GRUPA AGORA Raport za IV kw r.

Transkrypt

1 Raport za IV kw. r. 23 lutego 2010 r. [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 1

2 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. SPIS TREŚCI KOMENTARZ ZARZĄDU DO RAPORTU ZA CZWARTY KWARTAŁ R...4 I. ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE GRUPY...4 II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE Rynek reklamy [3] Konkurencja na rynku dzienników Sprzedaż egzemplarzy [4] Czytelnictwo [4] Wpływy reklamowe CZYNNIKI WEWNĘTRZNE Przychody Koszty operacyjne PERSPEKTYWY Rynek reklamy Koszty operacyjne Koszty wynagrodzeń i świadczeń dla pracowników Koszty realizacji planów motywacyjnych Koszty marketingu i promocji Koszty materiałów i energii Najważniejsze cele Grupy w III. WYNIKI FINANSOWE SPÓŁKI WCHODZĄCE W SKŁAD GRUPY AGORA RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY AGORA Wyniki wg głównych segmentów Grupy Agora SA za r Przychody i koszty finansowe BILANS GRUPY AGORA Aktywa trwałe Aktywa obrotowe Zobowiązania i rezerwy długoterminowe Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY AGORA Działalność operacyjna Działalność inwestycyjna Działalność finansowa WYBRANE WSKAŹNIKI FINANSOWE [5]...16 IV. WYNIKI OPERACYJNE -GŁÓWNE SEGMENTY GRUPY AGORA...17 IV.A. PRASA CODZIENNA [1] GAZETA WYBORCZA Przychody Sprzedaż prasy[4] Sprzedaż reklam [3] Projekty Specjalne Pozostałe przychody Koszty Koszty druku Gazety Wyborczej Koszty reprezentacji i reklamy PRASA BEZPŁATNA [3], [4]...20 IV.B. INTERNET [1], [6] Przychody Koszty...22 [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 2

3 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. 3. Istotne informacje o działalności internetowej...23 IV.C. CZASOPISMA [1] [7] Przychody Sprzedaż czasopism Sprzedaż reklam Koszty...25 IV.D. REKLAMA ZEWNĘTRZNA (GRUPA AMS) Przychody [8] Koszty Inne zdarzenia...27 IV.E. RADIO Przychody [3] Koszty Udziały w słuchalności [9] Inne zdarzenia...29 PRZYPISY...30 V. INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE Istotne wydarzenia Zmiany w stanie posiadania akcji lub innych uprawnień do nich (opcji) przez członków Zarządu w czwartym kwartale r. i do dnia publikacji raportu Zmiany w stanie posiadania akcji lub innych uprawnień do nich (opcji) przez członków Rady Nadzorczej w czwartym kwartale r. i do dnia publikacji raportu Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki na dzień przekazania raportu kwartalnego Pozostałe informacje...36 SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE...37 [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 3

4 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. GRUPA AGORA KOMENTARZ ZARZĄDU DO RAPORTU ZA CZWARTY KWARTAŁ R. PRZYCHODY 1 110,1 MLN ZŁ, ZYSK NETTO 37,3 MLN ZŁ, EBITDA OPERACYJNA 143,9 MLN ZŁ, GOTÓWKA Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 152,7 MLN ZŁ, WOLNE PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE 97,8 MLN ZŁ Wszystkie dane (jeżeli nie zostanie wskazane inaczej) obejmują okres styczeń-grudzień r., zaś porównania mówią o dynamice w stosunku do analogicznego okresu r. Źródła danych zostały przedstawione na końcu części IV niniejszego komentarza. W związku z wejściem w życie standardu MSSF 8 Segmenty operacyjne, Grupa dostosowała prezentację segmentów działalności w Komentarzu Zarządu i sprawozdaniu finansowym do wymogów tego standardu (szczegóły omówione przy poszczególnych segmentach w części IV niniejszego Komentarza Zarządu i w nocie 4 do skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego). Zarząd pragnie zwrócić uwagę, że w związku z tą zmianą dane wg poszczególnych gałęzi działalności prezentowane w raportach kwartalnych za poprzednie okresy mogą nie być w pełni porównywalne z obecnie prezentowanym podejściem zarządczym.. I. ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE GRUPY Według szacunków Grupy Agora SA ( Grupa ), w okresie styczeń grudzień r. reklamodawcy wydali 7,11 mld zł, tj. o prawie 13% mniej niż w analogicznym okresie r. Największy wartościowo spadek wydatków w tym okresie dotknął rynek reklamy telewizyjnej (o 456 mln zł, tj. 12%). Wydatki na reklamę w internecie wzrosły w omawianym okresie o 9% i było to jedyne medium, które zanotowało wzrost. Zwiększenie wydatków na reklamę w internecie generowały głównie wydatki na reklamę w wyszukiwarkach, a wydatki na reklamę graficzną i marketing zanotowały spadek o 2%. Natomiast, w samym czwartym kwartale r. wydatki reklamowe w internecie wzrosły o 14% w porównaniu z czwartym em r., na co wpłynęły wyższe wydatki na reklamę w wyszukiwarkach oraz o prawie 5% wyższe wydatki na reklamę graficzną i marketing [3]. Przychody Grupy wyniosły 1 110,1 mln zł i spadły o 13,1%. Wpływy ze sprzedaży reklam wyniosły 732,2 mln zł (spadek o 20,1%), ze sprzedaży wydawnictw 193,4 mln zł (spadek o 3,4%), a ze sprzedaży Projektów Specjalnych (w tym kolekcji wydawniczych) 79,8 mln zł (wzrost o 26,3%). Przychody ze sprzedaży reklam w Gazecie Wyborczej wyniosły 342,8 mln zł i spadły o 29,4%. Przychody ze sprzedaży egzemplarzy w okresie styczeń grudzień r. były o 1% niższe niż przed rokiem i wyniosły 150,4 mln zł. Natomiast, w samym czwartym kwartale r. przychody ze sprzedaży egzemplarzy wzrosły o 2,2% i wyniosły 37,4 mln zł. W r., Gazeta sprzedawała średnio 370 tys. egzemplarzy, a jej udział w wydatkach na reklamę w dziennikach wyniósł ponad 38% i spadł o 2,5 pkt% w stosunku do analogicznego okresu r., głównie z powodu spadku liczby ogłoszeń rekrutacyjnych. Gdyby jednak wyeliminować wpływ spadku przychodów z ogłoszeń rekrutacyjnych, Gazeta utrzymałaby swój udział w wydatkach na ogłoszenia wymiarowe w dziennikach [4]. Przychody ze sprzedaży reklam w bezpłatnej gazecie Metro wyniosły 32,2 mln zł i spadły o 13,9%, przy spadku wydatków na reklamę w dziennikach o 25%. Ze względu na mniejszą dynamikę spadku przychodów [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 4

5 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. reklamowych w Metrze, w porównaniu z rynkiem, bezpłatna gazeta Agory zwiększyła swój udział w wydatkach na reklamę w dziennikach do prawie 4% [3]. Przychody segmentu Internet wyniosły w r. 84,9 mln zł i wzrosły o 10,1%. W listopadzie r. zasięg serwisów Grupy Gazeta.pl osiągnął poziom 62,6%, a liczba użytkowników wyniosła 10,8 mln osób [6]. Przychody Grupy AMS wyniosły 168,0 mln zł i spadły o 11,4%. Pomimo spadku przychodów w r., AMS zwiększył swój udział w wydatkach na reklamę zewnętrzną o 1,3 pkt%, do poziomu 26,8 % [8]. Przychody segmentu Czasopism wyniosły 92,3 mln zł i spadły o 15,9%, a EBITDA operacyjna wyniosła 18,1 mln zł [1]. Przychody segmentu Radio wyniosły 75,1 mln zł i spadły o 14,2% w stosunku do analogicznego okresu r., a EBITDA operacyjna wyniosła 4,7 mln zł. Koszty operacyjne netto Grupy wyniosły 1 057,2 mln zł i spadły o 175,9 mln zł (tj. o 14,3%). W samym czwartym kwartale r., koszty operacyjne Grupy wyniosły 271,6 mln zł, co oznacza spadek o 24,8% w stosunku do czwartego u r. Spadek ten jest m.in. efektem realizowanego w Grupie, od grudnia r., programu poprawy efektywności operacyjnej, w wyniku którego nastąpiły redukcje w wydatkach na reprezentację i reklamę (spadek o 31,2%) oraz w kosztach wynagrodzeń i świadczeń na rzecz pracowników (bez niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych spadek o 10,2%). Ponadto, na spadek kosztów operacyjnych Grupy wpływ miały niższe koszty usług druku. EBITDA operacyjna Grupy wyniosła 143,9 mln zł, a marża EBITDA operacyjna wyniosła 13,0%. Zysk netto Grupy przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej wyniósł 38,3 mln zł. Na koniec grudnia r., Grupa posiadała środki pieniężne w wysokości 278,7 mln zł, na które składały się gotówka i jej ekwiwalenty w wysokości 124,2 mln zł oraz 154,5 mln zł zainwestowane w bezpieczne krótkoterminowe papiery wartościowe. Na koniec grudnia r. zadłużenie kredytowe Grupy wyniosło 94,8 mln zł. W r. Agora SA ( Spółka ) spłaciła cztery kwartalne raty wykorzystanej w latach ubiegłych linii kredytowej. Obecnie, linia kredytowa Spółki dostępna do dalszego wykorzystania wynosi 200 mln zł. Zgodnie z ogłoszonym w grudniu r. programem poprawy efektywności operacyjnej, Grupa na bieżąco wdraża program ograniczania kosztów, m.in. poprzez redukcję zatrudnienia. Liczba wypowiedzeń wręczonych pracownikom Grupy wyniosła 393, a zatrudnienie na dzień r. wynosiło etaty i było o 530 etatów mniejsze w stosunku do stanu na dzień r. [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 5

6 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE ZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY 1. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE NE 1.1. Rynek reklamy [3] Według szacunków Agory, opartych na dostępnych źródłach danych, w czwartym kwartale r. wartość rynku reklamy wyniosła 2,15 mld zł, tj. o 11% mniej niż w czwartym kwartale r. Skutki kryzysu dotknęły w tym kwartale prawie wszystkie media i znalazły odzwierciedlenie w spadku wpływów reklamowych. Dodatnią dynamikę odnotował jedynie internet, na który reklamodawcy wydali o 14% więcej niż w czwartym kwartale r. (tj. około 261 mln zł) na co wpłynęły wyższe wydatki na reklamę w wyszukiwarkach oraz o prawie 5% wyższe wydatki na reklamę graficzną (display i marketing). Przychody stacji telewizyjnych w czwartym kwartale r. spadły o 10%, do poziomu szacowanego na około 1,1 mld zł. W czwartym kwartale r. dynamika spadku wydatków na reklamę w dziennikach była najmniej dotkliwa w całym r. i wyniosła nieco ponad 22%. Najsilniejsze spadki dotyczyły branż: nieruchomości (o ponad 40%), finanse (o ponad 35%), motoryzacja (o prawie 35%) a przede wszystkim praca, w której redukcja wydatków wyniosła 50%. W czwartym kwartale r. mniejszą dynamikę spadków wydatków na reklamę, w porównaniu z trzecim em r., zanotowały również czasopisma, na które reklamodawcy wydali o prawie 13% mniej niż w analogicznym okresie r. W czwartym kwartale r. wydatki na reklamę zewnętrzną spadły o ponad 17% i oznacza to niższą dynamikę spadku w porównaniu z trzecim em r. Wydatki na reklamę radiową spadły w czwartym kwartale r. o prawie 21% i jest to porównywalny spadek z tym, który miał miejsce w trzecim kwartale r. W sumie, w r. wydatki reklamowe na wszystkie media w Polsce wyniosły 7,11 mld zł i były niższe od zeszłorocznych o 1,03 mld zł (spadek o prawie 13%). Pierwszy ub. r. przyniósł redukcję wydatków na rynku reklamy o ponad 7%. Najwyższą dynamikę spadku (o 17%) w ciągu całego roku rynek zanotował w drugim kwartale r., po czym, w trzecim kwartale wyniosła ona prawie 15%, a w czwartym kwartale 11%. Jedynym medium, na które reklamodawcy wydali więcej pieniędzy, niż przed rokiem, był internet. Wydatki na reklamę w internecie wzrosły o 73 mln zł (tj. o 9%) i osiągnęły prawie 875 mln zł. Do tego wzrostu przyczyniły się głównie wydatki na reklamę w wyszukiwarkach. Natomiast, wydatki na reklamę graficzną i marketing spadły o 2%. Wydatki na reklamę w telewizji spadły o 456 mln zł (12%) do poziomu niemal 3,4 mld zł. Wydatki na reklamę zewnętrzną spadły o 14%, a na radiową o prawie 17%. W dziennikach reklamodawcy wydali o 264 mln zł (25%) mniej niż przed rokiem, natomiast w czasopismach o 175 mln zł (15%). Spółka zwraca uwagę, iż wszystkie szacunki dotyczące udziałów w wydatkach na reklamę mogą być obarczone błędem, co jest związane ze znaczącą presją rabatową ze strony reklamodawców. Wraz z uzyskiwaniem dokładniejszych informacji rynkowych w kolejnych ach, Spółka może skorygować szacunki dotyczące wydatków w poszczególnych mediach Konkurencja na rynku dzienników Sprzedaż egzemplarzy [4] W r. rozpowszechnianie płatne razem Gazety wyniosło 370 tys. egzemplarzy (spadek o 9,9 %), zaś w czwartym kwartale r. wyniosło ono 354 tys. egzemplarzy, tj. o 15,3% mniej niż w analogicznym okresie r. W wyniku podpisanego porozumienia pomiędzy Axel Springer Polska Sp. z o.o. (wydawcą gazety codziennej Dziennik Polska Europa Świat) i INFOR PL S.A. (wydawcą Gazety Prawnej), Infor Biznes Sp. z o.o został wydawcą Dziennika Polska, Europa, Świat. W dniu 14 września r. na rynku ukazał się, powstały z połączenia obu tytułów, Dziennik Gazeta Prawna. Nowy tytuł ukazuje się od poniedziałku do piątku, wydawca zrezygnował z wydań sobotnich. Średnie rozpowszechnianie płatne połączonego tytułu Dziennik Gazeta Prawna w czwartym kwartale r. wyniosło 111 tys. egzemplarzy. [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 6

7 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. W czwartym kwartale r. rozpowszechnianie płatne razem Rzeczpospolitej wyniosło 140 tys. egzemplarzy (spadek o 8,8%), a rozpowszechnianie płatne Faktu wyniosło 461 tys. egzemplarzy (spadek o 4%). Super Express sprzedał w omawianym okresie 188 tys. egzemplarzy (spadek o 6%). W całym r. rozpowszechnianie płatne razem przedstawiało się w następujący sposób: w przypadku Rzeczpospolitej wyniosło 142 tys. egzemplarzy (spadek o 9,5%), Faktu 466 tys. egzemplarzy (spadek o 5,8%), a Super Expressu 192 tys. egzemplarzy (spadek o 6%). Od marca r. zredukowana została liczba tytułów wydawanych pod szyldem Polska the Times. W wyniku decyzji podjętej przez wydawcę, zlikwidowano 9 z 18 wydań Polski. Tytuły, które przestały się ukazywać to: Polska Białystok, Polska Gazeta Opolska, Polska Kielce, Polska Koszalin, Polska Kujawy, Polska Lubuskie, Polska Olsztyn, Polska Rzeszów oraz Polska Szczecin. Średnia sprzedaż wszystkich tytułów Polskapresse wydawanych pod szyldem Polska the Times w r., wyniosła 304 tys. egz. [4]. W porównaniu z analogicznym okresem zeszłego roku, zmieniały się ceny okładkowe wiodących dzienników. Ukazujący się od 14 września r. Dziennik Gazeta Prawna kosztuje 2,6 zł ( poniedziałek czwartek), a wydanie piątkowe 2,9 zł. Tytuł nie ukazuje się w soboty. Codzienne wydanie gazet zrzeszonych pod szyldem Polska the Times kosztuje od 1,5 zł do 2 zł, a Rzeczpospolitej 3,4 zł. W r., cena Gazety zmieniła się dwukrotnie. W okresie od 2 stycznia do 9 kwietnia r. codzienne wydanie Gazety można było kupić za 1,8 zł. Od 10 kwietnia r. wydanie codzienne Gazety można kupić w cenie 2 zł, a wydania weekendowe (piątkowe i sobotnie) za 2,50 zł. Gazeta w prenumeracie teczkowej kosztuje 1,60 zł Czytelnictwo [4] W r. tygodniowy zasięg czytelniczy Gazety wyniósł 14,4% (ponad 4,3 mln czytelników, wg wskaźnika CCS), zaś w samym czwartym kwartale r. 14% (4,2 mln czytelników, wg wskaźnika CCS). Czytelnictwo tabloidu Fakt było na poziomie 14,6%, a w samym czwartym kwartale r. na poziomie 14,4%. Czytelnictwo Super Expressu osiągnęło średnio w r. 6,9%, przy 6,5% w samym czwartym kwartale r. Dobre wyniki czytelnictwa zanotowało Metro. W czwartym kwartale r. trafiało ono do 2,15 mln czytelników (zasięg czytelniczy na poziomie 7,1%; wskaźnik CCS). W całym r., bezpłatny dziennik Agory trafiał średnio do ponad 2,2 mln czytelników, co dało mu zasięg czytelniczy na poziomie 7,3%. Zasięg Rzeczpospolitej w r. wyniósł 4,1 %, a w samym czwartym kwartale r. wyniósł 4,0%. W czwartym kwartale r. tygodniowy zasięg czytelniczy Dziennika Gazety Prawnej wyniósł 3,5% (1,05 mln czytelników wg wskaźnika CCS) Wpływy reklamowe W r. Gazeta Wyborcza odnotowała spadek udziału w wydatkach na reklamę w dziennikach o około 2,5 pkt% do poziomu 38%. Zmniejszenie udziału Gazety w wydatkach na reklamę w dziennikach wynika głównie ze spadku liczby ogłoszeń rekrutacyjnych (o 59%). W samym czwartym kwartale, spadek liczby ogłoszeń rekrutacyjnych w dziennikach wyniósł 50%, przy spadku tej liczby w trzecim kwartale r. na poziomie 61% (ogłoszenia wymiarowe bez ogłoszeń drobnych, insertów) [3]. Jeśli wyeliminować wpływ spadku przychodów z ogłoszeń rekrutacyjnych, to udział Gazety (w r.) w wydatkach reklamowych w dziennikach nie zmienił się w stosunku do analogicznego okresu r. W r. wydatki na reklamę w dziennikach spadły o 25%, największy spadek (o prawie 31%) miał miejsce w drugim kwartale r. W czwartym kwartale wyniósł on 22%. Wydatki na reklamę wymiarową w Gazecie Wyborczej spadły w czwartym kwartale o ponad 23%, a jej udział w tych wydatkach wyniósł prawie 37,5% (spadek o 0,5 pkt%). W tym okresie udział Faktu w wydatkach na reklamę w dziennikach wyniósł około 9%, zaś w całym r. około 8%. Metro zanotowało wzrost udziału w wydatkach na reklamę w dziennikach w czwartym kwartale r. (do prawie 4%) oraz zanotowało wzrost udziału w r. o 0,5 pkt%. [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 7

8 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. 2. CZYNNIKI WEWNĘTRZNE NE 2.1. Przychody W czwartym kwartale r. Grupa zanotowała spadek przychodów ze sprzedaży o 13,3%, do 291,1 mln zł. Wpływy ze sprzedaży usług reklamowych spadły o 16,6% i wyniosły 198,4 mln zł. Przychody reklamowe w Gazecie spadły o 21,7%, a w czasopismach o 18,5%. W czwartym kwartale r., przychody ze sprzedaży Projektów Specjalnych, w tym kolekcji wydawniczych, wyniosły 15,2 mln (spadek o 34,5%). Zysk operacyjny Projektów Specjalnych wyniósł w czwartym kwartale r. 1,6 mln zł [1]. Wpływy ze sprzedaży wydawnictw spadły jedynie o 0,4%. W czwartym kwartale r., segment Internet zanotował wzrost przychodów o 10,9%, głównie dzięki wzrostowi przychodów ze sprzedaży reklam internetowych. Spadek przychodów reklamowych Grupy AMS (o 15,8%) był mniejszy niż spadek wydatków na rynku reklamy zewnętrznej. Przychody ze sprzedaży reklam segmentu Radio w czwartym kwartale r. wyniosły 20,3 mln zł (spadek o 21,6%). W sumie, w r., przychody Grupy wyniosły 1 110,1 mln zł (spadek o 13,1 %). Największym składnikiem przychodów Grupy były wpływy ze sprzedaży usług reklamowych w wysokości 732,2 mln zł, które spadły o 20,1%. Wpływy ze sprzedaży wydawnictw spadły o 3,4%, w porównaniu z r. Dwukrotnie wprowadzona w r. podwyżka ceny okładkowej Gazety m.in. spowodowała, że w samym czwartym kwartale, spadek przychodów ze sprzedaży wydawnictw był dużo niższy i wyniósł tylko 0,4 %. W r., przychody ze sprzedaży Projektów Specjalnych, w tym kolekcji wydawniczych, od klientów zewnętrznych wyniosły 79,8 mln zł i wzrosły o 26,3% w porównaniu z analogicznym okresem r. Natomiast zysk operacyjny wyniósł 15,4 mln zł [1]. W r., całkowite przychody z działalności internetowej Grupy (wliczając przychody z serwisów i wydawnictw Trader.com (Polska) Sp. z o.o.) od klientów zewnętrznych wyniosły 84,9 mln zł (wzrost o 10,1% w porównaniu z analogicznym okresem r.). Przychody Trader.com (Polska) Sp. z o.o. w tym okresie wyniosły 16,7 mln zł. Spadek przychodów z usług reklamowych w Grupie AMS (o 11,1%), w r., był mniejszy niż rynkowy spadek wydatków na reklamę zewnętrzną (który wyniósł około 14%), co pozwoliło na umocnienie pozycji AMS do 26,8% udziału w wydatkach na reklamę zewnętrzną. Spadek przychodów reklamowych w segmencie Radio wyniósł 14,8%, przy rynkowym spadku wydatków na reklamę radiową na poziomie około 17% Koszty operacyjne Koszty operacyjne netto Grupy w czwartym kwartale r. wyniosły 271,6 mln zł i spadły o 24,8%, tj. o 89,7 mln zł. Było to możliwe głównie dzięki oszczędnościom na kosztach reprezentacji i reklamy, kosztach wynagrodzeń i świadczeń w Grupie oraz niższych kosztach druku. Pozycją kosztową, która wzrosła nieznacznie (o 1,1%) w stosunku do czwartego u r. był koszt zużycia materiałów i energii oraz wartości sprzedanych towarów i materiałów. W r. koszty operacyjne Grupy wyniosły 1 057,2 mln zł i spadły o 14,3%. Jest to efekt konsekwentnie realizowanego w całej Grupie planu poprawy efektywności operacyjnej. W wyniku podjętych działań, w r., koszty wynagrodzeń i świadczeń w Grupie (bez niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych) zmniejszyły się o 10,2%, a wydatki na reprezentację i reklamę o 31,2%. Zatrudnienie etatowe w Grupie na koniec czwartego u r. wyniosło etaty i zmniejszyło się o 530 etatów w stosunku do końca czwartego u r. Było to możliwe dzięki skutecznej realizacji jednego z elementów ogłoszonego planu poprawy efektywności operacyjnej, w ramach którego do końca października r. w Grupie wręczono 393 wypowiedzenia. Koszty reprezentacji i reklamy Grupy wyniosły w czwartym kwartale r. 40,5 mln zł i spadły o 29,9%. W r. koszty te wyniosły 150,1 mln zł, tj. o 68,1 mln zł mniej niż w analogicznym okresie r. Spadek ten wynika głównie z mniejszej liczby wydań Gazety Wyborczej w ofercie dwucenowej, z niższych cen zakupu usług reklamowych w mediach oraz z ograniczenia intensywności kampanii reklamowych realizowanych przez Grupę. [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 8

9 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. Koszty zużycia materiałów i energii oraz wartości sprzedanych towarów i materiałów wyniosły w czwartym kwartale r. 55,7 mln zł i wzrosły o 1,1%. Wzrost ten wiąże się przede wszystkim z wyższymi kosztami materiałów produkcyjnych w wyniku zwiększenia wolumenu produkcji dla klientów zewnętrznych i jest kompensowany wyższymi przychodami z tego tytułu. 3. PERSPEKTYWY 3.1. Rynek reklamy W czwartym kwartale r., skutki spowolnienia gospodarczego dotkliwie odbiły się na wpływach reklamowych wszystkich segmentów rynku reklamy. Dynamika spadku wydatków na reklamę w dziennikach wyniosła ponad 22%, głównie ze względu na spadek wpływów ogłoszeniowych z branży praca, nieruchomości oraz motoryzacja i finanse. Był to jednak najniższy spadek w całym r. Telewizja odnotowała spadek wpływów reklamowych o 10%, pomimo to wydatki na reklamę w telewizji stanowiły w tym okresie ponad 50% wszystkich wydatków reklamowych. Wydatki na reklamę w radio spadły o prawie 21% i był to spadek porównywalny do obserwowanego w trzecim kwartale r. Rynek reklamy zewnętrznej skurczył się o 17%, jednak był to niższy spadek niż w trzecim kwartale r. Wpływy z reklam w czasopismach były niższe o prawie 13% w porównaniu z analogicznym okresem r. Jedynie Internet zanotował wzrost wpływów reklamowych (o 14%). Kondycja rynku reklamy w 2010 r. zależy w istotnej mierze od stanu polskiej gospodarki, w szczególności poziomu inwestycji przedsiębiorstw, skali napływu środków z Unii Europejskiej oraz poziomu konsumpcji indywidualnej. Opierając się m.in. na wartości tych wskaźników w r., nie dostrzegamy elementów uzasadniających istotną poprawę na rynku reklamy w 2010 r Koszty operacyjne Koszty wynagrodzeń i świadczeń dla pracowników Zgodnie z ogłoszonym w grudniu r. programem poprawy efektywności operacyjnej, Grupa na bieżąco wdraża program ograniczania kosztów, m.in. poprzez redukcję zatrudnienia. Liczba wręczonych pracownikom Grupy wypowiedzeń wyniosła 393. Efekty redukcji zatrudnienia są już widoczne w wynikach r. Program poprawy efektywności operacyjnej oraz polityka kontroli kosztów (w tym nowego zatrudnienia) są kontynuowane w całej Grupie w celu dostosowania jej do kondycji rynku reklamowego. Należy jednak pamiętać, że na wysokość wynagrodzeń i świadczeń na rzecz pracowników wpływa też zmienny element wynagrodzenia związany ze stopniem realizacji założonych budżetów sprzedażowych na dany rok obrotowy. Dodatkowo, w Grupie na bieżąco realizowane są projekty rozwojowe, w tym w zakresie budowy kompetencji w mediach elektronicznych Koszty realizacji planów motywacyjnych Łączny szacunkowy niegotówkowy koszt realizacji planów motywacyjnych, który obciąży wynik finansowy Grupy 2010 r. wyniesie około 9,8 mln zł. Należy podkreślić, że kwota ta zawiera szacunkowy koszt realizacji planów motywacyjnych, przy czym Spółka w chwili obecnej nie zna liczby certyfikatów, które będą nabywane przez pracowników w ramach tych planów, ani też kursu akcji Agory w okresie księgowania kosztów certyfikatów. Do celów szacunkowych Spółka przyjęła zatem odpowiednie wartości, w wysokości analogicznej do wartości przyjętych dla czwartego u r. Koszty planów motywacyjnych są ujmowane w rachunku zysków i strat zgodnie z zasadami rachunkowości opisanymi w nocie nr 5 do sprawozdania finansowego zamieszczonego w niniejszym raporcie. Zgodnie z tymi zasadami, rozłożenie kosztów w ciągu roku nie jest równomierne. W pierwszym półroczu 2010 r. koszty dotychczas uruchomionych planów motywacyjnych wyniosą około 6,2 mln zł. Nowy plan motywacyjny obciążyć może wyniki czwartego u 2010 r. kosztami w wysokości około 3,6 mln zł Koszty marketingu i promocji Ze względu na sytuację rynkową, a także zmniejszenie wolumenu produkcji i ograniczenia liczby akcji promocyjnych (zwłaszcza związanych z ofertą dwucenową Gazety) w r., koszty reprezentacji i reklamy spadły o 31,2%, a w czwartym kwartale r. o 29,9%. Grupa zamierza kontynuować politykę dyscypliny kosztowej w tym zakresie w roku Pamiętać jednak należy, że poziom tych wydatków jest uzależniony od dynamiki rozwoju poszczególnych mediów, a także rynkowej aktywności i projektów konkurencji. [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 9

10 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r Koszty materiałów i energii W r., koszty materiałów i energii wzrosły o 1,5%, a w czwartym kwartale były wyższe o 4% w stosunku do analogicznego okresu r. Wysokość tych kosztów zależy od cen jednostkowych (w tym cen papieru), kursu wymiany euro do złotego, wolumenu produkcji oraz cen energii. Grupa zamierza kontynuować politykę kontroli kosztów również w tym zakresie Najważniejsze cele Grupy w 2010 Najważniejsze cele dla Grupy w 2010 r. to: (i) kontrola kosztów umożliwiająca elastyczne zarządzanie bazą kosztową w celu przystosowania Grupy do zmiennych warunków rynkowych; (ii) rozwijanie istniejących przedsięwzięć oraz wzmocnienie efektu wewnętrznych synergii w celu lepszego wykorzystania kompetencji i multimedialnych zasobów Grupy; (iii) dalszy rozwój istniejących oraz budowa nowych ośrodków kompetencji multimedialnych w ramach Grupy; (iv) zapewnienie szerokiej dystrybucji treści oraz ich monetyzacji; (v) wykorzystanie strukturalnych przemian zachodzących na rynku mediów w celu poszerzenia portfolio aktywów Grupy. [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 10

11 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. III. WYNIKI FINANSOWE 1. SPÓŁKI WCHODZĄCE W SKŁAD GRUPY AGORA Skonsolidowane sprawozdanie Grupy Agora za czwartym r. obejmuje konsolidację Agory SA, Agory Poligrafii Sp. z o.o., Grupy Art Marketing Syndicate SA ( Grupa AMS ), Agory TC Sp. z o.o., Trader.com (Polska) Sp. z o.o., AdTaily Sp. z o.o., 5 spółek zależnych działających w branży radiowej oraz spółek ukraińskich LLC Agora Ukraine, Agora Press Ltd., a także jednostki współzależnej A2 Multimedia Sp. z o.o. Szczegółowa lista spółek wchodzących w skład Grupy Agora znajduje się w nocie 14 a przeliczenie wybranych danych finansowych na EURO znajduje się w notach 18 i 20 do sprawozdania finansowego zamieszczonego w tym raporcie. 2. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY AGORA Tab. 1 w mln zł IV IV % zmiany do I-IV I-IV % zmiany do Przychody ze sprzedaży netto 291,1 335,9 (13,3%) 1110,1 1277,7 (13,1%) Sprzedaż usług reklamowych (1) 198,4 238,0 (16,6%) 732,2 916,1 (20,1%) Sprzedaż wydawnictw (1) 48,2 48,4 (0,4%) 193,4 200,2 (3,4%) Projekty Specjalne (w tym kolekcje wydawnicze) 15,2 23,2 (34,5%) 79,8 63,2 26,3% Pozostała sprzedaż 29,3 26,3 11,4% 104,7 98,2 6,6% Koszty operacyjne netto, w tym: (271,6) (361,3) (24,8%) (1057,2) (1233,1) (14,3%) Zużycie materiałów i energii oraz wartość sprzedanych towarów i materiałów (55,7) (55,1) 1,1% (222,8) (211,2) 5,5% Amortyzacja (20,0) (22,7) (11,9%) (81,2) (83,8) (3,1%) Wynagrodzenia i świadczenia (2) (66,7) (80,4) (17,0%) (268,1) (298,7) (10,2%) Niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów wartościowych (3,1) (3,6) (13,9%) (10,2) (27,2) (62,5%) Reprezentacja i reklama (40,5) (57,8) (29,9%) (150,1) (218,2) (31,2%) Plan poprawy efektywności operacyjnej - (8,6) - (2,3) (8,6) (73,3%) Odpis aktualizacyjny Trader.com (Polska)(4) - (27,2) - - (27,2) - Inne koszty jednorazowe - (5,9) - - (5,9) - Wynik operacyjny - EBIT 19,5 (25,4) - 52,9 44,6 18,6% Skorygowany wynik operacyjny - EBIT (3) 19,5 1,8 983,3% 52,9 71,8 (26,3%) Przychody i koszty finansowe, netto, w tym: 1,1 0,8 37,5% 2,5 4,9 (49,0%) Przychody z krótkoterminowych inwestycji 2,7 3,8 (28,9%) 11,0 19,4 (43,3%) Koszty kredytów i pożyczek (1,7) (3,0) (43,3%) (8,3) (10,6) (21,7%) Różnice kursowe per saldo 0,1 1,0 (90,0%) 0,1 (2,1) - Udział w jednostkach współkontrolowanych (0,3) (0,5) (40,0%) (1,0) (1,6) (37,5%) Zysk /(strata) brutto 20,3 (25,1) - 54,4 47,9 13,6% Podatek dochodowy (5,4) (5,5) (1,8%) (17,1) (24,6) (30,5%) Zysk /(strata) netto 14,9 (30,6) - 37,3 23,3 60,1% [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 11

12 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. w mln zł IV IV % zmiany do I-IV I-IV % zmiany do Przypadający na: Akcjonariuszy jednostki dominującej 14,9 (30,7) - 38,3 23,4 63,7% Udziały mniejszości - 0,1 - (1,0) (0,1) 900,0% marża EBIT (EBIT/Przychody) 6,7% (7,6%) 14,3pkt % 4,8% 3,5% 1,3pkt % EBITDA 39,5 (2,8) - 133,7 127,8 4,6% marża EBITDA (EBITDA/Przychody) 13,6% (0,8%) 14,4pkt % 12,0% 10,0% 2,0pkt % EBITDA operacyjna (2) 42,6 0,8 5225,0% 143,9 155,0 (7,2%) marża EBITDA operacyjna (EBITDA operacyjna/przychody) 14,6% 0,2% 14,4pkt % 13,0% 12,1% 0,9pkt % Skorygowana marża EBIT (3) 6,7% 0,5% 6,2pkt % 4,8% 5,6% (0,8pkt %) Skorygowana EBITDA (3) 39,5 24,4 61,9% 133,7 155,0 (13,7%) Skorygowana marża EBITDA (3) 13,6% 7,3% 6,3pkt % 12,0% 12,1% (0,1pkt %) Skorygowana EBITDA operacyjna (2), (3) 42,6 28,0 52,1% 143,9 182,2 (21,0%) Skorygowana marża EBITDA operacyjna(3) 14,6% 8,3% 6,3pkt % 13,0% 14,3% (1,3pkt %) (1) z wyłączeniem przychodów z tytułu Projektów Specjalnych; (2) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych; (3) po eliminacji odpisu aktualizacyjnego Trader.com (Polska); (4) w wyniku konsultacji z audytorem, Zarząd podjął decyzję o zmianie sposobu prezentacji odpisu aktualizacyjnego w związku z utratą wartości spółki Trader.com (Polska) Sp. z o.o. w wysokości 27,2 mln zł dokonanego w czwartym kwartale r.; w raporcie za czwarty r. był on prezentowany w kosztach finansowych, a od raportu rocznego r. jest ujmowany w pozycji pozostałe koszty operacyjne. Podstawowe produkty i usługi oraz przychody i koszty operacyjne Grupy zostały zaprezentowane i omówione w części IV niniejszego komentarza ( Wyniki operacyjne główne segmenty Grupy Agora ) Wyniki wg głównych segmentów Grupy Agora SA za r. W związku z wejściem w życie standardu MSSF 8 Segmenty operacyjne, Grupa dostosowała prezentację segmentów w Komentarzu Zarządu i sprawozdaniu finansowym do wymogów tego standardu (szczegóły omówione przy poszczególnych segmentach w części IV niniejszego Komentarza Zarządu i w nocie 4 do śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego). Zarząd pragnie zwrócić uwagę, że w związku z tą zmianą, dane wg poszczególnych gałęzi działalności prezentowane w raportach kwartalnych za poprzednie okresy mogą nie być w pełni porównywalne z obecnie prezentowanym podejściem zarządczym. [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 12

13 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. w mln zł Prasa codzienna Internet Czasopisma Reklama zewnętrzna Radio Pozycje uzgadniające (3) Tab. 2 Razem (dane skonsolidowane) I-IV Przychody ze sprzedaży (4) 696,9 84,9 92,3 168,0 75,1 (7,1) 1110,1 Udział % 62,8% 7,6% 8,3% 15,1% 6,8% (0,6%) 100,0% Koszty operacyjne, netto (4) (556,9) (95,3) (75,1) (178,4) (73,9) (77,6) (1057,2) EBIT 140,0 (10,4) 17,2 (10,4) 1,2 (84,7) 52,9 Przychody i koszty finansowe 2,5 Udział w jednostkach współkontrolowanych Podatek dochodowy (17,1) Zysk netto za okres 37,3 Przypadający na: Akcjonariuszy jednostki dominującej 38,3 Udziały mniejszości (1,0) EBITDA 167,1 (3,4) 17,6 12,8 4,1 (64,5) 133,7 EBITDA operacyjna (1) 172,0 (3,0) 18,1 13,6 4,7 (61,5) 143,9 Wydatki inwestycyjne (2) (1,0) (10,5) (6,5) (0,1) (11,9) (2,4) (13,1) (44,5) (1) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych; (2) na podstawie zaksięgowanych w danym okresie faktur; (3) pozycje uzgadniające zawierają dane nieujęte w poszczególnych segmentach, m.in. pozostałe przychody i koszty pionów wspomagających oraz Zarządu Agory SA, Agorę TC Sp. z o.o., wyłączenia konsolidacyjne oraz inne korekty uzgadniające dane prezentowane w raportach zarządczych do skonsolidowanych danych finansowych Grupy Agora; (4) podane kwoty nie zawierają przychodów i pełnych kosztów promocji realizowanej bez wcześniejszej rezerwacji pomiędzy segmentami Grupy Agora; jedyne koszty, które są prezentowane to bezpośrednie koszty zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej - są one alokowane z segmentu Reklama Zewnętrzna do pozostałych segmentów Przychody i koszty finansowe Na wynik na działalności finansowej Grupy w r. negatywny wpływ miały głównie prowizje i odsetki związane z kredytem bankowym. [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 13

14 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. 3. BILANS GRUPY AGORA w mln zł % zmiany do Tab. 3 Aktywa trwałe 1023,5 1034,1 (1,0%) 1065,8 udział w sumie bilansowej 66,5% 67,9% (1,4pkt%) 66,7% Aktywa obrotowe 514,7 487,8 5,5% 532,7 udział w sumie bilansowej 33,5% 32,1% 1,4pkt % 33,3% RAZEM AKTYWA 1538,2 1521,9 1,1% 1598,5 Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej 1 196, ,6 1,5% 1 167,2 udział w sumie bilansowej 77,8% 77,4% 0,4pkt % 73,0% Udziały mniejszości (0,2) (0,7) (71,4%) (0,1) udział w sumie bilansowej Zobowiązania i rezerwy długoterminowe 99,9 111,0 (10,0%) 138,5 udział w sumie bilansowej 6,5% 7,3% (0,8pkt %) 8,7% Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe 242,2 233,0 3,9% 292,9 udział w sumie bilansowej 15,7% 15,3% 0,4pkt % 18,3% RAZEM PASYWA 1 538, ,9 1,1% 1 598, Aktywa trwałe Spadek wartości aktywów trwałych, w porównaniu do stanu z 30 września r., wynika głównie z odpisów amortyzacyjnych wartość rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych Aktywa obrotowe Wzrost wartości aktywów obrotowych, w stosunku do 30 września r. wynika głównie ze wzrostu salda środków pieniężnych, rozumianych jako suma gotówki i jej ekwiwalentów (kasa, rachunki bankowe i depozyty bankowe) oraz krótkoterminowych papierów wartościowych Zobowiązania i rezerwy długoterminowe Spadek salda zobowiązań i rezerw długoterminowych, w stosunku do 30 września r. jest spowodowany głównie przekwalifikowaniem 10,7 mln zł zobowiązań, z tytułu kredytu bankowego Agory SA, z zobowiązań długoterminowych do krótkoterminowych Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe Na wzrost wartości zobowiązań i rezerw krótkoterminowych, w stosunku do 30 września r., wpłynęły m.in.: - wzrost zobowiązań krótkoterminowych (o 24,4 mln zł), - spłata krótkoterminowych kredytów i pożyczek (zmniejszenie o 14,1 mln zł). W r. Agora SA podpisała aneks do umowy kredytowej z bankiem Pekao SA oraz spłaciła cztery kwartalne raty wykorzystanej w latach ubiegłych linii kredytowej. [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 14

15 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. 4. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY AGORA A w mln zł Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej IV IV % zmiany do I-IV I-IV Tab. 4 % zmiany do 65,9 42,1 56,5% 152,7 189,6 (19,5%) (40,4) (33,9) 19,2% (204,1) (169,6) 20,3% (26,2) (12,3) 113,0% (88,0) (93,9) (6,3%) Razem przepływy pieniężne netto (0,7) (4,1) (82,9%) (139,4) (73,9) 88,6% Środki pieniężne na koniec okresu 124,2 263,7 (52,9%) 124,2 263,7 (52,9%) Na dzień r., Grupa dysponowała środkami pieniężnymi w wysokości 278,7 mln zł, na które składały się gotówka i jej ekwiwalenty w wysokości 124,2 mln zł (kasa, rachunki bankowe i depozyty bankowe) oraz 154,5 mln zł zainwestowane w bezpieczne, krótkoterminowe papiery wartościowe. Agora, ani żadna ze spółek wchodząca w skład Grupy Agora nie jest i nie była w r. zaangażowana w opcje walutowe, ani żadne inne instrumenty pochodne. Biorąc pod uwagę posiadane środki własne oraz dostępną linię kredytową, z której na dzień sporządzenia niniejszego raportu kwartalnego, Spółka może jeszcze wykorzystać 200 mln zł, Grupa nie przewiduje wystąpienia problemów z płynnością finansową Działalność operacyjna W czwartym kwartale r. przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej były wyższe głównie ze względu na wypracowany wyższy zysk operacyjny Działalność inwestycyjna Ujemne przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej w czwartym kwartale r., to głównie efekt nabycia krótkoterminowych papierów wartościowych oraz poniesionych nakładów inwestycyjnych Działalność finansowa W czwartym kwartale r. przepływy pieniężne z działalności finansowej zawierały głównie spłatę czwartej raty kwartalnej wykorzystanej w latach ubiegłych linii kredytowej Agory SA (10,7 mln zł) oraz spłatę kredytu w rachunku bieżącym przez AMS SA (14,1 mln zł). [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 15

16 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. 5. WYBRANE WSKAŹNIKI FINANSOWE [5] [ Tab. 5 IV IV % zmiany do I-IV I-IV % zmiany do Wskaźniki rentowności rentowność sprzedaży netto 5,1% (9,1%) 14,2pkt % 3,5% 1,8% 1,7pkt % rentowność sprzedaży brutto 42,6% 46,2% (3,6pkt%) 40,1% 45,6% (5,5pkt%) rentowność kapitału własnego 5,0% (10,3%) 15,3pkt % 3,2% 2,0% 1,2pkt % Wskaźniki efektywności szybkość obrotu zapasów 10 dni 8 dni 25,0% 9 dni 9 dni - szybkość obrotu należności 64 dni 61 dni 4,9% 71 dni 66 dni 7,6% szybkość obrotu zobowiązań 45 dni 48 dni (6,3%) 54 dni 53 dni 1,9% Wskaźnik płynności wskaźnik płynności 2,1 1,8 16,7% 2,1 1,8 16,7% Wskaźniki finansowania stopa zadłużenia (1) wskaźnik pokrycia odsetek I 17,3 (9,6) - 8,7 4,7 85,1% wskaźnik pokrycia odsetek II 17,3 0,7 2371,4% 8,7 17,1 (49,1%) kasowy wskaźnik pokrycia odsetek 49,0 3,0 1533,3% 16,0 7,8 105,1% (1) na dzień r. i r. występowała nadwyżka gotówki i aktywów finansowych o wysokim stopniu płynności nad zadłużeniem z tytułu kredytów i pożyczek. Definicje wskaźników finansowych [5] zostały omówione na końcu części IV niniejszego komentarza ( Wyniki operacyjne - główne segmenty Grupy Agora ). [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 16

17 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. IV. WYNIKI OPERACYJNE -GŁÓWNE SEGMENTY GRUPY AGORA IV.A. PRASA CODZIENNA [1] W związku z wejściem w życie standardu MSSF 8 Segmenty operacyjne, Grupa dostosowała prezentację segmentów działalności w Komentarzu Zarządu i sprawozdaniu finansowym do wymogów tego standardu. Prezentowane dane porównywalne za okresy poprzednie zostały odpowiednio przekształcone. Zarząd pragnie zwrócić uwagę, że w związku z tą zmianą, dane wg poszczególnych działalności prezentowane w raportach kwartalnych za poprzednie okresy mogą nie być w pełni porównywalne z obecnie prezentowanym podejściem zarządczym. Segment Prasa Codzienna obejmuje skonsolidowane pro-forma dane dotyczące Gazety Wyborczej, Metra, Projektów Specjalnych, Pionu Druk Agory SA oraz Agory Poligrafii Sp. z o.o. Tab. 6 w mln zł IV IV % zmiany do I-IV I-IV % zmiany do Łączne przychody 178,0 206,9 (14,0%) 696,9 821,0 (15,1%) Przychody ze sprzedaży wydawnictw (1) 37,6 36,9 1,9% 151,4 153,3 (1,2%) w tym Gazeta Wyborcza 37,4 36,6 2,2% 150,4 151,9 (1,0%) Przychody ze sprzedaży reklam (1),(2) 100,0 126,4 (20,9%) 377,6 526,9 (28,3%) w tym Gazeta Wyborcza (3) 90,5 115,6 (21,7%) 342,8 485,8 (29,4%) w tym Metro 8,8 9,7 (9,3%) 32,2 37,4 (13,9%) Projekty specjalne (w tym: kolekcje wydawnicze) 15,2 23,2 (34,5%) 80,1 63,2 26,7% Pozostałe przychody 25,2 20,4 23,5% 87,8 77,6 13,1% Razem koszty operacyjne, w tym: (138,0) (171,4) (19,5%) (556,9) (657,3) (15,3%) Materiały, energia, towary i usługi poligraficzne (57,6) (57,9) (0,5%) (234,9) (227,5) 3,3% Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (4) (32,4) (37,3) (13,1%) (129,9) (146,9) (11,6%) Niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów (1,6) (1,8) (11,1%) (4,9) (14,3) (65,7%) wartościowych (6) Amortyzacja (6,6) (9,3) (29,0%) (27,1) (38,2) (29,1%) Reprezentacja i reklama (2)(5) (23,8) (41,0) (42,0%) (96,8) (156,3) (38,1%) Plan poprawy efektywności operacyjnej - (3,0) - (1,4) (3,0) (53,3%) EBIT 40,0 35,5 12,7% 140,0 163,7 (14,5%) marża EBIT 22,5% 17,2% 5,3pkt % 20,1% 19,9% 0,2pkt % EBITDA 46,6 44,8 4,0% 167,1 201,9 (17,2%) marża EBITDA 26,2% 21,7% 4,5pkt % 24,0% 24,6% (0,6pkt %) EBITDA operacyjna (4) 48,2 46,6 3,4% 172,0 216,2 (20,4%) marża EBITDA operacyjna 27,1% 22,5% 4,6pkt % 24,7% 26,3% (1,6pkt %) (1) z wyłączeniem przychodów z tytułu Projektów Specjalnych; (2) podane kwoty nie zawierają przychodów i pełnych kosztów wzajemnej promocji pomiędzy różnymi segmentami Grupy Agora (jedynie bezpośrednie koszty zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji; [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 17

18 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. (3) podane kwoty uwzględniają tylko część wpływów z reklamowych ofert dwumedialnych (publikowanych zarówno w tradycyjnej Gazecie jak i wortalach internetowych GazetaPraca.pl, GazetaDom.pl, Domiporta.pl, Komunikaty.pl oraz serwisie Nekrologi.Wyborcza.pl) przypisaną drukowanemu wydaniu Gazety; (4) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych; (5) podane kwoty zawierają m.in. koszty rozpoczęcia sprzedaży nowych serii wydawniczych (np. koszty promocji w mediach) oraz koszty produkcji i promocji gadżetów dołączanych do Gazety; (6) w r. całość niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych dotyczących Pionu Internet, prezentowana była w ramach całej gałęzi działalności Prasa Codzienna i Internet. W czwartym kwartale r. marża EBIT wzrosła z 17,2% do 22,5% (tj. o 5,3 pkt%) w stosunku do czwartego u r., pomimo istotnego spadku przychodów całego segmentu. 1. GAZETA WYBORCZA 1.1. Przychody Sprzedaż prasy[4] W czwartym kwartale r. Gazeta utrzymała pozycję lidera wśród dzienników opiniotwórczych. W tym okresie średnie rozpowszechnianie płatne Gazety wyniosło 354 tys. egzemplarzy i było o 15,3% niższe niż w analogicznym okresie r. Spadek ten wynika przede wszystkim ze zmniejszenia liczby i wpływu wydań w wyższej cenie (w ramach oferty dwucenowej) oraz z ogólnej tendencji spadku sprzedaży egzemplarzy prasy codziennej. Dzięki dwukrotnej podwyżce ceny, wpływy ze sprzedaży egzemplarzy Gazety wzrosły w omawianym okresie o 2,2% mimo, że liczba wydań Gazety z ofertą dwucenową wyniosła 43 i spadła o 18 w porównaniu z czwartym em r. W omawianym okresie, średnie rozpowszechnianie płatne Rzeczpospolitej wyniosło 140 tys. egzemplarzy i było niższe o 8,8% niż w czwartym kwartale r. Średnie rozpowszechnianie płatne Dziennika Gazeta Prawna w czwartym kwartale r. wyniosło 111 tys. egzemplarzy. W czwartym kwartale r., Gazeta Wyborcza zanotowała wskaźniki tygodniowego czytelnictwa na poziomie 14,0% i była najpoczytniejszym dziennikiem opiniotwórczym w Polsce - Rzeczpospolita osiągnęła 4,0%, a Dziennik Gazeta Prawna 3,5%. Metro czytane było przez 7,1% badanej populacji kraju. Tabloidy Fakt i Super Express uzyskały wskaźniki czytelnictwa odpowiednio: 14,4% i 6,5% Sprzedaż reklam [3] W czwartym kwartale r. przychody netto Gazety z całej działalności reklamowej zawierającej ogłoszenia wymiarowe, drobne i inserty wyniosły 90,5 mln zł i były o 21,7% niższe niż w analogicznym okresie r. Dane te uwzględniają tylko część wpływów z reklamowych ofert dwumedialnych (publikowanych zarówno w tradycyjnej Gazecie jak i wortalach internetowych (GazetaPraca.pl, GazetaDom.pl, Domiporta.pl i Komunikaty.pl) oraz serwisie Nekrologi.Wyborcza.pl) przypisaną drukowanemu wydaniu Gazety. W czwartym kwartale r. udział Gazety w wydatkach na wszystkie ogłoszenia wymiarowe w dziennikach wyniósł prawie 37,5% i spadł o 0,5 pkt%. Przyczyną tego spadku jest przede wszystkim znaczący spadek liczby ogłoszeń rekrutacyjnych, w których Gazeta jest liderem rynkowym. W czwartym kwartale r., liczba ogłoszeń rekrutacyjnych w dziennikach zmniejszyła się o 50% w stosunku do analogicznego okresu r. (ogłoszenia wymiarowe bez ogłoszeń drobnych, insertów) [3]. Po wyłączeniu ogłoszeń branży praca Gazeta, nieznacznie umocniła swój udział w wydatkach na ogłoszenia wymiarowe w dziennikach. W czwartym kwartale r. udział Gazety w wydatkach na reklamę w dziennikach ogólnopolskich wyniósł prawie 39,5% i spadł o 1 pkt % w stosunku do czwartego u r. Gazeta zwiększyła swój udział w wydatkach na reklamę w dziennikach stołecznych (ogłoszenia wymiarowe bez ogłoszeń drobnych, insertów i nekrologów) o prawie 1,5 pkt% oraz o prawie 0,5 pkt% udział w wydatkach na reklamę w dziennikach lokalnych (pozawarszawskich). [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 18

19 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. Szacunki dotyczące udziałów w wydatkach na reklamę mogą być obarczone błędem, co jest związane ze znaczącą presją rabatową ze strony ogłoszeniodawców. Wraz z uzyskiwaniem dokładniejszych informacji rynkowych w kolejnych ach, Spółka może skorygować szacunki dotyczące tych udziałów. W czwartym kwartale r., udział stron ogłoszeniowych w sumie objętości Gazety wyniósł około 40% (mniej o około 3 pkt% niż w czwartym kwartale r.), zaś średnia dzienna liczba publikowanych stron ogłoszeniowych płatnych we wszystkich krajowych i lokalnych wydaniach Gazety wyniosła około 201 i była niższa o około 19% w stosunku do analogicznego okresu r. W listopadzie r. biura reklamy Gazety i Metra zostały ocenione najwyżej spośród wszystkich zespołów sprzedaży dzienników w corocznym rankingu branżowego tygodnika Media&Marketing Polska Projekty Specjalne Tab. 7 w mln zł Przychody ze sprzedaży Projektów Specjalnych (w tym kolekcji wydawniczych) I II III IV I II III IV 22,4 10,9 6,7 23,2 22,9 29,4 12,6 15,2 W czwartym kwartale r. Agora realizowała 4 projekty seryjne oraz 21 projektów jednorazowych. W tym okresie Spółka sprzedała około 1,4 mln książek i książek z dołączonymi płytami DVD i CD. W omawianym okresie kontynuowane były 2 projekty seryjne: kolekcja książek z płytami CD Elvis Presley oraz kolekcja filmowa książek z DVD Woody Allen, a także realizowano 2 nowe projekty: kolekcje książek z płytami CD Wielcy kompozytorzy filmowi oraz Fryderyk Chopin projekt realizowany pod patronatem Narodowego Instytutu Fryderyka Chopina na inaugurację Roku Chopinowskiego. W czwartym kwartale r. Agora zrealizowała m.in. następujące projekty jednorazowe: album Kalambury zespołu Pustki, album Ekshumacja 2 formacji T-Raperzy znad Wisły, album Magda Umer, przewodnik Rzym i jego czarna arystokracja. Spacerownik historyczny Wojciecha Ponikiewskiego Pozostałe przychody Przychody ze sprzedaży usług poligraficznych klientom zewnętrznym wzrosły w r. o 16%, głównie na skutek zwiększenia wolumenu zamówień. W samym czwartym kwartale r. przychody te wzrosły o 33% Koszty Koszty druku Gazety Wyborczej Tab. 8 w mln zł IV IV % zmiany do I-IV I-IV % zmiany do Koszty stałe, w tym: 9,3 13,2 (29,5%) 38,2 53,4 (28,5%) Amortyzacja 3,2 5,5 (41,8%) 13,5 23,6 (42,8%) Koszty zmienne, w tym: 26,4 32,5 (18,8%) 117,9 133,4 (11,6%) Papier 20,7 26,0 (20,4%) 94,7 108,3 (12,6%) RAZEM koszty stałe i zmienne 35,7 45,7 (21,9%) 156,1 186,8 (16,4%) Spadek kosztów papieru w r. (podobnie jak w samym czwartym kwartale) wynikał z mniejszych nakładów oraz mniejszych objętości drukowanych egzemplarzy. Ponadto wpływ na poziom kosztów papieru miały niższe niż rok wcześniej ceny papieru oraz wyższy poziom kursu Euro do złotego. [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 19

20 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. Niższy od ubiegłorocznego poziom amortyzacji wynika przede wszystkim z dostosowania stawek amortyzacji urządzeń poligraficznych do okresu ich dalszego, przewidywalnego użytkowania, które miało miejsce na koniec r. Dodatkowym czynnikiem wpływającym na zmniejszenie kwoty kosztów stałych przypisywanych do Gazety Wyborczej jest zmniejszenie jej udziału w łącznym drukowanym wolumenie Koszty reprezentacji i reklamy W czwartym kwartale r. koszty reprezentacji i reklamy spadły o 42%. Spadek ten wynika głównie z niższych kosztów produktów w ramach ofert dwucenowych, ze względu na mniejszą liczbę tych produktów i niższy wolumen produkcji. Wpływ na tę pozycję kosztową miały również niższe koszty promocji kolekcji wydawniczych. 2. PRASA BEZPŁATNA [3], [4] W czwartym kwartale r. Metro zanotowało bardzo dobre wyniki czytelnictwa. Było ono czytane przez 7,1% ogółu Polaków w ciągu tygodnia (2,15 mln osób). W omawianym okresie, Metro zajmowało trzecie miejsce wśród dzienników ogólnopolskich ze średnim dziennym czytelnictwem na poziomie 1,2 mln osób (4,0%). Metro czytało zatem 2 razy więcej osób niż Rzeczpospolitą oraz ponad 1,5 raza więcej niż Super Express. W czwartym kwartale r. wpływy Metra spadły o 9,3%, w tym wpływy z reklam wymiarowych spadły o 9,5%. Metro zwiększyło jednak udziały w wydatkach na ogłoszenia wymiarowe w dziennikach o 0,5 pkt% do poziomu prawie 4%. Metro zajmuje drugą pozycję (za Gazetą) pod względem udziałów w wydatkach na ogłoszenia wymiarowe w dziennikach stołecznych. W omawianym okresie, Metro zwiększyło swój udział w wydatkach na ogłoszenia wymiarowe w dziennikach stołecznych o ponad 3 pkt% do poziomu prawie 11,5%. W październiku r. dziennik Metro otrzymał wyróżnienie tygodnika Media&Marketing Polska. Tytuł zyskał uznanie za niepowtarzalną jakość gazety, dynamiczny rozwój oferty sprzedażowej, a także społecznościowe działania w internecie. W czwartym kwartale r. Metro zanotowało zysk operacyjny na poziomie EBITDA operacyjna w wysokości 1,1 mln zł [1], który był lepszy od osiągniętego w analogicznym okresie r. o 0,6 mln zł. [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 20

21 Komentarz Zarządu do raportu za czwarty r. IV.B. INTERNET [1], [6] W związku z wejściem w życie standardu MSSF 8 Segmenty operacyjne, Grupa dostosowała prezentację segmentów działalności w Komentarzu Zarządu i sprawozdaniu finansowym do wymogów tego standardu. Prezentowane dane porównywalne za okresy poprzednie zostały odpowiednio przekształcone. Zarząd pragnie zwrócić uwagę, że w związku z tą zmianą dane wg poszczególnych działalności prezentowane w raportach kwartalnych za poprzednie okresy mogą nie być w pełni porównywalne z obecnie prezentowanym podejściem zarządczym. Segment Internet zawiera skonsolidowane pro-forma dane Pionu Internet Agory SA, LLC Agory Ukraine, Trader.com (Polska) Sp. z o.o. oraz AdTaily Sp. z o.o. Przyłączenie spółki Trader.com (Polska) Sp. z o.o. ma wpływ na skonsolidowane wyniki finansowe segmentu od trzeciego u r., a przyłączenie spółki AdTaily ma wpływ na skonsolidowane wyniki segmentu od trzeciego u r. Tab. 9 w mln zł IV IV % zmiany do I-IV I-IV % zmiany do Łączne przychody, w tym: 26,4 23,8 10,9% 84,9 77,1 10,1% Przychody ze sprzedaży ogłoszeń w wortalach (2) 5,5 6,5 (15,4%) 22,2 22,2 - Przychody ze sprzedaży reklam internetowych (1) 18,7 13,6 37,5% 52,0 45,1 15,3% Razem koszty operacyjne, w tym: (29,2) (52,8) (44,7%) (95,3) (112,6) (15,4%) Koszty łączy i usług komputerowych (0,9) (1,0) (10,0%) (3,6) (4,2) (14,3%) Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (3) (10,3) (11,2) (8,0%) (42,3) (35,8) 18,2% Niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów (0,2) - - (0,4) - - wartościowych (4) Amortyzacja (1,9) (1,4) 35,7% (7,0) (4,2) 66,7% Reprezentacja i reklama (1) (9,6) (5,7) 68,4% (23,4) (25,8) (9,3%) Plan poprawy efektywności operacyjnej - (0,8) - (0,4) (0,8) (50,0%) Odpis aktualizujący Trader.com (Polska) (6) - (27,2) - - (27,2) - EBIT (2,8) (29,0) 90,3% (10,4) (35,5) 70,7% marża EBIT (10,6%) (121,8%) 111,2pkt % (12,2%) (46,0%) 33,8pkt % EBITDA (0,9) (27,6) 96,7% (3,4) (31,3) 89,1% marża EBITDA (3,4%) (116,0%) 112,6pkt % (4,0%) (40,6%) 36,6pkt % EBITDA operacyjna (3) (0,7) (27,6) 97,5% (3,0) (31,3) 90,4% marża EBITDA operacyjna (2,7%) (116,0%) 113,3pkt % (3,5%) (40,6%) 37,1pkt % Skorygowany EBIT (5) (2,8) (1,8) (55,6%) (10,4) (8,3) (25,3%) Skorygowana marża EBIT (5) (10,6%) (7,6%) (3,0pkt%) (12,2%) (10,8%) (1,4pkt%) Skorygowana EBITDA (5) (0,9) (0,4) (125,0%) (3,4) (4,1) 17,1% Skorygowana marża EBITDA (5) (3,4%) (1,7%) (1,7pkt%) (4,0%) (5,3%) 1,3pkt % Skorygowana EBITDA operacyjna (3),(5) (0,7) (0,4) (75,0%) (3,0) (4,1) 26,8% Skorygowana marża EBITDA operacyjna (5) (2,7%) (1,7%) (1,0pkt%) (3,5%) (5,3%) 1,8pkt % (1) podane kwoty nie zawierają pełnych kosztów i przychodów z wzajemnej promocji pomiędzy różnymi działalnościami Grupy Agora (jedynie bezpośrednie koszty zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji. Dane uwzględniają również eliminację wzajemnej sprzedaży pomiędzy Pionem Internet, LLC Agora Ukraine, Trader.com (Polska) Sp. z o.o. oraz AdTaily Sp. z o.o. Od r. wpływy ze sprzedaży reklam e-commerce (reklama efektywnościowa) klasyfikowane są w pozycji przychodów ze sprzedaży reklam, a nie w pozostałych przychodach. Dane porównywalne zostały przekształcone; [ w w w. a g o r a. p l ] Strona 21