Sytuacja na rynkach finansowych Zagraniczne i krajowy rynek akcji Opracowanie: Zespół Analiz Biura Maklerskiego Zbigniew Obara

Transkrypt

1 saw Alior Bank Spółka Akcyjna Biuro Maklerskie Kraków ul. Miłkowskiego Kraków Infolinia października 2013 Tygodniowy komentarz rynkowy Sytuacja na rynkach finansowych Zagraniczne i krajowy rynek akcji Opracowanie: Zespół Analiz Biura Maklerskiego Zbigniew Obara Wydarzenia USA: Kilka godzin przed upływem obecnej ustawy budżetowej Demokraci i Republikanie z USA nie porozumieli się w sprawi nowej. W rezultacie Biały Dom nakazał we wtorek wstrzymanie pracy części instytucji federalnych z powodu kłopotów finansowych wynikających z nieprzyjęcia nowej ustawy budżetowej przez amerykański Kongres. We wrześniu 2013 r. liczba zapowiadanych zwolnień wzrosła o 19,1 proc. r/r, po wzroście w sierpniu 2013 r. o 56,5 proc. - wynika z opublikowanego w czwartek raportu firmy Challenger. W firmach w USA przybyło we wrześniu 166 tys. miejsc pracy - wynika z raportu prywatnej firmy ADP Employer Services. Analitycy oceniali, że w amerykańskiej gospodarce we wrześniu przybyło 180 tys. miejsc pracy. EUROPA: Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego zgodnie z oczekiwaniami pozostawiła podstawowe stopy procentowe bez zmian. Benchmarkowa stopa procentowa kredytu refinansowego wynosi nadal 0,5 proc., a stopa oprocentowania depozytów 0,0 proc. Inflacja w strefie euro wyniosła we wrześniu 1,1 proc. r/r - podał w komunikacie Eurostat we wstępnym wyliczeniu. Indeks PMI composite w strefie euro, przygotowywany przez Markit Economics, wzrósł we wrześniu do 52,2 pkt. z 51,5 na koniec poprzedniego miesiąca - podano końcowe wyliczenia. POLSKA: Wskaźnik PMI we wrześniu wzrósł do 53,1 pkt. z 52,6 pkt. w sierpniu - podał HSBC we wtorkowym komunikacie. Jest to najwyższa wartość indeksu od 29 miesięcy. Rada Polityki Pieniężnej na środowym posiedzeniu pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie, referencyjna stopa procentowa NBP wynosić będzie nadal 2,50 proc. w skali rocznej - podała RPP w komunikacie. RPP podtrzymuje, że stopy procentowe NBP powinny zostać utrzymane na niezmienionym poziomie przynajmniej do końca bieżącego roku. Instrument wartość na koniec tygodnia* tyg, zmiana (%)* Zagraniczne indeksy akcji USA-S&P ,0-0,3% USA-NASDAQ 3796,8 0,4% Brazylia-BOVESPA 52395,5-2,8% Niemcy-DAX 8636,3-0,2% Francja-CAC ,7-0,3% Londyn-FTSE ,7-0,5% Węgry-BUX 18513,8-0,8% Japonia-NIKKEI 14024,3-5,0% Chiny-SHANGHAI 2174,7 0,7% Chiny-HANGSENG 23138,5-0,3% Turcja- XU ,0 1,9% Rosja-RTS 1443,2 0,6% Indeksy GPW WIG 50601,2-0,4% WIG ,6-1,2% mwig ,9 0,8% swig ,6 1,2% NCI 321,67 1,5% Waluty EUR/USD 1,3593 0,4% EUR/PLN 4,2013-0,6% USD/PLN 3,0906-0,9% Surowce Ropa Crude 103,89 0,3% Złoto 1310,4-2,2% Miedź 7280,0-0,3% ŚWIAT: Indeks cen żywności na świecie we wrześniu 2013 r. spadł o 7,7 proc. w ujęciu rocznym, a w ujęciu miesięcznym - o 1,1 proc. - podała w czwartek na stronie internetowej Organizacja Narodów Zjednoczonych do spraw Wyżywienia i Rolnictwa FAO. Indeks jest na najniższym poziomie od 3 lat. *dane z 4 października z godz , tygodniowa zmiana obejmuje okres: 27 września godz października godz

2 Zagraniczne giełdy akcji W strefie euro postępuje proces delewarowania, tj. spadku akcji kredytowej banków komercyjnych, czemu towarzyszy spadająca inflacja, ale też poprawiające się perspektywy gospodarcze, czemu wyraz dają coraz lepsze odczyty wskaźników PMI. Wartość aktywów sektora bankowego strefy euro do PKB jest kilkakrotnie większa niż to ma miejsce w USA, stąd okupiony dużo wyższymi kosztami i znacznie bardziej rozłożony w czasie proces wychodzenia z kryzysu Europy niż Ameryki. Wielkimi krokami rynki weszły w ostatni kwartał bieżącego roku i jednocześnie sezon publikacji wyników finansowych spółek. Spadek cen obligacji USA (o którym wielokrotnie pisaliśmy w poprzednich raportach), może odcisnąć piętno przede wszystkim na wynikach sektora finansowego za Oceanem (straty na portfelach przeznaczonych do sprzedaży bądź obrotu i pogorszenie współczynników wypłacalności). Wykres 1. Indeks MSCI World w układzie dziennym. MSCI WORLD (1,553.61, 1,554.07, 1,542.55, 1,551.02, ) W Europie takiego problemu nie ma, bo obligacje rządowe mają się dobrze, nawet pomimo przejściowego zagrożenia rozpadem koalicji rządzącej we Włoszech, i pomimo potencjalnie rozciągniętego w czasie procesu formowania koalicji w Niemczech po wygranych wyborach rządowych przez partię Merkel. Korzystny dla europejskich rynków akcji jest też fakt niskiej inflacji, bo sankcjonuje ona politykę Europejskiego Banku Centralnego niskich stóp procentowych (na obecno tygodniowym posiedzeniu stopy oczywiście bez zmian). Jeśli chodzi o zjawiska zachodzące na globalnym rynku akcji, to w ostatnich miesiącach widać wzrost zainteresowania inwestorów akcjami z sektorów cyklicznych, takich jak przemysłowy, surowcowy czy konsumencki (discretionary). Wartym odnotowania, po tygodniu przerwy, jest ponowny wzrost indeksu akcji tureckich (XU100). Powrotowi inwestorów na ten rynek sprzyja spadek ryzyka większego konfliktu na Bliskim Wschodzie. Wykres 3. Indeks DAX (Niemcy) w układzie dziennym. DAX (8,647.86, 8,654.79, 8,590.46, 8,597.91, ) A M J J A S O N D 2013 M A M J J A S O 6000 Wykres 2. Indeks S&P500 (USA) w układzie dziennym. SP500 (1,692.35, 1,692.35, 1,670.36, 1,678.66, ) Wykres 4. Indeks CAC40 (Francja) w układzie dziennym. CAC40 (4,158.53, 4,166.92, 4,124.83, 4,127.98, ) A M J J A S O N D 2013 M A M J J A S O 2

3 Wykres 5. Indeks Nikkei (Japonia) w układzie dziennym. Wykres 8. Indeks SENSEX (Indie) w układzie dziennym. NIKKEI (14,140.11, 14,219.89, 14,082.31, 14,157.25, ) SENSEX (19,585.79, 19,929.22, 19,585.79, 19,902.07, ) Wykres 6. BOVESPA (Brazylia) w układzie dziennym. BOVESPA (53,101.05, 53,429.11, 52,296.25, 52,489.00, ) Wykres 9. RTS (Rosja) w układzie dziennym RTS (1,421.94, 1,437.54, 1,421.69, 1,429.12, ) Wykres 7. Indeks XU100 (Turcja) w układzie dziennym. XU100 (75,772.64, 76,428.38, 75,441.13, 76,269.88, +1,107.07) Wykres 10. Indeks HangSeng (Hongkong) w układzie dziennym. HANG SENG (23,167.20, 23,240.63, 23,128.11, 23,214.40, )

4 Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie Wyraźne ożywienie ma miejsce na rynku mieszkaniowym dużych miast. Łączna sprzedaż mieszkań w III kw. Budimex Nieruchomości, Dom Development, JWConstructrion, Marvipolu, Polnordu, Robyg i Ronsona, czyli największych deweloperów mieszkaniowych notowanych na GPW, była aż o 46,6% wyższa niż w analogicznym kwartale roku poprzedniego. A dynamika r/r za okres I-III kw wyniosła ponad plus 25%. Wykres 11. Indeks WIG20 w układzie dziennym. WIG20 (2,415.05, 2,427.40, 2,411.27, 2,420.17, ) Wykres 12. Indeks WIG w układzie dziennym. WIG (50,847.32, 51,096.21, 50,847.32, 50,982.03, ) Wykres 14. Subindeks WIG-Banki w układzie dziennym. WIG-BANKI (7,865.27, 7,899.89, 7,865.27, 7,871.09, ) Dane pokazują przede wszystkim wzrost zainteresowania mieszkaniami jako formą lokaty kapitału w środowisku niskich stóp procentowych. A że stopy w Polsce pozostaną na dotychczasowym poziomie można przekonać się z wypowiedzi większości członków Rady Polityki Pieniężnej, która notabene w mijającym tygodniu obradowała. Zysk netto sektora bankowego liczony od początku tego roku nie jest już wyższy niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. W okresie styczeń-sierpień wyniósł on 10,67 mld zł, o 2,2 proc. mniej r/r - podał na stronie internetowej Narodowy Bank Polski. Nie przeszkodziło to jednak wspiąć się na nowe szczyty subindeksowi WIG-Banki, o to za sprawą m.in. wypowiedzi prezesa głównego akcjonariusza Pekao - Unicredit, o złożeniu wstępnej oferty na zakup Banku BGŻ. Konsolidacja w sektorze to szansa na wyższe ROE dla inwestorów, choć tempo konsolidacji polskiego rynku bankowego w ostatnich latach jest tak duże, że nie wiadomo, czy zgodę na potencjalny zakup BGŻ przez Pekao wyda KNF (nadzorca podtrzymuje, że obecny poziom koncentracji na rynku bankowym w Polsce jest bliski optimum). Sytuacja techniczna na głównych indeksach GPW pozostaje po bieżącym tygodniu bez większych zmian. WIG20 napiera na górne ograniczenie trendu spadkowego w okolicach pkt. (na razie jednak bez rezultatu), z kolei indeksy małych i średnich spółek biją kolejne kilkuletnie rekordy notowań, a tempo ich wzrostu od maja może naprawdę przyprawić o zawrót głowy i zasadnym wydaje się przyjrzenie się wycenom akcji z tych indeksów. Przykładowo średni wskaźnik C/Z dla mwig40 to już ponad 20, czyli brak już niedowartościowania względem średnich historycznych. Niemniej jeśli spółkom uda się nie rozczarować inwestorów wynikami za III kw. to wskaźnik ten ulegnie obniżeniu, nawet bez korekty wycen akcji. Sytuację na MiŚ-iach cały czas wspiera brak konkurencyjnych ofert na detalicznym rynku inwestycyjnym w postaci lokat czy produktów strukturyzowanych, a jest to efekt przede wszystkim niskich stóp procentowych. 4

5 Wykres 14. Indeks mwig40 w układzie dziennym. Wykres 15. Indeks swig80 w układzie dziennym. MWIG40 (3,313.30, 3,350.87, 3,313.30, 3,338.30, ) SWIG80 (13,456.07, 13,518.94, 13,446.17, 13,476.11, ) Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Opracowanie zostało przygotowane przez pracowników Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. będącego wydzieloną organizacyjnie i finansowo jednostką w strukturach Alior Bank Spółka Akcyjna, działającą na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 5 września 2008 roku i będącą pod jej nadzorem. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Autorzy ani Biuro Maklerskie Alior Bank Spółka Akcyjna nie ponoszą odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Dane zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł uznanych przez autora opracowania za wiarygodne, jednak ani Biuro Maklerskie Alior Bank SA, ani autor publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za kompletność i prawdziwość danych zawartych w publikacji, jak również za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Każda z opinii wyrażonych w niniejszym publikacji jest opinią własną autora opracowania i może ulec zmianie bez zapowiedzi. Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi porady inwestycyjnej, rekomendacji ani oferty zakupu lub sprzedaży instrumentu finansowego. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank Spółka Akcyjna jest zabronione. Wszystkie wykresy przygotowano za pomocą programu METASTOCK. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. GPW, BANKIER.PL. Źródłem pozostałych danych są PAP, Reuters, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. 5