GRUPA ERBUD RAPORT ZA PIERWSZE PÓŁROCZE 2009 R.

Transkrypt

1 GRUPA ERBUD RAPORT ZA PIERWSZE PÓŁROCZE 2009 R. Warszawa, 31 SIERPNIA 2009 r.

2 SPIS TREŚCI I. ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI GRUPY w I pół r II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE Otoczenie makroekonomiczne Rynek budowlany CZYNNIKI WEWNĘTRZNE Działalność podstawowa Pozostałe segmenty działalności w Grupie Przychody i koszty operacyjne Saldo przychodów i kosztów operacyjnych Koszty wynagrodzeń i świadczeń oraz zatrudnienie w Grupie PERSPEKTYWY Otoczenie makroekonomiczne Rynek budowlany Kierunki i cele rozwoju Grupy III. WYNIKI FINANSOWE SPÓŁKI WCHODZĄCE W SKŁAD GRUPY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY BILANS GRUPY ERBUD Aktywa trwałe i aktywa obrotowe Zobowiązania i rezerwy PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY WYBRANE WSKAŹNIKI FINANSOWE

3 GRUPA ERBUD KOMENTARZ ZARZĄDU DO RAPORTU ZA PIERWSZE PÓŁROCZE 2009 R. PRZYCHODY: tys. zł EBIT: tys. zł ZYSK NETTO: tys. zł GOTÓWKA: tys. zł Wszystkie dane (jeżeli nie zostanie wskazane inaczej) obejmują okres styczeń-czerwiec 2009 r., zaś porównania mówią o dynamice w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego. Poniższe dane finansowe za okres I pół r. i porównania są oparte o zaudytowane skonsolidowane wyniki finansowe Grupy Kapitałowej. Kontrakty prezentowane poniżej są wyrażane w wartościach netto. I. ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE GRUPY W I PÓŁ R. Utrzymujące się spowolnienie w branży budowlanej w kraju, spadek cen materiałów budowlanych i stabilizacja kosztów pracy. Inwestycje rządowe, szczególnie w sferze infrastruktury i drogownictwa, wspierają branżę budowlaną w kraju i za granicą. Znaczący wzrost portfela zleceń w Grupie Erbud: o W II kw. br. Grupa podpisała 44 kontrakty na kwotę tys. zł wobec 7 kontraktów na kwotę tys. zł podpisanych w II kw r. W I pół r. Grupa podpisała w sumie 71 kontraktów na łączną kwotę tys. zł. W analogicznym okresie 2008 r. Grupa podpisała 15 kontraktów o łącznej wartości tys. zł. o Skokowy wzrost sprzedaży za granicą do poziomu tys. zł, tj. o 77% r/r. o Największe kontrakty podpisane przez Grupę w omawianym okresie dotyczą budowy centrum handlowego Agora Bytom, kontrakt o wartości tys. zł oraz budowy szpitala Centrum Medycyny Inwazyjnej w Gdańsku, kontrakt o wartości tys. zł. Stabilizacja popytu na rynku mieszkaniowym w regionie kujawsko-pomorskim: o Sprzedaż mieszkań w Grupie Budlex zgodnie z założeniami na poziomie 119 lokali, nieznacznie poniżej wyniku z I pół r. (167 lokali sprzedanych w I pół r.). o W omawianym okresie Grupa Erbud osiągnęła tys. zł przychodów z działalności deweloperskiej, tj. na poziomie wyniku w 2008 r. ( tys. zł w analogicznym okresie 2008 r.). Ożywienie sprzedaży w segmencie inżynieryjno-drogowym: o W omawianym okresie Grupa podpisała 43 kontrakty drogowe o łącznej wartości tys. zł. o Narastająco na koniec czerwca przychody Grupy z segmentu inżynieryjnodrogowego wyniosły tys. zł (po wyłączeniach konsolidacyjnych), co

4 stanowi prawie 3-krotny wzrost wobec tys. zł przychodów w analogicznym okresie 2008 r. W II kw. br. Grupa Erbud zanotowała 14% spadek przychodów r/r do poziomu tys. zł. W I pół r. przychody Grupy wyniosły tys. zł, spadek o 22% r/r. W II kw. br. EBIT Grupy wyniósł tys. zł, wzrost o 75% r/r, a marża EBIT osiągnęła poziom 7,6% wobec 3,7% w II kw r. Narastająco w I pół. br. EBIT Grupy wzrósł o 48,6% r/r do poziomu tys. zł. Marża EBIT na koniec czerwca wyniosła 8,7% wobec 4,5% w I pół r. o W omawianym okresie pozostałe segmenty działalności, tj. działalność deweloperska oraz inżynieryjno-drogowa dodały tys. zł do skonsolidowanego zysku operacyjnego Grupy. W I pół r. koszty sprzedanych produktów i usług łącznie z kosztami ogólnego zarządu Grupy wyniosły tys. zł, co oznacza spadek o 30% w stosunku do analogicznego okresu 2008 r. Spadek ten jest, między innymi, efektem wdrażanego w Grupie od grudnia 2008 r. programu poprawy efektywności operacyjnej. Największe redukcje nastąpiły w kosztach usług obcych (spadek o 37% r/r). Wynik netto z II kw r. wyniósł tys. zł, co stanowi wzrost o 44% r/r. Marża netto wyniosła 4,8% wobec 2,9% w analogicznym okresie 2008 r. Narastająco w okresie styczeń-czerwiec Grupa osiągnęła zysk netto wysokości tys. zł, tj. 47,2% wzrostu r/r. Marża netto Grupy na koniec czerwca wyniosła 6% wobec 3,2% w analogicznym okresie 2008 r. Wzrost rentowności Grupy Erbud jest efektem konsekwentnej realizacji strategii efektywności organizacyjnej i koncentracji na projektach gwarantujących osiąganie satysfakcjonujących marży. Czynnikiem wpływającym na wysoki poziom osiąganych zysków jest również utrzymujący się spadek cen materiałów budowlanych w związku ze spowolnieniem w branży. Grupa Erbud posiadała na koniec czerwca br tys. zł w gotówce oraz dostępne linie kredytowe na łączną kwotę tys. zł. o W analogiczny okresie 2008 r. Grupa posiadała tys. zł gotówki. Na koniec czerwca br. Grupa miała portfel zamówień (nie uwzględniając projektów w zawieszeniu) o wartości tys. zł wobec tys. zł w analogicznym okresie 2008 r. W okresie lipiec-sierpień Grupa podpisała kolejne kontrakty o wartości tys. zł. Wartość portfela zamówień łącznie wynosi obecnie 1,165 mld zł. Przewiduje się, że ok. 45% realizacji z bieżącego portfela przypada na 2009 r. Aktualnie Grupa realizuje projekty w segmentach budownictwa komercyjnego (w tym 12 obiektów handlowych), użyteczności publicznej (6 biurowców, 3 szpitale,1 muzeum), inżynieryjno-drogowego (52 kontrakty remontu i przebudowy dróg lokalnych, 1 kontakt na remont drogi krajowej nr 1) oraz 3 kontrakty w segmencie budownictwa obiektów dla energetyki. Na koniec sierpnia 2009 r. łączna wartość ofert złożonych przez Grupę wyniosła ok. 6,3 mld zł. Kolejny rekordowy kwartał portfela zamówień Grupy, satysfakcjonująca liczba kontraktów o zakładanych poziomach marży a także perspektywy wzrostu w nowych segmentach - 4 -

5 branży budowlanej, pozwalają patrzeć z optymizmem na wyniki finansowe Grupy w 2009 r. oraz perspektywy rozwoju w kolejnych latach. II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY 1. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE 1.1. Otoczenie makroekonomiczne Produkt Krajowy Brutto (PKB) wzrósł w II kw roku o 1,1% r/r wobec 0,8% w poprzednim kwartale, podał w piątek Główny Urząd Statystyczny (GUS). W całym I pół. PKB zwiększył się o 1,0% r/r. PKB wyrównany sezonowo (ceny stałe przy roku odniesienia 2000) wzrósł w tym okresie o 1,4% r/r wobec 1,7% r/r w I kw. W ujęciu kwartalnym wzrost wyniósł 0,5% wobec 0,3%. Głównymi czynnikami wzrostu PKB były popyt zagraniczny (eksport netto), którego wpływ na tempo wzrostu gospodarczego wyniósł 3,1 pkt proc. oraz spożycie ogółem - wpływ 1,3 pkt proc. Natomiast negatywny wpływ na wzrost PKB miała akumulacja (-3,3 pkt proc.), w tym po raz pierwszy od 2003 r. popyt inwestycyjny (-0,6 pkt proc.). Wartość dodana brutto (w ujęciu niewyrównanym sezonowo) w gospodarce narodowej w II kwartale 2009 r. wzrosła o 0,8% r/r. Wartość dodana brutto w przemyśle obniżyła się o 5,1% r/r, natomiast w budownictwie wzrosła odpowiednio o 4,5%. Popyt krajowy w II kw r. był niższy o 2,0% r/r. Spożycie ogółem w II kw r. było wyższe o 1,7%, w tym spożycie indywidualne o 1,9%, a spożycie publiczne wzrosło o 1,2%. Nakłady brutto na środki trwałe w II kw r. były niższe o 2,9% niż przed rokiem. Stopa inwestycji (relacja nakładów brutto na środki trwałe do produktu krajowego brutto w cenach bieżących) wyniosła 19,3% wobec 20,4% przed rokiem Rynek budowlany Według wstępnych danych Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) dynamika realna produkcji budowlano-montażowej wyniosła 1,4% (2,1% w ujęciu nominalnym) w I pół. br. W czerwcu br. wzrost produkcji budowlano-montażowej osiągnął poziom 0,6% wobec 0,2% w maju tego roku. Tylko nieznacznie poprawiło się tempo wzrostu zatrudnienia w budownictwie (4,7% wzrost w czerwcu wobec 4,4% w maju br.) przy jednoczesnym wyraźnym spadku tempa wzrostu wynagrodzeń do poziomu 1,3% na koniec czerwca wobec 2,6% w maju 2009 r. Negatywnej tendencji w zakresie wynagrodzeń towarzyszy spadek cen produkcji budowlanej. Na koniec czerwca br. spadek cen produkcji budowlano-montażowej wyniósł: - 0,1%. Średnia miesięczna wartość robót budowlanych w ostatnich miesiącach jest szacowana na około 4 mld zł. Większość środków inwestycyjnych pochodzi ze źródeł rządowych. Według szacunków Gazety Prawnej (GP) wartość zrealizowanych inwestycji w najważniejszych sektorach gospodarki wyniosła do połowy roku ok. 12 mld zł. Zauważalna większa aktywność rządu i władz samorządowych w kraju w obszarze przygotowania przetargów drogowych przyniosła od dawna wyczekiwane ożywienie w segmencie drogowym. Od początku roku Generalna Dyrekcja Dróg Krajowych i Autostrad (GDDKiA) ogłosiła 31 nowych przetargów drogowych. Do końca czerwca podpisano 14 umów na nowe inwestycje drogowe w kraju o łącznej wartości 8 mld zł

6 2. CZYNNIKI WEWNĘTRZNE Główne segmenty działalności Grupy w II kw r. tys. zł Działalność budowlana kraj Działalność budowlana zagranicą Segment deweloperski Segment inżynieryjnodrogowy* Przychody ze sprzedaży Udział % 57,2 21,2 12,2 9,3 Marża EBIT (%) 9,0 6,4 2,2 8,6 Główne segmenty działalności Grupy w I pół r. tys. zł Działalność budowlana kraj Działalność budowlana zagranicą Segment deweloperski Segment inżynieryjnodrogowy* Przychody ze sprzedaży Udział % 54,3 28,6 10,2 7,0 Marża EBIT (%) *Spółki REMBET Plus oraz PRD 2.1. Działalność podstawowa 11,2 6,3 4,3 4,5 Przychody ze sprzedaży w II kw r. (bez uwzględnienia przychodów Grupy Budlex, PRD i REMBET Plus) wyniosły tys. zł, spadek o 21% w stosunku do analogicznego okresu 2008 r. EBIT Grupy na działalności podstawowej osiągnął poziom tys. zł, tj. 88% wzrost r/r, a marża EBIT była na poziomie 8,3%. Narastająco w okresie styczeń-czerwiec 2009 r. Grupa osiągnęła przychody wysokości tys. zł, tj. 28% spadku r/r. Na koniec czerwca br. EBIT wyniósł tys. zł wobec tys. zł w analogicznym okresie 2008 r., co stanowi 63% wzrostu r/r. Marża EBIT wyniosła 9,5%, wzrost o 5 pkt % r/r. W II kw. br. w ramach działalności podstawowej Erbud podpisał 19 kontraktów na kwotę tys. zł wobec 7 kontraktów na kwotę tys. zł podpisanych w II kw r. W całym I pół r. Erbud podpisał w sumie 28 kontraktów na łączną kwotę tys. zł wobec 13 kontraktów o łącznej wartości tys. zł podpisanych w I pół r. Wśród podpisanych kontraktów dominują kontrakty średniej wielkości o krótszych terminach realizacji do 1,5 roku w tym, między innymi, centrum handlowo-usługowe dla firmy Tesco (wartości 69,4 mln zł), budynek biurowy dla firmy Ericpol w Krakowie (wartości 20,5 mln zł), Muzeum Techniki w Szczecinie (wartości 13,2 mln zł), budynek biurowy w Brukseli (wartość 10,8 mln zł). Największe kontrakty podpisane przez Erbud w omawianym okresie dotyczą budowy centrum handlowego Agora Bytom o wartości 186,5 mln zł oraz szpitala Centrum Medycyny Inwazyjnej w Gdańsku o wartości 157,4 mln zł

7 Na koniec czerwca portfel zamówień Grupy w działalności podstawowej wyniósł tys. zł, w okresie lipiec - sierpień portfel powiększył się o tys. zł. Ok 45% z bieżącego portfela będzie realizowane w 2009 r. Działalność w kraju W II kw r. sprzedaż w kraju wyniosła tys. zł, tj. 22% spadku r/r. Zysk operacyjny osiągnął poziom tys. zł a marża EBIT wyniosła 8,9%. Narastająco w okresie styczeń-czerwiec 2009 r. spółka osiągnęła przychody wysokości tys. zł, tj. 45,4% spadku r/r. Na koniec czerwca br. EBIT wyniósł tys. zł wobec tys. zł w analogicznym okresie 2008 r. Marża EBIT na koniec okresu wyniosła 11,3% wobec 4,4% w analogicznym okresie 2008 r. Spadek sprzedaży w działalności podstawowej w kraju Grupa kompensuje, między innymi, skokowym wzrostem obrotów na rynkach zagranicznych. Działalność za granicą Od połowy 2008 r. Zarząd obserwuje ożywienie na rynkach budowlanych w Europie Zachodniej. W I pół r. zwiększeniu uległa zarówno liczba jak i wartość kontraktów budowlanych Grupy realizowanych za granicą. Do czerwca br. Grupa podpisała 7 kontraktów zagranicznych na łączną kwotę 43,7 mln zł. Przychody ze sprzedaży za granicą w II kw r. wzrosły o 37% do poziomu tys. zł. EBIT wyniósł tys. zł, co daje 637% wzrostu r/r. Marża EBIT wyniosła 6,4% wobec 1,2% w analogicznym okresie 2008 r. W okresie styczeń-czerwiec br. przychody zagraniczne wyniosły tys. zł, tj. 77% wzrostu r/r. Na koniec czerwca br. EBIT wyniósł tys. zł wobec tys. zł w analogicznym okresie 2008 r. Marża EBIT osiągnęła poziom 6,3%, tj. wzrost o 3,3 pkt % r/r. Portfel zamówień zagranicznych Grupy na koniec czerwca wyniósł 45,5 mln zł. Większość zleceń będzie realizowana w br. W związku z zakończeniem realizacji kilku większych kontraktów oraz uwolnieniem mocy przerobowych za granicą, w najbliższych tygodniach Grupa planuje podpisanie kolejnych kontraktów do realizacji w okresie w Europie Zachodniej Pozostałe segmenty działalności w Grupie Działalność deweloperska W I pół r. Budlex sprzedał w oparciu o akty notarialne i umowy przedwstępne 119 mieszkań, wobec 167 lokali sprzedanych w analogicznym okresie 2008 r. W bieżący roku spółka sprzedaje mieszkania o wyższym standardzie na Osiedlu Winnica w Toruniu oraz mieszkania z przedsprzedaży w okresie szczytu cen na rynku deweloperskim. Mimo spadku liczby sprzedażnych lokali w pierwszym półroczu 2009 r., przychody Grupy Budlex w omawianym okresie pozostały na poziomie ubiegłego roku. Narastająco na koniec czerwca 2009 r. Grupa Budlex osiągnęła tys. zł przychodów, tj. na poziomie analogicznego okresu ubiegłego roku ( tys. zł). Przy konsolidacji Budlex dodał tys. zł do przychodów Grupy Erbud. Udział zysku operacyjnego Budlexu w konsolidacji Grupy Erbud był na poziomie tys. zł. W kolejnych miesiącach spółka spodziewa się utrzymania tempa sprzedaży mieszkań z pierwszego półrocza br. Na koniec sierpnia Budlex miał kilkadziesiąt zarezerwowanych lokali, których sprzedaż powinna nastąpić do końca 2009 r. Spółka planuje zamknąć br. sprzedażą na poziomie ok. 230 lokali

8 2.2.2 Budownictwo inżynieryjno-drogowe* *uwzględnia wyniki oddziału OBiD oraz spółek zależnych REMBET Plus i PRD Pierwsze półrocze 2009 r. przyniosło widoczne ożywienie w branży drogowej, głównie za sprawą inwestycji rządowych i samorządowych. Wzrosła liczba rozstrzygniętych przetargów na budowę i remonty dróg krajowych i lokalnych. Ożywienie w branży przełożyło się na wyniki spółek działających w segmencie drogowym. W II kw. br. segment inżynieryjno-drogowy dodał do portfela Grupy 25 nowych kontraktów na budowę i remonty dróg lokalnych na łączną kwotę tys. zł. W całym I pół. br. liczba podpisanych kontraktów wyniosła 43 o łącznej wartości tys. zł. Narastająco na koniec czerwca br. przychody segmentu inżynieryjno-drogowego wyniosły tys. zł (nie uwzględnia wyłączeń konsolidacyjnych). W analogicznym okresie 2008 r. przychody Grupy w tym segmencie rynku osiągnęły wartość tys. zł (na bazie raportu finansowego pro-forma, konsolidacja PRD od maja 2008 r.). Zysk operacyjny segmentu w br. wyniósł tys. zł. Rentowność EBIT na koniec okresu wyniosła 4,5%. Przy konsolidacji segment dodał tys. zł do przychodów Grupy Erbud wobec tys. zł w analogicznym okresie 2008 r. tj. 183% wzrostu r/r. Udział zysku operacyjnego segmentu w konsolidacji Grupy Erbud był na poziomie tys. zł wobec 282 tys. zł w analogicznym okresie 2008 r. W okresie styczeń-sierpień Oddział Budownictwa Inżynieryjno-Drogowego Grupy (OBID) brał udział w 9 przetargach na budowę i remonty dróg krajowych o łącznej wartości 390,8 mln zł. W sierpniu Grupa wygrała pierwszy przetarg na remont drogi krajowej. Kontrakt o wartości 48,2 mln zł dotyczy drogi nr 1 Gdańsk Cieszyn na odcinku Toruń Włocławek, z czego 17,8 mln zł realizacji przypada na OBID a 25 mln zł na spółkę zależną Grupy, PRD. Na koniec sierpnia br. portfel zleceń w segmencie inżynieryjno-drogowym wyniósł ok. 88 mln zł. Obecnie Grupa bierze udział w 41 przetargach na budowę dróg lokalnych i krajowych o łącznej wartości 212,8 mln zł. 2.3 Przychody i koszty operacyjne Saldo przychodów i kosztów operacyjnych Saldo przychodów i pozostałych kosztów operacyjnych w Grupie wyniosło: tys. zł za I pół r Koszty wynagrodzeń i świadczeń oraz zatrudnienie w Grupie Narastająco w okresie styczeń-czerwiec 2009 r. koszty wynagrodzeń i świadczeń na rzecz pracowników w Grupie Erbud wyniosły tys. zł, wzrost o 3% r/r. Na koniec czerwca 2009 r. zatrudnienie w Grupie wyniosło 1569 osób, spadek 19% r/r. Spadek poziomu zatrudnienia jest efektem programu reorganizacji realizowanej w spółkach zależnych, w tym głównie w Grupie Budlex

9 3. PERSPEKTYWY 3.1. Otoczenie makroekonomiczne W ocenie wielu ekonomistów tzw. dołek spowolnienia gospodarczego powinien nastąpić w Polsce na przełomie II i III kw r. Według Instytutu Badań nad Gospodarką Rynkową (IBnGR) wzrost PKB w Polsce w bieżącym roku wyniesie 0,7%. Większość ekonomistów zakłada stopniowy wzrost gospodarczy począwszy od 2010 r. IBnGR prognozuje wzrost gospodarki na poziomie 1,8% w 2010 r. Głównymi branżami napędzającymi koniunkturę będzie budownictwo i usługi rynkowe Rynek budowlany Wskaźnik ogólnego klimatu koniunktury w budownictwie w lipcu br., choć wciąż negatywny, poprawił się nieznacznie i osiągnął poziom -6,8 pkt wobec -8 pkt w czerwcu br. Większość firm odczuła nieznaczną poprawę portfela zamówień, jednak oczekiwania dotyczące produkcji budowlano-montażowej są w dalszym ciągu negatywne. Pesymistyczna ocena perspektyw rozwoju branży pojawia się również w kontekście utrzymującej się trudnej sytuacji na rynku kredytów inwestycyjnych. Mimo spowolnienia w branży budowlanej, segment budownictwa drogowego stymulowany przez przedsięwzięcia finansowane ze środków budżetowych i unijnych rośnie szybciej niż w analogicznym okresie 2008 r. Program budowy dróg krajowych na lata zakłada wydatki na przebudowę, budowę i utrzymanie dróg w Polsce na poziomie 121 mld złotych. W planach GDDKiA jest ogłoszenie do końca 2009 r. wszystkich przetargów na budowę autostrad na EURO W trakcie procedury jest obecnie ok. 50 postępowań przetargowych na budowę dróg (19 przetargów ogłoszonych jeszcze w 2008 r. i 31 ogłoszonych w 2009 r.). Ciekawe perspektywy rozwoju pojawiają się również na rynkach zagranicznych działalności Grupy, szczególnie w Niemczech. Rząd niemiecki przyjął pakiet antykryzysowy na lata o wartości 50 mld euro. Głównym założeniem pakietu jest pobudzenie gospodarki poprzez inwestycje publiczne. Podobnie jak w przypadku Polski, również w Niemczech, głównym beneficjentem programów antykryzysowych są firmy budowlane Kierunki i cele rozwoju Grupy I półrocze 2009 r. przyniosło znaczne spowolnienie w branży budowlanej w kraju i za granicą oraz zaostrzyło walkę konkurencyjną, szczególnie przy przetargach na duże kontrakty inwestycyjne realizowane ze środków budżetowych i unijnych. Pomimo znaczącego spowolnienie rynku, Grupa kapitałowa Erbud zakończyła I pół r. dwucyfrową poprawą rentowności operacyjnej i netto przy nieznacznym spadku przychodów. Obecny poziom przychodów spółki jest konsekwencją świadomej polityki Zarządu w obliczu pogorszenia koniunktury na rynku budowlanym. Spółka buduje portfel zamówień w oparciu o kontrakty średniej wielkości o krótszych terminach realizacji do 1,5 roku. Taka struktura portfela zleceń częściowo uniezależnia spółkę od gwałtownych zmian cen materiałów budowlanych i kosztów pracy oraz przyczynia się do utrzymania zakładanych poziomów rentowności realizowanych kontraktów w latach Wyniki finansowe I pół r. są potwierdzeniem skuteczności strategii biznesowej Grupy. Dywersyfikacja geograficzna i segmentowa działalności umożliwia uzyskanie optymalnych przychodów przy efektywnym wykorzystaniu zasobów spółki i zachowaniu wysokich wskaźników bezpieczeństwa prowadzonej działalności. W obecnym czasie spowolnienia w branży budowlanej Zarząd upatruje w tym przewagę konkurencyjną Grupy na tle innych podmiotów w branży. W bieżącym roku Grupa sukcesywnie umacniała swoją pozycję na rynkach Europy Zachodniej wykorzystując rządowe programy antykryzysowe. W I pół r. obroty Grupy za granicą wzrosły o 77% r/r. W ocenie Zarządu taka tendencja sprzedaży powinna utrzymać się co najmniej do połowy 2010 r

10 Pod koniec 2008 r. Zarząd spółki powołał samodzielny Oddział Budownictwa Inżynieryjno-Drogowego w Warszawie (OBID). Aktywność oddziału koncentruje się na rozwoju kompleksowej oferty Grupy w segmencie dróg lokalnych i krajowych w oparciu o doświadczenie spółek zależnych, tj. REMBET Plus oraz PRD. Efekty działań OBID są widoczne już w wynikach I pół r., gdzie segment inżynieryjno-drogowy osiągnął prawie 3-krotny wzrost przychodów w porównaniu z analogicznym okresem 2008 r. Przełomowym dla rozwoju działalności drogowej Grupy jest podpisanie w sierpniu br. pierwszego kontraktu na remont drogi krajowej nr 1 Gdańsk Cieszyn na odcinku Toruń Włocławek. Dotychczas spółki zależne Grupy realizowały kontrakty w segmencie dróg lokalnych. W perspektywie najbliższego roku Grupa zamierza zwiększać portfel zamówień drogowych, tak aby ich udział w całkowitej strukturze przychodów uległ co najmniej podwojeniu W sierpniu br. Zarząd spółki Erbud powołał Oddział Budownictwa Energetycznego w Katowicach. Nowy oddział zajmie się rozwojem oferty Grupy w obszarze budownictwa dla energetyki. Również w sierpniu br. Grupa podpisała pierwszy kontrakt energetyczny w kraju na wykonanie fundamentów dla obiektów w Elektrociepłowni Siekierki w Warszawie. W ostatnich latach Grupa zdobywała doświadczenie w budownictwie dla energetyki na rynkach zagranicznych, gdzie realizowała, między innymi, elektrownie we Francji i Niemczech, fabrykę wzbogacania uranu we Francji. Obecnie Erbud realizuje projekt budowy elektrowni węglowej w Wilhelmshaven w Niemczech. W najbliższych latach Zarząd spółki upatruje szans rozwoju w budownictwie energetycznym w związku z planami rozbudowy i modernizacji tej gałęzi przemysłu w kraju w oparciu, między innymi, o środki unijne. Zarząd spółki nie wyklucza przejęć podmiotów w tym obszarze rynku. W ramach długoterminowych planów rozwoju oferty deweloperskiej o nowe segmenty działalności oraz wejścia na nowe rynki geograficzne Zarząd spółki Erbud planuje powiększenie zespołu ekspertów i znaczne wzmocnienie kadry zarządzającej w Grupie Budlex. Zarząd przewiduje przyśpieszenia tempa wzrostu przychodów Grupy Erbud w kolejnych miesiącach roku, między innymi. Jednak uwzględniając spowolnienie na rynku budowlanym w kraju, utrzymanie w bieżącym roku skali działalności z 2008 r. będzie - w ocenie Zarządu wyzwaniem dla Grupy. Uwzględniając poziom zysku operacyjnego i zysku netto na koniec czerwca br. oraz w oparciu o ocenę bieżącego portfela zleceń Zarząd ma nadzieję na utrzymanie rentowności operacyjnej Grupy w bieżącym roku w porównaniu z rentownością w 2008 r. Stabilne przepływy pieniężne, wysoki poziom gotówki - ponad 105 ml zł na koniec czerwca - oraz dostęp do finansowania dłużnego gwarantują bezpieczną realizację bieżących kontraktów budowlanych oraz pokazują potencjał wykonawczy spółki na kolejne kwartały roku

11 III. WYNIKI FINANSOWE 1. SPÓŁKI WCHODZĄCE W SKŁAD GRUPY ERBUD Skonsolidowane sprawozdanie Grupy ERBUD za I pół r. obejmuje konsolidację: Erbud S.A.; Erbud International Sp. z o.o.; GWI GmbH, REMBET Plus, PRD oraz skonsolidowane sprawozdanie Grupy Budlex. 2. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY II II Różnica I-II I-II Różnica w ml n zł kwartał kwartał 2009 do 2008 kwartał kwartał 2009 do Przychody ze sprzedaży Koszty sprzedanych produktów Zysk/strata na sprzedaży Koszty sprzedaży Koszty ogólnego zarządu Wynik na działalności operacyjnej Wynik operacyjny - EBIT Wynik na działalności finansowej Zysk/strata brutto Zysk/starta netto Marża EBIT 7,55% 3,68% 4% 8,65% 4,54% 4% amortyzacja Okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2009 roku Okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2008 roku Amortyzacja Zużycie materiałów i energii Usługi obce Podatki i opłaty Wynagrodzenia Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia Pozostałe koszty rodzajowe Wartość sprzedanych towarów i materiałów 0 0 Koszty według rodzaju razem Zmiana stanu zapasów, produktów i rozliczeń międzyokresowych kosztów dotycząca kontraktów budowlanych Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby 0-37 jednostki (wielkość ujemna) Koszty sprzedaży (wielkość ujemna) Koszty ogólnego zarządu (wielkość ujemna) Koszt wytworzenia sprzedanych produktów

12 3. BILANS GRUPY ERBUD w mln zł Udział w sumie 2009 Udział w sumie 2008 Aktywa trwałe ,47% 15,90% Aktywa obrotowe ,53% 84,10% AKTYWA RAZEM % 100% Kapitał własny ,52% 38,10% Zobowiązania i ,60% 45,83% rezerwy krótkoterminowe Zobowiązania i ,88% 16,07% rezerwy długoterminowe PASYWA RAZEM % 100% 3.1. Aktywa trwałe i aktywa obrotowe W omawianym okresie struktura aktywów, w stosunku do roku poprzedniego nie uległa większym zmianom co jest wynikiem braku zdarzeń nadzwyczajnych w Grupie. Struktura jest typowa dla przedsiębiorstw prowadzących działalność usługową niski poziom aktywów trwałych i wysoki poziom aktywów obrotowych. Jest to również konsekwencją polityki grupy mającej na celu minimalizowanie kosztów stałych Zobowiązania i rezerwy REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA I INNE OBCIĄŻENIA Rezerwy na Rezerwy na Rezerwy na Inne Razem naprawy gwarancyjne sprawy sądowe i odszkodowania świadczenia pracownicze i świadczenia po okresie zatrudnienia Stan na 1 stycznia roku Utworzone w bieżącym roku Transfery Różnice kursowe Rozwiązane Wykorzystane Stan na 30 czerwca 2009 roku PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY ERBUD w mln zł Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej

13 Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej Razem przepływy pieniężne netto Środki pieniężne na koniec okresu WYBRANE WSKAŹNIKI FINANSOWE PODSTAWOWE WSKAŹNIKI FINANSOWE Wyszczególnienie Stopa zwrotu z kapitału ROE 1 10,76% 8,25% Stopa zwrotu z aktywów ROA 2 4,18 % 4,33 % Marża EBIT 3 8,65% 4,48% Marża EBITDA 4 9,62% 4,66% Rentowność sprzedaży 5 15,62% 6,96% Rentowność brutto 6 8,16% 4,29% Rentowność netto 7 5,99% 3,92% Wskaźnik płynności bieżącej 8 1,98 1,95 Wskaźnik płynności szybkiej 9 1,41 1,95 Wskaźnik ogólnego zadłużenia 10 56,94% 46,21% Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych 11 1,32 0,86 Analiza wskaźnikowa odzwierciedla bardzo dobry standing finansowy Grupy. Potwierdza to znaczny wzrost wskaźników rentowności oraz dobre wskaźniki mówiące o zadłużeniu firmy