SKONSOLIDOWANY BILANS

Transkrypt

1 KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO Skonsolidowany raport kwartalny QS I/ 2008 SKONSOLIDOWANY BILANS AKTYWA Koniec okresu 31/03/2008 Koniec poprzedniego roku 31/12/2007 I. AKTYWA TRWAŁE Wartość firmy Wartości niematerialne Rzeczowe aktywa trwałe Nieruchomości inwestycyjne Inwestycje rozliczane metodą praw własności Aktywa finansowe długoterminowe Należności długoterminowe Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Pozostałe aktywa trwałe II. AKTYWA OBROTOWE Zapasy Aktywa trwałe przeznaczone do zbycia Aktywa finansowe krótkoterminowe Należności krótkoterminowe Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności Należności z tytułu podatku dochodowego Środki pieniężne i ich ekwiwalenty Pozostałe aktywa obrotowe A k t y w a r a z e m

2 PASYWA Koniec okresu 31/03/2008 Koniec poprzedniego roku 31/12/2007 I. KAPITAŁ WŁASNY RAZEM Kapitał własny podmiotu dominującego Kapitał zakładowy Należne wpłaty na kapitał zakładowy (wielkość ujemna) Kapitał zapasowy Kapitał z aktualizacji wyceny Akcje własne (399) (399) 1.6 Kapitał pozostały - rezerwowy Różnice kursowe z przeliczenia jednostek podporządkowanych (7 953) (5 347) 1.8. Niepodzielony wynik finansowy (5 871) (25 291) - zysk (strata) z lat ubiegłych (25 257) (99 701) - zysk (strata) netto Kapitały mniejszościowe II. ZOBOWIĄZANIA I POZOSTAŁE PASYWA DŁUGOTERMINOWE Zobowiązania i rezerwy długoterminowe Zobowiązania finansowe Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Rezerwy długoterminowe Pozostałe pasywa długoterminowe III. ZOBOWIĄZANIA I POZOSTAŁE PASYWA KRÓTKOTERMINOWE Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe Zobowiązania finansowe Rezerwy krótkoterminowe Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego Pozostałe pasywa krótkoterminowe P a s y w a r a z e m

3 SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT 1 kwartał 2008 okres od 01/01/2008 do 31/03/ kwartał 2007 okres od 01/01/2007 do 31/03/2007 DZIAŁALNOŚĆ KONTYNUOWANA Przychody ze sprzedaży Koszt własny sprzedaży ( ) ( ) Zysk (strata) ze sprzedaży Koszty sprzedaży (83 723) (67 614) Koszty ogólnego zarządu (32 350) (21 274) Pozostałe przychody (koszty) operacyjne netto Udział w zyskach (stratach) netto jednostek stowarzyszonych Zysk (strata) na działalności operacyjnej Zysk (strata) z inwestycji Przychody finansowe Koszty finansowe (11 543) (4 978) Zysk (strata) brutto Podatek dochodowy (4 916) (4 761) Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej DZIAŁALNOŚĆ ZANIECHANA Strata netto z działalności zaniechanej - - Zysk (strata) netto ogółem Przypadający: Akcjonariuszom podmiotu dominujacego Akcjonariuszom mniejszościowym Zysk za okres sprawozdawczy Średnia ważona liczba akcji zwykłych Średnia ważona rozwodniona liczba akcji zwykłych Działalność kontynuowana Zysk na jedną akcję zwykłą (w zł) - podstawowy / rozwodniony 1,54 1,54 Działalność kontynuowana i zaniechana Zysk na jedną akcję zwykłą (w zł) - podstawowy / rozwodniony 1,54 1,54 3

4 SKONSOLIDOWANY RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH Koniec okresu 31/03/2008 Koniec okresu porównywalnego 31/03/2007 A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej (metoda pośrednia) I. Zysk (strata) przed opodatkowaniem II. Korekty razem Udział w (zyskach) stratach netto jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności (92) (63) 2. Amortyzacja (Zyski) straty z tytułu różnic kursowych (616) - 3. Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy) (Zysk) strata z działalności inwestycyjnej (8 979) Zmiana stanu zapasów Zmiana stanu należności (28 398) (32 053) 7. Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów (66 532) 8. Zapłacony podatek dochodowy (14 030) (2 874) 9. Inne korekty netto (595) 158 III. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej (I +/- II) - metoda pośrednia B. Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej I. Wpływy Zbycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych Z aktywów finansowych, w tym: zbycie aktywów finansowych spłata udzielonych pożyczek odsetki Inne wpływy inwestycyjne netto II. Wydatki ( ) (42 396) 1. Nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych (16 757) (12 418) 2. Na aktywa finansowe, w tym: ( ) (28 215) - nabycie aktywów finansowych (91 653) (2 339) - udzielone pożyczki (40 175) (25 876) 3. Dywidendy i inne udziały w zyskach wypłacone mniejszości Inne wydatki inwestycyjne netto (1 147) (1 763) III. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (I - II) (57 074) (2 758) C. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej I. Wpływy Wpływy netto z emisji akcji i innych instrumentów kapitałowych oraz dopłat do kapitału Kredyty i pożyczki, emisja dłużnych papierów wartościowych II. Wydatki (87 893) ( ) 1. Spłaty kredytów i pożyczek, wykup dłużnych papierów wartościowych (79 298) ( ) 2. Z tytułu innych zobowiązań finansowych (3 975) (2 642) 3. Odsetki (4 620) (3 620) 4

5 III. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (I - II) (25 960) D. Przepływy pieniężne netto, razem (A.III +/-B.III +/- C.III) (6 052) E. Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych, w tym: (6 052) zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych F. Środki pieniężne na początek okresu G. Środki pieniężne na koniec okresu (F+/- D) SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM Koniec okresu 31/03/2008 Koniec okresu porównywalnego 31/03/2007 A. KAPITAŁ JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ I. Kapitał własny na początek okresu I.a. Kapitał własny na początek okresu, po uzgodnieniu do danych porównywalnych Kapitał zakładowy na początek okresu Kapitał zakładowy na koniec okresu Należne wpłaty na kapitał zakładowy na początek okresu - (288) 2.1. Zmiany należnych wpłat na kapitał zakładowy b) zmniejszenia (z tytułu) - (288) - opłacenie kapitału - (288) 2.2. Należne wpłaty na kapitał zakładowy na koniec okresu Kapitał zapasowy na początek okresu Kapitał zapasowy na koniec okresu Kapitał z aktualizacji wyceny na początek okresu Kapitał z aktualizacji wyceny na koniec okresu Akcje własne na początek okresu (399) - 5a. Akcje własne na początek okresu, po uzgodnieniu danych porównywalnych (399) Akcje własne na koniec okresu (399) - 6. Kapitał pozostały-rezerwowy na początek okresu Zmiany kapitału pozostałego-rezerwowego a) zwiększenia (z tytułu) opcje menadżerskie Kapitał pozostały-rezerwowy na koniec okresu Różnice kursowe z przeliczenia jednostek podporządkowanych na początek okresu (5 347) Zmiany różnic kursowych z przeliczenia jednostek podporządkowanych (2 606) - a) zwiększenia (z tytułu) (2 606) - - różnice kursowe z konsolidacji (2 606) Różnice kursowe z przeliczenia jednostek podporządkowanych na koniec okresu (7 953) - 8. Niepodzielony wynik z lat ubiegłych na początek okresu (25 291) (22 048) 8.1. Zysk z lat ubiegłych na początek okresu Zysk z lat ubiegłych, na początek okresu, po uzgodnieniu do danych porównywalnych zmiana struktury udziałowej 34-5

6 8.3. Zysk z lat ubiegłych na koniec okresu Strata z lat ubiegłych na początek okresu Strata z lat ubiegłych na początek okresu, po uzgodnieniu do danych porównywalnych a) zwiększenia (z tytułu) straty mniejszości rozliczone z kapitałem Grupy Strata z lat ubiegłych na koniec okresu Zysk (strata) z lat ubiegłych na koniec okresu (25 257) (22 057) 8.8. Wynik netto bieżącego okresu a) zysk netto Niepodzielony wynik finansowy na koniec okresu (5 871) (2 895) II. Kapitał własny jednostki dominującej na koniec okresu III. Kapitał własny jednostki dominującej, po uwzględnieniu proponowanego podziału zysku (pokrycia straty) - - B. KAPITAŁ MNIEJSZOŚCI - - I. Kapitał mniejszości na początek okresu a) zwiększenia zysk za rok bieżący włączenie do konsolidacji spółek na dzień nabycia straty mniejszości rozliczone z kapitałem Grupy - 9 b) zmniejszenia zmiany w udziałach różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych II. Kapitał mniejszości na koniec okresu C. KAPITAŁ WŁASNY

7 INFORMACJA DODATKOWA DO KWARTALNEGO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONEGO NA DZIEŃ 31 MARCA 2008 ROKU 1. Informacje ogólne Polska Grupa Farmaceutyczna Spółka Akcyjna (Jednostka Dominująca w Grupie Kapitałowej) została utworzona roku pod nazwą MEDICINES S.A. Postanowieniem Sądu Rejonowego w Łodzi z dnia roku Sygn. Akt XXI Nr rej H 2384/98 zmieniono nazwę firmy na Polska Grupa Farmaceutyczna Spółka Akcyjna. Siedzibą podmiotu dominującego jest miasto Łódź ul. Zbąszyńska 3. PGF S.A. prowadzi działalność na terytorium Polski, na podstawie Kodeksu Spółek Handlowych, w oparciu o wpis do Krajowego Rejestru Sądowego pod nr w Sądzie Rejonowym w Łodzi XX Wydział Krajowego Rejestru Sądowego. Podstawowym przedmiotem działalności Grupy Kapitałowej jest hurtowy obrót towarowy środkami farmaceutycznymi, kosmetycznymi, parafarmaceutykami zgodnie z posiadanymi koncesjami na prowadzenie hurtowni farmaceutycznych oraz sprzedaży we własnych punktach detalicznych aptekach. W ramach Grupy Kapitałowej funkcjonują podmioty zależne, które prowadzą odmienny rodzaj działalności tj: finansową wydawniczą produkcyjną wynajem nieruchomości na własny rachunek. W okresie objętym raportem zakres działalności Grupy Kapitałowej nie uległ zmianie. Kwartalne skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej PGF S.A. za I kwartał 2008r. zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej oraz związanymi z nimi Interpretacjami przyjętymi do stosowania przez Unię Europejską. MSSF przyjęte przez Radę Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej, a niezatwierdzone przez Unię Europejską nie miałyby wpływu na kwartalne skonsolidowane sprawozdanie finansowe, jeżeli zostałyby zastosowane przez jednostkę na dzień bilansowy. Kwartalne skonsolidowane sprawozdanie zostało zaprezentowane zgodnie z MSR 34 Śródroczna sprawozdawczość finansowa przy zostosowaniu tych samych zasad dla okresu bieżącego i porównywalnego. Jako dane porównywalne zaprezentowano dane z opublikowanych sprawozdań finansowych. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało zaprezentowane przy założeniu kontynuacji działalności jednostki dominującej oraz wszystkich jednostek Grupy Kapitałowej w dającej się przewidzieć przyszłości za wyjątkiem Spółki PGF Łódź Sp. z o.o., która jest postawiona w stan likwidacji od roku Nie wystepują żadne okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuacji działalności Grupy Kapitałowej w dającej się przewidzieć przyszłości. Kwartalne skonsolidowane sprawozdanie finansowe na r. winno być czytane razem ze skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym sporządzonym na r. 2. Stosowane zasady rachunkowości i metody wyceny Kwartalny skonsolidowany raport za I kwartał 2008 roku został sporządzony z zastosowaniem zasad wyceny aktywów i pasywów oraz pomiaru wyniku finansowego netto określonych na dzień bilansowy. W prezentowanym okresie Grupa nie wprowadziła zmian w przyjętych zasadach rachunkowości w stosunku do zasad stosowanych w roku

8 Stosowane przez Grupę Kapitałową PGF S.A. zasady rachunkowości wg MSSF w okresie objętym niniejszym raportem zostały szczegółowo omówione w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym sporządzonym na dzień roku opublikowanym w dniu 14 maja 2008r. W sprawozdaniu finansowym za I kwartał 2008r. Grupa Kapitałowa PGF S.A. ujęła wycenę opcji put na zakup udziałów w Spółce Hurtownia Aptekarz Sp. z o.o. w Rzeszowie będących w posiadaniu mniejszości. Wycena opcji put (zobowiązania do odkupienia udziałów od udziałowców) w kwartalnym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym oparta jest na tzw. gross liability. Stanowi ona wartość bieżącą sumy iloczynów przewidywanej ceny wykonania opcji (powiększonej o szacowany wskaźnik inflacji) i liczby udziałów do odkupienia od każdego z udziałowców. Cena wykonania opcji put, zależy od realizacji przez aptekę/apteki prowadzone w dowolnej formie prawnej przez sprzedającego udziały, zakupów w hurtowni/hurtowniach z Grupy Kapitałowej PGF S.A. Opcja może zostać zrealizowana nie wcześniej niż po zakończeniu okresu, w którym sprzedający realizował zakupy, od których zależna jest wysokość ceny za udziały. Standardowy okres realizacji obrotów to 24 miesiące. W indywidualnych przypadkach okres ten został ustalony na dłużej, jednak nie więcej niż 48 miesięcy. Data realizacji opcji została ustalona indywidualnie dla każdego z udziałowców zgodnie z zawartymi umowami opcji. Do wyliczenia prognozowanej ceny wykonania opcji put przyjęto wartości zakupów do realizacji jakich deklarował/zobowiązał się każdy z udziałowców. Prognozowana cena wykonania liczona jako iloczyn ilości udziałów i ceny przysługującej za jeden udział, powiększona została, zgodnie z zapisami umów opcji, o szacowany skumulowany miesięczny wskaźnik inflacji w okresie realizacji umowy opcji przyjęto 8% dla standardowego okresu realizacji obrotów. Oszacowana wartość zobowiązania finansowego została zdyskontowana, aby odzwierciedlić wartość pieniądza w czasie uwzględniając stopę dyskontową w wysokości 5,99% i wynosi tys. zł Przyjęta stopa dyskontowa odpowiada wartości średnioważonego limitami kredytowymi kosztu finansowania PGF S.A. Zobowiązanie z tytułu zakupu zostało ujęte jako część ceny nabycia. Wszelkie zmiany wysokości zobowiązania będą ujmowane w korespondencji z wartością firmy. Nie dotyczy to jednak uwzględniania efektu upływu czasu na wartość bieżącą zobowiązania ( rozwijanie dyskonta ), który będzie ujmowany w kosztach finansowych. Podstawą sporządzenia kwartalnego skonsolidowanego sprawozdania finansowego stanowiły sprawozdania jednostkowe podmiotu dominującego i jednostek zależnych Grupy Kapitałowej sporządzone w oparciu o księgi rachunkowe prowadzone zgodnie z polskim prawem bilansowym oraz skonsolidowane sprawozdanie UAB Nacionaline Farmacijos Grupe w Wilnie sporządzone zgodnie z MSSF. Dla potrzeb skonsolidowanego sprawozdania finansowego dane sprawozdań jednostkowych doprowadzono do zasad rachunkowości według MSSF. 3. Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji sprawozdań finansowych oraz zasady przyjęte do przeliczania danych finansowych Zastosowane kursy walut Do przeliczenia podstawowych pozycji bilansu, rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływów pieniężnych zastosowano kursy: dla danych wynikających z bilansów - średni kurs EURO obowiązujący na koniec każdego okresu, dla danych wynikających z rachunków zysków i strat oraz rachunków przepływów pieniężnych - średni kurs danego okresu, obliczony jako średnia arytmetyczna kursów obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca w danym okresie. 8

9 Lp. Treść Okres sprawozdawczy Okres porównywalny średni kurs na koniec okresu 3,5258 3,5820 3, średni kurs okresu 3,5574 3,7768 3, najwyższy średni kurs w okresie 3,6577 3,9385 3, najniższy średni kurs w okresie 3,5204 3,5699 3,8270 Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji Walutą funkcjonalną spółek Grupy Kapitałowej jest złoty polski za wyjątkiem spółek Grupy Kapitałowej działających poza granicami Polski. Walutę prezentacji Grupy Kapitałowej stanowi złoty polski. Sprawozdania finansowe jednostek zagranicznych dla celów konsolidacji przeliczane są na walutę polską w następujący sposób: - aktywa i zobowiązania każdego prezentowanego bilansu tj. z uwzględnieniem danych porównawczych przelicza się po kursie zamknięcia na dany dzień bilansowy, - przychody i koszty rachunku zysków i strat tj. z uwzględnieniem danych porównawczych przelicza się po średnim kursie wymiany obowiązującym na dzień zawarcia transakcji tj. średni kurs wymiany w kwartale przy założeniu, iż nie występują znaczące wahania kursów, a wszystkie powstałe róznice ujmuje się w oddzielnej pozycji kapitału własnego. 4. Sprawozdawczość według segmentów działalności Podstawowym przedmiotem działalności Grupy Kapitałowej PGF S.A. jest obrót towarowy środkami farmaceutycznymi, kosmetykami, parafarmaceutykami itp. Z uwagi na różny poziom ryzyka związanego z realizacją sprzedaży do określonych grup odbioców w Grupie Kapitałowej PGF S.A. rozróżnia się następujące segmenty branżowe: HURT sprzedaż towarów dla hurtowni i aptek otwartych oraz szpitali, APTEKI sprzedaż detaliczna w aptekach Grupy Kapitałowej, POZOSTAŁE - obejmują w szczególności działalność spółek zależnych inną niż wymieniona w/w segmentach, a nieistotną aby tworzyć odrębne segmenty np. produkcja Spółki Laboratorium Galenowe Olsztyn Sp. z o.o., działalność finansowa Spółki Farm-Serwis Sp. z o.o., usługi najmu nieruchomości świadczone przez Spółki Daruma Sp. z o.o. i NDS Depo Sp. z o.o. Grupa stosuje jednolite zasady rachunkowości dla wszystkich segmentów. Transakcje pomiędzy segmentami dokonywane są na warunkach rynkowych i eliminowane w kwartalnym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym. W Grupie Kapitałowej PGF S.A. segmenty geograficzne nie zostały wyodrębnione, ponieważ istotne przychody jednostek Grupy do r. były osiągane na terytorium Polski. Przychody osiągnięte poza terytorium Polski nie przekraczają 10% łącznych przychodów w Grupie Kapitałowej PGF S.A. w związku z czym nie występują ryzyka związane z działalnością w różnych obszarach geograficznych. 9

10 Informacje finansowe o poszczególnych segmentach branżowych zostały zaprezentowane poniżej. Dane za okres bieżący Hurt Apteki Pozostałe Korekty konsolidacyjne w segmentach Razem Przychody segmentu (sprzedaż klientom zewnętrznym) Przychody segmentu (sprzedaż innym segmentom) ( ) - Pozostałe przychody operacyjne Przychody segmentu ogółem ( ) Wynik segmentu z działalności operacyjnej Inne przychody (koszty) nieprzypisane segmentom (3 208) (1 097) Koszty odsetek (8 520) Przychód z odsetek Udział netto w jednostkach stowarzyszonych Podatek dochodowy (4 916) Zysk netto, z tego: akcjonariuszom podmiotu dominującego akcjonariuszom mniejszościowym Amortyzacja segmentu Nakłady inwestycyjne segmentu Niepieniężne koszty, inne niż amortyzacja Zmiany wartości szacunkowych Zmiany stanu rezerwy i aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego: zmiana stanu aktywów zwiększająca zysk netto w wysokości 75 tys. zł. zmiana stanu rezerwy zwiększająca zysk netto w wysokości tys. zł. W wyniku finansowym bieżącego kwartału rozliczono skutki aktualizacji i tworzenia szacunków przyszłych zobowiązań, a w szczególności : a) zwiększenia: rezerw na gratyfikacje należne odbiorcom w wysokości tys. zł, kosztów wykonanych a niefakturowanych usług w wysokości 701 tys. zł. pozostałych rezerw w wysokości 407 tys. zł, 10

11 b) zmniejszenia: odpisów aktualizujących aktywa finansowe w wysokości tys. zł, odpisów aktualizujących na należności w wysokości 720 tys. zł, odpisów aktualizujących na zapasy w wysokości 585 tys. zł, odpisów aktualizujących rzeczowe niefinansowe aktywa trwałe w wysokości 416 tys. zł, kosztów programów marketingowych w wysokości 106 tys. zł. 6. Podatek dochodowy Treść Koniec okresu 31/03/2008 Koniec okresu porównywalnego 31/03/2007 Bieżący podatek dochodowy od osób prawnych Podatek odroczony (1 683) (1 735) Razem Opis istotnych dokonań lub niepowodzeń w okresie, którego dotyczy raport, wraz ze wskazaniem najważniejszych zdarzeń ich dotyczących W pierwszym kwartale 2008 roku Grupa Kapitałowa PGF osiągnęła rekordowy poziom przychodów ze sprzedaży w ujęciu kwartalnym mln zł, co oznacza wzrost o 20,73%. Tak duża dynamika przychodów jest w części spowodowana efektem włączenia do konsolidacji spółek przejętych w II połowie 2007 roku (głównie spółek litewskich) oraz w pierwszym kwartale b.r. (głównie Hurtowni Aptekarz), ale również wzrostu rynku farmaceutycznego, który pozwolił Grupie uzyskać wzrost organiczny przychodów. PGF znajduje się obecnie po fazie bardzo intensywnych inwestycji w segmencie hurtowej i detalicznej dystrybucji, w tym sfinalizowanej w IV kwartale 2007 roku pierwszej inwestycji zagranicznej na Litwie. W ocenie Zarządu poniesienie tych nakładów pozwoli Grupie umocnić pozycję lidera na rynku polskim oraz rozpocząć rozwój międzynarodowy Grupy, w krótszym okresie oznacza jednak pogorszenie niektórych wskaźników rentowności. Na poziomie operacyjnym jest to spowodowane koniecznością przeprowadzenia etapu restrukturyzacji po przejęciach w celu uzyskania oczekiwanej efektywności Grupy powiększonej o przejęte podmioty, która zwłaszcza w początkowym okresie musi się wiązać z poniesieniem dodatkowych kosztów, natomiast na poziomie netto koniecznością obsługi zwiększonego zadłużenia. Dodatkowo okres zwiększonego długu w grupie zbiegł się z okresem wzrostu rynkowych stóp procentowych, co dodatkowo spowodowało pogorszenie się rentowności netto grupy. W historii PGF występowały już takie okresy, po których w wyniku wprowadzenia procesów restrukturyzacyjnych następowała znaczna poprawa wyników finansowych. Obecnie w Grupie PGF są podejmowane działania w zakresie optymalizacji zarówno kosztowej (co powinno prowadzić do obniżki wskaźnika kosztów operacyjnych) jak i w zakresie posiadanego majątku trwałego i kapitału obrotowego, co powinno przyczynić się do zmniejszenia zadłużenia Grupy. Jednym z realizowanych projektów w tym zakresie jest wydzielenie działalności detalicznej oraz inwestycji zagranicznych do nowo-powołanej spółki Central European Pharmaceutical Distribution (CEPD) N.V. z siedzibą w Amsterdamie. Pomimo wymienionych wyżej efektów związanych z obecnym etapem rozwoju Grupy PGF w I kwartale udało się zwiększyć skonsolidowany zysk netto o 1,17%, co jednak przy wzroście realizowanych obrotów nie jest wynikiem satysfakcjonującym. Zarząd oczekuje, że podejmowane obecnie działania przyniosą pozytywne efekty już w II połowie 2008 roku, co powinno pozwolić Grupie na powrót na ścieżkę dwu-cyfrowego wzrostu zysku netto. Tabela poniżej zawiera zestawienie najistotniejszych pozycji rachunku wyników za I kwartał w porównaniu do I kwartału roku ubiegłego 11

12 IQ2008 IQ2007 Wzrost Przychody ze sprzedaży ,73% Marża brutto na sprzedaży ,31% EBIDTA ,70% EBIT ,69% Zysk brutto ,32% Zysk netto przypadający akcjonariuszom podmiotu dominujacego ,17% rentowność - marży brutto 10,15% 9,93% +0,22 p.p. rentowność EBIDTA 2,56% 2,67% -0,11 p.p. rentowność EBIT 2,12% 2,25% - 0,13 p.p. rentowność brutto 1,85% 2,18% - 0,33 p.p. rentowność netto 1,43% 1,71% - 0,28p.p. Najważniejsze wydarzenia w okresie I kwartału 2008r.: r. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów wydał zgodę na dokonanie koncentracji, polegającej na przejęciu przez Polską Grupę Farmaceutyczną S.A. kontroli nad Spółką Aptekarz Sp. z o.o. z siedzibą w Rzeszowie r. Fitch Ratings, międzynarodowa agencja ratingowa obniżyła krajowy rating długoterminowy nadany spółce Polska Grupa Farmaceutyczna S.A. - do poziomu BB(pol) z BB+(pol). Perspektywa ratingu długoterminowego została określona jako stabilna. Przyczyną zmiany ratingu, wg agencji, jest pogorszenie wskaźników zadłużenia po sfinansowaniu dokonanych w IVQ 2007 roku akwizycji r. została zarejestrowana nowo utworzona spółka zależna o nazwie Central European Pharmaceutical Distribution (CEPD) N.V. z siedzibą w Amsterdamie, w Chamber of Comerce for Amsterdam pod numerem Wysokość kapitału zakładowego autoryzowanego wynosi 225 tys. EUR ( akcji po 1 EUR każda), natomiast kapitał wyemitowany i opłacony 45 tys. EUR co na dzień wystąpienia zdarzenia wg średniego kursu NBP stanowi równowartość 159 tys. zł. Udziały zostały w objęte przez spółkę PGF S.A. Nabycia aktywów finansowych: r. Spółka Apteki Cefarm Sp. z o.o. w Bydgoszczy nabyła od zewnętrznej spółki 100 udziałów o wartości nominalnej 500 zł każdy, stanowiących kapitałów oraz uprawniających do głosów, w spółce "Farmakon" Sp. z o.o. z siedzibą w Słupsku, za cenę 460 tys. zł r. Spółka APEXIM S.A. nabyła od zewnętrznej spółki 50 udziałów o wartości nominalnej 1000 zł każdy, stanowiących kapitałów oraz uprawniających do głosów, w spółce Apteka JFM Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze, za cenę 200 tys. zł r. Spółka Apteki Cefarm Sp. z o.o. w Bydgoszczy nabyła od zewnętrznej Spółki DLL Sp. z o.o. w Warszawie 100 udziałów o wartości nominalnej 500 zł każdy, stanowiących kapitałów oraz uprawniających do głosów, w Spółce "Pharma System" Sp. z o.o. z siedzibą w Bydgoszczy, za cenę 50 tys. zł r. Spółka Apexim S.A. zawarła umowy, na podstawie których nabyła aktywa finansowe ( udziałów w trzech spółkach) od PGF S.A. oraz Spółki zależnej od PGF S.A., za cenę o łącznej wartości tys. zł. Przeprowadzone transakcje mają na celu porządkowanie struktury 12

13 organizacyjnej Grupy Kapitałowej PGF S.A i nie wpływają na wysokość posiadanych aktywów finansowych w ujęciu skonsolidowanym: Zarejestrowane podwyższenia kapitałów: r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce Apteki Cefarm Sp. z o. o. z siedzibą w Bydgoszczy. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z 50 tys. zł do tys. zł. Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z 100 do , dających prawo do głosów. Nowe udziały w liczbie o wartości nominalnej 500 zł każdy, objęte zostały przez PGF S.A. za łączną kwotę tys. zł r. zarejestrowano podwyższenie kapitału w Spółce Hurtownia Aptekarz Sp. z o.o. w Rzeszowie. Kapitał został podwyższony z tys. zł do tys. zł poprzez emisję nowych udziałów o wartości 50 zł każdy. Nowe udziały zostały objęte przez PGF S.A. za łączną kwotę tys. zł. Wcześniej PGF S.A. w drodze umów z dotychczasowymi udziałowcami odkupiła łącznie udziałów za łączną kwotę tys. zł. Po zarejestrowaniu podwyższenia kapitałów PGF S.A. posiada udziałów w Hurtowni Aptekarz Sp. z o.o. o wartości nominalnej 50 zł każdy, które stanowią 58,3% kapitału zakładowego tej Spółki oraz uprawniają do 58,3% głosów na WZW, co oznacza przejęcie z dniem r. kontroli nad Spółką Hurtownia Aptekarz r. Zarząd PGF S.A. otrzymał informację o zarejestrowaniu podwyższenia kapitału zakładowego w Spółce DOZ UK LIMITED z siedzibą w Londynie. Wysokość kapitału zakładowego wzrosła z 600 tys. GBP do tys. GBP. Jednocześnie wzrosła ilość akcji zwykłych Spółki z do , dających prawo do głosów. Nowe udziały objęte zostały przez PGF S.A r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce "Centralna Sp. z o.o. z siedzibą w Łodzi. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z 50 tys. zł do tys. zł Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z do , dających prawo do głosów. Nowe udziały w liczbie , o wartości nominalnej 50 zł każdy, objęte zostały przez DOZ S.A. za łączną kwotę tys. zł r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce "Evi-Farm Sp. z o. o z siedzibą w Krakowie. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z 140 tys. zł do tys. zł. Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z 140 do 1.280, dających prawo do głosów. Nowe udziały w liczbie 1.140, o wartości nominalnej zł każdy, objęte zostały przez Apteki Polskie S.A. za łączną kwotę tys. zł r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce "Salix Sp. z o. o. z siedzibą w Łodzi. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z tys. zł do tys. zł. Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z do , dających prawo do głosów. PGF S.A. posiada kapitału zakładowego oraz ogółu głosów w Spółce Salix Sp. z o.o r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce "EURO-A Sp. z o. o. z siedzibą w Krakowie. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z 60 tys. zł do 360 tys. zł. Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z 60 do 360, dających prawo do 360 głosów. Nowe udziały w liczbie 300, o wartości nominalnej zł każdy, objęte zostały przez Apteki Polskie S.A., Spółkę w zależną od PGF S.A., za łączną kwotę 300 tys. zł r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce "KJRB Sp. z o.o. z siedzibą w Łodzi. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z 50 tys. zł do tys. zł. Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z do , dających prawo do głosów. Nowe udziały w liczbie o wartości nominalnej 50 zł każdy, objęte zostały przez DOZ S.A., spółkę w zależną od PGF S.A., za łączną kwotę tys. zł r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce "Izmar Sp. z o. o. z siedzibą w Warszawie. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z tys. zł do tys. zł. Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z do , dających prawo do głosów.nowe udziały w liczbie 2.700, o wartości nominalnej zł każdy, objęte zostały przez PZF Cefarm - Lublin S.A., Spółkę w zależną od PGF S.A., za łączną kwotę tys. zł. 13

14 r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce "Galen 2002 Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z tys. zł do tys. zł. Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z do , dających prawo do głosów. Nowe udziały w liczbie 6.800, o wartości nominalnej 500 zł każdy, objęte zostały przez PZF Cefarm-Lublin S.A., Spółkę w zależną od PGF S.A., za łączną kwotę tys. zł r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce "Ema Bis Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z 50 tys. zł do 550 tys. zł. Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z 100 do 1.100, dających prawo do głosów. Nowe udziały w liczbie 1.000, o wartości nominalnej 500 zł każdy, objęte zostały przez PZF Cefarm - Lublin S.A., Spółkę w zależną od PGF S.A., za łączną kwotę 500 tys. zł r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce "Tarnowska Sp. z o. o. z siedzibą w Tarnowie. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z 50 tys. zł do 550 tys. zł. Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z 500 do 5.500, dających prawo do głosów. Nowe udziały w liczbie 5.000, o wartości nominalnej 100 zł każdy, objęte zostały przez Apteki Polskie S.A., Spółkę w zależną od PGF S.A., za łączną kwotę 500 tys. zł r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce "Citofarm Sp. z o.o. z siedzibą w Pabianicach. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z 345 tys. zł do tys. zł. Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z 690 do 3.690, dających prawo do głosów. Nowe udziały w liczbie 3.000, o wartości nominalnej 500 zł każdy, objęte zostały przez DOZ S.A., Spółkę w zależną od PGF S.A., za łączną kwotę tys. zł r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce "JWB Sp. z o.o. z siedzibą w Sopocie. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z tys. zł do tys. zł. Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z do , dających prawo do głosów.nowe udziały w liczbie 5.100, o wartości nominalnej 500 zł każdy, objęte zostały przez Spółkę Apteki Cefarm Sp. z o.o. w Bydgoszczy za łączną kwotę tys. zł r. zarejestrowano podwyższenia kapitału zakładowego w Spółce "Avena Sativa Sp. z o. o. z siedzibą w Szczecinie. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z tys. zł do tys. zł. Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z do 7.700, dających prawo do głosów.nowe udziały w liczbie 1.600, o wartości nominalnej 500 zł każdy, objęte zostały przez Spółkę Apteki Cefarm Sp. z o.o. w Bydgoszczy za łączną kwotę 800 tys. zł. 8. Opis czynników i zdarzeń, w szczególności o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na kapitał, wynik finansowy netto i przepływy środków pieniężnych W dniu 9 stycznia 2008r. PGF S.A. zbyła, na podstawie umowy sprzedaży, nieruchomości magazynowo biurowe zlokalizowane w Poznaniu Spółce Leotre Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością 1 sp.k. Z tytułu sprzedaży tych nieruchomości PGF S.A. uzyskała przychód na poziomie tys. zł oraz wynik netto tys. zł. Cena sprzedaży została określona na poziomie ceny rynkowej nieruchomości. W sprzedanych nieruchomościach Grupa nadal prowadzi działalność w oparciu o umowę spełniającą kryteria leasingu operacyjnego. Okres leasingu wynosi 18 lat. W niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym zostało ujęte zobowiązanie do odkupienia udziałów Hurtowni Aptekarz Sp. z o.o. od udziałowców mniejszościowych. Zobowiązanie zostało ujęte jako część ceny nabycia i wpłynęło na zwiększenie sum bilansowych w wysokości tys. zł. 9. Objaśnienia dotyczące sezonowości lub cyklicznosci działalności emitenta w prezentowanym okresie W branży hurtowej dystrybucji leków istnieje sezonowość związana z okresami większej zachorowalności, skutkująca wzrostem sprzedaży w I i IV kwartale. Sezonowość sprzedaży jest w pewnym stopniu rekompensowana przez rozszerzanie oferty produktów dostępnych w aptekach (kosmetyki, drobny sprzęt 14

15 medyczny), a w przypadku Grupy PGF, również szerokim zasięgiem geograficznym realizowanej sprzedaży (regiony atrakcyjne turystycznie w okresie letnim). 10. Informacje dotyczące emisji, wykupu spłaty dłużnych kapitałowych papierów wartościowych W okresie I kwartału 2008 r. spółka dominująca - PGF S.A. korzystała z dwóch programów emisji obligacji: - w ramach Programu Emisji Obligacji na kwotę 200 mln zł, za pośrednictwem Banku ABN AMRO, przeprowadziła emisję 4 transz obligacji krótkoterminowych na kwotę 50,2 mln zł i wykupiła 3 transze obligacji krótkoterminowych na kwotę 32 mln zł. Na dzień r. wykorzystanie Programu Emisji Obligacji za pośrednictwem Banku ABN AMRO, obejmuje 61,2 mln zł obligacji krótkoterminowych, z terminami wykupu przypadającymi w miesiącach: kwietniu, maju i czerwcu 2008r. - Programu Emisji Obligacji na kwotę 300 mln zł, za pośrednictwem BRE Banku, w ramach którego zadłużenie Grupy Kapitałowej na dzień r. obejmuje 191 mln zł obligacji krótkoterminowych, z terminami wykupu przypadającymi w miesiącach: listopadzie 2010 i listopadzie 2012r. Łączne zadłużenie Grupy Kapitałowej z tytułu wyemitowanych obligacji na koniec marca 2008r., po wyeliminowaniu zadłużenia w ramach Grupy omówionego w pkt 8. Pozostałych informacji do skonsolidowanego raportu kwartalnego, wyniosło 211 mln zł. (w wartości nominalnej). 11. Informacje dotyczące wypłaconej lub zadeklarowanej dywidendy łącznie i w przeliczeniu na jedną akcję z podziałem na akcje zwykłe i uprzywilejowane W I kwartale 2008 roku dywidenda nie była wypłacana. Do czasu sporządzenia raportu nie została jeszcze podjęta ostateczna decyzja w zakresie propozycji Zarząd PGF S.A. co do wypłaty dywidendy z zysku osiągniętego w roku Wskazanie zdarzeń, które wystąpiły po dniu, na który sporządzono skrócone kwartalne sprawozdanie finansowe, nieujętych w tym sprawozdaniu, a mogących w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe Nabycia aktywów finansowych: r. PGF S.A. nabyła od Spółki Defarm Sp. z o.o. (sprzedający) udziałów o wartości nominalnej 50 zł każdy, stanowiących kapitałów oraz uprawniających do głosów, w Spółce "SALVE" Sp. z o.o. z siedzibą w Gorzowie Wielkopolskim, za cenę 770 tys. zł. Zarejestrowane podwyższenia kapitałów: r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce "MaxFarm Sp. z o.o. w Bydgoszczy. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z 50 tys. zł do tys. zł. Jednocześnie wzrosła ilość udziałów z 500 do , dających prawo do głosów. Nowe udziały w liczbie , o wartości nominalnej 100 zł każdy, objęte zostały przez Apteki Cefarm Sp. z o.o., Spółkę w 99,86% zależną od PGF S.A., za łączną kwotę tys. zł r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce M-Farma Sp. z o.o. w Bydgoszczy. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z 50 tys. zł do tys. zł. Liczba udziałów wzrosła ze 100 do dających prawo do głosów. Nowe udziały w liczbie o wartości nominalnej 500 zł każdy objęte zostały przez Spółkę Apteki Cefarm Sp. z o.o. z siedzibą w Bydgoszczy za łączną kwotę tys. zł. Spółka Apteki Cefarm Sp. z o.o. posiadają kapitału zakładowego oraz głosów w Spółce M-Farma Sp. z o.o r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego w Spółce e PROFARM 2000 Sp. z o.o. w Bydgoszczy. Wartość kapitału zakładowego wzrosła z 50 tys. zł do tys. zł.liczba 15

16 udziałów wzrosła ze 100 do dających prawo do głosów. Nowe udziały w liczbie o wartości nominalnej 500 zł każdy objęte zostały przez Spółkę Apteki Cefarm Sp. z o.o. z siedzibą w Bydgoszczy za łączną kwotę tys. zł. Spółka Apteki Cefarm Sp. z o.o. posiadają kapitału zakładowego oraz głosów w Spółce PROFARM 2000 Sp. z o.o. 13. Zmiany zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych, które nastąpiły od czasu zakończenia ostatniego roku obrotowego Zmiany stanu aktywów warunkowych Otrzymane weksle zabezpieczające spłatę pożyczek i wierzytelności Należności odpisane z powodu bezskutecznej egzekucji Stan na r. Zwiększenia Zmiany Zmniejszenia Stan na r Zmiany stanu zobowiązań warunkowych i pozabilansowych Zobowiązania wobec kontrahentow i byłych pracowników Wystawione weksle gwarancyjne i poręczenia dla kontrahentów Stan na r. Zwiększenia Zmiany Zmniejszenia Stan na r Poręczenie opłat za najem lokali dla aptek Gwarancje wpłat wadium przetargowego do szpitali Gwarancje spłaty należności celno - podatkowych Gwarancje ubezpieczeniowe wadium przetargowego Gwarancje związane z programem marketingowym Gwarancje należytego wykonania umowy Gwarancje zapłaty za dostarczane towary Zobowiązania za usługi doradcze Weksle odbiorców oddane do dyskonta Towary obce na składach Prawo wieczystego użytkowania gruntów Środki trwałe używane na podstawie umowy leasingu Środki trwałe używane na podstawie umowy najmu i dzierżawy

17 14. Zobowiązania finansowe GRUPA KAPITAŁOWA PGF S.A. Tytuł Stan na Długoterminowe Kredyty bankowe i pożyczki Emisja dłużnych papierów wartościowych Zobowiązania z tytułu opcji na zakup akcji będących w posiadaniu mniejszości Inne zobowiązania finansowe Krótkoterminowe Kredyty bankowe i pożyczki Emisja dłużnych papierów wartościowych Zakup przedsiębiorstwa od Skarbu Państwa Inne zobowiązania finansowe Transakcje z podmiotami powiązanymi Transakcje pomiędzy spółką dominującą a jej spółkami zależnymi, podlegały eliminacji w skonsolidowanym sprawozdaniu i nie zostały ujawnione. Transakcje pomiędzy Grupą a spółkami stowarzyszonymi ujawnione zostały poniżej. Przychody w tys. zł Koszty w tys. zł Należności w tys. zł Zobowiązania w tys. zł Spółki powiązane: PGF S.A DOZ S.A Laboratorium Galenowe Olsztyn Sp. z o.o Spółka stowarzyszona: Pharmena Sp.z o.o Vitamedic Sp.z o.o Członkowie kluczowej kadry zarządzającej i nadzorującej oraz bliscy członkowie rodziny: - z tytułu zakupu towarów od Grupy z tytułu udzielonych pożyczek od Grupy z tytułu sprzedaży usług dla Grupy Razem W I kwartale 2008r. łączna wartość wynagrodzeń wypłaconych Członkom Zarządu PGF S.A. i Członkom Rady Nadzorczej PGF S.A. wyniosła odpowiednio 467 tys. zł oraz 85 tys. zł. Przewodniczący Rady otrzymał ponadto w PGF S.A. wynagrodzenie z tytułu umowy o świadczenie usług w kwocie 11 tys. zł + VAT oraz wynagrodzenie w spółce zależnej z tytułu pełnienia funkcji w jej władzach w kwocie 11 tys. zł. Wycena w wartości godziwej, zgodnie z MSSF2, realizowanego programu opcji menadżerskich odnoszącą się do I kwartału 2008r. wynosiła 208 tys. zł. 17

18 POZOSTAŁE INFORMACJE DO SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU KWARTALNEGO (zgodnie z 91 ust.6 rozporządzenia Ministra Finansów Finansów dnia 26 pażdziernika 2005 roku Dz. U. Nr 209 poz. 1744) 1. Wybrane dane finansowe zawierające podstawowe pozycje sprawozdania finansowego (również przeliczone na euro) WYBRANE DANE FINANSOWE I kwartał 2008 okres od do w tys. zł I kwartał 2007 okres od do I kwartał 2008 okres od do w tys. EUR I kwartał 2007 okres od do I. Przychody ze sprzedaży II. Zysk na działalności operacyjnej III. Zysk przed opodatkowaniem IV. Zysk netto V. Zysk netto akcjonariuszy jednostki dominującej Grupy VI. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej VII. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (57 074) (2 758) (16 044) (706) VIII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (25 960) (6 646) IX. Przepływy pieniężne netto, razem (6 052) (1 701) 626 X. Średnioważona liczba akcji XI. Średnioważona rozwodniona liczba akcji XII. Zysk podstawowy / rozwodniony netto na jedną akcję zwykłą (w zł/eur) Stan na ,54 1,54 0,43 0,39 Stan na Stan na Stan na XIII. Aktywa obrotowe XIV. Aktywa trwałe XV. Aktywa razem XVI. Zobowiązania i pozostałe pasywa krótkoterminowe XVII. Zobowiazania i pozostałe pasywa długoterminowe XVIII. Kapitał własny podmiotu dominującego XIX. Kapitał własny przypadający na udziały mniejszości XX. Liczba akcji w tym skupione w celu umorzenia

19 2. Opis organizacji Grupy Kapitałowej PGF S.A. ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji Na koniec I kwartału 2008r. Jednostka Dominująca posiadała bezpośrednio lub pośrednio udziały / akcje w: 108 spółkach zależnych konsolidowanych metodą pełną, 1 spółce współzależnej konsolidowanej metodą proporcjonalną, 2 spółkach stowarzyszonych wycenianych metoda praw własności. Skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym objęto wszystkie spółki Grupy Kapitałowej za wyjątkiem Spółki Pharma System Sp. z o.o. w Bydgoszczy. Dane finansowe tej Spółki są nieistotne dla skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej. 1 "APT WOLA Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością" Spółka jawna w Warszawie zależna od spółki zależnej - APT WOLA Sp. z o.o. w 95% oraz od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 5% 2 AB7 Sp. z o.o. w Łodzi zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 3 AB8 Sp. z o.o. w Łodzi zależna od spółki zależnej - PZF CEFARM - ŁÓDŹ Sp. z o.o. w 4 AMADEUS Sp. z o.o. w Łodzi zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 5 APA FARMACJA Sp. z o.o. w Warszawie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 96% 6 APEX FARM Sp. z o.o. w Krakowie zależna od spółki zależnej - Apteki Polskie S.A. w 7 APEXIM S.A. we Wrocławiu zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 8 APT WOLA Sp. z o.o. w Warszawie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 9 Apteka 21 Sp. z o.o. w Warszawie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 10 Apteka BIAŁA Sp. z o.o. w Łodzi zależna od spółki zależnej - Apteki Polskie S.A. w 11 Apteka Europejska Sp. z o.o. w Warszawie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 12 Apteka Ewa Pawlak Sp. z o.o. w Łodzi zależna od jednostki dominującej - PGF S.A. w 13 Apteka JFM Sp. z o.o. w Zielonej Górze zależna od spółki zależnej - APEXIM S.A. w 14 Apteka Królewiecka Sp. z o.o. w Braniewie 15 Apteka Na Kazimierzu Sp. z o.o. w Krakowie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Kraków S.A. w 16 Apteka OSIEDLOWA Sp. z o.o. w Gubinie zależna od spółki zależnej - APEXIM S.A. w 17 Apteka Pod Ratuszem Sp. z o.o. w Środzie Śląskiej zależna od spółki zależnej - ATG Sp. z o.o. w Łodzi w 18 Apteka POD ŚW.FRANCISZKIEM Sp. z o.o. w Bielsku Białej zależna od spółki zależnej - Apteki Polskie S.A. w 19 Apteka Rodzinna Sp. z o.o. we Wrocławiu zależna od spółki zależnej - APEXIM S.A. w 20 Apteka Św. Łukasza Sp. z o.o. w Poznaniu 21 Apteki CEFARM Sp. z o.o. w Bydgoszczy zależna od jednostki dominującej - PGF S.A. w 99,86% oraz od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 0,14% 22 Apteki Polskie S.A. w Krakowie zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 23 ATG Sp. z o.o. w Łodzi zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 24 AURUM Sp. z o.o. w Zabrzu zależna od spółki zależnej - Apteki Polskie S.A. w 25 AVENA SATIVA Sp. z o.o. w Szczecinie 26 BEA VITAL Sp. z o.o. w Koszalinie 19

20 27 Bez Recepty Sp. z o.o. w Łodzi zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 28 BIAŁA Sp. z o.o. w Lublinie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 29 BOFARM Sp. z o.o. w Kratuzach 30 Cefarm B Sp. z o.o. w Katowicach zależna od spółki zależnej - Apteki Polskie S.A. w 31 Cefarm Sp. z o.o. w Warszawie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 32 Central European Pharmaceutical Distribution (CEPD) N.V. w Amsterdamie zależna od jednostki dominującej - PGF S.A. w 33 CENTRALNA Sp. z o.o. w Łodzi zależna od spółki zależnej - DOZ S.A. w Łodzi w 34 CITOFARM Sp. z o.o. w Pabianicach zależna od spółki zależnej - DOZ S.A. w Łodzi w 35 DARUMA Sp. z o.o. w Łodzi zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 36 DOSIS Sp. z o.o. w Warszawie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 37 DOZ S.A. w Łodzi zależna od jednostki dominującej - PGF S.A. w 38 DOZ UK LIMITED w Londynie zależna od jednostki dominującej - PGF S.A. w 39 EMA BIS Sp. z o.o. w Warszawie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 40 EURO - A Sp. z o.o. w Krakowie zależna od spółki zależnej - Apteki Polskie S.A. w 41 EVI FARM Sp. z o.o. w Krakowie zależna od spółki zależnej - Apteki Polskie S.A. w 42 EWEN Sp. z o.o. w Poznaniu 43 FARM - SERWIS Sp. z o.o. w Łodzi zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 44 Farmakon Sp. z o.o. w Słupsku 45 Farmapol Sp. z o.o. w Krakowie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Kraków S.A. w 46 Galen 2002 Sp. z o.o. w Warszawie 47 GRAFKOM Sp. z o.o. w Gdańsku zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 53,12% oraz od spółki zależnej - DOZ S.A. w 46,88% 48 Hurtownia Aptekarz Sp. z o.o. w Rzeszowie zależna od jednostki dominującej - PGF S.A. w 62,34% 49 Izmar Sp. z o.o. w Warszawie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 50 JWB Sp. z o.o. w Sopocie 51 KAUFEX Sp. z o.o. w Zabrzu zależna od spółki zależnej - Apteki Polskie S.A. w 52 KJRB Sp. z o.o. w Łodzi zależna od spółki zależnej - DOZ S.A. w Łodzi w 53 KROKUS Sp. z o.o. w Obornikach 54 Laboratorium Galenowe Olsztyn Sp. z o.o. w Dywitach zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 55 LEKMAN Sp. z o.o. w Sępólnie Krajeńskim 56 M - Farma Sp. z o.o. w Bydgoszczy 57 MaxFarm Sp. z o.o. w Bydgoszczy 58 MEDYK Sp. z o.o. w Łodzi zależna od spółki zależnej - DOZ S.A. w Łodzi w 20

21 59 Międzynarodowa Apteka Grabowskiego Londyn GRABOPHARM Sp. z o.o. w Warszawie zależna od spółki zależnej - Apteki Polskie S.A. w 60 Na Kościelnej Sp. z o.o. w Sosnowcu zależna od spółki zależnej - Apteki Polskie S.A. w 61 NDS DEPO Sp. z o.o. w Łodzi zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 62 NUGAT Sp. z o.o. w Warszawie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 63 OKTET Sp. z o.o. w Krakowie zależna od spółki zależnej - Apteki Polskie S.A. w 64 Orion Trading Sp. z o.o. w Aleksandrowie Łódzkim zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 65 PANACEA Sp. z o.o. w Białymstoku zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 66 PGF CEFARM - LUBLIN Sp. z o.o. w Lublinie zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 67 PGF - Łódź Sp. z o.o. w likwidacji w Łodzi zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 68 PGF- Bydgoszcz S.A. w Bydgoszczy zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 97,98% 69 PGF Cefarm - Kraków Sp. z o.o. w Krakowie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm - Kraków S.A. w 70 PGF CEFARM Sp. z o.o. w Dywitach zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 71 PGF CEFARM-POZNAŃ Sp. z o.o. w Poznaniu zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 72 PGF Sp. z o.o. w Gdańsku zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 73 PGF Sp. z o.o. w Łomży zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 58,29% 74 PGF Sp. z o.o. w Szczecinie zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 75 PGF Sp. z o.o. w Tarnowcu zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 76 PGF Sp. z o.o. w Warszawie zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 77 PGF Sp. z o.o. we Wrocławiu zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 78 PGF URTICA Sp. z o.o. we Wrocławiu zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 79 Pharma Apteki Sp. z o.o. we Wrocławiu zależna od spółki zależnej - APEXIM S.A. w 80 Pharma System Spółka z o.o. w Bydgoszczy 81 PHARMENA Sp. z o.o. w Łodzi spółka stowarzyszona zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 47,64% 82 Pod Zamkiem Sp. z o.o. w Będzinie zależna od spółki zależnej - Apteki Polskie S.A. w 85% 83 Polifarm Sp. z o.o. w Warszawie zależna od spółki zależnej - PZF Cefarm Lublin S.A. w 84 ProFarm 2000 Sp. z o.o. w Bydgoszczy 85 PZF Cefarm - Kraków S.A. w Krakowie zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 50% 86 PZF CEFARM - LUBLIN S.A. w Lublinie zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 87 PZF CEFARM - ŁÓDŹ Sp. z o.o. w Łodzi zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 84,50% 88 PZF UNIFARM Sp. z o.o. w Poznaniu 89 RADAN FARMA Sp. z o.o. w Gliwicach zależna od spółki zależnej - Apteki Polskie S.A. w 90 SALIX Sp. z o.o. w Łodzi zależna od jednostki dominujacej - PGF S.A. w 21