Analiza finansowa inwestycji w dyfuzorową turbinę wiatrową SWT o mocy znamionowej do 10 kw

Transkrypt

1 Analiza finansowa inwestycji w dyfuzorową turbinę wiatrową SWT o mocy znamionowej do 10 kw 1. Czas zwrotu Czas zwrotu nakładów inwestycyjnych jest głównym kryterium opłacalności jakiejkolwiek inwestycji. Warunkiem koniecznym jest, aby czas zwrotu inwestycji był krótszy niż czas eksploatacji urządzeń, w które został zainwestowany kapitał. Czas zwrotu inwestycji obliczany jest z zależności: NI ( 1 ) TZ= n n (A i +Z i ) i=1 gdzie: TZ czas zwrotu nakładów inwestycyjnych, NI nakłady inwestycyjne, n liczba lat eksploatacji instalacji (uwaga! - żywotność instalacji szacuje się na 25 lat) Ai wartość wszystkich odpisów amortyzacyjnych w ciągu i-tego roku, Zi zysk w i-tym roku. Wartość amortyzacji w tej zależności występować będzie tylko w przypadku rozliczeń dla firm. W przypadku inwestycji prywatnych amortyzacji nie nalicza się. Ta prosta pozornie zależność wymaga dość poważnej analizy. W naszej analizie opisujemy ogólny sposób wyliczania poszczególnych parametrów niezbędnych dla określenia czasu zwrotu nakładów inwestycyjnych (TZ). Nakłady inwestycyjne to wszelkie koszty jakie należy ponieść do momentu dopuszczenia instalacji do eksploatacji: koszt zakupu turbiny wiatrowej SWT, opłacenie ewentualnych podatków, ceł, koszty transportu, Analiza finansowa inwestycji w Smart Wind Turbine Strona 1 z 10

2 koszty ewentualnych badań geologicznych, koszty administracyjne i prawne - tu opłaty od zgłoszenia budowlanego, koszty np. badań lokalnych warunków wiatrowych, koszty ubezpieczenia w trakcie budowy, koszt zakupu terenu pod inwestycję, jeżeli inwestycja tego wymaga Całkowite koszty inwestycyjne Całkowite koszty inwestycyjne (NI) są suma wszystkich poniesionych nakładów. W naszym przypadku większość tych kosztów zawiera się w warunkach dostawy pod klucz. Poza kosztami transportu, które należy doliczyć osobno, jest to najwygodniejsza i zarazem najbardziej miarodajna ocena rzeczywistego kosztu inwestycji. Całkowite koszty inwestycji są sumą wszystkich poniesionych kosztów w trakcie przygotowania, projektowania, zakupu i budowy instalacji, aż do momentu doprowadzenia jej do stanu gotowości do pracy. Można je wyrazić za pomocą zapisu: (2) NI = KZ + KP + KA + KB + KWF + KWP + KU + KT gdzie: NI oznacza nakłady inwestycyjne, KZ oznacza koszt zakupu turbiny, KP oznacza koszty wszelkich projektów technicznych (SWT zawiera projekty w cenie), KA oznacza koszty administracyjne i prawne, KB oznacza koszty badań lokalnych warunków wiatrowych, KWF oznacza koszt wykonania fundamentu (SWT ten koszt zawiera w cenie), KWP oznacza koszt wykonania przyłącza (jeżeli ma to być przyłącze niezależne), KU oznacza koszt ubezpieczenia w trakcie budowy (jeżeli wymagane), Analiza finansowa inwestycji w Smart Wind Turbine Strona 2 z 10

3 KT- oznacza koszt zakupu terenu pod inwestycję KT koszt zakupu terenu będzie występował tylko wtedy, gdy inwestycja będzie tego wymagała. W przypadku małych przydomowych turbin wiatrowych, najczęściej będzie on zerowy, ponieważ turbiny są umiejscawiane na terenie już należącym do inwestora Koszty eksploatacji Koszty eksploatacji ze względu na praktycznie bezobsługową pracę turbiny w naszych rozważaniach zostały pominięte. Należy jednak pamiętać o kosztach ubezpieczenia, ewentualnie obsługi kredytowania, jeżeli takie występuje. W przypadku inwestorów prowadzących działalność gospodarczą będą to jeszcze koszty administracyjno-prawne. Ogólnie rzecz biorąc koszty eksploatacyjne w odróżnienie od kosztów inwestycyjnych są zdecydowanie niższe, ale ponoszone cyklicznie. Będą one pomniejszały przychody z produkcji energii elektrycznej z wiatru Przychody i zyski Przychody i zyski pozyskiwane z produkcji energii z wiatru rozpatrzymy dla 3 różnych przykładów ze względu na ilość wyprodukowanej i sprzedanej energii. W naszych rozważaniach zakładamy, że cała wyprodukowana energia zostaje odsprzedana do sieci. Przykład 1. Turbina produkuje w ciągu roku kwh energii i inwestor całość odsprzedaje do sieci. Przychód wynika bezpośrednio z ceny i ilości sprzedanej energii kwh x 0,95zł/kWh = 4.750,00 zł netto Przykład 2. Turbina produkuje w ciągu roku kwh energii i inwestor całość odsprzedaje do sieci. Przychód wynika bezpośrednio z ceny i ilości sprzedanej energii kwh x 0,95zł/kWh = 9.500,00 zł netto Analiza finansowa inwestycji w Smart Wind Turbine Strona 3 z 10

4 Przykład 3. Turbina produkuje w ciągu roku kwh energii i inwestor całość odsprzedaje do sieci. Przychód wynika bezpośrednio z ceny i ilości sprzedanej energii kwh x 0,95zł/kWh = ,00 zł netto 1.4. Przychód z turbiny wiatrowej w całym okresie eksploatacji Całkowity przychód z działania turbiny wiatrowej należy policzyć jako kumulację przychodów w poszczególnych latach jej eksploatacji. Jeśli więc założyć n lat eksploatacji siłowni, to przychód będzie obliczony z następującej zależności: (3) P= Pi n i=1 gdzie: Pi przychód w i-tym roku eksploatacji. Zysk oblicza się jako różnicę wszystkich kosztów oraz przychodów. Należy jednak pamiętać, że zysk można obliczać jako wielkość brutto lub netto. Różnicę między tymi wielkościami będą tu stanowić podatki od przychodu, które w zależności od sytuacji prawnej inwestora będą różne (podatek dochodowy, różne mechanizmy odliczeń i ulg). Zysk netto w i-tym roku wyznaczyć można z zależności: (4) Zi = Pi Ei Ai PDi gdzie: - Zi -oznacza zysk netto w i-tym roku eksploatacji, - Pi -oznacza przychód w i-tym roku eksploatacji, - Ei oznacza koszty eksploatacji w i-tym roku. Analiza finansowa inwestycji w Smart Wind Turbine Strona 4 z 10

5 Składowa Ai, oznaczająca podobnie jak w zależności (1) ze strony pierwszej odpisy amortyzacyjne, będzie różna od zera tylko w wypadku, gdy inwestor jest podmiotem gospodarczym naliczającym amortyzację urządzeń będących środkami trwałymi. Zasady naliczania amortyzacji są opisane w wielu źródłach branżowych, dotyczących prowadzenia rozliczeń księgowych w firmach. Wyraz PDi w powyższej zależności oznacza wysokość opłacanego w i-tym roku podatku dochodowego z uwzględnieniem wszystkich obowiązujących warunków prawnych. Zależności (2) oraz (4) pozwalają wyznaczyć wartości niezbędne do użycia zależności (1) w celu określenia okresu zwrotu inwestycji. Dla zobrazowania posługiwania się powyższym opracowaniem przedstawiamy przykłady wyliczeń przy zastosowaniu różnych produktywności turbiny SWT-10-pro. Przykład 1. Założenia: - roczna produkcja energii 5000 kwh, - cena odsprzedaży 0,95 zł netto z 1 kwh, - liczba lat eksploatacji turbiny 10 (nie mylić z żywotnością turbiny szacowaną na 25 lat). Zgodnie z zależnością (2) szacujemy NI na poziomie ,00 zł netto ( ,00 zł koszt zakupu SWT-10-pro i 5.000,00 zł netto inne pozostałe koszty). Także zgodnie z zależnością (4) szacujemy Zi na poziomie 4.750,00 zł netto (5000 kwh x 0,95 zł/kwh). Amortyzacja Ai w wysokości 7% od kwoty ,00 zł wynosi 9.800,00 zł rocznie. Dla tego przykładu przyjęto liczbę lat eksploatacji instalacji n=10; Podstawiając powyższe wartości do zależności: NI ( 1 ) TZ= n n (A i +Z i ) i=1 otrzymujemy wartość 0,99. Analiza finansowa inwestycji w Smart Wind Turbine Strona 5 z 10

6 Oznacza to, że zwrot inwestycji nastąpi w okresie 0,99 z przyjętego czasu eksploatacji n=10 lat. Po pewnym zaokrągleniu można przyjąć, że TZ (czas zwrotu nakładów inwestycyjnych) wynosi 9 lat i 11 miesięcy. Wartość ta nie uwzględnia podatku dochodowego inwestora. Przykład 2. Założenia: - roczna produkcja energii kwh, - cena odsprzedaży 0,95 zł netto z 1 kwh, - liczba lat eksploatacji turbiny 10 (nie mylić z żywotnością turbiny szacowaną na 25 lat). Zgodnie z zależnością (2) szacujemy NI na poziomie ,00 zł netto ( ,00 zł koszt zakupu turbiny SWT-10-pro i 5.000,00 zł netto inne pozostałe koszty). Także zgodnie z zależnością (4) szacujemy Zi na poziomie 9.500,00 zł netto ( kwh x 0,95 zł/kwh) Amortyzacja Ai w wysokości 7% od kwoty ,00 zł wynosi 9.800,00 zł rocznie. Dla tego przykładu przyjęto liczbę lat eksploatacji instalacji też na poziomie n=10; Podstawiając powyższe wartości do zależności: NI ( 1 ) TZ= n n (A i +Z i ) i=1 otrzymujemy wartość 0,725. Oznacza to, że zwrot inwestycji nastąpi w okresie 0,725 z przyjętego czasu eksploatacji n=10 lat. Po pewnym zaokrągleniu można przyjąć, że TZ (czas zwrotu nakładów inwestycyjnych) wynosi 7 lat i 4 miesiące. Wartość ta także nie uwzględnia podatku dochodowego inwestora. Analiza finansowa inwestycji w Smart Wind Turbine Strona 6 z 10

7 Przykład 3. Założenia: - roczna produkcja energii kwh, - cena odsprzedaży 0,95 zł netto z 1 kwh, - liczba lat eksploatacji turbiny 10 (nie mylić z żywotnością turbiny szacowaną na 25 lat). Zgodnie z zależnością (2) szacujemy NI na poziomie ,00 zł netto ( ,00 zł koszt zakupu turbiny SWT-10-pro i 5.000,00 zł netto inne pozostałe koszty). Także zgodnie z zależnością (4) szacujemy Zi na poziomie ,00 zł netto (15000 kwh x 0,95 zł/kwh). Amortyzacja Ai w wysokości 7% od kwoty ,00 zł wynosi 9.800,00 zł rocznie. Dla tego przykładu też przyjęto liczbę lat eksploatacji instalacji n=10; Podstawiając powyższe wartości do zależności: NI ( 1 ) TZ= n n (A i +Z i ) i=1 otrzymujemy wartość 0,582. Oznacza to, że zwrot inwestycji nastąpi w okresie 0,582 z przyjętego czasu eksploatacji n=10 lat. Po pewnym zaokrągleniu można przyjąć, że TZ (czas zwrotu nakładów inwestycyjnych) wynosi 5 lat i 10 miesięcy. Wartość ta także nie uwzględnia podatku dochodowego inwestora. Powyższe przykłady nie uwzględniają jakichkolwiek dofinansowań ze źródeł zewnętrznych. O takich możliwościach piszemy w następnym rozdziale. Analiza finansowa inwestycji w Smart Wind Turbine Strona 7 z 10

8 2. Źródła finansowania 2.1. Ulgi USTAWA z dnia 15 listopada 1984 r. o podatku rolnym (tekst ujednolicony opracowany na podstawie Dz.U. z 2006 r. Nr 136, poz. 969, Nr 191, poz. 1412, Nr 245, poz i Nr 249, poz. 1825, z 2007 r. Nr 109, poz. 747, Dz.U. z 2008 r. Nr 116, poz. 730, Nr 237, poz. 655 Dz.U. z 2009 r. Nr 56, poz. 458 oraz Dz.U. z 2010 r. Nr 96, poz. 620, Nr 226, poz. 1475). Art. 13 Rozdział 4 Zwolnienia i ulgi podatkowe 1. Podatnikom podatku rolnego przysługuje ulga inwestycyjna z tytułu wydatków poniesionych na: 1) budowę lub modernizację budynków inwentarskich służących do chowu, hodowli i utrzymywania zwierząt gospodarskich oraz obiektów służących ochronie środowiska, 2) zakup i zainstalowanie: a) deszczowni, b) urządzeń melioracyjnych i urządzeń zaopatrzenia gospodarstwa w wodę, c) urządzeń do wykorzystywania na cele produkcyjne naturalnych źródeł energii (wiatru, biogazu, słońca, spadku wód). 2. Ulga inwestycyjna przyznawana jest po zakończeniu inwestycji i polega na odliczeniu od należnego podatku rolnego od gruntów położonych na terenie gminy, w której została dokonana inwestycja w wysokości 25 % udokumentowanych rachunkami nakładów inwestycyjnych. 3. Ulga z tytułu tej samej inwestycji nie może być stosowana dłużej niż przez 15 lat. 3a. Kwota ulgi inwestycyjnej jest odliczana z urzędu w decyzji ustalającej wysokość zobowiązania podatkowego. Podatnicy obowiązani do składania deklaracji na podatek rolny odliczają, określoną w decyzji w sprawie ulgi inwestycyjnej, kwotę przyznanej ulgi od należnego podatku rolnego. 4. Podatnik traci prawo do odliczenia od podatku rolnego nie wykorzystanej kwoty ulgi inwestycyjnej w przypadku sprzedaży obiektów i urządzeń, od których przyznana została ta ulga, lub przeznaczenia ich na inne cele niż określone w ust. 1. Analiza finansowa inwestycji w Smart Wind Turbine Strona 8 z 10

9 2.2. Dotacje, kredyty Możliwość uzyskania wsparcia finansowego dla instalacji wiatrowych Są to środki krajowe i unijne. Dotacje mogą pochodzić z budżetów gminy lub powiatów. Pomoc w postaci dopłat do oprocentowania kredytów oferują Wojewódzkie Fundusze Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej. Różne oferty ma też Bank Ochrony Środowiska. Źródłami pozyskania środków mogą też być Regionalne Programy Operacyjne (RPO). Informacje można znaleźć również na stronach podanych niżej: Województwo Nazwa działania, poddziałania Informacje nt programu Dolnośląskie 5.1. Odnawialne źródła energii Kujawskopomorskie 2.3.Rozwój infrastruktury w zakresie ochrony środowiska 2.4.Infrastruktura energetyczna przyjazna środowisku Lubelskie 1.4. Dotacje inwestycyjne w zakresie dostosowania przedsiębiorstw do wymogów ochrony środowiska oraz w zakresie odnawialnych źródeł energii (schemat B) Lubuskie 6.2. Energia przyjazna środowisku 3.2. Poprawa jakości powietrza, efektywności energetycznej oraz rozwój i wykorzystanie OZE Łódzkie 2.9. Odnawialne źródła energii Małopolskie 7.2. Poprawa jakości powietrza i zwiększenie wykorzystania OZE Mazowieckie 4.3. Ochrona powietrza, energetyka Opolskie 4.3. Ochrona powietrza, odnawialne źródła energii Podkarpackie 2.2. Infrastruktura energetyczna Podlaskie 5.1. Rozwój regionalnej infrastruktury ochrony środowiska Analiza finansowa inwestycji w Smart Wind Turbine Strona 9 z 10

10 Pomorskie 5.2. Rozwój lokalnej infrastruktury ochrony środowiska 5.4. Rozwój energetyki opartej na źródłach odnawialnych 5.5. Infrastruktura energetyczna i poszanowanie energii Śląskie 5.3. Czyste powietrze i odnawialne źródła energii Świętokrzyskie 4.2.Rozwój systemów lokalnej infrastruktury ochrony środowiska i energetycznej Warmińskomazurskie 6.2.Ochrona środowiska przed zanieczyszczeniami i zniszczeniami Wielkopolskie 3.7.Zwiększenie wykorzystania odnawialnych zasobów energii Zachodniopomorskie 4.1.Energia odnawialna i zarządzanie energią Opracowanie z grudnia 2012r. Analiza finansowa inwestycji w Smart Wind Turbine Strona 10 z 10