Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,2 0,25% - 1,55% 2 319,2 0,40% 0,15% 1,37% 3 522,4-0,20% -0,45% 2,15% ,0 0,70% 0,45% 2,49% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg 993,0 5,25% - 23,43% tyg ,61% 3,29% ,43% -5,86% ,40% -2,24% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,5-1,85% -2,09% ,0-0,20% -0,45% 4 610,9-0,29% -0,54% ,0 0,78% 0,53% ,4-1,13% -1,38% 3 359,0-0,40% -0,65% 6 825,9 0,21% -0,04% ,6-0,89% -1,14% 8 772,5-2,68% -2,92% 984,7-0,52% -0,77% 4 638,0-0,93% -1,18% 956,5-1,48% -1,73% 767,3 0,25% 0,00% 2 002,2-1,35% -1,60% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8: ,2-1,06% -1,31% ,0-1,14% -1,38% ,7-0,28% -0,52% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 887,2-0,73% -0,98% 3 418,4-1,32% -1,56% 291,2-0,39% -0,64% Kurs [%] 44,4-0,02% -0,27% 5 455,5-1,20% -1,45% 1 288,0-0,04% -0,29% 08:44 [PLN] [%] 4,2460-0,0047 0,04% -0,21% 4,1322-0,0091-0,53% -0,78% 3,7582-0,0043-0,07% -0,32% 1,1298 0,0001 0,10% -0,15% WIG (51,728.82, 51,865.09, 51,371.18, 51,706.19, ) December 1 8 December Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SP500 (2,032.34, 2,042.49, 2,001.49, 2,002.16, ) SK kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 329,0 0,48% 4 576,0 0,43% ,5 0,35% 1 997,4 0,16% ,0 0,11% 4 131,3 0,12% F 8:44 relatywna do fwig20-0,12% -0,18% -0,25% -0,45% -0,49% -0,49% x F

2 INFORMACJA DNIA USA Zgodnie z oczekiwaniami w środę stopy procentowe w USA po posiedzeniu Fedu pozostały na rekordowo niskim poziomie 0-0,25 procent. W komunikacie Fed zasygnalizował cierpliwość w kwestii podwyżek stóp, jeśli zgodnie z prognozami inflacja będzie zmierzała do poziomu 2 procent. Taka decyzja Fed była spodziewana przez inwestorów i wywołała spokojną reakcję rynków giełdowych za oceanem. INTROL (INL) REKOMENDACJA Z dn KUPUJ 10,2 PLN CENA OBECNA 9,21 PLN CDRL (CDL) Szacunkowe wyniki za rok Zarząd Introlu przedstawił wybrane szacunkowe wyniki za rok 2014: Przychody ze sprzedaży 450 mln PLN Zysk brutto ze sprzedaży 70 mln PLN Zysk netto 32,9 mln PLN Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Spółka osiągnęła przychody i zysk brutto ze sprzedaż zgodne ze wcześniejszymi prognozami oraz naszymi estymacjami (przychody ze sprzedaży 450,5 mln PLN, zysk brutto ze sprzedaży 72,1 mln PLN). Spółka zaskoczyła za to wynikiem na poziomie netto. Różnica w stosunku do prognoz Zarządu oraz naszych szacunków wynosząca ok. 12,9 mln PLN wynikła z rekomendacji audytora o jednorazowym rozliczeniu optymalizacji podatkowej i zaliczeniu przeszacowania znaków towarowych do wartości godziwej w poczet zysku netto za Jest to operacja księgowa skutkująca rozpoznaniem aktywa podatkowego, które rozliczane będzie gotówkowo przez następne 10 lat. (M. Straszak) Przychody za grudzień. Według wstępnej szacunków przychody ze sprzedaży towarów w sieci detalicznej w Polsce oraz e-commerce w Polsce w poszczególnych okresach kształtowały się następująco: Komentarz DM Banku BPS Wczorajszą publikacją wyników sprzedażowych spółka dołączyła do grona spółek raportujących comiesięczną sprzedaż, co odbieramy pozytywnie, podobnie jak same wyniki, z których wynika, iż w 2014 roku sprzedaż w Polsce zwiększyła się o 27,7% r/r. (M. Stebakow) BRIJU(BRI) Znacząca umowa. Podmiot zależny zawarł umowę o współpracy handlowej z hurtowym dostawcą metali szlachetnych, której przewidywana wartość przekracza 10% wartości przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej (tj. >32 mln PLN). Umowa została zawarta na czas nieokreślony. Umowa o współpracy handlowej nie zawiera ilości towaru, które podmioty są zobowiązani zrealizować. Przewidywana wartość transakcji, które na podstawie zawartej umowy w okresie 5 lat zostaną zrealizowane wynosi 150 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna, która może świadczyć o dywersyfikacji źródeł dostaw, jednakże nie mamy pewności, iż wcześniej spółka nie współpracowała z tym podmiotem. Informacja o umowie może być tylko odnowieniem (M. Stebakow) 2

3 SEKTOR BANKOWY Propozycja rządu w sprawie kredytów hipotecznych denominowanych w CHF. Wczoraj minister gospodarki Janusz Piechociński przedstawił propozycję rozwiązań dotyczących kredytobiorców zadłużonych w CHF, którzy zamieszkują nieruchomość (ok. 500 tyś kredytobiorców, czyli 88% ogólnej liczby zadłużonych w CHF). Część rekomendacji dotyczy również kredytobiorców spłacających złotowe kredyty. Rekomendacje względem banków: Uwzględnianie każdorazowo ujemnej stawki LIBOR; MOSTOSTAL ZABRZE (MSZ) Umożliwienie bezprowizyjnej zmiany waluty kredytu CHF na PLN po średnim kursie NBP z dnia przewalutowania; Wprowadzenie do czynnych umów tzw. wakacji kredytowych na okres do 3 lat (także dla kredytów PLN) oraz wprowadzenie limitu wysokości rat na poziomie z końca 2014 roku; Odstąpienie od żądania dodatkowego zabezpieczenia kredytu w związku ze zmianą kursu walut; Rekomendacje zmian prawnych i regulacyjnych: Ograniczenie ryzyka kursowego kredytobiorcy, np. do 15% w skali roku i 40% w okresie następujących po sobie lat; Ograniczenie wprowadzania w czasie trwania umowy dodatkowych zabezpieczeń na wypadek zmian kursowych; Zaprzestanie traktowania umorzenia części kredytu jako opodatkowanego przychodu po stronie kredytobiorcy; Zaliczenie kosztów umorzenia do (podatkowych) kosztów uzyskania przychodu banków; Wprowadzenie dla nowozawartych umów limitu roszczeń z tytułu kredytu hipotecznego (udzielonego do 100% wartości nieruchomości) w wysokości wartości nieruchomości; Utrata nieruchomości na rzecz banku; Wprowadzenie rozwiązań umożliwiających elastyczne reagowanie na zakłócenia w obsłudze kredytów (złotowych i walutowych) m.in. możliwość zamiany nieruchomości na nieruchomości wymagających niższych rat kredytowych, restrukturyzację zadłużenia poprzez rozterminowanie spłat, przyjęcie rozwiązań ugodowych (układowych) w celu zapobiegnięcia upadłości kredytobiorcy; Wprowadzenie rozwiązań na wypadek trudnej sytuacji życiowej kredytobiorcy (złotowego i w walutach obcych), dla kredytobiorców zaspokajających potrzeby mieszkaniowe, w sytuacji losowej np. utraty pracy; Wsparcie finansowe (czasowe i zwrotne) w obsłudze kredytu. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Główny przekaz dla sektora to odcięcie się Ministerstwa Gospodarki od spekulacji na temat przymusowego przewalutowania kredytów denominowanych w CHF po innym kursie niż ten z dnia przewalutowania, co wiązało by się z ogromnymi stratami. Pozostałe rekomendacje dla banków są już częściowo realizowane i nie będą miały istotnego wpływu na ich wyniki, oprócz prawdopodobnie nieznacznego wzrostu rezerw na kredyty restrukturyzowane. Informacja ta została pozytywnie wyceniona przez rynek co było widoczne w kursach akcji banków. Naszym zdaniem jednak, w roku wyborczym i przy realnej opcji zmiany rządzącej partii politycznej, możemy spodziewać się powrotu spekulacji na temat przewalutowania kredytów CHF po kursie innym niż rynkowy. (M. Czajkowska-Bałdyga) Nowy kontrakt. Spółka zależna Mostostalu Zabrze podpisała wartą 13,2 mln PLN netto umowę z Górażdże CEMENT S.A. w Choruli na modernizacja silosów cementu nr 3 i nr 9 w Cementowni Górażdże. Termin realizacji tej umowy mija roku. Komentarz DM Banku BPS Informacja umiarkowanie pozytywna ze względu na niską wartość kontraktu. (M. Straszak) JSW (JSW) Strajk pracowników. W środę rozpoczęła się akcja strajkowa w należących do Spółki kopalniach, polegająca na wstrzymaniu produkcji węgla. Organizator strajku nie wskazał terminu jego zakończenia. Zarząd informuje, że średnie utracone przychody spowodowane brakiem produkcji wynoszą około 27,5 mln PLN dziennie, jak również zapewnił, że podejmie wszelkie przewidziane prawem działania związane z ochroną interesów Spółki. Komentarz DM Banku BPS Informacja negatywna. Eskalacja strajków nie wpłynie pozytywnie na notowania węglowej spółki. (M. Stebakow) 3

4 ZPC MIESZKO (MSO) Zniesienie dematerializacji. Spółka uzyskała zgodę KNF na przywrócenie akcjom formy dokumentu z dniem 10 lutego Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna gdyż oczekiwana. Tym samym oznacza to, iż akcje przestaną być notowane na GPW. (M. Stebakow) 4

5 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Sprzedaż detaliczna (r/r) grudzień 0,2% 0,9% 0,4% 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia s.a. styczeń 6,5% 6,5% 11:00 Strefa Euro Indeks nastrojów w gospodarce styczeń 101,5 100,7 14:00 Niemcy Inflacja CPI, wst. (r/r) styczeń -0,1% 0,2% 14:00 Niemcy Inflacja CPI, wst. (m/m) styczeń -0,8% 0,0% 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 300 tys. 307 tys. 16:00 USA Indeks podpisanych umów kupna domów (m/) grudzień 0,5% 0,8% Wydarzenia w spółkach Alterco - ostatni dzień zawieszenia notowań akcjami spółki 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kurs [PLN] D/Y [%] ALIOR BANK 84, ,9 16,0 12,4 2,0 1,8 1,6 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 342, ,6 14,7 13,2 2,0 1,9 1,8 3,0 3,5 4,0 mbank 471, ,4 14,6 13,5 1,8 1,7 1,6 4,0 4,5 4,9 BPH 44, ,4 28,1 22,6 0,7 0,7 0, ,3 HANDLOWY 107, SPRZEDAJ 93,70 15,1 15,8 14,5 1,9 1,9 1,9 6,7 6,2 6,4 ING BSK 136, ,7 15,5 13,9 1,8 1,7 1,6 3,2 3,4 4,1 MILLENNIUM 7, ,0 13,6 11,8 1,5 1,5 1,4 3,4 3,7 4,2 PEKAO 184, ,0 18,1 16,2 2,0 2,0 2,0 5,4 5,3 5,7 PKO BP 34, KUPUJ 44,8 12,9 13,0 11,3 1,5 1,4 1,3 2,9 3,6 4,4 Mediana ,0 15,1 13,3 1,8 1,7 1,6 3,2 3,6 4,2 Budowlanka Kurs [PLN] BUDIMEX 152, KUPUJ 146,0 21,9 20,9 17,5 7,7 7,6 6,7 11,1 9,9 8,9 ERBUD 27, KUPUJ 30,4 15,3 12,2 11,2 1,3 1,2 1,1 9,3 8,2 8,5 UNIBEP 8, KUPUJ 8,6 13,5 11,8 10,8 1,4 1,3 1,2 7,5 6,6 7,0 ELEKTROBUDOWA 80, TRZYMAJ 92,0 16,7 9,5 8,1 1,1 1,1 1,1 7,9 5,6 5,0 TRAKCJA 8, ,4 13,4 15,1 0,7 0,7 0,6 6,8 6,9 7,6 VISTAL GDYNIA 9, KUPUJ 16,2 9,7 5,9 4,8 0,9 0,7 0,7 8,2 6,1 5,5 HERKULES 3, ,4 18,5 15,0 0,7 0,7 0,7 8,2 7,5 7,1 Mediana ,3 12,2 11,2 1,1 1,1 1,1 8,2 6,9 7,1 Handel Kurs [PLN] LPP 7 553, SPRZEDAJ 5 677,0 30,5 24,7 19,1 7,8 6,4 5,1 17,5 14,7 12,2 CCC 153, KUPUJ 164,1 26,6 22,4 18,6 7,8 6,3 5,1 22,2 17,8 14,9 MONNARI TRADE 13, KUPUJ 10, ,6 10,4 10,4 GINO ROSSI 3, KUPUJ 3,5 23,5 13,1 10,0 2,1 1,7 1,5 10,2 8,1 7,5 BYTOM 1, KUPUJ 1,6 20,0 16,0 12,3 4, ,4 9,4 7,5 WOJAS 8, KUPUJ 12,2 10,6 7,7 7, ,5 6,8 6,5 VISTULA GROUP 2, ,9 13,4 11,6 0,8 0,8 0,8 10,4 9,8 9,4 Mediana ,8 14,7 11,9 4,0 4,0 3,3 12,4 9,8 9,4 Górnictwo Kurs [PLN] BOGDANKA 96, ,3 9,1 8,0 1,3 1,2 1,1 4,9 4,0 3,7 JSW 18, ,3 0,3 0,3 3,8 2,5 1,8 KOPEX 11, KUPUJ 14,8 9,7 9,6 8,4 0,3 0,3 0,3 4,7 4,8 4,6 FAMUR 3, TRZYMAJ 4,1 14,8 12,5 10,5 1,8 1,8 1,8 5,6 5,2 4,5 Mediana ,3 9,6 8,4 0,8 0,8 0,7 4,8 4,4 4,1 Wierzytelności Kurs [PLN] KRUK 116, ,7 11,9 10,6 3,6 2,9 2,4 6,8 5,7 5,2 KREDYT INKASO 20, ,6 7,0 6,2 1,4 1,2 1,0 1,6 1,4 1,3 MAGELLAN 65, KUPUJ 100,3 8,2 7,9 7,0 1,3 1,2 1,1 21,5 21,6 19,6 MW TRADE 17, KUPUJ 23,6 9,5 9,5 9,0 2,0 1,8 1,6 12,7 12,3 11,2 Mediana ,0 8,7 8,0 1,7 1,5 1,4 9,7 9,0 8,2 Przemysł/inne Kurs [PLN] ROPCZYCE 16, KUPUJ 33,0 5,2 4,9 4, ,2 4,9 4,7 LENTEX 8, KUPUJ 10, HARPER HYGIENICS 3, KUPUJ 5, KRYNICKI RECYKLING 10, KUPUJ 8,8 20,1 12,6 33,5 2,6 2,2 1,9 20,1 12,6 33,5 MEDICALGORITHMICS 214, KUPUJ 333,0 41,6 20,2 13,5 8,0 6,2 4,6 41,6 20,2 13,5 FORTE 51, SPRZEDAJ 48,7 15,2 13,1 11,5 2,8 2,6 2,3 15,2 13,1 11,5 GRAJEWO 28, SPRZEDAJ 28,7 13,4 12,2 11,4 1,9 1,8 1,6 13,4 12,2 11,4 RADPOL 8, KUPUJ 11,7 13,0 10,1 8,5 2,0 1,8 1,6 13,0 10,1 8,5 Mediana ,3 12,4 11,5 2,6 2,2 1,9 14,3 12,4 11,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki tel.: (22) Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych tel.: (22) Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane tel.: (22) Marek Olewiecki, MPW przemysł tworzyw sztucznych tel.: (22) Dariusz Świniarski, MPW tel.: (22) Paweł Kosecki, MPW tel.: (22) Adam Kaczyński, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu Tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej tel.: (22) Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny Tel.: (22) Jan Woźniak, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Departament Sprzedaży Detalicznej: Beata Zbrzezna, MPW tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert, tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 7