Dziennik. 05 listopada 2015 r. Najważniejsze informacje: Wydarzenia dnia:

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: System emerytalny - Kowalczyk, PiS: każdy kto tylko chciałby przejść z pieniędzmi do ZUS powinien móc to zrobić System emerytalny - Jedynie zakaz reklamy OFE niekonstytucyjny S. bankowy - Kowalczyk, PiS: Wprowadzenie podatku bankowego możliwe od III lub IV '16 S. detaliczny - Rozważane jest podniesienie powierzchni sklepów podlegających opodatkowaniu PGNiG - Większość pracowników PGNiG w referendum opowiedziała się za akcją protestacyjną PGNiG - PGNiG szacuje zasoby odkryte do udokumentowania w '16 r. na 64 mln boe LPP - Trudno liczyć na odbicie marż w przyszłym roku ING - Udział ING w funduszu BGK ok. 6 mln PLN, w VI kw. bank nie planuje sprzedaży NPL Asseco Poland - Sapiens z grupy Asseco zwiększył w III kw. zysk o 42% do 5,8 mln USD Synthos - Synthos ma pozwolenie na budowę spalarni w Oświęcimiu Budimex - Oferta Budimeksu trzecia pod względem ceny w przetargu na obwodnicę Sanoka Agora - Średnia sprzedaż "Gazety Wyborczej" we wrześniu spadła o 8,8% r/r Colian - Colian może rosnąć za granicą dzięki akwizycjom lub budowie sieci sprzedaży Graal - Graal chce przejmować hodowców i dystrybutorów; liczy na 1 mld PLN obrotów w '16 Rafako - Blok w Jaworznie gotowy w 10 proc., a marża na kontrakcie bezpieczna Torpol - Marvipol może rozważyć możliwość podniesienia ceny w wezwaniu MLP Group - MLP Group buduje magazyn w Poznaniu w systemie spekulacyjnym Wydarzenia dnia: Netia - Raport kwartalny OMV - Raport kwartalny Alior - Raport kwartalny ZPC Otmuchów - Raport kwartalny Komercni - Raport kwartalny Polenergia - Raport kwartalny WIG20 USD: prawdopodobna kontynuacja spadków Indeksy GPW WIG otw ,3 0,9% WIG zam ,5-0,5% obrót (mln PLN) 564,0 14,6% WIG 20 otw ,1 0,9% WIG 20 zam ,4-0,8% FW20 otw ,0 1,5% FW20 zam ,0-0,7% mwig40 otw ,3 0,8% mwig40 zam ,1-0,2% Największe wzrosty kurs Tauron 3,16 3,6% Robyg 2,59 2,8% OMV 25,09 2,6% Echo 6,75 2,1% ZE PAK 11,23 2,1% Największe spadki kurs Bogdanka 41,89-4,8% Energa 15,59-3,8% Millennium 6,10-3,8% PKP Cargo 62,55-3,8% Eurocash 49,75-3,0% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 5 510, MOL , Komercni 5 090, KGHM 92,30 93 PZU 376,50 79 Indeksy zagraniczne Waluty i surowce BUX ,5 0,2% RTS 886,4 3,8% PX50 980,2-0,6% DJIA ,2 0,5% NASDAQ 5 053,8 0,0% S&P ,8 0,3% DAX XETRA ,2 0,0% FTSE 6 383,6 0,3% CAC ,2 0,4% NIKKEI ,2 0,0% HANG SENG ,4 0,9% WIBOR 3m (%) 1,73 0,0% EUR/PLN 4,248-1,1% USD/PLN 3,879 0,0% June July August September October November WIG20 USD od kilku sesji konsoliduje się poniżej przełamanego minimum z początku października. Dopóki pozostaje poniżej niego, obowiązuje scenariusz spadkowy o minimalnym zasięgu na 521 punktów, a potencjalnym na 509 punktów, choć nie można wykluczyć spadku nawet poniżej 500 punktów. Z kolei, powrót powyżej przełamanego wsparcia sugerowałby rozpoczęcie silniejszej korekty wzrostowej w kierunku kilkumiesięcznej linii oporu, łączącej ostatnie, lokalne szczyty EUR/USD 1,095-1,5% miedź (USD/t) 5 141,3 0,0% miedź (PLN/t) ,6 0,4% ropa Brent (USD/bbl) 49,30 2,0%

2 Najważniejsze informacje: System emerytalny System emerytalny 2 Kowalczyk, PiS: każdy kto tylko chciałby przejść z pieniędzmi do ZUS powinien móc to zrobić W ocenie Henryka Kowalczyka z PiS każdy kto tylko chciałby przejść z pieniędzmi do ZUS powinien móc to zrobić. W ocenie Kowalczyka ograniczone powinno być jedynie wielokrotne przenoszenie pieniędzy - jak ktoś się wycofał, to nie powinien móc wrócić do OFE (Gazeta Wyborcza) Jedynie zakaz reklamy OFE niekonstytucyjny Jedynie zakaz reklamy Otwartych Funduszy Emerytalnych zawarty w ch ograniczających rolę OFE w systemie emerytalnym jest niezgodny z konstytucją orzekł w środę Trybunał Konstytucyjny. Pozostałe zaskarżone przepisy są z nią zgodne. (PAP) Sektor bankowy Kowalczyk, PiS: Wprowadzenie podatku bankowego możliwe od marca lub kwietnia '16 Poseł Prawa i Sprawiedliwości Henryk Kowalczyk ocenił, że wprowadzenie podatku bankowego jest możliwe od początku marca lub z początkiem II kwartału przyszłego roku. (PAP) Sektor detaliczny PGNiG PGNiG LPP ING Bank Śląski Asseco Poland Synthos Budimex Agora Colian Rozważane jest podniesienie powierzchni sklepów podlegających opodatkowaniu Poseł PiS Henryk Kowalczyk powiedział, że rozważane jest podniesienie powierzchni sklepów podlegających opodatkowaniu z 250 do 400 mkw. (Gazeta Wyborcza) Większość pracowników PGNiG w referendum opowiedziała się za akcją protestacyjną 95,88% pracowników PGNiG biorących udział w akcji referendalnej opowiedziało się za akcją protestacyjną ze strajkiem włącznie. Frekwencja w referendum wyniosła 82% ogółu pracowników. Zarząd jeszcze nie oszacował wpływu akcji protestacyjnej na funkcjonowanie spółki i jej wyniki finansowe nie znając zasięgu ewentualnej akcji protestacyjnej. Spór zbiorowy w PGNiG SA trwa od 18 maja. (PAP) PGNiG szacuje zasoby odkryte do udokumentowania w '16 r. na 64 mln boe PGNiG liczy, że zastosowanie odwiertów horyzontalnych i szczelinowań na złożach konwencjonalnych i tightgazowych znacząco zwiększy wydobycie węglowodorów nawet na eksploatowanych już koncesjach. Spółka informuje, że zasoby odkryte do udokumentowania w 2016 r. mogą wynieść ok. 64 mln boe. Spółka podtrzymuje, że jej celem jest utrzymanie do 2022 r. wydobycia krajowego na dotychczasowym poziomie, czyli 4 mld m sześc. jeśli chodzi o gaz i 770 tys. ton w przypadku ropy. (PAP) Trudno liczyć na odbicie marż w przyszłym roku Wiceprezes LPP Przemysław Lutkiewicz powiedział, że spółka nie podtrzymuje celu odbicia marż w 2016 r., głównie ze względu na obniżki cen przez konkurencję. Dodał, że ciężko powiedzieć w jakim stopniu uda się powrócić do lepszych dynamik sprzedaży porównywalnej w przyszłym roku. (Parkiet) Udział ING w funduszu BGK ok. 6 mln PLN, w VI kw. bank nie planuje sprzedaży NPL ING Bank Śląski szacuje, że jego udział w Funduszu Wsparcia Kredytobiorców w BGK wyniesie około 6 mln PLN. W IV kwartale bank nie planuje sprzedaży portfeli nieregularnych. (PAP) Sapiens z grupy Asseco zwiększył w III kw. zysk o 42% do 5,8 mln USD Spółka Sapiens z grupy Asseco, która specjalizuje się w rozwiązaniach informatycznych dla branży ubezpieczeniowej, zwiększyła w III kw r. zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej o 42,4% r/r do 5,8 mln USD. Zysk operacyjny wzrósł o 58,1% do 7 mln USD, a przychody o 14,2% do 46,1 mln USD. (PAP) Synthos ma pozwolenie na budowę spalarni w Oświęcimiu Starosta oświęcimski - na wniosek Synthos Dwory 7 - wydał decyzję o zatwierdzeniu projektu budowlanego i udzieleniu pozwolenia na budowę dla zakładu termicznego przekształcania odpadów w Oświęcimiu. (wnp.pl) Oferta Budimeksu trzecia pod względem ceny w przetargu na obwodnicę Sanoka W przetargu na zaprojektowanie i budowę obwodnicy Sanoka oferty złożyło dziewięciu wykonawców. Najtańsza okazała się oferta konsorcjum Max Bogl za 139,9 mln PLN. Oferta Budimeksu za 163,6 mln PLN okazała się trzecia pod względem ceny. (PAP) Średnia sprzedaż "Gazety Wyborczej" we wrześniu spadła o 8,8% r/r Rozpowszechnianie płatne razem "Gazety Wyborczej", wydawanej przez Agorę, wyniosło we wrześniu 170,38 tys. sztuk i było o 8,8% niższe niż rok wcześniej. W porównaniu z poprzednim miesiącem wynik jest niższy o 2,4%. (PAP) Colian może rosnąć za granicą dzięki akwizycjom lub budowie sieci sprzedaży Prezes Jan Kolański poinformował, że producent słodyczy Colian rozważa dwa warianty rozwoju za granicą. Pierwszym sposobem są akwizycje spółek mających w swoim portfolio silną markę. Drugim - rozwój własnego

3 zaplecza dystrybucyjnego. Firmę interesują kraje Europy Zachodniej. Prezes przyznał, że w tym roku spółce będzie trudno osiągnąć 1 mld PLN przychodów. Kolański podtrzymał, że spółka myśli o powrocie do wypłacania dywidendy, nie chciał jednak zdradzić szczegółów. (PAP) Graal Graal chce przejmować hodowców i dystrybutorów; liczy na 1 mld PLN obrotów w '16 Jak poinformował prezes Bogusław Kowalski, Graal prowadzi rozmowy akwizycyjne w kraju i za granicą w sprawie przejęcia hodowców ryb oraz producentów i dystrybutorów konserw. Nie zamierza przy tym zwalniać, jeśli chodzi o inwestycje w rozwój organiczny. Spółka zakłada, że 1 mld PLN przychodów to raczej kwestia przyszłego roku. Graal na razie nie myśli o wypłacie dywidendy z wypracowywanych zysków. (PAP) Rafako Torpol MLP Group Blok w Jaworznie gotowy w 10 proc., a marża na kontrakcie bezpieczna Zaawansowanie rzeczowe i finansowe kontraktu na budowę nowego bloku w Elektrowni Jaworzno wynosi ok. 10%. Rafako zapewnia, że dotychczasowy przebieg inwestycji wskazuje na utrzymanie na poziomie 8% zakładanej marży na projekcie. (wnp.pl) Marvipol może rozważyć możliwość podniesienia ceny w wezwaniu Jak powiedział prezes Marvipolu Mariusz Książek, jeśli pojawią się sygnały rynku, że cena w wezwaniu na akcje Torpolu jest za niska, to Marvipol rozważy możliwość jej podniesienia. (wnp.pl) MLP Group buduje magazyn w Poznaniu w systemie spekulacyjnym MLP Group zdecydował o rozpoczęciu budowy obiektów magazynowych w systemie spekulacyjnym. Pierwszy budynek tego typu, o powierzchni 10 tys. m kw., powstanie w Poznaniu. Spółka chce zakończyć inwestycję na początku drugiego kwartału 2016 r. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 4 listopada ING Bank Śląsk Raport kwartalny 4 listopada Alumetal Raport kwartalny 5 listopada Netia Raport kwartalny 5 listopada OMV Raport kwartalny 5 listopada Alior Raport kwartalny 5 listopada ZPC Otmuchów Raport kwartalny 5 listopada Komercni Raport kwartalny 5 listopada Polenergia Raport kwartalny 6 listopada PKP Cargo Dopuszczenie do obrotu akcji pracowniczych (1,49 akcji) 6 listopada MOL Raport kwartalny 6 listopada AmRest Raport kwartalny 6 listopada PGNiG Raport kwartalny 6 listopada CCC Raport kwartalny 6 listopada Erste Bank Raport kwartalny 9 listopada Tauron NWZ ws. podwyższenia kapitału 9 listopada Handlowy Raport kwartalny 9 listopada PKO BP Raport kwartalny 9 listopada PGE Raport kwartalny 9 listopada Grupa Azoty Raport kwartalny 3

4 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2016P P 2016P Banki Alior Bank Kupuj , ,35 17,8 14,7 10,6 1,9 1,6 1,4 BZ WBK Trzymaj , ,24 19,2 12,4 13,5 2,3 1,6 1,5 Erste Bank Kupuj , ,34 nm 14,9 13,8 1,0 1,1 1,0 Handlowy Trzymaj , ,94 15,5 13,5 12,7 2,0 1,3 1,3 ING BSK Trzymaj , ,47 16,7 15,3 14,1 1,7 1,5 1,5 Komercni Trzymaj , ,66 13,7 15,4 15,3 1,7 1,8 1,8 mbank Trzymaj , ,59 16,4 11,4 11,5 1,9 1,2 1,1 Millennium Trzymaj , ,01 15,5 12,1 10,8 1,8 1,2 1,1 OTP Bank Trzymaj , ,66 nm 18,7 12,1 0,9 1,3 1,2 Pekao Trzymaj , ,65 17,8 15,7 14,3 2,0 1,6 1,6 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj , ,57 11,3 19,5 15,0 6,5 8,6 8,0 Grupa Azoty Sprzedaj , ,99 27,6 18,8 17,5 8,3 7,8 7,1 Synthos Trzymaj , ,35 17,3 12,3 12,2 9,7 9,5 8,6 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,85 17,1 23,8 17,1 6,8 11,3 8,6 Elektrobudowa Trzymaj ,00 735,88 24,7 34,7 27,3 7,1 18,6 16,0 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj , ,60 21,7 24,1 17,0 18,7 19,3 14,2 LPP Sprzedaj , ,00 32,8 40,5 26,4 16,7 19,6 15,1 Cykliczne usługi Emperia Kupuj ,98 850,11 26,7 18,2 17,5 7,0 7,1 6,5 PKP Cargo Sprzedaj , ,61 62,0 9,5 10,9 8,2 4,6 4,4 Dystrybutorzy AB Kupuj ,00 541,80 8,1 8,3 8,1 6,7 7,6 6,9 Action Trzymaj ,50 420,23 10,7 5,5 5,1 9,1 5,5 5,0 Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj , ,12 54,0 20,0 17,9 18,9 14,6 13,5 WPH Kupuj , ,04-20,9 14,5-12,8 9,6 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj , ,64 13,1 11,1 11, Sektor deweloperski Dom Development Trzymaj , ,42 21,3 20,9 14,4 17,2 17,4 11,7 Echo Kupuj , ,66 11,7 7,5 4,3 5,4 3,9 nm GTC Kupuj , ,34 nm 5,0 7,3-8,4-2,1-3,4 PHN Trzymaj ,80 909,96 nm 682,9 37,7-437,2 66,3 nm Robyg Kupuj ,51 681,41 18,4 16,6 10,1 12,5 13,4 9,2 Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj , ,65 14,7 13,1 12,1 10,8 8,3 7,7 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj ,50 804,96 10,3 11,8 12,1 9,2 9,1 10,3 Kęty Kupuj , ,46 13,1 12,6 12,3 9,2 8,7 8,4 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj , ,07 14,6 14,2 13,2 10,1 9,5 8,4 ZPUE Kupuj ,00 492,80 14,4 13,4 12,7 7,5 8,4 7,9 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj , ,04 40,2 26,1 21,7 8,4 10,7 9,1 Otmuchów Kupuj ,61 84,14 12,1 11,8 10,4 6,0 5,1 4,5 Usługi niecykliczne Eurocash Trzymaj , ,72 29,8 28,9 26,2 14,7 16,4 15,6 Sektor telekomunikacyjny Netia Kupuj , ,50 10,7 220,0 33,7 3,5 4,7 4,3 Orange Polska Sprzedaj , ,85 36,6 30,8 38,2 3,8 4,0 3,9 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj , ,83 14,5 7,9 14,4 5,2 3,3 3,7 JSW Trzymaj , ,36 nm nm nm 5,4 6,7 3,9 KGHM Trzymaj , ,00 9,8 8,2 25,1 4,9 4,3 5,4 NWR Sprzedaj ,03 199,84 nm nm nm -2,3 13,0 15,9 Sektor paliwowy Duon Kupuj ,11 330,23 11,3 13,1 11,6 6,2 8,0 7,2 Lotos Sprzedaj , ,80 nm 7,8 8,9-18,9 6,1 6,7 MOL Trzymaj , ,93 271,0 7,3 6,5 4,8 3,1 3,1 OMV Trzymaj , ,73 23,6 10,5 13,7 2,9 3,7 3,5 PGNIG Trzymaj , ,00 30,1 14,1 17,6 4,6 6,6 7,4 PKN Orlen Sprzedaj , ,67 nm 6,0 6,6-10,2 4,0 4,1 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj , ,91 91,7 10,2 14,5 34,6 6,4 6,7 Enea Kupuj , ,11 9,1 5,7 9,7 4,0 4,1 5,9 Energa Kupuj , ,31 9,0 8,5 11,4 5,5 4,7 5,4 PGE Kupuj , ,81 20,3 nm 9,6 4,2 3,7 5,3 Polenergia Kupuj , ,25 25,9 15,2 16,4 11,9 9,2 7,6 Tauron Trzymaj , ,06 7,5 5,4 6,8 4,3 4,1 4,9 ZE PAK Trzymaj ,70 570,75 7,8 6,5 10,9 3,7 3,2 3,0 4

5 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) Marcin Borciuch (sales trader) (022) Piotr Dedecjus (sales trader) (022) Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) Igor Szczepaniec (sales trader) (022) Maciej Kałuża (trader) (022) Andrzej Sychowski (trader) (022) INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży