Instrumenty pochodne Wizualizacja przykładów z ćwiczeń
|
|
- Helena Zalewska
- 6 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Instrumenty pochodne Wizualizacja przykładów z ćwiczeń
2 Z czego składa się instrument pochodny? KWOTA UMOWNA + ZASADA ROZLICZANIA RÓŻNIC CENOWYCH
3 NFD dinozaur wśród pochodnych KWOTA UMOWNA x dzisiejszy terminowy kurs walutowy - przyszły kurs walutowy
4 Co odzwierciedla dzisiejszy terminowy kurs walutowy?
5 Jakie jest prawdopodobieństwo wzrostu albo spadku kursu walutowego w stosunku do jego aktualnego poziomu?
6 NFD dinozaur wśród pochodnych KWOTA UMOWNA Najbardziej dzisiejszy prawdopodobny terminowy x poziom kurs przyszłego walutowy kursu - przyszły kurs walutowy
7 Jaka jest oczekiwana stopa zwrotu z zawarcia transakcji NDF?
8 KONTRAKTY FRA KWOTA UMOWNA x dzisiejsza terminowa stopa procentowa - przyszła stopa procentowa
9 Co odzwierciedla dzisiejszy poziom terminowej stopy procentowej?
10 KONTRAKTY FRA KWOTA UMOWNA Oczekiwany dzisiejsza terminowa aktualnie x przyszły stopa procentowa poziom stopy - przyszła stopa procentowa
11 7,0% 6,5% 6,0% FRA 3x6 3 M po 3 miesiącach 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3 sty 05 3 sty 06 3 sty 07 3 sty 08 3 sty 09
12 Jakie jest prawdopodobieństwo wzrostu albo spadku stopy procentowej w stosunku do aktualnej wysokości terminowej stopy procentowej?
13 Jaka oczekiwana (najbardziej prawdopodobna) wielkość zysku lub straty z zawarcia transakcji FRA?
14 Jaka jest oczekiwana wartość zysku albo straty w wyniku zakupu bonu skarbowego?
15 Np. 1M stopa to średnia 30 oczekiwanych O/N w ciągu najbliższego miesiąca Wn P = 1 + i
16 Z punktu widzenia wyniku finansowego netto FRA = Syntetyczny bon skarbowy
17 Relative value trade BONY SKARBOWE FRA Obstawianie na ile stopy procentowe wzrosną lub spadną w stosunku do siebie na rynku FRA i bonów skarbowych
18 Relative value trade FRA BONY SKARBOWE Obstawianie na ile stopy procentowe wzrosną lub spadną w stosunku do siebie na rynku FRA i bonów skarbowych
19 Rodzaje instytucji operujących na obu rynkach nie pokrywają się całkowicie ze sobą, co daje szansę odgadnięcia zmian spreadu dokonujących się pod wpływem (częściowo niezależnych od siebie) zmian sytuacji na obu rynkach.
20 Gra na zmianę spreadu zwiększa rolę analiz fundamentalnych
21 Kontrakty OIS; 2,3 Kontrakty IRS; 1,7 Kontrakty futures na indeks WIG20; 1,3 Kontrakty terninowe na FX:; 1,8 Opcje walutowe; 1,2 Kontrakty FRA; 6,0
22 Czym się różnią kontrakty terminowe od kontraktów futures?
23 ONTRAKTY TERMINIOWE NA WIBOR KWOTA UMOWNA Oczekiwany dzisiejsza terminowa aktualnie x przyszły stopa procentowa poziom stopy - przyszła stopa procentowa
24 Jak powinna zabezpieczyć się przed ryzykiem wzrostu stopy procentowej firma, która zaciągnęła roczny kredyt przy zmiennym oprocentowaniu?
25 F=100-f BILANS i 0,3 i * 3,6 i * 6,9 i * 9,12 POZYCJE POZABILANSOWE WIBOR 3x6 WIBOR 6x9 WIBOR 9x12
26 Jak bank udzielający tego kredytu powinien zabezpieczyć się przed ryzykiem spadku stopy procentowej?
27 F=100-f BILANS i 0,3 i * 3,6 i * 6,9 i * 9,12 POZYCJE POZABILANSOWE WIBOR 3x6 WIBOR 6x9 WIBOR 9x12
28 KONTRAKTY IRS KWOTA UMOWNA x dzisiejsza długoterminowa stopa procentowa - przyszła wysokość krótkoterminowych stóp procentowych
29 Co odzwierciedla dzisiejsza wysokość długoterminowej stopy procentwej, która na rynku IRS odzwierciedla stopy dochodowości obligacji skarbowych?
30 KONTRAKTY IRS KWOTA UMOWNA Oczekiwany średni poziom przyszłych dzisiejsza długoterminowa krótkoterminowych stopa stóp procentowa procentowych - przyszła wysokość krótkoterminowych stóp procentowych x
31 Aktywa 1 Y 3 M obligacja krótkoterminowa pożyczka Pasywa 1 k * * * 1 i 0,25 1 i 0,25 1 0,25 1 0,25 3,6 i 0,3 6,9 i9,12
32 IRS = ZABEZPIECZANIE SIĘ PRZED RYZYKIEM ZMIAN KRÓTKOTERMINOWYCH STÓP PROCENTOWYCH W STOSUNKU DO ICH OCZEKIWANEGO (ŚREDNIEGO) POZIOMU
33 Rozliczanie IRS IRS = FRA z rożna STOPA STAŁA i WIBOR 3,6 - i WIBOR 6,9 - i WIBOR 9,12 - i WIBOR 12,15 - i
34 BILANS 2Y i 0,3 i * 3,6 i * 6,9 i * 9,12 i * 12,15 i * 15,18 i * 18,21 i * 21,24 POZYCJE POZABILANSOWE WIBOR IRS 2Y vs 3M WIBOR 2Y Średni oczekiwany poziom WIBOR Warsaw Interbank Borrowing Offered Rate London Interbank Borrowing Offered Rate Prague Interbank Borrowing Offered Rate
35 Jaka jest początkowa wartość IRS, jeśli weźmiemy pod uwagę, że punktem odniesienia dla IRS jest oprocentowanie obligacji skarbowych?
36 Jaka jest oczekiwana stopa zwrotu z zakupu zero-kuponowej obligacji skarbowej?
37 Aktywa 1 Y 3 M obligacja krótkoterminowa pożyczka Pasywa 1 k * * * 1 i 0,25 1 i 0,25 1 0,25 1 0,25 3,6 i 0,3 6,9 i9,12
38 Z punktu widzenia wyniku finansowego netto IRS = Syntetyczna obligacja skarbowa
39 Co zrobić, by nie ponieść straty przy odsprzedaży kupionych obligacji?
40 Kupić IRS = sprzedać syntetyczną obligację skarbową OBLIGACJE WIBOR IRS
41 PKO B.P Bony skarbowe Pozycje pozabilansowe Obligacje skarbowe Depozyty gospodarstw domowych IRS Kredyty
42 Co zrobić, by nie spadło oprocentowanie z dochodów uzyskanych ze sprzedaży obligacji?
43 Sprzedać IRS = kupić syntetyczną obligację skarbową WIBOR OBLIGACJE IRS
44 By IRS dawały skuteczne zabezpieczenie długoterminowe stopy procentowe na rynku TB i IRS powinny zmieniać się równolegle. Co powoduje, że rzeczywiście tak jest?
45 ASSET SWAP (relative value trade) OBLIGACJE SKARBOWE IRS
46 Rodzaje instytucji operujących na obu rynkach nie pokrywają się całkowicie, co daje szansę odgadnięcia kierunku zmian spreadu dokonujących się pod wpływem (częściowo niezależnych od siebie) zmian sytuacji na obu rynkach.
47 Gra na zmianę spreadu zwiększa rolę analiz fundamentalnych
48 8,0% 7,5% IRS 5Y TB 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 3 sty 05 3 sty 06 3 sty 07 3 sty 08 3 sty 09 3 sty 10
49 Przykład 1
50 Jakie ryzyko rynkowe ponosi bank A, który - przed oczekiwanym osłabnięciem koniunktury - kupił portfel 2-letnich obligacji, finansując ich zakup 3M odnawialną pożyczką?
51 Ryzyko, że stawki WIBOR spadną mniej niż się oczekuje OBLIGACJE WIBOR
52 OBLIGACJE WIBOR Stopa IRS odzwierciedla oczekiwaną skalę obniżek stóp IRS
53 Przykład 2
54 Jakie ryzyko ponosi bank B, który przed oczekiwanym ożywieniem koniunktury - wyemitował 2 letnie obligacje zerokuponowe i wykorzystał pozyskane w ten sposób środki, by udzielić 2-letnich kredytów przy zmiennym 3M oprocentowaniu?
55 Ryzyko, że stawki WIBOR wzrosną mniej niż się oczekuje WIBOR 2Y
56 WIBOR 2Y Stopa IRS odzwierciedla oczekiwaną skalę podwyżek stóp IRS
57 Przykład 3
58 Zidentyfikowaliśmy na rynku obligacje firmy XYZ, w których zawarta w ich stopach dochodowości premia za ryzyko jest w naszej ocenie wyraźnie wyższa niż wynikałoby to sytuacji finansowej emitującej je firmy. Kupujemy obligacje firmy XYZ, by zarobić na tłustej (przeszacowanej) premii za ryzyko.
59 Ponosimy jednak ryzyko, że nastąpi nieoczekiwany ogólny wzrost stóp procentowych, co sprawi, że ceny wszystkich obligacji spadną.
60 + 100 OBLIGACJE FIRMY XYZ 3M POŻYCZKA? Jak zabezpieczyć się przed ryzykiem poniesienia strat w wyniku nieoczekiwanego ogólnego wzrostu stóp procentowych i wywołanego nim spadku cen wszystkich obligacji?
61 + 100 OBLIGACJA FIRMY XYZ 3M POŻYCZKA Zachowamy premię za ryzyko, ponieważ stopa stała na rynku IRS odzwierciedla stopy na rynku OS IRS
62 Połączenie obu transakcji jest niczym innym jak arbitrażem polegającym na jednoczesnym zakupie obligacji firmy XYZ i syntetycznej sprzedaży obligacji skarbowych; skoro IRS to syntetyczna TB Arbitraż pozwolił nam zmonetyzować wynik naszej analizy fundamentalnej! ZAKUP OBLIGACJI FIRMY XYZ IRS
63 Gra na zmianę spreadu zwiększa rolę analiz fundamentalnyc, ale
64 ASSET SWAP OBLIGACJE SKARBOWE IRS
65 Jaki jest efekt arbitrażu na rynku IRS?
66 Zazwyczaj spekulacja na rynku asset swap ma charakter arbitrażu: spekulacji na powrót spreadu pomiędzy rentownościami na rynku IRS i obligacji do jego typowej wielkości
67 3-sty-05 3-mar-05 3-maj-05 3-lip-05 3-wrz-05 3-lis-05 3-sty-06 3-mar-06 3-maj-06 3-lip-06 3-wrz-06 5Y IRS 5Y TB 6,25% 5,75% 5,25% 4,75% 4,25%
68 Dlaczego transakcje asset swap są bardzo popularne?
69 Rodzaje instytucji operujących na obu rynkach nie pokrywają się całkowicie, co daje szansę odgadnięcia kierunku zmian spreadu dokonujących się pod wpływem (częściowo niezależnych od siebie) zmian sytuacji na obu rynkach.
70 Gra na zmianę spreadu zwiększa rolę analiz fundamentalnych
71 Przykład 4
72 Kiedy rynek IRS wpłynął w sposób widoczny na bieg zdarzeń na polskim rynku finansowym?
73 Jest lato Ekonomiści krajowych towarzystw ubezpieczeniowych i funduszy emerytalnych z niepokojem obserwują trudności związane z uchwaleniem ustawy budżetowej, dzięki której rząd odzyskałby kontrolę nad tempem zwiększania się długu publicznego. Wiedzą, że jeśli ustawa nie zostanie uchwalona wzrośnie premia za ryzyko i spadną ceny obligacji
74 Jaką radę daliby ekonomiści szefom departamentów skarbu w towarzystwach ubezpieczeniowych i funduszach emerytalnych, gdyby był im wolno wykorzystywać kontrakty IRS do zabezpieczenia się przed ryzykiem?
75 Powiedzieliby mniej więcej coś takiego: Słuchajcie, zabezpieczcie się na rynku IRS przed spadkiem cen obligacji i możecie iść do domu obejrzeć dzisiejszy mecz w telewizji.
76 Towarzystwa ubezpieczeniowe i fundusze emerytalne nie miały jednak (w Polsce) prawa do wykorzystywania pochodnych do zabezpieczenia się przed ryzykiem
77 Jaką więc radę musieli dać chief dealerom towarzystw ubezpieczeniowych i funduszy emerytalnych zatrudnieni w tych instytucjach ekonomiści?
78 Jak zareagowały na to rynki obligacji?
79 Dealerzy na londyńskim rynku IRS powiedzieli sobie: Och, jaki mamy śliczny trend spadkowy! A może by go tak pogłębić? Podbijmy stopy długoterminowe na rynku IRS, a arbitraż przeniesie ich wzrost na rynek obligacji. Kupimy potem polskie obligacje po atrakcyjnie niskich cenach, skoro nasi polscy koledzy sami sieją panikę.
80 mld. USD 9,5 Obligacje w portfelach zagranicznych inwestorów Ceny obligacji 5-letnich 102% 9,0 8,5 8,0 7,5 100% 98% 96% 94% 92% 7,0 1-lip lip-03 2-wrz-03 2-paź-03 90%
81 ,30% 0,25% 0,20% 0,15% 0,10% 0,05% 0,00% -0,05% -0,10% -0,15% Spread (OS-IRS) Pociągnięcie w górę stóp IRS Skutki wywołanej tym fali wyprzedaży obligacji I jeszcze raz...
82 Przykład 5
83 Na początku 1994 r Robert Citron, zarządzający funduszem inwestycyjnym Orange County, wierzył głęboko, że Fed będzie obniżał stopy procentowe. Lewarował więc portfel obligacji funduszu na rynku REPO.
84 Potrojenie stawki przy użyciu repo BILANS P.P. ZAKUP OBLIGACJI S ZAKUP OBLIGACJI S ZAKUP OBLIGACJI S POŻYCZKA SPRZEDAŻ SYNTETYCZNA OBLIGACJI REPO POŻYCZKA S SPRZEDAŻ SYNTETYCZNA OBLIGACJI POŻYCZKA REPO S ZAKUP OBLIGACJI F ZAKUP OBLIGACJI F
85 Orange County Inverse floater 12% FF x 2 INVERSE FLOATER
86 Jak Merrill Lynch zabezpieczał się przed ryzykiem?
87 Orange County Merrill Lynch IRS INVERSE FLOATER IRS
88 W czasie procesu, jaki Robert Citron wytoczył bankowi inwestycyjnemu, Michael Stamenson, przedstawiciel Merrill Lynch stwierdził: Mr. Citron is highly sophisticated, experienced, and knowledgeable investor and I learned a lot from him. A jak to komentuje Satyajit Das: Maybe he meant that he earned a lot from Citron Satyajit Das, 2006, s 125
89 Wniosek dla inwestorów: Mind the sophistication gap.
90 KONTRAKTY TERMINOWE NA OBLIGACJE
91 Współczynnik konwersji na CBOT CF n C 1 t 1.03 t 0, 3 n t 1
92 Współczynnik konwersji, o który korygowana jest cena kontraktu terminowego, by można ją było porównać z ceną określonej obligacji, zależy od daty zapadalności obligacji oraz wysokości płaconego przez kuponu CF n C 1 t 1.03 t 0, 3 n t 1
93 CF = Cena określonej obligacji Cena obligacji 20-letniej o 6% kuponie W sytuacji, gdy rynkowa stopa procentowa wynosi 6%
94 Dlaczego stosowany jest tak niedoskonały współczynnik konwersji?
95 CIRS SWAPY DWUWALUTOWE
96 Bilans przedsiębiorstwa Pozycje pozabilansowe KREDYTY DEWIZOWE CIRS AKTYWA KREDYTY KRAJOWE ŚRODKI WŁASNE
97 Jak zmniejszać ryzyko kursowe? Pożyczka EUR RYZYKO KURSOWE PKP Rozwiązanie? CIRS? PLN EUR Bank
98 Jak zmniejszać ryzyko kursowe? Pożyczka EUR RYZYKO KURSOWE Rozwiązanie? CIRS PKP CZK EUR Bank
99 Credit Default Swap BANK PRZEJMUJĄCY RYZYKO BANK POZBYWAJĄCY SIĘ RYZYKA Premia SYNTETYCZNY OBLIGACJA Płatność warunkowa SYNTETYCZNY OBLIGACJA DEPOZYT KAPITAŁ
100 Jak konstruować instrumenty finansowe zamieniając strumienie płatności?
101 Ryzyko rynkowe Ryzyko kredytowe (niewypłacalności) Podejmujemy ryzyko Podejmujemy stopy procentowej ryzyko kursowe i ryzyko kredytowe CIRS IRS, credit default swap DEPOZYT USD SYNTETYCZNY DEPOZYT PLN SYNTETYCZNA OBLIGACJA PLN
102 Pozbywamy się Pozbywamy się ryzyka ryzyka kursowego stopy procentowej CIRS i ryzyka kredytowego IRS, credit default swap SYNTETYCZNA OBLIGACJA PLN SYNTETYCZNA OBLIGACJA USD SYNTETYCZNY DEPOZYT USD
103 OBLIGACJA SYNTETYCZNY NOMINOWANA W WALUCIE DEPOZYT OBCEJ Ryzyko kursowe Ryzyko odsetkowe Ryzyko kredytowe CIRS IRS Default swap
Wykład 8 Instrumenty pochodne
Wykład 8 Instrumenty pochodne Z czego składa się instrument pochodny? KWOTA UMOWNA + ZASADA ROZLICZANIA RÓŻNIC CENOWYCH KONTRAKTY FRA KWOTA UMOWNA Oczekiwany dzisiejsza terminowa aktualnie x przyszły stopa
Bardziej szczegółowoOPISY PRODUKTÓW. Rabobank Polska S.A.
OPISY PRODUKTÓW Rabobank Polska S.A. Warszawa, marzec 2010 Wymiana walut (Foreign Exchange) Wymiana walut jest umową pomiędzy bankiem a klientem, w której strony zobowiązują się wymienić w ustalonym dniu
Bardziej szczegółowoTRANSAKCJE SWAP: - PROCENTOWE - WALUTOWE - WALUTOWO-PROCENTOWE - KREDYTOWE
TRANSAKCJE SWAP: - PROCENTOWE - WALUTOWE - WALUTOWO-PROCENTOWE - KREDYTOWE 1 SWAP - fixed-to-floating rate IRS - swap procentowy jest umową, w której dwie strony uzgadniają, że będą w ustalonych terminach
Bardziej szczegółowoIRS Interest Rate Swap. Transakcja wymiany płatności odsetkowych
IRS Interest Rate Swap Transakcja wymiany płatności odsetkowych 1 IRS - Interest Rate Swap (1) Umowa (transakcja) pomiędzy dwoma podmiotami, w której strony zobowiązują się do cyklicznej wymiany, w ustalonym
Bardziej szczegółowoBudowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski
Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Aktywa instytucji finansowych w Polsce w latach 2000-2008 (w mld zł) 2000 2001 2002 2003
Bardziej szczegółowoForward Rate Agreement
Forward Rate Agreement Nowoczesne rynki finansowe oferują wiele instrumentów pochodnych. Należą do nich: opcje i warranty, kontrakty futures i forward, kontrakty FRA (Forward Rate Agreement) oraz swapy.
Bardziej szczegółowoInstrumenty pochodne Instrumenty wbudowane
www.pwcacademy.pl Instrumenty pochodne Instrumenty wbudowane Jan Domanik Instrumenty pochodne ogólne zasady ujmowania i wyceny 2 Instrument pochodny definicja. to instrument finansowy: którego wartość
Bardziej szczegółowoForward, FX Swap & CIRS
Forward, FX Swap & CIRS Andrzej Kulik andrzej.kulik@pioneer.com.pl +22 321 4106/ 609 691 729 1 Plan prezentacji Bob Citron & Orange County Transakcje forward FX Swap CIRS FRA 2 Orange County & Bob Citron
Bardziej szczegółowoRozwój systemu finansowego w Polsce
Departament Systemu Finansowego Rozwój systemu finansowego w Polsce Warszawa 213 Struktura systemu finansowego (1) 2 Struktura aktywów systemu finansowego w Polsce w latach 25-VI 213 1 % 8 6 4 2 25 26
Bardziej szczegółowopłatności odsetkowych
IRS Interest Rate Swap Transakcja wymiany płatności odsetkowych 1 Kontrakt IRS Kupujący IRS Odsetki wg ustalonej stopy stałej Odsetki według rzeczywistej stopy zmiennej Sprzedający IRS Strumienie płatności
Bardziej szczegółowoGrupy docelowe dla produktów skarbowych
Grupy docelowe dla produktów skarbowych Bony i obligacje skarbowe oraz klienci detaliczni dla których w ramach badania adekwatności stwierdzono, że Produkt jest odpowiedni Produkt skierowany do klientów,
Bardziej szczegółowoPowtórzenie. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Powtórzenie Ćwiczenia ZPI 1 Zadanie 1. Średnia wartość stopy zwrotu dla wszystkich spółek finansowych wynosi 12%, a odchylenie standardowe 5,1%. Rozkład tego zjawiska zbliżony jest do rozkładu normalnego.
Bardziej szczegółowoInżynieria Finansowa: 4. FRA i Swapy
Inżynieria Finansowa: 4. FRA i Swapy Piotr Bańbuła Katedra Rynków i Instytucji Finansowych, KES Październik 2014 r. Warszawa, Szkoła Główna Handlowa Zakup syntetycznej obligacji +1 mln PLN: emisja obligacji/krótka
Bardziej szczegółowoTRANSAKCJE KASOWE. Sekcja I (produkty inwestycyjne)
Kwestionariusz oceny odpowiedniości w odniesieniu do transakcji skarbowych Zgodnie z Dyrektywą MIFID, Alior Bank SA, świadcząc usługi nabywania i zbywania instrumentów finansowych na własny rachunek, jest
Bardziej szczegółowoEfektywność rynku. SGH Rynki Finansowe
Wykład Rynek długu Efektywność rynku = SGH Rynki Finansowe 2015 1 Oczekiwana stopa zwrotu Wniosek z teorii portfela M B σ M Ryzyko Co reprezentuje stopa zwrotu wolna od ryzyka Rynek pożyczek kontrakty
Bardziej szczegółowoIRS Interest Rate Swap. Transakcja wymiany płatności odsetkowych
IRS Interest Rate Swap Transakcja wymiany płatności odsetkowych 1 Kontrakt IRS Kupujący IRS Odsetki wg ustalonej stopy stałej Odsetki według rzeczywistej stopy zmiennej Sprzedający IRS Strumienie płatności
Bardziej szczegółowoTransakcje Swap: - procentowe - walutowe - walutowo-procentowe - kredytowe
Transakcje Swap: - procentowe - walutowe - walutowo-procentowe - kredytowe Dr hab Renata Karkowska, Wydział Zarządzania UW 1 SWAP - fixed-to-floating rate IRS - swap procentowy jest umową, w której dwie
Bardziej szczegółowoPowtórka I kilka przykładowych pytań 1 Help Desk Materiały: podręcznik do wykładu www.rynkifinansowe.pl Inne podręczniki SGH, Rynki Finansowe, 2015 1
Powtórka I kilka przykładowych pytań 1 Help Desk Materiały: podręcznik do wykładu www.rynkifinansowe.pl Inne podręczniki SGH, Rynki Finansowe, 2015 1 POŚREDNICY FINANSOWI BANKI KOMERCYJNE BANKI INWESTYCYJNE
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW. Anna Chmielewska, SGH Warunki zaliczenia
MIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW Anna Chmielewska Warunki zaliczenia 40 pkt praca samodzielna (szczegóły na kolejnym wykładzie) 60 pkt egzamin (forma testowa) 14 punktów obecności W przypadku braku
Bardziej szczegółowo8. Zarządzanie portfelem inwestycyjnym za pomocą instrumentów pochodnych Zabezpieczenie Spekulacja Arbitraż 9. Charakterystyka i teoria wyceny
8. Zarządzanie portfelem inwestycyjnym za pomocą instrumentów pochodnych Zabezpieczenie Spekulacja Arbitraż 9. Charakterystyka i teoria wyceny kontraktów terminowych Kontrakty forward FRA 1 Zadanie 1 Profil
Bardziej szczegółowoInżynieria Finansowa: 4. FRA i IRS
Inżynieria Finansowa: 4. FRA i IRS Piotr Bańbuła Katedra Ekonomii Ilościowej, KAE Marzec 2017 r. Warszawa, Szkoła Główna Handlowa Zakup syntetycznej obligacji +1 mln PLN: emisja obligacji/krótka sprzedaż/pożyczka
Bardziej szczegółowoIRS Interest Rate Swap. Transakcja wymiany płatności odsetkowych
IRS Interest Rate Swap Transakcja wymiany płatności odsetkowych 1 Kontrakt IRS Kupujący IRS Odsetki wg ustalonej stopy stałej Odsetki według rzeczywistej stopy zmiennej Sprzedający IRS Strumienie płatności
Bardziej szczegółowoMarket wizards. Kontrakty na stopę procentową IRS, CCIRS. Piotrek Chabrowski 2005
Market wizards Kontrakty na stopę procentową IRS, CCIRS Piotrek Chabrowski 2005 Transakcje SWAP w dzisiejszych czasach Służą do zabezpieczania się nie tylko przed zmianami stóp procentowych i kursów walutowych
Bardziej szczegółowoWstęp. Część pierwsza. Rynek walutowy i pieniężny. Rozdział 1. Geneza rynku walutowego i pieniężnego
Wstęp Część pierwsza. Rynek walutowy i pieniężny Rozdział 1. Geneza rynku walutowego i pieniężnego Rynki natychmiastowe Rynek pieniężny Transakcje na rynku pieniężnym Rynek walutowy Geneza rynku walutowego
Bardziej szczegółowomgr Katarzyna Niewińska; Wydział Zarządzania UW Ćwiczenia 8
Ćwiczenia 8 Opcja jest to umowa między nabywcą (posiadaczem) a sprzedawcą (wystawcą), dająca nabywcy prawo do kupna (opcja kupna) lub sprzedaży (opcja sprzedaży) instrumentu bazowego przed lub w ustalonym
Bardziej szczegółowoKwestionariusz oceny odpowiedniości w odniesieniu do transakcji skarbowych
Kwestionariusz oceny odpowiedniości w odniesieniu do transakcji skarbowych Zgodnie z Dyrektywą MIFID, Bank BPH S.A., świadcząc usługi nabywania i zbywania instrumentów finansowych na własny rachunek, jest
Bardziej szczegółowoBANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1-
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w I kwartale 29 r. Głęboki spadek produkcji przemysłowej w styczniu i lutym, wskaźniki koniunktury sugerują
Bardziej szczegółowoRYNKI INSTRUMENTY I INSTYTUCJE FINANSOWE RED. JAN CZEKAJ
RYNKI INSTRUMENTY I INSTYTUCJE FINANSOWE RED. JAN CZEKAJ Wstęp Część I. Ogólna charakterystyka rynków finansowych 1. Istota i funkcje rynków finansowych 1.1. Pojęcie oraz podstawowe rodzaje rynków 1.1.1.
Bardziej szczegółowoSGH, Rynki Finansowe, 2015, Anna Chmielewska 1
Wykład 10 Instrumenty pochodne - obligacje KONTRAKTY TERMINOWE NA OBLIGACJE SGH, Rynki Finansowe, 2015, Anna Chmielewska 1 Pytanie do Napoleona: O czym wystarczy pamiętać, by wiedzieć jak funkcjonuje rynek
Bardziej szczegółowoby móc zabezpieczać się przed ryzykiem wykorzystując
Wykład 10 Ceny na rynkach terminowych (2) Co wystarczy zapamiętać, by móc zabezpieczać się przed ryzykiem wykorzystując instrumenty pochodne? GH Rynki Finansowe 2015 1 Ceny na rynku kasowym i terminowym
Bardziej szczegółowo17) Instrumenty pochodne zabezpieczające
17) Instrumenty pochodne zabezpieczające Grupa, wg stanu na 31.12.2014 r., stosuje następujące rodzaje rachunkowości zabezpieczeń: 1. Zabezpieczenie wartości godziwej portfela stałoprocentowych zobowiązań
Bardziej szczegółowoRóżnorodność swapów i ich zastosowań, przyczyny popularności swapów w porównaniu z pozostałymi grupami instrumentów pochodnych
Różnorodność swapów i ich zastosowań, przyczyny popularności swapów w porównaniu z pozostałymi grupami instrumentów pochodnych Monika Michalak Klaudia Michrowska Swap polega na zawarciu dwóch umów natychmiastowej
Bardziej szczegółowoWykład 10. Ceny na rynkach terminowych (1)
Wykład 10 Ceny na rynkach terminowych (1) Terminowe kursy walutowe Po jakim kursie bank sprzedałby firmie waluty w transakcji terminowej? POZYCJE POZABILANSOWE BILANS USD F DEPOZYT i USD DEPOZYT i PLN
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe na stawki WIBOR
Kontrakty terminowe na stawki WIBOR Sebastian Siewiera Główny Specjalista Dział Rynku Terminowego Warszawa, marzec 2014-1- WSTĘP Kontrakty terminowe (futures) na stopy LIBOR/EURIBOR oraz obligacje skarbowe
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe w teorii i praktyce. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego
Kontrakty terminowe w teorii i praktyce Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Czym jest kontrakt terminowy? Kontrakt to umowa między 2 stronami Nabywca/sprzedawca zobowiązuje się do kupna/sprzedaży
Bardziej szczegółowoZARZĄDZANIE RYZYKIEM STOPY PROCENTOWEJ. dr Grzegorz Kotliński; Katedra Bankowości AE w Poznaniu
ZARZĄDZANIE RYZYKIEM STOPY PROCENTOWEJ 1 DEFINICJA RYZYKA STOPY PROCENTOWEJ Ryzyko stopy procentowej to niebezpieczeństwo negatywnego wpływu zmian rynkowej stopy procentowej na sytuację finansową banku
Bardziej szczegółowoBEZPIECZEŃSTWO INWESTYCJI eliminacja ryzyka zmiany stóp procentowych oraz zabezpieczenie transakcji. 07 grudnia 2017
BEZPIECZEŃSTWO INWESTYCJI eliminacja ryzyka zmiany stóp procentowych oraz zabezpieczenie transakcji 07 grudnia 2017 AGENDA BEZPIECZEŃSTWO RYZYKO ZABEZPIECZENIE 2 WYJAŚNIENIE POJĘĆ Bezpieczeństwo to stan
Bardziej szczegółowo- w art. 8 ust. 3 Statutu otrzymuje nowe, następujące brzmienie:
KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające, jako organ KBC Alfa Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego, uprzejmie informuje o dokonaniu zmian statutu dotyczących polityki inwestycyjnej
Bardziej szczegółowo1) jednostka posiada wystarczające środki aby zakupić walutę w dniu podpisania kontraktu
Przykład 1 Przedsiębiorca będący importerem podpisał kontrakt na zakup materiałów (surowców) o wartości 1 000 000 euro z datą płatności za 3 miesiące. Bieżący kurs 3,7750. Pozostałe koszty produkcji (wynagrodzenia,
Bardziej szczegółowoSwap. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Swap Ćwiczenia ZPI 1 Obliczanie ceny swapa za pomocą kontraktów FRA Ile wynosi cena swapa odsetkowego, gdzie płacimy stałą stopę procentową, a w zamian chcemy otrzymywać 3M WIBOR. Swap zawierany w celu
Bardziej szczegółowoPowtórka. Help Desk. Materiały: podręcznik do wykładu Inne podręczniki. I kilka przykładowych pytań. SGH, Rynki Finansowe 1
Powtórka I kilka przykładowych pytań 1 Help Desk Materiały: podręcznik do wykładu www.rynkifinansowe.pl Inne podręczniki SGH, Rynki Finansowe 1 POŚREDNICY FINANSOWI BANKI KOMERCYJNE BANKI INWESTYCYJNE
Bardziej szczegółowoDr hab. Renata Karkowska, ćwiczenia Zarządzanie ryzykiem 1
1 Rodzaje i źródła ryzyka stopy procentowej: Ryzyko niedopasowania terminów przeszacowania, np. 6M kredyt o stałym oprocentowaniu finansowany miesięcznymi lokatami o zmiennym oprocentowaniu. Ryzyko podstawy
Bardziej szczegółowo- zabezpieczanie za pomocą opcji
Ryzyko stopy procentowej - zabezpieczanie za pomocą opcji Caplets and Floorlets Opcje opiewające na wysokość terminowej stopy procentowej Alternatywa dla FRA Caplet N x M @ i% - kupno daje prawo płacić
Bardziej szczegółowoĆwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Ćwiczenia ZPI 1 Zadanie 1. Wycena stałej stopy swap Bank A podpisuje z Bankiem B swap na stopy procentowe. Wyznacz wartość teoretyczną oprocentowania stałego, wiedząc że swap ma być o terminie 1 rok, a
Bardziej szczegółowoSwap. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Swap Ćwiczenia ZPI 1 Obliczanie ceny swapa za pomocą kontraktów FRA Ile wynosi cena swapa odsetkowego, gdzie płacimy stałą stopę procentową, a w zamian chcemy otrzymywać 3M WIBOR. Swap zawierany w celu
Bardziej szczegółowoInżynieria finansowa Wykład IV Kontrakty OIS/IRS/CRIS
Inżynieria finansowa Wykład IV Kontrakty OIS/IRS/CRIS Wydział Matematyki Informatyki i Mechaniki UW 25 października 2011 1 Kontrakty OIS 2 Struktura kontraktu IRS Wycena kontraktu IRS 3 Struktura kontraktu
Bardziej szczegółowoĆwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Ćwiczenia ZPI 1 Model wyceny aktywów kapitałowych Najczęściej stosowana metoda zakłada wykorzystanie danych historycznych do wskazania korelacji między stopa zwrotu z danej inwestycji a portfelem rynkowym.
Bardziej szczegółowoĆwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Ćwiczenia ZPI 1 Obliczanie ceny swapa za pomocą kontraktów FRA Ile wynosi cena swapa odsetkowego, gdzie płacimy stałą stopę procentową, a w zamian chcemy otrzymywać 3M WIBOR. Swap zawierany w celu zabezpieczenia
Bardziej szczegółowoAnaliza instrumentów pochodnych
Analiza instrumentów pochodnych Dr Wioletta Nowak Wykład 2-3 Kontrakt forward na przyszłą stopę procentową Kontrakty futures na długoterminowe instrumenty procentowe Swapy procentowe Przykład 1 Inwestor
Bardziej szczegółowoSWAPY. Autorzy: Paweł Czyż Sebastian Krajewski
SWAPY Autorzy: Paweł Czyż Sebastian Krajewski Plan prezentacji Swap - definicja Rodzaje swapów Przykłady swapów Zastosowanie swapów 2/29 Swap Swap umowa pomiędzy dwoma podmiotami na wymianę przyszłych
Bardziej szczegółowoZ tytułu transakcji zawartych na rynku finansowym 0,00 0, Pozostałe 0,00 0,00 II Zobowiązania 0,00 0,00 1.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU w zł Okres poprzedni okres bieżący 2015-12-31 I Aktywa 17 836,51 457,81 Lokaty 17 836,51 457,81 Środki pieniężne 0,00 0,00 3. Należności 0,00 0,00 3. Z tytułu transakcji
Bardziej szczegółowoKredytowe instrumenty pochodne
Kredytowe instrumenty pochodne 1 Ryzyko kredytowe Zagrożenie, że płatności związane ze zobowiązaniem nie zostaną uregulowane przez klienta w terminie przewidzianym umową dotyczy zarówno rat kapitałowych,
Bardziej szczegółowoObligacje, Swapy, FRAsy i Bob Citron
Obligacje, Swapy, FRAsy i Bob Citron Andrzej Kulik andrzej.kulik@pioneer.com.pl +22 321 4106/ 609 691 729 1 Plan Przypomnienie informacji o rynku długu Rodzaje obligacji Ryzyko obligacji yield curve Duration
Bardziej szczegółowoFinansowanie działalności przedsiebiorstwa. Finanse 110630-1165
Finansowanie działalności przedsiebiorstwa przedsiębiorstw-definicja Przepływy pieniężne w przedsiębiorstwach Decyzje finansowe przedsiębiorstw Analiza finansowa Decyzje finansowe Krótkoterminowe np. utrzymanie
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 245 937,13 370 515,43 1. lokaty 245 937,13 370
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 1 721 798,89 1 767 332,00 1. lokaty 1 721 798,89
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 0,00 1 234 215,35 1. lokaty 0,00 1 234 215,35
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 5 109 597,53 5 219 464,70 1. lokaty 5 109 597,53
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 4 599 415,50 5 601 805,30 1. lokaty 4 599 415,50
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 1 204 321,72 1 010 850,00 1. lokaty 1 204 321,72
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 50 997,59 368 142,63 1. lokaty 50 997,59 368
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 662 690,60 150 954,31 1. lokaty 662 690,60 150
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 1 204 967,06 1 689 783,96 1. lokaty 1 204 967,06
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 1 460 942,03 1 444 580,55 1. lokaty 1 460 942,03
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 661 787,87 211 099,12 1. lokaty 661 787,87 211
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 85 169 769,29 92 936 011,57 1. lokaty 85 169
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 9 502 455,14 10 222 768,25 1. lokaty 9 502 455,14
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 115 437,75 217 521,40 1. lokaty 115 437,75 217
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 10 145 313,12 10 923 796,06 1. lokaty 10 145
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 3 678 905,54 3 990 674,44 1. lokaty 3 678 905,54
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 4 852,79 2 836 957,17 1. lokaty 4 852,79 2 836
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 523 509,78 562 018,80 1. lokaty 523 509,78 562
Bardziej szczegółowomgr Katarzyna Niewińska; Wydział Zarządzania UW Ćwiczenia 7
Ćwiczenia 7 Historia instrumentów pochodnych Instrumenty pochodne powstały w celu zabezpieczenia podmiotów gospodarczych przed ryzykiem zmiany cen towarów. Transakcje na pniu Następnie ryzykiem rynkowym:
Bardziej szczegółowoZ tytułu transakcji zawartych na rynku finansowym 0,00 0, Pozostałe 0,00 0,00 II Zobowiązania 0,00 0,00 1.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU w zł Okres poprzedni okres bieżący 2015-12-31 I Aktywa 5 474 462,97 5 272 550,75 Lokaty 5 474 462,97 5 272 550,75 Środki pieniężne 0,00 0,00 3. Należności 0,00 0,00 3.
Bardziej szczegółowoZ tytułu transakcji zawartych na rynku finansowym 0,00 0, Pozostałe 0,00 0,00 II Zobowiązania 0,00 0,00 1.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU w zł Okres poprzedni okres bieżący 2015-12-31 I Aktywa 65 680 065,00 62 895 439,96 Lokaty 65 680 065,00 62 895 439,96 Środki pieniężne 0,00 0,00 3. Należności 0,00 0,00
Bardziej szczegółowoInstrumenty pochodne - Zadania
Jerzy A. Dzieża Instrumenty pochodne - Zadania 27 marca 2011 roku Rozdział 1 Wprowadzenie 1.1. Zadania 1. Spekulant zajął krótką pozycję w kontrakcie forward USD/PLN zapadającym za 2 miesiące o nominale
Bardziej szczegółowoUniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Wydział Ekonomii, Zarządzania i Turystyki Katedra Ekonometrii i Informatyki
Wydział Ekonomii, Zarządzania i Turystyki Katedra Ekonometrii i Informatyki http://keii.ue.wroc.pl Analiza ryzyka transakcji wykład ćwiczenia Literatura Literatura podstawowa: 1. Kaczmarek T. (2005), Ryzyko
Bardziej szczegółowoMatematyka finansowa, rozkład normalny, Model wyceny aktywów kapitałowych, Forward, Futures
Matematyka finansowa, rozkład normalny, Model wyceny aktywów kapitałowych, Forward, Futures 1 Inwestor ma trzyletnią obligację o wartości nominalnej 2000 zł, oprocentowaną 8% rocznie, przy czym odsetki
Bardziej szczegółowoPlan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania
Departament Długu Publicznego Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania Listopad 2014 NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE Miesięczny kalendarz emisji... 2 Komentarze MF... 8 ul.
Bardziej szczegółowoBilans i Raport Ryzyka Alior Bank S.A. wg stanu na r.
Bilans i Raport Ryzyka Alior Bank S.A. wg stanu na r. Spis treści BILANS... 3 1. Kasa i operacje z bankiem centralnym... 4 2. Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży... 4 3. Należności od klientów... 4
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU Koniec analogicznego okresu sprawozdawczego poprzedniego roku obrotowego Koniec bieżącego okresu sprawozdawczego I. Aktywa 21 028,92 205 250,53 1. lokaty 21 028,92 205
Bardziej szczegółowoFutures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014
Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014 Agenda Wprowadzenie Definicja kontraktu Czynniki wpływające
Bardziej szczegółowoI. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU w zł Okres poprzedni okres bieżący 31.12.2010 31.12.2011 I Aktywa
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU w zł Okres poprzedni okres bieżący 312010 I Aktywa Lokaty Środki pieniężne Aktywa za zezwoleniem organu nadzoru, zgodnie z art. 154 ust.9 ustawy z dnia 22 maja 2003r.
Bardziej szczegółowoI. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU w zł Okres poprzedni okres bieżący 31.12.2013 31.12.2014 I Aktywa. 253 383,50 283 645,48 1.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU w zł Okres poprzedni okres bieżący 312013 I Aktywa Lokaty Środki pieniężne Aktywa za zezwoleniem organu nadzoru, zgodnie z art. 154 ust.9 ustawy z dnia 22 maja 2003r.
Bardziej szczegółowoI. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU w zł Okres poprzedni okres bieżący 31.12.2013 31.12.2014
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU w zł Okres poprzedni okres bieżący 312013 I Aktywa 0,00 101 550,28 Lokaty 0,00 101 550,28 Środki pieniężne Aktywa za zezwoleniem organu nadzoru, zgodnie z art. 154 ust.9
Bardziej szczegółowo4.5. Obligacja o zmiennym oprocentowaniu
.5. Obligacja o zmiennym oprocentowaniu 71.5. Obligacja o zmiennym oprocentowaniu Aby wycenić kontrakt IRS musi bliżej przyjrzeć się obligacji o zmiennym oprocentowaniu (Floating Rate Note lub floater
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień 31-12-2014 r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU (w zł) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 43 586 250,85 43 629 427,14 1. Lokaty 38 436 561,53 39 706 495,84 2. środki pieniężne 298 983,23 306 421,17 3. aktywa za
Bardziej szczegółowoPioneer Pekao Investments Śniadanie prasowe
Pioneer Pekao Investments Śniadanie prasowe Warszawa, 06 maja 2010 r. Agenda Wyniki sprzedażowe Pioneer Pekao TFI Rynek obligacji nieskarbowych Odpowiedź Pioneer Pekao TFI nowe produkty Strona 2 Wyniki
Bardziej szczegółowoPlan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania
Departament Długu Publicznego Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania Sierpień 2014 NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE Miesięczny kalendarz emisji... 2 Komentarz MF... 7 ul. Świętokrzyska
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
OBLIGACJE SERII WZ Z POTENCJAŁEM DO WZROSTU CEN Nasza analiza sygnalizuje, że obligacje skarbowe serii WZ mają wysoką premię ponad stawkę referencyjną WIBOR6M, która powinna w najbliższych miesiącach obniżyć
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU (w zł) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 23 098,43 50 997,59 1. Lokaty 23 098,43 50 997,59 2. środki pieniężne 0,00 0,00 3. aktywa za zezwoleniem organu nadzoru,
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU (w zł) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 48 471 482,52 50 307 574,13 1. Lokaty 45 063 635,20 45 680 947,22 2. środki pieniężne 548 755,02 597 596,33 3. aktywa za
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU (w zł) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 0,00 64 411 230,84 1. Lokaty 0,00 61 165 006,77 środki pieniężne 0,00 98 748,02 aktywa za zezwoleniem organu nadzoru, zgodnie
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU (w zł) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 0,00 37 530 906,87 1. Lokaty 0,00 34 562 339,09 2. środki pieniężne 0,00 1 712 123,78 3. aktywa za zezwoleniem organu nadzoru,
Bardziej szczegółowoOgłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r.
Ogłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r. KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające jako organ KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego
Bardziej szczegółowoI. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU w zł Okres poprzedni okres bieżący 31.12.2013 31.12.2014 I Aktywa. 1 027 436,74 918 272,53 1.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU w zł Okres poprzedni okres bieżący 31.12013 I Aktywa 1. Lokaty Środki pieniężne Aktywa za zezwoleniem organu nadzoru, zgodnie z art. 154 ust.9 ustawy z dnia 22 maja 2003r.
Bardziej szczegółowoROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO sporządzone na dzień 31.12.2012 r.
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU ( w zł ) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 2 505 071,17 5 801 567,46 1. Lokaty 2505071,17 5731567,46 2. środki pieniężne 0,00 0,00 aktywa za zezwoleniem organu nadzoru,
Bardziej szczegółowo( w zł ) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 4 270 320,11 4 449 193,10 1. Lokaty 4 270 320,11 4 449 193,10 2. środki pieniężne 0,00 0,00
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU ( w zł ) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 4 270 320,11 4 449 193,10 1. Lokaty 4 270 320,11 4 449 193,10 2. środki pieniężne 0,00 0,00 3. aktywa za zezwoleniem organu
Bardziej szczegółowoNAZWA ZAKŁADU UBEZPIECZEŃ: Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie "WARTA " Spółka Akcyjna
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU ( w zł ) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 867 313,51 774 456,78 1. Lokaty 867 313,51 774 456,78 2. środki pieniężne 0,00 0,00 aktywa za zezwoleniem organu nadzoru,
Bardziej szczegółowoNAZWA ZAKŁADU UBEZPIECZEŃ: Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie "WARTA " Spółka Akcyjna
I. WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU ( w zł ) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 984 093,80 1 043 380,38 1. Lokaty 984 093,80 1 043 380,38 2. środki pieniężne 0,00 0,00 aktywa za zezwoleniem organu nadzoru,
Bardziej szczegółowo