Obligacje kupuj w dołku, sprzedawaj na górce Raport Poranny, 22 piernika 2008 r. 2 luty 2012 r.

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Obligacje kupuj w dołku, sprzedawaj na górce Raport Poranny, 22 piernika 2008 r. 2 luty 2012 r."

Transkrypt

1 Raport Poranny, 22 piernika 28 r. 2 luty 212 r. Spóźniony prezent pod choinkę Pierwszy miesiąc tegorocznego handlu na obligacjach spółdzielczych znacząco różni się od tego z początku 211 r., gdy obroty były niskie, a rynkowe ceny rosły. Wówczas spadek aktywności wynikał z wcześniejszego nasilenia obrotów na koniec 21 r., co było skutkiem przebudowy portfeli inwestycyjnych. Początek 212 r. jest inny, obroty na rynku GPW ASO choć zmalały to w znacząco mniejszej skali niż przed rokiem. Część inwestorów wydaje się wychodzić z obligacji spółdzielczych po cenach jakie do tej pory były nieosiągalne dla potencjalnych nowych inwestorów. Mianowicie część transakcji zawierana była nieco poniżej nominału. Taka sytuacja w warunkach braku istotnych informacji z sektora może sugerować, że dotychczasowi obligatariusze coraz częściej decydują się na przeniesienie swoich inwestycji w innej klasy aktywa (m.in. akcje). Z kolei dla inwestorów zorientowanych na obligacje spółdzielcze, które uchodzą za bezpieczne, może być to dobry moment do taniego zakupu, a przez to i wyższych zysków. W przekroju miesiąca więcej było serii obligacji spółdzielczych, których cena rynkowa wzrosła (9) niż spadła (7). Do tej grupy papierów zaliczają się BPS72 i MBS72, czyli obligacje zapadające w podobnym terminie. Czynnikiem, który sprzyjał zwiększonemu apetytowi na te papiery prawdopodobnie był fakt, że rozpoczął się nowy okres odsetkowy. W efekcie nowi nabywcy nabywali obligacje po cenie brudnej (brutto) zbliżonej do rynkowej, gdyż odsetki albo nie były doliczane albo były niewielkie. W skutek tego taniej można było nabyć obligacje. Zestawienie obligacji spółdzielczych Nazwa obligacji Data wykupu Wartość emisji (w mln zł) Oprocentowanie w bieżącym ok. odsetkowym 5 Obroty na rynku Catalyst (w mln zł) wrz-9 paź-9 lis-9 gru-9 sty-1 lut-1 mar-1 kwi-1 maj-1 cze-1 lip-1 sie-1 wrz-1 paź-1 lis-1 gru-1 sty-11 lut-11 mar-11 kwi-11 maj-11 cze-11 lip-11 sie-11 wrz-11 paź-11 lis-11 gru-11 sty Obroty obligacjami spółdzielczymi na tle rynku GPW ASO obroty na obligacjach spółdzielczych (w mln zł; l.o.) udział w strukturze GPW ASO (p.o.) lip-1 sie-1 wrz-1 paź-1 lis-1 gru-1 sty-11 lut-11 mar-11 kwi-11 maj-11 cze-11 lip-11 sie-11 wrz-11 paź-11 lis-11 gru-11 sty-12 Rentowność bieżąca YTM* (rentowność w okresie do wykupu) 1% 8% 6% 4% 2% % Cena brutto BBS ,9 8,% 7,8% 7,7% 12,59 BOM , 8,32% 8,24% 8,16% 11,4 BPL , 7,86% 7,77% 7,67% 11,44 BPS , 8,% 7,97% 7,93% 1,39 BPS , 8,5% 8,29% 8,8% 12,55 BPT , 8,19% 8,1% 7,82% 12,32 BRB , 8,36% 8,24% 8,17% 11,77 BSC , 7,99% 7,87% 7,74% 11,6 BSC , 8,% 8,% 8,% 1,9 BSL , 8,14% 8,11% 8,7% 1,58 BSP , 8,% 7,84% 7,67% 12,8 BSS , 8,36% 8,22% 8,1% 11,93 BSW , 8,2% 8,16% 8,12% 1,56 ESB , 8,% 7,84% 7,76% 12,4 GBS ,8 7,79% 7,67% 7,56% 11,62 MBS , 8,21% 7,82% 7,41% 15,1 OKB , 7,96% 7,8% 7,63% 12,14 PBS , 8,99% 8,81% 8,65% 12,8 PBS , 8,6% 8,6% 8,6% 1,26 PMS , 7,99% 7,99% 7,99% 1,1 SBK ,7 8,92% 8,92% 8,92% 1,23 SBR , 8,35% 8,27% 8,22% 11,33 SBR , 8,5% 8,37% 8,31% 11,54 WBS , 8,16% 8,12% 8,8% 1,65 *- przy założeniu, że nie zmieni się kupon Dom Maklerski Banku BPS S.A., ul. Płocka 11/13, Warszawa, infolinia: , str. 1

2 Raport Poranny, 22 piernika 28 r. 2 luty 212 r. Największe obroty w relacji do emisji odnotowane zostały na obligacjach z serii BSC621 i PBS121, których ceny rynkowe w styczniu przejściowo obniżyły się poniżej nominału pod ciężarem zwiększonego wolumenu zleceń sprzedaży. Obniżka cen była jednak chwilowa i na koniec miesiąca cena jednej z wymienionych serii nie zmieniła się, a drugiej wzrosła. Przejściowy spadek cen nie był potwierdzony wolumenem, gdyż obroty na PBS121 w porównaniu do danych z poprzednich miesięcy nie tylko nie wzrosły, ale nawet zmniejszył się. Spadek ceny rynkowej poniżej nominału na PBS121 jest niewidoczny na wykresie, gdyż jest oparty na cenach z zamknięcia sesji. Płynność obligacji spółdzielczych jest najwyższa spośród wszystkich grup instrumentów. Aktualnie arkusz zleceń zawiera przede wszystkim zlecenia sprzedaży, co na ten moment ułatwia kupno po niskich cenach Najpłynniejsze obligacje spółdzielcze Nazwa obligacji Płynność BSC621 3,93% SBR325 3,4% PBS121 2,76% Obligacje PBS121 wolumen obrotu (l.o.) cena rynkowa (p.o.) 11,2 11, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 99,8 99,6 Obligacje spółdzielcze pozwalają coraz lepiej zarobić. W styczniu rozpoczął się nowy okres odsetkowy dla 6 serii obligacji. Dzięki rosnącej sześciomiesięcznej stawce WIBOR oprocentowanie obligacji z serii BPS718 i MBS72 wzrosło o 23 pb., a o jeden punkt więcej (24 pb.) zwiększyło się oprocentowanie BPS72, BSW721, ESB725 i SBR725. W skutek tych zmian do grupy obligacji spółdzielczych o najwyższym oprocentowaniu oprócz PBS72 (8,99%) i SBK12 (8,92%), zaliczają się także BPS72 oraz SBR725 (po 8,5%). Aktualnie średnie (ważone wartością emisji) oprocentowanie obligacji spółdzielczych wynosi 8,27%. 11 lutego w nowy (trzeci) okres odsetkowy wchodzi seria BOM221, która oparta jest na stawce WIBOR6M powiększonej o 35 pb. Przy obecnym koszcie pieniądza na rynku międzybankowym (WIBOR6M) oprocentowanie tej serii obligacji w nowym okresie odsetkowym wyniosłoby 8,5% (aktualnie wynosi 8,32%). Sześciomiesięczna stawka WIBOR utrzymuje się w rejonie 5,%. Natomiast kontrakty FRAxPLN 6x12 wskazują, że zmiany w perspektywie rocznej nie powinny być duże. Ponownie wygasły oczekiwania na obniżki stóp procentowych w Polsce. Przyczyniła się do tego seria wypowiedzi przedstawicieli RPP wskazująca na ograniczona możliwość redukcji głównego parametru polityki pieniężnej. Ponadto retoryka niektórych członków Rady utrzymana jest w lekko jastrzębim tonie. Dla posiadaczy obligacji spółdzielczych oznacza to, że przychody odsetkowe mogą nie tylko pozostać wysokie, ale nawet wzrosnąć. Choć jest to uwarunkowane zwiększonymi oczekiwaniami na podwyżkę stóp procentowych, co wyznaczałoby przestrzeń do kontynuacji tendencji wzrostowych w zakresie stawki WIBOR 6M w przyszłości. 5,4 5,2 5, 4,8 4,6 4,4 4,2 4, 3,8 Najatrakcyjniejsze oprocentowanie w bieżącym okresie odsetkowym Nazwa obligacji Wysokość oprocentowania PBS72 8,99% SBK12 8,92% BPS72 8,5% PBS72 SBK12 BPS72 SBR725 lip 1 Obligacje spółdzielcze o największym oprocentowaniu w bieżącym okresie odsetkowym sie 1 8,5% 8,5% 8,92% 8,99% 8,% 8,2% 8,4% 8,6% 8,8% 9,% 9,2% Stawka WIBOR 6M na tle kontraktów FRA (dane w %) WIBOR 6M FRA PLN 6x12 wrz 1 paź 1 lis 1 gru 1 sty 11 lut 11 mar 11 kwi 11 maj 11 cze 11 lip 11 sie 11 wrz 11 paź 11 lis 11 gru 11 sty 12 5,4 5,2 5, 4,8 4,6 4,4 4,2 4, 3,8 Dom Maklerski Banku BPS S.A., ul. Płocka 11/13, Warszawa, infolinia: , str. 2

3 Raport Poranny, 22 piernika 28 r. 2 luty 212 r. Początek roku stoi pod znakiem zwiększenia aktywności inwestorów, choć nie jest to na tyle widoczne w wolumenie obrotu czy ilości zawieranych transakcji. Natomiast można to dostrzec po ilości, a przede wszystkim wielkości złożonych zleceń, szczególnie w pierwszych tygodniach stycznia (na koniec miesiąca wolumen zleceń powrócił do normalnych wartości). Wówczas dominowały zlecenia sprzedaży. Strona popytowa choć również się uaktywniła w porównaniu do grudnia to przyrost wolumenu zleceń kupna nie pokrywa narastającej wartości zleceń sprzedaży. W efekcie nadwyżka tych zleceń pogłębiła się tworząc presję na ceny niektórych serii obligacji. W grudniu na przewagę zleceń sprzedaży składała się przede wszystkim seria PBS121, która w przeciągu miesiąca zmniejszyła się o ponad 42%. Natomiast przewaga ilość zleceń sprzedaży nastąpiła na obligacjach BOM221, BSS418 i PBS72. Wydaje się, że w krótkim terminie może ten czynnik tworzyć presję na ceny tych obligacji, ale w średnim terminie zakup tych papierów po cenie zbliżonej do nominału powinien przynieść zyski. W przypadku innych papierów na których widoczna jest nadwyżka zleceń sprzedaży (BPS718, BPS72 i SBK12) szanse na realizacje zleceń są mniejsze ze względu na dość dużą różnicę między ceną oferowaną, a rynkową. Na pozostałych seriach obligacji nie nastąpiły większe zmiany w wolumenie zleceń. Choć warte odnotowania jest, że zmniejszyła się presja podażowa na obligacjach BSW721, co w styczniu miało swoje odzwierciedlenie w cenach rynkowego tego papieru (wzrosły). Warto zauważyć, że seria BOM221 wchodzić będzie w nowy okres odsetkowy, co przy obecnej stawce WIBOR pozwoli na uzyskanie wyższej rentowności. Czynnik ten może w naszej ocenie zachęcać do kupna tego papieru na początku trzeciego tygodnia lutego, kiedy obligacja ta będzie tańsza. Kupując papiery jeszcze w bieżącym okresie odsetkowym przy zakupie trzeba by było zapłacić także narosłe skumulowane odsetki. Dlatego też część inwestorów może się wstrzymywać z zakupem tej serii i pomimo ewentualnego wzrostu ceny w nowym okresie odsetkowym nabędzie ten papier taniej. Dostrzegamy potencjał do uzyskania satysfakcjonujących zysków na inwestycji w ten papier. Na poziomie ceny rynkowej (11,5) znajduje się stosunkowo duże zlecenie sprzedaży, które jest barierą przed ewentualną kontynuacją ruchu wzrostowego ceny tej serii obligacji. W razie realizacji tego zlecenia wolumen zleceń sprzedaży silnie się zmniejszy (o ponad 94%). Na ten moment najmniej atrakcyjnie w naszej ocenie wygląda sytuacja na serii MBS72. Papier ten ma niską płynność, oferuje kupon nieco poniżej średniej dla obligacji spółdzielczych, natomiast jego cena jest wysoka (14,99), co ogranicza przestrzeń do osiągnięcia wyższych zysków. Choć jednocześnie zauważamy, że rzadko kiedy w tabeli zleceń znajduje się jakakolwiek oferta sprzedaży tej serii. Inwestorzy trzymają te papiery w portfelu, co skutecznie ogranicza płynność tego papieru Wolumen zleceń kupna netto na obligacjach spółdzielczych (stan na początek handlu 1 lutego 212r.) wolumen zleceń kupna netto zmiana stanu wolumenu zleceń kupna netto (m/m) BBS1225 BOM221 BPL421 BPS718 BPS72 BPT62 BRB425 BSC62 BSC621 BSL521 BSP62 BSS418 BSW721 ESB725 GBS621 MBS72 OKB52 PBS72 PBS121 PMS624 SBK12 SBR325 SBR725 WBS521 Wolumen zleceń kupna i sprzedaży na obligacjach spółdzielczych (stan na początek handlu 1 lutego 212r.) wolumen zleceń sprzedaży wolumen zleceń kupna BBS1225 BOM221 BPL421 BPS718 BPS72 BPT62 BRB425 BSC62 BSC621 BSL521 BSP62 BSS418 BSW721 ESB725 GBS621 MBS72 OKB52 PBS72 PBS121 PMS624 SBK12 SBR325 SBR725 WBS521 Wartość obrotów w styczniu 212 r. Transakcje Wartość obrotu Sesyjne 3,71 mln PLN Pakietowe 2,19 mln PLN Łącznie 5,9 mln PLN Dom Maklerski Banku BPS S.A., ul. Płocka 11/13, Warszawa, infolinia: , str. 3

4 Raport Poranny, 22 piernika 28 r. 2 luty 212 r. Wiarygodność pod znakiem zapytania Pierwsze dni styczniowego handlu charakteryzowały się niskimi obrotami na rynku. Dopiero w drugiej połowie miesiąca nastąpiło zwiększenie intensywności handlu. W styczniu obroty wyniosły 16,5 mln PLN i były wyższe niż przed rokiem o (181%). Tym razem nie było to efektem pojedynczych transakcji ukierunkowanych w uchodzące za bezpieczne aktywa (tak jak to było w grudniu przy okazji przebudowy portfeli inwestycyjnych). Do grupy najbardziej płynnych obligacji korporacyjnych zaliczają się REL913, ORL412 i MBR814. Wspólnym mianownikiem dwóch pierwszych serii jest mała wielkość emisji (która stanowi bazę do obliczania płynności) i stosunkowo wysoki kupon. Emitenci tych obligacji są zróżnicowani w zakresie obszaru działalności, a terminy zapadalności ich papierów również nie są podobne. Wydaje się, że mała ilość papierów w obrocie w połączeniu z wysokim kuponem (14-15%) powoduje, że część inwestorów (prawdopodobnie drobnych) decyduje się przyjąć ryzyko w zamian za atrakcyjne oprocentowanie. Test wiarygodności rynku będzie w marcu, gdy będą zapadać obligacje o dużej wartości, na co składają się przede wszystkim obligacje Prime Car Management (PCM312) zapadające pod koniec marca o wartości nominalnej 2,8 mln PLN. Inwestorzy nie zrażają się kolejnym przypadkiem nieterminowego wywiązania się ze swoich zobowiązań. Na początku stycznia Budostal-5 złożył wniosek o upadłość (z możliwością zawarcia układu) i nie przekazał środków na wypłatę odsetek od obligacji. Jedna z serii obligacji tego emitenta (zapadająca w marcu 213 r.) podrożała do 11%, natomiast cena pozostałych znajduje się poniżej nominału. Obecnie trudno jest mówić o handlowaniu tymi papierami. W arkuszu zleceń znajduje się oferta kupna ale po niskiej cenie (1%). Tymczasem część z dotychczasowych obligatariuszy oferuje sprzedaż papieru, ale godząc się na mniejsze straty na inwestycji (przedział ofert sprzedaży dla BL5612 wynosi 5-96%), co z kolei nie jest akceptowane przez potencjalnych nowych nabywców. Rejonowy Sąd dla Krakowa zawiesił postępowanie egzekucyjne i zabezpieczające prowadzące przeciwko spółce przez komorników oraz uchylił postępowanie zajęć rachunków bankowych. Sugeruje to, iż w ocenie sądu i wierzycieli w drodze zawarcia układu z wierzycielami istnieje szansa na uzyskanie większego poziomu zaspokojenia wierzycieli niż w przypadku upadłości likwidacyjnej. Generalnie jednak można przyjąć, że w skutek trudności z obsługą długu, będzie to silnie ciążyło na cenach obligacji tego emitenta. Inna spółka, która nie dokonała terminowego wykupu swoich obligacji Anti (papiery zapadały w czerwcu ub. r.) spłaciła w styczniu kolejną transzę swojego zadłużenia obligacyjnego. Według różnych szacunków spółka ma spłacić wszystkie swoje zobowiązania z tytułu obligacji w kwietniu br. (wariant optymistyczny) i w 213 r. (wariant mniej optymistyczny) Najpłynniejsze obligacje korporacyjne Nazwa obligacji Płynność REL913 5,88% ORL412 5,57% MBR814 4,85% Wartość obrotów na rynku obligacji korporacyjnych w styczniu 212 r. (dane w tys. PLN) Dom Maklerski Banku BPS S.A., ul. Płocka 11/13, Warszawa, infolinia: , str. 4

5 Raport Poranny, 22 piernika 28 r. 2 luty 212 r. Do najmocniej przecenionych obligacji korporacyjnych należała także jedna z serii Robyg a (RO113). Nie ma żadnych negatywnych informacji od dewelopera. Ruch w dół ceny obligacji nastąpił w warunkach wzrostu obrotów na papierach. W przekroju całego miesiąca zawarto na tej serii transakcje o łącznej wartości zbliżonej do 1,2 mln PLN. Nie jest wykluczone, że jeden z obligatariuszy zdecydował się wyjść z obligacji dewelopera i zakupić jego akcje na rynku (12 stycznia 212 r., czyli w dniu, gdy duża transakcje przeszła przez rynek Catalyst nastąpiło silne odbicie kursu akcji tego dewelopera). Być może inwestor ma wydzielone limity na danego emitenta i w warunkach poprawy sentymentu na rynku zostały zawarte transakcje (wyjście z obligacji na rzecz akcji). W styczniu zadebiutowało 13 serii obligacji korporacyjnych o łącznej wartości nominalnej 95,3 mln PLN. Zarówno w ujęciu wartościowym i ilościowym największy wkład posiadali deweloperzy, którzy wyemitowali papiery za ponad 61,8 mln PLN. Ma to związek z uruchamianiem przez te spółki nowych inwestycji. Zwykle banki finansują 7-75% inwestycji natomiast zakup gruntu zwykle jest ze środków własnych (pozyskanych np. w drodze emisji obligacji). Czynnikiem, który spowodował, że deweloperzy jak na warunki rynku Catalyst tak mocno pojawiają się na rynku jest prawdopodobnie chęć uruchomienia inwestycji przed wejściem w życie ustawy deweloperskiej (vacatio legis kończy się w kwietniu 212 r.), która reguluje sferę działalności, w tym m.in. nakłada nowe obowiązki informacyjne na dewelopera i wprowadza zabezpieczenia interesów klientów deweloperów. Wprowadzenie tych rozwiązań doprowadzi do zwiększenia kosztów całkowitych inwestycji, a tym samym będzie oddziaływało w kierunku obniżenia konkurencyjności inwestycji realizowanych po wejściu w życie nowej ustawy. Aczkolwiek w naszej ocenie wpływ tego czynnika na ceny prawdopodobnie będzie zróżnicowany w zależności od dewelopera, choć ogólnie ograniczony. Od strony dodatkowych zabezpieczeń (rachunek powierniczy otwarty) istnieje możliwość, że będzie ono prawie bezkosztowy, gdyż środki gromadzone na rachunku mogą finansować rachunek sty 2 sty 4 sty 4 sty 6 sty Obligacje serii ROB113 wolumen obrotu cena obligacji 8 sty 1 sty wolumen obrotu cena akcji 6 sty 8 sty 1 sty 12 sty 14 sty 16 sty 18 sty 2 sty Akcje Robyga 12 sty 14 sty 16 sty Struktura wartościowa debiutów obligacji korporacyjnych na rynku Catalyst w styczniu 212 r. (wg branż) 18 sty 2 sty 22 sty 22 sty 24 sty 24 sty 26 sty 26 sty deweloperska 28 sty 28 sty przemysł mięsny sprzedaż detaliczna dystrybutor łodzi produkcja schodów 3 sty 3 sty środki higieny osobistej wierzytelności ,3 1,25 1,2 1,15 1,1 1,5 1,,95 Kilka transakcji to jeszcze nie handel W dalszym ciągu do najbardziej płynnych obligacji komunalnych należą te serie obligacji, których wielkość emisji jest mała. Na większości serii w przeciągu miesiąca nie ma obrotu, a na tych na których jest jakiś handel zawierana jest 1-2 transakcje w miesiącu. Powoduje to, że ryzyko przy ewentualnej inwestycji w te papiery zwiększa się, gdyż ciężej jest z niej wyjść. Najpłynniejsze obligacje komunalne Nazwa obligacji Płynność USM314 12,13% KON715 2,% USM212,75% Dom Maklerski Banku BPS S.A., ul. Płocka 11/13, Warszawa, infolinia: , str. 5

6 Raport Poranny, 22 piernika 28 r. 2 luty 212 r. Umocnienie obligacji skarbowych Pomimo ponownego wygaśnięcia oczekiwań na redukcję stóp procentowych NBP obligacje skarbowe notowane na rynku Catalyst ze stałym oprocentowaniem zyskały na wartości. Tym samym konfrontując te tendencje z kontraktami na stopy procentowe widać pewną rozbieżność, gdyż w warunkach malejących oczekiwań na obniżki stóp procentowych powinny relatywnie lepiej wyglądać obligacje ze zmiennym oprocentowaniem. W rzeczywistości większość serii obligacji ze zmiennym oprocentowaniem handlowana była po niższych cenach niż jeszcze przed miesiącem. Ponadto na uwagę zwraca wzrost aktywności inwestorów na rynku, zwłaszcza na obligacjach ze zmiennym oprocentowaniem. W największym stopniu umocniły się obligacje z długim terminem zapadalności oraz indeksowane inflacją (IZ816). Obroty na papierach z serii IZ816 były jednak niskie, co mogło jednak wynikać z wysokiej ceny papieru, która obniżała rentowność inwestycji. Jednym z ciekawszych wydarzeń stycznia był przetarg zamiany przeprowadzony na początku stycznia. Wówczas Ministerstwo Finansów odkupiło obligacje o wartości 6,4 mld PLN zapadające od stycznia do lipca br. (głównie OK712 3,7 mld PLN) i sprzedało papiery za 6,3 mld PLN. Po stronie popytowej widoczny był brak chętnych na serię WZ121, czyli obligacje ze zmiennym oprocentowaniem o długim terminie zapadalności. Natomiast wartość sprzedaży obligacji na pozostałych papierach była dość równomierna. Wyniki przetargu nie były jednoznaczne. Z jednej strony ceny jakie uzyskał resort za obligacjach ze zmiennym oprocentowaniem były wyższe niż na poprzednim przetargu (z połowy grudnia ub. r.), ale z drugiej strony w przypadku papierów ze stałym kuponem ceny ukształtowały się powyżej kwotowań z rynku wtórnego. Ogólnie jednak można było uznać aukcja za udaną ze względu na dużą ilość zrolowanego długu, co w połączeniu z późniejszym przetargiem sprzedaży obligacji przyczyniło się do ok. 3% pokrycia tegorocznych potrzeb pożyczkowych brutto budżetu państwa (na koniec 211 r. zrealizowano 18% potrzeb). Na luty zaplanowano trzy przetargi obligacji skarbowych na których w ofercie ma znaleźć się od 5, do 12 mld PLN. Ponadto na koniec lutego (27 lutego) zaplanowano aukcję 52-tygodniowych bonów o wartości 1,-2, mld PLN. Obligacje ze stosunkowo krótkim terminem zapadalności są bardziej podatne na tendencje inflacyjne. Natomiast długi koniec jest pod wpływem oceny perspektyw gospodarczych. Oczekiwania rynkowe w zakresie kształtowania inflacji wskazują na to, że górkę inflacyjną mamy już za sobą, co powinny potwierdzić także styczniowe dane. Niemniej jednak w okresie wiosennoletnim można jeszcze spodziewać się przejściowego podbicia wskaźnika cen dóbr i usług konsumpcyjnych (w związku z piłkarskimi ME) jednak nie zmieni to ogólnych tendencji. W skutek tego można oczekiwać spadku rentowności obligacji (wzrostu ich cen). Aczkolwiek jastrzębie wypowiedzi członków RPP mogą przejściowo silniej oddziaływać na ceny obligacji Obligacje z serii PS415 (na GPW RR) wolumen obrotu (l.o.) cena zamknięcia sesji (p.o.) Obligacje z serii TZ1114 (na GPW RR) wolumen obrotu (l.o.) cena zamknięcia sesji (p.o.) Podaż obligacji skarbowych na przetargach w lutym Nazwa obligacji Planowana podaż DS121 1,-3, mld PLN OK114/PS116 3,-6, mld PLN WZ117 1,-3, mld PLN 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% sty 2 sie 2 mar 3 paź 3 maj 4 Inflacja konsumencka gru 4 lip 5 4 lata 4 lata lut 6 wrz 6 kwi 7 lis 7 cze 8 sty 9 sie 9 mar 1 paź 1 maj 11 13, 12,5 12, 11,5 11, 1,5 1, 11, 1,5 1, 99,5 99, 98,5 98, gru 11 lip 12 Dom Maklerski Banku BPS S.A., ul. Płocka 11/13, Warszawa, infolinia: , str. 6

7 Raport Poranny, 22 piernika 28 r. 2 luty 212 r. Załącznik 1. Zestawienie obligacji korporacyjnych o stałym oprocentowaniu (wyłączając duże emisje) Wartość Oprocentowanie Nazwa Rentowność Płynność Data wykupu emisji w bieżącym ok. obligacji bieżąca miesięczna (w mln zł) odsetkowym 6N ,6 1,% 1,%,8% AOW , 1,2% 1,5%,3% AOW , 11,% 1,93%,6% ARH , 1,1% 9,98%,9% BBZ ,6 1,5% 1,71%,3% BBZ ,4 11,% 1,96%,% BLI , 9,5% 8,96%,3% GND , 7,1% 7,1%,% MSA ,1 12,% 11,76%,25% MSA ,4 12,5% 12,39% 4,1% MVF , 9,45% 9,36%,9% MVG , 9,45% 9,36%,15% MVP , 9,45% 9,4%,3% ORK ,9 12,% 12,1%,61% ORK ,3 12,% 11,88%,47% ORL ,5 15,% 14,86% 5,57% ORL , 11,% 11,%,55% PCR , 9,% 8,91% 1,46% PCZ , 14,% 13,33% 4,1% PSG ,3 15,% 15,% 2,27% REL ,2 14,% 13,97% 5,88% ROB , 8,9% 8,88%,5% ROB , 8,9% 8,91% 2,1% ROB , 8,35% 8,27%,% ROB ,8 8,9% 8,94%,% SDV , 9,45% 9,5%,6% TRK ,6 7,% 7,1%,% VED , 11,5% 11,29%,5% WXF ,3 8,5% 8,5%,% ZPS ,4 12,% 11,99% 1,51% Załącznik 2. Zestawienie obligacji korporacyjnych o zmiennym oprocentowaniu (wyłączając duże emisje) Wartość Oprocentowanie Nazwa Rentowność Płynność Data wykupu emisji w bieżącym ok. obligacji bieżąca miesięczna (w mln zł) odsetkowym ADM ,1 11,94% 11,82% 1,46% ADM , 11,9% 11,76%,32% BBD ,5 1,34% 1,34%,% BBD ,5 1,84% 1,48%,% BBI , 1,84% 1,84%,% BL ,3 11,69% 11,57%,2% BL ,7 13,19% 14,88%,52% BL , 11,69% 12,5%,% BL , 12,19% 13,68%,1% BPO ,34 8,75% 8,75%,% BS , 9,7% 9,7%,% BS , 11,9% 11,55%,2% BS ,2 1,45% 1,45%,% BS ,2 12,15% 11,46%,% BS , 11,25% 11,25%,% BS , 12,35% 12,35%,% BS , 11,45% 11,12%,% BS , 11,1% 1,97%,% BS , 12,% 11,48%,6% BST , 11,47% 11,47%,% Dom Maklerski Banku BPS S.A., ul. Płocka 11/13, Warszawa, infolinia: , str. 7

8 Raport Poranny, 22 piernika 28 r. 2 luty 212 r. BST , 12,47% 12,35%,68% BST , 13,47% 13,2% 1,77% BST , 11,97% 11,62%,% BST , 12,97% 12,84%,4% CDL ,6 1,49% 1,39%,42% EFHOHA , 7,97% 7,97%,% ELC ,8 1,76% 1,86%,31% ERB , 8,17% 8,4%,% FFI ,3 11,5% 11,33%,29% FRO , 1,36% 1,14% 1,47% FRR , 12,45% 12,45%,78% GHE , 9,77% 1,1%,% GHI , 9,85% 1,1% 2,8% GNB , 8,95% 8,95%,% GNB , 8,29% 8,29%,% GNB , 8,31% 8,31%,% GNB , 8,33% 8,33%,% GND , 11,39% 11,39% 4,15% GND , 1,49% 1,49%,4% GNO , 8,33% 8,33%,% GNT ,9 11,49% 11,5%,26% GNT , 8,85% 8,86%,19% GNT ,1 9,46% 9,75%,91% GNT , 8,99% 8,86%,% GNT , 11,17% 11,17%,16% GNT , 11,47% 11,47% 3,57% GNT , 9,67% 9,57% 1,1% GNT ,3 1,98% 1,99% 3,6% GPW , 6,17% 6,17%,% HGN ,4 11,8% 11,71% 2,51% HKA , 11,28% 11,23% 2,51% HKA , 11,2% 11,16%,46% IIF ,7 13,35% 13,35% 3,2% IPF , 12,36% 11,66%,5% KRI , 9,86% 9,86%,% KRI , 1,86% 1,86%,% KRI , 9,99% 9,99%,% KRI , 1,99% 1,99%,% KRU , 9,99% 9,99%,% KRU , 9,44% 9,44%,% KRU , 7,49% 7,38%,1% KRU , 8,29% 8,21% 1,61% KRU , 9,94% 9,94%,% LCC , 8,86% 8,86%,% MBR , 9,84% 9,81% 4,85% MCI ,4 8,86% 8,77%,12% MCI ,5 9,74% 9,55%,% MCI , 8,% 8,%,% MER , 12,99% 12,8%,39% MER , 12,49% 12,13%,8% MER ,5 12,97% 12,65%,2% MKD ,3 1,28% 1,5%,% MMP , 7,92% 7,88%,14% MMP , 8,47% 8,34%,% MVP ,1 1,65% 1,62%,25% MVP ,4 7,99% 7,98%,11% MVP ,5 1,74% 1,67%,12% NAV , 14,93% 14,64%,55% NAV , 14,14% 14,9%,2% Dom Maklerski Banku BPS S.A., ul. Płocka 11/13, Warszawa, infolinia: , str. 8

9 Raport Poranny, 22 piernika 28 r. 2 luty 212 r. NAV ,9 14,18% 14,18%,89% NAV ,4 13,68% 13,54%,38% NAV ,7 13,14% 13,14%,% OSH , 11,24% 11,8%,% PCM , 11,35% 11,35%,15% PCM , 11,35% 11,9%,5% PPG , 12,35% 12,35%,% PPG ,1 11,4% 11,4%,% PRF , 9,36% 9,26%,% PRI , 1,86% 1,65%,1% PRI , 1,99% 1,77%,3% RBC , 1,87% 1,87%,7% RBC , 12,98% 12,75%,4% RNA ,3 9,11% 9,11%,% RNB ,2 9,81% 9,81%,% RNK , 9,99% 9,78%,52% ROD , 12,8% 12,55% 2,5% SIO , 1,98% 1,98%,% SCO , 12,1% 12,1% 1,44% SCO ,5 11,83% 11,89%,2% SOL ,4 1,98% 1,98%,% TRU , 9,72% 9,62% 1,14% TRU , 9,97% 9,97%,% WDK ,3 12,69% 12,74% 1,15% WDK ,6 12,75% 12,62% 3,8% WIK ,3 11,26% 11,26%,% WLO , 11,96 11,99%,26% Załącznik 3. Zestawienie obligacji komunalnych Nazwa Data wykupu Wartość emisji (w mln zł) Oprocentowanie w bieżącym okresie odsetkowym Płynność miesięczna YTM* (rentowność w okresie do wykupu) BRZ ,5 6,86%,% 6,86% KON ,6 7,1% 2,% 5,73% KON ,2 6,85%,% 5,48% KRN ,5 7,25%,% 5,49% PLZ ,6 7,85%,% 6,12% PLZ ,7 7,85%,29% 6,2% PLZ ,8 7,85%,% 6,45% RAD , 6,85%,% 2,65% RYB ,5 4,81%,% 4,81% RYB , 5,76%,% 7,47% RYB ,5 5,76%,% 6,14% TCZ , 5,63%,% 5,63% USM ,8 6,94%,75% 6,24% USM ,8 6,94%,% 4,98% USM ,8 6,99% 12,13% 5,73% USM ,3 6,99%,% 6,99% WAW , 6,48%,% 5,7% WAW , 6,64%,% 6,64% WAW , 6,45%,% 6,27% WAW , 5,35%,% 6,8% WAW , 6,7%,3% 6,2% WSL , 6,85%,% 5,22% WSL , 6,85%,% 5,35% ZAM , 6,99%,1% 4,85% *- przy założeniu, że nie zmieni się kupon (dla papierów ze zmiennym oprocentowaniem) **- w przypadku notowań na dwóch rynkach dotyczy rynku detalicznego Dom Maklerski Banku BPS S.A., ul. Płocka 11/13, Warszawa, infolinia: , str. 9

10 Raport Poranny, 22 piernika 28 r. 2 luty 212 r. Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11/ Warszawa, tel.: , fax.: Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Sobiesław Kozłowski, MPW instytucje finansowe, strategia tel.: (22) Kamil Artyszuk deweloperzy, obligacje tel.: (22) Łukasz Kopeć przemysł elektromaszynowy, górnictwo tel.: (22) Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy tel.: (22) Analitycy techniczni: Mariusz Truchan, MPW, Doradca Inwestycyjny tel.: (58) Jacek Borawski Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Departament Operacji: Katarzyna Patora-Kopeć, makler papierów wartościowych tel.: (22) Bogdan Dzimira, makler papierów wartościowych Tel.: (22) Grzegorz Kołcz, makler papierów wartościowych Tel.: (22) Jan Woźniak, makler papierów wartościowych tel.: (22) Artur Kobos, makler papierów wartościowych Tel.: (22) Grzegorz Górski, makler papierów wartościowych tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Dług netto suma kredytów, papierów dłużnych, oprocentowanych pożyczek pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT zysk z działalności operacyjnej EBITDA zysk z działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) zysk z działalności operacyjnej podzielony przez przychody ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) EBITDA podzielony przez przychody ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) kursu akcji podzielony przez roczny zysk netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) kurs akcji podzielony przez wartość księgową przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] kurs akcji podzielony przez sumę przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) dywidenda przypadająca na akcję podzielona przez zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) zysk na akcję podzielony przez dywidendę na akcję Teleskop giełdowy wyraża wiedzę oraz poglądy jej autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 25 r. Nr 26, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant i Remak. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord, Remak. Dom Maklerski Banku BPS S.A., ul. Płocka 11/13, Warszawa, infolinia: , str. 1

wrz-09 lip-10 Oprocentowanie w bieżącym ok. odsetkowym

wrz-09 lip-10 Oprocentowanie w bieżącym ok. odsetkowym Raport Poranny, 22 piernika 28 r. 2 listopad 211 r. Udany debiut PBS121. Rosną obroty na rynku. Październik przerwał krótką serię miesięcy, w których obroty na rynku Catalyst malały. Jednocześnie porównując

Bardziej szczegółowo

Lista instrumentów dłużnych na Catalyst w 2011 r.

Lista instrumentów dłużnych na Catalyst w 2011 r. Lista instrumentów dłużnych na Catalyst w 2011 r. Lp. Kod ISIN Instrument Emitent Rynek / ¹ Obligacje korporacyjne 1 PLNFI0600028 06N0213 NFI MAGNA POLONIA GPW ASO BS ASO 2 PLADMBT00021 ADM1212 ADMIRAL

Bardziej szczegółowo

Obligacje test wiarygodności, czyli miesiąc prawdy

Obligacje test wiarygodności, czyli miesiąc prawdy ort Porany, 22 piernika 28 r. Duże transakcje przeszły przez rynek Po grudniu i styczniu ubiegłego roku część obligacji spółdzielczych została lekko przeceniona, a ich cena rynkowa znajdowała się w okolicy

Bardziej szczegółowo

ŚWIECE JAPOŃSKIE Leksykon praca autorska Jacek Borawski, 27 stycznia 2014

ŚWIECE JAPOŃSKIE Leksykon praca autorska Jacek Borawski, 27 stycznia 2014 MACD (-.2952) 5 Relative Strength Index (55.22) CCC (123.8, 124.3, 117., 117.9, -4.6) 14 135 13 125 12 115 1 5 14 21 28 4 CCC Objęcie Bessy 2 1 x MACD (-.9379) Relative Strength Index (42.76) GTC (7.48,

Bardziej szczegółowo

Wyniki sprzedaży obligacji skarbowych w sierpniu 2014 r.

Wyniki sprzedaży obligacji skarbowych w sierpniu 2014 r. Informacja prasowa Warszawa, 15 września 2014 r. Wyniki sprzedaży obligacji skarbowych w sierpniu 2014 r. Sierpień był kolejnym miesiącem, w którym wartość sprzedaży obligacji Skarbu Państwa wzrosła. Wciąż

Bardziej szczegółowo

Wyniki sprzedaży obligacji oszczędnościowych w grudniu i w całym 2014 roku.

Wyniki sprzedaży obligacji oszczędnościowych w grudniu i w całym 2014 roku. Wyniki sprzedaży obligacji oszczędnościowych w grudniu i w całym 2014 roku. W grudniu 2014 sprzedano obligacje oszczędnościowe o łącznej wartości 685,7 mln zł. Jest to najlepszy miesięczny wynik od listopada

Bardziej szczegółowo

Puls parkietu - rynek akcji 2011-07-04

Puls parkietu - rynek akcji 2011-07-04 SK-15 SK-200 WIG SK-45 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 47000 46500 46000 45500 45000 44500 February March April May June July SK-45 SP500 SK-200 SK-15 February March April May June July 15000

Bardziej szczegółowo

Strategia obligacyjna

Strategia obligacyjna 22 mar 13 22 kwi 13 20 maj 13 14 cze 13 10 lip 13 5 sie 13 22 mar 13 22 kwi 13 20 maj 13 14 cze 13 10 lip 13 5 sie 13 30 sie 13 25 wrz 13 21 paź 13 18 lis 13 12 gru 13 15 sty 14 10 lut 14 6 mar 14 1 kwi

Bardziej szczegółowo

Strategia obligacyjna

Strategia obligacyjna Podsumowanie ostatniej strategii W ciągu 24 dni wartość portfela wzrosła o 0,01%. Wsparciem dla wyniku była przede wszystkim wypłata odsetek. Negatywny wpływ wywarła zmiana cen netto. Spadła cena prawie

Bardziej szczegółowo

% w skali roku. Bezpieczna inwestycja i szybki zysk mogą iść w parze. KOS. Wysokie oprocentowanie. Tylko w listopadzie

% w skali roku. Bezpieczna inwestycja i szybki zysk mogą iść w parze. KOS. Wysokie oprocentowanie. Tylko w listopadzie Bezpieczna inwestycja i szybki zysk mogą iść w parze. 1% w pierwszych 5 miesiącach 3% od 6. do 12. miesiąca 13% w 13. miesiącu 3 ACJE LIG Wysokie oprocentowanie RESOWE OB OK W AR A KOS O SK nowa 13-miesięczna

Bardziej szczegółowo

wrz-09 lis-09 Oprocentowanie w bieŝącym ok. odsetkowym

wrz-09 lis-09 Oprocentowanie w bieŝącym ok. odsetkowym Pod koniec lipca na rynku Catalyst zadebiutowało pięć serii obligacji spółdzielczych, z czego jedna z emisji trafiła zarówno na rynek detaliczny, jak i hurtowy (BondSpot - BS ASO). Nowe papiery cieszyły

Bardziej szczegółowo

Obligacje okazja czyni inwestora Raport Poran y, 22 piernika 2008 r.

Obligacje okazja czyni inwestora Raport Poran y, 22 piernika 2008 r. wrz-9 paź-9 lis-9 gru-9 sty-1 lut-1 mar-1 kwi-1 maj-1 cze-1 lip-1 sie-1 wrz-1 paź-1 lis-1 gru-1 sty-11 lut-11 mar-11 kwi-11 maj-11 cze-11 lip-11 sie-11 wrz-11 paź-11 lis-11 gru-11 sty-12 lut-12 mar-12

Bardziej szczegółowo

Puls parkietu - rynek akcji

Puls parkietu - rynek akcji WIG (40,304.34, 40,310.69, 40,113.30, 40,273.65, +25.0195) SK-45 SK-15 SK-200 43500 43000 42500 42000 41500 41000 40500 40000 39500 39000 38500 38000 37500 2012 February March April May 2012 February March

Bardziej szczegółowo

Obligacyjny newsletter

Obligacyjny newsletter Przebudowa portfela Przełom roku to okres podsumowao i przebudowy portfeli (głównie przez inwestorów instytucjonalnych). Zwiększona aktywnośd na rynku Catalyst jest już widoczna w podwyższonym poziomie

Bardziej szczegółowo

Strategia obligacyjna

Strategia obligacyjna 22 mar 13 22 mar 13 22 mar 13 13 lip 15 6 sie 15 1 wrz 15 13 lip 15 6 sie 15 Strategia obligacyjna Podsumowanie ostatniej strategii W ciągu 35 dni portfela wzrosła o 0,21%. Wsparciem dla wyniku były przede

Bardziej szczegółowo

wrz-09 lis-09 Oprocentowanie w bieŝącym ok. odsetkowym

wrz-09 lis-09 Oprocentowanie w bieŝącym ok. odsetkowym 3 październik 211 r. OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE bezpieczne i rentowne w niepewnych czasach Obligacje spółdzielcze pozostają odporne na dekoniunkturę na rynku. O ile jeszcze w sierpniu moŝna było podobnie oceniać

Bardziej szczegółowo

Informacja prasowa Warszawa, 4 grudnia 2015 r.

Informacja prasowa Warszawa, 4 grudnia 2015 r. Informacja prasowa Warszawa, 4 grudnia 2015 r. Wyniki sprzedaży obligacji oszczędnościowych w listopadzie 2015 r. Polacy po raz kolejny docenili emisję specjalną Listopadową 11 W listopadzie sprzedano

Bardziej szczegółowo

OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE

OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE Puls EXTRA - 2017-09-26 Catalyst - Obligacje spółdzielcze OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE Obligacje o wartości nominalnej 100 PLN Kurs na godz. 15:18 Ticker BID ASK YTM BID YTM ASK Kupon Wykup serii (lata) KBS0518*

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2012 rok Warszawa, 20 czerwca 2013 Otoczenie makroekonomiczne Polityka pieniężna Inwestycje & Konsumpcja 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 sty 07 lip 07 Stopa procentowe

Bardziej szczegółowo

Puls parkietu - rynek akcji 2011-02-09

Puls parkietu - rynek akcji 2011-02-09 SK-15 SK-45 SK-200 WIG 48500 48000 47500 47000 46500 46000 45500 45000 44500 44000 43500 43000 42500 December 2011 February SK-15 SK-45 SP500 SK-200 Decem ber 2011 February 15000 10000 x100 1330 1320 1310

Bardziej szczegółowo

Puls parkietu - rynek akcji 2011-08-01

Puls parkietu - rynek akcji 2011-08-01 WIG SK-15 50500 50000 49500 49000 48500 SK-45 48000 47500 47000 SK-200 46500 46000 45500 45000 15000 10000 x100 Mar Apr May Jun Jul Aug SP500 1380 1370 SK-15 1360 1350 1340 1330 1320 1310 1300 SK-45 1290

Bardziej szczegółowo

Strategia obligacyjna (odsłona 5)

Strategia obligacyjna (odsłona 5) 22 mar 13 4 kwi 13 15 kwi 13 25 kwi 13 8 maj 13 17 maj 13 28 maj 13 7 cze 13 18 cze 13 27 cze 13 8 lip 13 17 lip 13 Strategia obligacyjna (odsłona 5) Podsumowanie ostatniej strategii Wartośd portfela bardzo

Bardziej szczegółowo

Obligacje w okresie dekoniunktury

Obligacje w okresie dekoniunktury lip 1 sie 1 wrz 1 paź 1 lis 1 gru 1 sty 11 lut 11 mar 11 kwi 11 maj 11 cze 11 lip 11 sie 11 wrz 11 paź 11 lis 11 gru 11 sty 1 lut 1 mar 1 kwi 1 maj 1 cze 1 lip 1 sie 1 wrz 1 paź 1 Obligacje w okresie dekoniunktury

Bardziej szczegółowo

Obligacje korporacyjne inwestycja na trudne czasy

Obligacje korporacyjne inwestycja na trudne czasy Obligacje korporacyjne inwestycja na trudne czasy Radosław Tadajewski 18 listopada 2011 r., Kołobrzeg Agenda A. Obligacje wprowadzenie B. Jak zacząć inwestować? C. Niezbędnik inwestora D. Catalyst w ujęciu

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Podczas czwartkowej aukcji Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii OK0116 (16,9 mld PLN), PS0416 (19,6 mld PLN) i OK0716 (12,6 mld PLN) o łącznej wartości 49,1

Bardziej szczegółowo

Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania

Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania Departament Długu Publicznego Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania Sierpień 2014 NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE Miesięczny kalendarz emisji... 2 Komentarz MF... 7 ul. Świętokrzyska

Bardziej szczegółowo

Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2017 r.

Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2017 r. Citi Handlowy Departament Strategii i Relacji Inwestorskich Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2017 r. 22 sierpnia 2017 r. Podsumowanie II kwartału 2017 roku Konsekwentny rozwój działalności klientowskiej:

Bardziej szczegółowo

Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania

Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania Departament Długu Publicznego Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania Listopad 2014 NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE Miesięczny kalendarz emisji... 2 Komentarze MF... 8 ul.

Bardziej szczegółowo

OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE

OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE Catalyst - Obligacje spółdzielcze OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE Obligacje o wartości nominalnej 100 PLN Kurs na godz. 15:20 Ticker BID ASK BID ASK Kupon Wykup serii (lata) KBS0518* 98,51 100,50 7,5 4,5 5,31 0,7

Bardziej szczegółowo

Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za I półrocze 2015 r.

Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za I półrocze 2015 r. Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za I półrocze 2015 r. 27 sierpnia 2015 r. 1 I 27 NOTA PRAWNA Niniejsza prezentacja ma charakter wyłącznie promocyjny. Jedynym prawnym źródłem informacji o ofercie

Bardziej szczegółowo

Wyniki za trzy kwartały 2013 r. oraz plany rozwoju spółki

Wyniki za trzy kwartały 2013 r. oraz plany rozwoju spółki Grupa Kapitałowa P.R.E.S.C.O. GROUP Wyniki za trzy kwartały r. oraz plany rozwoju spółki Warszawa, 14 listopada r. AGENDA Rynek obrotu wierzytelnościami w Polsce w III kw. r. P.R.E.S.C.O. GROUP w III kwartale

Bardziej szczegółowo

W dniu 2 września 2010 r. na rynku obligacji Catalyst zadebiutowała spółka Marvipol SA.

W dniu 2 września 2010 r. na rynku obligacji Catalyst zadebiutowała spółka Marvipol SA. Do obrotu na Catalyst zostały wprowadzone dłużne papiery wartościowe spółek: Marvipol SA, Malborskich Zakładów Chemicznych Organika SA, Polskiego Banku Spółdzielczego w Ciechanowie, Banku Spółdzielczego

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów na czwartkowej aukcji zaoferuje obligacje skarbowe WZ0126 i DS0726 łącznie za 2-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t: 22

Bardziej szczegółowo

Wyniki za I kwartał 2014 oraz perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej P.R.E.S.C.O. Warszawa, 15 maja 2014 r.

Wyniki za I kwartał 2014 oraz perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej P.R.E.S.C.O. Warszawa, 15 maja 2014 r. Wyniki za I kwartał 2014 oraz perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej P.R.E.S.C.O. r. Rynek obrotu wierzytelnościami w Polsce w I kwartale 2014 r. Grupa Kapitałowa P.R.E.S.C.O. w I kwartale 2014 r. Wyniki

Bardziej szczegółowo

OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE

OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE Catalyst - Obligacje spółdzielcze Obligacje o wartości nominalnej 100 PLN Kurs na godz. 14:01 Ticker BID ASK BID ASK Kupon Wykup serii (lata) KBS0518* 98,51 99,80 6,6 5,5 5,31 1,19

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku. Warszawa, 14.06.2013 r.

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku. Warszawa, 14.06.2013 r. Raport miesięczny Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku Warszawa, 14.06.2013 r. Spis treści: 1. INFORMACJE NA TEMAT WYSTĄPIENIA TENDENCJI I ZDARZEŃ W OTOCZENIU RYNKOWYM SPÓŁKI, KTÓRE W JEJ

Bardziej szczegółowo

Wstępne skonsolidowane wyniki za 2016 rok

Wstępne skonsolidowane wyniki za 2016 rok Bank Handlowy w Warszawie S.A. Wstępne skonsolidowane wyniki za 2016 rok 14 lutego 2017 www.citihandlowy.pl Bank Handlowy w Warszawie S.A. Podsumowanie 2016 roku Wzrost aktywów klientowskich zgodnie z

Bardziej szczegółowo

Obligacje udany debiut nowych obligacji spółdzielczych Raport Poran y, 22 piernika 2008 r.

Obligacje udany debiut nowych obligacji spółdzielczych Raport Poran y, 22 piernika 2008 r. wrz-9 paź-9 lis-9 gru-9 sty-1 lut-1 mar-1 kwi-1 maj-1 cze-1 lip-1 sie-1 wrz-1 paź-1 lis-1 gru-1 sty-11 lut-11 mar-11 kwi-11 maj-11 cze-11 lip-11 sie-11 wrz-11 paź-11 lis-11 gru-11 sty-12 lut-12 mar-12

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za lipiec 2013 roku. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. Raport miesięczny za lipiec 2013 roku

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za lipiec 2013 roku. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. Raport miesięczny za lipiec 2013 roku Raport miesięczny Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za lipiec 2013 roku Strona 1 Spis treści: 1. INFORMACJE NA TEMAT WYSTĄPIENIA TENDENCJI I ZDARZEŃ W OTOCZENIU RYNKOWYM SPÓŁKI, KTÓRE W JEJ OCENIE MOGĄ

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje serii OK1018 i DS0726 o wartości 2,5-4,5 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t: 22 521 87 94 Ministerstwo

Bardziej szczegółowo

20 marzec Zespół Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin S.A. Wyniki za 2014 rok

20 marzec Zespół Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin S.A. Wyniki za 2014 rok 20 marzec 2015 Zespół Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin S.A. Wyniki za 2014 rok Podsumowanie 2014 roku Niższa o 4,14% [o 0,43 TWh] sprzedaż energii elektrycznej z własnej produkcji. Wyższa o 33,50% [o 0,86

Bardziej szczegółowo

LPP - Kupuj. Kupuj Cena bieżąca (zł) 1 470 Cena docelowa (zł) 1 626 WIG LPP

LPP - Kupuj. Kupuj Cena bieżąca (zł) 1 470 Cena docelowa (zł) 1 626 WIG LPP Kupuj Cena bieżąca (zł) 1 470 Cena docelowa (zł) 1 626 Dane na 19.10.2009 r. Kurs (zł) 1 470 WIG (pkt.) 39 014 Kapitalizacja (mln zł) 2 572 Free float (mln) 1 128 Free float (%) 48,43 Liczba akcji(tys.

Bardziej szczegółowo

kontraktu. Jeżeli w tak określonym terminie wykupu zapadają mniej niż 3 serie

kontraktu. Jeżeli w tak określonym terminie wykupu zapadają mniej niż 3 serie Standard programu kontraktów terminowych na krótkoterminowe, średnioterminowe oraz długoterminowe obligacje skarbowe określony Uchwałą Nr 561/2013 Zarządu Giełdy z dnia 28 maja 2013 r., z późniejszymi

Bardziej szczegółowo

Porównanie możliwości inwestowania w tzw. bezpieczne formy lokowania oszczędności. Jakub Pakos Paulina Smugarzewska

Porównanie możliwości inwestowania w tzw. bezpieczne formy lokowania oszczędności. Jakub Pakos Paulina Smugarzewska Porównanie możliwości inwestowania w tzw. bezpieczne formy lokowania oszczędności Jakub Pakos Paulina Smugarzewska Plan prezentacji 1. Bezpieczne formy lokowania oszczędności 2. Depozyty 3. Fundusze Papierów

Bardziej szczegółowo

NOTA INFORMACYJNA DLA OBLIGACJI SERII A SPÓŁKI RUBICON PARTNERS NFI SA. obligacje zdefiniowane w punkcie 2 poniżej

NOTA INFORMACYJNA DLA OBLIGACJI SERII A SPÓŁKI RUBICON PARTNERS NFI SA. obligacje zdefiniowane w punkcie 2 poniżej NOTA INFORMACYJNA DLA OBLIGACJI SERII A SPÓŁKI RUBICON PARTNERS NFI SA Definicje i skróty Emitent Obligacje Odsetki Rubicon Partners NFI SA obligacje zdefiniowane w punkcie 2 poniżej odsetki od Obligacji,

Bardziej szczegółowo

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za lipiec 2012 roku. Warszawa, r.

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za lipiec 2012 roku. Warszawa, r. Raport miesięczny Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za lipiec 2012 roku Warszawa, 13.08.2012 r. Spis treści: 1. INFORMACJE NA TEMAT WYSTĄPIENIA TENDENCJI I ZDARZEŃ W OTOCZENIU RYNKOWYM SPÓŁKI, KTÓRE W JEJ

Bardziej szczegółowo

Najlepsze miejsce. do obrotu obligacjami w Polsce

Najlepsze miejsce. do obrotu obligacjami w Polsce Najlepsze miejsce do obrotu obligacjami w Polsce GRUPAKAPITAŁOWAGPW BondSpot S.A. doświadczenie i rozwój BondSpot S.A. jest drugą, obok Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., instytucją na polskim

Bardziej szczegółowo

20 marca 2014 r. Zespół Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin S.A. Wyniki za 2013 r.

20 marca 2014 r. Zespół Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin S.A. Wyniki za 2013 r. 20 marca 2014 r. Zespół Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin S.A. Wyniki za 2013 r. Istotne zdarzenia w 2013 roku Spadek cen energii o około 10%. Pierwszy pełen rok konsolidacji PAK KWB Konin, PAK KWB Adamów

Bardziej szczegółowo

Nota Informacyjna dla Obligacji Serii A BUDOSTAL-5 S.A.

Nota Informacyjna dla Obligacji Serii A BUDOSTAL-5 S.A. Załącznik do Raportu bieżącego 12/2010 BUDOSTAL-5 S.A. Nota Informacyjna dla Obligacji Serii A BUDOSTAL-5 S.A. A. Informacje wstępne 1. Podstawa prawna Niniejsza Nota Informacyjna została sporządzona na

Bardziej szczegółowo

Prezentacja inwestorska

Prezentacja inwestorska Prezentacja inwestorska Agenda NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O SPÓŁCE DANE FINANSOWE PAKIETY WIERZYTELNOŚCI NOTOWANIA AKCJI OBLIGACJE KIERUNKI ROZWOJU RYNEK MEDIA O KME KONTAKT KME: Najważniejsze informacje

Bardziej szczegółowo

I. Czwarta emisja specjalna Listopadowa 11

I. Czwarta emisja specjalna Listopadowa 11 1 I. Czwarta emisja specjalna Listopadowa 11 W listopadzie br. standardowa oferta MF zostanie jednorazowo rozszerzona o dodatkowy instrument - obligację oszczędnościową o jedenastomiesięcznym terminie

Bardziej szczegółowo

Wyniki sprzedaży obligacji skarbowych w styczniu 2014 r.

Wyniki sprzedaży obligacji skarbowych w styczniu 2014 r. Informacja prasowa Warszawa, 13 lutego 2014 r. Wyniki sprzedaży obligacji skarbowych w styczniu 2014 r. W styczniu 2014 roku inwestorzy kupili obligacje skarbowe o łącznej wartości 256,2 mln zł to trzeci

Bardziej szczegółowo

Jest grupa inwestorów, która podwyżki stóp przyjmuje z zadowoleniem, bowiem pośrednio przekłada się to na wzrost ich zysków.

Jest grupa inwestorów, która podwyżki stóp przyjmuje z zadowoleniem, bowiem pośrednio przekłada się to na wzrost ich zysków. Jest grupa inwestorów, która podwyżki stóp przyjmuje z zadowoleniem, bowiem pośrednio przekłada się to na wzrost ich zysków. Kolejna podwyżka stóp procentowych wywołuje z reguły niezbyt przyjemne myśli

Bardziej szczegółowo

Nowa obligacja oszczędnościowa

Nowa obligacja oszczędnościowa Nowa obligacja oszczędnościowa ul. Świętokrzyska 12 00-916 Warszawa tel.: +48 22 694 50 00 fax :+48 22 694 50 08 www.mf.gov.pl Ocena wyników sprzedaży obligacji detalicznych w listopadzie i grudniu 2013

Bardziej szczegółowo

Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2017 r.

Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2017 r. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2017 r. 14 listopada, 2017 www.citihandlowy.pl Bank Handlowy w Warszawie S.A. Podsumowanie III kwartału 2017 roku Kontynuacja pozytywnych trendów Budowa aktywów klientowskich

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za kwiecień 2013 roku. Warszawa, r.

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za kwiecień 2013 roku. Warszawa, r. Raport miesięczny Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za kwiecień 2013 roku Warszawa, 10.05.2013 r. Spis treści: 1. INFORMACJE NA TEMAT WYSTĄPIENIA TENDENCJI I ZDARZEŃ W OTOCZENIU RYNKOWYM SPÓŁKI, KTÓRE W

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje skarbowe OK18, WZ12 i WZ126 za 5-8 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl

Bardziej szczegółowo

Obligacje spółdzielcze jeszcze bardziej bezpieczne

Obligacje spółdzielcze jeszcze bardziej bezpieczne sierpnia r. Struktura rynku obligacji Catalyst pod względem wielkości emisji (w %): Obligacje skarbowe 9, Obligacje korporacyjne 7, Obligacje komunalne, Obligacje spółdzielcze,7 Najważniejsze informacje

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas regularnej środowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje PS0721 i IZ0823 za 2-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl

Bardziej szczegółowo

Strategia obligacyjna

Strategia obligacyjna Podsumowanie ostatniej strategii W ciągu 31 dni wartość portfela wzrosła o 0,24%. Wsparciem dla wyniku była przede wszystkim wypłata odsetek. Negatywny wpływ wywarła zmiana cen netto. Spadła cena prawie

Bardziej szczegółowo

Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za pierwszy kwartał 2016 roku. 10 maja 2016 r.

Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za pierwszy kwartał 2016 roku. 10 maja 2016 r. Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za pierwszy kwartał 216 roku 1 maja 216 r. AGENDA GrupaBEST jedenzliderówbranży Najważniejsze wydarzenia w 216 roku Najlepszy kwartał w historii Grupy Wysoki

Bardziej szczegółowo

PREZENTACJA SPÓŁKI MURAPOL S.A. EMISJA OBLIGACJI SERII B WPROWADZONYCH DO OBROTU NA RYNKU CATALYST GPW

PREZENTACJA SPÓŁKI MURAPOL S.A. EMISJA OBLIGACJI SERII B WPROWADZONYCH DO OBROTU NA RYNKU CATALYST GPW PREZENTACJA SPÓŁKI MURAPOL S.A. EMISJA OBLIGACJI SERII B WPROWADZONYCH DO OBROTU NA RYNKU CATALYST GPW 18 SIERPNIA 2010 PROFIL SPÓŁKI Jeden z czołowych deweloperów mieszkaniowych w Polsce Południowej.

Bardziej szczegółowo

Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2012 roku. Maj 2012

Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2012 roku. Maj 2012 BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2012 roku Maj 2012 Wzrost zysku netto w I kwartale 2012 roku /mln zł/ ZYSK NETTO +34% +10% -16% +21% +21% 17% kw./kw. Wzrost przychodów

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe na stawki WIBOR

Kontrakty terminowe na stawki WIBOR Kontrakty terminowe na stawki WIBOR Sebastian Siewiera Główny Specjalista Dział Rynku Terminowego Warszawa, marzec 2014-1- WSTĘP Kontrakty terminowe (futures) na stopy LIBOR/EURIBOR oraz obligacje skarbowe

Bardziej szczegółowo

Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014

Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014 Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014 Agenda Wprowadzenie Definicja kontraktu Czynniki wpływające

Bardziej szczegółowo

Nota Informacyjna dla Obligacji Serii C BUDOSTAL-5 S.A.

Nota Informacyjna dla Obligacji Serii C BUDOSTAL-5 S.A. Załącznik nr 2 do Raportu bieżącego 21/2011 BUDOSTAL-5 S.A. Nota Informacyjna dla Obligacji Serii C BUDOSTAL-5 S.A. A. Informacje wstępne 1. Podstawa prawna Niniejsza Nota Informacyjna została sporządzona

Bardziej szczegółowo

Catalyst: obligacje tańsze od akcji. Wpisany przez Emil Szweda

Catalyst: obligacje tańsze od akcji. Wpisany przez Emil Szweda Czy średnio na akcjach uda się obecnie zarobić więcej niż 8,6% rocznie, które średnio dają obligacje i czy bilans ryzyka, że tak się stanie, jest wart poniesienia go? Na Catalyst notowane są obligacje

Bardziej szczegółowo

WSTĘP. Standaryzacja pozwoli także na płynne wprowadzenie obligacji do notowań na platformie CATALYST.

WSTĘP. Standaryzacja pozwoli także na płynne wprowadzenie obligacji do notowań na platformie CATALYST. REKOMENDACJA w sprawie niektórych warunków technicznych emisji obligacji komunalnych, które nie zostały dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym i o wartości emisji niższej niż 100 mln zł Niniejsza Rekomendacja

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów wyemituje w czwartek obligacje skarbowe serii WZ0124, DS0725 i WS0428. Wartość podaży ustalono na 3-5 mld PLN; Dr Mirosław Budzicki Starszy strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1-

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1- BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w I kwartale 29 r. Głęboki spadek produkcji przemysłowej w styczniu i lutym, wskaźniki koniunktury sugerują

Bardziej szczegółowo

Ewolucja rynku obligacji korporacyjnych. Jacek A. Fotek 29 września 2014 r.

Ewolucja rynku obligacji korporacyjnych. Jacek A. Fotek 29 września 2014 r. Ewolucja rynku obligacji korporacyjnych Jacek A. Fotek 29 września 2014 r. Trendy i możliwości Perspektywa makroekonomiczna - wysoki potencjał wzrostu w Polsce Popyt na kapitał - Wzrost zapotrzebowania

Bardziej szczegółowo

Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski

Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Aktywa instytucji finansowych w Polsce w latach 2000-2008 (w mld zł) 2000 2001 2002 2003

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH W czwartek na aukcji zamiany Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii DS1015 i OK0116. W zamian będą emitowane papiery PS0421 i DS0726. Dr Mirosław Budzicki Starszy

Bardziej szczegółowo

Prezentacja raportu za rok Kraków, 31 maja 2016 roku

Prezentacja raportu za rok Kraków, 31 maja 2016 roku Prezentacja raportu za rok 215 Kraków, 31 maja 216 roku Rok 215 w liczbach 195% wzrost przychodów netto ze sprzedaży r/r 148% wzrost zysku netto r/r 48 mln zł łączna wartość inwestycji w portfele wierzytelności

Bardziej szczegółowo

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku Grupa BRE Banku zakończyła rok 2012 zyskiem brutto w wysokości 1 472,1 mln zł, wobec 1 467,1 mln zł zysku wypracowanego w 2011 roku (+5,0 mln zł, tj. 0,3%).

Bardziej szczegółowo

Indeks obligacji skarbowych oraz podsumowanie roku 2010 na rynku Treasury BondSpot Poland. Debiut 16 lutego 2011 r.

Indeks obligacji skarbowych oraz podsumowanie roku 2010 na rynku Treasury BondSpot Poland. Debiut 16 lutego 2011 r. Indeks obligacji skarbowych oraz podsumowanie roku 2010 na rynku Treasury BondSpot Poland Debiut 16 lutego 2011 r. 1 Agenda Ogólne informacje o rynku Treasury BondSpot Poland Indeks obligacji skarbowych

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje skarbowe OK0717 i PS0420 za 4-6 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl

Bardziej szczegółowo

Inwestowanie w obligacje

Inwestowanie w obligacje Inwestowanie w obligacje Ile zapłacić za obligację aby uzyskać oczekiwaną stopę zwrotu? Jaką stopę zwrotu uzyskamy kupując obligację po danej cenie? Jak zmienią się ceny obligacji, kiedy Rada olityki ieniężnej

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje skarbowe WZ12 i PS421 za 4-6 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl

Bardziej szczegółowo

Grupa Kapitałowa BEST Wyniki za 4 kwartały 2014 r.

Grupa Kapitałowa BEST Wyniki za 4 kwartały 2014 r. Grupa Kapitałowa BEST Wyniki za 4 kwartały 2014 r. 16 lutego 2015 r. 1 I 20 AGENDA PREZENTACJI Najważniejsze wydarzenia w 4. kwartale 2014 r. Konsolidacja Grupy BEST Wyniki finansowe Podsumowanie 2014

Bardziej szczegółowo

Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.

Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r. Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 201 r. W dniu 22 marca

Bardziej szczegółowo

Raport bieżący JSOCHANSKI. Strona 1 z 5. Emitent: Rubicon Partners Narodowy Fundusz Inwestycyjny Spółka Akcyjna

Raport bieżący JSOCHANSKI. Strona 1 z 5. Emitent: Rubicon Partners Narodowy Fundusz Inwestycyjny Spółka Akcyjna Strona 1 z 5 RAPORT BIEŻĄCY Numer w roku Rok bieżący Data sporządzenia Temat raportu Podstawa prawna 30 19-04- Uchwała Zarządu dotycząca emisji obligacji zamiennych Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy o ofercie

Bardziej szczegółowo

Stopa zwrotu a ryzyko inwestycji na NewConnect. Marek Zuber Dexus Partners

Stopa zwrotu a ryzyko inwestycji na NewConnect. Marek Zuber Dexus Partners Stopa zwrotu a ryzyko inwestycji na NewConnect Marek Zuber Dexus Partners Ryzyko na rynkach finansowych Skąd się bierze? Generalna zasada: -Im większe ryzyko tym większy zysk -Im większy zysk tym większe

Bardziej szczegółowo

Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r.

Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. RAPORT BIEŻĄCY NR 17/2010 Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Warszawa, 3 marca 2010 r. Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Wyniki

Bardziej szczegółowo

Raport o obligacjach: krok do przodu na drodze do poprawy rynku y, 22 piernika 2008 r.

Raport o obligacjach: krok do przodu na drodze do poprawy rynku y, 22 piernika 2008 r. sty 4 kwi 4 lip 4 paź 4 sty 5 kwi 5 lip 5 paź 5 sty 6 kwi 6 lip 6 paź 6 sty 7 kwi 7 lip 7 paź 7 sty 8 kwi 8 lip 8 paź 8 sty 9 kwi 9 lip 9 paź 9 sty 1 kwi 1 lip 1 paź 1 sty 11 kwi 11 lip 11 paź 11 sty 12

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku. Warszawa, 24 czerwca 2014

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku. Warszawa, 24 czerwca 2014 BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku Warszawa, 24 czerwca 2014 Otoczenie makroekonomiczne Gospodarka stopniowo przyspiesza Dalsza poprawa sytuacji na rynku pracy 7.0 5.0 3.0

Bardziej szczegółowo

"Wybrane wyniki finansowe Raiffeisen Bank Polska S.A. i Grupy Kapitałowej Raiffeisen Bank Polska S.A. za I kwartał 2016 roku"

Wybrane wyniki finansowe Raiffeisen Bank Polska S.A. i Grupy Kapitałowej Raiffeisen Bank Polska S.A. za I kwartał 2016 roku Warszawa, dnia 20.05.2016 Raport bieżący nr 8/2016 "Wybrane wyniki finansowe Raiffeisen Bank Polska S.A. i Grupy Kapitałowej Raiffeisen Bank Polska S.A. za I kwartał 2016 roku" Zarząd Raiffeisen Bank Polska

Bardziej szczegółowo

GRUPA BEST PREZENTACJA WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA TRZY KWARTAŁY 2016 ROKU

GRUPA BEST PREZENTACJA WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA TRZY KWARTAŁY 2016 ROKU PREZENTACJA WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA TRZY KWARTAŁY 2016 ROKU Gdynia, dnia 8 listopada 2016 roku AGENDA Grupa BEST - podstawowe fakty Najważniejsze wydarzenia w 2016 roku Okres dynamicznego wzrostu Kluczowe

Bardziej szczegółowo

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za I półrocze 2015 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A.

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za I półrocze 2015 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Warszawa, dnia 13 sierpnia 2015 r. Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za I półrocze 2015 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Podstawa prawna: Zgodnie

Bardziej szczegółowo

W 2009 roku sprzedano obligacje za ponad 3,8 mld zł W grudniu wzrost sprzedaży miesiąc do miesiąca o 50%

W 2009 roku sprzedano obligacje za ponad 3,8 mld zł W grudniu wzrost sprzedaży miesiąc do miesiąca o 50% Informacja prasowa Warszawa, 14 stycznia 2009 r. W 2009 roku sprzedano obligacje za ponad 3,8 mld zł W grudniu wzrost sprzedaży miesiąc do miesiąca o 50% W 2009 r. sprzedaż skarbowych obligacji detalicznych

Bardziej szczegółowo

RADA NADZORCZA SPÓŁKI

RADA NADZORCZA SPÓŁKI Poznań, 07.04.2015 r. OCENA SYTUACJI SPÓŁKI INC S.A. ZA ROK 2014 DOKONANA PRZEZ RADĘ NADZORCZĄ Rada Nadzorcza działając zgodnie z przyjętymi przez Spółkę Zasadami Ładu Korporacyjnego dokonała zwięzłej

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r.

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie,

Bardziej szczegółowo

Raport Catalyst: rynek obligacji w 2014 roku

Raport Catalyst: rynek obligacji w 2014 roku Patronat: Raport Catalyst: rynek obligacji w 2014 roku maj 2015 Co w raporcie? Podsumowanie rozwoju rynku Catalyst Wielkość rynku Płynność rynku Catalyst na tle rynków obligacji Europy Środkowo-Wschodniej

Bardziej szczegółowo

PODWÓJNA PERSPEKTYWA: EMITENT I INWESTOR (TREASURY) W JEDNYM GETIN NOBLE BANK S.A.

PODWÓJNA PERSPEKTYWA: EMITENT I INWESTOR (TREASURY) W JEDNYM GETIN NOBLE BANK S.A. PODWÓJNA PERSPEKTYWA: EMITENT I INWESTOR (TREASURY) W JEDNYM GETIN NOBLE BANK S.A. Forum Rynku instrumentów dłużnych i derywatów stopy procentowej Warszawa, maj 2013 PERSPEKTYWA: EMITENT Forum Rynku instrumentów

Bardziej szczegółowo

Kurs na zysk! Oferta obligacji serii AF 1. Oprocentowanie 4,88%* Współoferujący

Kurs na zysk! Oferta obligacji serii AF 1. Oprocentowanie 4,88%* Współoferujący Kurs na zysk! Oferta obligacji serii AF 1 Oprocentowanie 4,88%* Współoferujący * Przykładowa kalkulacja oprocentowania obligacji serii AF 1 w skali roku. Do obliczeń przyjęto wartość stopy WIBOR dla 3-miesięcznych

Bardziej szczegółowo

Rola rynku obligacji Catalyst w finansowaniu rozwoju samorządów. Warszawa, 9 maja 2013

Rola rynku obligacji Catalyst w finansowaniu rozwoju samorządów. Warszawa, 9 maja 2013 Rola rynku obligacji Catalyst w finansowaniu rozwoju samorządów Warszawa, 9 maja 2013 Rynek obligacji nieskarbowych w Polsce Wartość rynku nieskarbowych instrumentów dłużnych do PKB w Polsce i na świecie

Bardziej szczegółowo

Deweloperzy na rynku publicznym. II kwartał 2012 r.

Deweloperzy na rynku publicznym. II kwartał 2012 r. Deweloperzy na rynku publicznym II kwartał 212 r. Struktura pasywów emitentów Struktura kapitałów spółek publicznych z branży deweloperskiej w Polsce 1% 8% 675 582 496 1 672 35 4 95 425 112 367 6 42 47

Bardziej szczegółowo

Obligacje Skarbu Państwa zyskowną lokatą kapitału

Obligacje Skarbu Państwa zyskowną lokatą kapitału Informacja prasowa Warszawa, 02 grudnia 2009 r. Obligacje Skarbu Państwa zyskowną lokatą kapitału Oprocentowanie oferowanych w grudniu przez Ministerstwo Finansów detalicznych Obligacji Skarbu Państwa

Bardziej szczegółowo

Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Tarnowskie Góry,

Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Tarnowskie Góry, Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA 1.01. 31.03.2015 Organizacja Grupy Kapitałowej Segmenty działalności Windykacja na zlecenie oraz finansowanie wymagalnych wierzytelności biznesowych Nabywanie portfeli

Bardziej szczegółowo