SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI JEDNOSTKI

Transkrypt

1 SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI JEDNOSTKI

2 Spis zawartości Spis zawartości... 2 Charakterystyka Spółki... 3 Informacja o podstawowych składnikach sprawozdań finansowych... 3 Charakterystyka bilansu... 3 Jednostkowy bilans Spółki (w tysiącach złotych)... 4 Omówienie zmian w jednostkowym rachunku zysków i strat... 5 Jednostkowy rachunek zysków i strat (w tysiącach złotych)... 6 Informacja o podstawowych produktach, towarach lub usługach... 7 Obejmy... 7 Chemia... 7 Wyposażenie serwisów... 8 Akcesoria samochodowe... 8 Szyby samochodowe... 8 Pozostałe przychody... 8 Informacja o rynkach zbytu VARIANT S.A Struktura sprzedaży... 9 Źródła zaopatrzenia Informacje o najistotniejszych umowach zawartych w I półroczu 2008 roku Informacje o powiązaniach VARIANT S.A. z innymi podmiotami Transakcje z podmiotami powiązanymi powyżej kwoty euro Informacje o zaciągniętych kredytach, pożyczkach Informacje o udzielonych pożyczkach, gwarancjach i poręczeniach na dzień 30 czerwca 2008 roku Opis wykorzystania przez VARIANT S.A. wpływów z emisji Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami okresu a publikowaną prognozą Ocena zarządzania zasobami finansowymi Rentowność Efektywność gospodarowania Zadłużenie Płynność Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych Nietypowe zdarzenia mające wpływ na wynik finansowy 2008 roku Charakterystyka czynników istotnych dla rozwoju VARIANT S.A Ryzyko kursowe Strategia rozwoju Spółki oraz projekty inwestycyjne realizowane przez Emitenta Konkurencja na rynku Sezonowość Czynniki makroekonomiczne Dostawcy Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką i jej grupą kapitałową Zmiany w składzie osób zarządzających i nadzorujących VARIANT S.A Zarząd Rada Nadzorcza Umowy rekompensacyjne Struktura akcji w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Umowy dotyczące zmiany proporcji posiadanych akcji Specjalne uprawnienia papierów wartościowych Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych Prawo własności papierów wartościowych Informacje o podmiocie uprawnionym do badania sprawozdań finansowych

3 Charakterystyka Spółki Emitent prowadzi działalność handlowo - produkcyjną. Spółka działa jako wyspecjalizowany dystrybutor towarów z zakresu obejm, opasek, szybkozłączek i mocowań metalowych, kosmetyków, chemii motoryzacyjnej oraz samochodowych środków eksploatacyjnych, klejów i uszczelniaczy dla motoryzacji i przemysłu, wyposażenia serwisów samochodowych, akcesoriów samochodowych, szyb samochodowych oraz olejów i smarów. Spółka prowadzi również produkcję kosmetyków i chemii motoryzacyjnej (w tym także samochodowych płynów eksploatacyjnych) oraz uchwytów i obejm metalowych. Informacja o podstawowych składnikach sprawozdań finansowych Charakterystyka bilansu W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem suma aktywów Spółki zwiększyła się o tys. zł do tys. zł. Po stronie aktywów główny udział we wzroście miał przyrost rzeczowych aktywów trwałych o kwotę tys. zł, głównie za sprawą budowy hali w Trzebini (w której zostanie zlokalizowana instalacja do rerafinacji olejów przepracowanych). W związku z rozszerzeniem asortymentu produktów (m.in. wprowadzenie do sprzedaży szyb samochodowych) na wzrost aktywów istotny wpływ miał także wzrost stanu zapasów o kwotę tys. zł. Po stronie pasywów wzrostowi uległa wartość kapitałów własnych o tys. zł. głównie za sprawą wzrostu w I kwartalne 2008 roku kapitału zapasowego z tytułu emisji akcji powyżej wartości nominalnej. Ponadto wzrostowi uległy długoterminowe zobowiązania finansowe o kwotę tys. zł. 3

4 Jednostkowy bilans Spółki (w tysiącach złotych) AKTYWA 30 czerwca grudnia 2007 Zmiana ( do ) Dynamika ( do ) Wartości niematerialne % Rzeczowe aktywa trwałe % Akcje i udziały w jednostkach powiązanych % Nieruchomości inwestycyjne % Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego % Pozostałe aktywa długoterminowe % Aktywa trwałe, razem % Aktywa sklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży Zapasy % Należności z tytułu dostaw i usług % Pozostałe należności % Należności podatkowe % Udzielone pożyczki % Pozostałe aktywa krótkoterminowe % Środki pieniężne dostępne % Aktywa obrotowe, razem % AKTYWA RAZEM % PASYWA Kapitał własny Kapitał podstawowy % Kapitał zapasowy z tytułu emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej % Pozostałe kapitały % Wynik z lat ubiegłych % Wynik finansowy netto % Kapitał własny razem % Zobowiązania długoterminowe Rezerwy % Długoterminowe zobowiązania finansowe % Zobowiązania długoterminowe razem % Zobowiązania krótkoterminowe Zobowiązania z tytułu dostaw i usług % Krótkoterminowe zobowiązania finansowe % Kredyty i pożyczki dostępne % Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego % Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe % Rozliczenia międzyokresowe % Zobowiązania krótkoterminowe razem % PASYWA RAZEM % 4

5 Omówienie zmian w jednostkowym rachunku zysków i strat Łączne przychody ze sprzedaży w pierwszym półroczu 2008 roku osiągnęły poziom tys. zł, co oznacza spadek w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego o tys. zł. Jest to spowodowane rozwiązaniem pod koniec 2006 roku umowy dystrybucyjnej z Norma Group z 2003 roku. Rezultatem tej transakcji było odstąpienie przez VARIANT S.A. za odszkodowaniem od dystrybucji produktów Norma Group na terytorium Rosji, Ukrainy, Litwy, Łotwy i Estonii. W wyniku tej transakcji Spółka w 2008 roku nie sprzedawała w ogóle produktów Grupy Norma na wymienionych rynkach, natomiast w styczniu 2007 roku sprzedaż była wciąż prowadzona (wyprzedaż zapasów magazynowych). Znacznemu spadkowi w pierwszym półroczu 2008 roku w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego uległ zysk z działalności operacyjnej. W 2007 roku znaczna kwota w tej pozycji była efektem otrzymanego odszkodowania za rozwiązanie wymienionej umowy z Norma Group. W wyniku tej jednorazowej transakcji pozostałe przychody operacyjne Spółki w 2007 roku wzrosły o kwotę stanowiącą równowartość tys. zł. - natomiast zysk za I półrocze 2008 roku nie zawiera istotnych jednorazowych transakcji. Wynik finansowy za pierwsze półrocze 2008 roku jest obciążony również wyższymi kosztami finansowymi, co wynika z zaciągniętego kredytu inwestycyjnego na budowę hali rerafinacji olejów przepracowanych. Zysk netto Emitenta w I półroczu 2008 roku wyniósł 421 tys. zł. 5

6 Jednostkowy rachunek zysków i strat (w tysiącach złotych) Za okres od 1 stycznia 2008 do 30 czerwca 2008 Za okres od 1 stycznia 2007 do 30 czerwca 2007 Zmiana Dynamika Przychody netto ze sprzedaży % Przychody netto ze sprzedaży produktów % Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów % Koszty według rodzaju % Zużycie materiałów i energii % Wartość sprzedanych towarów i materiałów % Zmiana stanu produktów % Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostki % Usługi obce % Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników % Amortyzacja % Podatki i opłaty % Pozostałe koszty % ZYSK BRUTTO ZE SPRZEDAŻY % Pozostałe przychody operacyjne % Pozostałe koszty operacyjne % ZYSK Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ % Przychody finansowe % Koszty finansowe % ZYSK BRUTTO % Podatek dochodowy % Udział w zyskach/stratach jednostek podporządkowanych % ZYSK NETTO % 6

7 Informacja o podstawowych produktach, towarach lub usługach Spółka działa jako dystrybutor w zakresie następujących grup towarowych: obejmy: opaski oraz mocowania metalowe i plastikowe, a także szybkozłączki, chemia: kosmetyki samochodowe i chemia motoryzacyjna, kleje i uszczelniacze oraz oleje motoryzacyjne i przemysłowe, wyposażenie serwisów, akcesoria samochodowe, szyby samochodowe. Z kolei działalność produkcyjna Emitenta obejmuje dwie grupy produktów: chemię i kosmetyki samochodowe, obejmy i mocowania metalowe. Obejmy W obrębie tej grupy asortymentowej Emitent oferuje zarówno towary dostarczane przez zagranicznych producentów jak i produkty własne. Do najważniejszych artykułów zaliczanych do tego asortymentu należą trzy podgrupy produktowe: elementy złączne: obejmy, opaski i mocowania oraz złącza metalowe lub metalowe z elementami gumowymi albo plastikowymi, elementy pneumatyczne, taśmy kablowe wykonane z poliamidu, przeznaczone do szybkiego łączenia przewodów, kabli, węży i rurek w wiązki. Emitent jest największym dystrybutorem obejm, opasek i mocowań na polskim rynku i zajmuje na nim dominującą pozycję w sektorze motoryzacyjnym, z szacowanym udziałem wynoszącym ponad 70% rynku. W sektorze przemysłowym z kolei udział Emitenta sięga kilkunastu procent. Chemia Ta grupa produktów obejmuje bardzo różnorodne linie asortymentowe, choć wszystkie one mają zastosowanie przede wszystkim w motoryzacji. Wśród nich wyróżniamy następujące podgrupy: chemia motoryzacyjna i kosmetyki samochodowe, masowe płyny eksploatacyjne (do spryskiwaczy i chłodnic oraz płyny hamulcowe), kleje i uszczelniacze oraz produkty regenerujące i naprawcze, oleje silnikowe i przemysłowe. W skład grupy CHEMIA wchodzą przede wszystkim produkty Emitenta sprzedawane pod jego własnymi markami, takie jak: SUNNYCAR (linia kosmetyków samochodowych), MOBILMEDIC (linia chemii samochodowej), PULSAR (linia produktów klejowych, uszczelniających i regenerujących). Przychody ze sprzedaży produktów własnych Emitenta stanowią ponad 90% przychodów w grupie chemii motoryzacyjnej i kosmetyków, przy czym zdecydowana większość (około 70-75%) przypada na linie SUNNYCAR i MOBILMEDIC. Emitent prowadzi także produkcję marek obcych ( private labels ) w obszarze masowych płynów eksploatacyjnych, chemii motoryzacyjnej i kosmetyków samochodowych, zlecaną przez podmioty zewnętrzne (na przykład sieci handlowe i duże firmy motoryzacyjne). Działalność ta cechuje się niższą rentownością od produkcji marek własnych, jednak przyczynia się do większego wykorzystania posiadanych zdolności produkcyjnych oraz pozwala osiągnąć większy wolumen zakupu komponentów, co przekłada się na niższe koszty produkcji. Aktualnie produkcja marek obcych stanowi około 10% produkcji wyrobów chemicznych Spółki. 7

8 Ponadto w skład oferty grupy CHEMIA wchodzą towary handlowe, sprzedawane na podstawie umów handlowych. Dotyczy to marek: PETRO-CANADA produkty olejowe dostarczane przez kanadyjską firmę, która jest wiodącym producentem środków smarowych pochodzenia naftowego na swoim rodzimym rynku, GUNK profesjonalne motoryzacyjne środki chemiczne. Ponieważ segment ten jest bardzo rozległy i obejmuje wiele różnorodnych produktów bardzo trudno jest ocenić jego wielkość, jednakże Emitent szacuje swoje udziały na około 10-12%, z pominięciem rynku masowych płynów eksploatacyjnych, na którym udział ten sięga około 3%. Wyposażenie serwisów Ta grupa produktów oferowana jest pod marką własną VARIANT SERVICE i kierowana jest do serwisów i warsztatów samochodowych, autoryzowanych stacji obsługi oraz sklepów narzędziowych. W jej skład wchodzi dziesięć podgrup produktów: wyposażenie olejowe, narzędzia pneumatyczne, instalacje i sprzęt pneumatyczny, kompresory ciśnieniowe, myjki warsztatowe, narzędzia ręczne, szafki warsztatowe, prasy hydrauliczne, urządzenia wulkanizacyjne, akcesoria warsztatowe. Akcesoria samochodowe Ta grupa obejmuje produkty sprzedawane pod markami własnymi VARIANT oraz VRT i kierowana jest do sklepów motoryzacyjnych, stacji benzynowych i marketów (stoiska motoryzacyjne). W jej skład wchodzi siedem podgrup produktów: akcesoria elektryczne, akcesoria czyszczące, akcesoria zewnętrzne, akcesoria wewnętrzne, narzędzia, bezpieczeństwo, tuning. Szyby samochodowe W tej grupie znajdują się następujące produkty: szyby czołowe, tylne i boczne do samochodów osobowych, dostawczych i ciężarowych, akcesoria (uszczelki, ramy, klipsy, płytki żelowe do sensorów), narzędzia do montażu i naprawy szyb samochodowych, chemia do montażu szyb samochodowych (kleje, primery, aktywatory). Pozostałe przychody Oprócz opisanych czterech głównych grup produktowych Emitent osiąga również inne przychody. Dotyczą one przede wszystkim działalności usługowej: wynajmu posiadanych hal produkcyjnych oraz dzierżawy maszyn i urządzeń. 8

9 Informacja o rynkach zbytu VARIANT S.A. Struktura sprzedaży Emitent prowadzi działalność w szeroko rozumianej branży motoryzacyjnej oraz w obszarze zaopatrzenia przemysłu. Rynek motoryzacyjny traktowany jest przez VARIANT S.A. bardzo szeroko, jednakże z pominięciem części zamiennych. Dla rynku przemysłowego Spółka zakłada z kolei dalszy rozwój palety produktów. Ze względu na stosunkowo duże spektrum oferowanych produktów i towarów, zakres potencjalnych odbiorców Emitenta jest bardzo duży. W zależności od rodzaju oferowanych dóbr ich finalnym nabywcą może być indywidualny konsument, warsztat motoryzacyjny lub odbiorca przemysłowy. Spółka prowadzi dystrybucję swoich produktów przede wszystkim poprzez sieć firm hurtowych i dystrybucyjnych oraz sieci supermarketów. Bezpośrednia sprzedaż do potencjalnych odbiorców końcowych dotyczy jedynie dużych odbiorców przemysłowych. Ponadto Emitent prowadzi sprzedaż eksportową i reeksportową. Spółka wyróżnia cztery zasadnicze rynki zbytu: dystrybutorzy w branży motoryzacyjnej i przemysłowej, zakłady przemysłowe, sieci handlowe, odbiorcy zagraniczni. Na każdym z tych rynków odmienna jest struktura asortymentowa oferowanych produktów i towarów handlowych. Każdy z rynków charakteryzuje się również odmiennym podejściem do klientów i rodzajem stosowanych strategii marketingowych. Strukturę sprzedaży Emitenta według rynków zbytu przedstawiono w poniższej tabeli: Rynek zbytu I półrocze 2008 I półrocze 2007 Dystrybutorzy 62,11% 58,01% Przemysł 19,36% 18,53% Sieci handlowe 7,36% 5,66% Eksport 7,47% 11,96% Pozostałe przychody 3,71% 5,84% Największym rynkiem zbytu dla Emitenta jest rynek dystrybutorów, choć jego udział w okresie ostatnich trzech lat nieznacznie się zmniejszał (w roku 2006 spadł do poziomu poniżej 50%), jednak odwrócenia tej tendencji nastąpiło w roku 2007, co jest spowodowane prawie trzykrotnym zmniejszeniem eksportu, będącym wynikiem podpisanych pod koniec grudnia 2006 roku umów z Rasmussen GmbH (obecnie Norma Group) oraz wprowadzeniem nowych grup produktowych z zakresu motoryzacji. Sprzedaż Spółki charakteryzuje się wysokim poziomem dywersyfikacji, co potwierdza fakt, że w pierwszym półroczu 2008 roku żaden z odbiorców Emitenta nie przekroczył 10 proc. udziału w przychodach ze sprzedaży. 9

10 Źródła zaopatrzenia Dostawcami Spółki są firmy charakteryzujące się wieloletnią współpracą z Emitentem, co pozwala na uzyskiwanie znacznie korzystniejszych kontraktów. Każda grupa towarowa ma swoich dostawców i wszyscy mają wieloletnią historię współpracy. Pozwala to na prowadzenie bardzo stabilnej polityki na rynku. Poniższa tabela zawiera zestawienie dostawców, których udział w dostawach w I półroczu roku obrotowego 2008 przekroczył 10%. Dostawca Rodzaj Grupa Udział w dostawach Formalne powiązanie z VARIANT S.A. PKN Orlen Materiały Chemia 17 % produkcyjne Norma Group Towary Obejmy 17 % Umowa dystrybucyjna z 2003 roku wraz z późniejszymi zmianami FUYAO Szyby Akcesoria 10% Umowa z 2007 roku samochodowe Petro-Canada Europe Lubricants Towary Oleje 10% Umowa z 2003 roku Inni, poniżej 10% udziału w dostawach % - Informacje o najistotniejszych umowach zawartych w I półroczu 2008 roku Zawarcie znaczącej umowy kredytowej W dniu 12 czerwca 2008 roku podpisana została umowa o kredyt obrotowy z Kredyt Bank S.A. nr KA Przedmiotem umowy jest udzielenie VARIANT S.A. złotowego kredytu obrotowego w wysokości ,00 PLN (słownie złotych: siedem milionów sześćset tysięcy 00/100) celem finansowania bieżącej działalności gospodarczej Emitenta. Okres kredytowania wyznaczono do dnia 31 stycznia 2012 roku. Więcej informacji na temat wymienionej umowy znajduje się w raporcie bieżącym nr 20/2008 z 13 czerwca 2008 roku Podwyższenie Kapitału Zakładowego Emitenta W związku z emisją akcji Serii I oraz Akcji Serii J w dniu 6 lutego 2008 roku nastąpiło podwyższenie Kapitału Zakładowego Spółki VARIANT S.A. o zł z kwoty ,00 zł do ,00 zł. Szczegóły zmiany struktury Kapitału Zakładowego Spółki zostawały opublikowane w Raporcie bieżącym nr 8/2008 z dnia 7 lutego 2008 roku Nabycie 75% udziałów DIPOL Sp. z o.o. W efekcie zawarcia w dniu 8 lutego 2008 roku umowy zakupu udziału oraz podjęcia uchwały o podwyższeniu kapitału zakładowego, Spółka VARIANT S.A. została (po rejestracji podwyższenia kapitału przez sąd) właścicielem 75% udziałów Przedsiębiorstwa Produkcji Handlu i Usług DIPOL Sp. z o.o (obecnie DIPOL Sp. z o.o.). Łączna kwota zapłacona przez VARIANT S.A. za 75% udziałów DIPOL Sp. z o.o. wyniosła ,68 zł. Szczegóły transakcji zostały zawarte w Raporcie bieżącym nr 09/2008 z 12 lutego 2008 roku. 10

11 Informacje o powiązaniach VARIANT S.A. z innymi podmiotami Variant S.A. nie posiada podmiotu dominującego. Spółka na dzień 30 czerwca 2008 roku była podmiotem dominującym w stosunku do trzech spółek, w których posiada po 100% udziałów oraz w stosunku do spółki z siedzibą w Serbii, w przypadku której udział Emitenta zarówno w kapitale jak i głosach wynosi 51% i Spółki Dipol Sp. z o.o. w której posiadał 75% udziałów. Na dzień sporządzenia niniejszego raportu Emitent posiada 100% udziałów Spółki Dipol Sp. z o.o., w efekcie nabycia pozostałych 25% udziałów w dniu 12 września 2008 roku, co opisano dokładniej w Raporcie bieżącym numer 29 z dnia 15 września 2008 roku. Nazwa jednostki Siedziba Udział w kapitale i głosach na dzień VARIANT AVTOTECHNIKA Ukraina, Kijów 100% VARIANT AUTOTECHNIKA spol. s r.o. Słowacja, Trnava 100% VARIANT AUTOTECH spol s r.o. Brno, Czechy 100% VARIANT & FROG d.o.o. Mladenovac, Serbia 51% Dipol Sp. z o.o. Wisznia Mała, Polska 75% Transakcje z podmiotami powiązanymi powyżej kwoty euro W umawianym okresie pomiędzy Emitentem a spółkami powiązanymi nie wystąpiły transakcje, których jednorazowa lub łączna wartość transakcji zawartych przez dany podmiot powiązany przekracza równowartość 500 tys. EUR. Informacje o zaciągniętych kredytach, pożyczkach Informacje o zaciągniętych kredytach znajdują się w Notach objaśniających do jednostkowego bilansu. Na dzień 30 czerwca 2008 r. Spółka VARIANT S.A. nie posiadała udzielonych poręczeń oraz gwarancji. Informacje o udzielonych pożyczkach, gwarancjach i poręczeniach na dzień 30 czerwca 2008 roku VARIANT AUTOTECHNIKA spol. s r.o. (Słowacja) 31 sierpnia 2007 roku umowa pożyczki na kwotę ,82 EUR, co stanowi ,14 PLN, oprocentowanej w wysokości 6% w stosunku rocznym z terminem spłaty do dnia 31 grudnia 2008 roku. VARIANT AUTOTECH (Czechy) 31 maja 2008 umowa pożyczki w kwocie ,09 CZK z terminem zwrotu 31 maja 2009 roku wraz z należnymi oprocentowaniem w wysokości 9% w stosunku rocznym. MURAPOL Spółka Akcyjna (Polska) 1 kwietnia 2008 roku umowa pożyczki w kwocie ,00 PLN z terminem zwrotu w dwóch ratach: I rata w kwocie ,00 PLN do dnia 28 kwietnia 2008 roku i II rata w kwocie ,00 PLN z terminem zwrotu na 16 maja 2008 roku. Oprocentowanie pożyczki strony ustaliły na 14% w stosunku rocznym. Dipol Sp. z o.o (Polska) 13 czerwca 2008 roku umowa pożyczki w kwocie ,00 PLN z terminem zwrotu na 2 czerwca 2009 roku wraz z należnym oprocentowaniem 10% w stosunku rocznym. 11

12 Opis wykorzystania przez VARIANT S.A. wpływów z emisji W dniu 8 lutego 2008 roku, w wyniku zawarcia umowy zakupu udziału oraz podjęcia uchwały o podwyższeniu kapitału zakładowego, Emitent został (po rejestracji podwyższenia kapitału przez sąd) właścicielem 75% udziałów Przedsiębiorstwa Produkcji Handlu i Usług DIPOL Sp. z o.o. Łączna kwota zapłacona przez VARIANT S.A. za 75% udziałów DIPOL Sp. z o.o. wyniosła ,68 zł. Spółka jest w końcowej fazie realizacji projektu rerafinacji olejów przepracowanych. W czerwcu do użytku została oddana hala (sfinansowana w 85 proc. kredytem inwestycyjnym i 15 proc. ze środków pochodzących z Emisji), w której zostaną zainstalowane maszyny i urządzenia technologiczne, które zostały sfinansowane środkami z emisji akcji serii I i J. Wkład własny na budowę hali, pochodzący z emisji akcji, wyniósł PLN. Wartość maszyn i urządzeń zakupionych za środki pochodzące z emisji wyniosła ok PLN. Spółka przeznaczyła ok PLN na pierwsze zatowarowanie magazynów w szyby samochodowe. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami okresu a publikowaną prognozą Ze względu na nowe inwestycje Emitent nie publikował prognozy wyników finansowych na omawiany okres. Ocena zarządzania zasobami finansowymi Rentowność I półrocze 2008 r. I półrocze 2007 r. Rentowność sprzedaży netto Zysk netto/ przychody ze sprzedaży 1,45% 18,74% EBITDA (tys. PLN) Zysk operacyjny + amortyzacja Marża EBITDA EBITDA / przychody ze sprzedaży 9,82% 27,40% ROE Zysk netto / kapitał własny 0,86% 13,86% W porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego, I półrocze 2008 roku charakteryzuje się spadkiem wszystkich z w/w wskaźników rentowności. Należy jednak pamiętać że pozostałe przychody operacyjne w 2008 roku nie zawierają istotnych jednorazowych transakcji w przeciwieństwie do roku 2007 kiedy to tys. zł pozostałych przychodów operacyjnych było wynikiem uzyskania odszkodowania za rozwiązanie umowy dystrybucyjnej z Grupą Norma, co istotnie zniekształca wyniki roku

13 Efektywność gospodarowania Rotacja zobowiązań Rotacja zapasów Rotacja należności Średni stan zobowiązań handlowych / przychody ze sprzedaży x 360 dni Średni stan zapasów / przychody ze sprzedaży x 360 dni Średni stan należności handlowych / przychody ze sprzedaży x 360 dni I półrocze 2008 r. I półrocze 2007 r Wzrost wskaźnika rotacji należności handlowych o 70 dni wiąże się ze zmniejszeniem wolumenu sprzedaży eksportowej, gdzie obowiązywały krótsze terminy płatności niż ma to miejsce w wypadku sprzedaży krajowej a także rozpoczęciem przez Emitenta sprzedaży nowego asortymentu (szyby samochodowe), co wiązało się z koniecznością podniesienia stanu zapasów magazynowych o tą grupę towarową. Zadłużenie Wskaźnik ogólnego zadłużenia Zobowiązania / suma aktywów 53,52% 42,80% Wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego Wskaźnik zadłużenia długoterminowego Zobowiązania krótkoterminowe / aktywa Zobowiązania długoterminowe / aktywa 35,91% 30,83% 17,60% 11,97% W analizowanym okresie nastąpił wzrost wskaźnika zadłużenia długoterminowego o 47 proc. w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego, co jest związane z intensywną działalnością inwestycyjną Emitenta finansowaną kredytami długoterminowymi. Wzrostowi uległ również wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego w związku z koniecznością sfinansowania zakupu nowej grupy asortymentowej (szyby samochodowe). W konsekwencji nastąpił wzrost ogólnego zadłużenia spółki do poziomu 53,52 proc. Płynność Wskaźnik płynności bieżącej Wskaźnik płynności szybkiej Majątek obrotowy / zobowiązania krótkoterminowe (majątek obrotowy zapasy) / zobowiązania krótkoterminowe ,55 1,69 0,85 0,94 W omawianym okresie wskaźniki płynności uległy zmniejszeniu w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. Wskaźnik płynności bieżącej spadł z 1,69 do 1,55, głównie za sprawą wzrostu zobowiązań krótkoterminowych. Wskaźnik płynności szybkiej spadł z 0,94 do 0,85. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych Zarząd Emitenta uważa, iż w dającej się przewidzieć przyszłości nie nastąpi zdarzenie mogące mieć negatywny wpływ na możliwość realizacji powziętych zamierzeń inwestycyjnych. Nietypowe zdarzenia mające wpływ na wynik finansowy 2008 roku W omawianym okresie nie nastąpiły wydarzenia nietypowe, które w ocenie Zarządu mogą mieć wpływ na wynik finansowy kolejnych okresów. 13

14 Charakterystyka czynników istotnych dla rozwoju VARIANT S.A. Ryzyko kursowe Emitent jest narażony na ryzyko kursowe, ze względu na znaczący udział w strukturze działalności importu towarów. Powoduje to narażenie Emitenta na wzrost ceny nabywanych towarów w przypadku wzrostu kursów walutowych, w szczególności kursu EURO oraz kursu USD. Ryzyko to jest ograniczane, ponieważ Spółka prowadzi równocześnie sprzedaż eksportową i reeksportową, której opłacalność rośnie przy wzroście kursów walutowych. Z tych powodów skutki wahań kursów w pewnej części ulegają kompensacie. Ze względu jednak na większy udział importu towarów w działalności Emitenta, wzrosty kursów powodują sumarycznie ujemne różnice kursowe. Przy niekorzystnej zmianie (wzroście) kursów walutowych, wzrasta także wartość uzyskanych w walutach obcych kredytów kupieckich. Emitent od 2005 roku zrezygnował z zaciągania kredytów denominowanych w walutach obcych. Do zmniejszenia poziomu ryzyka kursowego przyczynia się również zmieniająca się w ostatnim okresie czasu struktura zamówień oraz rosnąca rola importu z Chin i krajów Dalekiego Wschodu, gdzie przeważająca część zakupów dokonywana jest na przedpłaty. Przy wzroście kursu walut powoduje to występowanie dodatnich różnic kursowych, a jednocześnie stosunkowo długi czas transportu towarów pozwala na podjęcie działań umożliwiających podniesienie cen sprzedaży. Podobny wpływ na zmniejszanie ryzyka kursowego ma także zwiększanie udziału własnych produktów w ogólnym wolumenie sprzedaży, jednakże oddziaływanie tego czynnika ma ograniczony charakter, ponieważ cena części komponentów jest i tak uzależniona od kursów EUR. Działania podejmowane przez Emitenta oraz występujące tendencje w zakupach i sprzedaży nie wyeliminują zatem ryzyka kursowego w pełni. Strategia rozwoju Spółki oraz projekty inwestycyjne realizowane przez Emitenta W okresie ostatnich kilku lat Spółka realizował strategię rozwoju opartą o wzrost organiczny, dążąc konsekwentnie do zwiększania przychodów poprzez rozwijanie własnej sieci sprzedaży, wprowadzanie nowych linii produktowych i poszerzanie oferty handlowej, szczególnie w zakresie własnych marek towarowych. Zarząd planował, iż w 2008 roku Spółka położy większy nacisk na rozwój poprzez przejęcia i akwizycje innych podmiotów działających w branży motoryzacyjnej lub branżach pokrewnych, jednak w związku ze znacznie niższymi niż planowane wpływami z przeprowadzonej emisji akcji serii I, Zarząd postanowił ograniczyć planowane akwizycje. Obecnie Spółka jest w trakcie zakończenia realizacji projektu rerafinacji olejów przepracowanych. W czerwcu 2008 roku zakończono budowę hali produkcyjnej, w której zostaną zamontowane maszyny i urządzenia technologiczne. Emitent planuje iż w czwartym kwartale 2008 roku nastąpi rozruch instalacji. Produktem finalnym będzie olej bazowy sprzedawany do rafinerii lub innych producentów olejów. Konkurencja na rynku Sektor, w którym działa Emitent jest branżą o bardzo zróżnicowanym poziomie konkurencji. W zakresie specjalistycznych obejm, opasek i mocowań Emitent posiada dominującą pozycję, przy stosunkowo małej konkurencji. W zakresie chemii i kosmetyków samochodowych konkurencja jest dość silna, jednak w tym segmencie rynek jest zdominowany przez polskich producentów, którzy na przestrzeni ostatnich kilku lat praktycznie wyeliminowali z rynku produkty zachodnie. W tym obszarze Emitent posiada dość dobrą pozycję asortymentowo-cenową. W zakresie samochodowych płynów eksploatacyjnych rynek jest zdominowany przez polskie fabryki chemiczne i rafinerie, jednak Emitent widzi w tym rynku duże szanse na uzyskanie znacznie lepszej niż do tej pory pozycji. Na rynku olejów konkurencja jest z kolei bardzo silna i w tym segmencie Emitent zamierza przede wszystkim utrzymywać wielkość sprzedaży, co przy wolno, ale jednak zmniejszającym się rynku, ma poprawić uzyskaną do tej pory pozycję. 14

15 Sezonowość VARIANT Spółka Akcyjna Spółka narażona jest na ryzyko sezonowości w różnym stopniu, zależnie od rodzaju asortymentu. W zakresie obejm i opasek zjawisko to praktycznie nie istnieje (poza grudniem, kiedy to popyt ukierunkowany jest przede wszystkim na towary konsumpcyjne, a nie techniczne). W przypadku chemii motoryzacyjnej i płynów eksploatacyjnych oraz kosmetyków i akcesoriów samochodowych istnieją wyraźnie wydzielone dwie grupy produktów: letnich oraz zimowych. Sprzedaż produktów letnich obniża się w okresie zimowym, a sprzedaż produktów zimowych praktycznie zamiera w okresie wiosenno-letnim. Ponieważ zachodzi przemienność tych okresów, obroty w tym segmencie nie wykazują istotnych wahań, jednak sprzedaż w okresie jesienno-zimowym jest przeważnie większa. W przypadku rynku olejów istnieje zjawisko zmniejszenia popytu i tym samym sprzedaży w okresie typowo zimowym, co jest spowodowane zmniejszoną eksploatacją samochodów w tym czasie. Czynniki makroekonomiczne Nie istnieją żadne przesłanki pozwalające zdefiniować szczególne zagrożenia makroekonomiczne dla Emitenta, poza oczywistymi potencjalnymi czynnikami takimi jak zdecydowane pogorszenie koniunktury czy też silny wzrost kursu walut obcych. Ponadto Emitent narażony jest na ryzyko związane ze zmianą cen głównych surowców na rynkach światowych. Ceny komponentów oraz ceny na oferowane przez Emitenta towary w obrębie chemii i kosmetyków samochodowych są w znacznym stopniu związane z cenami ropy naftowej, jednak nawet znaczny wzrost ceny ropy naftowej nie przekłada się liniowo na ceny zakupu i praktycznie nie wpływa na popyt na rynku. Z kolei w zakresie obejm i mocowań metalowych ceny finalnego produktu są dość istotnie powiązane z cenami surowców przede wszystkim stali. Jednakże ze względu na fakt, iż Emitent posiada znaczącą pozycję w tym segmencie rynku ewentualne podwyżki cen nie wpływają w sposób znaczący na popyt na produkty i towary oferowane przez Spółkę, ponieważ konkurenci (ze względu na znacznie mniejszy wolumen sprzedaży) muszą wówczas zaoferować jeszcze wyższe ceny. Dostawcy Głównym dostawcą Emitenta w zakresie obejm i opasek była Norma Group. Udział jej obrotów w całości dostaw dla Emitenta zrealizowanych w I półroczu 2008 roku wyniósł 17%. Z upływem czasu uzależnienie od tego dostawcy maleje. Jednakże w przypadku wystąpienia braku możliwości dokonywania zakupów u tego kontrahenta, Emitent mógłby utracić możliwość realizowania sprzedaży w kluczowym dla siebie segmencie działalności, co mogłoby się przełożyć na obniżenie generowanych wyników finansowych. Rasmussen GmbH współpracował jednak z Emitentem od 16 lat, systematycznie zwiększając obroty i zdaniem Zarządu ryzyko zakończenia współpracy jest niewielkie. Tym bardziej, że pod koniec 2006 roku Emitent zawarł z Rasmussen Holding GmbH (właściciel Rasmussen GmbH) nową umowę dystrybucyjną, z gwarantowanym okresem współpracy wynoszącym 5 lat. 15

16 Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką i jej grupą kapitałową W omawianym okresie nie wprowadzono zmian w podstawowych zasadach zarządzania Spółką VARIANT S.A. Zmiany w składzie osób zarządzających i nadzorujących VARIANT S.A. Zarząd Zarząd VARIANT S.A. składa się z 1 do 3 osób powoływanych i odwoływanych przez Walne Zgromadzenie na wspólną 5-letnią kadencję. Na dzień 30 czerwca 2008 r. skład Zarządu VARIANT S.A. przedstawiał się następująco: Wiesław Cholewa Prezes Zarządu, Leszek Kołodziej Wiceprezes Zarządu. Zarząd Spółki VARIANT S.A. nie posiada żadnych szczególnych uprawnień, poza uprawnieniami wynikającymi z Kodeksu Spółek Handlowych. Rada Nadzorcza Rada Nadzorcza VARIANT S.A. składa się z 5 do 7 osób powoływanych przez Walne Zgromadzenie na wspólną 3-letnią kadencję. W czasie objętym niniejszym sprawozdaniem nie nastąpiły zmiany w składzie Rady Nadzorczej i na dzień 30 czerwca 2008 r. skład organu przedstawia się następująco: Franciszek Kołodziej Przewodniczący Rady Nadzorczej, Bożena Cholewa Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej, Joanna Kołodziej Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej, Marek Leśniak Członek Rady Nadzorczej, Joanna Wyrobek Członek Rady Nadzorczej. Poniższa tabela przedstawia wynagrodzenie osób zarządzających i nadzorujących w pierwszym półroczu 2008 roku: Wynagrodzenia, premie, nagrody, ekwiwalent za urlop Inne świadczenia (ZFŚS, świadczenia zdrowotne, kursy językowe) Wynagrodzenia i nagrody z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostki w tys. zł Łącznie Leszek Kołodziej Wiesław Cholewa Zarząd Franciszek Kołodziej Bożena Cholewa Joanna Kołodziej Marek Leśniak Joanna Wyrobek Rada Nadzorcza Razem

17 Umowy rekompensacyjne VARIANT Spółka Akcyjna Pomiędzy Spółką VARIANT S.A., a osobami zarządzającymi nie zawarto umów rekompensacyjnych. Struktura akcji w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Zgodnie z posiadanymi przez Spółkę informacjami, na dzień przekazania niniejszego raportu akcjonariuszami posiadającymi co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu, są: Akcjonariusz Posiadane akcje % udział w kapitale zakładowym Liczba głosów % w ogólnej liczbie głosów Wiesław Cholewa ,71% ,39% Leszek Kołodziej ,55% ,30% Umowy dotyczące zmiany proporcji posiadanych akcji Emitent oświadcza, iż nie posiada informacji o umowach, w wyniku których mogą nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy. Specjalne uprawnienia papierów wartościowych Poniższa tabela zawiera posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne w stosunku do Emitenta, wraz z opisem tych uprawnień: Akcjonariusz Liczba Akcji Rodzaj uprzywilejowania Uprzywilejowanie Leszek Kołodziej co do głosu 5 głosów z akcji na WZ Wiesław Cholewa co do głosu 5 głosów z akcji na WZ Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych Spółka VARIANT S.A. nie prowadzi programów akcji pracowniczych. Prawo własności papierów wartościowych Statut Spółki VARIANT S.A. stanowi, iż Akcjonariusz chcący zbyć posiadane przez siebie akcje imienne obowiązany jest przed zawarciem ostatecznej umowy zbycia tych akcji do złożenia wszystkim Akcjonariuszom-Założycielom posiadającym co najmniej 5% wszystkich akcji imiennych lub wskazanym przez nich na piśmie (w odpowiedzi na ofertę) wstępnych, zstępnych, bądź małżonka Akcjonariusza-Założyciela, oferty sprzedaży zbywanych akcji na warunkach, które mają stanowić warunki w planowanej transakcji, a w szczególności za tą samą cenę oraz z tymi samymi terminami płatności co dla nabywcy, nie krótszymi niż trzydzieści dni lub na warunkach lepszych. Oferta składana każdemu z takich Akcjonariuszy-Założycieli dotyczy wszystkich zbywanych akcji i jest ważna przez dziewięćdziesiąt dni. W przypadku przejścia akcji imiennych na inną osobę niż Akcjonariusz Założyciel, jego wstępnych, zstępnych bądź jego małżonka, na podstawie dowolnego tytułu prawnego powoduje wygaśnięcie uprzywilejowania akcji imiennych. 17

18 Informacje o podmiocie uprawnionym do badania sprawozdań finansowych Mocą Uchwały z dnia 21 lipca 2008 roku Rada Nadzorcza VARIANT S.A., zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa, podjęła decyzję o wyborze podmiotu uprawnionego do badania i przeglądu sprawozdań finansowych oraz innych usług dotyczących sprawozdań finansowych lub skonsolidowanych sprawozdań finansowych. Wybrany podmiot - Europejskie Centrum Audytu Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie, wpisany na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem 3115, dokona przeglądu jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Emitenta za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2008 oraz przebada sprawozdanie finansowe Spółki za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2008 roku. Spółka VARIANT S.A. korzystała uprzednio z usług w/w Podmiotu w zakresie doradztwa nad procesem przekształcania bilansu sporządzonego według ustawy o rachunkowości na dzień 01 stycznia 2006 roku oraz na dzień 31 grudnia 2006 roku na potrzeby Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej. Harmonogram przeprowadzenia badania przez Europejskim Centrum Audytu Sp. z o.o. został zawarty w umowie z dnia 24 lipca 2008 roku. Wynagrodzenie za przeprowadzone prace wynosi: Za przegląd śródrocznego jednostkowego sprawozdania finansowego, sporządzonego na dzień 30 czerwca 2008 roku wraz ze sporządzeniem raportu z badania: zł Za badanie jednostkowego sprawozdania finansowego, sporządzonego na dzień 31 grudnia 2008 roku wraz ze sporządzeniem opinii i raportu z badania: zł Za przegląd śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej VARIANT S.A., sporządzonego na dzień 30 czerwca 2008 roku wraz ze sporządzeniem raportu z badania: zł Za badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej VARIANT S.A., sporządzonego na dzień 31 grudnia 2008 roku wraz ze sporządzeniem opinii i raportu z badania: zł. 18