Perspektywy globalne dla rynku Podsumowanie
|
|
- Bronisław Kruk
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Perspektywy globalne dla rynku Podsumowanie Opinie na temat alokacji aktywów II kwartale 2013 roku
2 Wstęp W pierwszym kwartale 2013 roku akcje nadal rosły, a indeks S&P 500 osiągnął najwyższy wynik w historii. Łagodna polityka monetarna w połączeniu z rozwiązaniem kwestii klifu fiskalnego pomogły zwiększyć skłonność do ryzyka. Inwestorów zachęciły również oznaki poprawy stanu gospodarki Stanów Zjednoczonych i symptomy większego wzrostu w Chinach. Podobnie jak miało to miejsce w czwartym kwartale ubiegłego roku, największe stopy zwrotu (w walucie lokalnej) odnotowały japońskie akcje ma to związek z mianowaniem nowego gubernatora Banku Japonii i powierzeniem mu zadania rozprawienia się z deflacją. Natomiast w przypadku strefy euro, będącej jednym z najmocniejszych rynków w końcowym okresie ubiegłego roku, w pierwszym kwartale akcje znalazły się w zastoju, gdyż wybory we Włoszech niedające zdecydowanej większości żadnej partii i nieudane działania związane z pomocą finansową dla Cypru przypomniały inwestorom o zasadniczych wyzwaniach, które stoją przed tym regionem. W przyszłości spodziewamy się dobrych wyników akcji na rynkach światowych ze względu na płynność banków centralnych i korzystne wyceny, zwłaszcza w porównaniu z amerykańskimi, brytyjskimi i niemieckimi obligacjami skarbowymi. Skłaniamy się jednak ku bezpieczniejszym i bardziej defensywnym rynkom Stanów Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii. Po części ma to uzasadnienie w lepszej sytuacji makroekonomicznej Stanów Zjednoczonych, gdyż jeśli chodzi o gospodarkę tego kraju, to poczyniono znacznie szybszy postęp w redukcji zadłużenia sektora prywatnego. Banki europejskie pozostają nieznacznie w tyle za swoimi amerykańskimi odpowiednikami, co wpłynie na gospodarkę regionu. Ogólnie mówiąc, zdajemy sobie jednak sprawę, że wzrost wartości akcji był spowodowany ponowną wyceną na rynku poprzez zwiększenie wskaźnika cena/zysk, a nie wzrostem zysku. Nasza analiza pokazuje, że pomimo oznak większego wzrostu PKB firmy będą miały kłopoty z uzyskaniem wyższych zysków w sytuacji, gdy marże są już bardzo rozciągnięte. Czas pokaże, czy wpłynie to negatywnie na rynek, ponieważ przez pewien czas może pojawić się rozbieżność pomiędzy zyskami a cenami akcji. Nie będzie to jednak trwało wiecznie! W perspektywie średnioterminowej zysk i wzrost dywidend stanowią kluczowe czynniki decydujące o wynikach akcji. Keith Wade, główny ekonomista, Schroders 8 Kwietnia 2013 r. Kontakt Wszelkie pytania prosimy kierować do następujących osób: Beata Idem Head of Poland Victoria Skrebtsova Sales Support CEEMED Team Adres beata.idem@schroders.com Telefon: Faks: Telefon komórkowy Polska: Telefon komórkowy Wielka Brytania: Adres victoria.skrebtsova@schroders.com Telefon: Faks: Strona 1
3 Perspektywy dla rynku akcji w ujęciu regionalnym Główne punkty + Akcje + Stany Zjednoczone Biorąc pod uwagę ożywienie na rynku nieruchomości mieszkaniowych oraz wzrost wydatków na inwestycje w sektorze prywatnym, pomimo obaw o kwestie fiskalne nadal z optymizmem zapatrujemy się na perspektywy wzrostu gospodarczego Stanów Zjednoczonych. Ponadto poprawa sytuacji sektora bankowego powinna zwiększyć jego rolę, jak również wesprzeć gospodarkę. Jeśli chodzi o sektor przedsiębiorstw, to struktura bilansów przedsiębiorstw w Stanach Zjednoczonych zasadniczo pozwala im oprzeć się potencjalnemu cyklicznemu osłabieniu koniunktury i zmniejszeniu marż. + Wielka Brytania Słaby wzrost gospodarczy w strefie euro ma negatywny wpływ na Wielką Brytanię i nadal będzie tam zaostrzana polityka fiskalna. Niemniej jednak spółki wchodzące w skład indeksu FTSE 100 są w mniejszym stopniu skupione na gospodarce krajowej i mają bardziej defensywne cechy. Słabość funta szterlinga i dostosowana do bieżącej sytuacji polityka monetarna wraz ze spodziewaną w tym roku kolejną rundą programu złagodzenia ilościowego Banku Anglii powinny również pozytywnie wpłynąć na ten rynek. 0 Europa (z wyłączeniem Wielkiej Brytanii) Jak można było zaobserwować w kontekście ostatnich wydarzeń na Cyprze i politycznego impasu we Włoszech, ryzyko złych wiadomości w Europie ponownie daje o sobie znać. Dlatego też ta część świata charakteryzuje się najwyższym poziomem gospodarczej niepewności, a oszczędności fiskalne powodują zahamowanie wzrostu w tym regionie. Podczas gdy akcje peryferyjnych krajów Europy wciąż oferują znaczne korzyści, wzrost politycznej niepewności stanowi barierę dla zachowania tej wartości w perspektywie średnioterminowej. + Japonia Podnieśliśmy ocenę japońskiego rynku, gdyż wstępne oznaki wskazują, że słabszy jen przekłada się na zyski. Pozytywnym znakiem jest również ostatnia poprawa w korektach. Oznacza to, że rozwój sytuacji, poczynając od ponownej wyceny jena do rzeczywistego wzrostu zysku, może zaowocować nadspodziewanie dobrymi wynikami. Ponadto z uwagi na liczne ostatnio działania, takie jak zwiększenie zakupu japońskich obligacji skarbowych do poziomu 7 bilionów jenów miesięcznie oraz zwiększenie rocznego poziomu zakupu aktywów funduszy ETF i REIT odpowiednio o około 1 bilion jenów i 300 miliardów jenów, Bank Japonii wydaje się zaangażowany w łagodzenie stanowiska odnośnie polityki monetarnej. 0 Kraje Pacyfiku z wyłączeniem Japonii (Australia, Nowa Zelandia, Hongkong i Singapur) 0 Rynki wschodzące Te nastawione na eksport gospodarki powinny skorzystać na globalnym cyklicznym ożywieniu gospodarczym, choć ostatnie oznaki zacieśniania polityki monetarnej przez władze w Chinach mogłyby negatywnie wpłynąć na perspektywy wyników krajów Pacyfiku z wyłączeniem Japonii, zważywszy na ich silne powiązania handlowe z azjatyckim gigantem. Na razie, z wyjątkiem Hongkongu, banki centralne w tym regionie wciąż mogą sobie pozwolić na łagodzenie polityki monetarnej. Biorąc jednak pod uwagę wycenę aktywów, w innych obszarach są lepsze możliwości. W obrębie wszystkich instrumentów inwestycyjnych wyceny aktywów na rynkach wschodzących są mniej atrakcyjne w porównaniu z rynkami rozwiniętymi. Stają się jednak bardziej atrakcyjne, ponieważ rynki wschodzące nadal pozostają w tyle za rynkami rozwiniętymi. Prognoza dotycząca wzrostu gospodarczego w tych gospodarkach jest mniej jednoznaczna ze względu na dalszą słabość takich potęg jak Brazylia, Indie i Rosja. Z drugiej strony sytuacja Chin wydaje się bardziej poprawiać, choć ostatnio nastroje ostudziło wprowadzenie dalszych ograniczeń na rynku nieruchomości. Wyjaśnienie: +/- rynek z perspektywą wyników ponad przeciętną/poniżej przeciętnej (maksimum: +++, minimum: ---); 0 oznacza pozycję neutralną. Strona 2
4 Opinie na temat instrumentów o stałym przychodzie Główne punkty Obligacje - Skarbowe Utrzymujemy nasze nastawienie na rzecz krótkiej pozycji na rynkach obligacji skarbowych krajów rozwiniętych. Złagodzenie polityki pieniężnej wprowadzone przez banki centralne i złagodzenie ilościowe zostało już w znacznym stopniu uwzględnione w wycenach, podczas gdy wyjątkowo niska rentowność oznacza, że instrumenty dłużne państw suwerennych są mniej atrakcyjne dla inwestorów z awersją do ryzyka. W kontekście zadłużenia krajów rozwiniętych, biorąc pod uwagę stałe oznaki poprawy na rynku nieruchomości mieszkaniowych i w sektorze bankowym, która powinna zrekompensować fiskalne trudności, skłaniamy się ku niedoważeniu w amerykańskich obligacjach skarbowych. Jednocześnie negatywnie oceniamy też niemieckie, brytyjskie i japońskie obligacje skarbowe. Pomimo niepewnej sytuacji politycznej we Włoszech i na Cyprze utrzymujemy niedoważoną pozycję w niemieckich obligacjach skarbowych w długim okresie. Uważamy, że w okresie średnioterminowym stopniowe ożywienie gospodarcze na świecie powinno doprowadzić do zrównoważenia poza tymi bezpiecznymi klasami aktywów. Jeśli chodzi o brytyjskie obligacje, to prognoza niewielkiego wzrostu gospodarczego i perspektywa dalszego ilościowego złagodzenia polityki pieniężnej mogłyby zwiększyć ich stopy zwrotu. Rynek brytyjski jest jednak nadal narażony na kolejną obniżkę ratingu z pogorszeniem sytuacji fiskalnej, podczas gdy inflacja Wielkiej Brytanii przypuszczalnie pozostanie na podwyższonym poziomie, zwiększając stopy zwrotu. Pomimo zakupów dokonywanych przez Bank Japonii nasze nastawienie odnośnie do japońskich obligacji skarbowych jest mniej optymistyczne ze względu na ich potencjalny reflacyjny wpływ na gospodarkę. Są także inne czynniki o charakterze negatywnym, takie jak bardzo niskie stopy zwrotu i perspektywa dalszej emisji obligacji w celu poprawy pogarszającej się sytuacji fiskalnej. 0 Instrumenty korporacyjne na poziomie inwestycyjnym + Obligacje High Yield + Instrumenty dłużne rynków wschodzących denominowane w dolarach 0 Obligacje powiązane z inflacją Spready amerykańskich i europejskich instrumentów kredytowych na poziomie inwestycyjnym ostatnio zwiększyły się, głównie w wyniku rosnących obaw o sytuację na Cyprze. Jednak z perspektywy wyceny poziomy spreadów w krótkim okresie są nadal kosztowne. Co więcej, stały wzrost współczynników zadłużenia przedsiębiorstw stanowi ryzyko dla instrumentów na poziomie inwestycyjnym. Tym niemniej nadal uważamy, że obecna sytuacja stopniowego ożywienia gospodarczego i poszukiwanie wyższych stóp zwrotu pozytywnie wpłyną na instrumenty kredytowe w Stanach Zjednoczonych i w Europie w średnioterminowym okresie. Utrzymaliśmy pozytywną ocenę sektora instrumentów High Yield mimo nieatrakcyjnych poziomów wycen. Zysk, który można uzyskać, jest wciąż atrakcyjny w porównaniu ze stopami zwrotu innych klas aktywów. Zachowujemy jednak czujność w odniesieniu do jakichkolwiek oznak odwrócenia tego trendu związanego z bardziej dochodowymi aktywami. Gospodarki wielu krajów wschodzących, które emitują papiery wartościowe, znajdują się w lepszej sytuacji fiskalnej niż gospodarki krajów rozwiniętych. Na przykład ostatnio podwyższono rating instrumentów dłużnych Tajlandii i Filipin. Co więcej, atrakcyjny zysk i ostatnie zwiększenie spreadów dają możliwość konsolidacji pozycji. Jeśli chodzi o wyceny, to spready instrumentów dłużnych gospodarek wschodzących utrzymują się w okolicach wartości godziwej względem notowań w ostatnich 10 latach. Aktualna sytuacja niskiej rentowności jest korzystna dla obligacji powiązanych z inflacją, chociaż wyceny nie są atrakcyjne, a kompensowanie inflacji wydaje się nieco kosztowne, biorąc pod uwagę nasze umiarkowane prognozy dotyczące inflacji. Wyjaśnienie: +/- rynek z perspektywą wyników ponad przeciętną/poniżej przeciętnej (maksimum: +++, minimum: ---); 0 oznacza pozycję neutralną. Strona 3
5 Perspektywy dla alternatywnych typów aktywów Główne punkty Alternatywne typy aktywów 0 Surowce i towary Utrzymaliśmy neutralną, choć bardziej zdywersyfikowaną pozycję na szeroko rozumianym rynku surowców i towarów. Nadal unikamy metali przemysłowych bardziej wrażliwych na wahania cykliczne, ponieważ wzrost podaży stymulowany wysokimi cenami w ciągu kilku ostatnich lat zbiega się z redukcją popytu, gdyż wzrost napędzany inwestycjami w coraz mniejszym stopniu dotyczy rynków wschodzących, a w szczególności Chin. Ostatnio na nastroje względem tego sektora wywarły niekorzystny wpływ oznaki tendencji do obostrzeń wykazywanej przez chińskie władze, takich jak bardziej restrykcyjne rozwiązania na rynku nieruchomości. Tymczasem zmieniliśmy pozycję z przeważonej na neutralną, jeśli chodzi o rynki energii, ponieważ prawdopodobnie nadal będą one podlegać ograniczeniom do pewnego zakresu na skutek szeroko rozumianego równoważenia dynamiki popytu i podaży. Spodziewamy się powolnego wzrostu popytu na ropę naftową ze względu na zastój globalnej aktywności pomimo stopniowego ożywienia gospodarczego. Jednocześnie podaż krajów nienależących do organizacji OPEC jest w stanie sprostać zapotrzebowaniu na energię, a działania krajów OPEC również pomagają zredukować zmienność rynku. W przypadku metali szlachetnych na ceny w krótkim okresie powinna mieć korzystny wpływ polityka monetarna na świecie, która ma być nadal dostosowywana do bieżącej sytuacji. Złoto ma obecnie atrakcyjne ceny względem realnych stóp w Stanach Zjednoczonych, a krótkie pozycje w złocie są na najwyższych od ponad dziesięciu lat poziomach. Jeśli chodzi o rolnictwo, utrzymujemy neutralną pozycję, gdyż niedoważona pozycja wiąże się z ryzykiem dotyczącym niskich poziomów zapasów, co oznacza, że jakiekolwiek problemy pogodowe mogłyby spowodować szybki wzrost cen. 0 Nieruchomości W 2013 roku większość rynków mieszkaniowych w Wielkiej Brytanii najprawdopodobniej pozostanie w stanie niewielkiej aktywności, gdyż najemcy czekają na oznaki trwałego ożywienia gospodarczego, zanim zaangażują się w wynajem nowych lokali. Spodziewamy się, że od 2014 roku na rynku biurowym w centralnym Londynie nastąpi duży wzrost wynajmu, natomiast poza stolicą nadal faworyzujemy obszary rynku, gdzie wysokość czynszu ustaliła się na pewnym poziomie i istnieje możliwość wzrostu. Te sektory, do których spływają dochody, są w mniejszym stopniu skorelowane z cyklem gospodarczym. W przypadku sektorów, które korzystają z długoterminowych zmian strukturalnych, również są oczekiwane atrakcyjne zyski. Pomimo niestabilnej sytuacji na wielu rynkach wynajmu i zaostrzonych regulacji finansowych w ostatnich miesiącach odnotowano w Wielkiej Brytanii wzrost dostępności kredytów hipotecznych. Choć wzrost ten nastąpi z niskiego poziomu, to powinien zwiększyć nacisk na obniżenie marży kredytu, więc spodziewamy się, że niektórzy kredytodawcy będą ponownie skłonni udzielać pożyczek w oparciu o pozostałe aktywa, nawet w peryferyjnych krajach Europy. Podczas gdy inwestorzy na rynku nieruchomości wciąż zachowują ostrożność, można powoli zaobserwować zwiększone zainteresowanie nieruchomościami o podwyższonym poziomie ryzyka. Nie przekłada się to jeszcze na wyniki, choć różnica w stopach zwrotu z nieruchomości najwyższej jakości i pozostałych jest tak duża, jak nigdy dotąd. W kontynentalnej części Europy obniżone ryzyko rozpadu strefy euro i większa dostępność kredytów powinny zatrzymać ponowny wzrost stóp zwrotu z nieruchomości innych niż te najwyższej jakości, który rozpoczął się w 2011 roku. Spodziewamy się jednak, że w krótkim okresie niewielki popyt ze strony najemców prawdopodobnie spowoduje obniżkę czynszów, co w 2013 roku doprowadzi w północnej części Europy do niewielkiego spadku średniej wartości kapitału, przy czym najmniej ucierpią Niemcy i Szwecja. Oczekujemy, że w południowej części Europy te spadki będą bardziej gwałtowne najdotkliwiej odczuje to Hiszpania, gdzie można się spodziewać sporej liczby wyprzedaży spowodowanych trudną sytuacją. W 2014 roku oczekujemy ożywienia na rynku wynajmu powierzchni biurowych w kilku miastach o niskim wskaźniku wolnej powierzchni (np. w Monachium Sztokholmie i Wiedniu). Może też nastąpić ograniczony wzrost w pewnych mniejszych centrach technologicznych. Widzimy również dobre możliwości w niektórych obszarach sektora handlowego, takich jak małe sklepy czy sklepy położone w dużych miastach lub w miejscowościach turystycznych oraz obszarach pozamiejskich. Uwaga: Opinie dotyczące nieruchomości oparte są na komentarzach zespołu Schroders Property Research. Wyjaśnienie: +/- rynek z perspektywą wyników ponad przeciętną/poniżej przeciętnej (maksimum: +++, minimum: ---); 0 oznacza pozycję neutralną. Strona 4
6 Rynkowe stopy zwrotu Akcje Akcje rynki wschodzące Obligacje skarbowe (10-letnie) Towary i surowce Instrumenty kredytowe Obligacje na rynkach wschodzących Waluty Całkowity zwrot Waluta Marzec Kw S&P 500 Stany Zjednoczone USD 3,8 10,6 16,0 FTSE 100 Wielka Brytania GBP 1,3 9,8 10,0 EURO STOXX 50 EUR -0,3 0,0 19,6 DAX Niemcy EUR 0,7 2,4 29,1 IBEX Hiszpania EUR -3,7-2,0 2,8 FTSE MIB Włochy EUR -3,7-5,7 12,2 TOPIX Japonia JPY 7,0 21,5 20,9 S&P/ASX 200 Australia AUD -2,2 8,1 20,3 HANG SENG Hongkong HKD -2,8-1,2 27,5 MSCI EM Lokalna -0,9-0,4 17,4 MSCI China CNY -4,5-4,4 22,9 MSCI Russia RUB -2,2-1,8 9,7 MSCI India INR 0,0-3,3 30,0 MSCI Brazil BRL 0,8-2,3 10,1 Amerykańskie obligacje skarbowe USD 0,5-0,2 4,3 Brytyjskie obligacje skarbowe GBP 1,9 1,0 3,8 Niemieckie obligacje skarbowe EUR 1,7 1,3 7,6 Japońskie obligacje skarbowe JPY 1,2 2,6 3,6 Australijskie obligacje skarbowe AUD -0,9-0,7 7,9 Kanadyjskie obligacje skarbowe CAD 1,0 0,9 3,6 GSCI Commodity USD 0,8 0,5 0,1 GSCI Precious metals USD 0,8-5,2 6,2 GSCI Industrial metals USD -4,4-7,1 1,4 GSCI Agriculture USD -2,2-3,9 6,5 GSCI Energy USD 2,0 3,2-1,4 Ropa naftowa (Brent) USD -2,9-0,7 1,9 Złoto USD 0,8-4,0 5,6 Bank of America/Merrill Lynch US High Yield Master USD 1,0 2,9 15,6 Bank of America/Merrill Lynch US Corporate Master USD 0,0 0,0 10,4 JP Morgan Global EMBI USD -0,8-2,3 18,5 JP Morgan EMBI+ USD -1,0-3,3 18,0 JP Morgan ELMI+ Lokalna 0,2 0,7 3,7 EUR/USD -1,8-8,0 1,8 EUR/JPY -0,1 5,5 15,2 JPY/USD -1,8-8,0-11,6 GBP/USD 0,2-6,5 5,0 AUD/USD 2,2 0,9 5,5 CAD/USD 1,4-2,3 3,8 Źródło: Thomson Datastream, Bloomberg, 31 Marca 2013 r. Uwaga: Tło w kolorach od niebieskiego do czerwonego przedstawia wyniki od najwyższych do najniższych w każdym okresie. Strona 5
7 SCHRODER PERSPEKTYWY GLOBALNE DLA RYNKU Ważne informacje: Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów. Niniejszy dokument powstał wyłącznie w celu informacyjnym i w żadnym aspekcie nie ma stanowić materiału promocyjnego. Niniejszy materiał nie ma charakteru oferty ani ubiegania się o zakup lub sprzedaż jakichkolwiek instrumentów finansowych. Niniejszy materiał nie ma na celu udzielania porad księgowych, prawnych ani podatkowych czy wskazówek inwestycyjnych i w tych kwestiach nie należy polegać na zaczerpniętych zeń informacjach. Uważa się, że zawarte tu informacje są rzetelne, ale spółka Schroders nie gwarantuje ich pełności ani dokładności. Nie przyjmujemy odpowiedzialności za błędy co do faktów i opinii. Nie należy opierać się na poglądach i informacjach zawartych w dokumencie, podejmując indywidualne decyzje inwestycyjne i/lub strategiczne. W niniejszym dokumencie wyrażono własne opinie i poglądy spółki Schroders, które mogą ulec zmianie. Wydawca: Schroder Investment Management Limited, 31 Gresham Street, London EC2V 7QA, spółka upełnomocniona i nadzorowana przez Financial Conduct Authority. Dla Państwa bezpieczeństwa kontakty mogą być nagrywane lub monitorowane. Dane osób trzecich są własnością podmiotu dostarczającego dane lub są przez niego licencjonowane.nie wolno ich powielać ani wydobywać z tekstu, ani też wykorzystywać dla żadnego innego celu bez zgody podmiotu dostarczającego te dane. Dane osób trzecich podawane są bez żadnych gwarancji. Podmiot dostarczający dane i podmiot, który wydał dokument nie ponoszą odpowiedzialności w związku z danymi osób trzecich. Dalsze postanowienia dotyczące zrzeczenia się odpowiedzialności znajdujące zastosowanie do danych osób trzecich znajdują się w Prospekcie i w witrynie internetowej FTSE International Limited ( FTSE ) FTSE FTSE jest zastrzeżonym znakiem towarowym giełdy London Stock Exchange Plc (Giełdy Papierów Wartościowych w Londynie) i firmy The Financial Times Limited, używanym przez firmę FTSE International Limited zgodnie z licencją. Wszystkie prawa do indeksów FTSE i/lub klasyfikacji FTSE przysługują firmie FTSE i/lub jej licencjodawcom. Firma FTSE ani jej licencjodawcy nie ponoszą odpowiedzialności za żadne błędy ani pominięcia w indeksach FTSE i/lub klasyfikacjach FTSE lub w danych bazowych. Dalsze rozpowszechnianie danych FTSE bez wyraźnej pisemnej zgody firmy FTSE jest niedozwolone.
Perspektywy globalne dla rynku Podsumowanie
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Podsumowanie Perspektywy globalne dla rynku Podsumowanie Opinie na temat alokacji aktywów w IV kwartale 2012 r. Wstęp Klasy aktywów
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Globalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w III kw. 2014 r. Wstęp Po trudnym początku roku w
Bardziej szczegółowoMateriał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów. Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w I kw r.
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w I kw. 2014 r. Wstęp W ostatnim kwartale 2013 r. widoczny był powrót wyższej skłonności
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Globalne perspektywy dla rynku podsumowanie Perspektywy ekonomiczne i opinie na temat alokacji aktywów w IV kw. 2013 r. Wstęp Trzeci
Bardziej szczegółowoPerspektywy globalne dla rynku Podsumowanie
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Perspektywy globalne dla rynku Podsumowanie Opinie na temat alokacji aktywów w I kwartale 2013 r. Wstęp Ożywienie na rynku akcji,
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w II kw. 2014 r.
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Globalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w II kw. 2014 r. Wstęp W pierwszym kwartale tego roku
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Globalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w li kw. 2015 r. Wstęp W pierwszym kwartale 2015 roku
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Globalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w IV kw. 2014 r. Wstęp Trzeci kwartał roku przyniósł
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Globalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w l kw. 2015 r. Wstęp Obawy o światowy wzrost gospodarczy
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Globalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w lii kw. 2015 r. Wstęp Po dobrych wynikach w pierwszym
Bardziej szczegółowoMateriał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów
Wydane w Listopadzie 2013 r. Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Schroders Strategie oparte na wielu klasach Analizy i oceny Część 1: Analizy dotyczące inwestowania
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Globalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w lv kw. 2015 r. Wstęp Ryzykowne aktywa ucierpiały
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i inwestorów profesjonalnych Globalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w I kw. 2017 r. Wstęp Spis treści Ostatni kwartał
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2016
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja Masz zamiar kupić produkt, który nie jest prosty i który może być trudny w zrozumieniu Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2015
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B
Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B Masz zamiar kupić produkt, który nie jest
Bardziej szczegółowoWiosenna prognoza na lata : w kierunku powolnego ożywienia gospodarczego
KOMISJA EUROPEJSKA KOMUNIKAT PRASOWY Wiosenna prognoza na lata 2012-13: w kierunku powolnego ożywienia gospodarczego Bruksela 11 maja 2012 r. W związku ze spadkiem produkcji odnotowanym pod koniec 2011
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A
Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A Masz zamiar kupić produkt, który nie jest
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i inwestorów profesjonalnych Globalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w lii kw. 2016 r. Wstęp Spis treści W drugim kwartale
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/1/2014
OPIS FUNDUSZY OF/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING AKCJI 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING STABILNEGO
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w IV kw r.
. Globalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w IV kw. 2017 r. Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i inwestorów profesjonalnych Październik 2017 lub inwestorów
Bardziej szczegółowoMateriał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Grudzień 2011 r. 2012: rok na rynkach wschodzących na świecie
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Grudzień 11 r. Schroders Perspektywy 1: rok na rynkach wschodzących na świecie Allan Conway, dyrektor ds. akcji na rynkach wschodzących,
Bardziej szczegółowoRYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO
MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 0--7 0-05-7 0-0-7 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 0 S&P500 DAX NIKKEI 0--7 0-05-7 0-0-7 NOTOWANIA OBLIGACJI W POLSCE 0 0 0 WIG0 WIG50 WIG50
Bardziej szczegółowoSytuacja na rynkach finansowych. Adam Zaremba
Sytuacja na rynkach finansowych Adam Zaremba Sytuacja na rynkach globalnych Światowe rynki akcji 16. 15. 14. S&P5 DAX NIKKEI 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. 213-7-12 214-1-12 214-7-12 215-1-12 215-7-12 216-1-12
Bardziej szczegółowoStały dochód w dobrym stylu. Cztery sztandarowe fundusze o stałym dochodzie. Schroder International Selection Fund
Materiał przeznaczony jedynie dla profesjonalnych inwestorów i doradców Schroder International Selection Fund Cztery sztandarowe fundusze o stałym dochodzie Stały dochód w dobrym stylu Uznanie ze strony
Bardziej szczegółowoKondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze
Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Polskie banki osiągnęły w I półroczu łączny zysk netto na poziomie 8,04 mld zł, po wzroście
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i inwestorów profesjonalnych Globalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w lv kw. 2016 r. Wstęp W trzecim kwartale mieliśmy
Bardziej szczegółowoZadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego
Katarzyna Zajdel-Kurowska / Narodowy Bank Polski Zadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego Warszawa, 9 maja 218 Zadłużony świat:
Bardziej szczegółowoJak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment
Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów
Bardziej szczegółowoPrognozy gospodarcze dla
Prognozy gospodarcze dla Polski po I kw. 21 Łukasz Tarnawa Główny Ekonomista Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, 13.5.21 Gospodarka globalna po kryzysie finansowym Odbicie globalnej aktywności gospodarczej
Bardziej szczegółowoRYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY 120 W STREFIE EURO
MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY 120 W STREFIE EURO RYNKI AKCJI WIG20 mwig40 swig 2013-12-27 20-05-27 20-10-27 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 120 WALUTY S&P500 DAX NIKKEI 2013-12-27 20-05-27
Bardziej szczegółowoSubfundusz Obligacji Korporacyjnych
Protokół zmian z dnia 17 kwietnia 2013 r. w Prospekcie Informacyjnym Millennium Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (z wydzielonymi subfunduszami) W związku z wymogami zawartymi w 28 ust.
Bardziej szczegółowoLepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment
Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa maj 2012 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. maj 2012 2 Zarządzanie płynnością PLN Stały
Bardziej szczegółowoZimowa prognoza na lata : do przodu pod wiatr
EUROPEAN COMMISSION KOMUNIKAT PRASOWY Bruksela, 22 lutego 2013 r. Zimowa prognoza na lata 2012-14: do przodu pod wiatr Podczas gdy sytuacja na rynkach finansowych w UE znacząco poprawiła się od lata ubiegłego
Bardziej szczegółowoŁączna zainwestowana kwota Łączna składka ubezpieczeniowa 352, , ,00. Koszty w czasie 1 rok 6 lat 12 lat
1. WARTA Akcji Polskich Wskaźnik ryzyka 1 2 3 4 5 6 7 Celem funduszu jest zapewnienie długoterminowego, realnego wzrostu wartości aktywów, poprzez lokaty przede wszystkim w udziałowe papiery wartościowe
Bardziej szczegółowoJesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja
Komisja Europejska - Komunikat prasowy Jesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja Bruksela, 04 listopad 2014 Zgodnie z prognozą gospodarczą Komisji Europejskiej
Bardziej szczegółowoJak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa luty 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy luty 2013 2 Subfundusz UniKorona Akcje
Bardziej szczegółowoEBC Biuletyn Miesięczny Maj 2014
ARTYKUŁ WSTĘPNY Na posiedzeniu 8 maja Rada Prezesów postanowiła, na podstawie regularnej analizy ekonomicznej i monetarnej, pozostawić podstawowe stopy procentowe bez zmian. Napływające informacje w dalszym
Bardziej szczegółowoŁączna zainwestowana kwota Łączna składka ubezpieczeniowa 345, , ,39. Koszty w czasie 1 rok 6 lat 12 lat
1. WARTA Akcji Polskich Wskaźnik ryzyka 1 2 3 4 5 6 7 Celem funduszu jest zapewnienie długoterminowego, realnego wzrostu wartości aktywów, poprzez lokaty przede wszystkim w udziałowe papiery wartościowe
Bardziej szczegółowoKomentarz do rynku złota. Założenia i prognozy Zarządzających Funduszami Investors TFI
Komentarz do rynku złota Założenia i prognozy Zarządzających Funduszami Investors TFI Maj 2012 Fundamenty rynku złota Zdaniem zarządzających w Investors Towarzystwie Funduszy Inwestycyjnych S.A. jednym
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 września 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 września 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej
Bardziej szczegółowoAnaliza Fundamentalna. Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara.
Analiza Fundamentalna Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara. USA Agenda PKB rynek pracy inflacja Fed giełdy dolar główne wyzwania 2 Główne pytania dotyczące gospodarki
Bardziej szczegółowoWyzwania dla sektora finansowego związane ze środowiskiem niskich stóp procentowych
Anna Trzecińska, Wiceprezes NBP Wyzwania dla sektora finansowego związane ze środowiskiem niskich stóp procentowych Warszawa / XI Kongres Ryzyka Bankowego BIK / 25 października 2016 11-2002 5-2003 11-2003
Bardziej szczegółowoLepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment
Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. sierpień 2011 2 Zarządzanie płynnością
Bardziej szczegółowoTYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH
ZAŁĄCZNIK NR 1 DO REGULAMINU TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH W ramach Zarządzania, Towarzystwo oferuje następujące Modelowe Strategie Inwestycyjne: 1. Strategia Obligacji: Cel inwestycyjny: celem
Bardziej szczegółowoRyszard Petru Przewodniczący Towarzystwa Ekonomistów Polskich
Ryszard Petru Przewodniczący Towarzystwa Ekonomistów Polskich PERSPEKTYWY GOSPODARCZE DLA POLSKI Coface Country Risk Conference Warszawa, 27 marca 2014 r. Plan Sytuacja w gospodarce światowej Poprawa koniunktury
Bardziej szczegółowoAkademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna
Akademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna Polityka banków centralnych i dane gospodarcze, które rządzą zmiennością - bieżąca sytuacja na rynkach. Dlaczego decyzje banków centralnych są tak istotne?
Bardziej szczegółowoKiedy skończy się kryzys?
www.pwc.com Kiedy skończy się kryzys? Ryszard Petru Partner PwC Przewodniczący Rady Towarzystwa Ekonomistów Polskich Plan 1 Sytuacja 2 w 3 Wnioski w gospodarce światowej Wpływ na sytuację rynków finansowych
Bardziej szczegółowoDroga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Droga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa styczeń 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Subfundusz UniKorona Akcje UniKorona
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2018
Opis funduszy OF/1/2018 Spis treści Opis funduszy nr OF/1/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH:
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH: GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES
Bardziej szczegółowoBiuletyn Ekonomiczny Przegląd sytuacji finansowo-gospodarczej
Przegląd sytuacji finansowo-gospodarczej 30 Nr 6 / 2016 3,5 80 100% 53% 7,5 Od 2015 roku zastąpił Biuletyn Miesięczny uropejskiego Banku Centralnego. jest publikowany 2 tygodnie po każdym posiedzeniu Rady
Bardziej szczegółowoSKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY
SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY zwany dalej Funduszem Nazwa skrócona Funduszu: Pioneer Funduszy Globalnych SFIO Subfundusze: Pioneer
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski ankieta makroekonomiczna NBP Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,0% 3,5% 3,1% 1,0% 1,7% 2,5% 2,4% 0,0% 2019 2020 2021 Zmiana
Bardziej szczegółowoNazwa UFK: Data sporządzenia dokumentu: Fundusz Akcji r.
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Umowa dodatkowa na życie z ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi (UFK) zawierana z umową ubezpieczenia Twoje
Bardziej szczegółowoGospodarki krajów wschodzących po kryzysie. 14/03/2011 Jakub Janus
Gospodarki krajów wschodzących po kryzysie 14/03/2011 Jakub Janus 1 Plan prezentacji 1. Wzrost gospodarczy po kryzysie w perspektywie globalnej 2. Sytuacja w głównych gospodarkach 1. Chiny 2. Indie 3.
Bardziej szczegółowoFirmy Inwestujące w Najem Nieruchomości czyli polskie REIT-y Ostatnia prosta
Firmy Inwestujące w Najem Nieruchomości czyli polskie REIT-y Ostatnia prosta Włodzimierz Stasiak Wiceprezes Zarządu PFR Nieruchomości S.A. Kongres Consumer Finance w Warszawie 7 grudnia 2018 Wykluczenie
Bardziej szczegółowoRynki Azjatyckie 25.08.2014 29.08.2014. 3,7% obecnie 3,7% poprzednio 3,7% prognoza. -609B obecnie 659,8B poprzednio
Rynki Azjatyckie 25.08.2014 29.08.2014 Szymon Ręczelewski JAPONIA 26 sierpnia Wskaźnik Cen Usług Korporacyjnych (rok do roku) [1] 3,7% obecnie 3,7% poprzednio 3,7% prognoza 27 sierpnia Zakup obligacji
Bardziej szczegółowoSzykuje się mocny wzrost sprzedaży detalicznej w polskich sklepach w 2018 r. [ANALIZA]
Szykuje się mocny wzrost sprzedaży detalicznej w polskich sklepach w 2018 r. [ANALIZA] data aktualizacji: 2018.05.25 GfK prognozuje, iż w 2018 r. w 28 krajach członkowskich Unii Europejskiej nominalny
Bardziej szczegółowoUcieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych.
Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Wichura, która w pierwszych dniach sierpnia przetoczyła się nad światowymi rynkami akcji, przyczyniła się do
Bardziej szczegółowoRynek nowych mieszkań w III kwartale 2015 r. Przewidujemy: Zwiększenie popytu związane z nowelizacją programu MdM Utrzymanie się przyrostu podaży
Rynek nowych mieszkań w III kwartale 2015 r. Przewidujemy: Zwiększenie popytu związane z nowelizacją programu MdM Utrzymanie się przyrostu podaży nowych mieszkań Umiarkowane wzrosty cen nowych mieszkań
Bardziej szczegółowoOKRESOWA INFORMACJA DLA INWESTORA
OKRESOWA INFORMACJA DLA INWESTORA Skarbiec - JPMorgan Asset Management Funds Polska Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Niniejszy dokument Okresowa Informacja dla Inwestora Skarbiec - JPMorgan
Bardziej szczegółowoW kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej.
W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu wśród funduszy przynoszących największe zyski najwięcej było tych inwestujących w Polsce.
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/1/2017
Opis funduszy OF/ULS2/1/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Bardziej szczegółowoNazwa UFK: Data sporządzenia dokumentu: Fundusz Akcji r.
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Umowa dodatkowa na życie z ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi (UFK) zawierana z umową ubezpieczenia Twoje
Bardziej szczegółowoWyniki zarządzania portfelami
Wyniki zarządzania portfelami Na dzień: 30 września 2011 Analizy Online Asset Management S.A. ul. Nowogrodzka 47A 00-695 Warszawa tel. +48 (22) 585 08 58 fax. +48 (22) 585 08 59 Materiał został przygotowany
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej sytuacji
Bardziej szczegółowoPodsumowanie roku 2010 oraz wyzwania i szanse bankowości w Polsce w 2011 r. Narodowy Bank Polski
Podsumowanie roku 2010 oraz wyzwania i szanse bankowości w Polsce w 2011 r. arodowy Bank Polski Plan Prezentacji toczenie makroekonomiczne sektora bankowego w 2010 r. Sytuacja sektora bankowego w 2010
Bardziej szczegółowoGospodarka i rynki finansowe Gdynia 11.05.2016 XTB ONLINE TRADING. www.xtb.pl www.tradebeat.pl
Gospodarka i rynki finansowe Gdynia 11.05.2016 ONLINE TRADING www.tradebeat.pl Gospodarka i rynki finansowe 1. Wzrost na świecie i oczekiwania 2. Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/2/2016
Opis funduszy OF/ULS2/2/2016 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/2/2016 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK portfel Dłużny... 3 Rozdział 3. Polityka
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 10-17.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto Według danych GUS, wzrost PKB w IV kwartale 2016 r. wyniósł 2,7 % r/r, wobec 2,5 % wzrostu w III kwartale 2016 r.
Bardziej szczegółowoInvestor Obligacji. ANALIZA RYNKOWA - styczeń 2015. Podsumowanie 2014 roku na rynku obligacji, perspektywy na 2015 r.
Podsumowanie 2014 roku na rynku obligacji, perspektywy na 2015 r. Miniony rok należał do bardzo udanych dla inwestorów na rynku obligacji. Strategie oparte na tej klasie aktywów w skali globalnej pozwoliły
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w
Bardziej szczegółowoGospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?
Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach
Bardziej szczegółowoCzas na większą aktywność, czyli gdzie szukać zysków? Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Czas na większą aktywność, czyli gdzie szukać zysków? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa kwiecień 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy kwiecień 2013 2
Bardziej szczegółowoKBC GERMAN JUMPER FIZ SOLIDNY, NIEMIECKI ZYSK W TWOIM ZASIĘGU
Fundusz inwestycyjny KBC GERMAN JUMPER FIZ SOLIDNY, NIEMIECKI ZYSK W TWOIM ZASIĘGU Możliwy kupon 15% rocznie* Warunkowa ochrona kapitału** Inwestycja bazująca na największej gospodarce Europy WSTAW TEKST
Bardziej szczegółowoMniejszy apetyt inwestorów na ryzyko sprawił, że pieniądze, które nie lubią przebywać w próżni, Fundusze: była okazja do tańszych zakupów
Ci spośród nielicznych posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, którzy w listopadzie odnotowali zyski, zawdzięczają to przede wszystkim wzrostowi kursu dolara. Ci spośród nielicznych
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Komisja Europejska Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,4% 3,6% 1,0% 2,1% 2,7% 0,0% 2019 2020 Zmiana PKB, r/r Inflacja konsumentów
Bardziej szczegółowoWYCZEKIWANIE NA RYNKI WSCHODZĄCE
IFM GLOBAL INVESTMENT RESEARCH WYCZEKIWANIE NA RYNKI WSCHODZĄCE IFM GLOBAL INVESTMENT RESEARCH WYCZEKIWANIE NA RYNKI WSCHODZĄCE W połowie mijającego miesiąca zespół przeprowadził kolejną podróż inwestycyjną,
Bardziej szczegółowoRYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO
NEWSLETTER NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 0 05 00 90 85 WIG0 WIG50 80 75 WIG50 0--7 0-0-7 0-06-7 0-09-7 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 5 05 85 NIKKEI 75 0--7 0-0-7 0-06-7 0-09-7 NOTOWANIA
Bardziej szczegółowoInformacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 26 sierpnia 2010 roku
Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 26 sierpnia 2010 roku Działając na podstawie 28 ust. 2 i 3 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 20 stycznia 2009 r. w
Bardziej szczegółowoINWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW. Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych
INWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych Inwestycje alternatywne - cechy rozszerzają katalog możliwości inwestycyjnych dostępnych na GPW dla przeciętnego inwestora
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Bardziej szczegółowoFundamental Trade EURGBP
Fundamental Trade EURGBP Euro to bez wątpienia jedna z najsłabszych walut w obecnym czasie, co z resztą widać po zachowaniu w stosunku do większości walut G10. EURUSD schodzi na coraz to niższe pułapy,
Bardziej szczegółowoAnaliza tygodniowa - ujęcie fundamentalne
Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 12 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50
Bardziej szczegółowoBZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, Poznań telefon: (+48) fax: (+48)
BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, 61-739 Poznań telefon: (+48) 61 855 73 22 fax: (+48) 61 855 73 21 Poznań, dnia 28 maja 2011 roku BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoRYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO
MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 130 2013/12/27 2014/06/27 2014/12/27 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 140 130 NOTOWANIA OBLIGACJI W POLSCE 140 130 WIG20 mwig40 swig S&P500
Bardziej szczegółowoZbieraj zyski z UniStabilnym Wzrostem! Typy inwestycyjne Union Investment
Zbieraj zyski z UniStabilnym Wzrostem! Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa wrzesień 2012 r. Co ma potencjał zysku? wrzesień 2012 2 Sztandarowy subfundusz dla klientów banków spółdzielczych: UniStabilny
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Bardziej szczegółowoRYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY 120 W STREFIE EURO
MIESIĄC NA RYNKACH kwietnia 2015 roku NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY 120 W STREFIE EURO 2013/12/27 20/06/27 20/12/27 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 0 130 120 WIG20 mwig40 swig 2013/12/27 20/06/27 20/12/27
Bardziej szczegółowoNewsletter TFI Allianz
Newsletter TFI Allianz 4 lipca 2016 Ujemne stopy procentowe - czy powinniśmy do nich przywyknąć? Szanowni Państwo, wynik referendum, w którym Brytyjczycy zdecydowali o wyjściu z Unii Europejskiej, miał
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/3/2017
Opis funduszy OF/ULS2/3/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/3/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Bardziej szczegółowoSpis treści. Opis funduszy OF/ULS2/1/2015. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Dłużny...3. UFK Portfel Konserwatywny...
Opis funduszy Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2015 Rozdział 1. Rozdział 2. Rozdział 3. Rozdział 4. Rozdział 5. Rozdział 6. Rozdział 7. Rozdział 8. Rozdział 9. Rozdział 10. Postanowienia ogólne...3
Bardziej szczegółowoESALIENS SUBFUNDUSZ MAKROSTRATEGII PAPIERÓW DŁUŻNYCH INFORMACJA NA TEMAT SUBFUNDUSZU BAZOWEGO LEGG MASON WESTERN ASSET MACRO OPPORTUNITIES BOND FUND
ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa www.esaliens.pl DANE NA 31.07.2017 AKTUALNOŚCI ESALIENS SUBFUNDUSZ MAKROSTRATEGII PAPIERÓW DŁUŻNYCH INFORMACJA
Bardziej szczegółowo1/3/2014 6/3/2014 11/3/2014 4/3/2015 150 S&P500 DAX NIKKEI 130 70 1/3/2014 6/3/2014 11/3/2014 4/3/2015 RYNKI AKCJI
MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I 120 DŁUŻNY W STREFIE EURO WIG20 mwig40 swig80 80 70 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 150 S&P500 DAX NIKKEI 130 1/3/2014 6/3/2014 11/3/2014 4/3/2015 70 1/3/2014 6/3/2014
Bardziej szczegółowo