Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 BIULETYN DZIENNY, :58

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) BIULETYN DZIENNY, :58 W tym tygodniu w kalendarzu makroekonomicznym dane z rynku pracy oraz o produkcji przemysłowej w maju. Zwycięstwo partii E. Macrona w wyborach parlamentarnych we Francji. Dziś rynek będzie pilnie śledził wypowiedzi W. Dudleya z Fed Na rynku surowców słabo w ostatnich dniach zachowuje się ropa naftowa, na plus natomiast zachowuje się pszenica Zachowanie kontraktów na wiodące europejskie indeksy i sesja azjatycka zapowiadają udane otwarcie warszawskich indeksów dzisiaj Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista aleksandra.pikala@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl KOMENTARZ EKONOMICZNY W tym tygodniu kalendarz publikacji makroekonomicznych z Polski obejmuje przede wszystkim dane ze sfery realnej. Już dziś o 14:00 GUS przedstawi dane z rynku pracy w maju. Zatrudnienie powinno rosnąć już bez niespodzianek o 4,6% r/r (taka jest zarówno nasza prognoza jak i mediana oczekiwań rynkowych). Spodziewamy się natomiast wyższej od konsensusu dynamiki wynagrodzeń (5,7% r/r vs konsensus 4,9% r/r), interpretowanej bardziej jako korekta danych kwietniowych niż początek narastającej presji płacowej. We wtorek natomiast poznamy dane o produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej, produkcji budowlano montażowej oraz wskaźnik inflacji PPI. Zarówno nasze szacunki jak i prognozy rynkowe wskazują na zdecydowaną poprawę wskaźników wobec kwietnia (czemu sprzyjać będzie pozytywny efekt kalendarzowy w postaci jednego więcej dnia roboczego). Oczekujemy, że produkcja przemysłowa wzrośnie o 8,5% r/r, przy istniejącym ryzyku in minus dla odczytu, mając na uwadze majowy odczyt PMI i hamujący już od stycznia komponent produkcji. Dynamika produkcji budowlano montażowaej, pomimo zimniejszego początku miesiąca, powinna przyspieszyć do 14,2% r/r. W dalszym ciągu spodziewamy się też dobrych wyników po stronie sprzedaży detalicznej (nasz prognoza: 9,0% r/r), której w dalszym ciągu sprzyja dobra sytuacja na rynku pracy wspierająca optymizm konsumentów i przekładająca się na wzrost wydatków. W czwartek NBP opublikuje Minutki RPP z posiedzenia majowego, jednak najprawdopodobniej, podobnie jak komentarz i konferencja po posiedzeniu, Minutki nie przyniosą wielu zaskoczeń. KOMENTARZ RYNKOWY Ostatnie dni obfitowały w wiele wydarzeń i danych istotnych z punktu widzenia rynków finansowych. W piątek poznaliśmy gorsze od rynkowego konsensusu dane z amerykańskiego rynku nieruchomościowego o rozpoczętych budowach domów i wydanych pozwoleniach na budowę oraz słabszy od oczekiwanego odczyt Indeksu Uniwersytetu Michigan. Zmieniło to nieco nastawienie rynku do amerykańskich aktywów po tym jak w środę dosyć jastrzębio została odebrana komunikacja Fed z rynkiem. W bieżącym tygodniu nie ma wielu danych ze Stanów Zjednoczonych. Najważniejszymi będą te o sprzedaży nowych domów oraz handlu na rynku wtórnym. Generalnie ostatnie odczyty dla tych wskaźników plasują się najwyżej od blisko dekady. Ponadto, rynek będzie wsłuchiwał się w głosy przedstawicieli Fed, którzy będą uzasadniać swoje poglądy na temat gospodarki. Dziś głos zabierać będzie William Dudley, znany m.in. z tego, że jego stanowisko często zbliżone jest Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 19 czerwca 2017, GODZ 9.10 do prezes Fed. Dodatkowo w nocy swoje wystąpienie będzie miał Charles Evans. W weekend obserwowaliśmy drugą turę wyborów parlamentarnych we Francji. Zgodnie z oczekiwaniami po pierwszej turze wygrała partia prezydenta E. Macrona. Choć zwycięstwo było mniejsze niż wskazywała na to część sondaży to i tak partia Macrona uzyskała wyraźną bezwzględną większość. W kontekście francuskich wyborów zwraca się uwagę na rekordowo niską frekwencję. Z punktu widzenia rynków finansowych wynik wyborczy wzmacnia pozycję prezydenta i sprzyja postrzeganiu Francji jako kraju, który będzie wspierał stabilność UE i strefy euro. W tym tygodniu najważniejszymi danymi ze strefy euro będą wstępne odczyty indeksów PMI w piątek. EURUSD pozostaje stabilny wobec ostatnich odczytów makroekonomicznych i wydarzeń na świecie. Obowiązującym oczekiwanym przedziałem wahań pozostaje 1,11-1,123. Większa zmienność na parze może dzisiaj pojawić się przy okazji wypowiedzi W. Dudleya. W przypadku EURPLN obserwowaliśmy w ostatnich dniach wyraźne osłabienie złotego i wyjście powyżej 4,20. Obowiązującym przedziałem wahań jest 4,19-4,24. Dziś i jutro poznamy istotne dane miesięczne z polskiej gospodarki. Spodziewamy się odczytów zbliżonych do rynkowego konsensusu, co naszym zdaniem może wyhamować osłabienie złotego o ile sentyment do rynków rozwijających wyraźnie się nie pogorszy w kolejnych dniach. Na rynku surowców nadal pod presją są notowania ropy naftowej, co związane jest z mniejszym od oczekiwanego zmniejszaniem się zapasów w Stanach Zjednoczonych, a także kolejnym tygodniem w którym zwiększono ilość aktywnych platform wiertniczych w tym kraju. Generalnie rynek obawia się, że kraje spoza zawartego porozumienia o ograniczeniu wydobycia mogą je istotnie zwiększyć w stopniu przewyższającym nawet wzrost popytu globalnego. Bardzo dobrze natomiast w ostatnich dniach radzi sobie pszenica, co jest związane z oczekiwaniem, że tegoroczne zbiory pszenicy w Stanach Zjednoczonych charakteryzować się będą znacznie niższą jakością niż w ubiegłych latach. Na rynku akcyjnym w piątek obserwowaliśmy wzrosty w Europie, co również znalazło swoje przełożenie na indeks dużych warszawskich spółek, jednak małe i średnie podmioty radziły sobie znacznie gorzej. Piątkowa sesja w Warszawie była jednak specyficzna ze względu na brak notowań w czwartek, na której wiele indeksów światowych traciło w związku z jastrzębim wydźwiękiem posiedzenia Fed oraz to, że był to dzień wygasania kontraktów terminowych na indeksy giełdowe w Warszawie. Sesja azjatycka i kontrakty na wiodące indeksy europejskie zapowiadają wzrosty na rodzimym rynku na otwarciu dzisiejszej sesji. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 BIULETYN DZIENNY, :58 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2074 4,2103-0,05% 0,30% WIG 60481,1 0,17% -1,36% ,13 USD/PLN 3,7555 3,7608-0,12% 0,26% WIG ,5 0,37% -1,53% ,50 CHF/PLN 3,8582 3,8599-0,01% -0,15% WIG ,1 0,15% -1,53% ,86 EUR/USD 1,1203 1,1198 0,04% 0,04% mwig ,2-0,57% -1,42% ,61 GBP/PLN 4,7979 4,8086-0,72% 0,93% swig ,2-0,01% -0,87% ,35 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7207,8 0,09% -3,05% ,56 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 720,2-0,26% -0,83% ,18 3M Euribor b/d 0,000% - WIG Budow 3444,6-0,27% -0,31% 5 621,01 3M Libor CHF ,731% - WIG Paliwa 7315,8 0,83% 1,09% ,01 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,66% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,73% - Czechy PX 990,8-0,60% -1,72% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 35512,5-0,06% 0,29% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 0,0 0,00% 0,00% Turcja BIST ,6-0,55% -0,76% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,9 0,52% -1,18% EUR/PLN 4,2181 0,37% Niemcy DAX 12752,7 0,48% -0,49% GBP/PLN 4,8199 0,87% UK FTSE ,5 0,60% -0,85% CHF/PLN 3,8771 0,18% Francja CAC ,3 0,89% -0,69% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 20940,7 0,45% -0,86% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 21384,3 0,11% 0,53% (USD) 5 sesji USA S&P ,2 0,03% 0,06% S&P GSCI punkty 364,17 0,64% -1,52% Brazylia IBX ,4-0,56% -1,83% Ropa Brent barylka 47,18-0,40% -2,30% Azja (dziś) Złoto uncja 1 252,25-0,12% -1,17% Japonia NIKKEI ,8 0,62% 0,80% Srebro uncja 16,66-0,24% -1,71% Chiny SSE Composite 3137,9 0,47% -0,06% Miedź tona 5 663,00 0,04% -2,43% Indie SENSEX 31197,0 0,45% 0,33% Źródło: Bloomberg :56 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PIĄTEK 16 Czerwca BIULETYN DZIENNY, :58 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni JP Decyzja BoJ ws. stóp procentowych -0,1-0,1-0,1-0,1 11:00 EZ Inflacja CPI (maj, %, r/r) 1,4 1,9 11:00 EZ Inflacja bazowa (maj, %, r/r) 0,9 0,9 14:30 US Pozwolenia na budowę domów (maj, tys.) :00 US Indeks Uniwersytetu Michigan (czerwiec) 97 97,1 18:45 US Występienie szefa Fed z Dallas (R. Kaplan) UK PONIEDZIAŁEK 19 Czerwca Rozpoczęcie negocjacji ws. Brexitu 14:00 PL Przeciętne zatrudnienie (maj, %, r/r) 4,6 4,6 4,6 14:00 PL Wynagrodzenie (maj, %, r/r) 5,7 4,9 4,1 WTOREK 20 Czerwca 14:00 PL P:rodukcja przemysłowa (maj, %, r/r) 8,5 8,1-0,6 14:00 PL Produkcja budowlana (maj, %, r/r) 14,2 13,0 4,3 14:00 PL Inflacja PPI (maj, %, r/r) 3,0 2,9 4,3 14:00 PL Sprzedaż detaliczna (maj, %, r/r) 9,0 9,5 8,1 21:00 US Wystąpienie R. Kaplana z FOMC ŚRODA 21 Czerwca 16:00 US Sprzedaz domów, rynek wtórny (maj, %, m/m) -0,4-2,3 CZWARTEK 22 Czerwca 14:30 US Liczba nowych bezrobotnych (17 czerwca, tys.) :00 US Wystapienie J. Powell z FOMC PIĄTEK 23 Czerwca 9:00 FR Indeks PMI dla przemysłu (czerwiec, %, r/r, wst) 53,8 9:00 FR Indeks PMI dla usług (czerwiec, %, r/r, wst) 57,2 9:30 DE Indeks PMI dla przemysłu (czerwiec, %, r/r, wst) 59,5 9:30 DE Indeks PMI dla usług (czerwiec, %, r/r, wst) 55,4 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu (czerwiec, %, r/r, wst) 57,0 10:00 EZ Indeks PMI dla usług (czerwiec, %, r/r, wst) 56,3 16:00 US Sprzedaż nowych domów (maj, tys.) Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 BIULETYN DZIENNY, :58 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5