Fuzje. i przej cia spółek kapitałowych. Zagadnienia rachunkowe i podatkowe. André Helin Kristof Zorde Anna Bernaziuk Rafał Kowalski. Wydanie 2.
|
|
- Karol Dobrowolski
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Fuzje i przej cia spółek kapitałowych Zagadnienia rachunkowe i podatkowe André Helin Kristof Zorde Anna Bernaziuk Rafał Kowalski Wydanie 2.
2 Fuzje i przej cia spółek kapitałowych
3
4 Fuzje i przej cia spółek kapitałowych Zagadnienia rachunkowe i podatkowe André Helin Kristof Zorde Anna Bernaziuk Rafał Kowalski Wydanie 2. Wydawnictwo C.H. Beck Warszawa 2012
5 Propozycje cytowania: A. Helin, [w:] Fuzje i przejęcia spółek kapitałowych. Zagadnienia rachunkowe i podatkowe, rozdz. 1, Nb 73, Warszawa 2012 Wydawca: Joanna Ziemiecka Projekt okładki i stron tytułowych: GRAFOS Publikację polecają eksperci z Monitora Podatkowego Wydawnictwo C.H. Beck 2012 Wydawnictwo C.H. Beck Sp. z o.o. ul. Bonifraterska 17, Warszawa Skład i łamanie: IDENTIA Michał Majchrzak Druk i oprawa: Totem, Inowrocław ISBN ISBN ebook
6 Spis treści Wykaz skrótów... Rozdział 1. Zagadnienia wstępne... 1 I. Uwagi wstępne... 2 II. Proces przejęcia przedsiębiorstwa... 5 A. Formy przejęcia... 5 B. Kupno akcji lub udziałów... 5 C. Przejęcie składników majątku... 9 D. Fuzja (połączenie) przedsiębiorstw E. Przejęcie w zamian za akcje F. Wykup menedżerski i wykup pracowniczy III. Typowe motywy nabywcy przedsiębiorstwa A. Motywy związane z efektami synergii B. Motywy związane z efektem finansowym IV. Motywy przy sprzedaży spółek kapitałowych A. Koncentracja na zasadniczej działalności B. Finansowanie innych części przedsiębiorstwa C. Wycofanie z aktywnej działalności D. Nieporozumienia wśród udziałowców E. Oportunizm F. Prywatyzacja V. Tryb nabycia przedsiębiorstwa A. Rola doradcy finansowego B. Ustalenie strategii rozwoju C. Zidentyfikowanie przedmiotu nabycia D. Nawiązanie kontaktu z potencjalnym sprzedawcą lub partnerem fuzji E. Zakres i tryb analizy due diligence F. Wycena wartości spółki G. Warunki przejęcia H. Przejęcie spółki nabytej I. Integracja działalności i struktury spółki nabytej z organizacją nabywcy.. 67 VI. Wrogie przejęcia VII. Finansowanie środkami przejętego przedsiębiorstwa Rozdział 2. Fuzje spółek kapitałowych I. Przyczyny i metody łączenia spółek kapitałowych II. Aspekty proceduralne łączenia spółek A. Zakres regulacji prawnej B. Rodzaje połączeń C. Zdolność łączenia się spółek D. Plan połączenia E. Złożenie wniosku o wyznaczenie biegłego w celu zbadania planu połączenia F. Zawiadomienie wspólników (akcjonariuszy) spółek uczestniczących w połączeniu o prawie wglądu do planu połączenia G. Zwołanie zgromadzenia wspólników (walnego zgromadzenia akcjonariuszy) IX V
7 Spis treści VI H. Badanie planu połączenia przez biegłego I. Sprawozdanie zarządu J. Udostępnienie dokumentów wspólnikom K. Uchwała o połączeniu L. Rejestracja połączenia spółek i ogłoszenie o połączeniu Ł. Odrębny zarząd majątkiem spółki przejętej M. Dzień połączenia N. Szczególne procedury połączenia Rozdział 3. Rozliczenie skutków połączenia w świetle ustawy o rachunkowości i MSSF 3 (2004) I. Uwagi wstępne II. Metoda rozliczenia skutków połączenia A. Ustawa o rachunkowości B. Międzynarodowy Standard Sprawozdawczości Finansowej III. Identyfikacja podmiotu przejmującego IV. Ustalenie ceny nabycia V. Przypisanie ceny nabycia do możliwych zidentyfikowanych aktywów i zobowiązań przejętej spółki VI. Ujawnienie wartości firmy bądź ujemnej wartości firmy A. Wartość firmy B. Ujemna wartość firmy VII. Przejęcia odwrotne VIII. Dane porównawcze IX. Podsumowanie różnic między ustawą o rachunkowości a MSSF Rozdział 4. Ekonomiczno-finansowe skutki połączeń wybranych spółek kapitałowych I. Uwagi wstępne II. Połączenie LBO A. Charakterystyka transakcji B. Cel połączenia C. Analiza korzyści, zagrożeń, mocnych i słabych stron procesu połączenia oraz ustalenie parytetu wymiany D. Rozliczenie skutków połączenia II. Połączenie jednostek pod wspólną kontrolą A. Struktura właścicielska i przedmiot działalności B. Cel połączenia, jego korzyści i zagrożenia C. Wyceny łączących się podmiotów i ustalenie parytetu wymiany D. Rozliczenie skutków połączenia III. Połączenie odwrotne A. Krótka charakterystyka łączących się grup kapitałowych B. Cel połączenia oraz analiza jego korzyści i zagrożeń C. Ustalenie parytetu wymiany na podstawie wyceny D. Skutki transakcji połączeniowej IV. Analiza porównawcza różnic w prezentacji ekonomiczno-finansowych skutków połączeń A. Połączenie LBO B. Połączenie jednostek będących pod wspólną kontrolą C. Połączenie odwrotne Rozdział 5. Przykłady zastosowanych zasad rachunkowości przy nabyciu i połączeniu według MSSF 3 (2004) i ustawy o rachunkowości I. Ustalanie ceny przejęcia i przejęcie odwrotne II. Wartości niematerialne i prawne w procesie połączeń jednostek gospodarczych A. Metody wyceny wartości niematerialnych i prawnych B. Przykłady oceny wyodrębnienia wartości niematerialnych i prawnych w procesie połączenia
8 Spis treści III. Kilkuetapowe połączenie jednostek gospodarczych według MSSF 3 przed zmianą IV. Przykłady połączeń według ustawy o rachunkowości Rozdział 6. Zmiany w ujmowaniu skutków połączeń wprowadzone znowelizowanym MSSF 3 (MSSF 3R) I. Podsumowanie zmian A. Prawa ponownie nabyte na warunkach rynkowych B. Zastępcze prawa do wynagrodzenia w formie akcji II. Zmiany udziału w jednostce zależnej nieprowadzące do utraty kontroli III. Zmiana udziału w jednostce zależnej w wyniku sprzedaży lub dodatkowej emisji akcji, w której jednostka dominująca nie bierze udziału (nieprowadząca do utraty kontroli) Rozdział 7. Aspekty podatkowe fuzji I. Zasada sukcesji II. Obowiązki w zakresie rejestracji dla celów podatkowych i rozliczenie podatkowe spółki przejmowanej (spółek łączących się) A. Zgłoszenia do ewidencji podatników i ewidencji statystycznej obowiązki B. Przejęcie spółki i utworzenie oddziału C. Obowiązki podatników i płatników w zakresie składania zeznań i deklaracji podatkowych III. Opodatkowanie spółki przejmującej (nowo zawiązanej) A. Opodatkowanie nadwyżki przejętego majątku B. Nadużycie prawa IV. Rozliczenie straty podatkowej spółki przejmowanej V. Amortyzacja A. Ustalenie wartości początkowej środków trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych B. Ustalenie stawek i metod amortyzacji C. Wartość firmy VI. Opodatkowanie fuzji transgranicznych VII. Zaliczanie wydatków na konsolidację do kosztów uzyskania przychodów. 380 A. Charakterystyka wydatków B. Regulacje podatkowe C. Wydatki spółki przejmującej D. Wydatki spółki przejmowanej E. Wydatki na niedoszłą fuzję F. Wnioski VIII. Kasy fiskalne IX. Skutki podatkowe umorzenia zobowiązań spółki przejmującej wobec spółki przejmowanej X. Przychody i koszty rozliczane w czasie XI. Rezerwy utworzone przez spółkę przejmowaną (łączącą się) XII. Opodatkowanie wspólnika spółki przejmowanej (łączącej się) A. Opodatkowanie wspólnika będącego osobą prawną B. Opodatkowanie wspólnika będącego osobą fizyczną XIII. Wpłaty z zysku jednoosobowych spółek Skarbu Państwa XIV. Ubezpieczenia społeczne XV. Podatki i opłaty lokalne A. Podatek od nieruchomości B. Podatek od środków transportowych XVI. Połączenie a działalność w specjalnych strefach ekonomicznych XVII. Kontynuacja uproszczonych zaliczek na podatek dochodowy A. Zasady ogólne B. Przejęcie VII
9 Spis treści C. Łączenie przez zawiązanie nowej spółki D. Ocena XVIII. Opodatkowanie dopłat w procedurze fuzji A. Podatki dochodowe B. Podatek od czynności cywilnoprawnych od dopłat C. Podatek od czynności cywilnoprawnych od podwyższenia kapitału przy fuzjach XIX. Inne obowiązki sprawozdawcze (informacje podatkowe ORD i sprawozdania GUS) A. Informacje podatkowe (ORD) B. Sprawozdania dla GUS XX. Podsumowanie Bibliografia Indeks rzeczowy VIII
10 Wykaz skrótów 1. Źródła prawa Dyrektywa dyrektywa Rady 2009/133/WE z r. w sprawie wspólnego 2009/133/WE systemu opodatkowania mającego zastosowanie w przypadku łączenia, podziałów, podziałów przez wydzielenie, wnoszenia aktywów i wymiany udziałów dotyczących spółek różnych państw członkowskich oraz przeniesienia statutowej siedziby SE lub SCE z jednego państwa członkowskiego do innego państwa członkowskiego (Dz.Urz. UE L Nr 310, s. 34) KasyRejR rozporządzenie Ministra Finansów z r. w sprawie kryteriów i warunków technicznych, którym muszą odpowiadać kasy rejestrujące oraz warunków ich stosowania (Dz.U. Nr 212, poz ze zm.) KC ustawa z r. Kodeks cywilny (Dz.U. Nr 16, poz. 93 ze zm.) KH rozporządzenie Prezydenta Rzeczypospolitej z r. Kodeks handlowy (Dz.U. Nr 82, poz. 600 ze zm.) akt nieobowiązujący KP ustawa z r. Kodeks pracy (tekst jedn. Dz.U. z 1998 r. Nr 21, poz. 94 ze zm.) KRS ustawa z r. o Krajowym Rejestrze Sądowym (tekst jedn. Dz.U. z 2007 r. Nr 168, poz ze zm.) KSH ustawa z r. Kodeks spółek handlowych (Dz.U. Nr 94, poz ze zm.) MSSF 3R rozporządzenie Komisji (UE) Nr 149/2011 z r. zmieniające rozporządzenie (WE) Nr 1126/2008 przyjmujące określone międzynarodowe standardy rachunkowości zgodnie z rozporzadzeniem (WE) Nr 1606/2002 Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do zmian Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) znowelizowana wersja MSSF 3 Połączenia jednostek gospodarczych (Dz.Urz. UE L 2011 Nr 46, s. 1) NIPU ustawa z r. o zasadach ewidencji i identyfikacji podatników i płatników (tekst jedn. Dz.U. z 2004 r. Nr 269, poz ze zm.) ObrInstrFinU ustawa z r. o obrocie instrumentami finansowymi (tekst jedn. Dz.U. z 2010 r. Nr 211, poz ze zm.) OfrPubU ustawa z r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jedn. Dz.U. z 2009 r. Nr 185, poz ze zm.) OrdPod ustawa z r. Ordynacja podatkowa (tekst jedn. Dz.U. z 2012 r. poz. 749) PCCU ustawa z r. o podatku od czynności cywilnoprawnych (tekst jedn. Dz.U. z 2010 r. Nr 101, poz. 649 ze zm.) PDOFizU ustawa z r. o podatku dochodowym od osób fizycznych (tekst jedn. Dz.U. z 2012 r. poz. 361 ze zm.) PDOPrU ustawa z r. o podatku dochodowym od osób prawnych (tekst jedn. Dz.U. z 2011 r. Nr 74, poz. 397 ze zm.) IX
11 Wykaz skrótów PrPapW ustawa z r. Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi (tekst jedn. Dz.U. z 2005 r. Nr 111, poz. 937 ze zm.) akt nieobowiązujący PrywU ustawa z r. o komercjalizacji i prywatyzacji (tekst jedn. Dz.U. z 2002 r. Nr 171, poz ze zm.) RachU ustawa z r. o rachunkowości (tekst jedn. Dz.U. z 2009 r. Nr 152, poz ze zm.) TFUE Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej (Dz.U. z 2004 r. Nr 90, poz. 864/2 ze zm.) VATU ustawa z r. o podatku od towarów i usług (tekst jedn. Dz.U. z 2011 r. Nr 177, poz ze zm.) 2. Organy i instytucje KNF Komisja Nadzoru Finansowego KPW Komisja Papierów Wartościowych KRS Krajowy Rejestr Sądowy PSE Polskie Sieci Elektroenergetyczne RMSR Rada do spraw Międzynarodowych Standardów Rachunkowości SKI Stały Komitet do spraw Interpretacji URE Urząd Regulacji Energetyki WGPW Warszawska Giełda Papierów Wartościowych ZUS Zakład Ubezpieczeń Społecznych 3. Publikatory i czasopisma MoP Monitor Prawniczy PB Prawo Bankowe PPH Przegląd Prawa Handlowego PS Prawo Spółek 4. Inne DCF metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych EBO employees buy out (wykup pracowniczy) FV fair value (wartość godziwa) IPO initial public offering (pierwsza emisja papierów wartościowych do publicznego obrotu) j.p jednostka pieniężna KRŚT Klasyfikacja Rodzajowa Środków Trwałych KŚT Klasyfikacja Środków Trwałych LBO levarage by out (połączenie lewarowane długiem) M&A merger and acquisition (fuzje i przejęcia) MBO management buy out (wykup menedżerski) MSR Międzynarodowe Standardy Rachunkowości MSSF Międzynarodowy Standard Sprawozdawczości Finansowej R&D Research&Development (prace badawczo-rozwojowe) SE spółka europejska SPE special purposes entities (konsolidacja jednostki specjalnego przeznaczenia) US GAAP US Generally Accepted Accounting Principles (Ogólnie Zaakceptowane Zasady Rachunkowości w USA) X
12 Rozdział 1. Zagadnienia wstępne Spis treści Nb I. Uwagi wstępne... 1 II. Proces przejęcia przedsiębiorstwa... 5 A. Formy przejęcia... 5 B. Kupno akcji lub udziałów Ograniczenia w przeniesieniu własności Prywatyzacja pośrednia Spółki w obrocie publicznym C. Przejęcie składników majątku D. Fuzja (połączenie) przedsiębiorstw Połączenie przez przejęcie (inkorporację) Połączenie przez zawiązanie nowej spółki E. Przejęcie w zamian za akcje F. Wykup menedżerski i wykup pracowniczy III. Typowe motywy nabywcy przedsiębiorstwa A. Motywy związane z efektami synergii B. Motywy związane z efektem finansowym Zmiana w pozycji rynkowej przez przejęcie konkurenta Dywersyfikacja produktowa lub rynkowa Zabezpieczenie źródeł dostaw Zapewnienie kanałów dystrybucji Ekonomia skali Wejście w posiadanie licencji, umów agencyjnych itp Optymalizacja podatkowa Ekspansja przez przejmowanie przedsiębiorstw Zrealizowanie nadwyżki finansowej Lokata kapitału IV. Motywy przy sprzedaży spółek kapitałowych A. Koncentracja na zasadniczej działalności B. Finansowanie innych części przedsiębiorstwa C. Wycofanie z aktywnej działalności D. Nieporozumienia wśród udziałowców E. Oportunizm F. Prywatyzacja V. Tryb nabycia przedsiębiorstwa A. Rola doradcy finansowego B. Ustalenie strategii rozwoju C. Zidentyfikowanie przedmiotu nabycia D. Nawiązanie kontaktu z potencjalnym sprzedawcą lub partnerem fuzji Forma zgłoszenia zainteresowania Reprezentacja zgłaszającego Do kogo powinno być skierowane zgłoszenie zainteresowania? Kiedy zainteresowanie powinno być zgłoszone?
13 Rozdział 1. Zagadnienia wstępne 5. Wizyta w przedsiębiorstwie Ustalenia wynikające z fazy kontaktu E. Zakres i tryb analizy due diligence Istota due diligence Obszary badania due diligence. Informacje wstępne Przegląd historycznej strategii rozwoju działalności Ogólny przegląd obecnej kondycji przedsiębiorstwa Rachunkowość i systemy obiegu informacji Sprzedaż Zakupy, zaopatrzenie i transport Zarządzanie aktywami/majątkiem Zarządzanie ryzykiem Prognozy finansowe Przegląd podatkowy Stan prawny F. Wycena wartości spółki Wartość księgowa Wartość aktywów netto Wartość z likwidacji Wartość rynkowa Skapitalizowane przyszłe zyski Metoda zdyskontowanych przepływów gotówkowych (DCF) G. Warunki przejęcia H. Przejęcie spółki nabytej I. Integracja działalności i struktury spółki nabytej z organizacją nabywcy VI. Wrogie przejęcia VII. Finansowanie środkami przejętego przedsiębiorstwa I. Uwagi wstępne 1. Funkcjonowanie współczesnej gospodarki w ramach rynku kapitałowego, swobodny, często ponadnarodowy przepływ myśli technicznej, technologicznej i ekonomicznej stworzyły podstawy gospodarki globalnej. Swoboda przepływu kapitału, prowadząca do złożoności powiązań handlowych, kapitałowych i organizacyjnych podmiotów gospodarczych, stała się decydującym czynnikiem wpływającym na możliwości współdziałania podmiotów kreujących rynek. Po okresie tworzenia podmiotów gospodarczych powstających w ramach podziałów przedsiębiorstw państwowych, które podlegały kolejnym podziałom mającym na celu wyodrębnienie poszczególnych centrów produkcji, następuje obecnie proces łączenia interesów oraz koncentracja i konsolidacja kapitałów. Realizacja postawionych przed zarządami celów szczególnie w zakresie wzrostu wartości przedsiębiorstwa, wzrostu efektywności gospodarowania czy maksymalizacji zysku wymaga ciągłego poszukiwania nowych form działania oraz racjonalizacji. Jedną z popularnych obecnie możliwości rozwoju jest proces łączenia jednostek gospodarczych, którego celem jest m.in.: 1) wzmocnienie pozycji rynkowej; 2) pozyskanie nowych grup klientów; 3) przejęcie konkurenta; 4) rozszerzenie i dywersyfikacja asortymentu produkcji;
14 I. Uwagi wstępne 5) poszukiwanie oszczędności w kosztach zarządzania, reklamy, marketingu, badań czy rozwoju, pozyskanie niewykazywanych w sprawozdaniach finansowych aktywów, w postaci zasobów tkwiących w ludzkich możliwościach, ich wiedzy, doświadczeniu itp. Nabywcami w procesie fuzji i przejęć są z reguły inwestorzy giełdowi, inwestorzy finansowi. 2. Fuzje i przejęcia (merger and acquisition M&A) stanowią podstawę rozwoju korporacji od ponad 100 lat. Pomimo braku jednoznacznych dowodów ich pozytywnego wpływu na kondycję i zyski przedsiębiorstwa, fuzje i przejęcia coraz częściej są traktowane jak jeden z elementów szeroko pojętego planu jej rozwoju [J.C. Hooke, Fuzje i przejęcia. Jak skutecznie przeprowadzić transakcję?, Warszawa 2002, s. 7]. Proces ten jest jednak ściśle związany ze stanem gospodarki, a także sytuacją na świecie i w kraju. Z jednej strony, pogrążenie się gospodarki światowej w kryzysie, utrzymująca się niepewność i wysoki poziom zadłużenia poszczególnych krajów powodują większą ostrożność przy podejmowaniu decyzji oraz poszukiwanie organicznych dróg rozwoju, ograniczając niejako wzrosty przez przejęcia. Z drugiej strony, kryzys gospodarczy może stwarzać szanse dla przejęć na bardziej korzystnych warunkach z punktu widzenia podmiotów przejmujących. Z kolei silniejszy rynek kapitałowy i kredytowy powodują, że prywatne przedsiębiorstwa wykazują większą pewność co do swoich planów związanych z fuzjami i przejęciami, a wzrost konkurencyjności między bankami i instytucjami finansowymi również korzystnie wpływa na uzyskanie możliwości finansowania transakcji oraz poprawę klimatu gospodarczego. Reasumując, wzrost zaufania i wynikająca z lepszych warunków gospodarczych poprawa sytuacji przedsiębiorstw oraz dostęp do źródeł bardziej stabilnego finansowania przyczyniają się do znacznego rozszerzenia globalnych perspektyw w zakresie transakcji M&A. Natomiast kryzys gospodarczy może zarówno sprzyjać procesom konsolidacji przedsiębiorstw, jak i zniechęcać do fuzji i przejęć, na skutek dużej niepewności panującej na rynku. W 2011 roku wolumen przeprowadzonych na całych świecie transakcji M&A zamknął się kwotą 2,27 tryliona USD, co oznacza znikomy wzrost w stosunku do 2010 roku, w którym wolumen ten wyniósł 2,19 tryliona USD. Około 48% globalnych transakcji fuzji i przejęć to transakcje przeprowadzone na rynku amerykańskim, 30% to transakcje przeprowadzone w Europie oraz 22% transakcji przeprowadzono na rynku azjatyckim. 3. W Polsce 2011 rok dla rynku fuzji i przejęć był wyjątkowy i rekordowy. Jeśli jest prawdą, że rynek fuzji i przejęć świadczy o dojrzałości gospodarki, to test ten w odniesieniu do naszej gospodarki wypadł nieźle. Aktywni byli wszyscy: od polskich przedsiębiorstw przez fundusze po inwestorów branżowych. Wielkość transakcji była nieporównywalna z transakcjami z ostatnich lat. Ubiegły rok był przełomowy również pod względem wejścia do Polski globalnych funduszy private equity, które już wcześniej interesowały się naszym rynkiem, ale nigdy jeszcze na taką skalę, jak w ubiegłym roku. Duże transakcje przyciągnęły na nasz rynek globalnych graczy. Największe transakcje, uczestnikami których były takie przedsiębiorstwa jak: Polkomtel, BZ WBK, Żabka, Emitel Dialog, TVN, Aster, miały istotne znaczenie dla kształtu poszczególnych sektorów gospodarki. Transakcją roku, zarówno pod względem wielkości, jak i znaczenia dla sektora telekomunikacyjnego, była sprzedaż Polkomtel S.A. Trudno oczekiwać wielu takich spektakularnych transakcji w 2012 roku
15 4 Rozdział 1. Zagadnienia wstępne Bardzo duże zainteresowanie wśród funduszy private equity przedsiębiorstwem Żabka Polska Sp. z o.o. świadczy o tym, że sektor detaliczny, rynek supermarketów i mniejszych form jest bardzo interesujący dla inwestorów. Wiele wskazuje na to, że sektor ten będzie cieszył się dużym powodzeniem również w 2012 roku. Wynika to stąd, że segment handlu detalicznego jest bardzo rozdrobniony, jest na nim wielu uczestników, którzy mają stosunkowo małe sieci handlowe, i dlatego może ulec procesom dalszej konsolidacji konsolidacji. Zainteresowanymi inwestorami mogą być fundusze private equity czy inwestorzy branżowi, tacy jak Carrefour, Auchan czy Tesco. Do wielu transakcji fuzji i przejęć może dojść na rynku usług internetowych i w segmencie telekomunikacyjnym. Stosunkowo nową branżę stanowi rynek usług świadczonych przy użyciu Internetu, którą cechuje bardzo duży potencjał wzrostu. Sporym zainteresowaniem cieszy się również sektor ochrony zdrowia, w którym od dłuższego czasu trwa proces konsolidacyjny, a przejmowaniem poszczególnych placówek i szpitali zainteresowana jest wyspecjalizowana grupa funduszy. 4. Wiele wskazuje na to, że 2012 rok może okazać się rokiem kupującego, a sprzedającym trudniej będzie negocjować satysfakcjonujące warunki. W przeciwieństwie do 2011 roku, kiedy większość transakcji pokazała, że sprzedający nie narzekali na brak ofert, teraz wydaje się, że ten trend już się odwraca. Kilka projektów, które miały się rozpocząć na przełomie roku, zostało odłożonych, gdyż sprzedający ocenili, że nie będą w stanie otrzymać odpowiednio wysokich zwrotów z inwestycji albo wzbudzić odpowiedniego zainteresowania wśród inwestorów. Wpływ na liczbę i wartość transakcji M&A może mieć kryzys w strefie euro, chociaż wiele firm i funduszy nadal ma dobrą sytuację finansową i teoretycznie może inwestować. Istotne ograniczenie stanowi dostępność kredytu akwizycyjnego, która jest pochodną kłopotów banków w strefie euro. Coraz większe ograniczenia regulacyjne, na jakie napotykają banki, powoduje, że są one coraz mniej skłonne do pożyczania pieniędzy na nabycia spółek i akwizycje. Zdobywanie kapitału przez giełdę również może być utrudnione, ze względu na ogólną niepewność oraz niskie wyceny, które spowodowały zawieszenie lub wstrzymanie wielu IPO (initial public offering pierwsza oferta publiczna). Tabela 1 zawiera informacje dotyczące realizowanych transakcji przejęć w Polsce. Tab. 1. Realizowane transakcje przejęć w Polsce w 2011 roku (mln zł) 4 Inwestor Spółka przejmowana Przybliżona wartość Bianco Santander Bank BZ WBK Zygmunt Solorz-Żak Polkomtel S.A Cyfrowy Polsat S.A. Telewizja Polsat S.A Tauron Polska Energia Górnośląski Zakład Energetyczny S.A PGNiG S.A. Vattenfal Heat Poland S.A Montagu Private Equity (EM Bidco sp. z o.o.) TP Emitel Sp. z o.o Dalkia Polska S.A. SPEC S.A Mid Europa Partners (Lontano Investments) Żabka Polska Sp.z o.o Eurocash S.A. Grupa Tradis Netia S.A. Telefonia Dialog S.A Źródło: badania własne na podstawie dostępnych informacji.
16 II. Proces przejęcia przedsiębiorstwa II. Proces przejęcia przedsiębiorstwa A. Formy przejęcia Przejęcie przedsiębiorstwa może przybierać różne formy. Opisany niżej proces przejęcia znajduje zastosowanie w przypadku każdej formy transakcji, w której kontrola nad przedsiębiorstwem przechodzi od jednej osoby czy grupy osób (fizycznych lub prawnych) do innej. Pokazano w nim najbardziej typowe formy przejęć i podano ich krótką charakterystykę. Za punkt wyjścia przyjęto dwie główne formy przejęć: 1) przez kupno akcji lub udziałów lub 2) bezpośrednio przez kupno składników majątkowych. Najistotniejsza różnica między tymi dwoma formami polega na tym, że przy bezpośrednim kupnie składników majątkowych nie występuje ryzyko przejęcia nieznanych zobowiązań. Decyzja o przejęciu przedsiębiorstwa przez kupno akcji lub udziałów w obliczu tego ryzyka może być motywowana wymogami prywatyzacji, ograniczeniem kosztów transakcji lub przepisami. Inne różnice mogą wystąpić przy sposobie finansowania i przy podatkowym rozliczeniu tej samej transakcji. B. Kupno akcji lub udziałów Przejęcie przedsiębiorstwa przez kupno akcji lub udziałów przedstawia rysunek Ograniczenia w przeniesieniu własności 1. Specjalne formy i ograniczenia w przeniesieniu własności akcji lub udziałów występujące w Polsce dotyczą przede wszystkim transakcji prywatyzacji pośredniej, dużych pakietów akcji w obrocie publicznym, spółek o znaczeniu strategicznym i spółek z koncesjonowaną działalnością. Oprócz ograniczeń dotyczących pewnych typów transakcji, istnieją również ograniczenia dotyczące pewnego typu inwestorów, mianowicie inwestorów zagranicznych. Inwestorzy zagraniczni mogą prowadzić działalność gospodarczą w Polsce tylko w ramach spółki akcyjnej lub spółki z ograniczoną odpowiedzialnością. Ponadto, gdy w skład majątku przejmowanego przedsiębiorstwa wchodzą grunty, przejęcie własności przez osoby zagraniczne wymaga specjalnego zezwolenia. 2. Prywatyzacja pośrednia 2. Artykuł 33 ustawy z r. o komercjalizacji i prywatyzacji (tekst jedn. Dz.U. z 2002 r. Nr 171, poz ze zm., zwana dalej PrywU) stanowi, że udostępnienie akcji lub udziałów w procesie prywatyzacji pośredniej może nastąpić w trybie: 1) oferty ogłoszonej publicznie; 2) przetargu publicznego; 3) negocjacji podjętych na podstawie publicznego zaproszenia. 4) przyjęcia oferty w odpowiedzi na wezwanie ogłoszone na podstawie art lub art. 91 ust. 6 ustawy z r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jedn. Dz.U. z 2009 r. Nr 185, poz ze zm.). 5) aukcji ogłoszonej publicznie, 6) sprzedaży akcji w obrocie zorganizowanym w rozumieniu ustawy z r. o obrocie instrumentami finansowymi (tekst jedn. Dz.U. z 2010 r. Nr 211, poz ze zm.),
17 Rozdział 1. Zagadnienia wstępne PRZENIESIENIE WŁASNOŚCI AKCJI LUB UDZIAŁÓW PRZED... sprzedający A A kupujący 100 B 100% A A Sprzedający posiada akcje w spółce A Kupujący posiada gotówkę w kasie lub w banku PRZENIESIENIE WŁASNOŚCI AKCJI LUB UDZIAŁÓW PO... sprzedający 100 kupujący A B 100% A Sprzedający otrzymał kwotę wynikającą ze sprzedaży akcji Kupujący stał się właścicielem akcji w spółce A, płacąc gotówką lub przelewem bankowym Rys. 1. Przejęcie przez kupno akcji lub udziałów Źródło: opracowanie własne. 7) sprzedaży na podstawie oferty publicznej akcji objętych prospektem emisyjnym lub memorandum informacyjnym w rozumieniu ustawy z r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, sporządzonym w związku z tą ofertą lub dopuszczeniem tych akcji do obrotu na rynku regulowanym, 8) stabilizacji pomocniczej na warunkach określonych w przepisach rozporządzenia Komisji (WE) Nr 2273/2003 z r. wykonującego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do zwolnień dla programów odkupu i stabilizacji instrumentów finansowych (Dz.Urz. UE L Nr 336 z r., s. 33) oraz poprzez udzielanie pożyczek akcji w celu realizacji stabilizacji pomocniczej, 9) sprzedaży akcji, poza obrotem zorganizowanym w rozumieniu przepisów ustawy z r. o obrocie instrumentami finansowymi, z użyciem systemu kojarzącego oferty kupna i sprzedaży, zorganizowanego i prowadzonego przez spółkę prowadzącą rynek regulowany. 6
18 II. Proces przejęcia przedsiębiorstwa 2. Mimo upublicznienia procedury i stworzenia przez to konkurencji wśród kupujących oraz wystąpienia sytuacji korzystnej dla Skarbu Państwa jako sprzedającego, z punktu widzenia potencjalnego inwestora taka procedura prywatyzacyjna nie jest zachęcająca, występują bowiem: 1) czynnik niepewności inwestor nie jest pewien, czy uda mu się przejąć przedsiębiorstwo, które pasuje do ogólnej strategii; 2) czynnik konkurencyjności zwykle do złożenia oferty zaproszeni są również najbliżsi konkurenci, co może spowodować podwyższenie ceny i w konsekwencji zmniejszyć atrakcyjność inwestycji; 3) czynnik wydłużenia w czasie procedury są niezwykle czasochłonne (przeciętna transakcja prywatyzacyjna od momentu ogłoszenia przetargu do podpisania umowy kupna-sprzedaży zajmuje nierzadko dwa lata). 3. Spółki w obrocie publicznym 1. Podstawowym aktem prawnym ograniczającym transakcje znacznymi pakietami akcji do r. była ustawa z r. Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi (tekst jedn. Dz.U. z 2005 r. Nr 111, poz. 937 ze zm.; PrPapW), która została zastąpiona nowymi aktami prawnymi: 1) ustawą z r. o obrocie instrumentami finansowymi (tekst jedn. Dz.U. z 2010 r. Nr 211, poz ze zm.; ObrInstrFinU); 2) ustawą z r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jedn. Dz.U. z 2009 r. Nr 185, poz ze zm.; OfrPubU); 3) ustawą z r. o nadzorze nad rynkiem kapitałowym (Dz.U. Nr 183, poz ze zm.); 4) ustawą z r. o nadzorze nad rynkiem finansowym (Dz.U. Nr 157, poz ze zm.). Wcześniej sytuacja była mniej skomplikowana niż obecnie, gdyż na podstawie art. 149 PrPapW inwestorzy zamierzający nabyć akcje spółki publicznej lub wystawione w związku z tymi akcjami kwity depozytowe, w liczbie powodującej osiągnięcie lub przekroczenie odpowiednio progów 25%, 33% lub 50% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu, zobowiązani byli uzyskać zgodę Komisji Papierów Wartościowych (KPW). W przypadku uzyskania zgody potencjalny inwestor mógł dokonać zakupu wyłącznie w drodze publicznego wezwania do zapisywania się na sprzedaż akcji. Ponadto inwestor, który osiągnął ponad 50% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu miał obowiązek ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę pozostałych akcji. Ograniczenia dotyczyły również ceny proponowanej w wezwaniu, która nie mogła być niższa od średniej ceny rynkowej z ostatnich sześciu miesięcy przed ogłoszeniem wezwania. 2. Podstawowym aktem prawnym ograniczającym transakcje znacznymi pakietami akcji jest ustawa o obrocie instrumentami finansowymi będąca aktem prawnym zastępującym obowiązującą do momentu jej wejścia w życie ustawę Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi. Obecnie, zgodnie z art. 69 OfrPubU, kto: 1) osiągnął lub przekroczył 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 33%, 50%, 75% albo 90% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej albo
19 12 13 Rozdział 1. Zagadnienia wstępne 2) posiadał co najmniej 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 33%, 50% albo 75% ogólnej liczby głosów w tej spółce, a w wyniku zmniejszenia tego udziału osiągnął odpowiednio 5%, 10%, 20%, 25%, 33%, 50%, 75% albo 90% lub mniej ogólnej liczby głosów jest obowiązany zawiadomić o tym Komisję oraz spółkę, nie później niż w terminie 4 dni roboczych od dnia zmiany udziału w ogólnej liczbie głosów albo od dnia, w którym dowiedział się o takiej zmianie lub przy zachowaniu należytej staranności mógł się o niej dowiedzieć, a w przypadku zmiany wynikającej z nabycia akcji spółki publicznej w transakcji zawartej na rynku regulowanym nie później niż w terminie 6 dni sesyjnych od dnia zawarcia transakcji. Obowiązek zawiadomienia, o którym mowa wyżej, powstaje również w przypadku: 1) zmiany dotychczas posiadanego udziału ponad 10% ogólnej liczby głosów o co najmniej: a) 2% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej, której akcje są dopuszczone do obrotu na rynku oficjalnych notowań giełdowych, b) 5% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej, której akcje są dopuszczone do obrotu na innym rynku regulowanym niż określony pod lit. a); 2) zmiany dotychczas posiadanego udziału ponad 33% ogólnej liczby głosów o co najmniej 1% ogólnej liczby głosów. Zgodnie z przepisami wspomnianej wyżej ObrInstrFinU, obowiązek zawiadomienia nie powstaje w przypadku, gdy po rozliczeniu w depozycie papierów wartościowych kilku transakcji zawartych na rynku regulowanym w tym samym dniu, zmiana udziału w ogólnej liczbie głosów w spółce publicznej na koniec dnia rozliczenia nie powoduje osiągnięcia lub przekroczenia progu ogólnej liczby głosów, z którym wiąże się powstanie tych obowiązków. 3. Wymagane zawiadomienie musi zawierać informacje o: 1) dacie oraz rodzaju zdarzenia powodującego zmianę udziału, której dotyczy zawiadomienie; 2) liczbie akcji posiadanych przed zmianą udziału i ich procentowym udziale w kapitale zakładowym spółki oraz o liczbie głosów z tych akcji i ich procentowym udziale w ogólnej liczbie głosów; 3) liczbie aktualnie posiadanych akcji i ich procentowym udziale w kapitale zakładowym spółki oraz o liczbie głosów z tych akcji i ich procentowym udziale w ogólnej liczbie głosów; 4) zamiarach dalszego zwiększania udziału w ogólnej liczbie głosów w okresie 12 miesięcy od złożenia zawiadomienia oraz celu zwiększania tego udziału gdy zawiadomienie jest składane w związku z osiągnięciem lub przekroczeniem 10% ogólnej liczby głosów; 5) podmiotach zależnych od akcjonariusza dokonującego zawiadomienia, posiadających akcje spółki; 6) osobach, o których mowa w art. 87 ust. 1 pkt 3 lit. c OfrPubU. 4. Ustawa wymaga także, aby nabycie akcji spółki publicznej w liczbie powodującej zwiększenie udziału w ogólnej liczbie głosów o więcej niż: 1) 10% ogólnej liczby głosów w okresie krótszym niż 60 dni, przez podmiot, którego udział w ogólnej liczbie głosów w tej spółce wynosi mniej niż 33%; 2) 5% ogólnej liczby głosów w okresie krótszym niż 12 miesięcy, przez akcjonariusza, którego udział w ogólnej liczbie głosów w tej spółce wynosi co najmniej 33% 8
20 II. Proces przejęcia przedsiębiorstwa nastąpiło wyłącznie w wyniku ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę tych akcji w liczbie nie mniejszej niż odpowiednio 10% lub 5% ogólnej liczby głosów. 5. Specjalne obowiązki zostały również nałożone na akcjonariusza, który przekroczył próg 33% ogólnej liczby głosów w wyniku pośredniego nabycia akcji, objęcia akcji nowej emisji, nabycia akcji w wyniku oferty publicznej lub w ramach wnoszenia ich do spółki jako wkładu niepieniężnego, połączenia lub podziału spółki, w wyniku zmiany statutu spółki, wygaśnięcia uprzywilejowania akcji lub zajścia innego niż czynność prawna zdarzenia prawnego. W takim przypadku akcjonariusz lub podmiot, który pośrednio nabył akcje, jest obowiązany, w terminie trzech miesięcy od przekroczenia 33% ogólnej liczby głosów, do: 1) ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji tej spółki w liczbie powodującej osiągnięcie 66% ogólnej liczby głosów albo 2) zbycia akcji w liczbie powodującej osiągnięcie nie więcej niż 33% ogólnej liczby głosów, chyba że w tym terminie udział akcjonariusza lub podmiotu, który pośrednio nabył akcje, w ogólnej liczbie głosów ulegnie zmniejszeniu do nie więcej niż 33% ogólnej liczby głosów, odpowiednio w wyniku podwyższenia kapitału zakładowego, zmiany statutu spółki lub wygaśnięcia uprzywilejowania jego akcji. Podobne wymogi zostały nałożone na akcjonariusza lub podmiot, który pośrednio nabył akcje, który przekroczył 66% ogólnej liczby akcji w wyniku nabycia akcji, objęcia akcji nowej emisji, nabycia akcji w wyniku oferty publicznej lub w ramach wnoszenia ich do spółki jako wkładu niepieniężnego, połączenia lub podziału spółki, w wyniku zmiany statutu spółki, wygaśnięcia uprzywilejowania akcji lub zajścia innego niż czynność prawna zdarzenia prawnego. C. Przejęcie składników majątku 1. Wielu problemów można uniknąć, gdy kupno przedsiębiorstwa ogranicza się tylko do przejęcia określonych składników majątkowych i zobowiązań, według ustaleń między kupującym a sprzedającym. Transakcję tego typu przedstawia rysunek Ograniczenia w przeniesieniu własności. Ograniczenia w przeniesieniu własności dotyczą przede wszystkim majątku państwowego, udostępnianego osobom trzecim w procesie prywatyzacji bezpośredniej. Prywatyzacja bezpośrednia polega na rozporządzaniu wszystkimi składnikami materialnymi i niematerialnymi majątku przedsiębiorstwa państwowego przez: 1) sprzedaż przedsiębiorstwa; 2) wniesienie przedsiębiorstwa do spółki lub 3) oddanie przedsiębiorstwa do odpłatnego korzystania. 3. Przedsiębiorstwo jest tutaj rozumiane w sensie przedmiotowym jako zorganizowana masa majątkowa, spełniająca konkretne komercyjne zadanie, np. produkcja i sprzedaż butów. Przy prywatyzacji tego typu występuje wiele ustawowych ograniczeń. Są to ograniczenia dotyczące wielkości przedsiębiorstwa. Prywatyzacji bezpośredniej przez oddanie przedsiębiorstwa do odpłatnego korzystania mogą podlegać przedsiębiorstwa państwowe, które spełniają łącznie następujące przesłanki:
Fuzje. i przej cia spółek kapitałowych. Zagadnienia rachunkowe i podatkowe. André Helin Kristof Zorde Anna Bernaziuk Rafał Kowalski. Wydanie 3.
Fuzje i przej cia spółek kapitałowych Zagadnienia rachunkowe i podatkowe André Helin Kristof Zorde Anna Bernaziuk Rafał Kowalski Wydanie 3. Fuzje i przej cia spółek kapitałowych Fuzje i przej cia spółek
Bardziej szczegółowoRozdział 1. Zagadnienia wstępne
Rozdział 1. Zagadnienia wstępne Spis treści Nb I. Uwagi wstępne... 1 II. Proces przejęcia przedsiębiorstwa... 5. Formy przejęcia... 5. Kupno akcji lub udziałów... 6 1. Ograniczenia w przeniesieniu własności...
Bardziej szczegółowoModuł I: Połączenie, przekształcenia, podział i likwidacja spółek kapitałowych - skutki prawne oraz rachunkowe:
Opis szkolenia Dane o szkoleniu Kod szkolenia: 71612 Temat: AKADEMIA FUZJI I PRZEJĘĆ: Fuzje, połączenia, przekształcenia, podział i likwidacja spółek kapitałowych. Skutki prawne, rachunkowe i podatkowe.
Bardziej szczegółowoModuł I: Połączenie, przekształcenia, podział i likwidacja spółek kapitałowych - skutki prawne oraz rachunkowe:
Opis szkolenia Dane o szkoleniu Kod szkolenia: 92715 Temat: Fuzje, połączenia, przekształcenia, podział i likwidacja spółek kapitałowych. Skutki prawne, rachunkowe i podatkowe. 14-29 Maj Warszawa, Centrum
Bardziej szczegółowoModuł I: Fuzje i wkłady aportowe oraz podziały, przekształcenia i likwidacja podmiotów - w ujęciu prawnym oraz podatkowym:
Opis szkolenia Dane o szkoleniu Kod szkolenia: 845116 Temat: Fuzje, połączenia, przekształcenia, podział i likwidacja spółek kapitałowych. Skutki prawne, rachunkowe i podatkowe. 17-18 Listopad Warszawa,
Bardziej szczegółowoFuzje i przejęcia Redakcja naukowa Waldemar Frąckowiak
Fuzje i przejęcia Redakcja naukowa Waldemar Frąckowiak Fuzje i przejęcia wiążą się ze złożonymi decyzjami inwestycyjnymi i finansowymi. Obejmują: kluczowe elementy biznesu, zarządzanie i analizy strategiczne,
Bardziej szczegółowoSpis treści. Wykaz skrotów... 11. Wstęp... 13. I. Restrukturyzacja spółek handlowych uwagi wprowadzające... 15
Wykaz skrotów.......................................................... 11 Wstęp.................................................................... 13 I. Restrukturyzacja spółek handlowych uwagi wprowadzające.........
Bardziej szczegółowoPrezentacja danych finansowych za okres, w którym nastąpiło połączenie lub nabycie innej jednostki
Sprawozdanie finansowe sporządzone na koniec okresu sprawozdawczego, w którym nastąpiło połączenie, powinno zawierać dane porównawcze za poprzedni rok obrotowy. Sprawozdanie finansowe sporządzone na koniec
Bardziej szczegółowoPrezentacja danych finansowych za okres, w którym nastąpiło połączenie lub nabycie innej jednostki
Sprawozdanie finansowe sporządzone na koniec okresu sprawozdawczego, w którym nastąpiło połączenie, powinno zawierać dane porównawcze za poprzedni rok obrotowy. payday loans direct lender payday lenders
Bardziej szczegółowoWarszawa, dnia 27 września 2016 r. Poz z dnia 5 września 2016 r.
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 27 września 2016 r. Poz. 1550 USTAWA z dnia 5 września 2016 r. o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych oraz ustawy o podatku dochodowym
Bardziej szczegółowoRozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych Irena Olchowicz
Spis treści Wstęp Rozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych 1. Standaryzacja i harmonizacja sprawozdań finansowych 2. Cele sprawozdań finansowych 3. Użytkownicy
Bardziej szczegółowoCena netto 1 550,00 zł Cena brutto 1 906,50 zł Termin zakończenia usługi Termin zakończenia rekrutacji
Akademia fuzji i przejęć - połączenie, podział, przekształcenia oraz likwidacja spółek kapitałowych w ujęciu prawnym, podatkowym i rachunkowym - V Edycja (fuzje) Informacje o usłudze Numer usługi 2016/04/05/7633/7421
Bardziej szczegółowoSpis treści: WPROWADZENIE. Część pierwsza PROCEDURY POŁĄCZENIA PODSTAWOWE INFORMACJE
Tytuł: Krajowe i transgraniczne fuzje i przejęcia w prawie podatkowym i rachunkowości Autorzy: Michał Koralewski Wydawnictwo: CeDeWu.pl Rok wydania: 2009 Opis: Niniejsza publikacja jest drugą książką z
Bardziej szczegółowoInstytut Rachunkowosci i Podatków
Instytut Rachunkowosci i Podatków Program: Dzień 1 Wykładowcy: Firma Audytorska Ernst & Young (Dział Audytu i Doradztwa Gospodarczego). Przedsiębiorstwo energetyczne w sferze prawa bilansowego 1. Procesy
Bardziej szczegółowoModuł I: Fuzje i wkłady aportowe oraz podziały, przekształcenia i likwidacja podmiotów - w ujęciu prawnym oraz podatkowym:
Opis szkolenia Dane o szkoleniu Kod szkolenia: 344016 Temat: Fuzje, połączenia, przekształcenia, podział i likwidacja spółek kapitałowych. Skutki prawne, rachunkowe i podatkowe. 19-20 Maj Warszawa, Centrum
Bardziej szczegółowoCzęść I Spółka kapitałowa
Spis treści Wykaz skrótów str. 17 Wprowadzenie str. 21 Część I Spółka kapitałowa Rozdział 1. Zawiązanie spółki. Utworzenie kapitału zakładowego i późniejsze jego podwyższenie str. 43 1.1. Aspekty prawnohandlowe
Bardziej szczegółowoRozdział 1. Zagadnienia wstępne
Rozdział 1. Zagadnienia wstępne Spis treści Nb I. Uwagi wstępne... 1 II. Proces przejęcia przedsiębiorstwa... 5. Formy przejęcia... 5 B. Kupno akcji lub udziałów... 6 1. Ograniczenia w przeniesieniu własności...
Bardziej szczegółowoMiędzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej. Cel
Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej Cel Celem Podyplomowych Studiów Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej jest umożliwienie zdobycia aktualnej wiedzy z zakresu międzynarodowych
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA (łączenie przez przejęcie art. 492 par. 1 pkt. 1) KSH) podpisany w dniu r. pomiędzy:
PLAN POŁĄCZENIA (łączenie przez przejęcie art. 492 par. 1 pkt. 1) KSH) podpisany w dniu 27.03.2019 r. pomiędzy: 1. VRG S.A., z siedzibą w Krakowie (31-462), przy ulicy Pilotów 10, wpisaną do Rejestru Przedsiębiorców
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA PRZEZ PRZEJĘCIE PRZEZ MENNICA POLSKA SPÓŁKA AKCYJNA SPÓŁEK MENNICA POLSKA OD 1766 SPÓŁKA Z OGRANICZONĄ ODPOWIEDZIALNOŚCIĄ ORAZ
PLAN POŁĄCZENIA PRZEZ PRZEJĘCIE PRZEZ MENNICA POLSKA SPÓŁKA AKCYJNA SPÓŁEK MENNICA POLSKA OD 1766 SPÓŁKA Z OGRANICZONĄ ODPOWIEDZIALNOŚCIĄ ORAZ SKARBIEC MENNICY POLSKIEJ SPÓŁKA AKCYJNA UZGODNIONY 8 PAŹDZIERNIKA
Bardziej szczegółowoWarszawa, dnia 27 marca 2015 r. Poz. 4. KOMUNIKAT Nr 169 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH. z dnia 16 marca 2015 r.
DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 27 marca 2015 r. Poz. 4 KOMUNIKAT Nr 169 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH z dnia 16 marca 2015 r. w sprawie zakresu tematycznego
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA SPÓŁEK
PLAN POŁĄCZENIA SPÓŁEK Soho Development Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, nr KRS: 0000019468 ( Spółka Przejmująca ) oraz Soho Factory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie,
Bardziej szczegółowoZAKRES INFORMACJI WYKAZYWANYCH W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM, O KTÓRYM MOWA W ART. 45 USTAWY, DLA BANKÓW. Wprowadzenie do sprawozdania finansowego
ZAŁĄCZNIK Nr 2 ZAKRES INFORMACJI WYKAZYWANYCH W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM, O KTÓRYM MOWA W ART. 45 USTAWY, DLA BANKÓW Wprowadzenie do sprawozdania finansowego obejmuje zakres informacji określony w przepisach
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA. oraz. Sygma Bank Polska Spółka Akcyjna
PLAN POŁĄCZENIA Bank BGŻ BNP Paribas Spółka Akcyjna oraz Sygma Bank Polska Spółka Akcyjna PLAN POŁĄCZENIA Niniejszy Plan Połączenia ( Plan Połączenia ) został sporządzony w dniu 10 grudnia 2015 r., przez
Bardziej szczegółowoRozdział 1 RACHUNKOWOŚĆ FINANSOWA W SYSTEMIE INFORMACJI EKONOMICZNEJ... 13
SPIS TREŚCI Rozdział 1 RACHUNKOWOŚĆ FINANSOWA W SYSTEMIE INFORMACJI EKONOMICZNEJ... 13 1.1. Istota i zakres systemu informacji ekonomicznej... 13 1.2. Rachunkowość jako podstawowy moduł w systemie informacji
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA SPÓŁEK KAPITAŁOWYCH. Dino Polska S.A. oraz Pol-Food Polska Sp. z o.o.
PLAN POŁĄCZENIA SPÓŁEK KAPITAŁOWYCH Dino Polska S.A. oraz PolFood Polska Sp. z o.o. WPROWADZENIE Zarządy łączących się spółek: Dino Polska Spółka akcyjna z siedzibą w Krotoszynie, ul. Ostrowska 122, 63700
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA uzgodniony pomiędzy AITON CALDWELL SPÓŁKA AKCYJNA a DATERA SPÓŁKA AKCYJNA
PLAN POŁĄCZENIA uzgodniony pomiędzy AITON CALDWELL SPÓŁKA AKCYJNA a DATERA SPÓŁKA AKCYJNA Gdańsk, dnia 31 października 2013 roku PLAN POŁĄCZENIA AITON CALDWELL SPÓŁKA AKCYJNA Z DATERA SPÓŁKA AKCYJNA Niniejszy
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA SPÓŁEK. MELO Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością BELO
PLAN POŁĄCZENIA SPÓŁEK MELO Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością i BELO Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością 21 MARZEC 2017 PLAN POŁĄCZENIA spółek kapitałowych MELO Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
Bardziej szczegółowoFormularz SAB-Q I/1999 (kwartał/rok)
Pierwszy Polsko Amerykański Bank S.A. SABQ I / 99 w tys. zł. Formularz SABQ I/1999 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 46 ust. 1 pkt 2 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 22 grudnia 1998 r. (Dz.U. Nr
Bardziej szczegółowoCelem nowych uregulowań ustawy o rachunkowości jest m.in. określenie sposobu i ujęcia w księgach rachunkowych połączeń spółek.
Celem nowych uregulowań ustawy o rachunkowości jest m.in. określenie sposobu i ujęcia w księgach rachunkowych połączeń spółek. Przepisy ustawy o rachunkowości - podobnie jak ich wzorzec, tj. IV Dyrektywa
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA , posiadająca kapitał zakładowy w kwocie ,00 złotych. Spółki oznacza spółkę Przejmującą oraz Spółkę Przejmowaną
PLAN POŁĄCZENIA Niniejszy Plan Połączenia został sporządzony i uzgodniony w dniu 30 września 2019 r., na podstawie art. 498 i 499 Kodeksu spółek handlowych, pomiędzy następującymi spółkami uczestniczącymi
Bardziej szczegółowoPlan połączenia wraz z dokumentami, o których mowa w art. 499 2 KSH stanowi załącznik do niniejszego raportu bieżącego.
FAM Grupa Kapitałowa S.A. 54-611 Wrocław, ul. Avicenny 16 Raport nr 33/2014 Tytuł: Plan połączenia ze spółkami zależnymi Data sporządzenia: 13.08.2014, 17:58 Treść raportu: Działając na podstawie 5 ust.
Bardziej szczegółowoFormularz SAB-Q I/2006 (kwartał/rok)
Formularz SAB-Q I/2006 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 86 ust.1 pkt 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz.U. Nr 209, poz. 1744) Zarząd Spółki Fortis Bank Polska S.A.
Bardziej szczegółowoFormularz SAB-Q II/2006 (kwartał/rok)
Formularz (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 86 ust.1 pkt 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 200 r. (Dz.U. Nr 209, poz. 1744) Zarząd Spółki Fortis Bank Polska S.A. podaje do wiadomości
Bardziej szczegółowoPLAN POŁACZENIA BUMECH SPÓŁKI AKCYJNEJ (SPÓŁKA PRZEJMUJĄCA) ZWG SPÓŁKI AKCYJNEJ (SPÓŁKA PRZEJMOWANA) KATOWICE
PLAN POŁACZENIA BUMECH SPÓŁKI AKCYJNEJ (SPÓŁKA PRZEJMUJĄCA) I ZWG SPÓŁKI AKCYJNEJ (SPÓŁKA PRZEJMOWANA) KATOWICE DNIA 19 MAJA 2014 ROKU PLAN POŁĄCZENIA Niniejszy Plan Połączenia został uzgodniony w dniu
Bardziej szczegółowoFormularz SAB-Q IV/1999 (kwartał/rok)
Pierwszy PolskoAmerykański Bank S.A. SABQ IV/99 w tys. zł Formularz SABQ IV/1999 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 46 ust. 1 pkt 2 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 22 grudnia 1998 r. (Dz.U. Nr 163,
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA PRZEZ PRZEJĘCIE
PLAN POŁĄCZENIA PRZEZ PRZEJĘCIE YELLOW HAT SPÓŁKA AKCYJNA MEDAPP SPÓŁKA Z OGRANICZONĄ ODPOWIEDZIALNOŚCIĄ Warszawa, dnia 14 września 2015 r. str. 1 I. DEFINICJE UŻYTE W PLANIE POŁĄCZENIA W niniejszym Planie
Bardziej szczegółowoSprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych. Wydanie 2. Irena Olchowicz, Agnieszka Tłaczała
Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych. Wydanie 2. Irena Olchowicz, Celem opracowania jest przedstawienie istoty i formy sprawozdań finansowych na tle standaryzacji i
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA. Get Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie z Getin Noble Bank Spółką Akcyjną z siedzibą w Warszawie
Warszawa, dnia 7 lutego 2012 roku PLAN POŁĄCZENIA Get Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie z Getin Noble Bank Spółką Akcyjną z siedzibą w Warszawie Stosownie do treści art. 498 i nast. ustawy z dnia
Bardziej szczegółowoGetin Holding strategiczne zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej
strategiczne zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej Warszawa, 28 czerwca 2011 r. Stan obecny Noble GK Europa PDK Spółki zagraniczne MW Trade Panorama Finansów Idea Open Finance Noble Funds Noble Securities
Bardziej szczegółowoFormularz SAB-Q III/2006 (kwartał/rok)
Formularz SAB-Q III/2006 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 86 ust.1 pkt 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz.U. Nr 209, poz. 1744) Zarząd Spółki Fortis Bank Polska S.A.
Bardziej szczegółowoPRAWNE ASPEKTY POZYSKIWANIA KAPITAŁU I DEBIUTU NA GIEŁDZIE
PRAWNE ASPEKTY POZYSKIWANIA KAPITAŁU I DEBIUTU NA GIEŁDZIE Regulacje Ustawy Kodeks spółek handlowych Ustawy z 29 lipca 2005 r.: O obrocie instrumentami finansowymi O ofercie publicznej i warunkach wprowadzania
Bardziej szczegółowoŁączenie spółek użyteczności publicznej
Łączenie spółek użyteczności publicznej Coraz więcej samorządów zastanawia się nad łączeniem spółek komunalnych. Jednak nie zawsze takie działanie doprowadzi do obniżenia kosztów świadczenia usług publicznych.
Bardziej szczegółowoPodstawą połączenia są bilanse jednostkowe ComputerLand i VBB sporządzone na dzień 1 października 2006 r.
Warszawa, dnia 24 listopada 2006 roku 117/2006 Na podstawie 5 ust. 1 pkt 13) Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych
Bardziej szczegółowoFormularz SAB-Q I/2005 (kwartał/rok)
Formularz SAB-Q I/2005 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 93 ust.1 pkt 1 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 21 marca 2005 r. (Dz.U. Nr 49, poz. 463) Zarząd Spółki Fortis Bank Polska S.A. podaje do
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA SPÓŁEK
PLAN POŁĄCZENIA SPÓŁEK Boryszew S.A. z siedzibą w Sochaczewie oraz Boryszew ERG S.A. z siedzibą w Sochaczewie i Nylonbor Spółka z o.o. z siedzibą w Sochaczewie 23 października 2013 roku PLAN POŁĄCZENIA
Bardziej szczegółowoOpis szkolenia. Dane o szkoleniu. Program. BDO - informacje o szkoleniu
Opis szkolenia Dane o szkoleniu Kod szkolenia: 34212 Temat: Restrukturyzacja grup kapitałowych oraz przedsiębiorstw. Aspekty prawne i podatkowe oraz komunikacja zmian - z cyklu Akademia Prawa BDO 17-18
Bardziej szczegółowoBank Polska Kasa Opieki S.A. Raport uzupełniający opinię. z badania jednostkowego sprawozdania finansowego
Bank Polska Kasa Opieki S.A. Raport uzupełniający opinię z badania jednostkowego sprawozdania finansowego Rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2011 r. Raport uzupełniający opinię zawiera 10 stron Raport
Bardziej szczegółowoFormularz SAB-Q I/2000 (kwartał/rok)
Pierwszy PolskoAmerykański Bank S.A. SABQ I/ w tys. zł Formularz SABQ I/2 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 46 ust. 1 pkt 2 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 22 grudnia 1998 r. (Dz.U. Nr 163, poz.
Bardziej szczegółowoIV kwartał narastająco
Formularz SAB-Q IV/200 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 86 ust.1 pkt 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 200 r. (Dz.U. Nr 209, poz. 1744) Zarząd Spółki Fortis Bank Polska S.A.
Bardziej szczegółowoDlaczego Spółka nie opublikowała informacji poufnej o wniosku Skarbu Państwa o zwołanie Zgromadzenia? Odpowiedź Odpowiedź na powyższe pytanie została
Odpowiedzi na pytania zadane Zarządowi Zakładów Azotowych w Tarnowie-Mościcach S.A. ( Spółka ) w trybie art. 428 1 kodeksu spółek handlowych ( KSH ) podczas obrad Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia w
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA. NOBLE Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie z Getin Bank Spółką Akcyjną z siedzibą w Katowicach
Warszawa, dnia 29 stycznia 2009 roku PLAN POŁĄCZENIA NOBLE Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie z Getin Bank Spółką Akcyjną z siedzibą w Katowicach Stosownie do treści art. 498 i nast. ustawy z dnia
Bardziej szczegółowoZarząd Spółki podaje do wiadomości raport kwartalny za II kwartał 2004 roku: dnia r. (data przekazania) II kwartał narastająco
Formularz SAB-Q II/2004 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 57 ust.1 pkt 1 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 16 października 2001 r. (Dz.U. Nr 139, poz. 1569 i z 2002 r., Nr 31, poz. 280) Fortis Bank
Bardziej szczegółowoFormularz SAB-Q I/2004 (kwartał/rok)
Formularz SAB-Q I/2004 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 57 ust.1 pkt 1 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 16 października 2001 r. (Dz.U. Nr 139, poz. 1569 i z 2002 r., Nr 31, poz. 280) Zarząd Spółki
Bardziej szczegółowoWarszawa, dnia 5 września 2012 r. Poz. 994 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA SKARBU PAŃSTWA 1) z dnia 22 sierpnia 2012 r. w sprawie wzoru karty prywatyzacji
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 5 września 2012 r. Poz. 994 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA SKARBU PAŃSTWA 1) z dnia 22 sierpnia 2012 r. w sprawie wzoru karty prywatyzacji Na podstawie
Bardziej szczegółowoFormularz SAB-Q II/1999. Pierwszego Polsko - Amerykańskiego Banku S.A. Pierwszy Polsko-Amerykański Bank S.A. SAB-Q II/99 w tys. zł.
Formularz SABQ II/1999 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 46 ust. 1 pkt 2 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 22 grudnia 1998 r. (Dz.U. Nr 163, poz. 116) Zarząd Spółki podaje do wiadomości raport kwartalny
Bardziej szczegółowoKupić, sprzedać, a może budować organicznie? O strategii budowania wartości firmy
Kupić, sprzedać, a może budować organicznie? O strategii budowania wartości firmy Datapoint Wybrane transakcje (2010-2013) M&A Prywatyzacja Pozyskanie kapitału IPO IPO Publiczna emisja akcji Prywatna emisja
Bardziej szczegółowo29 maja 2009 r. PLAN POŁĄCZENIA NETIA S.A. Netia UMTS Sp. z o.o. oraz. Netia Spółka Akcyjna UMTS s.k.a.
29 maja 2009 r. PLAN POŁĄCZENIA NETIA S.A. z Netia UMTS Sp. z o.o. oraz Netia Spółka Akcyjna UMTS s.k.a. NINIEJSZY PLAN POŁĄCZENIA ( Plan Połączenia ) został przygotowany i uzgodniony na podstawie art.
Bardziej szczegółowoSPIS TREŚCI Przedmowa Wykaz ważniejszych skrótów Rozdział I Ogólne zagadnienia podatków i prawa podatkowego
SPIS TREŚCI Przedmowa... 13 Wykaz ważniejszych skrótów... 15 Rozdział I Ogólne zagadnienia podatków i prawa podatkowego... 19 1.1. Podstawowe pojęcia... 19 1.1.1. Pojęcie i funkcje podatków... 19 1.1.2.
Bardziej szczegółowoUchwała Nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia 1 [Wybór Przewodniczącego Zgromadzenia].
Treść uchwał, wraz z wynikami głosowania nad każdą z uchwał, podjętych przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Rainbow Tours Spółki Akcyjnej z siedzibą w Łodzi (akt notarialny sporządzony przez Notariusza
Bardziej szczegółowoFormularz SAB-Q II/2003 (kwartał/rok)
Formularz SAB-Q II/2003 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 57 ust.1 pkt 1 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 16 października 2001 r. (Dz.U. Nr 139, poz. 1569 i z 2002 r., Nr 31, poz. 280) Zarząd Spółki
Bardziej szczegółowoRaport roczny Należności z tytułu zakupionych papierów wartościowych z otrzymanym przyrzeczeniem odkupu
Raport roczny 2002 Aktywa Kasa, operacje z Bankiem Centralnym 72 836 Dłużne papiery wartościowe uprawnione do redyskontowania w Banku Centralnym Należności od sektora finansowego 103 085 W rachunku bieżącym
Bardziej szczegółowoW jaki sposób dokonać tej wyceny zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej?
W jaki sposób dokonać tej wyceny zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej? Wycena jednostki działającej za granicą w sprawozdaniu finansowym jednostki sporządzonym zgodnie z MSSF
Bardziej szczegółowoSpis treści. 3. Zasady dokonywania korekt w stanie prawnym obowiązującym od. końca 2015 r
Wykaz skrótów... Przedmowa... Rozdział I. Koszty uzyskania przychodów w ogólności... 1 Rozdział II. Warunki uznania kosztu za podatkowy koszt uzyskania przychodów... 23 Rozdział III. Moment potrącenia
Bardziej szczegółowoSPRAWOZDANIE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ KOMPUTRONIK ZA II KWARTAŁ 2007 R. dnia r. (data przekazania)
SPRAWOZDANIE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ KOMPUTRONIK ZA II KWARTAŁ 2007 R. dnia 14.08.2007 r. (data przekazania) w tys. zł w tys. EURO WYBRANE DANE FINANSOWE (w tys. zł.) narastająco 2007 narastająco 2006
Bardziej szczegółowoRaport roczny w EUR
Raport roczny 2000 Podsumowanie w PLN Przychody z tytułu odsetek - 84 775 Przychody z tytułu prowizji - 8 648 Wynik na działalności bankowej - 41 054 Zysk (strata) brutto - 4 483 Zysk (strata) netto -
Bardziej szczegółowoRaport roczny w EUR
Raport roczny 1999 Podsumowanie w PLN Przychody z tytułu odsetek - 62 211 Przychody z tytułu prowizji - 8 432 Wynik na działalności bankowej - 32 517 Zysk (strata) brutto - 13 481 Zysk (strata) netto -
Bardziej szczegółowoKto odpowiada za podatki i opłaty lokalne przy fuzjach i przejęciach 26 września 2016 Podatki Magdalena Szwarc
Strona 1 z 5 Kto odpowiada za podatki i opłaty lokalne przy fuzjach i przejęciach 26 września 2016 Podatki Magdalena Szwarc W przypadku połączenia nowo powstała spółka wstępuje w prawa i obowiązki poprzedników.
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA FAM GRUPA KAPITAŁOWA S.A. CYNKOWNIA WIELUŃ SP. Z O.O. WROCŁAW, 10 SIERPNIA 2015 R. JAKO SPÓŁKA PRZEJMUJĄCA ORAZ
PLAN POŁĄCZENIA FAM GRUPA KAPITAŁOWA S.A. JAKO SPÓŁKA PRZEJMUJĄCA ORAZ CYNKOWNIA WIELUŃ SP. Z O.O. JAKO SPÓŁKA PRZEJMOWANA WROCŁAW, 10 SIERPNIA 2015 R. Spis treści 1. WPROWADZENIE...1 2. DEFINICJE UŻYTE
Bardziej szczegółowoRozliczenie połączenia spółek powiązanych z zastosowaniem metody nabycia
Połączenia spółek powiązanych stanowią specyficzny obszar rachunkowości, w którym regulacje prawa bilansowego są nieco odmienne od przepisów dotyczących zasad rozliczania połączeń niezależnych podmiotów.
Bardziej szczegółowoBETACOM SPÓŁKA AKCYJNA
PLAN POŁĄCZENIA Niniejszy plan połączenia (dalej: Plan Połączenia ) został przygotowany i uzgodniony w związku z zamiarem połączenia Betacom S.A. ze spółką eo Networks S.A. (dalej łącznie Spółki ) na podstawie
Bardziej szczegółowoMinisterstwo Finansów ul. Świętokrzyska 12 00-916 Warszawa. Opodatkowanie przychodów (dochodów) z kapitałów pieniężnych. www.finanse.mf.gov.
Ministerstwo Finansów ul. Świętokrzyska 12 00-916 Warszawa Opodatkowanie przychodów (dochodów) z kapitałów pieniężnych www.finanse.mf.gov.pl 1 2 Ministerstwo Finansów Opodatkowanie przychodów (dochodów)
Bardziej szczegółowoUdziały objęte w zamian za wkład rzeczowy
W momencie wniesienia majątku do nowo powołanej spółki w jednostce wnoszącej powstanie kwestia ujęcia i opodatkowania ewentualnej różnicy między dotychczasową wartością księgową netto wnoszonego aportem
Bardziej szczegółowoWarszawa, dnia 7 lutego 2012 r. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU GETIN NOBLE BANK S.A. W SPRAWIE POŁĄCZENIA ZE SPÓŁKĄ GET BANK S.A 1.
Warszawa, dnia 7 lutego 2012 r. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU GETIN NOBLE BANK S.A. W SPRAWIE POŁĄCZENIA ZE SPÓŁKĄ GET BANK S.A 1. WPROWADZENIE Spółka Getin Noble Bank Spółka Akcyjna (dalej: Getin Noble Bank albo
Bardziej szczegółowoSzkolenia Standardy Sprawozdawczości Finansowej
Programy motywacyjne oparte na płatnościach akcjami MSSF 2 Instrumenty finansowe wg Ustawy o Rachunkowości lub MSSF Ujawnienia na temat instrumentów finansowych MSSF 7 Aktualności MSR/MSSF Niektóre spółki
Bardziej szczegółowoRozdział I. Zakup a inne sposoby uzyskania własności przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części (Wojciech Paryś)...
Wykaz skrótów... O Autorach... Wprowadzenie... XIII XVII XIX Rozdział I. Zakup a inne sposoby uzyskania własności przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części (Wojciech Paryś)... 1 1. Uwagi ogólne...
Bardziej szczegółowoRaport Roczny Skonsolidowany VERBICOM S.A. za okres od 01.01.2008 r. do 31.12.2008 r. Poznań, VI.2009 r.
Raport Roczny Skonsolidowany za okres od 01.01.2008 r. do 31.12.2008 r. VERBICOM S.A. Poznań, VI.2009 r. S t r o n a 2 Nazwa (firma): Kraj: Siedziba: Adres: Verbicom Spółka Akcyjna Polska Poznań ul. Skarbka
Bardziej szczegółowoSz. P. Marcin Pachucki Zastępca Przewodniczącego KNF Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Plac Powstańców Warszawy Warszawa
Warszawa, 5 lutego 2019 r. Sz. P. Marcin Pachucki Zastępca Przewodniczącego KNF Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Plac Powstańców Warszawy 1 00-030 Warszawa Szanowny Panie Przewodniczący, W imieniu członków
Bardziej szczegółowoPRZEDSIĘBIORSTWO NA RYNKU KAPITAŁOWYM. Praca zbiorowa pod redakcją Gabrieli Łukasik
PRZEDSIĘBIORSTWO NA RYNKU KAPITAŁOWYM Praca zbiorowa pod redakcją Gabrieli Łukasik Katowice 2007 SPIS TREŚCI WSTĘP 9 I. WPŁYW ROZWOJU RYNKU KAPITAŁOWEGO NA WYBORY WSPÓŁCZESNEGO - PRZEDSIĘBIORSTWA 13 1.
Bardziej szczegółowoZmiany Statutu wchodzą w życie w dniu ogłoszenia
Warszawa, 17 stycznia 2018 r. MetLife Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. będące organem MetLife Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Parasol Światowy (Fundusz), działając na podstawie
Bardziej szczegółowoSpis treści Przedmowa Wykaz skrótów Bibliografi a A. Tekst ustawy Ustawa o podatku od czynności cywilnoprawnych
Przedmowa... XV Wykaz skrótów... XVII Bibliografia... XIX A. Tekst ustawy... 1 Ustawa o podatku od czynności cywilnoprawnych z dnia 9 września 2000 r. (Dz.U. Nr 86, poz. 959) tekst jednolity z dnia 17
Bardziej szczegółowoWarszawa, marzec 2014 r.
Sprawozdanie Rady z oceny Sprawozdania finansowego za okres od 01.01.2013 r. do 31.12. 2013 r., Sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz wniosku Zarządu w zakresie przeznaczenia zysku netto Warszawa,
Bardziej szczegółowoPROFESJONALIZM BUDUJE ZAUFANIE
PROFESJONALIZM BUDUJE ZAUFANIE AUDYT Dzięki realizowanym przez nas usługom audytu, otrzymacie Państwo, wydaną zgodnie z obowiązującymi przepisami ocenę wiarygodności informacji finansowych wyrażoną w formie
Bardziej szczegółowoSkonsolidowany raport finansowy za IV kwartał 2001 roku
Skonsolidowany raport finansowy za IV kwartał 2001 roku WYBRANE DANE FINANSOWE od 01102001 do 31122001 w tys. zł od 01012001 do 31122001 od 01102001 do 31122001 w tys. EURO od 01012001 do 31122001 I. Przychody
Bardziej szczegółowoSKONSOLIDOWANE INFORMACJE FINANSOWE PRO FORMA ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2013 ROKU
SKONSOLIDOWANE INFORMACJE FINANSOWE PRO FORMA ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2013 ROKU Warszawa, dnia 17 lipca 2014 roku 1 1. Oświadczenie Zarządu: Zgodnie z Rozporządzeniem Komisji (WE) Nr 809/2004
Bardziej szczegółowoFormularz SAB-Q IV/2000 (kwartał/rok)
Formularz SAB-Q IV/2000 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 46 ust. 1 pkt 2 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 22 grudnia 1998 r. (Dz.U. Nr 163, poz. 1160) Zarząd Spółki Fortis Bank Polska S.A. podaje
Bardziej szczegółowoSprawozdanie finansowe według Międzynarodowych Standardów Rachunkowości
Fundacja Rozwoju Rach unkowości w Polsce Sprawozdanie finansowe według Międzynarodowych Standardów Rachunkowości Andre Helin BDD Polska Sp. z 0.0. Warszawa 2000 SPIS TREŚCI. 5 WSTĘP 11 CZ~ŚĆI., OGOLNE
Bardziej szczegółowoOpinia o wartości godziwej akcji spółki ZWG S.A.
Opinia o wartości godziwej akcji spółki ZWG S.A. dla BUMECH S.A. wg stanu na dzień 30.04.2014 Poznań, 16.05.2014 r. SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI WPROWADZENIE... 3 SŁOWNIK... 4 1. Przesłanki sporządzenia opinii...
Bardziej szczegółowoWYBRANE DANE FINANSOWE WYBRANE DANE FINANSOWE (2001) tys. zł tys. EUR I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 80 867 22 150 II. Zysk (strata) na działalności operacyjnej 3 021 829
Bardziej szczegółowo... (pieczęć i podpis)
BILANS BANKU poz. AKTYWA Stan na: 31.12.2015 r. Stan na: 31.12.2014 r. I. Kasa, operacje z Bankiem Centralnym 3 450 510,05 4 112 673,09 1. W rachunku bieżącym 2 260 510,05 4 112 673,09 2. Rezerwa obowiązkowa
Bardziej szczegółowoODLEWNIE POLSKIE Spółka Akcyjna W STARACHOWICACH ul. inż. Władysława Rogowskiego Starachowice
SA-P 2017 WYBRANE DANE FINANSOWE WYBRANE DANE FINANSOWE I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów w tys. zł w tys. EUR półrocze / 2017 półrocze / 2016 półrocze / 2017 półrocze / 2016
Bardziej szczegółowoSPRAWOZDANIE ZARZĄDU DOMU MAKLERSKIEGO BZ WBK S.A. Z SIEDZIBĄ W POZNANIU W ODNIESIENIU DO SPÓŁKI GIEŁDOKRACJA SP. Z O.O.
24 lipca 2014 r. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU DOMU MAKLERSKIEGO BZ WBK S.A. Z SIEDZIBĄ W POZNANIU W ODNIESIENIU DO SPÓŁKI GIEŁDOKRACJA SP. Z O.O. W ORGANIZACJI Z SIEDZIBĄ W POZNANIU UZASADNIAJĄCE PODZIAŁ SPÓŁKI
Bardziej szczegółowoSprawozdanie z przepływów pieniężnych (metoda pośrednia)
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych (metoda pośrednia) od 01/01/2016 od 01/01/2015 do 30/06/2016 do 30/06/2015 Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej Zysk za rok obrotowy -627-51 183 Korekty:
Bardziej szczegółowoPodatkowe aspekty transakcji kapitałowych, część VI połączenie spółek kapitałowych
Podatkowe aspekty transakcji kapitałowych, część VI połączenie spółek kapitałowych Poprzedni artykuł przygotowany w ramach cyklu poświęconego opodatkowaniu transakcji kapitałowych był ostatnim artykułem
Bardziej szczegółowoZobowiązania pozabilansowe, razem
Talex SA skonsolidowany raport roczny SA-RS WYBRANE DANE FINANSOWE WYBRANE DANE FINANSOWE (2001) tys. zł tys. EUR I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, 83 399 22 843 towarów i materiałów II. Zysk
Bardziej szczegółowoBILANS BANKU sporządzony na dzień r.
AKTYWA BILANS BANKU sporządzony na dzień I. Kasa, operacje z Bankiem Centralnym 7 439 928,80 7 722 792,97 1. Środki pieniężne w kasie 7 439 928,80 7 722 792,97 2. Rezerwa obowiązkowa 3. Inne środki II.
Bardziej szczegółowoBank Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna. Raport uzupełniający. z badania jednostkowego sprawozdania finansowego
Bank Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna Raport uzupełniający z badania jednostkowego sprawozdania finansowego Rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2012 r. Raport uzupełniający zawiera 10 stron Raport uzupełniający
Bardziej szczegółowoMinisterstwo Finansów ul. Świętokrzyska 12 00-916 Warszawa. Opodatkowanie przychodów (dochodów) z kapitałów pieniężnych. www.finanse.mf.gov.
Ministerstwo Finansów ul. Świętokrzyska 12 00-916 Warszawa Opodatkowanie przychodów (dochodów) z kapitałów pieniężnych www.finanse.mf.gov.pl 1 2 Ministerstwo Finansów Opodatkowanie przychodów (dochodów)
Bardziej szczegółowoZałączniki Dokument Informacyjny - 121 -
- 121 - - 122 - - 123 - - 124 - - 125 - - 126 - - 127 - - 128 - 6.3. Definicje i objaśnienia skrótów Akcje, Akcje Emitenta Autoryzowany Doradca Bank BPS S.A. Giełda, GPW, Giełda Papierów Wartościowych
Bardziej szczegółowoIstota Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej/ MSR. Procedura tworzenia standardów
Istota Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej/ MSR Procedura tworzenia standardów Struktura Rady Międzynarodowych Standardów Rachunkowości FUNDACJA IFRS dokonuje nominacji, sprawuje nadzór
Bardziej szczegółowo