Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1. BIULETYN DZIENNY, 13 lutego 2015, GODZ 9.10

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) marta.petkazagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel michal.burek@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,1713-1,0% USD/PLN 3,6530-1,6% EUR/USD 1,1421 0,6% WIG ,4 0,6% DJ Euro Stoxx ,6 1,3% DAX 10919,7 1,6% S&P ,5 1,0% KOMENTARZ EKONOMICZNY Po dwóch tygodniach, które nie obfitowały w publikacje makro z krajowej gospodarki, dzisiaj będzie ich prawdziwy wysyp. Już o 10:00 GUS opublikuje tzw. szybki szacunek PKB za IV kw. Opublikowana już dynamika wzrostu za rok ubiegły implikuje odczyt na poziomie 2,9-3,2% r/r wobec 3,3% w III kw. Na strukturę danych przyjdzie jednak nam poczekać do końca miesiąca. Kolejna porcja danych opublikowana zostanie o godz. 14:00. Wtedy to poznamy odczyt inflacji CPI za styczeń. Oczekujemy, że początek roku przyniósł pogłębienie się deflacji do -1,3% r/r z -1,0% w grudniu. W kierunku obniżenia się rocznej dynamiki cen oddziaływały silne spadki cen paliw na stacjach benzynowych oraz prawdopodobnie o połowę niższy wzrost cen żywności niż w styczniu ub. r. Ścieżkę inflacji dodatkowo obniżał będzie fakt, iż w tym roku po raz pierwszy od wielu lat nie została podwyższona akcyza na papierosy i alkohol. Listę publikacji uzupełnią odczyty z NBP o rachunku obrotów bieżących za grudzień oraz o podaży pieniądza M3 za styczeń. Oczekujemy, że deficyt rachunku obrotów pogłębił się do -500 mln zł na skutek pogorszenia salda wymiany handlowej. Na pogłębienie się deficytu handlowego wskazywały także ostatnio opublikowane dane GUS, przy czym zaznaczyła się w nich również rosnąca dynamika eksportu, co jest zjawiskiem pozytywnym. Dynamika M3 ukształtowała się natomiast naszym zdaniem na poziomie 9,3% r/r wobec 8,4% miesiąc wcześniej. KOMENTARZ WALUTOWY Po kiepskim początku tygodnia, jego koniec upływa przy znacznie lepszych nastrojach inwestycyjnych. Polskiej walucie od wczoraj sprzyja informacja o porozumieniu ws. konfliktu na Ukrainie. Dodatkowo doniesienia o trwających rozmowach z Grecją wspierają oczekiwania na ostateczne osiągnięcie porozumienia ws. pomocy finansowej dla tego kraju. W efekcie kurs EURPLN po spadku pod 4,20 na wczorajszej, dziś znajduje się już poniżej 4,18. Z kolei para CHFPLN dotarła pod 3,95, a kurs USDPLN zbliża się do poziomu 3,65. Spadki tej pary walutowej nasiliło osłabienie dolara po wczorajszych rozczarowujących danych z USA. W efekcie rósł też eurodolar, który dziś waha się już nad 1,14 wspierany dodatkowo porannymi lepszymi od prognoz danymi o PKB z Niemiec za IV kw. ub.r. (1,6%r/r wobec prognozy 1%). Przy wyraźnej poprawie sentymentu za granicą dzisiejsze publikacje danych z Polski raczej nie będą miały silnego przełożenia na notowania złotego, w tym oczekiwane pogłębienie deflacji nie powinno mu istotnie zaszkodzić. Spadki kursu EURPLN raczej nie dotrą do bariery 4,15, natomiast dokonany ruch przywraca obowiązywanie konsolidacji ponad tym poziomem a pod 4,20. Wybicie eurodolara ma miejsce po kilkudniowej wąskiej konsolidacji. Ruch w górę niekoniecznie zwiastuje jednak silniejszą tendencję wzrostową. Dziś oporem dla zwyżki może być już bariera 1,15, która kilkukrotnie już hamowała wzrosty w tym miesiącu. Poranne dane o PKB Niemiec sugerują dobry odczyt dla całej strefy euro, który poznamy o godz. 11, co powinno sprzyjać utrzymaniu EURUSD nad 1,14. W drugiej połowie dnia istotny będzie jeszcze odczyt nastrojów konsumentów z USA, który może już raczej okazać się hamulcem dla dalszych wzrostów eurodolara. Wczorajszy raport o inflacji z Wielkiej Brytanii nie przyniósł zaskakujących informacji. Władze monetarne dostrzegają zewnętrzne źródła niskiej inflacji, która może zejść jeszcze na ujemne poziomy, jednak uważają to nadal za proces przejściowy. Podniesienie długoterminowych prognoz inflacji zmniejszyło gołębie sygnały odnośnie najbliższych miesięcy, w efekcie czego kurs EURGBP wręcz przejściowo spadł pod 0,74, wyznaczając nowe 7-letnie minimum przy 0,7370. Dziś jednak para ponownie waha się na wyższych poziomach, a polepszenie sentymentu wobec euro powinno sprzyjać próbom odbicia w dalszej części dnia. KOMENTARZ GIEŁDOWY Zachodnioeuropejskie indeksy giełdowe, po otwarciu w pobliżu środowych zamknięć, w dalszej części w reakcji na informacje o porozumienie w sprawie Ukrainy notowały już wyraźne ponad 1-procentowe wzrosty. Niemiecki DAX powrócił ponad poziom pkt, co 1

2 otworzyło mu drogę do zwyżki w okolice historycznego maksimum. Już na dzisiejszej może podjąć próbę wyjścia ponad to ograniczenie, zwłaszcza, że prezentowane dziś dane o PKB Niemiec za IV kw. silnie pozytywnie zaskoczyły. Indeksy w USA również odnotowały wczoraj wzrosty. Nie przeszkodził im w tym rozczarowujący odczyt sprzedaży detalicznej z amerykańskiej gospodarki (tradycyjnie tego typu dane są niejednoznaczne dla tamtejszych parkietów. Indeks S&P500, podobnie jak niemiecki DAX zbliżył się do historycznego maksimum, które już dzisiaj może przetestować. Informacje na temat porozumienia ws. zawieszenia broni na wschodzie Ukrainy wsparły notowania warszawskich indeksów WIG20 zyskał 0,6% Dzisiaj z naszego kraju poznamy dane o PKB za IV kw. (godz ), które wobec wcześniejszej publikacji wskaźnika za cały 2014 r. nie powinny przynieść większego zaskoczenia a w związku z tym i reakcji krajowego rynku. Dzisiaj nastroje na GPW powinien wspierać zaprezentowany po wczorajszej raport spółki Orange Polska oraz dobre dane na temat PKB niemieckiej gospodarki za IV kw. 2014roku. Wykres tygodnia: Od listopada ub. r. mamy do czynienia z umocnieniem się indeksu WIG-UKRAINE. Czwartkowe porozumienie ws. zawieszenia broni jest kolejnym impulsem wzrostowym dla tego indeksu. Warto przypomnieć, że 5 lutego Ukraiński Bank Centralny zdecydował się zrezygnować z polityki ustalania oficjalnego kursu hrywny względem dolara (USD/UAH) za pomocą aukcji. Sprowadziło to notowania tej pary walutowej z poziomu około 16 na poziomy w okolicy 25 hrywien za jednego dolara amerykańskiego. Sytuacja finansowa Ukrainy nie jest godna pozazdroszczenie. Stopy procentowe na Ukrainie również są wysokie (stopa dyskontowa wynosi 19,5%, a inflacja w 2014 r. wzrosła do 25%). Patrząc z perspektywy poszczególnych spółek może wyłaniać się ciekawszy obraz. Osłabienie się kursu walutowego wraz z potencjalnych zakończeniem konfliktu. Może stwarzać doskonałe warunki konkurencyjne dla dużych spółek w swoich branżach, które są eksporterami i będą korzystać na sprzyjającym kursie walutowym oraz być może pojawią się szansę na przejęcia po okazyjnych cenach biznesów, które nie poradziły sobie z trudnym otoczeniem (sytuacja finansowa obywateli i państwa oraz konflikt zbrojny). 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 Wyniki : Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1713 4,1667-1,04% -0,06% WIG 52139,8 0,47% 0,06% ,50 USD/PLN 3,6530 3,6541-1,62% 0,59% WIG ,4 0,64% -0,14% ,81 CHF/PLN 3,9318 3,9250-1,90% -0,49% WIG ,3 0,43% -0,13% ,09 EUR/USD 1,1421 1,1403 0,59% -0,64% mwig ,5-0,01% 0,05% ,00 GBP/PLN 5,6254 5,6210-0,70% 0,94% swig ,9 0,57% 1,16% ,00 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7569,9 0,52% -1,54% ,78 WIG Telkom 954,7-2,98% -3,10% ,68 WIG Budow 2401,8 0,35% 1,89% 7 368,16 WIG Paliwa 3679,3 2,28% 2,63% ,41 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 1M Wibor fixing 2,00 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,96 - Czechy PX 1010,2 2,30% 4,01% 6M Wibor fixing 1,95 - Węgry BUX 18113,2 2,08% 5,24% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 861,9 3,56% 7,14% Turcja BIST ,6 3,18% 0,34% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,6 1,29% 0,25% EUR/PLN 4,1884-0,27% Niemcy DAX 10919,7 1,56% 0,13% GBP/PLN 5,6254-0,82% UK FTSE ,1 0,15% -0,55% CHF/PLN 3,9706-0,90% Francja CAC ,2 1,00% 0,49% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21002,9 2,13% 0,88% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 17972,4 0,62% 0,49% (USD) 5 USA S&P ,5 0,96% 1,26% S&P GSCI punkty 416,98 3,15% 3,20% Brazylia IBX ,3 2,61% 0,69% Ropa Brent barylka 57,05 4,37% 0,85% Azja Złoto uncja 1 221,98 0,26% -3,39% Japonia NIKKEI ,7-0,37% 1,70% Srebro uncja 16,85 0,29% -2,38% Chiny SSE Composite 3173,4 0,96% 1,18% Miedź tona 5 740,00 2,50% 0,35% Indie SENSEX 28805,1 0,95% -0,16% 3

4 Godz. Kraj Wskaźnik PONIEDZIAŁEK 9 LUTEGO Kalendarium Ostateczna dana BIULETYN DZIENNY, 13 lutego 2015, GODZ 9.10 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 09:00 CZ Inflacja CPI (Styczeń, %, r/r) 0,1-0,2 0,1 10:30 EA Indeks Sentix (Luty, pkt.) 12,4 3,5 3,0 0,9 WTOREK 10 LUTEGO 08:45 FR Produkcja przemysłowa (Grudzień, %, m/m) 1,5 0,4-0,3 10:30 UK Produkcja przemysłowa (Grudzień, %, m/m) -0,2-0,1-0,1 ŚRODA 11 LUTEGO 09:00 HU Inflacja CPI (Styczeń, %, r/r) -1,4-1,1-0,9 CZWARTEK 12 LUTEGO 08:00 DE Inflacja HICP - ost. (Styczeń, %, r/r) -0,5-0,5-0,5 11:00 EA Produkcja przemysłowa (Grudzień, %, m/m) 0,0 0,2 0,2 0,2 14:30 US Sprzedaż detaliczna (Styczeń, %, m/m) -0,8-0,9-0,4-0,9 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) ,0 278,0 PIĄTEK 13 LUTEGO 07:30 FR PKB - wst. (IV kw., %, kw/kw) 0,1 0,1 0,1 0,3 08:00 DE PKB - wst. (IV kw., %, kw/kw) 0,7 0,3 0,3 0,1 10:00 PL PKB - szybki odczyt (IV kw., %, kw/kw) 3,1 3,1 3,3 11:00 EA PKB - wst. (IV kw., %, kw/kw) 0,3 0,2 0,2 14:00 PL Rachunek bieżący (Grudzień, w mln. EUR) -500,0-422,0-268,0 14:00 PL Import (Grudzień, %) 8,8 10,5 4,7 14:00 PL Eksport (Grudzień, %) 7,1 8,3 2,3 14:00 PL Inflacja CPI (Styczeń, %, r/r) -1,3-1,2-1,0 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan -wst. (Luty, pkt.) 101,0 98,2 98,1 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Piękna Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez Departament Zgodności RBPL. RBPL wdrożył następujące rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5