Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracy nadal w dobrej formie. Analizy Makroekonomiczne. 19 stycznia 2017

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracy nadal w dobrej formie. Analizy Makroekonomiczne. 19 stycznia 2017"

Transkrypt

1 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Rynek pracy nadal w dobrej formie Dziś w centrum uwagi: Pierwsze w tym roku decyzyjne posiedzenie EBC nie przyniesie zmian parametrów polityki pieniężnej (nie spodziewamy się ich przez większość tego roku). Kluczowy będzie towarzyszący decyzji EBC komunikat i wypowiedzi na konferencji prasowej (o :), pozwalające ocenić na ile wzrost inflacji i poprawa koniunktury w strefie euro na przełomie / pogłębiają rozdźwięk pomiędzy zwolennikami i przeciwnikami kontynuacji obecnej ekspansywnej polityki pieniężnej. O : GUS opublikuje grudniowe wyniki produkcji przemysłowej, budowlanej i sprzedaży detalicznej. Publikacja ostatnich miesięcznych danych ze sfery realnej za miniony rok pozwoli dokładniej oszacować wzrost PKB w q. Wysoki PMI i dobre wyniki produkcji samochodów wskazują na możliwość pozytywnego zaskoczenia w przypadku produkcji przemysłowej. Gdyby dodatkowo towarzyszyło mu dalsze ograniczenie spadku produkcji budowlanej, rynkowe prognozy dla PKB w q (konsensus:,% r/r) powinny zostać zrewidowane w górę, sprzyjając także poprawie oczekiwań co do wysokości wzrostu PKB w r. Przegląd wydarzeń: Utrzymujące się ożywienie na rynku pracy wskazuje, że osłabienie wzrostu PKB w h było przejściowe. Mimo rosnących napięć na rynku pracy, przyspieszenie wzrostu płac nie następuje (efekt m.in. imigracji), co spowoduje, że szybko rosnąca inflacja skonsumuje część realnego wzrostu konsumpcji. Dane HICP dla Polski pokazują przyspieszenie bazowych miar inflacji. Udział towarów i usług, których ceny spadają, zmalał do,% całego koszyka (najniższy poziom od kwietnia r.), potwierdzając, że zaczyna narastać fundamentalna presja inflacyjna w gospodarce. Jednocześnie, wzrost globalnych cen surowców przełożył się na znaczny wzrost inflacji w strefie euro (,% r/r w grudniu) i w USA (,% r/r). Agencja ratingowa Moody's pozostawiła bez zmian szacunki dynamiki PKB Polski oraz relacji deficytu sektora finansów publicznych do PKB na lata - względem prognozy z grudnia. Moody's zrewidowała natomiast w górę szacunek inflacji. Dochody realne a konsumpcja %, r/r %, r/r dochody realne (L) dochody realne z transferami z + (L) konsumpcja (P) 9 stycznia Główny Ekonomista Piotr Bujak piotr.bujak@pkobp.pl tel. Zespół Analiz Makroekonomicznych analizy.makro@pkobp.pl Marta Petka-Zagajewska Starszy Ekonomista Kierownik Zespołu marta.petka-zagajewska@pkobp.pl tel. Marcin Czaplicki Ekonomista marcin.czaplicki@pkobp.pl tel. Michał Rot Ekonomista michal.rot@pkobp.pl tel. Rosną napięcia na rynku pracy % realny wzrost płac, % r/r, mma % oferty pracy k.o./bezrobotni, sa, % (P) - mar mar mar mar mar mar - - sty sty sty sty sty

2 9.. Rynek pracy nadal w dobrej formie Wzrost zatrudnienia utrzymał się w grudniu na poziomie,% r/r (konsensus:,%; PKO:,%), a krótkoterminowy trend zatrudnienia* (,%; *-miesięczna średnia obcięta odsezonowanych zmian % m/m, annualizowana) sugeruje, że dynamika zatrudnienia w r. będzie niższa niż w r. Niższe tempo wzrostu zatrudnienia będzie paradoksalnie odzwierciedleniem trwającego ożywienia na rynku pracy (wyczerpujących się zasobów pracy, a nie spadku popytu na pracę). Dodatkowo wygasną sprzyjające zatrudnieniu w r. efekty zmian regulacyjnych (oskładkowanie umów zleceń). Dynamika płac spadła w grudniu do,% r/r (z,% w listopadzie; konsensus:,%, PKO:,%). Rozczarowanie dynamiką płac może mieć związek z jej wysoką zmiennością na przełomie roku (przesunięcia wypłat premii np. w górnictwie; pełne dane umożliwiające ocenę zaskoczenia in minus zostaną opublikowane w Biuletynie Statystycznym stycznia). Wstępnie oceniamy, że trend wzrostowy płac nie przyspieszył. Realny fundusz płac wzrósł w grudniu tylko o,% r/r (vs.,% r/r w listopadzie;,% r/r w q vs.,% r/r w q), a niższy odczyt odzwierciedla także skokowy wzrost inflacji. Mimo tego, wzrost konsumpcji prawdopodobnie przyspieszył w q powyżej % r/r, ponieważ realne dochody ludności były silnie stymulowane przez program +. Brak wyraźnego wzrostu płac, kompensującego przyspieszenie inflacji (szacujemy, że w styczniu inflacji CPI wzrosła co najmniej do,% r/r) będzie rodził ryzyko wyhamowania dynamiki realnego funduszu płac na początku roku, powstrzymując dalsze przyspieszanie konsumpcji. Do spowolnienia dynamiki konsumpcji, oprócz rosnącej inflacji, może także prowadzić wygaśnięcie efektów + w h. Płace w r. musiałyby rosnąć w tempie -%, aby zneutralizować negatywny wpływ wzrostu inflacji na dynamikę konsumpcji. Taka dynamika wynagrodzeń stymulowałaby także inflację bazową oraz oczekiwania na podwyżki stóp w drugiej połowie roku. Szybki wzrost dynamiki płac na początku roku nie jest naszym scenariuszem bazowym. W całym r. oczekujemy wzrostu płac o,%. Źródłem presji płacowej mogą się stać zmiany w polityce migracyjnej UE, umożliwiające bezwizowy ruch dla obywateli Ukrainy w strefie Schengen. Odpływ ukraińskich pracowników z Polski znacząco zwiększyłby presję na wzrost płac. Wyższy udział drożejących towarów i usług w koszyku inflacyjnym Inflacja HICP wzrosła do,9% r/r w grudniu z,% r/r w listopadzie. Struktura odczytu pokazuje przyspieszenie szeregu bazowych miar inflacji. Udział towarów i usług, których ceny spadają zmalał do,% koszyka (najniższy poziom od kwietnia r.). Zgodnie ze wstępnym odczytem inflacja HICP w strefie euro przyspieszyła do,% r/r w grudniu. Wzrost cen energii przełożył się na skok inflacji CPI za oceanem do,% r/r (z,% r/r w listopadzie, inflacja bazowa wzrosła do,% r/r z,% r/r). Dynamika produkcji przemysłowej w USA przyspieszyła do,% m/m sa wobec -,% m/m w listopadzie (po rewizji z -,% m/m) do czego przyczynił się najwyższy od 99 r. wzrost produkcji w gospodarce komunalnej wynikający z pogorszenia pogody. Wzrost inflacji oraz ożywienie w przemyśle wspierają scenariusz kontynuacji podwyżek stóp procentowych w USA w r. Realny fundusz płac % r/r - sty sty sty sty sty sty realny fundusz płac płace zatrudnienie Rosnące napięcia na rynku pracy nie przekładają się w pełni na wzrost płac % realny wzrost płac, % r/r, mma % oferty pracy k.o./bezrobotni, sa, % (P) - sty sty sty sty sty Inflacja będzie ograniczać wzrost konsumpcji () %, r/r %, r/r dochody realne (L) - mar mar mar mar mar mar Inflacja będzie ograniczać wzrost konsumpcji () % koszyka inflacyjnego (HICP) dochody realne z transferami z + (L) konsumpcja (P) towary/usługi, których ceny spadają towary/usługi, których ceny spadają o mniej niż -% r/r towary/usługi, których ceny spadają o więcej niż -% r/r sty sty sty sty sty sty Źródło: Eurostat, PKO Bank Polski. -

3 9.. Tygodniowy kalendarz makroekonomiczny Wskaźnik Godz. Poprzednio Konsensus* PKO BP Odczyt Komentarz Poniedziałek, stycznia POL: Inflacja bazowa : -,% r/r,% r/r -,% r/r,% r/r Dane o inflacji CPI pokazują, że wzrost cen w Polsce ma charakter egzogeniczny. Wtorek, stycznia UK: Inflacja CPI :,% r/r,% r/r,% r/r GER: Indeks ZEW (sty.) :, pkt., pkt., pkt. Środa, stycznia Mimo wzrostu inflacji, Bank Anglii, bilansując między celem inflacyjnym a wzrostem PKB, nie zdecyduje się na zmianę swojego nastawienia, kontynuując łagodną politykę (perspektywy wzrostu pogarszają się). Mimo nieznacznej poprawy nastrojów analityków, odzwierciedlonej w lepszej ocenie sytuacji bieżącej, poziom wskaźnika utrzymuje się poniżej długookresowej średniej m.in. z powodu rosnących ryzyk politycznych związanych z nadchodzącymi wyborami w kilku głównych krajach strefy euro. GER: Inflacja HICP (gru., ost.) :,% r/r,% r/r,% r/r Wzrost cen paliw oraz żywności szybko EUR: Inflacja HICP (gru., ost.) :,% r/r,% r/r,% r/r podniósł inflację powyżej zera. Jak pokazały minutes po ostatnim posiedzeniu EBC, wraz z poprawą koniunktury i odbiciem inflacji opór w Radzie EBC wobec ultrałagodnej polityki pieniężnej w strefie euro będzie narastać. POL: Zatrudnienie :,% r/r,% r/r,% r/r,% r/r Utrzymujące się ożywienie na rynku pracy nadal wskazuje, że osłabienie wzrostu PKB jest przejściowe. Pomimo rosnących napięć na rynku pracy, przyspieszenie trendu wzrostowego płac POL: Płace :,% r/r,% r/r,% r/r,% r/r następuje powoli (efekt m.in. imigracji), co spowoduje, że na początku roku szybko rosnąca inflacja skonsumuje część realnego wzrostu konsumpcji. USA: Inflacja CPI :,% r/r,% r/r,% r/r Rosnąca inflacja oraz kontynuacja ożywienia gospodarczego będą sprzyjać stopniowemu zacieśnianiu polityki pieniężnej przez Fed. USA: Produkcja przemysłowa Czwartek, 9 stycznia : -,% m/m,% m/m,% m/m EUR: Decyzja EBC :,%,%,% POL: Produkcja przemysłowa POL: Sprzedaż detaliczna :,% r/r,9% r/r,9% r/r :,% r/r,% r/r,% r/r POL: Inflacja PPI :,% r/r,% r/r,% r/r USA: Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych USA: Pozwolenia na budowę domów USA: Rozpoczęte budowy domów Piątek, stycznia Odbicie produkcji przemysłowej jest sygnalizowane od kilku miesięcy przez wskaźniki koniunktury. EBC pozostawi parametry polityki pieniężnej bez zmian. Nadal będzie rósł nacisk ze strony EBC na głębsze poluzowanie fiskalne, w szczególności w Niemczech. Dane o produkcji samochodów w grudniu (+,% r/r) sygnalizują ryzyko w górę dla naszej prognozy z początku miesiąca. Utrzymująca się różnica (-pp) między dynamiką obrotów w handlu (obejmującymi najmniejsze sklepy) a sprzedażą detaliczną sugeruje, że popyt konsumpcyjny w q rósł w tempie powyżej % r/r. Inflacja PPI prawdopodobnie zaskoczy in plus (możliwy odczyt,%), sygnalizując jeszcze wyższą skalę wzrostu inflacji CPI w ciągu najbliższych - miesięcy, niż do tej pory. : : : tys., mln,9 mln, mln,9 mln Ożywienie na rynku pracy oraz na rynku nieruchomości nadal wpisują się w scenariusz stopniowego podnoszenia stóp procentowych Fed w trakcie tego roku. Nadal oczekujemy dwóch podwyżek stóp w USA (łącznie o pb): pierwsza najwcześniej w czerwcu, druga w grudniu. CHN: Wzrost PKB (q) :,% r/r,% r/r Źródło: GUS, NBP, Parkiet, PAP, Bloomberg, Reuters, PKO Bank Polski. *dla Polski Parkiet, dla pozostałych Bloomberg, Reuters. Poprawa wyników w sferze realnej w końcu roku przyczyniła się do utrzymania tempa wzrostu PKB na poziomie zakładanym przez rząd. Słabszy eksport był amortyzowany rosnącą konsumpcję.

4 9.. Stopy NBP prognoza PKO BP vs. oczekiwania rynkowe Krótkoterminowe stopy procentowe,, % oczekiwania rynkowe (FRA) prognoza PKO BP,, % st. referencyjna NBP WIBOR M FRA x9 FRA 9x obecnie,,, miesiące temu,, sty- kwi- lip- paź- sty- kwi- lip- paź-, sty- lip- sty- lip- sty- Nachylenie krzywej swap (spread Y-Y)* Spread asset swap dla PLN pb PLN EUR USD pb Y Y Y - sty- lip- sty- lip- sty- - sty- lip- sty- lip- sty- Dynamika globalnych cen surowców w PLN Kursy wybranych walut w regionie wobec EUR % r/r GSCI rolnictwo GSCI GSCI ropa Indeks ( sty =) sty- lip- sty- lip- sty- 9 PLN CZK HUF RON 9 sty- lip- sty- lip- sty- Źródło: Datastream, NBP, obliczenia własne. *dla PLN, EUR M, dla USD M.

5 9.. Polska w makro-pigułce Sfera realna - realny PKB (%),, Procesy inflacyjne - inflacja CPI (%) -,, Agregaty monetarne - podaż pieniądza M (%) 9, 9, Handel zagraniczny Komentarz - saldo obrotów bieżących (% PKB) -, -, Polityka fiskalna - deficyt fiskalny (% PKB) -, -, Polityka pieniężna - stopa referencyjna NBP (%),, Źródło: GUS, NBP, Eurostat, PKO Bank Polski. Zagranica w makro-pigułce USA - realny PKB (%),, - inflacja CPI (%),, Komentarz Strefa euro - realny PKB (%),, - inflacja HICP (%),, Chiny - realny PKB (%),, - inflacja CPI (%),, Źródło: FED, Eurostat, MFW, PKO Bank Polski. Przejściowe spowolnienie wzrostu PKB w r. najprawdopodobniej osiągnęło dno w q, a wzrost PKB zacznie przyspieszać przy odbiciu inwestycji współfinansowanych przez UE, stabilnej konsumpcji oraz lekko dodatniej kontrybucji eksportu netto. Początek r. będzie stał pod znakiem szybkiego wzrostu inflacji nawet do ok. % r/r w q, przy czym efekty wysokiej bazy oraz brak silnej presji popytowej doprowadzą do wyhamowania dynamiki cen i jej spowolnienia na koniec roku. Przewidujemy utrzymanie blisko dwucyfrowego wzrostu podaży pieniądza (M), przy czym głównym czynnikiem kreacji pieniądza będzie nadal przyrost zadłużenia rządowego netto, a dynamika kredytów przyspieszy tylko nieznacznie. Mimo przyspieszenia eksportu, rosnący import (wzrost cen surowców oraz silny popyt wewnętrzny) przyczyni się do redukcji nadwyżki na rachunku obrotów towarowych. Oczekujemy kontynuacji wzrostu transferów imigrantów za granicę, co zwiększy deficyt na rachunku dochodów. Po silnej poprawie wyniku fiskalnego w r. (dzięki rekordowemu zacieśnieniu na szczeblu samorządowym), deficyt fiskalny powinien nieznacznie wzrosnąć w r. wskutek zwiększenia absorpcji środków z nowej perspektywy finansowej UE. Wyraźne odbicie inflacji oraz poprawa perspektyw wzrostu gospodarczego przekreślają możliwość wznowienia obniżek stóp. RPP wstrzyma się z pierwszą podwyżką stóp do r. ze względu na dużą rolę czynników egzogenicznych we wzroście inflacji oraz nadal istotne znaczenie licznych czynników ryzyka (głównie za granicą) dla wzrostu gospodarczego. Wzrost zysków przedsiębiorstw oraz poprawa nastrojów w gospodarce w ostatnich miesiącach r. wskazują na duże prawdopodobieństwo odbicia inwestycji na przełomie roku. Poprawa nastrojów w przetwórstwie oraz perspektywa poluzowania polityki fiskalnej przez D.Trumpa sugerują wzrost dynamiki PKB w r. wspierając naszą prognozę podwyżek stopy Fed funds w tym roku. Jednocześnie, z uwagi na dużą niepewność związaną z kształtem polityki fiskalnej nowej administracji oczekujemy, że do pierwszej podwyżki dojdzie najwcześniej w czerwcu. Wskaźniki nastrojów sugerują przyspieszenie aktywności gospodarczej na początku roku. Niemniej w dalszej jego części może być widoczne nieznaczne spowolnienie wynikające z osłabienia realnej dynamiki konsumpcji (wzrost inflacji) oraz osłabienia ekspansji kredytowej banków. Wyraźne wzrosty inflacji mogą zwiększać presję na ograniczenie ekspansywności polityki pieniężnej EBC, jednak nie sądzimy, by jakiekolwiek zmiany w tym zakresie mogły nastąpić przed końcem roku. W tym roku Chiny będą kontynuowały scenariusz miękkiego lądowania, a pod koniec roku KPCh najpewniej zaakceptuje wzrost gospodarczy poniżej,%. Kluczowe dla przyszłości chińskiej gospodarki będzie ustabilizowanie długu sektora prywatnego, w tym struktury aktywów banków. Na razie chińskie władze, w tym bank centralny, stosują działania doraźne odwlekając przeprowadzenie reform strukturalnych, a tym samym zwiększając ryzyko twardego lądowania w kolejnych latach. Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny, jest przeznaczony wyłącznie dla klientów Grupy PKO Banku Polskiego i nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia kwietnia 9 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. Grupa PKO BP SA dołożyła wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. Klienci Grupy PKO BP SA ponoszą odpowiedzialność za skutki swoich decyzji inwestycyjnych, podjętych z uwzględnieniem informacji zamieszczonych w niniejszym materiale. Niniejszy materiał został przygotowany i/lub przekazany przez Powszechną Kasę Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS ; NIP: - REGON: 9; kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) zł.

Dziennik Ekonomiczny. RPP: wzrost inflacji jest przejściowy. Analizy Makroekonomiczne. 9 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. RPP: wzrost inflacji jest przejściowy. Analizy Makroekonomiczne. 9 lutego 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 9 lutego 7 RPP: wzrost inflacji jest przejściowy Dziś w centrum uwagi: Dane o handlu zagranicznym Niemiec za grudzień. Wskaźniki nastrojów w niemieckim przemyśle

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. RPP na razie studzi oczekiwania na podwyżki stóp. Analizy Makroekonomiczne. 12 stycznia 2017

Dziennik Ekonomiczny. RPP na razie studzi oczekiwania na podwyżki stóp. Analizy Makroekonomiczne. 12 stycznia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne stycznia 7 RPP na razie studzi oczekiwania na podwyżki stóp Dziś w centrum uwagi: Ostatnia poprawa nastrojów w niemieckim przemyśle (m.in. PMI) sugeruje, że

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Bez podwyżek stóp NBP w tym roku. Analizy Makroekonomiczne. 9 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Bez podwyżek stóp NBP w tym roku. Analizy Makroekonomiczne. 9 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Bez podwyżek stóp NBP w tym roku Dziś w centrum uwagi: EBC nie zmieni dziś parametrów polityki pieniężnej i utrzyma gołębią retorykę, podkreślając, że źródła

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. EBC kontynuuje ultra-łagodną politykę. Analizy Makroekonomiczne. 10 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. EBC kontynuuje ultra-łagodną politykę. Analizy Makroekonomiczne. 10 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 1 marca 17 EBC kontynuuje ultra-łagodną politykę Dziś w centrum uwagi: Opublikowany w środę raport ADP sugeruje, że dzisiejsze dane o zatrudnieniu w sektorze

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Grecja znowu straszy Europę. Analizy Makroekonomiczne. 20 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. Grecja znowu straszy Europę. Analizy Makroekonomiczne. 20 lutego 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Grecja znowu straszy Europę W tym tygodniu w centrum uwagi: Kluczowe wydarzenia tego tygodnia to: spotkanie Eurogrupy ws. Grecji (poniedziałek), wystąpienie

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. NFP: nie wszystko złoto co się świeci. Analizy Makroekonomiczne. 6 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. NFP: nie wszystko złoto co się świeci. Analizy Makroekonomiczne. 6 lutego 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 6 lutego 217 NFP: nie wszystko złoto co się świeci W tym tygodniu w centrum uwagi: W poniedziałek i wtorek zostaną opublikowane dane o zamówieniach i produkcji

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Czy nowa projekcja zmieni nastroje w RPP? Analizy Makroekonomiczne. 8 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Czy nowa projekcja zmieni nastroje w RPP? Analizy Makroekonomiczne. 8 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 8 marca 217 Czy nowa projekcja zmieni nastroje w RPP? Dziś w centrum uwagi: Dzisiejsza decyzja RPP nie wzbudza emocji stopy procentowe NBP pozostaną bez zmian.

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Deficyt fiskalny bezpiecznie poniżej 3% PKB. Analizy Makroekonomiczne. 24 stycznia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Deficyt fiskalny bezpiecznie poniżej 3% PKB. Analizy Makroekonomiczne. 24 stycznia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne stycznia Deficyt fiskalny bezpiecznie poniżej % PKB Dzisiaj w centrum uwagi: O godz. : polskiego czasu brytyjski Sąd Najwyższy wyda wyrok rozstrzygający, czy

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Gołębie ze Szwecji. Analizy Makroekonomiczne. 16 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. Gołębie ze Szwecji. Analizy Makroekonomiczne. 16 lutego 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Gołębie ze Szwecji Dziś w centrum uwagi: Statystyki z polskiego rynku pracy zostaną opublikowane o 14: Styczniowe dane o zatrudnieniu są silnie zaburzone przez

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Czy Trump ma jakiś plan? Analizy Makroekonomiczne. 1 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Czy Trump ma jakiś plan? Analizy Makroekonomiczne. 1 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 1 marca 17 Czy Trump ma jakiś plan? Dziś w centrum uwagi: Ostateczne odczyty PMI uzupełnią serię wskaźników koniunktury dla strefy euro za luty. Dotychczasowe

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Podwyżka stóp EBC przed końcem QE? Analizy Makroekonomiczne. 20 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Podwyżka stóp EBC przed końcem QE? Analizy Makroekonomiczne. 20 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne marca 7 Podwyżka stóp EBC przed końcem QE? W tym tygodniu w centrum uwagi: Na pierwszy plan, w ubogim w publikacje istotnych danych makro tygodniu, wysuną

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Wyższe płace = wyższe stopy? Analizy Makroekonomiczne. 6 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Wyższe płace = wyższe stopy? Analizy Makroekonomiczne. 6 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne marca Wyższe płace = wyższe stopy? W tym tygodniu w centrum uwagi: Kluczowe wydarzenia tego tygodnia to posiedzenie RPP (wt-śr), posiedzenie EBC (czw) oraz

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Dane za styczeń mogą zaskoczyć (pozytywnie) Analizy Makroekonomiczne. 13 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. Dane za styczeń mogą zaskoczyć (pozytywnie) Analizy Makroekonomiczne. 13 lutego 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 13 lutego 17 Dane za czeń mogą zaskoczyć (pozytywnie) W tym tygodniu w centrum uwagi: Szacujemy, że w czniu inflacja CPI w Polsce po raz pierwszy od 4 lat

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Wybory w Holandii i banki centralne w akcji. Analizy Makroekonomiczne. 13 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Wybory w Holandii i banki centralne w akcji. Analizy Makroekonomiczne. 13 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne marca Wybory w Holandii i banki centralne w akcji W tym tygodniu w centrum uwagi: Po wyraźnych sygnałach przedstawicieli Fed z ostatnich tygodni praktycznie

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Deficyt fiskalny blisko historycznych minimów. Analizy Makroekonomiczne. 4 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Deficyt fiskalny blisko historycznych minimów. Analizy Makroekonomiczne. 4 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne kwietnia 7 Deficyt fiskalny blisko historycznych minimów Dziś w centrum uwagi: Sprzedaż detaliczna w strefie euro w lutym powinna zanotować wzrost po nieznacznym

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Hydra inflacji podnosi głowę, rating bez zmian. Analizy Makroekonomiczne. 13 stycznia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Hydra inflacji podnosi głowę, rating bez zmian. Analizy Makroekonomiczne. 13 stycznia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne stycznia 7 Hydra inflacji podnosi głowę, rating bez zmian Dziś w centrum uwagi: Po zakończeniu dzisiejszej sesji Fitch i Moody s ogłoszą wynik przeglądu ratingu

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Kalendarz polityczny Europy. Analizy Makroekonomiczne. 18 stycznia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Kalendarz polityczny Europy. Analizy Makroekonomiczne. 18 stycznia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 stycznia 217 Kalendarz polityczny Europy Dziś w centrum uwagi: Krajowe dane o zatrudnieniu i płacach w sektorze przedsiębiorstw za grudzień powinny pokazać

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja powróciła w granice odchyleń od celu NBP. Analizy Makroekonomiczne. 14 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja powróciła w granice odchyleń od celu NBP. Analizy Makroekonomiczne. 14 lutego 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Inflacja powróciła w granice odchyleń od celu NBP Dziś w centrum uwagi: Inflacja PPI w Chinach ponownie w górę. W styczniu wzrosła do 6,9 r/r z 5,5 r/r miesiąc

Bardziej szczegółowo

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego. Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego. Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 7 lutego Perspektywy dla gospodarki: Spowolnienie

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Brak potrzeby schładzania gospodarki. Analizy Makroekonomiczne. 17 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Brak potrzeby schładzania gospodarki. Analizy Makroekonomiczne. 17 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 17 marca 17 Brak potrzeby schładzania gospodarki Dziś w centrum uwagi: Dzisiejsza publikacja danych ze sfery realnej za luty zakończy całotygodniowy maraton

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja w odwrocie? Analizy Makroekonomiczne. 31 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja w odwrocie? Analizy Makroekonomiczne. 31 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Inflacja w odwrocie? Dziś w centrum uwagi: Szacujemy, że inflacja CPI w marcu spadła (dziś o 14: odczyt flash) z 2,2% r/r w lutym, wbrew konsensusowi (wg Bloomberg

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Wielka inflacja w... Wielkiej Brytanii. Analizy Makroekonomiczne. 14 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Wielka inflacja w... Wielkiej Brytanii. Analizy Makroekonomiczne. 14 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Wielka inflacja w... Wielkiej Brytanii W centrum uwagi: Publikowane dziś dane z USA za maj znajdą się pod negatywnym wpływem spadku cen paliw. W konsekwencji

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. PKB w USA: eksportowa korekta po mocnym 3q. Analizy Makroekonomiczne. 30 stycznia 2017

Dziennik Ekonomiczny. PKB w USA: eksportowa korekta po mocnym 3q. Analizy Makroekonomiczne. 30 stycznia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne PKB w USA: eksportowa korekta po mocnym 3q W tym tygodniu w centrum uwagi: W Polsce w centrum uwagi znajdzie się wstępny odczyt dynamiki PKB za 216r. (wtorek),

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Pozytywnie zaskakujący VAT. Analizy Makroekonomiczne. 13 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Pozytywnie zaskakujący VAT. Analizy Makroekonomiczne. 13 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 13 kwietnia 217 Pozytywnie zaskakujący VAT Dziś w centrum uwagi: Wstępny odczyt indeksu Uniwersytetu Michigan za kwiecień powinien potwierdzić dobre nastroje

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Przyspieszone wybory w Wlk. Brytanii. Analizy Makroekonomiczne. 19 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Przyspieszone wybory w Wlk. Brytanii. Analizy Makroekonomiczne. 19 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 19 kwietnia 17 Przyspieszone wybory w Wlk. Brytanii Dziś w centrum uwagi: Oczekujemy kolejnych dobrych danych z krajowego rynku pracy. Dynamika zatrudnienia

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Konsumenci w euforii. Analizy Makroekonomiczne. 14 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Konsumenci w euforii. Analizy Makroekonomiczne. 14 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Konsumenci w euforii Dziś w centrum uwagi: Krajowe statystyki pieniężne za marzec powinny pokazać wg nas przyspieszenie wzrostu podaży pieniądza M3 (PKO: 8,8%

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Potencjał do szybkiego wzrostu cen wyczerpał się. Analizy Makroekonomiczne. 10 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Potencjał do szybkiego wzrostu cen wyczerpał się. Analizy Makroekonomiczne. 10 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Potencjał do szybkiego wzrostu cen wyczerpał się W tym tygodniu w centrum uwagi: Seria danych inflacyjnych z regionu i ze świata pokaże, że potencjał do dalszego

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Czy inwestycje są już na plusie? Analizy Makroekonomiczne. 31 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Czy inwestycje są już na plusie? Analizy Makroekonomiczne. 31 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne maja 7 Czy inwestycje są już na plusie? Dziś w centrum uwagi: Szczegółowe dane o PKB w Polsce w q7 potwierdzą wyraźne przyspieszenie gospodarki na początku

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracy w centrum uwagi RPP. Analizy Makroekonomiczne. 18 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracy w centrum uwagi RPP. Analizy Makroekonomiczne. 18 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 maja 217 Rynek pracy w centrum uwagi RPP Dziś w centrum uwagi: Dane z rynku pracy wskażą na utrzymujące się w kwietniu stabilne wzrosty zatrudnienia i płac.

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Wyborczy weekend w Niemczech. Analizy Makroekonomiczne. 24 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Wyborczy weekend w Niemczech. Analizy Makroekonomiczne. 24 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Wyborczy weekend w Niemczech W centrum uwagi: Dziś opublikowane zostaną wstępne odczyty indeksów PMI w przemyśle Niemiec i strefy euro. Utrzymanie solidnego

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Fed w natarciu, inne banki centralne w okopach. Analizy Makroekonomiczne. 12 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Fed w natarciu, inne banki centralne w okopach. Analizy Makroekonomiczne. 12 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 12 czerwca 17 Fed w natarciu, inne banki centralne w okopach W tym tygodniu w centrum uwagi: W tym tygodniu odbędą się decyzyjne posiedzenia Fed, Banku Anglii,

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. FOMC pozostaje w trybie czuwania. Analizy Makroekonomiczne. 2 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. FOMC pozostaje w trybie czuwania. Analizy Makroekonomiczne. 2 lutego 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne lutego 17 FOMC pozostaje w trybie czuwania Dzisiaj w centrum uwagi: Dzisiejsze posiedzenie Banku Czech nie przyniesie zmian w parametrach polityki pieniężnej

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja straciła impet. Analizy Makroekonomiczne. 13 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja straciła impet. Analizy Makroekonomiczne. 13 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 13 czerwca 217 Inflacja straciła impet Dziś w centrum uwagi: Na bazie wczorajszych danych CPI szacujemy, że inflacja bazowa (CPI bez żywności i energii) utrzymała

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Trend spadkowy bezrobocia przyspiesza. Analizy Makroekonomiczne. 27 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Trend spadkowy bezrobocia przyspiesza. Analizy Makroekonomiczne. 27 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 27 kwietnia 217 Trend spadkowy bezrobocia przyspiesza Dziś w centrum uwagi: Oczekujemy, że EBC pozostawi parametry polityki pieniężnej bez zmian i utrzyma

Bardziej szczegółowo

Monitor: Depozyty/Kredyty

Monitor: Depozyty/Kredyty Analizy Makroekonomiczne 8 listopada 213 Skorygowane* LTD najniższe od 28 roku Depozyty: Umiarkowane spowolnienie tempa wzrostu depozytów ogółem (skor. o FX) do 6,7 w 3q 213 (z 7,3% w 2q) efekt netto osłabienia

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Więcej wiary w kolejne podwyżki stóp w USA. Analizy Makroekonomiczne. 16 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Więcej wiary w kolejne podwyżki stóp w USA. Analizy Makroekonomiczne. 16 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 16 sierpnia 217 Więcej wiary w kolejne podwyżki stóp w USA Dziś w centrum uwagi: Wstępne dane o PKB w 2q17 (godz. 1:) pokażą wg naszych szacunków nieznaczne

Bardziej szczegółowo

Monitor: Depozyty/Kredyty

Monitor: Depozyty/Kredyty Analizy Makroekonomiczne 5 listopada 214 Wyhamowanie depozytów i stabilizacja kredytów Depozyty: Wyhamowanie tempa wzrostu depozytów ogółem (skor. o FX) do 6,7 w 3q214 (z 7,5% w 2q) efekt spadku depozytów

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Rośnie napięcie przed wyborami we Francji. Analizy Makroekonomiczne. 11 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Rośnie napięcie przed wyborami we Francji. Analizy Makroekonomiczne. 11 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 11 kwietnia 217 Rośnie napięcie przed wyborami we Francji Dziś w centrum uwagi: Na dziś zaplanowane zostały ostateczne odczyty inflacji CPI z Węgier i Polski.

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracownika coraz bliżej. Analizy Makroekonomiczne. 20 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracownika coraz bliżej. Analizy Makroekonomiczne. 20 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 2 kwietnia 217 Rynek pracownika coraz bliżej Dziś w centrum uwagi: Kolejna porcja krajowych danych powinna pokazać, że polska gospodarka wyraźnie przyspiesza.

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja traci impet. Analizy Makroekonomiczne. 10 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja traci impet. Analizy Makroekonomiczne. 10 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Inflacja traci impet Dziś w centrum uwagi: Efekty bazy oraz niższe ceny ropy naftowej przełożyły się na wyhamowanie inflacji PPI w Chinach w kwietniu do 6,4%r/r

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja bazowa w górę. Analizy Makroekonomiczne. 12 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja bazowa w górę. Analizy Makroekonomiczne. 12 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Inflacja bazowa w górę Dziś w centrum uwagi: Wczorajszy odczyt inflacji CPI sugeruje, że inflacja bazowa wzrosła do,5-,6% r/r w marcu z,3% r/r w lutym (PKO:,6%

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Nastroje w Europie najlepsze od 2007r. Analizy Makroekonomiczne. 7 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Nastroje w Europie najlepsze od 2007r. Analizy Makroekonomiczne. 7 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 7 czerwca 217 Nastroje w Europie najlepsze od 27r. Dziś w centrum uwagi: Rada Polityki Pieniężnej utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie (st. referencyjna:

Bardziej szczegółowo

Monitor: Depozyty/Kredyty

Monitor: Depozyty/Kredyty Analizy Makroekonomiczne 1 lutego 216 Stabilne dynamiki depozytów i kredytów Depozyty: Wzrost depozytów ogółem (skor. o FX) stabilny na poziomie 7,1 w 4q21 (vs. 7,1 w 3q) jako efekt netto: 1) osłabienia

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Węgierskie stopy nadal nisko. Analizy Makroekonomiczne. 21 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Węgierskie stopy nadal nisko. Analizy Makroekonomiczne. 21 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 1 czerwca 17 Węgierskie stopy nadal nisko Dziś w centrum uwagi: Dane z amerykańskiego rynku nieruchomości: od początku roku poziom sprzedaży domów na rynku

Bardziej szczegółowo

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, kwietnia Perspektywy dla gospodarki: Deflator PKB

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Odbicie wzrostu PKB dzięki inwestycjom. Analizy Makroekonomiczne. 1 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Odbicie wzrostu PKB dzięki inwestycjom. Analizy Makroekonomiczne. 1 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Odbicie wzrostu PKB dzięki inwestycjom Dziś w centrum uwagi: Wyraźne wzrosty PMI wśród głównych partnerów handlowych Polski (sygnalizowane przez wstępne odczyty

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Odbicie dynamiki inwestycji i PKB w 4q16. Analizy Makroekonomiczne. 15 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. Odbicie dynamiki inwestycji i PKB w 4q16. Analizy Makroekonomiczne. 15 lutego 2017 POL ROM LIT BUL SVK LAT ESP UK POR AUT CYP HOL GER HUN BEL FRA CZE ITA GRE FIN Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Odbicie dynamiki inwestycji i PKB w q Dziś w centrum uwagi: Riksbank prawdopodobnie

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

CitiWeekly. Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 24 lutego 2014 6 stron Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna W tym tygodniu poznamy szczegółowe rozbicie danych PKB za IV kw. Spodziewamy się, że wzrost

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Założenia do budżetu państwa w 2018 r. Analizy Makroekonomiczne. 30 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Założenia do budżetu państwa w 2018 r. Analizy Makroekonomiczne. 30 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 3 maja 217 Wstępne założenia do budżetu państwa na 218 r. Dziś w centrum uwagi: Wstępne dane inflacyjne z Niemiec za maj rzucą światło na potencjalny trend

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Polska gospodarka przebija optymistyczne prognozy. Analizy Makroekonomiczne. 17 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Polska gospodarka przebija optymistyczne prognozy. Analizy Makroekonomiczne. 17 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Polska gospodarka przebija optymistyczne prognozy Dziś w centrum uwagi: Rada Polityki Pieniężnej utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie (st. referencyjna:,%).

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Ile wzrostu PKB w 3q17? Analizy Makroekonomiczne. 18 października 2017

Dziennik Ekonomiczny. Ile wzrostu PKB w 3q17? Analizy Makroekonomiczne. 18 października 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 października 17 Ile wzrostu PKB w 3q17? Dziś w centrum uwagi: Krajowe dane o produkcji przemysłowej i budowlanej oraz sprzedaży detalicznej za wrzesień

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Spadek cen paliw tłumi inflację. Analizy Makroekonomiczne. 26 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Spadek cen paliw tłumi inflację. Analizy Makroekonomiczne. 26 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Spadek cen paliw tłumi inflację W centrum uwagi: Spadki cen paliw połączone z wygasaniem efektów bazy prowadzą do dalszego obniżenia inflacji w Europie (wstępne

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. QE must go on. Analizy Makroekonomiczne. 11 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. QE must go on. Analizy Makroekonomiczne. 11 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 11 maja 2017 QE must go on Dziś w centrum uwagi: Podobnie jak w innych gospodarkach, siła wzrostowego trendu inflacji w Szwajcarii prawdopodobnie osłabła,

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Wzrost na zapas. Analizy Makroekonomiczne. 24 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Wzrost na zapas. Analizy Makroekonomiczne. 24 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne kwietnia 17 Wzrost na zapas W tym tygodniu w centrum uwagi: Pierwszą turę wyborów prezydenckich we Francji wygrał E. Macron (3,8% głosów) przed M. Le Pen (1,3%

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 grudnia stron

CitiWeekly. Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 grudnia stron Gospodarka i Rynki Finansowe 15 grudnia 2014 6 stron CitiWeekly Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną Rozpoczynający się tydzień będzie obfitował w publikacje danych. W Polsce uwaga będzie skoncentrowana

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Jak mocno rośnie presja płacowa? Analizy Makroekonomiczne. 17 października 2017

Dziennik Ekonomiczny. Jak mocno rośnie presja płacowa? Analizy Makroekonomiczne. 17 października 2017 7 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 17 października 17 Jak mocno rośnie presja płacowa? Dziś w centrum uwagi: Dzisiejsze dane powinny pokazać siłę krajowego rynku pracy. Dynamika zatrudnienia

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Yellen potwierdza kurs na stopniowe podwyżki stóp. Analizy Makroekonomiczne. 13 lipca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Yellen potwierdza kurs na stopniowe podwyżki stóp. Analizy Makroekonomiczne. 13 lipca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Yellen potwierdza kurs na stopniowe podwyżki stóp Dziś w centrum uwagi: Szczegóły odczytu inflacji w Niemczech (możliwy wzrost inflacji bazowej) mogą przełożyć

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Czy RPP ulegnie jastrzębiej modzie? Analizy Makroekonomiczne. 5 lipca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Czy RPP ulegnie jastrzębiej modzie? Analizy Makroekonomiczne. 5 lipca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne lipca 7 Czy RPP ulegnie jastrzębiej modzie? Dziś w centrum uwagi: Dziś zakończy się dwudniowe posiedzenie RPP. Sama decyzja ws. poziomu stóp procentowych nie

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC

RAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC EUR/PLN W ŚWIETLE BIEŻĄCEJ POLITYKI EBC Luzowanie ilościowe w strefie euro jak dotąd sprzyjało aprecjacji złotego wobec wspólnej waluty. Pomimo chwilowego rozczarowania rynków finansowych skromną skalą

Bardziej szczegółowo

Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej

Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej Witold Grostal, Dyrektor Biura Strategii Polityki Pieniężnej w NBP Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej VII Konferencja dla Budownictwa / 14 kwietnia 2015 r. 2005Q1 2006Q1

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. I cóż, że ze Szwecji. Analizy Makroekonomiczne. 4 lipca 2017

Dziennik Ekonomiczny. I cóż, że ze Szwecji. Analizy Makroekonomiczne. 4 lipca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne I cóż, że ze Szwecji Dziś w centrum uwagi: Przewidujemy, że Riksbank (bank centralny Szwecji) nie zmieni stóp procentowych, ale zaostrzy retorykę (rezygnacja

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Ile więcej inwestycji? Czy na pewno mniej konsumpcji? Analizy Makroekonomiczne. 31 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Ile więcej inwestycji? Czy na pewno mniej konsumpcji? Analizy Makroekonomiczne. 31 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 31 sierpnia 17 Ile więcej inwestycji? Czy na pewno mniej konsumpcji? Dziś w centrum uwagi: Szczegółowe dane o PKB w q17 pokażą jak zmienia się struktura wzrostu

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. EBC boi się umocnienia EUR. Analizy Makroekonomiczne. 18 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. EBC boi się umocnienia EUR. Analizy Makroekonomiczne. 18 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 sierpnia 217 EBC boi się umocnienia EUR Dziś w centrum uwagi: Krajowe wskaźniki aktywności gospodarczej za lipiec pokażą, że początek 3q17 w polskiej gospodarce

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Fed ma wątpliwości. Analizy Makroekonomiczne. 17 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Fed ma wątpliwości. Analizy Makroekonomiczne. 17 sierpnia 2017 ROM LAT CZE POL LIT SWE HOL BUL HUN CYP SVK ESP AUT POR DEN GER FRA UK FIN ITA BEL Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Fed ma wątpliwości Dziś w centrum uwagi: Dane z krajowego rynku pracy będą

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Coraz mocniejszy wzrost płac. Analizy Makroekonomiczne. 10 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Coraz mocniejszy wzrost płac. Analizy Makroekonomiczne. 10 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 1 sierpnia 17 Coraz mocniejszy wzrost płac Dziś w centrum uwagi: Dane o produkcji przemysłowej w Wlk. Brytanii za czerwiec powinny potwierdzić płynące z innych

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Co z tą inflacją? Analizy Makroekonomiczne. 11 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Co z tą inflacją? Analizy Makroekonomiczne. 11 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Co z tą inflacją? Dziś w centrum uwagi: Dane o inflacji CPI z USA za lipiec nabierają szczególnego znaczenia dla oceny perspektyw polityki Fed po publikacji

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Główny rynek eksportowy Polski nabiera rozpędu. Analizy Makroekonomiczne. 27 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Główny rynek eksportowy Polski nabiera rozpędu. Analizy Makroekonomiczne. 27 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Główny rynek eksportowy Polski nabiera rozpędu Dziś w centrum uwagi: Indeks Conference Board za kwiecień powinien pokazać, że nastroje konsumentów w USA są

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Czy zima schłodziła rynek pracy w USA? Analizy Makroekonomiczne. 5 stycznia 2018

Dziennik Ekonomiczny. Czy zima schłodziła rynek pracy w USA? Analizy Makroekonomiczne. 5 stycznia 2018 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 5 stycznia 2018 Czy zima schłodziła rynek pracy w USA? Dziś w centrum uwagi: Publikacja danych z amerykańskiego rynku pracy za grudzień może być źródłem negatywnych

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Rozpoczęcie negocjacji ws. Brexitu. Analizy Makroekonomiczne. 20 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Rozpoczęcie negocjacji ws. Brexitu. Analizy Makroekonomiczne. 20 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Rozpoczęcie negocjacji ws. Brexitu Dziś w centrum uwagi: Wyniki prod. przemysłowej, budowlanej i sprzed. detalicznej za maj, wsparte pozytywnymi efektami kalendarzowymi,

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Budżet państwa w dobrej formie. Analizy Makroekonomiczne. 26 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Budżet państwa w dobrej formie. Analizy Makroekonomiczne. 26 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Budżet państwa w dobrej formie Dziś w centrum uwagi: Stopa bezrobocia najprawdopodobniej spadła w marcu do 8,2% (wstępny szacunek MRPiPS), a trend spadkowy

Bardziej szczegółowo

Monitor: Depozyty/Kredyty

Monitor: Depozyty/Kredyty Analizy Makroekonomiczne 1 listopada 2 Depozyty i kredyty rosną szybciej 1 Depozyty: Przyspieszenie tempa wzrostu depozytów ogółem (skor. o FX) do 7,1% r/r w 3q2 (z,% w 2q) efekt netto: wzrostu dynamiki

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Jaki rating w piątek, trzynastego? Analizy Makroekonomiczne. 11 stycznia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Jaki rating w piątek, trzynastego? Analizy Makroekonomiczne. 11 stycznia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 11 stycznia 17 Jaki rating w piątek, trzynastego? Dziś w centrum uwagi: Przewidujemy, że na kończącym się dziś posiedzeniu RPP nie zmieni stóp procentowych.

Bardziej szczegółowo

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 28 października 2014 r. Perspektywy dla gospodarki:

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Pierwsza podwyżka stóp w naszym regionie? Analizy Makroekonomiczne. 3 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Pierwsza podwyżka stóp w naszym regionie? Analizy Makroekonomiczne. 3 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Pierwsza podwyżka stóp w naszym regionie? Dziś w centrum uwagi: Przewidujemy, że Bank Anglii utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Wysoka inflacja

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Euro jest zbyt słabe. Analizy Makroekonomiczne. 23 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Euro jest zbyt słabe. Analizy Makroekonomiczne. 23 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 23 maja 217 Euro jest zbyt słabe Dziś w centrum uwagi: Wstępne odczyty PMI dla przemysłu strefy euro, Francji i Niemiec za maj będą pierwszymi wskazówkami

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Mocny złoty + słaby wzrost płac = stopy NBP bez zmian. Analizy Makroekonomiczne

Dziennik Ekonomiczny. Mocny złoty + słaby wzrost płac = stopy NBP bez zmian. Analizy Makroekonomiczne Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 6 kwietnia 217 Mocny złoty + słaby wzrost płac = stopy NBP bez zmian Dziś w centrum uwagi: Wypowiedzi przedstawicieli EBC mogą być obok dzisiejszej publikacji

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Gospodarka USA (na razie) nie zwalnia. Analizy Makroekonomiczne. 30 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Gospodarka USA (na razie) nie zwalnia. Analizy Makroekonomiczne. 30 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 3 sierpnia 17 Gospodarka USA (na razie) nie zwalnia Dziś w centrum uwagi: Wskaźnik koniunktury ESI za sierpień powinien potwierdzić zasygnalizowane wcześniej

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Szczegóły z EBC w drodze? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 29 września stron

CitiWeekly. Szczegóły z EBC w drodze? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 29 września stron Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 29 września 2014 5 stron CitiWeekly Szczegóły z EBC w drodze? Posiedzenie EBC będzie najważniejszym wydarzeniem tego tygodnia. Naszym zdaniem tym razem EBC pozostawi

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Czy wiadomości z Wyoming wstrząsną rynkami? Analizy Makroekonomiczne. 21 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Czy wiadomości z Wyoming wstrząsną rynkami? Analizy Makroekonomiczne. 21 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne sierpnia 7 Czy wiadomości z Wyoming wstrząsną rynkami? W tym tygodniu w centrum uwagi: W tym tygodniu uwagę rynków przykuwać będzie przede wszystkim coroczne

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 sierpnia 2016 r.

CitiWeekly. Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 sierpnia 2016 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 16 sierpnia 216 r. stron Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji Wzrost gospodarczy przyspieszył w II kwartale, ale jednocześnie okazał się niższy niż oczekiwano. PKB

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Czy jastrzębie dojdą do głosu? Analizy Makroekonomiczne. 6 września 2017

Dziennik Ekonomiczny. Czy jastrzębie dojdą do głosu? Analizy Makroekonomiczne. 6 września 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 6 września 17 Czy jastrzębie dojdą do głosu? 1 Dziś w centrum uwagi: Konferencja prasowa po posiedzeniu RPP może rzucić więcej światła na potencjalnie pogłębiające

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Kolejna runda negocjacji ws brexitu. Analizy Makroekonomiczne. 29 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Kolejna runda negocjacji ws brexitu. Analizy Makroekonomiczne. 29 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 29 sierpnia 217 Kolejna runda negocjacji ws brexitu 1 Dziś w centrum uwagi: Dane o cenach domów oraz o nastrojach konsumentów w USA raczej nie mają potencjału

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Komisja Europejska podwyższa prognozy dla Polski. Analizy Makroekonomiczne. 12 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Komisja Europejska podwyższa prognozy dla Polski. Analizy Makroekonomiczne. 12 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 12 maja 2017 Komisja Europejska podwyższa prognozy dla Polski Dziś w centrum uwagi: Tempo wzrostu niemieckiej gospodarki, wspieranej ożywieniem popytu zewnętrznego

Bardziej szczegółowo

2.00 %

2.00 % Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Tydzień pod znakiem inflacji W tym tygodniu w centrum uwagi: Bieżący tydzień zdominują odczyty inflacji. Dane dla Węgier (wt) i Czech (śr) tradycyjnie będą

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

CitiWeekly. Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 14 kwietnia 2014 6 stron CitiWeekly Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności Rozpoczynający się tydzień będzie obfitował w publikacje krajowych danych. Uwaga

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 23 kwietnia 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Gospodarka rozgrzana do czerwoności. Analizy Makroekonomiczne. 3 października 2017

Dziennik Ekonomiczny. Gospodarka rozgrzana do czerwoności. Analizy Makroekonomiczne. 3 października 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Gospodarka rozgrzana do czerwoności Dziś w centrum uwagi: Rumuński bank centralny, według większości prognoz, podwyższy stopy procentowe (obecnie główna na

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Najtrudniejszy pierwszy krok. Analizy Makroekonomiczne. 28 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Najtrudniejszy pierwszy krok. Analizy Makroekonomiczne. 28 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Najtrudniejszy pierwszy krok Dziś w centrum uwagi: Statystyki pieniężne dla strefy euro za maj powinny pokazać dalszy wzrost dynamiki kredytów dla przedsiębiorstw

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Niższa inflacja i wyższy PKB. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

CitiWeekly. Niższa inflacja i wyższy PKB. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 18 listopada 2013 6 stron CitiWeekly Niższa inflacja i wyższy PKB W najbliższych dniach poznamy kolejne dane z gospodarki za październik (z rynku pracy oraz dane o produkcji),

Bardziej szczegółowo

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana założeń

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Uwaga na banki centralne. Analizy Makroekonomiczne. 18 września 2017

Dziennik Ekonomiczny. Uwaga na banki centralne. Analizy Makroekonomiczne. 18 września 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 września 217 Uwaga na banki centralne W tym tygodniu w centrum uwagi: Po zaskakująco jastrzębich (mało gołębich) sygnałach z SNB i BoE w poprzednim tygodniu,

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Podwyżki płac na koniec roku? Analizy Makroekonomiczne. 17 stycznia 2018

Dziennik Ekonomiczny. Podwyżki płac na koniec roku? Analizy Makroekonomiczne. 17 stycznia 2018 Analizy Makroekonomiczne 17 stycznia 2018 Podwyżki płac na koniec roku? Dziś w centrum uwagi: Krajowy rynek pracy najprawdopodobniej skończył rok mocnym akcentem, potwierdzając coraz większą presję na

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Podczas czwartkowej aukcji Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii OK0116 (16,9 mld PLN), PS0416 (19,6 mld PLN) i OK0716 (12,6 mld PLN) o łącznej wartości 49,1

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. EBC bliżej neutralności? Analizy Makroekonomiczne. 8 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. EBC bliżej neutralności? Analizy Makroekonomiczne. 8 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne EBC bliżej neutralności? Dziś w centrum uwagi: Brytyjczycy wybiorą dzisiaj nowy Parlament. Sondaże wskazują na zwycięstwo partii Konserwatywnej, chociaż od

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Przedsiębiorcom będzie łatwiej o kredyt. Analizy Makroekonomiczne. 8 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Przedsiębiorcom będzie łatwiej o kredyt. Analizy Makroekonomiczne. 8 sierpnia 2017 zaostrzenie łagodzenie Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Przedsiębiorcom będzie łatwiej o kredyt Dziś w centrum uwagi: Dane o inflacji CPI na Węgrzech za lipiec będą wskazówką co do siły i

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 12-19.01.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna dane GUS Według danych GUS, produkcja przemysłowa w grudniu 2017 r. wzrosła o 2,7 % r/r, wobec

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Kolejny bank centralny w regionie podnosi stopy. Analizy Makroekonomiczne. 4 października 2017

Dziennik Ekonomiczny. Kolejny bank centralny w regionie podnosi stopy. Analizy Makroekonomiczne. 4 października 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Kolejny bank centralny w regionie podnosi stopy 1 1 Dziś w centrum uwagi: RPP nie zmieni dziś stóp procentowych NBP, ale istotna będzie ewentualna erozja gołębiej

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Kalendarz nie sprzyja PKB. Analizy Makroekonomiczne. 22 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Kalendarz nie sprzyja PKB. Analizy Makroekonomiczne. 22 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Kalendarz nie sprzyja PKB W tym tygodniu w centrum uwagi: Wstępne PMI dla przemysłu strefy euro za maj (wt.) powinny pokazać kontynuację poprawy koniunktury

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Stabilna gospodarka stabilna perspektywa. Analizy Makroekonomiczne. 15 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Stabilna gospodarka stabilna perspektywa. Analizy Makroekonomiczne. 15 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 15 maja 17 Stabilna gospodarka stabilna perspektywa W tym tygodniu w centrum uwagi: Najistotniejszą publikacją z krajowej gospodarki będzie w tym tygodniu

Bardziej szczegółowo