Powtórzenie II. Swap, opcje. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Wielkość: px

Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Powtórzenie II. Swap, opcje. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1"

Danuta Pietrzyk
6 lat temu
Przeglądów:

1 Powtórzenie II Swap, opcje 1

2 Zadanie 1. Firma ABC posiada kredyt inwestycyjny w Banku A o zmiennym oprocentowaniu opierającym się na WIBOR 3M na kwotę 50 mln PLN. Firma zawarła z Bankiem B jednoroczny kontrakt swap procentowy na 50 mln PLN, zamieniając zmienne oprocentowanie na stałe, które wynosi 6%. Kontrakt został zawarty w pierwszym kwartale 2012 roku. Data Kwota 3M WIBOR Odsetki zmienne Stałe % 1Q ,85% 6% 2Q ,60% 6% 3Q ,75% 6% 4Q ,85% 6% 1Q Odsetki stałe Przepływy pieniężne 2

3 Zadanie 2. Obliczanie ceny kontraktu swap za pomocą kontraktów FRA, wiedząc że kontrakt swap ma być na rok z płatnościami kwartalnymi Stopy na rynku międzybankowym 1M 3M 6M WIBOR 5,30 5,70 5,90 WIBID 5,25 5,65 5,80 Notowania FRA dla WIBOR FRA PLN BID ASK 3x6 5,40 5,50 3x9 5,65 5,70 6x9 6,55 6,65 6x12 6,65 6,70 9x12 6,05 6,10 3

4 Zadanie 2. WIBOR 3M Kupno FRA 3x6 Kupno FRA 6x9 Kupno FRA 9x12 Dziś 3 mies. 6 mies. 9 mies. 12 mies. PV*(1+3MWIBOR*d1/365)*(1+FRA2*d2/365)*(1+FRA3*d3/365)*(1+FRA4*d4/365)= = PV*(1+R*d1234/365) R=? 4

5 Zadanie 3. Firma XYZ kupiła opcję europejską call na $ z datą realizacji na 30 czerwca. Cena realizacji: 3,0550 Premia opcyjna 0, / Przy jakim kursie walutowym firma zrealizuje opcję: a) 3,1050 b) 3,0480 c) 3,0670 2/ Jaki łączny wydatek poniesie firma XYZ, aby zakupić $ przy powyższych kursach walutowych uwzględniając koszt opcji? 3/Jaki jest próg rentowności 4/ Przedstaw Profil wypłaty 5

6 Zadanie 3 Profil wypłaty dla nabywcy opcji kupna. Z/S A wykona opcję B nie wykona opcji C wykona opcję Premia 0,03 B Kurs wykonania opcji (X) 3,055 C A Punkt opłacalności X + P 3,055+0,02=3,075 USDPLN 6

7 Zadanie 3 opcje walutowe - odpowiedź Całkowity koszt nabycia USD Kurs referencyj ny Firma kupiła opcję z kursem realizacji 3,055 płacąc premię 0,0200 Firma nie posiada opcji A 3,1050 B 3,0480 C 3,0670 Firma zrealizuje opcję w przypadku, gdy kurs referencyjny będzie większy niż kurs realizacji opcji. 7

8 Zadanie 4. Firma AXEL wystawiła europejską opcję put na EUR, z datą realizacji na 30 grudnia, kurs realizacji wynosi 4,3930. Za wystawienie opcji otrzyma premię w wysokości 0, ) Jaki będzie wynik firmy AXEL, jeśli w dacie realizacji kurs referencyjny (rynkowy) wyniesie 4,3720? 2) Przedstaw funkcję wypłaty dla wystawcy tej opcji. 8

9 Zadanie 4 Premia = 0,07 Z/S Punkt opłacalności X P 4,3230 Kurs wykonania opcji (X) 4,3930 EURPLN 9

10 Strategia Short Risk Reserval Inwestor oczekuje: silnego spadku WIG20. Postanawia: kupić opcje PUT oraz wystawić opcję CALL Kurs wykonanie PUT: 2500 pkt. Kurs wykonania CALL: 2600 pkt. Termin zapadalności: 1 miesiąc. Cena opcji CALL: 50 pkt. Cena opcji PUT: 50 pkt. Żeby strategia była zerokosztowa, to Inwestor musi otrzymać taka samą kwotę za wystawienie opcji CALL, ile będzie musiał zapłacić za nabycie opcji PUT. Jeżeli inwestor oczekuje silnych wzrostów, może także skorzystać ze Strategii (Long) Risk Reserval, tylko wówczas jest ona złożona z kupna opcji Call, a wystawienia opcji PUT. Oczywiści premia a za wystawienie opcji PUT będzie równa premii za nabycie opcji CALL.

11 Strategia Risk Reserval Postanawia: kupić opcje PUT oraz wystawić opcję CALL Kurs wykonanie PUT: 2500 pkt. Kurs wykonania CALL: 2600 pkt. Cena opcji CALL: 50 pkt. Cena opcji PUT: 50 pkt. Zysk/strata Kurs WIG20

12 Strategie Risk Reserval Zysk/strata Long Risk Reserval Kupno call + wystawienie put Obie z różnymi cenami wykonania Kurs walutowy Zysk/strata Strategia Short Risk Reserval Kupno put + wystawienie call Obie z różnymi cenami wykonania Kurs walutowy

Podobne dokumenty

Powtórzenie. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Powtórzenie. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1 Powtórzenie Ćwiczenia ZPI 1 Zadanie 1. Średnia wartość stopy zwrotu dla wszystkich spółek finansowych wynosi 12%, a odchylenie standardowe 5,1%. Rozkład tego zjawiska zbliżony jest do rozkładu normalnego.