GRUPA AGORA RAPORT ZA TRZECI KWARTAŁ 2007 R.

Transkrypt

1 GRUPA AGORA RAPORT ZA TRZECI KWARTAŁ R.

2 SPIS TREŚCI KOMENTARZ ZARZĄDU DO RAPORTU ZA TRZECI KWARTAŁ R I. ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE GRUPY (dane dotyczą trzeciego u r. )... 5 II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE Rynek reklamy Konkurencja na rynku dzienników CZYNNIKI WEWNĘTRZNE Przychody ze sprzedaży egzemplarzy Sprzedaż kolekcji i jednorazowych projektów wydawniczych Koszty operacyjne Koszty marketingu Koszty materiałów, energii oraz sprzedanych towarów i materiałów Koszty wynagrodzeń i świadczeń oraz zatrudnienie w Grupie PERSPEKTYWY Rynek reklamy Koszty operacyjne Działania rozwojowe i inwestycje... 8 III. WYNIKI FINANSOWE SPÓŁKI WCHODZĄCE W SKŁAD GRUPY AGORA RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY AGORA Wyniki wg głównych działalności Grupy Agora SA za trzy y r Przychody i koszty finansowe BILANS GRUPY AGORA Aktywa trwałe Aktywa obrotowe Zobowiązania i rezerwy długoterminowe Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY AGORA Działalność operacyjna Działalność inwestycyjna Działalność finansowa WYBRANE WSKAŹNIKI FINANSOWE [5] IV. WYNIKI OPERACYJNE - GŁÓWNE GAŁĘZIE DZIAŁALNOŚCI GRUPY AGORA IV.A. PRASA CODZIENNA i INTERNET GAZETA WYBORCZA Przychody Sprzedaż prasy Sprzedaż reklam Kolekcje wydawnicze Pozostałe przychody Koszty produkcji Gazety Wyborczej Koszt materiałów produkcyjnych i usług poligraficznych Koszty operacyjne Prasy Codziennej i Internetu PRASA BEZPŁATNA INTERNET [6] IV.B. CZASOPISMA [7] Przychody Sprzedaż czasopism Sprzedaż reklam Koszty IV.C. REKLAMA ZEWNĘTRZNA (GRUPA AMS) Przychody Koszty IV.D. RADIO RADIOSTACJE LOKALNE PONADREGIONALNE RADIO TOK FM PRZYPISY Strona 2 z 54

3 V. INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE Umowy znaczące Istotne wydarzenia Zmiany w stanie posiadania akcji i praw do akcji przez członków Zarządu w trzecim kwartale r. i do dnia publikacji raportu Zmiany w stanie posiadania akcji lub innych uprawnień do nich (opcji) przez członków Rady Nadzorczej w trzecim kwartale r Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki na dzień przekazania raportu kwartalnego 26 SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE Strona 3 z 54

4 GRUPA AGORA KOMENTARZ ZARZĄDU DO RAPORTU ZA TRZECI KWARTAŁ R.

5 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. GRUPA AGORA KOMENTARZ ZARZĄDU DO RAPORTU ZA TRZECI KWARTAŁ R. PRZYCHODY 920 MLN ZŁ, ZYSK NETTO 74 MLN ZŁ, EBITDA OPERACYJNA 168 MLN ZŁ, GOTÓWKA Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 160 MLN ZŁ, WOLNE PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE 122 MLN ZŁ Wszystkie dane (jeżeli nie zostanie wskazane inaczej) obejmują okres styczeń-wrzesień r., zaś porównania mówią o dynamice w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego. Źródła danych zostały przedstawione na końcu części IV niniejszego komentarza. I. ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE GRUPY (dane dotyczą trzeciego u r. ) Przychody Grupy wyniosły 284 mln zł i wzrosły o niemal 16%. Przychody ze sprzedaży reklam wyniosły 195 mln zł (wzrost o 13%), ze sprzedaży wydawnictw 54 mln zł (wzrost o 49%), a ze sprzedaży kolekcji 15 mln zł (spadek o 11%). Według szacunków Grupy wydatki na reklamę w trzecim kwartale r. wzrosły o 18%. Lepiej niż oczekiwano rosły wydatki na reklamę w dziennikach (około 8%). Telewizja zanotowała 25% wzrost wpływów. Wpływy ze sprzedaży reklam w Gazecie Wyborczej wyniosły w trzecim kwartale r. 117 mln zł (wzrost o 10%), a ze sprzedaży egzemplarzy 43 mln zł (wzrost o 66%). W tym okresie Gazeta sprzedawała średnio 435 tys. egzemplarzy (o 3,5% więcej niż przed rokiem), a jej udział w wydatkach na reklamę dzienników wzrósł do 41%. Przychody AMS-u wyniosły 39 mln zł (wzrost o15%), a EBITDA operacyjna 7 mln zł. Przychody czasopism wzrosły o 6% do 25 mln zł. Marża EBITDA operacyjna segmentu osiągnęła 19%. Radiostacje zwiększyły przychody o 13% do 16 mln zł i osiągnęły dodatni poziom EBITDA operacyjna w wysokości 0,2 mln zł. W trzecim kwartale r. Gazeta.pl uzyskała dwukrotnie wyższe przychody ze sprzedaży reklam niż przed rokiem (6 mln zł). W omawianym okresie Agora uruchomiła 12 nowych serwisów (w tym wspólny z ATM Grupa serwis TiVi oraz jeden z największych w Polsce serwisów sportowych Sport.pl), a także unowocześniła 24 istniejące. Koszty operacyjne Grupy w trzecim kwartale r. wyniosły 253 mln zł i wzrosły o 6%. Wzrost kosztów odzwierciedla przede wszystkim rozwój internetowej działalności Agory, poszerzanie oferty czytelniczej w segmencie prasy codziennej, a także rozwój portfela nośników reklamy zewnętrznej. Prezes Zarządu Marek Sowa komentuje: Kolejny dobrych wyników finansowych i rynkowych wszystkich przedsięwzięć Agory. Cieszy nie tylko dynamiczny wzrost rentowności i przychodów naszych tradycyjnych mediów, ale coraz szybszy rozwój opartej na nich nowej oferty medialnej. To ważne, bo dziś konkurencja na rynku mediów to także umiejętność łączenia własnych zasobów i tworzenia nowych źródeł przychodów. Liczą się silne marki, wysokiej jakości zróżnicowane zasoby treściowe, innowacyjne działania promocyjne i sprzedażowe oraz kreatywność zespołu. Agora doskonale wywiązuje się z tego zadania. Strona 5 z 54

6 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY 1. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE 1.1. Rynek reklamy Według szacunków Agory, opartych na dostępnych źródłach danych, w trzecim kwartale r. wartość rynku reklamy wyniosła ok. 1,4 mld zł i była o 18% wyższa niż w trzecim kwartale ubiegłego roku. Wpływy reklamowe telewizji wzrosły o 25% i stanowiły prawie 43% wszystkich wydatków na reklamę w tym okresie. Wydatki na reklamę w prasie wyniosły 0,5 mld zł i wzrosły o 7%. W trzecim kwartale reklamodawcy wydali o 7% więcej w magazynach i o około 8% więcej w dziennikach. Wyższa od oczekiwań Spółki dynamika wzrostu tego ostatniego segmentu spowodowana była niską podstawą w lipcu i sierpniu r., a także dynamicznym zwiększeniem budżetów reklamowych na dzienniki ogólnopolskie. Tylko nieliczne tytuły w tej grupie traciły wpływy reklamowe, w tym należący do Axel Springer tabloid Fakt. W trzecim kwartale r. poziom wydatków na reklamę w stacjach radiowych wzrósł o 11%. W tym okresie rozgłośnie lokalne oraz regionalne były częściej wybierane przez reklamodawców (wzrost wydatków odpowiednio o około 15% i 29%), podczas gdy wpływy stacji ogólnopolskich wzrosły tylko o 7%. Podobnie jak w poprzednich ach najbardziej dynamicznym segmentem rynku w trzecim kwartale r. była reklama internetowa. Wydatki w tym medium wzrosły o prawie 42%. Szybciej niż oczekiwano wzrosła w omawianym okresie wartość budżetów reklamowych w outdorze (o 26%). W sumie, w pierwszych trzech ach r. wydatki reklamowe na wszystkie media w Polsce sięgnęły 4,7 mld zł i były wyższe od zeszłorocznych o 496 mln zł (12%). Według szacunków Agory największą popularnością w tym okresie cieszyła się telewizja, na którą przypadło około 47% wszystkich budżetów reklamowych. W dziennikach reklamodawcy wydali o 26 mln zł więcej niż przed rokiem. Wydatki na reklamę zewnętrzną wzrosły o 58 mln zł, zaś na reklamę radiową o 17 mln zł. Wpływy internetu w tym okresie wzrosły o 61 mln zł i stanowiły 4% wszystkich wydatków reklamowych Konkurencja na rynku dzienników W pierwszych trzech ach r. średnia dzienna sprzedaż Gazety wyniosła 451 tys. egzemplarzy (wzrost o 5%) i była o 95 tys. wyższa od sumy średniej sprzedaży Dziennika i Rzeczpospolitej. W omawianym okresie średnie dzienne rozpowszechnianie płatne Dziennika wyniosło 194 tys. egzemplarzy. We wrześniu, po kilkumiesięcznym trendzie spadkowym, Dziennik sprzedawał średnio dziennie 163 tys. egzemplarzy, tj. o 22% mniej niż we wrześniu r. W pierwszych trzech ach r. obniżyło się również rozpowszechnianie płatne innych tytułów ogólnopolskich, w tym Rzeczpospolitej o 9% do 162 tys. egzemplarzy oraz bulwarówek Faktu o 0,3% do 515 tys. i Super Expressu o 0,6 % do 198 tys. egzemplarzy. Lokalne tytuły Polskapresse straciły 22 tys. egzemplarzy a Mecomu 21 tys. egzemplarzy. W pierwszych trzech ach r. tygodniowy zasięg czytelniczy Gazety Wyborczej wyniósł 19,9% (6 mln czytelników, wg wskaźnika CCS). Czytelnictwo tabloidu Fakt było w tym okresie na poziomie 18,9%, a Super Expressu osiągnęło 8,8%. Bardzo dobre wyniki zanotowało Metro, które trafiało w okresie styczeń-wrzesień do 8,3%, tj. 2,5 mln czytelników. Zasięgi pozostałych gazet codziennych, m.in. Dziennika i Rzeczpospolitej wyniosły odpowiednio 7,7% i 5,3%. W okresie styczeń-wrzesień r. udział Gazety Wyborczej w wydatkach na reklamę w dziennikach wyniósł prawie 42% i utrzymał się na poziomie roku ubiegłego. W tym samym czasie udział Dziennika wyniósł 6%, a udział Faktu 6% i spadł o około 1pkt%. Dynamicznie rosły wpływy Metra (o 48%), które zwiększyło udział w wydatkach na reklamę w dziennikach do około 3%. Łączny udział Faktu i Dziennika wyniósł w pierwszych trzech ach r. ok. 11%, zaś łączny udział Gazety i Metra wzrósł do ok. 44%. W październiku br. zaszły kolejne zmiany na rynku dzienników. Rzeczpospolita zmieniła format na kompaktowy, a Polskapresse wprowadziło na rynek długo zapowiadaną codzienną gazetę. Polskapresse przedstawiło ambitne plany czytelnicze i nakładowe w stosunku do nowego tytułu, który powstał w oparciu o sześć regionalnych gazet należących do wydawcy. W opinii Spółki ocenę realizacji tych planów i pozycji reklamowej nowego tytułu będzie można dokonać za kilka, kiedy okaże się czy ogólnokrajowej formule nowej gazety opartej na niewielkiej liczbie regionalnych tytułów uda się przyciągnąć ogólnopolskich czytelników i jednocześnie utrzymać istniejących lokalnych odbiorców. Strona 6 z 54

7 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. Ostatni rok pokazał, że Gazeta to silna marka - głęboko zakorzeniona gazeta ogólnopolska i lokalna o bardzo dobrej reputacji i rzeszy lojalnych czytelników. Przykład Dziennika wskazuje również, że wprowadzenie na rynek nowego tytułu ogólnopolskiego wiąże się z wysokimi nakładami finansowymi, a osiągnięcie sukcesu czytelniczego i finansowego na tak konkurencyjnym rynku wymaga czasu i nie jest oczywiste. Spółka na bieżąco monitoruje otoczenie konkurencyjne na rynku mediów i elastycznie przystosowuje do niej swoje strategie rynkowe. 2. CZYNNIKI WEWNĘTRZNE 2.1. Przychody ze sprzedaży egzemplarzy Pomimo niższej niż w pierwszym kwartale r. ceny okładkowej Gazety (34%) i wprowadzenia od marca r. prenumeraty teczkowej w niższej cenie, przychody ze sprzedaży egzemplarzy tytułu wzrosły w pierwszych trzech ach r. o niemal 28% w stosunku do zeszłego roku. Wzrost ten jest efektem zwiększenia sprzedaży egzemplarzowej Gazety, a także efektywnej strategii cenowej i promocyjnej zastosowanej przez Spółkę, polegającej na różnicowaniu ceny Gazety ze względu na dołączane do niej płyty DVD lub inne atrakcyjne dodatki dla czytelników Sprzedaż kolekcji i jednorazowych projektów wydawniczych Przychody ze sprzedaży kolekcji wydawniczych i projektów jednorazowych wyniosły w okresie styczeń-wrzesień r. ponad 96 mln zł. Zysk operacyjny przedsięwzięcia wyniósł 9 mln zł. W omawianym okresie Agora prowadziła sprzedaż łącznie 13 kolekcji oraz 11 projektów jednorazowych. Spółka sprzedała łącznie ponad 6 mln książek oraz książek wraz z płytami CD/DVD. W trzecim kwartale r. Spółka kontynuowała poszerzanie działalności opartej na silnych markach jej mediów i ich szerokich zasobach treściowych oraz wykorzystywała liczne kanały dystrybucji wchodząc w nowe obszary działalności oparte na zawartości rozrywkowej Koszty operacyjne Koszty marketingu W pierwszych trzech ach r. całkowite koszty działań promocyjnych i marketingowych w Grupie wyniosły 146 mln zł i wzrosły o 4 mln zł. Wzrost ten jest spowodowany zwiększeniem wydatków na promocję i marketing internetowej działalności Grupy oraz wprowadzeniem na rynek Gazety w wyższej cenie okładkowej z dołączanymi filmami DVD i innymi atrakcyjnymi dla czytelników dodatkami Koszty materiałów, energii oraz sprzedanych towarów i materiałów W pierwszych trzech ach r. koszty materiałów, energii oraz sprzedanych towarów i materiałów w Grupie wyniosły 189 mln zł i wzrosły prawie o 3% w stosunku do r. Wzrost ten wynika z realizacji w tym okresie projektów wydawniczych opartych głównie na kolekcjach książkowych. Projekty prowadzone w analogicznym okresie r. wiązały się ze sprzedażą wydawnictw książkowych z dołączanymi płytami CD i DVD, których koszty klasyfikowane są w pozycji reprezentacja i reklama Koszty wynagrodzeń i świadczeń oraz zatrudnienie w Grupie Koszty wynagrodzeń i świadczeń na rzecz pracowników (bez niegotówkowych kosztów planów motywacyjnych) wyniosły w okresie styczeń-wrzesień r. 188 mln zł i spadły o 3 mln zł. W trzecim kwartale r. koszty te wyniosły 61 mln zł i wzrosły o 4%. Zwiększenie kosztów zatrudnienia związane jest głównie z rozwojem działalności internetowej Agory. Zatrudnienie etatowe w Grupie na koniec trzeciego u r. wyniosło etatów i wzrosło o 27 etatów w stosunku do drugiego u r. (spadek o 121 etatów w stosunku do trzeciego u r.). 3. PERSPEKTYWY 3.1. Rynek reklamy Ze względu na różną od szacunków Spółki dynamikę wzrostu wydatków na reklamę w poszczególnych segmentach w trzecim kwartale r., Agora postanowiła zweryfikować swoje oczekiwania dotyczące wzrostu rynku reklamy w r. Według najnowszych szacunków Agory szybciej niż oczekiwano wzrosną w całym r. wydatki na reklamę w dziennikach (4-5%), telewizji (15-16%) oraz reklamie zewnętrznej (14-15%). Niższą dynamikę wzrostu zanotują radiostacje (6-7%). Wydatki na reklamę w magazynach i internecie będą rosły zgodnie z wcześniejszymi oczekiwaniami Agory, tj. odpowiednio o 4% i 40%. Strona 7 z 54

8 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. W rezultacie Spółka szacuje, że wzrost rynku reklamy w Polsce w r. wyniesie ok %. Szacunki dotyczące rozwoju rynku reklamy w 2008 r. zostaną przekazane do publicznej wiadomości wraz z raportem za czwarty r Koszty operacyjne Całkowite koszty operacyjne w Grupie wzrosły w okresie styczeń-wrzesień o niecałe 2% do 830 mln zł. Wzrost ten wynika z zapowiadanej przez Spółkę realizacji planu rozwoju organicznego w tym m.in. działalności internetowej, prasy bezpłatnej czy sieci nośników reklamy zewnętrznej. Działania te będą kontynuowane w kolejnych ach Działania rozwojowe i inwestycje Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami Spółka kontynuowała strategię rozwoju istniejących przedsięwzięć oraz realizowała plan powiększania skali przedsiębiorstwa poprzez szukanie nowych pól aktywności. W ramach tego planu, w ostatnich miesiącach, Agora zrealizowała szereg projektów multimedialnych związanych m.in. z działalnością internetową. Do ostatnich z nich należą m.in.: stworzona wspólnie z ATM Grupa platforma TiVi.pl przeznaczona do rozwoju telewizji internetowej, internetowe radio Agory Tuba.fm oraz jeden z największych serwisów sportowych w polskim internecie Sport.pl. Spółka nawiązała również współpracę z partnerami zewnętrznymi. W październiku w ofercie Agory zadebiutowała poczta G.pl zbudowana we współpracy z Google na bazie popularnego serwisu Gmail. Agora prowadzi dynamiczny rozwój oferty online uruchamiając i unowocześniając gamę serwisów internetowych przeznaczonych dla różnych grup celowych. W ramach tej działalności Spółka będzie konsekwentnie wykorzystywać bogate zasoby i silne marki mediów należących do Grupy, a także podejmować działania prowadzące do realizacji współpracy z podmiotami zewnętrznymi. Spółka będzie kontynuować realizacje planu rozwojowego. Kierunki i cele strategiczne zostaną przedstawione przez Zarząd wraz z komentarzem za czwarty r. Strona 8 z 54

9 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. III. WYNIKI FINANSOWE 1. SPÓŁKI WCHODZĄCE W SKŁAD GRUPY AGORA Skonsolidowane sprawozdanie Grupy Agora za trzeci r. obejmuje konsolidację Agory SA, Agory Poligrafii Sp. z o.o., Grupy Art Marketing Syndicate SA (Grupa AMS), Agory TC Sp. z o.o., Agory Ukrainy Sp. z o.o. oraz 13 spółek zależnych działających w branży radiowej. Szczegółowa lista spółek wchodzących w skład Grupy Agora znajduje się w nocie do sprawozdania finansowego w tym raporcie. 2. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY AGORA Tab. 1 III III % zmiany I-III I-III % zmiany w mln zł do do Przychody ze sprzedaży 284,0 245,2 15,8% 919,9 834,3 10,3% Sprzedaż usług reklamowych 194,9 171,9 13,4% 608,4 543,9 11,9% Sprzedaż wydawnictw 57,7 37,6 53,5% 169,7 137,4 23,5% Pozostała sprzedaż 31,4 35,7 (12,0%) 141,8 153,0 (7,3%) Koszty operacyjne netto, w tym: (253,4) (239,4) 5,8% (830,3) (815,4) 1,8% Zużycie materiałów i energii oraz wartość sprzedanych towarów i materiałów (52,3) (50,9) 2,8% (189,2) (184,3) 2,7% Amortyzacja (19,6) (18,8) 4,3% (58,1) (56,9) 2,1% Wynagrodzenia i świadczenia (1) (61,2) (58,8) 4,1% (188,3) (191,3) (1,6%) Niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów wartościowych (0,7) (3,7) (81,1%) (20,5) (24,8) (17,3%) Reprezentacja i reklama (44,2) (38,1) 16,0% (146,4) (141,9) 3,2% Restrukturyzacja (2) - (5,1) - - (5,1) - Wynik operacyjny - EBIT 30,6 5,8 427,6% 89,6 18,9 374,1% Przychody i koszty finansowe, netto, w tym: 2,4 3,2 (25,0%) 6,8 5,2 30,8% Przychody z krótkoterminowych inwestycji 4,5 5,2 (13,5%) 11,6 10,5 10,5% Koszty kredytów i pożyczek (1,9) (1,6) 18,8% (5,2) (5,0) 4,0% Udział w jednostkach stowarzyszonych - (0,1) Zysk brutto 33,0 8,9 270,8% 96,4 24,1 300,0% Podatek dochodowy (6,6) (1,5) 340,0% (22,8) (7,5) 204,0% Zysk netto 26,4 7,4 256,8% 73,6 16,6 343,4% Przypadający na: Akcjonariuszy jednostki dominującej 26,7 7,7 246,8% 73,8 17,4 324,1% Udziały mniejszości (0,3) (0,3) - (0,2) (0,8) (75,0%) 26,4 7,4 256,8% 73,6 16,6 343,4% Marża EBIT (EBIT/Przychody) 10,8% 2,4% 8,4pkt % 9,7% 2,3% 7,4pkt % EBITDA 50,0 24,4 104,9% 147,2 75,3 95,5% Marża EBITDA (EBITDA/Przychody) 17,6% 10,0% 7,6pkt % 16,0% 9,0% 7,0pkt EBITDA operacyjna (1) 50,7 29,7 70,7% 167,7 101,7 64,9% Marża EBITDA operacyjna (EBITDA operacyjna / Przychody) 17,9% 12,1% 5,8pkt % 18,2% 12,2% 6,0pkt % (1) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych (2) w tym koszty związane z niegotówkowymi płatnościami w formie papierów wartościowych w wysokości 1,6 mln zł. Podstawowe produkty i usługi oraz przychody i koszty operacyjne Grupy zostały zaprezentowane i omówione w części IV niniejszego komentarza ( Wyniki operacyjne główne gałęzie działalności Grupy Agora ). Strona 9 z 54

10 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. Tabela w punkcie 2.1. poniżej prezentuje zestawienie wpływu wyników operacyjnych poszczególnych działalności Grupy na wyniki finansowe Grupy Wyniki wg głównych działalności Grupy Agora SA za trzy y r. mln zł Prasa codzienna i internet (1) Czasopisma Reklama zewnętrzna Radio Główna siedziba i pion nowe przedsięwzięcia Korekty Tab. 2 Razem (dane skonsolidowane) I-III Przychody ze sprzedaży 679,6 77,4 123,3 50,3 - (10,7) 919,9 Udział % 73,9% 8,4% 13,4% 5,5% - (1,2%) 100,0% Koszty operacyjne (610,6) (62,1) (108,4) (52,4) (6,4) 9,6 (830,3) EBIT 69,0 15,3 14,9 (2,1) (6,4) (1,1) 89,6 Przychody i koszty finansowe 6,8 Udział w jednostkach stowarzyszonych Podatek dochodowy (22,8) Zysk netto 73,6 - Przypadający na: Akcjonariuszy jednostki dominującej 73,8 Udziały mniejszości (0,2) EBITDA 108,3 15,5 25,1 (0,4) (1,0) (0,3) 147,2 EBITDA operacyjna (2) 125,1 16,1 26,7 1,0 (0,9) (0,3) 167,7 Wydatki inwestycyjne (8,7) (0,2) (25,3) (2,3) - - (36,5) (1) z uwzględnieniem kosztów Zarządu i większości kosztów pionów wspomagających. (2) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych Przychody i koszty finansowe Wzrost przychodów z krótkoterminowych inwestycji wynika ze wzrostu stanu gotówki i aktywów pieniężnych w pierwszych trzech ach r. w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. Strona 10 z 54

11 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. 3. BILANS GRUPY AGORA Tab. 3 w mln zł % zmiany do Aktywa trwałe 953,0 961,0 (0,8%) 975,3 984,2 udział w sumie bilansowej 60,8% 59,9% 0,9pkt % 63,6% 65,5% Aktywa obrotowe 614,4 642,1 (4,3%) 557,4 518,0 udział w sumie bilansowej 39,2% 40,1% (0,9pkt %) 36,4% 34,5% RAZEM AKTYWA 1 567, ,1 (2,2%) 1 532, ,2 Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej 1 177, ,8 2,4% 1 165, ,9 udział w sumie bilansowej 75,0% 71,6% 3,4pkt % 76,0% 75,9% Udziały mniejszości (0,6) (0,7) 14,3% (0,5) (0,5) udział w sumie bilansowej Zobowiązania i rezerwy długoterminowe 179,7 188,6 (4,7%) 170,4 178,7 udział w sumie bilansowej 11,5% 11,8% (0,3pkt %) 11,1% 11,9% Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe 211,1 265,4 (20,5%) 197,6 184,1 udział w sumie bilansowej 13,5% 16,6% (3,1pkt %) 12,9% 12,2% RAZEM PASYWA 1 567, ,1 (2,2%) 1 532, , Aktywa trwałe Na spadek wartości aktywów trwałych w odniesieniu do stanu z 30 czerwca r. miała głównie wpływ planowana amortyzacja Aktywa obrotowe Na spadek stanu aktywów obrotowych w stosunku do 30 czerwca r. istotny wpływ miały: spadek stanu należności krótkoterminowych i rozliczeń międzyokresowych oraz środków pieniężnych i ekwiwalentów Zobowiązania i rezerwy długoterminowe Spadek zobowiązań długoterminowych w stosunku do 30 czerwca r. wynika głównie z przekwalifikowania 8,7 mln zł zobowiązań z tytułu kredytu bankowego Agory SA z zobowiązań długoterminowych do krótkoterminowych Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe Spadek pozycji zobowiązań i rezerw krótkoterminowych w stosunku do 30 czerwca r. jest głównie efektem rozliczenia zobowiązania z tytułu uchwalonej dywidendy. Dodatkowo wzrosły zobowiązania krótkoterminowe z tytułu kredytów na skutek opisanej powyżej reklasyfikacji. Strona 11 z 54

12 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. 4. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY AGORA III III % zmiany do I-III I-III Tab. 4 % zmiany do w mln zł Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 78,9 28,2 179,8% 160,2 100,0 60,2% Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (15,4) 42,2 - (135,5) 2,8 - Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (83,4) (29,1) 186,6% (88,0) (32,5) 170,8% Razem przepływy pieniężne netto (19,9) 41,3 - (63,3) 70,3 - Środki pieniężne na koniec okresu 271,4 260,0 4,4% 271,4 260,0 4,4% Na dzień r. Grupa dysponowała wolnymi środkami w wysokości 373,7 mln zł, na które składały się: 271,4 mln zł w gotówce i jej ekwiwalentach (kasa, rachunki bankowe i depozyty bankowe) oraz 102,3 mln zł zainwestowane w jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych. Biorąc pod uwagę posiadane środki własne oraz dostępną linię kredytową (500 mln zł, z której wykorzystano 139,5 mln zł) Grupa Agora nie przewiduje wystąpienia problemów z płynnością finansową w związku z realizacją planów inwestycyjnych Działalność operacyjna Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej w trzecim kwartale r. uległy poprawie w stosunku do roku poprzedniego, głównie na skutek wyższego o 24 mln zł wypracowanego zysku przed opodatkowaniem oraz przyrostu zobowiązań Działalność inwestycyjna W trzecim kwartale r. przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej zawierały głównie wydatki na rzeczowe aktywa trwałe i wartości niematerialne Działalność finansowa W trzecim kwartale r. przepływy pieniężne z działalności finansowej zawierały głównie wydatki na wypłatę dywidendy (82,4 mln zł). Strona 12 z 54

13 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. 5. WYBRANE WSKAŹNIKI FINANSOWE [5] III III % zmiany do I-III I-III Tab. 5 % zmiany do Wskaźniki rentowności rentowność sprzedaży netto 9,4% 3,2% 6,2pkt % 8,0% 2,1% 5,9pkt % rentowność sprzedaży brutto 41,6% 38,6% 3,0pkt % 42,1% 40,4% 1,7pkt % rentowność kapitału własnego 9,2% 2,7% 6,5pkt % 8,4% 2,0% 6,4pkt % Wskaźniki efektywności szybkość obrotu zapasów 9 dni 10 dni (10,0%) 9 dni 10 dni (10,0%) szybkość obrotu należności 71 dni 73 dni (2,7%) 61 dni 66 dni (7,6%) szybkość obrotu zobowiązań 33 dni 36 dni (8,3%) 33 dni 40 dni (17,5%) Wskaźnik płynności wskaźnik płynności I 2,9 2,8 3,6% 2,9 2,8 3,6% Wskaźniki finansowania stopa zadłużenia (1) wskaźnik pokrycia odsetek 16,7 3,6 363,9% 17,7 3,9 353,8% kasowy wskaźnik pokrycia odsetek 34,0 8,3 309,6% 24,2 13,9 74,1% (1) na dzień r. i r. występowała nadwyżka gotówki i aktywów finansowych o wysokim stopniu płynności nad zadłużeniem z tytułu kredytów i pożyczek. Definicje wskaźników finansowych [5] zostały omówione na końcu części IV niniejszego komentarza ( Wyniki operacyjne - główne gałęzie działalności Grupy Agora ). Strona 13 z 54

14 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. IV. WYNIKI OPERACYJNE - GŁÓWNE GAŁĘZIE DZIAŁALNOŚCI GRUPY AGORA IV.A. PRASA CODZIENNA I INTERNET III III % zmiany do I-III I-III Tab. 6 % zmiany do w mln zł Łączne przychody (1) 208,3 176,8 17,8% 679,6 629,4 8,0% Przychody ze sprzedaży wydawnictw 42,7 25,7 66,1% 120,7 99,7 21,1% w tym Gazeta Wyborcza 42,6 25,7 65,8% 120,6 94,5 27,6% Przychody ze sprzedaży reklam (1) 131,1 114,9 14,1% 404,0 372,5 8,5% w tym Gazeta Wyborcza (1)(2) 117,3 106,5 10,1% 365,4 347,5 5,2% Kolekcje wydawnicze 15,4 17,3 (11,0%) 96,2 97,1 (0,9%) Pozostałe przychody 19,1 18,9 1,1% 58,7 60,1 (2,3%) Razem koszty operacyjne, w tym: (181,9) (173,2) 5,0% (610,6) (616,6) (1,0%) Materiały, energia, towary i usługi poligraficzne (60,9) (59,2) 2,9% (218,5) (211,4) 3,4% Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (3) (46,1) (43,2) 6,7% (141,3) (143,4) (1,5%) Niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów wartościowych (0,5) (3,1) (83,9%) (16,8) (20,8) (19,2%) Amortyzacja (13,1) (12,8) 2,3% (39,3) (39,8) (1,3%) Reprezentacja i reklama (1) (4) (37,5) (30,5) 23,0% (125,3) (125,3) - Restrukturyzacja (5) - (4,7) - - (4,7) - EBIT 26,4 3,6 633,3% 69,0 12,8 439,1% marża EBIT 12,7% 2,0% 10,7pkt % 10,2% 2,0% 8,2pkt % EBITDA 39,5 16,4 140,9% 108,3 52,6 105,9% marża EBITDA 19,0% 9,3% 9,7pkt % 15,9% 8,4% 7,5pkt % EBITDA operacyjna (3) 40,0 21,1 89,6% 125,1 75,0 66,8% marża EBITDA operacyjna 19,2% 11,9% 7,3pkt % 18,4% 11,9% 6,5pkt % (1) podane kwoty nie zawierają przychodów i pełnych kosztów wzajemnej promocji pomiędzy różnymi działalnościami Grupy Agora (jedynie koszty bezpośrednie zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji. (2) podane kwoty zawierają całkowite wpływy z ofert dwumedialnych czyli publikowanych zarówno w tradycyjnej Gazecie jak i w wortalach internetowych GazetaPraca.pl, GazetaDom.pl i Komunikaty.pl (3) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych. (4) podane kwoty zawierają koszty rozpoczęcia sprzedaży nowych serii wydawniczych (pierwszy darmowy tom, koszty promocji w mediach) oraz koszty produkcji i promocji płyt DVD dołączanych do Gazety. (5) w tym koszty związane z niegotówkowymi płatnościami w formie papierów wartościowych w wysokości 1,6 mln zł. (6) w Prasie Codziennej i Internecie ujęte są również koszty Zarządu oraz większość kosztów pionów wspomagających Agory i Nowy Dzień, który w pierwszych trzech ach r. osiągnął przychody 7,4 mln zł i wygenerował koszty 26,8 mln zł. 1. GAZETA WYBORCZA 1.1. Przychody Sprzedaż prasy W trzecim kwartale r. Gazeta utrzymała pozycję lidera wśród opiniotwórczych dzienników. W tym okresie średnie rozpowszechnianie płatne Gazety wyniosło 435 tys. egzemplarzy (3,5% wyższe niż w trzecim kwartale r.), a wpływy ze sprzedaży egzemplarzy wzrosły o prawie 66%. Tak dobre wyniki związane są ze wzrostem sprzedaży oraz sukcesem nowej, interesującej dla czytelników formy sprzedaży Gazety z dołączanymi płytami DVD i innymi dodatkami. Strona 14 z 54

15 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. W trzecim kwartale r. zakończono sprzedaż Gazety z dołączaną kolekcją filmów DVD Do zobaczenia we dwoje i rozpoczęto sprzedaż Gazety z dołączaną kolejną kolekcją płytową Hity Dużego Ekranu. Gazeta sprzedawana była również z dołączanymi: mapami samochodowymi Europy, płytami CD poświęconymi nauce języków obcych, muzycznymi CD oraz z kilkoma projektami jednorazowymi. Wszystkie te pozycje można było nabyć z Gazetą w wyższej cenie (od 2,99 zł do 6,99 zł). Czytelnicy mogli również kupić Gazetę bez dodatku, w zwykłej cenie 1,50 zł. Mechanizm różnicowania ceny okładkowej Gazety zakłada finansowanie dodatkowych kosztów reprezentacji i reklamy (w tej pozycji księgowane są koszty produkcji i promocji płyt) dodatkowymi wpływami pozyskanymi ze sprzedaży egzemplarzy Gazety. W trzecim kwartale r. Gazeta osiągnęła bardzo dobre wyniki czytelnictwa. W tym okresie Gazeta docierała do 5,8 mln czytelników (19,1% zasięg wg wskaźnika CCS): 45% stanowili czytelnicy z wyższym wykształceniem, 47% czytelnicy mieszkający w dużych miastach (pow. 100 tys. mieszkańców), a 58% nie przekroczyła jeszcze 45 roku życia Sprzedaż reklam Przychody netto Gazety z całej działalności reklamowej zawierającej ogłoszenia wymiarowe, drobne i inserty w trzecim kwartale r. wyniosły 117 mln zł i były o 10% wyższe niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Dane te uwzględniają również wpływy z ofert dwumedialnych, czyli publikowanych zarówno w tradycyjnej Gazecie jak i wortalach internetowych GazetaPraca.pl, GazetaDom.pl i Komunikaty.pl. W trzecim kwartale r. udział Gazety w wydatkach na reklamę dzienników ogólnopolskich wyniósł około 42% i utrzymał się poziomie analogicznego okresu roku ubiegłego. Gazeta zwiększyła swój udział o 6 pkt% w wydatkach na reklamę dzienników stołecznych (ogłoszenia wymiarowe bez ogłoszeń drobnych, insertów i nekrologów). Udział Agory (Gazety Wyborczej i Metra) w tych wydatkach w trzecim kwartale r. wyniósł ponad 74%. Udział Gazety w wydatkach na reklamę w dziennikach lokalnych (pozawarszawskich) w trzecim kwartale r. utrzymał się na poziomie analogicznego okresu roku ubiegłego. W sumie, udział Gazety we wszystkich ogłoszeniach wymiarowych w dziennikach wyniósł 41% i wzrósł o 1 pkt%. W trzecim kwartale r. udział stron ogłoszeniowych w sumie objętości Gazety wyniósł około 39%, zaś średnia dzienna publikowana liczba stron ogłoszeniowych płatnych we wszystkich krajowych i lokalnych wydaniach Gazety wyniosła ok Kolekcje wydawnicze Przychody ze sprzedaży kolekcji wydawniczych I II III IV I II Tab. 7 III 51,7 28,1 17,3 25,8 47,2 33,6 15,4 W trzecim kwartale r. Agora zrealizowała osiem projektów seryjnych. W tym okresie trzy projekty zostały, jeden był kontynuowany, a cztery zostały po raz pierwszy wprowadzone na rynek. W omawianym kwartale zakończono rozpowszechnianie książek z audiobookami Mistrzowie Słowa, książek z serialem Przyjaciele pod patronatem miesięcznika Avanti, oraz II edycji popularnej kolekcji przewodników turystycznych Podróże Marzeń. Przez cały kontynuowano sprzedaż książek z dołączaną kolekcją Bajek Disney a rekomendowanych przez miesięcznik Dziecko. Na początku września w ramach Biblioteki Gazety Wyborczej uruchomiony został wyjątkowo prestiżowy projekt. Przy współpracy z telewizją Polsat została wprowadzona na rynek seria czternastu książek wraz z płytami DVD z serialem z gatunku political-fiction Ekipa. Reżyserkami serialu są: Agnieszka Holland, Magdalena Łazarkiewicz i Katarzyna Adamik. Seria ta jest rozpowszechniana w unikalnej formule. Kolejne tomy zawierają odcinki serialu na płytach DVD i są dołączane do książek sprzedawanych z tygodniowym wyprzedzeniem względem emisji serialu w telewizji. Kolejną wrześniową pozycją w Bibliotece Gazety Wyborczej jest seria Słynne Kluby Piłkarskie - 16 tomów o wielkich europejskich drużynach. Serii towarzyszy Album Kolekcjonera wraz z odrębną serią kart z wizerunkami piłkarzy przeznaczoną do kolekcjonowania. Pod koniec września ukazał się największy projekt wydawniczy w omawianym kwartale, 21 tomowa Historia Powszechna pod patronatem prof. Normana Daviesa. Kolekcja ta powstała we współpracy z Wydawnictwem Strona 15 z 54

16 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. Naukowym PWN oraz Wydawnictwem Istituto Geografico De Agostini Spa i zawiera książki prezentujące historię powszechną Polski i świata. We wrześniu ukazała się również 6-cio tomowa seria poradników o zatrudnieniu Jest Praca! Seria powstała we współpracy z Wydawnictwem Wolters Kluwer Polska. Poradniki ukazują się w kolejne poniedziałki i są rozszerzeniem silnej oferty mediów Agory: Gazety Praca oraz serwisów internetowych GazetaPraca.pl i MetroPraca.pl Pozostałe przychody Przychody ze sprzedaży usług poligraficznych zmniejszyły się w trzecim kwartale r. o 2%, na skutek zmniejszenia wolumenu zamówień od klientów zewnętrznych o 1% Koszty produkcji Gazety Wyborczej Koszty produkcji Gazety Wyborczej w mln zł III III % zmiany do I-III I-III Tab. 8 % zmiany do Koszty stałe, w tym: 12,5 14,2 (12,0%) 39,6 42,3 (6,4%) Amortyzacja 6,4 7,3 (12,3%) 19,5 21,1 (7,6%) Koszty zmienne, w tym: 36,1 36,8 (1,9%) 113,8 110,0 3,5% Papier 29,3 29,4 (0,3%) 92,5 88,2 4,9% RAZEM koszty stałe i zmienne 48,6 51,0 (4,7%) 153,4 152,3 0,7% Zmniejszenie kosztów stałych produkcji alokowanych do Gazety Wyborczej w trzecim kwartale r. wynika przede wszystkim z niższej amortyzacji Koszt materiałów produkcyjnych i usług poligraficznych Na zmianę kosztów materiałów produkcyjnych w trzecim kwartale r. wpłynęły przede wszystkim działania optymalizacyjne dotyczące technologii produkcji oraz zmiana struktury drukowanych tytułów. Zmiany w technologii i sposobie druku Gazety Telewizyjnej i Wysokich Obcasów spowodowały, że przy wzroście drukowanego wolumenu o 16%, koszty druku w drukarniach zewnętrznych wzrosły o 4% Koszty operacyjne Prasy Codziennej i Internetu Wyższe koszty reprezentacji i reklamy w trzecim kwartale r. są głównie związane z mechanizmem różnicowania ceny okładkowej Gazety - zakładającym finansowanie dodatkowych kosztów reprezentacji i reklamy (w tej pozycji księgowane są koszty produkcji i promocji płyt) dodatkowymi wpływami pozyskanymi ze sprzedaży egzemplarzy Gazety. 2. PRASA BEZPŁATNA W trzecim kwartale r. Metro kontynuowało dynamiczny rozwój oferty ogłoszeniowej i redakcyjnej. We wrześniu r. Metro uruchomiło MetroPraca - nowy warszawski dodatek rekrutacyjny, którego pierwsze wydanie zawierało 308 ofert rekrutacyjnych na 20 stronach objętości. Dodatek MetroPraca wystartował jednocześnie z serwisem internetowym Metra tworząc dwumedialną ofertę rekrutacyjną. Pojawił się również nowy, ogólnopolski dodatek Sport.pl, powstający przy współpracy z portalem Sport.pl. W trzecim kwartale r. Metro uzyskało bardzo dobre wyniki średniego dziennego czytelnictwa (4,4% - wg wskaźnika CPW). Z tym wynikiem Metro było trzecią najczęściej czytaną ogólnopolską gazetą codzienną, dystansując Super Express (3,3%), Dziennik (2,7%) i Rzeczpospolitą (2,6%). Wpływy z reklam wymiarowych w trzecim kwartale wzrosły aż o 38% w stosunku do ubiegłego roku, a udział tytułu w wydatkach na ogłoszenia wymiarowe dzienników krajowych i lokalnych wzrósł do 3%. 3. INTERNET [6] W sierpniu r. zasięg portalu Gazeta.pl wśród polskich internautów wzrósł do rekordowego poziomu 42%. Liczba użytkowników wzrosła do poziomu 5,8 mln osób, co oznacza wzrost o 30% w porównaniu do ubiegłego roku. W sierpniu r. użytkownicy łączący się z Polski wykonali na portalu 404 mln odsłon, tj. o 14% więcej niż w poprzednim roku i spędzili średnio 71 minut. Strona 16 z 54

17 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. W trzecim kwartale r. wpływy ze sprzedaży reklam internetowych zwiększyły się o 101% (bez uwzględnienia wpływów z ogłoszeń internetowych w wortalach). Zgodnie z przyjętą strategią sukcesywnie przebudowywane są serwisy. W lipcu gruntownie zmodyfikowane zostały Turystyka.Gazeta.pl oraz Film.Gazeta.pl, w sierpniu Forum.Gazeta. Zakończyła się też przebudowa serwisów lokalnych - wszystkie 21 serwisów otrzymało nową szatę graficzną i funkcjonalności, z których warto wyróżnić interaktywne plany miast i informatory miejskie. Oprócz przebudowy istniejących serwisów, powstały także nowe. Wśród serwisów lokalnych pojawił się pierwszy społecznościowy serwis zagraniczny dla Polaków mieszkających w Londynie: Londek.pl. W ramach Gospodarka.Gazeta.pl uruchomiono serwis poświecony nowym technologiom oraz Centrum Finansowe z szeroką ofertą instytucji finansowych. W trzecim kwartale r. powstało także 6 innych serwisów w kategoriach tematycznych: Styl Życia, Sport, Rozrywka. W sierpniu ruszyła kampania promocyjna serwisu Sport.pl. Według najnowszych danych Megapanel PBI/Gemius z sierpnia, serwis Sport.pl odwiedziło 1,2 mln użytkowników i wykonali oni 27,5 mln odsłon. Dzięki temu Sport.pl awansował na trzecie miejsce w swojej kategorii, wyprzedzając serwisy sportowe m.in. Interia.pl. Kolejnym nowym przedsięwzięciem uruchomionym w sierpniu jest portal Gazeta.mobi. Portal będzie dostarczał użytkownikom telefonów komórkowych informacji m.in. w takich kategoriach jak: News, Sport, Gospodarka, Pogoda oraz Repertuary Kin. Podjęta została również współpraca z firmą Nokia w zakresie udostępniania plików audio w aplikacji Nokia Podcasting. Na początku września ruszyła platforma TiVi. Przedsięwzięcie prowadzone jest we współpracy z ATM Grupa SA. Pierwszym serwisem społecznościowym w ramach platformy jest BigBrother4.1. W ciągu miesiąca serwis odwiedziło ponad milion unikalnych użytkowników. W trzecim kwartale kontynuowany był rozwój wortali ogłoszeniowych: GazetaPraca.pl i GazetaDom.pl. Oba wortale umocniły swoją wysoką pozycję na rynku. Według wyników badania Megapanel PBI/Gemius za sierpień r., wortal GazetaDom.pl utrzymał pierwsze miejsce pod względem liczby użytkowników w kategorii Budownictwo i Nieruchomości, a wortal GazetaPraca.pl plasował się na drugim miejscu pod względem liczby użytkowników w kategorii tematycznej Praca. Strona 17 z 54

18 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. IV.B. CZASOPISMA [7] Trzeci jest kontynuacją i potwierdzeniem dobrej kondycji czasopism Agory. EBITDA operacyjna magazynów w tym okresie była o 1,5 mln zł wyższa niż w trzecim kwartale r. Po gruntownej przebudowie w drugim kwartale tego roku serwis edziecko.pl zanotował w sierpniu r. 729 tys. użytkowników, którzy wygenerowali 15,9 mln odsłon (wg badań Megapanelu PBI/Gemius [6]). Serwis jest liderem w polskim internecie w kategorii serwisów dla rodziców. Jego największą siłą jest ogromna społeczność internetowa skupiona wokół forum dla rodziców i kobiet spodziewających się dziecka. Po raz trzeci miesięczniki: Dziecko i Poradnik Domowy ogłosiły plebiscyt Firma przyjazna mamie. Wraz ze startem plebiscytu ruszyła również strona internetowa akcji III III % zmiany do I-III I-III Tab. 9 % zmiany do w mln zł Łączne przychody, w tym: (1) 24,7 23,3 6,0% 77,4 70,4 9,9% Przychody ze sprzedaży wydawnictw 11,4 10,7 6,5% 34,4 32,2 6,8% Przychody ze sprzedaży reklam (1) 13,2 12,4 6,5% 42,7 37,9 12,7% Razem koszty operacyjne, w tym: (1) (19,9) (20,2) (1,5%) (62,1) (64,5) (3,7%) Materiały, energia, towary i usługi poligraficzne (8,1) (7,5) 8,0% (24,6) (23,8) 3,4% Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (2) (4,6) (4,7) (2,1%) (14,1) (14,6) (3,4%) Niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów wartościowych - (0,1) - (0,6) (0,8) (25,0%) Amortyzacja - (0,1) - (0,2) (0,2) - Reprezentacja i reklama (1) (5,5) (6,1) (9,8%) (18,1) (20,1) (10,0%) Restrukturyzacja - (0,4) - - (0,4) - EBIT 4,8 3,1 54,8% 15,3 5,9 159,3% marża EBIT 19,4% 13,3% 6,1pkt % 19,8% 8,4% 11,4pkt % EBITDA 4,8 3,2 50,0% 15,5 6,1 154,1% marża EBITDA 19,4% 13,7% 5,7pkt % 20,0% 8,7% 11,3pkt % EBITDA operacyjna (2) 4,8 3,3 44,1% 16,1 6,9 132,3% marża EBITDA operacyjna 19,4% 14,3% 5,1pkt % 20,8% 9,8% 11,0pkt % (1) podane kwoty nie zawierają przychodów i pełnych kosztów wzajemnej promocji pomiędzy różnymi działalnościami Grupy Agora (jedynie koszty bezpośrednie zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji. (2) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych. 1. Przychody 1.1. Sprzedaż czasopism III III % zmiany do I-III I-III Tab. 10 % zmiany do Średnie rozpowszechnianie płatne miesięczników (w tys. egz.) 1 078, ,4 4,7% 1 079, ,8 1,8% Wzrost średniego rozpowszechniania w trzecim kwartale jest wynikiem wyższej sprzedaży egzemplarzowej przede wszystkim Avanti (wzrost o 17%), Czterech Kątów (wzrost o 44%) oraz Ładnego Domu (wzrost o 18%). Strona 18 z 54

19 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r Sprzedaż reklam Udział czasopism Agory w rynku reklamy magazynów ogólnopolskich w trzecim kwartale r. wyniósł 6,9% (wzrost o około 0,3 pkt%). 2. Koszty W trzecim kwartale r. spadek kosztów wynika przede wszystkim z ograniczenia wydatków na reprezentację i reklamę. Wzrost kosztów dotyczących materiałów, energii, towarów i usług poligraficznych jest związany ze wzrostem nakładów i objętości poszczególnych czasopism. Strona 19 z 54

20 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. IV.C. REKLAMA ZEWNĘTRZNA (GRUPA AMS) III III % zmiany do I-III I-III Tab. 11 % zmiany do w mln zł Łączne przychody, w tym: (1) 38,9 33,8 15,1% 123,3 106,6 15,7% Przychody ze sprzedaży reklam 38,3 33,3 15,0% 121,2 105,9 14,4% Razem koszty operacyjne, w tym (1) (35,7) (30,7) 16,3% (108,4) (90,5) 19,8% Koszty realizacji kampanii (9,2) (7,0) 31,4% (25,9) (21,1) 22,7% Koszty utrzymania systemu (15,7) (14,5) 8,3% (45,7) (42,1) 8,6% Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (2) (3,8) (4,0) (5,0%) (12,9) (12,4) 4,0% Niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów wartościowych (0,1) (0,2) (50,0%) (1,6) (1,2) 33,3% Reprezentacja i reklama (2,2) (1,9) 15,8% (5,5) (5,3) 3,8% Amortyzacja (3,9) (2,9) 34,5% (10,7) (8,2) 30,5% Pozostałe przychody/(koszty) operacyjne netto 0,8 1,5 (46,7%) (0,1) 2,9 - EBIT 3,2 3,1 3,2% 14,9 16,1 (7,5%) marża EBIT 8,2% 9,2% (1,0pkt %) 12,1% 15,1% (3,0pkt %) EBITDA 6,9 5,8 19,0% 25,1 23,8 5,5% marża EBITDA 17,7% 17,2% 0,5pkt % 20,4% 22,3% (1,9pkt %) EBITDA operacyjna (2) 7,0 6,0 16,7% 26,7 25,0 6,8% marża EBITDA operacyjna 18,0% 17,8% 0,2pkt % 21,7% 23,5% (1,8pkt %) Liczba powierzchni reklamowych (3) (2,3%) (2,3%) (1) podane kwoty nie zawierają przychodów i kosztów (bezpośrednich zmiennych) promocji innych działalności Grupy Agora na nośnikach AMS jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji. (2) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych. (3) bez nośników reklamowych należących do Akcent Media Sp. z o.o. zainstalowanych na stacjach benzynowych i małoformatowych nośników na wiatach przystankowych oraz powierzchni reklamowych na autobusach i tramwajach. 1. Przychody W trzecim kwartale r. rynek reklamy zewnętrznej zanotował bardzo wysoką dynamikę wzrostu w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego. Nieco niższy niż dynamika rynku wzrost przychodów AMS-u wynika z niedostatecznej liczby nośników w segmencie Premium od niedawna rozwijanego przez spółkę. W końcu trzeciego u r. zaobserwowaliśmy większe zainteresowanie klientów kampaniami multiformatowymi z wykorzystaniem innowacyjnych narzędzi informatycznych służących do planowania kampanii reklamowych. Szacowany udział AMS w rynku reklamy zewnętrznej w trzecim kwartale r. z wyłączeniem reklamy tranzytowej oraz reklamy opisanej w przypisie (1) pod powyższą tabelą wyniósł 23,1%. Narastająco za pierwsze trzy y r. udział AMS w rynku reklamy zewnętrznej wyniósł 25,6% [8]. 2. Koszty Wzrost kosztów realizacji kampanii w trzecim kwartale r. wynika z realizacji większej liczby kampanii reklamowych w połączeniu z większą ilością realizowanych zleceń na druk plakatów. Wzrost kosztów utrzymania systemów w trzecim kwartale r. spowodowany jest rozwojem portfela nośników z segmentów Premium i Superpremium przy jednoczesnym ograniczaniu ilości nośników o niższym jednostkowym koszcie utrzymania z segmentu Standard. Wzrost kosztów amortyzacji jest konsekwencją działań inwestycyjnych podjętych w zeszłym roku i kontynuowanych w roku bieżącym. Wzrost kosztów reprezentacji i reklamy w trzecim kwartale r. jest spowodowany przeprowadzeniem większej ilości kampanii społeczno-marketingowych co jest zgodne z przyjętą strategią odpowiedzialności społecznej spółki. Strona 20 z 54

21 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. IV.D. RADIO Grupę radiową Agory tworzy 18 stacji lokalnych nadających pod marką Złote Przeboje, 6 stacji lokalnych, nadających pod marką Roxy FM i obejmująca 9 największych rynków miejskich ponadregionalna stacja TOK FM. W grupie radiowej znajdują się także dwie radiostacje lokalne oferujące muzykę w formacie AC (Adult Contemporary). Stacje grupy radiowej nadają na największych rynkach miejskich w Polsce. 1. RADIOSTACJE LOKALNE W trzecim kwartale r. wskaźnik EBITDA operacyjna segmentu radiostacji lokalnych wyniósł 0,2 mln zł i był lepszy o 0,4 mln zł w stosunku do ubiegłego roku. Wpłynęły na to zarówno wzrost przychodów gotówkowych ze sprzedaży reklam, jak i obniżenie kosztów operacyjnych. Po trzech ach wskaźnik EBITDA operacyjna jest dodatni i wynosi 1,7 mln zł (lepszy o 3,9 mln zł w stosunku do ubiegłego roku). W omawianym okresie podobnie, jak w poprzednich ach r. obniżyły się wydatki na promocję (zakończenie programu wprowadzania na rynek radia Roxy FM) oraz koszty wynagrodzeń (zmiany operacyjne). Grupa radiowa Agory kontynuowała realizację planu rozwoju intensywnie wykorzystując nowe technologie w mediach. W październiku r. GRA uruchomiła testową wersję internetowego radia która oferuje użytkownikom siedem całkiem nowych, oryginalnych kanałów muzycznych oraz dostęp do stacji radiowych Agory nadających w eterze. Platforma jest również źródłem informacji o wydarzeniach muzycznych i prezentowanej muzyce. Tuba.fm to pierwszy polski serwis radiowy, w którym użytkownicy mają bezpośredni wpływ na prezentowaną muzykę i ostateczny kształt playlisty. Umożliwia interakcję ze słuchaczami oraz stworzenie oferty szerszej niż propozycje analogowego radia naziemnego. W najbliższym czasie GRA planuje konsekwentnie rozszerzać ofertę programową serwisu. Dane w tabeli 12 to suma wyników stacji lokalnych oraz pionu radiowego skonsolidowanych pro forma. Dane te nie zawierają wyników radia TOK FM, które są omówione w punkcie 2. III III % zmiany do I-III I-III Tab. 12 % zmiany do w mln zł Łączne przychody, w tym: (3) 15,7 13,9 12,9% 48,9 45,3 7,9% Przychody ze sprzedaży reklam (1) 15,2 13,1 16,0% 47,6 43,0 10,7% Razem koszty operacyjne, w tym: (3) (16,1) (15,0) 7,3% (50,2) (51,2) (2,0%) Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (2) (5,7) (6,2) (8,1%) (17,2) (19,5) (11,8%) Niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów wartościowych (0,1) (0,3) (66,7%) (1,4) (1,7) (17,6%) Licencje, czynsze i koszty łączności (1,7) (1,8) (5,6%) (5,4) (5,7) (5,3%) Amortyzacja (0,5) (0,6) (16,7%) (1,6) (2,0) (20,0%) Reprezentacja i reklama (3) (1,9) (2,8) (32,1%) (7,7) (12,3) (37,4%) EBIT (0,4) (1,1) 63,6% (1,3) (5,9) 78,0% marża EBIT (2,5%) (7,9%) 5,4pkt % (2,7%) (13,0%) 10,3pkt % EBITDA 0,1 (0,5) - 0,3 (3,9) - marża EBITDA 0,6% (3,6%) 4,2pkt % 0,6% (8,6%) 9,2pkt % EBITDA operacyjna (2) 0,2 (0,2) - 1,7 (2,2) - marża EBITDA operacyjna 1,3% (1,4%) 2,7pkt % 3,5% (4,9%) 8,4pkt % (1) przychody z barterów od mediów Agory SA stanowią 0,8% przychodów ze sprzedaży reklam w okresie styczeń - wrzesień r. (9,2% w analogicznym okresie r.). (2) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych. (3) podane kwoty nie zawierają przychodów i pełnych kosztów wzajemnej promocji pomiędzy różnymi działalnościami Grupy Agora (jedynie koszty bezpośrednie zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji. Strona 21 z 54

22 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. Udział radiostacji lokalnych Grupy Agora w rynku słuchalności w ciągu trzech ów r. i r. Narastająco: Tab. 13 Udział w rynku słuchalności [9](1) 8,6% 9,6% (1) nie uwzględniono radiostacji: Kiss FM i Rock Radio Mazowsze. 2. PONADREGIONALNE RADIO TOK FM Trzeci r. dla radia TOK FM to dalsze wzrosty: udziału w słuchalności i przychodów w stosunku do roku ubiegłego. W miesiącach styczeń-wrzesień r. TOK FM osiągnęło 5,6% udziału w rynku słuchalności stacji radiowych w Warszawie w swojej grupie celowej (4,1% udział w analogicznym okresie r.). We wszystkich miastach nadawania TOK FM wynik ten wyniósł 3,5% (2,7% w analogicznym okresie r.). W okresie styczeń-wrzesień r. przychody ze sprzedaży TOK FM wzrosły o 38% w stosunku do analogicznego okresu r. Poziom straty operacyjnej uległ dalszemu zmniejszeniu. Strona 22 z 54

23 Komentarz Zarządu do raportu za trzeci r. PRZYPISY [1] EBITDA operacyjna = EBITDA + niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów wartościowych. [2] Wynik netto Grupy oznacza wynik netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej. [3] Dane dotyczą reklam i ogłoszeń w pięciu mediach (prasa, radio, telewizja, reklama zewnętrzna, internet). W niniejszym sprawozdaniu Agora skorygowała dane dotyczące rynku reklamy i jego dynamiki w r. i w latach poprzednich. O ile wyraźnie nie zaznaczono inaczej, w treści niniejszego komentarza dane dotyczące poziomu rynkowych wydatków na reklamę w prasie i radiu są szacowane przez Agorę z uwzględnieniem poziomu średniego rabatu i podawane są w cenach bieżących. Z tego też względu, biorąc pod uwagę presję rabatową i wyprzedaż przez media czasów/powierzchni reklamowej, dane te mogą być obarczone pewnymi błędami, które będą korygowane na bieżąco. Dane dla prasy dotyczą jedynie ogłoszeń wymiarowych, z pominięciem insertów, ogłoszeń drobnych i nekrologów. Jako podstawę do szacunków użyto wydatków cennikowych z następujących źródeł: monitoring Expert Monitor, monitoring Agory SA. Wydatki na reklamę w telewizji oraz w internecie za rok i lata poprzednie oparte są na szacunkach domu mediowego Starlink; szacunki rynku telewizyjnego pomijają przychody stacji z plansz sponsorskich oraz ofert telezakupów. Dynamika rynku reklamowego wg Starlinka z uwzględnieniem stacji dołączonych do monitoringu w r. wyniosła ponad 29%. W niniejszym sprawozdaniu użyto dynamiki dla stacji monitorowanych zarówno w r. jak i r. Szacunki rynku internetowego nie obejmują m.in. przychodów z branżowych serwisów ogłoszeniowych (jak serwisy rekrutacyjne, oferty nieruchomości itp.). Szacunki rynku reklamy zewnętrznej pochodzą z danych Izby Gospodarczej Reklamy Zewnętrznej. [4] Dane dotyczące liczby rozpowszechnianych egzemplarzy dzienników według Związku Kontroli i Dystrybucji Prasy (ZKDP). Używane w niniejszym komentarzu pojęcie "sprzedaż" oznacza "rozpowszechnianie płatne razem" z deklaracji składanych przez wydawców do Związku Kontroli i Dystrybucji Prasy. Natomiast "średni dzienny nakład" jest tożsamy ze "średnim nakładem jednorazowym" również zawartym w deklaracji ZKDP. Dane o czytelnictwie dzienników pochodzą z Polskich Badań Czytelnictwa, badania realizowanego przez firmę MillwardBrown SMG/KRC na losowej, ogólnopolskiej próbie Polaków powyżej 15 roku życia. Użyto wskaźników: CCS - Czytelnictwa Cyklu Sezonowego, informującego o odsetku respondentów deklarujących czytanie przynajmniej jednego wydania tytułu w ciągu 7 dni poprzedzających wywiad oraz wskaźnika CPW czytelnictwo przeciętnego wydania. Wielkość próby ogólnopolskiej: styczeń-wrzesień r. n = ; lipiec-wrzesień r. n = [5] Definicje wskaźników: Rentowność sprzedaży netto = Zysk (strata) netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów Rentowność sprzedaży brutto = Zysk (strata) brutto ze sprzedaży Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów Rentowność kapitału = Zysk (strata) netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej (Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej na początek okresu + Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej na koniec okresu) / 2 /(1,33 dla danych za trzy y i 4 dla danych kwartalnych) Szybkość obrotu należności = Szybkość obrotu zobowiązań = Szybkość obrotu zapasów = (Należności z tytułu dostaw i usług brutto na początek okresu + Należności z tytułu dostaw i usług brutto na koniec okresu) / 2 Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów / ilość dni (Zobowiązania z tytułu dostaw i usług na początek okresu + Zobowiązania z tytułu dostaw i usług na koniec okresu) / 2 Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów / ilość dni (Zapasy na początek okresu + Zapasy na koniec okresu) / 2 Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów / ilość dni Strona 23 z 54