Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, :09 Lipcowa projekcja inflacji NBP zbliżona do marcowej O 14:00 poznamy strukturę inflacji CPI Rynek pozostaje w oczekiwaniu na jutrzejsze wystąpienie prezes Fed Kolejne pogorszenie jakości zbóż w USA według szacunków USDA. Dobre otwarcie w Azji i kontrakty terminowe zapowiadają wzrostowe otwarcie europejskich indeksów. KOMENTARZ EKONOMICZNY Departament Analiz Ekonomicznych NBP opublikował wczoraj lipcowy Raport o Inflacji. Ścieżka wzrostu gospodarczego została podniesiona dla całego horyzontu projekcji, z szacowaną dynamiką PKB w 2017r. na poziomie 4,0% r/r (wobec 3,7% w marcu). Podwyżka prognoz dla tempa wzrostu gospodarczego, poza założeniami odnośnie przyspieszenia inwestycji oraz stabilizacji konsumpcji na wysokim poziomie, była możliwa głównie z uwagi na rewizję prognoz dynamiki PKB dla gospodarek światowych, w tym strefy euro oraz Stanów Zjednoczonych. Ścieżka inflacji w projekcji obniżyła się natomiast w 2017r. o 0,1 pkt. proc. i konwerguje stopniowo do poziomu celu inflacyjnego w 2019r. NBP, zgodnie z raportem, nie spodziewa się istotnie narastającej presji płacowej w horyzoncie prognozy, ograniczanej napływem pracowników z zagranicy (przede wszystkim z Ukrainy) oraz wzrostem zatrudnienia pośród grup pracowników o niższych kwalifikacjach. Jednocześnie niższe ceny energii, w tym przede wszystkim ceny ropy naftowej ograniczać będą wzrosty inflacji CPI. Biorąc pod uwagę stopniową aprecjację waluty, niższe koszty dla przedsiębiorstw (które mogą dzięki temu bez podwyżek cen podnosić wynagrodzenia) oraz ograniczoną presję płacową, inflacja bazowa powinna rosnąc bardzo stopniowo do 1,5% r/r w 2019r. Dziś w kalendarzu makroekonomicznym publikacja wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych. Z zainteresowaniem oczekujemy struktury wskaźnika CPI, która wyjaśni, co stało za niższym od mediany oczekiwań odczycie flash. Spodziewamy się, że głównym powodem zaskoczenia w czerwcowych danych był ograniczony wzrost cen żywności. KOMENTARZ RYNKOWY Wczoraj mieliśmy spokojny dzień na rynkach w związku z raczej pustym kalendarzem makroekonomicznym i brakiem szczególnych wydarzeń, który silnie wpływałby na rynki. Jedyne dane, które j napłynęły na rynek i zwróciły uwagę inwestorów to europejski Sentix i chiński odczyt inflacji. Dzisiaj również niewiele publikacji danych. Wśród nich finalny odczyt wskaźnika CPI dla Polski. Oczekujemy potwierdzenia wstępnego odczytu, w związku z tym nie powinno to mieć silnego wpływu na notowania polskich aktywów. Dziś wieczorem zmienność na amerykańskich aktywach może pojawić się przy okazji wypowiedzi przedstawicieli Fed: Neela Kashkariego czy Lael Brainard. Większa zmienność na rynkach może pojawić się przy okazji jutrzejszego wystąpienia w Kongresie J. Yellen zwłaszcza jeśli powiedziałaby coś więcej na temat przyszłych działań amerykańskiego Fedu. Mając na uwadze jednak niedawne posiedzenie Fed wraz z konferencją nie oczekujemy przełomu w retoryce szefowej amerykańskiego banku centralnego. EURUSD oparł się ostatnio ostatniemu oporowi przy 1,1430. Przewidujemy, że aż do piątku para może pozostać poniżej tego poziomu, natomiast o kierunku zmian w piątek zadecyduje seria danych z amerykańskiej gospodarki: inflacja CPI, produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna i indeks zaufania konsumentów uniwersytetu Michigan. Podobnie jak rynek zakładamy poprawę miesiąc do miesiąca dynamiki sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej. Oczekujemy też niższej inflacji niż przed miesiącem oraz jesteśmy bardziej optymistyczni co do indeksu zaufania konsumentów. Jeśli Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 11 lipca 2017, GODZ 9.10 nasz scenariusz dotyczący piątkowych danych sprawdziłby się to prawdopodobnie będziemy obserwować nieznaczny spadek EURUSD. W przypadku EURPLN para pozostaje w przedziale 4,2080-4,2560. Oczekujemy, że przynajmniej do piątku para pozostanie w tym przedziale. Na rynku surowców obserwowaliśmy wczoraj niewielkie wzrosty paliw oraz metali. W przypadku surowców rolnych dobrze radziły sobie zboża, wzrastała zarówno pszenica, kukurydza jak i soja. Dla wszystkich z wymienionych zbóż kolejny tydzień poznaliśmy niższe szacunki USDA, co do jakości zbiorów w Stanach Zjednoczonych. Gorzej radziły sobie inne surowce rolne jak kakao i cukier, które istotnie przeceniły się podczas wczorajszej sesji. Dziś wpływ na ropę naftową będzie miał raport publikowany przez API. Na rynku akcyjnym obserwowaliśmy wczoraj wzrosty na rynkach europejskich (DAX +0,46%; CAC40 +0,4%). Podobnie zachowywał się warszawski parkiet gdzie zarówno indeksy największych spółek jak i nieco mniejszych podmiotów zyskały około 0,2%. Dość dobrze na rodzimym rynku radził sobie sektor energetyczny natomiast wyraźne spadki obserwowaliśmy u największych przedstawicieli branży obuwniczoodzieżowej tzn. LPP i CCC. Dziś prawdopodobnie rozpoczniemy dzień od wzrostów na rynkach w Europie co sugeruje zarówno dobre zachowanie giełd azjatyckich jak i kontrakty terminowe na indeksy europejskie. W tym tygodniu zobaczymy silniejszy akcent publikacji wyników za 2 kwartał na amerykańskim rynku ze względu planową prezentację wyników Przez JPMorgan Chase, Well Fargo i Citigroup. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 BIULETYN DZIENNY, :09 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2374 4,2389-0,01% -0,05% WIG 60829,2 0,20% -0,92% ,50 USD/PLN 3,7210 3,7196 0,06% -0,37% WIG ,7 0,21% -0,99% ,94 CHF/PLN 3,8465 3,8502-0,04% -0,58% WIG ,8 0,30% -1,00% ,57 EUR/USD 1,1388 1,1396-0,07% 0,33% mwig ,3 0,26% -1,28% ,53 GBP/PLN 4,7920 4,7900-0,02% -1,16% swig ,9 0,11% -0,52% ,07 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7320,6 0,13% -1,08% ,05 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 716,2 0,97% -0,36% ,79 3M Euribor ,331% - WIG Budow 3471,1-0,44% -0,12% 4 441,36 3M Libor CHF ,000% - WIG Paliwa 7176,1 0,92% 0,51% ,34 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,66% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,73% - Czechy PX 999,0 0,69% 2,37% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 35724,9 0,62% 2,71% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1006,1 1,10% -0,32% Turcja BIST ,8 1,08% 0,74% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,1 0,41% -0,39% EUR/PLN 4,2348 0,03% Niemcy DAX 12388,7 0,06% 0,52% GBP/PLN 4,7818-0,18% UK FTSE ,0 0,26% -0,10% CHF/PLN 3,8521-0,01% Francja CAC ,6 0,40% -0,58% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21190,7 0,84% 0,84% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 21408,5-0,03% 0,28% (USD) 5 sesji USA S&P ,4 0,09% 0,17% S&P GSCI punkty 366,92 0,39% -1,47% Brazylia IBX ,9 1,13% -0,52% Ropa Brent barylka 47,13 0,53% -5,00% Azja (dziś) Złoto uncja 1 211,42-0,04% -0,98% Japonia NIKKEI ,5 0,57% 0,81% Srebro uncja 15,57-0,07% -3,17% Chiny SSE Composite 3205,4-0,23% 0,71% Miedź tona 5 824,00-0,07% -1,75% Indie SENSEX 31715,6 1,13% 1,58% Źródło: Bloomberg :55 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PONIEDZIAŁEK 10 Lipca BIULETYN DZIENNY, :09 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 3:30 CH PPI (czerwiec, %, r/r) 5,5 5,4 5,4 10:30 EZ Indeks Sentix (czerwiec) 28,3 26,8 28,1 28,4 WTOREK 11 Lipca 14:00 PL Inflacja CPI (czerwiec, %, r/r) 1,5 1,5 1,9 18:30 US Wystąpienie L. Brainard z FOMC 22:40 US Tygodniowa zmiana zapasów wg API (mln brk) ŚRODA 12 Lipca 11:00 EZ Produkcja przemysłowa (maj, m/m, sa) 1,1 1,0 0,5 14:00 PL Inflacja bazowa (czerwiec, %, r/r) 0,8 0,8 0,8 16:00 US Wystąpienie J. Yellen z FOMC 20:00 US Beżowa księga Fed CZWARTEK 13 Lipca 8:00 DE Inflacja CPI (czerwiec, %, r/r) 1,6 1,6 1,6 14:30 US Inflacja PPI (czerwiec, %, r/r) 1,9 2,4 14:30 US Liczba nowych bezrobotnych (8 lipca, tys.) PIĄTEK 14 Lipca 14:00 PL Saldo obrotów bieżących (maj, mln eur) :00 PL Bilans handlowy (maj, mln eur) :30 US Sprzedaż detaliczna (czerwiec, %, m/m) 0,1 0,2-0,3 15:15 US Produkcja przemysłowa (czerwiec, %, m/m) 0,3 0,3 0,0 16:00 US Indeks Michigan (lipiec) 96,0 95,0 95,1 PONIEDZIAŁEK 17 Lipca 14:30 US Indeks NY Empire State (lipiec, pkt) 15 19,8 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 BIULETYN DZIENNY, :09 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5