PIONEER. Steve Jobs IKONA E-REWOLUCJI. Fundusze inwestycyjne 150 LAT TRADYCJI. Grecki kryzys lekcja dla Polski FELIETON PROF. W. M.

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "PIONEER. Steve Jobs IKONA E-REWOLUCJI. Fundusze inwestycyjne 150 LAT TRADYCJI. Grecki kryzys lekcja dla Polski FELIETON PROF. W. M."

Transkrypt

1 W Y D A R Z E N I A, W IED Z A, E D U K A C J A PIONEER CZERWIEC NR 1/ SYLWETKA: Fundusze inwestycyjne 150 LAT TRADYCJI Steve Jobs IKONA E-REWOLUCJI Grecki kryzys lekcja dla Polski FELIETON PROF. W. M. ORŁOWSKIEGO Nowe fundusze OBLIGACJI DYNAMICZNA ALOKACJA, INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH, ZMIENNEJ ALOKACJI 3

2

3 SPIS TREŚCI Spis treści Foto: materiały własne, FPM/Getty Images News Krzysztof Lewandowski PREZES PIONEER PEKAO TFI SA Szanowni Państwo Zinwestowaniem pieniędzy jest jak z żeglowaniem po wzburzonym morzu dostarcza wiele radości i satysfakcji, ale nie jest pozbawione ryzyka. Dlatego w taką podróż najlepiej wyruszyć w dobrej łodzi i z doświadczoną załogą. Wybrali Państwo żagle Pioneer Pekao Investments. To dobry wybór. Warto mieć nasz nowy magazyn w domowej biblioteczce inwestora, aby na bieżąco wiedzieć, co się dzieje w Pioneer Pekao TFI SA, zarówno w zakresie nowości produktowych, jak i naszej aktywności na rynkach finansowych w kraju i na świecie. Magazyn dostarczy też Państwu wiedzy, jak się poruszać na rynku funduszy inwestycyjnych. Będą w tym pomagać nasi najlepsi eksperci. Poza tym swoimi refleksjami dotyczącymi bieżących wydarzeń gospodarczych będą się z Państwem dzielić najlepsi polscy eksperci. W tym numerze szczególnie polecam tekst prof. Witolda M. Orłowskiego na temat greckiego kryzysu. Warto również poświęcić czas na artykuł o strategii inwestowania w fundusze w niepewnych czasach. Osobiście polecam jednak przeczytanie naszego magazynu od deski do deski. 2 W TELEGRAFICZNYM SKRÓCIE Ze świata, z kraju i Pioneera 4 INWESTYCJE Fundusze inwestycyjne 150 lat tradycji 6 SYLWETKA Steve Jobs ikona e-rewolucji 8 OFERTA PIONEERA Trzy nowe asy z talii Pioneera 12 PORADNIK INWESTORA Jak umiejętnie korzystać z funduszy inwestycyjnych? 14 DZIŚ ANALIZA, JUTRO PROGNOZA Kryzys inaczej, strategia bez zmian 16 FELIETON Co ma wspólnego Polska z Grecją? 6Sylwetka STEVE JOBS 16 Felieton PROFESOR WITOLD M. ORŁOWSKI Pioneer. Wydarzenia, Wiedza, Edukacja ; Właściciel: Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA, ul. Wołoska 5, Warszawa; Wydawca:, al. Szucha 8, Warszawa, tel.: , faks: , NR 1/2010 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI 1

4 W TELEGRAFICZNYM SKRÓCIE Ministerstwo Gospodarki: PKB w tym roku wzrośnie o 3 proc. POLSKA WCIĄŻ LIDEREM WZROSTU GOSPODARCZEGO WŚRÓD KRAJÓW UNII EUROPEJSKIEJ. Analitycy Ministerstwa Gospodarki prognozują, że polski PKB w całym 2010 roku wzrośnie o 3 proc. Dynamika wzrostu naszej gospodarki będzie jedną z najwyższych w Europie ocenia resort gospodarki. Jego analitycy prognozują również, że na koniec br. stopa bezrobocia wyniesie 12,5 proc. Wskaźnik inflacji zbliży się do 2,5 proc., produkcja budowlano-montażowa osiągnie przyrost ok. 5 proc. rok do roku, a deficyt w obrotach bieżących wyniesie ok. 45 mld zł. Nowe fundusze w ofercie Pioneera Pioneer Instrumentów Dłużnych FIO i Pioneer Obligacji Dynamiczna Alokacja FIO to nowe fundusze, dzięki którym klienci mogą inwestować na rynku obligacji nieskarbowych. Uruchomiliśmy również Pioneer Zmiennej Alokacji 3 SFIO z bardzo lubianej przez klientów serii funduszy stosujących strategię zabezpieczania portfela. Szczegóły w magazynie na stronach Trichet wierzy w siłę rynków wschodzących SZEF EBC PRZEWIDUJE WZROST GOSPODARCZY. Rynki wschodzące, w tym i polski, zniosły kryzys lepiej od dojrzałych gospodarek. Rynki te, chociaż ciężko odczuły kryzys, jednak pozostają siłą globalnej gospodarki uważa Jean- -Claude Trichet, prezes Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Najnowsza prognoza Międzynarodowego Funduszu Walutowego zakłada, że wzrost gospodarczy, tzw. emerging markets, sięgnie w tym roku 6,3 proc. w porównaniu z tempem 2,3 proc., w którym powinny rozwijać się gospodarki krajów rozwiniętych. Perspektywy rynków wschodzących pozytywnie oceniają również inwestorzy. Pod koniec maja indeks MSCI Emerging Markets był o 58 proc. wyższy niż na początku zeszłego roku. Podczas gdy analogiczny wskaźnik dla rynków dojrzałych sięgnął jedynie 16 proc. Foto: Shutterstock.com, Bloomberg/Getty Images/FPM, Agencja Gazeta 2 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI NR 1/2010

5 W TELEGRAFICZNYM SKRÓCIE JP Morgan o polskich stopach procentowych Amerykański bank JP Morgan spodziewa się, że Rada Polityki Pieniężnej w tym roku tylko raz podwyższy podstawowe stopy procentowe banku centralnego. Według analityków JP Morgan, podwyżka wyniesie 0,25 pkt proc. Także w 2011 roku bank przewiduje tylko jedną zmianę stóp, również o 0,25 pkt proc. Tym samym główna stopa procentowa NBP na koniec 2011 roku sięgnęłaby 4 proc. wobec 3,5 proc. obecnie. Wyniki Pioneer Pekao TFI w I kwartale 2010 roku Pioneer Pekao TFI w marcu br. już 12. miesiąc z rzędu notował wzrost aktywów zarządzanych funduszy. Na koniec marca aktywa funduszy zarządzanych przez Pioneer Pekao TFI SA wyniosły ponad 17 mld zł, dzięki czemu udało się nam umocnić pozycję lidera na rynku funduszy inwestycyjnych. Pioneer nagrodzony Firma Pioneer Pekao TFI potwierdziła swoją dobrą reputację w badaniu PremiumBrand, otrzymując ceniony certyfikat. Ponadto zarządzający funduszem Pioneer Obligacji Dolarowych Plus zostali wyróżnieni przez Gazetę Giełdy Parkiet nagrodą Złoty Portfel. Więcej na stronie 17. Polskie firmy odporne na kryzys WIĘKSZOŚĆ MAŁYCH FIRM WYSZŁA Z KRYZYSU BEZ SZWANKU. badania przeprowadzonego Z przez Polską Agencję Rozwoju Przedsiębiorczości (PARP) wśród polskich przedsiębiorstw wynika, że firmy co prawda nie były przygotowane na kryzys, ale przechodzą go łagodnie. Tylko 55 proc. polskich małych i średnich firm bezpośrednio doświadczyło skutków załamania globalnej koniunktury wynika Polityka charytatywna Pioneera Zgodnie z naszą polityką działań charytatywnych przekazaliśmy kolejne darowizny na fundacje i stowarzyszenia opiekujące się chorymi i potrzebującymi dziećmi. Ostatnio obdarowani zostali: Towarzystwo Przyjaciół Dzieci w Obornikach z badania PARP. Przedsiębiorcy znacznie częściej widzą kryzys w swojej branży (65 proc. wskazań) i całej gospodarce (75 proc.). Polskie firmy w odpowiedzi na osłabienie światowej koniunktury reagowały pasywnie 49 proc. przedsiębiorców ograniczyło koszty, tylko 21 proc. poszukiwało nowych rynków, a 11 proc. wzmocniło działania promocyjne. Śląskich, Koło Dzieci Niepełnosprawnych Towarzystwo Przyjaciół Dzieci w Warszawie, Fundacja Pożywienie Darem Serca. W planie mamy oczywiście dalsze wspieranie zaangażowanych w to dzieło fundacji. NR 1/2010 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI 3

6 INWESTYCJE Fundusze inwestycyjne 150 lat tradycji Popularność funduszy rośnie z roku na rok. Sprzyjają jej atrakcyjne stopy zwrotu i poszukiwanie przez coraz większą liczbę inwestorów alternatywnych możliwości pomnażania pieniędzy. Pierwsze towarzystwo inwestycyjne powstało w Wielkiej Brytanii w 1860 roku. Za oceanem pierwszy fundusz zamknięty utworzony został w 1904 roku, a pierwszy fundusz o charakterze otwartym w 1924 roku. Już w 1928 roku powstał Pioneer Fund. Był jednym z czterech pierwszych funduszy inwestycyjnych, a jednocześnie pierwszym amerykańskim funduszem, który wyszedł ze swoją działalnością za granicę. Tuż przed wielkim kryzysem, w końcu lat 20. ubiegłego wieku w USA działało już 400 funduszy o łącznej wartości aktywów 3 mld dol. to suma na owe czasy gigantyczna. Wielki kryzys, a potem II wojna światowa przyhamowały ekspansję funduszy. Fundusze dostosowane do sytuacji Bessa na rynku kapitałowym z lat 70. spowodowała w USA szczególnie Według ostatnich danych Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami (IZFA), w końcu maja 2010 roku wartość aktywów zgromadzonych przez fundusze sięgała 102 mld zł. intensywny rozwój funduszy rynku pieniężnego. Były ku temu powody. Kiedy wskaźniki inflacji regularnie osiągały wysoki, ponad 10-proc. poziom, większość tych funduszy wypracowywała dwucyfrowe zyski, podczas gdy w tym samym czasie np. fundusze akcyjne dotknęła stagnacja lub nawet spadek wartości jednostek uczestnictwa. Jednocześnie dzięki wysokiej rentowności jednostek funduszy pieniężnych, wyższej od ówczesnych lokat bankowych, następował dalszy wzrost zainteresowania tego rodzaju instrumentem inwestycyjnym. Koniunktura sprzyjała również tworzeniu funduszy inwestujących w instrumenty dłużne. Boom lat 90. Prawdziwy boom w rozwoju rynku funduszy inwestycyjnych w USA nastąpił w latach 90. XX stulecia. W okresie tym wartość aktywów amerykańskich funduszy inwestycyjnych wzrosła z 1,1 bln dol. w 1990 roku do 6,8 bln dol. w końcu tej dekady. Natomiast w 2010 roku aktywa zgromadzone w amerykańskich funduszach sięgały kwoty 5 bln dol. według Market Watch. Foto: Shutterstock.com, istock.com 4 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI NR 1/2010

7 INWESTYCJE Początek polskiej historii W Polsce Ustawa z dnia 22 marca 1991 roku regulująca obrót papierami wartościowymi Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi i funduszach powierniczych umożliwiła tworzenie funduszy wspólnego inwestowania. Pierwszym i jedynym przez blisko 3 lata funduszem powierniczym był fundusz zrównoważony Pioneera (wówczas Pioneer Pierwsze Polskie Towarzystwo Funduszy Powierniczych SA), utworzony w lipcu 1992 roku. Dzięki giełdowej hossie na warszawskim parkiecie z lat wartość jego aktywów szybko rosła i osiągnęła 2 mld zł. Dopiero w 1995 roku powstały kolejne fundusze zrównoważone oraz pierwsze fundusze akcji i obligacji. Pierwszym i jedynym przez blisko 3 lata funduszem powierniczym w Polsce był fundusz zrównoważony Pioneera (wówczas Pioneer Pierwsze Polskie Towarzystwo Funduszy Powierniczych SA), utworzony w lipcu 1992 roku. Europejskiej pojawiła się również możliwość sprzedawania tytułów uczestnictwa funduszy utworzonych w krajach unijnych. Magiczna granica ponad 100 mld zł Wzrost atrakcyjności alternatywnych form oszczędzania spowodował zwiększenie popularności funduszy inwestycyjnych. O ile na koniec 2000 roku łączna wartość aktywów netto funduszy inwestycyjnych w Polsce wynosiła 7,1 mld zł (1,71 mld dol.), o tyle w końcu 2001 roku wzrosła do 12,1 mld zł. Na koniec 2003 roku suma aktywów netto funduszy osiągnęła 33,2 mld zł. Według ostatnich danych Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami (IZFA), w końcu maja 2010 roku wartość aktywów zgromadzonych przez fundusze sięgała 102 mld zł. Z czego w portfelu Pioneera Pekao TFI SA, jak podaje spółka, znajdowało się ponad 17 mld zł zgromadzonych w 32 funduszach i subfunduszach, co dawało mu pozycję lidera. Porządkowanie prawa i rynku Najbardziej dynamiczny rozwój rynku funduszy inwestycyjnych w naszym kraju nastąpił w latach Poważnym impulsem była uchwalona przez parlament 28 sierpnia 1997 roku odrębna ustawa regulująca działalność funduszy inwestycyjnych. Nowa regulacja zastąpiła pojęcie funduszy powierniczych funduszami inwestycyjnymi, nakazując ich przekształcenie oraz nadając im (podobnie jak ma to miejsce np. w USA) osobowość prawną. Wyróżniła także trzy typy funduszy: otwarty, zamknięty i mieszany. Pierwszy fundusz zamknięty powstał jednak dopiero w 1999 roku. Pod koniec roku 2000 Sejm dokonał poważnej nowelizacji Ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 roku o funduszach inwestycyjnych, dostosowując ją do wymogów Unii Europejskiej. Zgodnie ze znowelizowaną ustawą, wraz z przystąpieniem Polski do Unii NR 1/2010 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI 5

8 SYLWETKA Steve Jobs ikona e-rewolucji Innowator i menedżer, dzięki któremu Apple stał się jedną z najbardziej wartościowych firm na świecie. A logo firmy jabłuszko jednym z symboli konsumenckiej popkultury. Wiosną tego roku kapitalizacja spółki z Doliny Krzemowej po oszałamiającym sukcesie ipada osiągnęła wartość 205,57 mld dol. W ten sposób Apple stał się trzecią co do wartości firmą na świecie, po Exxonie i Microsofcie, wyprzedzając handlowego giganta sieć Wal-Mart. Według magazynu Fortune, Apple swoją wysoką wycenę w olbrzymim stopniu zawdzięcza jednemu człowiekowi Steve owi Jobsowi, jednemu z założycieli firmy. Zdaniem Fortune, gdyby Jobs opuścił Apple, automatycznie spółka straciłaby w oczach inwestorów blisko jedną czwartą swojej wartości. Nigdy nie stał się celebrytą. Stara się większość czasu spędzać w firmie lub z rodziną. Legenda z Silicon Valley Sam Jobs jest żywą legendą branży informatycznej. To on wraz ze Steve em Wozniakiem w 1976 roku w garażu rodziców założyli Apple a. Jobs porzucił studia w college u już po pierwszym semestrze i wraz z Wozniakiem i paroma innymi kolegami rozpoczął pracę nad komputerami, które potem podbiły świat Apple II i Macintosh. Przełom lat 70. i 80. ubiegłego wieku należał do Apple a pod względem popularności ich komputerów wśród Foto: Bloomberg, Getty Images News/FPM 6 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI NR 1/2010

9 SYLWETKA użytkowników indywidualnych. Apple II, wypuszczony na rynek w 1977 roku, był pierwszym na świecie komputerem w obudowie z tworzywa sztucznego. Wozniak przyznaje, że był to pomysł Jobsa. Jobs był wówczas w latach 80. znakomitym innowatorem, ale jeszcze nie najlepszym menedżerem. W 1985 roku w wieku 30 lat został zmuszony przez akcjonariuszy do opuszczenia firmy. Założył nową NeXT Computer, która specjalizowała się w produkcji zaawansowanych komputerów używanych do celów naukowych. A Steve Wozniak przez 8 lat pracował jako nauczyciel. Parę lat później Jobs powołał do życia wytwórnię filmową Pixar Animation Studios, producenta tak znanych kreskówek jak Gdzie jest Nemo czy Iniemamocni. Złota dekada Apple a Po 11 latach od opuszczenia Apple a wraca do firmy na stanowisko prezesa. Od tego momentu Apple wkracza w złotą dekadę. Wprowadza na rynek ipoda, zakłada sklep z muzyką sprzedawaną w sieci itunes, a potem także z książkami ibookstore. Wraca też do gry jako czołowy producent notebooków. Jednak przełomowe dla firmy okazało się wypuszczenie na rynek iphona, a w tym roku ipada. Pasmo tych sukcesów rynkowych sprawiło, że Apple jest uważany za jedną z 25 najbardziej innowacyjnych firm na świecie, a Jobs jest na 57. miejscu w rankingu Fortune najbardziej wpływowych ludzi na świecie. Jest też jednym z najbogatszych ludzi globu według ostatniego rankingu Forbesa znalazł się na 136. miejscu z majątkiem o wartości 5,5 mld dol. Nie jest jednak, jak inni amerykańscy menedżerowie, łowcą kolosalnych pensji i premii. W 2009 roku, kiedy na pół roku udał się na urlop zdrowotny, przyjął wynagrodzenie w wysokości dolara, podczas gdy jego następca Tim Cook zarobił w tym czasie 14 mln dol. Lider z wyczuciem rynku Jobs bardzo rzadko pojawia się w mediach i udziela wywiadów, publicznie pojawia się najczęściej podczas premier produktów Apple a, tradycyjnie ubrany w czarny golf, spodnie Levi s 501 i sportowe buty. Znany jest z autorytarnego sposobu zarządzania; choć Apple zatrudnia 25 tys. pracowników, to on sam przyznaje się, że zna i kontaktuje się jedynie najwyżej z setką. W specyficzny sposób werbuje Jobs jest uważany za menedżera, który w wyjątkowy sposób zamienił innowacyjne pomysły w sukces rynkowy. Zawsze uważał, że produkowane przez Apple a urządzenia powinny być nie tylko funkcjonalne, lecz także praktyczne. pracowników. Jednego z wysokich menedżerów PepsiCo. spytał wprost, czy woli całe życie sprzedawać słodką wodę, czy pracować w innowacyjnej firmie. Jobs w przeciwieństwie do swoich byłych kolegów z Doliny Krzemowej cały czas rozwija się jako menedżer, uczy się. Jest urodzonym liderem, który jak twierdzą jego Steve Jobs w pięciu zdaniach Urodził się w 1955 roku w San Francisco w Kalifornii, gdzie mieszka do dziś. W 1972 roku porzucił naukę w Reed College. W 1976 roku wraz z przyjaciółmi założył Apple a. Uważany jest za jednego z 25 największych innowatorów na świecie. Jest ojcem czwórki dzieci, buddystą i wegetarianinem. współpracownicy chce być odpowiedzialny zarówno za tworzenie ipoda, jak i wybór szefa kuchni w firmowej stołówce w Cupertino. Z pewnością jednak nie można go nazwać guru zarządzania porównywalnym z Jackiem Walchem, który zbudował potęgę GM, czy Lee Iaccocą, menedżerem, który w latach 80. uratował Chryslera przed bankructwem i zbudował jego potęgę. Jobs jest uważany za menedżera, który w wyjątkowy sposób zamienił innowacyjne pomysły w sukces rynkowy. Zawsze uważał, że produkowane przez Apple a urządzenia powinny być nie tylko funkcjonalne, lecz także praktyczne. Tak stało się z iphonem, który momentalnie stał się nie tylko funkcjonalnym gadżetem, ale też aparatem kultowym i naśladowanym przez innych producentów telefonów. Świadczy to o wielkim darze wyczucia potrzeb rynku, ale też umiejętności przekonania właścicieli firmy do swoich pomysłów. NR 1/2010 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI 7

10 OFERTA PIONEERA Trzy nowe asy z talii Pioneera Pragniemy zaprezentować Państwu trzy fundusze, które znacząco poszerzają naszą dotychczasową ofertę: Pioneer Instrumentów Dłużnych FIO Pioneer Obligacji Dynamiczna Alokacja FIO Pioneer Zmiennej Alokacji 3 SFIO Foto: Shutterstock.com 8 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI NR 1/2010

11 OFERTA PIONEERA Pioneer Instrumentów Dłużnych FIO Pioneer Instrumentów Dłużnych FIO należy do kategorii funduszy obligacyjnych. W ciągu 3,5-letniego okresu inwestycyjnego będzie angażował aktywa przede wszystkim na krajowym rynku obligacji korporacyjnych, emitowanych przez firmy o wysokiej wiarygodności kredytowej, a także obligacji komunalnych. Fundusz z założenia będzie dążyć do wypracowywania zysku na poziomie wyższym niż zyski osiągane z lokat bankowych lub obligacji skarbowych. Jednocześnie będzie minimalizował ryzyko stopy procentowej. Będzie to możliwe m.in. dzięki przyjętej strategii buy and hold, to znaczy kupuj i trzymaj. Polega ona na utrzymywaniu przez zarządzającego funduszem zakupionych obligacji w portfelu aż do terminu ich wykupu przez emitenta. Korzyści dla uczestników Wyjątkowość funduszu polega na tym, że klient będzie mógł na bieżąco korzystać z zysków wypracowanych przez fundusz dzięki mechanizmowi automatycznego i regularnego odkupywania od klienta jednostek uczestnictwa funduszu na kwoty odpowiadające zrealizowanym przez fundusz zyskom. Charakterystyczną cechą funduszu Pioneer Instrumentów Dłużnych FIO jest możliwość inwestowania aktywów w obligacje korporacyjne. Poza tym klient może liczyć na: - potencjalnie atrakcyjny zysk z tytułu inwestycji funduszu w obligacje przedsiębiorstw, kształtujący się nierzadko na wyższym poziomie niż z obligacji skarbowych, - minimalizację ryzyka dzięki zaangażowaniu aktywów jedynie w obligacje spółek o wysokiej wiarygodności kredytowej. Adresaci oferty Funduszem Pioneer Instrumentów Dłużnych FIO powinni się zainteresować przede wszystkim inwestorzy nieakceptujący wysokiego ryzyka inwestycyjnego, oczekujący dochodów w trakcie inwestycji, a także ci, którzy liczą na potencjalnie wyższą stopę wzrostu niż z obligacji skarbowych. Jest to oferta dla inwestorów dążących do ochrony zainwestowanego kapitału, chcących inwestować swoje środki w średnim horyzoncie czasowym, co najmniej 3,5-letnim. Walutą wpłat do funduszu jest polski złoty. STATYSTYKA KRAJOWEGO RYNKU POZASKARBOWYCH PAPIERÓW DŁUŻNYCH ( ) Strategia inwestycyjna Fundusz posiada trzy okresy inwestycyjne. W pierwszym, trwającym 5 tygodni od pierwszej wyceny jednostek, fundusz będzie inwestował zebrane środki w instrumenty rynku pieniężnego, na przykład bony skarbowe, w celu ochrony wartości początkowej inwestycji. W kolejnym okresie, trwającym 3,5 roku, kapitał będzie inwestowany w znacznej części na rynku polskich obligacji korporacyjnych. Po zakończeniu drugiego okresu inwestycyjnego planowane jest przekształcenie funduszu w fundusz rynku pieniężnego Krótkoterminowe papiery dłużne Obligacje przedsiębiorstw Obligacje banków Obligacje komunalne Źródło: Pioneer Pekao TFI SA NR 1/2010 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI 9

12 OFERTA PIONEERA Pioneer Obligacji Dynamiczna Alokacja FIO Pioneer Obligacji Dynamiczna Alokacja FIO jest funduszem o umiarkowanym ryzyku inwestycyjnym i średnioterminowym horyzoncie inwestycyjnym. Fundusz całość aktywów inwestuje zarówno w obligacje skarbowe (gwarantowane przez Skarb Państwa), jak i nieskarbowe (korporacyjne i komunalne). Struktura tych aktywów może być elastycznie zmieniana w zależności od sytuacji na rynku w przedziale od 0 do 100 proc. Strategia inwestycyjna Strategia funduszu jest następująca: jeśli spodziewane zyski z obligacji korporacyjnych i komunalnych są wyższe niż z obligacji skarbowych, wówczas zarządzający odpowiednio zwiększa zaangażowanie aktywów funduszu w bardziej dochodowe obligacje emitowane przez wiarygodne firmy i samorządy. Natomiast w sytuacji, kiedy oczekiwane stopy zwrotu z obligacji przedsiębiorstw i samorządów będą kształtować się na poziomach zbliżonych do spodziewanych stóp zwrotu z obligacji skarbowych, wówczas zaangażowanie w obligacje skarbowe będzie zwiększane. Adresaci oferty Fundusz powinien się znaleźć w portfelu inwestorów chcących maksymalnie wykorzystać potencjał rynku obligacji, poszukujących inwestycji o zwrocie wyższym niż ze standardowego funduszu obligacyjnego. Jest to produkt dla inwestorów z ponad 3-letnim horyzontem inwestycyjnym. Walutą wpłat do funduszu jest polski złoty. 50% 20% Obligacje korporacyjne Obligacje komunalne Obligacje skarbowe Instrumenty rynku pieniężnego 20% 10% Źródło: Pioneer Pekao TFI SA PRZYKŁADOWY SKŁAD PORTFELA FUNDUSZU 10 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI NR 1/2010

13 OFERTA PIONEERA Pioneer Zmiennej Alokacji 3 SFIO Pioneer Zmiennej Alokacji 3 SFIO jest funduszem, który dąży do wypracowania ponadprzeciętnej stopy zwrotu oraz 100-proc. ochrony wartości zainwestowanych środków na koniec każdego okresu rozliczeniowego. Powierzone przez uczestników środki fundusz inwestuje głównie w akcje i obligacje w zmiennych proporcjach w zależności od sytuacji rynkowej. Strategia inwestycyjna Fundusz stosuje specjalną strategię, zmierzającą do zabezpieczenia inwestycji przed stratami na koniec okresu rozliczeniowego. Polega ona na tym, że proporcje między inwestycjami w akcje a inwestycjami w obligacje są zmieniane w zależności od sytuacji rynkowej. Ma to na celu ochronę wartości jednostki uczestnictwa przed spadkiem poniżej poziomu ustalonego na koniec okresu rozliczeniowego. Zatem jeśli wartość rynkowa aktywów w części akcyjnej rośnie, wówczas fundusz redukuje część portfela złożonego głównie z obligacji, a zwiększa udziały części akcyjnej, nawet do 50 proc. Z kolei, gdy sytuacja na giełdzie papierów wartościowych jest niekorzystna, udział akcji w portfelu funduszu jest ograniczany, czasami nawet do zera, na rzecz obligacji. Fundusz stosuje okresy rozliczeniowe. Pierwszy trwa 5 tygodni, wtedy fundusz inwestuje aktywa w bezpieczne instrumenty finansowe takie jak np. bony skarbowe czy depozyty bankowe. Podczas drugiego okresu i kolejnych, trwających po 3,5 roku, fundusz może inwestować środki zarówno w akcje spółek, jak i obligacje. Korzyści dla uczestników Fundusz dąży do 100-proc. ochrony wartości wpłaconych przez inwestora środków dzięki strategii zabezpieczenia wartości kapitału na koniec każdego okresu rozliczeniowego. Poza tym fundusz oferuje klientom czerpanie potencjalnych zysków z polskiego rynku akcji, a także zmniejszone ryzyko utraty wartości jednostek uczestnictwa. Adresaci oferty Fundusz skierowany jest do inwestorów, którzy chcą skorzystać z potencjału polskiego rynku akcji przy zachowaniu umiarkowanego poziomu ryzyka. Fundusz ten stwarza możliwość uzyskania dochodów wyższych niż z obligacji. Ponadto Pioneer Zmiennej Alokacji 3 SFIO polecany jest inwestorom ceniącym sobie bieżący dostęp do ulokowanych środków i zainteresowanym inwestowaniem środków w średnim i długim terminie. Walutą wpłat do funduszu jest polski złoty. Akcje, w tym papiery spółek z indeksu WIG20 Obligacje 65% 35% Źródło: Pioneer Pekao TFI SA PRZYKŁADOWY SKŁAD PORTFELA FUNDUSZU Część akcyjna stanowi maksymalnie 50 proc. aktywów funduszu. Część obligacyjna zawiera się w przedziale od 0 do 100 proc. aktywów funduszu. NR 1/2010 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI 11

14 PORADNIK INWESTORA Jak umiejętnie korzystać z funduszy inwestycyjnych? Mimo kryzysu w ubiegłym roku większość funduszy pozwoliła inwestorom zarobić. Ten sposób lokowania pieniędzy zawsze ma sens, jeśli przestrzega się podstawowych zasad. Jednostki uczestnictwa funduszu inwestycyjnego mają wiele przewag nad innymi instrumentami finansowymi. Zacznijmy od tego, że powierzone przez klienta aktywa są dla niego dostępne w bardzo krótkim terminie. Poza tym fundusze mają tę zaletę, że można w nie systematycznie inwestować nawet niewielkie kwoty. Duże znaczenie ma też fakt, że inwestor ma pewność otrzymania całego wypracowanego zysku, pomniejszonego m.in. o prowizję i podatek Belki (pracujące na zysk aktywa są również obciążone pewnymi kosztami). Warto mieć wiedzę, jak się zachować w okresie hossy, a jak w czasie bessy. W obu sytuacjach trzeba mieć świadomość, że inwestowanie wiąże się z ryzykiem. Na początku należy określić swoją skłonność do ryzyka, z czym wiąże się sprecyzowanie czasu inwestycji, a następnie wybrać właściwy fundusz najlepiej różne fundusze, bo dywersyfikacja inwestycji to jeden z warunków sukcesu. Czas i ryzyko Czas inwestycji. Im dłuższy zakładany okres inwestycji, tym bardziej agresywnie można inwestować, wybierając fundusze obarczone wyższym ryzykiem, ale też dające szanse na większy zysk. Na ogół TFI oferują zarówno fundusze o niskim stopniu ryzyka, tzw. bezpieczne, jak i fundusze agresywne, o wyższym lub wysokim stopniu ryzyka. Do funduszy bezpiecznych zaliczamy fundusze rynku pieniężnego i obligacji, a do agresywnych fundusze zrównoważone i akcji. Pomiędzy nimi lokują się fundusze stabilnego wzrostu. To, których funduszy jednostki uczestnictwa kupimy, zależy od naszej oceny bieżącej sytuacji na rynku kapitałowym. Nie do przecenienia w strategiach inwestowania jest aspekt psychologiczny to, jaka jest nasza skłonność do ryzyka, oraz to, jak zachowujemy się w sytuacjach krytycznych. Dla konserwatywnych i unikających ryzyka inwestorów najlepszy wybór to fundusze rynku pieniężnego najbezpieczniejsze, lokujące środki w krótkoterminowe bony skarbowe. Są one odpowiednie w przypadku inwestycji krótszych niż rok. Do ostrożnych inwestorów adresowane są także fundusze obligacji, choć w tym przypadku perspektywa inwestycyjna powinna być dłuższa niż rok, ponieważ aktywami są długoterminowe papiery dłużne. W krótkim okresie wartość udziałów Foto: Shutterstock.com, istock.com 12 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI NR 1/2010

15 PORADNIK INWESTORA może więc spadać, ale cierpliwość się opłaci, gdyż zyski są zwykle wyższe niż w funduszach rynku pieniężnego. Kiedy inwestorzy widzą, że indeksy giełdowe odbijają się od dna, jak to miało miejsce pod koniec 2008 roku, myślą o funduszach stabilnego wzrostu. Są to fundusze dla konserwatywnych śmiałków, bo co prawda blisko 30 proc. aktywów lokują w akcje spółek giełdowych, resztę jednak w bony skarbowe i obligacje. Obarczone największym ryzykiem, ale też dające potencjał najwyższych zysków, są fundusze akcji. Zalecany horyzont inwestycyjny to co najmniej kilka lat. Inwestorzy lokujący pieniądze w funduszach akcji powinni mieć dużą skłonność do ryzyka i zachować zimną krew, gdy indeksy spadają, a na parkiecie dominuje kolor czerwony. Ale też powinni być czujni w momencie, kiedy pojawiają się pierwsze symptomy odbicia. Wtedy nadaża się wyjątkowa okazja, by panującej właśnie koniunktury. Po wtóre, lepiej mieć w portfelu jednostki co najmniej dwóch lub trzech funduszy, bo w inwestowaniu duże znaczenie ma dywersyfikacja. Stare porzekadło mówi: Nie wkładaj jajek do jednego koszyka, bo możesz stracić wszystkie. Nie należy iść na oślep, sugerując się jedynie tym, co robią inni. Wybór funduszu powinien być poprzedzony analizą struktury portfela inwestycyjnego i wyników uzyskanych w ostatnich 2,3 latach przez konkretny fundusz. Przyglądając się danemu typowi funduszy w różnych TFI, np. funduszom akcji, warto wybierać te, które przez dłuższy okres miały dobre wyniki, nie zaś te, które raz były na górze, a raz na dole stawki. Nie do przecenienia w strategiach inwestowania jest aspekt psychologiczny to, jaka jest nasza skłonność do ryzyka, oraz to, jak zachowujemy się w sytuacjach krytycznych. Zysk zależy więc również od koniunktury giełdowej, ale inwestorzy mają tu bezpieczną poduszkę powietrzną, która chroni ich przed zderzeniem z długotrwałą bessą. Perspektywa inwestycyjna w tym przypadku to mniej więcej 2 lata, więc na tąpnięcia indeksów trzeba być przygotowanym. Fundusze zrównoważone, które mają blisko 50 proc. udziału akcji w portfelu, to produkt dla umiarkowanych ryzykantów. Z psychologicznego punktu widzenia są one zalecane przez doradców w okresie długiego trendu wzrostowego na parkiecie. W przypadku funduszy zrównoważonych rekomendowana perspektywa inwestowania powinna wynosić co najmniej dwa lata. powiększyć portfel, kupując relatywnie tanio. Rada: uważnie obserwujmy rynek, gdy trend rynkowy ulega korzystnemu odwróceniu. Oczywiście zawsze można sobie powiedzieć: Kupuj w dołku, bo wtedy zarobisz najwięcej. Do tej zasady stosują się wytrawni gracze. Ale z całą pewnością jest ona godna polecenia wszystkim inwestorom na rynku kapitałowym. Sztuka wyboru Niezależnie od tego, czy panuje hossa, czy bessa oraz czy jesteśmy dojrzałymi, czy też początkującymi inwestorami, ważne, by przestrzegać kilku kardynalnych zasad. Po pierwsze, należy wybrać odpowiedni fundusz w zależności od Łukasz Kwiecień Pioneer Pekao Investment Management SA Po prostu staramy się być lękliwi, kiedy inni są chciwi, a staramy się być chciwi, kiedy inni są lękliwi, mawiał słynny inwestor Warren Buffett. Takie podejście do inwestowania, choć z pozoru proste i logiczne (kupić taniej, by sprzedać drożej), trafia do przekonania jeszcze bardzo wielu polskich inwestorów. Zbyt wiele ich decyzji ma charakter emocjonalnych, impulsywnych reakcji i doraźnych, chaotycznych działań zamiast przemyślanego, strategicznego podejścia do własnych inwestycji. Często jest to efekt braku przemyślenia własnych decyzji i wcześniejszych, kompletnie nierealnych oczekiwań co do możliwych do osiągnięcia stóp zwrotu. Tymczasem konsekwencja i cierpliwość są niezbędne, by dobrze dobrany portfel mógł pracować dla swoich właścicieli. Czyli żeby zarobić nie już, zaraz, ale by dać sobie szanse na faktycznie satysfakcjonujące profity w dłuższej perspektywie, np. kilku, kilkunastu lat. NR 1/2010 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI 13

16 DZIŚ ANALIZA Kryzys inaczej, strategia bez zmian Z punktu widzenia polskiego inwestora funduszowego wiosna roku 2010 dała dodatkowe szanse na realizację wysokich zysków wypracowanych jeszcze wcześniej na rynkach akcji. Późniejsze korekcyjne spadki sprzyjały z kolei tym, którzy dopiero budowali swe portfele długoterminowe przez systematyczne nabycia jednostek uczestnictwa. Najostrzejsza i najdłuższa od wielu lat zima w Europie i USA, dewastujące trzęsienie ziemi na Haiti, krwawe rozruchy w tonącej w długach Grecji, narastający kryzys strefy euro, katastrofa polskiego samolotu prezydenckiego i wymuszone tym przyspieszenie wyborów prezydenckich, fatalna w skutkach erupcja wulkanu w Islandii i paraliż komunikacyjny w Europie, spóźniona, chłodna wiosna i dramatyczna powódź w Polsce. To bodaj najgłośniejsze wydarzenia z pierwszej połowy roku 2010, który dramatyzmem przebił poprzednie, przecież i tak wstrząsające lata kryzysu gospodarczego na świecie. Zgodnie z przedstawianym przez nas wcześniej scenariuszem na zachowanie rynków w roku 2010 decydujący wpływ miały wydarzenia związane z rozkręcającą się od roku 2009 kolejną fazą światowego kryzysu fazą zadłużeniową. Dały o sobie znać gigantyczne koszty wcześniejszej walki z recesją, spadek przychodów budżetowych, błędy polityki wielu państw, ale i wcześniejsze oszustwa na skalę międzynarodową fałszowanie danych makroekonomicznych przez całe państwa! Grecja... Portugalia, Hiszpania? Nic za darmo powtarzaliśmy do znudzenia przez ostatnie lata. Ożywienie wcześniej kurczących się gospodarek zostało w 2009 roku, de facto, kupione za bardzo wysoką cenę. Rządy wielu państw zwiększały bowiem zadłużenie, emitując olbrzymie ilości obligacji. Banki centralne złamały kardynalne zasady zdrowego rozsądku, dodrukowując gigantyczne WYSOKOŚĆ DŁUGU PUBLICZNEGO W RELACJI DO PKB W WYBRANYCH KRAJACH UNII EUROPEJSKIEJ Wysokość długu (w proc.) Kraj Grecja Włochy Portugalia Hiszpania Polska 59 Źródło: Międzynarodowy Fundusz Walutowy ilości pustego papierowego pieniądza. Te rozpaczliwe wysiłki przyniosły oczekiwane zatrzymanie procesów recesyjnych i ożywienie gospodarek widoczne zwłaszcza od lata 2009 r., a przedłużone aczkolwiek z pewnymi wahaniami do pierwszych kwartałów 2010 r. Jednocześnie jeszcze w roku 2009 w tle nagłaśnianej poprawy wskaźników koniunktury gospodarczej dramatycznemu pogarszaniu ulegała sytuacja budżetów i szerzej finansów publicznych wielu państw. Już jesienią 2009 roku coraz bardziej widoczne były napięcia na rynku kapitałowym w Grecji. Narastała bowiem świadomość, iż Grecja jest w praktyce bankrutem, który nie będzie w stanie spłacać zaciągniętych wcześniej olbrzymich długów. Eskalacja problemów tego państwa nastąpiła zimą, a zwłaszcza wiosną roku Ujawnienie oszustw i manipulacji statystyk greckich dobiło zadłużone ponad wszelką miarę państwo, toczone na dodatek przez plagę szarej strefy, defraudacji i korupcji. Rząd grecki usiłował ratować sytuację cięciami wydatków, które choć dalece niewystarczające rozwścieczyły przyzwyczajonych do licznych i wysokich Foto: Materiały własne 14 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI NR 1/2010

17 JUTRO PROGNOZA świadczeń Greków. Krwawe rozruchy w Grecji sprawiły, iż świat z przerażeniem zaczął odkrywać prawdziwe oblicze kryzysu zadłużenia. Uświadomiono sobie, że zagrożeniem dla kruchej stabilności strefy euro są bynajmniej nie tylko Grecy, lecz także inne, nieudolnie zarządzane i zadłużone państwa, np. Portugalia, Hiszpania, Irlandia, Włochy Ujawnienie skali problemów zmusiło wcześniej niezbyt konsekwentnych polityków europejskich do opracowania naprędce skleconego planu ratowania już nie tylko Grecji, ale i strefy euro. ŁUKASZ KWIECIEŃ Pioneer Pekao Investment Management SA z punktu widzenia polskiego inwestora złotowego, szukającego relatywnie bezpiecznych instrumentów do swojego portfela, sensownym wyborem pozostają jednostki uczestnictwa funduszy polskich obligacji przede wszystkim skarbowych, a dla bardziej odważnych wspomnianych papierów korporacyjnych. Strategia na lata Dla nastawionych na długoterminowe inwestowanie klientów najprostszą taktyką było i pozostaje regularne, systematyczne inwestowanie Wszyscy zapłacimy za Grecję Wydarzenia określane mianem kryzysu euro odbiły się bardzo wyraźnie na rynkach całego świata. Osłabione euro, skądinąd pomocne np. niemieckim eksporterom, zagroziło przecież interesom np. Chin, wcześniej zarabiających krocie na eksporcie towarów także do Europy. Ucierpiał rynek walutowy, surowce, obligacje, akcje. Dowodem rosnącego niepokoju były rekordowo wysokie notowania złota, traktowanego przez wiele osób nadal jako tradycyjna lokata na złe czasy. Na tle eskalacji kolejnej fazy światowego kryzysu Polska prezentowała się nadal naprawdę nieźle. Lekki wzrost gospodarczy odnotowany w 2009 roku był kontynuowany także w pierwszych miesiącach 2010 roku. I to mimo pewnego osłabienia spowodowanego najpierw niezwykle ostrą i długą zimą. Rytm życia w Polsce zaburzyła w kwietniu szokująca, tragiczna katastrofa polskiego samolotu prezydenckiego w Rosji i nagła śmierć wielu decydentów i polityków. Wymusiło to wiele zmian, w tym przyspieszenie wyborów prezydenckich. Polska późną wiosną 2010 roku zachowała szanse na odnotowanie w roku 2010 umiarkowanego wzrostu gospodarczego, prawdopodobnie nieco większego niż w roku Jakby tego było mało, w połowie maja rozpoczęły się olbrzymie powodzie. Mimo tych wszystkich przeciwności Polska późną wiosną 2010 roku zachowywała szanse na odnotowanie w roku 2010 umiarkowanego wzrostu gospodarczego, prawdopodobnie nieco większego niż w roku Fundusze, bezpieczna przystań Z punktu widzenia polskiego inwestora funduszowego zima i wiosna roku 2010 dały dodatkowe szanse na realizację wysokich zysków wypracowanych jeszcze wcześniej na rynkach akcji. Późniejsze korekcyjne spadki sprzyjały z kolei tym, którzy dopiero budowali swe portfele długoterminowe przez systematyczne nabycia jednostek uczestnictwa. Nowe, bardzo interesujące możliwości inwestycyjne pojawiły się na polskim rynku obligacji korporacyjnych (firm, ale i gmin). Mimo opisanych wcześniej zaburzeń na rynkach na raty oczywiście w dobrze skonstruowany i zdywersyfikowany portfel jednostek uczestnictwa funduszy. Z uporem powtarzamy także, że podstawą racjonalnego inwestowania nie może być wyłącznie z definicji bardzo ryzykowne prognozowanie trendów rynkowych na najbliższe miesiące, ale rzetelna ocena swojej sytuacji finansowej, realistyczne określenie celu inwestowania i akceptowanych przez siebie metod dążenia do niego. Tak więc zamiast prób trafienia w idealny moment do inwestowania inwestor powinien przede wszystkim ustalić swój plan działań i założyć, iż budowanie portfela potrwać może na przykład kilka lat, a na owoce inwestycji warto poczekać dłużej. Bo przecież, niezależnie od tego, czy gospodarki przechodzą okres boomu, czy kryzysu, żelazne, zdroworozsądkowe zasady długoterminowego inwestowania pozostają ciągle te same. NR 1/2010 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI 15

18 FELIETON Co ma wspólnego Polska z Grecją? PROFESOR WITOLD M. ORŁOWSKI Główny ekonomista PricewaterhouseCoopers i szef Szkoły Biznesu Politechniki Warszawskiej Polskę i Grecję wiele dzieli. Mamy inny klimat, inną historię, kuchnię, inne podejście do życia. Ale dziś widać, że wiele nas również łączy. Wiadomości z Grecji natychmiast znajdują odbicie na naszej giełdzie, wpływają na kurs złotego, zmieniają nastroje na rynku finansowym. Dzieje się tak z kilku powodów. Po pierwsze, globalne finanse stały się w ciągu minionych dekad systemem naczyń połączonych. Kapitał przepływa swobodnie z jednego rynku na drugi, szukając wyższych zysków i unikając ryzyka. Inwestorzy starają się więc odgadywać, gdzie mogą się pojawić kłopoty. Jeśli jakikolwiek ważny rynek wschodzący wpada w tarapaty, wszyscy z niego uciekają, zadając sobie natychmiast pytanie kto może być następny? Jeśli jakikolwiek kraj Unii Europejskiej ma kłopoty ze spłatą zadłużenia, inwestorzy na wszelki wypadek wyprzedają obligacje pochodzące ze wszystkich innych krajów europejskich. Złe wiadomości spod Akropolu każą uciekać z zadłużonej Portugalii czy Hiszpanii. I prawie zawsze osłabiają też złotego. Po drugie, z Grecją łączy nas członkostwo w Unii. Grecy od dawna używają już euro, my chcemy zastąpić nim złotego za kilka lat. Między innymi po to, by raz na zawsze wyeliminować niespodziewane skoki kursu walutowego. Nie da się ukryć, że doświadczenia z członkostwa Grecji w strefie euro nikomu się nie podobają. Najpierw kraj sfałszował dane statystyczne, by spełnić formalne kryteria przystąpienia do klubu, potem zadłużył się do granic bankructwa, tak że inni muszą go wykupywać z kłopotów. Najprawdopodobniej utrudni to i wydłuży nasz proces wchodzenia do strefy euro, bo naruszone zostało zaufanie, które kraje Unii mają do siebie nawzajem. No i po trzecie, Polskę i Grecję (a także wszystkie inne kraje) łączy coś najpotężniejszego prosta arytmetyka. A arytmetyka mówi, że jeśli ktoś systematycznie wydaje więcej, niż zarabia, wpada w końcu w pułapkę zadłużenia. Niezależnie od tego, czy używa drachm, złotego czy euro. Kłopoty Grecji każą więc uważniej przyjrzeć się naszym własnym finansom. I naprawić je, zanim nadmierne deficyty i długi zachwieją wartością naszych oszczędności. Japonia Grecja Włochy USA Portugalia W. Brytania Węgry Niemcy Polska Czechy Źródło: Eurostat DŁUG PUBLICZNY JAKO PROCENT PKB (2010) Profesor Witold M. Orłowski specjalizuje się w ekonometrii stosowanej i makroekonomii. Jest absolwentem Uniwersytetu Łódzkiego. Tytuł profesora uzyskał w 2007 roku. Pracował m.in. w Banku Światowym. Był doradcą ekonomicznym prezydenta Aleksandra Kwaśniewskiego. Obecnie jest głównym ekonomistą w PricewaterhouseCoopers i szefem Szkoły Biznesu Politechniki Warszawskiej. Foto: Shutterstock.com, materiały własne 16 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI NR 1/2010

19 O NAS Pytania klientów odpowiedzi Pioneera Pioneer nagrodzony PremiumBrand Firma Pioneer Pekao TFI SA została nagrodzona w II edycji niezależnego badania PremiumBrand dla Firm, otrzymując certyfikat Firmy Wysokiej Reputacji oraz godło promocyjne. W konkursie oceniano: zaufanie wobec firmy, informacje w mediach na temat spółki, jej zaangażowanie społeczne oraz rolę jako pracodawcy i partnera biznesowego. Organizatorami konkursu są Instytut Badawczy Millward Brown SMG/KRC oraz agencja MMT Management. Złoty Portfel w rękach Pioneera Pioneer Obligacji Dolarowych Plus Fundusz Inwestycyjny Otwarty został wyróżniony przez Gazetę Giełdy Parkiet nagrodą Złoty Portfel. W 2009 roku fundusz ten osiągnął najwyższy zysk w wysokości 59,2 proc. w kategorii funduszy obligacji zagranicznych. Nagrodę przyznano zarządzającym funduszem Andrew Feltusowi i Tracy Wright z Pioneer Investment Management Inc. z siedzibą w Bostonie. Pioneer Obligacji Dolarowych Plus FIO jest funduszem znajdującym się w ofercie Pioneer Pekao TFI SA. Kim jest osoba uprawniona do odbioru środków na wypadek śmierci uczestnika i jak ją wskazać? Zgodnie z art. 111 Ustawy o funduszach inwestycyjnych (DzU z 2004 r. nr 146, poz z późniejszymi zmianami), uczestnik funduszu może wskazać jedną osobę lub więcej osób, którym po jego śmierci zostaną wypłacone środki zgromadzone w funduszu, z wyłączeniem kont IKE, kont PPE, kont małżonków i kont wspólnych. Wskazania osoby uprawnionej uczestnik może dokonać jedynie osobiście, nie może tego uczynić za pośrednictwem pełnomocnika. Dyspozycję można złożyć w placówce dowolnego podmiotu prowadzącego dystrybucję jednostek uczestnictwa (JU) funduszy Pioneera, np. Banku Pekao SA, CDM Pekao SA, Xelion Doradcy Finansowi sp. z o.o. (dokładne adresy placówek dostępne są na stronie internetowej lub na infolinii pod numerem ). Składając dyspozycję, uczestnik określa fundusz oraz procentowy udział w środkach przysługujących do wypłaty poszczególnym osobom uprawnionym. W każdej chwili uczestnik może zmienić osoby uprawnione, ich liczbę lub wysokość udziałów, jak również odwołać dyspozycję. Jakie są prawa osób uprawnionych do odbioru środków na wypadek śmierci uczestnika? 1. Zgodnie z art. 111 ust. 1 pkt 2 ustawy, osoby uprawnione mogą dysponować JU w danym funduszu o łącznej wartości nie wyższej niż dwudziestokrotne przeciętne miesięczne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw bez wypłat z nagród z zysku (ogłaszane przez prezesa GUS, przypadające na ostatni miesiąc przed śmiercią uczestnika funduszu) oraz nie przekraczającej łącznej wartości JU zapisanych na koncie bądź kontach uczestnika. 2. Kwoty oraz JU przypadające osobom uprawnionym nie wchodzą w skład masy spadkowej, wobec czego ich odkupienie możliwe jest przed zakończeniem postępowania spadkowego. Pioneer Instrumentów Dłużnych FIO może lokować więcej niż 35% wartości Aktywów Funduszu w papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski. W drugim okresie inwestycyjnym Fundusz może lokować do 100% wartości Aktywów Funduszu w instrumenty finansowe o charakterze dłużnym, w tym instrumenty rynku pieniężnego emitowane przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, jednostkę samorządu terytorialnego, państwo członkowskie, jednostkę samorządu terytorialnego państwa członkowskiego, państwo należące do OECD lub międzynarodową instytucję finansową, której członkiem jest Rzeczypospolita Polska lub co najmniej jedno państwo członkowskie, a także w depozyty bankowe. Pioneer Obligacji - Dynamiczna Alokacja FIO może lokować do 100% wartości aktywów Funduszu w papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski. Do 100% Aktywów Funduszu może być lokowane w instrumenty finansowe o charakterze dłużnym, w tym instrumenty rynku pieniężnego, emitowane przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, jednostkę samorządu terytorialnego, państwo członkowskie, jednostkę samorządu terytorialnego państwa członkowskiego, państwo należące do OECD lub międzynarodową instytucję finansową, której członkiem jest Rzeczypospolita Polska lub co najmniej jedno państwo członkowskie, a także w depozyty bankowe. W związku z dopuszczalnym znacznym udziałem instrumentów finansowych o charakterze udziałowym w portfelu inwestycyjnym Pioneer Zmiennej Alokacji 3 SFIO wartość aktywów netto Funduszu na jednostkę uczestnictwa może podlegać dużej zmienności. Fundusz może lokować do 100% wartości aktywów Funduszu w papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez dowolny z następujących podmiotów: Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski. Subfundusz Akcji Europy Wschodniej. Z uwagi na fakt, iż znaczna część aktywów subfunduszu Akcji Europy Wschodniej (należącego do Pioneer Funduszy Globalnych SFIO) może być lokowana w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych inwestujących głównie w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym, Aktywa Netto portfela inwestycyjnego Subfunduszu mogą charakteryzować się dużą zmiennością. Fundusz PIoneer Obligacji Dolarowych FIOmoże lokować do 100% wartości aktywów Funduszu w papiery wartościowe emitowane przez dowolny z następujących podmiotów: Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, Stany Zjednoczone Ameryki Północnej i jego agendy rządowe, Kanadę, państwo członkowskie, jednostkę samorządu terytorialnego państwa członkowskiego, państwo należące do OECD lub międzynarodową instytucję finansową, której członkiem jest Rzeczpospolita Polska lub co najmniej jedno państwo członkowskie. Skróty prospektów informacyjnych funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Pioneer Pekao TFI S.A., jak również prospekty informacyjne tych Funduszy, zawierające szczegółowy opis czynników ryzyka związanego z inwestowaniem w te Fundusze oraz szczegółowe dane na temat sytuacji finansowej tych Funduszy i tabele opłat dostępne są u prowadzących dystrybucję oraz w Internecie na stronie Fundusz nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji w dany Fundusz jest uzależniona od dnia zbycia oraz dnia odkupienia jednostek uczestnictwa przez Fundusz, a także od wysokości pobranych opłat manipulacyjnych, kategorii jednostek uczestnictwa oraz obowiązków podatkowych obciążających uczestnika, w szczególności wysokości podatku od dochodów kapitałowych. UWAGA! Inwestowanie w fundusze inwestycyjne, które lokują aktywa w papiery wartościowe, wiąże się z ryzykiem wynikającym z wahań cen na giełdzie, zmian wysokości stóp procentowych, kursów walut itp. Uczestnik funduszu powinien mieć świadomość możliwości osiągnięcia zysku, ale również poniesienia straty. NR 1/2010 MAGAZYN PIONEER PEKAO TFI

20 Obieramy pewny kurs. Na dobre inwestycje. Jesteśmy Jeste!my niekwestionowanym liderem liderem na polskim na polskim rynku inwestycji. rynku inwestycji. Wybieraj"c Wybierając fundusze fundusze inwestycyjne inwestycyjne Pioneer, Pioneer, mo#esz możesz liczy$ liczyć na na globalny globalny zespó% zespół najlepszych specjalistów i i ponad 80 lat lat doświadczenia. do!wiadczenia. Z nami obierasz obierasz kurs kurs na dobre na dobre inwestycje. inwestycje. Pioneer Pioneer zdobył zdoby% Złoty Z%oty Portfel Portfel nagrodę - nagrod& Gazety Gazety Giełdy Gie%dy Parkiet Parkiet za za najlepsze w w roku roku wyniki wyniki inwestycyjne funduszu Pioneer Obligacji Obligacji Dolarowych Plus Plus FIO. Inwestowanie w fundusze inwestycyjne wi"#e si& z ryzykiem. Uczestnik powinien mie$!wiadomo!$ mo#liwo!ci osi"gni&cia zysku, ale równie# poniesienia straty. Skróty prospektów informacyjnych funduszy zarz"dzanych przez Pioneer Pekao TFI S.A., jak równie# prospekty informacyjne tych funduszy, zawieraj"ce szczegó%owy opis czynników ryzyka zwi"zanego z inwestowaniem w te fundusze oraz szczegó%owe dane na temat sytuacji nansowej tych funduszy i tabele op%at manipulacyjnych dost&pne s" u prowadz"cych dystrybucj& oraz na Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spó%ka Akcyjna z siedzib" w Warszawie , ul. Wo%oska 5, wpisana do rejestru przedsi&biorców Krajowego Rejestru S"dowego, S"du Rejonowego dla m.st. Inwestowanie Warszawy, w XIII fundusze Wydzia% inwestycyjne Gospodarczy Krajowego wi"#e si& z Rejestru ryzykiem. S"dowego, Uczestnik pod powinien numerem mie$ KRS!wiadomo!$ , mo#liwo!ci pos%uguj"ca osi"gni&cia si& numerem zysku, NIP ale 521 równie# poniesienia 650. Kapita% straty. zak%adowy: z%otych, %"czna kwota uiszczonych Skróty wk%adów prospektów równa informacyjnych kapita%owi zak%adowemu. funduszy zarz"dzanych przez Pioneer Pekao TFI S.A., jak równie# prospekty informacyjne tych funduszy, zawieraj"ce szczegó%owy opis czynników ryzyka zwi"zanego z inwestowaniem w te fundusze oraz szczegó%owe dane na temat sytuacji nansowej tych funduszy i tabele op%at manipulacyjnych dost&pne s" u prowadz"cych dystrybucj& oraz na Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spó%ka Akcyjna z siedzib" w Warszawie , ul. Wo%oska 5, wpisana do rejestru przedsi&biorców Krajowego Rejestru S"dowego, S"du Rejonowego dla m.st. Warszawy, XIII Wydzia% Gospodarczy Krajowego Rejestru S"dowego, pod numerem KRS , pos%uguj"ca si& numerem NIP Kapita% zak%adowy: z%otych, %"czna kwota uiszczonych wk%adów równa kapita%owi zak%adowemu.

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Opis Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe funkcjonujące w ramach indywidualnych i grupowych ubezpieczeń na życie proponowanych

Bardziej szczegółowo

1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa:

1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa: 1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa: akcje, obligacje i bony skarbowe 3,92% 6 prawa poboru 0,00% 0 jednostki uczestnictwa 94,12% 144 dywidendy 1,96% 3 2. W grupie

Bardziej szczegółowo

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa maj 2012 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. maj 2012 2 Zarządzanie płynnością PLN Stały

Bardziej szczegółowo

USŁUGA ZARZĄDZANIA. Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych. oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A.

USŁUGA ZARZĄDZANIA. Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych. oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A. USŁUGA ZARZĄDZANIA Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A. Poznań 2013 Na czym polega usługa Zarządzania Portfelem Usługa Zarządzania Portfelem (asset

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012

OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu

Bardziej szczegółowo

Zbieraj zyski z UniStabilnym Wzrostem! Typy inwestycyjne Union Investment

Zbieraj zyski z UniStabilnym Wzrostem! Typy inwestycyjne Union Investment Zbieraj zyski z UniStabilnym Wzrostem! Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa wrzesień 2012 r. Co ma potencjał zysku? wrzesień 2012 2 Sztandarowy subfundusz dla klientów banków spółdzielczych: UniStabilny

Bardziej szczegółowo

Pioneer Pekao Investments Śniadanie prasowe

Pioneer Pekao Investments Śniadanie prasowe Pioneer Pekao Investments Śniadanie prasowe Warszawa, 06 maja 2010 r. Agenda Wyniki sprzedażowe Pioneer Pekao TFI Rynek obligacji nieskarbowych Odpowiedź Pioneer Pekao TFI nowe produkty Strona 2 Wyniki

Bardziej szczegółowo

Zyski są w Twoim zasięgu! Typy inwestycyjne Union Investment

Zyski są w Twoim zasięgu! Typy inwestycyjne Union Investment Zyski są w Twoim zasięgu! Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa Listopad 2012 Co ma potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy listopad 2012 Kategorie aktywów cieszące się największym zainteresowaniem

Bardziej szczegółowo

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013

OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu

Bardziej szczegółowo

TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH

TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH ZAŁĄCZNIK NR 1 DO REGULAMINU TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH W ramach Zarządzania, Towarzystwo oferuje następujące Modelowe Strategie Inwestycyjne: 1. Strategia Obligacji: Cel inwestycyjny: celem

Bardziej szczegółowo

Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer

Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer Oferta funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Pioneer Pekao TFI S.A. jest jedną z największych i najbardziej różnorodnych na polskim rynku. Fundusze Pioneer

Bardziej szczegółowo

IDEA TFI S.A. Warszawa 00-120, ul. Złota 59 tel. +48 22 489 94 30 fax +48 22 489 94 25 e-mail: info@ideatfi.pl www.ideatfi.pl

IDEA TFI S.A. Warszawa 00-120, ul. Złota 59 tel. +48 22 489 94 30 fax +48 22 489 94 25 e-mail: info@ideatfi.pl www.ideatfi.pl IDEA TFI S.A. Warszawa 00-120, ul. Złota 59 tel. +48 22 489 94 30 fax +48 22 489 94 25 e-mail: info@ideatfi.pl www.ideatfi.pl Fundusz Wynagrodzenie stałe Idea Premium SFIO 1,3% Idea Obligacji Subfundusz

Bardziej szczegółowo

WYBIERZ SWÓJ KLUCZ DO INWESTYCJI. Sięgnij po jeden z trzech portfeli inwestycyjnych

WYBIERZ SWÓJ KLUCZ DO INWESTYCJI. Sięgnij po jeden z trzech portfeli inwestycyjnych WYBIERZ SWÓJ KLUCZ DO INWESTYCJI Sięgnij po jeden z trzech portfeli inwestycyjnych PORTFELE INWESTYCYJNE PKO TFI Portfele te różnią się specyfi czną strategią inwestycyjną dopasowaną do odmiennych potrzeb

Bardziej szczegółowo

Top 5 Polscy Giganci

Top 5 Polscy Giganci lokata ze strukturą Top 5 Polscy Giganci Pomnóż swoje oszczędności w bezpieczny sposób inwestując w lokatę ze strukturą Top 5 Polscy Giganci to możliwy zysk nawet do 45%. Lokata ze strukturą Top 5 Polscy

Bardziej szczegółowo

Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer

Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer Oferta funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Pioneer Pekao TFI S.A. jest jedną z największych i najbardziej różnorodnych na polskim rynku. Fundusze Pioneer

Bardziej szczegółowo

ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH

ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH Obowiązuje od 5.11.2012 r. ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH W związku z rozszerzeniem oferty Towarzystwa o nowe ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe przedstawiamy Aneks do Regulaminu

Bardziej szczegółowo

Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego

Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego Katedra Inwestycji Finansowych i Zarządzania Ryzykiem Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Witold Szczepaniak Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego Rynek

Bardziej szczegółowo

Spis treści. Opis funduszy OF/ULS2/1/2015. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Dłużny...3. UFK Portfel Konserwatywny...

Spis treści. Opis funduszy OF/ULS2/1/2015. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Dłużny...3. UFK Portfel Konserwatywny... Opis funduszy Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2015 Rozdział 1. Rozdział 2. Rozdział 3. Rozdział 4. Rozdział 5. Rozdział 6. Rozdział 7. Rozdział 8. Rozdział 9. Rozdział 10. Postanowienia ogólne...3

Bardziej szczegółowo

ŚWIAT FINANSÓW PRZED TOBĄ FUNDUSZE INWESTYCYJNE PRZEWODNIK

ŚWIAT FINANSÓW PRZED TOBĄ FUNDUSZE INWESTYCYJNE PRZEWODNIK ŚWIAT FINANSÓW PRZED TOBĄ FUNDUSZE INWESTYCYJNE PRZEWODNIK SPIS TREŚCI PKO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH....................... 3 FUNDUSZE INWESTYCYJNE ZARZĄDZANE PRZEZ PKO TFI................. 4

Bardziej szczegółowo

Planowanie finansów osobistych

Planowanie finansów osobistych Planowanie finansów osobistych Osoby, które planują znaczne wydatki w perspektywie najbliższych kilku czy kilkunastu lat, osoby pragnące zabezpieczyć się na przyszłość, a także wszyscy, którzy dysponują

Bardziej szczegółowo

Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer

Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer Oferta funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Pioneer Pekao TFI S.A. jest jedną z największych i najbardziej różnorodnych na polskim rynku. Fundusze Pioneer

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014

OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014 OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL DŁUŻNY 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL

Bardziej szczegółowo

KBC Globalny Ochrony 90 Listopad

KBC Globalny Ochrony 90 Listopad KBC Globalny Ochrony 90 Listopad Pierwszy i jedyny subfundusz Inwestycyjny Otwarty z wbudowanym mechanizmem ochrony kapitału (CPPI) w Polsce. Zarabiaj, kiedy można, Minimalizuj straty kiedy trzeba. Zmienność

Bardziej szczegółowo

Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa, Grudzień 2015 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata

Bardziej szczegółowo

Bezpieczne zyski w Twoim zasięgu Typy inwestycyjne Union Investment

Bezpieczne zyski w Twoim zasięgu Typy inwestycyjne Union Investment Bezpieczne zyski w Twoim zasięgu Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa październik 2012 r. Co ma potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy październik 2012 2 Kategorie aktywów cieszące się

Bardziej szczegółowo

Sierpnień 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Sierpień 2015 r.

Sierpnień 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Sierpień 2015 r. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa Sierpień 2015 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata

Bardziej szczegółowo

Maj 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Maj 2015 r.

Maj 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Maj 2015 r. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością

Bardziej szczegółowo

ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza zmiany w Statutach:

ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza zmiany w Statutach: ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza zmiany w Statutach: ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Obligacji Dolarowych ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Obligacji Euro Poniższe zmiany

Bardziej szczegółowo

zajmują się profesjonalnym lokowaniem powierzonych im pieniędzy. Do funduszu może wpłacić swoje w skarpecie.

zajmują się profesjonalnym lokowaniem powierzonych im pieniędzy. Do funduszu może wpłacić swoje w skarpecie. Fundusze inwestycyjne to instytucje, które zajmują się profesjonalnym lokowaniem powierzonych im pieniędzy. Do funduszu może wpłacić swoje oszczędności każdy, kto nie chce ich trzymać w skarpecie. Wynajęci

Bardziej szczegółowo

Wynająć fachowca, czyli działalność funduszy inwestycyjnych

Wynająć fachowca, czyli działalność funduszy inwestycyjnych Wynająć fachowca, czyli działalność funduszy inwestycyjnych Skrócony opis lekcji Na zajęciach uczniowie poznają działanie funduszy inwestycyjnych, różne typy funduszy inwestycyjnych oraz opłacalność inwestycji

Bardziej szczegółowo

Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ

Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ 1 Wpływ polityki pieniężnej na obszar makro i wyceny funduszy obligacji Polityka pieniężna kluczowym narzędziem w walce z recesją Utrzymująca się duża podaż taniego

Bardziej szczegółowo

Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością EUR

Bardziej szczegółowo

USŁUGA ZARZĄDZANIA. Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych. oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A.

USŁUGA ZARZĄDZANIA. Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych. oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A. USŁUGA ZARZĄDZANIA Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A. Poznań 2013 Na czym polega usługa Zarządzania Portfelem Usługa Zarządzania Portfelem (asset

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE Z DNIA 23 GRUDNIA 2015 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO

OGŁOSZENIE Z DNIA 23 GRUDNIA 2015 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO OGŁOSZENIE Z DNIA 23 GRUDNIA 2015 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianie

Bardziej szczegółowo

KURS DORADCY FINANSOWEGO

KURS DORADCY FINANSOWEGO KURS DORADCY FINANSOWEGO Przykładowy program szkolenia I. Wprowadzenie do planowania finansowego 1. Rola doradcy finansowego Definicja i cechy doradcy finansowego Oczekiwania klienta Obszary umiejętności

Bardziej szczegółowo

Warszawa Lipiec 2015 r.

Warszawa Lipiec 2015 r. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością

Bardziej szczegółowo

lokata ze strukturą Czarne Złoto

lokata ze strukturą Czarne Złoto lokata ze strukturą Czarne Złoto Lokata ze strukturą Czarne Złoto jest produktem łączonym. Składa się z lokaty promocyjnej i produktu strukturyzowanego Czarne Złoto inwestycji w formie ubezpieczenia na

Bardziej szczegółowo

Wykaz zmian wprowadzonych do prospektu informacyjnego KBC PARASOL Fundusz Inwestycyjny Otwarty w dniu 28 maja 2014 r.

Wykaz zmian wprowadzonych do prospektu informacyjnego KBC PARASOL Fundusz Inwestycyjny Otwarty w dniu 28 maja 2014 r. Wykaz zmian wprowadzonych do prospektu informacyjnego KBC PARASOL Fundusz Inwestycyjny Otwarty w dniu 28 maja 2014 r. 1. NA STRONIE TYTUŁOWEJ DODAJE SIĘ INFORMACJE O DACIE OSTATNIEJ AKTUALIZACJI. NOWA

Bardziej szczegółowo

Zagospodaruj nadwyżki finansowe PAŹDZIERNIK 2012

Zagospodaruj nadwyżki finansowe PAŹDZIERNIK 2012 Zagospodaruj nadwyżki finansowe PAŹDZIERNIK 2012 Proces inwestycji środków w funduszu inwestycyjnym Stopa zwrotu na powierzonym kapitale wraca do klienta po umorzeniu jednostek uczestnictwa Inwestor Lokuje

Bardziej szczegółowo

TWÓJ KROK SZANSĄ NA WIĘKSZE ZYSKI

TWÓJ KROK SZANSĄ NA WIĘKSZE ZYSKI TWÓJ KROK SZANSĄ NA WIĘKSZE ZYSKI PKO AKCJOMAT Program PKO Akcjomat to rozwiązanie, które polega na inwestowaniu wpłaconych środków w regularnych odstępach czasu oraz w możliwie jednakowej wysokości, niezależnie

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R.

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R. Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianie

Bardziej szczegółowo

Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa, Styczeń 2015r. Co ma najwyższy potencjał zysku w średnim terminie? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Styczeń 2015 2 Subfundusz UniAkcje

Bardziej szczegółowo

Rodzaje strategii inwestycyjnych oferowanych przez Firmę Inwestycyjną

Rodzaje strategii inwestycyjnych oferowanych przez Firmę Inwestycyjną Załącznik do Uchwały Zarządu nr 34/2015 z dnia 10 grudnia 2015 r. Załącznik nr 1 do Regulaminu świadczenia usług zarządzania portfelem przez RDM Wealth Management S.A. na rzecz Klienta Detalicznego Rodzaje

Bardziej szczegółowo

Produkty szczególnie polecane

Produkty szczególnie polecane Produkty szczególnie polecane 9 luty 2011 r. Szczegółowe informacje na temat funduszy zarządzanych przez Legg Mason TFI S.A. ( fundusze") zawarte są w prospekcie informacyjnym oraz skrócie prospektu informacyjnego,

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r.

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie,

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/2/2013 OF/ULM4/2/2013 OF/ULM5/1/2013

OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/2/2013 OF/ULM4/2/2013 OF/ULM5/1/2013 OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/2/2013 OF/ULM4/2/2013 OF/ULM5/1/2013 Spis treści ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING GOTÓWKOWY 4 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA

Bardziej szczegółowo

ZŁOTA PRZYSZŁOŚĆ POSTANOWIENIA OGÓLNE

ZŁOTA PRZYSZŁOŚĆ POSTANOWIENIA OGÓLNE Zasady Działania Funduszy i Planów Inwestycyjnych Załącznik do Ogólnych Warunków Ubezpieczenia Indywidualne Ubezpieczenie na Życie z Ubezpieczeniowym Funduszem Kapitałowym ZŁOTA PRZYSZŁOŚĆ POSTANOWIENIA

Bardziej szczegółowo

Allianz Akcji. Kluczowe informacje dla Inwestorów. Kategorie jednostek uczestnictwa: A, B, C, D. Cele i polityka inwestycyjna

Allianz Akcji. Kluczowe informacje dla Inwestorów. Kategorie jednostek uczestnictwa: A, B, C, D. Cele i polityka inwestycyjna Kluczowe informacje dla Inwestorów Niniejszy dokument zawiera kluczowe informacje dla Inwestorów dotyczące tego subfunduszu. Nie są to materiały marketingowe. Dostarczenie tych informacji jest wymogiem

Bardziej szczegółowo

Szukamy zysków na rynku obligacji. Piotr Nowak Z-ca Dyrektora Departamentu Zarządzania Portfelami Papierów Dłużnych PKO TFI

Szukamy zysków na rynku obligacji. Piotr Nowak Z-ca Dyrektora Departamentu Zarządzania Portfelami Papierów Dłużnych PKO TFI Szukamy zysków na rynku obligacji Piotr Nowak Z-ca Dyrektora Departamentu Zarządzania Portfelami Papierów Dłużnych PKO TFI Gdzie jesteśmy i jak tu doszliśmy? Rentowności polskich obligacji skarbowych:

Bardziej szczegółowo

Wykaz zmian wprowadzonych do statutu KBC Parasol Funduszu Inwestycyjnego Otwartego w dniu 28 października 2011 r.

Wykaz zmian wprowadzonych do statutu KBC Parasol Funduszu Inwestycyjnego Otwartego w dniu 28 października 2011 r. Wykaz zmian wprowadzonych do statutu KBC Parasol Funduszu Inwestycyjnego Otwartego w dniu 28 października 2011 r. KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające jako organ KBC Parasol Funduszu

Bardziej szczegółowo

Klasyfikacja funduszy inwestycyjnych

Klasyfikacja funduszy inwestycyjnych Klasyfikacja funduszy inwestycyjnych Klasyfikacja funduszy inwestycyjnych opiera się na deklaracjach składanych przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych. Kryterium decydującym o zaliczeniu do danej kategorii

Bardziej szczegółowo

UFK SELEKTYWNY. Fundusz Inwestycyjny: AXA Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Globalnych Obligacji

UFK SELEKTYWNY. Fundusz Inwestycyjny: AXA Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Globalnych Obligacji UFK SELEKTYWNY UFK Selektywny to aktywnie zarządzany poprzez Trigon Dom Maklerski S.A. Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitałowy, którego aktywa mogą stanowić Certyfikaty Inwestycyjne ośmiu Funduszy Inwestycyjnych

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R.

OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R. OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R. Niniejszym, Ipopema Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., ogłasza

Bardziej szczegółowo

Warszawa, 30.03.2015. ING Konto Funduszowe SFIO

Warszawa, 30.03.2015. ING Konto Funduszowe SFIO Warszawa, 30.03.2015 ING Konto Funduszowe SFIO ING BANK ŚLĄSKI od lat zachęca do oszczędzania. Jeden z wiodących banków dla klienta detalicznego: W obrębie oferty oszczędnościowej z ponad 8% udziałem w

Bardziej szczegółowo

Wyniki zarządzania portfelami

Wyniki zarządzania portfelami Wyniki zarządzania portfelami Na dzień: 30 września 2011 Analizy Online Asset Management S.A. ul. Nowogrodzka 47A 00-695 Warszawa tel. +48 (22) 585 08 58 fax. +48 (22) 585 08 59 Materiał został przygotowany

Bardziej szczegółowo

UFK SELEKTYWNY. Fundusz Inwestycyjny: ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu Fundusz Inwestycyjny Zamknięty GlobAl

UFK SELEKTYWNY. Fundusz Inwestycyjny: ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu Fundusz Inwestycyjny Zamknięty GlobAl UFK SELEKTYWNY UFK Selektywny to aktywnie zarządzany poprzez Trigon Dom Maklerski S.A. Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitałowy, którego aktywa mogą stanowić Certyfikaty Inwestycyjne ośmiu Funduszy Inwestycyjnych

Bardziej szczegółowo

BPH Fundusz Inwestycyjny Zamknięty. Sektora Nieruchomości 2

BPH Fundusz Inwestycyjny Zamknięty. Sektora Nieruchomości 2 BPH Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Sektora Nieruchomości 2 Zarabiajcie na inwestycjach w nieruchomości komercyjne!!! Czy widzieli Państwo kiedyś puste centrum handlowe? Czy wiedzą Państwo, że polski rynek

Bardziej szczegółowo

Czas na większą aktywność w inwestycjach! Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Czas na większą aktywność w inwestycjach! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Czas na większą aktywność w inwestycjach! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa czerwiec 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na kolejne 12 miesięcy czerwiec 2013 2 Subfundusz

Bardziej szczegółowo

Wyniki zarządzania portfelami

Wyniki zarządzania portfelami Wyniki zarządzania portfelami Na dzień: 31 października 2011 Analizy Online Asset Management S.A. ul. Nowogrodzka 47A 00-695 Warszawa tel. +48 (22) 585 08 58 fax. +48 (22) 585 08 59 Materiał został przygotowany

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r.

OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r. OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r. Na podstawie 28 ust. 4 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 6 listopada

Bardziej szczegółowo

WYKAZ UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I REGULAMIN LOKOWANIA ŚRODKÓW NR FKLS/4A/2012

WYKAZ UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I REGULAMIN LOKOWANIA ŚRODKÓW NR FKLS/4A/2012 WYKAZ UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I REGULAMIN LOKOWANIA ŚRODKÓW NR FKLS/4A/2012 Zatwierdzony przez Zarząd ING Towarzystwa Ubezpieczeń na Życie S.A. uchwałą nr 118/2012 z dnia 18 października

Bardziej szczegółowo

Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa, Październik 2014 r. Co ma najwyższy potencjał zysku w średnim terminie? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Październik 2014 2 Subfundusz

Bardziej szczegółowo

Asset management Strategie inwestycyjne

Asset management Strategie inwestycyjne Asset management Strategie inwestycyjne Money Makers Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., ul. Domaniewska 39A, 02-672 Warszawa T: +48 22 463 8888, F: +48 22 463 8889, E: biuro@moneymakers.pl, W: www.moneymakers.pl

Bardziej szczegółowo

BGŻ Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty (BGŻ SFIO)

BGŻ Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty (BGŻ SFIO) BGŻ Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty (BGŻ SFIO) BGŻ Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty (BGŻ SFIO) został stworzony z myślą o osobach poszukujących inwestycji w portfel wyselekcjonowanych

Bardziej szczegółowo

WYKAZ UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I REGULAMIN LOKOWANIA ŚRODKÓW NR FKLS/2A/2012

WYKAZ UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I REGULAMIN LOKOWANIA ŚRODKÓW NR FKLS/2A/2012 WYKAZ UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I REGULAMIN LOKOWANIA ŚRODKÓW NR FKLS/2A/2012 Zatwierdzony przez Zarząd ING Towarzystwa Ubezpieczeń na Życie S.A. uchwałą nr 118/2012 z dnia 18 października

Bardziej szczegółowo

Zmiany statutu, o których mowa w pkt od 1) do 3) niniejszego ogłoszenia, wchodzą w życie z dniem ich ogłoszenia.

Zmiany statutu, o których mowa w pkt od 1) do 3) niniejszego ogłoszenia, wchodzą w życie z dniem ich ogłoszenia. 3 sierpnia 2015 r. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Money Makers Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, działając

Bardziej szczegółowo

Wyróżniają nas wyniki wybierają nas klienci

Wyróżniają nas wyniki wybierają nas klienci Wyróżniają nas wyniki wybierają nas klienci Idea TFI S.A. charakterystyka firmy Towarzystwo powstało w październiku 1999 roku jako pierwsze towarzystwo funduszy inwestycyjnych z całkowicie polskim kapitałem.

Bardziej szczegółowo

18 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Giganci Bankowi zarabiaj razem z dużymi bankami

18 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Giganci Bankowi zarabiaj razem z dużymi bankami 18 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Giganci Bankowi zarabiaj razem z dużymi bankami Okres subskrypcji: 09.09.2011 20.09.2011 Okres trwania lokaty: 21.09.2011-22.03.2013 Aktywo bazowe: koszyk akcji 5 banków

Bardziej szczegółowo

Twoje inwestycje. Bonus VIP. Program inwestycyjno - ubezpieczeniowy

Twoje inwestycje. Bonus VIP. Program inwestycyjno - ubezpieczeniowy Twoje inwestycje Bonus VIP Program inwestycyjno - ubezpieczeniowy 2/ Sukces jest wynikiem właściwej decyzji. / Eurypides Witamy w świecie Aviva Investors Aviva Investors to połączenie specjalistycznej

Bardziej szczegółowo

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK Chorzów, 7 Kwiecień 2011 WIDZIMY WIĘCEJ MOŻLIWOŚCI PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK GLOBALNE CZYNNIKI RYZYKA Niestabilność polityczna w rejonie Afryki Północnej i krajów Bliskiego Wschodu Wzrost cen

Bardziej szczegółowo

INDYWIDUALNE EMERYTALNE

INDYWIDUALNE EMERYTALNE INDYWIDUALNE KONTO EMERYTALNE DLACZEGO WARTO MIEĆ IKE? Rok Źródło Wysokość emertury stopa zastąpienia 1997 Bezpieczeństwo dzięki różnorodności opracowanie Pełnomocnika Rządu ds. Reformy Zabezpieczenia

Bardziej szczegółowo

Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa, lipiec 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na kolejne 12 miesięcy lipiec 2013 2 Subfundusz

Bardziej szczegółowo

1 Regulamin UFK ING Portfel Inwestycyjny Stabilny str 2-3. 2 Regulamin UFK ING Portfel Inwestycyjny Wzrostowy str 4-5

1 Regulamin UFK ING Portfel Inwestycyjny Stabilny str 2-3. 2 Regulamin UFK ING Portfel Inwestycyjny Wzrostowy str 4-5 REGULAMINY FUNDUSZY 1 Regulamin UFK ING Portfel Inwestycyjny Stabilny str 2-3 2 Regulamin UFK ING Portfel Inwestycyjny Wzrostowy str 4-5 3 Regulamin UFK ING Akcji str 6-7 4 Regulamin UFK ING (L) Ameryki

Bardziej szczegółowo

6 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Czas Złotówki III

6 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Czas Złotówki III 6 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Czas Złotówki III Okres subskrypcji: 02.12.2011 07.12.2011 Okres trwania lokaty: 08.12.2011 08.06.2012 Aktywo bazowe: Kurs EUR/PLN ogłaszany na fixingu Narodowego Banku

Bardziej szczegółowo

Spis treści: Wstęp. ROZDZIAŁ 1. Istota i funkcje systemu finansowego Adam Dmowski

Spis treści: Wstęp. ROZDZIAŁ 1. Istota i funkcje systemu finansowego Adam Dmowski Rynki finansowe., Książka stanowi kontynuację rozważań nad problematyką zawartą we wcześniejszych publikacjach autorów: Podstawy finansów i bankowości oraz Finanse i bankowość wydanych odpowiednio w 2005

Bardziej szczegółowo

Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy

Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy prof. dr hab. Piotr Banaszyk, prof. zw. UEP Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Wydział Gospodarki Międzynarodowej Agenda 1. Przyczyny globalnego

Bardziej szczegółowo

LYXOR ETF WIG20. Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów. 2 września 2010 r.

LYXOR ETF WIG20. Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów. 2 września 2010 r. LYXOR ETF WIG20 Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter informacyjny oraz promocyjny i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania

Bardziej szczegółowo

SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER ZABEZPIECZONY RYNKU POLSKIEGO SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY

SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER ZABEZPIECZONY RYNKU POLSKIEGO SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER ZABEZPIECZONY RYNKU POLSKIEGO SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY zwany dalej Funduszem Skrót nazwy: Pioneer Zabezpieczony Rynku Polskiego SFIO lub PZRP

Bardziej szczegółowo

Strategie Inwestycyjne Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Sopockiego Towarzystwa Ubezpieczeń na Życie Ergo Hestia SA

Strategie Inwestycyjne Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Sopockiego Towarzystwa Ubezpieczeń na Życie Ergo Hestia SA Strategie Inwestycyjne Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Sopockiego Towarzystwa Ubezpieczeń na Życie Ergo Hestia SA KOD: STR 01/14 Niniejszy dokument zawiera charakterystyki Ubezpieczeniowych Funduszy

Bardziej szczegółowo

24-miesięczna lokata strukturyzowana Wielka 20-tka

24-miesięczna lokata strukturyzowana Wielka 20-tka 24-miesięczna lokata strukturyzowana Wielka 20-tka Okres subskrypcji: 25.05.2010-08.06.2010 Okres trwania lokaty: 9.06.2010-08.06.2012 Aktywo bazowe: kontrakt terminowy na WIG20 Minimalna kwota wpłaty:

Bardziej szczegółowo

Regulamin Portfeli Modelowych dla ubezpieczenia na życie

Regulamin Portfeli Modelowych dla ubezpieczenia na życie Załącznik nr 3 do Ogólnych warunków ubezpieczenia na życie z ubezpieczeniowym funduszem kapitałowym Strefa Inwestycji Premium Regulamin Portfeli Modelowych dla ubezpieczenia na życie z ubezpieczeniowym

Bardziej szczegółowo

Wygraj z malejącymi stopami procentowymi! Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Wygraj z malejącymi stopami procentowymi! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Wygraj z malejącymi stopami procentowymi! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa marzec 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy marzec 2013 2 Subfundusz UniKorona

Bardziej szczegółowo

QUERCUS Multistrategy FIZ. Oferta publiczna certyfikatów inwestycyjnych Emisja certyfikatów serii 002: 6-27 I 2016 r.

QUERCUS Multistrategy FIZ. Oferta publiczna certyfikatów inwestycyjnych Emisja certyfikatów serii 002: 6-27 I 2016 r. QUERCUS Multistrategy FIZ Oferta publiczna certyfikatów inwestycyjnych Emisja certyfikatów serii 002: 6-27 I 2016 r. Cena emisyjna: 1009,00 zł QUERCUS Multistrategy FIZ Typ Funduszu: QUERCUS Multistrategy

Bardziej szczegółowo

Inwestowanie w IPO ile można zarobić?

Inwestowanie w IPO ile można zarobić? Inwestowanie w IPO ile można zarobić? W poprzednich artykułach opisano w jaki sposób spółka przeprowadza ofertę publiczną oraz jakie może osiągnąć z tego korzyści. Teraz należy przyjąć punkt widzenia Inwestora

Bardziej szczegółowo

TFI Allianz Polska S.A. Lepsze perspektywy. Wybór spośród dziewięciu strategii inwestycyjnych. Z Tobą od A do Z

TFI Allianz Polska S.A. Lepsze perspektywy. Wybór spośród dziewięciu strategii inwestycyjnych. Z Tobą od A do Z Lepsze perspektywy Wybór spośród dziewięciu strategii inwestycyjnych Z Tobą od A do Z Inwestowanie jest jak gra w golfa 1 2 3 4 5 Lubię trafiać fundusze inwestycyjne Allianz Gram konsekwentnie fundusze

Bardziej szczegółowo

TEST ADEKWATNOŚCI. nie. tak

TEST ADEKWATNOŚCI. nie. tak TEST ADEKWATNOŚCI Odpowiedzi na pytania zawarte w teście zawierają informacje niezbędne do dokonania przez Towarzystwo oceny poziomu wiedzy Klienta dotyczącej inwestowania w zakresie instrumentów finansowych,

Bardziej szczegółowo

Fundusze nieruchomości w Polsce

Fundusze nieruchomości w Polsce Fundusze nieruchomości w Polsce Oferta funduszy inwestycyjnych zamkniętych jest liczy sobie kilka funduszy, które prowadziły subskrypcję certyfikatów w różnym czasie. Klienci, którzy poprzez nabycie certyfikatów

Bardziej szczegółowo

Czas na akcje!? Cykle gospodarcze w Polsce

Czas na akcje!? Cykle gospodarcze w Polsce Czas na akcje!? W długim terminie akcje osiągają wyższe stopy zwrotu niż obligacje. Ostatnich kilka lat spowodowało, że coraz więcej osób wątpi w aktualność tej starej zasady inwestycyjnej. Czy rzeczywiście

Bardziej szczegółowo

Wykaz i Regulaminy UFK

Wykaz i Regulaminy UFK Wykaz i Regulaminy UFK ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Compensa Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. Vienna Insurance Group dostępne w indywidualnych ubezpieczeniach na życie z UFK (stan na dzień

Bardziej szczegółowo

Otwarte fundusze inwestycyjne. Zasady są proste.

Otwarte fundusze inwestycyjne. Zasady są proste. Otwarte fundusze inwestycyjne. Zasady są proste. Autor: Maciej Rogala Czy fundusz inwestycyjny jest ofertą dla Ciebie? Sprawdź to, zanim powierzysz mu pieniądze... Oceń fundusz inwestycyjny pod kątem swoich

Bardziej szczegółowo

Warto pomnażać swoje zyski w funduszach inwestycyjnych. Inwestowanie w Multiportfele to szereg korzyści prawno-podatkowych

Warto pomnażać swoje zyski w funduszach inwestycyjnych. Inwestowanie w Multiportfele to szereg korzyści prawno-podatkowych Warto pomnażać swoje zyski w funduszach inwestycyjnych Oprócz wielu możliwości inwestowania swojego kapitału jedną z lepszych form stanowią otwarte fundusze inwestycyjne. Programy SKANDII i AEGONA pozwalają

Bardziej szczegółowo

Fundusze 2w1 za czy przeciw?

Fundusze 2w1 za czy przeciw? Open Finance, 12.02.2009 r. Fundusze 2w1 za czy przeciw? Fundusze mieszane zrównoważone i stabilnego wzrostu są najczęściej wybieranym typem funduszy inwestycyjnych w naszym kraju. Alternatywą dla nich

Bardziej szczegółowo

lokata ze strukturą Złoża Zysku

lokata ze strukturą Złoża Zysku lokata ze strukturą Złoża Zysku Lokata ze strukturą to wyjątkowa okazja, aby pomnożyć swoje oszczędności w bezpieczny sposób. Lokata ze strukturą Złoża Zysku to produkt łączony, składający się z promocyjnej

Bardziej szczegółowo

Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50

Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 2 Bank of America Merrill Lynch podniósł prognozy wzrostu PKB dla Polski - z 3,3 do 3,5 proc. w 2015 r. i z 3,4 do 3,7 proc. w 2016 r. W raporcie o gospodarce

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 25.06.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych przez

Bardziej szczegółowo

Test wskaźnika C/Z (P/E)

Test wskaźnika C/Z (P/E) % Test wskaźnika C/Z (P/E) W poprzednim materiale przedstawiliśmy Państwu teoretyczny zarys informacji dotyczący wskaźnika Cena/Zysk. W tym artykule zwrócimy uwagę na praktyczne zastosowania tego wskaźnika,

Bardziej szczegółowo

ROZDZIAŁ 4 ZASADY I TERMINY WYCENY JEDNOSTEK FUNDUSZU 4. 1. Wycena Jednostki Funduszu polega na obliczeniu wartości Jednostki UFK.

ROZDZIAŁ 4 ZASADY I TERMINY WYCENY JEDNOSTEK FUNDUSZU 4. 1. Wycena Jednostki Funduszu polega na obliczeniu wartości Jednostki UFK. PKOBP/Regulamin_UFK/06-2015/B REGULAMIN UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH OFEROWANYCH W RAMACH UBEZPIECZEŃ NA ŻYCIE Z UBEZPIECZENIOWYM FUNDUSZEM KAPITAŁOWYM DLA KLIENTÓW PKO BP S.A. Stanowiący integralną

Bardziej szczegółowo