PODSUMOWANIE. Prospekt Podsumowanie. Historia

Transkrypt

1 PODSUMOWANIE Niniejsze podsumowanie stanowi jedynie wstęp do Prospektu i wszelkie decyzje inwestycyjne dotyczące inwestycji w Nowe Akcje powinny być podejmowane po zapoznaniu się z treścią całego Prospektu, a w szczególności z informacjami zawartymi w Sprawozdaniach Finansowych, oraz ryzykami wskazanymi w Rozdziale Czynniki ryzyka (ang. Risk factors ). W przypadku wniesienia przez inwestora powództwa odnoszącego się do informacji zawartych w Prospekcie, powód może być zobowiązany, zgodnie z prawem danego państwa członkowskiego Wspólnoty Europejskiej, do poniesienia kosztów tłumaczenia Prospektu przed rozpoczęciem postępowania sądowego. W przypadku gdyby takie postępowanie sądowe zostało wszczęte przed sądem Republiki Słowackiej, wymagane będzie tłumaczenie Prospektu na język słowacki. Koszty takiego tłumaczenia poniesione początkowo przez inwestora wszczynającego postępowanie sądowe docelowo zostaną poniesione przez stronę zobowiązaną do poniesienia kosztów sądowych. Osoby, które sporządziły niniejsze podsumowanie (w tym jakiekolwiek jego tłumaczenie) i wnosiły o jego zatwierdzenie, ponoszą odpowiedzialność cywilną jedynie w zakresie, w jakim niniejsze podsumowanie wprowadza w błąd, jest niedokładne lub niespójne w zestawieniu z pozostałymi częściami Prospektu. Historia Jesteśmy jednym ze znaczących na rynku słowackim integratorem systemów informatycznych, dostarczającym rozwiązania, technologie oraz serwis dla podmiotów z sektora finansowego, spółek użyteczności publicznej oraz dla podmiotów gospodarczych. Nasz portfel produktów obejmuje systemy informatyczne dla banków, instytucji ubezpieczeniowych, kas mieszkaniowych, systemy kart płatniczych, DWH i MIS, systemy umożliwiające handel elektroniczny, call centers, a także systemy dostosowywane do indywidualnych potrzeb klientów. Lista naszych głównych klientów obejmuje lokalne i międzynarodowe podmioty zarówno z sektora finansowego, jak i z innych sektorów. Historia naszej Spółki sięga roku 1990, kiedy założona została spółka z ograniczoną odpowiedzialnością pod firmą ASSET spol. s.r.o. Spółka została zarejestrowana w Rejestrze Handlowym 12 lutego 1999 na podstawie umowy założycielskiej zawartej w formie aktu notarialnego nr N 617/98, Nz 611/98 w dniu 16 grudnia Głównym dokumentem korporacyjnym Spółki jest Statut ustanawiający Spółkę, z późniejszymi zmianami (zob. rozdział Opis działalności Historia oraz Opis kapitału zakładowego Kapitał zakładowy ). W ciągu kilku następnych lat Spółka stała się jednym z najważniejszych podmiotów w branży oprogramowania na Słowacji i w Czechach; zawierała istotne transakcje na Słowacji, w Czechach, w Austrii i na Węgrzech oraz nawiązała współpracę z kluczowymi partnerami w branży informatycznej. Spółka prowadziła działalność na coraz szerszą skalę i w 1999 r. jej kierownictwo podjęło decyzję o przekształceniu ASSET spol. s.r.o. w spółkę akcyjną i rozdzieleniu działalności w zakresie produkcji oprogramowania od działalności niezwiązanej z branżą informatyczną. W wyniku tego oficjalne utworzenie Spółki jako odrębnego podmiotu nastąpiło 12 lutego 1999 r. (pod firmą ASSET Soft, a.s.). W ciągu trzech kolejnych lat Spółka poszerzyła zakres działalności obejmujący dotychczas systemy informatyczne dla banków i firm ubezpieczeniowych o systemy informatyczne niezwiązane z bankowością. W marcu 2002 r. Spółka wraz z Erste Bank der Österreichischen Sparkassen AG utworzyła spółkę joint-venture SporDat, s.r.o., która stała się głównym dostawcą usług informatycznych dla dwóch najważniejszych instytucji finansowych grupy kapitałowej ERSTE w Czechach i na Słowacji Česká spořitelna, a.s. oraz Slovenská sporiteľňa, a.s. Ponad 120 osób, stanowiących znaczną grupę pracowników ASSET Soft, a.s., zostało przeniesionych do SporDat, s.r.o. Pod koniec 2004 r. akcjonariuszem większościowym naszej Spółki został ważny polski dostawca oprogramowania COMP Rzeszów S.A. (obecna nazwa: Asseco Poland), który nabył 55% kapitału zakładowego Spółki (nadal działającej pod nazwą ASSET Soft, a.s.). W ten sposób powstała międzynarodowa grupa COMP Rzeszów-ASSET Soft działająca w branży oprogramowania. Celem tego strategicznego porozumienia było wzmocnienie pozycji obu członków grupy przez oferowanie ich produktów na innych rynkach oraz poprawa ich konkurencyjnej pozycji w regionie Europy Środkowo-Wschodniej w dziedzinie usług z zakresu technologii informatycznych i telekomunikacji. 21 września 2005 r. Spółka zmieniła nazwę z ASSET Soft, a.s. na Asseco Slovakia, a.s. natomiast, COMP Rzeszów S.A. zmienił nazwę na Asseco Poland S.A. W związku z tym nazwa grupy COMP Rzeszów-ASSET Soft zmieniona została na Grupa Asseco. 1

2 W 2005 r. nabyliśmy pośrednio 51% akcji spółki Slovanet, a.s., dzięki czemu zostaliśmy inwestorem strategicznym również w sektorze telekomunikacyjnym. Wykorzystanie wpływów z Oferty Wpływy netto z Oferty zamierzamy przeznaczyć przede wszystkim na sfinansowanie transakcji nabycia w Czechach. Obecnie prowadzimy negocjacje z czterema spółkami informatycznymi specjalizującymi się w dostarczaniu własnych rozwiązań w zakresie oprogramowania przeznaczonych dla rynków niszowych, np. dla rynku energetycznego. Jeden z tych czterech podmiotów kontroluje ok. 30% odnośnego segmentu czeskiego rynku. Możliwe, że nabyte spółki znajdą się pod wspólnym zarządem w ramach odrębnej spółki holdingowej. Jako alternatywę widzimy możliwość podjęcia negocjacji w sprawie nabycia PVT z obecnym właścicielem tej spółki firmą Prokom Software. W wypadku powodzenia negocjacji dopuszczamy możliwość dodatkowego nabycia jednej lub dwóch czeskich spółek specjalizujących się w dostarczaniu własnych rozwiązań w zakresie oprogramowania. Jesteśmy zdania, iż wpływy netto z Oferty będą wystarczające do pełnego sfinansowania planowanych transakcji nabycia; gdyby jednak wartość wpływów z Oferty okazała się niewystarczająca, dopuszczamy możliwość zaciągnięcia dodatkowego zadłużenia na sfinansowanie naszych planów. Możliwe, że w wypadku przedłużania się negocjacji z podmiotami sprzedającymi aktywa będące przedmiotem naszego zainteresowania przeznaczymy część lub całość wpływów netto z Oferty na czasowe sfinansowanie naszych potrzeb w zakresie kapitału obrotowego lub na czasowe refinansowanie zadłużenia Grupy Kapitałowej. Czynniki decydujące o naszej przewadze konkurencyjnej (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) Posiadamy dogłębną wiedzę i wieloletnie doświadczenie w różnych obszarach związanych z budową, wdrażaniem i obsługą złożonych systemów informatycznych (przeznaczonych dla banków, kas mieszkaniowych, firm ubezpieczeniowych oferujących ubezpieczenia majątkowe, emerytalne i zdrowotne, hurtowni danych i systemów informacji biznesowej lub na potrzeby integracji aplikacji w przedsiębiorstwach). Uważamy, że wiedza i doświadczenie, jakie posiadamy w obszarze systemów kartowych, stanowią naszą szczególnie istotną przewagę konkurencyjną. Należymy do nielicznego grona dostawców złożonych informatycznych systemów kartowych w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. 10 czerwca 1999 r. nasz system obsłużył pierwszą międzynarodową transakcję zawartą na terminalu POS z wykorzystaniem inteligentnej karty EMV wydanej przez Barclays Bank w ramach systemu MasterCard. Kolejnym naszym atutem jest wyjątkowa wiedza i doświadczenie w segmencie rozwiązań dla kas mieszkaniowych. Na tym rynku niszowym w Europie Środkowo-Wschodniej działa bardzo niewielu konkurentów, natomiast liczba graczy oferujących produkty oparte na nowoczesnych technologiach jest jeszcze mniejsza. Ponadto, w obszarze rozwiązań dla kas mieszkaniowych współpracujemy z silnym i uznanym parterem niemieckim. Inną cechą wyróżniającą nas na tle konkurencji jest zakres technologiczny naszych rozwiązań. Posiadamy doświadczenie i kompetencje w obszarze wielu platform i programów, w tym:.net, J2EE, Oracle, HP, IBM, Microsoft, SAS, Cognos i SAP. Nasi pracownicy i najważniejsi partnerzy legitymują się wysokimi kwalifikacjami, regularnie uczestniczą w intensywnych szkoleniach i posiadają odpowiednie certyfikaty. Jesteśmy w stanie dostarczać duże i kompleksowe rozwiązania. Nasze wieloletnie doświadczenie i wiedza są dla nas źródłem umiejętności i kompetencji w zakresie zarządzania i terminowej realizacji bardzo dużych i rozłożonych w czasie przedsięwzięć wymagających zaangażowania dużych zespołów specjalistów. Nie ogranicza to jednak naszych możliwości elastycznego reagowania na potrzeby klientów i pracy nad mniejszymi przedsięwzięciami. Różnorodność świadczonych usług (budowa systemów na żądanie, integracja systemów, doradztwo, obsługa i serwisowanie systemów informatycznych, outsourcing), niedawno rozszerzonych o usługi telekomunikacyjne (zob. opis transakcji nabycia Slovanet), zapewnia nam szczególne miejsce wśród podmiotów działających na rynku informatycznym. 2

3 (vii) Zakres opracowanych i wdrożonych produktów/rozwiązań, jak również fakt, iż są to wieloplatformowe, wielojęzyczne, złożone i elastyczne rozwiązania dostosowywane do potrzeb klientów sprawiają, że w niektórych wypadkach jesteśmy w stanie z łatwością przeprowadzić ich wdrożenie w innych krajach (zasadniczo na wszystkich rynkach UE). (viii) Utrzymujemy długotrwałe relacje z naszymi klientami, z których wielu to członkowie uznanych grup międzynarodowych lub bezpośredni przedstawiciele korporacji o zasięgu globalnym (np. ERSTE Group czy Unicredit Group). (ix) (x) (xi) Nasza strategia W ostatnich latach rynek słowacki na arenie międzynarodowej ulega szybkiej poprawie w porównaniu z innymi rynkami wschodzącymi, a głównymi czynnikami decydującymi o tym stanie rzeczy jest realizowany wzrost gospodarczy oraz przeprowadzone reformy strukturalne. Ten pozytywny obraz działa na korzyść naszej Spółki jako podmiotu słowackiego wchodzącego na nowe rynki. Powstanie Grupy Asseco było wynikiem realizacji strategii odwrotnej do zwykle stosowanej przez graczy globalnych strategii wykupu: Spółka pokazała swą dynamikę i siłę, tworząc nową grupę globalną. Korzystając z wiedzy i doświadczenia zdobytego na rynku krajowym, Spółka stała się w naturalny sposób uczestnikiem dużych przedsięwzięć na Słowacji i w krajach regionu. Nasza wielkość i dywersyfikacja realizowanych przedsięwzięć obniżają naszą wrażliwość na niepowodzenie danego projektu lub na chwilowe zmiany przepływu strumieni przychodów (występujące w wypadku niektórych instytucji publicznych/państwowych). Jesteśmy zdania, że siła Spółki pozwala jej przetrwać trudne okresy oraz że Spółka posiada zdolność pokonywania tego rodzaju trudności z wykorzystaniem własnych środków i alternatywnych dróg rozwoju oraz kontynuowania wzrostu organicznego. Wśród przyczyn, dla których zdecydowaliśmy się poszukiwać dodatkowego źródła finansowania na giełdzie, jest również wzrost poprzez nabywanie innych podmiotów oraz zwiększanie zysków. Naszym celem jest osiągnięcie pozycji silnej i uznanej spółki w branży informatycznej na Słowacji i na rynku międzynarodowym, wejście do grona największych i najważniejszych dostawców usług informatycznych oraz wypełnienie naszej misji, którą można określić słowami: rozwiązania informatyczne dla wymagających klientów. Pragniemy elastycznie reagować na potrzeby rynkowe i dostarczać klientom profesjonalne usługi i systemy informatyczne oparte na nowoczesnych technologiach będących podstawą naszej działalności i sukcesu. Kluczem do długofalowego sukcesu wypracowanego przez Spółkę jest zadowolenie i wynikająca z niego lojalność klientów. Naszym głównym celem jest zatem pozyskiwanie nowych oraz utrzymanie dotychczasowych klientów, zwłaszcza poprzez dostarczanie im wysokiej jakości usług i rozwiązań o znacznej wartości dodanej, a tym samym poprzez wspieranie realizacji ich celów. Spółka zamierza stale się doskonalić, aktualizować ofertę, wprowadzać na rynek najnowsze technologie, dostarczać rozwiązania informatyczne dla wymagających klientów oraz spełniać wszystkie potrzeby klientów w tej dziedzinie. Do naszych strategicznych celów należą: Tworzenie i rozwijanie nowoczesnych rozwiązań wysokiej jakości w dziedzinie informatyki i systemów informatycznych z wykorzystaniem najnowocześniejszych technologii i posiadanej wiedzy. Wzmacnianie konkurencyjności i znaczącej pozycji dostawcy złożonych systemów informatycznych na Słowacji. Pozyskanie w Czechach odpowiedniego partnera w celu zbudowania i wzmocnienia pozycji Spółki na tamtym rynku. Penetracja rynków wschodzących poprzez wykorzystanie portfela rozwiązań informatycznych oraz poprzez efekty synergii w ramach Grupy Asseco. Zwiększanie efektywności i produktywności Spółki poprzez intensyfikację działań wdrożeniowych w zakresie oferowanych rozwiązań. 3

4 Ryzyka Utrzymywanie i podwyższanie standardów systemu zarządzania jakością. Utrzymanie zaangażowanej i profesjonalnej kadry pracowniczej. Pogłębianie i doskonalenie procesów wewnętrznych oraz budowa tożsamości korporacyjnej. Ryzyko dotyczące branży informatycznej i jej otoczenia prawnego Stoimy w obliczu rosnącej konkurencji na rynku informatycznym, co może mieć niekorzystny wpływ na nasze możliwości w zakresie pozyskiwania nowych zleceń i pociągnąć za sobą obniżenie zysków, a także zmniejszenie udziału w rynku. Niekorzystne trendy rynkowe mogą mieć niekorzystny wpływ na nasze przychody z tytułu działalności operacyjnej i zysk netto. Zmiany prawa, interpretacji i stosowania aktów prawnych mogą mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową. Prawo oraz sposób jego interpretacji i stosowania na Słowacji może być inne niż w Polsce i innych krajach pochodzenia inwestorów uczestniczący w Ofercie. Jakakolwiek zmiana w słowackim systemie podatkowym może mieć niekorzystny wpływ na możliwości Spółki w zakresie zatrudniania pracowników na warunkach konkurencyjnych. Niekorzystne zmiany kursów wymiany mogą negatywnie wpłynąć na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową. Rada Dyrektorów może utracić zdolność zarządzania Spółką. Rada Nadzorcza może nie być w stanie mianować nowych członków Rady Dyrektorów. Nasza Spółka może zostać rozwiązana. Określona w Statucie liczba członków Rady Nadzorczej powoływanych przez naszych pracowników może być niezgodna z przepisami prawa. Zmiany, do których wprowadzenia może zmusić nas konieczność sprostania wymogom obowiązującym spółki publiczne, mogą mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność. Ryzyko dotyczące naszej działalności Ryzyko dotyczące krajów Europy Środkowo-Wschodniej, w których obecnie prowadzimy działalność i w których działalność planujemy rozpocząć. Nasza strategia operacyjna zakłada ekspansję na inne rynki geograficzne, a niezrealizowanie jej może negatywnie wpłynąć na nasz rozwój i działalność w przyszłości. Nasi główni dostawcy mogą ograniczyć współpracę z nami, co może negatywnie wpłynąć na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową. Utrata płynności finansowej przez naszych podwykonawców może negatywnie wpłynąć na naszą wiarygodność w oczach klientów oraz na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową. Kary umowne, które mogą być na nas nałożone z powodu niedotrzymania wyznaczonych terminów umownych lub niewłaściwego wykonania zobowiązań, mogą mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową. Utrata reputacji może mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową. Jesteśmy uzależnieni od kilku dużych przedsięwzięć i jakiekolwiek trudności w pozyskaniu nowych projektów mogą mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową. 4

5 Jesteśmy uzależnieni od głównych klientów, których utrata mogłaby mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową. Nieprzygotowanie i niewprowadzenie nowych produktów i usług może mieć istotny niekorzystny wpływ na naszą działalność. Jesteśmy uzależnieni od kluczowych pracowników, których utrata mogłaby mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność. Szybki wzrost i rozwój może spowodować trudności w pozyskaniu odpowiednich zasobów kierowniczych i operacyjnych, co mogłoby niekorzystnie wpłynąć na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową. Spółka może nie być w stanie utrzymać dotychczasowej kultury korporacyjnej w miarę rozwoju biznesowego, co może mieć niekorzystny wpływ na prowadzoną przez nas działalność. Dostosowywanie produktów do zmian przepisów prawnych może spowodować poniesienie znaczących kosztów, co może mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową. Kontrolujący nas akcjonariusz może podejmować działania stojące w konflikcie z interesem pozostałych akcjonariuszy. Nasza działalność w niektórych segmentach rynku może zostać uznana za naruszenie przez nas pozycji dominującej; nie można zatem wykluczyć ujemnych skutków takiej oceny, co może mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową. Nasza polisa ubezpieczeniowa może nie obejmować wszystkich ryzyk występujących w przeszłości; mogą zatem nastąpić zdarzenia nadzwyczajne wpływające w sposób niekorzystny na naszą działalność, wyniki operacyjne i sytuację finansową. Ryzyko związane z Akcjami Spółki Ryzyko związane z Europą Środkowo-Wschodnią. Ryzyko związane z odstąpieniem od przeprowadzenia Oferty Publicznej. Ryzyko niepowodzenia oferty Nowych Akcji. Ryzyko związane ze składaniem zapisów i wpłatami. Inwestorzy mogą nie mieć możliwości zbycia naszych Akcji po oczekiwanej cenie lub w oczekiwanym terminie ze względu na brak aktywnego lub płynnego rynku. Nadmierna podaż naszych Akcji na rynku może mieć niekorzystny wpływ na ich kurs. Ryzyko związane z notowaniem naszych Akcji na GPW. Ryzyko zawieszenia obrotu Akcjami na rynku regulowanym lub wykluczenia Akcji z takiego obrotu. 5

6 Trendy i czynniki mające wpływ na działalność naszej Spółki Główne trendy mogące mieć wpływ na naszą działalność w nadchodzących latach to: (i) Globalny trend związany z prywatyzacją i konsolidacją w ramach naszych obecnych i potencjalnych klientów, jak również w ramach spółek z sektora IT. (ii) Wybory na Słowacji, które odbyły się 17 czerwca 2006 r. (iii) (iv) (v) (vi) (vii) Pierwsza Oferta Publiczna jako proces upublicznienia, który podnosi oczekiwania naszych klientów i pracowników. Międzynarodowa reputacja Słowacji. Planowane wprowadzenie euro na Słowacji. Nasi klienci decydujący się coraz częściej na outsourcing operacji informatycznych. Plany rządowe wprowadzające w nadchodzących latach kilka makro-projektów. (viii) Sytuacja ekonomiczna naszych klientów i rozwój ich rynków. (ix) (x) Standardy naszego zespołu i kluczowych pracowników oraz Nasze możliwości wykorzystania synergii z Asseco Poland. Podstawowe skonsolidowane dane finansowe i operacyjne Okres zakończony Rok zakończony 31 marca 1 31 grudnia (w tys. SKK) Przychody ze sprzedaży produktów Zysk (strata) na działalności operacyjnej Zysk (strata) brutto Zysk (strata) netto Aktywa ogółem Zobowiązania i rezerwy Zobowiązania długoterminowe Zobowiązania krótkoterminowe Kapitał własny (aktywa netto) Kapitał akcjonariuszy mniejszościowych Kapitał zakładowy Liczba akcji Zysk (strata) na akcję (w SKK) Rozwodniony zysk (strata) na akcję (w SKK) Dywidenda na akcję (w SKK) b.d b.d Uwagi: (1) Niebadane dane skonsolidowane sporządzone zgodnie z MSSF nie są bezpośrednio porównywalne z danymi za okresy zakończone 31 grudnia 2005, 2004 i 2003 r. (2) Badane dane jednostkowe sporządzone zgodnie ze Słowackimi Standardami Rachunkowości. (3) Łącznie przychody ze sprzedaży produktów, towarów i usług. (4) Łącznie zobowiązania, rezerwy na zobowiązania oraz rozliczenia międzyookresowe. (5) Łącznie krótkookresowe rezerwy na zobowiązania, zobowiązania, zadłużenie oraz rozliczenia międzyokresowe. 6

7 Okres zakończony Rok zakończony 31 marca 1 31 grudnia Rentowność operacyjna 18,2 37,9 17,7 18,8 6,3 Rentowność sprzedaży brutto 16,8 38,8 18,2 19,8 23,0 Rentowność sprzedaży netto 12,9 31,4 14,6 15,9 17,3 Rentowność kapitału własnego 75,0 70,4 41,6 36,0 98,0 Rentowność aktywów 22,9 47,4 22,5 22,4 24,3 Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego 48,3 0,6 1,4 1,5 2,4 Stopa zadłużenia 62,7 1,9 2,8 2,7 78,2 Wskaźnik wypłaty dywidendy b.d. b.d. 97,7 91,2 0,0 Uwagi: (1) Niebadane dane skonsolidowane sporządzone zgodnie z MSSF nie są bezpośrednio porównywalne z danymi za okresy zakończone 31 grudnia 2005, 2004 i 2003 r. (2) Badane dane jednostkowe sporządzone zgodnie ze Słowackimi Standardami Rachunkowości. Powyższe wskaźniki zostały obliczone wg następujących wzorów: Rentowność operacyjna stosunek zysku (straty) na działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży produktów. Rentowność sprzedaży brutto stosunek zysku (straty) brutto do przychodów ze sprzedaży produktów. Rentowność sprzedaży netto stosunek zysku (straty) netto do przychodów ze sprzedaży produktów. Rentowność kapitału własnego stosunek zysku netto do kapitału własnego przypadającego na akcjonariuszy jednostki dominującej; dla okresów zakończonych 31 marca zysk netto został ekstrapolowany na cały rok przez przemnożenie wartości kwartalnej przez cztery. Rentowność aktywów stosunek zysku netto do aktywów ogółem; dla okresów zakończonych 31 marca zysk netto został ekstrapolowany na cały rok przez przemnożenie wartości kwartalnej przez cztery. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego stosunek zadłużenia długoterminowego do kapitału własnego. Stopa zadłużenia stosunek zobowiązań oprocentowanych do kapitału własnego. Kapitały własne i zadłużenie Poniższa tabela przedstawia kapitały własne i zadłużenie według stanu na dzień 31 marca (%) Na dzień 31 marca 2006 (w tys. SKK) Zadłużenie krótkookresowe 37,478 Zadłużenie długookresowe (bez bieżącej części zadłużenia długookresowego) 125,444 Kapitał własny 259,849 Razem 422,772 Główni akcjonariusze, umowy z podmiotami powiązanymi Na dzień sporządzenia Prospektu 53,92% Istniejących Akcji naszej Spółki jest w posiadaniu polskiej spółki Asseco Poland (poprzednia nazwa COMP Rzeszów S.A.) i w związku z tym Asseco Poland jest naszym głównym akcjonariuszem. Pozostali akcjonariusze, którzy w większości są naszymi założycielami, razem posiadają 46,08% Istniejących Akcji. Wszystkie prawa z akcji są identyczne. Spółka zawarła kilkanaście umów z podmiotami powiązanymi (zob. rozdział Emitent Umowy z Podmiotami Powiązanymi ). 7

8 Oferta i Akcje Oferowane Emitent... Asseco Slovakia, a.s. z siedzibą w Bratysławie, Republika Słowacka. Zob. rozdział Emitent. Wyemitowany Kapitał Zakładowy... Kapitał zakładowy Spółki wynosi SKK. Łączna liczba wyemitowanych akcji to Wszystkie akcje zostały w pełni opłacone wkładami pieniężnymi. Wartość nominalna jednej akcji wynosi 1 SKK. Zgodnie z uchwałą Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z 15 maja 2006 r. wszystkie akcje są akcjami zdematerializowanymi, zwykłymi, na okaziciela. Z każdą akcją zwykłą na okaziciela związane są te same prawa. Zob. rozdział Description of Share Capital. Oferta Publiczna... Asseco Slovakia emituje i oferuje w ramach zapisów do Nowych Akcji. Oferta Publiczna Nowych Akcji zostanie przeprowadzona w Rzeczypospolitej Polskiej. Oferta Publiczna jest kierowana do Inwestorów Instytucjonalnych i Inwestorów Indywidualnych, z zastrzeżeniem, że Akcje Oferowane przydzielone Inwestorom Indywidualnym będą stanowiły ok. 20% wszystkich Nowych Akcji. Planowany harmonogram Oferty Publicznej 10 lipca: Otwarcie Oferty Publicznej i publikacja zaproszeń do składania zapisów 10 lipca: Ustalenie ceny w prezapisach dla Inwestorów Detalicznych lipca: Dostarczenie formularzy prezapisu przez Inwestorów Detalicznych do Oferującego 18 lipca: Ustalenie Ceny Emisyjnej i liczby Nowych Akcji oferowanych Inwestorom Detalicznym lipca: Dostarczenie i akceptacja zapisów od Inwestorów Instytucjonalnych lipca: Dostarczenie i akceptacja zapisów od Inwestorów Detalicznych 20 lipca: Przydział 21 lipca: Dostarczenie i akceptacja potencjalnych zapisów w ramach umowy underwritingowej 24 lipca: Zamknięcie Oferty Publicznej Akcje Oferowane... Do Nowych Akcji, które Spółka oferuje Inwestorom Instytucjonalnym i Inwestorom Indywidualnym na podstawie niniejszego Prospektu. Cena Oferty... Spółka, w porozumieniu z Oferującym, ustali Cenę Oferty z uwzględnieniem następujących kryteriów i zasad: (i) ocena popytu ze strony Inwestorów Instytucjonalnych, którzy wzięli udział w procesie budowy księgi popytu, oraz wrażliwość tego popytu na cenę; (ii) zapotrzebowanie Spółki na kapitał w związku z koniecznością sfinansowania celów Oferty Publicznej; (iii) bieżąca i spodziewana sytuacja na polskim i międzynarodowym rynku kapitałowym; (iv) ocena perspektyw rozwoju, czynników ryzyka oraz innych danych dotyczących działalności Spółki zawartych w niniejszym Prospekcie. Cena Nowych Akcji oferowanych Inwestorom Instytucjonalnym będzie taka sama jak cena Nowych Akcji oferowanych Inwestorom Indywidualnym. 8

9 Publikacja wstępnej Ceny dla Wstępna Cena dla Inwestorów Indywidualnych zostanie Inwestorów Indywidualnych... opublikowana przed rozpoczęciem przyjmowania wstępnych zapisów od Inwestorów Indywidualnych. Publikacja Ceny Oferty... Cena Oferty zostanie opublikowana przed zaproszeniem Inwestorów Instytucjonalnych do składania zapisów. Rozliczenie i Wydanie... Przydział Nowych Akcji zostanie dokonany niezwłocznie po zamknięciu przyjmowania zapisów od Inwestorów Instytucjonalnych. Zob. Rozdział Zapisy i Sprzedaż (ang. Subscription and Sale). Opcja Dodatkowego Przydziału... Nie przewiduje się prowadzenia działań stabilizacyjnych względem kursu akcji. Umowa ograniczenia zbywalności akcji. Ustalenia dotyczące ograniczenia zbywalności akcji zostaną w odniesieniu do Akcji uzgodnione przez Spółkę i Akcjonariuszy na okres 6 miesięcy po zamknięciu Oferty Publicznej. Wykorzystanie wpływów... Wpływy netto z Oferty zamierzamy przeznaczyć przede wszystkim na sfinansowanie transakcji nabycia w Czechach. Obecnie prowadzimy negocjacje z czterema spółkami informatycznymi specjalizującymi się w dostarczaniu własnych rozwiązań w zakresie oprogramowania przeznaczonych dla rynków niszowych, np. dla rynku energetycznego. Jeden z tych czterech podmiotów kontroluje ok. 30% odnośnego segmentu czeskiego rynku. Możliwe, że nabyte spółki znajdą się pod wspólnym zarządem w ramach odrębnej spółki holdingowej. Jako alternatywę widzimy możliwość podjęcia negocjacji w sprawie nabycia PVT z obecnym właścicielem tej spółki firmą Prokom Software. W wypadku powodzenia negocjacji, dopuszczamy możliwość dodatkowego nabycia jednej lub dwóch czeskich spółek specjalizujących się w dostarczaniu własnych rozwiązań w zakresie oprogramowania. Jesteśmy zdania, iż wpływy netto z Oferty będą wystarczające do pełnego sfinansowania planowanych transakcji nabycia; gdyby jednak wartość wpływów z Oferty okazała się niewystarczająca, dopuszczamy możliwość wykorzystania dodatkowego zadłużenia na sfinansowanie naszych planów. Możliwe, że w wypadku przedłużania się negocjacji z podmiotami sprzedającymi aktywa będące przedmiotem naszego zainteresowania przeznaczymy część lub całość wpływów netto z Oferty na czasowe sfinansowanie naszych potrzeb w zakresie kapitału obrotowego lub na czasowe refinansowanie zadłużenia Grupy Kapitałowej. Proponowane wprowadzenie do obrotu Spółka skieruje do GPW wniosek o dopuszczenie Akcji Spółki do i obrót... obrotu na rynku regulowanym, tj. na rynku podstawowym GPW. Będziemy dążyć do tego, aby wszystkie Akcje (zarówno Istniejące Akcje Spółki, jak i Nowe Akcje) zostały wprowadzone do obrotu na GPW. Oczekuje się, że wniosek o dopuszczenie Akcji do obrotu na GPW zostanie złożony przed upływem siedmiu dni od późniejszej z następujących dwóch dat: (i) pomyślnego zakończenia przyjmowania zapisów na Nowe Akcje lub (ii) przyjęcia Nowych Akcji do odpowiedniego depozytu. Prawa głosu... Każda Akcja daje prawo do wykonywania jednego głosu na Walnych Zgromadzeniach Akcjonariuszy Spółki. Prawa głosu można wykonywać przez pełnomocnika. Zob. rozdział Opis Kapitału Zakładowego (ang. Description of Share Capital). 9

10 Polityka dywidendy... Nowe Akcje, które mają zostać wyemitowane, będą dawały te same prawa co pozostałe Istniejące Akcje Spółki, w tym pełne prawo do dywidendy, poczynając od podziału zysku za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2006 r. Obecnie Spółka nie realizuje żadnej określonej polityki dywidendy. Decyzja o podziale zysku podejmowana jest każdego roku z uwzględnieniem potrzeb Spółki. Zob. rozdział Polityka Dywidendy (ang. Divident Policy). Rozwodnienie Nie otrzymaliśmy żadnych wiążących deklaracji ze strony naszych obecnych akcjonariuszy wskazujących na ich zainteresowanie udziałem w Ofercie. Dlatego też prezentowane ilościowe i procentowe potencjalne rozwodnienie określiliśmy, zakładając, iż obecni akcjonariusze nie będą nabywać Oferowanych Akcji w ramach Oferty. Oferta zakłada emisję do akcji zwykłych na okaziciela. Zakładając, iż obecni akcjonariusze nie zdecydują się uczestniczyć w Ofercie, zostaną oni rozwodnieni w zakresie prezentowanym w poniższej tabeli: Akcjonariusz Liczba akcji Liczba głosów % udział w strukturze akcjonariatu Asseco Poland S.A. 660, ,000 41,67 Lubomir Chrenko 91,017 91,017 5,75 Pavol Hudec 76,103 76,103 4,80 Martin Mat aš 65,156 65,156 4,11 Andrej Košári 56,122 56,122 3,54 Imrich Armai 47,627 47,627 3,01 Miroslav Vizváry 47,227 47,227 2,98 Juraj Filo 45,585 45,585 2,88 Július Petrenko 45,898 45,898 2,90 Martin Kujan 38,265 38,265 2,42 Martin Morávek 27,000 27,000 1,70 Jozef Klein 24,000 24,000 1,52 Pozostali 360, ,000 22,72 Akcje razem po emisji Nowych Akcji 1,584,000 1,584, ,00 Osoby Zarządzające Główne osoby zarządzające w naszej Spółce to: 1. Mr. Jozef Klein Dyrektor Zarządzający i Przewodniczący Rady Dyrektorów 2. Mr. Martin Morávek Dyrektor ds. Technologii i Członek Rady Dyrektorów 3. Mr. Jozef Roštár Członek Rady Dyrektorów 4. Mr. Peter Morávek Dyrektor ds. Koordynacji Procesów i Jakości 5. Mr. Michal Navrátil Główny Dyrektor ds. Informacji 6. Mr. Andrej Klačan Dyrektor ds. Projektów Strategicznych (Zob. Rozdział Osoby Zarządzające ). 10

11 Pracownicy Wierzymy, iż potencjał naszego rozwoju i osiągnięcie strategicznych celów jest bezpośrednio uzależnione od naszych zdolności pozyskania i utrzymania wykwalifikowanych specjalistów z sektora IT. Na 31 grudnia 2005 roku zatrudnialiśmy 321 pracowników. Pracownicy z wyższym wykształceniem stanowią 77% całkowitej liczby zatrudnionych, a średni wiek zatrudnionych wynosi 34 lata (zob. rozdział Opis działalności Pracownicy ). Pozostałe informacje Doradcy przy Ofercie Nasi doradcy zaangażowani przy emisji Nowych Akcji to: Oferujący CA IB Securities S.A., z siedzibą w Warszawie, Polska, ul. Emilii Plater 53, Doradca Prawny Salans, D. Oleszczuk Kancelaria Prawnicza Sp. k. z siedzibą w Warszawie, Polska, ul. Emilii Plater 53 (w zakresie prawa polskiego), Salans, z siedzibą w Bratysławie, Słowacja, Namestie SNP 15 (w zakresie prawa słowackiego), Biegły Rewident Kredit Audit s.r.o., z siedzibą w Bratysławie na Słowacji, Prievozská 14/A. Prace badawczo-rozwojowe, patenty i licencje Nasze prace badawczo-rozwojowe ( R&D ) są prowadzone w ramach wewnętrznych projektów. Rozwój konkretnych obszarów jest wynikiem pojawiających się możliwości na rynku (zob. rozdział Opis działalności Technologia ). Obecnie posiadamy jeden zarejestrowany znak towarowy StarCARD, nr OZ (znak słowny z cechami określonymi, marka indywidualna), oraz staramy się o zarejestrowanie kolejnego znaku towarowego Asseco (znak słowny z cechami określonymi, marka indywidualna). Nie posiadamy żadnych patentów, modeli użytkowych oraz projektów. Mamy zarejestrowane następujące domeny: asseco.sk, assetsoft.sk, slovakia-travel.sk, assecoslovakia.eu (zob. rozdział Opis działalności Patenty, Licencje i Znaki Towarowe ). Dokumenty udostępnione do wglądu Egzemplarze następujących dokumentów będą dostępne w trakcie subskrypcji Nowych Akcji w naszej siedzibie w Bratysławie na Słowacji (tel: , faks: ), pod adresem wskazanym na ostatniej stronie Prospektu, w ciągu normalnych godzin pracy: Prospekt wraz ze wszystkimi aneksami (jeśli takie wystąpią); nasz Statut; nieskonsolidowane zaudytowane Sprawozdania Finansowe za lata 2003, 2004 I 2005 oraz skonsolidowane informacje okresowe za pierwszy kwartał

12 Prospekt Czynniki ryzyka 12 CZYNNIKI RYZYKA Inwestycja w nasze akcje wiąże się z dużym ryzykiem. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej należy uważnie przeanalizować czynniki ryzyka opisywane poniżej. Mogą one mieć istotny niekorzystny wpływ na działalność, sytuację finansową i wyniki operacyjne naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Kurs naszych Akcji może obniżyć się w związku z wystąpieniem ryzyka opisywanego w niniejszym rozdziale lub z innego powodu, w związku z czym inwestorzy mogą utracić całość lub część zainwestowanych środków finansowych. Naszym zdaniem czynniki ryzyka opisane poniżej mogą w istotny sposób wpłynąć na sytuację naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Ryzyko dotyczące branży informatycznej i jej otoczenia prawnego Stoimy w obliczu rosnącej konkurencji na rynku informatycznym, co może mieć niekorzystny wpływ na nasze możliwości w zakresie pozyskiwania nowych zleceń i pociągnąć za sobą obniżenie zysków, a także zmniejszenie udziału w rynku Rynek informatyczny na Słowacji i w innych krajach Europy Środkowo-Wschodniej ulega szybkiemu rozwojowi, a konkurencja na nim wzrasta. Firmy rywalizują głównie w zakresie funkcjonalności produktów, palety oferowanych usług, obsługi klienta, ale i pod względem cenowym. Nasi główni konkurenci to Hewlett-Packard, IBM i spółki z Grupy Siemens. Więcej informacji na ten temat przedstawiono w części Działalność Konkurencja (ang. Business Competition). Konsolidacja niewielkich firm o zasięgu lokalnym i/lub przejmowanie mniejszych podmiotów przez duże międzynarodowe przedsiębiorstwa może przyczynić się do dalszego wzrostu konkurencji. Niekorzystne trendy rynkowe mogą mieć niekorzystny wpływ na nasze przychody z tytułu działalności i zysk netto Nasza podstawowa działalność polega na integracji systemów oraz dostarczaniu rozwiązań, technologii i usług informatycznych na rzecz instytucji finansowych, przedsiębiorstw z sektora publicznego i spółek prawa handlowego na Słowacji. Mimo iż branża informatyczna na Słowacji i w innych krajach Europy Środkowo-Wschodniej znajduje się we wcześniejszym stadium rozwoju w porównaniu z krajami Europy Zachodniej, a w ostatnich latach odnotowano jej istotny wzrost, nie możemy zagwarantować, że trend ten będzie kontynuowany w przyszłości. Prawo oraz sposób jego interpretacji i stosowania na Słowacji może przebiegać inaczej niż w Polsce i innych krajach pochodzenia inwestorów uczestniczący w Ofercie Nasza siedziba mieści się na Słowacji, spółki naszej Grupy Kapitałowej są zarejestrowane w Polsce, na Słowacji i w przyszłości mogą być zarejestrowane również w innych krajach Europy Środkowo-Wschodniej. Przepisy prawa stosowane w tych krajach mogą różnić się od regulacji prawnych obowiązujących w krajach pochodzenia inwestorów uczestniczący w Ofercie, w szczególności w zakresie sposobu ich stosowania i interpretacji. Zmiany prawa, interpretacji i stosowania aktów prawnych mogą mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową Na działalność naszej Spółki i Grupy Kapitałowej mogą wpływać zmiany przepisów obowiązujących w krajach, w których Grupa Kapitałowa jest obecna, a także różne interpretacje tych przepisów. Zmiany przepisów, w szczególności w zakresie przepisów podatkowych, prawa pracy i ubezpieczeń społecznych, mogą mieć niekorzystny wpływ na działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową naszej Grupy Kapitałowej. Jakakolwiek zmiana w słowackim systemie podatkowym może mieć niekorzystny wpływ na możliwości Spółki w zakresie zatrudniania pracowników na warunkach konkurencyjnych Stawka podatku dochodowego od osób fizycznych na Słowacji ma charakter proporcjonalny (liniowy) i wynosi 19%. Jest ona obecnie znacznie niższa niż w wielu innych krajach, w tym w większości państw Europy Środkowo-Wschodniej. Dzięki takim regulacjom nasza Spółka i Grupa Kapitałowa była w stanie obniżyć koszty zatrudnienia, jednocześnie zachowując konkurencyjność (w odniesieniu do wynagrodzenia netto) w stosunku do firm z sektora informatycznego działających w innych częściach Europy. Jakakolwiek podwyżka stawki podatku dochodowego od osób fizycznych może pociągnąć za sobą wzrost kosztów zatrudnienia, co z kolei może mieć niekorzystny wpływ na koszty naszej działalności. Opisywana zmiana może mieć również negatywny wpływ na nasze możliwości w zakresie zatrudniania pracowników na konkurencyjnych warunkach, co może niekorzystnie wpłynąć na działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Niekorzystne zmiany kursów wymiany walut mogą negatywnie wpłynąć na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową Wysokość kursów walut nie ma obecnie istotnego wpływu na naszą działalność, gdyż tylko niewielka część zobowiązań i należności w związku z realizowanymi przedsięwzięciami jest regulowana w walutach innych niż

13 Prospekt Czynniki ryzyka waluta krajowa. Jednak wraz z ekspansją do innych krajów regionu coraz częściej płatności dokonywane w ramach wykonywanej przez naszą Spółkę i Grupę Kapitałową działalności będą wyrażone w czeskiej koronie i euro. W związku z tym niekorzystne zmiany kursów tych walut mogą mieć niekorzystny wpływ na wyniki naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Rada Dyrektorów może utracić zdolność zarządzania Spółką Zgodnie z treścią Statutu Rada Dyrektorów powinna składać się z pięciu członków. Obecnie w jej skład wchodzi trzech członków. Jednak w świetle naszego Statutu sytuacja ta nie uniemożliwia Radzie Dyrektorów wykonywania większości obowiązków, gdyż dla ukonstytuowania kworum na posiedzeniach Rady wymagana jest obecność zwykłej większości składu Rady Dyrektorów (to jest w wypadku Emitenta czterech członków), włączajac w to Przewodniczącego Rady Dyrektorów lub członka Rady Dyrektorów upoważnionego przez Przewodniczącego. Jeżeli jednak jeden z członków Rady Dyrektorów nie będzie w stanie wykonywać swoich obowiązków, organ ten utraci prerogatywy do kierowania Spółką do momentu wyboru nowego członka. Takie zdarzenie może mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność. Rada Nadzorcza może nie być w stanie mianować nowych członków Rady Dyrektorów Zgodnie z naszym Statutem Rada Nadzorcza powołuje i odwołuje członków Rady Dyrektorów uchwałą podjętą jednomyślnie w obecności wszystkich jej członków. W przypadku gdyby którykolwiek z członków Rady Nadzorczej zrezygnował z pełnionej funkcji, Rada Nadzorcza nie będzie w stanie powołać lub odwołać żadnego członka Rady Dyrektorów. W takim przypadku, zgodnie z naszym Statutem, Rada Nadzorcza mogłaby jedynie zwołać Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki w celu powołania nowego członka Rady Dyrektorów lub nowego członka Rady Nadzorczej. Nasza Spółka może zostać rozwiązana Jeżeli zgodnie z przepisami słowackiego Kodeksu Handlowego liczba członków Rady Dyrektorów jest niewystarczająca i w ciągu trzech miesięcy od momentu, kiedy doszło do uszczuplenia składu osobowego Rady Dyrektorów, nie powołano nowych członków (wystarczające jest powołanie liczby członków umożliwiającej uzyskanie zwykłej większości głosów spośród wszystkich członków Rady Dyrektorów, tak aby Rada mogła zarządzać Spółką), sąd może nakazać rozwiązanie Spółki i jej likwidację na wniosek organu administracji publicznej lub osoby posiadającej ważny interes prawny albo z urzędu. Należy jednak dodać, że przed podjęciem decyzji o rozwiązaniu Spółki sąd powinien wyznaczyć termin na usunięcie przyczyny leżącej u podstawy wniosku o rozwiązanie Spółki. Określona w Statucie liczba członków Rady Nadzorczej powoływanych przez naszych pracowników może być niezgodna z przepisami prawa Zgodnie z naszym Statutem jeden z członków pięcioosobowego składu Rady Nadzorczej jest powoływany przez pracowników. Jednak w świetle przepisów słowackiego Kodeksu Handlowego i innego punktu Statutu pracownicy są uprawnieni do powoływania jednej trzeciej całkowitej liczby członków Rady Nadzorczej, a pozostali członkowie powinni zostać powołani przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy. Oznacza to, że punkt naszego Statutu określający liczbę członków Rady Nadzorczej wybieranych przez pracowników Spółki jest sprzeczny z prawem. Obecnie występuje potencjalne ryzyko, że wybór tylko jednego członka Rady Nadzorczej przez pracowników może zostać uznany za pozbawienie ich prawa uczestnictwa w organie kontrolnym naszej Spółki, a z kolei w wypadku wyboru dwóch członków naszej Rady Nadzorczej przez pracowników mogą pojawić się opinie, że w tym wypadku prawa do uczestnictwa w organie kontrolnym naszej Spółki pozbawiani są akcjonariusze. Z ustaleń tych wynika, że istnieje pewna rozbieżność pomiędzy postanowieniami Statutu a obowiązującymi przepisami, która powoduje nieważność niektórych postanowień Statutu. W pewnych okolicznościach fakt ten może mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność. Zmiany, do których wprowadzenia może zmusić nas konieczność sprostania wymogom obowiązującym spółki publiczne, mogą mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność Nasze akcje nie są notowane na żadnej giełdzie. Dlatego, mimo iż kierownictwo Spółki ma doświadczenie w tej branży, brak mu praktyki w kierowaniu spółką publiczną. W celu prowadzenia działalności w sposób efektywny nasza Spółka będzie musiała kontynuować proces wprowadzania zmian w niektórych dziedzinach działalności, modernizować systemy informacyjne i zwiększać zakres ich stosowania. Nasze wysiłki będą musiały również być skierowane na stymulowanie rozwoju, zarządzanie i szkolenie kierownictwa Spółki oraz pozostałych pracowników 13

14 Prospekt Czynniki ryzyka w celu wypełnienia wymogów obowiązujących spółki publiczne. Niepodjęcie odpowiednich działań lub opóźnienie w ich realizacji może mieć niekorzystny wpływ na działalność i wyniki operacyjne naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Ryzyko dotyczące naszej działalności Ryzyko dotyczące krajów Europy Środkowo-Wschodniej, w których obecnie prowadzimy działalność i w których działalność planujemy rozpocząć Obecnie prowadzimy działalność w dwóch krajach Europy Środkowo-Wschodniej na Słowacji i w Czechach. Poza dalszą ekspansją w tych krajach nasza strategia zakłada również wejście na rynki innych krajów Europy Środkowo-Wschodniej (poza Słowacją i Czechami). Strategia ta w jeszcze większym stopniu niż obecnie narazi nas na ryzyka związane z działalnością na rynkach zagranicznych. W wyniku planowanej ekspansji będziemy narażeni na skutki niestabilnej sytuacji gospodarczej i politycznej w krajach rozwijających się Europy Środkowo- -Wschodniej oraz presji konkurencyjnej ze strony podmiotów, które na tych rynkach mają już ustaloną pozycję. Ponadto w wyniku działań, które planujemy prowadzić w krajach Europy Środkowo-Wschodniej poza Słowacją i Czechami, możemy być w coraz większym stopniu narażeni na obecnie niezidentyfikowane ryzyko operacyjne, podatkowe i finansowe ze względu na brak pełnej wiedzy na temat obowiązujących na tych rynkach przepisów oraz przyjętych praktyk. Czynniki te mogą mieć niekorzystny wpływ na działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Nasza strategia operacyjna zakłada dalszą ekspansję na rynki innych państw, a niezrealizowanie jej może negatywnie wpłynąć na nasz rozwój i działalność w przyszłości Kontynuujemy strategię ekspansji zakładającą identyfikację celów, których realizacja na możliwych do przyjęcia przez nas warunkach będzie stanowić element spójny z prowadzoną przez nas działalnością i oferowanym portfelem produktów. Strategia rozwoju realizowana przez naszych konkurentów jest podobna do strategii Spółki. Jeżeli nie uda się nam zidentyfikować odpowiednich możliwości ekspansji i/lub ich realizacja odbędzie się na niekorzystnych warunkach lub nie dojdzie do niej wcale, sytuacja taka może ograniczyć nasz rozwój i w istotny negatywny sposób wpłynąć na naszą działalność i perspektywy. Obecnie prowadzimy negocjacje w sprawie dużej transakcji przejęcia w Czechach. Więcej informacji na ten temat przedstawiono w rozdziale Opis działalności Nasza strategia. Niezrealizowanie strategii ekspansji geograficznej może mieć niekorzystny wpływ na działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Ograniczenie współpracy przez naszych głównych dostawców może negatywnie wpłynąć na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową Od początku naszej działalności zarówno Spółka, jak i cała Grupa Kapitałowa współpracują ze znanymi dostawcami światowej klasy. Tego rodzaju kooperacja daje nam dostęp do najlepszych technologii, co poprawia naszą pozycję konkurencyjną na rynku. Podobnie jak w przypadku wszystkich dostawców rozwiązań informatycznych, musimy liczyć się z ryzykiem, że któryś z naszych istotnych dostawców, np. Microsoft lub Oracle, może zaprzestać produkcji danej technologii stosowanej przez nas w realizacji przedsięwzięć na rzecz niektórych klientów. Naszym zdaniem tego rodzaju działania nie są typowe dla środowiska biznesowego, w którym działamy, a nawet jeżeli do nich dochodzi, są zawsze zapowiadane z kilkuletnim wyprzedzeniem umożliwiającym przygotowanie się do zmian w odpowiednim czasie. Jeżeli jednak nasi główni kontrahenci zaprzestaną dostaw stosowanych przez nas technologii, a my nie będziemy w stanie wdrożyć alternatywnych rozwiązań, może to mieć negatywny wpływ na działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Utrata płynności finansowej przez naszych podwykonawców może negatywnie wpłynąć na naszą wiarygodność w oczach klientów oraz na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową W niektórych wypadkach jako Spółka i Grupa Kapitałowa dostarczamy klientom rozwiązania opracowane przez naszych podwykonawców. Podwykonawcy ci są zazwyczaj zobowiązani do zapewnienia obsługi serwisowej dostarczanych rozwiązań. W zależności od sytuacji rynkowej, podwykonawcy mogą napotykać trudności natury biznesowej lub finansowej, które mogą uniemożliwić im wypełnianie zobowiązań w związku z serwisowaniem dostarczanych rozwiązań. Zdarzenia takie mogą mieć niekorzystny wpływ na działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. 14

15 Prospekt Czynniki ryzyka Kary umowne, które mogą być na nas nałożone z powodu niedotrzymania wyznaczonych terminów umownych lub niewłaściwego wykonania zobowiązań, mogą mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową Większość podpisywanych przez nas umów zawiera standardowe postanowienia dotyczące kar umownych i klauzule odszkodowawcze. Wartość kar umownych lub odszkodowań różni się w zależności od umowy, jednak zazwyczaj nie przekracza 1 mln SKK. Kary są nakładane w wypadku niedotrzymania terminów realizacji poszczególnych etapów prac będących przedmiotem zawartych umów lub w wypadku nieprawidłowej realizacji zobowiązań umownych z naszej strony. Ewentualna konieczność zapłaty kar umownych może w pewnym stopniu mieć niekorzystny wpływ na działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Utrata reputacji może mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową Jako Spółka i Grupa Kapitałowa cieszymy się bardzo dobrą opinią wśród klientów zarówno obecnych, jak i potencjalnych, a nasza siła konkurencyjna stale rośnie. Przyczyny takiego stanu rzeczy tkwią w zaufaniu w zdobyte w ciągu kilku ostatnich lat kompetencje, jakim obdarzają nas dostawcy technologii (np. HP, Microsoft, IBM i Oracle), oraz w know-how wynikającemu z wieloletniej obecności na rynku i realizacji w ostatnich miesiącach kilku istotnych pod względem wartości kontraktów. Utrata zdobytego zaufania może mieć bardzo negatywny wpływ na przyszłe wyniki działalności, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Więcej informacji na ten temat przedstawiono w rozdziale Działalność (ang. Business). Jesteśmy uzależnieni od kilku dużych przedsięwzięć i jakiekolwiek trudności w pozyskaniu nowych projektów mogą mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową Nasza działalność jest w dużym stopniu uzależniona od pozyskiwania nowych projektów i współpracy zarówno z istniejącymi, jak i nowymi klientami. Trzy przedsięwzięcia o najwyższej wartości w latach 2003, 2004 i 2005 stanowiły odpowiednio 56%, 40% i 26% rocznych przychodów. Wraz ze wzrostem skali działalności usługowej i rozpoczęciem działalności w nowych segmentach i regionach uzależnienie od głównych projektów zmniejsza się, jednak nadal pozostaje na wysokim poziomie. Utrata któregokolwiek z głównych projektów, jeżeli nie zostanie skompensowana przychodami z tytułu nowych lub innych już zawartych kontraktów, może mieć niekorzystny wpływ na przyszłą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne oraz sytuację finansową naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Więcej informacji na ten temat przedstawiono w części Opis działalności Przychody. Jesteśmy uzależnieni od głównych klientów, których utrata mogłaby mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową Uzależnienie od głównych klientów związane jest z uzależnieniem od kilku znaczących przedsięwzięć realizowanych przez Spółkę. Należy zaznaczyć, że ranking najważniejszych klientów ulega znacznym zmianom w czasie, na co wpływ ma stan realizacji danego projektu. Ze względu na wydarzenia w przeszłości SporDat (nasza była spółka zależna) świadczy usługi informatyczne na rzecz dwóch banków grupy Erste Slovenská Spořiteľňa i Česká Spořitelna. Udział w sprzedaży na rzecz SporDat ogółem spadł w 2005 r. z 31% odnotowanych zarówno w 2003, jak i 2004 r. do nieco powyżej 21%. Według naszych przewidywań najbliższe lata przyniosą kontynuację powyższej tendencji spadkowej. Utrata któregokolwiek z najważniejszych klientów niezrekompensowana pozyskaniem nowych odbiorców lub zmianą warunków umów z obecnymi klientami może wpłynąć na działalność, perspektywy, jak również wyniki operacyjne i sytuację finansową naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Nieprzygotowanie i niewprowadzenie nowych produktów i usług może mieć istotny niekorzystny wpływ na naszą działalność Rynek, na którym oferowane są nasze produkty i usługi, charakteryzuje się szybkim postępem technicznym oraz zmianami w zakresie wymagań klientów i standardów branżowych. Aby pozostać podmiotem konkurencyjnym i zwiększać przychody operacyjne, musimy zatem w odpowiednim momencie wprowadzać nowe produkty i usługi lub udoskonalać i unowocześniać dotychczasową ofertę. W przeciwnym razie nasze produkty i usługi mogłyby stać się przestarzałe, stracić na konkurencyjności lub popyt na nie uległby zmniejszeniu, co mogłoby narazić 15

16 Prospekt Czynniki ryzyka Spółkę na straty. Nieprzygotowanie i niewprowadzenie nowych produktów i usług może mieć niekorzystny wpływ na działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Jesteśmy uzależnieni od kluczowych pracowników, których utrata mogłaby mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność Konkurencyjność oraz perspektywy naszej Spółki i Grupy Kapitałowej zależą od wysiłków i zdolności kadry kierowniczej, w tym pana Jozefa Kleina, Dyrektora Generalnego, Martina Morávka, Dyrektora Technologicznego, Jozefa Roštára, Członka Rady Dyrektorów, oraz innych kluczowych pracowników działu technicznego, finansowego i handlowego. Mimo że umowy z panami Jozefem Kleinem, Martinem Morávkiem i Jozefem Roštárem, jak również umowy o pracę z pozostałymi członkami kierownictwa wyższego szczebla zawierają klauzule o zakazie konkurencji oraz zapisy o zachowaniu poufności, nie ma pewności co do możliwości wyegzekwowania tych postanowień w całości lub w części oraz co do ich skuteczności w zakresie właściwej ochrony naszej działalności w wypadku odejścia z Grupy Kapitałowej któregokolwiek z kluczowych pracowników. Na rynku trwa zacięta rywalizacja o pozyskanie wysoko wykwalifikowanej kadry kierowniczej, a utrata któregokolwiek członka kierownictwa wyższego szczebla mogłaby w sposób niekorzystny wpłynąć na działalność, wyniki operacyjne oraz sytuację finansową naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Ponadto Spółka nie posiada ubezpieczenia kluczowych pracowników. Szybki wzrost i rozwój może spowodować trudności w pozyskaniu odpowiednich zasobów kierowniczych i operacyjnych, co mogłoby niekorzystnie wpłynąć na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową W stosunkowo krótkim czasie nastąpił znaczny wzrost i rozwój naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Jesteśmy przekonani, że w dającej się przewidzieć przyszłości tendencja wzrostowa będzie kontynuowana. W wyniku wzrostu nastąpiło pogłębienie złożoności procesów operacyjnych, a kierownictwu przybyło nowych obowiązków, co spowodowało istotne obciążenie zasobów kierowniczych i operacyjnych. Nasze przyszłe wyniki operacyjne są w dużym stopniu uzależnione od dalszego zaangażowania kierownictwa i kadry technicznej. Aby dostosować się do tego tempa wzrostu, będziemy zmuszeni w dalszym ciągu udoskonalać nasze systemy operacyjne i finansowe oraz nadzór i procedury zarządcze. Ponadto będziemy musieli ściśle koordynować pracę zespołów zajmujących się logistyką, technologią, księgowością, finansami, marketingiem i sprzedażą. Zarządzanie wzrostem wymagać będzie m.in.: wypracowania możliwości integracji nowo nabywanych podmiotów z istniejącymi strukturami operacyjnymi; dalszego udoskonalania nadzoru finansowego i kierowniczego oraz systemów informatycznych, jak również ich wdrażania w nowo nabywanych podmiotach; intensyfikacji działań marketingowych; zatrudnienia i przeszkolenia nowych pracowników; umiejętności dostosowywania się do zmian na rynkach, na których jesteśmy obecni, w tym do działania w warunkach podwyższonej konkurencji i wyższego zapotrzebowania na nasze usługi. Brak skutecznego zarządzania wzrostem mógłby mieć istotny niekorzystny wpływ na działalność, sytuację finansową i wyniki operacyjne naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Spółka może nie być w stanie utrzymać dotychczasowej kultury korporacyjnej w miarę rozwoju biznesowego, co może mieć niekorzystny wpływ na prowadzoną przez nas działalność W naszej opinii potencjał wzrostu Spółki i Grupy Kapitałowej, jak również utrzymanie kultury korporacyjnej zorientowanej na wyniki są ściśle powiązane ze zdolnością do pozyskania i utrzymania najlepszych specjalistów w branży informatycznej. Naszym celem jest świadczenie profesjonalnych i wysokiej jakości usług w pozytywnym otoczeniu biznesowym. Zaangażowani jesteśmy również w opracowywanie nowatorskich metod doskonalenia naszej działalności. Kładziemy ogromny nacisk na wybór i szkolenie pełnych zapału pracowników, którzy w naszej opinii mogą zwiększyć wartość Spółki. W Europie Środkowo-Wschodniej liczba wykwalifikowanych pracowników jest mniejsza niż w Europie Zachodniej. Istnieje niebezpieczeństwo, że w przyszłości nie będziemy w stanie znaleźć, zatrudnić i utrzymać wystarczającej liczby osób spełniających przyjęte przez nas kryteria. Może to niekorzystnie wpłynąć na strategię wzrostu, działalność, sytuację finansową i wyniki operacyjne naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. 16

17 Prospekt Czynniki ryzyka Dostosowywanie produktów do zmian przepisów prawnych może spowodować poniesienie znaczących kosztów, co może mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową Rozwiązania, jakie nasza Spółka i Grupa Kapitałowa wdrażają na rzecz klientów, muszą być zgodne z obowiązującymi przepisami prawa. W związku z tym, że na Słowacji oraz w innych krajach Europy Środkowo- -Wschodniej akty prawne ulegają częstym zmianom, możemy być zmuszeni wprowadzać pewne poprawki do proponowanych przez nas rozwiązań. Zgodnie z częścią umów z klientami zakres poprawek, jakie wynikają ze zmian w przepisach i jakie jesteśmy zobowiązani wprowadzać do naszych rozwiązań w ramach opłat serwisowych, jest bardzo ograniczony. Poprawki bardziej złożone wprowadzane są za dodatkową opłatą. Podczas opracowywania budżetu bierzemy pod uwagę ewentualne skutki zmian w przepisach prawa. Nie można jednak całkowicie wykluczyć ryzyka jakichkolwiek przyszłych strat w związku z nieodpłatnym wprowadzaniem poprawek. Może to wpłynąć w sposób niekorzystny na działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Kontrolujący nas akcjonariusz może podejmować działania stojące w konflikcie z interesem pozostałych akcjonariuszy Nasza Spółka znajduje się pod kontrolą Asseco Poland, która na dzień sporządzenia niniejszego Prospektu posiada bezpośrednio 53,92% Istniejących Akcji. W wypadku nabycia przez Asseco Poland części Nowych Akcji w Ofercie Publicznej, nadal znajdowalibyśmy się pod kontrolą tej firmy. O ile przepisy prawa nie stanowią inaczej, uchwały Walnego Zgromadzenia zapadają większością 2/3 głosów wszystkich akcjonariuszy. W związku z tym do podjęcia jakiejkolwiek uchwały przez Walne Zgoromadzenie Akcjonariuszy konieczna będzie aprobata Asseco Poland. Firma ta będzie zatem mogła kontrolować decyzje w większości kwestii rozstrzyganych w drodze głosowania podczas zgromadzenia akcjonariuszy, a tak długo, jak bezpośrednio lub pośrednio będzie posiadać większość akcji Spółki będzie również kontrolować powoływanie i odwoływanie większości dyrektorów. Ponadto Asseco Poland ma prawo wyznaczać trzech spośród pięciu członków Rady Nadzorczej. Asseco Poland będzie również w stanie kontrolować lub wywierać znaczący wpływ na wyniki głosowania w takich kwestiach, jak: propozycje zmian Statutu, propozycje dotyczące reorganizacji działalności, propozycje zbycia znacznych składników majątku oraz innych znaczących transakcji. Asseco Poland będzie mieć zatem możliwość podejmowania działań stojących w sprzeczności z interesem pozostałych akcjonariuszy. Nasza działalność w niektórych segmentach rynku może zostać uznana za naruszenie przez nas pozycji dominującej; nie można zatem wykluczyć ujemnych skutków takiej oceny, co może mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową Jesteśmy jedną z najaktywniejszych firm informatycznych na Słowacji. Szczególnie aktywnie działamy w niektórych sektorach (np. sektor bankowy). Zakładając dalszy rozwój przy jednoczesnym zmniejszeniu udziału konkurencji w niektórych obszarach naszej działalności, nie można wykluczyć, że nie zostaniemy uznani za podmiot zajmujący dominującą pozycję na rynku. Istnieje zatem ryzyko twierdzenia przez jednego lub więcej naszych konkurentów, że wykorzystujemy zajmowaną dominującą pozycję. Mimo że twierdzenia takie nie byłyby łatwe do udowodnienia, mogłyby w sposób niekorzystny wpłynąć na działalność, perspektywy, wyniki operacyjne i sytuację finansową naszej Spółki i Grupy Kapitałowej. Nasza polisa ubezpieczeniowa może nie obejmować wszystkich ryzyk występujących w przeszłości; mogą zatem nastąpić zdarzenia nadzwyczajne wpływające w sposób niekorzystny na naszą działalność, wyniki operacyjne i sytuację finansową naszej Spółki Jesteśmy objęci ubezpieczeniem od odpowiedzialności cywilnej, w tym z tytułu szkód wynikłych z czynności podejmowanych w ramach działalności gospodarczej. Ubezpieczenie pokrywa odpowiedzialność za narażenie życia lub zdrowia osób trzecich, jak również za szkody poniesione przez osoby trzecie w wyniku uszkodzenia, zniszczenia, utraty lub kradzieży danego przedmiotu, o ile odpowiedzialność za taką szkodę spoczywa na nas. Jesteśmy objęci również innymi formami ubezpieczenia. Wszystkie polisy ubezpieczeniowe przewidują maksymalną wartość ubezpieczenia za jedno lub więcej zdarzeń występujących w ciągu roku. Istnieje zatem ryzyko, że w razie wystąpienia zdarzeń nadzwyczajnych kwota środków z ubezpieczenia Spółki lub Grupy Kapitałowej może nie pokryć wszystkich poniesionych strat. 17

18 Prospekt Czynniki ryzyka Ryzyko związane z Akcjami Spółki Ryzyko związane z Europą Środkowo-Wschodnią Rozwijające się kraje Europy Środkowo-Wschodniej, w tym Słowacja i Czechy, gdzie prowadzimy już działalność, mogą podlegać większym zmianom i osiągać inne wyniki niż kraje rozwinięte. Powodem tego jest wyższe ryzyko wystąpienia niekorzystnych zmian natury politycznej, prawnej lub gospodarczej. Ryzyko takie, choć pozostające bez wpływu na spółki nieprowadzące działalności na rynkach Europy Środkowo-Wschodniej, może mieć niekorzystny wpływ na kurs naszych walorów. Ryzyko związane z odstąpieniem od przeprowadzenia Oferty Publicznej W dowolnym momencie przed rozpoczęciem Oferty Publicznej możemy odstąpić od przeprowadzenia Oferty Publicznej bądź jej części bez podawania przyczyn. Po rozpoczęciu Oferty Publicznej odstąpienie od przeprowadzenia Oferty Publicznej i realizacji Zaproszenia do Składania Zapisów może nastąpić jedynie w wypadku, gdy odstąpienie nastąpi zgodnie z i w terminach określonych przez prawo słowackie lub polskie oraz jeżeli w naszej ocenie wystąpią ważne powody uzasadniające taką decyzję. Do ważnych powodów należą w szczególności: (i) nagłe i nieprzewidywalne wcześniej zmiany w sytuacji gospodarczej, politycznej kraju lub świata, które mogą mieć niekorzystny wpływ na rynki finansowe, gospodarkę kraju lub na dalszą działalność Spółki, w tym na informacje przedstawione w Prospekcie; (ii) nagłe i nieprzewidywalne zmiany mające bezpośredni wpływ na działalność operacyjną Spółki, (iii) odstąpienie od przeprowadzenia procesu budowy księgi popytu po jego rozpoczęciu lub w przypadku jego unieważnienia; (iv) niska jakość popytu na Nowe Akcje wśród Inwestorów Instytucjonalnych w procesie budowania księgi popytu. W wypadku odwołania lub unieważnienia Oferty Publicznej oraz nieprzydzielenia Nowych Akcji, stosowna decyzja zostanie podana do wiadomości publicznej. Jeżeli Spółka ogłosi wycofanie się z Oferty Publicznej oraz nieprzydzielenie Nowych Akcji, wpłacone kwoty zostaną zwrócone w ciągu 14 dni od dnia podjęcia decyzji o unieważnieniu Oferty Publicznej. Zwrot wpłat dokonany zostanie na rachunki bankowe lub inwestycyjne wskazane w formularzach zapisu na Nowe Akcje bez jakichkolwiek odsetek i odszkodowań. Ryzyko niepowodzenia Oferty Nowych Akcji Niepowodzenie Oferty Nowych Akcji nastąpi, jeżeli nie zostanie objęta oraz/lub należycie opłacona co najmniej jedna Nowa Akcja bądź jeżeli właściwy sąd słowacki prawomocnie odmówi zarejestrowania w Rejestrze Handlowym podwyższenia kapitału zakładowego. Ryzyko związane ze składaniem zapisów i wpłatami Zwraca się uwagę inwestorów składających zapisy na Akcje Spółki, że ponoszą oni odpowiedzialność za wszelkie konsekwencje błędnego wypełnienia wstępnego lub ostatecznego formularza zapisu na Akcje. Ponadto, niedokonanie przez inwestorów wpłaty w pełnej kwocie w określonym terminie spowoduje nieważność składanych przez nich zapisów, co oznacza wygaśnięcie praw i obowiązków inwestora składającego zapis z tytułu danego zapisu na Akcje. Inwestorzy mogą nie mieć możliwości zbycia naszych Akcji po oczekiwanej cenie lub w oczekiwanym terminie ze względu na brak aktywnego lub płynnego rynku Przed Ofertą nasze Akcje nie były przedmiotem obrotu publicznego. Wystąpiliśmy z wnioskiem o dopuszczenie naszych Akcji do obrotu na GPW, ale nie możemy przewidzieć, czy powstanie i utrzyma się aktywny i płynny rynek naszych walorów. Aktywne, płynne rynki obrotu zasadniczo wiążą się z mniejszymi wahaniami kursów i większą skutecznością realizacji zleceń kupna i sprzedaży składanych przez inwestorów. Płynność na rynku papierów wartościowych jest często uzależniona od wielkości obrotów akcjami posiadanymi przez niepowiązane ze sobą strony. Nadmierna podaż naszych Akcji na rynku może mieć niekorzystny wpływ na ich kurs Jeżeli na rynku Akcji Spółki nie będzie stałej równowagi pomiędzy podażą i popytem, może wytworzyć się nadmierna podaż naszych Akcji, co oznacza większe zainteresowanie inwestorów zbyciem Akcji niż ich nabyciem. Ten brak równowagi mógłby mieć niekorzystny wpływ na kształtowanie się kursu naszych Akcji. 18

19 Prospekt Czynniki ryzyka Ryzyko związane z notowaniem naszych Akcji na GPW Dopuszczenie naszych akcji do obrotu na GPW wymaga otrzymania przez KPWiG od Narodowego Banku Słowacji zaświadczenia o zatwierdzeniu niniejszego Prospektu na Słowacji, przyjęcie naszych Akcji przez Główny Depozyt Papierów Wartościowych Słowacji i nadanie im kodu oraz podjęcie przez Zarząd GPW decyzji o dopuszczeniu i wprowadzeniu naszych Akcji do obrotu na GPW. Zamierzamy podjąć wszelkie konieczne działania w celu zapewnienia, by Akcje Spółki zostały dopuszczone do obrotu na GPW w najkrótszym możliwym terminie. Nie można jednak zagwarantować, że wszystkie warunki podane powyżej zostaną spełnione ani że dopuszczenie Akcji do obrotu na GPW nastąpi w oczekiwanym terminie. Ryzyko zawieszenia obrotu Akcjami na rynku regulowanym lub wykluczenia Akcji z takiego obrotu Uprawnienia przysługujące Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Jeżeli spółka publiczna nie wykonuje pewnych zobowiązań, określonych w szczególności w art. 157 i 158 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, oraz obowiązków informacyjnych wymienionych w Ustawie o ofercie publicznej, KPWiG może nałożyć na niewykonującego obowiązków emitenta karę pieniężną do wysokości jednego miliona złotych albo wydać decyzję o wykluczeniu akcji z obrotu na rynku regulowanym, albo zastosować obie sankcje łącznie. Ponadto, zgodnie z art. 20 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, na żądanie KPWiG, GPW wstrzymuje dopuszczenie do obrotu na tym rynku lub rozpoczęcie notowań wskazanymi przez KPWiG papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi, gdy wymaga tego bezpieczeństwo obrotu na rynku regulowanym lub jest zagrożony interes inwestorów. W przypadku gdy obrót określonymi papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi jest dokonywany w okolicznościach wskazujących na możliwość zagrożenia prawidłowego funkcjonowania rynku regulowanego lub bezpieczeństwa obrotu na tym rynku albo naruszenia interesów inwestorów, na żądanie KPWiG GPW zawiesza obrót tymi papierami lub instrumentami na okres nie dłuższy niż miesiąc. Na żądanie KPWiG GPW wyklucza z obrotu wskazane przez KPWiG papiery wartościowe lub inne instrumenty finansowe, w przypadku gdy obrót nimi zagraża w sposób istotny prawidłowemu funkcjonowaniu rynku regulowanego lub bezpieczeństwu obrotu na tym rynku albo powoduje naruszenie interesów inwestorów. Ryzyka wystąpienia takich sytuacji w przyszłości w odniesieniu do Akcji nie można wykluczyć. Uprawnienia przysługujące Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Zgodnie z Regulaminem GPW Zarząd GPW może zawiesić obrót instrumentami finansowymi na okres do trzech miesięcy na wniosek emitenta lub jeżeli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu, lub jeżeli emitent narusza przepisy obowiązujące na GPW. Ponadto, zgodnie z 31 Regulaminu GPW, Zarząd GPW wyklucza instrumenty finansowe z obrotu giełdowego: jeżeli ich zbywalność stała się ograniczona; na żądanie KPWiG zgłoszone zgodnie z przepisami Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi; w przypadku zniesienia ich dematerializacji; w przypadku wykluczenia ich z obrotu na rynku regulowanym przez właściwy organ nadzoru. Oprócz powyższych zdarzeń powodujących obowiązkowe wykluczenie instrumentów finansowych z obrotu na GPW, zgodnie z Regulaminem GPW, Zarząd GPW może wykluczyć instrumenty finansowe z obrotu giełdowego w następujących sytuacjach: jeżeli przestały spełniać inny niż stanowiący podstawę obowiązkowego wykluczenia z obrotu warunek dopuszczenia do obrotu na GPW; jeżeli emitent uporczywie narusza przepisy obowiązujące na GPW; na wniosek emitenta; wskutek ogłoszenia upadłości emitenta albo w przypadku oddalenia przez sąd wniosku o ogłoszenie upadłości z powodu braku środków w majątku emitenta na zaspokojenie kosztów postępowania; jeżeli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu; 19

20 Prospekt Czynniki ryzyka wskutek podjęcia decyzji o połączeniu emitenta z innym podmiotem, jego podziale lub przekształceniu; jeżeli w ciągu ostatnich trzech miesięcy nie dokonano żadnych transakcji giełdowych na danym instrumencie finansowym; wskutek podjęcia przez emitenta działalności zakazanej przez obowiązujące przepisy prawa; wskutek otwarcia likwidacji emitenta. Wystąpienia w przyszłości takich sytuacji w odniesieniu do Akcji nie można wykluczyć. 20