Nowe formy finansowania Jednostek Samorządów Terytorialnych poprzez emisję obligacji przychodowych oraz finansowanie spółek komunalnych i szpitali

Transkrypt

1

2 Nowe formy finansowania Jednostek Samorządów Terytorialnych poprzez emisję obligacji przychodowych oraz finansowanie spółek komunalnych i szpitali samorządowych przy wykorzystaniu umów wsparcia. Innowacyjna Gmina 22 czerwca 2015

3 Grupa DNB silne fundamenty i ugruntowana pozycja rynkowa POZYCJA RYNKOWA, STRUKTURA WŁAŚCICIELSKA, RATINGI Największy bank Norwegii i drugi co do wielkości w krajach skandynawskich Stabilna struktura własnościowa Skarb Państwa posiada 34% akcji Niskie ceny 5-letnich CDS Banku Stabilne długoterminowe ratingi STABILNA CENA CDSów BANKU ROZLEGŁA MIĘDZYNARODOWA SIEĆ DYSTRYBUCJI

4 DNB partner w bankowości korporacyjnej posiadający kompetencje branżowe WYSOKA SPECJALIZACJA I DUŻE DOŚWIADCZENIE W OBSŁUDZE STRATEGICZNYCH DLA BANKÓW SEKTORÓW PRZEMYSŁOWYCH TMT Energia i paliwa Handel Usługi Przemysł farmaceutyczny Sektor publiczny Żywność Motoryzacja Przemysł wytwórczy Opakowania DNB SOLIDNY PARTNER BANKOWY W WYBRANYCH SEKTORACH: Dedykowani eksperci znający zagadnienia z obszarów funkcjonowania klientów Wiedza o sektorze oraz o tym, jak go finansować Specjalistyczne produkty dostosowane do każdego z obsługiwanych sektorów Wsparcie doradcze jako element finansowania

5 Bankowość korporacyjna DNB w Polsce BANKOWOŚĆ KORPORACYJNA DNB W POLSCE Obecność w największych miastach w Polsce i we wszystkich kluczowych regionach Bank należący w całości do DNB Bank ASA Trwała oraz mocna baza kapitałowa poparta bezpiecznym poziomem płynności finansowej stwarzająca możliwości stałego rozwoju OBSŁUGA KLIENTÓW PRZEZ SIEĆ CENTRÓW BANKOWOŚCI KORPORACYJNEJ Współczynnik wypłacalności 15,2% WYSOKA SPECJALIZACJA SPRAWIA, ŻE WYRÓŻNIAMY SIĘ WŚRÓD INNYCH BANKÓW I NALEŻYMY DO LIDERÓW RYNKU Liczący się bank w finansowaniu sektora energii (przede wszystkim: ropa naftowa i gaz); wspieranie odnawialnych źródeł finansowanie budowy farm wiatrowych w Polsce Udział w największych transakcjach (fuzje i przejęcia) z branży TMT przeprowadzonych w ostatnich latach w Polsce na rzecz 14 dużych klientów Znacząca pozycja w obsłudze firm z sektora motoryzacyjnego; aktualnie współpraca z ponad 20 dużymi klientami Jeden z liderów rynkowych, który rozpoczął finansowanie samorządów lokalnych; ponad 1600 zrealizowanych projektów dla samorządów lokalnych Wiodąca pozycja wśród banków emitentów obligacji komunalnych; 270 programów emisji obligacji Finansowanie publicznej służby zdrowia - jako jeden z pierwszych banków komercyjnych w Polsce

6 Obligacje przychodowe Innowacyjna Gmina 22 czerwca 2015

7 Obligacje przychodowe Obligacje przychodowe - informacje podstawowe Obligacje przychodowe dłużny papier wartościowy przeznaczony dla pozyskiwania finansowania na cele samorządów i instytucji działających na rzecz użyteczności publicznej ( spółki komunalne, związki międzygminne). Ojczyzną obligacji komunalnych są Stany Zjednoczone W Polskim systemie prawnym obligacje przychodowe pojawiły się na podstawie nowelizacji ustawy o obligacjach z dnia 29 czerwca 2000 r. Spłata obligacji przychodowych następuje z wyraźnie wyodrębnionych źródeł. Konstrukcja taka stanowi odstępstwo od zasady wyrażonej w art. 8 ust. 1 u.o., wynikającej z ogólnych zasad odpowiedzialności cywilnoprawnej, zgodnie z którą za zobowiązania wynikające z obligacji emitent odpowiada całym swoim majątkiem Obligacje przychodowe uznawane są za papier wartościowy z ograniczoną odpowiedzialnością. Jeżeli dochody z przedsięwzięcia, które ma zostać sfinansowane środkami pochodzącymi z emisji obligacji, okażą się niewystarczające dla realizacji zobowiązań emitenta względem obligatariuszy albo przedsięwzięcie w ogóle nie przyniesie dochodów, przy braku wystarczającego majątku przedsięwzięcia lub innego zabezpieczenia skutki tego przerzucone zostają na wierzyciela (obligatariusza), a nie na dłużnika. 7

8 Specyfika obligacji przychodowych Obligacje przychodowe zobowiązania z obligacji są spłacane z przychodu uzyskiwanego z przedsięwzięcia, którego realizacja została sfinansowana środkami z obligacji ustalony jest mechanizm gromadzenia środków na spłatę zobowiązań z obligacji odpowiedzialność może być ograniczona do kwoty przychodów i/lub wartości majątku przedsięwzięcia 8

9 Specyfika obligacji przychodowych Obligacje przychodowe obligatariuszom przysługuje prawo pierwszeństwa do przychodów z przedsięwzięcia i/lub majątku tego przedsięwzięcia ochrona praw obligatariuszy (zakaz zbywania i obciążania majątku przedsięwzięcia, zakaz cesji wierzytelności) specjalny rachunek bankowy dla przychodów z przedsięwzięcia (zakaz wypłat przez emitenta, wyłączenie rachunku z egzekucji, wyłączenie z masy upadłości) 9

10 Specyfika obligacji przychodowych Obligacje przychodowe emitent ma szczególne obowiązki informacyjne bez obciążenia dla budżetu jednostki samorządu terytorialnego ograniczony krąg potencjalnych emitentów 10

11 Obligacje przychodowe Dotychczasowe emisje obligacji przychodowych w Polsce 2005 rok Miejskie Wodociągi i Kanalizacja w Bydgoszczy- niepubliczna emisja imiennych obligacji przychodowych 24-letnich; program emisji obligacji do kwoty 600 mln PLN 2006 rok Miejskie Przedsiębiorstwo Komunikacyjne Łódź Sp. z o.o. niepubliczna emisja obligacji przychodowych; program emisji obligacji do kwoty 166 mln PLN (projekt Łódzki Tramwaj Regionalny) 2010 rok Zakład Komunikacji Miejskiej w Gdańsku Sp. z o.o. niepubliczna emisja obligacji przychodowych; program emisji obligacji do kwoty 60 mln PLN (transport autobusowy) 2010 rok Zakład Komunikacji Miejskiej w Gdańsku Sp. z o.o. niepubliczna emisja obligacji przychodowych; program emisji obligacji do kwoty 220 mln PLN (transport tramwajowy) 2012 rok Przedsiębiorstwo Wodociągów i Kanalizacji w Gnieźnie - niepubliczna emisja obligacji przychodowych; program emisji obligacji do kwoty 28 mln PLN (projekt modernizacji oczyszczalni ścieków wraz z budową kanalizacji sanitarnej) 2014 rok Tramwaj Fordon Sp. z o.o. z siedzibą w Bydgoszczy - niepubliczna emisja obligacji przychodowych; program emisji obligacji do kwoty 145 mln PLN (transport) 2014 rok Miasto Lublin - niepubliczna emisja obligacji przychodowych; program emisji obligacji do kwoty 40 mln PLN 2015 rok Wałbrzyski Związek Wodociągów i Kanalizacji niepubliczna emisja obligacji przychodowych; program emisji obligacji do kwoty 107 mln PLN 11

12 Obligacje przychodowe Cel emisji obligacji przychodowych Instrument obligacji przychodowych znajduje zastosowanie w tych dziedzinach sfery użyteczności publicznej, które przynoszą systematyczne dochody Podstawowym, ogólnym celem emisji obligacji przychodowych jest zgromadzenie środków pieniężnych niezbędnych do sfinansowania określonego przedsięwzięcia, na ogół o charakterze inwestycyjnym. Przedsięwzięcie na sfinansowanie którego zostaną przeznaczone środki z emisji powinno w przyszłości przynieść przychód, pozwalający co do zasady na realizację świadczeń wynikających z obligacji Obowiązek wskazania celu emisji pozostaje aktualny w odniesieniu do obligacji emitowanych przez jednostki samorządu terytorialnego, związki tych jednostek (art. 28 u.o, od 01 lipca br. art. 32 ust. 1) Obligacje przychodowe są uznawane za optymalną formę finansowania wspólnych inwestycji realizowanych przez związek jednostek samorządu terytorialnego 12

13 Umowy wsparcia Innowacyjna Gmina 22 czerwca 2015 r.

14 Umowy wsparcia Umowy wsparcia informacje podstawowe Umowa wsparcia to umowa z kategorii umów nienazwanych, w której podmiot wspierający właściciel zobowiązuje się do dopłat do spółki w sytuacji gdy spółka (podmiot wspierany) nie ma możliwości lub ma trudności z obsługą zobowiązania ( np. wykupem obligacji ) które jest umową wsparcia zabezpieczone. Konstrukcja umów wsparcia oparta jest o: Artykuły 177 i 178 kodeksu spółek handlowych, z których wynika obowiązek dopłat do spółek z ograniczoną odpowiedzialnością przez Wspólników równomiernie w stosunku do ich udziałów. W sytuacji gdy Wspólnik uchyli się od dopłaty do spółki lub nie zrobi tego w terminie ma obowiązek zapłacić odsetki a spółka może dochodzić od Wspierającego naprawienia szkody wynikającego z opóźnionej dopłaty lub jej braku lub Obowiązku dokapitalizowania spółki na podstawie art. 257 i 258 ksh i ewentualnej naprawy szkody wynikającej z art. 391 kodeksu cywilnego ( taka konstrukcja będzie np. w przypadku gdy wspierającymi będą nie ` wszyscy wspólnicy spółki ) 14

15 Umowy wsparcia Specyfika umów wsparcia Umowa wsparcia może być doskonałym substytutem poręczenia zobowiązania wobec banku Harmonogram dopłat/dokapitalizowania będący elementem koniecznym umowy wsparcia, w sposób precyzyjny określa wartości dopłat do spółki Jako zabezpieczenie transakcji jest wysoko oceniana przez banki specjalistyczne w tym przypadku banki finansujące sektor publiczny 15

16 Umowy wsparcia Specyfika umów wsparcia W przypadku podmiotów wspierających jednostek samorządu terytorialnego nie ma wpływu na wskaźnik obsługi zadłużenia wynikający z art. 243 ustawy o finansach publicznych w przypadku dokapitalizowania ( wydatek majątkowy), natomiast w przypadku dopłaty również będzie to wydatek majątkowy, o ile w umowie wsparcia znajdzie się zapis, pozwalający zwolnić z obowiązku dopłat poprzez podniesienie kapitału w spółce W przypadku spółek, w których udziałowcami jest więcej niż jeden samorząd, a któryś z właścicieli nie chce lub nie może wesprzeć projektu stosujemy obowiązek dokapitalizowania spółki (wydatek majątkowy ) wraz z obowiązkiem naprawienia szkody wynikającym z art. 391 kodeksu cywilnego Podmiotami wspieranymi mogą być spółki z ograniczoną odpowiedzialnością, których właścicielem/ami jest samorząd: spółki wodno-kanalizacyjne, ciepłownicze, komunikacyjne, szpitale przekształcone w spółki prawa handlowego (!) i inne spółki w tym SPV, które należą do samorządu 16

17 Umowy wsparcia Dotychczasowe umowy wsparcia W Polsce w ostatnich latach zrealizowano kilkanaście transakcji zabezpieczonych umowami wsparcia w sektorze samorządowym. W sektorze prywatnym tego typu wsparcie funkcjonuje od kilkunastu lat. Zabezpieczenie transakcji z bankiem w postaci umowy wsparcia jest akceptowane zarówno dla transakcji na kilkaset jak i kilka milionów złotych. Oto przykłady transakcji zabezpieczonych umowami wsparcia duży i mały projekt: Emisja obligacji Portu Lotniczego w Gdańsku sp. z o.o. pod umowę wsparcia na kwotę 195 MLN złotych Emisja obligacji przez Szpital Samorządowy w Barlinku sp. z o.o. pod umowę wsparcia na kwotę 8 MLN złotych 17

18 Umowy wsparcia Największe korzyści wynikające z umów wsparcia Dla spółek których właścicielami są samorządy: - Możliwość pozyskania na rynku bankowym kapitału niezależnie od kondycji własnej a także przedmiotu funkcjonowania. Pod umowę wsparcia otrzymają środki spółki których funkcjonowanie wynika z potrzeb ogólnospołecznych a nie biznesowych, są niedochodowe czy też prowadzą działalność w ramach ustawy o działalności leczniczej - Koszt finansowania będzie atrakcyjny ze względu na ryzyko oparte na jst - Długi okres finasowania Dla samorządów jako udziałowców spółek - zamiast poręczenia udzielają wsparcia, które nie ma wpływu na wskaźnik obsługi zadłużenia - finansowanie jest poza budżetem - Wydatek, który jest wydatkiem majątkowym i będzie miał miejsce tylko pod takim warunkiem, że spółka nie będzie w stanie obsłużyć sama własnego długu. Dla banków jako podmiotów udzielających finansowania: - Alternatywne dla poręczenia zabezpieczenie transakcji praktycznie nie ustępujące jakością poręczeniu - Ryzyko oparte na samorządzie - Dywersyfikacja własnego portfela zabezpieczeń 18

19 Dziękuje za uwagę Maciej Soroko e.mail: Biuro Sektora Publicznego DNB Bank Polska S.A Warszawa, Ul. Postępu 15c 19