PORÓWNANIE SKUTECZNOŚCI CZESKIEGO, POLSKIEGO I WĘGIERSKIEGO SYSTEMU UBEZPIECZEŃ KREDYTÓW EKSPORTOWYCH
|
|
- Łucja Wróblewska
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 dr Henryk Czubek Kraków, styczeń/lipiec 2003 Katedra Handlu Zagranicznego Wydział Ekonomii Akademia Ekonomiczna w Krakowie PORÓWNANIE SKUTECZNOŚCI CZESKIEGO, POLSKIEGO I WĘGIERSKIEGO SYSTEMU UBEZPIECZEŃ KREDYTÓW EKSPORTOWYCH Nowe instytucje na nowe czasy Jednym z podstawowych instrumentów wspierania eksportu są instytucje ubezpieczeń kredytów eksportowych. Wystarczy wspomnieć, że w niektórych krajach funkcjonują one nieprzerwanie już prawie od 100 lat. W tym czasie stały się one wzorcem do naśladowania dla państw podejmujących próby usprawnienia funkcjonowania sfery handlu zagranicznego 1. Tak więc np. założony w 1917 r. niemiecki HERMES lub funkcjonujący od 1946 r. francuski COFACE określiły zarys pożądanej ścieżki rozwoju dla podobnych instytucji w trzech krajach Europy Środkowo-Wschodniej tzn. w Czechach, Polsce i na Węgrzech. W każdym z tych krajów powołano do życia na fali przemian społeczno-gospodarczych na przełomie lat 80-tych i 90-tych nowe wyspecjalizowane instytucje odpowiedzialne za prowadzenie działalności w zakresie ubezpieczania kredytów eksportowych. Ich znamienną cechą jest to, że oprócz prowadzenia działalności ubezpieczeniowej na własny rachunek posiadają one upoważnienie i właściwie monopol do wystawiania na rachunek swojego Skarbu Państwa polis ubezpieczeniowych dla kredytów eksportowych chroniących przed ryzykiem niehandlowym. Główna charakterystyka ubezpieczycieli W Republice Czeskiej działa od 1992 r. spółka akcyjna o nazwie EGAP i jej kapitał własny na koniec 2001 r. wynosił 7,5 mld koron (ok. 197,7 mln USD). Większościowym akcjonariuszem posiadającym 40% głosów jest Ministerstwo Finansów, a pozostali trzej akcjonariusze są również centralnymi organami administracji państwowej (Ministerswo Przemysłu i Handlu 36%, Ministerstwo Rolnictwa 12% i Ministerstwo Spraw Zagranicznych 12%) 2. W Polsce powołano w 1991 r. do życia Korporację Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych S.A. i jej kapitał własny na koniec 2001 r. wyniósł 113,1 mln zł (ok. 27,5 mln USD). Także w KUKE S.A. większościowym akcjonariuszem jest Ministerstwo Finansów będące w posiadaniu 87,85% kapitału akcyjnego. Drugim znaczącym akcjonariuszem jest NBP (9,23%), a pozostali reprezentują prywatne instytucje finansowe związane z obsługą transakcji handlu zagranicznego 3. 1 Por. T.H. Bednarczyk, Instrumenty wspierania eksportu. Kredyty i ubezpieczenia, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa, Por. z dnia Por. KUKE S.A. Raport Roczny 2001
2 Na Węgrzech wydzielono w 1994 r. z działającej od 1991 r. firmy Gwarancji Eksportowych S.A., która zajmowała się głównie udzielaniem poręczeń od ryzyka politycznego na rachunek skarbu państwa, dwie firmy: Węgierską Ubezpieczalnia Kredytów Eksportowych S.A. (Magyar Exporthitel Biztosító Rt. - MEHIB) oraz Export-Import Bank S.A. (EXIMBANK). MEHIB, odpowiedzialny za sferę ubezpieczania kredytów eksportowych, rozpoczął pełną działalność z początkiem 1995 r. Na koniec 2001 r. kapitał własny tej instytucji wynosił 6,1 mld HUF (ok. 21,4 mln USD). Organem założycielskim w stosunku do MEHIB, sprawującym nadzór i wykonującym prawa z akcji, jest Ministerstwo Finansów. Równocześnie do rady nadzorczej (obecnie 4 osoby) i zarządu (obecnie 11 osób) MEHIB są wyznaczane osoby reprezentujące zarówno Urząd Premiera, jak i Ministerstwo Gospodarki, Ministerstwo Rolnictwa i Rozwoju Regionalnego oraz Węgierski Bank Narodowy 4 5. Uwagi metodologiczne Dane dotyczące węgierskiego MEHIB pochodzą z raportów rocznych, a informacje na temat wysokości eksportu (zarówno w USD, jak w HUF) w poszczególnych latach uzyskać można ze stron internetowych węgierskiego ministerstwa gospodarki ( Co ciekawe MEHIB w swoich raportach za lata 2000 i 2001 nie podaje bezpośrednio wielkości wskaźnika pokrycia węgierskiego eksportu ubezpieczeniami swojej instytucji. Wartość eksportu podawana w raporcie określona jest w USD, a wielkości dotyczące efektów działalności firmy podawane są w tys lub mln HUF. Czytelnik raportu musi więc sam dokonać odpowiednich obliczeń. Pewnie przyczyną jest relatywnie słaby rezultat kształtujący się na poziomie 1 % wartości eksportu, a nawet poniżej i w związku z tym autorzy raportów rocznych uznali, że nie ma się czym chwalić. Najbardziej całościową informację można uzyskać na stronach internetowych czeskiego EGAP ( Są tam pełne wersje rocznych raportów finansowych za lata (również w formacie PDF, czyli gotowe do druku). EGAP już bezpośrednio podaje ile procent czeskiego eksportu pokryte jest jego ubezpieczeniem. Dodatkowo dane dotyczące wartości eksportu zarówno w koronach jak i w USD można sprawdzić w trzech źródłach: na stronach Centralnego Urzędu Statystycznego ( Ministerstwa Przemysłu i Handlu ( oraz Czeskiego Banku Centralnego ( i są one wzajemnie ze sobą zgodne. Najmniej oficjalnych danych publikowane jest na temat wyników KUKE. Podstawowym źródłem informacji są tu raporty roczne, które jednak nie zachowują formatu umożliwiającego dokonywanie wiarygodnych porównań międzyokresowych. Brakuje w raportach całościowej informacji na temat struktury pobranych składek, wypłaconych odszkodowań i odzyskanych należności. Porównanie trzech ubezpieczycieli Dobrym wskaźnikiem ukazującym zdolność tych instytucji do pokrycia potencjalnego zapotrzebowanie na udzielanie gwarancji kredytów eksportowych jest relacja kapitału własnego do poziomu eksportu. Każda transakcja eksportowa stanowi część potencjalnego 4 Por. MEHIB Rt., 2001 Annual Report 5 Por. H.Czubek, System gwarancji kredytów eksportowych na Węgrzech, Handel Zagraniczny. Metody, problemy, tendencje, Materiały VII Ogólnopolskiej Konferencji Naukowej pod redakcją K. Budzowskiego i S. Wydymusa, cz. II, AE Kraków, Katedra Handlu Zagranicznego,
3 popytu jednostek gospodarczych na usługi, jakimi jest ubezpieczanie transakcji eksportowych. Aby móc zaspokoić ten popyt konieczne jest posiadanie kapitału własnego, jako bazy prowadzonej działalności. Oczywiście im wyższy kapitał tym większa jest możliwość spełniania oczekiwań eksporterów. Porównanie kapitału własnego posiadanego przez EGAP, KUKE i MEHIB z wielkością eksportu odpowiednio czeskiego, polskiego i węgierskiego umożliwia wyznaczenie realnych możliwości tych trzech instytucji w procesie kształtowania obrotów handlu zagranicznego odnośnych krajów. Porównanie takie na koniec 2001 r. przedstawione jest na rysunku nr 1. Można łatwo stwierdzić, że potencjał czeskiego ubezpieczyciela jest znacznie wyższy niż dwóch pozostałych instytucji i przewaga EGAP w tym zakresie jest prawie 10-krotna. Należy o tym pamiętać rozpatrując w dalszej części artykułu osiągnięte przez te trzy instytucje wyniki w zakresie ubezpieczania kredytów eksportowych. Rysunek nr 1 STOSUNEK KAPITAŁU WŁASNEGO EGAP, KUKE I MEHIB DO EKSPORTU W CZECHACH, POLSCE I NA WĘGRZECH W 2001 R. 0,60% 0,592% 0,50% 0,40% 0,30% 0,20% 0,10% 0,076% 0,070% 0,00% EGAP - Czechy KUKE - Polska MEHIB - Węgry Źródło: Raporty roczne EGAP, KUKE i MEHIB z lat Miarą pokazującą rzeczywisty udział danej instytucji ubezpieczeniowej w ułatwianiu warunków eksportu swojego kraju jest stosunek eksportu objętego gwarancjami do całości eksportu. Jest to podstawowy wskaźnik pokazujący skuteczność działania danej instytucji. Sytuację w tej dziedzinie w Czechach, Polsce i na Węgrzech na przestrzeni lat przedstawia rysunek nr
4 Rysunek nr 2 STOSUNEK EKSPORTU OBJĘTEGO GWARANCJAMI EGAP, KUKE i MEHIB DO CAŁEGO EKSPORTU W CZECHACH, POLSCE I NA WĘGRZECH 6,3% 6,8% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 5,3% 4,2% 1,9% 2,6% 2,7% 1,0% 1,0% 1,2% 0,7% 2,0% EGAP - Czechy... KUKE - Polska... MEHIB - Węgry Źródło: Raporty roczne EGAP, KUKE i MEHIB z lat Należy tu podkreślić wyraźną tendencję wzrostową odnotowaną w tym zakresie w przypadku działalności EGAP, podczas gdy KUKE po okresie dobrych lat odnotowało mało satysfakcjonujący wynik w 2001 r. Nawet jednak wcześniejsze wyniki KUKE w latach odznaczały się mniejszą dynamiką niż to miało miejsce w odniesieniu do EGAP. Rezultaty węgierskiej instytucji MEHIB oscylują wokół poziomu 1%, a w ostatnim z rozpatrywanych lat nawet obniżyły się o prawie 50% w stosunku do 2000 r. Niezadowalające efekty w tej dziedzinie, jakie można zaobserwować zarówno w przypadku KUKE, jak i MEHIB, na tle pozytywnego trendu odnotowywanego w rozwoju działalności EGAP, są przypuszczalnie głównie spowodowane niewystarczającą bazą kapitałową, oraz małym uświadomieniem węgierskiego i polskiego grona przedsiębiorców w grupie małych i średnich podmiotów gospodarczych 6. Wszystkie trzy instytucje: EGAP, KUKE i MEHIB mają wśród swoich statutowych celów prowadzenie ubezpieczeń kredytów eksportowych na rachunek skarbu państwa. W każdym z trzech rozpatrywanych krajów na podstawie ustawy budżetowej corocznie określany jest poziom środków finansowych, jakie skarb państwa jest w stanie przeznaczyć na gwarancje z tytułu ubezpieczenia kredytów eksportowych od ryzyka politycznego. Zawsze istnieje sfera takich kontraktów eksportowych, gdzie ryzyko jest na tyle duże, że żadna komercyjna firma ubezpieczeniowa nie jest w stanie go reasekurować i wtedy niezbędna jest interwencja w postaci zaangażowania środków budżetowych. Równocześnie też prowizje pobierane od 6 Por. H.Czubek, Porównanie skuteczności polskiego i węgierskiego systemu ubezpieczeń kredytów eksportowych w Problemy Handlu Międzynarodowego. Materiały VIII Konferencji Naukowej pod redakcją Klemensa Budzowskiego i Stanisława Wydymusa, AE Kraków, Katedra Handlu Zagranicznego,
5 udzielania gwarancji z tytułu ryzyka politycznego są wyższe niż prowizje od gwarancji z tytułu ryzyka handlowego, więc stanowią też większe obciążenie dla eksporterów. Ten fakt oraz skomplikowane warunki, jakie trzeba spełnić, aby zakwalifikować się do objęcia takimi gwarancjami, stanowią dosyć duże utrudnienie w dostępie do tego rodzaju usługi oferowanej przez EGAP, MEHIB i KUKE. Jest to więc być może jedna z głównych przyczyn, że w przypadku wszystkich trzech instytucji corocznie limity ustalane na gwarancje z tytułu ryzyka politycznego nie są wykorzystywane, a czasami nawet ich utylizacja nie przekracza 50%. Jak kształtował się podział ubezpieczeń EGAP, KUKE i MEHIB na ryzyko handlowe i polityczne w latach przedstawione jest na rysunku nr 3. Rysunek nr 3 100% 80% 60% 40% 20% 41,0% 59,0% PODZIAŁ EKSPORTU OBJĘTEGO GWARANCJAMI EGAP, KUKE i MEHIB NA RYZYKO HANDLOWE I POLITYCZNE 45,8% 54,2% 52,2% 47,8% 59,3% 40,7% 84,0% 16,0% 72,7% 27,3% 68,9% 31,1% 76,4% 23,6% 54,0% 46,0% 81,1% 18,9% 77,7% 22,3% 69,4% 30,6% 0% EGAP - Czechy KUKE - Polska MEHIB - Węgry gwarancje z tyt. ryzyka handlowego gwarancje z tyt. ryzyka politycznego Źródło: Raporty roczne EGAP, KUKE i MEHIB z lat Również w przypadku podziału na ubezpieczenia z tytułu ryzyka handlowego i ryzyka politycznego łatwo można stwierdzić, że EGAP jest tą instytucją, która od początku starała się być najbardziej zaangażowana w stymulowanie czeskiego eksportu do krajów uznawanych za niepewne politycznie. Widoczny jest jednak też trend skierowany na obniżenie udziału ubezpieczeń od ryzyka politycznego, gdyż od 1998 r. do 2001 r. udział ten zmalał o 1/3. W przypadku KUKE i MEHIB trudno jest wyodrębnić wyraźne tendencje w tym zakresie. Widać, że najpierw obie instytucje odznaczały się dwoma przeciwstawnymi tendencjami. W strukturze ubezpieczeń oferowanych przez KUKE dominowały na początku ubezpieczenia z tytułu ryzyka handlowego i dopiero w 1999 r. udział gwarancji z tytułu ryzyka politycznego przekroczył 25%, ale w 2001 r. z powrotem obniżył się poniżej tego poziomu. W MEHIB natomiast główny punkt ciężkości położony był na początku na gwarancje z tytułu ryzyka politycznego i dopiero po niekorzystnym rozwoju wydarzeń na rynkach eksportowych objętych tymi gwarancjami zaangażowanie MEHIB zmniejszyło się z prawie 60% w 1997 r. do niecałych 20% w 1999 r., ale w 2001 r. osiągnęło znowu poziom 30%
6 Wygląda, że po wstępnym okresie wahań wskaźniki te będą w przypadku wszystkich trzech ubezpieczycieli oscylowały na poziomie od 20% do 30%. Jest to związane ze zgromadzonym do tej pory doświadczeniem, mówiącym, że faktycznie eksport na kredyt wspierany ubezpieczeniem od ryzyka politycznego może wykazać znaczącą dynamikę wzrostu, ale też w przypadku materializacji ryzyka wielkość ponoszonych strat jest olbrzymia i może znacząco zaważyć na wynikach firmy, tak jak to miało miejsce w przypadku EGAP-u i MEHIB-u w 1999 r. i KUKE w 2001 r. Dyskusja o realizacji priorytetów Nowe agencje ubezpieczania kredytów eksportowych, jakie powstały w trzech analizowanych krajach, stały się przedmiotem ożywionej dyskusji na temat roli, jaką mają do spełnienia w gospodarkach okresu transformacji i priorytetów, którymi powinny się kierować w trakcie swojego działania. Trzeba sobie równocześnie zdawać sprawę, że te wszystkie trzy instytucje są praktycznie rówieśnikami krajowych systemów ubezpieczeniowo-bankowych i wraz ze wzrostem rynków pieniężnych w tych krajach stawały się coraz bardziej dopasowanym elementem struktury tych rynków. Główna oś dyskusji odnosi się do kwestii, czy odpowiednie instytucje są we właściwy sposób ukierunkowane w ramach wykonywania swoich podstawowych funkcji i czy zasadnicze cele, jakie zostały przed nimi postawione są realizowane poprzez prowadzenie normalnej działalności operacyjnej. Jednym z podstawowych argumentów, które podnoszone są w trakcie dyskusji, jest struktura przychodów z działalności operacyjnej. Pojawia się bowiem pytanie, jaki jest udział w przychodach wpływów otrzymywanych z tytułu udzielonych gwarancji i ubezpieczeń, a jaki jest udział przychodów z lokat wolnych środków finansowych. Standardowym zarzutem pojawiającym się w trakcie dyskusji jest zakwestionowanie poprawności tej struktury. Powszechnie wygłasza się opinię, że jeżeli dana instytucja więcej zarabia na działalności lokacyjnej niż na działalności ubezpieczeniowej, to fakt ten oznacza niepoprawne rozłożenie akcentów działalności i niewłaściwe wykorzystanie powierzonych środków publicznych. Należy jednak pamiętać, że właśnie takie określenie priorytetów działalności, było, jest i być może nadal będzie spowodowane określonym rodzajem struktury właścicielskiej akcjonariatu poszczególnych ubezpieczycieli. We wszystkich trzech przypadkach podmiotem dominującym jest centralny urząd administracji państwowej w postaci odpowiedniego ministerstwa finansów. Naczelna rola tego organu administracji rządowej zapewnia odpowiednią finansową dyscyplinę danych jednostek. Determinuje to też po części nastawienie na maksymalizację zysku, jaka może się dokonywać właśnie poprzez lokowanie środków w instrumenty rynku pieniężnego. Natomiast z dużą dozą ostrożności nakazuje podchodzić do angażowania się w ryzyko ubezpieczania niepewnych transakcji handlu zagranicznego. Warto więc przeanalizować strukturę przychodów poszczególnych instytucji i wyciągnąć wnioski, czy zarzut, odnośnie niewłaściwego rozłożenia akcentów w działalności operacyjnej na rzecz zwiększania przychodów z lokat finansowych kosztem zmniejszania przychodów z udzielanych gwarancji oraz ubezpieczeń, odnosi się tylko do sytuacji KUKE S.A. w Polsce, czy też ma to miejsce w dwóch pozostałych krajach. Jeśliby sytuacja była podobna w pozostałych krajach, niewątpliwie istotnym jest określenie potencjalnych przyczyn danego stanu rzeczy. Liczby mogąca służyć za podstawę takiej analizy zawarte są w tabeli nr 1. Pogrupowano w niej strukturę przychodów odpowiednich firm wg trzech zasadniczych - 6 -
7 podziałów. Do grupy pierwszej zaliczono wszystkie przychody brutto z tytułu prowadzonej działalności ubezpieczeniowej, czyli są to wszystkie przypisy składek z tytułu udzielonych gwarancji i wystawionych polis ubezpieczeniowych i nie są one pomniejszone o odpisy z tytułu reasekuracji ryzyka u innych ubezpieczycieli. Do drugiej grupy zaliczono przychody z tytułu lokat bankowych i na rynku pieniężnym oraz kapitałowym. Dotyczy to głównie inwestycji odpowiednich instytucji w bony i obligacje skarbowe. Do trzeciej grupy zaliczono łącznie wszystkie przychody, które nie mogą zostać zakwalifikowane do dwóch pierwszych. Obliczenia zawarte w tabeli nr 1 zostały przeprowadzone w oparciu o oficjalne dane finansowe trzech instytucji ubezpieczeń kredytów eksportowych zaprezentowane w postaci ogólnie dostępnych rachunków wyników. Ponieważ najbardziej istotny jest podział ogólnej sumy przychodów na poszczególne kategorie, to dane zawarte w tabeli nr 1 przedstawione są w postaci udziałów procentowych, gdyż umożliwia to porównanie sytuacji w zakresie źródeł generowania przychodów, jaka miała miejsce pomiędzy poszczególnymi instytucjami. Tabela nr 1 Struktura przychodów w firmach ubezpieczeń kredytów eksportowych w Czechach, Polsce i na Węgrzech w latach udział w łącznej sumie przychodów EGAP składki brutto z tyt. działal. ubezp. 30,4% 50,4% 64,8% 68,9% przychody z lokat i inwest. finans. 31,4% 40,3% 26,8% 28,1% pozostałe przychody operacyjne 38,2% 9,2% 8,4% 3,0% KUKE składki brutto z tyt. działal. ubezp. 41,2% 49,8% 58,8% 66,5% przychody z lokat i inwest. finans. 56,1% 43,1% 38,7% 29,6% pozostałe przychody operacyjne 2,7% 7,1% 2,5% 3,9% MEHIB składki brutto z tyt. działal. ubezp. 31,4% 13,3% 43,1% 41,2% przychody z lokat i inwest. finans. 63,0% 22,0% 19,4% 22,9% pozostałe przychody operacyjne 5,6% 64,7% 37,5% 35,9% Źródło: Rachunki wyników odpowiednich firm Wniosek nasuwający się z porównania danych liczbowych zawartych w tabeli nr 1 jest taki, że wszystkie trzy instytucje: EGAP, KUKE i MEHIB dokonują powolnej ale skutecznej transformacji struktury swoich przychodów. Odchodzą one od udziału wpływów z tytułu działalności w zakresie lokat i inwestycji finansowych na poziomie nawet przekraczającym 50% w łącznej sumie przychodów na rzecz bardziej zrównoważonego podziału pomiędzy trzy wyodrębnione kategorie. Liderem tych przekształceń stało się polskie KUKE, które z poziomu 41,2% udziału składki z tytułu działalności ubezpieczeniowej w całości przychodów w 1998 r. zwiększyło znaczenie tego segmentu działalności do wysokości 66,5% w 2001 r. Nastąpił więc wzrost o ponad 25 punktów procentowych. Błędnym byłoby więc wyciąganie wniosków na temat rozłożenia akcentów w działalności firm takich jak KUKE, EGAP, czy MEHIB na podstawie rezultatów jednego roku i należy to analizować w dłuższej perspektywie czasowej, wraz z odniesieniem tego procesu do sytuacji w innych krajach. Nie mniej jednak należy pamiętać, że odnotowana w przypadku wszystkich ubezpieczycieli stopniowa zmiana struktury przychodów ma związek z odnotowanym na przestrzeni analizowanego okresu obniżeniem średniego poziomu stóp procentowych. Spowodowało to, - 7 -
8 że lokowanie wolnych środków pieniężnych w instrumenty finansowe stało się mniej atrakcyjne, niż to było jeszcze w środku dekady lat 90-tych XX w. Podsumowanie Jako bezsprzeczny lider wśród analizowanej trójki instytucji ubezpieczeń kredytów eksportowych w Czechach, Polsce i na Węgrzech jawi się czeski EGAP. Jego mocna i stosunkowo duża baza kapitałowa pozwoliła mu już na objęcie ubezpieczeniami prawie 7% czeskiego eksportu. Jest to wynik o 7 razy lepszy niż to ma miejsce na Węgrzech i prawie 3,5 razy lepszy niż w Polsce. Z posiadanych danych oraz informacji wynika, że czeski system ubezpieczeń kredytów eksportowych rozwija się poprawnie i stanowi istotny instrument wspomagania eksportu. Nie brakło w nim też jednak momentów krytycznych np. straty w 1999 r. Na podstawie dostępnych informacji można powiedzieć, że do końca 2000 r. KUKE radziła sobie najlepiej z całej rozpatrywanej trójki pod względem rentowności kapitału własnego (wskaźnik ROE). Zmieniło się to oczywiście po zarejestrowaniu straty w 2001 r., która była związana z koniecznością utworzenia rezerw na zagrożone należności. W pokryciu eksportu ubezpieczeniami KUKE plasuje się dokładnie w środku stawki, ale na pewno nie jest to wynik na miarę potrzeb polskiej gospodarki w tym zakresie. W odniesieniu do wyników węgierskiego MEHIB-u należy podkreślić, że jak do tej pory nie udało się tej instytucji osiągnąć jakiegokolwiek wymiernego wpływu na wielkość i strukturę węgierskiego eksportu. Jest to spowodowane głównie realizowaniem ponad połowy węgierskiego eksportu przez duże korporacje międzynarodowe, które posiadając własne kanały dystrybucji nie muszą zwracać się o gwarancje takiej instytucji jak MEHIB. Również baza kapitałowa jest zupełnie niewystarczająca do rozwinięcia szerszej działalności. MEHIB posiada tylko jeden oddział (centralę) w Budapeszcie i mimo, że Węgry nie są dużym krajem nie jest w stanie zaprezentować swojej oferty wszystkim potencjalnym klientom. W przypadku dalszej kontynuacji tej stagnacji w rezultatach MEHIB-u można oczekiwać znaczących zmian kapitałowo-organizacyjnych, które doprowadziłyby do zdynamizowania działalności tej instytucji. Wszystkie trzy instytucje charakteryzują się podobnym procesem przekształcania struktury swoich przychodów i powoli dokonują przeorientowania ich na wpływy pochodzące z działalności ubezpieczeniowej, a zmniejszają udział innych pozycji. Jest to jednak po części uwarunkowane zarówno sytuacją na rynku pieniężnym i wahaniami stopy procentowej, jak również określoną strukturą właścicielską tych instytucji, gdzie odpowiednie ministerstwa finansów odgrywają kluczową rolę. Okresowe porównanie wyników systemów ubezpieczeń kredytów eksportowych w krajach o podobnym stopniu rozwoju gospodarczego oraz będących na progu członkostwa w Unii Europejskiej, jak to ma miejsce w przypadku Czech, Polski i Węgier może przyczynić się do określenia mocnych i słabych stron takiej działalności. W dalszej perspektywie będzie pomocne w opracowaniu nowych, skuteczniejszych modeli działania
9 Wyniki czeskiego, polskiego i węgierskiego w wartościach bezwzględnych CZECHY Eksport mln USD , , , ,0 mln koron , , , ,0 Wyniki EGAP mln koron Wartość ubezpieczonych kredytów , , , ,0 w tym na rach. Skar. Państw , , , ,0 Prowizje otrzymane 456,0 793, , ,0 Wypłacone odszkodowania 86,0 533,0 633,0 478,0 Odzyskane wierzytelności 8,0 11,0 99,0 233,0 Kapitał własny 6 871, , , ,0 zysk/strata netto 97,0-364,0 273,0 377,0 WĘGRY Eksport mln USD , , , ,8 mld HUF 4 934, , , ,2 Wyniki MEHIB mln HUF Wartość ubezpieczonych kredytów , , , ,3 w tym na rach. Skar. Państw , , , ,9 Prowizje otrzymane 771,0 621, ,0 948,3 Wypłacone odszkodowania 188, , , ,1 Odzyskane wierzytelności 427,0 428,0 330, ,6 Kapitał własny 5 422, , , ,5 zysk/strata netto 1 056,0-355,0 126,3 190,1 POLSKA Eksport mln USD , , , ,2 mln zł , , , ,5 Wyniki KUKE mln zł Wartość ubezpieczonych kredytów 1 862, , , ,0 w tym na rach. Skar. Państw. 297,6 788, ,3 685,8 Prowizje otrzymane???? Wypłacone odszkodowania???? Odzyskane wierzytelności???? Kapitał własny 111,0 120,0 127,1 113,1 zysk/strata netto 9,1 10,7 9,2-10,2 Źródło: Raporty roczne EGAP, KUKE i MEHIB z lat
10 Wskaźniki wyników czeskiego, polskiego i węgierskiego CZECHY dynamika eksportu mln USD 1,5% 10,5% 15,2% mln koron 8,9% 23,4% 13,2% Wyniki EGAP wartość ubezpieczonych kredytów/eksport 4,2% 5,3% 6,3% 6,8% udział ubezpieczeń na rach. Skarb.Państ. 59,0% 54,2% 47,8% 40,7% ROE 1,4% -5,2% 3,8% 5,0% WĘGRY dynamika eksportu mln USD 8,7% 12,3% 8,6% mld HUF 20,3% 33,8% 10,1% Wyniki MEHIB wartość ubezpieczonych kredytów/eksport 1,0% 1,0% 1,2% 0,7% udział ubezpieczeń na rach. Skarb.Państ. 46,0% 18,9% 22,3% 30,6% ROE 19,5% -7,0% 2,1% 3,1% POLSKA dynamika eksportu mln USD -2,9% 15,5% 14,0% mln zł 10,3% 26,8% 7,4% Wyniki KUKE wartość ubezpieczonych kredytów/eksport 1,9% 2,6% 2,7% 2,0% udział ubezpieczeń na rach. Skarb.Państ. 16,0% 27,9% 31,1% 23,6% ROE 8,2% 8,9% 7,2% -9,0% Źródło: Raporty roczne EGAP, KUKE i MEHIB z lat
PORÓWNANIE SKUTECZNOŚCI POLSKIEGO I WĘGIERSKIEGO SYSTEMU UBEZPIECZEŃ KREDYTÓW EKSPORTOWYCH
dr Henryk Czubek Kraków, listopad 2000 Katedra Handlu Zagranicznego Wydział Ekonomii Akademia Ekonomiczna w Krakowie PORÓWNANIE SKUTECZNOŚCI POLSKIEGO I WĘGIERSKIEGO SYSTEMU UBEZPIECZEŃ KREDYTÓW EKSPORTOWYCH
Bardziej szczegółowowniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień roku
BANKSPÓŁDZIELCZY wniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2012 roku Niedrzwica Duża, 2013 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego
Bardziej szczegółowowniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień roku
BANKSPÓŁDZIELCZY wniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2013 roku Niedrzwica Duża, 2014 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego
Bardziej szczegółowowniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień roku
BANKSPÓŁDZIELCZY wniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2011 roku Niedrzwica Duża, 2012 ` 1. Rozmiar działalności banku spółdzielczego
Bardziej szczegółowoKUKE S.A. Instytucja Skarbu Państwa do zabezpieczania transakcji w kraju i zagranicą. Henryk Czubek, Dyrektor Biura Terenowego w Krakowie
KUKE S.A. Instytucja Skarbu Państwa do zabezpieczania transakcji w kraju i zagranicą Henryk Czubek, Dyrektor Biura Terenowego w Krakowie Kim jesteśmy? KUKE jest spółką akcyjną z przeważającym udziałem
Bardziej szczegółowoAnaliza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień roku
Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.211 roku Niedrzwica Duża, 212 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego mierzony wartością sumy bilansowej,
Bardziej szczegółowoOferta produktów ubezpieczeniowych (działalność komercjna)
Oferta produktów ubezpieczeniowych (działalność komercjna) KUKE KUKE jest specjalistą w ubezpieczaniu należności eksportowych realizowanych na warunkach kredytowych do blisko 200 krajów świata. Polski
Bardziej szczegółowo"Wybrane wyniki finansowe Raiffeisen Bank Polska S.A. i Grupy Kapitałowej Raiffeisen Bank Polska S.A. za I kwartał 2016 roku"
Warszawa, dnia 20.05.2016 Raport bieżący nr 8/2016 "Wybrane wyniki finansowe Raiffeisen Bank Polska S.A. i Grupy Kapitałowej Raiffeisen Bank Polska S.A. za I kwartał 2016 roku" Zarząd Raiffeisen Bank Polska
Bardziej szczegółowoWSPARCIE EKSPORTU NA RYNEK IRAŃSKI PODEJŚCIE KUKE S.A.
WSPARCIE EKSPORTU NA RYNEK IRAŃSKI PODEJŚCIE KUKE S.A. Warszawa, wrzesień 2016 AGENDA 1.O KUKE S.A. 2.NOWA FILOZOFIA DZIAŁANIA 3.OFERTA NA RYNEK IRAŃSKI 2 Spółka ze 100% udziałem Skarbu Państwa Podmiot
Bardziej szczegółowoAnaliza sektora bankowego* wg stanu na 31 marca 2013 r.
Analiza sektora bankowego* wg stanu na 31 marca 213 r. Opracowano w Departamencie Analiz i Skarbu * Sektor bankowy rozumiany jako banki krajowe wg art. 4 ust. 1 ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r. Prawo
Bardziej szczegółowoInformacja o działalności Banku Millennium w roku 2004
INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 20 stycznia 2005 Informacja o działalności Banku Millennium w roku 20 Warszawa, 20.01.2005 Zarząd Banku Millennium informuje, iż w roku 20 (od 1 stycznia do 31 grudnia
Bardziej szczegółowoGRUPA PEKAO S.A. Wyniki finansowe po 1 kwartale 2006 r.
GRUPA PEKAO S.A. Wyniki finansowe po 1 kwartale 2006 r. Zorientowani na trwały wzrost Warszawa, 12 maja 2006 r. AGENDA Warunki makroekonomiczne Skonsolidowane wyniki pierwszego kwartału 3 TRENDY W POLSKIEJ
Bardziej szczegółowoAnaliza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień roku Niedrzwica Duża, 2011
BANKSPÓŁDZIELCZY wniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2010 roku ` Niedrzwica Duża, 2011 1. Rozmiar działalności banku spółdzielczego
Bardziej szczegółowoB A N K S P Ó Ł D Z I E L C Z Y w Niedrzwicy Dużej
B A N K S P Ó Ł D Z I E L C Z Y w Niedrzwicy Dużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2009 roku ` Niedrzwica Duża, 2009 1. Rozmiar działalności
Bardziej szczegółowoProfilaktyka i niwelowanie strat w handlu zagranicznym. Program Rozwoju Eksportu
Profilaktyka i niwelowanie strat w handlu zagranicznym Program Rozwoju Eksportu Agenda 1. Cele przedsiębiorstw w działaniach eksportowych 2. Ryzyka w handlu zagranicznym 3. Ryzyko sprzedaży z odroczonym
Bardziej szczegółowoPolski eksport ze wsparciem KUKE. Andrzej Rasiński Dyrektor Ds. Sprzedaży KUKE SA w Poznaniu
Polski eksport ze wsparciem KUKE Andrzej Rasiński Dyrektor Ds. Sprzedaży KUKE SA w Poznaniu Kim jesteśmy? KUKE jest spółką akcyjną z przeważającym udziałem Skarbu Państwa Ministerstwo Finansów 87,85% Bank
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe banków w I półroczu 2008 r. [1]
Warszawa, 2008.09.02 Wyniki finansowe banków w I półroczu 2008 r. [1] W końcu czerwca 2008 r., tak jak w analogicznym okresie ubiegłego roku, działalność prowadziło 65 banków komercyjnych, w tym 55 z przewagą
Bardziej szczegółowo8. Rola ministra właściwego do spraw finansów publicznych Minister właściwy do spraw finansów publicznych nadzoruje realizację programu rządowego.
Wspieranie polskiego eksportu poprzez udzielanie przez Bank Gospodarstwa Krajowego kredytów dla zagranicznych nabywców polskich towarów i usług lub ich banków z ochroną ubezpieczeniową Korporacji Ubezpieczeń
Bardziej szczegółowow całości (97,1%) podmiotom sektora niefinansowego, nieznacznie powiększając w analizowanym okresie swój udział w tym segmencie rynku (o 1,1 pkt
Wyniki finansowe banków w 2008 r. [1] Warszawa, 2009.05.08 W końcu 2008 r. działalność prowadziło 70 banków komercyjnych (o 6 więcej niż rok wcześniej), w tym 60 z przewagą kapitału zagranicznego lub całkowicie
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe banków w I kwartale 2009 r. [1]
Warszawa, 2009.07.10 Wyniki finansowe banków w I kwartale 2009 r. [1] W końcu marca br. działalność prowadziło 70 banków komercyjnych (o 6 więcej niż rok wcześniej), w tym 60 z przewagą kapitału zagranicznego
Bardziej szczegółowoTrendy i perspektywy ekspansji zagranicznej polskich firm
Trendy i perspektywy ekspansji zagranicznej polskich firm KUKE S.A. Polski ubezpieczyciel należności z przeważającym udziałem Skarbu Państwa 63,31% 36,69% Korporacja Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych Spółka
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe zakładów ubezpieczeń w I kwartale 2014 roku 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 25 czerwca 2014 r. Informacja sygnalna i finansowe zakładów ubezpieczeń w I kwartale 2014 roku 1 W dniu 31 marca 2014
Bardziej szczegółowoURZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO
NOTATKA DOTYCZĄCA SYTUACJI FINANSOWEJ DOMÓW MAKLERSKICH W 2012 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, KWIECIEŃ 2013 SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI... 2 WSTĘP... 3 I. PODSTAWOWE INFORMACJE O RYNKU DOMÓW
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe zakładów ubezpieczeń w I półroczu 2014 roku 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 22 września 2014 r. Informacja sygnalna i finansowe zakładów ubezpieczeń w I półroczu 2014 roku 1 W dniu 30 czerwca
Bardziej szczegółowoUbezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe
Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Opis Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe funkcjonujące w ramach indywidualnych i grupowych ubezpieczeń na życie proponowanych
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe zakładów ubezpieczeń w 2013 roku 1
Warszawa, 01.04.2014 r. Wyniki finansowe zakładów ubezpieczeń w 2013 roku 1 W dniu 31 grudnia 2013 r. zezwolenie na prowadzenie działalności ubezpieczeniowej w Polsce miało pięćdziesiąt osiem zakładów
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe zakładów ubezpieczeń w okresie trzech kwartałów 2014 roku 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 19 grudnia 2014 r. Informacja sygnalna i finansowe zakładów ubezpieczeń w okresie trzech kwartałów 2014 roku 1 W dniu
Bardziej szczegółowoOferta produktów ubezpieczeniowych z gwarancjami Skarbu Państwa
Oferta produktów ubezpieczeniowych z gwarancjami Skarbu Państwa KUKE KUKE jest specjalistą w ubezpieczaniu należności eksportowych realizowanych na warunkach kredytowych do blisko 200 krajów świata. Polski
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe banków w okresie I-III kwartał 2009 r. [1]
Warszawa, 2010.01.08 Wyniki finansowe banków w okresie I-III kwartał 2009 r. [1] W końcu września 2009 r. działalność prowadziło 69 banków komercyjnych (o 1 mniej niż rok wcześniej), w tym 59 z przewagą
Bardziej szczegółowoAnaliza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.
Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2015 roku Niedrzwica Duża, 2016 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego
Bardziej szczegółowoPORÓWNANIE CZESKIEJ, POLSKIEJ I WĘGIERSKIEJ OFERTY W ZAKRESIE UBEZPIECZEŃ KREDYTÓW EKSPORTOWYCH
dr Henryk Czubek Katedra Handlu Zagranicznego Akademia Ekonomiczna w Krakowie PORÓWNANIE CZESKIEJ, POLSKIEJ I WĘGIERSKIEJ OFERTY W ZAKRESIE UBEZPIECZEŃ KREDYTÓW EKSPORTOWYCH Wstęp Jednym z instrumentów
Bardziej szczegółowoDobre wyniki w trudnych czasach
Warszawa, 10 marca 2009 roku Wyniki finansowe Grupy PZU w 2008 roku Dobre wyniki w trudnych czasach W 2008 roku Grupa PZU zebrała 21.515,4 mln złotych z tytułu składek ubezpieczeniowych, osiągając zysk
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe ubezpieczycieli w okresie trzech kwartałów 2006 roku
Warszawa, 10 stycznia 2007 i finansowe ubezpieczycieli w okresie trzech kwartałów 2006 roku (Informacja zweryfikowana w stosunku do opublikowanej w dniu 20 grudnia 2006, stosownie do korekty danych przekazanych
Bardziej szczegółowoForum Akcjonariat Prezentacja
Forum Akcjonariat Prezentacja 1 Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów i akcjonariuszy PKO BP SA oraz analityków rynku i nie może być
Bardziej szczegółowoROCZNY PLAN FINANSOWY WOJEWÓDZKIEGO FUNDUSZU OCHRONY ŚRODOWISKA I GOSPODARKI WODNEJ W KIELCACH NA 2017 ROK
I. 1. Lp. Załącznik do uchwały Nr 46/16 Rady Nadzorczej WFOŚiGW w Kielcach z dnia 28 listopada 2016 r. ROCZNY PLAN FINANSOWY WOJEWÓDZKIEGO FUNDUSZU OCHRONY ŚRODOWISKA I GOSPODARKI WODNEJ W KIELCACH NA
Bardziej szczegółowoBank Gospodarstwa Krajowego 2015-06-03 17:07:32
Bank Gospodarstwa Krajowego 2015-06-03 17:07:32 2 Bank Gospodarstwa Krajowego jako państwowa instytucja finansowa o dużej wiarygodności specjalizuje się w obsłudze sektora finansów publicznych. Zapewnia
Bardziej szczegółowoForum Małych i Średnich Przedsiębiorstw
2010 Bezpieczne wejście na nowe rynki zbytu Forum Małych i Średnich Przedsiębiorstw Narzędzia ekspansji międzynarodowej w XXI wieku Anna Pawlak Dyrektor Biura Polis i Gwarancji Gwarantowanych przez Skarb
Bardziej szczegółowoSKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY GRUPY KAPITAŁOWEJ AUXILIA S.A. z siedzibą we Wrocławiu za okres
GRUPY KAPITAŁOWEJ AUXILIA S.A. z siedzibą we Wrocławiu za okres 01.01.2015-31.12.2015 Wrocław, dnia 3 czerwca 2016 r. Spis treści I. List do Akcjonariuszy i Inwestorów... 3 II. Informacje o Grupy Kapitałowej...
Bardziej szczegółowoGŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 21.06.2013 r. Informacje bieżące WYNIKI WSTĘPNE Wyniki finansowe zakładów ubezpieczeń w I kwartale 2013 roku 1 W dniu
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe banków w I półroczu 2009 r. [1]
Warszawa, 2009.09.23 Wyniki finansowe banków w I półroczu 2009 r. [1] W końcu czerwca br. działalność prowadziło 71 banków komercyjnych (o 6 więcej niż rok wcześniej), w tym 61 z przewagą kapitału zagranicznego
Bardziej szczegółowoRaport półroczny 1998
Raport półroczny 1998 Zysk Zysk netto wypracowany w ciągu pierwszego półrocza 1998 roku wyniósł 8,6 mln PLN, a prognoza na koniec roku zakłada zysk netto na poziomie 18 mln PLN. Wyniki finansowe banku
Bardziej szczegółowoWarszawa, dnia 27 lipca 2016 r. Poz. 36. ZARZĄDZENIE Nr 38 MINISTRA ROZWOJU 1) z dnia 18 lipca 2016 r.
Warszawa, dnia 27 lipca 2016 r. Poz. 36 ZARZĄDZENIE Nr 38 MINISTRA ROZWOJU 1) z dnia 18 lipca 2016 r. w sprawie zakresu, formy i terminów składania sprawozdań o stanie wyodrębnionego rachunku bankowego,
Bardziej szczegółowoGŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe banków w okresie trzech kwartałów 2014 r
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 19 grudnia 2014 r. Informacja sygnalna Wyniki finansowe banków w okresie trzech kwartałów 2014 r W końcu września 2014
Bardziej szczegółowoMarcin Z. Broda Casco na czerwonym Ubezpieczenia komunikacyjne w I kwartale 2010 r.
Nr 132 (2533) 2010-07-12 Marcin Z. Broda Ubezpieczyciele komunikacyjni nie zaliczą I kwartału 2010 r. do udanych. Nie jest to jednak pierwszy nieudany kwartał tej linii ubezpieczeń. Rynek ubezpieczeń komunikacyjnych
Bardziej szczegółowoPodstawowe obszary działalności Banku Spółdzielczego w Brodnicy
Podstawowe obszary działalności Banku Spółdzielczego w Brodnicy Podstawowe wielkości ekonomiczne Banku Spółdzielczego w Brodnicy Wyszczególnienie 2003 2004 Zmiana Suma bilansowa 304 924 399 420 30,99%
Bardziej szczegółowoGŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe banków w okresie I-IX 2013 r. 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 20 grudnia 2013 r. Wyniki finansowe banków w okresie I-IX 2013 r. 1 W końcu września 2013 r. działalność operacyjną
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2013 roku 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Informacja sygnalna Warszawa, 25 czerwca 2014 r. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoInformacja o działalności w roku 2003
INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 16 stycznia 2004 Informacja o działalności w roku 2003 Warszawa, 16.01.2004 Zarząd Banku Millennium ( Bank ) informuje, iż w roku 2003 (od 1 stycznia do 31 grudnia
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE
KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE 11 Niniejszy raport prezentuje wybrane dane bilansu oraz rachunku zysków i strat, przepływy pieniężne i
Bardziej szczegółowoRAPORT KWARTALNY. Skonsolidowany i jednostkowy za I kwartał 2016 roku. NWAI Dom Maklerski S.A.
RAPORT KWARTALNY Skonsolidowany i jednostkowy za I kwartał 2016 roku NWAI Dom Maklerski S.A. Spis treści 1. Informacje o zasadach przyjętych przy sporządzaniu raportu, w tym informacje o zmianach stosowanych
Bardziej szczegółowoBanki spółdzielcze i zrzeszające, I kwartał 2017 r.
Banki spółdzielcze i zrzeszające, I kwartał 2017 r. Podsumowanie banki spółdzielcze Na koniec marca 2017 r. działało 558 banków, w tym 355 było zrzeszonych w BPS SA w Warszawie, a 201 w SGB-Banku SA w
Bardziej szczegółowoGRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU. 8 Marca 2010 r.
GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU 8 Marca 2010 r. ZASTRZEŻENIE Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów
Bardziej szczegółowoWyniki skonsolidowane za I kwartał 2012 roku. Maj 2012
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2012 roku Maj 2012 Wzrost zysku netto w I kwartale 2012 roku /mln zł/ ZYSK NETTO +34% +10% -16% +21% +21% 17% kw./kw. Wzrost przychodów
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe banków w I półroczu 2013 r. 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 24 września 2013 r. Wyniki finansowe banków w I półroczu 2013 r. 1 W końcu czerwca 2013 r. działalność operacyjną prowadziły
Bardziej szczegółowoKrajowe i lokalne instrumenty wsparcia ubezpieczeniowego i finansowego ekspansji na rynek turecki
Krajowe i lokalne instrumenty wsparcia ubezpieczeniowego i finansowego ekspansji na rynek turecki Katarzyna Smołka, Manager Regionu Katowice, 19.03.2013 r. Obszar ryzyka w transakcjach handlowych Towar
Bardziej szczegółowoKomisja Nadzoru Finansowego
Raport z analizy półrocznych sprawozdań ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych zakładów ubezpieczeń na życie, sporządzonych według stanu na dzień 30 czerwca 2008 r. Komisja Nadzoru Finansowego Celem analizy
Bardziej szczegółowoT. Łuczka Kapitał obcy w małym i średnim przedsiębiorstwie. Wybrane aspekty mikro i makroekonomii
Teresa Łuczka Godziny konsultacji: 12 13.30 poniedziałek 15 16 wtorek p. 306 Strzelecka T. Łuczka Kapitał obcy w małym i średnim przedsiębiorstwie. Wybrane aspekty mikro i makroekonomii WYKŁAD 1 (26.02)
Bardziej szczegółowoJak zapewnić bezpieczeństwo finansowe przedsiębiorstwa? Marek Jakubicz Dyrektor Biura Sprzedaży i Obsługi Polis
Jak zapewnić bezpieczeństwo finansowe przedsiębiorstwa? Marek Jakubicz Dyrektor Biura Sprzedaży i Obsługi Polis Obszary kształtowania i zapewniania bezpieczeństwa finansowego przedsiębiorstwa Sprzedaż
Bardziej szczegółowoGŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 20.12.2013 r. Informacje bieżące WYNIKI WSTĘPNE Wyniki finansowe zakładów ubezpieczeń w okresie trzech kwartałów 2013
Bardziej szczegółowoRAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA. z siedzibą w Poznaniu
RAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA z siedzibą w Poznaniu 15-11-2010 1. Podstawowe informacje o Emitencie Nazwa WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA Siedziba ul. Szarych Szeregów 27, 60-462 Poznań
Bardziej szczegółowoDepartament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 201 r. W dniu 22 marca
Bardziej szczegółowoPrime Car Management. Wyniki finansowe 3Q Listopad 2015
Prime Car Management Wyniki finansowe Listopad Z A S T R Z E Ż E N I E Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2011 roku 1
Warszawa, 4 listopada 2011 r. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2011 roku 1 W dniu 30 czerwca 2011 r. na polskim rynku finansowym funkcjonowało
Bardziej szczegółowoNajważniejsze dane finansowe i biznesowe Grupy Kapitałowej ING Banku Śląskiego S.A. w IV kwartale 2017 r.
Wstępne niezaudytowane skonsolidowane wyniki finansowe za roku Informacja o wstępnych niezaudytowanych skonsolidowanych wynikach finansowych Grupy Kapitałowej ING Banku Śląskiego S.A. za roku Najważniejsze
Bardziej szczegółowoBezpieczeństwo biznesu - Wykład 8
Wykład 8. Ryzyko bankowe Pojęcie ryzyka bankowego i jego rodzaje. Ryzyko zagrożenie nieosiągniecia zamierzonych celów Przyczyny wzrostu ryzyka w działalności bankowej. Gospodarcze : wzrost, inflacja, budżet,
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja Masz zamiar kupić produkt, który nie jest prosty i który może być trudny w zrozumieniu Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017
Bardziej szczegółowoBANKI SPÓŁDZIELCZE I ZRZESZAJĄCE W 2013 r.
BANKI SPÓŁDZIELCZE I ZRZESZAJĄCE W 213 r. Departament Bankowości Spółdzielczej i Spółdzielczych Kas Oszczędnościowo - Kredytowych Warszawa, kwiecień 213 Najważniejsze spostrzeżenia i wnioski banki spółdzielcze
Bardziej szczegółowoWyniki Grupy PKO Banku Polskiego I półrocze 2010 roku
Wyniki Grupy PKO Banku Polskiego I półrocze 2010 roku Podsumowanie wyników Grupy Kapitałowej PKO Banku Polskiego Najwyższy zysk netto w sektorze 1 502,3 mln PLN (wzrost o 30,6% r/r) Skonsolidowany zysk
Bardziej szczegółowoAnaliza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień
Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2017 roku Niedrzwica Duża, 2018 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego
Bardziej szczegółowoWyniki Grupy PZU za I kwartał 2010 roku
Wyniki Grupy PZU za I kwartał 2010 roku 17 Maj 2010 Podsumowanie Znaczący wpływ na wyniki finansowe PZU w I kwartale 2010 roku miały czynniki i zdarzenia jednorazowe. Składki przypisane brutto spadły o
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1
Warszawa 18.05.2012 Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1 W końcu grudnia 2011 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków prowadzonego
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe Grupy Kredyt Banku po I kw. 2006
Wyniki finansowe Grupy Kredyt Banku po I kw. 2006 Warszawa, 27 kwietnia, 2006 SPIS TREŚCI 1. SYSTEMATYCZNA POPRAWA WYNIKÓW 2. DZIAŁALNOŚĆ SEGMENTU DETALICZNEGO 3. ANEKS PODSTAWOWE WSKAŹNIKI FINANSOWE zm.
Bardziej szczegółowoBANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku. Warszawa, 24 czerwca 2014
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku Warszawa, 24 czerwca 2014 Otoczenie makroekonomiczne Gospodarka stopniowo przyspiesza Dalsza poprawa sytuacji na rynku pracy 7.0 5.0 3.0
Bardziej szczegółowoAneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku
Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez
Bardziej szczegółowoDepartament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2017 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec r. W dniu marca r. Komisja
Bardziej szczegółowoUwarunkowania rozwoju banków spółdzielczych
Forum Liderów Banków Spółdzielczych Model polskiej bankowości spółdzielczej w świetle zmian regulacji unijnych Uwarunkowania rozwoju banków spółdzielczych Jerzy Pruski Prezes Zarządu BFG Warszawa, 18 września
Bardziej szczegółowoGŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2013 roku 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 25 października 2013 r. Informacja sygnalna WYNIKI BADAŃ GUS Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1
Warszawa, 7 maja 2010 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1 Zakład Ubezpieczeń Społecznych w okresie od 19.05.1999 r. do 31.12.2009 r.
Bardziej szczegółowoPerspektywy wejścia na rynki zagraniczne - odejście od schematu współpracy z ubezpieczycielem. Program Rozwoju Eksportu.
Perspektywy wejścia na rynki zagraniczne - odejście od schematu współpracy z ubezpieczycielem Program Rozwoju Eksportu. Współpraca z ubezpieczycielem profilaktyka i niwelowanie strat tradycyjna rola ubezpieczyciela
Bardziej szczegółowoStrona 12 II. Podsumowanie 2. Informacje finansowe Tabele wraz z komentarzami zostały uzupełnione o dane na koniec 2012 roku
Aneks nr 11 zatwierdzony decyzją KNF w dniu 19 kwietnia 2013 roku do Prospektu Emisyjnego Podstawowego Programu Hipotecznych Listów Zastawnych na okaziciela o łącznej wartości nominalnej 2.000.000.000
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe domów i biur maklerskich w I półroczu 2009 roku 1
Warszawa,16 października 2009 r. Wyniki finansowe domów i biur maklerskich w I półroczu 2009 roku 1 Dane te prezentują wyniki finansowe 42 domów i 7 biur maklerskich (przed rokiem 39 domów i 6 biur maklerskich)
Bardziej szczegółowoPrime Car Management. Wyniki finansowe 1H Sierpień 2015
Prime Car Management Wyniki finansowe 1H Sierpień Z A S T R Z E Ż E N I E Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek
Bardziej szczegółowoSzanowni Akcjonariusze i Inwestorzy
Szanowni Akcjonariusze i Inwestorzy W imieniu Zarządu FITEN S.A. przedstawiam Państwu raport za rok. Rok ten był wymagający, szczególnie ze względu na decyzje o charakterze strategicznym. Zadecydowaliśmy
Bardziej szczegółowoRAPORT ZA IV KWARTAŁ 2012 ROKU
RAPORT ZA IV KWARTAŁ 2012 ROKU DENT-A-MEDICAL SPÓŁKA AKCYJNA Z SIEDZIBĄ WE WROCŁAWIU 14 LUTEGO 2013 r. 1 1. WYBRANE JEDNOSTKOWE DANE FINANSOWE ZAWIERAJĄCE PODSTAWOWE POZYCJE BILANSU I RACHUNKU WYNIKÓW
Bardziej szczegółowoWYBRANE DANE FINANSOWE 3 kwartały Zasady przeliczania podstawowych pozycji sprawozdania finansowego na EURO.
Informacje zgodnie z 66 ust. 8 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19.02.2009 (Dz. U. z 2018 r. poz. 757) do raportu kwartalnego za III kwartał roku obrotowego 2018 obejmującego okres od 01.07.2018
Bardziej szczegółowoOCENA RADY NADZORCZEJ SYTUACJI FINANSOWEJ TUP S.A. W ROKU 2010
OCENA RADY NADZORCZEJ SYTUACJI FINANSOWEJ TUP S.A. W ROKU 2010 str. 1 Spis treści Ocena sytuacji finansowej TUP S.A.... 3 Finansowanie majątku Spółki:... 3 Struktura majątku Spółki:... 3 Wycena majątku
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r.
Warszawa, dnia 29 grudnia 2017 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoWykres 1 EBIT i EBITDA w pierwszym kwartale lat 2010, 2011 i 2012
KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE Niniejszy raport prezentuje wybrane dane bilansu oraz rachunku zysków i strat, przepływy pieniężne i wskaźniki
Bardziej szczegółowoGŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2014 r. 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 24 października 2014 r. Informacja sygnalna WYNIKI BADAŃ GUS Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw
Bardziej szczegółowoZETKAMA S.A. Warszawa 23 sierpnia 2011
ZETKAMA S.A. Warszawa 23 sierpnia 2011 Agenda Wprowadzenie Grupa Kapitałowa ZETKAMA segmenty operacyjne Wyniki I półrocze 2011 Ważniejsze wydarzenia strona 2 Wprowadzenie Przychody ze sprzedaży w I półroczu
Bardziej szczegółowoGrupa Ferratum omówienie sytuacji po wynikach I kw. 2014
Grupa Ferratum analiza fundamentalna spółki, 20 maja 2014 r. Remigiusz Iwan dla Obligacje.pl Grupa Ferratum omówienie sytuacji po wynikach I kw. 2014 Kluczowe informacje z I kwartału 2014: Grupa działa
Bardziej szczegółowoTytuł testowy. Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej. Getin Holding Q1-Q Warszawa, 14 listopada 2012 r.
Tytuł testowy Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej Getin Holding Q1-Q3 2012 Warszawa, 14 listopada 2012 r. Grupa Getin Holding Podsumowanie najważniejszych wydarzeń Q3 2012 86,2 mln PLN zysku netto 1) za
Bardziej szczegółowoForum Małych i Średnich Przedsiębiorstw
2011 Bezpieczne wejście na nowe rynki zbytu ubezpieczenia kredytowe Forum Małych i Średnich Przedsiębiorstw Jak zostać i pozostać przedsiębiorcą? Zygmunt Kostkiewicz, prezes zarządu KUKE S.A. Warszawa,
Bardziej szczegółowoStrona 12 II. Podsumowanie 2. Informacje finansowe Tabele wraz z komentarzami zostały uzupełnione o dane na koniec 2011 roku
Aneks nr 8 zatwierdzony decyzją KNF w dniu 16 kwietnia 2012 r. do Prospektu Emisyjnego Podstawowego Programu Hipotecznych Listów Zastawnych na okaziciela o łącznej wartości nominalnej 2.000.000.000 PLN
Bardziej szczegółowoROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW 1) z dnia 2 listopada 2010 r.
1409 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW 1) z dnia 2 listopada 2010 r. w sprawie zakresu informacji zawartych w rocznym raporcie o stanie portfela ubezpieczeń i reasekuracji zakładu ubezpieczeń Na podstawie
Bardziej szczegółowoI. Zwięzła ocena sytuacji finansowej 4fun Media S.A.
SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ 4FUN MEDIA SPÓŁKA AKCYJNA Z OCENY SYTUACJI SPÓŁKI W ROKU 2014 WRAZ Z OCENĄ SYSTEMU KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I SYSTEMU ZARZĄDZANIA ISTOTNYM RYZYKIEM Zgodnie z częścią III, punkt
Bardziej szczegółowoInformacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku
Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku (zgodnie z 91 ust. 3 i 4 Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 Dz. U. Nr 209, poz. 1744) 1.
Bardziej szczegółowoBezpiecznie z KUKE. Ubezpieczenie polskich inwestycji bezpośrednich za granicą i gwarancje. Warszawa, grudzień 2018 r.
Bezpiecznie z KUKE Ubezpieczenie polskich inwestycji bezpośrednich za granicą i gwarancje Warszawa, grudzień 2018 r. Motywy decyzji inwestycyjnych Bezpieczne Inwestycje szansa rozwoju firmy dzięki większej
Bardziej szczegółowoKondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze
Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Polskie banki osiągnęły w I półroczu łączny zysk netto na poziomie 8,04 mld zł, po wzroście
Bardziej szczegółowoUSTAWA z dnia 8 czerwca 2001 r. o dopłatach do oprocentowania kredytów eksportowych o stałych stopach procentowych. Rozdział 1 Przepisy ogólne
Kancelaria Sejmu s. 1/1 USTAWA z dnia 8 czerwca 2001 r. Opracowano na podstawie Dz.U. z 2001 r. Nr 73, poz. 762, z 2004 r. Nr 173, poz. 1808. o dopłatach do oprocentowania kredytów eksportowych o stałych
Bardziej szczegółowo