BIULETYN INFORMACYJNY

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "BIULETYN INFORMACYJNY"

Transkrypt

1 BIULETYN INFORMACYJNY NR 11 / wrzesień 2011 Nowy rok działalności nowe rozwiązania na. e Tygodniowe Nowe indeksy i wskaźniki z pewnością pozytywnie wpłyną na atrakcyjność. SOCIALIZER SA Zarząd odpowiada na pytania Wyniki spółek portfelowych wraz z komentarzami POTRAFIMY ZWYCIĘŻAĆ premiera płyty o Powstaniu Wielkopolskim INVESTcon GROUP mecenasem projektu Renesans ekonomii politycznej Niemcy na ścieżce wzrostu, praca, giełda

2 FABRYKA ZESPOŁÓW, największy portal dla młodych muzyków oraz wydawca płyty, prezentuje projekt muzyczny: POTRAFIMY ZWYCIĘŻAĆ muzycy regionu o Powstaniu Wielkopolskim. Jest to muzyczna historia Powstania Wielkopolskiego opowiedziana muzyką 10 wielkopolskich zespołów. POTRAFIMY ZWYCIĘŻĄĆ to oprócz muzyki niezwykłe słuchowisko z udziałem aktorów, w którym wykorzystano efekty dźwiękowe oddające ducha tamtych wydarzeń. To wspaniała lekcja historii dla współczesnej młodzieży. Mecenasem projektu jest INVESTcon GROUP Płyta dostępna w sprzedaży od 4 listopada 2011 r.

3 INVESTCON MAGAZINE to biuletyn informacyjny, który powstał w celu usystematyzowania informacji o spółkach należących do portfela INVESTcon GROUP oraz tych, dla których INVESTcon GROUP pełnił lub pełni funkcję Autoryzowanego Doradcy na rynku. O statni kwartał nie był łaskawy dla inwestorów. Słabe dane makroekonomiczne w połączeniu z malejącą wiarą w możliwość poradzenia sobie światowych przywódców po obu stronach Atlantyku z problemami dręczącymi rozwinięte gospodarki doprowadziły do rosnącej awersji do ryzyka. Ta z kolei przełożyła się na odpływ kapitału z rynków akcji w kierunku obligacji krajów uznawanych za bezpieczne takich jak USA, Wielka Brytania czy Niemcy. Spadki nie ominęły krajowego rynku. Na początku września indeks WIG znalazł się 15% poniżej poziomów z początku roku, podczas gdy spadek był niemal dwukrotnie większy. Mimo tego niewątpliwe niekorzystnego obrazu obecnej sytuacji warto zwrócić uwagę na dwa pozytywne aspekty. Z jednej strony jesteśmy świadkami bardzo dynamicznego rozwoju rynku. W bieżącym roku zadebiutowało na nim jak dotychczas 121 spółek, a ich łączna liczba sięga już ponad 300. Z drugiej zaś strony spadki, mimo że niewątpliwie bolesne dla inwestorów już będących na rynku, stwarzają okazje do tańszych zakupów. Wskaźnik sugeruje, że WIG20 i nie były tak tanie od połowy roku, podczas gdy wskaźnik dla osiągną swoje historyczne minimum. Zarząd i Zespół INVESTcon GROUP [mln szt.] [mln zł] Publikacja prognozy Stopa zwrotu Średnia liczba transakcji ALK 4,00 zł 9,14 2,95 5, 22,19 tak 32% 31% 6% 7 9 ART 0,08 zł 26,67 2, 101,25 8,10 nie 14% 14% 14% 33% BER 1,30 zł 69,06 10,29 8, 11,05 tak 22% 48% 225% BTG 0,04 zł 3, ,00 tak 33% 43% 0% 80% CWP 12,90 zł 120,08, 6,51 83,98 tak 1% 24% 16% 223% DFG 1,82 zł 26,19 2,47 3,64 tak 2% EAP 1, zł 19,09 0,63 1,05 1,68 tak 64% 71% 77% 84% EKS 0,20 zł 2,67 6,28 1,26 tak 33% % % 43% FFO 0,52 zł 8,19 1,80 17,69 9,20 tak 1,96% 30% 9 FFI 0,53 zł 7,51 2, ,00 nie 12% 23% 33% 47% GPP 0,52 zł 0,75 5,78 3,00 nie 24% % 43% 74% GWR 4,80 zł 11,56 6,61 5,00 24,00 nie 1% 2% 29% 20% INB 0,07 zł 3,23,98 4,27 nie 13% 30% 22% 61% INC 2,10 zł 8,38 1,48 32,87 69,03 nie 11% 34% 19% 275% IOD 5,01 zł 7,01 2,18 1,23 6,16 tak 41% 58% 66% 17% IQP 2,03 zł 3,31 1,26 22,,38 nie 25% 14% 24% 32% ISA 0,53 zł 93,48 20,98 8,11 4,30 tak 32% 61% 22 IWS 1,05 zł 1,74 1,00 1,05 tak 52% 48% JDB 0,13 zł 23,32 1,12 47,00 6,11 tak 8% 13% 28 28% KLN 0, zł 14,25 1,08 20,93 13, tak % LPS 0,11 zł 52,08 7,16 62, 6,88 tak 27% 31% 63% 67% MRA 0,30 zł 20,14 1,75 42,90 12,87 tak 17% 38% 25% 7 19 MER 2, zł 10,73 0, 10,09 25,23 tak 36% % 52% % MWS 0,59 zł 8,51 4,94 2,91 tak % 18% 74 MIC 2, zł 4,46 2, 6,63 tak 7% 5% 13% 57% MXP 0, zł 12,78 1,09 4,86 1,94 nie 20% 33% 38% 73% PLM 0,15 zł 29,77 0,69 34,73 5,21 nie % % 46% 95% PFH 8,17 zł 9,14 2,61 5,41 44,19 nie 0% 8% 17% 2 4 POZ 3,59 zł 10,30 1,09 23,38 83,93 nie 8% 17% % 12% PMA 5,30 zł 13,25 1,27 3,20 16,96 nie 6% 29% 18% 56% X4 0,95 zł 1,17 3,23 3,06 tak 43% 41% 6 REM 0,80 zł 54,74 6,54 24,16 19,32 tak 38% 16% 1% 167% ROV 0,85 zł 1,15 13,64 11,59 nie 0% 14% 20% 43% RCW 1,38 zł 11, 15,87 tak 1% 64% 20% 19% SMK 1,32 zł 6,16 3,27 4,32 tak 29% 62% 2% 17 SSK 1,30 zł 6,54 0,74 2,56 3,32 tak % STE 0,16 zł 100, 0,61 24,51 3,92 tak 24% 36% 48% 52% SZR 0,20 zł 11,83 1, 11 2 nie 29% 39% 53% 33% T2I 1,94 zł 3,82 0, 6,15 11,93 nie 12% 24% 14% 86% TLS 11,00 zł 7,05 2, 3,34 36,76 nie 2% 0% 22% 83% TLV 0,97 zł 37,75 7,69 5,72 5, tak 20% 57% 39% VTI 0,44 zł 2,74 1,01 6,84 3,01 tak 39% 20% 39% 12% VRB 0,74 zł 10,68 1,54 8,69 6,43 nie 15% 17% 14% 51%

4 3 pytania do. 3 pytania do Łukasza Misiukanisa, Prezesa Zarządu SOCIALIZER S.A. Zakładam, że film Davida Finchera The Social Network oglądał Pan kilka razy? Jeden raz. Bardziej pasjonuje mnie tworzenie i rozwój biznesu Socializera, którego historia pod pewnymi względami przypomina Facebooka. Warto, by inwestorzy rynku pamiętali jak zaczynała i ewoluowała ta spółka. Dziś Facebook to top destination on the Web oraz 1,6 mld dolarów przychodów po pierwszym półroczu 2011 r. Oczywiście nasz team nie zjeżdża na linie do basenu, ale poziomem zaangażowania i determinacji dorównujemy FB. Na czym polega biznes SOCIALIZERA? Podstawowym obszarem działalności Spółki jest świadczenie kompleksowych usług z zakresu przeprowadzania kampanii reklamowych w mediach społecznościowych. Kluczowym obszarem działań marketingowych jest dla nas serwis społecznościowy facebook.com, którego odwiedza już ponad 11 mln Polaków. Zajmujemy się prowadzeniem zarówno kampanii wizerunkowych, jak i sprzedażowych. Tworzymy aplikacje dostosowane do indywidualnych potrzeb klienta, które dedykowane są dla portalu facebook.com oraz innych popularnych serwisów społecznościowych (np. YouTube, czy NK.pl). Głównym celem aplikacji jest zaangażowanie internautów w kontakt z marką, co umożliwia jej skuteczną promocję, pogłębianie świadomości jej funkcjonowania oraz budowanie pozytywnego wizerunku. W efekcie aplikacja ma doprowadzić do zdobycia nowych klientów oraz zwiększenia lojalności dotychczasowych, co ma przełożyć się na umocnienie pozycji danej marki na rynku. SOCIAL MEDIA to moda czy trend? SOCIAL MEDIA to przede wszystkim big business i w takich kategoriach patrzymy na ten segment. Komunikacja, socjalizacja i praca odbywa się w wymiarze online dlatego budżety na działania marketingowe przesunęły się zdecydowanie w tym kierunku. Ale efektywne działanie w mediach społecznościowych wymaga specjalistycznej wiedzy, zindywidualizowanej strategii, profesjonalnego i adekwatnego działania. SOCIALIZER posiada unikalny knowhow, który zyskał uznanie ponad 80 klientów, m.in takich jak Microsoft, Ford, Puma, PKO BP, TVN, Polpharma. Nie bez znaczenia jest również prawie 300 aplikacji, które w ostatnim czasie wykonaliśmy dla naszych klientów. Żadna inna firma w Polsce nie może pochwalić się takim dorobkiem. 4

5 Rynek NOWY ROK DZIAŁALNOŚCI NOWE ROZWIĄZANIA NA NEWCONNECT Nowe indeksy i wskaźniki z pewnością pozytywnie wpłyną na atrakcyjność. Szymon Filipczak wrzesień 2011r. C ztery lata szybkiego rozwoju oraz dynamicznie rosnąca liczba spółek notowanych, tak w skrócie można scharakteryzować okres od powstania rynku do dnia dzisiejszego. Stworzona przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie formuła alternatywnego systemu obrotu skierowana przede wszystkim do młodych przedsiębiorstw o dużym potencjale wzrostu umożliwiła pozyskanie kapitału na dalszy rozwój już przez ponad trzysta spółek. Potencjał rynku dostrzegli także inwestorzy, w tym przede wszystkim inwestorzy indywidualni, którzy odpowiadają za zdecydowaną większość obrotu generowanego na rynku. Rosnąca liczba notowanych podmiotów na różnym etapie rozwoju, prowadzących działalność w różnych branżach, pozytywnie wpływa na możliwość dywersyfikacji ryzyka. Wraz z kolejnymi debiutami selekcja potencjalnych przedmiotów inwestycji staje się jednak utrudniona. Właśnie dlatego na rynku coraz większą rolę odgrywać będą indeksy giełdowe oraz tworzone przez GPW specjalne segmenty. Pierwszym indeksem dedykowanym był, obejmujący wszystkie spółki notowane na tym rynku, indeks. Odwzorowuje on tym samym koniunkturę panującą na całym rynku. W roku GPW uruchomiła kolejny indeks NCX Life Science, grupujący spółki z branży medycznej i biotechnologicznej, które z powodzeniem komercjalizują technologię z dziedziny life science. W celu promowania spółek, które mają największe szanse na przeniesienie swoich notowań na Rynek Główny, GPW stworzyło segment LEAD. Kryteria kwalifikacji do tego segmentu dotyczą m. in. kapitalizacji, wartości obrotu akcjami danej spółki, stosowania Dobrych Praktyk, czy jakości realizowania obowiązków informacyjnych. Zgodnie z zapowiedziami przedstawicieli GPW, rynek wzbogaci się niedługo o kolejne indeksy. Pierwszy z nich będzie skupiał pięćdziesiąt największych spółek. Kolejne wskaźniki będą m. in. grupować spółki według kryterium etapu rozwoju. Podejmowane przez GPW działania zmierzające do uporządkowania rynku z pewnością pozytywnie wpłyną na możliwość bieżącej analizy oraz inwestowania na. W celu sformułowania oceny wdrażanych rozwiązań warto przyjrzeć się innym alternatywnych rynkom w Europie. Na londyńskim Alternative Investment Market (AIM), największym pod względem liczby notowanych spółek alternatywnym rynku w Europie, indeksy giełdowe obliczane są przez FTSE Group, światowego lidera w tym zakresie, którego jednym z akcjonariuszy jest London Stock Exchange. W skład serii indeksów FTSE AIM wchodzą m. in. FTSE AIM AllShare Index grupujący wszystkie spółki notowane na rynku AIM, spełniające podstawowe kryteria kwalifikacji ustalane przez FTSE Group. Sto największych spółek wchodzi natomiast w skład FTSE AIM 100 Index, a pięćdziesiąt z nich, pochodzących dodatkowo z Wielskiej Brytanii, wchodzi w skład FTSE AIM 5 UK Index. Biorąc pod uwagę kryterium profilu działalności spółki notowane na londyńskim alternatywnym rynku wchodzą w skład 18 indeksów branżowych. Rynek Entry Standard będący w grupie Deutsche Börse również publikuje indeks obejmujący wszystkie spółki Entry All Share Index. Od momentu powstania rynku organizatorzy obliczają także Entry Standard Index, do którego zalicza się 30 spółek dobieranych z uwzględnieniem obrotów realizowanych na ich akcjach. Dodatkowo spółki z rynku alternatywnego mogą wejść w skład obliczanych przez Deutsche Börse indeksów płynności. Ich komponentami jest 100 spółek o największej płynności, będących jednocześnie notowanymi na platformie Xetra. Biorąc pod uwagę kryterium branżowe, spółki z rynku Entry Standard wraz ze spółkami z rynku Prime Standard i General Standard są komponentami 18 indeksów sektorowych oraz 63 indeksów subsektorowych. Skandynawski alternatywny rynek First North organizowany przez NASDAQ OMX wykorzystuje kilkanaście indeksów branżowych (m. in. dla sektora finansowego, telekomunikacyjnego, czy IT) oraz indeks First North AllShare grupujący wszystkie spółki. Ze względu na funkcjonowanie rynku First North w kilku skandynawskich krajach, indeks pierwotnie obliczany w euro, przeliczany jest także na inne waluty. Dodatkowo skandynawska giełda stworzyła specjalny segment First North Premier, którego funkcje przypominają LEAD. Spółki zaliczające się do tego segmentu zobowiązane do wypełniania podobnych obowiązków, jak na rynku głównym, co z pewnością wpływa na ich transparentność oraz zainteresowanie inwestorów, a także przygotowuje do potencjalnych przenosin na rynek główny. Każdy z alternatywnych rynków posiada własne rozwiązania w zakresu grupowania notowanych spółek. Wszystkie z opisanych rozwiązań uwzględniają sektorowy podział notowanych spółek. Publikacja tego typu indeksów ma uzasadnienie w sytuacji, gdy poszczególne branże posiadają wystarczającą liczbę reprezentantów, co np. w przypadku indeksu FTSE AIM AllShare Banks, w którego skład wchodzi jedynie European Islamic Investment Bank, nie ma zastosowania. Wprowadzone na europejskich rynkach alternatywnych rozwiązania mogą jednak stanowić punkt odniesienia dla rynku. W kontekście indeksów obliczanych na opisanych rynkach szczególnie interesująco wygląda propozycja GPW grupowania spółek z uwzględnieniem ich etapu rozwoju. Byłoby to unikatowe rozwiązanie, pozytywnie wpływające na możliwość analizy spółek z. Niezależnie od przyjętych koncepcji, uzupełnienie dotychczasowej listy segmentów i indeksów o kolejne, z pewnością pozytywnie wpłynie na atrakcyjność rynku.

6 Alkal Drugi kwartał 2011 jest kolejnym, który spółka może zaliczyd do udanych. Alkal znacznie zwiększył wartośd osiągniętych przychodów notując wzrost w stosunku do II kwartału o 66%. Zyski na każdym poziomie RZiS również uległy poprawie w stosunku do tego samego kwartału ubiegłego roku. Nie udało się jednak poprawid wyników za I kwartał 2011, co wynikło z wyjątkowo niskich kosztów działalności operacyjnej, jakie spółka wtedy ponosiła. Koszty te w bieżącym kwartale powróciły do bardziej typowego dla spółki poziomu, co przełożyło się na marże na sprzedaży na poziomie 14%, nieco poniżej długookresowej średniej. przedsiębiorstwa za pierwsze półrocze 2011 jest ponad 2,5 razy większy niż ten osiągnię ty w pierwszej połowie. Spółka, jak dotąd, wypracowała około % prognozowanych przez Zarząd zysków za 2011 rok, co biorąc pod uwagę wpływ sezonowości na przychody spółki, jest wynikiem bardzo dobrym. Ponadto posiadany obecnie portfel zamówieo o wartości około 10,7 mln zł dodatkowo istotnie zwiększa szanse wykonania prognozy. Rozpatrując przychody spółki z punktu widzenia źródła ich pochodzenia na uwagę zasługuje znaczny wzrost udziału sprzedaży krajowej (z 10,3% do 44,1%) oraz większe zróżnicowanie pod względem produktowym w stosunku do pierwszej połowy poprzedniego roku. Udział w przychodach ze sprzedaży innych niż drzwi aluminiowe produktów, takich jak systemy fasadowe czy elementy przeciwpożarowe, wzrósł w tym okresie z około 10% do 44%. Spółka odnotowała również znaczny, ponad 2krotny, wzrost przepływów operacyjnych w porównaniu z pierwszym półroczem. Pozytywnie również należy ocenid fakt, że stosunek przepływów operacyjnych do przybliżył się do 1, co można interpretowad jako poprawę jakości uzyskiwanych wyników. Spółka w bieżącym raporcie przedstawiła również założenia planu inwestycyjnego na lata Zakłada on m.in.: budowę nowego zakładu stolarki aluminiowej, zakładu lakierni proszkowej, a także rozbudowę sieci oddziałów. Plany te zostaną sfinansowane z emisji akcji serii E oraz kapitałem dłużnym. Decyzja Zarządu Spółki jest związana z pozytywną oceną koniunktury na rynku krajowym w segmencie zaawansowanych konstrukcji szklanoaluminiowych i okładzin aluminiowych oraz polityką kontroli kosztów działalności operacyjnej poprzez optymalizację poziomu usług obcych. Biuro projektowohandlowe we Wrocławiu prowadzi obecnie nadzór nad realizacją kontraktu istotnego o wartości zł na wykonanie prac związanych z produkcją i montażem fasad aluminiowoszklanych (raport bieżący 8/2011) oraz aktywnie zajmuje się pozyskiwaniem zleceo do portfela realizacji na 2011 i 2012 r. Przychody netto ze sprzedaży: 37.0 tys. zł DA (zysk z działalności operacyjnej+amortyzacja): 6.5 tys. zł Zysk z działalności operacyjnej: 5.0 tys. zł Amortyzacja: 1.1 tys. zł : 4.7 tys. zł Zawarcie umowy istotnej Zarząd Spółki poinformował, że w dniu 5 sierpnia 2011 r. zawarł umowę nabycia nieruchomości niezabudowanych o przeznaczeniu inwestycyjnym, położonych w miejscowości Opatówek, gmina Opatówek, powiat kaliski, o łącznej powierzchni 2,76 ha za cenę zł netto. Nieruchomośd zlokalizowana jest na działce graniczącej z nieruchomością o powierzchni 4,82 ha o nabyciu której Spółka informowała w dniu 14 lutego br. (RB 6/2011). Nabycie rzeczonej nieruchomości jest związane z realizacją Planu Inwestycyjnego Spółki na lata , zakładającego między innymi budowę i uruchomienie działalności nowego zakładu ślusarki aluminiowej umożliwiającego zwiększenie mocy produkcyjnych oraz zwiększenie przychodów ze sprzedaży w segmencie drzwi aluminiowych, fasad szklanoaluminiowych, aluminiowych elementów przeciwpożarowych oraz budowę i uruchomienie działalności nowoczesnego zakładu lakierni proszkowej umożliwiającej realizację lakierowania na potrzeby własne oraz na potrzeby podmiotów trzecich Otwarcie przedstawicielstwa ALKAL S.A. we Wrocławiu. Zarząd ALKAL S.A. poinformował o otwarciu biura projektowohandlowego we Wrocławiu. Budowa struktur oddziałowych na kluczowych, lokalnych rynkach inwestycyjnych jest ukierunkowana na wzmocnienie potencjału handlowego Spółki oraz nadzoru realizowanych kontraktów istotnych. Prognoza wyników finansowych na lata W związku z przyjęciem Programu Inwestycyjnego na lata , Spółka przygotowała prognozę wyników finansowych na lata w sposób zapewniający porównywalnośd z wynikami z lat poprzednich. Przy konstruowaniu prognozy na 2011 rok Emitent uwzględnił pozyskane kontrakty. Prognoza wyników finansowych na 2011 r. Przychody netto ze sprzedaży: 24.0 tys. zł DA (zysk z działalności operacyjnej+amortyzacja): 4.0 tys. zł Zysk z działalności operacyjnej : tys. zł Amortyzacja: 5 tys. zł : tys. zł Prognoza wyników finansowych na 2012: Program Inwestycyjny Spółki na lata Zarząd Spółki przyjął strategię rozwoju Spółki na lata która przewiduje dalszy rozwój kompetencji w obszarze stolarki aluminiowej oraz umacnianie pozycji na rynku krajowym i zagranicznym w oparciu o rozwój organiczny. W celu osiągnięcia celów strategicznych Zarząd zamierza zrealizowad w latach program inwestycyjny obejmujący: 1) Budowę i uruchomienie działalności nowego zakładu stolarki aluminiowej, 2) Budowę i uruchomienie działalności nowoczesnego zakładu lakierni proszkowej, 3) Zwiększenie mocy produkcyjnych oraz przychodów ze sprzedaży w segmencie okładzin i żaluzji aluminiowych, 4) Budowę struktur oddziałowych na kluczowych lokalnych rynkach inwestycyjnych we Wrocławiu i w Warszawie Łączny koszt programu inwestycyjnego Spółki na lata jest szacowany na około 12,5 mln zł. Źródłem finansowania inwestycji będę środki pochodzące z emisji akcji serii E oraz kapitał dłużny. Budownictwo 1 9,00 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 1,00 gru 10 sty 11 lut 11 mar 11 kwi 11 maj 11 cze 11 lip 11 ALK sie 11 4,00 zł 9,00 / 3, 4,25 ALKAL S.A. działa na rynku stolarki aluminiowej premium. Spółka posiada kompetencje technologiczne, organizacyjne oraz relacje z kluczowymi klientami na rynku zagranicznym i krajowym. Akwizycja w obszarze pozyskiwania kontraktów handlowych jest zorientowana na obsługę kontraktów o wyższych barierach wejścia oraz cechujących się wyższą rentownością. Działalnośd Spółki realizowana jest w trzech podstawowych obszarach produktowych: produkcji drzwi aluminiowych, produkcji i montażu architektonicznych systemowych elementów fasadowych, produkcji i montażu aluminiowych przeszklonych elementów przeciwpożarowych. INVESTcon GROUP ALK zł 9,33% BIT ALK 1,38 7,00 9,14 2,95 ALK 2011P 0,91 5,84 7, 5,88% ALK 31,74% 31,03% 12,63% 21,25% 22,74% 26,19% 19,11% 9,78% 20,31% Lipiec Radosław 41,72% 43,91% ,31% 26,13% 2011P ,24% Mikusiński Przemysław 41,63% 43,84% INVESTcon Group SA 7,32% 5,38% 2012P ,67% Q ,53% 3,92% Q ,96% 9,31% ,43% 9,63% ,13% 6,17% 6

7 Artefe Spółka zakooczyła drugi kwartał 2011 wysokim zyskiem netto na poziomie 177 tys. zł. Oznacza to wzrost w stosunku do analogicznego kwartału ubiegłego roku o około %. Poprawa zysku netto wynikała zarówno z rosnących przychodów (wzrost o około 17%), jak i z poprawy marży na sprzedaży. Wzrost marż widad również porównując uzyskane w pierwszej połowie 2011 wyniki analogicznym okresem roku. O ile Spółka wypracowała w tym okresie przychody o niecałe 11% większe, o tyle zysk ze sprzedaży wzrósł aż o 26%. W stosunku do I kwartału 2011 zwiększył się udział przychodów pozyskiwanych z projektowania i budowy infrastruktury telekomunikacyjnej (z do % ogółu przychodów), w wyniku czego udział przychodów generowanych ze sprzedaży designerskich artykułów wyposażenia wnętrz spadł do około % przychodów. Ponadto istotny wpływ na uzyskane w bieżącym kwartale wyniki miało pozyskanie dwóch nowych odbiorców) detalicznego i hurtowego) na artykuły wyposażenia wnętrz, jak również realizacja robót projektowych i budowlanych w ramach przeszło 20 zleceo. Na uwagę zasługuje szczególnie zakooczenie dużego (885 tys. zł), rozpoczętego jeszcze w IV kwartale roku kontraktu na wyposażenie wnętrz dla Promas Opole. Spółka w maju wzięła bieżącego roku udział w Międzynarodowych Targach Poznaoskich Home Decor, dzięki czemu udało się jej nawiązad nowe kontakty handlowe. Zgodnie z zapewnieniami Zarządu powinny one zaowocowad zwiększoną sprzedażą produktów Artefe już w III kwartale bieżącego roku. Na kształtowanie się przychodów w przyszłym kwartale wpłynie również spodziewane zakooczenie w drugiej połowie sierpnia kontraktu teletechnicznego realizowanego dla Echo Investment Kielce. Do zafakturowania pozostało jeszcze około % kontraktu na kwotę ponad 4 tys. zł netto. Spółce udało się również pozyskad do realizacji w III kwartale 15 kolejnych zleceo w zakresie prac teletechnicznych. przedwstępnej Umowy kupna sprzedaży z dnia 15 kwietnia 2011 na zakup terenu żwirowni w Jadownikach Mokrych k/tarnowa o łącznej powierzchni 43,41 ha. Aneks dotyczy zmiany terminu zawarcia umowy właściwej do dnia 12 sierpnia Pozostałe warunki Umowy przedwstępnej nie uległy zmianie. Przyczyną przesunięcia terminu zawarcia umowy ostatecznej są przedłużające się negocjacje z bankami ws. kredytowania przedmiotowej inwestycji, wydłużenie procedowania wniosków przez koniecznośd ich dodatkowej analizy przez instytucje poręczające, jak również równoległe podjęcie rozmów z inwestorem indywidualnym w kwestii ewentualnego sfinansowania inwestycji emisją papierów dłużnych Spółki. podpisana przez kontrahenta przedwstępna umowa kupna sprzedaży nieruchomości gruntowej wraz z infrastrukturą i koncesją na wydobycie, położonej w Jadownikach Mokrych, w gminie Wietrzychowice k/ Tarnowa. Umowa przedwstępna opiewa na kwotę 14 mln złotych i zakłada wkład na poziomie 3,5 mln zł. Sfinansowanie pozostałej części planowane jest kredytem bankowym w oparciu o biznes plan, zakładający wydobycie w okresie lat 6 mln ton żwiru (wielkośd złoża potwierdzona ekspertyzą geologiczną) przy cenie sprzedaży 16,00 zł netto za tonę. Strony ustaliły termin zawarcia umowy ostatecznej w okresie do dni od daty umowy przedwstępnej. Istotna informacja Zarząd ARTEFE S.A. poinformował, że w dniu 18 sierpnia 2011 został podpisany aneks nr 3 z dnia 12 sierpnia 2011 roku do przedwstępnej "Umowy kupna sprzedaży" z dnia 15 kwietnia 2011 roku na zakup terenu żwirowni w Jadownikach Mokrych k/ Tarnowa, o łącznej powierzchni 43,41 ha. Aneks dotyczy zmiany terminu zawarcia umowy właściwej do dnia 9 września 2011 r. Pozostałe warunki "Umowy przedwstępnej" nie uległy zmianie. Przyczyna przesunięcia terminu zawarcia umowy ostatecznej wynika z konieczności uzupełnienia i uporządkowania zapisów w księgach wieczystych, z uwagi na fakt, że teren żwirowni składa się z ok. 90 odrębnych działek, a co do kilku z nich Sąd nie dokonał jeszcze aktualnych wpisów w księgach wieczystych. Ponadto Spółka zakooczyła negocjacje w kwestii objęcia obligacji na kwotę 10 mln złotych, niezamiennych na akcje. Ewentualna emisja obligacji jak i jej termin uzależnione są od dalszych rozstrzygnięd w sfinansowaniu inwestycji kredytem bankowym. Przesunięcie terminu zawarcia umowy Zarząd ARTEFE SA poinformował, że w dniu 18 lipca wpłynął do Spółki Aneks Nr 2 z dnia 15 lipca br. do Zawarcie znaczącej umowy Zarząd ARTEFE S.A. z siedzibą w Kielcach poinformował, że w dniu 7 marca 2011 roku Spółka podpisała umowę z firmą ARTEXPO Sp. z o.o. z siedzibą w Tarnowie. Przedmiotem umowy jest dostawa produktów marki "Artefe" z ich dalszym przeznaczeniem na rynek rosyjski. Rozpoczęcie dostaw nastąpi w kwietniu 2011 roku. Zakooczenie przewidziane jest Zawarcie umowy przedwstępnej Zarząd ARTEFE S.A. z siedzibą na lipiec 2011 roku. Wartośd kontrakw Kielcach poinformował, że w dniu tu opiewa na kwotę EUR. 26 kwietnia br. wpłynęła do Spółki Przedłużenie umowy ubezpieczenia Zarząd ARTEFE S.A. z siedzibą w Kielcach poinformował, że przedłużył umowę ubezpieczenia należności handlowych w Euler Hermes S.A. na kolejny rok, tj. do kooca maja 2012 roku. Suma ubezpieczonych należności opiewa na kwotę PLN. 17 lutego 2011 Handel 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 wrz paź lis 10 gru 10 sty 11 lut mar kwi maj cze ART lip 11 sie 11 wrz 11 0,08 zł 0,14 / 0,04 0,12 Kluczowym przedmiotem działalności Spółki jest projektowanie i produkcja użytkowych artykułów wyposażenia wnętrz. Asortyment obejmuje produkty charakteryzujące się dużą estetyką i nawiązujące do tradycyjnej polskiej gościnności, m.in.: cukiernice, filiżanki, kieliszki, literatki, łyżeczki, zestawy przyprawowe, popielnice, wazony, tace, stojaki, wizytowniki, szkatułki, itp. Artykuły ARTEFE wyrabiane są ze stali, kamienia, szkła oraz drewna. Drugim przedmiotem działalności spółki ARTEFE jest projektowanie i budowa przyłączy telekomunikacyjnych. Od kwietnia 2008 r. spółka współpracuje w tym zakresie ze Spółkami z Grupy Netia. INVESTcon GROUP ART zł 20,02% ART ART 2011P BIT 0,97 15,25 26,67 2, ART 14,29% 14,29% 14,29% 33,33% 12,63% 21,25% 22,74% 10,88% 26,92% 44,21%,54% 37,03% Ruchwa Mirosław 41,97%,05% ,34% 25,58% ,28% 21,78% Ruchwa Leszek 19,75% 32,98% 11,85% 9,89% 6,41% 5,36% ,17% 9,18% Q ,80% 3,90% Art Expo sp. z o.o. Q ,52% 4,20% ,77% 3,% ,64% 5,89% 7

8 Bioerg Spółka Bioerg ma za sobą wyjątkowo dobry kwartał. osiągnięty w tym okresie jest ponad 3 razy lepszy niż ten uzyskany w tym samym kwartale ubiegłego roku. Na tak dobry wynik netto wpływ miały dwa czynniki. Z jednej strony rozwój sprzedaży opakowao biodegradowalnych, m.in.: do sieci hipermarketów Castorama, przyczynił się do bardzo dynamicznego wzrostu przychodów. W stosunku do tego samego kwartału ubiegłego roku ich wartośd wzrosłą aż czterokrotnie. Należy podkreślid, że po pierwszych dwóch kwartałach 2011 roku spółka wypracowała przychody dwukrotnie większe niż w całym roku. Z drugiej strony na bardzo wysoki zysk netto wpływ miały działania Spółki mające na celu utrzymanie kosztów produkcji na niskim poziomie. O skuteczności przyjętej strate 8 1,30 zł 3,09 / 0, podmioty wspierające (współbeneficjenci). Według złożonego wniosku, w wyżej wymienionym przedsięwzięciu BIOERG S.A. jest wnioskodawcą oraz największym beneficjentem programu. Emitent podkreśla, że złożenie wniosku nie oznacza przyznania dofinansowania. O ewentualnym przyznaniu dofinansowania lub jego braku spółka będzie informowała odrębnym raportem bieżącym. mi pozyskanymi na podstawie niniejszej umowy dystrybucyjnej Emitent będzie informował w osobnych komunikatach. Podpisanie umowy dystrybucyjnej jest częścią realizacji strategii BIOERG S.A. mającej na celu rozwój sprzedaży na rynkach zagranicznych. Podpisanie umowy z dystrybutorem na rynek niemiecki Zarząd BIOERG S.A. poinformował, iż w dniu 12 lipca 2011 roku otrzymał informację od firmy Inside Global Business GmbH z siedzibą w Berlinie, Niemcy o podpisaniu z BIOERG S.A. umowy dystrybucyjnej. Zawarcie umowy ma na celu pozyskanie przez dystrybutora klientów na produkty BIOERG S.A. na terenie Niemiec. Podpisana umowa precyzuje współpracę do pozyskania dwóch dużych niemieckich sieci handlowych, które łącznie posiadają 15 0 punktów sprzedaży. O zawarciu znaczących umów z klienta Odwołanie oraz powołanie Członka Rady Nadzorczej BIOERG S.A. Zarząd BIOERG S.A. poinformował, iż w dniu 30 czerwca 2011 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwały o odwołaniu Pana Marcina Boszko ze składu Rady Nadzorczej oraz o powołaniu Członka Rady Nadzorczej Pani Katarzyny Agackiej. Zakup surowca znacznej wartości W dniu BIOERG zakupił od zagranicznego producenta surowiec do produkcji wyrobów biodegradowalnych o łącznej wartości EUR (około 5 tys. PLN) z przeznaczeniem na bieżącą produkcję. a także poszukiwanie zagranicznych partnerów handlowych na innych rynkach europejskich i USA) można się spodziewad dalszego dynamicznego wzrostu przychodów, a tym samym szybszej realizacji założonych w prognozach celów. Analiza bilansu spółki pozwala dostrzec, poza wciąż wysokim zasobem środków pieniężnych, dynamiczny wzrost aktywów obrotowych (szczególnie należności) oraz zobowiązao krótkoterminowych, będący konsekwencją zwiększania skali działalności. Niekorzystnie należy tu ocenid fakt, że należności Bioerg SA rosną znacznie szybciej niż zobowiązania krótkoterminowe, co wpływa na wydłużenie cyklu konwersji gotówki, a co za tym idzie na dłużej wiąże środki Spółki. 3, 3,00 2, 1, 1,00 0, mar 11 gii świadczy znaczna poprawa marż, a także wysokie wskaźniki rentowności zarówno sprzedaży (około 11%), jak i kapitału własnego (36%). Przykładowo marża na sprzedaży w pierwszym półroczu 2011 kształtowała się na wysokim poziomie 27%, z kolei marża netto 22%. Z punktu widzenia realizacji przyjętej przez Zarząd prognozy, Spółka jak dotychczas wypracowała % założonych na 2011 przychodów. Z kolei zysk netto już cztery razy przewyższył prognozowany poziom. Na uwagę zasługuje fakt, że osiągnięty w pierwszej połowie tego roku wynik netto jest już nieco wyższy od wartości prognozowanej za cały 2012 rok. Biorąc pod uwagę starania Spółki, mające na celu dalsze zwiększanie sprzedaży (miedzy innymi poprzez rozwój działu sprzedaży i sieci dystrybucji, Złożenie wniosku o udzielenie dofinansowania w ramach programu LIFE+ Zarząd BIOERG S.A. poinformował, że w dniu tj. 18 lipca 2011 roku BIOERG S.A. złożył wniosek do Narodowego Funduszu Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej w Warszawie (NFOŚiGW) o udzielenie dofinansowania przedsięwzięcia w ramach programu LIFE+. Tytuł przedsięwzięcia: Polska Kampania Informacyjna Na Rzecz Opakowao Przyjaznych Środowisku i Zrównoważonego Zarządzania Odpadami. Całkowity budżet przedsięwzięcia to PLN ( EUR). Wnioskowane dofinansowanie z NFOŚiGW to PLN ( EUR), co stanowi % kosztów kwalifikowanych. Wnioskowane dofinansowanie z Komisji Europejskiej to PLN ( EUR), co stanowi % kosztów kwalifikowanych. Wkład środków ch BIOERG S.A. to PLN. Planowany termin realizacji projektu to lata Oprócz BIOERG S.A. w przedsięwzięcie będą zaangażowane 4 Recycling ,15% 3,67% P P P Q1 Q2 kwi 11 maj 11 cze 11 BER lip 11 sie 11 0, Spółka jest jednym z pierwszych przedsiębiorstw w Polsce zajmujących się sprzedażą opakowań z tworzyw kompostowalnych. Główne grupy produktów to opakowania na odpady, torby reklamowe oraz worki na psie odchody. Emitent opracował technologię produkcji tworzyw i opakowań biodegradowalnych, których zdatność do kompostowania jest potwierdzona certyfikatem spełniania normy EN 13432:2000 wydanym przez DIN CERTCO. Produkty są wytwarzane zgodnie technologią będącą własnością Spółki na podstawie umów z podwykonawcami. INVESTcon GROUP BER zł 22,95% BIT BER 13,06 BER 2011P 10,52 105,24 69,06 10,29 298, BER 22,16% 48,00% 225,00% 12,63% 21,25% 22,74% 22,% 9,53% 26,75% 247,% ERG SA 58,82% 58,82% ,09% 0,44% 37 3,52% Purgał Dariusz 9,41% 9,41% 113 5,98% INVESTcon Group SA 8,82% 8,82% 2 8,11% % 8,49% ,34% 8,92% ,03% 3,% ,44% 10,99%

9 Blue Tax Group Usługi finansowe 0,08 Ostatni kwartał to kolejny okres, w którym Spółka znacznie zwiększała wartośd przychodów. W porównaniu z analogicznym kwartałem roku, pozycja ta wzrosła o prawie 64%, osiągając poziom 924 tys. zł. W opinii Zarządu Blue Tax Group zawdzięcza tę korzystną sytuację wdrażaniu nowej strategii rozwoju Spółki, jak również zwiększonemu zainteresowaniu firm pozyskaniem kapitału z takich źródeł jak wprowadzenie akcji do obrotu regulowanego (, GPW), czy zainteresowaniu firm ubiegających się o pozyskanie inwestora o charakte 0,07 nego, Poddziałanie , a także 0,06 z zakresu pozyskania Kredytu Techno0,05 logicznego. Obserwowany rozwój 0,04 Działu Doradztwa owego Blue 0,03 Tax Group skłonił Spółkę do ubiegania 0,02 się o wpis na listę Autoryzowanych 0,01 Doradców rynku New Connect. Zarząd podtrzymał prognozy finansowrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz we na 2011 rok opublikowane w raporcie bieżącym z 20 czerwca br. BTG Według nich przychody netto mają wynieśd 3,5 mln zł, natomiast zysk netto ma się ukształtowad na pozio 0,07 / 0,03 mie miliona złotych. rze udziałowym. Oba wymienione obszary stanowią główne źródła przychodów Blue Tax Group. W II kwartale 2011 roku działalnośd operacyjna zakooczyła się wynikiem na poziomie 3 tys. zł, a zatem niemalże 14krotnie wyższym niż w tożsamym okresie roku poprzedniego. Z kolei zysk netto ze straty na poziomie 59 tys. zł wzrósł do wartości 342 tys. zł. W minionym okresie Spółka zdołała pozyskad nowe umowy m.in. z zakresu przygotowania wniosków o dotacje unijne w ramach Programu Operacyj 0,04 zł 0,20 Blue Tax Group zawiera umowę na przygotowanie wniosku o dotacje unijne z RPO woj.łódzkiego Zarząd Spółki Blue Tax Group S.A. poinformował, że dnia 5.sierpnia 2011r. wpłynęła do Spółki umowa zawarta pomiędzy Emitentem a PPHU Trans Tex s.c., której przedmiotem jest kompleksowe przygotowanie wniosku aplikacyjnego w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego Województwa Łódzkiego na lata , Działania III.6 "Rozwój mikro i małych przedsiębiorstw" wraz z konsultacjami i doradztwem na każdym z etapów prowadzenia wniosku oraz na rozliczenie przedmiotowego wniosku aplikacyjnego. Z tytułu realizacji zawartej umowy Emitent osiągnie w III i IV kwartale 2011r. wynagrodzenie podstawowe nie odbiegające od obowiązujących na rynku stawek za przygotowanie wniosku oraz wynagrodzenie prowizyjne po przyznaniu Klientowi dofinansowania. Blue Tax Group S.A. otrzymał informację o przyznaniu dofinansowania klientowi Emitenta Spółce D.P.I. Malachit sp. z o.o. w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego, Schemat 1.1.D1a " Dotacje inwestycyjne dla MŚP zwiekszające atrakcyjnośd turystyczną regionu (z wykluczeniem projektów z zakresu tworzenia centrów pobytowych EURO 2012)". Kwota przyznanego klientowi dofinansowania wynosi 2,81 mln zł. Przedmiotowy wniosek aplikacyjny został kompleksowo przygotowany przez Dział Funduszy Unijnych Blue Tax Group S.A. Oznacza to, iż w związku z przyznaniem klientowi dotacji unijnej w ramach RPO, Schemat 1.1.D1a, Emitent osiągnie przychody z tytułu success fee na poziomie 39 tys. zł. wych, szkła użytkowego i sztudców i firmie Emporium S.A. zarządzającą siecią koktajlbarów działających pod nazwą "Paparazzi" dofinansowania w ramach Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka, Poddziałania zakupów usług doradczych niezbędnych w procesie pozyskania zewnętrznego inwestora o charakterze udziałowym w drodze debiutu na rynku. Kwota otrzymanego przez Klientów Blue Tax Group S.A. dofinansowania wynosi odpowiednio: 76 tys. zł. i 64,5 tys. zł. Wnioski o dofinansowanie realizacji projektów w ramach Poddziałania dla obu Klientów zostały przygotowane przez Dział Funduszy Unijnych Blue Tax Group S.A. W ramach projektu zrealizowanego dla Emporium S.A. Emitent zrealizował umowę przekształcenia przedsiębiorstwa w spółkę akcyjną. Emitent otrzyma wynagrodzenie z tytułu realizacji umów zawartych z Porcella S.A. i Emporium S.A. nie odbiegające od standardowego, obowiązującego na rynku wynagrodzenia za świadczenie tego typu usług. Kolejni Klienci Blue Tax Group S.A. otrzymują dofinansowanie z PO IG, Poddziałania Zarząd Blue Tax Group S.A. poinformował, że 5 sierpnia 2011r. otrzymał Informacja o przyznaniu dofinansoinformację o przyznaniu jego klienwania klientowi Blue Tax Group S.A. z tom: firmie Porcella S.A., która jest RPO, Schemat 1.1.D1a jednym z liderów na polskim rynku Dnia 9 sierpnia 2011r. Zarząd Spółki dystrybucji produktów porcelano BlueTax BTG Usługi finansowe 0,04 zł 3,64 4 mln 1,1 mln Auxillium AUX Usługi finansowe 3,19 zł 10,80 1,63 9,73 mln 5,98 mln CWPE CWP Usługi finansowe 12,90 zł 120,08, 8,4 mln 1,66 mln DFP DFP Usługi finansowe 0,31 zł 5,10 0,92 3,63 mln 3,93 mln Eficom EFI Usługi finansowe 1.04 zł mln 4.99 mln P 3 0 Q1 585 Q2 564 CEE Capital Sp.z o.o. do III 2008 r. INVESTcon GROUP S.A. do II r. BTG zł,81% Blue Tax Group S.A. jest wyspecjalizowanym przedsiębiorstwem świadczącym kompleksowe usługi doradcze z zakresu rachunkowości, ewidencji oraz finansów. Model działania Spółki polega na dostarczeniu klientowi zindywidualizowanego produktu dostosowanego do personalnych potrzeb i oczekiwao odbiorcy. Aktualna oferta obejmuje obsługę ewidencyjnorachunkową, obsługę zagadnieo kadrowo płacowych, doradztwo podatkowe, finansowe, doradztwo w zakresie pozyskiwania dotacji unijnych, a także doradztwo kapitałowe obejmujące m.in. obsługę prawną polegającą na przygotowaniu oraz przeprowadzaniu procesu przekształcenia spółek, wyceny przedsiębiorstwa, czy przygotowywanie prezentacji inwestorskiej ,% 6,% ,14% 432,% ,10% 131,59% ,57% ,16% 8,83% ,46% ,36% 23,12% ,01% 31,09% BIT BTG 1,34 571,43 3,64 BTG 2011P 1,14 4,00 % 8% BTG 33,33% 42,86% 12,63% 21,25% 22,74% 47,21% 20,% 21,61% 22,74% 32,79% Stanisławski Mirosław 57,89% 66,42% Kroczyński Przemysław 6,30% 5,02% 9

10 CWPE 17 lutego 2011 Usługi finansowe 6 5 Ocena drugiego kwartału 2011 roku ze względu na zysk netto Spółki byłaby pozytywna, jednak wynik dokładniejszej analizy jest już mniej jednoznaczny. Zysk netto w minionym kwartale wyniósł około 166 tys. zł i był wyższy zarówno od uzyskanego w analogicznym okresie ubiegłego roku, jak i od zysków uzyskanych w całej pierwszej połowie roku. W pierwszym półroczu zysk netto Spółki jest ponad 3krotnie większy niż w pierwszej połowie roku. Wypracowany w pierwszej połowie roku wynik netto stanowi około 52% założonej na 2011 r. wartości (633 tys. zł), a co za tym idzie nie ma na chwilę obecną istotnego ryzyka niewypełnienia prognozy. O ile przychody ogółem Spółki w ostatnim kwartale znacznie wzrosły (o 142% w porównaniu do analogicznego kwarta łu ubiegłego roku), to wypracowane przychody netto ze sprzedaży były blisko trzykrotnie niższe. Na ów spadek wpływ miał fakt, że w II kwartale 2011 roku nie było rozstrzygnięcia żadnego istotnego dla Spółki konkursu dotacyjnego. W związku z ponoszeniem wysokich kosztów dotacji (około 0 tys. zł) oraz kosztów realizacji umów konsultingowych (około 300 tys. zł), z których przychody spodziewane są dopiero w przyszłych kwartałach, Spółka miała stratę na działalności operacyjnej rzędu 1,1 mln zł. Jest to wynik blisko 5 krotnie gorszy od uzyskanego w analogicznym kwartale ubiegłego roku. Największy pozytywny wpływ na wynik netto miała aktualizacja wyceny posiadanych przez CWPE udziałów w Spółce Inkubator NaukowoTechnologiczny Sp. z o. o., która otrzyma ła znaczne dofinansowanie sięgające 10 mln zł. Wartośd posiadanych udziałów, zgodnie z wyceną biegłego rewidenta, wzrosła o 1,43 mln zł. Dzięki temu jednorazowemu wydarzeniu Spółce nie tylko udało się pokryd stratę z działalności operacyjnej, ale i osiągnąd dodatni wynik netto. Analiza bilansu Spółki pozwala dostrzec jej szybki rozwój. Pomiędzy II kwartałem r. a okresem suma bilansowa spółki wzrosła blisko czterokrotnie. Wraz ze wzrostem Spółki zmianie uległa także jej struktura kapitałów obcych. Obecnie niemal po połowie składa się on z zobowiązao długo i krótkoterminowych, podczas gdy w przeszłości Spółka finansowała się jedynie kapitałem krótkoterminowym. Określenie dnia podziału akcji przez KDPW Zarząd Spółki poinformował, iż w związku ze zmianą wartości nominalnej akcji spółki CENTRUM WSPIERANIA PROJEKTÓW EUROPEJSKICH S.A. z 1,00 zł na 0,10 zł, Zarząd Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych postanowił określid dzieo 2 września 2011 r. jako dzieo podziału akcji spółki CENTRUM WSPIERANIA PROJEKTÓW EUROPEJSKICH S.A. oznaczonych kodem PLCWPE na akcji spółki CENTRUM WSPIERANIA PROJEKTÓW EUROPEJSKICH S.A. o wartości nominalnej 0,10 zł każda (Split w stosunku 1:10). jest Centrum Obsługi Biznesu i Administracji COBiA Sp. z o.o., zadaniem której uruchomienie i rozwijanie na terenie, początkowo Polski, a przyszłości również na rynkach zagranicznych, systemu stanowiącego unikalną innowacyjną kompozycję usług dla klientów z sektora przedsiębiorstw i administracji. Drugą Spółką jest CWPE Investment, której zadaniem jest utworzenie spółek w Rumunii oraz Bułgarii. Dodatkowo Spółka ta będzie zarządzad i koordynowad współpracą pomiędzy zagranicznymi Spółkami a CWPE S.A., oraz świadczyd usługi konsultingowe i podwykonawcze w miarę potrzeb CWPE S.A. zakładowy składa się teraz ( sześd milionów piędset dziesięd tysięcy) akcji po 0,10 zł (dziesięd groszy) każda. Spółka niezwłocznie podejmie działania mające na celu rejestrację splitu w KDPW. Objęcie przez CWPE S.A. udziałów w dwóch nowych Spółkach Zarząd CWPE poinformował, iż zgodnie z "Podsumowaniem nowych celów strategicznych rozwoju Spółki CWPE S.A." utworzono dwie nowe Spółki, w których wszystkie udziały objęło CWPE S.A. Pierwszą z wyżej wymienionych Spółek Rejestracja przez Sąd podziału akcji Spółki CWPE S.A. Zarząd CWPE S.A. poinformował, że Sąd Rejonowy dla Wrocławia Fabrycznej zarejestrował podział akcji Spółki. Po rejestracji nastąpiła zmiana wartości nominalnej akcji Spółki z 1 zł (jeden złoty) na 0,10 zł (dziesięd groszy). Na kapitał Podsumowanie nowych celów strategicznych rozwoju Spółki CWPE S.A. Zarząd CWPE S.A. przekazał w dniu 19 lipca 2011 do publicznej wiadomości podsumowanie celów strategicznych na lata oraz sposobów ich realizacji. Podjęcie decyzji o wypłacie dywidendy Zarząd Spółki CWPE S.A. poinformował, że Zwyczajne Walne Zgromadzenie postanowiło kwotę 57 złotych z zysku netto za r. przeznaczyd na wypłatę dywidendy, co stanowi 0,07zł dywidendy na jedną akcję. Dniem dywidendy jest dzieo 22 lipca 2011 roku. Dniem wypłaty dywidendy jest 9 sierpnia 2011 r wrz 10 paź 10 lis 10 gru 10 sty 11 lut 11 mar 11 CWP kwi 11 maj 11 cze 11 lip 11 sie 11 12,90 zł 51,29 / 5,22 4,00 Centrum Wspierania Projektów Europejskich S.A. jest jedną z pierwszych firm działających w branży doradztwa dotacyjnego oraz jedną z wiodących w zakresie świadczenia usług doradczoszkoleniowych w dziedzinie aplikowania o środki z Unii Europejskiej. Działalnośd obejmuje cztery segmenty: kompleksowe doradztwo w procesach pozyskiwania dotacji z programów pomocowych Funduszy Strukturalnych Unii Europejskiej, działalnośd szkoleniowa, doradztwo w pozyskiwaniu finansowania zewnętrznego oraz pozostałe usługi konsultingowe. Spółka działając od 2000 roku świadczyła usługi doradcze w realizacji ponad 10 projektów inwestycyjnych oraz przeszkoliła ponad 2200 osób, przez co pozwoliła poznad się klientom jako skuteczna i rzetelna firma konsultingowa. CWP zł 34,42% BIT CWP 25,58 120,08, CWP 2011P 26,53 106,17 132,67 CWPE CWP Usługi finansowe 12,90 zł 120,08, 8,4 mln 1,66 mln Auxilium AUX Usługi finansowe 3,19 zł 10,80 1,63 9,73 mln 5,98 mln DFP Doradztwo Finansowe DFP Usługi finansowe 0,31 zł 5,10 0,92 3,63 mln 3,93 mln CWP 0,77% 24,28% 16,22% 222,% Eficom EFI Usługi finansowe 1,04 zł 0,90 4,47 mln 4,99 mln 12,63% 21,25% 22,74% 23,98% 11,86%,53% 38,96% 246,48% ,46% 57,19% ,89% 34,11% 2011P (2) ,99% Q ,10% 52,% ,78% 59,53% ,41% 10,66% ,73% 9,96% 10 Ceres Management Sp. z o. o. 57,75% 72,% Bednarowicz Janusz 7,83% 5,08%

11 DASE Financial Group Wartośd przychodów ze sprzedaży odnotowanych przez DASE Financial Group w II kwartale 2011 roku zwiększyła się o 33% zarówno w stosunku do poprzedniego kwartału, jak i w odniesieniu do analogicznego okresu roku. Źródeł tej korzystnej sytuacji należy upatrywad w polepszającej się ofercie produktowej banków, zwłaszcza w zakresie kredytów hipotecznych. Spowodowało to wzrost liczby udzielanych kredytów, a co za tym idzie wzrost prowizji dla Spółki z tego tytułu. Wynik netto za ostatni kwartał został ustalony na poziomie zł. W tym okresie zostały jednak zane koszty związane z wejściem Spółki na rynek, w wysokości ponad 90 tys. zł. Bez uwzględnienia wspomnianego zdarzenia zysk netto za pierwsze półrocze 2011 roku wyniósłby około 1 tys. zł, a zatem więcej niż za cały rok (108 tys. zł). Znacznemu zwiększeniu w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego uległa pozycja Inwestycje długoterminowe. Bezpo średnią przyczynę tej sytuacji stanowiło podniesienie kapitałów spółek, w których DASE Financial Group posiada udziały, jak również wykup przez Spółkę udziałów posiadanych przez Sebastiana Owczarskiego w ITM System Sp. z o. o. Wartośd pozycji Inwestycje krótkoterminowe zwiększono poprzez ulokowanie 2 tys. zł na lokacie bankowej. Kwota ta stanowi częśd kapitału pozyskanego z emisji akcji. Zarząd podtrzymał prognozy finansowe opublikowane w Dokumencie Informacyjnym. Technologie 1,80 1, 1, 1,20 1,00 0,80 0, 0, 0, sie 11 DFG 1,82 zł 1,90 / 0,85 0,64 Rejestracja podwyższenia kapitału zakładowego Zarząd DASE FINANCIAL GROUP S.A. poinformował, że w dniu roku otrzymał postanowienie Sądu Rejonowego dla WrocławiaFabrycznej we Wrocławiu, IX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, na mocy którego w Krajowym Rejestrze Sądowym został dokonany wpis podwyższenia kapitału zakładowego Spółki z kwoty zł do kwoty zł, wynikający z emisji: 1/ akcji uprzywilejowanych co do prawa głosu serii C, 2/ akcji zwykłych na okaziciela serii D o wartości nominalnej 0,10 zł każda, 3/ akcji zwykłych na okaziciela serii E o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Obecnie kapitał zakładowy Spółki wynosi zł i dzieli się na akcji o wartości nominalnej 0,10 zł każda, w tym: 1/ akcji imiennych serii A 2/ akcji zwykłych na okaziciela serii B 3/ akcji imiennych serii C, 4/ akcji zwykłych na okaziciela serii D, 5/ akcji zwykłych na okaziciela serii E. 5 sierpnia 2011 roku jako 105 spółka w 2011 roku oraz 285 podmiot notowany na alternatywnym parkiecie GPW. Do obrotu wprowadzono akcji serii B, akcji serii D, akcji serii E oraz praw do akcji serii E. Cena emisyjna została ustalona na poziomie 0,64zł. Spółka prowadzi działalnośd w sektorze usług finansowych, prowadząc placówki partnerskie MultiBanku oraz w sektorze Private Equity/Venture Capital wspierając rozwój małych i średnich firm z branży finansowej oraz IT. Na mocy umów z BRE Bank S.A. Emitent stale pośredniczy przy pozyskiwaniu przez Bank klientów w zakresie oferowanych przez MultiBank produktów oraz obsłudze tych klientów w ramach prowadzonych placówek partnerskich. Na dzieo sporządzenia Dokumentu Informacyjnego Emitent prowadzi 5 placówek partnerskich, zlokalizowanych na terenie: Wrocławia, Wałbrzycha, Jeleniej Góry, Nysy i Polkowic. Umowy zostały zawarte na czas nieokreślony. Emitent w ramach działalności PE/VC zakłada i samodzielnie rozwija lub dokonuje inwestycji kapitałowych w małe i średnie przedsiębiorstwa z branży IT i finansowej. Zgodnie z polityką inwestycyjną Spółka angażuje od tys. zł do 100 tys. zł w poszczedebiut na gólne projekty inwestycyjne. DodatSpółka DASE Financial Group S.A. kowo Emitent zakłada wsparcie zadebiutowała na rynku nowych projektów w postaci usług lub analiz, tak aby wartośd całkowitego zaangażowania nie przekraczała 1 tys. zł. Oczekiwany udział w spółkach we wczesnej fazie rozwoju wynosi % w kapitale zakładowym. W przypadku inwestycji w projekty już rozwinięte oczekiwany udział wynosi 20% w kapitale zakładowym. Spółka pozyskuje nowe projekty inwestycyjne przede wszystkim dzięki działaniom przedstawicieli Spółki na spotkaniach branżowych, między innymi w Parkach Technologicznych, a także poprzez bezpośrednie zwrócenie się osób odpowiedzialnych za rozwój danego projektu do Emitenta. Zgodnie ze strategią, Spółka planuje pozyskiwad projekty z terenu całej Polski. Strategia Emitenta zakłada kontynuację działalności w obszarze pośrednictwa finansowego oraz rozwój działalności typu Venture Capital/Private Equity polegającej na zakładaniu i samodzielnemu rozwijaniu lub dokonywaniu inwestycji kapitałowych w małe i średnie przedsiębiorstwa z branży IT i finansowej. Ze względu na politykę BRE Bank S.A., która zakłada unikanie nadmiernej koncentracji placówek partnerskich prowadzonych przez jeden podmiot, rozwój Emitenta w tym zakresie jest ograniczony. Zarząd Spółki zakłada przede wszystkim intensyfikację oraz rozwój działalności inwestycyjnej. DASE Financial Group S.A. prowadzi działalnośd w sektorze usług finansowych, prowadząc placówki partnerskie MultiBanku oraz w sektorze Private Equity/Venture Capital wspierając rozwój małych i średnich firm z branży finansowej oraz IT. Na mocy umów z BRE Bank S.A. Emitent stale pośredniczy przy pozyskiwaniu przez Bank klientów w zakresie oferowanych przez MultiBank produktów oraz obsłudze tych klientów w ramach prowadzonych placówek partnerskich. Na dzieo sporządzenia Dokumentu Informacyjnego Emitent prowadzi 5 placówek partnerskich, zlokalizowanych na terenie: Wrocławia, Wałbrzycha, Jeleniej Góry, Nysy i Polkowic. Umowy zostały zawarte na czas nieokreślony. INVESTcon GROUP DFG zł 57,34% BIT DFG 1,03 17,84 26,19 2,47 DFG 2011P 1,17 23,79 184,38% 12,63% 21,25% 22,74% 47,21% 231,59% Owczarski Sebastian 29,86% 34,82% CudoOwczarska Patrycja 12,80% 14,92% DFG ,00% 27,25% ,07% 17,76% 2011 P ,94% 2012 P ,32% 98 2,24% 3,01% 8,47% 8,% 31 0,22% 0,14% Q

12 East Pictures W II kwartale 2011 roku Spółka rozpoczęła realizację projektów filmowych oraz muzycznych, wykorzystując środki pozyskane w I kwartale. Działania te jak na razie nie przełożyły się na wyniki, gdyż Spółka, tak jak w poprzednim kwartale, nie uzyskała żadnych przychodów. Zgodnie z zapewnieniami Zarządu efekty podjętych działao powinny się pojawid w kolejnych kwartałach. Spółka zakooczyła kwartał stratą netto wynoszącą 130 tys. zł, która wynika z kosztów bieżącej działalności operacyjnej. Koszty odnotowane w II kwartale 2011 r. są o blisko połowę większe od poniesionych w poprzednim kwartale z uwagi na wspomniane rozpoczęcie realizacji projektów filmowych oraz muzycznych. Obecnie w produkcji są między innymi trzy filmy i jedna płyta. W czerwcu bieżącego roku East Pictures powołało Spółkę zależną EAST Pictures Studio S.A., poprzez którą ma zamiar realizowad wszystkie produkcje, zarówno muzyczne jak i filmowe. Powstanie spółki zależnej ma służyd dwóm celom: po pierwsze, pozwoli na obniżenie kosztów ch produkcji filmowych. Wielkośd uzyskanych oszczędności Zarząd szacuje na kilkadziesiąt do kilkuset tysięcy złotych w zależności od czasu trwania okresu zdjęciowego. Po drugie, w okresach gdy nie będą realizowane produkcje East Pictures, możliwe będzie pozyskiwanie przychodów z wynajmu sprzętu. W związku ze zmianą modelu funkcjonowania Spółki straciły aktualnośd przedstawione wcześniej prognozy. Przewidywania co do kształtowania się wyników w kolejnych latach Zarząd Spółki przedstawi po przenalizowaniu wyników uzyskanych w nowym modelu funkcjonowania Spółki. Podpisanie znaczącej umowy Zarząd East Pictures S.A. podaje do publicznej informacji, że w dniu 29 sierpnia 2011 roku została podpisana Umowa na mocy której East Pictures S.A. ustanowiło swoim reprezentantem dla sprzedaży filmu Sparrow firmę Wonderphil Productions LLC z San Francisco. Umowa obejmuje swoim zasięgiem cały świat. Prognozowane przez agenta sprzedaży przychody ze sprzedaży licencji na całym świecie wynoszą około 1 m i l i o n a z ł o t y c h. Wonderphil Productions LLC jest międzynarodowym agentem sprzedaży filmów fabularnych działającym aktywnie na najbardziej znanych targach filmowych i telewizyjnych, jak między innymi American Film Market, Festiwalu w Berlinie, MIPTV, MIPCOM, DISCOP, International Eurasia Film Festival oraz Cannes Film Festival. Agent reprezentował dotychczas również polskie produkcje, takie jak Quo Vadis, Ogniem i Mieczem oraz Chopin Pragnienie Miłości. Podpisanie umów typu lockup W dniu 15 czerwca 2011 Zarząd Spółki poinformował, że akcjonariusze Spółki, posiadający akcje serii A, zobowiązali się do niezbywania tych akcji w transakcjach na rynku w okresie do dnia 20 sierpnia 2011r. Zobowiązaniami do niezbywania objętych zostało sztuk akcji serii A, co stanowi 72,41% wszystkich akcji wprowadzonych w tym momencie do obrotu na NC. Umowy lockup przewidują także, że akcjonariusze będą mieli możliwośd zbycia akcji, o ile cena akcji spółki na rynku osiągnie lub przekroczy zł. Nabycie praw do filmu 3D Zarząd East Pictures S.A. poinformował, że w dniu 16 maja 2011 roku nabył od Pana Andrzeja Stopy prawa do filmu fabularnego pod roboczym tytułem "4:17 do Katowic". Zdjęcia do filmu realizowanego w technologii 3D z przeznaczeniem zarówno dla kin 5D, jak i 3D rozpoczęły się 24 maja. W roli głównej wystąpi Robert Więckiewicz, reżyserem będzie Andrzej Stopa, a operatorem Piotr Kalkowski. Producentem wykonawczym została firma Fly Film z Katowic. Planowane zakooczenie produkcji (zdjęcia, postprodukcja) planowane jest na połowę sierpnia Zawarcie umowy o przeniesienie praw autorskich W dniu 29 marca 2011 roku na podstawie Umowy przeniesienia praw autorskich z autorem projektu filmowego Spółka nabyła od Pana Bartosza Dombrowskiego prawa do filmu dokumentalnego Six Degrees of Separation z jednoczesnym zobowiązaniem autora do jego wyreżyserowania. Dokument ma na celu weryfikację koncepcji, którą przed stawił w 1967 roku amerykaoski socjolog Stanley Milgram według którego, od każdego, dowolnego człowieka na Ziemi dzielą nas najwyżej relacje pomiędzy sześcioma osobami. Czteroosobowa ekipa realizatorska będzie podróżowała po świecie rejestrując swoje przygody podążając w ślad za teorią Sześciu stopni oddalenia. Producentem wykonawczym w projekcie jest Anna Wydra Otter Films, nominowana do Oscara za Królika po berliosku. Przeprowadzenie emisji obligacji serii A W dniu 1 lutego 2011 roku Zarząd East Pictures S.A. dokonał przydziału obligacji serii A na łączną kwotę zł. Emisja obligacji serii A prowadzona była w trybie oferty prywatnej. Emisja obejmuje obligacje o terminie zapadalności do 30 czerwca 2012 roku z prawem Emitenta do ich wcześniejszego wykupu, niezabezpieczone, bez oprocentowania, o cenie emisyjnej niższej od wartości nominalnej. 1 8,00 6,00 4,00 wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz EAP 1, zł 10,49 / 1,09 1 Spółka East Pictures powstała jako projekt typu startup, którego celem jest inwestowanie w komercyjne produkcje filmowe kierowane na rynek polski i za granicę. East Pictures pełniło funkcję inwestora finansowego dla produkcji Patryka Vegi, pt. Ciacho, projekt ten jest traktowany jako referencyjny dla dalszej działalności. Zarząd podjął decyzję o wejściu na rynek pod hasłem connecting film & capital, podkreślając, że celem Spółki jest zinstytucjonalizowanie procesu pozyskiwania finansowania dla przyszłych produkcji filmowych. EAP zł 26,85% BIT EAP 4,97 19,09 0,63 EAP 2011P 0,09 1,08 EAP 64,44% 71,38% 77,14% 84,00% 12,63% 21,25% 22,74% 51,81%,13% 54,% 78,67% 5,33% Srodki ,04% 33,33% ,88% 5,13% Q ,% Q ,18% ,14% ,88% 12 1 Emisja obligacji serii B W dniu 15 lutego 2011 roku Zarząd East Pictures S.A. dokonał przydziału obligacji serii B na łączną kwotę zł. Emisja obligacji serii B prowadzona była w trybie oferty prywatnej. Źródło: Raporty bieżące Spółki 17 lutego 2011 Usługi dla firm i inne zewska Danuta 22,42% 22,42% Tokarska Aleksandra 18,71% 18,71% Vega Patryk 12,% 12,% Plucińska Izabela 1% 1% INVESTcon Group SA 9,52% 9,52%

13 ekiosk Drugi kwartał 2011 roku jest kolejnym okresem, w którym Spółka mimo rosnących przychodów odnotowała stratę. Wzrost sprzedaży o około 21% do poziomu 244 tys. zł Spółka zawdzięcza podpisaniu dużej umowy na sprzedaż eprasy o wartości około 7 tys. zł. Jednak koszty związane między innymi z emisją akcji oraz zamknięciem roku przyczyniły się do powstania straty netto równej około 95 tys. zł czyli niemal 3,5razy większej niż ta osiągnięta w drugim kwartale ubiegłego roku. W przeciwieostwie do analogicznego okresu ubiegłego roku, Spółka wykazała stratę na każdymi poziomie RZiS. Mimo tych niekorzystnych wyników Zarząd Spółki optymistycznie patrzy w przyszłośd. Wspomniana wcześniej umowa na sprzedaż eprasy wraz z dwoma kolejnymi porozumieniami zawartymi w lipcu (na łączną kwotę 1 tys. zł) pozwala oczekiwad, że w tym roku przychody Spółki po raz pierwszy w jej historii przekroczą 1 mln zł. Natomiast dzięki środkom pozyskanym z emisji akcji serii E, F, G, I i J możliwe będzie dokooczenie procesu przejęcia egazety Sp. z o.o. łącznie z przeprowadzeniem restrukturyzacji i połączenia technologicznego obu spółek. Ponadto E kiosk ma w planach między innymi podpisanie umowy na subdystrybucję ebooków, dzięki której oferta Spółki zostanie poszerzona o kilka tysięcy pozycji. Obecnie trwają również prace w zakresie rozwoju technologicznego między innymi nad nowym oprogramowaniem dla użytkowników oraz czytnikiem eprasy i ebooków dla systemu operacyjnego Android. Powyższe czynniki powinny w przyszłości pozytywnie przełożyd się na wyniki Spółki. 17 lutego 2011 Handel 0, 0, 0, 0, 0,30 0,20 0,10 wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz EKS 0,20 zł 0,58 / 0,18 0, Powołanie nowego zarządu Spółki Zarząd ekiosk S.A. poinformował, że na posiedzeniu Rady Nadzorczej podjęto, w związku z upływem trwania kadencji aktualnego zarządu Spółki, uchwały o powołaniu na trzyletnią kadencję Piotra Kubiszewskiego na stanowisko prezesa zarządu ekiosk S.A., Krzysztofa Kralę na stanowisko wiceprezesa zarządu ekiosk S.A. oraz Joannę Żukowską (prezesa egazety Sp. z o.o.) na stanowisko wiceprezesa zarządu ekiosk S.A. Dopełnienie składu zarządu Spółki przez p. Joannę Żukowską związane jest z realizacją postanowieo umowy inwestycyjnej podpisanej pomiędzy ekiosk S.A., Kariera.pl i egazety Sp. z o.o. z 29 grudnia r. (komunikat EBI nr 26/) w sprawie przejęcia egazety Sp. z o.o. przez Emitenta. Wyznaczenie pierwszego dnia notowao PDA serii I Zarząd ekiosk S.A. poinformował o wyznaczeniu przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. pierwszego dnia notowao praw do akcji (PDA) serii I na 5 sierpnia 2011 roku. Prawa do akcji serii I będą notowane pod nazwą skróconą "EKIOSK PDA" i oznaczeniem "EKSA". Rejestracja Praw do Akcji serii I w KDPW Zarząd ekiosk S.A. poinformował, że Zarząd Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A. zgodnie z uchwałą nr 714/11 z dnia 29 lipca 2011, postanowił zarejestrowad w dniu 3 sierpnia 2011 r. w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych praw do akcji zwykłych na okaziciela serii I spółki ekiosk S.A. o wartości nominalnej 0,10 zł każda, emitowanych na podstawie uchwały Nr 16 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia spółki ekiosk S.A. z dnia 16 maja 2011 r., oraz nadad im kod PLEKOSK000. cztery tysiące dziewiędset dwadzieścia pięd złotych). Cena emisyjna dla akcji serii J wynosiła 10 gr. (dziesięd groszy) za każdą poszczególną akcję. Oferta objęcia akcji serii J została przyjęta przez 7 (siedem) podmiotów, które nabyły łącznie (dwa miliony czterdzieści dziewięd tysięcy dwieście pięddziesiąt) akcji. Tym samym emisja akcji serii J doszła do skutku. Zawarcie dwóch istotnych umów Zarząd Emitenta poinformował, że ekiosk S.A. podpisał dwie umowy o sprzedaży eprasy o łącznej wartości Zakooczenie subskrypcji akcji serii I i 1 tys. zł netto. W ramach tych umów dokonanie przydziału akcji ekiosk będzie przez pół roku dostarczał Zarząd ekiosk S.A. niniejszym poinfor klientom Usługobiorców prasę w formie mował o zakooczeniu subskrypcji akcji elektronicznej. serii I i o dokonaniu przydziału akcji. Zmiana Autoryzowanego Doradcy Zakooczenie emisji akcji serii J Zarząd poinformował, iż w związku z Zarząd ekiosk S.A. poinformował, że wypowiedzeniem umowy o świadczenie akcje serii J zostały wyemitowane w usług Autoryzowanego Doradcy DI trybie subskrypcji prywatnej (art. 431 Taurus z Częstochowy (raport bieżący 2 pkt 1 K.S.H.) w trakcie Zwyczajnego 10/2011 z 19 kwietnia 2011 r.), w dniu Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy 10 czerwca 2011 r. Emitent podpisał Spółki, które odbyło się 16 maja 2011 umowę, na mocy której usługi Autoryroku. Niepubliczna oferta objęcia akcji zowanego Doradcy dla ekiosk S.A. serii J została złożona siedmiu podmioświadczyd będzie EBC Solicitors Arkatom. Ofercie podlegało akcji diusz Stryja sp. k z siedzibą serii J, o wartości nominalnej 10 gr w Warszawie. (dziesięd groszy) każda, o łącznej wartości nominalnej zł (dwieście Spółka ekiosk S.A. specjalizuje się w tworzeniu elektronicznych systemów sprzedaży treści tekstowych. Sztandarowym produktem firmy jest system dystrybucji ewydao, ebooków i audiobooków ekiosk.pl. Oprócz tego ekiosk S.A. zajmuje się tworzeniem internetowych archiwów z treścią, archiwów prasowych na cyfrowych nośnikach danych oraz doradztwem w zakresie sprzedaży treści w Internecie. ekiosk S.A. jest jednym z liderów segmentu elektronicznej dystrybucji eprasy, z ofertą obejmującą około 130 tytułów, natomiast portfolio audiobooków zawiera ponad 4 tytułów. EKS zł 51,75% BIT EKS 1,58 2,67 EKS 2011P 0,64 6,34 EKS 33,33% 5% 64,91% 42,86% ekiosk EKS Handel 0,20 zł 2,67 1,3 mln 0,47 mln 12,63% 21,25% 22,74% emuzyka EMU Media 1,09 zł 4, 8,19 mln 1,84 mln 20,% 28,75% 42,17% 34,48% Spredd Trading Limited 10,84% 10,84% Drewka Jan 9,31% 9,31% Bonecka Barbara 9,31% 9,31% Kubiszewski Piotr 8,28% 8,28% 2,95% 6,37% 6,37% 13,38% 8,06% Krala Krzysztof 4,14% 4,14% 119 4,14% 4,85% ,83% 20,17% ,26% 23,15% ,86% 92,92% ,09% Q ,29% Q P 1 dane stanowią sume wyników dla spółki z o.o. i s.a. 8,38% 13

14 Fabryka Formy Drugi kwartał 2011 roku podobnie jak pierwszy był bardzo udany dla Spółki. Fabryka Formy kontynuuje pozytywną tendencję poprawy wyników finansowych w porównaniu do analogicznych okresów roku poprzedniego. Przychody ze sprzedaży w drugim kwartale 2011 r. wyniosły 974,4 tys. zł, co oznacza wzrost o blisko 44% w stosunku do II kwartału r. Widoczna jest także znacząca poprawa w zakresie działalności operacyjnej. Spółka w II kwartale 2011 r. wypracowała zysk operacyjny w wysokości 194,4 tys. zł, podczas gdy w analogicznym okresie roku miała nieznaczną stratę równą 6,1 tys. zł. Podobną tendencję zauważyd można w pozycji wynik netto. Spółka wypracowała bowiem zysk w II kw r. na poziomie 173,8 tys. zł, co stanowi znaczący wzrost w stosunku do II kwartału r., kiedy zanotowała stratę w wysokości 25,7 tys. zł. Jeszcze lepiej szybką fazę rozwoju Spółki przedstawiają wyniki finansowe ujęte narastająco dla pierwszego półrocza roku 2011 w porównaniu do roku. Przychody ze sprzedaży zwiększyły się ponad dwukrotnie i wyniosły 2,05 mln zł, przy niemal niezmiennych kosztach działalności operacyjnej w wysokości 1,5 mln zł. Na dzieo roku Spółka podtrzymuje swoje stanowisko dotyczące opublikowanych w Dokumencie Informacyjnym prognoz finansowych odnośnie przychodów i zysku na rok Wydaje się, że jest to jak najbardziej uzasadnione stanowisko, gdyż zysk wypracowany po pierwszym półroczu został zrealizowany w 71% względem prognoz, natomiast przychody ze sprzedaży za pierwsze 6 miesięcy zostały zrealizowane w stosunku do zakładanych prognoz. Fabryka Formy systematycznie zwiększa liczbę klientów indywidualnych, jak i podpisała nowe umowy korporacyjne, nawet pomimo niekorzystnych warunków pogodowych, które w okresie wiosennym powodują mniejsze zainteresowanie klientów klubami fitness. Dzięki środkom pozyskanym z debiutu na Spółka wprowadziła rozwiązania CRM do obsługi klientów, które zwiększyły efektywnośd pracy konsultantów, jak i poprawiły sprzedaż usług. Wdrożono także jedyny w Polsce program Vital System podnoszący motywację klientów przy jednoczesnym monitorowaniu i analizowaniu wyników przez instruktorów, co w konsekwencji podniosło standard obsługi klienta do poziomu najlepszych fitness klubów w Europie Zachodniej. Ponadto Spółka od początku II kwartału 2011 r. zwiększyła swoją bieżącą płynnośd, dzięki realizacji umów członkowskich na podstawie umowy i polecenia zapłaty. Zabieg ten pozwala na ograniczenie nieterminowych należności klientów wobec Spółki. W III kwartale tego roku Fabryka Formy planuje podpisanie umowy najmu lokalu przeznaczonego na kolejny klub fitness i otwarcie go pod marką własną w roku ,10 zł każda, opłaconych gotówką, akcji zwykłych na okaziciela serii D o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Debiut spółki na 29 marca 2011 roku na rynku odbyło się pierwsze notowanie spółki Fabryka Formy. Jest to 37 debiut w tym roku oraz 220 Spółka notowana na alternatywnym rynku akcji. Do obrotu wprowadzono akcji zwykłych na okaziciela serii B, akcji zwykłych na okaziciela serii C oraz akcji zwykłych na okaziciela serii D. odniesienia w dniu debiutu wyniósł 0, zł. Elementy strategii Spółki Strategia Emitenta zakłada realizację celu w postaci wzrostu liczby członków i sprzedanych karnetów, poprzez działania skupione w kilku podstawowych obszarach: zwiększenie nakładów na promocję i reklamę, poszerzanie bazy sprzętowej i oferty handlowej w celu dostosowywania ich do potrzeb członków, wzmacnianie pozycji Centrum Fitness Fabryka Formy na rynku. Pozyskiwanie nowych członków, a także stała współpraca z dotychczasowymi klubowiczami jest kluczowe dla budowania rentowności i zysków Spółki. Realizacji celu sprzyjad ma intensyfikacja działao reklamowych poprzez takie kanały marketingowe, jak organizacja i partnerstwo w eventach sportowych i innych oraz popularyzacja zdrowego trybu życia i aktywnych form spędzania wolnego czasu. Emitent ma także w planach zwiększanie zainteresowania ofertą klubu klientów instytucjonalnych. Strategia Emitenta zakłada również poszerzanie oferty o nowe zajęcia grupowe, a także stałe zwiększanie, dopracowywanie i informatyzację parku maszynowego. 0,80 0, 0, 0,20 mar 11 kwi 11 maj 11 FFO cze 11 lip 11 sie 11 0,52 zł 1,02 / 0,46 0, Przedmiotem działalności Spółki jest prowadzenie nowoczesnego klubu fitness pod nazwą Centrum Fitness Fabryka Formy. Poza tradycyjną formą aktywności fizycznej, oferowanej przez większośd klubów, takiej jak siłownia czy strefą Cardio, na ofertę składają się również inne formy zajęd ruchowych pod okiem trenerów. Klub zlokalizowany jest w Poznaniu w Kinepolis Cinema City, obiekcie o charakterze rozrywkowowypoczynkowym. Model biznesowy Emitenta zakłada budowę sieci centrów fitness w Polsce pod nazwą Fabryka Formy, łączących w sobie nowoczesną stylizację, nowatorski na polskim rynku system zarządzania oraz kameralny charakter. INVESTcon GROUP FFO , zł 14,23% BIT FFO 2,39 FFO 2011P 2,26 8,59 8,19 1,80 8,80 10,07 1,96% 3% FFO WIG 12,63% 21,25% 22,74% 22,08% 14,59% 52,08% Gazda Sebastian,71% 47,04% Sęk Ireneusz 31,%,79% INVESTcon Group SA 8,71% 6,51% ,% 3,58% 2011P ,% ,59% 136,32% Q ,83% 8,20% ,81% 11,59% ,86% 3,41% 14 1,00 Rejestracja podwyższenia kapitału zakładowego Spółki Zarząd Spółki Fabryka Formy S.A. poinformował, iż w dniu r. otrzymał postanowienie Sądu Rejonowego PoznaoNowe Miasto i Wilda w Poznaniu, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego o rejestracji podwyższenia kapitału zakładowego Spółki z kwoty 1.8. zł, do kwoty zł, wynikające z emisji akcji zwykłych na okaziciela serii D o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Obecnie kapitał zakładowy Spółki wynosi zł i dzieli się na akcji o wartości nominalnej 0,10 zł każda, w tym: akcji imiennych uprzywilejowanych co do głosu serii A o wartości nominalnej 0,10 zł każda, akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 0,10 zł każda, opłaconych gotówką, akcji zwykłych na okaziciela serii C o wartości nominalnej Q1 1,20 Animator emitenta Data Wypoczynek

15 GPW Fast Finance 17 lutego 2011 Inwestycje W wynikach uwzględniono raport kwartalny z dnia 1 marca 2011 r. 1,20 W sprawozdaniu za pierwsze półrocze 2011 roku widad kontynuację pozytywnych tendencji w zakresie wyników Spółki. Wartośd wypracowanych przychodów po dwóch kwartałach tego roku jest już o blisko 32,5% większa od wartości z analogicznego okresu ubiegłego roku, co w połączeniu z lekką poprawą marży na sprzedaży zaowocowało zyskiem brutto ze sprzedaży na poziomie około 11 mln zł (tj. o około 34% większym niż w pierwszej połowie roku). Ze względu na znaczny, ponad 44% wzrost kosztów zarządu, odnotowany wzrost wyniku z działalności operacyjnej nie był już tak imponujący i wyniósł około 13%. Spółka zamknęła półrocze zyskiem netto 3,5 mln zł, co oznacza wzrost o około 28% w stosunku do analogicznego okresu poprzedniego roku. Analiza bilansu spółki Fast Finance dostarcza kolejnych dowodów na jej dynamiczny rozwój. Przykładowo, na przestrzeni ostatniego roku suma bilansowa Spółki wzrosła ponad trzykrotnie, a jej kapitały własne o ponad 42%. Stosunek aktywów do kapitałów ch pozostał na bardzo zbliżonym do poprzedniego okresu poziomie i wyniósł około 8,3. Zmianie natomiast uległa struktura zewnętrznych źródeł finansowania. Udział długoterminowych zobowiązao wzrósł na koniec pierwszego półrocza z poziomu 61% ogółu zobowiązao do 73%. Należności Spółki rosły szybciej niż przychody (tempo wzrostu wyniosło około 44% w analizowanym okresie), co wraz z spłatą większości zobowiązao handlowych niekorzystnie odbiło się na przepływach z działalności operacyjnej. Niemniej jednak przepływy te były 11krotnie większe niż w pierwszej połowie roku. Na poziomie działalności inwestycyjnej warto zwrócid uwagę na znaczny wzrost wielkości przepływów z tytułu udzielonych pożyczek (o 37%) do poziomu około 9,2 mln zł. Zostały one sfinansowane głównie z emisji dłużnych papierów wartościowych (11,8 mln zł), w wyniku czego przepływy netto były dodatnie (0,2 mln zł). po cenie 0, zł za akcję Zakup 7200 sztuk akcji Fast Finance S.A. po cenie 0, zł za akcję Otrzymanie zezwolenia na zarządzanie wierzytelnościami sekurytyzowanymi Zarząd Fast Finanse poinformował o otrzymaniu 10 maja 2011 r. decyzji KNF o zezwoleniu na zarządzanie wierzytelnościami sekurytyzowanymi. Nabycie akcji emitenta przez członka zarządu Zarząd Fast Finance S.A. poinformował o przeprowadzeniu następujących transakcji w dniu 27 lipca przez Prezesa Zarządu Pana Jacka Daroszewskiego: Zakup 4 8 sztuk akcji Fast Finance S.A. po cenie 0, zł za akcję Zakup 0 sztuk akcji Fast Finance S.A. po cenie 0,61 zł za akcję Nabycie akcji emitenta przez członka zarządu Zarząd Fast Finance S.A. poinformował o zakupie w dniu 25 lipca sztuk akcji Fast Finance S.A. po cenie 0,6 zł przez Prezesa Zarządu Pana Jacka Daroszewskiego. Nabycie akcji emitenta przez członka zarządu Zarząd Fast Finance S.A. poinformował o przeprowadzeniu następujących transakcji w dniu 21 lipca przez Prezesa Zarządu Pana Jacka Daroszewskiego: Zakup 9000 sztuk akcji Fast Finance S.A. po cenie 0,57 zł za akcję Zakup 20 sztuk akcji Fast Finance S.A. Nabycie akcji emitenta przez członka zarządu Zarząd Fast Finance S.A. poinformował o zakupie w dniu 20 lipca sztuk akcji Fast Finance S.A. po cenie 0,58 zł przez Prezesa Zarządu Pana Jacka Daroszewskiego. Zawarcie umowy o wykonywanie czynności Animtora Emitenta Zarząd Fast Finance S.A. poinformował o zawarciu umowy o wykonywanie czynności Animatora Emitenta pomiędzy Emitentem a Domem Maklerskim BDM S.A. z siedzibą w BielskuBiałej. Umowa jest datowana na 28 czerwca 2011 roku. Animator, przy działaniu w charakterze Animatora Emitenta dla akcji Spółki, będzie wykonywał swoje zobowiązania zgodnie z przepisami obowiązującymi na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Umowa wchodzi w życie z dniem 30 czerwca 2011r. Informacja o transakcjach na akcjach osób zobowiązanych W dniu 31 stycznia 2011 r. Zarząd Spółki poinformował o otrzymaniu zawiadomienia od Członka Rady Nadzorczej o dokonanych przez Członka Rady Nadzorczej oraz osobę blisko związaną z Członkiem Rady Nadzorczej transakcji na akcjach Fast Finanse S.A. Wspólnie dokonali ponad 100 transakcji. Transakcja na akcjach członka Rady Nadzorczej nie przekraczająca wartości 00 euro 24 stycznia Zarząd Spółki poinformował o otrzymaniu informacji od członka Rady Nadzorczej o dokonaniu zakupu 6 września r. 12 tys. sztuk akcji Spółki po cenie 0,83 zł za akcję ,00 0,80 0, 0, 0,20 wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz FFI WIG 0,53 zł 1,02 / 0,42 0,36 Przedmiotem działalności Spółki jest zakup wierzytelności detalicznych i odzyskiwanie ich na rachunek. Spółka specjalizuje się w nabywaniu wierzytelności konsumenckich, jest nastawiona na współpracę i dba o należyte formy odzyskiwania należności, co stanowi gwarancję etycznego i zgodnego z prawem postępowania w stosunku do dłużników. W procesie zakupu i analizy wierzytelności kieruje się wypracowanymi standardami. Spółka planuje ekspansję na rynek wierzytelności hipotecznych oraz włączenie do oferty usług w postaci odzyskiwania wierzytelności na zlecenie i monitorowania wierzytelności. Animator emitenta INVESTcon GROUP FFI zł 14,98% Fast Finance FFI Inwestycje 0,53 zł GPPI GPP Inwestycje Pragma Inkasso PRI Inwestycje Kredyt Inkaso KRI Best Vindexus 7,51 2,26 0,52 zł 16,25 11, Finanseinne 11 BST Finanseinne VIN Finanseinne FFI FFI 2011P 53 mln 23,47 mln 0,75 3 mln 4,01 mln 1,14 59,8 mln 52,5 mln 14, 0, mln 256 mln 9,61 9, 1,79 56,2 mln 31,4 mln 6, 21, 0,95 77,1 mln 81,3 mln EGB Usługi finansowe 2,44 7,00 1,08 31,9 mln 29,5 mln EKA Usługi finansowe 3,79 104,12 10,41,2 mln 5,3 mln Akcept Finance AFC Usługi finansowe 1,09 8,20 0,92 3,27 mln 3,54 mln ,44% 32,43% ,79% 32,01% ,% 29,43% Q ,52% 5,87% Q ,06% 9,24% ,42% 8,17% ,% 7,17% 7,51 2,26 11,88% 16,94% 12,% 12,39% ekancelaria 4,13 11,67% 23,19% 32,91% EGB Investments BIT FFI WIG 2,23 0,21% 6,25% 20,31% 47,22% 59,61% Daroszewski Jacek 42,53% 44,84% Krzemiński Jacek 42,49% 44,82% 15

16 GPPI Wyniki GPPI za II kwartał 2011 roku trudno zaliczyd do udanych, gdyż każda pozycja RZiS uległa pogorszeniu. Przychody ze sprzedaży spadły w stosunku do II kwartału roku o około % do poziomu 313 tys. zł, co w połączeniu z obniżeniem marży na sprzedaży brutto (o około 9 punktów procentowych) przełożyło się na spadek zysku brutto ze sprzedaży rzędu 63%. Na poziomie wyniku z działalności operacyjnej Spółka notowała już stratę w wysokości około 22 tys. zł, która dodatkowo powiększona o koszty z tytułu odsetek doprowadziła do powstania straty netto równej około 27 tys. zł. Jeszcze mniej korzystnie wypada porównanie wyników półrocznych. Przychody w pierwszej połowie 2011 spadły niemal sześciokrotnie w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego, a w miejscu uzyskanych w roku zysków pojawiły się straty. Na poziomie wyniku netto Spółka po dwóch kwartałach tego roku wykazuje około 110 tys. zł straty w porównaniu z prawie 3 tys. zł zysku w odpowiednim okresie roku ubiegłego. Przychody Spółki niemal wyłącznie pochodziły w bieżącym półroczu z windykacji i tak samo jak w poprzednim kwartale wyłącznie ze źródeł krajowych. Nieco lepiej sytuacja wygląda na poziomie rachunku przepływów pieniężnych. Spółce udało się uzyskad dodatnie przepływy operacyjne wynoszące około 26 tys. zł, głównie za sprawą zmniejsze nia stanu należności oraz przepływów z tytułu odsetek i udziałów w zyskach. Spłaty zobowiązao wpłynęły natomiast ujemnie na saldo przepływów z podstawowej działalności Spółki. Niemal identyczne co do wielkości wydatki finansowe związane ze spłatą zobowiązao leasingowych oraz odsetek doprowadziły do sytuacji w której stan środków pieniężnych spółki po dwóch kwartałach 2011 roku zwiększył się nieznacznie o około 210 zł. W zakresie bilansu nie zaszły w bieżącym kwartale żadne większe zmiany, poza (dostrzeżonymi już przy okazji analizy rachunku przepływów pieniężnych) redukcją zobowiązao i należności Spółki. Powołanie Zarządu Spółki na nową kadencję Spółka poinformowała, że na posiedzeniu w dniu 8 sierpnia 2011 r. Rada Nadzorcza dokonała wyboru Zarządu Spółki na nową kadencję w składzie: Krzysztof Nowak Prezes Zarządu Mieczysław Nowakowski Wiceprezes Zarządu Jednocześnie Rada Nadzorcza wybrała Pana Przemysława Morysiaka na Przewodniczącego Rady Nadzorczej Spółki, Pana Karola Maciuka na Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej Spółki. Pana Bolesława Zająca wybrano na Sekretarza Rady Nadzorczej Spółki. Zmiany w składzie Rady Nadzorczej GPPI S.A. Spółka GPPI S.A. poinformowała, że w dniu 25 lipca 2011 r. na Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu GPPI S.A. wybrano członków Rady Nadzorczej GPPI S.A.: Pana Przemysława Morysiaka, Pana Bolesława Zająca, Pana Karola Maciuka. Na podstawie 12 ust. 3 Statutu Spółki w skład Rady Nadzorczej GPPI S.A. powołano Pana Roberta Primke, Pana Rafała Adamczyka, Pana Piotra Karola Potempę, Panią Annę Fedorczuk. W związku z powyższym aktualny skład Rady Nadzorczej GPPI S.A. liczy 7 osób i przedstawia się następująco: Przemysław Morysiak Bolesław Zając Karol Maciuk Robert Primke Rafał Adamczyk, Piotr Karol Potempa, Anna Fedorczuk. Zmiany w składzie Rady Nadzorczej GPPI S.A. Spółka GPPI S.A. poinformowała, że w dniu 21 czerwca 2011 r. wpłynęły do siedziby Spółki pisma Zarządu Spółki Potempa Inkasso Sp. z o.o., powołujące na podstawie 12 ust.3 Statutu Spółki w skład Rady Nadzorczej GPPI S.A. Panią Annę Fedorczuk i Pana Piotra Karola Potempę. Rezygnacja Członka Rady Nadzorczej GPPI S.A. z pełnionej funkcji Spółka GPPI S.A. poinformowała, iż w dniu 5 maja 2011 roku wpłynęła do siedziby Spółki pisemna rezygnacja Pani Agaty Pytel z funkcji Członka Rady Nadzorczej GPPI S.A. Zatwierdzenie certyfikatu ISO 9001:2008 Dnia r. Zarząd GPPI S.A. poinformował, że Spółka otrzymała oficjalną informację o zatwierdzeniu certyfikatu ISO 9001:2008 dla GPPI S.A. Informacja wskazuje, iż w dniu 10 marca 2011 roku odbyła się wizyta kontrolna systemu ISO 9001:2008, która została zakooczona pomyślnie, a Certyfikat zatwierdzający System Zarządzania wg normy ISO 9001:2008 wydany przez firmę Lloyd's Register Quality Assurance został utrzymany w mocy i ważny jest do dnia 28 grudnia 2012 roku. 17 lutego 2011 Inwestycje 1, 1,20 1,00 0,80 0, 0, 0,20 wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz GPP 0,52 zł 1,25 / 0,49 GPPI S.A. działa na rynku usług finansowych związanych z obrotem wierzytelnościami. Misją spółki jest dostarczanie kompleksowych usług związanych z zarządzaniem wierzytelnościami. Model biznesowy działania Spółki zakłada nabywanie trudnych do odzyskania wierzytelności konsumenckich i korporacyjnych od pierwotnych wierzycieli, a następnie dochodzenie ich zapłaty we m imieniu i na koszt na drodze postępowania polubownego, sądowego i egzekucji komorniczej. Główne źródła pozyskiwania wierzytelności to m.in.: operatorzy telekomunikacyjni, przewoźnicy i przedsiębiorstwa. DM PKO BP GPP zł 27,71% GPP Inwestycje 0,52 zł 0,75 3 mln 4,01 mln Fast Finance FFI Inwestycje 0,53 zł 7,51 2,26 53 mln 23,47 mln Pragma Inkasso PRI Inwestycje 16,25 11, 1,14 59,8 mln 52,5 mln Kredyt Inkaso KRI Finanseinne 11 14, 0, mln 256 mln Best BST Finanseinne 9,61 9, 1,79 56,2 mln 31,4 mln Vindexus VIN Finanseinne 6, 21, 0,95 77,1 mln 81,3 mln EGB Investments EGB Usługi finansowe 2,44 7,00 1,08 31,9 mln 29,5 mln ekancelaria EKA Usługi finansowe 3,79 104,12 10,41,2 mln 5,3 mln GPPI Akcept Finance AFC Usługi finansowe 1,09 8,20 0,92 3,27 mln 3,54 mln BIT 0,75 GPP 10,34%,00% 43,48% 74,00% 12,63% 21,25% 22,74% 58,94% 2,29% 13,75% 20,74% 15,06% 43,78% 53,36% ,87% 10,84% Mewa SA ,32% 14,80% 10,32% 6,29% ,99% 9,% ,71% 4,09% Potempa Inkasso Sp. z o.o. 10,14% 12,36% ,86% 9,36% Pactor Sp, z o.o. 8,05% 9,82% ,17% 0,41% ,62% 2,03% ,63% 0,67% 2007 (1) (2) Q Q okres od do ; 2 okres od do GPP 2011P 2,68 GPP

17 Gwarant Agencja Ochrony Spółka Gwarant odnotowała w II kwartale 2011 niewielki wzrost przychodów o około 3,7%, do poziomu około 8,1 mln zł, tym samym sprzedaż Spółki po pierwszej połowie 2011 r. jest na bardzo zbliżonym poziomie do wyniku osiągniętego w pierwszym półroczu r. Podobnie jak i w II kwartale ubiegłego roku, tak i w tym spółka odnotowała stratę na sprzedaży. W bieżącym okresie strata sięgnęła około 122 tys. zł i była o około 8% większa od tej z analogicznego kwartału roku. Na wynik na tym poziomie RZiS wpłynęły niekorzystne czynniki zewnętrzne (wzrost płacy minimalnej oraz zmiany w ustawie o zatrudnieniu osób niepełnosprawnych), które w połączeniu z decyzją Zarządu o niewaloryzowaniu stawek za świadczone usługi doprowadziły do znacznego obniżenia rentowności kontraktów. Decyzja Zarządu podyktowana była chęcią utrzymania konkurencyjności cenowej oraz uniknięcia wypowiedzenia zawartych umów przez kontrahentów. Mimo straty na sprzedaży Spółka zakooczyła kwartał zyskiem netto równym 567 tys. zł. Wartośd ta jest o około 1/3 mniejsza od wyniku uzyskanego w II kwartale ubiegłego roku, jednak lepsza o około 36% od wyniku z poprzedniego kwartału. W pierwszym półroczu 2011 r. Spółce udało się wypracowad około połowę zysku z analogicznego okresu ubiegłego roku. Inne usługi 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 1,00 wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz GWR 4,80 zł 7,00 / 3,20 6,00 Podjęcie decyzji w sprawie wypłaty dywidendy Zarząd Spółki poinformował, że Zwyczajne Walne Zgromadzenie postanowiło kwotę zł z zysku netto za r. przeznaczyd na wypłatę dywidendy, co stanowi 0,36 zł (trzydzieści sześd groszy) dywidendy na jedną akcję. Dniem dywidendy, według którego ustala się listę akcjonariuszy uprawnionych do dywidendy za rok obrotowy jest dzieo 16 września 2011 roku. Dniem wypłaty dywidendy będzie dzieo 20 września 2011 roku. Zakooczenie negocjacji w sprawie potencjalnego przejęcia spółek z branży Zarząd Spółki Agencja Ochrony Gwarant SA na mocy Uchwały Rady Nadzorczej nr 01/06/2011 z dnia r. poinformował o zakooczeniu negocjacji rozpoczętych w dniu r., w sprawie potencjalnego przejęcia spółek z branży. Spółka Agencja Ochrony Gwarant SA odstąpiła od transakcji nabycia Spółek objętych Term Sheet. akcji spółki Gwarant SA po cenie 6 zł za akcję. Jednocześnie spółka ProbaNegocjacje w sprawie potencjalnego tus Financial Advisers powiadomiła, przejęcia spółek z branży iż po dokonaniu transakcji sprzedaży Zarząd Spółki Agencja Ochrony Gwa posiada obecnie akcje spółki rant SA poinformował, że Spółka Gwarant SA, co stanowi 14,68 % w dniu r podpisała Term w kapitale akcyjnym i w głosach Sheet (list intencyjny) w celu prze spółki Gwarant SA. prowadzenia badania prawnego i ekonomicznego dwóch Spółek Informacja o transakcjach osób z ranży ochroniarskiej celem ich mających dostęp do informacji potencjalnego nabycia. O wynikach poufnych negocjacji Spółka będzie informowała Na podstawie zawiadomienia otrzyw odrębnych raportach bieżących. manego w dniu r. sporząw Warszawie dnia Spółki objęte Term Sheet to firmy dzonego o szacunkowych łącznych obrotach r. zgodnie z art. 1 ust 1 ustawy o obrocie instrumentami 13 mln zł rocznie. finansowymi, osoba wskazana w Informacja o transakcjach na ak zawiadomieniu Pan Rafał Abrataoski, cjach przez osoby mające dostęp do pełniący funkcję Przewodniczącego Rady Nadzorczej (w dniu dokonania informacji poufnych W dniu r. wpłynęło do transakcji) Gwarant SA jest równospółki zawiadomienie od Pana Marci cześnie członkiem Rady Nadzorczej na Michnickiego, członka Rady Nad Supernova Fund SA, podmiocie, który zorczej Gwarant SA, o dokonaniu dokonał transakcji nabycia akcji przez podmiot zależny od członka spółki Gwarant SA. Supernova Fund Rady Nadzorczej Probatus Financial SA nabyła akcje w ilości szt po Advisers Sp. Z o.o. sprzedaży w dniu cenie 5,61 za akcję. Transakcja odby28 kwietnia 2011 roku.000 sztuk ła się poza rynkiem regulowanym. Gwarant zajmuje się outsourcingiem usług dla przedsiębiorstw oraz osób prywatnych w zakresie ochrony osób i mienia oraz usług porządkowych. Działalnośd Spółki obejmuje: ochronę fizyczną obiektów i budów, konwojowanie wartości pieniężnych, instalacje systemów sygnalizacji włamania i napadu, instalacje telewizji przemysłowej, instalacje GPS, instalacje systemów kontroli dostępu, obsługę i monitorowanie elektronicznych systemów bezpieczeostwa oraz sprzątanie budynków i obiektów przemysłowych. Spółka została utworzona jako Gwarant Sp. z o.o. w 1994 r., od 1998 r. współpracuje z firmami realizującymi kontrakty budowy dróg i autostrad, w 1999 r. uzyskała status Zakładu Pracy Chronionej, przekształcenie w spółkę akcyjną miało miejsce we wrześniu 2008 r. DM IDM SA INVESTcon GROUP GWR zł 9,91% BIT 0,77 9,17 11,56 6,61 1,05% 2,44% GWR GWR 2011P Gwarant Agencja Ochrony GWR Usługi inne 4,80 zł 11,56 6,61 24 mln 3,63 mln IPL Inne Usługi 28, zł 4, 1, mln 321 mln IMPEL GWR 29,10% 2% 12,63% 21,25% 22,74% 18,86% 13,68% 18,81% 6,36% 1,14% ,88% 130,37% Supernova Fund SA 53,41% 53,41% ,63% 77,44% Kuczer Edward 2% 2% ,28% 62,20% Probatus Financial Advisers Sp. z o.o. 14,68% 14,68% 1Q ,11% 16,66% 2Q ,81% 25,09% 1Q ,80% 4,19% 2Q ,02% 15,62% 17

18 InBook Inbook ma za sobą kolejny kwartał dynamicznie rosnących przychodów ze sprzedaży. Po pierwszym półroczu 2011 r. osiągnęły one wartośd prawie 1,9 mln zł i były około 52% większe niż w pierwszej połowie r. Dynamika wzrostu sprzedaży w ujęciu kwartalnym (II kw. 2011/II kw. ) była równie duża i wyniosła około 49%. Niestety mimo to Inbook odnotował w bieżącym kwartale stratę na sprzedaży równą około 151 tys. zł, tym samym po dwóch kwartałach 2011 strata ta sięga już około 320 tys. zł. Do jej powstania przyczyniły się w przeważającej części wysokie koszty związane z amortyzacją, wynoszące około 114 tys. kwartalnie. Wyłączając amortyzację po pierwszym półroczu wynik Spółki znalazłby się na niewielkim plusie i byłby równy 16,8 tys. zł. Analizując bilans Spółki warto zwrócid uwagę na dwie pozycje. Po pierwsze pozytywnie ocenid należy sytuację w której mimo rosnących przychodów Spółce skutecznie udaje się utrzymad należności na niskim poziomie (ich wartośd spadła o nieco ponad % w stosunku do II kwartału r.). Po drugie Spółka sukcesywnie spłaca swoje zobowiązania krótkoterminowe, w wyniku czego ich wartośd spadła w bieżącym kwartale o połowę w stosunku do wartości z poprzedniego roku. W bieżącym kwartale Spółka kontynuowała starania mające na celu poszerzenie oferty produktowej. Podpisane zostały umowy na dystrybucję artykułów wędkarskich Robinson Europe S.A. oraz naczyo emaliowanych marki Emalia Olkusz S.A. Dla obu grup produktów Spółka jest na etapie tworzenia serwisów internetowych, a ich sprzedaż powinna się rozpocząd już w III kwartale 2011 r. Do oferty zegarków Inbook zostały włączone produkty marki Hugo Boss oraz Diesel, dzięki czemu możliwe będzie poszerzenie grona potencjalnych klientów spółki. W obszarze zegarków, na uwagę zasługuje wygrany przez Spółkę przetarg na ich dostawę dla personelu latającego. Wartośd kontraktu to około 175 tys. zł, a jego realizacja przebiegad będzie w III i IV kwartale 2011 r. Zawarcie istotnej umowy przez InBook S.A. Zarząd Spółki InBook S.A. z siedzibą w Dąbrowie Górniczej poinformował, iż w dniu 17 czerwca 2011 roku podpisano umowę pomiędzy InBook S.A. oraz Emalia Olkusz S.A. (zwanym dalej "Dostawcą") z siedzibą w Olkuszu na dystrybucję towarów sprzedawanych przez Dostawcę. Nawiązana współpraca bardzo dobrze wpisuje się w założone plany biznesowe przyjęte na 2011 rok. W wyniku zawarcia umowy dział IT InBook S.A. rozpoczął proces tworzenia nowego serwisu internetowego z artykułami AGD sprzedawanymi przez Emalia Olkusz S.A. Emalia Olkusz S.A. to uznana marka na całym świecie. Naczynia emaliowane produkowane w Olkuszu są obecne w polskich domach od 1907 roku. Stuletnia tradycja produkcji naczyo emaliowanych i ich ciągła obecnośd na naszych stołach jest najlepszym świadectwem ich najwyższej jakości i ponadczasowego wzornictwa. W opinii Zarządu Emitenta niniejsza umowa może mied istotny wpływ na wyniki finansowe InBook S.A., ze względu na inwestycję w nową branżę oraz dywersyfikację sprzedawanych produktów. Zawarcie znaczącej umowy z Jednostką Wojskową nr 4219 w Dęblinie Zarząd InBook S.A. poinformował o otrzymaniu w dniu obustronnie podpisanej znaczącej umowy zawartej w dniu roku ze Skarbem Paostwa Jednostką Wojskową nr 4219 w Dęblinie. Umowa określa szczegółowe warunki sprzedaży zegarków naręcznych dla personelu latającego jednostek będących na zaopatrzeniu 5 WOG Nr 33/11/N o wartości ,97zł brutto. Realizacja umowy nastąpi w dwóch etapach: etap pierwszy dostawa 63 szt. zegarków w terminie dni od daty podpisania umowy; etap drugi dostawa 7 szt. zegarków w terminie od r. do r. Umowa została zawarta dzięki wyborze oferty InBook S.A. jako najkorzystniejszej w trybie przetargu nieograniczonego na dostawę zegarków. Realizacja umowy jest zgodna z planami Zarządu dotyczącymi wzrostu sprzedaży asortymentu zegarków. Wyznaczenie pierwszego dnia notowao dla akcji serii E Spółki INBOOK S.A. Zarząd INBOOK S.A. z siedzibą w Dąbrowie Górniczej poinformował, że Uchwałą nr 6/2011 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 25 maja 2011 r. określono dzieo 30 maja 2011 r. jako dzieo pierwszego notowania w Alternatywnym Systemie Obrotu na rynku akcji zwykłych na okaziciela serii E Spółki INBOOK S.A. w ilości akcji zwykłych na okaziciela serii E o wartości nominalnej 0,01 zł każda spółki INBOOK S.A., oznaczonych przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. kodem "PLINBOK00010". Akcje będą notowane na rynku kierowanym zleceniami w systemie notowao ciągłych pod nazwą skróconą "INBOOK" i oznaczeniem "INB". ehandel 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 wrz paź lis gru sty 11 lut mar kwi maj cze lip INB 0,12 / 0,06 0,18 Spółka zajmuje się sprzedażą detaliczną towarów konsumenckich za pośrednictwem serwisów internetowych, głównie inbook.pl, ale również casiomarket.pl, citizen.pl, timemaster.pl, ezegarki.pl, cud.pl, goldmarket.pl, foteria.pl. Główny serwis Spółki, tj. InBook.pl od kilku lat zajmuje czołowe miejsca w rankingu księgarni internetowych tygodnika Wprost i Money.pl (2008 r. 2 miejsce). INB ,00 zł 26,96% BIT 1,16 3,23 InBook INB ehandel Zakupy.com ZAK ehandel 3,23 4,3 mln 1,32 mln INB 12,% 3% 22,22% 61,11% 1,77 8,02 mln 4,54 mln 12,63% 21,25% 22,74% 0,07 zł 0, zł 31, (1) 0,07 zł INB 2011P INB sie wrz ,13% 8,75% 0,52% 9,11%,22% ,54% 5,13% Dębski Jakub 24,59% 32,97% ,24% 0,% ,38% 24,42% Dąbrowski Mariusz 24,59% 32,97% 12,30% 8,24% 11,56% 7,75% Q ,07% 7,22% ABS Investment SA Q ,91% 0,51% ,97% 8,26% ,14% 7,32% 1 łączne dane za okres od do dla Inbook Sp. z o.o. oraz okres od r. do r. dla Inbook SA 18

19 Internet Works Technologie 1 W drugim kwartale 2011 roku spółka Internet Works zrealizowała przychody ze sprzedaży netto o wartości 389 tys. zł, a zatem na poziomie o 14% wyższym niż w poprzednim kwartale. Spółka istnieje dopiero od października ubiegłego roku, więc nie ma możliwości porównania wyników za ostatni kwartał z analogicznym okresem roku. Przychody za całe pierwsze półrocze br. osiągnęły wartośd 730 tys. zł. Wynik netto za miniony kwartał ukształtował się na poziomie tys. zł, co zostało spowodowane stosunkowo dużymi nakładami finansowymi poniesionymi na realizację kluczowych dla Spółki działao. Wśród nich można wymienid intensywne prace nad stworzeniem wersji próbnych swoich produktów (system CRM i portal korporacyjny oparty na systemie LifeRay), które są udostępniane potencjalnym klientom do przetestowania rozwiązao informatycznych. Prowadzono także działania sprzedażowe i marketingowe, które w opinii Zarządu, nie przyniosły jeszcze oczekiwanych zysków. Ponadto, Spółka ponosiła koszty analiz finansowych i prawnych związanych z realizacją celów emisyjnych, a zatem związanych z poszukiwaniem młodych spółek do przejęcia lub objęcia większościowych udziałów. Zarząd Spółki zauważa istotnie większą trudnośd w pozyskiwaniu potencjalnych klientów w odniesieniu do sytuacji z początku 2011 roku. Przyczyn upatruje się w coraz większej niepewności co do stanu gospodarki. Przesunięciu uległa także realizacja dwóch dużych projektów, których planowane rozpoczęcie ustalone było na II kwartał br. W związku z powyższym, w opinii Zarządu, wyniki na koniec 2011 roku mogą ukształtowad się na poziomach niższych od prognoz opublikowanych w Dokumencie Informacyjnym. W razie utrzymania się wymienionych niekorzystnych warunków w kolejnym kwartale, Zarząd dokona korekty prognoz finansowych. Rejestracja podwyższenia kapitału zakładowego Zarząd Internet Works S.A. poinformował, że otrzymał postanowienie Sądu Rejonowego dla WrocławiaFabrycznej we Wrocławiu, na mocy którego w Krajowym Rejestrze Sądowym został dokonany wpis podwyższenia kapitału zakładowego Spółki z kwoty zł do kwoty zł, wynikający z emisji akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 0,10 zł każda oraz akcji zwykłych na okaziciela serii C o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Debiut na Spółka Internet Works S.A. zadebiutowała na rynku 13 lipca 2011 roku jako 90 spółka w 2011 roku oraz 271 podmiot notowany na alternatywnym parkiecie GPW. Do obrotu akcji zwykłych serii A, akcji zwykłych serii B, akcji zwykłych serii C oraz praw do akcji zwykłych serii C. Spółka świadczy usługi wdrażania systemów wspierających zarządzanie przedsiębiorstwem oraz dostarcza narzędzia marketingu internetowego. Emitent świadczy usługi wdrażania oprogramowania wspomagającego zarządzanie małymi i średnimi przedsię biorstwami. Wdrażane przez Spółkę oprogramowanie jest oferowane w modelu open source, w związku z czym możliwe jest legalne i darmowe kopiowanie oraz modyfikowanie kodu źródłowego. W praktyce oznacza to, że każdy podmiot może z takiego oprogramowania korzystad oraz je modyfikowad. Dzięki takiemu rozwiązaniu klienci Spółki ponoszą koszty związane jedynie z wdrożeniem oprogramowania, a nie jego zakupem. Zarząd Spółki zaznacza jednocześnie, że wraz z zakupem licencji na oferowanie komercyjnych wersji systemów oprogramowania (opisanych w strategii rozwoju Spółki Dział IV, pkt 6.4) planuje wprowadzid miesięczną opłatę za każde stanowisko robocze wykorzystujące dane oprogramowanie. Ze względu na aktualną strukturę organizacyjną Spółki poszczególne projekty wdrażania oprogramowania są wykonywane przez pracowników Emitenta lub współpracujące ze Spółką podmioty, które realizują wdrożenie częściowo zdalnie, a częściowo w siedzibie klienta. Okres wdrożenia jest uzależniony od rodzaju oprogramowania oraz specyfikacji konkretnego projektu. W opinii Zarządu średni okres wdrożenia wynosi jeden miesiąc. Po okresie wdrożenia Emitent świadczy na rzecz klientów usługi gwarancyjne w postaci naprawy ewentualnych błędów oprogramowania powstałych z winy Spółki. Nie dotyczy to sytuacji niezależnych od Spółki, czyli powstałych np. z powodu ingerencji klienta w oprogramowanie, awarii systemów, itp. Także sytuacje, w których instalowana jest nowsza wersja oprogramowania nie są zaliczane do działania w ramach gwarancji. Drugim obszarem działalności Spółki jest tworzenie narzędzi, które służą klientom do prowadzenia działao marketingu internetowego. W szczególności są to: serwisy produktowe, serwisy społecznościowe, platformy do zarządzania treścią, strony internetowe, oprogramowanie sklepów internetowych. Oprócz tworzenia powyższych produktów Spółka prowadzi także działania polegające na pozycjonowaniu stron internetowych w wyszukiwarkach internetowych (SEO Search Engine Optimization, SEM Search Engine Marketing). W związku z tym wyżej wymienione produkty są od początku projektowane i tworzone w sposób ułatwiający późniejsze pozycjonowanie. W najbliższym okresie Spółka zamierza skoncentrowad się na oferowaniu produktów wspomagających zarządzanie przedsiębiorstwem. W tym celu będzie rozbudowywad swoje portfolio produktów oraz zasoby ludzkie potrzebne do realizacji projektów. 1 8,00 6,00 4,00 lip 11 sie 11 IWS 1,05 zł 12,12 / 0,96 Internet Works S.A. świadczy usługi wdrażania oprogramowania wspomagającego zarządzanie małymi i średnimi przedsiębiorstwami. Wdrażane przez Spółkę oprogramowanie jest oferowane w modelu open source, w związku z czym możliwe jest legalne i darmowe kopiowanie oraz modyfikowanie kodu źródłowego. W praktyce oznacza to, że każdy podmiot może z takiego oprogramowania korzystad oraz je modyfikowad. Dzięki takiemu rozwiązaniu klienci Spółki ponoszą koszty związane jedynie z wdrożeniem oprogramowania, a nie jego zakupem. INVESTcon GROUP IWS zł 48,31% BIT IWS 0,76 1,74 IWS 2011P 0,46 4,20 47,% Internet Works BTG Informatyka 1,05 zł 1,74 1,1 mln 0,6 mln IWS 51,83% HMSG HMS Informatyka 0,06 zł 14,29 0,58 0,99 mln 1,71 mln 12,63% 21,25% 22,74% 47,21% Domenomania.pl DOA Informatyka 1,10 zł 6,32 2, 5,07 mln 1,88 mln 39,20% Site STE Informatyka 0,16 zł 100, 0,61 3,9 mln 6,44 mln (1) ,09% 34,21% 2011 P ,87% ,% 19,46% ,85% 8,31% 1 spółka powstała w październiku r. 0,29% Venture Incubator SA 29,10% 29,10% Ziętek Radosław 10,27% 10,27% DI Taurus Sp. z o.o. 7,86% 7,86% 4,46% 4,46% 19

20 GPW INVESTcon GROUP Inne usługi 4,00 Drugi kwartał 2011 r INVESTcon GROUP może zaliczyd do udanych. Spółce udało się wypracowad zysk netto na poziomie 4,7 mln zł, głównie za sprawą bardzo dobrych wyników ze sprzedaży usług doradczych oraz zysków z wprowadzenia akcji spółek do obrotu. Po pierwszych dwóch kwartałach bieżącego roku przychody osiągnięte ze sprzedaży usług doradczych są już o około 20% wyższe od wartości osiągniętej w całym poprzednim roku oraz niemal czterokrotnie większe od wyniku uzyskanego w pierwszej połowie r. Poprawie uległa również marża na sprzedaży, w wyniku czego zysk na sprzedaży, który wyniósł 2,6 mln zł, był blisko trzykrotnie wyższy niż w całym ubiegłym roku. Na poziomie wyniku z działalności operacyjnej na uwagę zasługuje wysoki, sięgający %, wzrost (w stosunku do pierwszej połowy ubiegłego roku) zysku z wprowa dzenia akcji spółek do obrotu. W pierwszych dwóch kwartałach Spółka wprowadziła do obrotu akcje 7 emitentów, co w połączeniu z 5 kolejnymi emisjami przeprowadzonymi pomiędzy dniem bilansowym a dniem publikacji raportu i 8 dalszymi debiutami planowanymi na ten rok, powinno umożliwid spółce poprawienie wyniku z r. z tego rodzaju działalności (około 7,8 mln zł). Negatywnie na wyniki w pierwszym półroczu wpłynęła niekorzystna zmiana wartości portfela. Większośd spadków miała miejsce w I kwartale 2011 r., kiedy to wartośd portfela obniżyła się o około 16,4 mln zł. W drugim kwartale ta niekorzystna tendencja została zatrzymana i wartośd portfela pozostała na poziomie mniej więcej zbliżonym do koocówki I kwartału, w wyniku czego strata z aktualizacji portfela po pierwszej połowie bieżącego roku sięga 16,6 mln zł. Spółka kontynuuje starania mające na celu dalszą dywersyfikację portfela poprzez wprowadzanie akcji nowych spółek, by tym samym zmniejszyd wpływ wyników z poszczególnych inwestycji na wyniki całego portfela. Na koniec bieżącego kwartału jego wartośd wyniosła około 37,7 mln zł. Warto zwrócid uwagę na przyznanie spółce portfelowej Inkubator NaukowoTechnologiczny Sp. z o. o. dofinansowania w ramach Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka, lata , Działanie 3.1. Inicjowanie działalności innowacyjnej, na realizację projektu "Naukowy Inkubator Technologiczny". Wartośd dofinansowania to prawie 10 mln zł, co stanowi 100% kosztów kwalifikowanych. Dzięki niemu INT stanie się kolejnym źródłem potencjalnych emitentów wprowadzanych na rynek. Wybór podmiotu uprawnionego do przeprowadzenia przeglądu i badania sprawozdao finansowych Zarząd Spółki INVESTcon GROUP S.A. poinformował, że podmiotem z którym zostanie zawarta umowa o dokonanie przeglądu półrocznego sprawozdania finansowego za I półrocze roku 2011 oraz o badanie sprawozdao finansowych za rok 2011 jest ECA Seredyoski i Partnerzy Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie, ul. Praska 6/5. ECA Seredyoski i Partnerzy Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie jest wpisana na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdao finansowych pod nr 3115.ECA Seredyoski i Partnerzy Sp. z o.o. przeprowadzała badanie sprawozdao finansowych INVESTcon GROUP S.A. za r. oraz przegląd i badanie sprawozdao finansowych za r. Nabycie akcji przez członków Zarządu Zarząd Spółki poinformował, że w wyniku realizacji pierwszej transzy Programu Motywacyjnego, nastąpiło objęcie akcji przez członków Zarządu: 1. Pan Paweł Śliwioski, Prezes Zarządu, w dniu r. objął akcji serii H o wartości nominalnej 0, zł każda i cenie emisyjnej 1,04 zł każda, za łączną kwotę zł. 2. Pan Sebastian Huczek, Wiceprezes Zarządu, w dniu r. objął akcji serii H o wartości nominalnej 0, zł każda i cenie emisyjnej 1,04 zł każda, za łączną kwotę zł. 3. Pan Piotr Białowąs, Wiceprezes Zarządu, w dniu r. objął akcji serii H o wartości nominalnej 0, zł każda i cenie emisyjnej 1,04 zł każda, za łączną kwotę zł. Akcje zostały opłacone gotówką. Akcje objęte są jednorocznym zakazem zbywania. Przekroczenie progu 5% w głosach W dniu r. Zarząd INVESTcon GROUP poinformował o otrzymaniu zawiadomienia od Pana Romana Karkosika, że liczba głosów posiadanych przez niego zwiększyła się powyżej 5% ogólnej liczby głosów w Spółce. Było to wynikiem nabycia w transakcji pakietowej 1 mln akcji Spółki. Przed zmianą udziału, pan Roman Karkosik posiadał 1 mln akcji, co stanowiło 3,04% udziału w kapitale zakładowym oraz 1 mln głosów z ww. akcji, co stanowiło 2,57% udziału w ogólnej liczbie głosów. Po zmianie udziału, Pan Roman Karkosik posiada 2 mln akcji, co stanowi 6,84% udziału w kapitale zakładowym oraz 2 mln głosów z ww. akcji, co stanowi 5,15% udziału w ogólnej liczbie głosów Przekroczenie progu 5% w głosach W dniu r. Zarząd INVESTcon GROUP poinformował o otrzymaniu zawiadomienia od Millennium TFI S.A. działającego w imieniu Millennium Fundusz Inwestycyjny Otwarty, że liczba głosów posiadanych przez Fundusz zwiększyła się powyżej 5% ogólnej liczby głosów w Spółce. Przed zmianą udziału Fundusz posiadał akcji, co stanowiło 5,9071% udziału w kapitale zakładowym oraz 4,9953% udziału w ogólnej liczbie głosów. Po zmianie Fundusz posiada akcji, co stanowi 6,0199% udziału w kapitale zakładowym oraz 5,0907% udziału w ogólnej liczbie głosów , 3,00 2, 1, 1,00 0, wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip INC WIG 2,10 zł 3,94 / 1,69 0,56 INVESTcon GROUP jest spółką inwestycyjnodoradczą oferującą szeroki zakres usług związanych przede wszystkim z pozyskiwaniem kapitału na realizację inwestycji. Od 1996 roku, jako Inwest Consulting, Spółka specjalizowała się w świadczeniu usług doradczych oraz procesu emisji papierów dłużnych dla jednostek samorządu terytorialnego. Od 2005 roku wraz ze zmianą strategii, INVESTcon GROUP koncentruje działalnośd na firmach z sektora małych i średnich przedsiębiorstw, które planują debiut na rynku lub głównym parkiecie warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych. Spółka jest również Autoryzowanym Doradcą na rynku Catalyst. Animator emitenta Doradca finansowy INC , zł 39,98% 83 3 INVESTcon GROUP Inne usługi 8,37 1,48 69,03 mln 46,66 mln 6,49 8,38 1,48 * INC 10,64% 33,96% 19,23% 275,00% WIG 11,88% 16,94% 12,% 4,72% 1,24% 17,02% 6,63% 279,72% ; *z uwzględnieniem splitu i praw poboru 0,25 mln 141 mln 3,29 zł 6, 0,92 61,9 mln 67,5 mln 1,20 zł 4 0,53 29,3 mln,8 mln Finanseinne 4, zł 1, 0, mln 7 mln RBC Finanseinne 0,71 zł 4,10 0,79 56,7 mln 86,98 mln CRS Inwestycje 168,90 zł, 4, mln 41,8 mln 0,68 zł BMP AG BMP Finanseinne Capital Partners CPA Finanseinne MCI Management MCI Rubicon Partners Copernicus Securities IPE Rynek kapitałowy SKL 10,03 zł Finanseinne 2,19 14, 4, 296 mln 0,47 21,9 mln 68,1 mln 46,4 mln ,% 2,06% ,29% 20,% ,26% 24,39% ,36% 2,25% Q ,08% 5,83% b.d ,89% 31,06% ,% 10,11% 20 BIT Finanseinne Q1 12,62 INC INC 2011P BBC Skyline Investment 2,1 zł BBI Capital Ipopema Securities INC sie wrz Śliwiński Paweł 20,53% 32,79% Mrowicki Jacek 16,42% 13,89% Idea TFI SA 10,98% 9,28% Karkosik 6,08% 5,14% Millennium TFI SA 6,01% 5,09%

21 Doradztwo Strategiczne Doradztwo Strategiczne nie może zaliczyd II kwartału 2011 r. do udanych, gdyż wszystkie pozycje RZiS spółki uległy pogorszeniu względem wyników z analogicznego kwartału poprzedniego roku. Przychody ze sprzedaży spadły co prawda tylko nieznacznie, bo o około 2%, do poziomu 3 tys. zł, jednak w miejscu odnotowanego w II kwartale roku zysku ze sprzedaży, powstała w bieżącym okresie strata rzędu 366 tys. zł. Na poziomie wyniku netto strata uległa powiększeniu i sięgnęła około 420 tys. zł. Lepiej prezentują się dane za pierwsze półrocze, przede wszystkim dzięki dobrym wynikom z pierwszego kwartału. I tak spółka w pierwszej połowie 2011 roku wypracowała przychody 2,5 razy większe niż w analogicznym okresie. Ponadto DS odnotowało zarówno zysk na sprzedaży (około 0 tys. zł) jak i zysk netto (1 tys. zł), w porównaniu do strat z pierwszej połowy r. Analizując bilans warto zwrócid uwagę na zmiany jakie zaszły w kapitale obcym spółki. W porównaniu z koocem roku r. spadły one na koniec bieżącego kwartału o około 13%, jednak wyraźniejsze zmiany zaszły w ich strukturze. Obecnie blisko 66% zewnętrznych źródeł finansowania stanowią zobowią zania długoterminowe, podczas gdy na koniec roku kapitały obce spółki w całości finansowane były zobowiązaniami krótkoterminowymi. W bieżącym kwartale Spółce udało się podpisad umową na świadczenie usług doradczych związanych z wypełnianiem przez Zleceniobiorcę obowiązków informacyjnych ze spółką wchodzącą w skład indeksu WIG20. Po dacie bilansowej doszło również do podpisania umów z dwoma kolejnymi spółkami. Oba wydarzenia dobrze wpisują się w strategię Spółki mającą na celu poszerzenie bazy klientów. Usługi finansowe gru 10 sty 11 lut 11 mar 11 kwi 11 maj 11 cze 11 IOD sie 11 lip 11 5,01 zł 87,00 / 4,52 6,00 Zawarcie umowy o pełnienie funkcji Autoryzowanego Doradcy Zarząd Doradztwo Strategiczne S.A. poinformował, iż w dniu 17 sierpnia 2011 r. Spółka zawarła ze spółką Macro Games Sp. z o.o. (Zleceniodawca, Macro Games) umowę o sporządzenie Dokumentu Informacyjnego oraz pełnienie przez DS funkcji Autoryzowanego Doradcy Zleceniodawcy w alternatywnym systemie obrotu na rynku. Przedmiotem umowy jest świadczenie usług doradztwa na rzecz Macro Games w zakresie wprowadzenia akcji Zleceniodawcy do obrotu w alternatywnym systemie obrotu na rynku, wsparcia w wypełnianiu obowiązków informacyjnych określonych w Regulaminie ASO, bieżącego doradzania Macro Games w zakresie dotyczącym funkcjonowania w ASO oraz prawidłowej interpretacji zasad ładu korporacyjnego obowiązujących na rynku. Macro Games jest podmiotem prowadzącym działalnośd w zakresie elektronicznej dystrybucji oprogramowania (sprzedaż hurtowa oraz detaliczna kluczy i licencji produktów w wersjach elektronicznych) oraz sprzedaży powierzchni reklamowej w internecie. doradczych Zarząd Doradztwo Strategiczne S.A. poinformował, iż w dniu 11 sierpnia 2011 r. DS zawarło ze spółką notowaną na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (Zleceniodawca) umowę o świadczenie usług doradczych. Przedmiotem umowy jest doradztwo w zakresie wypełniania przez Zleceniodawcę obowiązków informacyjnych w szczególności, doradztwo w zakresie ustalania właściwej wykładni przepisów prawnych stanowiących podstawę wykonywania obowiązków informacyjnych i zgodności raportowania bieżącego i okresowego z obowiązującymi przepisami prawa. Umowa została zawarta na czas nieokreślony. Zawarcie umowy o świadczenie usług doradczych Zarząd Doradztwo Strategiczne S.A. poinformował, iż w dniu 4 sierpnia 2011 r. DS zawarło ze spółką, której akcje są notowane w indeksie swig80 na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (Zleceniodawca) umowę o świadczenie usług doradczych. Przedmiotem umowy jest doradztwo w zakresie wypełniania przez Zleceniodawcę obowiązków informacyjnych w szczególzawarcie umowy o świadczenie usług ności doradztwo w aspekcie prawnym, ekonomicznym i finansowym m.in. w zakresie ustalania właściwej wykładni przepisów prawnych stanowiących podstawę wykonywania obowiązków informacyjnych i zgodności raportowania bieżącego i okresowego z obowiązującymi przepisami prawa. Umowa została zawarta na czas nieokreślony z miesięcznym terminem wypowiedzenia. Zawarcie przedmiotowej umowy wpisuje się w realizację przez DS strategii w zakresie budowy zdywersyfikowanego portfela klientów. Rozwiązanie umowy o pełnienie funkcji Autoryzowanego Doradcy Zarząd Doradztwo Strategiczne S.A. poinformował, iż w dniu 13 lipca 2011 r. otrzymał wypowiedzenie umowy od Novainvest S.A. na pełnienie przez DS funkcji Autoryzowanego Doradcy tej spółki w alternatywnym systemie obrotu na rynku w związku ze spełnieniem wymogu współdziałania z Autoryzowanym Doradcą zgodnie z 18 ust. 3 regulaminu ASO. Umowa zostaje rozwiązana z dniem 3 sierpnia 2011 r. O zawarciu przedmiotowej umowy Emitent informował w raporcie bieżącym nr 6/ z dnia 29 grudnia 2011 r. Doradztwo Strategiczne S.A. świadczy kompleksowe usługi doradcze. Spółka specjalizuje się w transakcjach na rynku publicznym, a w szczególności na rynku pierwotnym. Głównymi składnikami działalności firmy jest doradztwo przy wprowadzaniu spółek do obrotu zorganizowanego oraz doradztwo i szkolenia w zakresie obowiązków informacyjnych. Oferta spółki obejmuje doradztwo w zakresie pozyskiwania kapitału w drodze emisji akcji oraz wprowadzania papierów do zorganizowanego obrotu, autoryzowane doradztwo na rynku, usługi związane z wypełnianiem obowiązków informacyjnych przez spółki notowane na rynku regulowanym, szkolenia w zakresie obowiązków informacyjnych, wsparcie relacji inwestorskich oraz inne rodzaje doradztwa. INVESTcon GROUP IOD zł 26,98% BIT 2,18 9,10 7,01 2,18 IOD 41,06% 58,08% 66,08% 16,% 12,63% 21,25% 22,74% 27,58% 28,43% 36,83% 43,34% 11,08% IOD IOD 2011P DS IOD Usługi finansowe 5,01 zł 7,01 2,18 6,16 mln 2,83 mln Blumerang Pre BLU Inwestycje 2,48 zł 2,27 23,8 mln 10,5 mln ABS Investment ABS Inwestycje 0,32 zł 13,62 0,85 8 mln 9, mln Taxus Fund TXF Inwestycje 0,31 zł 0, 2,52 mln 3,59 mln LST Capital LST Inne Usługi 0,93 zł 12,09 1,15 41,2 mln,9 mln IQ Partners IQP Inwestycje 2,03 zł 3,31 1,26,4 mln 36,09 mln ,81% 28,78% ,96%,47% Q ,08% 14,27% Q ,68% 8,72% ,77% 17,22% ,32% 14,82% INVESTcon Group SA 41,32% 41,32% Kozak Edmund 8,13% 8,13% Mężyńska Monika 8,13% 8,13% Nowosad Cezary 7,72% 7,72% Ostrowski Jarosław 7,72% 7,72% 21

22 S.A. Usługi inne W II kwartale 2011 roku S.A. ponownie wypracowało wyniki lepsze od tych prezentowanych w analogicznym kwartale roku poprzedniego. Przychody netto ze sprzedaży wzrosły bowiem o 363% w porównaniu z II kw. r. osiągając wartośd 936 tys. zł, natomiast wynik netto wzrósł z 57 tys. zł straty do 133 tys. zł zysku. Wartości wymienionych pozycji były co prawda niższe od tych prezentowanych za poprzedni kwartał, jednakże zsumowane przekraczają poziomy podane w prognozach finansowych na cały 2011 rok. W I półroczu br. przychody ze sprzedaży wyniosły ,91 zł (wobec zł prognozy), natomiast zysk netto osiągnął w tym okresie poziom ,24 zł, co oznacza przekroczenie rocznej prognozy o 11%. W związku z powyższym, Zarząd z dużym prawdopodobieostwem zakłada, że wyniki za cały bieżący rok będą lepsze od przedstawionych w prognozie. Osiągnięte wyniki Spółka zawdzięcza konsekwencji w realizacji strategii rozwoju. W minionym kwartale S.A. zostało wpisane na listę Autoryzowanych Doradców rynku i Catalyst. Obserwowano także zwiększone zainteresowanie usługami oferowanymi przez S.A. Po nadto Spółka zdołała pozyskad wielu nowych klientów i zrealizowad liczne przedsięwzięcia związane z rynkiem kapitałowym, które przyczyniły się do zwiększenia jej przychodów. S.A. uruchomił nowy produkt skierowany do zamożnych inwestorów Kongres Wealth Management, który na stałe ma się wpisad w coroczne wydarzenia Spółki. W II kw r. S.A. zorganizowało czaty giełdowe. Zainteresowanie tym narzędziem komunikacji z inwestorami i rynkiem kapitałowym utwierdziło Zarząd w przekonaniu o potencjale tej sfery działalności. Informacja o wpisaniu na listę Autoryzowanych Doradców rynku oraz Catalyst Zarząd S.A. poinformował, że dnia 27 czerwca 2011 otrzymał decyzję Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie o wpisaniu Spółki na listę Autoryzowanych Doradców rynku oraz Catalyst zgodnie z uchwałą 777/2011. Wyznaczenie pierwszego dnia notowania akcji zwykłych na okaziciela serii A, B i C S.A. i zakooczenie notowao PDA Zarząd Spółki poinformował, że Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. postanowił Uchwałą nr 772/2011 z dnia 17 czerwca 2011 r. : 1) określid dzieo 21 czerwca 2011 r. jako dzieo pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku następujących akcji zwykłych na okaziciela spółki S.A. o wartości nominalnej 0,10 zł każda: a) akcji serii A, oznaczonych przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. kodem " P L I P O S A ", b) akcji serii B, pod warunkiem dokonania w dniu 21 czerwca 2011 r. rejestracji tych akcji przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. i oznaczenia ich kodem "PLSA00010", c) akcji serii C, pod warunkiem dokonania w dniu 21 czerwca 2011 r. rejestracji tych akcji przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. i oznaczenia ich kodem "PLSA00010", 2) notowad akcje, o których mowa w pkt 1), na rynku kierowanym zleceniami w systemie notowao ciągłych pod nazwą skróconą "SA" i oznaczeniem "ISA"; 3) określid dzieo 20 czerwca 2011 r. jako dzieo ostatniego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku praw do akcji zwykłych na okaziciela serii C spółki S.A. o wartości nominalnej 0,10 zł każda, oznaczonych przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. kodem "PLSA00028". Informacja o przyznaniu dofinansowania w ramach programu PO IG, Działanie 3.3, Podziałanie W dniu 14 czerwca 2011 Zarząd S.A. poinformował o otrzymaniu decyzji z Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości o przyznaniu dofinansowania na realizację projektu:,,przygotowanie firmy Sp. z o.o. do pozyskania inwestorów zewnętrznych o charakterze udziałowym poprzez zakup usług doradczych w kwocie zł w ramach programu Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka lata Działanie 3.3,Tworzenie systemu ułatwiającego inwestowanie w MSP" Poddziałanie 3.3.2,,Wsparcie dla MSP". 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 1,00 gru 10 sty 11 lut mar kwi maj cze sie 11 0,53 zł 8,97 / 0,48 0,33 S.A. prowadzi branżowe portale internetowe, opracowuje, a następnie wydaje raporty, a także świadczy usługi doradcze i marketingowe dla firm, w tym przeprowadza szkolenia. Działalnośd internetowa opiera się na prowadzeniu przez Spółkę portali: ipo.pl, nowebiuro.pl, mystartup.pl, biznesfeed.pl oraz excluzive.pl. Kluczowym dla Spółki serwisem jest ipo.pl, który dostarcza informacji dotyczących pozyskiwania kapitału oraz możliwych inwestycji. Znajdują się w nim wiadomości poświęcone prowadzeniu działalności gospodarczej oraz form jej finansowania. Firma organizuje także wirtualne spotkania pomiędzy spółkami a inwestorami. ISA zł 44,92% BIT ISA 1,06 27,32 93,48 20,98 ISA 2011P 16,54,61% ISA lip 11 S.A. ISA Usługi inne 0,53 zł 93,48 20,98 4,3 mln 0,21 mln Public Image Advisors PIA Media 0,83 zł 15,99 4,07 5,08 mln 1,25 mln ISA 32,05% Site STE Informatyka 0,16 zł 100, 0,61 3,9 mln 6,44 mln 4,38% 1,82% 11,23% 9,49% 27,67%,09% Kuciewicz Ewa 27,44% 27,44% Venture Incubator SA 10,20% 10,20% Janus Anna 9,76% 9,76% 7,68% 7,68% ,33%,26% ,68% 110,48% ,34% 32,51% Q P ,09% ,86% 21,61% Q ,22%,14% ,47% 21,75% ,21% 26,76%

23 IQ Partners W II kwartale 2011 roku Spółka wypracowała przychody netto ze sprzedaży na poziomie porównywalnym do osiągniętego w poprzednim kwartale (2.895 tys. zł w stosunku do tys. zł w I kw. br.), jednakże o 10% niższym w odniesieniu do analogicznego okresu roku. Z kolei zysk netto z minionego kwartału osiągnął wartośd krotnie wyższą niż w tożsamym okresie roku, wzrastając z 8 tys. zł do 1 tys. zł. W porównaniu z pierwszymi 3 miesiącami br., kiedy zysk netto osiągnął wartośd tys. zł, wynik ostatniego kwartału rozczarował jednak częśd inwestorów. Sytuacja ta znalazła odzwierciedlenie w malejących wartościach wskaźników rentowności sprzedaży oraz kapitału własnego, w odniesieniu do wartości z poprzedniego kwartału. Prezes IQ Partners tłumaczy zaistniałą sytuację koniecznością przesunięcia na drugą połowę roku realizacji kilku projektów, które miały mied pozytywny wpływ na wyniki Spółki. Prezes podtrzymał także plany tegorocznego debiutu IQ Partners na głównym rynku GPW. W II kwartale 2011 roku Spółka zainwestowała kwotę przekraczającą 2 mln zł na tworzenie nowych spółek oraz podwyższanie kapitału w istniejących inwestycjach. Przeprowadzone zostało częściowe wyjście ze znajdują cej się w portfelu Ventures Hub, spółki Langloo.com. Grupa owa powiększyła się, poprzez Fundusze Inkubatorowe (InQbe oraz Ventures Hub), o nowe podmioty, takie jak: Advanced Telecommunications Technology Research Sp. z o.o. (platforma do samodzielnego projektowania i sprzedaży usług telekomunikacyjnych), Antyweb Sp z o.o. (działalnośd związana z blogosferą), Concerto S.A. (internetowe serwisy muzyczne) oraz Legal Stream S.A. (operator platformy ecommerce). Utworzenie spółki any7 Sp. z o. o. przez spółkę zależną 1 lipca 2011 roku Zarząd IQ Partners S.A., poinformował, że spółka w 100% zależna od IQ Partners S.A., Ventures Hub Sp. z o. o. zawiązała w dniu 30 czerwca 2011 roku spółkę any7 Sp. z o. o. W spółce tej Ventures Hub objął 6 0 udziałów o wartości nominalnej 10 zł każdy, o łącznej wartości 6.00 zł. W rezultacie Ventures Hub Sp. z o. o. posiada,97% udziału w kapitale zakładowym any7 Sp. z o. o. co stanowi taki sam procent głosów na Zgromadzeniu Wspólników. Spółka any7 Sp. z o. o. prowadzi sprzedaż kluczy do gier komputerowych i za 3, 3,00 2, 1, 1,00 0, wrz paź lis gru sty 11 lut mar kwi maj cze lip IQP sie wrz ,03 zł 3, / 1,10 3,00 Realizacja nowych inwestycji przez spółkę zależną W dniu 5 lipca spółka poinformowała, że zgodnie z realizowaną strategią spółka InQbe Sp. z o.o., w której IQ Partners posiada 100% udziałów, objęła akcje w dwóch spółkach: Igoria Trade S.A. i Propergroup S.A. W rezultacie IQ Partners posiada pośrednio 49,99 w kapitale zakładowym Igoria Trade S.A. i bezpośrednio oraz pośrednio 57,30 w kapitale zakładowym Propergroup S.A. Inwestycje mierza również rozwijad społecznośd obrotu na rynku wokół tematyki gier komputerowych i konsolowych. Objęcie udziałów w spółce Transdata Sp. z o. o. przez spółkę zależną Umowa sprzedaży akcji Langloo.com Zarząd IQ Partners S.A. poinformowas.a. przez spółkę zależną ła, że w dniu 5 maja 2011 roku spółka Zarząd Spółki IQ Partners S.A. poinfor IQ Venture Capital s. a r.l. w której IQ mował, iż powziął informacje, że Partners S.A. posiada 100% udziałów, spółka w 100% zależna od IQ Partners objęła udziałów w spółce S.A., Ventures Hub Sp. z o. o. zawarła Transdata Sp. z o. o., o wartości nomiw dniu 30 maja 2011 roku umowę nalnej 5 zł każdy, w zamian za sprzedaży części posiadanych akcji wkład pieniężny w łącznej wysokości spółki Langloo.com S.A. Umowa zł. Transdata Sp. z o. o. przewiduje zbycie na rzecz inwestora jest podmiotem, który prowadzi finansowego akcji Langlo serwis internetowy zajmujący się o.com S.A. stanowiących 22,34% wymianą i udostępnianiem plików w udziału w kapitale zakładowym Lan Internecie. W wyniku powyższej gloo.com S.A. Za sprzedane akcje transakcji IQ Partners S.A. posiadad Ventures Hub Sp. z o. o. otrzyma będzie pośrednio 73,71% udziałów w 8.48 zł a zbycie przedmioto kapitale zakładowym Transdata Sp. z wych akcji nastąpi z chwilą zapłacenia o. o. ceny przez nabywcę. W wyniku powyższej transakcji udział Ventures Hub akcji Mobile Partner S.A. w kapitale zakładowym i ogólnej W dniu 8 marca 2011 roku Zarząd liczbie głosów na Walnym Zgromadze Spółki IQ Partners S.A. z siedzibą w niu Langloo.com S.A. wynosid będzie Warszawie poinformował, iż dokonał 24,96%. Pozyskanie inwestora finan sprzedaży akcji spółki Mobile Partner sowego do Spółki na obecnym etapie, S.A. na rzecz IQ Venture Capital s.a r.l., rozpoczyna proces zmierzający do w której IQ Partners S.A. posiada upublicznienia Langloo.com S.A. 100% udziałów. IQ Partners S.A. zbył poprzez wprowadzenie jej akcji do na rzecz IQ Venture Capital s.a r.l. Spółka IQ Partners jest funduszem private equity/venture capital specjalizującym się w nowych technologiach, działalności w Internecie, telekomunikacji oraz ecommerce. Zarządzający poszukują projektów na wczesnym etapie rozwoju, których potencjał komercyjny daje szansę osiągnięcia wysokich stóp zwrotu z zainwestowanego kapitału. Spółka została utworzona w 2007 roku w wyniku połączenia dwóch warszawskich podmiotów: IQ Partners Sp. z o.o. z IFA Investments Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie przez zawiązanie spółki pod firma IQ Partners spółka akcyjna, na którą został przeniesiony majątek obu łączących się spółek. AMERBROKERS EBC Solicitors Arkadiusz Stryja SK IQP zł,41% IQP IQP 2011P BIT 2,76 3,62 3,31 1,26 IQ Partners IQP Inwestycje 2,03 zł 3,31 1,26,4 mln 36,09 mln Blumerang Pre BLU Inwestycje 2,48 zł 2,27 23,8 mln 10,5 mln IQP ABS Investment ABS Inwestycje 0,32 zł 13,62 0,85 8 mln 9, mln 4,38% Taxus Fund TXF Inwestycje 0,31 zł 0, 2,52 mln 3,59 mln 20,43% 11,80% 12,74% LST Capital LST Inne Usługi 0,93 zł 12,09 1,15 41,2 mln,9 mln Doradztwo IOD Usługi finansowe 5,01 zł 7,01 2,18 6,16 mln 2,83 mln ,89% 19,84% ,37% 3,83% Q ,% 21,81% ,54% Q ,48% ,25% ,03% ,48% 11,12% ,58% 1,25% 24,81% 13,62% 23,97% 32,33% 1,82% 11,23%,30% 7,97% Hazubski Maciej (wraz z Altraves Ltd.) 22,36% 22,36% Przyłęcki Wojciech 21,49% 21,49% Azaraco Ltd. 15,74% 15,74% 23

24 Jurajski Dom Brokerski Drugi kwartał 2011 roku Spółka zakooczyła z przychodami ze sprzedaży na poziomie 346,86 tys. zł, co stanowi blisko 71% wzrost w porównaniu do pierwszego kwartału tego samego roku. Zysk z działalności operacyjnej ukształtował się zaś na poziomie 147,49 tys. zł, co stanowi ponad siedmiokrotnośd zysku z działalności operacyjnej wypracowanego w I kwartale 2011 roku. Znaczną poprawę w porównaniu do 3 pierwszych miesięcy roku 2011 widad także w pozycji zysk netto, który wyniósł 147,66 tys. zł, podczas gdy w I kwartale tego roku było to 34 tys. zł. Zaprezentowane w raporcie wyniki finansowe za II kwartał uwzględniają już przejęcie brokera z Opola oraz otwarcie oddziału Jurajskiego Domu Brokerskiego w tym mieście. Przychody osiągnięte w II kwartale w 80% wygenerowane zostały przez zespół operacyjny z Częstochowy. Jurajski Dom Brokerski poprzez przejęcie brokera z Opola i otwarcie oddziału w tym mieście potwierdza realizację głównego celu strategicznego Spółki jakim jest dalszy rozwój poprzez przejęcia jak i tworzenie nowych oddziałów na terenie południowej Polski. W okresie objętym raportem w Spółce przeprowadzona została kontrola Komisji Nadzoru Finansowego, która obejmowała działal nośd brokerską Jurajskiego Domu Brokerskiego S.A. prowadzoną od 1 stycznia 2011 roku. Kontrola miała na celu ustalenie czy działalnośd Spółki prowadzona jest zgodnie z prawem oraz uzyskanym zezwoleniem. W otrzymanym od KNF raporcie nie stwierdzono nieprawidłowości co jest bardzo istotne dla dalszego prowadzenie działalności operacyjnej przez Spółkę. W ocenie Zarządu JDB S.A., realizacja prognoz opublikowanych w Dokumencie Informacyjnym nie jest zagrożona, a na dzieo r. ich realizacja wyniosła % dla przychodów ze sprzedaży i 32% dla zysku netto. cych wymogi do przeprowadzania czynności brokerskich w imieniu Jurajskiego Domu Brokerskiego powiększyła się do czterech. Jest to pozytywna informacja dla dalszego prowadzenia działalności operacyjnej Spółki w aspekcie ryzyk zidentyfikowanych i opisanych w dokumencie informacyjnym. ubezpieczeniowe obejmujące okres jednego roku. W wyniku realizacji umowy wysokośd przychodu dla Spółki kształtowad się będzie powyżej % łącznych przychodów za r. Zamknięcie negocjacji r. Spółka poinformowała na swojej stronie internetowej, że przy pośrednictwie Spółki doszło do wznowienia umowy ubezpieczenia dla długoletniego klienta. Negocjacje odbywały się w bardzo trudnych warunkach, przy udziale konkurencyjnego brokera oraz mało elastycznym stanowisku zakładów ubezpieczeo. Strategia negocjacyjna przyjęta przez Zarząd pozwoliła jednak na pozytywne zamknięcie tematu i dalsze świadczenie usług na rzecz długoterminowego klienta. Rezygnacja członka Rady Nadzorczej Zarząd poinformował o rezygnacji z dniem 19 maja 2011r, z pełnienia funkcji członka Rady Nadzorczej JDB S.A. przez Pana Tomasza Kowalik. Przyczyną rezygnacji są powody Powiększenie zespołu brokerskie osobiste. go Zarząd JDB S.A. poinformował, iż Zawarcie istotnej umowy w dniu 31 maja 2011 roku z wyni W dniu 10 maja 2011 r. Zarząd kiem pozytywnym złożony został poinformował o zakooczeniu poegzamin dla brokerów ubezpiecze s t ępowania prowadz onego niowych przed komisją egzamina w trybie zamówienia publicznego, cyjną z Komisji Nadzoru Finansowe prowadzonego w imieniu swojego go przez jednego z kluczowych Klienta jednostki samorządowej. pracowników Spółki. W wyniku W wyniku przeprowadzonego powyższego, liczba osób spełniają postępowania zawarto umowy Zakooczenie kontroli przeprowadzonej u Emitenta przez Urząd Komisji Nadzoru Finansowego 27 kwietnia 2011 roku Emitent otrzymał z Komisji Nadzoru Finansowego protokół z przeprowadzonej kontroli działalności brokerskiej Spółki, która rozpoczęła się dnia 16 marca 2011r. w siedzibie w Częstochowie. Kontrola obejmowała działalnośd brokerską JDB S.A. prowadzoną od dnia roku i miała na celu ustalenie czy praca Spółki prowadzona jest zgodnie z prawem oraz uzyskanym zezwoleniem. W otrzymanym protokole nie stwierdzono nieprawidłowości w zakresie prowadzonej działalności brokerskiej. Jurajski Dom Broker JDB Usługi inne 0,13 zł 23,32 1,12 6,1 mln 5,44 mln WDB WDB Usługi finansowe 0,57 zł 51, 2,46 6,56 mln 2,67 mln ,92% 4,74% 1 0 5,71% ,67% 0,63% ,% 2,72% 24 kwi 11 maj 11 JDB cze 11 lip 11 sie 11 0,13 zł 0,21 / 0,08 0,18 Jurajski Dom Brokerski S.A. świadczy usługi brokerskie oraz analityczne i konsultingowe w zakresie ubezpieczeo. Specjalizuje się w ubezpieczeniach majątkowych, komunikacyjnych, finansowych i pracowniczych. Spółka reprezentuje również interesy ubezpieczonych przy likwidacji szkód oraz dochodzeniu świadczeo odszkodowawczych. Firma świadczy także usługi przeprowadzania procedur przetargowych o udzielanie zamówieo publicznych w spółkach komunalnych. Spółka generuje przychody z prowizji od składek ubezpieczeniowych wpłacanych przez jej klientów na rzecz towarzystw ubezpieczeniowych. JDB zł 29,99% BIT JDB 9,78 18,98 23,32 1,12 JDB 2011P 4,36 10,72 JDB 2011P 0,20 0,18 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 lut 11 mar 11 Usługi inne 8,33% 13,33% 27,78% 27,78% 12,63% 21,25% 22,74% 23,84% 20,96% 7,92% 5,04% 3,94% Bogus Sebastian 68,95% 78,97% Reng Paweł 1,06% 1,29%

25 Klon Usługi inne 3, 53 3,00 Spółka debiutowała na rynku w lipcu bieżącego roku, dlatego raport za II kwartał 2011 roku jest pierwszym tego typu dokumentem sporządzanym przez KLON S.A. Przychody Spółki w drugim kwartale 2011 roku wzrosły o ponad 56% w stosunku do analogicznego okresu poprzedniego roku i wyniosły tys. zł. Narastająco po pierwszym półroczu KLON osiągnął przychody w wysokości tys. zł, podczas gdy po pierwszym półroczu roku wartośd ta równa była 4.9 tys. zł. Także w znacznym stopniu udało się Spółce poprawid zysk z działalności operacyjnej, który w 2 kwartale 2011 roku wyniósł 338 tys. zł i był o blisko 302% wyższy w porów naniu do analogicznego okresu roku. Na poziomie zysku netto, Spółka wypracowała 463 tys. zł w porównaniu do 7 tys. zł straty w II kwartale roku. Wzrost ten jest wynikiem spłaty części zobowiązao oraz restrukturyzacji zadłużenia polegającego na pozyskaniu taoszego finansowania zewnętrznego. Dodatkowo reorganizacja finansowa, która miała miejsce pod koniec ubiegłego roku, pozwoliła Spółce nie tylko na osiągnięcie oszczędności, ale także na uzyskanie przychodów z tytułu różnic kursowych. O około 15% do poziomu 12,6 mln zł w II kwartale wzrósł kapitał w porównaniu do II kwartału roku poprzedniego. Związane jest to przede wszystkim z debiu tem Spółki na rynku i pozyskaniem dodatkowych kapitałów w wysokości 980 tys. zł. Pierwsze półrocze było bardzo dobre dla Spółki. Pozwoliło jej bowiem na odzyskanie utraconych w 2007 roku zagranicznych rynków zbytu (w tym pozyskanie nowych, dalekowschodnich), jak i kontynuację modernizacji parku maszynowego, który jest kluczowym działem dla dalszego rozwoju działalności KLON S.A. Ponadto Zarząd w ostatnim sprawozdaniu kwartalnym podtrzymał swoje stanowisko dotyczące prognoz na rok 2011 i 2012 dla przychodów ze sprzedaży, zysku z działalności operacyjnej i zysku netto. Nabycie akcji Spółki Zarząd Spółki poinformował o otrzymaniu od spółki MERA S.A. zawiadomienia, o nabyciu przez tę spółkę w drodze transakcji cywilnoprawnych akcji serii B spółki KLON S.A. W wyniku tej transakcji spółka MERA S.A., posiada obecnie akcje stanowiące 79,79% w kapitale i 74,% w głosach. Rejestracja podwyższenia kapitału zakładowego Zarząd KLON S.A. poinformował, że w dniu 15 lipca 2011 r. otrzymał postanowienie Sądu Rejonowego Poznao Nowe Miasto i Wilda w Poznaniu Fabrycznej, na mocy którego w Krajowym Rejestrze Sądowym został dokonany wpis podwyższenia kapitału zakładowego Spółki z kwoty 1990 zł do kwoty zł, wynikający z emisji akcji zwykłych na usprawnid oraz unowocześnid okaziciela serii C o wartości nomi proces produkcyjny oraz podnieśd nalnej 0,10 zł każda. jakośd wytwarzanych wyrobów. Planowane modernizacje mają Elementy strategii Spółki również zoptymalizowad zużycie Strategia Emitenta zakłada umac energii, liczbę zatrudnionych osób nianie jego pozycji konkurencyjnej oraz zwiększyd wydajnośd produkw branży, ekspansję na nowe rynki, cji. unowocześnienie i modernizację parku maszynowego, a także wpro Zamknięcie negocjacji wadzenie nowych wyrobów. W celu r. Spółka poinformowarealizacji założonych celów Emitent ła na swojej stronie, że za jej poplanuje zwiększenie przerobu drew średnictwem doszło do wznowienia na oraz mocy produkcyjnych. Spół umowy ubezpieczenia dla długoletka przewiduje wzrost przetarcia niego klienta. Negocjacje odbywały kłody do m3 w 2011 roku się w bardzo trudnych warunkach, oraz do m3 w roku następ przy udziale konkurencyjnego nym jak i wzrost wykorzystania brokera oraz mało elastycznym powierzchni suszarniczych oraz jej stanowisku zakładów ubezpieczeo. pełną optymalizację w 2012 roku Strategia negocjacyjna przyjęta poprzez suszenie większej ilości przez Zarząd pozwoliła jednak na elementów. Emitent planuje rów pozytywne zamknięcie tematu. nież dokonad inwestycji, które mają 51 2, , , , 37 lip 11 sie 11 KLN 0, zł 4,19 / 0,43 1,00 Spółka KLON powstała w 1991 roku i jej działalnośd oparta jest na produkcji tarcicy drewna liściastego, płyty klejonej oraz elementów meblowych i podłogowych, struganych i profilowanych, wykorzystywanych przede wszystkim jako prefabrykaty, które poddawane są dalszej obróbce. Dodatkowo KLON S.A. świadczy usługi w zakresie suszenia drewna, transportu oraz strugania i klejenia płyt z materiałów powierzonych przez klientów. Głównym surowcem wykorzystywanym przy produkcji jest twarde drewno liściaste (dąb, buk, jesion czy brzoza) pozyskiwane z lasów paostwowych. Drewno odpadowe sprzedawane jest jako opał jak i produkcji węgla drzewnego. Trociny natomiast wykorzystywane są do ogrzewania suszaro i parzelni. Spółka prowadzi działalnośd na terenie Wielkopolski. KLN zł 13,06% BIT KLN 1,07 9,74 14,25 1,08 KLN 2011P 1,03 8, 12,04,00% Klon KLN Budownictwo i materiały 0, zł 14,25 1,08 13, mln 12, mln KPPD KPD Drzewny 27, zł 99, 0,92 44,78 mln 48,80 mln KLN 12,63% 21,25% 22,74% 25,15% 9,85% ,24% 4,81% Mera SA 79,78% 74,% ,26% 4,44% Łopuszyński Krzysztof 7,16% 13,37% 2011P ,53% 2012P ,49% Q ,29% 0,06% ,37% 3,69% 25

26 Lauren Peso Polska Przychody netto ze sprzedaży Lauren Peso Polska spadły o blisko 14% z poziomu 734 tys. zł w II kwartale roku do poziomu 614 tys. zł w II kwartale 2011 roku. Różnica ta wynika z faktu, iż w II kwartale roku zafakturowano przychód z tytułu wpływu należności za licencje franczyzowe. Spadek przychodów miał także swoje odzwierciedlenie w spadku zysku netto. Spółka odnotowała stratę na poziomie 21 tys. zł, podczas gdy w analogicznym okresie roku poprzedniego pochwaliła się zyskiem równym 19 tys. zł. Różnica ta wynika z faktu podpisania w II kwartale roku dwóch umów franczyzowych, które znacząco wpłynęły na wartośd przychodu, a przez to i zysku netto. Także wartośd umów podpisanych w drugim kwartale 2011 roku zmniejszyła się o blisko 26% w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego i wyniosła 442 tys. zł. Spadek ten związany był z wahaniami na rynkach światowych, które najbardziej odczuły firmy z sektora małych i średnich przedsiębiorstw dominujący klienci Spółki. Pomimo gorszego kwartału Zarząd Lauren Peso Polska S.A. podtrzymał prognozy finansowe zawarte w Doku mencie Informacyjnym Spółki dla roku 2011 na poziomie tys. zł przychodów netto ze sprzedaży i 7 tys. zł zysku netto. W II kwartale Spółka wykazała się bardzo dużą aktywnością w ubieganiu się o dotacje unijne, składając sześd nowych wniosków. Za sukces można uznad także postępy w pracy nad wprowadzeniem na rynek produktu KnowBOX. Oprócz tego Spółka podpisała kilka ważnych umów na dystrybucję biletów wstępu na szkolenia w przestrzeni internetowej. Polska S.A. zawiadomił, że Zarząd spółki zależnej Your Image S.A. podpisał umowę inwestycyjną z firmą INVESTcon GROUP S.A. z siedzibą w Poznaniu. Przedmiotem umowy jest świadczenie przez INVESTcon GROUP usług związanych z przygotowywaniem do wprowadzenia do obrotu instrumentów finansowych firmy Your Image S.A. w Alternatywnym Systemie Obrotu. Your Image S.A. planuje przeprowadzid emisję prywatną na Podpisanie istotnej umowy kwotę zł oraz ubiegad się w Zarząd Spółki poinformował, że w dniu 2011 roku o wprowadzenie na rynek roku podpisana została. umowa na realizację szkoleo komercyjnych. Umowa przewiduje przeszko Istotna informacja lenie 1000 pracowników z zakresu Zarząd Lauren Peso Polska S.A. poinponad 85 tematów. Realizacja projek formował, że w dniu roku tu rozpocznie się w najbliższych tygo został uruchomiony system franczyzodniach i trwad będzie do 2013 roku. wy spółki zależnej Your Image S.A. W Wartośd umowy wynosi ,30 tym dniu podpisano także pierwszą zł. Podpisana umowa będzie miała umowę na otwarcie oddziału masteristotny wpływ na realizację planów franczyznowego firmy. Spółki. Podpisanie umowy franczyzowej Istotna informacja Zarząd Lauren Peso Polska S.A. poindnia 1 sierpnia Zarząd Lauren Peso formował, że w dniu 11 lipca 2011 r. podpisał umowę na otwarcie oddziału franczyzowego Spółki w województwie kujawskopomorskim. Odział zlokalizowany będzie w Bydgoszczy. Jest to 13 umowa franczyzowa. Działalnośd nowego oddziału wpłynie pozytywnie na wyniki Spółki w kolejnych latach i stanowi realizację strategii rozwoju Spółki. Umowy lockup Dnia 6 lipca 2011 roku podpisane zostały z akcjonariuszami Spółki umowy o czasowe wyłączenie zbywalności akcji Spółki (umowy typu lockup). Umowami zostały objęte akcje w liczbie sztuk, co stanowi 17,91 wprowadzonych do obrotu na. Lockup obowiązuje do dnia r. Jednocześnie Zarząd Lauren Peso Polska S.A. poinformował, iż łącznie z akcjami posiadanymi przez członków Zarządu, umową lockup objętych jest 87,84% wszystkich akcji Spółki. Lauren Peso Polska LPS Usługi Inne 0,11 zł 52,08 7,16 6,9 mln 0,96 mln DGA DGA Inne Usługi 2,04 zł 0,72 18,4 mln 25,7 mln ,51% 30,01% ,86% 36,74% 2011P ,47% 2012P ,27% Q ,19% 3,41% Q ,59% 1,93% ,21% 24,28% ,41% 2,19% 26 lis 10 sty 11 mar 11 maj 11 lip 11 LPS wrz 11 0,11 zł 0, / 0,10 0,33 Podstawowa działalnośd Emitenta (ponad 90% przychodów) obejmuje organizację i prowadzenie szkoleo biznesowych skierowanych do kardy zarządzającej i pracowników. Lauren Peso specjalizuje się w szkoleniach z zakresu zarządzania i sprzedaży, jednak w ofercie znajdują się również warsztaty z takich dziedzin, jak: zarządzanie produkcją, obsługa klienta, marketing i human resources, prawo, informatyka i obsługa komputera, komunikacja oraz umiejętności osobiste. Drugi segment działalności obejmuje szeroko pojęte doradztwo personalne (HR) m.in. usługi rekrutacji oraz selekcji kandydatów z wykorzystaniem wywiadów kwalifikacyjnych, warsztatów diagnostycznych, weryfikacji referencji, testów psychologicznych oraz Assessment Center. Copernicus Securities INVESTcon GROUP LPS zł 18,32% wrz 10 0, 0, 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 Przyznanie dofinansowania z EFS Dnia roku Zarząd Spółki poinformował, że wniosek dotyczący projektu Nowe umiejętności nowe możliwości złożony w ramach konkursu nr 1/POKL/8.1.2/2011 otrzymał pozytywną ocenę merytoryczną. Wnioskowana kwota realizacji projektu wynosi , zł i może podlegad negocjacjom z WUP w Katowicach. Inne usługi BIT LPS 2,51 23,71 52,08 7,16 LPS 2011P 1,81 9,29 LPS 26,67% 31,25% 63,33% 66,67% 12,63% 21,25% 22,74% 25,15% 14,04% 1%,59% 41,52% Kita Kamil,84% 44,47% Tabor Adrian,84% 44,47%

27 Makora Handel 0,80 W II kwartale 2011 Spółka osiągnęła na poziomie jednostkowym 933 tys. zł przychodów. To bardzo dobry wynik biorąc pod uwagę, że uzyskana sprzedaż jest ponad 10krotnie większa od tej osiągniętej w II kwartale poprzedniego roku, a także o blisko 20% większa od przychodów za całą pierwszą połowę poprzedniego roku. Rosnącym przychodom towarzyszyła postępująca dywersyfikacja kontrahentów oraz dalszy wzrost znaczenia eksportu. W bieżącym kwartale już blisko 97% sprzedaży spółki trafiało na rynki zagraniczne w porównaniu do 92% w poprzednim kwartale. Spółka osiągnęła zysk na każdym poziomie RZiS, w porównaniu do strat notowanych zarówno w pierwszym kwartale, jak i pierwszym półroczu poprzedniego roku. w bieżącym kwartale wyniósł 22 tys. zł. Nieco gorzej prezentują się wyniki skonsolidowane, chod analizę utrudnia brak porównywalnych danych za poprzedni rok. O ile zaobserwowad można pewien wzrost przychodów w stosunku do poprzedniego kwartału (o około 7%), o tyle Spółka wygenerowała stratę na sprzedaży równą 678 tys. zł, tj. blisko 3krotnie większą niż ta z I kwartału 2011 r. Strata ta spowodowana została przede wszystkim wyprzedażą stoków magazynowych Huty Szkła Tarnowiec poniżej ich wartości produkcyjnej. Mimo utworzenia odpisu na ten cel jego wartośd nie pokryła w pełni różnicy między wartością produkcyjną a ceną transakcyjną sprzedanych stoków magazynowych. Niemniej jednak, Spółce udało się wypracowad zysk netto na poziomie 108 tys. zł, czyli o 68% większy niż w poprzednim kwartale. Z punktu widzenia realizacji prognoz, uzyskane w pierwszej połowie 2011 roku wyniki stanowią odpowiednio około % prognozowanych przychodów oraz około 31% założonych zysków. Biorąc pod uwagę sezonowośd sprzedaży produktów Spółki, jest to w opinii Zarządu wynik zadowalający i tym samym podtrzymana zostaje przedstawiona prognoza. W bieżącym kwartale Spółka kontynuowała działania restrukturyzacyjne związane z zakupem Huty Szkła Tarnowiec. Makora między innymi przeniosła maszyny i urządzenia oraz magazyn wielopoziomowego składowania do obiektów fabrycznych Huty, co pozwoliło ograniczyd koszty dzierżawy i ochrony powierzchni biurowej, magazynowej i produkcyjnej. Kontynuowany był również proces restrukturyzacji zatrudnienia oraz podziału zakresów działao i kompetencji poszczególnych komórek struktury organizacyjnej Makory i Huty Szkła Tarnowiec. cenie 0, zł za jedną akcję. Oferta została skierowana pod warunkiem rejestracji przez Sąd zmiany statutu polegającej na wpisaniu kapitału docelowego. sał w dniu roku list intencyjny z firmą Inlight Sp. z o. o., właścicielem marki SOTTO LUCE oraz producentem i wyłącznym dystrybutorem opraw oświetleniowych sygnowanych tą marką. Strony zadeklarowały zamiar sfinalizowania w terminie do roku transakcji podwyższenia kapitału zakładowego w spółce Inlight sp. z o.o. poprzez objęcie udziałów przez Makora KHS S.A. w wysokości stanowiącej do % w podwyższonym kapitale zakładowym. Ponadto strony zadeklarowały, iż podejmą wspólne działania w celu wprowadzenia do kooca 2011 roku spółki Inlight sp. z o.o., po jej przekształceniu w spółkę akcyjną, na rynek. Makora i dostawcą do Inlight sp. z o.o. kloszy ze szkła ręcznie formowanego Zawiązanie Spółki PFK S.A. Zarząd Spółki poinformował, że w dniu 24 lipca 2011 roku, zawiązał spółkę Podkarpacki Fundusz owy S.A. Celem działalności spółki będzie dokonywanie inwestycji kapitałowych w szczególności w podmioty działające na terenie województwa podkarpackiego. MAKORA Krośnieoska Huta Szkła S.A. objęła ; drugim akcjonariuszem jest INVESTcon GROUP S.A. Podpisanie umowy typu lockup Zarząd Makora Krośnieoska Huta Szkła S.A. poinformował, że w dnia 16 maja 2011 roku INVESTcon GROUP S.A., akcjonariusz spółki, podpisał zobowiązanie do niezbywania wszystkich posiadanych przez siebie akcji MAKORA KHS S.A. w liczbie sztuk w transakcjach na rynku do dnia 16 maja 2012 r. Łącznie z wcześniej zawartymi lockupami, zobowiązaniem do niezbywania akcji objętych jest akcji MAKORA S.A. Informacja o emisji w ramach kapitału docelowego Dnia 24 czerwca Zarząd Spółki poinformował, że w związku z uchwaloną w dniu r. zmianą statutu polegającą na upoważnieniu do emisji akcji w ramach kapitału docelowego, w dniu r. skierował do INVESTcon GROUP S.A. ofertę objęcia Podpisanie listu intencyjnego akcji nowej emisji serii C w Zarząd Spółki poinformował, że podpi 0, 0, 0, 0, 0,30 0,20 0,10 kwi 11 maj 11 cze 11 MRA lip 11 sie 11 0,30 zł 0,79 / 0,27 0,24 Makora Krośnieoska Huta Szkła działa w segmencie szkła formowanego ręcznie, kładącym nacisk na nowoczesny design i jakośd oferowanych produktów. Grupa Emitenta wytwarza produkty ze szkła wielowarstwowego ręcznie formowanego. Wśród wytwarzanych produktów są różnego rodzaju przedmioty dekoracyjne takie jak wazony, kielichy, patery, misy, świeczniki. W asortymencie szkła ozdobnego Grupy Emitenta można wyróżnid: szkło ciągnięte, szkło ręcznie formowane, szkło łączone, szkło cięte na gorąco. INVESTcon GROUP MRA zł 57,47% księ gowa Makora KHS MRA Handel 0,30 zł 20,14 1,75 12,9 mln 7,36 mln Artefe ART Handel 0,08 zł 26,67 2, 8,1 mln 3 mln * BIT MRA 3,72 16,11 20,14 1,75 MRA 2011P 1,38 18,39 23, 25,00% MRA 16,67% 37,% 12,63% 21,25% 22,74% 22,15% 4,04% 16,25% 47,15% (1) ,26% 5,26% 2011P ,91% 27,97% 27,97% 2012P ,08% Ciupka Robert 14,56% 14,56% ,% 0,% Q ,78% 25,06% ,56% 1,48% ,36% 0,30% Q1 1 dane za okres * podane dane są danym jednostkowymi 27

28 MaxiPizza Przychody ze sprzedaży w drugim kwartale 2011 roku w porównaniu do analogicznego okresu roku spadły około 11%. Podobną zależnośd zauważyd można w przypadku zysku z działalności operacyjnej, tutaj spadek wyniósł około 44% z poziomu 89 tys. zł w drugim kwartale roku do tys. zł w roku Na poziomie zysku netto miał miejsce spadek o blisko 30%. Porównując powyższe wyniki z I kwartałem 2011 roku, zauważyd można bardzo zbliżone wartości. Pierwsze półrocze 2011 roku Spółka zakooczyła zyskiem w wysokości 105 tys. zł, co oznacza blisko 2% wzrost w porównaniu z analogicznym okresem roku. Widoczna jest także nieznaczna poprawa rentowności sprzedaży w porównaniu z I kwartałem tego roku. Obecnie wskaźnik równy jest 6,72% przy 6,68% za pierwsze 3 miesiące roku W pierwszej połowie roku Spółka nie uruchomiła nowych placówek franczyzowych, aczkolwiek prowadzone są rozmowy z potencjalnymi franczyzobiorcami dysponującymi mi lokalami. Spółka także sama analizuje pojawiające się oferty najmu nieruchomości pod kątem prowadzenia działalności gastronomicznej. Wypoczynek 1,00 0,90 0,80 0, 0, 0, 0, 0,30 0,20 0,10 wrz paź lis gru sty 11 lut mar kwi maj cze lip MXP 0, zł 0,95 / 0,34 1, Powołanie Rady Nadzorczej II kadencji Emitenta Zarząd Maxipizza S.A. poinformował, iż Zwyczajne Walne Zgromadzenie w dniu 30 czerwca roku powołało w skład Rady Nadzorczej kolejnej kadencji dotychczasowych jej członków. Do Rady Nadzorczej zostali powołani: Mariusz Molenda Przewodniczący RN, Karol Molenda Wiceprzewodnicząc RN, Izabela Molenda Członek RN, Małgorzata Molenda Członek RN, Jacek Kliźniak Członek RN. Rada Nadzorcza Spółki działając na podstawie 5 ust. 2 Statutu Spółki powołała członków do Zarządu Spółki II kadencji. Funkcję Prezesa Zarządu powierzono Panu Pawłowi Molendzie, natomiast pełnienie funkcji Wiceprezesa Zarządu powierzono Panu Łukaszowi Misztalowi. Rozpoczęcie działalności operacyjnej pizzerii w Katowicach Zarząd Spółki poinformował o rozpoczęciu działalności operacyjnej pizzerii w Katowicach i Rzeszowie. Nowe pizzerie zlokapowołanie Zarządu Emitenta lizowane są w centrach miast kolejnej kadencji odpowiednio, przy ulicy SobieZarząd Maxipizza S.A. poinformo skiego 17 w Katowicach oraz przy wał, że w dniu roku ulicy Batorego 15 w Rzeszowie. Lokale są kolejnymi pizzeriami sieci Maxipizza uruchomionymi w oparciu o zasadę franczyzy. Powołanie członka Rady Nadzorczej Spółki 10 maja r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy powołało do Rady Nadzorczej Spółki Maxipizza S.A. pana Jacka Kluźniaka. Nowo powołany członek Rady Nadzorczej ma lat i jest absolwentem Wydziału Prawa i Administracji Uniwersytetu Jagiellooskiego oraz specjalistą w zakresie prawa gospodarczego, prawa spółek handlowych. Spółka prowadzi restauracje w segmencie casual dinning oferujące klientom pizzę. Posiada duże doświadczenie w tego typu działalności. Oprócz serwowania pizzy w lokalach, Spółka świadczy również usługi dowozu pizzy na zamówienia telefoniczne i internetowe. Spółka prowadzi proces optymalizacji procesu produkcji i dystrybucji produktów z użyciem oprogramowania komputerowego system ma budowę modułową, co pozwala elastycznie dostosowywad go do potrzeb lokali o różnorodnej charakterystyce sprzedaży (zamówienia telefoniczne, obsługa kelnerska, zamówienia internetowe). DM PKO BP do XI r. MXP ,20 zł 38,26% MXP Wypoczynek 0, zł 12,78 1,09 1,9 mln 1,79 mln R&C Union RCU Wypoczynek 1,18 zł 0,82 10,9 mln 13,2 mln Premium Food Restaurants PFR Wypoczynek 0,94 zł 348,15 5,31 mln 300 tys. Sakana SKN Wypoczynek 0,56 zł 16,82 1,51 3,77 mln 2,49 mln Amrest EAT Hotele i restauracje 75,00 zł 39,90 1,79 1,59 mld 890 mln Polrest MXP MXP 2011P BIT 0,63 11,71 12,78 1,09 POL Hotele i restauracje 0,26 zł 1,63 mln 23,6 mln MaxiPizza sie wrz MXP 2% 33,33% 38,46% 73,33% 12,63% 21,25% 22,74% 57,% 7,37% 12,08% 15,72% 15,84% ,% 58,75% Molenda Karol 17,15% 22,27% ,10% 0,20% Molenda Paweł 17,15% 22,27% ,73% 9,04% Molenda Mariusz 17,15% 22,27% Q ,82% 1,95% 10,29% 7,03% Q ,41% 4,53% ,68% 3,06% O ,72% 2,91%

29 Mera Drugi kwartał 2011 roku podobnie jak poprzedni, stwarza problemy z jednoznaczną oceną wyników finansowych Grupy Mera. Najważniejszą zmianą w porównaniu z wcześniejszymi raportami jest fakt, iż w raporcie za drugi kwartał uwzględniono wyniki finansowe nowo pozyskanej spółki SITCONTEC Polska Sp. z o. o., która ma stanowid jeden z elementów budowy silnej grupy działającej w branży drzewnobudowlanej. W drugim kwartale Grupa odnotowała wzrost przychodów o 23,3% (kwartał do kwartału roku poprzedniego) do poziomu ponad 10,6 mln zł, licząc także na dalszy dynamiczny ich wzrost w kolejnych kwartałach. Cieszyd może także znaczny, bo blisko czterokrotny wzrost zysku z działalności operacyjnej, który wyniósł tys. zł, podczas gdy w analogicznym okresie roku poprzedniego zaledwie 0 tys. zł. Niestety wynik netto nie może już tak zadowalad. Spółka odnotowała bowiem stratę w wysokości 128 tys. zł, co oznacza spadek o 228% w porównaniu do II kwartału roku poprzedniego. Istotny wpływ na ten wynik miała przecena posiadanych w portfelu akcji Teliani Valley S.A. Z tego tytułu w kosztach finansowych odnotowano ponad 980 tys. zł straty. Dodatkowo negatywny wpływ na wynik brutto miała sprzedaż akcji spółki zależnej KLON S.A. Zdaniem Zarządu, wyniki osiągnięte w II kwartale nie powinny budzid niepokoju wśród inwestorów, gdyż wynikały ze zdarzeo jednorazwoych. Pomimo nienajlepszego pierwszego jak i drugiego kwartału Zarząd Spółki podtrzymał prognozy odnośnie przychodów na poziomie przekraczającym mln zł (na dzieo zrealizowano w 47,8%) oraz zysku netto na poziomie 5,3 mln zł (na dzieo zrealizowano w 14,4%). Za pozytywną informację można, także uznad wzrost o ponad 295% w porównaniu z II kwartałem roku stanu krótkoterminowych aktywów finansowych, uzyskany w wyniku sprzedaży lokali mieszkalnych. Gromadzenie gotówki oraz wzrost o ponad % zobowiązao, głównie w wyniku emisji obligacji świadczyd może o zamiarach dalszej ekspansji Grupy przez przejęcia nowych podmiotów. Zmiana w składzie Rady Nadzorczej Spółka poinformowała, że w dniu r. rezygnację z funkcji w Radzie Nadzorczej złożył pan Edward Traka, który jednocześnie korzystając z zapisanych w Statucie uprawnieo powołał na swoje miejsce Panią Brygidę KolendęŁabuś. Pan Edward Traka jest największym akcjonariuszem MERA S.A., posiadającym,01 i 66,68 (wszystkie akcje to akcje imienne nie wprowadzone do obrotu). Zmiana w składzie RN ma na celu powołanie w skład RN MERA S.A. członka spełniającego kryteria niezależności. zawartej umowy kredytu inwestycyjnego z BPS S.A. Kwota kredytu wynosi EUR. Okres spłaty kredytu wynosi 120 miesięcy. Kredyt ten został zaciągnięty w celu spłaty droższego finansowania. Wyznaczenie pierwszego dnia notowao na Catalyst Zarząd Spółki MERA S.A. poinformował, że Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. uchwałą nr 908/2011 podjętą w dniu 15 lipca 2011 r. postanowił określid dzieo 19 lipca 2011 r. jako dzieo pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na Catalyst (pięciu tysięcy) obligacji na okaziciela serii G spółki MERA S.A., o wartości nominalnej zł (jeden tysiąc złotych) każda, oznaczonych przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościo wych S.A. kodem "PLMERA0000". Emisja obligacji Zarząd Spółki MERA S.A. poinformował, że dnia 20 czerwca 2011 roku wpłynęły na rachunek środki z zakooczonej sukcesem emisji obligacji trzyletnich serii G, której wartośd przekroczyła 10% wartości kapitałów ch. Istotna informacja od Spółki zależnej Zarząd MERA S.A. poinformował, iż w dnia 28 czerwca 2011 r. otrzymał informację od spółki zależnej KLON S.A. że dnia 27 czerwca 2011 r. złożyła wniosek do Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. o wprowadzenie do obrotu akcji spółki na rynku oraz Zawarcie znaczącej umowy otrzymała dostęp do elektronicznej Zarząd MERA S.A. poinformował, że bazy informacji (EBI). w dniu 15 czerwca 2011 roku Emitent uruchomił środki finansowe z tytułu Budownictwo 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 1,00 wrz paź lis 10 gru 10 sty 11 lut mar kwi maj cze lip MER Decyzja w sprawie wprowadzenia Spółki KLON S.A. do obrotu na rynek Zarząd Mera S.A. poinformował dnia r., że WZ KLON S.A., w której MERA posiada większościowy udział w kapitale, podjęło decyzję o przeprowadzeniu emisji prywatnej i ubieganie się o wprowadzenie na rynek. 2, zł 6,66 / 2,44 5,00 Mera S.A. (wcześniej jako Mera Schody) od 1996 roku zajmuje się produkcją i sprzedażą schodów i elementów drewnianych do klatek schodowych. Spółka posiada 20% udziału w polskim rynku i znajduje się w pierwszej piątce producentów schodów w Europie. Głównymi odbiorcami na rynku zagranicznym są firmy handlowe oraz deweloperzy z krajów Europy Zachodniej, Norwegii i Słowacji. Obecnie 75% produkcji jest przeznaczone na eksport. Grupa owa obejmuje zakład główny oraz spółki zależne Mera Logistic i MKRFinanse Sp. z o.o. w Lewinie Brzeskim, spółkę zależną Klon sp. z o.o. w Nowej Świętej oraz dwie spółki zależne zlokalizowane w Niemczech. DM BPS SA Zawarcie znaczącej umowy przez Spółkę zależną Zarząd MERA S.A. poinformował, że dnia 30 maja 2011 roku wpłynęła informacja od Spółki zależnej informacja o zawarciu przez nią w dniu 27 maja 2011r. umowy o wartości zł brutto pomiędzy Spółką zależną, a Kontrahentem, na roboty hydrotechniczne z realizacją do 30 października 2011 roku. sie wrz CEE Capital Sp. z o.o. do XII r. od XII r. MER zł,67% BIT MER 0,73 7,11 10,73 0, MER 2011P 0,63 4,76 MER,73%,06% 51,92% 5% 12,63% 21,25% 22,74%,77% 23,10% 13,81% 29,18% 5,77% ,77% 4,37% ,80% 8,52% Traka Edward,01% 66,67% ,43% 7,88% Traka Joanna 14,32% 9,% ,23% 9,28% 2011P ,25% Q ,66% 5,15% Q ,16% 0,24% ,32% 1,96% ,20% 0,28% 29

30 Microtech International dopiero w lipcu tego roku. Spadek wartości sprzedaży przełożył się na stratę netto w wysokości 112 tys. zł, podczas gdy w analogicznym okresie roku Spółka wypracowała zysk netto w wysokości 116 tys. zł. Narastająco po pierwszym półroczu strata jest jeszcze większa i wynosi 7 tys. zł. Warto jednak zaznaczyd, że pomimo nienajlepszych wyników za II kwartał Spółka posiada portfel zamówieo na 2011 rok, znacznie przekraczający ubiegłoroczny poziom. Między innymi na tej podstawie Emitent podtrzymuje prognozy dotyczące sprzedaży i zysku netto na rok 2011, pomimo niewykonania planu sprzedaży w II kwartale 2011 roku. Ponadto w II kwartale zakooczył się program optymalizacji kosztowej, którego efekty można było zaobserwowad już w tym kwartale. Poprawiła się efektywnośd gospodarowania, w stosunku do I kwartału 2011 roku. Także średnia rentownośd realizowanych kontraktów jest wyższa niż w poprzednim roku obrotowym. Odstąpienie od istotnej umowy Dnia 25 lipca Zarząd Microtech International S.A. poinformował o odstąpieniu od istotnej umowy zawartej w dniu r. z Przedsiębiorstwem Budowlanym SINAHBud Sp. z o.o. dotyczącej wykonania instalacji elektrycznej oraz teletechnicznej. Wartośd umowy pozostałej do wykonania w 2011 r. wyniosła 10% obrotu za poprzedni rok obrotowy. Odstąpienie nastąpiło z winy Zamawiającego. ła, że na ZWZA Microtech International S.A. w dniu podjęta została uchwała o odwołaniu z Rady Nadzorczej MIL S.A. Pani Haliny PawlakKruczek oraz o powołaniu do Rady Nadzorczej MIL S.A. Pana Marcina Fakadeja. Zmiany w składzie zarządu Zarząd Spółki poinformował, że w dniu r. Wiceprezes Zarządu Marcin Fakadej złożył rezygnację z pełnionej funkcji. Przyczyną rezygnacji było zakooczenie wykonania przez niego obowiązków określonych przez Radę Nadzorczą, polegających na przeprowadzeniu programu optymalizacji kosztowej i rozwoju spółki. Zejście poniżej progu % w głosach Zarząd Microtech International S.A. poinformował o otrzymaniu zawiadomienia od Innovation Technology Group S.A. z siedzibą we Wrocławiu o Zmiany w składzie Rady Nadzorczej zejściu poniżej % w ogólnej liczbie Zarząd Microtech International S.A. z głosów w Spółce, w wyniku zawarcia siedzibą we Wrocławiu poinformowa transakcji pakietowej. Bezpośrednio przed zmianą udziału ITG S.A. posiadał akcji, co stanowiło 52,90% kapitału zakładowego Spółki i uprawniało do 52,90% ogółu głosów na WZA Spółki. Po transakcji ITG S.A. posiada akcji, co stanowi 48,19% kapitału zakładowego Spółki i uprawnia do 48,19% ogółu głosów na WZA Spółki. Korekta prognoz finansowych W dniu 16 maja 2011 r. Zarząd Microtech International S.A. poinformował o korekcie prognoz na rok 2011 znajdujących się w Dokumencie Informacyjnym. Przedstawiona w tym dokumencie na rok 2011 prognoza przewidywała osiągnięcie sprzedaży w kwocie 18,9 mln zł i zysku netto w kwocie 1,5 mln zł. Po korekcie, prognozowana sprzedaż w 2011 r. wynosi tys. zł, co stanowi 96 % procent zmienianej prognozy. zaplanowano w kwocie tys. zł, co stanowi 68% poprzedniej prognozy. 1,00 wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz MIC 2, zł 3,34 / 6,00 Przedmiot działalności założonej w 1990 r. spółki Microtech International SA obejmuje m.in. projektowanie oraz wdrażanie systemów automatyki instalacji przemysłowych, technologii dla energetyki cieplnej, systemów audiowizualnych oraz dedykowanych systemów integracji i sterowania. W ofercie spółki znajdują się komputerowe systemy zarządzania budynkiem (BMS), które integrują automatyką budynkową i systemy bezpieczeostwa w obiektach użyteczności publicznej, budynkach przemysłowych oraz obiektach handlowych. Znaczna częśd działalności emitenta skupia się również na pracach badawczorozwojowych w zakresie szeroko pojętej elektroniki i informatyki z ukierunkowaniem na technologię cyfrową. IDM SA MIC ,00 zł 21,68% BIT MIC 0,47 4,46 MIC 2011P 0, 4,42 MIC 7,14% 4,76% 12,63% 21,25% 22,74% MIC Technologie 2, zł 4,46 6,6 mln 1,49 mln APS Technologie 4,99 zł 779,69 3,11 26,4 mln 8,49 mln SSI Technologie 0,25 zł 14,12 1,57 21,6 mln 13,8 mln VRB Technologie 0,74 zł 10,68 1,54 6,4 mln 4,17 mln ,29% 24,02% ,94% 2011P (1) ,62% Q ,43% 13,77% Q ,57% 3,05% ,38% 41,15% ,98% 7,53% 1 korekta prognozy z r. 5,49% 12,75% 56,67% 16,49% 9,99% 0,86%,81% 2011P 30 Verbicom 3,00 Instalacje na stadionie we Wrocławiu roku Spółka poinformowała, że została wykonawcą instalacji audiowizualnych w salach konferencyjnych, Bussiness Clubie oraz Barze VIP Lounge na stadionie we Wrocławiu. Zakres prac obejmuje między innymi nagłośnienie, system sterowania, transmisję video oraz bezprzewodowy system dyskusyjny. AutomatykaPomiarySterowanie Security System Integration Microtech International 4,00 W drugim kwartale 2011 roku przychody ze sprzedaży były znacznie niższe niż w analogicznym okresie roku poprzedniego i wyniosły tys. zł, co oznacza spadek o blisko %. Tak duża rozbieżnośd spowodowana była koniecznością odstąpienia od umowy z winy Zamawiającego, o wartości na poziomie równym 10% rocznego obrotu Spółki. Poza tym fakturowanie innych kontraktów przesunęło się o 1 miesiąc, także z winy nie leżącej po stronie Spółki. Z tego powodu plan sprzedaży za pierwsze półrocze osiągnięty został Technologie Innovation Technology Group SA 48,18% 48,18% Vasto Investment sarl 19,81% 19,81% 10,33% 10,33%

31 MW Tenis W II kwartale 2011 roku Spółka odnotowała znaczny wzrost przychodów. W stosunku do pierwszego kwartału 2011 r. wzrosły one ponad 2,5krotnie do poziomu 62,2 tys. zł. Tym samym po pierwszym półroczu Spółka osiągnęła sprzedaż równą 87 tys. Mimo to Spółka zakooczyła kwartał stratą w wysokości 181,4 tys. zł, a więc nieco mniejszą (o około 8%), od tej z poprzednich trzech miesięcy. Po pierwszej poło wie 2011 roku skumulowana strata spółki to już około 380 tys. zł. Mimo tego, w opinii Zarządu wciąż możliwa jest realizacja prognozy przedstawionej w Dokumencie Informacyjnym, zakładająca uzyskanie na koniec 2011 roku zysku netto na poziomie około 220 tys. zł. Istotne jednak dla uzyskania takiego wyniku jest spełnienie dwóch warunków, tj. skuteczne przeprowadzenie akcji promocyjnoreklamowej, by zwiększyd ilośd klientów rozpoczynających zajęcia w szkole tenisa w IV kwartale oraz pozyskanie kapitału na wprowadzenie do oferty Spółki nowych produktów (odzieży i akcesoriów tenisowych firmowanych przez Wojciecha Fibaka). Zarząd Spółki w bieżącym kwartale koncentrował się na realizacji powyższych dwóch zadao. Wypoczynek 4,00 3, 3,00 2, 1, 1,00 0, cze 11 lip 11 MWS sie 11 0,59 zł 4,00 / 0,43 Zakooczenie subskrypcji akcji serii E Zarząd Spółki MW Tenis SA, w nawiązaniu do Raportu nr 9/2011 informującego o podpisania umowy inwestycyjnej dotyczącej objęcia akcji nowej emisji, poinformował o zamknięciu subskrypcji akcji serii E. Z uwagi na obecną sytuację na rynku Zarząd Spółki postanowił na chwilę obecną zamknąd subskrypcję akcji dla inwestora na poziomie akcji, które zostały objęte oraz w pełni opłacone. Zgodnie z postanowieniami umowy inwestycyjnej kurs objęcia akcji ustalony został na 0,739 zł, a pozyskane przez Spółkę środki wyniosły ,32 zł. Ponadto Zarząd MW Tenis S.A. zaznacza, że zgodnie z postanowieniami wskazanej umowy inwestycyjnej, której okres obowiązywania wynosi 12 miesięcy od dnia jej podpisania, Zarząd Spółki nie wyklucza pozyskania w jej ramach dodatkowego kapitału w przyszłości. Podpisanie umowy inwestycyjnej, nowa emisja akcji i zmiana umów lockup Zarząd Spółki poinformował, że w dniu 14 lipca 2011 roku otrzymał podpisaną umowę inwestycyjną, na mocy której inwestor zobowiązał się do objęcia akcji nowej emisji serii E spółki MW Tenis. Cena objęcia została określona jako 90% średniej arytmetycznej z trzech najniższych dziennych średnich cen ważonych wolumenem z okresu pięciu dni notowao, liczonych od następnego dnia po złożeniu propozycji nabycia akcji inwestorowi. Jednocześnie, w związku z warunkiem zawartym w umowie inwestycyjnej, o której mowa powyżej, Spółka podpisała aneksy do umów lockup dotyczących akcji serii B i C zawartych z trzema osobami fizycznymi i jedna osobą prawną. Na mocy aneksów, spółka wyraziła zgodę na dokonanie pożyczki papierów wartościowych objętych umowami na rzecz inwestora obejmującego emisję. Pożyczka zostanie dokonana do dnia rejestracji na rachunkach papierów wartościowych akcji nowej emisji serii E. Po zwrocie papierów wartościowych, w dalszym ciągu będą one objęte zobowiązaniem do niezbywania do dnia r. Zmiana umów umożliwi przeprowadzenie emisji akcji i pozyskania dodatkowych środków, co przyczyni się do zwiększenia skali działalności Spółki i w ocenie Zarządu jest korzystne dla Spółki i jej inwestorów. Wyżej wskazana zmiana umów lockup nie dotyczy akcji posiadanych przez INVESTcon GROUP S.A. Spółka MW Tenis S.A. zamierza przeprowadzid emisję w III kwartale 2011 r. Spółka szacuje, że w ramach emisji akcji serii E pozyska kwotę nie mniejszą niż 1 mln zł. z emisji zostaną przeznaczone na rozpoczęcie produkcji ch marek, w tym w szczególności odzieży sportowej oraz akcesoriów tenisowych. Całośd produkcji będzie firmowana wizerunkiem najwybitniejszego polskiego tenisisty w historii, a zarazem znaczącego akcjonariusza MW Tenis S.A. Pana Wojciecha Fibaka. Jednocześnie, Zarząd MW Tenis S.A. zamierza zaprosid pana Wojciecha Fibaka do pełnienia funkcji w Radzie Nadzorczej Spółki, co będzie przedmiotem glosowania na najbliższym Walnym Zgromadzeniu. Realizacja istotnego kontraktu Zarząd Spółki poinformował, że w dniu 13 lipca 2011 roku otrzymał podpisaną umowę z agencją reklamową, na mocy której agencja reklamowa zakupiła prawa do umieszczenia banerów reklamowych na okres jednego roku na 11 kortach zarządzanych przez MW Tenis S.A. we wszystkich 3 ośrodkach MW Tenis. Łączne wynagrodzenie Spółki z tytułu niniejszego kontraktu wyniesie zł netto. Wynagrodzenie zostało uiszczone z góry za cały okres obowiązywania umowy. Rezygnacja członka Rady Nadzorczej Zarząd MW Tenis S.A. poinformował, że w dniu 28 czerwca 2011 roku do siedziby spółki wypłynęła rezygnacja Pana Dawida Pędowskiego z pełnienia funkcji członka Rady Nadzorczej MW Tenis S.A. Powodem rezygnacji są względy osobiste. Skład Rady Nadzorczej zostanie uzupełniony podczas posiedzenia najbliższego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy. 0, MW Tenis S.A. zajmuje się prowadzeniem sieci szkół tenisa ziemnego w największych miastach Polski. Spółka posiada trzy lokalizacje: w Poznaniu przy ulicy Reymonta, w Luboniu (k/ Poznania) oraz w Toruniu (Lubicz k/torunia). Prowadzenie szkoły tenisa pozwala na osiąganie przychodów z takich źródeł, jak: przychody z wynajmu kortów osobom fizycznym, instytucjom czy szkołom, przychody z nauki gry w tenisa, przychody z organizowania turniejów i półkolonii, jak również przychody z tytuły sprzedaży rakiet i akcesoriów. INVESTcon GROUP MWS zł 22,90% BIT MWS 25,57 8,51 MWS 2011P 2,69 13,29 MWS,09% 18,00% 12,63% 21,25% 22,74% 21,01% 52,46% 39,01% ,12% 17,85% 2011P ,21% 2012P ,74% 2013P ,59% ,58% 24,09% , ,64% 52,99% Mrozowski Tomasz 28,84 36,58 Grobel Jacek 28,84 36,58 INVESTcon Group SA 11,53 7,31 Fibak Wojciech 7,89 5,00 31

32 Polski Fundusz Hipoteczny Porównując wyniki finansowe Polskiego Funduszu Hipotecznego osiągnięte na koniec drugiego kwartału 2011 roku z wynikami finansowymi za drugi kwartał roku, zauważyd można wzrost wszystkich kategorii przychodów oraz zysku. W pierwszych sześciu miesiącach 2011 roku Spółce udało się osiągnąd zysk netto na poziomie 959 tys. zł, co oznacza wzrost o blisko 77%. Na tak dobry wynik przełożyła się przede wszystkim spłata nabytych wcześniej wierzytelności oraz przychody uzyskane z tytułu udzielonych pożyczek. W porównaniu z II kwartałem roku pojawiły się także dodatnie przepływy o wartości tys. zł i wystąpiły ujemne przepływy z działalności finansowej, które wiązały się przede wszystkim z zapłatą ceny za wierzytelności, spłatą raty kredytowej oraz spłatą odsetek od wyemitowanych papierów dłużnych. Spółka po pierwszym półroczu może pochwalid się bardzo wysokim wskaźnikiem na poziomie 63%, jak i zwiększającą się z kwartału na kwartał rentownością kapitału własnego (obecnie na poziomie 3%). Polski Fundusz Hipoteczny w drugim kwartale pozyskał finansowanie w postaci kredytu obrotowego na kwotę 4,5 mln zł, z której 3,3 mln złotych przeznaczył na spłatę kredytu zaciągniętego w roku na mniej korzystnych warunkach. Ponadto w lipcu 2011 roku Spółka uzyskała finansowanie w postaci kredytu obrotowego w wysokości 2,1 mln oraz uzyskała 4,4 mln zł środków z emisji obligacji. Emisja obligacji Polski Fundusz Hipoteczny S.A. poinformował, że w dniu 14 lipca 2011 roku objęta została emisja obligacji imiennych serii N spółki Polski Fundusz Hipoteczny S.A. Łączna wartośd wyemitowanych obligacji to zł. Oprocentowanie nie odbiega od stawek typowych dla tego rodzaju papierów wartościowych a termin wykupu obligacji przypada na 13 lipca 2012 r. Wytoczenie powództwa Polski Fundusz Hipoteczny S.A. poinformował, iż w dniu 14 lipca 2011r. złożył pozew o zapłatę przeciwko Meritum Bank ICB S.A. Wartośd przedmiotu sporu: ,00 zł. Polski Fundusz Hipoteczny S.A. domaga się od Meritum Banku ICB S.A. zwrotu zatrzymanej bezpodstawnie kwoty, która wpłynęła do Banku w ramach podziału środków uzyskanych z egzekucji z nieruchomości, która to nieruchomośd stanowiła zabezpieczenie wierzytelności zbytych uprzednio przez Bank na rzecz PFH. Bank w trakcie rozmów w sprawie zwrotu środków, zaproponował zwrot jedynie 90% należnej PFH kwoty. PFH nie zaakceptował propozycji Banku i wystąpił z pozwem o zapłatę. Zawarcie znaczącej umowy Polski Fundusz Hipoteczny S.A. poinformował, iż w dniu 29 czerwca 2011r. podpisał z Alior Bank S.A. umowę kredytu nieodnawialnego. Kwota kredytu to PLN, termin ostatecznej spłaty zapada w dniu r. Spłata nastąpi w 6 równych ratach, płatnych począwszy od Częśd kredytu w wysokości 3,3 mln przeznaczona zostanie na spłatę kredytu zaciągniętego w grudniu r. w Meritum Bank ICB S.A udzielonego na mniej korzystnych warunkach. Pozostała kwota w wysokości 1,1 mln przeznaczona zostanie na inwestycje. Powołanie Zarządu na nową kadencję Spółka Polski Fundusz Hipoteczny S.A. poinformowała dnia 16 czerwca 2011 r., że Rada Nadzorcza Spółki uchwałą nr 1/15/06/2011 z dnia 15 czerwca 2011 powołała na kolejną kadencję członka Zarządu Spółki w osobie Pana Mirosława Magdy, powierzając mu funkcję Prezesa Zarządu ,00 6,00 4,00 kwi 11 maj 11 cze 11 PFH lip 11 sie 11 8,17 zł 10,72 / 6,16 7,00 Opis spółki Zawarcie porozumienia w sprawie rozwiązania umowy przelewu wierzytelności Polski Fundusz Hipoteczny S.A. poinformował, iż w dniu 20 lipca 2011r. zawarł z PRESTO Sp. z o.o. porozumienie w sprawie rozwiązania umowy przelewu wierzytelności. Na mocy porozumienia PRESTO Sp. z o.o. przelała zwrotnie na Polski Fundusz Hipoteczny S.A. wierzytelności w łącznej wysokości ,73 zł. Handel Podjęcie decyzji o wypłacie dywidendy Zarząd Spółki poinformował 3 czerwca 2011 r., iż Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Polskiego Funduszu Hipotecznego S.A. uchwałą w sprawie podziału zysku podjętą w dniu 02 czerwca 2011r. postanowiono kwotę ,25 zł z zysku netto za rok obrotowy przeznaczyd na wypłatę dywidendy. Akcjonariuszom wypłacona zostanie dywidenda w wysokości 0,81zł na jedną akcję. Dniem dywidendy, według którego ustala się listę akcjonariuszy uprawnionych do dywidendy za rok obrotowy jest dzieo 01 lipca 2011roku. Dniem wypłaty dywidendy jest dzieo 15 lipca 2011 roku Zwołanie Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy 5 maja 2011 roku Zarząd Polskiego Funduszu Hipotecznego S.A. podał do informacji publicznej wiadomośd o zwołaniu Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy na dzieo 2 czerwca 2011 roku. Przedmiotem obrad ZWZA ma byd zatwierdzenie sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz sprawozdania finansowego Spółki za rok obrotowy, podjęcie uchwały dotyczącej przeznaczenia zysku za rok obrotowy oraz zysku z lat ubiegłych oraz udzielenie absolutorium Prezesowi Zarządu Spółki oraz Radzie Nadzorczej. Przedmiotem działalności Spółki są inwestycje w wierzytelności zabezpieczone hipotecznie oraz udzielanie krótkoterminowych pożyczek zabezpieczonych hipotecznie. Podstawowym produktem jest wykup wierzytelności, które zostały zabezpieczone poprzez ustanowienie hipoteki na nieruchomościach. Działalności Spółki w zakresie obrotu wierzytelnościami koncentruje się na wierzytelnościach wobec podmiotów gospodarczych, gdzie kwoty pojedynczych wierzytelności i wartośd związanych z nimi zabezpieczeo przekraczają 1 mln zł. Początkowo Spółka powstała i funkcjonowała jako Electus Hipoteczny S.A., do zmiany nazwy na Polski Fundusz Hipoteczny doszło 21 grudnia roku. IDM SA INVESTcon GROUP PFH ,25 zł 1,96% PFH PFH 2011P BIT 11,64 21,07 9,14 2,61 PFH 0,12% 8,20% 16,71% 12,63% 21,25% 22,74% 22,53% 12,51% 39,25% Dom Maklerski IDM SA 98,04% 98,04% ,% 7,96% ,66% 21,88% Q ,79% 0,% Q ,63% 2,73% ,83% 1,97% % 3% 32 13,05%

33 Polman Drugi kwartał, podobnie jak pierwszy, nie należał do najbardziej udanych. Spółka zanotowała stratę netto na poziomie 142 tys. zł, co narastająco od początku roku przekłada się na stratę w wysokości 280 tys. zł. Dla porównania, po pierwszym półroczu roku Spółka mogła pochwalid się zyskiem netto w wysokości blisko 5 tys. zł. Przyczyn ujemnego wyniku Polman S.A. należy szukad w wydatkach poniesionych na rozbudo wę oraz modernizację parku maszynowego, które odniesione zostały w koszty tego kwartału. Na poziomie przychodów drugi kwartał z wynikiem 1.4 tys. zł był nieznacznie gorszy w stosunku do II kwartału poprzedniego roku, czego powodem jest odczuwalne spowolnienie dynamiki wzrostu dużych przedsiębiorstw oraz niepewnośd na rynku. Pomimo słabych wyników za pierwsze półrocze Zarząd POLMAN S.A. optymistycznie oce nia perspektywy rozwoju przedsiębiorstwa, przewidując na kolejny kwartał podjęcie aktywności w obszarach usług dla przemysłu, usług porządkowych, jak i działalności handlowej. W dalszym ciągu Spółce nie udało się wyjśd z inwestycji w przedsiębiorstwie WIDAR Sp. z o. o., brak porozumienia z dotychczasowym oferentem zmusza Spółkę do kontynuacji poszukiwao zmierzających do finalizacji transakcji. Usługi dla firm inne 0, 0, 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 wrz paź lis 10 gru 10 sty 11 lut mar kwi maj cze lip PLM 0,15 zł 0,36 / 0,15 3,20 Zawarcie umowy w zakresie pośrednictwa w nabywaniu akcji ch POLMAN S.A. Zarząd Spółki poinformował, że w dniu r. została zawarta umowa o świadczenie usług maklerskich w zakresie pośrednictwa w nabywaniu akcji ch POLMAN S.A. pomiędzy DM BZ WBK S.A a Spółką POLMAN S.A. Zamówienie znaczącej wartości Zarząd Spółki POLMAN S.A. z siedzibą w Warszawie poinformował, że w dniu 20 lipca 2011 r. otrzymał zamówienie na wykonanie prac w zakresie czyszczenia instalacji przemysłowej. Termin realizacji zlecenia: sierpieo 2011r. Wartośd zlecenia: 325. zł netto. Przyjęcie do realizacji zlecenia o znacznej wartości Zarząd Spółki POLMAN S.A. poinformował, że w dniu 21 czerwca 2011 r. otrzymał zlecenia na wykonanie prac w zakresie czyszczenia instalacji przemysłowej branży przetwórczej. Termin realizacji zlecenia przypada na sierpieo 2011r., a wartośd zlecenia wynosi 610.8,00 zł netto. Zawarcie umowy istotnej Zarząd Spółki POLMAN S.A. z siedzibą w Warszawie poinformował, że w dniu 18 maja 2011 r. zawarł umowę z podmiotem z branży energetycznej na wykonanie prac w zakresie czyszczenia instalacji przemysłowej wraz z pracami towarzyszącymi. Zgodnie z zawartą umową prace zostaną wykonane w terminie do dnia 30 czerwca 2011r. Wartośd umowy określono na 0.00 zł netto. Powołanie osób nadzorujących wchodzących w skład Rady Nadzorczej kolejnej kadencji Zarząd POLMAN S.A. poinformował, że w dniu 05 maja 2011 r. w związku z wygaśnięciem mandatów Członków Rady Nadzorczej wspólnej kadencji, zgodnie z postanowieniem Statutu Spółki POLMAN S.A. 9, powołał skład Rady Nadzorczej kolejnej kadencji na podstawie uchwały nr 15 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy, powierzając funkcję Członka Rady Nadzorczej następującym osobom: Pani Lidii Krawczyk, Panu Teofilowi Nowakowi, Panu Janowi Krynickiemu, Panu Olafowi Krynickiemu, Panu Zbigniewowi Dobrowolskiemu. Podstawową działalnością Spółki są usługi hydrodynamiczne oraz usługi sprzątania obiektów wielko powierzchniowych, w tym terenów wewnętrznych, jak i zewnętrznych. Klienci pozyskiwani są poprzez uczestnictwo w przetargach, akwizycje oraz coraz częściej poprzez udzielanie aktywnych referencji. Ponadto Spółka zajmuje się: dystrybucją profesjonalnych odkurzaczy/odpylaczy przemysłowych włoskiej firmy CFM, dystrybucją sprzętu do profesjonalnego sprzątania firmy FIORENTINI, dystrybucją artykułów chemii gospodarczej do sprzątania. DM PKO BP PLM , zł 26,26% 6 Polman PLM Usługi dla firm inne 0,15 zł 29,77 0,69 5,2 mln 7,58 mln PLM PLM 2011P Aton HT ATO Technologie zł 181,82 1,72 33 mln 19,2 mln Krynicki Recykling KRC Usługi dla firm inne 2,36 zł 44,53 0,87,1 mln,2 mln IPL Inne usługi 28, zł 4, 1, mln 321 mln Impel sie wrz ,% 14,87% ,43% 14,42% ,11% 1,% ,% 10,28% ,% 13,% Q ,46% 6,68% Q ,57% 1,48% ,77% 1,86% % 2% BIT 0,62 16,23 29,77 0,69 PLM 34,78% 34,78% 46,43% 5% 12,63% 21,25% 22,74% 62,72% 22,15% 13,53% 23,69% 32,59% Krawczyk Piotr 47,%,80% Nowak Mariusz 16,46% 19,03% 9,78% 6,83% 33

34 GPW Pozbud mi na celu ograniczenie udziału przychodów z tytułu sprzedaży usług budowlanych w przychodach ogółem. tych usług gwarantuje wysoki poziom przychodów przy niskiej marży. Po pierwszym półroczu roku wpływy z tytułu usług budowlanych stanowiły niemal połowę przychodów. Obecnie udział sprzedaży z tego tytułu obniżył się do poziomu 37%. W pierwszych 6 miesiącach br. Spółce udało się zakooczyd program inwestycyjny mający na celu uruchomienie produkcji drzwi wewnętrznych, będących jednym z celów emisji akcji serii E, przeprowadzonej w pierwszej połowie roku. Inwestycja pochłonęła blisko 15,9 mln zł brutto, jednak dzięki niej Spółka może pochwalid się pierwszymi przychodami ze sprzedaży drzwi wewnętrznych w kwocie 1,2 mln złotych netto. W pierwszym półroczu miał miejsce także zakup dwóch nieruchomości. Pierwszej w cenie 2,9 mln złotych brutto, znajdującej się w centrum Torunia, gdzie niegdyś mieścił się salon sprzedaży jednego z konkurentów. Druga nieruchomośd to zakład produkcyjny zakupiony za 5,1 mln złotych brutto, w celu zwiększenia mocy produkcyjnych Spółki oraz obniżenia kosztów poprzez uruchomienie produkcji półfabrykatów wcześniej nabywanych u dostawców zewnętrznych. Nabycie akcji przez Wiceprezesa Zarządu Zarząd Spółki poinformował, w dniu , że otrzymał zawiadomienie od Pana Romana Andrzejaka, o nabyciu akcji Spółki POZBUD T&R S.A. Pan Roman w transakcjach sesyjnych zwykłych na GPW nabył w dniu r. ogółem sztuk akcji POZBUD T&R S.A. Rezygnacja osoby nadzorującej Zarząd Spółki poinformował w dniu r. otrzymał od Pana Przemysława Marchwickiego rezygnację z funkcji Członka Rady Nadzorczej. Jako przyczynę rezygnacji z pełnionej funkcji Pan Przemysław Marchwicki podał przyczyny osobiste. Rezygnacja osoby nadzorującej Zarząd POZBUD T&R S.A. poinformował w dniu r., że otrzymał od Pana Edwarda Kozickiego rezygnację z funkcji Członka Rady Nadzorczej. Jako przyczynę rezygnacji Pan Edward większościowego pakietu kontrolnego Kozicki podał przyczyny osobiste. (powyżej %) akcji Adpol S.A. Negocjacje zostały zakooczone niepowoumowy znaczące zawarte z firmą Mir dzeniem, ponieważ nie osiągnięto bud porozumienia odnośnie kluczowych Zarząd Spółki, że w dniu parametrów transakcji, tj. przede roku otrzymał podpisaną z firmą MIR wszystkim ceny obejmowanego pakiebud umowę, której przedmiotem jest tu akcji Adpol S.A. wykonanie robót budowlanych w obiektach w Grzywnie, na kwotę Zawarcie umowy znaczącej 003,49 złotych netto, w związku z W dniu 18 maja 2011 roku Zarząd czym umowy zawarte w okresie 12 Pozbud T&R S.A. poinformował o miesięcy z tym podmiotem spełniają otrzymaniu podpisanej umowy przez kryteria umowy znaczącej, z uwagi na Baumal sp. z o.o. na kwotę to, że ich łączna wartośd wynosi PLN, w związku z czym 534,82 złotych netto. umowy z wspomnianym podmiotem zawarte w okresie 12 miesięcy spełujawienie opóźnionej informacji niają kryteria umowy znaczącej, z poufnej uwagi, że ich łączna wartośd wynosi 20 maja 2011 roku Zarząd Pozbud T&R ,10 PLN. Przedmiotem S.A. podał informację o zakooczeniu umowy jest wybudowanie budynku niepowodzeniem negocjacji z Adpol produkcyjnobiurowego z fasadą S.A. Negocjacje dotyczyły nabycia drewnianoaluminiową w Wysogotoposiadanego przez akcjonariusza wie przy ul. Bukowskiej. Więcej informacji ze spółki: Pozbud POZ Materiały budowlane 3,59 zł 10,30 1,09 83,9 mln 77,3 mln Budvar Centrum BDV Przem. mat. budowlanych 2,48 zł 14,90 0,57 24,5 mln 43,3 mln Trion TIN Przem. mat. budowlanych 0,29 zł 2, 78,2 mln 32,6 mln ,02% 10,97% ,73% 15,67% ,00 4,00 3,00 1,00 wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz POZ WIG 3,59 zł 6, / 2, 3,20 Pozbud jest jednym z największych producentów stolarki otworowej z drewna i PCV na terenie Wielkopolski. Wysoki poziom technologiczny oraz nowoczesny park maszynowy pozwalają wykonad doskonałej jakości drzwi i okna praktycznie o dowolnym kształcie. Spółka posiada salon sprzedaży oraz sied dealerów na terenie całej Polski, produkty są również eksportowane na rynek europejski i do USA. W ofercie znajdują się m.in.: okna drewniane Softline, okna drewniane z okiennicami, okna drewnianoaluminiowe NORDIC, okna drewniano aluminiowe Eko line, okna drewnianoaluminiowe Gemini, okna z PCV BasicDesign i okna z PCV BrilliantDesign, drzwi tarasowe, żaluzje do okien ScreenLineR, bramy garażowe, drzwi zewnętrzne, parapety aluminiowe, okapniki, etc. Animator emitenta DM BZ WBK Doradca finansowy POZ , zł 49,63% POZ 2011P BIT 0,86 8,44 10,30 1,09 POZ 7,95% WIG 11,25% 16,78% 11,85% ,00 POZ ,00 W okresie II kwartału 2011 roku Spółka zanotowała 22,9 mln zł przychodów ze sprzedaży, czyli blisko 23% mniej, niż w tym samym okresie roku. Jednak pomimo niższego poziomu przychodów w Spółce nastąpił wzrost zysku netto, i rentowności. w drugim kwartale 2011 roku wyniósł tys. zł, podczas gdy w analogicznym okresie roku poprzedniego było to tys. zł. Spółka wypracowała także większy zysk z działalności operacyjnej, który po pierwszym półroczu wyniósł tys. zł, co oznacza wzrost o blisko 5% w stosunku do II kwartału 2011 roku. Spadek przychodów przy jednoczesnym wzroście zysków związany jest z działaniami Zarządu Spółki, mający 2008 Materiały budowlane 3,30% 17,47%,46% 0,69% 28,61% 12,19% 6,04% 18,23% 10,% 13,06% Andrzejak Roman 10,67% 14,59% Andrzejak Tadeusz 10,13% 15,82% Pioneer Pekao Investment Management 8,43% 7,23% ,30% 15,39% ,29% 10,94% Q ,78% 1,79% Skarbiec TFI SA 7,96% 6,82% 6,86% 5,88% 6,32% 5,42% Q ,15% 3,93% Aviva OFE ,% 1,81% Aviva Investors Poland SA ,31% 3,%

35 GPW PRIMA MODA W drugim kwartale 2011 roku przychody ze sprzedaży wyniosły tys. zł, co oznacza wzrost o blisko 13% w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku. Potwierdza to tendencję rozwojową przedsiębiorstwa. Znaczna poprawa nastąpiła także na poziomie wyniku, który wyniósł tys. zł, podczas gdy w II kwartale r. zaledwie 313 tys. zł. W analizowanym okresie Prima Moda może pochwalid się także wypracowaniem dodatniego wyniku netto w wysokości tys. zł, podczas gdy w analogicznym okresie roku Spółka zanotowała stratę w wysokości 344 tys. zł. Narastająco po I półroczu 2011 roku, po pokryciu strat z I kwartału br., Prima Moda może pochwalid się zyskiem netto na poziomie blisko 100 tys. zł, podczas gdy po I półroczu r. zanotowała stratę na poziomie tys. zł. Wypracowanie dodatniego wyniku finansowego możliwe było poprzez dwucyfrowy wzrost przychodów, wzrost marży brutto na sprzedaży, jak i racjonalny wzrost podstawowych kosztów operacyjnych. Ponadto Zarząd Spółki podkreśla, że wpływ na wynik netto miały również ujemne różnice kursowe, widoczne w kosztach finansowych, odpis na należności handlowe oraz koszty związane z zamknięciem jednego salonu. Analizując wyniki sprzedaży Prima Moda należy mied na uwadze sezonowośd w branży, uzależnioną od trendów i zmieniających się warunków pogodowych. Nasilenie popytu następuje zwykle na początku zmieniających się pór roku, co z kolei zbiega się z wprowadzeniem nowych kolekcji. Warto mied także na uwadze fakt, że sezon wiosenno letni cechuje się sprzedażą obuwia relatywnie taoszego (niż sezon jesienno zimowy), dlatego też wyniki sprzedaży w pierw szych dwóch kwartałach są zwykle niższe. Analiza bilansu Spółki nie zmienia pozytywnego wrażenia po publikacji wyników za pierwsze półrocze 2011 roku. Wielkośd kapitałów ch w analizowanym okresie utrzymała się na zbliżonym poziomie. Zauważalny jest jednak blisko 30% spadek środków pieniężnych w porównaniu do II kwartału roku. Ponadto widoczne są pierwsze efekty restrukturyzacji oraz poprawy sytuacji rynkowej. Spółka prowadzi aktywne działania związane z rozbudową sieci sprzedaży oraz umocnienia marki. W pierwszym półroczu zamknięto jeden i otwarto dwa nowe sklepy: w Warszawie i Bytomiu. Dodatkowo odświeżono wizerunek działających sklepów i wydano nowy katalog, kolportowany w czasopismach modowych. podpisany z Raiffeisen Bank Polska S.A. aneks do umowy o limit wierzytelności z dnia 12 czerwca 2006 roku. Na podstawie niniejszego aneksu zwiększony został ogólny limit wierzytelności dla Prima Moda S.A do wysokości PLN. Na zabezpieczenie podwyższonego limitu wierzytelności, zmieniono aneksem kwotę zastawu rejestrowego na zapasach magazynowych do wartości PLN. Pozostałe warunki finansowe umów pozostają bez zmian. Kryterium uznania umów za Znaczące umowy z Raiffeisen Bank znaczące jest przekroczenie wartości Polska S.A. 10% kapitałów ch Emitenta Zarząd Spółki poinformował, że w dniu 13 czerwca 2011 roku, został Zmiana adresu spółki Zarząd Prima Moda S.A. poinformował, że na mocy uchwały Zarządu Spółki nr 1/01/2011 z dnia 05 stycznia 2011 roku, z dniem 5 stycznia 2011 roku następuje zmiana adresu siedziby Spółki we Wrocławiu. Nowy adres siedziby Spółki pod Prima Moda S.A. to: ul. Ofiar Oświęcimskich Wrocław. Jednocześnie Zarząd Spółki poinformował, że adresy owe i telefony nie ulegają zmianie. Zmniejszenie udziału poniżej 5% Zarząd Prima Moda S.A. poinformował, że w dniu otrzymał zawiadomienie z PEMA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., że w wyniku zbycia w transakcji przeprowadzonej na rynku regulowanym w dniu akcji spółki pod firma Prima Moda S.A., udział funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez PEMA TFI w ogólnej liczbie głosów na WZA Spółki zmniejszył się poniżej progu 5%. 1 9,00 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 1, wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz PMA WIG 5,30 zł 9,33 / 3,31 1 PRIMA MODA S.A. zajmuje się sprzedażą detaliczną obuwia klasy wyższej i średniej oraz wyrobów skórzanych. Spółka posiada w swojej ofercie obuwie damskie, męskie, torebki, środki konserwacji do obuwia, galanterię skórzaną pozycjonowaną w grupie produktów mediofine. W całej sprzedaży spółki 90% stanowi obuwie oferowane pod własną marką Prima Moda. Pozostałe 10% uzupełniają takie marki jak: Rocco Barocco, Pollini, Cerutti i Luciano Padovan. Działalnośd spółki w zakresie handlu obuwiem sięga początku lat 90tych. Animator emitenta Doradca finansowy PMA zł,00% PMA Prima Moda PMA Handel detaliczny 5,30 zł 13,25 1,27 17 mln 13,38 mln Gino Rossi GRI Handel detaliczny 2,13 zł 10,80 1,11 67,8 mln 61 mln NG2 CCC Handel detaliczny 44,00 zł 15,80 4,12 1,69 mld 410 mln Wojas WOJ Handel detaliczny 4,84 zł 14,10 1, 61,4 mln,6 mln BIT 0,30 6,90 13,25 1,27 PMA 2011P PMA 6,19% WIG 11,25% 16,78% 11,85% 25,96% Więcej informacji ze spółki: Handel detaliczny 5,06% 29,33% 18,46%,83% 12,% 6,61% 29,88% ,62% 39,36% ,06% 10,22% Plesiak Dariusz (wraz z żoną) 56,87% 71,25% ,39% 17,78% 8,13% 5,42% ,77% 16,68% ,13% 8,52% ,03% 6,76% ,71% 3,06% ,61% 8,02% ,52% 8,05% Q Q

36 RAJDY 4x4 Drugi kwartał 2011 roku w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku okazał się mniej udany. Pomimo konsekwentnie realizowanej strategii w zakresie sprzedaży akcesoriów i części do samochodów terenowych, spółka RAJDY 4x4 w II kwartale 2011 roku osiągnęła przychody ze sprzedaży na poziomie 1,21 mln zł, co oznacza spadek o 8,7% w stosunku do II kwartału roku. Na poziomie operacyjnym Spółka odnotowała stratę w wysokości 76 tys. zł, podczas gdy rok wcześniej wypracowała zysk na działalności operacyjnej równy 84 tys. zł. Także wynik netto nie zachwyca. Okres drugiego kwartału Spółka zamknęła stratą w wysokości 85 tys. zł, podczas gdy w II kwartale roku poprzedniego udało jej się wypracowad zysk w wysokości 97 tys. zł. Słabsze wyniki można tłumaczyd kosztami jakie Spółka poniosła w związku z debiutem na rynku oraz kosztami montażu zakupionych urządzeo serwisowych, które znacznie wpłynęły na wynik finansowy. Jak do tej pory działania związane z rozszerzeniem oferty handlowej, sprzedaż towarów pod własną marką oraz rozbudowa usług oferowanych przez serwis samochodowy nie przyniosły zakładanych efektów. Zarząd nie wyklucza weryfikacji prognoz przedstawionych w Dokumencie Informacyjnym dotyczących wyników finansowych w przypadku braku poprawy marż oraz obniżenie poziomu kosztów prowadzonej działalności. Jest on natomiast zadowolony z realizacji prognoz dotyczących przychodów ze sprzedaży. Debiut na Spółka Rajdy 4x4 zadebiutowała na rynku 21 kwietnia 2011 r., będąc tym samym 51 debiutantem w bieżącym roku oraz 232 spółką notowaną na małej giełdzie. Do obrotu wprowadzono akcji serii A oraz akcji serii C. Emitent prowadzi działalnośd na trzech płaszczyznach posiada salon sprzedaży akcesoriów i części eksploatacyjnych do samochodów terenowych o największej ofercie w Polsce, a także serwis samocho 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 1,00 kwi 11 maj 11 cze 11 4X4 dowy zajmujący się montażem akcesoriów i serwisem wyprawowych samochodów offroad i portal internetowy dla miłośników tematu. Witryna oraz strony towarzyszące pozwalają Emitentowi na stały kontakt z klientem, co pozytywnie wpływa na jakośd obsługi i satysfakcję nabywców. Oferta Spółki obejmuje przede wszystkim opony, felgi, akumulatory, wyciągarki, podnośniki, dodatkowe oświetlenie, liny, taśmy i szekle, łącznie ponad 2 producentów. Emitent jest jedną z dwóch największych firm w Polsce zajmujących się samochodami terenowymi. Specjalizacja Spółki w handlu akcesoriami i częściami dedykowanymi dla samochodów terenowych kwalifikuje ją do niszy rynkowej, w której nie działają hurtownicy tradycyjnych części o dużym zasięgu prowadzonej działalności. Blisko 75% produktów pochodzi z importu, w szczególności z Wielkiej Brytanii, Francji, Niemiec, Chin, USA i Korei Południowej. Docelowo Emitent planuje 85% udział w sprzedaży produktów importowanych. Duże znaczenie dla działalności Emitenta ma czynnik ludzki, który jest poważną barierą wejścia dla potencjalnej konkurencji. Klienci są bardzo świadomi swoich potrzeb i oczekują nie tylko wysokiej jakości produktów, ale również dopasowania wielu technicznych parametrów, co jest jedną z cech charakterystycznych branży. Wymusza to na Emitencie zagwarantowanie kompetentnej kadry będącej w stanie doradzid klientom odpowiednie produkty. Często zakup jest najpierw konsultowany ze sprzedawcami Spółki, analizowane są różne rozwiązania, po czym dopiero klient decyduje się na zakup. Rajdy 4x4 4X4 Handel 0,95 zł 1,17 3,1 mln 2,61 mln Motoricus MTR Handel 0,72 zł 33,03 1,12 11,5 mln 10,3 mln CAR Handel hurtowy 8 zł 13,80 1,92 1,16 mld 7 mln 2008 (1) ,89% 12,02% ,28% 18,09% ,36% 2,89% 2011P ,00% Q Q ,31% 4,14% ,03% 1,42% ,01% 3,25% 1 obejmuje rok obrotowy od r. do r. 36 0,95 zł 7,69 / 0,84 1, Profil biznesowy Rajdy 4x4 opiera się na sprzedaży oraz montażu specjalistycznych akcesoriów i części do aut terenowych. Spółka prowadzi salon sprzedaży specjalistycznych akcesoriów i części oraz serwis samochodowy, który zajmuje się dostosowywaniem pojazdów do warunków offroad, w szczególności poprzez instalację zakupionego przez klienta sprzętu, fachową obsługę i naprawę samochodów terenowych. Emitent prowadzi również sprzedaż przez Internet. Dopełnieniem oferty Spółki jest założony przez nią portal internetowy (www.rajdy4x4.pl, sklep4x4.pl, giełda4x4.pl oraz forum4x4.pl), zrzeszający miłośników i sympatyków offroadu. IDMSA INVESTcon GROUP 4X zł 11,64% Inter Cars sie 11 lip 11 Zmiana daty przekazania raportu okresowego Zarząd RAJDY 4x4 S.A. z siedzibą w Sulejówku poinformował 6 czerwca 2011 r., że raport roczny, którego data przekazania do publicznej wiadomości została pierwotnie określona na 15 czerwca 2011 r., zostanie opublikowany w dniu 6 czerwca 2011 r. Handel 47 2,64% 1,34% BIT 4X4 0,66 4X4 2011P 0,61 1,17 15,32 4X4 43,%,63% 12,63% 21,25% 22,74% 23,87% 30,82% 16,76% Chełmicki Maciej 41,86% 41,86% Leszczyński Grzegorz 23,25% 23,25% Szujecki Dariusz 23,25% 23,25%

37 Remedis Drugi kwartał 2011 roku REMEDIS może uznad za dośd udany. W porównaniu do II kwartału analogicznego okresu, Spółka osiągnęła przychody ze sprzedaży w na poziomie 814 tys. zł, co oznacza wzrost blisko 100%. Dynamika ta wynikała głównie z podstawowej działalności Spółki (z tytułu odsetek, marż oraz prowizji od pożyczek). Dobry wynik na sprzedaży przełożył się na zysk netto, który w II kwartale osiągnął wartośd 313 tys. zł, co oznacza wzrost o 3 ty. zł w odniesieniu do II kwartału roku ubiegłego. Ponadto lepszy zysk netto przełożyło się mniejsze tempo wzro stu kosztów bezpośrednich (kosztów finansowania udzielonych pożyczek), jak i spadek kosztów pośrednich (kosztów ogólnego zarządu), które w II kwartale 2011 r. uległy zmniejszeniu o ponad 30 tys. zł w porównaniu do pierwszego kwartału bieżącego roku. Stanowi to spadek o 13,86%. Zarząd Spółki podtrzymał prognozę wyników na rok Po I półroczu REMEDIS zrealizował prognozę dotyczącą przychodów netto ze sprzedaży w blisko 33%, a prognozę zysku netto w prawie 37%. Znacznej poprawie uległy także wskaźniki finansowe Spółki. wzrósł do pozio mu 38,% a rentownośd kapitałów ch do 10,59%. W analizowanym okresie Spółka podpisała umowy na finansowanie jednostek sektora publicznego na łączną kwotę tys. zł oraz wyemitowała obligacje na kwotę tys. zł. Dnia 20 czerwca 2011 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki upoważniło Zarząd do emisji obligacji o wartości nominalnej nie większej niż 200 mln zł. Emisja obligacji Zarząd Remedis S.A. poinformował, że w dniu 28 lipca 2011 roku objęta została emisja obligacji serii BK1 spółki Remedis S.A. Celem emisji obligacji jest finansowanie transakcji z zakładami opieki zdrowotnej. Rodzaj emitowanych obligacji imienne, z kuponem odsetkowym o stałym oprocentowaniu. Wielkośd emisji ,00 zł. Termin wykupu obligacji 2 lipca 2012 r. Obligacje nie są obligacjami zamiennymi na akcje ani obligacjami z prawem pierwszeostwa. że w dniu 22 lipca 2011 r. Pan Imre Pukhely, członek Rady Nadzorczej, złożył rezygnację z funkcji w Radzie Nadzorczej Spółki. Jednocześnie Zarząd Remedis S.A. poinformował, iż w dniu 22 lipca 2011 r. akcjonariusz Remedis S.A. KLN Investments Sp. z o.o. powołał na podstawie par. 16 ust. 3a Statutu Spółki Remedis S.A. w skład Rady Nadzorczej Remedis S.A. Pana Wiesława Markwitza. Emisja obligacji Zarząd Remedis SA poinformował, że w dniu 29 czerwca 2011 roku objęta została emisja obligacji serii BJ1 spółki Remedis SA. Celem emisji obligacji jest finansowanie transakcji z zakładami opieki zdrowotnej. Rodzaj emitowanych obligacji imienne, z kuponem odsetkowym o stałym oprocentowaniu. Wielkośd emisji ,00 zł. Termin wykupu obligacji 27 czerwca 2012 r. Obligacje nie są obligacjami zamiennymi na akcje ani obligacjami z prawem pierwszeostwa. Zmiany w składzie Rady Nadzorczej Zarząd Remedis S.A. poinformował, Nabycie wierzytelności wobec ZOZ Zarząd Remedis S.A. poinformował, iż w dniu 30 maja 2011 r. została podpisana umowa nabycia wierzytelności zakładu opieki zdrowotnej w kwocie ,74 zł. Umowa reguluje jednocześnie spłatę w/w wierzytelności przysługujących Emitentowi wobec zakładu opieki zdrowotnej. Warunki transakcji, w tym wysokośd wynagrodzenia, nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych w tego rodzaju umowach. Emisja obligacji Zarząd Remedis S.A. poinformował, że w dniu 25 maja 2011 roku objęta została emisja obligacji serii BF1 spółki Remedis S.A. Celem emisji obligacji było finansowanie transakcji z zakładami opieki zdrowotnej. Rodzaj emitowanych obligacji: imienne, z kuponem odsetkowym o zmiennym oprocentowaniu. Wielkośd emisji zł. Termin wykupu obligacji 1 czerwca 2013 r. Obligacje nie są obligacjami zamiennymi na akcje ani obligacjami z prawem pierwszeostwa. 0,30 Remedis S.A. świadczy usługi w zakresie restrukturyzacji finansowej zakładów opieki zdrowotnej, w szczególności poprzez udzielanie pożyczek dla ZOZów, doradztwo w zarządzaniu szpitalami, tworzenie analiz ekonomicznych i programów naprawczych (restrukturyzacyjnych) prowadzących do przekształceo publicznych ZOZów w spółki prawa handlowego oraz wykup wierzytelności ZOZów na rachunek z jednoczesnym rozłożeniem ich spłaty w czasie. Spółka pośredniczy również w udzielaniu kredytów, świadczy usługi faktoringowe, zajmuje się także wykupem wierzytelności. Produkty i usługi Remedis S.A. skierowane są do zakładów opieki zdrowotnej oraz jednostek samorządu terytorialnego. REM zł 7,00% BIT REM 8,11 51,53 54,74 6,54 REM 2011P 5,41 26,84 2,96 mln 246 mln 164 mln REM 38,46% 15,94% 1,23% 166,7% Usługi finansowe 11,09 zł 10, 2,27 93 mln 41 mln 12,63% 21,25% 22,74% 29,4% 25,83% 196,1% ,95% 0,25% ,84% 5,83% 2011P ,16% 37,19% 21,51% 46 2,22 / 0,42 19,3 mln 324 1, 814 0,80 zł 6, ,20 54,74 REM sie 11 0,80 zł 7 lut mar kwi maj cze lip lis gru sty ,80 zł MWT 7 Usługi finansowe MW Trade 0 Usługi finansowe REM Q2 MAG Q1 Magellan Remedis P 1,80 1, 1, 1,20 1,00 0,80 0, 0, 0,20 Zawarcie umowy pożyczki Zarząd Spółki poinformował, iż w dniu 25 sierpnia 2011 roku została podpisana umowa pożyczki z zakładem opieki zdrowotnej. Kwota udzielonej pożyczki wynosi zł a warunki udzielonej pożyczki nie odbiegają do warunków powszechnie stosowanych w tego rodzaju umowach. Usługi finansowe 8 20,% ,29% 4,16% ,86% 1,36% ,95% 1,72% ,% 10,59% KLN Investments Sp. z o.o. 81,20% 87,59% 9,30% 5,% Nowak Krzysztof 2,% 2,89% 37

38 Rovita Handel 2, Zarówno zysk z działalności operacyjnej, jak i zysk netto zrealizowane przez Grupę ową Rovita w drugim kwartale 2011 roku okazały się niższe od wartości tych pozycji zanotowanych w analogicznym okresie roku poprzedniego. Zysk operacyjny ukształtował się na poziomie 139 tys. zł, co oznacza 73procentowy spadek, natomiast wynik netto z zysku na poziomie 51 tys. zł w II kw. r. przekształcił się w stratę netto w wysokości 311 tys. zł. W opinii Zarządu malejąca sprzedaż spowodowana była wyraźnym spadkiem liczby małych i średnich punktów handlowych na polskim rynku. Obserwowano także wzrost konkurencji na rynku i ciągłe obniżanie marży operacyjnej. Zdaniem Zarządu bezpośrednią przyczynę tego zjawiska stanowią problemy z realizacją planów sprzedażowych dystrybutorów artykułów spożywczych oraz producentów wyrobów markowych. Niekorzystna sytuacja wpłynęła negatywnie na działania związane z restrukturyzacją kosztów operacyj nych w poszczególnych spółkach, skutkiem czego nie przyniosły one rezultatu w minionym kwartale. W II kwartale br. Grupa skupiała swoje działania na projekcie włączenia podmiotu do Grupy owej EKO, do której przystąpiła 1 lipca 2011 r. Zarząd planuje zintensyfikowad działania na rynku wykorzystując wszystkie możliwe synergie wynikające z połączenia w celu zmiany niekorzystnego trendu i wypracowania lepszych wyników w zakresie przychodów w kolejnych kwartałach. 1, 1,00 0, wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz ROV 0,85 zł 1,94 / 0,85 Podpisanie umowy ramowej przez podmiot zależny 22 lipca 2011 r. Zarząd Spółki ROVITA poinformował, że PROFIT Spółka z o. o. z siedzibą w Niedomicach (nr KRS, ) wobec której ROVITA S.A. jest spółką dominującą, podpisała w dniu 22 lipca 2011 roku umowę ramową, przedmiotem, której jest uregulowanie zasad sprzedaży placówek handlowych sprzedaży detalicznej na rzecz spółki ASORT Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Nowym Sączu. poszczególnych placówek handlowych sprzedaży detalicznej dokonana zostanie na warunkach rynkowych, a cała transakcja, w tym zawarcie szczegółowych umów sprzedaży, przeprowadzona zostanie w okresie do 31 października 2011 roku. Niniejsza umowa zawarta została w celu konsolidacji placówek handlowych sprzedaży detalicznej prowadzonych dotychczas przez Spółkę PROFIT Spółka z ograniczona odpowiedzialnością pod nazwą Delikatesy Polskie Smakosz, w ramach wewnętrznych struktur Grupy EKO Holding, zważywszy, że EKO Holding S.A. jest spółką dominującą wobec ROVITA S.A. Zmiana składu Zarządu Rovita S.A. oraz wybór Przewodniczącego Rady Nadzorczej W dniu 1 lipca 2011 r. Zarząd zawiadomił, że Rada Nadzorcza uchwałą nr 1/ II/2011 z dnia r. odwołała ze składu Zarządu Rovita S.A.: Panią Annę Klimczak pełniącą funkcję Wiceprezesa Zarządu oraz Panią Renatę Poradowską pełniącą funkcję Wiceprezesa Zarządu. Jednocześnie uchwałą Rady Nadzorczej nr 2/II/2011 z dnia r. w skład Zarządu Rovita S.A. powołano: Pana Jarosława Śmigrodzkiego na stanowisko Wiceprezesa Zarządu oraz Pana Romualda Bonieckiego na stanowisko Członka Zarządu. Pan Jarosław Śmigrodzki pełni funkcję Wiceprezesa Zarządu Eko Holding S.A., Wiceprezesa Zarządu EKO Sp. z o.o., Wiceprezesa Zarządu Drogerie Aster Sp. z o.o. oraz Wiceprezesa Zarządu Yoko Sp. z o.o. Pan Romuald Boniecki jest związany z Grupą Eko Holding S.A., gdzie pełni funkcję Dyrektora Makroregionu (Obszaru Wschód), a także Wiceprezesa Asort Sp. z o.o. oraz Wiceprezesa Asort Dystrybucja Sp. z o.o.rada Nadzorcza wyłoniła również nowego Przewodniczącego (uchwała nr 3/II/2011) Pana Krzysztofa Gradeckie go. Pan Krzysztof Gradecki jest Prezesem Zarządu Eko Holding S.A., a także pełni funkcję Członka Zarządu Polskiej Grupy Drogeryjnej Sp. z o.o. oraz Wiceprezesa Zarządu O.C.D. HURT SERWIS Sp. z o.o. Podpisanie przyrzeczonych umów sprzedaży akcji w spółce Rovita S.A. Zarząd Rovita S.A poinformował, iż w dniu 1 lipca 2011 roku główni akcjonariusze spółki (Pani Anna Klimczak, Pani Renata Poradowska, Pani Dorota Gałązka, Pan Włodzimierz Gałązka, Pan Witold Jękot) podpisali umowy przyrzeczone sprzedaży akcji imiennych uprzywilejowanych serii A w ilości łącznej oraz zwykłych na okaziciela serii B w ilości łącznej o wartości nominalnej 1 zł. każda ze Spółką Eko Holding S.A. z siedzibą we Wrocławiu. Skutkiem przeprowadzonej transakcji jest nabycie przez Spółkę Eko Holding S.A. 66,38% udziałów w kapitale akcyjnym Spółki Rovita S.A. oraz 75, 03% udziałów w liczbie głosów na WZA Rovita S.A. Wartośd przeprowadzonej transakcji zamknęła się łączną kwotą zł. 1, ROVITA S.A. jest spółką dystrybucyjną branży spożywczej, działającą przede wszystkim na obszarze południowowschodniej Polski. Oferuje sprzedaż produktów, dostawy do miejsca przeznaczenia oraz opiekę nad produktami. W skład oferty handlowej wchodzą towary znanych producentów polskich i zagranicznych. Działalnośd Emitenta prowadzona jest w oparciu o wykorzystanie magazynów logistycznych w Krakowie i Niedomicach oraz magazynów przeładunkowych typu crossdock w Kielcach, Jarosławiu i Lublinie. Ponadto Spółka prowadzi sprzedaż produktów poprzez magazyn typu Cash and Carry zlokalizowany w Jaśle. ROVITA S.A. tworzy Grupę ową w skład której wchodzą: NESBRU Sp. z o.o., PROFIT Sp. z o.o. i PRIMO HOME POLSKA Sp. z o.o. ROV zł 8,61% ROV Rovita ROV Handel 0,85 zł 1,15 11,6 mln 10,08 mln ROV 2011P Eko Holding EKO Handel detaliczny 4, zł 9,80 1, mln 210 mln Emperia Holding EMP Handel detaliczny 100, zł 15, 1,72 1,52 mld 886 mln Eurocash EUR Handel detaliczny 24, zł 26,90 7,39 3,38 mld 8 mln Bomi BMI Handel detaliczny 4,58 zł 0, mln 626 mln ,54% 11,12% ,34% 6,% ,16% 29,32% ,08% 1,62% ,09% 1,44% Q ,10% 0,57% Q ,07% 0,% ,18% 0,92% ,49% 3,09% 38 BIT 0,05 8,06 1,15 ROV % 14,14% 19,81% 43,33% 12,63% 21,25% 22,74% 19,32% 12,63% 7,11% 2,93% 24,01% Eko Holding SA 66,% 75,05% Jękot Witold 10,91% 11,86% INVESTcon Group SA 9,10% 5,25% Poradowska Renata 2,52% 1,% Klimczak Anna 2,46% 1,%

39 Ruch Chorzów W II kwartale 2011 roku Ruch Chorzów nie poprawił wyników finansowych. O prawie % spadły przychody ze sprzedaży w stosunku do analogicznego okresu roku. W znacznym stopniu pogorszył się także wynik finansowy netto. W II kwartale roku wyniósł on 477 tys. zł, podczas gdy w tym kwartale Spółka odnotowała znaczną stratę na poziomie tys. zł. Po pierwszym półroczu Ruch Chorzów osiągną łączną stratę w wysokości tys. zł, blisko sześciokrotnie większą aniżeli w pierwszej połowie roku. Ponadto Spółka w dalszym ciągu wskazuje ujemną wartośd kapitału własnego, która sięga obecnie poziomu 9,04 mln i jest o prawie 3 mln mniejsza, niż w pierwszych 3 miesiącach 2011 roku. Wyniki finansowe Spółki w znacznej mierze uzależnione są od osiąganych przez Klub wyników sportowych. W obecnej sytuacji istnieje ryzyko niezrealizowania założonych celów sportowych. Zarząd podkreśla także, że gorsze wyniki sportowe mają istotny wpływ na obniżenie przychodów, co będzie miało swoje negatywne odbicie na sytuacji finansowej Spółki. Ponadto, już wcześniej w raporcie bieżącym z dnia roku Zarząd odwołał wszelkie prognozy finansowe na rok 2011 i dalsze lata zamieszczone w Dokumencie Informacyjnym. Za dobrą informację można niewątpliwie uznad zawarcie umowy sponsorskiej z firmą PepsiCola General Bottlers Poland o wzajemnej współpracy na 5 lat. Ponadto, Sąd Okręgowy w Katowicach zwolnił Spółkę z płacenia zaległych 4 mln zł składek wobec ZUS, podając w swojej argumentacji, że Ruch Chorzów nie ponosi odpowiedzialności za zadłużenie SKF Ruch Chorzów. II kwartał był dla Spółki przede wszystkim okresem intensywnych działao z zakresu Public Relations. Spółka uczestniczyła w Dniach Otwartych z okazji 20 rocznicy powstania GPW, jak i w kilku imprezach zorganizowanych wspólnie ze swoimi fan klubami. Podpisanie aneksu do umowy Zarząd Spółki poinformował, że w dniu 30 czerwca 2011 roku podpisał aneks do umowy z dnia 2 lutego 2011 roku o kredyt operacyjny odnawialny w linii kredytowej, na podstawie której to bank stawił do dyspozycji Spółki limit kredytowy w wysokości zł. Umowa została zawarta na okres od r. do r. Niniejszy aneks prolonguje pierwotny termin obowiązywania umowy do dnia r. Powołanie Członków Rady Nadzorczej Zarząd Spółki Ruch Chorzów S.A. poinformował 27 czerwca 2011 r., iż na Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki w dniu r. podjęto uchwały na mocy których zostało powołanych dwóch członków rady nadzorczej Powołanie Członka Zarządu Spółki: p. Artur Mrozik oraz p. Zarząd Spółki otrzymał w dniu Mariusz Jawoszek r. informację o powołaniu kolejnego Członka Zarządu Rezygnacja z funkcji Członka Rady Spółki Pana Miłosza Staweckiego, Nadzorczej na podstawie uchwały nr 3 Rady Zarząd Spółki Ruch Chorzów S.A. N a d z o r c z e j Spółki z poinformował w dniu 27 czerwca dnia r r., iż otrzymał informację od p. Krzysztofa Łasaka o jego rezy Zawarcie istotnej umowy gnacji z pełnionej funkcji członka Zarząd Spółki podał do wiadomości rady nadzorczej Spółki z dniem 27 informacje o zawarciu w dniu czerwca 2011 r r. umowy z firmą PepsiCola General Bottlers Poland Sp. Rezygnacja z funkcji Członka Rady z o.o. Przedmiotem umowy jest Nadzorczej współpraca w zakresie świadczenie Zarząd Spółki Ruch Chorzów S.A. usług promocyjno reklamowych. poinformował w dniu 22 czerwca Umowa została zawarta na okres 2011 r., iż otrzymał informację od 5 lat. PepsiCo jest światowym p. Mariusza Klimka o jego rezygna liderem w branży artykułów spocji z pełnionej funkcji członka rady żywczych i napojów. Do najbarnadzorczej Spółki z dniem 22 dziej znanych marek należą: Pepsi, czerwca 2011 r. Lipton, Lay's, Cheetos, Star Chips. Wypoczynek 3, 3,00 2, 1, 1,00 0, wrz paź lis gru sty 11 lut mar kwi maj cze lip RCW sie wrz ,38 zł 4,00 / 0,78 1, Historia Spółki sięga 1920 roku, kiedy założono legendarny klub piłkarski Ruch Chorzów. Obecnie Spółka prowadzi i zarządza klubem należącym do polskiej ekstraklasy. Działalnośd spółki opiera się na organizowaniu rozgrywek ekstraklasy, sprzedaży praw do transmisji telewizyjnych, sprzedaży biletów, karnetów i identyfikatorów oraz sprzedaży powierzchni reklamowych na stadionach. Spółka uzyskuje również przychody z wpłat przekazywanych przez Sponsora Tytularnego Ekstraklasy oraz sprzedaży praw do zawodników. Plany inwestycyjne spółki zakładają m.in. rozwój ostatniej wymienionej formy działalności poprzez szkolenia i transfery piłkarzy. RCW ,42 zł 22,% 15, RCW RCW 2011P BIT 1, 6,47 9,51 2% 18,82% RCW 1,47% 64,29% 12,6% 21,25% 22,74% 10,01% 14,1% 85,54% 28,84% ,59% ,15% ,18% 4Energy SA,72%,72% Smagorowicz Dariusz 26,49% 26,49% Mrozik Artur 8,80% 8,80% Paterman Janusz 1,39% 1,39% 2011P P Q ,31% Q ,99% ,41% ,15% 42,74% 39

40 Site Przychody netto ze sprzedaży zrealizowane przez Spółkę w II kwartale 2011 roku wyniosły 313 tys. zł utrzymując się na poziomie zbliżonym do osiągniętych w analogicznym kwartale roku poprzedniego (2% wzrostu). Przyjmując II kw. r. za punkt odniesienia, zysk netto zmalał z poziomu 41 tys. zł do 11 tys. zł. Bezpośredni wpływ na podaną zmianę miało przesunięcie części przychodów z drugiego kwartału i zrealizowanie ich w III kw. br. W minionym kwartale Spółka spłaciła także.000 zł z ostatniej raty za serwis yoyo.pl. Należy przy tym zaznaczyd, że w ałym pierwszym półroczu 2011 r. wskaźniki zarówno rentowności sprzedaży, jak i kapitału własnego kształtowały się znacznie niżej swoich poziomów z tożsamego okresu r. W II kwartale 2011 roku zrealizowano jednak strategię związaną z budową aplikacji, wydając mobilną aplikację Jaki operator? dostępną w Android Market. Kontynuowano także rozwój posiadanych przez Spółkę serwisów internetowych, aby ich cena przy ewentualnej odsprzedaży była możliwie najwyższa. Ponadto Site zbudowała drugą aplikację, która po przejściu testów została dodana do Android Market. Niestety mnogośd dostępnych na rynku odmian systemu Android przedłuża okres testów. W omawianym kwartale Site otrzyma ła informację od WarmioskoMazurskiego Urzędu Marszałkowskiego o wybraniu wniosku Site S.A. do dofinansowania jednego z narzędziowych projektów Spółki z funduszu Regionalnego Programu Operacyjnego Warmia i Mazury na lata Podpisanie umowy o dofinansowanie zaplanowano na sierpieo 2011 r., nie pojawił się jednak jak dotychczas komunikat na ten temat. Zarząd podtrzymał prognozy finansowe, w ramach których przychody ze sprzedaży mają osiągnąd 1 mln zł na koniec 2011 roku, natomiast zysk netto 100 tys. zł. Informacja o wybraniu wniosku Spółki Site S.A. do dofinansowania w ramach RPO Warmia i Mazury Nawiązując do raportu EBI nr 10/2011, Zarząd Site S.A. poinformował, iż dnia r. Spółka otrzymała informację z WarmioskoMazurskiego Urzędu Marszałkowskiego o wybraniu wniosku firmy Site S.A. do dofinansowania z funduszu Regionalnego Programu Operacyjnego Warmia i Mazury na lata Podpisanie umowy o dofinansowanie planowane jest na sierpieo 2011 r. Wnioskowana kwota dofinansowania wynosi 438 zł. Korekta prognoz finansowych W dniu 16 maja 2011 r. Zarząd SITE S.A. poinformował o korekcie prognoz finansowych na rok 2011 zawartych w Dokumencie Informacyjnym. Po dokonaniu zmiany, Zarząd prognozuje osiągnięcie przez Spółkę przychodów ze sprzedaży w wysokości tys. zł i 100 tys. zł zysku netto w 2011 r. Na zmianę prognozy wyników finanso wych wpłynęły inwestycje w projekty ślony począwszy od stycznia 2011 realizowane w ramach nowej strategii roku i zakłada stałe, comiesięczne Spółki. płatności na rzecz Spółki. Wartośd umowy przekracza 10% planowanej Zmiany w składzie Rady Nadzorczej rocznej sprzedaży Spółki w 2011 r. Spółki Zarząd SITE S.A. poinformował, że w Zawarcie istotnej umowy dniu 4 marca 2011 roku powziął 18 stycznia 2011 roku podano do wiadomośd o rezygnacji pana Jarosła wiadomości informację o otrzymaniu wa Obary z pełnienia funkcji w Radzie Umowy o współpracy w zakresie Nadzorczej Spółki z dniem najbliższego działalności reklamowej w Internecie Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy zawartej z Evolution Media net Sp. z SITE S.A. o.o. Umowa obejmuje warunki pośrednictwa EM Sp. z o.o. w organizozawarcie istotnej umowy waniu kampanii reklamowych na 18 stycznia 2011 roku podano do stronach internetowych yoyo.pl, wiadomości informację o otrzymaniu webtips.pl, websonda.pl oraz XT.pl. Umowy o współpracy w zakresie Umowa zawarta jest na czas nieokredziałalności reklamowej w Internecie ślony począwszy od stycznia 2011 zawartej z Evolution Media net Sp. z roku i zakłada stałe, comiesięczne o.o. Umowa obejmuje warunki po płatności na rzecz Spółki. Wartośd średnictwa EM Sp. z o.o. w organizo umowy przekracza 10% planowanej waniu kampanii reklamowych na rocznej sprzedaży Spółki w 2011 r. stronach internetowych yoyo.pl, webtips.pl, websonda.pl oraz XT.pl. Umowa zawarta jest na czas nieokre Informatyka 0, 0, 0, 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz STE 100, 0,61 3,9 mln 6,44 mln 93,48 20,98 4,3 mln 0,21 mln Site STE Informatyka 0,16 zł S.A. ISA Usługi inne 0,53 zł ,41% (1) ,34% 8,58% ,53% 2,% 2011P (2) % 2012P ,83% Q ,16% 1,71% Q ,% 0,64% ,05% 0,05% ,51% 0,17% 1 skonsolidowane dane finansowe pro forma; 2 korekta prognoz finansowych w raporcie bieżącym 7/2011 0,16 zł 0, / 0,13 0,33 Zakres działalności Site S.A. obejmuje dwa obszary budowę, rozwój i zarządzanie specjalistycznymi portalami internetowymi, który to stanowi główny obszar aktywności Spółki oraz tworzenie na zlecenie klientów dedykowanych systemów, aplikacji i serwisów internetowych. Emitent działa w segmentach, w których przychody generowane są ze sprzedaży powierzchni reklamowej, prowizji od partnerów za pozyskanie klientów oraz z opłat od użytkowników w zamian za możliwośd korzystania z treści oferowanych przez Spółkę. Emitent prowadzi również działalnośd z zakresu tworzenia serwisów i aplikacji internetowych, dedykowanych rozwiązao oraz świadczeo kompleksowych usług pozycjonowania serwisów internetowych. STE ,24 zł,57% BIT STE 3,04 71,30 100, 0,61 STE 2011P 3,92 39,22 STE 23,81% 36,00% 48,39% 51,52% 12,63% 21,25% 22,74% 20,06% 11,18% 14,75% 25,% 31,% IQ Partners SA 39,71% 39,71% Krawczyk Jarosław 24,72% 24,72%

41 Smoke Shop Drugi kwartał 2011 roku był kolejnym okresem, w którym Spółka odnotowała stratę netto, tym razem w wysokości ,22 zł. Ujemna wartośd wyniku netto jest według Zarządu spowodowana inwestycjami w środki trwałe i zatowarowanie związanymi z otwarciem nowego salonu (w Radomiu), co miało wpływ na wzrost kosztów, w tym amortyzacji. Drugim powodem wymienianym przez Zarząd jest strata ponoszona w nowo otwartych salonach na początku działalności. Należy jednak zauważyd, że w II kwartale 2011 roku Spółka zrealizowała przychody ze sprzedaży na poziomie 1,07 mln zł, co stanowi prawie 117procentowy wzrost w stosunku do tego samego okresu roku poprzedniego. Wysoka dynamika wzrostu wspomnianej pozycji skłania Zarząd do utrzymania prognoz finansowych za 2011 rok przedstawionych w Dokumencie Informacyjnym z grudnia roku, mimo straty netto za 1 półrocze 2011 roku na poziomie ,20 zł. Prognozowane przy chody ze sprzedaży wynoszą 4,4 mln zł, natomiast zysk netto 82,6 tys. zł. W II kwartale br. Zarząd Spółki zawarł umowę o współpracy z firmą produkującą i dystrybuującą papierosy JTI Polska Sp. z o.o. w zakresie sprzedaży, dystrybucji i ekspozycji wyrobów tytoniowych. Rozpoczęto także negocjacje warunków umowy z PARK HANDLOWY RZESZÓW Studio CTP Sp. z o.o. w zakresie najmu powierzchni handlowej w galerii handlowej w Rzeszowie. Zawarcie umowy ze Spółką PARK HANDLOWY RZESZÓW Studio CTP Sp. z o.o. Zarząd Smoke Shop S.A. poinformował, że w dniu 5 sierpnia 2011 spółka otrzymała podpisaną umowę od PARK HANDLOWY RZESZÓW Studio CTP Sp. z o.o. z siedzibą w Rzeszowie dotycząca wynajmu powierzchni handlowej w galerii handlowej, działającej pod nazwą CITY CENTER RZESZÓW. Zgodnie z podpisaną umową w atrakcyjnym miejscu na terenie wspomnianej galerii powstanie wyspecjalizowany salon tytoniowy Smoke Shop. Sama galeria CITY CENTER RZESZÓW ma mied powierzchnię około m.kw na której znajdowad się będą obiekty handlowe o łącznej powierzchni około 000 m.kw, obejmujące ponad 200 sklepów, multiplex oraz centrum konferencyjne z hotelem. Planowane otwarcie w drugiej połowie roku 2012 jest kontynuacją strategii rozwoju spółki opisanej w Dokumencie Informacyjnym. Ponadto Spółka prowadzi rozmowy i negocjacje dotyczące powierzchni handlowych na terenie galerii handlowych w całej Polsce. poinformował, że Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. postanowił uchwałą Nr 618/2011 z dnia 13 maja 2011r.: 1) określid dzieo 18 maja 2011 r. jako dzieo pierwszego notowania na rynku następujących akcji zwykłych na okaziciela Spółki o wartości nominalnej 0,10 zł każda: a) (dwóch milionów pięciuset tysięcy) akcji serii A, b) (czterystu sześddziesięciu dwóch tysięcy pięciuset) akcji serii B, b) (trzystu ośmiu tysięcy) akcji serii C pod warunkiem dokonania w dniu 18 maja 2011 r. rejestracji tych akcji przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. i znaczenia ich kodem "PLSMOKS00015"; 2) notowad akcje o których mowa w pkt 1), na rynku kierowanym zleceniami w systemie notowao ciągłych pod nazwą skróconą "SMOKESHOP" i oznaczeniem "SMK"; 3) określid dzieo 17 maja 2011 r. jako dzieo ostatniego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku praw Wyznaczenie pierwszego dnia do akcji zwykłych na okaziciela notowania akcji serii A, B i C serii C Spółki SMOKE SHOP S.A. Zarząd Spółki Smoke Shop S.A. o wartości nominalnej 0,10 zł (dziesięd groszy) każda, oznaczonych przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A kodem " P L S M O K ". Wprowadzenie do obrotu na akcji serii A i B Zarząd Spółki poinformował, że Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. postanowił uchwałą nr 3/2011 z dnia r. wprowadzid do alternatywnego systemu obrotu na rynku : 1) (dwa miliony piędset tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii A spółki SMOKE SHOP S.A. o wartości nominalnej 0,10 zł każda; 2) akcji zwykłych na okaziciela serii B spółki SMOKE SHOP S.A. o wartości nominalnej 0,10 zł każda; Rejestracja emisji akcji serii B i C Zarząd Spółki poinformował, że r. otrzymał postanowienie Sądu Rejonowego dla M. St. Warszawy w Warszawie o rejestracji w KRS podwyższenia kapitału zakładowego Spółki do kwoty zł, wynikającego z emisji 4620 akcji serii B i akcji serii C o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Handel 3 25, ,00 1 5,00 gru 10 sty 11 lut 11 mar 11 kwi 11 maj 11 cze 11 lip 11 sie 11 SMK 1,32 zł 24,85 / 1,01 1,30 Smoke Shop S.A. jest spółką prowadzącą sied salonów pod marką Smoke Shop, zajmujących się handlem detalicznym artykułami tytoniowymi, w tym, produktami z grupy OTP (Other Tabacco Products produkty tytoniowe inne niż papierosy) oraz akcesoriami do palenia tytoniu. Firma oferuje między innymi cygara, cygaretki, papierosy, fajki, tytoniowe i tabakę. Działalnośd operacyjna koncentruje się wyłącznie na wyrobach tytoniowych i akcesoriach niezbędnych do palenia tytoniu. Dodatkowo, przez Spółkę prowadzone są warsztaty pod nazwą Smoke Cigar Club, mające na celu popularyzowanie kultury palenia cygar w Polsce. INVESTcon GROUP SMK zł 23,72% BIT SMK 1,33 215,85 6,16 SMK 2011P 0,97 38,37 52,26 6,53 1,54% SMK 28,% 61,74% 12,63% 21,25% 22,74% 29,49% 16,02%,49% 31,03% Promotorzy sp. z o.o. 61,15% 61,15% Zarudzki Michał 15,13% 15,13% ,25% 89,18% ,97% 44,44% ,11% 8,97% 2011P ,86% 12,49% 2012P ,68% 27,14% Q ,20% 1,16% Q ,44% 5,61% ,98% 2,31% ,46% 5,28% 41

42 Surfland Systemy Komputerowe W minionym kwartale Spółka zwiększyła przychody netto ze sprzedaży o prawie 48% w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego, osiągając poziom tys. zł. Zysk netto wyniósł 5,4 tys. zł, co w porównaniu z 280 tys. zł straty z II kwartału roku stanowi znaczną poprawę. Wśród czynników mających wpływ na polepszenie wyników Zarząd wymienia osiąganie korzystniejszych marż z realizowanych projektów, a także konsekwentną politykę kosztową. Znaczny wpływ na osiągnięte wyniki miało także zakooczenie realizacji umów podpisanych przez Spółkę w rezultacie wygranych przetargów. Do najważniejszych, wartych łącznie 1,2 mln zł, można zaliczyd umowy dotyczące informatyzacji i digitalizacji zasobów Filharmonii Wrocławskiej oraz Międzynarodowego Festiwalu Wratislavia Cantans oraz umowę z Wrocławskim Parkiem Wodnym dotyczącą rozbudowy systemu monitoringu. W II kwartale 2011 roku zrealizowane zostały także inne projekty, a liczba projektów, nad którymi obecnie pracuje Surfland, pozwala w opinii Zarządu oczekiwad zdecydowanego wzrostu przychodów z II półroczu 2011 roku. W związku z powyższym Zarząd podtrzymał prognozy wyników finansowych na 2011 rok przedstawione w Dokumencie Informacyjnym, według których przychody netto ze sprzedaży mają ukształtowad się na poziomie 15,8 mln zł, natomiast zysk netto: 4 tys. zł. W wyniku przeprowadzenia subskrypcji prywatnej akcji nowej emisji Spółka pozyskała 1,28 mln zł. W III kwartale br. zostanie rozpoczęta realizacja celów emisyjnych, na które zostanie przeznaczona powyższa kwota. Będą to: organizacja kanału sprzedaży rozwiązao niszowych, rozwój autorskiego systemu B2B, wdrożenie platformy transakcyjnej, urynkowienie produktu/usługi, budowa kanału partnerskiego oraz budowa zaplecza technicznego. świadczy usługi integracji systemowej, usługi outsourcingowe oraz serwisowe, jak również prowadzi sprzedaż sprzętu komputerowego. Rozwiązania te są dedykowane głównie średnim i dużym przedsiębiorstwom produkcyjnym, handlowym, logistycznym, dystrybucyjnym i z sektora telekomunikacyjnego. Istotną grupę odbiorców stanowią instytucje samorządowe. Spółka świadczy wymienione usługi w sposób kompleksowy: 1. Projektuje rozwiązania, 2. Realizuje wdrożenia, 3. Aktualizuje i wspiera w zakresie serwisu technicznego, 4. Udziela wsparcia technicznego (tzw. HelpDesk), 5. Przeprowadza szkolenia. W trakcie współpracy z klientem Spółka zapewnia klientowi doradztwo dwufazowe tzw. doradztwo strategiczne przy optymalnym doborze rozwiązania informatycznego oraz doradztwo eksploatacyjne jak zaprojektowad, zbudowad i uruchomid infrastrukturę informatyczną w przedsiębiorstwie klienta. Emitent działa na rynku mocno konkurencyjnym. Sukces biznesowy zależy w dużej mierze od wyróżnienia się na tle konkurencji. Działania Zarządu Spółki będą zmierzały właśnie w tym kierunku. Strategia Spółki zakłada rozwój przede wszystkim w oparciu o trzy elementy: 1. wykreowanie i wprowadzenie na rynek własnego produktu/usługi, 2. umacnianie pozycji Spółki jako ponadregionalnego integratora IT na bazie oferowanych obecnie produktów, 3. budowa kanałów dystrybucji produktów niszowych. Debiut na Spółka Surfland Systemy Komputerowe zadebiutowała na rynku 5 sierpnia 2011 roku jako 104 spółka w 2011 roku oraz 284 podmiot notowany na alternatywnym parkiecie GPW. Do obrotu wprowadzono akcji zwykłych na okaziciela serii E, akcji zwykłych na okaziciela serii F, akcji zwykłych na okaziciela serii G oraz praw do akcji zwykłych na okaziciela serii G. Cena emisyjna została ustalona na poziomie 2zł. Emitent specjalizuje się w integracji systemów teleinformatycznych. Spółka dostarcza i wdraża zintegrowane rozwiązania informatyczne oraz systemy teleinformatyczne, które usprawniają działalnośd biznesową, wspierają strategiczne funkcje organizacji. Projektuje i wykonuje rozwiązania sieciowe oparte o wysokiej klasy sprzęt i oprogramowanie, a także Technologie 1, , 47 1, 1,20 1, , , 39 0, 37 0,20 sie 11 SSK 1,30 zł 2,29 / 0,99 Surfland Systemy Komputerowe S.A. specjalizuje się w integracji systemów teleinformatycznych. Spółka dostarcza i wdraża zintegrowane rozwiązania informatyczne oraz systemy teleinformatyczne, które usprawniają działalnośd biznesową, wspierają strategiczne funkcje organizacji. Projektuje i wykonuje rozwiązania sieciowe oparte o wysokiej klasy sprzęt i oprogramowanie, a także świadczy usługi integracji systemowej, usługi outsourcingowe oraz serwisowe, jak również prowadzi sprzedaż sprzętu komputerowego. Rozwiązania te są dedykowane głównie średnim i dużym przedsiębiorstwom produkcyjnym, handlowym, logistycznym, dystrybucyjnym i z sektora telekomunikacyjnego. Istotną grupę odbiorców stanowią instytucje samorządowe. INVESTcon GROUP SSK zł 25,% Surfland Systemy BTG Informatyka 1,30 zł 6,54 0,74 3,3 mln 4,48 mln KCSP KCS Informatyka 0,74 zł 3,07 5,18 mln 1,69 mln Sevenet SEV Informatyka 1,54 zł 9,68 1,03 9,95 mln 9,7 mln BIT SSK 0,20 13,98 6,54 0,74 SSK 2011P 0,21 7,38,00% SSK 12,63% 21,25% 22,74% 47,21% 12,21% ,09% 0,37% ,90% 7,37% Surfland sp. z o. o. sp. k. 74,% 74,% 2011 P ,85% 2012 P ,33% 2013 P ,85% Q ,63% 9,04% ,64% 1,06% ,19% 0,11% 42

43 Szar Handel W II kwartale 2011 roku Spółka odnotowała wzrastającą dynamikę sprzedaży, zarówno w porównaniu z analogicznym okresem roku, jak i w stosunku do poprzedniego kwartału. Przychody ze sprzedaży osiągnęły bowiem wartośd tys. zł, co oznacza ich ok. 85% wzrost w stosunku do II kwartału r. Powodem tak korzystnej sytuacji jest wzrost sprzedaży surowców na bazie antracytu do koncernów hutniczych. Wzrost produkcji wyrobów stalowych generował wzrost zużycia surowców na bazie antracytu. Ponadto Spółka zwiększyła udział w dostawach spieniaczy i nawęglaczy do poszczególnych odbiorców, dzięki czemu SZAR SA stał się liderem dostaw wymienionych surowców do sektora hutniczometalurgicznego. Wzrost ilości otrzymanych zamówieo na III kwartał 2011 r. pozwala na pozytywne prognozy obrotów w II półroczu 2011 roku. Zysk z działalności operacyjnej uległ zwiększeniu o ponad 73% w porównaniu z poprzednim kwartałem. natomiast w drugim kwartale br. wzrósł jedynie o 3,5% w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego, osiągając wartośd 785 tys. zł. Niższa dynamika wzrostu zysku netto w odniesieniu do przychodów wynika głównie z rozwiązanych rezerw ujętych w wyniku II kwartału r. Rozwiązana rezerwa ujęta w pozosta łych przychodach r. dotyczyła odszkodowania wypłaconego za uszkodzoną halę namiotową oraz odzyskane należności na drodze sądowej. Po skorygowaniu wyniku o wartośd rezerwy rzeczywista stopa wzrostu zysku netto w II kwartale 2011 roku wyniosłaby 32,6%. W II kwartale 2011 roku Spółka podjęła szereg działao mających istotny wpływ na jej dalszy rozwój oraz osiągane wyniki finansowe. Działania ukierunkowane były głównie na pozyskanie nowych odbiorców oraz nowych rynków zaopatrzenia i zbytu. oraz Wyższej Szkole Logistyki w Poznaniu. Posiada również wieloletnie doświadczenie w handlu zagranicznym i logistyce wynikające z pracy w centralach handlowych oraz terminalu przeładunkowym r, miejsce dostaw: zakłady w Polsce. Zdarzenie mające istotny wpływ na sytuację gospodarczą Emitenta Zarząd SZAR SA poinformował, że w dniu r otrzymał podpisaną umowę na dostawę 2.900, ton antracytu do koncernu rolnospożywczego mającego zakłady na terenie Polski. Wartośd transakcji , zł, termin realizacji do r. Powołanie nowego Członka Zarządu Emitent poinformował, że powziął informację o powołaniu przez Radę Nadzorczą w dniu r Pani Marioli Legierskiej na Członka Zarządu SZAR SA. Pani Mariola Legierska funkcję Członka Zarządu będzie pełnid od dnia r. Pani Mariola Legierska jest absolwentem Politechniki w Odessie. Ponadto skooczyła studia podyplomowe w SGH w Warszawie Rejestracja podwyższenia kapitału zakładowego 3 czerwca 2011 r. Zarząd Spółki SZAR S.A. w Częstochowie poinformował, iż otrzymał postanowienie Sądu Rejonowego w Częstochowie, XVII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, o dokonaniu w dniu r wpisu podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, w ramach kapitału docelowego, w drodze emisji prywatnej sztuk akcji na okaziciela serii D, o wartości , zł. Zgodnie z aktualnym wpisem do KRS kapitał zakładowy SZAR S.A. wynosi , zł, w tym kapitał wpłacony , zł. Powołanie członka Rady Nadzorczej Emitent, poinformował o powzięciu informacji o powołaniu przez ZWZA SZAR SA w dniu r Pana Jerzego Zajdla na członka Rady Nadz o r c z e j S Z A R S A. Pan Jerzy Zajdel jest absolwentem Akademii Ekonomicznej w Katowicach, posiada wieloletnie doświadczenie wynikające z pracy w urzędach skarbowych oraz jako główny księgowy. Pan Jerzy Zajdel będzie wsparciem dla Rady Nadzorczej w zakresie prac Komisji Audytu. Rezygnacja Członka Rady Nadzorczej SZAR SA W dniu 26 maja 2011 r. Zarząd Spółki SZAR S.A. poinformował, że pan Grzegorz Tyniec złożył rezygnację z pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej SZAR SA w Częstochowie i przestaje pełnid powyższą funkcję od dnia r ze względów osobistych. Zdarzenie mające istotny wpływ na sytuację gospodarczą Emitenta Zarząd SZAR SA poinformował, że w dniu r potwierdził zamówienie na dostawę 5.100, ton antracytu do dużego niemieckiego koncernu rolnospożywczego mającego zakłady na terenie Polski. Wartośd transakcji 3.5.0, zł, termin realizacji do 0, 0, 0, 0,30 0,20 0,10 wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz SZR 0,20 zł 0,64 / 0,17 0,30 Szar S.A. jest firmą handlowoprodukcyjnousługową, obsługującą głównie sektor hutniczy i metalurgiczny. Spółka zajmuje się importem antracytu, grafitu, węglika, krzemu, elektrod grafitowych oraz innych. Spółka zajmuje się również handlem wyrobami hutniczymi, prowadzi również skład celny. Firma jest również producentem materiałów wsadowych i pomocniczych dla metalurgii. Spółka wykonuje również konstrukcje stalowe do przewozu i magazynowania szkła oraz stolarki okiennej. Przedmiotem działalności są również usługi w zakresie transportu i spedycji w ruchu międzynarodowym i krajowym. Firma posiada tabor samochodowy umożliwiający również przewóz towarów niebezpiecznych. Szar S.A. zajmuje się także usługami budowlanymi i dzierżawą. Dom Inwestycyjny Taurus SZR zł 52,10% BIT 0,32 7,52 11,83 1, SZR 28,57% 39,39% 53,49% 33,33% 12,63% 21,25% 22,74% 18,67% 15,94% 18,14% 30,75% 14,66% SZR SZR 2011P Szar S.A. SZR handel 0,20 zł 11,83 1, 22 mln 14,67 mln Dolnośląskie Surowce Skalne DSS handel 16,99 zł 10,80 0, mln 229 mln 0, Zdarzenie mające istotny wpływ na sytuację gospodarczą Emitenta Zarząd SZAR SA poinformował, iż w dniu r potwierdził zamówienie na dostawę antracytu do stałego odbiorcy dużego koncernu hutniczo metalurgicznego w Polsce. Wartośd dostawy zł. Termin realizacji III/IV kwartał 2011r ,16% 2008 (1) ,85% 66,48% Q Q W 2008 r. Spółka zmieniła formę prawną, zaprezentowano łączne dane dla Sp. z o.o. i S.A ,26% 10,80% ,94% 16,18% 1 1,43% 1,84% 613 6,39% 8,21% 768 2,73% 4,54% ,57% 5,11% Rurarz Szymon 15,31% 19,30% Rurarz Grocholska 13,% 19,66% Rurarz Andrzej 10,13% 14,86% Częstochowskie Centrum Innowacji Sp. z o. o, 9,06% 6,64% 43

44 T2 Investment W drugim kwartale 2011 roku Spółka zdołała wypracowad przychody netto ze sprzedaży na poziomie 2 tys. zł, czyli aż o % wyższym niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Przychody Spółki pochodzą w zdecydowanej mierze z wynajmu powierzchni biurowo magazynowych. Należy zauważyd, że strata na działalności operacyjnej T2 Investment za pierwsze półrocze br. wynosi 141 tys. zł i jest zdecydowanie mniejsza niż w tożsamym okresie r. Wynik netto z kolei przekształcił się ze straty netto w I kw. ubiegłego roku (364 tys. zł) na zysk netto w wysokości 499 tys. zł. W minionym kwartale dokonano modernizacji i adaptacji niewykorzystanych dotychczas pomieszczeo znajdujących się w nieruchomości przy ul. Jasielskiej 16A. W ten sposób uzyskano dodatkową powierzchnię biurową (1000 m2) o wysokim standardzie, która obecnie także stanowi przedmiot wynajmu. Realizacja po wyższego projektu pozwoliła Spółce pozyskad nowych najemców, co przyczyniło się do znacznego zwiększenia działalności prowadzonej w tym zakresie. T2 Investment deklaruje kontynuację poszukiwao interesujących nieruchomości w celach inwestycyjnych, jak również aktywne poszukiwanie nabywców nieruchomości posiadanych w portfelu. 3, 3,00 2, 1, 1,00 0, wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip T2I sie wrz ,94 zł 3,08 / 1, 13,39 aktywów o istotnej wartości Emitent poinformował, że w dniu 28 czerwca 2011 r., w transakcji pakietowej na GPW w Warszawie S.A., zbył akcji PBO "ANIOŁA" S.A. z siedzibą w Kostrzynie za łączną cenę 1.428,0 tys. PLN. Nabywcą akcji był inwestor finansowy towarzystwo funduszy inwestycyjnych. Po transakcji Emitent pozostaje właścicielem akcji PBO "ANIOŁA" S.A., dających 12,9% udział w kapitale i 8,7% udział w głosach na walnym zgromadzeniu tej spółki. Akcje PBO ANIOŁA S.A. stanowią dla Emitenta aktywa o istotnej wartości. spółki PBO ANIOŁA S.A. Zakooczenie kolejnego etapu projektu realizowanego przez spółkę zależną Zarząd T2 Investment w dniu 23 marca 2011 r. poinformował o zakooczeniu kolejnego etapu prac w projekcie p.t. Stworzenie Inkubatora wspierającego firmy rozpoczynające działalnośd, z uwzględnieniem osób bezrobotnych z pomysłem na biznes", realizowanego przez spółkę w 100% zależną od Emitenta T2 Inkubator Sp. z o.o. Wartośd wykonanych do tej pory prac w ramach projektu wynosi tys. zł brutto. Zatwierdzenie prospektu emisyjnego Umowa lockup na akcjach PBO spółki PBO ANIOŁA S.A. ANIOŁA S.A. Zarząd Emitenta poinformował, że Zatwierdzenie prospektu emisyjnego w dniu 7 kwietnia zawarł z Domem W dniu 11 marca 2011 r. Komisja Maklerskim BZ WBK S.A. siedzibą Nadzoru Finansowego zatwierdziła w Poznaniu umowę o ograniczeniu prospekt emisyjny PBO ANIOŁA S.A., rozporządzania akcjami której znacznym akcjonariuszem jest PBO ANIOŁA S.A. z siedzibą w Kostrzy T2 Investment (posiada 20,2% udział nie, będących własnością Emitenta. w kapitale i 12,6% udział w głosach). Umowa zawarta została na okres 12 Działalnośd PBO Anioła S.A. obejmuje miesięcy od dnia podpisania umowy. realizację kompleksowych rozwiązao Lockup został ustanowiony w związ dla budownictwa mieszkaniowego ku z ofertą publiczną akcji serii C (osiedla domów jednorodzinnych, budynki wielorodzinne), przemysłowego (sklepy, hale produkcyjne, hale magazynowe), obiektów użyteczności publicznej (szkoły, obiekty sportowe, biurowce), a także modernizacje, adaptacje, przebudowy i remonty obiektów istniejących. Objęcie udziałów w spółce zależnej Zarząd Spółki 8 marca 2011 r. poinformował o objęciu wszystkich udziałów w podwyższonym kapitale zakładowym spółki w 100% zależnej T2 JASIELSKA Sp. z o.o. T2 JASIELSKA Sp. z o.o. jest spółką celową powołaną przez Emitenta w celu zarządzania projektem nieruchomościowym polegającym na wynajmie powierzchni biurowej w nieruchomości położonej w Poznaniu przy ul. Jasielskiej. Zbycie aktywów o istotnej wartości sprzedaż nieruchomości Zarząd Emitenta poinformował, iż w dniu 7 marca 2011 r. zawarł z podmiotem w 100% zależnym T2 JASIELSKA Sp. z o.o. jako nabywcą umowę sprzedaży nieruchomości położonej w Poznaniu przy ul. Jasielskiej. Cena sprzedaży przedmiotowej nieruchomości wyniosła 3.0 tys. zł netto. Spółka prowadzi działalnośd w zakresie wynajmu i adaptacji powierzchni magazynowobiurowych oraz działalnośd redeweloperską. Docelowym klientem Spółki w segmencie wynajmu powierzchni o charakterze biurowomagazynowym są małe i średnie przedsiębiorstwa, do których potrzeb dostosowana jest oferta produktowa. Spółka w ramach przyjętego modelu biznesowego prowadzi również działalnośd redeweloperską, czyli inwestycje mające na celu nabycie nieruchomości, podwyższenie jej wartości poprzez zmianę dotychczasowej koncepcji wykorzystania, a następnie zbycie tej nieruchomości. DM BOŚ Celichowski Szyndler Więckowska T2I zł 22,27% T2I T2I 2011P T2I Nieruchomości 1,94 zł 3,82 0, 11,9 mln 24,07 mln Platinum Properties Group PPG Nieruchomości 0, zł 7,00 0, mln 319 mln GC Investment GCI Nieruchomości 2,72 zł 7, 1,15 68 mln 59,3 mln T2 Investment Nieruchomości BIT 15,38 3,82 0, T2I 12,22% 23,92% 13,78% 85,51% 12,63% 21,25% 22,74% 46,30% 0,41% 2,67% 8,96% 39,21% ,73% 81,06% ,89% 12,% Tyliński Tomasz 32,06% 32,06% ,03% % 21,66% 21,66% ,79% 7,% SchmidtTylińska 14,63% 14,63% Q ,74% 2,10% Blumerang SA 9,38% 9,38% Q ,33% 1,74% ,19% 0,24% ,92% 2,07% 2007 (1) 1 spółka w 2007 roku zmieniła formę prawną dane stanowią sumę wyników dla spółki z o.o. oraz S.A. 44

45 Telestrada Miniony kwartał jest kolejnym, w którym Spółka zdecydowanie poprawiła wyniki finansowe w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego. W II kwartale 2011 r. przychody ze sprzedaży wzrosły o ponad 41%, z poziomu 4,6 mln zł, do 6,5 mln zł. Znacznie większą dynamikę wzrostu Spółka odnotowała m.in. w zakresie zysku z działalności operacyjnej, który w stosunku do wartości z pierwszego kwartału roku wzrósł o ponad 121% osiągając poziom 1,3 mln zł. z kolei zwiększył swoją wartośd o nieco ponad 141% w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego, wzrastając z poziomu niecałych 0 tys. zł do niemal 1,2 mln zł. Trzeba przy tym jednak zaznaczyd, że wszystkie z wymienionych pozycji ukształtowały się nieco poniżej poziomów z I kwartału 2011 roku. Odzwierciedleniem dobrych wyników Spółki w drugim kwartale 2011 roku są wskaźniki finansowe. Kwartalna rentownośd sprzedaży wzrosła z 10,74% w roku poprzednim do 18,32% w roku bieżącym. Poprawie uległa także wartośd wskaźnika rentowności kapitału własnego Spółki, kształtując się na poziomie 8,15%, podczas gdy rok temu w tym samym okresie wyniósł 6,32%. Głównymi czynnikami, które w opinii zarządu wpłynęły na wartośd wyniku finansowego było znaczące zwiększenie poziomu sprzedaży Spółki matki grupy Telestrada S.A., oraz uzyskanie bardzo zadowalającego efektu skali w ramach grupy kapitałowej. Telekomunikacja 14, ,00 6,00 4,00 wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip TLS sie wrz ,00 zł 12, / 8,30 6,00 Nabycie znacznego pakietu akcji przez osobę zależną od osoby mającej stały dostęp do informacji poufnych w spółce Telestrada S.A. W dniu r. Zarząd spółki Telestrada S.A. zawiadomił o nabyciu akcji przez osobę zależną od osoby mającej stały dostęp do informacji poufnych w spółce Telestrada S.A. Spółka otrzymała w tym zakresie zawiadomienie akcjonariusza, Spółki Cathetel Limited, z siedzibą w Nikozji, Cypr, zależnej od Prezesa Zarządu Telestrada S.A., Pana Jacka Lichoty. Transakcja polegała na nabyciu akcji na okaziciela w liczbie sztuk oraz akcji imiennych uprzywilejowanych Telestrada S.A sztuk, co spowodowało osiągnięcie ponad % udziału w liczbie głosów ogółem w spółce Telestrada S.A. przez osobę zależną od Prezesa Zarządu Pana Jacka Lichoty. Nabycie nastąpiło w wyniku w wyniku podniesienia kapitału zakładowego spółki w wyniku wniesienia akcji Telestrada S.A. do spółki. Stan posiadania po nabyciu: Na dzieo 12 lipca 2011 Cathetel Limited posiada akcje, co stanowi,79% w kapitale oraz 51,04% w ogólnej liczbie głosów w spółce Telestrada S.A. Cathetel Limited poinformował, że w przeciągu najbliższych 12 miesięcy nie wyklucza zarówno zwiększenia jak i zmniejszenia posiadanego pakietu akcji. Zbycie znacznego pakietu akcji przez osobę mającą stały dostęp do informacji poufnych w spółce Telestrada S.A. W dniu r. Zarząd spółki Telestrada S.A. zawiadomił o zbyciu akcji przez Prezesa Zarządu. Transakcja polegała na zbyciu akcji w Spółce Telestrada S.A. (akcje na okaziciela Telestrada S.A sztuki oraz akcje imienne uprzywilejowane Telestrada S.A sztuk), co spowodowało zejście poniżej 5% udziału w liczbie głosów ogółem w spółce Telestrada S.A. Zbycie akcji nastąpiło w wyniku wniesienia akcji do spółki w 100% zależnej od osoby Prezesa Zarządu: Cathetel Limited z siedzibą w Nikozji, adres: Michalaki Karaoli 8, Anemomilos Building, 4 piętro, lokal 1, P.C. 1095, Nikozja, Cypr, zarejestrowana zgodnie z prawem cypryjskim pod numerem HE Stan pośredniego posiadania po zbyciu: Na dzieo 12 lipca 2011 wraz z podmiotami zależnymi Prezes Zarządu Telestrada S.A. posiadał akcje, co stanowi,79% w kapitale oraz 51,04% w ogólnej liczbie głosów w spółce Telestrada S.A. Prezes Zarządu Spółki poinformował, że w przeciągu najbliższych 12 miesięcy nie wyklucza zarówno zwiększenia jak i zmniejszenia posiadanego pakietu akcji. Głównym obszarem działalności są usługi telekomunikacyjne. Spółka działa jako wirtualny operator stacjonarny na rynku klientów indywidualnych oraz biznesowych. Utrzymuje zrównoważony portfel klientów w obu segmentach. Działalnośd telekomunikacyjną można podzielid na: usługi głosowe na łączach POTS, usługi głosowe na łączach ISDN, usługi głosowe przez numer dostępu do sieci (prefix) oraz usługi dostępu do Internetu. Spółka prowadzi także działalnośd w zakresie marketingu oraz doradztwa finansowego. Ponadto we współpracy z GTS Energis Sp. z o.o. Spółka świadczy usługę abonamentu telefonicznego. DM BOŚ do XI 2008 TLS ,00 zł 32,28% 1 4 TLS Telestrada TLS Telekomunikacja 11,00 zł 7,05 2, 36,8 mln 14,71 mln TLS 2011P Marsoft MAR Telekomunikacja 0,37 zł 0,99 2,01 mln 2,03 mln TelePolska Holding TPH Telekomunikacja 1,23 zł 13, 1,02 36,2 mln,6 mln Hyperion HYP Telekomunikacja 3,11 zł 96,58 0,75 38,3 mln 51,2 mln 2007 (1) ,88% 18,00% ,62% 20,19% ,33% 19,52% ,51% 28,64% Q ,91% 6,32% Q ,74% 5,06% ,24% 11,41% ,32% 8,15% 1 okres od do BIT 1,38 6,56 7,05 2, TLS 1,79% % 22,36% 83,33% 12,63% 21,25% 22,74% 47,34% 10,84% 21,25%,10% 130,67% Lichota Jacek (wraz z Cathetel Ltd,) 4% 51,00% Rymaszewski Asset Ltd, 12,31% 10,18% Bula Szymon 9,37% 7,74% Quercus TFI SA 6,04% 5,00%

46 Teliani Teliani Valley Valley Wyniki finansowe Teliani Valley za II kwartał 2011 roku odzwierciedlają pozytywne efekty poczynionych przez Spółkę inwestycji, mających na celu rozwój struktury dystrybucyjnej produktów Teliani Valley. W minionym kwartale przychody ze sprzedaży win gruzioskich wzrosły o 111% w porównaniu z analogicznym okresem roku i aż o 131% w stosunku do sprzedaży zrealizowanej w poprzednim kwartale. Zysk z działalności operacyjnej wzrósł znacząco w odniesieniu do tego samego kwartału poprzedniego roku, z 20 tys. zł do 206 tys. zł. Zysk netto wzrósł natomiast w tym czasie niemal 18krotnie, z poziomu 10 tys. zł w II kwartale r. do 176 tys. zł. Spółka wypracowała więc zadowalające wyniki mimo ciążących na niej kosztów inwestycji związanych z pozyskiwaniem nowych partnerów handlowych oraz kosztów marketingowych związanych z promocją produktów w sieciach dystrybucyjnych. Po okresie objętym raportem Spółka rozpoczęła współpracę ze spółką Eurocash and Carry posiadającą ponad 130 hal handlu hurtowego i będącą dostawcą dla ponad 4200 sklepów sieci pod marką abc. Rozszerzająca się grupa znaczących kontrahentów powinna pozytywnie wpłynąd na wyniki kolejnych kwartałów, w związku z czym Zarząd podtrzymuje prognozy wyników na rok 2011 opublikowane w Dokumencie Informacyjnym. Handel 14, ,00 6,00 4,00 gru sty lut mar kwi maj cze lip TLV 0,97 zł 13, / 0,80 Istotna informacja Zarząd Teliani Valley Polska S.A. poinformował, że w dniu r. otrzymał wniosek od zarządu MERA S.A. (posiadacza pakietu akcji dającego 49,21), o dokonanie zamiany akcji imiennych posiadanych przez MERA S.A. na akcje na okaziciela. Wniosek zarządu MERA S.A. jest związany z przygotowaniem do transakcji z Teliani Valley JSC. wao na temat wejścia Teliani Valley Connect PDA serii C Polska S. A. do Grupy Teliani Valley. Rejestracja podwyższenia kapitału Zbycie znacznego pakietu akcji przez zakładowego Prezesa Zarządu Zarząd Teliani Valley Polska S.A. Zarząd Teliani Valley Polska S.A., że r. otrzymał postanowienie r. otrzymał od Adama Sądu Rejonowego dla Wrocławia Sworowskiego zawiadomienie o zbyciu Fabrycznej we Wrocławiu, na mocy w drodze darowizny na rzecz żony którego w Krajowym Rejestrze SądoGrażyny Sworowskiej, akcji wym został dokonany wpis podwyższeserii A uprzywilejowanych co do prawa nia kapitału zakładowego Spółki głosu spółki Teliani Valley Polska S.A. z kwoty zł do kwoty Zawarcie umowy handlowej z Euro Transakcji dokonano w dniu 28 kwiet zł, wynikający z emisji Cash & Carry nia 2011 roku. Dla określenia wartości akcji zwykłych na okaziciela Emitent poinformował o potwierdze przedmiotu darowizny podano wartośd serii C o wartości nominalnej 0,10 zł niu umowy handlowej z Euro Cash & 49.0 zł. każda. Carry, na mocy której produkty Teliani Valley Polska będą sprzedawane w Wprowadzenie do obrotu na NC akcji i Zbycie znacznego pakietu akcji przez sieci jej 130 hal hurtowych na terenie wycofanie PDA MERA S.A. Polski. Euro Cash & Carry jest częścią Zarząd GPW uchwałą nr 461/2011 Zarząd Spółki r. otrzymał Grupy Eurocash. Umowa, z uwagi na postanowił określid dzieo 15 kwietnia zawiadomienie od MERA S.A., istotnewielkośd zamówieo, ma istotne znacze 2011 r jako dzieo pierwszego notowa go akcjonariusza spółki, o zmniejszeniu nie dla wyników Emitenta w przyszło nia w alternatywnym systemie obrotu udziału w głosach poniżej % w ści. na rynku akcji zwykłych głosach ogółem. MERA S.A. zawiadona okaziciela spółki Teliani Valley miła, że w wyniku transakcji, jej udział Istotna informacja Polska S.A. o wartości nominalnej 0,10 w głosach obniżył się poniżej % r. Emitent podał do pu zł każda: W wyniku zbycia, MERA S.A. posiada blicznej wiadomości, że otrzymał a) akcji serii B, obecnie akcji uprawniających informację od Zarządu MERA S. A. b) akcji serii C oraz określid do 49, na WZA. Akcje te (posiadacza pakietu akcji dającego dzieo 14 kwietnia 2011 r jako dzieo stanowią 43,86% w kapitale zakłado49,21) o rozpoczęciu roko ostatniego notowania w alternatyw wym Teliani Valley Polska S.A. i 49,% nym systemie obrotu na rynku New w ogólnej liczbie głosów. 0, Teliani Valley Polska S.A. zajmuje się importem i sprzedażą na terenie Polski gruzioskiego wina sygnowanego marką Teliani Valley. Jedynym dostawcą dla Spółki jest Teliani Valley JSC, przedsiębiorstwo notowane na gruzioskiej giełdzie papierów wartościowych w Tibilisi. Spółka ta, jako właściciel winnicy, posiada % udziału w tamtejszym rynku wina. Jak eksporter, Teliani Valley JSC prowadzi sprzedaż w 23 krajach na świecie. Teliani Valley Polska S.A. dodatkowo importuje 10 rodzajów win z niższej półki cenowej, wytwarzanych przez Teliani Vellay JSC, sygnowanych marką Gruzia i Old Gruzia. INVESTcon GROUP TLV zł 38,91% Teliani Valley Polska TLV Handel 0,97 zł 37,75 7,69 5,5 mln 0,72 mln Waspol WAP Handel 4,39 zł 2,24 22,7 mln 10,2 mln Viaguara VGR Handel 0,09 zł 1,29 7 mln 5,42 mln Ambra AMB Spożywczy 6, zł 9, 0, mln 232 mln sie 11 BIT TLV 2, ,75 7,69 TLV 2011P 1,46 13,74 17,07 38,57% 20,49% 57,46% 12,63% 21,25% 22,74% 29,49% 7,86% 36,21% 68,06% Mera SA 43,% 49,21% INVESTcon Group SA 8,74% 6,83% Sworowska Grażyna 8,% 13,53% ,68% 7,97% ,00% 12,59% ,00% 7,29% 2011P ,% 2012P ,26% Q ,% 5,41% Q ,34% 2,03% ,90% 7,01% ,53% 24,38% 46 TLV

47 Venture Incubator Inwestycje Przychody ze sprzedaży netto zrealizowane przez Venture Incubator w ostatnim kwartale wyniosły 202 tys. zł, co w odniesieniu do wartości z tego samego okresu w roku poprzednim, stanowi ponad 800procentowy wzrost. Przychody te pochodziły głównie z działalności doradczej w obszarze inwestycji w podmioty na wczesnym etapie rozwoju. W zakresie zysku netto, Spółka odnotowała 100% wzrost z poziomu 168 tys. zł wypracowanych w II kwartale roku do 338 tys. zł. Wynik ten jest w zdecydowanym stopniu rezultatem przeszacowania wartości akcji spółek portfelowych. Pozytywny wpływ na poziom zysku netto miała aktualizacja wyceny firmy w bilansie w związku z procesem PRE spółki Internet Works S.A. Z kolei czynnikiem negatywnie wpływającym na wynik netto było przeszacowanie akcji spółki S.A. związane ze spadkiem ceny papierów wartościowych tej spółki notowanych na rynku. W drugim kwartale br. Venture Incubator przeprowadził inwestycję w spółkę Guardier S.A. dostarczającą oprogramowanie i usługi mające na celu projektowanie systemów ochrony danych osobowych. Spore nakłady pracy zostały skoncentrowane wokół spółki Inkubator Naukowo Technologiczny, która w przyszłości będzie realizowad projekt z działania 3.1 POIG, na który otrzymała blisko 10 mln zł dotacji. 1, 1,20 1,00 0,80 0, 0, 0,20 wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz VTI 0,44 zł 1,18 / 0,42 Zmiany w Zarządzie Emitenta oraz jego Spółki portfelowej Spółka poinformowała, że w związku z otrzymaniem decyzji o przyznaniu dofinansowania o wartości prawie 10 mln złotych w ramach Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka, Działanie 3.1, spółce portfelowej: Inkubator Naukowo Technologiczny Sp. z o.o (INT), zarząd Emitenta zdecydował się przeprowadzid zmiany organizacyjne polegające na przejściu jednego członka z zarządu Venture Incubator S.A. do zarządu spółki INT. W dniu decyzją zgromadzenia wspólników spółki INT na stanowisko Prezesa Zarządu spółki INT powołany został Pan Michał Uherek. W wyniku realizacji opracowanej przez Emitenta strategii rozwoju, w dniu Spółka Venture Incubator S.A. otrzymała od Pana Michała Uherek decyzję o rezygnacji, z dniem 31 lipca 2011, z funkcji Członka Zarządu spółki Venture Incubator S.A. Pan Michał Uherek oprócz pełnienia funkcji Prezesa Zarządu Spółki INT, z dniem 1 sierpnia 2011 pełnił będzie rolę Partnera Spółki Venture Incuba zarządzającej uzależnione jest od tor S.A. osiągnięcia określonego wyniku finansowego (w uchwale przyjęto dwa Nowe zasady programu motywacyj progi 1 mln zł zysku netto i 2 mln zł nego i wniosek o odstąpienie od zysku netto), a akcje objęte są dwuletgłosowania nad emisją akcji serii D nim lockupem. skierowaną dla członka Zarządu Zarząd Spółki poinformował, że w dniu Wprowadzenie do obrotu na New Rada Nadzorcza podjęła Connect akcji i PDA spółki portfelouchwałę o programie motywacyjnym wej dla kadry zarządzającej i współpra Zarząd Spółki poinformował, że Zarząd cowników spółki. W związku z podję GPW uchwałą nr 859/2011 z dnia 7 ciem przez Radę Nadzorczą uchwały, lipca 2011 r. postanowił o wprowadzektóra szczegółowo reguluje kwestię niu do alternatywnego systemu obroprogramu opcyjnego, Zarząd Spółki tu na rynku, akcji spółki będzie na najbliższym WZA wniosko Internet Works S.A., wał o nie głosowanie nad uchwałą w a) akcji zwykłych na okaziciela serii A sprawie emisji serii D (punkt 12 po w liczbie sztuk, rządku obrad ogłoszonego raportem b) akcji zwykłych na okaziciela serii B bieżącym nr 21/2011). Zasady progra w liczbie sztuk, mu motywacyjnego, przyjętego przez c) akcji zwykłych na okaziciela serii C i Radę Nadzorczą, będą przedmiotem praw do akcji zwykłych na okaziciela głosowania na innym Walnym Zgro serii C w liczbie sztuk, madzeniu. o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Program Motywacyjny, uchwalony Venture Incubator jest jednym z przez Radę Nadzorczą, jest zgodny z założycieli spółki Internet Works S.A. i uznanymi praktykami rynkowymi. W posiada sztuk akcji tej spółki. szczególności przyznanie akcji kadrze 0, Działalnośd Emitenta polega na wspieraniu projektów we wstępnej fazie rozwoju, przede wszystkim innowacyjnych produktów internetowych na etapie pomysłu. Inwestycje w takie projekty charakteryzują się wysoką oczekiwaną stopą zwrotu oraz relatywnie wysokim ryzykiem, które jednak jest w części ograniczane kompleksową ofertą Emitenta i bogatym doświadczeniem jego zespołu. Działania Spółki przyczyniają się do zdobycia stabilnej pozycji na rynku i zwiększenia wartości inkubowanych projektów. Emitent czerpie korzyści bezpośrednio poprzez objęcie udziałów w projekcie w jego początkowej fazie rozwoju. Proces inkubacji kooczy się pozyskaniem przez Emitenta inwestora lub też partnera branżowego, zainteresowanego uczestniczeniem w projekcie. INVESTcon GROUP VTI zł 21,56% 113,48 07 VTI BIT 14,54 2,74 1,01 7,49 Venture Incubator VTI Inwestycje 0,44 zł 2,74 1,01 3 mln 2,99 mln IQ Partners IQP Inwestycje 2,03 zł 3,31 1,26,4 mln 36,09 mln Blumerang Pre BLU Inwestycje 2,48 zł 2,27 23,8 mln 10,5 mln ABS Investment ABS Inwestycje 0,32 zł 13,62 0,85 8 mln 9, mln VTI 38,89% 2% 38,89% 1% Taxus Fund TXF Inwestycje 0,31 zł 0, 2,52 mln 3,59 mln 12,63% 21,25% 22,74% 21,01% LST Capital LST Inne Usługi 0,93 zł 12,09 1,15 41,2 mln,9 mln 26,26% ,00% 11,61% ,63% 1% ,25% 16,15% 9,01% VTI 2011P ,04%,82% 2011P 2 Q ,12% Q ,64% 17,74% ,77% ,33% 11,30% Jarzębowski Maciej 38,37% 38,37% INVESTcon Group SA 16,% 16,% Jafra Michał 10,23% 10,23% Ciepły Mariusz 7,30% 7,30% Sitarz Jakub 5,84% 5,84% 47

48 Verbicom Przychody netto ze sprzedaży zrealizowane przez spółkę Verbicom w drugim kwartale 2011 roku ukształtowały się na poziomie tys. zł, co stanowi wartośd o 2% mniejszą niż zanotowana w analogicznym kwartale roku poprzedniego. W tendencji spadkowej utrzymały się również poziom wypracowanego zysku operacyjnego i zysku netto. Ten pierwszy, w stosunku do II kwartału roku, zmalał o prawie 34%, osiągając wartośd 119,6 tys. zł. Drugi z kolei wyniósł 37,5 tys. zł, co oznacza niemal 76% spadek wartości w stosunku do tożsamego okresu roku oraz prawie 39% spadek w odniesieniu do poprzedniego kwartału. Sytuacja ta znalazła odzwierciedlenie w spadku wartości wskaźników rentowności sprzedaży oraz kapitału własnego, utrzymujących się i tak na bardzo niskich poziomach. W minionym kwartale Spółka zakupiła akcji spółki SimTel S.A., dzięki czemu Verbicom stał się właścicielem 99,99% kapitału zakładowego SimTel S.A.. Ponadto Verbicom pozyskał nowy kontrakt podpisując z Siemens Sp. z o. o. umowę na realizację prac teletechnicznych na obiekcie Centrum Mechatroniki, Biomechaniki i Nanoinżynierii Politechniki Poznaoskiej o wartości wynoszącej zł netto. W kolejnym kwartale Spółka planuje m.in. skupid się na rozszerzeniu oferty produktowej i usługowej oraz rozszerzaniu współpracy z operatorami telefonii stacjonarnej w zakresie świadczenia usług, a także dostaw i serwisowania sprzętu teleinformatycznego. Zarząd zaznacza, że w związku z występowaniem sezonowości sprzedaży w działalności Spółki, w pierwszych kwartałach roku Verbicom osiąga gorsze wyniki. Spółki z Grupy Emitenta prowadzą jednak na tyle zdywersyfikowaną działalnośd, że łączne przychody ze sprzedaży pozwalają na utrzymywanie odpowiedniego poziomu płynności finansowej przez cały rok. Umowa handlowa z ENTERASYS NETWORKS Zarząd VERBICOM S.A. poinformował, iż w dniu r. otrzymał wiadomośd, iż spółka zależna VERSIM Sp. z o.o. podpisała umowę dystrybucyjną z Enterasys Networks Distribution Limited na mocy, której VERSIM został dystrybutorem rozwiązao Enterasys w Polsce. Zawarta umowa określa warunki współpracy w zakresie dystrybucji rozwiązao informatycznych ENTERASYS. VERSIM, jako Dystrybutor, będzie na rynku polskim budował i obsługiwał kanał sprzedaży produktów ENTERASYS. Firma ENTERASYS Networks jest producentem najnowocześniejszych rozwiązao sieciowych. Oferowane produkty dzięki swojej niezawodności i wydajności doskonale nadają się dla przedsiębiorstw produkcyjnych, uczelni, banków, operatorów telekomunikacyjnych, urzędów i agencji rządowych. Oferta firmy Enterasys Networks obejmuje m.in. przełączki LAN, routery, bezprzewodowe sieci LAN (Wireless LAN), systemy wykrywania i zapobiegania włamaniom do sieci IDS/ISP, oprogramowanie do monitorowania i zarządzania sieciami. Podpisana umowa obowiązywad będzie przez okres jednego roku od daty podpisania z automatycznym przedłużeniem na kolejne roczne okresy, chyba że jedna ze stron złoży wypowiedzenie umowy, na co najmniej 30 dni przed koocem okresu jej obowiązywania. Podpisanie przedmiotowej umowy jest elementem realizacji strategii rozwoju VERSIM sp. z o.o. jako dystrybutora sprzętu teleinformatycznego. dzeniami koocowymi. VERSIM, jako "Główny Autoryzowany Dystrybutor" produktów GIGASET PRO, będzie na rynku polskim budował i obsługiwał kanał sprzedaży dla wymienionych rozwiązao. Rozwiązania GIGASET PRO to nowa linia produktowa Gigaset Communications GmbH zawierająca systemy teleinformatyczne dla rynku SME. GIGASET PRO to technologicznie zaawansowane, innowacyjne rozwiązania zunifikowanej komunikacji obsługujące do 100 użytkowników udostępniające szeroką funkcjonalnośd przy jednoczesnej Podpisanie istotnej umowy przez prostej obsłudze z poziomu użytkownispółkę zależną ka i administratora. Podpisana umowa Zarząd Verbicom S.A. poinformował, że obowiązywad będzie przez okres jednew dniu r. otrzymał informa go roku od daty podpisania z automację, iż spółka zależna: VERSIM sp. z o.o. tycznym przedłużeniem na kolejne podpisała w dniu 7 czerwca 2011r. roczne okresy, chyba że jedna ze stron umowę dystrybucyjną z GIGASET złoży wypowiedzenie umowy, na co Communications Polska sp. z o.o. z najmniej dni przed koocem okresu siedzibą w Warszawie. Zawarta umowa jej obowiązywania. Podpisanie przedokreśla warunki współpracy w zakresie miotowej umowy jest elementem dystrybucji przez VERSIM sp. z o.o. realizacji strategii rozwoju VERSIM sp. z rozwiązao teleinformatycznych GIGA o.o. jako dystrybutora sprzętu teleinset PRO wraz z dedykowanymi urzą formatycznego. Technologie 1,00 0,90 0,80 0, 0, 0, 0, 0,30 0,20 0,10 wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip VRB 0,74 zł 0,99 / 0, 1, Verbicom S.A. jest przedsiębiorstwem dostarczającym wysoko zaawansowane rozwiązania w zakresie transmisji głosu i danych, a także integracji systemów teleinformatycznych. Spółka działa w następujących obszarach: telekomunikacja, informatyka, oprogramowanie na potrzeby banków, technologie budynkowe, optymalizacja kosztów usług teleinformatycznych oraz serwis. Należy również do grona Platynowych Partnerów koncernu Siemens oraz jest jednym z dwóch Dystrybutorów produktów tej firmy. Współpracuje z kilkudziesięcioma podmiotami partnerskimi działającymi na terenie całej Polski., PKO BP INVESTcon GROUP VRB ,04 zł 34,22% VRB Verbicom VRB Technologie 0,74 zł 10,68 1,54 6,4 mln 4,17 mln Eurotel ETL Handel detaliczny 13, zł 6, 1,34 mln 37,4 mln Tell TEL Handel detaliczny 10,20 zł 6,20 1,17 64,4 mln mln Microtech International MIC Technologie 2, zł 4,46 6,6 mln 1,49 mln VRB 2011P BIT 0,34 6,49 10,68 1,54 VRB 14,94% 16,85% 13,95%,67% 12,63% 21,25% 22,74% 47,21% 2,31% 4,% 8,79% 3,% ,56% 5,80% ,31% 12,18% ,89% 12,67% Q ,43% Q sie wrz KochZając 14,38% 15,21% AksamitPrimke 14,38% 15,21% Karpiak Dariusz 9,% 12,18% 3,85% Piekarski Adam 9,% 12,18% 4,09% 4,29% Jaworski Paweł 9,% 12,18% ,97% 1,% Szymczak Bogdan 8,22% 10,43% ,02% 0,91%

49 e Tygodniowe T rudno sobie wyobrazić, że znalazłaby się jakaś firma maklerska, zwłaszcza pośród tych najbardziej renomowanych, której analitycy, bez przekonywujących przesłanek, mogliby wydać rekomendację, że największa spółka notowana na najważniejszym parkiecie świata może w ciągu dwóch lat zbankrutować, prawdopodobieństwem 33%. Jeśli jednak taka sytuacja miałaby miejsce to tak autorzy takiej oceny, jaki rynek danego waloru, znaleźliby się zapewne pod lupą organów nadzorujących, a sprawa jak to się teraz mówi,,mogłaby stać się rozwojową. Tym czasem Standard & Poor`s, czyli jedna z trzech najbardziej opiniotwórczych agencji ratingowych świata wypowiada się w taki sposób o gospodarce USA, rynki przez moment silnie falują, a potem sytuacja wraca do poprzedniego status quo, Pytanie czemu, a może bardziej komu ma to służyć pozostaje bez odpowiedzi. Ktoś jak zwykło się powiadać,,poszedł po bandzie wywołując krótkotrwały rezonans, zwłaszcza na kontraktach walutowych i towarowych. Była jednak też i puenta, której dokonał prezydent Barrack Obama podczas wystąpienia. Podkreślił w nim, że Amerykanie muszą liczyć przede wszystkim na siebie i uporać się ze swymi problemami, niemniej można też było odczytać, tak między wierszami:,,ok., możecie nas tak oceniać, tylko pamiętajcie, że nim gruby schudnie, to chudy i tak dalej wiadomo. Inaczej, ale również ciekawie, działo się w ostatnich dniach i na naszym podwórku. Przed Wielkanocą wściekli na przedświąteczną drożyznę obywatele mogli usłyszeć słowa otuchy, że rząd i główne władze monetarne kraju o nich myślą. Od tej pory bowiem Ministerstwo Finansów zmienia swoje zasady odnośnie wymiany walut. Oznacza to, że np. unijne środki nie będą zamieniane na złotówki w NBP, ale za pośrednictwem krajowego sektora bankowego. Nadano temu taki rozgłos jakby od 1990 r. tego typu operacje w ogóle nie miały miejsca. Kalendarz wyborczy ma jednak swoje prawa. Niestety jego oddziaływanie jest tak silne, że takie cnoty centralnych bankierów i strażników publicznej kasy, jak powściągliwość w słowach mają znaczenie wtórne.,,liczy się przecież tu i teraz. Bo scenariusz na najbliższe tygodnie ma być taki: po świętach ludzie wprawdzie odczują ile ich one kosztowały, ale do,,pierwszego te parę dni jakoś wytrzymają. Potem zaś powinni już odczuć efekt zawartego,,porozumienia walutowego pomiędzy obu stronach ulicy Świętokrzyskiej RENESANS EKONOMII POLITYCZNEJ Nr 17/2011, r. (siedziby NBP i resortu finansów). Złoty zaś z takim sugestywnym,,piarem ma się teraz umocnić, przynajmniej do czasu zapłacenia najbliższej raty kredytu walutowego, a gdy będzie ona nieco niższa niż poprzednim razem stanie się wiadomym kogo to zasługa i kto o kredytobiorców się troszczy. Nie jest to zapewniam sarkazm, ale to co można odczytać z teorii ekonomia politycznej, przemianowanej przed dwiema dekadami na,,makroekonomię. W rachubach tych jest jednak trochę słabych punków, a zarazem tzw. ryzyk. Po pierwsze uczestnicy spekulacji walutowej, a takim jest każdy kto zaciąga zobowiązanie w walutach obcych muszą pamiętać, że nie ma efektu pełnej substytucji, tj. cena waluty versus stopy procentowe, nawet gdy inflacja jest w zdecydowanym stopniu importowana. Ruchy stóp procentowych oddziaływują na sferę realnej gospodarki z pewnym opóźnieniem tzn. nie wcześniej niż po 6 9 miesiącach. Stąd też trzeba się liczyć z tym, że oprocentowanie kredytu chyba jednak wzrośnie, tylko, że nie tak szybko. Kluczową zmienną decyzyjną będzie w najbliższym czasie to co stanie się z cenami żywności na przednówku. Krzepiącym jest, że na tym okresie ceny na ogół spadają. Choć w tym roku sporo jest już zamętu, np. na rynku pszenicy niepokój i wzrost cen wywołują spekulacje na temat Rosji (ok. 9% światowej produkcji), która do lipca ma przedłużyć czas embargo na eksport. W takiej sytuacji podobnych decyzji można spodziewać się i po Ukrainie (ok. 2% globalnej podaży). Dla przypomnienia udział Polski w produkcji pszenicy na świecie kształtuje się na poziomie 1%, z wielkością 9,7 mln ton (w r.). Wreszcie, i to jest chyba najważniejsze płytkość naszego rynku walutowego działa w obie strony, a takie deklaracje jak ta,,świętokrzyska mogą zostać odczytane przez wielkich graczy walutowych jako swoiste wyzwanie. Mniej płynne rynki walutowe, a takim jest polski (i zdecydowana większość pozostałych na świecie) zawsze narażone są na ryzyko ataku. Gdy pojawi się,,powód vel,,zachęta na rynek może w ciągu godziny trafić np. 100 miliardów dolarów, ruchy głównych graczy (banków, funduszy hedingowych) powielane są przez resztę rynku, co przekłada się bardzo szybko na efekt tzw. śnieżnej kuli. Z kolei wartość dziennych obrotów z udziałem naszej waluty to według dwóch ostatnich pomiarów bazylejskiego Banku Rozrachunków Międzynarodowych (kwiecień 2007/kwiecień ) odpowiednio: 9,2 oraz 7,8 miliarda dolarów. Przy Wartośd i udział polskiego rynku w globalnych obrotach walutowych w latach złoty/obroty bd 2,7 mld $ 5,1 mld $ 6,5 mld $ 9,2 mld $ 7,8 mld $ złoty/udział bd 0,1% 0,3% 0,3% 0,2% 0,2% świat/obroty 1 632, , ,7 2 8, , ,4 wielkości łącznych przepływów o jakich mówi się w kontekście ogłoszenia Ministerstwa Finansów, tj. teoretycznie kwoty ok. 14 mld euro, a praktycznie ok. 8 mld euro (m.in. 5 mld euro pochłania składka do Unii Europejskiej) brzmi to już niezbyt okazale. Suma 8 czy nawet 10 mld euro to bardzo dużo, ale w skali co najwyżej kilku dni, a nie roku. Gdyby te 8 10 mld euro (tj. 11,5 14,5 mld USD) rozłożyć na ok. 2 dni handlowych w ciągu roku to wychodzi od do 58 milionów dolarów na każdy taki dzień. Przy średniej wartości obrotów walutowych na złotym w wysokości 8,5 mld dolarów dziennie, oznacza to, że sumy jakimi dysponuje resort finansów nie byłyby w stanie przełożyć się na więcej niż 1% obrotów. Ale praktycznie nie przekraczałyby granicy pół procenta wartości dziennego handlu polską walutą. Inaczej mówiąc nagłośniony,,pakiet interwencyjny stanowi wolumen odpowiadający przeciętnym obrotom w ciągu jednego dnia. Tej wielkości środki mogą stymulować rynkiem selektywnie, tzn. w wybranych dniach, ale już nie tygodniach czy miesiącach. Z preferencją do interwencji na koniec okresów rozliczeniowych, aby operacje te powiązać z niższymi kosztami obsługi zadłużenia zewnętrznego. Tak to wygląda z punktu widzenia statystyki i terminów, w praktyce wszystko zależy od dnia i narracji. Bywają okresy, gdy sytuację przy sprzyjającym przekazie można już uspokoić miliardem dolarów. Niemniej rzecz w tym, że o tzw. obiektywne prawdy na rynku walutowym dość trudno, niektórzy uważają, że w ogóle ich nie ma, ponieważ istnieje tylko zła lub dobra dla kraju i jego waluty,,interpretacja. Warto też pamiętać o jeszcze jednym. Bronić się jest zdecydowanie łatwiej w sytuacji gdy spekulanci grają na umocnienie waluty, bo wtedy w wyniku interwencji zwiększają się rezerwy walutowe. Obecnie sytuacja jest odwrotna, obrona waluty przed osłabieniem wiąże się z uszczuplaniem zasobów walutowych. Na rynku powiada się, że kurs polskiej waluty jest ciągle,,pod ochroną, bo rynki wiedzą, że w wyborczym roku nie wiele można zrobić (kolejny wymiar ekonomii politycznej). Może i tak rzeczywiście jest, ale nie mniejszy wpływ na rynek ma też i to, że sporo wielkich banków nadciągnęło w ostatnim okresie nad Wisłę, myśląc o robieniu poważnych interesów przy prywatyzacjach. Ewentualne uczestnictwo w atakach tych instytucji na polską walutę psułoby im klimat biznesowy. Niektóre banki jak osławiony Goldman Sachs, wręcz wyemitowały sygnał (wrzesień ), że zarobiły już na złotym swoje (wówczas ok. 8%) i nie będą więcej prześladować naszego pieniądza. Co się jednak stanie, gdy,,rentowność tej wstrzemięźliwości zacznie gwałtownie spadać, jeśli już nie spada? świat/rynek 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% źródło: Bank for International Settlements Wojciech Szymon Kowalski Główny Ekonomista INVESTcon GROUP S.A. 49

50 e Tygodniowe NIEMCY NA ŚCIEŻCE WZTU Nr 20/2011, r. W zrost gospodarczy Niemiec w I kwartale 2011 r. musi robić wrażenie wrażenia, ale budzić pozytywne, krzepiące emocje (w przeciwieństwie do casusu szefa Międzynarodowego Funduszu Walutowego). Gospodarka naszego zachodniego sąsiada, a zarazem najważniejszego partnera handlowego (ok. 8,1 mld euro, tj. 26% obrotów handlowych za zagranicą w I kw. br.) rozwijała się w ciągu pierwszych trzech miesiącach tego roku w tempie +1,5% licząc kwartał do kwartału (kw/kw) oraz +5,2% rok do roku (r/r). Podczas, gdy mediana prognoz dla niniejszych wartości wynosiła odpowiednio: +0,9% oraz +4,2%. Zwyczajowo ogólny przy pierwotnym odczycie PKB komunikat Statistsches Bundesamt wyartykułował jedynie jakościowe aspekty wzrostu podkreślając wyraźnie dodatni wpływ eksportu (tj. kontrybucji dodatniego salda handlu zagranicznego), konsumpcji prywatnej oraz inwestycji. Istotność bieżącej koniunktury ekonomicznej Niemiec dla polskiej gospodarki jest trudna do przecenienia. Mimo, że gros powiązań ma charakter strukturalny przekładający się na kooperację bez względu na okresowe wahania. Dynamika PKB Niemiec w okresie I kw I kw (w %) ,9 3,0 1,0 2008`I II III IV `I II III IV `I II III IV 2011`I 1,9 1,3 źródło: Statistisches Bundesamt 6,3 6,8 4,4 Od 1 maja otwarcie rynku pracy w RFN może również oznaczać w przyszłości zwiększenie transferu środków z Niemiec do Polski. Przekazy od pracujących za granicą lub/i często przyjeżdżających do kraju wydatnie zwiększają nasz popyt wewnętrzny. Od r. to właśnie z Niemiec już, a nie z Wielkiej Brytanii płynie do Polski najwięcej środków. W ostatnich dwóch latach było to średnio ok. 1,1 mld rocznie, podczas gdy kwota napływającą ze Zjednoczonego Królestwa wynosiła ok. 0,8 mld USD. Średnia płaca w Niemczech była w ubiegłym roku prawie 4 razy większa niż w Polsce, choć trzeba też przyznać, że w stosunku do roku 2003 relacje te wyraźnie się na naszą korzyść poprawiły. Jeszcze siedem lat temu przeciętne wynagrodzenie w RFN było prawie 6 krotnie wyższe niż u nas. Aby nie było wątpliwości warto zaznaczyć, że rosnąca dynamika przekazów od zarobkujących poza granicami rodaków jest niewątpliwie zjawiskiem korzystnym, lecz także tylko jedną stroną medalu, którą niekoniecznie należy się do końca egzaltować. Z polskiej perspektywy to również, a może przede wszystkim symptom określonych zagrożeń, petryfikujący postkolonialny de facto model rozwoju. W krótkim okresie czasu emigracja zarobkowa jest użyteczna głównie dla polityków z rządzących partii, gdyż poprzez ograniczenie presji płacowej i redukcję stopy bezrobocia zafałszowuje ona obraz rzeczywistości. W dłuższej zaś perspektywie to przygotowywanie gruntu pod napięcia, nierzadko kończące się społecznym dramatem. Jest to tym bardziej zjawisko niebezpieczne, iż wyjazdy z kraju nie ograniczają się do spektakularnego, aczkolwiek dość selektywnego,,drenażu mózgów, ale przybierają charakteru ogólnego, przekładając się dosłownie na masowe ubywanie do rąk do pracy. W przypadku największej gospodarki 2,5 4,3 3,9 3,8 5,2 Europy i czwartej pod tym względem na świecie (nominalny PKB Niemiec wyniósł w r. ok. 2,4 bln ),,ssanie pracowników do różnych prac było, jest i będzie spore. Niemcy oraz Francja (wzrost PKB w I kw. o 1,0% kw/kw oraz 1,6% r/ r.) to kraje, które w strefie euro zawsze miały najwięcej do powiedzenia, a teraz będą mieć jeszcze więcej. Dlatego też tak aktywnie kreują nową po postkryzysową rzeczywistość. Unia Europejska na skutek dekoniuktury 2008 r. oraz lęków o los euro, przynajmniej na obecnym jeszcze etapie, nabiera, jak powiedział to podczas niedawnego wykładu w Akademii Krakowskiej, profesor Marek Belka pewnych cen państwa konfederacji, bo tym jest niemiecko francuski postulat,,pewnego zharmonizowania podatków. Szef NBP retorycznie niejako też zapytuje:,,czymże jest postulat >>zharmonizowania polityki społecznej<< czy zakaz automatycznej indeksacji plac? Czym jest postulat, żeby harmonizować politykę płacową tak, aby w pewnych (ale wiadomo jakich) krajach nie rosły zbyt szybko? Czy to nie są pewne atrybuty państwa? Są! I teraz przed mami stoi ważne pytanie czy chcemy, czy nie chcemy w to wchodzić? Odpowiedź jakiej sam sobie udzielił szef NBP jest taka:,,cóż Wielka Brytania nie chce i może sobie na to pozwolić. Polska, zaś jeżeli nie wejdzie to zostanie w Unii Europejskiej zmarginalizowana politycznie. Nie będziemy decydować o jej przeszłości, o kierunkach ewolucji, czy np. zasadach gospodarki CO2. A będą to decyzje, które dotyczyć będą nas, naszej gospodarki, naszego życia społecznego. Tyle, że będą zapadały ponad naszymi głowami. Brzmi to tak samo rozsądnie jak naiwnie, aby nie rzec demagogicznie. Chociażby dlatego, że tak myślących jak Wielka Brytania jest nieco więcej, na przykład po drugiej stronie Bałtyku. Żadne z przełomowych wydarzeń ubiegłego wieku nie ułożyło się tak jak tego oczekiwali,,osobnicy żyjący z przewidywania trendów, również nikt, jak się często przypomina, z tzw. sowietologów nie przewidział upadku,,żelaznej kurtyny. Z dziejowymi zakrętami eurolandu nie jest i nie będzie zapewne inaczej. W kontekście ostatnich publikacji o europejskich gospodarkach nie sposób oprzeć się pewnej refleksji. Ilekroć świat zasypuje nas publikacjami tzw.,,twardych danych makroekonomicznych tylekroć odczuwać można pewien,,dyskomfort statystyczny. Minęły ponad dwie dekady od momentu reaktywowania gospodarki rynkowej w Polsce, a nasze żółwie tempo statystycznej informacji z tego zakresu jest tyle irytujące co frustrujące. Tym bardziej, że w tym samym dniu co gros krajów Zachodniej Europy, dynamikę PKB za pierwszy kwartał opublikowały też: Czechy, Bułgaria, Rumunia i Węgry. Główny Urząd Statystyczny przedstawi te dane za dwa tygodnie, czyli 31 maja. Struktura branżowa wypracowywania PKB Niemiec (w r.) 1% 24% 30% źródło: Statistisches Bundesamt 4% handel, turystyka 17% hotelarstwo, obsługa ruchu 24% usługi publiczne i prywatne finanse, ubezpiecznia, usługi dla firm rolnictwo, leśnictwo, rybołóstwo przemysł budownictwo Wojciech Szymon Kowalski Główny Ekonomista INVESTcon GROUP S.A.

51 e Tygodniowe N a poziomie przedsiębiorstw trwa (nie pozbawiona iluzji pieniądza, czyli złudzenia, że nominalne podwyżki płac przekładają się na wzrost płac realnych, oraz innych mitów) walka o podział nadwyżki pomiędzy zyski i płace, a personalnie między światem kapitału i pracy, między przedsiębiorcami i pracownikami. Przed perspektywą wymuszenia wzrostu płac przedsiębiorcy bronią się za pomocą postępu technicznego, maszyn wypierających robotników lub poskramiających ich apetyty. To co wielu ideologów kapitału uważa za szkodliwą roszczeniowość, spełniło rolę motoru postępu. Taki był sens koncepcji >>sił przeciwważących<< (ang. countervaling power) Johna Kennetha Galbraitha, napisał w zeszłym roku prof. Tadeusz Kowalik (Instytut Nauk Ekonomicznych PAN), tekście:,,bogata mniejszość strąca w przepaść biedniejące masy (www.obserwatorfinansowy.pl). W 20lecie polskiego rynku kapitałowego i jego otoczenia zjawiska pracowniczej kontestacji (o warunki pracy i płacy) wpisują się w sposób selektywny, okresowy i z ekspresyjnie, ale jednocześnie dość jednostronnie,,zestandaryzowanym przekazem. Utarło się, że fala roszczeń (aktualnie KGHM, PKN Orlen czy JWS) jest już immanentną cechą lat wyborczych. Taką quasi cenzuralną formą haraczu, na który rządzący się godzą, a pretendujący do objęcia władzy dają ciche przyzwolenie. Jedni i drudzy działają bowiem w myśl zasady: co nam nie odbierze głosów to może ich nam przysporzyć. W sekwencje te wplata się jeszcze od czasu do czasu kwestia podaży akcji pracowniczych, a ściślej terminy w jakich przyznane pracownikom walory mogą się pojawić się w zleceniach po stronie sprzedaży. Napięcia z tym związane mają jednak charakter wybiórczy ponieważ dotyczą jedynie prywatyzowanych spółek Skarbu Państwa, a konsensus klasy politycznej w tej sprawie nikogo już ani nie zastanawia, ani tym bardzie nie skłania do jednoznacznego veta. Z zupełnie innym, a zarazem systemowym wymiarze postrzega się od dwóch dekad relacje kapitał praca, jednocześnie ich wpływ na rynek finansowy jest nie tylko traktowany po macoszemu, ale przede wszystkim ukazywany w krzywym zwierciadle. Abstrahując w tym miejscu od tego, że nieprawdziwy obraz makroekonomicznej rzeczywistości to także deformacja zmiennych na której buduje się średnio czy długookresowe oczekiwania, będące skądinąd istotą alokacji. Na tym polu prym wiodą rzecz jasna media, które jak zauważa cytowany powyżej nestor polskich ekonomistów, tworzą:,,negatywny obraz niemal wszystkich działań zbiorowych, a w szczególnie organizacji pracowniczej samoobrony jako populistyczno roszczeniowych. Przedstawia się je jako kłody leżące na drodze do efektywnego gospodarowania. Media upowszechniają pogląd, że biedni są sobie KAPITAŁ, PRACA I GIEŁDA Nr 21/2011, r. sami sobie winni, bo nie biorą swoich indywidualnych spraw we własne ręce, że ingerencja państwa może tylko popsuć rynkowe mechanizm gospodarowania. Uprawnienia pracownicze przedstawia się jako wymuszone przywileje. Prawda natomiast jest taka, co znajduje oparcie w solidnych periodycznych badaniach prowadzonych od lat pod kierunkiem prof. Juliusza Gandawskiego (Szkoła Główna Handlowa). Uczony ów zapytany o rzeczywistą rolę i siłę związków zawodowych w Polsce odpowiada wprost, iż,,związki w Polsce są słabą instytucją. Możliwość organizacji strajków, jeśli nie ma klimatu do protestów, jest nikła. Co ciekawe, sami pracownicy uważają, że w Polsce związki niewiele mogą zrobić, są bezsilne. Straciły możliwość solidarnego mobilizowania pracowników są mniej solidarne niż na Zachodzie. Straciły one pozycję na początku transformacji, potem zaszkodził im flirt z polityką, np. Solidarność wspierała AWS. We Francji mamy do czynienia z paradoksem. Związki są potężne, choć zrzeszają tylko 7% pracowników, czyli dwa razy mniej niż w Polsce. Jednak są w stanie zmobilizować milionowe demonstracje. ( ) W Europie związki używają tego narzędzia systematycznie. Wystarczy spojrzeć na dane Eurostatu. W Polsce ostatni strajk generalny miał miejsce w 1989 roku, a w innych państwach to nie rzadkość, niedawno był nawet w spokojnej i zamożnej Danii. U nas jest na tyle spokojnie, że jak dojdzie do protestów, wydaje się to bulwersujące. Profesor J. Gandawski podkreśla, że związki generalnie sprawdzają się i dobrze funkcjonują na rynku silnie konkurencyjnym.,,jeśli firmy mają monopol, jak w energetyce, czy w przypadku KGHM, to faktycznie dochodzi do patologii i nadmiernych, wybujałych oczekiwań płacowych. Oprócz tego mamy transnarodowe korporacje działające w Polsce, gdzie związki są mocno osadzone, koncyliacyjne, a pracodawcy działają fair (np. Grajewo Pfleiderer przyp. WS. K). Tam jest duży poziom zaufania obu stron. Kolejna kategoria to polscy pracodawcy, którzy boją się związków i je zwalczają. W uzupełnieniu warto dodać zwalczają ponieważ otrzymali i utrzymują ciągle,,wsparcie w zdemonizowanym przekazie społecznym, pomijającym powszechną pracowniczą wstrzemięźliwość, wynikającą z podstawowych obaw o utratę miejsca pracy. Taka zaś ogólnokrajowa,,narracja nierzadko też rozzuchwala i petryfikuje liczne ciągle nadużycia pracodawców, np. względem terminowości wypłat wynagrodzeń, permanentnego nieuwzględniania przepracowanych nadgodzin czy szkodliwych warunków pracy. Reasumując należy stwierdzić, że realny wpływ związków zawodowych jest u nas zdecydowanie demonizowany. Dlatego też wieści o realizowanych inicjatywach pracodawców usiłujących teraz zmienić prawo i doprowadzić do ograniczenia praw pracowniczych brzmią niedorzecznie. Bez względu na intencje przyniosą zdecydowanie więcej strat niż korzyści. Z jednej strony wywoła to potężny ferment, szczególnie w przedsiębiorstwach w których niewątpliwie istnieje nadreprezentacja sił związkowych, ale gdzie absolutną niereprezentatywność dla świata pracy w Polsce,,,budują też w nie mniejszym stopniu patologiczne konotacje polityczne. W związku z tym, z drugiej strony pewnym jest i o, że takie działania doprowadzą do jeszcze jednej awantury, w której aspekt ekonomiczny zostanie zmarginalizowany, a jeśli już wystąpi to uwidoczni się w przecenie akcji znajdujących się w ogniu takich walk spółek. Podana przy okazji upubliczniania Jastrzębskiej Spółki Węglowej 20% redukcja kapitalizacji, brzmi w tym miejscu przekonywująco. Polska niewątpliwie stoi w obliczu konieczności wypracowania docelowego modelu stosunków pracowniczych, ale rok wyborczy nie jest ku temu najszczęśliwszym okresem. Z tej prostej przyczyny, że wiele się mówi, ale nic poza tym. Pochylając się nad opublikowanym właśnie w tym miesiącu sprawozdaniem Państwowej Inspekcji Pracy w r. dostrzec można dojść niebezpieczny dryf spychający nasz kraj na szlak na którym znajduje się właśnie pogrążona w głębokim kryzysie społeczno ekonomicznym Hiszpania. Gdzie armia,,elastycznie zatrudnionych stała się nagle armią agresywnych bezrobotnych. Wyszła na ulicę i zgromadzenie na placu Puerta del Sol zapewne nie jest jeszcze kulminacyjną falą hiszpańskich,,dni gniewu wymierzonych przeciw bezrobociu, niesprawiedliwości społecznej i skostniałej klasie politycznej. W Polsce w r. prawie 1/5 wszystkich zatrudnionych funkcjonowała na zasadach umów cywilnoprawnych, tj. o prawie 6% więcej niż w 2008 r. Powoduje to, że procentowo zaliczamy się już do liderów pracujących bez umów na czas nieokreślony. Źródła obecnego kryzysu i to po obu stronach Atlantyku leżą także procesy materialnego i społecznego wypłukiwania klasy średniej. Jeffrey Sachs, dawny guru reformatorów polskiej gospodarki z A.D. 1989, a zarazem jeden z zagranicznych współautorów tzw. planu Balcerowicza, stwierdził przed dwoma laty: na nasz dzisiejszy wielki kryzys ( ) można patrzeć jako na skutek technicznych błędów nadzoru i regulacji Prawda o obecnym kryzysie leży między błędami technicznymi a słabościami społeczeństwa: globalizacją, stosunkiem do środowiska, podziału bogactwa. Nie zrozumiemy go, jeżeli będziemy zajmowali się aspektami technicznymi a zapomnimy o społecznych i politycznych. e ekonomiczne Wojciecha Szymona Kowalskiego dostępne są na stronie internetowej przyczynach Wojciech Szymon Kowalski Główny Ekonomista INVESTcon GROUP S.A. 51

52 INVESTcon GROUP Zachęcamy do lektury newslettera incletter dostępnego na naszej stronie internetowej w którym omawiać będziemy wydarzenia na rynku. Pierwszy numer podsumowujący sierpień 2011 r. na NC dostępny online. Zespół redakcyjny Dorota Zapasińska Bibak Dyrektor ds. Komunikacji Marketingowej Paweł Śliwiński Prezes Zarządu Sebastian Huczek Wiceprezes Zarządu Piotr Białowąs Wiceprezes Zarządu Wojciech Szymon Kowalski Główny Ekonomista Marcin Markiewicz Kierownik Działu Analiz Szymon Filipczak Starszy Analityk Agata Brzyska Analityk Dawid Koruba Analityk Łukasz Kornowski Dział Analiz Kamila Wójcik Analityk Działu Analiz i Dealingu Piotr Zygmanowski Dział Analiz Adam Bochyński Analityk Działu Analiz i Dealingu Bartosz Małecki Dział Analiz Michał Otmianowski Analityk Działu Analiz i Dealingu Łukasz Gauza Dział Analiz Katarzyna Drabent Specjalista ds. prawnych INVESTCON MAGAZINE ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców. Nie jest również ofertą sprzedaży lub kupna ani dokonania jakiejkolwiek inwestycji. Do przygotowania niniejszej publikacji zostały wykorzystane materiały źródłowe takie jak: raporty okresowe, raporty bieżące, strony internetowe spółek, publicznie dostępne prezentacje, raporty branżowe, informacje prasowe oraz inne publicznie dostępne informacje. Autorzy dołożyli wszelkich starań, aby informacje znajdujące się w niniejszej publikacji były poprawne, nie można jednak zagwarantować ich poprawności i kompletności danych. Wszelkie opinie i prognozy zawarte w niniejszej publikacji stanowią wyraz najlepszej wiedzy autorów na dzień ich sporządzenia i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Autorzy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji. Niniejsza publikacja jest materiałem do użytku odbiorcy i nie może być powielana i rozpowszechniana w części lub całości bez zgody autorów. INVESTcon GROUP S.A. informuje, że w związku z wykonywaniem działalności inwestycyjnej może bezpośrednio lub pośrednio nabywać lub zbywać papiery wartościowe spółek opisanych w niniejszym dokumencie. 52

53 WSPIERAMY ROZWÓJ AUTORYZOWANE DORADZTWO PPEKTY EMISYJNE MEMORANDA INFORMACYJNE DOKUMENTY INFORMACYJNE OFERTY PUBLICZNE OFERTY PRYWATNE EMISJE OBLIGACJI PRZEKSZTAŁCENIA FINANSE KORPORACYJNE FUZJE I PRZEJĘCIA DORADZTWO STRATEGICZNE AUTORYZOWANY DORADCA NUMER 1 NA NEWCONNECT Spółki w drodze na Wkrótce na Wkrótce na Wkrótce na Wkrótce na Wkrótce na Przygotowanie do debiutu Przygotowanie do debiutu Przygotowanie do debiutu Przygotowanie do debiutu Przygotowanie do debiutu AUTORYZOWANY DORADCA AUTORYZOWANY DORADCA AUTORYZOWANY DORADCA AUTORYZOWANY DORADCA AUTORYZOWANY DORADCA Wkrótce na Wkrótce na Wkrótce na Wkrótce na Wkrótce na Przygotowanie do debiutu Przygotowanie do debiutu Przygotowanie do debiutu Przygotowanie do debiutu Przygotowanie do debiutu AUTORYZOWANY DORADCA AUTORYZOWANY DORADCA AUTORYZOWANY DORADCA AUTORYZOWANY DORADCA AUTORYZOWANY DORADCA

RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA II KWARTAŁ 2011 ROKU

RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA II KWARTAŁ 2011 ROKU RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA II KWARTAŁ 2011 ROKU (za okres od 01.04.2011 do 30.06.2011) Wrocław, 04.08.2011r. Wrocław, 04.08.2011r. Szanowni Inwestorzy i Akcjonariusze! Przekazuję Państwu Raport

Bardziej szczegółowo

Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.)

Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.) Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.) za okres I kwartału 2012 r. (od 01 stycznia 2012 r. do 31 marca 2012 r.) 15 maj 2012 r. Wrocław 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE

Bardziej szczegółowo

Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.)

Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.) Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.) Mikołów, dnia 9 maja 2011 r. REGON: 278157364 RAPORT ZAWIERA: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE 2. WYBRANE

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA IV KWARTAŁ 2010 ROKU

RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA IV KWARTAŁ 2010 ROKU RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA IV KWARTAŁ 2010 ROKU (za okres od 01.10.2010 do 31.12.2010) Wrocław, 14.02.2011r. Wrocław, 14.02.2011r. Szanowni Inwestorzy i Akcjonariusze! Poniżej przekazujemy

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA I KWARTAŁ 2011 ROKU

RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA I KWARTAŁ 2011 ROKU RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA I KWARTAŁ 2011 ROKU (za okres od 01.01.2011 do 31.03.2011) Wrocław, 13.05.2011r. Wrocław, 13.05.2011r. Szanowni Inwestorzy i Akcjonariusze! Z przyjemnością przekazuję

Bardziej szczegółowo

III KWARTAŁ ROKU 2012

III KWARTAŁ ROKU 2012 JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY STOCKinfo S.A. III KWARTAŁ ROKU 2012 Warszawa, 14 listopada 2012 r. Raport STOCKinfo S.A. za II kwartał roku 2012 został przygotowany zgodnie z aktualnym stanem prawnym w oparciu

Bardziej szczegółowo

Treśd uchwał podjętych przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie FUTURIS S.A. w dniu 10 marca 2015 roku

Treśd uchwał podjętych przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie FUTURIS S.A. w dniu 10 marca 2015 roku Treśd uchwał podjętych przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie FUTURIS S.A. w dniu 10 marca 2015 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie obradowało w dniu 10 marca 2015 roku po przerwie zarządzonej Uchwałą

Bardziej szczegółowo

BIO-MED Investors Spółka Akcyjna

BIO-MED Investors Spółka Akcyjna BIO-MED Investors Raport kwartalny za trzeci kwartał 15.11.2010 r. 1. INFORMACJE OGÓLNE...2 1.1 Podstawowe dane...2 1.2 Organy Emitenta...2 1.3 Struktura akcjonariatu...3 2. WYBRANE DANE FINANSOWE...4

Bardziej szczegółowo

4STUDIO S.A. - raport kwartalny Strona 1

4STUDIO S.A. - raport kwartalny Strona 1 JEDNOSTKOWY I SKONSOLIDOWANY RAPORT KWARTALNY ZA OKRES OD 1 LIPCA 2012 DO 30 WRZEŚNIA 2012 ROKU Olsztyn 2012 4STUDIO S.A. - raport kwartalny Strona 1 1. Informacje o spółce... 3 1.1. Podstawowe dane...

Bardziej szczegółowo

OCENA RADY NADZORCZEJ ZE SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ORAZ SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA ROK OBROTOWY 2011.

OCENA RADY NADZORCZEJ ZE SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ORAZ SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA ROK OBROTOWY 2011. OCENA RADY NADZORCZEJ ZE SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ORAZ SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA ROK OBROTOWY 2011. Rada Nadzorcza spółki eo Networks S.A. w trybie 17 pkt. 7 Statutu spółki w zw. z

Bardziej szczegółowo

w drodze na NewConnect

w drodze na NewConnect w drodze na NewConnect Siedziba: Dąbrowa Górnicza Strona internetowa: www.bioerg.pl Kapitał zakładowy: 850.000 zł Łączna liczba akcji: 8.500.000 Nowa emisja: 8.500.000 akcji Cena emisyjna: 0,40 zł za akcję

Bardziej szczegółowo

RADA NADZORCZA SPÓŁKI

RADA NADZORCZA SPÓŁKI Poznań, 07.04.2015 r. OCENA SYTUACJI SPÓŁKI INC S.A. ZA ROK 2014 DOKONANA PRZEZ RADĘ NADZORCZĄ Rada Nadzorcza działając zgodnie z przyjętymi przez Spółkę Zasadami Ładu Korporacyjnego dokonała zwięzłej

Bardziej szczegółowo

RAPORT OKRESOWY POWER PRICE SPÓŁKA AKCYJNA ZA I KWARTAŁ 2013 ROKU

RAPORT OKRESOWY POWER PRICE SPÓŁKA AKCYJNA ZA I KWARTAŁ 2013 ROKU RAPORT OKRESOWY POWER PRICE SPÓŁKA AKCYJNA ZA I KWARTAŁ 2013 ROKU obejmujący sprawozdanie finansowe za okres 1 stycznia 31 marca 2013 roku I. Informacje ogólne Firma: Power Price Forma prawna: Spółka Akcyjna

Bardziej szczegółowo

GC Investment S.A. Skonsolidowany raport kwartalny za okres

GC Investment S.A. Skonsolidowany raport kwartalny za okres GC Investment S.A. Skonsolidowany raport kwartalny za okres od 1 kwietnia do 30 czerwca 2012 Zawartość Podstawowe informacje o podmiocie dominującym... 3 Struktura Grupy Kapitałowej Emitenta... 4 Komentarz

Bardziej szczegółowo

RAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA. z siedzibą w Poznaniu

RAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA. z siedzibą w Poznaniu RAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA z siedzibą w Poznaniu 15-11-2010 1. Podstawowe informacje o Emitencie Nazwa WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA Siedziba ul. Szarych Szeregów 27, 60-462 Poznań

Bardziej szczegółowo

GC Investment S.A. Skonsolidowany raport kwartalny za okres

GC Investment S.A. Skonsolidowany raport kwartalny za okres GC Investment S.A. Skonsolidowany raport kwartalny za okres od 1 kwietnia do 30 czerwca 2011 Zawartość Podstawowe informacje o podmiocie dominującym... 3 Struktura Grupy Kapitałowej Emitenta... 4 Komentarz

Bardziej szczegółowo

Silva Capital Group S.A.

Silva Capital Group S.A. SKONSOLIDOWANY i JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY Silva Capital Group S.A. za I KWARTAŁ ROKU 2013 Warszawa, dnia 15 maja 2013 r. Raport Silva Capital Group S.A. za IV kwartał roku 2012 został przygotowany zgodnie

Bardziej szczegółowo

RAPORT ROCZNY SPÓŁKI DORADCY24 S.A. ZA 2013 ROK

RAPORT ROCZNY SPÓŁKI DORADCY24 S.A. ZA 2013 ROK RAPORT ROCZNY SPÓŁKI DORADCY24 S.A. ZA 2013 ROK Autoryzowany Doradca Wrocław, 16 kwietnia 2014 r. SPIS TREŚCI RAPORTU ROCZNEGO Doradcy24 S.A. 1. LIST PREZESA ZARZĄDU... 3 2. WYBRANE DANE FINANSOWE Z BILANSU

Bardziej szczegółowo

Pylon Spółka Akcyjna. Dodatkowe informacje dotyczące emisji obligacji serii A. str. 1

Pylon Spółka Akcyjna. Dodatkowe informacje dotyczące emisji obligacji serii A. str. 1 Pylon Spółka Akcyjna Dodatkowe informacje dotyczące emisji obligacji serii A str. 1 Cele emisji Obligacji Serii A Zarząd Pylon S.A. dnia 2 stycznia 2014 roku, raportem EBI nr 1/2014 poinformował publicznie

Bardziej szczegółowo

Raport kwartalny Wierzyciel S.A. IV kwartał 2010r. (dane za okres 01-10-2010r. do 31-12-2010r.)

Raport kwartalny Wierzyciel S.A. IV kwartał 2010r. (dane za okres 01-10-2010r. do 31-12-2010r.) Raport kwartalny Wierzyciel S.A. IV kwartał 2010r. (dane za okres 01-10-2010r. do 31-12-2010r.) Mikołów, dnia 31 stycznia 2011 r. RAPORT ZAWIERA: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE 2. WYBRANE DANE FINANSOWE

Bardziej szczegółowo

Zwyczajne Walne Zgromadzenie postanawia wybrać na przewodniczącego Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Pana / Panią..

Zwyczajne Walne Zgromadzenie postanawia wybrać na przewodniczącego Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Pana / Panią.. PROJEKTY UCHWAŁ UCHWAŁA NR w sprawie wyboru Przewodniczącego ZWZ Zwyczajne Walne Zgromadzenie postanawia wybrać na przewodniczącego Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Pana / Panią.. UCHWAŁA NR w sprawie

Bardziej szczegółowo

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez

Bardziej szczegółowo

Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.)

Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.) Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.) za okres IV kwartału 2011 r. (od 01 października 2011 r. do 31 grudnia 2011 r.) 14 luty 2012 r. Wrocław 1. PODSTAWOWE INFORMACJE

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1 Warszawa 18.05.2012 Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1 W końcu grudnia 2011 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków prowadzonego

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY INBOOK S.A. ZA OKRES II KWARTAŁU 2010 ROKU. od dnia 01.04.2010 roku do dnia 30.06.2010 roku

RAPORT KWARTALNY INBOOK S.A. ZA OKRES II KWARTAŁU 2010 ROKU. od dnia 01.04.2010 roku do dnia 30.06.2010 roku Raport kwartalny za okres od 1.04.2010 r. do 30.06.2010 r. RAPORT KWARTALNY INBOOK S.A. ZA OKRES II KWARTAŁU 2010 ROKU od dnia 01.04.2010 roku do dnia 30.06.2010 roku Raport kwartalny za okres od 1.04.2010

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a Warszawa, 09.05.2014 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a W końcu grudnia 2013 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków otwartych

Bardziej szczegółowo

Aneks NR 1 do prospektu emisyjnego EMC Instytut Medyczny SA zatwierdzonego w przez KNF w dniu 05 października 2011 roku.

Aneks NR 1 do prospektu emisyjnego EMC Instytut Medyczny SA zatwierdzonego w przez KNF w dniu 05 października 2011 roku. Aneks NR 1 do prospektu emisyjnego EMC Instytut Medyczny SA zatwierdzonego w przez KNF w dniu 05 października 2011 roku. Niniejszy Aneks nr 1 został sporządzony w związku opublikowaniem przez Emitenta

Bardziej szczegółowo

1. WYBRANE INFORMACJE FINANSOWE 2. CZYNNIKI I ZDARZENIA MAJĄCE WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE 3. OPIS DZIAŁAŃ ZARZĄDU W III KWARTALE 2012 ROKU

1. WYBRANE INFORMACJE FINANSOWE 2. CZYNNIKI I ZDARZENIA MAJĄCE WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE 3. OPIS DZIAŁAŃ ZARZĄDU W III KWARTALE 2012 ROKU LETUS CAPITAL S.A. Raport kwartalny za okres od 01.07.2012 do 30.09.2012 Katowice, 14 listopada 2012 1 1. WYBRANE INFORMACJE FINANSOWE Tabela 1 Rachunek zysków i strat - wybrane dane finansowe za III kwartał

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 21.10.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.12.2014-31.12.2014

Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.12.2014-31.12.2014 Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.12.2014-31.12.2014 Warszawa, dnia 14 stycznia 2015 roku 1. Spis treści: 1. Spis treści:... 2 2. Informacje podstawowe... 3 3. Informacje na temat wystąpienia

Bardziej szczegółowo

PROJEKTY UCHWAŁ NA NADZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE SPÓŁKI CLEAN TECHNOLOGIES S.A. ZWOŁANE NA DZIEŃ 9.06.2015 R.

PROJEKTY UCHWAŁ NA NADZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE SPÓŁKI CLEAN TECHNOLOGIES S.A. ZWOŁANE NA DZIEŃ 9.06.2015 R. PROJEKTY UCHWAŁ NA NADZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE SPÓŁKI CLEAN TECHNOLOGIES S.A. ZWOŁANE NA DZIEŃ 9.06.2015 R. w sprawie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia 1. Działając na podstawie

Bardziej szczegółowo

Skonsolidowany raport kwartalny Grupy Kapitałowej GRUPA MENNICE KRAJOWE S.A. za I kwartał 2012 roku obejmujący okres

Skonsolidowany raport kwartalny Grupy Kapitałowej GRUPA MENNICE KRAJOWE S.A. za I kwartał 2012 roku obejmujący okres Skonsolidowany raport kwartalny Grupy Kapitałowej GRUPA MENNICE KRAJOWE S.A. za I kwartał 2012 roku obejmujący okres od 1 stycznia do 31 marca 2012 roku Warszawa, 15 maj 2012 roku 1 Spis Treści 1 PODSTAWOWE

Bardziej szczegółowo

Raport Grupy LUG za cztery kwartały 2008 roku

Raport Grupy LUG za cztery kwartały 2008 roku Raport Grupy LUG za cztery kwartały 2008 roku Szanowni Państwo Wychodząc naprzeciw oczekiwaniom Naszych Akcjonariuszy i Inwestorów, a także by dać wyraz transparentności prowadzonej działalności przekazuję

Bardziej szczegółowo

JEDNOSTKOWY RAPORT ROCZNY ZA 2014 ROK CASPAR ASSET MANAGEMENT S.A.

JEDNOSTKOWY RAPORT ROCZNY ZA 2014 ROK CASPAR ASSET MANAGEMENT S.A. JEDNOSTKOWY RAPORT ROCZNY ZA 2014 ROK CASPAR ASSET MANAGEMENT S.A. Szanowni Państwo! Z przyjemnością przedstawiamy jednostkowy raport roczny Caspar Asset Management S.A. za 2014 rok. CASPAR ASSET MANAGEMENT

Bardziej szczegółowo

Wierzyciel S.A. Prezentacja emitenta. Zaproszenie do subskrypcji prywatnej akcji Spółki

Wierzyciel S.A. Prezentacja emitenta. Zaproszenie do subskrypcji prywatnej akcji Spółki Wierzyciel S.A. Prezentacja emitenta Zaproszenie do subskrypcji prywatnej akcji Spółki Zaproszenie do subskrypcji prywatnej Celem niniejszej prezentacji jest przybliżenie profilu działalności firmy potencjalnym

Bardziej szczegółowo

1. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy działając zgodnie z art. 409 1 pkt 2 KSH, wybiera. .. na Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia.

1. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy działając zgodnie z art. 409 1 pkt 2 KSH, wybiera. .. na Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia. Projekt uchwały nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia 1. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy działając zgodnie z art. 409 pkt 2 KSH, wybiera.. na Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia.

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.10.2012-31.10.2012

Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.10.2012-31.10.2012 Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.10.2012-31.10.2012 Warszawa, dnia 14 listopada 2012 roku 1. Spis treści: 1. Spis treści:... 2 2. Informacje podstawowe... 3 3. Informacje na temat wystąpienia

Bardziej szczegółowo

PROJEKTY UCHWAŁ NA NADZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE AKCJONARIUSZY W DNIU 7 MAJA 2012 ROKU

PROJEKTY UCHWAŁ NA NADZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE AKCJONARIUSZY W DNIU 7 MAJA 2012 ROKU PROJEKTY UCHWAŁ NA NADZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE AKCJONARIUSZY W DNIU 7 MAJA 2012 ROKU w sprawie wyboru Przewodniczącego i Protokolanta Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Działając na podstawie art.

Bardziej szczegółowo

INFOSYSTEMS SA RAPORT KWARTALNY ZA OKRES 01.01.2013 31.03.2013. Warszawa, 15 maja 2013 roku

INFOSYSTEMS SA RAPORT KWARTALNY ZA OKRES 01.01.2013 31.03.2013. Warszawa, 15 maja 2013 roku SA RAPORT KWARTALNY ZA OKRES 01.01.2013 31.03.2013 Warszawa, 15 maja 2013 roku 2 / 6 1. WYBRANE DANE FINANSOWE Z uwagi na fakt, iż rok obrotowy Spółki kończy się 30 czerwca każdego roku, dane za okres

Bardziej szczegółowo

I. Zwięzła ocena sytuacji finansowej 4fun Media S.A.

I. Zwięzła ocena sytuacji finansowej 4fun Media S.A. SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ 4FUN MEDIA SPÓŁKA AKCYJNA Z OCENY SYTUACJI SPÓŁKI W ROKU 2014 WRAZ Z OCENĄ SYSTEMU KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I SYSTEMU ZARZĄDZANIA ISTOTNYM RYZYKIEM Zgodnie z częścią III, punkt

Bardziej szczegółowo

Uchwała nr. Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia

Uchwała nr. Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Uchwała nr wyboru przewodniczącego Walnego Zgromadzenia Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie postanawia wybrać na przewodniczącego Uchwała nr przyjęcia porządku obrad Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie postanawia

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 25.06.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych przez

Bardziej szczegółowo

CAPITAL VENTURE. Jak zdobyć mądry kapitał? Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja 2012. Piotr Gębala

CAPITAL VENTURE. Jak zdobyć mądry kapitał? Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja 2012. Piotr Gębala VENTURE CAPITAL Jak zdobyć mądry kapitał? Piotr Gębala Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja 2012 Agenda Źródła kapitału na rozwój Fundusze VC w Polsce KFK i fundusze VC z jego portfela Źródła kapitału a

Bardziej szczegółowo

GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU. 8 Marca 2010 r.

GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU. 8 Marca 2010 r. GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU 8 Marca 2010 r. ZASTRZEŻENIE Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1 Warszawa, 7 maja 2010 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1 Zakład Ubezpieczeń Społecznych w okresie od 19.05.1999 r. do 31.12.2009 r.

Bardziej szczegółowo

RAPORT ZA II KWARTAŁ 2013 MIDVEN S.A.

RAPORT ZA II KWARTAŁ 2013 MIDVEN S.A. RAPORT ZA II KWARTAŁ 2013 MIDVEN S.A. za okres od dnia 1 kwietnia 2013 roku do 30 czerwca 2013 roku Warszawa, dnia 16 września 2013 roku Spis treści Spis treści... 2 1. Podstawowe informacje o Spółce....

Bardziej szczegółowo

Rozkład przychodów w latach 2015-2018

Rozkład przychodów w latach 2015-2018 Strategia na lata 2015-2018 Strategicznym celem spółki PIK S.A. jest dalszy, dynamiczny wzrost przychodów i zysków oraz dywersyfikacja dotychczasowych źródeł przychodów, przy jednoczesnym wzroście kapitalizacji

Bardziej szczegółowo

raport kwartalny III kwartał 2015

raport kwartalny III kwartał 2015 raport kwartalny III kwartał 2015 #1 na świecie pod względem ilości zrealizowanych projektów typu Wirtualny Doradca* Raport został przygotowany przez Emitenta zgodnie z wymaganiami określonymi 5 ust. 4.1.

Bardziej szczegółowo

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIALALNOŚCI FIRMY RODAN SYSTEMS S.A. ZA OKRES OD 01.01.2010 DO 31.03.2010. List Prezesa Zarządu Rodan Systems S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIALALNOŚCI FIRMY RODAN SYSTEMS S.A. ZA OKRES OD 01.01.2010 DO 31.03.2010. List Prezesa Zarządu Rodan Systems S.A. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIALALNOŚCI FIRMY RODAN SYSTEMS S.A. ZA OKRES OD 01.01.2010 DO 31.03.2010 List Prezesa Zarządu Rodan Systems S.A. Szanowni Państwo, Oddajemy w ręce Państwa raport obejmujący I kwartał

Bardziej szczegółowo

1. Wybór Przewodniczącego. 2. Wejście w życie

1. Wybór Przewodniczącego. 2. Wejście w życie UCHWAŁA nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki e-kancelaria Grupa Prawno-Finansowa Spółka Akcyjna z siedzibą we Wrocławiu, w oparciu o art. 409 1 KSH, uchwala co

Bardziej szczegółowo

DEBIUT NA NEWCONNECT 13 LIPCA 2011 R. Siedziba: Wrocław Strona Emitenta: www.internetworks.pl. Prezentacja Spółki

DEBIUT NA NEWCONNECT 13 LIPCA 2011 R. Siedziba: Wrocław Strona Emitenta: www.internetworks.pl. Prezentacja Spółki DEBIUT NA NEWCONNECT Siedziba: Wrocław Strona Emitenta: www.internetworks.pl 13 LIPCA 2011 R. Prezentacja Spółki PRZEDMIOT DZIAŁALNOŚCI WDRAŻANIE OPROGRAMOWANIA WSPIERAJĄCEGO ZARZĄDZANIE PRZEDSIĘBIORSTWEM

Bardziej szczegółowo

Rynek NewConnect Skuteczne źródło finansowania

Rynek NewConnect Skuteczne źródło finansowania Twój czas Twój Kapitał Gdańsk, 15 czerwca 2011 r. Rynek NewConnect Skuteczne źródło finansowania Maciej Richter Partner Zarządzający Grant Thornton Frąckowiak 2011 Grant Thornton Frąckowiak. Wszelkie prawa

Bardziej szczegółowo

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2013 roku 1

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2013 roku 1 GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 25 października 2013 r. Informacja sygnalna WYNIKI BADAŃ GUS Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw

Bardziej szczegółowo

JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY GRUPA HRC S.A. IV KWARTAŁ ROKU 2011

JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY GRUPA HRC S.A. IV KWARTAŁ ROKU 2011 JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY GRUPA HRC S.A. IV KWARTAŁ ROKU 2011 Warszawa, dnia 14 lutego 2012 r. Raport GRUPA HRC S.A. za IV kwartał roku 2011 został przygotowany zgodnie z aktualnym stanem prawnym w oparciu

Bardziej szczegółowo

Rola zdolności kredytowej przedsiębiorstwa w procedurze pozyskiwania kredytu bankowego - studium przypadku. dr Jacek Płocharz

Rola zdolności kredytowej przedsiębiorstwa w procedurze pozyskiwania kredytu bankowego - studium przypadku. dr Jacek Płocharz Rola zdolności kredytowej przedsiębiorstwa w procedurze pozyskiwania kredytu bankowego - studium przypadku dr Jacek Płocharz Warunki działania przedsiębiorstw! Na koniec 2003 roku działało w Polsce 3.581,6

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY ZA I KWARTAŁ 2012

RAPORT KWARTALNY ZA I KWARTAŁ 2012 RAPORT KWARTALNY ZA I KWARTAŁ 2012 Warszawa, 15 1 maja 2012 Finhouse Spółka Akcyjna ul. Nowogrodzka 50 00-695 Warszawa Tel. (22) 423 90 85, fax. (22) 353 88 53 info@finhouse.pl Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy,

Bardziej szczegółowo

Raport kwartalny Nowoczesna Firma S.A. za II kwartał 2013 roku

Raport kwartalny Nowoczesna Firma S.A. za II kwartał 2013 roku Raport kwartalny Nowoczesna Firma S.A. za II kwartał 2013 roku Zarząd Nowoczesnej Firmy S.A. z siedzibą w Warszawie ("Spółka"), przekazuje w załączonym pliku Raport Okresowy - Raport Kwartalny Spółki za

Bardziej szczegółowo

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki IPO Doradztwo Strategiczne SA, uchwala, co następuje:

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki IPO Doradztwo Strategiczne SA, uchwala, co następuje: Uchwała nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Na podstawie art. 409 1 Kodeksu spółek handlowych oraz 15 ust. 1 Statutu Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie wybiera na Przewodniczącego Zgromadzenia Pana/Panią

Bardziej szczegółowo

Raport kwartalny spółki. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za II kwartał 2012 roku obejmujący okres od 1 kwietnia do 30 czerwca 2012 roku

Raport kwartalny spółki. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za II kwartał 2012 roku obejmujący okres od 1 kwietnia do 30 czerwca 2012 roku Raport kwartalny spółki Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za II kwartał 2012 roku obejmujący okres od 1 kwietnia do 30 czerwca 2012 roku Warszawa, 9 sierpnia 2012 roku Spis treści: 1. WPROWADZENIE... 3

Bardziej szczegółowo

Uchwała Nr 1 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Selvita S.A. z siedziba w Krakowie z dnia 9 lipca 2014 r. w sprawie wyboru przewodniczącego

Uchwała Nr 1 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Selvita S.A. z siedziba w Krakowie z dnia 9 lipca 2014 r. w sprawie wyboru przewodniczącego Uchwała Nr 1 w sprawie wyboru przewodniczącego Zwyczajne Walne Zgromadzenie Selvita S.A z siedzibą w Krakowie, uchwala co następuje: Wybiera się na przewodniczącego. Uchwała Nr 2 w sprawie zatwierdzenia

Bardziej szczegółowo

ZA I KWARTAŁ 2012 ROKU

ZA I KWARTAŁ 2012 ROKU ZA I KWARTAŁ 2012 ROKU (dane za okres 01.01.2012 r. 31.03.2012 r.) Raport zawiera: 1. Podstawowe informacje o Emitencie 2. Wybrane dane finansowe za okres od 1 stycznia 2012 roku do 31 marca 2012 roku

Bardziej szczegółowo

Prezentacja inwestorska

Prezentacja inwestorska Prezentacja inwestorska Agenda NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O SPÓŁCE DANE FINANSOWE PAKIETY WIERZYTELNOŚCI NOTOWANIA AKCJI OBLIGACJE KIERUNKI ROZWOJU RYNEK MEDIA O KME KONTAKT KME: Najważniejsze informacje

Bardziej szczegółowo

Igoria Trade S.A. RAPORT za II kwartał 2013 roku 1 kwietnia 2013 roku 30 czerwca 2013 roku

Igoria Trade S.A. RAPORT za II kwartał 2013 roku 1 kwietnia 2013 roku 30 czerwca 2013 roku Igoria Trade S.A. RAPORT za II kwartał 2013 roku 1 kwietnia 2013 roku 30 czerwca 2013 roku Warszawa, 14 sierpnia 2013 roku Raport został przygotowany przez Emitenta zgodnie z wymogami określonymi w załączniku

Bardziej szczegółowo

JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY GRUPA HRC S.A. III KWARTAŁ ROKU 2012

JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY GRUPA HRC S.A. III KWARTAŁ ROKU 2012 JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY GRUPA HRC S.A. III KWARTAŁ ROKU 2012 Warszawa, dnia 14 listopada 2012 r. Raport GRUPA HRC S.A. za III kwartał roku 2012 został przygotowany zgodnie z aktualnym stanem prawnym

Bardziej szczegółowo

UCHWAŁA Nr 1 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia BIOTON Spółka Akcyjna z dnia 30 września 2013 roku

UCHWAŁA Nr 1 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia BIOTON Spółka Akcyjna z dnia 30 września 2013 roku BIOTON S.A. ( Spółka ), działając na podstawie 38 ust. 1 pkt 5 rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów

Bardziej szczegółowo

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie PRONOX TECHNOLOGY Spółki Akcyjnej w upadłości układowej 25 listopada 2010 roku

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie PRONOX TECHNOLOGY Spółki Akcyjnej w upadłości układowej 25 listopada 2010 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie PRONOX TECHNOLOGY Spółki Akcyjnej w upadłości układowej 25 listopada 2010 roku Obrady otworzył o godzinie 11.00 Przewodniczący Rady Nadzorczej Pan Mariusz Jawoszek, który

Bardziej szczegółowo

zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego Z DNIA 29 STYCZNIA 2014 R. (DFI/II/4034/129/14/U/13/14/13-13/AG)

zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego Z DNIA 29 STYCZNIA 2014 R. (DFI/II/4034/129/14/U/13/14/13-13/AG) ANEKS NR 1 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII A, B, C, D PKO STRATEGII OBLIGACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego Z DNIA 29 STYCZNIA

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY ZA IV I KWARTAŁ 2011

RAPORT KWARTALNY ZA IV I KWARTAŁ 2011 RAPORT KWARTALNY ZA IV I KWARTAŁ 2011 Warszawa, 14 1 lutego 2012 Finhouse Spółka Akcyjna ul. Nowogrodzka 50 00-695 Warszawa Tel. (22) 42 90 85, fax. (22) 5 88 5 info@finhouse.pl Sąd Rejonowy dla m.st.

Bardziej szczegółowo

Załącznik do raportu bieżącego nr 69/2012

Załącznik do raportu bieżącego nr 69/2012 Załącznik do raportu bieżącego nr 69/2012 Projekty uchwał na Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Trakcja - Tiltra S.A., zaplanowane na dzień 12 grudnia 2012r., zgłoszone przez akcjonariusza COMSA

Bardziej szczegółowo

RAPORT ROCZNY HM INWEST S.A. ZA ROK OBROTOWY 2013

RAPORT ROCZNY HM INWEST S.A. ZA ROK OBROTOWY 2013 RAPORT ROCZNY HM INWEST S.A. ZA ROK OBROTOWY 2013 SPIS TREŚCI 1. Pismo Prezesa Zarządu HM Inwest S.A. 2. Wybrane dane finansowe za rok 2013 3. Roczne sprawozdanie finansowe za okres 01.01.2013 31.12.2013

Bardziej szczegółowo

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2014 r. 1

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2014 r. 1 GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 24 października 2014 r. Informacja sygnalna WYNIKI BADAŃ GUS Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw

Bardziej szczegółowo

Skonsolidowany raport kwartalny Grupy Kapitałowej GRUPA MENNICE KRAJOWE S.A. za II kwartał 2013 roku obejmujący okres

Skonsolidowany raport kwartalny Grupy Kapitałowej GRUPA MENNICE KRAJOWE S.A. za II kwartał 2013 roku obejmujący okres Skonsolidowany raport kwartalny Grupy Kapitałowej GRUPA MENNICE KRAJOWE S.A. za II kwartał 2013 roku obejmujący okres od 1 kwietnia do 30 czerwca 2013 roku Warszawa, 14 sierpnia 2013 roku 1 Spis Treści

Bardziej szczegółowo

ODPOWIEDZIALNI ZA SUKCESY NASZYCH KLIENTÓW. Prezentacja spółki IPO SA. www.iposa.pl

ODPOWIEDZIALNI ZA SUKCESY NASZYCH KLIENTÓW. Prezentacja spółki IPO SA. www.iposa.pl ODPOWIEDZIALNI ZA SUKCESY NASZYCH KLIENTÓW Prezentacja spółki IPO SA www.iposa.pl Kim jesteśmy? IPO SA od 2007 roku jest firmą consultingową, wyspecjalizowaną w rynku kapitałowym i finansowym. Od grudnia

Bardziej szczegółowo

Projekty uchwał Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia BIOGENED S.A.

Projekty uchwał Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia BIOGENED S.A. Projekty uchwał Zwyczajnego BIOGENED S.A. UCHWAŁA Nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia na Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy BIOGENED S.A., zwołanym na dzień 20 czerwca 2012 roku

Bardziej szczegółowo

Projekty uchwał na Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie EC2 S.A. zwołanego na dzień 27 października 2015 r.

Projekty uchwał na Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie EC2 S.A. zwołanego na dzień 27 października 2015 r. Projekty uchwał na Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie EC2 S.A. zwołanego na dzień 27 października 2015 r. Uchwała nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia Działając na podstawie art. 409 Kodeksu

Bardziej szczegółowo

Jednostkowy Raport Kwartalny WEEDO S.A. IV kwartał 2012 r. (dane za okres 01-10- 2012r. do 31-12- 2012r.)

Jednostkowy Raport Kwartalny WEEDO S.A. IV kwartał 2012 r. (dane za okres 01-10- 2012r. do 31-12- 2012r.) Jednostkowy Raport Kwartalny WEEDO S.A. IV kwartał 2012 r. (dane za okres 01-10- 2012r. do 31-12- 2012r.) DATA SPORZĄDZENIA RAPORTU KWARTALNEGO Katowice, 20 luty 2013 RAPORT KWARTALNY ZAWIERA: 1. PODSTAWOWE

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2013 roku 1

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2013 roku 1 GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Informacja sygnalna Warszawa, 25 czerwca 2014 r. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY SITE S.A. ZA IV KWARTAŁ 2012 ROKU

RAPORT KWARTALNY SITE S.A. ZA IV KWARTAŁ 2012 ROKU RAPORT KWARTALNY SITE S.A. ZA IV KWARTAŁ 2012 ROKU (dane 01-10-2012 r. - 31-12-2012 r.) Raport zawiera: 1. Podstawowe informacje o Emitencie 2. Struktura akcjonariatu Emitenta, ze wskazaniem akcjonariuszy

Bardziej szczegółowo

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki Blue Tax Group S.A. powołuje na Przewodniczącego Zgromadzenia.

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki Blue Tax Group S.A. powołuje na Przewodniczącego Zgromadzenia. Uchwała Numer 1 Akcjonariuszy w sprawie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki Blue Tax Group S.A. powołuje na Przewodniczącego Zgromadzenia. 1 Przewodniczący stwierdził, że zgromadzenie

Bardziej szczegółowo

Uchwała nr 1 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki działającej pod firmą: pilab S.A. z siedzibą we Wrocławiu

Uchwała nr 1 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki działającej pod firmą: pilab S.A. z siedzibą we Wrocławiu Uchwała nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia Na podstawie art. 409 1 Kodeksu spółek handlowych Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki pilab S.A. uchwala, co następuje: Nadzwyczajne Walne

Bardziej szczegółowo

2 Uchwała wchodzi w życie z chwilą jej podjęcia.

2 Uchwała wchodzi w życie z chwilą jej podjęcia. w sprawie: wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie niniejszym postanawia wybrać na Przewodniczącego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia. Uchwała wchodzi w życie z chwilą jej podjęcia. w

Bardziej szczegółowo

UCHWAŁA NUMER 1 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia LUG S.A. z siedzibą w Zielonej Górze z dnia 23.03.2010 roku

UCHWAŁA NUMER 1 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia LUG S.A. z siedzibą w Zielonej Górze z dnia 23.03.2010 roku UCHWAŁA NUMER 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia Na podstawie art. 409 Kodeksu spółek handlowych Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki uchwala, co następuje: Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie

Bardziej szczegółowo

Raport bieżący EBI 13/2014 Raport bieżący ESPI_RB 11/2014. Spółka: Biomass Energy Project S.A.

Raport bieżący EBI 13/2014 Raport bieżący ESPI_RB 11/2014. Spółka: Biomass Energy Project S.A. Raport bieżący EBI 13/2014 Raport bieżący ESPI_RB 11/2014 Spółka: Temat: Projekty uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Zarząd Biomass Energy Project Spółka Akcyjna z siedzibą w Wtelnie (Spółka) przekazuje

Bardziej szczegółowo

Projekty uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia HAWE S.A.

Projekty uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia HAWE S.A. Projekty uchwał HAWE S.A. Projekty uchwał Hawe S.A. zwołanego na dzień 18 września 2012r. Uchwała Nr [ ] w sprawie: wyboru Przewodniczącego Wspólników. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki

Bardziej szczegółowo

PREZENTACJA WYNIKÓW GRUPY KAPITAŁOWEJ EMMERSON REALTY S.A. 2014 r. I-III kw. 2015 r.

PREZENTACJA WYNIKÓW GRUPY KAPITAŁOWEJ EMMERSON REALTY S.A. 2014 r. I-III kw. 2015 r. PREZENTACJA WYNIKÓW GRUPY KAPITAŁOWEJ EMMERSON REALTY S.A. 2014 r. I-III kw. 2015 r. AGENDA Profil firmy Grupa Emmerson Realty S.A. Wybrane wyniki finansowe Zasięg działania Kierunki rozwoju Jeden z liderów

Bardziej szczegółowo

Projekty uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Polskiej Akademii Rachunkowości S.A.

Projekty uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Polskiej Akademii Rachunkowości S.A. Projekty uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Polskiej Akademii Rachunkowości S.A. w sprawie wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia Łodzi działając w oparciu o postanowienia art. 409 oraz art.

Bardziej szczegółowo

IN POINT S.A. RAPORT KWARTALNY ZA OKRES OD DNIA 01 PAŹDZIERNIKA 2012 ROKU DO DNIA 31 GRUDNIA 2012 ROKU

IN POINT S.A. RAPORT KWARTALNY ZA OKRES OD DNIA 01 PAŹDZIERNIKA 2012 ROKU DO DNIA 31 GRUDNIA 2012 ROKU IN POINT S.A. RAPORT KWARTALNY ZA OKRES OD DNIA 01 PAŹDZIERNIKA 2012 ROKU DO DNIA 31 GRUDNIA 2012 ROKU Spis treści: 1. Informacje ogólne 2. Wybrane dane finansowe z bilansu i rachunku zysków i strat 3.

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY Z DZIAŁALNOŚCI CALESCO S.A. za II KWARTAŁ 2015 r. od 01.04.2015 r. do 30.06.2015 r. Szczecin 07.08.2015 r.

RAPORT KWARTALNY Z DZIAŁALNOŚCI CALESCO S.A. za II KWARTAŁ 2015 r. od 01.04.2015 r. do 30.06.2015 r. Szczecin 07.08.2015 r. RAPORT KWARTALNY Z DZIAŁALNOŚCI CALESCO S.A. za II KWARTAŁ 2015 r. od 01.04.2015 r. do 30.06.2015 r. 1 SPIS TREŚCI 1. INFORMACJE OGÓLNE...3 2. SKRÓCONE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORAZ DANE PORÓWNAWCZE...4

Bardziej szczegółowo

DFP Doradztwo Finansowe Spółka Akcyjna. w drodze na NewConnect

DFP Doradztwo Finansowe Spółka Akcyjna. w drodze na NewConnect DFP Doradztwo Finansowe Spółka Akcyjna w drodze na NewConnect luty/marzec 2008 Plan prezentacji O firmie Obszary działalności, klienci Wyniki finansowe i plany 2008-2010 Wskaźniki O firmie Podstawowe informacje

Bardziej szczegółowo

Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku

Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku (zgodnie z 91 ust. 3 i 4 Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 Dz. U. Nr 209, poz. 1744) 1.

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY Z DZIAŁALNOŚCI CALESCO S.A.

RAPORT KWARTALNY Z DZIAŁALNOŚCI CALESCO S.A. RAPORT KWARTALNY Z DZIAŁALNOŚCI CALESCO S.A. za III KWARTAŁ 2015 r. od 01.07.2015 r. do 30.09.2015 r. 1 SPIS TREŚCI 1. INFORMACJE OGÓLNE...3 2. SKRÓCONE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORAZ DANE PORÓWNAWCZE....4

Bardziej szczegółowo

700 milionów zł na innowacyjne projekty polskich firm. Polskie banki w 7.Programie ramowym UE

700 milionów zł na innowacyjne projekty polskich firm. Polskie banki w 7.Programie ramowym UE ŚNIADANIE PRASOWE: 700 milionów zł na innowacyjne projekty polskich firm. Polskie banki w 7.Programie ramowym UE 29 października 2013r. Warszawa, Klub Bankowca, ul. Smolna 6 0 KRAJOWY PUNKT KONTAKTOWY

Bardziej szczegółowo

Skyline Investment S.A. Skonsolidowane wyniki finansowe II kwartał 2008 r.

Skyline Investment S.A. Skonsolidowane wyniki finansowe II kwartał 2008 r. Skyline Skonsolidowane wyniki finansowe II kwartał 2008 r. Informacje ogólne Skyline Investment Skyline jest firmą doradczą specjalizującą się w pozyskiwaniu środków finansowych dla firm lub ich właścicieli

Bardziej szczegółowo

o Wartość aktywów netto (NAV) należna akcjonariuszom Spółki wzrosła o 32% i wyniosła 974 mln zł w porównaniu do 737 mln zł w 2012 r.

o Wartość aktywów netto (NAV) należna akcjonariuszom Spółki wzrosła o 32% i wyniosła 974 mln zł w porównaniu do 737 mln zł w 2012 r. Komunikat prasowy Warszawa, 26 marca 2013 r. INFORMACJA PRASOWA CAPITAL PARK W 2013 R.: WZROST WARTOŚCI AKTYWÓW NETTO I PORTFELA NIERUCHOMOŚCI ORAZ NISKI POZIOM ZADŁUŻENIA Podsumowanie 2013 r.: Wyniki

Bardziej szczegółowo

1.1.5. Akcje i struktura akcjonariatu

1.1.5. Akcje i struktura akcjonariatu 1.1.5. Akcje i struktura akcjonariatu Akcje spółki Papiery wartościowe zadebiutowały na rynku NewConnect Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (GPW) w dniu 20 listopada 2007 roku. Akcje zwykłe

Bardziej szczegółowo

Pozostałe informacje do raportu kwartalnego Mabion S.A. za III kwartał 2015 roku obejmujący okres od 1 lipca do 30 września 2015 roku

Pozostałe informacje do raportu kwartalnego Mabion S.A. za III kwartał 2015 roku obejmujący okres od 1 lipca do 30 września 2015 roku Pozostałe informacje do raportu kwartalnego Mabion S.A. za III kwartał 2015 roku obejmujący okres od 1 lipca do 30 września 2015 roku Kutno, 16 listopada 2015 r. Spis treści 1 Wybrane dane finansowe...

Bardziej szczegółowo

Profil firmy. Historia firmy. Władze. Usługi. Klienci. Struktura przychodów. Wyniki finansowe. Strategia rozwoju. NewConnect. Struktura akcjonariatu

Profil firmy. Historia firmy. Władze. Usługi. Klienci. Struktura przychodów. Wyniki finansowe. Strategia rozwoju. NewConnect. Struktura akcjonariatu Profil firmy Historia firmy Władze Usługi Klienci Struktura przychodów Wyniki finansowe Strategia rozwoju NewConnect Struktura akcjonariatu Podsumowanie Kontakt GRAPHIC S.A. jest agencją reklamową działającą

Bardziej szczegółowo

NSS. Programy pomocowe (operacyjne)

NSS. Programy pomocowe (operacyjne) Możliwości wsparcia Startup-ów z funduszy Unii Europejskiej Anna Widelska Maciej Wiśniewski Branżowy Punkt Kontaktowy dla IT NSS Narodowa Strategia Spójności Programy pomocowe (operacyjne) Program Infrastruktura

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.10.2014-31.10.2014

Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.10.2014-31.10.2014 Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.10.2014-31.10.2014 Warszawa, dnia 14 listopada 2014 roku 1. Spis treści: 1. Spis treści:... 2 2. Informacje podstawowe... 3 3. Informacje na temat wystąpienia

Bardziej szczegółowo