Biuletyn inwestycyjny

Transkrypt

1 Biuletyn inwestycyjny Szanowni Państwo, Przekazujemy w Państwa ręce kolejny numer Biuletynu Inwestycyjnego PZU. Materiał przybliży Państwu bieżącą sytuację na rynkach finansowych, a także najświeższe wydarzenia gospodarcze w Polsce i na świecie w marcu 2014 roku. W biuletynie znajdą Państwo również najważniejsze parametry funduszy kapitałowych z oferty PZU. W biuletynie: Redukcja biegu w USA Odrabianie strat Komentarze ekspertów PZU Wyniki ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych Życzymy miłej lektury Zespół PZU Życie SA

2 Świat w marcu Przegląd wydarzeń Redukcja biegu w USA Cięcia w QE3 Gospodarka Rynki finansowe Wśród licznych publikacji z marcowego kalendarium, szczególną uwagę należy zwrócić na dane z USA. W zeszłym miesiącu poznaliśmy m.in. odczyty indeksów PMI i ISM dla amerykańskiego przemysłu za luty. Ich poziom wyniósł odpowiednio 57,1 pkt oraz 53,2 pkt i w obu przypadkach był on lepszy od oczekiwań analityków. Gorzej natomiast przedstawiała się sytuacja w usługach, dla których indeks PMI spadł do poziomu 51,6 pkt (wobec spodziewanych 53,5 pkt). Kolejnymi publikacjami na jakich skupiała się uwaga rynków były lutowe: wyniki sprzedaży detalicznej, której wysokość okazała się nieco lepsza od prognoz (0,3% m/m wobec 0,2% m/m), produkcja przemysłowa (zdecydowanie wyżej od oczekiwań wzrost o 0,6% m/m wobec 0,1% m/m) oraz dane o zamówieniach w przemyśle (także pozytywne zaskoczenie wzrost o 0,7% m/m zamiast spadku o -0,5% m/m). W marcowym kalendarium publikacji makro z tej największej na świecie gospodarki znalazła się także rewizja tempa PKB w IV-tym kwartale 2013 r. (obniżono do 2,6% z 2,7% poprzednio). Najważniejsze jednak były dane z amerykańskiego rynku pracy to na ich podstawie FED podejmuje decyzje co do kierunku prowadzonej polityki monetarnej. Zgodnie z raportem ADP, w lutym przybyło zaledwie 139 tys. miejsc pracy o wiele mniej od spodziewanych 160tys. Za oceanem wzrosła także stopa bezrobocia (do 6,7% wobec 6,6% wcześniej). Wśród danych gospodarczych ze strefy euro warto zwrócić uwagę na wskaźniki PMI dla przemysłu oraz usług - oba odczyty były lepsze od prognoz i wyniosły odpowiednio 53,2 pkt oraz 52,6 pkt. Wykresy indeksów za oceanem, ze względu na swoją zmienność, przypominały w marcu tor kolejki górskiej. Nastroje wśród kupujących i sprzedających akcje kształtowane były głównie przez działania tamtejszego banku centralnego, który zdecydował w marcu o kolejnym cięciu w programie QE3. Po tym jak skala programu skupu aktywów została zredukowana do 55 mld dol. miesięcznie, całkowite wygaszenie QE3 przez FED może mieć miejsce już na przełomie III i IV kwartału tego roku. To nienajlepsza informacja dla akcjonariuszy - mniej taniego pieniądza to mniej paliwa do wzrostów. Z drugiej strony, czynnikiem pozytywnie wpływającym na inwestorów były opublikowane przez FED (lepsze od zaprezentowanych w grudniu 2013 r.) prognozy dla amerykańskiej gospodarki. W konsekwencji indeks S&P500 zyskał w zeszłym miesiącu +0,7 proc., Dow Jones +0,8 proc. a Nasdaq stracił -2,7 proc. W ciągu pierwszych trzech miesięcy 2014 r., wspomniane indeksy Wall Street zmieniły swoją wartość odpowiednio o: +1,3 proc., -0,7 proc. oraz +0,1 proc. Nieco inaczej zachowywali się w marcu inwestorzy w Europie, dla których w centrum uwagi znalazły się wydarzenia na Krymie. W ich efekcie niemiecki indeks DAX stracił -1,4 proc. a francuski CAC40-0,4 proc. Po I-szym kwartale 2014 r. DAX nie zmienił swojej wartości a CAC40 zyskał +2,2 proc. S&P500/qtr ,8% +4,7% +9,9% +1,3% 2050 rośnie PMI - poprawa nastrojów w przemyśle strefy euro ruszają automatyczne cięcia wydatków budżetowych w USA rekordy indeksów na Wall Street Cypr i Słowenia w opałach pierwsze głosy za zaostrzeniem polityki monetarnej USA Fed zapowiada koniec programu QE3 już w przyszłym roku zawirowania wokół budżetu USA, "government shutdown" kolejne rekordy indeksów na Wall Street pierwsze ograniczenie programu QE3 (o -10 mld dol.) przełom 2013/ obawy o globalne spowolnienie gospodarcze znaczne pogorszenie nastrojów rynkowych w styczniu 2014 r. kolejne cięcie w programie QE3 konflikt na Krymie Strona 2

3 Polska w marcu Przegląd wydarzeń Więcej lepszych danych Odrabianie strat Gospodarka Rynki finansowe Publikacja marcowych danych z polskiej gospodarki rozpoczęła się od indeksu PMI dla przemysłu za luty, który okazał się lepszy zarówno od oczekiwań jak i poprzedniego odczytu. Jego poziom wyniósł 55,9 pkt wobec oczekiwanych 54,9 pkt i 55,4 pkt w styczniu. Kolejną publikacją z kalendarium były dane o inflacji CPI, która okazała się nieznacznie niższa od prognoz 0,7% r/r wobec spodziewanych 0,8% r/r i 0,5% r/r w poprzednim okresie (w stosunku m/m inflacja CPI zmieniła się o 0,1%). Jednymi z kluczowych odczytów w ubiegłym miesiącu były dane o produkcji przemysłowej, która zaskakująco spadła o -1,8% m/m, oraz o produkcji budowlano-montażowej (14,4% m/m). Zeszły miesiąc zakończyły dane o sprzedaży detalicznej ta wzrosła o 7% r/r wobec oczekiwanych 5,9% r/r oraz 4,8% r/r poprzednio a także o stopie bezrobocia, która choć spadła do poziomu 13,9% jest nadal wysoka. Ubiegły miesiąc na warszawskiej GPW nie rozpoczął się najlepiej dla akcjonariuszy. Wydarzenia na Krymie sprawiły bowiem, że w kolejnych dwóch tygodniach obserwowaliśmy silną przecenę na naszym parkiecie. W efekcie WIG20 stracił ponad 200 punktów. Presję na nasze indeksy wywierały także nastroje panujące za oceanem i kolejne cięcia w programie skupu aktywów przez FED. Po spadku indeksu największych spółek do poziomu 2300 punktów, sytuacja na giełdzie zmieniła się jednak diametralnie. Do gry włączyła się strona popytowa a nasz parkiet zaczął odrabiać wcześniejsze straty. W efekcie indeks WIG20 zakończył zeszły miesiąc przeceną o zaledwie -2,2 proc. a indeks WIG spadkiem o -2,7 proc. W całym I-szym kwartale 2014 oba indeksy zyskały odpowiednio: +2,6 proc. i +2,1 proc. W marcu odbyło się także posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, która zgodnie z oczekiwaniami, nie zmieniła poziomu stóp procentowych w naszym kraju. WIG/qtr ,2% +12,4% +2,0% -2,1% mocny spadek produkcji oraz wzrost bezrobocia sukces Polski na szczycie budżetowym w Brukseli początek dyskusji o przyszłości OFE hossa na akcjach, silna korekta na obligacjach trzy warianty przyszłości OFE koniec obniżek stóp procentowych poprawa perspektyw gospodarczych kontynuacja hossy na rynku akcji ostateczny wariant przyszłości OFE pogorszenie sentymentu inwestorów do Emerging Markets dostosowanie struktury portfeli OFE do zmian w systemie emerytalnym konflikt na Krymie Strona 3

4 WIG S&P ,60% r/r ,86% r/r USD/PLN EUR/PLN 3,55 3,40-7,46% r/r 4,45 4,35-0,60% r/r 3,25 4,25 3,10 4,15 2,95 4,05 2,80 3,95 Złoto Ropa ,71% r/r ,72% r/r Rentowność 10-letnich obligacji polskich WIBOR6M 6,000 5,000 +0,37 pkt proc. r/r 4,50 4,00-0,65 pkt proc. r/r 3,50 4,000 3,00 3,000 2,50 2,000 2,00 Źródło: obliczenia własne Strona 4

5 Komentarze ekspertów PZU Piotr Krawczyński PZU Inwestycje QUO VADIS WARSZAWO... W pierwszym kwartale na rynku funduszy inwestorzy musieli mieć stalowe nerwy a okres ten można podsumować jednym zdaniem: przeciętny styczeń, udany luty i słaby marzec. Na szczęście kolejne trzy miesiące tego roku powinny być już bardziej spokojne. Co więcej, patrząc na napływy do globalnych funduszy inwestycyjnych można dojść do wniosku, iż blask rynków rozwiniętych nieco przygasł. Coraz większym zainteresowaniem cieszą się natomiast fundusze inwestujące na Emerging Markets (EM). To dobra informacja dla naszej giełdy, bo Polska wydaje się mieć największy potencjał do wzrostów wśród rynków EM. Z kolei dna szuka kurs miedzi, który w zeszłym kwartale stracił ponad 11 proc. Notowaniom tego metalu tradycyjnie nie sprzyjają doniesienia z Chin, gdzie rośnie ryzyko większej liczby upadłości tamtejszych firm. Warto zaznaczyć, że obserwowane ostatnio wzrosty ceny kontraktów terminowych nie wynikają z nagłej poprawy kondycji gospodarczej państwa środka. Te są wynikiem zamykania krótkich pozycji przez fundusze hedgingowe. Wśród możliwych zagrożeń dla powyższego scenariusza należy wymienić zbliżające się rozstrzygnięcie w kwestii OFE, nadal napiętą sytuację za naszą wschodnią granicą oraz spodziewaną przecenę na rynkach rozwiniętych. Czynniki te sprawiają, że ponownie większym zainteresowaniem cieszy się złoto. Ten uważany za bezpieczną przystań metal zyskał od początku roku już ponad 10 proc. Dopóki na rynku utrzymywać się będzie niepewność, dopóty będzie ona wsparciem dla kursu kontraktów terminowych na złoto. Przedział w jakim powinien poruszać się ich kurs należy wyznaczyć pomiędzy poziomami 1300 a 1350 dol. za uncję. Strona 5

6 Dane makroekonomiczne * 2014* PKB Polska 1,6 3,9 4,5 1,9 1,6 3,1 Strefa euro -4,4 2,0 1,5-0,6-0,4 1,2 Niemcy -5,1 4,0 3,3 0,7 0,5 1,8 USA -2,9 2,5 1,8 2,8 1,9 2,8 Chiny 9,2 10,4 9,4 7,8 7,6 7,5 Inflacja Polska 3,5 2,6 4,3 3,7 0,7 1,3 Strefa euro 0,3 1,6 2,7 2,5 0,8 1,2 Niemcy 0,2 1,2 2,5 2,1 1,5 1,4 USA -0,3 1,6 3,2 2,1 1,5 1,5 Chiny -0,7 3,3 5,4 2,6 2,5 3,0 Stopa bezrobocia Polska 12,1 12,4 12,5 13,4 13,4 13,0 Niemcy 7,8 7,1 5,9 5,5 5,3 5,2 USA 9,3 9,6 8,9 8,1 6,7 6,4 Chiny 4,3 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 PMI - wskaźnik managerów logistyki Polska 52,4 56,3 48,8 48,5 53,2 - Strefa euro 51,6 57,1 46,9 46,1 52,7 - Niemcy 52,7 60,7 48,4 46,0 54,3 - USA (ISM Manufacturing) 55,3 57,3 52,9 50,2 55,0 - Chiny 56,1 54,4 48,7 51,5 50,5 - Świat 54,6 55,6 50,5 50,2 53,0 - Podstawowe stopy procentowe Polska 3,50 3,50 4,50 4,25 2,50 - Strefa euro 1,00 1,00 1,00 0,75 0,25 - USA 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 - Waluty EUR/PLN 4,11 3,96 4,42 4,09 4,14 3,80 USD/PLN 2,85 2,96 3,42 3,10 3,01 2,90 CHF/PLN 2,77 3,16 3,63 3,39 3,38 - Surowce Ropa brent 78,1 94,5 107,2 111,3 110,8 - Złoto 1 097, , , , ,7 - Miedź 333,9 443,3 343,3 364,9 339,7 - Akcje Europa (EURO STOXX 50) 21,1% -5,8% -17,1% 13,8% 17,8% - Polska (WIG) 46,9% 18,8% -20,8% 26,2% 8,0% - Niemcy (DAX) 23,8% 16,1% -14,7% 29,1% 25,5% - USA (S&P500) 23,5% 12,8% 0,0% 13,4% 31,8% - Chiny (SSE Composite) 80,0% -14,3% -21,7% 3,2% 20,0% - Rosja (RTS) 128,6% 22,5% -22,0% 10,5% -7,0% - Rentowność 10-letnich obligacji Polska 6,30 6,10 5,90 3,70 4,35 - Niemcy 3,40 3,00 1,80 1,30 1,93 - USA 3,80 3,30 1,90 1,80 3,03 - Rynkowe stopy procentowe WIBOR 6M 4,39 4,16 5,00 4,09 2,72 - EURIBOR 6M 0,99 1,23 1,62 0,32 0,35 - LIBOR-CHF 6M 0,34 0,24 0,09 0,07 0,08 - Wybrane dane dla Polski Sprzedaż detaliczna 107,2 112,0 108,6 97,5 107,0 - Produkcja przemysłowa 107,4 111,4 107,7 89,4 110,5 - * prognozy Bloomberg, GUS, MFW, PZU Źródła: Bloomberg, GUS, MFW Strona 6

7 Lista funduszy dostępnych w ramach ubezpieczenia Plan na Życie Nazwa funduszu Nazwa TFI Wartość jednostki netto ( ) Stopa zwrotu* 1M 3M 12M 36M 60M YTD** Grupy funduszy: ochronny kapitału PZU SEJF+ TFI PZU SA 59,29 0,30 0,4 2,6 11,9 _ 0,4 Grupy funduszy: fundusze pieniężne LM Pieniężny Legg Mason TFI SA 253,02 0,18 0,6 2,4 12,6 20,7 0,6 PZU Gotówkowy TFI PZU SA 71,29 0,20 0,5 2,5 13,2 23,3 0,5 UniKorona Pieniężny Union Investment TFI SA 193,74 0,32 0,9 4,3 15,2 32,1 0,9 Millenium Depozytowy Millennium TFI SA 169,66 0,13 0,5 1,4 12,2 22,7 0,5 Grupy funduszy: fundusze papierów dłużnych Arka BZ WBK Obligacji BZ WBK TFI SA 19,70 0,46 0,8 2,2 19,2 36,4 0,8 UniObligacje:Nowa Europa Union Investment TFI SA 174,71 3,00 1,2 _ 1,2 PZU Papierów Dłużnych Polonez TFI PZU SA 145,66 1,01 1,5 4,4 30,4 41,7 1,5 PZU Dłużny Rynków Wschodzących TFI PZU SA 120,74 0,87 2,8 4,9 23,2 _ 2,8 BPH Obligacji 2 BPH TFI 3 071,58 0,44 0,5 3,5 9,4 _ 0,5 Grupy funduszy: fundusze stabilnego wzrostu Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu BZ WBK TFI SA 29,50-0,37 0,4 2,4 8,3 50,4 0,4 LM Senior Legg Mason TFI SA 288,52-0,31 0,6 3,7 7,4 32,6 0,6 PZU Stabilnego Wzrostu Mazurek TFI PZU SA 131,33-1,51-0,1 5,9 8,2 36,4-0,1 UniStabilny Wzrost Union Investment TFI SA 164,23 0,27 1,3 5,6 13,4 63,9 1,3 Skarbiec-III Filar Skarbiec TFI SA 147,20-0,94 0,8 5,7 12,4 3 7,7 0,8 BPH Stabilnego Wzrostu BPH TFI 16,85-0,59 0,7 4,6 4,4 _ 0,7 Millennium Globalny Stabilnego Wzrostu Millennium TFI SA 170,25-0,12 1,3 _ 1,3 Fundusz Modelowy Stabilnego Wzrostu Fundusze modelowe 119,50-0,93 0,7 4,9 9,3 _ 0,7 * stopa zwrotu liczona na dzień ** od początku bieżącego roku Strona 7

8 Lista funduszy dostępnych w ramach ubezpieczenia Plan na Życie Nazwa funduszu Nazwa TFI Wartość jednostki netto ( ) Stopa zwrotu* 1M 3M 12M 36M 60M YTD** Grupy funduszy: fundusze zrównoważone Arka BZ WBK Zrównoważony BZ WBK TFI SA 28,39-0,94 0,3 3,0-0,3 53,9 0,3 PZU Zrównoważony TFI PZU SA 74,04-3,38-1,0 13,2 10,0 65,2 Skarbiec-Waga Skarbiec TFI SA 284,62-1,79 0,5 4,6 3,1 36,5 0,5 UniKorona Zrównoważony Union Investment TFI SA 304,40-0,97 1,0 7,5 10,9 67,3 1,0 Fundusz Modelowy Zrównoważony Fundusze modelowe 110,10-2,33 0,5 10,0 6,3 _ 0,5 Grupy funduszy: fundusze akcji Arka BZ WBK Akcji BZ WBK TFI SA 33,58-2,84-0,7 4,4-15,5 54,6-0,7 Arka BZ WBK Energii BZ WBK TFI SA 36,09 1,69-2,0-4, 9-2,6 36,4-2,0 LM Akcji Legg Mason TFI SA 396,47-2,69 1,7 16,4 7,6 90,3 1,7 PZU Akcji Krakowiak TFI PZU SA 110,67-5,09-2,5 10,6-8,7 62,6-2,5 PZU Akcji Małych i Średnich Spółek TFI PZU SA 53,27-5,60-2,2 26,2 17,5 111,6-2,2 PZU Akcji Nowa Europa TFI PZU SA 49,42-0,52-0,7 2,3-9,9 65,0-0,7 PZU Energia Medycyna Ekologia TFI PZU SA 93,39-1,64 7,2 23,0 71,9 _ 7,2 PZU Akcji Rynków Rozwiniętych TFI PZU SA 159,20-0,18 0,9 13,6 36,6 _ 0,9 PZU Akcji Rynków Wschodzących TFI PZU SA 114,65 4,20-1,2-5,2-13,2 _ -1,2 PZU Akcji Spółek Dywidendowych TFI PZU SA 90,50-3,46 0,6 7,5-10,3 _ 0,6 Quercus Agresywny Quercus TFI SA 173,07-2,83-1,5 16,5 17,3 181,2-1,5 Skarbiec-Akcja Skarbiec TFI SA 298,59-3,99 0,2 9,9-0,7 61,0 0,2 Unikorona Akcje Union Investment TFI SA 201,46-0,21 2,2 12,7 5,1 102,2 2,2 SKOK Akcji TFI SKOK SA 96,89-1,21 2,6 14,6-4,0 _ 2,6 Investor Gold Otwarty Investors Fundusze Otwarte TFI S.A. 141,46-3,05 7,7-26,6-22,8 _ 7,7 Millenium Dynamicznych Spółek Millennium TFI SA 88,01-5,04-1,2 30,9-1,2 Millennium Globalny Akcji Millennium TFI SA 126,91-1,00-0,8 _ -0,8 Pioneer Surowców i Energii Pioneer Pekao TFI SA 7,78 0,13 4,7-8,5 4,7 Fundusz Modelowy Akcyjny Fundusze modelowe 113,49-2,97-0,1 18,6-2,9 _ -0,1 * stopa zwrotu liczona na dzień ** od początku bieżącego roku Strona 8