Prospekt emisyjny akcji spółki Polski Koncern Mięsny Duda S.A. Data zatwierdzenia Prospektu przez Komisję Nadzoru Finansowego: 16 marca 2007 r.
|
|
- Zuzanna Kaźmierczak
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Prospekt emisyjny akcji spółki Polski Koncern Mięsny Duda S.A. Doradca Finansowy Oferujący IPOPEMA Securities S.A. Dom Maklerski IDM S.A. Data zatwierdzenia Prospektu przez Komisję Nadzoru Finansowego: 16 marca 2007 r. 1
2 2
3 Spis treści 1. Podsumowanie Wstęp Strategia Czynniki ryzyka Cele emisji Rozwodnienie Kapitalizacja i zadłuŝenie Grupy Kapitałowej Emitenta Podsumowanie danych finansowych NajwaŜniejsze informacje o dopuszczonych do obrotu giełdowego akcjach Czynniki ryzyka związane z Emitentem oraz dopuszczonymi do obrotu akcjami a. Osoby odpowiedzialne za informacje zamieszczone w Prospekcie Polityka Emitenta odnośnie do wypłaty dywidendy Wybrane dane finansowe Analiza sytuacji finansowej i wyników działalności oraz perspektyw rozwoju Emitenta Przegląd sytuacji finansowej Emitenta Wynik operacyjny Zasoby kapitałowe Informacje o tendencjach Informacje o działalności Emitenta Główne rynki Opis i wielkość rynków, na których działa Spółka Główni konkurenci ZałoŜenia wszelkich oświadczeń Emitenta dotyczących jego pozycji konkurencyjnej Działalność podstawowa Podsumowanie Przewagi konkurencyjne Strategia Inwestycje SprzedaŜ Struktura sprzedaŝy Struktura sprzedaŝy terytorialnej Sezonowość Stół Polski Sp. z o.o. dane o działalności Podsumowanie podstawowych informacji dotyczących uzaleŝnienia Emitenta od patentów lub licencji, umów przemysłowych, handlowych lub finansowych, albo od nowych procesów produkcyjnych Pracownicy Badania i rozwój Patenty, licencje i znaki towarowe Środki trwałe i ochrona środowiska Postępowania sądowe lub arbitraŝowe Istotne umowy PODSUMOWANIE ISTOTNYCH UMÓW, INNYCH NIś UMOWY ZAWIERANE W NORMALNYM TOKU DZIAŁALNOŚCI EMITENTA, KTÓRYCH STRONĄ JEST EMITENT LUB DOWOLNY CZŁONEK JEGO GRUPY KAPITAŁOWEJ ZA OKRES DWÓCH LAT BEZPOŚREDNIO POPRZEDZAJĄCYCH DATĘ PUBLIKACJI DOKUMENTU REJESTRACYJNEGO UMOWY KREDYTOWE PKM DUDA S.A UMOWY KREDYTOWE CM MAKTON SP. Z O.O UMOWY KREDYTOWE CM EUROSMAK SP. Z O.O UMOWY KREDYTOWE HUNTER WILD SP. Z O.O UMOWY KREDYTOWE PZZ DYSTRYBUCJA SP. Z O.O UMOWY KREDYTOWE POLSKA WOŁOWINA SP. Z O.O UMOWY KREDYTOWE AGRO-DUDA SP. Z O.O UMOWY KREDYTOWE PKM Duda Distribution GmbH UMOWY POśYCZKI PKM DUDA S.A
4 UMOWY POśYCZKI AGRO-DUDA SP. Z O.O Umowy nabycia/sprzedaŝy akcji/udziałów zawarte przez PKM Duda S.A Umowy nabycia/sprzedaŝy akcji/udziałów zawarte przez AGRO-DUDA sp. z o.o Umowy znaczące zawierane w normalnym toku działalności Emitenta Informacje o Emitencie Historia i rozwój Emitenta Prawna (statutowa) i handlowa nazwa Emitenta Miejsce rejestracji Emitenta oraz jego numer rejestracyjny Data utworzenia Emitenta oraz czas, na jaki został utworzony Siedziba i forma prawna Emitenta, przepisy prawa, na podstawie których i zgodnie z którymi działa Emitent, kraj siedziby oraz adres i numer telefonu jego siedziby Istotne zdarzenia w rozwoju działalności gospodarczej Emitenta Kapitały i papiery wartościowe Emitenta Wielkość wyemitowanego kapitału zakładowego Akcje, które nie reprezentują kapitału Akcje Emitenta w posiadaniu Emitenta, innych osób w imieniu Emitenta, innych osób w imieniu Emitenta lub podmiotów zaleŝnych od Emitenta Zamienne, wymienne papiery wartościowe lub papiery wartościowe z warrantami Wszelkie prawa nabycia lub zobowiązania w odniesieniu do kapitału docelowego lub zobowiązania do podwyŝszenia kapitału Kapitał dowolnego członka grupy, który jest przedmiotem opcji lub wobec którego zostało uzgodnione warunkowo lub bezwarunkowo, Ŝe stanie się on przedmiotem opcji Dane historyczne na temat kapitału zakładowego za okres objęty historycznymi informacjami finansowymi Informacje o Statucie Emitenta Opis przedmiotu i celu działalności Emitenta ze wskazaniem miejsca w statucie Spółki, w którym są one określone Podsumowanie postanowień umowy, statutu lub regulaminów Emitenta, odnoszących się do członków organów administracyjnych, zarządzających i nadzorczych Opis praw, przywilejów i ograniczeń związanych z kaŝdym rodzajem istniejących akcji Opis działań niezbędnych do zmiany praw posiadaczy akcji, ze wskazaniem tych zasad, które mają bardziej znaczący zakres niŝ jest to wymagane przepisami prawa Opis zasad określających sposób zwoływania zwyczajnych walnych zgromadzeń oraz nadzwyczajnych walnych zgromadzeń, włącznie z zasadami uczestnictwa w nich Opis postanowień statutu lub regulaminów Emitenta, które mogłyby spowodować opóźnienie, odroczenie lub uniemoŝliwienie zmiany kontroli nad Emitentem Wskazanie postanowień statutu lub regulaminów Emitenta, jeŝeli takie istnieją, regulujących progową wielkość posiadanych akcji, po przekroczeniu której konieczne jest podanie stanu posiadania akcji przez akcjonariusza Opis zasad i warunków nałoŝonych zapisami statutu Spółki, jej regulaminami, którym podlegają zmiany kapitału w przypadku, gdy zasady te są bardziej rygorystyczne niŝ określone wymogami obowiązującego prawa Struktura organizacyjna Opis grupy kapitałowej oraz miejsca Emitenta w tej grupie wraz z informacją o istotnych podmiotach zaleŝnych Informacje o udziałach w innych przedsiębiorstwach Organy Spółki Organy administracyjne, zarządzające i nadzorcze oraz osoby zarządzające wyŝszego szczebla Dane na temat członków organów administracyjnych, zarządzających i nadzorczych, oraz osób zarządzających wyŝszego szczebla, które mają znaczenie dla stwierdzenia, Ŝe Emitent posiada stosowną wiedzę i doświadczenie do zarządzania swoją działalnością Informacje na temat konfliktu interesów w organach administracyjnych, zarządzających i nadzorczych oraz wśród osób zarządzających wyŝszego szczebla Konflikt interesów Umowy zawarte odnośnie powołania członków organów Uzgodnione ograniczenia w zbywaniu akcji Emitenta
5 11.3 Wynagrodzenie i inne świadczenia za ostatni pełny rok obrotowy w odniesieniu do członków organów administracyjnych, zarządzających i nadzorczych oraz osób zarządzających wyŝszego szczebla Wysokość wypłaconego wynagrodzenia (w tym świadczeń warunkowych lub odroczonych) oraz przyznanych przez Emitenta i jego podmioty zaleŝne świadczeń w naturze za usługi świadczone na rzecz Spółki lub jej podmiotów zaleŝnych Ogólna kwota wydzielona lub zgromadzona przez Emitenta lub jego podmioty zaleŝne na świadczenia rentowe, emerytalne lub podobne świadczenia Praktyki organu administracyjnego, zarządzającego i nadzorującego Daty zakończenia obecnej kadencji, okresy sprawowania funkcji Informacje o umowach o świadczenie usług członków organów administracyjnych, zarządzających i nadzorujących z Emitentem lub którymkolwiek z jego podmiotów zaleŝnych, określających świadczenia wypłacane w chwili rozwiązania stosunku pracy Informacje o komisji ds. audytu i komisji ds. wynagrodzeń Emitenta, dane członków danej komisji oraz podsumowanie zasad funkcjonowania tych komisji Oświadczenie na temat stosowania przez Emitenta procedur ładu korporacyjnego Znaczni akcjonariusze Informacje na temat osób innych niŝ członkowie organów administracyjnych, zarządzających i nadzorczych, które w sposób bezpośredni lub pośredni mają udziały w kapitale Emitenta lub prawa głosu podlegające zgłoszeniu na mocy prawa krajowego Emitenta Informacje o innych prawach głosu w odniesieniu do Emitenta Wskazanie podmiotu dominującego wobec Emitenta, lub podmiotu sprawującego kontrolę nad Emitentem Opis wszelkich znanych Emitentowi ustaleń, których realizacja w przyszłości moŝe spowodować zmiany w sposobie kontroli Emitenta Transakcje z podmiotami powiązanymi Wyniki szacunkowe Emitenta Oświadczenie wskazujące podstawowe załoŝenia, na których Emitent opiera wyniki szacunkowe Opinia biegłego rewidenta ze sprawdzenia wybranych elementów szacunkowych skonsolidowanych wyników finansowych na rok Szacunkowe wyniki finansowe za rok 2006 sporządzone przez Emitenta Stanowisko Zarządu Emitenta odnośnie moŝliwości osiągnięcia skonsolidowanych szacunkowych wyników finansowych za 2006 r Informacje osób trzecich oraz oświadczenia ekspertów i oświadczenie o jakimkolwiek zaangaŝowaniu Dane na temat eksperta Potwierdzenie, Ŝe informacje uzyskane od osób trzecich zostały dokładnie powtórzone. Źródła tych informacji Dokumenty udostępnione do wglądu Informacje dodatkowe Wskazanie innych informacji, które zostały zbadane lub przejrzane przez uprawnionych biegłych rewidentów, oraz w odniesieniu do których sporządzili oni raport Biegli rewidenci Powody zmiany firmy audytorskiej Opis zakres działań doradców związanych z ofertą Sprawozdania finansowe Historyczne informacje finansowe Sprawozdania finansowe Badanie historycznych rocznych informacji finansowych Data najnowszych informacji finansowych Śródroczne i inne informacje finansowe Znaczące zmiany w sytuacji finansowej i ekonomicznej Emitenta Dane finansowe pro forma Oświadczenie o kapitale obrotowym Kapitalizacja i zadłuŝenie Opis interesów osób fizycznych i prawnych zaangaŝowanych w Ofertę
6 22. Cele emisji Informacje o papierach wartościowych Opis typu i rodzaju dopuszczanych i oferowanych akcji Przepisy prawne, na mocy których zostały utworzone akcje Informacje na temat rodzaju i formy akcji dopuszczanych do obrotu Waluta emitowanych akcji Opis praw, włącznie ze wszystkimi ograniczeniami, związanych z akcjami oraz procedury wykonywania tych praw Podstawa prawna emisji akcji Przewidywana data emisji akcji Opis ograniczeń w swobodzie przenoszenia akcji Ograniczenia wynikające ze Statutu Obowiązki i ograniczenia wynikające z ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych oraz ustawy o obrocie instrumentami finansowymi Obowiązujące regulacje dotyczące obowiązkowych ofert przejęcia lub przymusowego wykupu i odkupu w odniesieniu do papierów wartościowych Obowiązki związane z nabywaniem akcji wynikające z Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów Wskazanie publicznych ofert przejęcia w stosunku do kapitału Emitenta dokonanych przez osoby trzecie w ciągu ostatniego roku obrotowego oraz bieŝącego roku obrotowego Informacje na temat potrącania u źródła podatków od dochodu Opodatkowanie dochodów z dywidendy Odpowiedzialność płatnika Informacje o warunkach oferty Warunki, parametry i przewidywany harmonogram oferty oraz działania wymagane przy składaniu zapisów Parametry oferty Harmonogram oferty Zasady składania zapisów Działania przez pełnomocnika Szczegółowe informacje na temat minimalnej lub maksymalnej wielkości zapisu Wycofanie lub zawieszenie oferty Termin, w którym moŝliwe jest wycofanie zapisu Sposób i termin przewidziane na wnoszenie wpłat na akcje Opis sposobu podania wyników oferty do publicznej wiadomości Zasady dystrybucji i przydziału Zamiary znacznych akcjonariuszy i członków organów zarządzających, nadzorczych lub administracyjnych Emitenta co do uczestniczenia w ofercie Zasady przydziału opis redukcji zapisów oraz zwrot nadpłaconych kwot Procedura zawiadamiania inwestorów o liczbie przydzielonych akcji oferowanych Cena akcji Plasowanie i gwarantowanie (subemisja) Dopuszczenie Akcji do obrotu i ustalenia dotyczące obrotu Dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu Rynek regulowany Informacja na temat papierów wartościowych będących przedmiotem subskrypcji lub plasowania jednocześnie lub prawie jednocześnie co tworzone papiery wartościowe będące przedmiotem dopuszczenia do obrotu na rynku regulowanym Działania stabilizacyjne Koszty emisji Rozwodnienie Załącznik 1 Definicje i skróty Załącznik 2 Statut Emitenta
7 Załącznik 3 Wykaz odesłań obejmujący wskazanie informacji których zamieszczenie w Prospekcie Emisyjnym jest wymagane przepisami prawa oraz przedmiotowych dokumentów Umowy znaczące zawierane w normalnym toku działalności Emitenta Historyczne informacje finansowe Sprawozdania finansowe Badanie historycznych rocznych informacji finansowych Data najnowszych informacji finansowych Śródroczne i inne informacje finansowe Załącznik 4 Formularz zapisu Załącznik 5 Lista punktów subskrypcyjnych DM IDMSA przyjmujących zapisy na akcje
8 1. Podsumowanie Niniejsze podsumowanie powinno być rozumiane jako wprowadzenie do Prospektu. KaŜda decyzja o inwestycji w papiery wartościowe powinna być oparta na rozwaŝeniu przez inwestora całości Prospektu. W przypadku wystąpienia do sądu z roszczeniem odnoszącym się do Prospektu, skarŝący inwestor moŝe na mocy ustawodawstwa państwa członkowskiego Unii Europejskiej mieć obowiązek poniesienia kosztów przetłumaczenia Prospektu przed rozpoczęciem postępowania. Odpowiedzialność cywilna wiąŝe te osoby, które sporządziły podsumowanie łącznie z kaŝdym jego tłumaczeniem, ale jedynie w przypadku, gdy podsumowanie jest wprowadzające w błąd, niedokładne lub niezgodne w zestawieniu z pozostałymi częściami Prospektu. 1.1 Wstęp Grupa Kapitałowa PKM Duda S.A. jest jednym z wiodących holdingów z branŝy mięsnej w Polsce. Specjalizuje się w hodowli, skupie, uboju, rozbiorze i konfekcji mięsa wieprzowego, wołowego i dziczyzny. Działalność usługowa obejmuje m.in. sieć dystrybucji wyrobów mięsnych i wędliniarskich oraz usługi składowania w nowoczesnych chłodniach. Wyspecjalizowany profil funkcjonowania poszczególnych spółek z Grupy zapewnia jej pionową integrację produkcji. Powiązania i przyporządkowanie poszczególnych spółek w Grupie Kapitałowej PKM Duda pokazuje poniŝszy schemat: Zaplecze surowcowe Ubój i rozbiór mięsa, przechowalnictwo Przetwórstwo Dystrybucja oraz usługi Specjalizacja Współpraca Specjalizacja PKM Duda S.A. lider Grupy Polska Agro-Duda Agrohop Agroprof Bioenergia Rolpol PKM Duda Hunter Wild Polska Wołowina Stół Polski Makton Stół Polski Fedrus Meat Service Wizental PZZ Dystrybucja PBI NetBrokers Eurosmak Euro-Duda Zagranica PP ZORIA ZAT ZORIA Borys Ukraina PKM Duda Distribution Strategia rozwoju Grupy realizowana była zarówno poprzez organiczny rozwój podmiotu dominującego, PKM Duda S.A., w oparciu o dynamiczny rozwój zaplecza surowcowego w segmencie rolnym oraz konsolidację podmiotów działających w segmencie dystrybucji mięsa i wędlin. (w tys. zł) I-IV kw. 2006* Przychody ze sprzedaŝy ogółem * Dane nieaudytowane Na przestrzeni lat Emitent notował dynamiczny 63%-wy wzrost przychodów ze sprzedaŝy ogółem. W 2006 r. przychody ze sprzedaŝy przekroczyły 1 miliard złotych. W okresie I-IV kw r. Grupa PKM Duda wypracowała 83 mln zł EBITDA i 50,4 mln zł zysku netto przypadającego udziałowcom jednostki dominującej. 8
9 Grupa Kapitałowa PKM Duda S.A. posiada odpowiednie zaplecze surowcowe, nowoczesną i wydajną technologię uboju oraz dystrybucję towarów. Zakład produkcyjny w Grąbkowie jest jednym z nielicznych specjalistycznych kompleksów produkcji rzeźniczej i rozbiorowej tej klasy w Polsce, spełniającym wszystkie standardy UE. Ponadto rozbudowany model dystrybucji i nowoczesna baza logistyczna zapewniają Grupie Kapitałowej Emitenta wysoką mobilność. W wyniku przeobraŝeń i intensywnego rozwoju, Polski Koncern Mięsny DUDA zajął pozycję w gronie liderów rynku. Znajduje się na trzeciej pozycji wśród największych graczy - obok Animexu i Sokołowa, przy czym jest podmiotem najszybciej zyskującym rynek. Emitent zamierza dalej umacniać swoją pozycję w branŝy mięsnej w Polsce, zająć czołową pozycję wśród dostawców mięsa na rynki Europy Wschodniej oraz stać się jednym z waŝniejszych graczy w branŝy mięsa czerwonego w Europie. Istotnym elementem strategii Emitenta jest zwiększenie eksportu, w szczególności na rynki azjatyckie. PKM Duda zamierza takŝe zbudować bardzo silną pozycję na rynku ukraińskim poprzez przejęcia innych podmiotów oraz inwestycje green field. 1.2 Strategia Strategia realizowana przez Zarząd PKM Duda S.A. zakłada zarówno rozwój organiczny spółek aktualnie funkcjonujących w Grupie Kapitałowej PKM Duda, jak i kolejne przejęcia podmiotów działających w róŝnych segmentach rynku mięsnego. Ponadto Grupa Kapitałowa PKM Duda planuje silną ekspansję na rynkach Europy Wschodniej, ze szczególnym uwzględnieniem Ukrainy. Dzięki realizacji nakreślonej strategii PKM Duda zamierza stać się wiodącym podmiotem na polskim rynku mięsnym oraz jednym z waŝniejszych graczy w branŝy mięsa czerwonego w Europie. Rynek polski Segment rolny Celem rozbudowy własnych ferm hodowlanych jest uniezaleŝnienie się od wahań podaŝy Ŝywca i jego cen na rynku oraz optymalizacja jego jakości. Celem strategicznym jest osiągnięcie 40% dostaw surowca z własnego zaplecza surowcowego w ciągu najbliŝszych 2-3 lat. W tym celu zwiększane będą zdolności produkcyjne dotychczas posiadanych ferm, jak równieŝ planowane jest przejęcie jednej lub dwóch juŝ funkcjonujących ferm specjalizujących się w hodowli trzody chlewnej. Emitent planuje wejście w produkcję pasz, a tym samym przejęcie kolejnej marŝy w łańcuchu wartości produkcji rolnej. Emitent zamierza w przyszłości optymalizować zasiewy, co ma doprowadzić do maksymalizacji zysków z produkcji roślinnej. W związku z tym Emitent podjął decyzję o zmianie struktury produkcji roślinnej pod kątem upraw do produkcji biopaliw. Segment produkcyjny W segmencie produkcyjnym celem strategicznym PKM DUDA S.A jest zdobycie 10 proc. udziału w krajowym rynku uboju i produkcji mięsa w ciągu 2 lat. Cel ten zostanie osiągnięty głównie poprzez transakcje przejęć jednej lub dwóch spółek. Obecnie Zarząd Emitenta prowadzi negocjacje z kilkoma podmiotami, które mogłyby być celem przejęcia. Ponadto Emitent zamierza sukcesywnie wprowadzać do oferty produkty bardziej przetworzone, które pozwalają na uzyskanie wyŝszych marŝ. Segment handlowo-usługowy Celem strategicznym Grupy Kapitałowej PKM Duda w segmencie handlowo-usługowym jest posiadanie 25 centrów dystrybucyjnych w największych miastach Polski w ciągu najbliŝszych 2 lat. Sieć centrów dystrybucyjnych będzie tworzona poprzez przejęcia przedsiębiorstw będących liderami na lokalnych rynkach. W oparciu o posiadaną oraz planowaną sieć dystrybucji Emitent zamierza wprowadzić na rynek własną markę produktów przetworzonych klasy premium. Emitent zamierza równieŝ umacniać swoją pozycję na rynku usług przechowalniczych. Obecnie są prowadzone rozmowy z podmiotami, potencjalnymi celami akwizycji. W przypadku braku atrakcyjnych podmiotów do konsolidacji na niektórych rynkach, Emitent nie wyklucza inwestycji typu green field. Ponadto zwraca się uwagę na to, iŝ w dniu 1 marca 2007 r. Emitent przejął pełną kontrolę nad spółką Stół Polski. Nowe rodzaje działalności Emitent planuje wykorzystanie posiadanych areałów ziemskich i rozpoczęcie wytwarzania biokomponentów uŝywanych do produkcji biopaliw. Zamiarem Emitenta jest uniezaleŝnienie się od cen surowców do produkcji biopaliw na rynku i przejęcie marŝy producentów biokomponentów. 9
10 Emitent planuje równieŝ budowę instalacji pozwalającej na wykorzystanie odpadów powstających w procesach produkcyjnych spółek z Grupy Kapitałowej i wytwarzanie biogazu, który następnie byłby wykorzystywany jako źródło taniej energii. Rynek ukraiński Celem Emitenta jest stworzenie w ciągu 3-4 lat na rynku ukraińskim grupy spółek działających w segmencie hodowli, produkcji, przetwórstwa i handlu mięsem o przychodach wynoszących w przeliczeniu mln zł w skali roku. Będzie to grupa zintegrowana pionowo, wzorowana na działalności prowadzonej w Polsce przez PKM Duda, ale dodatkowo rozszerzona o działalność przetwórczą. Emitent zamierza zająć pozycję lidera w produkcji Ŝywca wieprzowego na Ukrainie. Ponadto Emitent rozwaŝa kupno lub dzierŝawę na Ukrainie wysokiej jakości areałów pod produkcję komponentów do produkcji biopaliw, które następnie byłyby eksportowane do Polski. Segment produkcji i handlu na rynku ukraińskim będzie rozwijany w miarę rozwoju zaplecza surowcowego. Plany Emitenta obejmują takŝe budowę sieci dystrybucji, która zapewniłaby trwałą przewagę konkurencyjną. 1.3 Czynniki ryzyka Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej kaŝdy przyszły nabywca akcji Emitenta powinien starannie przeanalizować informacje zawarte w niniejszym Prospekcie, a w szczególności przedstawione poniŝej czynniki ryzyka. Szczegółowy opis wymienionych poniŝej czynników ryzyka znajduje się w części Czynniki ryzyka niniejszego Prospektu. Ryzyko wpływu sytuacji makroekonomicznej na wyniki Spółki Ryzyko związane ze zmianami w otoczeniu prawnym oraz interpretacją przepisów podatkowych Ryzyko związane z przepisami o ochronie konkurencji i konsumentów Ryzyko związane z kształtowaniem się kursu walutowego Ryzyko związane z poziomem zadłuŝenia Ryzyko związane z sezonowością sprzedaŝy Ryzyko zagroŝenia kontynuacji jednostek zaleŝnych i stowarzyszonych Ryzyko pojawienia się substytutów w stosunku do produktów wytwarzanych przez Grupę PKM Duda Ryzyko związane z posiadanymi aktywami Ryzyko związane z procesem produkcyjnym Ryzyko utraty zaufania odbiorców Ryzyko związane z konkurencją Ryzyko związane z ochroną środowiska Ryzyko związane z doborem podmiotów do rozbudowy Grupy Kapitałowej Ryzyko związane z szybkim rozwojem Grupy Kapitałowej Ryzyko związane z inwestycjami green field Ryzyko związane z prowadzonymi inwestycjami na rynku ukraińskim Ryzyko związane ze skalą eksportu na rynki Dalekiego Wschodu oraz barierami w handlu międzynarodowym Ryzyko związane z wejściem w nowe obszary działalności Ryzyko związane z warunkami pogodowymi Ryzyko związane z chorobami zwierząt Ryzyko związane z trudną sytuacja na rynku pracy 10
11 Ryzyko niedostatecznej płynności rynku i wahań cen akcji Ryzyko związane z odwołaniem, odstąpieniem od przeprowadzenia lub niedojściem do skutku Oferty Publicznej Ryzyko związane z wydłuŝeniem czasu przyjmowania zapisów Ryzyko niezarejstrowania podwyŝszenia kapitału w drodze emisji Akcji serii G Ryzyko związane z odmową lub opóźnieniem wprowadzenia Akcji, Praw Poboru lub Praw do Akcji do obrotu na rynku regulowanym oraz charakterem Praw do Akcji Ryzyko związane z zawieszeniem obrotu Akcjami lub wykluczeniu Akcji z obrotu na rynku regulowanym 1.4 Cele emisji Emitent szacuje, iŝ wpływy netto z emisji Akcji serii G wyniosą ok. 143,5 mln zł. Zostaną one przeznaczone na sfinansowanie inwestycji niezbędnych do realizacji strategii rozwoju opisanej w pkt Prospektu. W szczególności środki z emisji Akcji serii G zostaną wydatkowane na cele opisane poniŝej. Zasilenie kapitału obrotowego W związku z dojściem do skutku transakcji przejęcia 100% udziałów spółki Stół Polski za kwotę 27,5 mln zł, która pierwotnie, miała być sfinansowana ze środków z emisji, a ostateczne Emitent wykorzystał środki własne, Emitent zamierza ze środków pozyskanych z emisji Akcji G przeznaczyć 27,5 mln zł na zasilenie kapitału obrotowego. Przejęcia na rynku polskim Emitent planuje dokonanie szeregu akwizycji na rynku polskim. Planowany jest zakup ferm trzody chlewnej, firm specjalizujących się w uboju i rozbiorze mięsa czerwonego oraz firm zajmujących się hurtową dystrybucją mięsa i jego przetworów. Z uwagi na innowacyjne podejście PKM Duda do rynku zielonej energii i środowiska naturalnego, Emitent zamierza takŝe dokonać inwestycji w instalacje do produkcji biopaliw oraz budować instalacje biogazowe przy zakładach produkcyjnych i duŝych fermach. W związku z rozwojem Grupy Kapitałowej poprzez zakup innych firm, Emitent prowadzi obecnie rozmowy z kilkoma podmiotami. W Prospekcie zaprezentowane są podstawowe informacje na temat podmiotów, których przejęcie wydaje się obecnie najbardziej prawdopodobne. Zwraca się jednak uwagę inwestorów, iŝ Ŝadna z wymienionych poniŝej firm nie została przez Emitenta faktycznie przejęta, i cały czas istnieje prawdopodobieństwo, iŝ transakcje te nie dojdą do skutku. W takim wypadku środki pozyskane z emisji Akcji serii G zostaną przeznaczone na nabycie innych podmiotów lub inwestycje typu green field. Inwestycje na Ukrainie Zamiarem Emitenta jest intensywny rozwój działalności na rynku ukraińskim. Będzie się on odbywał przede wszystkim poprzez przejęcia, jak równieŝ poprzez inwestycje w juŝ funkcjonujące na Ukrainie spółki naleŝące do Emitenta (Borys, Zoria). Nie wykluczone jest jednak, iŝ w przypadku braku atrakcyjnych podmiotów do konsolidacji, Emitent zdecyduje się na inwestycje typu green field. 1.5 Rozwodnienie Natychmiastowe rozwodnienie spowodowane nową emisją Akcji serii G. Akcjonariusz Struktura kapitału zakładowego przed emisją udział w kapitale i w Ilość akcji głosach WZA Struktura kapitału zakładowego po emisji udział w kapitale i w Ilość akcji głosach WZA Bogna Duda-Jankowiak ,89% ,45% Marcin Duda ,10% ,55% Daria Duda ,67% ,34% OFE PZU ,66% ,83% Julius Baer Investment Management LLC ,97% ,99% 11
12 Julius Baer International Equity Fund ,61% ,81% BZ WBK TFI oraz BZ WBK Asset Management ,32% ,66% AIG PTE ,29% ,65% Pozostali ,49% ,74% Nowi Akcjonariusze ,00% Ogólna liczba akcji ,00% ,00% PowyŜsze obliczenia zostały dokonane w oparciu o załoŝenie, Ŝe emisja osiągnie najwyŝszy zakładany poziom i doprowadzi do dwukrotnego powiększenia kapitału zakładowego Emitenta oraz, Ŝe dotychczasowi Akcjonariusze nie skorzystają z przysługujących im praw poboru i objęcia Akcji serii G. W przypadku, jeśli dotychczasowi Akcjonariusze nie obejmą nowej oferty, a wszystkie oferowane Akcje serii G zostaną objęte przez nowych inwestorów, dotychczasowi Akcjonariusze zachowają akcji, które stanowić będą 50% wszystkich akcji Emitenta. W przypadku, gdy wszyscy dotychczasowi akcjonariusze Emitenta skorzystają z przysługującego im prawa poboru i obejmą Akcje serii G, ich udział w kapitale Emitenta pozostanie bez zmian. 12
13 1.6 Kapitalizacja i zadłuŝenie Grupy Kapitałowej Emitenta Stan na 31 grudnia 2006 r. (w tys. PLN) dane nieaudytowane (w tys. zł) ZadłuŜenie krótkoterminowe ogółem (zobowiązania krótkoterminowe) gwarantowane - zabezpieczone* niegwarantowane/niezabezpieczone** ZadłuŜenie długoterminowe ogółem (z wyłączeniem bieŝącej części zadłuŝenia długoterminowego) gwarantowane - zabezpieczone* niegwarantowane/niezabezpieczone** Kapitał własny kapitał zakładowy kapitał zapasowy zysk (strata) z lat ubiegłych zysk (strata) netto OGÓŁEM A. Środki pienięŝne B. Ekwiwalenty środków pienięŝnych C. Papiery wartościowe przeznaczone do obrotu D. Płynność (A+B+C) E. BieŜące naleŝności finansowe F. Krótkoterminowe zadłuŝenie w bankach G. BieŜąca część zadłuŝenia długoterminowego H. Inne krótkoterminowe zadłuŝenie finansowe I. Krótkoterminowe zadłuŝenie finansowe (F+G+H) J. Krótkoterminowe zadłuŝenie finansowe netto (I-E-D) -204 K. Długoterminowe kredyty i poŝyczki bankowe L. Wyemitowane obligacje 0 M. Inne długoterminowe kredyty i poŝyczki 433 N. Długoterminowe zadłuŝenie finansowe netto (K+L+M) O. ZadłuŜenie finansowe netto (J+N) *Zabezpieczeniem kredytów bankowych i poŝyczek są: hipoteki na nieruchomościach, weksle własne In blanco, cesje wierzytelności, umowy przewłaszczeniowe, pełnomocnictwo banków do rachunków oraz zastawy rejestrowe, poręczenia i oświadczenia o poddaniu się egzekucji. **Głównie zobowiązania handlowe 1.7 Podsumowanie danych finansowych Podstawowe dane ze skonsolidowanego rachunku wyników i bilansu Grupy Kapitałowej PKM Duda S.A. Dane wg MSSF Dane wg PSR (w tys. zł) * Przychody ze sprzedaŝy Zysk (strata) na działalności operacyjnej Zysk (strata) brutto Zysk (strata) netto przypadający udziałowcom jednostki dominującej Aktywa razem Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania Zobowiązania długoterminowe
14 Zobowiązania krótkoterminowe Kapitał własny (aktywa netto) Kapitał zakładowy Liczba akcji (w szt.) ** Zysk (strata) na 1 akcję zwykłą (w zł) 1,05 0,56 0,53 0,53 3,87 Zadeklarowana dywidenda na 1 akcję zwykłą (w zł) * dane nieaudytowane ** liczba akcji przed splitem 1:10 Podstawowe wskaźniki Grupy Kapitałowej PKM Duda S.A. Dane wg MSSF Dane wg PSR * rentowność sprzedaŝy 4,1% 2,5% 3,8% 3,8% 4,6% rentowność na działalności operacyjnej 6,1% 4,5% 5,6% 5,6% 6,5% rentowność netto 4,9% 3,1% 4,6% 4,4% 3,9% stopa zwrotu z kapitałów własnych (ROE)** 21,5% 13,8% 17,0% 16,4% 15,8% stopa zwrotu z aktywów (ROA)** 9,6% 6,2% 8,3% 7,8% 8,0% * dane nieaudytowane ** wskaźniki ROE i ROA liczone dla średnich wielkości odpowiednio kapitałów własnych i aktywów w danym okresie 1.8 NajwaŜniejsze informacje o dopuszczonych do obrotu giełdowego akcjach Emitent Oferujący Polski Koncern Mięsny DUDA Spółka Akcyjna, z siedzibą w Warszawie, wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS Dom Maklerski IDM S.A. Akcje Oferowane akcji zwykłych na okaziciela serii G oferowanych dotychczasowym akcjonariuszom Spółki z zachowaniem prawa poboru. Cena Emisyjna Parytet poboru Terminy Oferty Publicznej Cena emisyjna Akcji serii G została ustalona przez Radę Nadzorczą na 3 zł za akcję. Za kaŝdą jedną akcję Spółki posiadaną na koniec dnia ustalenia prawa poboru, akcjonariuszowi przysługuje 1 (jedno) prawo poboru kaŝde prawo poboru będzie uprawniać do objęcia 1 (jednej) Akcji serii G. 8 grudnia 2006 r. dzień ustalenia prawa poboru 27 marca 2007 r. rozpoczęcie subskrypcji Akcji serii G 27 marca do 2 kwietnia 2007 r. przyjmowanie zapisów w wykonaniu prawa poboru 13 kwietnia 2007 r. planowany przydział Akcji serii G w wykonaniu prawa poboru oraz zamknięcie subskrypcji w przypadku subskrybowania wszystkich Akcji oferowanych w wykonaniu prawa poboru 12 kwietnia do 19 kwietnia 2007 r. przyjmowanie zapisów na Akcje serii G nieobjęte w ramach wykonywania prawa poboru 20 kwietnia 2007 r. przydział Akcji serii G nie objętych w ramach wykonywania prawa poboru i zamknięcie subskrypcji w przypadku nie subskrybowania wszystkich Akcji oferowanych w wykonaniu prawa poboru Miejsce zapisów Osoby uprawnione do wykonania prawa poboru składają zapisy w POK biur / domów maklerskich, w których na rachunkach papierów wartościowych zapisane mają w chwili składania zapisów prawa poboru uprawniające do objęcia Akcji serii G. 14
15 Przydział Akcji Rynek notowań Prawo do dywidendy Inwestorom, którzy złoŝyli zapisy na Akcje serii G w ramach realizacji prawa poboru wynikającego z liczby posiadanych jednostkowych praw poboru (zapisy podstawowe), akcje przydzielone zostaną w liczbie wynikającej ze złoŝonego zapisu. Akcje serii G nieobjęte ww. zapisami podstawowymi zostaną przeznaczone na realizację zapisów dodatkowych złoŝonych przez osoby będące akcjonariuszami Spółki w dniu ustalenia prawa poboru. Jeśli zapisy dodatkowe opiewać będą na większą liczbę akcji niŝ pozostająca do objęcia, przydział dokonany zostanie zgodnie z zasadą proporcjonalnej redukcji zapisów. W przypadku, gdy w terminie wykonania prawa poboru osoby, którym przysługują jednostkowe prawa poboru lub osoby uprawnione do złoŝenia dodatkowego zapisu nie obejmą wszystkich Akcji serii G, Zarząd Emitenta moŝe zaoferować niesubskrybowane Akcje serii G według swojego uznania, wytypowanym przez siebie Inwestorom w ramach indywidualnych zaproszeń. Zamiarem Emitenta jest dopuszczenie i wprowadzenie Akcji serii G do obrotu na GPW w trybie asymilacji z pozostałymi akcjami Emitenta notowanymi na Giełdzie. Dotychczas w obrocie na GPW znajdują się akcje serii A, B, C, D i E, które oznaczone są w KDPW kodem PLDUDA Akcje serii G uczestniczyć będą w dywidendzie począwszy od wypłat z zysku, jaki przeznaczony będzie do podziału za rok obrotowy 2006, to jest od dnia 1 stycznia 2006 roku. 2. Czynniki ryzyka związane z Emitentem oraz dopuszczonymi do obrotu akcjami Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej kaŝdy przyszły nabywca akcji Emitenta powinien starannie przeanalizować informacje zawarte w niniejszym Prospekcie, a w szczególności przedstawione poniŝej czynniki ryzyka. PoniŜsze czynniki nie stanowią wyczerpującej listy wszystkich ryzyk związanych z inwestowaniem w akcje Emitenta i moŝliwe jest, Ŝe istnieją inne czynniki, które powinny zostać wzięte pod uwagę przez inwestorów. Wystąpienie któregokolwiek z takich czynników ryzyka moŝe negatywnie wpłynąć na działalność, wyniki finansowe oraz perspektywy rozwoju Emitenta oraz jego Grupy Kapitałowej, a takŝe na cenę lub wartość akcji PKM Duda. Ryzyko wpływu sytuacji makroekonomicznej na wyniki Spółki Większość sprzedaŝy Emitenta i jego Grupy Kapitałowej jest realizowana w Polsce. W związku z tym wyniki osiągane przez Emitenta oraz jego Grupę Kapitałową są pośrednio zaleŝne od takich wielkości makroekonomicznych jak wzrost PKB, poziom bezrobocia, poziom inflacji oraz stóp procentowych czy dynamika wzrostu wynagrodzeń. Czynniki te wpływają na kondycję finansową podmiotów uczestniczących w obrocie gospodarczym oraz siłę nabywczą klientów końcowych. Ewentualne spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego oraz pogorszenie się wskaźników makroekonomicznych mogłoby niekorzystnie wpłynąć na wyniki finansowe osiągane przez Emitenta i jego Grupę Kapitałową. Ryzyko związane ze zmianami w otoczeniu prawnym oraz interpretacją przepisów podatkowych Zmieniające się przepisy prawa oraz róŝne jego interpretacje, w szczególności w zakresie prawa pracy i ubezpieczeń społecznych, prawa podatkowego oraz prawa handlowego, mogą stanowić czynnik negatywnie wpływający na działalność Emitenta. Obecnie przepisy prawa polskiego znajdują się w okresie zmian związanych z niedawnym przystąpieniem Polski do Unii Europejskiej. Zmiany te mogą mieć istotny wpływ na otoczenie prawne działalności Emitenta i jego Grupy Kapitałowej, a ponadto mogą wiązać się z problemami przy dokonywaniu wykładni, niejednolitym orzecznictwem sądów czy niekorzystnymi interpretacjami przyjmowanymi przez organy administracji publicznej. W szczególności wpływ na wyniki osiągane przez Emitenta i Grupę Kapitałową mogą mieć interpretacje przepisów podatkowych dokonywane przez aparat skarbowy, które mogą nie być zgodne z interpretacją 15
16 stosowaną przez spółki z Grupy Kapitałowej. W szczególności naleŝy zwrócić uwagę, Ŝe spółki z Grupy Kapitałowej Emitenta są stronami szeregu umów zawartych pomiędzy sobą. Zgodnie z przepisami prawa podatkowego umowy powyŝsze powinny być zawarte na warunkach rynkowych. Emitent nie moŝe zapewnić, Ŝe w trakcie ewentualnej kontroli organy skarbowe nie zakwestionują postanowień przedmiotowych umów i ich rynkowego charakteru, co w konsekwencji moŝe spowodować negatywne skutki dla tych spółek, polegające na określeniu dodatkowych zobowiązań podatkowych lub kar związanych z naruszeniem przepisów dotyczących cen transferowych. Ewentualne dodatkowe zobowiązania lub kary niekorzystnie wpłyną na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej PKM Duda. Ryzyko związane z przepisami o ochronie konkurencji i konsumentów Zgodnie z Ustawą o Ochronie Konkurencji i Konsumentów, na niektóre z planowanych transakcji fuzji i przejęć, Emitent będzie musiał uzyskać zgodę Prezesa UOKiK. Istnieje ryzyko, iŝ Prezes UOKiK uzna, Ŝe planowane przez Emitenta transakcje stanowią zagroŝenie dla interesów konsumentów i wyda decyzję zabraniającą koncentracji, albo obwaruje decyzję pozytywną warunkami, które skłonią Emitenta do odstąpienia od planowanej transakcji. Prezes UOKiK, działając na podstawie Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów, moŝe wydać decyzję uznającą, iŝ przedsiębiorca jest stroną porozumienia ograniczającego konkurencję. Dodatkowo, Prezes UOKiK moŝe zarzucić przedsiębiorcy stosowanie praktyk stanowiących naduŝycie pozycji dominującej. Zgodnie z Ustawą o Ochronie Konkurencji i Konsumentów domniemywa się bowiem, iŝ przedsiębiorca, którego udział w rynku przekracza 40% ma pozycję dominującą, a tym samym podlega ściślejszemu nadzorowi ze strony Prezesa UOKiK. W konsekwencji stwierdzenia praktyki ograniczającej konkurencję (porozumienia ograniczającego konkurencję lub teŝ naduŝycia pozycji dominującej), Prezes UOKiK moŝe nakazać zaniechanie stosowania takich praktyk, jak równieŝ wymierzyć kary pienięŝne. Nie moŝna wykluczyć ryzyka, Ŝe Prezes UOKiK, po przeprowadzeniu stosownego postępowania administracyjnego, wyda decyzje uznające praktyki którejś ze spółek z Grupy Kapitałowej PKM Duda za ograniczające konkurencję i zastosuje sankcje określone w przepisach Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów, co moŝe mieć negatywny wpływ na działalność lub wyniki finansowe Grupy Kapitałowej Emitenta. W związku z faktem, Ŝe zachowania rynkowe Emitenta podlegają takŝe regulacjom europejskim oraz nadzorowi Komisji Europejskiej w zakresie przestrzegania europejskich regulacji o ochronie konkurencji, nie moŝna wykluczyć ryzyka, Ŝe Komisja Europejska, działając na podstawie Rozporządzenia 1/2003, nie wyda decyzji uznającej, iŝ Emitent lub spółka od niego zaleŝna dopuścił się stosowania praktyk ograniczających konkurencję oraz nie nałoŝy na Emitenta lub na spółkę zaleŝną sankcji określonych w przepisach Rozporządzenia 1/2003. Ryzyko związane z kształtowaniem się kursu walutowego W okresie I-IV kw r. sprzedaŝ eksportowa Grupy Kapitałowej PKM Duda wyniosła tys. zł, z czego ok. 2/3 stanowiły przychody denominowane w euro, a 1/3 w dolarze amerykańskim. Z kolei import towarów przez Grupę Kapitałową w tym samym okresie wyniósł tys. zł. Emitent, oprócz naturalnego zabezpieczenia części pozycji walutowej, zabezpiecza się przed ryzykiem kursowym stosując dostępne na rynku opcje i forwardy. W związku z powyŝszym poziom kursu walutowego ma wpływ na kształtowanie się wyników finansowych Grupy Kapitałowej PKM Duda. Ponadto naleŝy zauwaŝyć, iŝ umacnianie się złotego względem innych walut osłabia konkurencyjność na rynkach zagranicznych i niekorzystnie wpływa na rozwój eksportu Grupy Kapitałowej Emitenta. Jednocześnie naleŝy, iŝ w kontraktach podpisywanych przez Emitenta są klauzule, które w okresach kwartalnych pozwalają na zmiany cen wynikające ze zmian kursów walutowych. Ryzyko związane z poziomem zadłuŝenia Na koniec czwartego kwartału 2006 r. zadłuŝenie z tytułu kredytów i poŝyczek Grupy Kapitałowej Emitenta wyniosło tys. zł, z czego zadłuŝenie długoterminowe stanowiło 59,0%. Po przeprowadzeniu emisji Akcji serii G Emitent nie wyklucza zwiększenia poziomu zadłuŝenia, jeśli będzie to konieczne, aby sfinansować w ten sposób część planowanych inwestycji. Istnieje ryzyko, Ŝe w przypadku niekorzystnych zmian w sytuacji finansowej Emitenta lub zmian w podejściu banków do oceny zdolności kredytowej podmiotów gospodarczych, Emitent nie będzie w stanie pozyskać dodatkowych środków na rozwój, a nawet będzie zmuszony do wcześniejszej spłaty lub zrefinansowania obecnego zadłuŝenia. Ponadto wzrost stóp procentowych moŝe niekorzystnie wpłynąć na wyniki finansowe osiągane przez Emitenta oraz Grupę Kapitałową PKM Duda. 16
17 Ryzyko związane z sezonowością sprzedaŝy Działalność Grupy Kapitałowej PKM Duda charakteryzuje się sezonowością. Jest to szczególnie widoczne w przychodach ze sprzedaŝy spółek segmentu rolnego, które większość swoich przychodów osiągają w trzecim kwartale. Ponadto, z uwagi na wyjazdy mieszkańców aglomeracji warszawskiej i poznańskiej, spółki Makton, Stół Polski oraz Fedrus odnotowują niŝszą sprzedaŝ w okresie urlopów. W przypadku większości pozostałych spółek z Grupy Kapitałowej kulminacja sprzedaŝy następuje przed świętami BoŜego Narodzenia oraz przed Wielkanocą. PowyŜsze czynniki powodują, Ŝe właściwa ocena sytuacji finansowej Emitenta i jego Grupy Kapitałowej powinna być dokonywana przy uwzględnieniu sezonowości w jego działalności. Emitent będzie starał ograniczać zjawisko sezonowości sprzedaŝy w Grupie Kapitałowej PKM Duda poprzez przejęcia podmiotów z segmentu dystrybucji obecnych na rynkach miejscowości atrakcyjnych turystycznie oraz zwiększenie dostaw do segmentu HORECA (hotele, restauracje, catering). Ryzyko zagroŝenia kontynuacji jednostek zaleŝnych i stowarzyszonych W 2005 r. spółka Eurosmak Sp. z o.o. wchodząca w skład Grupy Kapitałowej Emitenta poniosła stratę. Było to efektem niekorzystnych relacji cen na rynku mięsnym w 2005 r. oraz kosztów poniesionych w związku z uruchomieniem oddziału w Krakowie, przy jednoczesnej niepełnej skali jego wykorzystania. Ujemne wyniki finansowe spółka Eurosmak notowała równieŝ przez pierwsze miesiące 2006 roku. W związku z tym istniało ryzyko, iŝ kapitały własne spółki Eurosmak mogły osiągnąć ujemną wartość, co zagraŝało by jej kontynuacji. Kolejne miesiące, dzięki zmianie sytuacji na rynku mięsnym oraz wprowadzonym działaniom restrukturyzacyjnym, przyniosły istotną poprawę wyników i na dzień sporządzenia Prospektu, kapitały spółki Eurosmak miały wartość dodatnią. Istnieje ryzyko, Ŝe w przyszłości poszczególne spółki z Grupy Kapitałowej PKM Duda będą przejściowo notowały gorsze wyniki finansowe, które będą stanowiły zagroŝenie dla ich dalszej działalności i w efekcie będą skutkowały koniecznością ich dofinansowania przez Emitenta, w formie poŝyczek lub podwyŝszenia kapitału. Ryzyko pojawienia się substytutów w stosunku do produktów wytwarzanych przez Grupę PKM Duda i zmiany nawyków Ŝywieniowych Grupa Kapitałowa Emitenta osiąga większość swoich przychodów z produkcji i handlu mięsem i jego przetworami. Ewentualna zmiana nawyków Ŝywieniowych konsumentów w kierunku produktów pochodzenia roślinnego moŝe niekorzystnie wpływać na wyniki finansowe Emitenta i jego Grupy Kapitałowej. Emitent stara się intensywnie promować marki swoich produktów oraz oddziaływać na kulturę Ŝywieniową, tak aby ograniczać to ryzyko. Ryzyko związane z posiadanymi aktywami Emitent sporządza skonsolidowane sprawozdania finansowe zgodnie z MSR/MSSF. Standardy te nakładają na Zarząd Emitenta konieczność porównania wyceny bilansowej posiadanych aktywów z moŝliwą do uzyskania ceną sprzedaŝy netto m.in. na dany dzień bilansowy. Głównymi aktywami naraŝonymi na to ryzyko są: zapasy, naleŝności handlowe, posiadane nieruchomości utrzymywane jako inwestycje długoterminowe, udziały w jednostkach podporządkowanych. Kwoty prezentowane w bilansie są wartościami netto, po pomniejszeniu o odpisy aktualizujące, oszacowane przez kierownictwo Emitenta na podstawie przeszłych doświadczeń oraz oceny aktualnej sytuacji ekonomicznej. Pomimo, iŝ Zarząd stosuje się do zasady ostroŝnej wyceny prezentowanych w bilansie aktywów, istnieje ryzyko, iŝ w przypadku nagłego, znaczącego spadku cen rynkowych, lub wystąpienia innych czynników w przyszłości, moŝe nastąpić utrata wartości aktywów poniŝej aktualnej wartości bilansowej, co miałoby negatywny wpływ na wyniki finansowe Emitenta. Emitent zabezpiecza się przed zaistnieniem takiej sytuacji stosując np. instrumenty w postaci ubezpieczenia naleŝności. Ryzyko związane z procesem produkcyjnym Zakład produkcyjny Emitenta jest obiektem nowoczesnym, a moce ubojowe naleŝą do największych w Polsce. Zostało to osiągnięte dzięki wprowadzeniu automatyzacji produkcji. WiąŜe się to jednak z ryzykiem takim, iŝ w przypadku awarii linii produkcyjnej na jakimkolwiek etapie procesu produkcyjnego, mogą zostać ograniczone zdolności produkcyjne zakładu, lub w skrajnym przypadku produkcja będzie musiała zostać całkowicie przerwana. To z kolei moŝe niekorzystnie wpłynąć na wyniki finansowe Emitenta oraz jego reputację wśród kontrahentów. W celu minimalizacji tego ryzyka, kaŝda ze spółek Grupy Kapitałowej posiada ubezpieczenie na wypadek uszkodzenia linii produkcyjnej, obejmujące m.in. utratę zysków z tego powodu. 17
18 Ryzyko utraty zaufania odbiorców W przypadku podmiotów działających w branŝy spoŝywczej, jedną z istotniejszych kwestii jest zaufanie konsumentów. Przekonanie o wysokiej jakości oraz świeŝości kupowanych produktów spoŝywczych jest kluczową przesłanką, decydującą o wyborze wyrobu tego lub innego producenta. Emitent oraz wszystkie spółki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej dokładają wszelkich starań, aby ich produkty spełniały najwyŝsze standardy i normy jakościowe. Ewentualna utrata zaufania konsumentów do wyrobów oferowanych przez spółki z Grupy Kapitałowej PKM Duda mogłaby w sposób negatywny wpłynąć na jej wyniki finansowe. Ryzyko związane z konkurencją Grupa Kapitałowa Emitenta działa na szeroko rozumianym rynku produkcji mięsa oraz handlu mięsem i jego przetworami, który jest rynkiem rozdrobnionym oraz silnie konkurencyjnym. Istnieje ryzyko, iŝ w wyniku nasilonych działań konkurencji lub pojawienia się nowych podmiotów na rynku, szczególnie koncernów o zasięgu światowym, Grupa Kapitałowa Emitenta nie zrealizuje zakładanych celów, lub na ich realizację będzie musiała przeznaczyć dodatkowe środki. Działania konkurencji mogą teŝ wymusić obniŝenie marŝ, co w efekcie negatywnie wpłynie na osiągane przez Grupę Kapitałową PKM Duda wyniki finansowe. Ryzyko związane z ochroną środowiska Spółki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej Emitenta korzystają w swojej działalności ze środowiska naturalnego. Spółki z Grupy Kapitałowej PKM Duda posiadają wszelkie niezbędne zezwolenia, w tym w szczególności zintegrowane pozwolenia na prowadzenie działalności hodowlanej. Nie moŝna jednak wykluczyć sytuacji, w której wymogi dotyczące ochrony środowiska zostaną zaostrzone, a spółki z Grupy Kapitałowej PKM Duda nie będą w stanie im sprostać lub będą zmuszone do poniesienia istotnych nakładów, aby dostosować się do takich nowych regulacji. Ponadto w chłodniach i mroźniach naleŝących do Emitenta do chłodzenia wykorzystywany jest amoniak, substancja niebezpieczna dla ludzi oraz środowiska naturalnego. Pomimo, iŝ instalacje te są naleŝycie konserwowane i znajdują się stale pod nadzorem odpowiednich słuŝb Emitenta, istnieje ryzyko awarii takiej instalacji połączonej z wyciekiem amoniaku. W takim przypadku Emitent byłby zobowiązany do zapłacenia kar za zanieczyszczenie środowiska naturalnego, jak równieŝ ewentualnych odszkodowań, jeśli w wyniku awarii doszłoby do zatrucia amoniakiem ludzi. Ryzyko związane z rozwojem poprzez przejęcia oraz z doborem podmiotów do rozbudowy Grupy Kapitałowej Jednym z elementów strategii Emitenta jest rozwój poprzez transakcje fuzji i przejęć. Istnieje jednak ryzyko, Ŝe realizacja tego elementu strategii będzie odbywała się z opóźnieniem, gdyŝ zakup wstępnie zidentyfikowanych przez Emitenta podmiotów do przejęcia będzie niósł ze sobą zbyt duŝe ryzyko lub cena, jaką naleŝałoby za nie zapłacić nie będzie znajdowała ekonomicznego uzasadnienia. Spowoduje to konieczność identyfikacji i nawiązania rozmów z innych podmiotami, lub dokonania zamiast transakcji kapitałowej inwestycji typu green field. Ponadto nawet w przypadku realizacji potencjalnie interesujących transakcji kapitałowych moŝe okazać się, Ŝe przyszłe wyniki przejmowanych podmiotów oraz planowane efekty synergii będą gorsze od oczekiwanych i w efekcie nie zostaną osiągnięte zakładane na wstępie cele finansowe. Zwraca się uwagę inwestorów, iŝ opisywane w Prospekcie potencjalne cele akwizycji ZPM Biernacki i ZM Biernacki nie zostały jeszcze przez Emitenta przejęte i istnieje ryzyko, Ŝe transakcje te nie dojdą do skutku. Ponadto zwraca się uwagę na to, iŝ na dzień zatwierdzenia Prospektu Emitent nie podpisał Ŝadnych innych porozumień z właścicielami potencjalnych celów przejęcia, inne niŝ te przedstawione w Prospekcie. MoŜe równieŝ się okazać, iŝ nabywane przedsiębiorstwa będą obciąŝone nieujawnionymi Emitentowi przez zbywców zobowiązaniami wobec osób trzecich. Takie ryzyko ma miejsce zawsze w wypadku nabywania akcji lub udziałów, bądź przedsiębiorstw od osób trzecich. Ponadto, w przypadku nabywania przedsiębiorstw w rozumieniu art KC, nabywca przedsiębiorstwa jest odpowiedzialny solidarnie ze zbywcą za jego zobowiązania związane z prowadzeniem przedsiębiorstwa, chyba Ŝe w chwili nabycia nie wiedział o tych zobowiązaniach, mimo zachowania naleŝytej staranności. Odpowiedzialność nabywcy ogranicza się do wartości nabytego przedsiębiorstwa według stanu w chwili nabycia, a według cen w chwili zaspokojenia wierzyciela. Odpowiedzialności tej nie moŝna bez zgody wierzyciela wyłączyć ani ograniczyć. Emitent stara się ograniczać to ryzyko poprzez zatrudnianie renomowanych doradców i audytorów do przeprowadzania badania stanu przejmowanych podmiotów. Ponadto zwraca się uwagę na to, iŝ Emitent posiada bardzo duŝe doświadczenie w 18
19 przeprowadzaniu tego typu procesów. Dodatkowo do kaŝdego procesu przejęcia, lub projektu inwestycyjnego powoływany jest dedykowany zespół specjalistów z róŝnych dziedzin ze strony Emitenta w celu minimalizacji wystąpienia tego ryzyka. Ryzyko związane z szybkim rozwojem Grupy Kapitałowej PKM Duda Grupa Kapitałowa Emitenta składa się obecnie z 22 podmiotów, zaś akwizycje kolejnych spółek są w trakcie przygotowania. Zarządzanie tak duŝą i zróŝnicowaną strukturą oraz integracja nowo przejmowanych podmiotów pociąga za sobą wiele problemów, a w miarę rozwoju Grupy Kapitałowej zwiększa się ryzyko popełnienia błędów w zarządzaniu. Emitent stara się ograniczać to ryzyko poprzez angaŝowanie odpowiednio wykwalifikowanych i umotywowanych menedŝerów oraz wprowadzanie zintegrowanych w skali Grupy narzędzi wspomagających procesy zarządzania. Ryzyko związane z inwestycjami green field W przypadku braku atrakcyjnych podmiotów do przejęcia w segmencie handlowo-usługowym, planowane są inwestycje typu green field, które pozwolą na realizację celu strategicznego jakim jest posiadanie 25 centrów dystrybucyjnych w największych miastach Polski w ciągu najbliŝszych 2-3 lat. Inwestycje takie wiąŝą się jednak z koniecznością pozyskania odpowiednio zlokalizowanej nieruchomości, jej przystosowaniu do wymagań związanych z handlem mięsem i wędlinami oraz uzyskanie odpowiednich certyfikatów i zezwoleń. PrzedłuŜające się procesy decyzyjne o lokalizacji nowych inwestycji lub dotyczące otrzymania wymaganych zezwoleń mogą niekorzystnie wpłynąć na plany rozbudowy sieci centrów dystrybucyjnych i w związku z tym spowodować opóźnienia w realizacji strategii przez Grupę Kapitałową Emitenta. W konsekwencji moŝe to oznaczać osiągnięcie przez Grupę Kapitałową Emitenta gorszych od oczekiwanych wyników finansowych lub osiągnięcie zakładanych celów finansowych w późniejszym terminie. Zwraca się uwagę na to, iŝ Emitent posiada bardzo duŝe doświadczenie w przeprowadzaniu tego typu procesów. Dodatkowo do kaŝdego projektu inwestycyjnego powoływany jest dedykowany zespół specjalistów z róŝnych dziedzin ze strony Emitenta w celu minimalizacji wystąpienia tego ryzyka. Ryzyko związane z prowadzonymi inwestycjami na rynku ukraińskim Emitent rozpoczął w 2006 r. ekspansję na rynku ukraińskim, a jednym z elementów jego strategii jest budowa na Ukrainie grupy spółek na wzór PKM Duda w Polsce. W związku z tym Emitent planuje dalsze przejęcia spółek na Ukrainie jak równieŝ istotne inwestycje w spółkach juŝ przejętych. Ukraina jest jednak nadal dla Emitenta rynkiem nowym, na którym posiada on krótką historię działalności i stosunkowo niewielkie doświadczenie. Istnieje zagroŝenie, Ŝe oczekiwania Emitenta w stosunku do potencjału i moŝliwości rozwoju na rynku ukraińskim są błędne i Ŝe nie osiągnie on zakładanego poziomu przychodów i zysków na tym rynku albo będzie się to wiązało z koniecznością poniesienia wyŝszych nakładów inwestycyjnych. Dodatkowo naleŝy wziąć pod uwagę fakt, iŝ Ukraina jest krajem mniej stabilnym niŝ Polska, a w związku z tym ogólne ryzyko polityczne, gospodarcze i społeczne prowadzenia działalności gospodarczej na Ukrainie jest wyŝsze. NaleŜy zaznaczyć, iŝ do procesów inwestycji na rynku ukraińskim, Emitent stosuje podobne procedury, jak na rynku polskim, z tym, Ŝe podczas analizy zasadności inwestycji stosuje znacznie bardziej rygorystyczne kryteria. Emitent stara się ograniczać to ryzyko poprzez zatrudnianie renomowanych doradców i audytorów do przeprowadzania badania stanu przejmowanych podmiotów. Dodatkowo do kaŝdego projektu inwestycyjnego powoływany jest dedykowany zespół specjalistów z róŝnych dziedzin ze strony Emitenta w celu minimalizacji wystąpienia tego ryzyka. Ryzyko związane ze skalą eksportu na rynki Dalekiego Wschodu oraz barierami w handlu międzynarodowym Istotna część przychodów ze sprzedaŝy eksportowej Grupy Kapitałowej PKM Duda jest realizowana dzięki kontraktom na dostawy na rynki krajów azjatyckich Japonii i Korei Południowej. Są o rynki pozwalające na uzyskiwanie marŝ wyŝszych od osiąganych w kraju, a ponadto produkty sprzedawane na tych rynkach są produktami, które są trudno zbywalne na innych rynkach. Utrata kontraktów eksportowych na rynki Dalekiego Wschodu, wynikająca z cofnięcia zezwoleń lub pogorszenia się pozycji konkurencyjnej Grupy Kapitałowej PKM Duda moŝe w efekcie spowodować pogorszenie się jej wyników finansowych oraz wzrost zapasów wyrobów dotychczas sprzedawanych na tamtych rynkach. Obecnie obowiązuje zakaz eksportu polskich wyrobów mięsnych do Rosji. Do niedawna istniał zakaz eksportu polskich wyrobów mięsnych na rynek ukraiński. Istnieje ryzyko, iŝ tendencje protekcjonistyczne będą narastały w 19
20 światowym handlu, a ograniczenia w handlu zostaną wprowadzone przez inne państwa. Ponadto zakaz importu mięsa z Polski moŝe zostać wydany przez inne kraje np. w wyniku nieprzestrzegania przez polskie zakłady obowiązujących norm i przepisów, bądź teŝ w przypadku wystąpienia na terenie Polski chorób wśród zwierząt hodowlanych. Emitent stara się ograniczać to ryzyko niezaleŝne od niego poprzez poszukiwanie coraz to nowych rynków zbytu na świecie. Ryzyko związane z wejściem w nowe obszary działalności Strategia Emitenta przewiduje m.in. rozwój w nowych obszarach działalności takich jak produkcja energii z biogazów czy biopaliw. Pomimo, iŝ przy realizacji tych przedsięwzięć Emitent zamierza korzystać z zewnętrznych doradców i konsultantów, z realizacją tych projektów wiąŝe się podwyŝszone ryzyko gospodarcze, wynikające z braku doświadczenia Emitenta w operowaniu na rynkach bioenergii i biopaliw. W przypadku popełnienia błędów lub podjęcia nietrafionych decyzji biznesowych przy realizacji tych inwestycji, Emitent moŝe być zmuszony do poniesienia nakładów w wysokości wyŝszej niŝ było to pierwotnie planowane lub uzyskać niŝszą od zakładanej stopę zwrotu. Emitent zamierza prowadzić te inwestycje tylko w oparciu o sprawdzone technologie i z partnerami posiadającymi doświadczenie w produkcji biopaliw i biogazu oraz wiarygodność finansową i odpowiednie zaplecze kapitałowe. Ponadto zwraca się uwagę, iŝ Emitent jest producentem rzepaku oraz kukurydzy komponentów stosowanych w produkcji biopaliw oraz posiada silną pozycję budowaną przez ponad 15 lat na rynku rolnym w Polsce, co przekłada się na bardzo dobre stosunki z dostawcami rzepaku oraz kukurydzy. Ponadto Emitent zamierza kupić lub wydzierŝawić areały wysokiej klasy na Ukrainie pod produkcję komponentów do biopaliw i realizować eksport do Polski. Tym samym, Emitent zamierza minimalizować ryzyko braku dostępu do surowca do produkcji biopaliw. Ryzyko związane z warunkami pogodowymi, a takŝe z podaŝą i zmiennością cen Ŝywca Część spółek z Grupy Kapitałowej PKM Duda działa w segmencie rolnym, a ich wyniki finansowe są w duŝym stopniu uzaleŝnione od poziomu zbiorów oraz cen na rynku produktów rolnych. Z kolei te wielkości są w znacznej mierze pochodną warunków pogodowych, a znaczne wahania cen produktów rolnych występują pomimo objęcia Polski przez Unię Europejską wspólną polityką rolną. Ponadto zaburzenia na rynku produkcji roślinnej wywołane np. warunkami pogodowymi, znajdują swoje odzwierciedlenie w sytuacji na rynku produkcji trzody chlewnej. Deficyt pasz lub ich wyŝsze ceny powodują napiętą sytuację na rynku Ŝywca wieprzowego. Mała podaŝ Ŝywca oraz jego wysokie ceny mogą spowodować zmniejszenie liczby ubojów realizowanych przez Emitenta, a w efekcie mogą niekorzystnie wpływać na wyniki całej Grupy Kapitałowej Emitenta. Ryzyko związane z chorobami zwierząt Występowanie przypadków chorób wśród zwierząt hodowlanych (BSE wśród bydła, pryszczyca wśród trzody chlewnej czy ptasia grypa wśród drobiu) powodowało do tej pory czasowe ograniczenia popytu oraz ograniczenia w handlu międzynarodowym danym rodzajem mięsa. Grupa Kapitałowa Emitenta jak dotychczas nie odczuła w sposób negatywny pojawienia się tych chorób wśród zwierząt. Nie moŝna jednak wykluczyć, iŝ pojawienie się kolejnych przypadków chorób wśród zwierząt hodowlanych moŝe spowodować pogorszenie się wyników finansowych osiąganych przez Grupę Kapitałową PKM Duda. Dodatkowo nie moŝna wykluczyć, iŝ w fermach naleŝących do spółek z Grupy Kapitałowej Emitenta, pomimo stałej opieki weterynaryjnej, pojawią się choroby wśród zwierząt, co moŝe negatywnie wpłynąć na osiągane wyniki finansowe. Ryzyko związane z trudną sytuacją na rynku pracy Po wejściu Polski do Unii Europejskiej i otwarciu przez niektóre kraje UE rynku pracy dla pracowników z Polski, Emitent zaczął odczuwać z jednej strony narastającą presję płacową, z drugiej zaś coraz większe trudności ze znalezieniem pracowników. Emitent stara się przeciwdziałać odpływowi najcenniejszych pracowników wprowadzając m.in. program motywacyjny oraz regulując poziom wynagrodzeń. Co więcej, w celu minimalizacji tego ryzyka, Emitent powołał spółkę Euro-Duda, za pomocą której świadczone są usługi rozbioru dla zagranicznych partnerów, co przekłada się na wzrost satysfakcji pracowników Emitenta. Ponadto prowadzony jest proces automatyzacji produkcji, co pozwoli na sprawne funkcjonowanie zakładu Emitenta przy mniejszym poziomie zatrudnienia. Emitent korzysta takŝe z wyspecjalizowanych firm poszukujących pracowników. Dodatkowo dzięki staraniom Emitenta, powstała specjalna klasa uczniów przyszłych pracowników rozbioru, którzy będą zatrudniani przez PKM Duda. 20
Polski Koncern Mięsny DUDA
Polski Koncern Mięsny DUDA Wyniki finansowe za I półrocze 2006 r. Warszawa, 21 sierpnia 2006 r. Wyniki Grupy PKM DUDA za I półrocze 2006 Bardzo dobre wyniki finansowe Grupy Kapitałowej PKM DUDA w I półroczu
Bardziej szczegółowoAneks nr 2 do Prospektu emisyjnego EFH śurawie WieŜowe S.A.
ANEKS NR 2 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO EFH śurawie WIEśOWE SPÓŁKA AKCYJNA Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE sporządzonego w związku z ofertą publiczną 2.407.500 Akcji zwykłych na okaziciela Serii E oraz ubieganiem się
Bardziej szczegółowoPolski Koncern Mięsny DUDA
Polski Koncern Mięsny DUDA Wyniki finansowe za I kwartał 2006 r. Warszawa, 15 maja 2006 r. Wyniki Grupy PKM DUDA za I kwartał 2006 Bardzo dobre wyniki Grupy Kapitałowej PKM DUDA za I kwartał 2006 r. wzrost
Bardziej szczegółowoPolski Koncern Mięsny DUDA S.A. wykaz informacji przekazanych do publicznej wiadomości
Raport bieżący 33/2008 Data: 08.06.2008 Temat: Polski Koncern Mięsny DUDA S.A. wykaz informacji przekazanych do publicznej wiadomości Podstawa prawna: Art. 65 ust. 1 Ustawy o ofercie - wykaz informacji
Bardziej szczegółowoPOLSKI KONCERN MIĘSNY DUDA WYNIKI FINANSOWE I PROGNOZY NA 2005 R. WARSZAWA, 15 LISTOPADA 2004
POLSKI KONCERN MIĘSNY DUDA WYNIKI FINANSOWE I PROGNOZY NA 2005 R. WARSZAWA, 15 LISTOPADA 2004 PKM DUDA Segment rolny Agro-Duda Sp. z o.o. (100% kapitału) PZZ S.A. (63,87% kapitału) Wizental Sp. z o.o.
Bardziej szczegółowoSkonsolidowany raport kwartalny SA-Q
Skonsolidowany raport kwartalny SA-Q IV/2007 Zgodnie z 41 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 01/O/06 Rady Nadzorczej MTS-CeTO SA z dnia 03 stycznia 2006 r. - Regulamin obrotu (z późn. zm.) (dla emitentów papierów
Bardziej szczegółowo2) opis organizacji grupy kapitałowej emitenta, ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji;
Pozostałe informacje za III kwartał 2007 roku zgodnie z 91 ust. 6 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19.10.2005r. w sprawie informacji bieŝących i okresowych. 1) wybrane dane finansowe zostały zawarte
Bardziej szczegółowo5. Skonsolidowany rachunek przepływów pienięŝnych Zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym...8
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GRUPY PKM DUDA S.A. ZA 2007 1. Wybrane skonsolidowane dane finansowe...3 2. Skonsolidowany bilans - Aktywa...4 3. Skonsolidowany bilans - Pasywa...5 4. Skonsolidowany
Bardziej szczegółowo2. Opis organizacji grupy kapitałowej emitenta, ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji
POZOSTAŁE INFORMACJE DO RAPORTU SA-Q 3/2007 sporządzone zgodnie z 91 ust. 6 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji bieŝących i okresowych przekazywanych przez
Bardziej szczegółowoSkonsolidowany raport kwartalny SA-Q
Skonsolidowany raport kwartalny SA-Q III/2007 Zgodnie z 41 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 01/O/06 Rady Nadzorczej MTS-CeTO SA z dnia 03 stycznia 2006 r. - Regulamin obrotu (z późn. zm.) (dla emitentów papierów
Bardziej szczegółowoDODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONEGO za 2007 rok
DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONEGO za 2007 rok 1. Informacja o instrumentach finansowych tys. zł. Wyszczególnienie Aktywa przeznaczone do obrotu Zobowiązania przeznaczone
Bardziej szczegółowoInformacja dodatkowa do skróconego sprawozdania finansowego Z.P.C. Otmuchów S.A. za okres od 1 stycznia 2010 r. do 30 września 2010 r.
Informacja dodatkowa do skróconego sprawozdania finansowego Z.P.C. Otmuchów S.A. za okres od 1 stycznia 2010 r. do 30 września 2010 r. Otmuchów, 12 listopada 2010r. Spis treści 1 Informacje wstępne...
Bardziej szczegółowoPOZOSTAŁE INFORMACJE DODATKOWE
POZOSTAŁE INFORMACJE DODATKOWE Tab. 1 1. Wybrane dane finansowe, zawierające podstawowe pozycje skróconego sprawozdania finansowego w tys. PLN w tys. EUR Wybrane dane finansowe 2008 / okres 2007 / okres
Bardziej szczegółowoSkonsolidowany raport kwartalny SA-Q I/2009
Skonsolidowany raport kwartalny SA-Q I/2009 Zgodnie z 41 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 01/O/06 Rady Nadzorczej MTS-CeTO SA z dnia 03 stycznia 2006 r. - Regulamin obrotu (z późn. zm.) (dla emitentów papierów
Bardziej szczegółowoZestawienie zmian (korekt) w Jednostkowym i Skonsolidowanym Raporcie Rocznym PC Guard SA za rok 2016 (załącznik do RB 8/2017)
Zestawienie zmian (korekt) w Jednostkowym i Skonsolidowanym Raporcie Rocznym PC Guard SA za rok (załącznik do RB 8/2017) 1. Zestawienie uzupełnień Jednostkowego i Skonsolidowanego Raportu Rocznego za rok
Bardziej szczegółowoANEKS nr 2 Do Prospektu Emisyjnego akcji serii K Z.O. Bytom S.A.
ANEKS nr 2 Do Prospektu Emisyjnego akcji serii K Z.O. Bytom S.A. Autopoprawka 1 Wprowadzona w związku z opublikowaniem w dniu 13.11.2008r. skonsolidowanego rozszerzonego sprawozdania finansowego za 3 kwartały
Bardziej szczegółowoGrupa Kapitałowa Pelion
SZACUNEK WYBRANYCH SKONSOLIDOWANYCH DANYCH FINANSOWYCH ZA ROK 2016 Szacunek wybranych skonsolidowanych danych finansowych za rok 2016 SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z WYNIKU 2016 2015 Przychody ze sprzedaży
Bardziej szczegółowoPrezentacja Wyniki I IV I IV kw. 2010 r. 2 marca 2011
Prezentacja Wyniki I IV I IV kw. 2010 r. 2 marca 2011 Agenda I. Informacje ogólne o PKM Duda II. Wyniki I IV kw. 2010 r. III. Realizacja strategii PKM Duda Wyniki I IV kw. 2010 Część I Informacje ogólne
Bardziej szczegółowoSPRAWOZDANIE ZA I KWARTAŁ 2007 GRUPA KAPITAŁOWA HAWE S.A. SPRAWOZDANIA FINANSOWE
SPRAWOZDANIE ZA I KWARTAŁ 2007 GRUPA KAPITAŁOWA HAWE S.A. SPRAWOZDANIA FINANSOWE Sprawozdania skonsolidowane Grupy Kapitałowej HAWE S.A. BILANS AKTYWA 31-03-2007 31-12-2006 Aktywa trwałe 58 655 55 085
Bardziej szczegółowoSkonsolidowany raport kwartalny SA-Q
Skonsolidowany raport kwartalny SA-Q II/2007 Zgodnie z 41 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 01/O/06 Rady Nadzorczej MTS-CeTO SA z dnia 03 stycznia 2006 r. - Regulamin obrotu (z późn. zm.) (dla emitentów papierów
Bardziej szczegółowoSkonsolidowany raport kwartalny SA-Q
Skonsolidowany raport kwartalny SA-Q II/2008 Zgodnie z 41 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 01/O/06 Rady Nadzorczej MTS-CeTO SA z dnia 03 stycznia 2006 r. - Regulamin obrotu (z późn. zm.) (dla emitentów papierów
Bardziej szczegółowoZarząd APLISENS S.A. przedstawił następujące dokumenty:
Załącznik do Uchwały Nr 18/III-10/2014 Rady Nadzorczej APLISENS S.A. z dnia 21 maja 2014 r. Sprawozdanie Rady Nadzorczej APLISENS S.A. dla Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia APLISENS S.A. z wyników oceny
Bardziej szczegółowoRaport bieżący nr 80/ Polski Koncern Mięsny DUDA S.A. - projekty uchwał na NWZ Spółki w dniu r.
Raport bieżący nr 80/2006 2006-10-18 Polski Koncern Mięsny DUDA S.A. - projekty uchwał na NWZ Spółki w dniu 27.10.2006 r. Podstawa prawna Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy o ofercie - informacje bieżące i okresowe
Bardziej szczegółowoPOZOSTAŁE INFORMACJE DODATKOWE
POZOSTAŁE INFORMACJE DODATKOWE 1. Wybrane dane finansowe, zawierające podstawowe pozycje skróconego sprawozdania finansowego (również przeliczone na tys. euro) przedstawiające dane narastająco za pełne
Bardziej szczegółowoTreść raportu: Układ przewiduje restrukturyzację zobowiązań finansowych Spółki wobec następujących wierzycieli:
Raport bieŝący nr 66/2009 Data sporządzenia: 24.07.2009 Temat: Polski Koncern Mięsny DUDA S.A. - Polski Koncern Mięsny DUDA S.A. zakończył sukcesem postępowanie naprawcze Podstawa prawna: Art. 56 ust.
Bardziej szczegółowoAneks nr 7 Do Prospektu emisyjnego Spółki INVISTA S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 26 marca 2013 roku
Warszawa, 14 sierpnia 2013 r. Aneks nr 7 Do Prospektu emisyjnego Spółki INVISTA S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 26 marca 2013 roku Terminy pisane wielką literą mają znaczenie
Bardziej szczegółowoInformacje dodatkowe do raportu jednostkowego za IV kwartał 2005 roku
do raportu jednostkowego za IV kwartał 2005 roku I. Zasady przyjęte przy sporządzaniu raportu za czwarty kwartał 2005 roku. Rachunkowość prowadzona jest zgodnie z Ustawą o rachunkowości z dnia 29.09.1994
Bardziej szczegółowoRaport SA-Q 4/2004 (dla emitentów papierów wartościowych o działalności wytwórczej, budowlanej, handlowej lub usługowej)
Raport SA-Q 4/2004 (dla emitentów papierów wartościowych o działalności wytwórczej, budowlanej, handlowej lub usługowej) Zgodnie z 57 ust. 1 pkt 1 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 16 października 2001
Bardziej szczegółowoANEKS NR 1 Z DNIA 8 KWIETNIA 2011 R.
Oferta publiczna od 1 do 1.100.000 akcji zwykłych serii D oraz od 3.300.000 do 8.200.000 akcji zwykłych serii AA o wartości nominalnej 1 zł każda oraz ubieganie się o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu
Bardziej szczegółowoZasady przyjęte przy sporządzaniu raportu:
I. Zgodnie z 91 ust. 3 i 4 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. Nr 209 poz. 1744), INSTAL-LUBLIN S.A. przedstawia następujące informacje: Zasady przyjęte przy sporządzaniu
Bardziej szczegółowoNiniejszy Aneks nr 12 stanowi aktualizację informacji zawartych w Prospekcie Emisyjnym, zmienionym aneksami nr 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10 i 11.
ANEKS NR 12 Z DNIA 9 KWIETNIA 2008 R. DO PROSPEKTU EMISYJNEGO ENERGOAPARATURA S.A. ZATWIERDZONEGO PRZEZ KOMISJĘ NADZORU FINANSOWEGO W DNIU 22 STYCZNIA 2008 R. Niniejszy Aneks nr 12 stanowi aktualizację
Bardziej szczegółowoRaport kwartalny SA-Q 1 / 2014 kwartał /
skorygowany KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO Raport kwartalny SA-Q 1 / 2014 kwartał / rok (dla emitentów papierów wartościowych prowadzących działalność wytwórczą, budowlaną, handlową lub usługową) za 1 kwartał
Bardziej szczegółowoSkonsolidowany raport kwartalny SA-Q
Skonsolidowany raport kwartalny SA-Q III/2009 Zgodnie z 41 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 01/O/06 Rady Nadzorczej MTS-CeTO SA z dnia 03 stycznia 2006 r. - Regulamin obrotu (z późn. zm.) (dla emitentów papierów
Bardziej szczegółowoRaport kwartalny skonsolidowany-qs II/2006 Nr 34/2006/K
1 Raport kwartalny skonsolidowany-qs II/2006 Nr 34/2006/K Zgodnie z 5 ust. 4 Załącznika nr 1 do Regulaminu Obrotu Rynku Papierów Wartościowych CeTO S.A. (Załącznik do Uchwały Nr 1/O/06 Rady Nadzorczej
Bardziej szczegółowoOctava NFI-SA 1 Wybrane dane finansowe
Octava NFI-SA 1 Wybrane dane finansowe za okres od 1 stycznia 2006 r. do 31 grudnia 2006 r. 2006 r. 2005 r. 2006 r. w tys. EUR 2005 r. Przychody z inwestycji 6 818 504 1 749 125 Przychody operacyjne, razem
Bardziej szczegółowoPOZOSTAŁE INFORMACJE DO ROZSZERZONEGO SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU KWARTALNEGO ZA II KWARTAŁ 2008R. GRUPY KAPITAŁOWEJ ELEKTROTIM
POZOSTAŁE INFORMACJE DO ROZSZERZONEGO SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU KWARTALNEGO ZA II KWARTAŁ 2008R. GRUPY KAPITAŁOWEJ ELEKTROTIM (sporządzone zgodnie z 91 ust. 6 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19.10.2005r.
Bardziej szczegółowo6. Kluczowe informacje dotyczące danych finansowych
Aneks nr 4 z dnia 08 listopada 2007 r. zaktualizowany w dniu 20 listopada 2007 r. do Prospektu Emisyjnego Spółki PC GUARD S.A. Niniejszy aneks został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu
Bardziej szczegółowoINTER CARS S.A. Raport kwartalny 1 kw 2004 Uzupełnienie formularza S.A.-Q I/2004. Zasady sporządzania raportu
INTER CARS S.A. Raport kwartalny 1 kw 2004 Uzupełnienie formularza S.A.Q I/2004 Zasady sporządzania raportu Spółka prowadzi księgi rachunkowe zgodnie z ustawą o rachunkowości z dnia 29.09.1994r. (Dz. U.
Bardziej szczegółowoRaport kwartalny SA-Q 4 / 2008
skorygowany KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO Raport kwartalny SA-Q 4 / 2008 kwartał / rok (zgodnie z 86 ust. 1 pkt 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. - Dz. U. Nr 209, poz. 1744)
Bardziej szczegółowoBudimex SA. Skrócone sprawozdanie finansowe. za I kwartał 2008 roku
Budimex SA Skrócone sprawozdanie finansowe za I kwartał 2008 roku BILANS 31.03.2008 31.12.2007 31.03.2007 (tys. zł) (tys. zł) (tys. zł) AKTYWA I. AKTYWA TRWAŁE 632 809 638 094 638 189 1. Wartości niematerialne
Bardziej szczegółowoAktualizacja części Prospektu Polnord S.A. poprzez Aneks z dn. 16 maja 2006 roku
ANEKS, ZATWIERDZONY DECYZJĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU 18 MAJA 2006 r., DO PROSPEKTU EMISYJNEGO SPÓŁKI POLNORD S.A. ZATWIERDZONEGO DECYZJIĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU
Bardziej szczegółowoWYBRANE DANE FINANSOWE 3 kwartały Zasady przeliczania podstawowych pozycji sprawozdania finansowego na EURO.
Informacje zgodnie z 66 ust. 8 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19.02.2009 (Dz. U. z 2018 r. poz. 757) do raportu kwartalnego za III kwartał roku obrotowego 2018 obejmującego okres od 01.07.2018
Bardziej szczegółowoFormularz SA-QS IV/2007 (kwartał/rok)
Formularz SAQS IV/2007 (kwartał/rok) (dla emitentów papierów wartościowych o działalności wytwórczej, budowlanej, handlowej lub usługowej) Zgodnie z 86 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października
Bardziej szczegółowoWYBRANE DANE FINANSOWE 1 kwartał Zasady przeliczania podstawowych pozycji sprawozdania finansowego na EURO.
Informacje zgodnie z 66 ust. 8 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 29.03.2018 (Dz. U. z 2018 r. poz. 757) do raportu kwartalnego za I kwartał roku obrotowego 2018 obejmującego okres od 01.01.2018 do
Bardziej szczegółowoSkonsolidowane sprawozdanie finansowe SA-RS 2008
ROCZNE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA OKRES 01.01.2008-31.12.2008 1. Wybrane skonsolidowane dane finansowe 2. Skonsolidowany bilans - Aktywa 3. Skonsolidowany bilans - Pasywa 4. Skonsolidowany
Bardziej szczegółowoSprawozdanie kwartalne jednostkowe za IV kwartał 2008 r. IV kwartał 2008 r. narastająco okres od dnia 01 stycznia 2008 r. do dnia 31 grudnia 2008 r.
WYBRANE DANE FINANSOWE w tys. zł. narastająco 01 stycznia 2008 r. do dnia 31 grudnia 2008 r. narastająco 01 stycznia 2007 r. do dnia 31 grudnia 2007 r. w tys. EUR narastająco 01 stycznia 2008 r. do dnia
Bardziej szczegółowoSKRÓCONE KWARTALNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ CERSANIT IV kw 2007 (kwartał/rok)
SKRÓCONE KWARTALNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ CERSANIT IV kw 2007 (kwartał/rok) Wybrane dane finansowe IV kwartał 2007 od 01.01.2007 do 31.12.2007 IV kwartał 2006 od 01.01.2006 do 31.12.2006
Bardziej szczegółowoUchwała nr [ ] Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia CIECH S.A. z siedzibą w Warszawie z dnia 28 października 2010 r.
Uchwała nr [ ] Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia CIECH S.A. z siedzibą w Warszawie z dnia 28 października 2010 r. Do pkt-u 5.2) porządku obrad w sprawie warunkowego podwyŝszenia kapitału zakładowego
Bardziej szczegółowoNOTA 1 Podstawowym segmentem działalności Pemug S.A. jest segment branżowy- usług budowlano-montażowych. Segment usług sprzętowotransportowych
NOTA 1 Podstawowym segmentem działalności Pemug S.A. jest segment branżowy- budowlano-montażowych. y branżowe budowlanych projektowych sprzętowotransportowych pozostałych Wyniki finansowe segmentów branżowych
Bardziej szczegółowoInformacje dodatkowe do SAQ II/2006 Podstawa prawna 91 ust 6 RMF z 19/10/2005 1/ Wybrane dane finansowe, przeliczone na euro zostały zaprezentowane na początku SAQ II/2006 2/ Spółka nie tworzy grupy kapitałowej
Bardziej szczegółowoSprawozdanie kwartalne jednostkowe za I kwartał 2009 r. I kwartał 2009 r.
WYBRANE DANE FINANSOWE I kwartał 2009 r. narastająco okres od dnia 01 stycznia 2009 r. do dnia 31 marca 2009 r. w tys. zł. I kwartał 2008 r. narastająco okres od dnia 01 stycznia 2008 r. do dnia 31 marca
Bardziej szczegółowoRAPORT OKRESOWY KWARTALNY TAXUS FUND SPÓŁKI AKCYJNEJ Z SIEDZIBĄ W ŁODZI ZA OKRES OD DNIA R. DO DNIA R. (I KWARTAŁ 2011 R.
RAPORT OKRESOWY KWARTALNY TAXUS FUND SPÓŁKI AKCYJNEJ Z SIEDZIBĄ W ŁODZI ZA OKRES OD DNIA 01.01.2011 R. DO DNIA 31.03.2011 R. (I KWARTAŁ 2011 R.) WRAZ Z DANYMI ZA OKRES OD DNIA 01.01.2010 R. DO DNIA 31.03.2010
Bardziej szczegółowoSPRAWOZDANIE ZARZĄDU ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2009 R. DO 30 CZERWCA 2009 R.
NOBLE BANK SPÓŁKA AKCYJNA SPRAWOZDANIE ZARZĄDU ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2009 R. DO 30 CZERWCA 2009 R. Opis organizacji grupy kapitałowej emitenta, ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji Grupa
Bardziej szczegółowozatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego Z DNIA 29 STYCZNIA 2014 R. (DFI/II/4034/129/14/U/13/14/13-13/AG)
ANEKS NR 1 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII A, B, C, D PKO STRATEGII OBLIGACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego Z DNIA 29 STYCZNIA
Bardziej szczegółowo3,5820 3,8312 3,7768 3,8991
SPRAWOZDANIE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ KOMPUTRONIK ZA IV KWARTAŁ 2007 R. WYBRANE DANE FINANSOWE w tys. zł. w tys. EUR IV kwartały 2007 r. IV kwartały 2006 r. IV kwartały 2007 r. IV kwartały 2006 r. narastająco
Bardziej szczegółowoFundusz zostanie utworzony na podstawie Ustawy o Funduszach Inwestycyjnych. Fundusz został utworzony na podstawie Ustawy o Funduszach Inwestycyjnych.
KOMUNIKAT AKTUALIZACYJNY NR 3 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII A, B, C, D PKO GLOBALNEJ STRATEGII FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY Warszawa, 10.10.2013 r. PKO Towarzystwo Funduszy
Bardziej szczegółowoSkonsolidowany raport kwartalny SA-Q
Skonsoliwany raport kwartalny SA-Q II/2006 Zgodnie z 41 Załącznika Nr 1 Uchwały Nr 01/O/06 Rady Nadzorczej MTS-CeTO SA z dnia 03 stycznia 2006 r. - Regulamin obrotu (z późn. zm.) (dla emitentów papierów
Bardziej szczegółowozatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 14 czerwca 2013 r. (DFI/II/4034/31/15/U/2013/13-12/AG)
ANEKS NR 2 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII A, B, C, D PKO GLOBALNEJ STRATEGII FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 14 czerwca
Bardziej szczegółowoPolski Koncern Mięsny DUDA
Polski Koncern Mięsny DUDA Wyniki finansowe za III kwartał 2005 r. Warszawa, 14 listopada 2005 Struktura Grupy Kapitałowej PKM DUDA Fedrus Segment handlowousługowy Eurosmak 80% 20% Makton NetBrokers 58,8%
Bardziej szczegółowoFormularz SA-Q 3 / 2006
SAQ 3/ 2006 Formularz SAQ 3 / 2006 (kwartał/rok) (dla emitentów papierów wartościowych o działalności wytwórczej, budowlanej, handlowej lub usługowej) Zgodnie z 93 ust. 1 pkt 1 Rozporządzenia Rady Ministrów
Bardziej szczegółowoczerwca 2008 r. stan na dzień 31 grudnia 2007 r. czerwca 2007 r. BILANS (w tys. zł.) Aktywa trwałe Wartości niematerialne
WYBRANE DANE FINANSOWE II kwartał 2008 r. narastająco okres od dnia 01 stycznia 2008 r. do dnia 30 czerwca 2008 r. w tys. zł. II kwartał 2007 r. narastająco okres od dnia 01 stycznia 2007 r. do dnia 30
Bardziej szczegółowoPLAN POŁĄCZENIA SPÓŁEK
PLAN POŁĄCZENIA SPÓŁEK Indykpol Spółka Akcyjna w Olsztynie jako spółki przejmującej i Biokonwersja Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością w Olsztynie jako spółki przejmowanej. 1. DANE OGÓLNE DOTYCZĄCE
Bardziej szczegółowoAneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku
Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez
Bardziej szczegółowoRaport bieżący nr 89/ Polski Koncern Mięsny DUDA S.A. - treść uchwał podjętych na NWZ Spółki.
Raport bieżący nr 89/2006 2006-11-07 Polski Koncern Mięsny DUDA S.A. - treść uchwał podjętych na NWZ Spółki. Podstawa prawna Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy o ofercie - informacje bieżące i okresowe Zarząd
Bardziej szczegółowoANEKS NR 2 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO V PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI KRUK SPÓŁKA AKCYJNA
ANEKS NR 2 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO V PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI KRUK SPÓŁKA AKCYJNA ZATWIERDZONEGO PRZEZ KOMISJĘ NADZORU FINANSOWEGO W DNIU 16 KWIETNIA 2018 ROKU Niniejszy aneks został sporządzony
Bardziej szczegółowoProjekty uchwał na Zwyczajne Walne Zgromadzenie APLISENS S.A. z siedzibą w Warszawie w dniu 2 czerwca 2011 roku.
Projekty uchwał na Zwyczajne Walne Zgromadzenie APLISENS S.A. z siedzibą w Warszawie w dniu 2 czerwca 2011 roku. Uchwała nr 1 w sprawie wyboru Komisji Skrutacyjnej. Na podstawie 3 Regulaminu Walnego Zgromadzenia
Bardziej szczegółowoBudimex SA. Skrócone sprawozdanie finansowe. za I kwartał 2007 roku
Budimex SA Skrócone sprawozdanie finansowe za I kwartał 2007 roku BILANS 31.03.2007 31.12.2006 31.03.2006 (tys. zł) (tys. zł) (tys. zł) AKTYWA I. AKTYWA TRWAŁE 638 189 638 770 637 863 1. Wartości niematerialne
Bardziej szczegółowoRaport kwartalny SA-Q I/2008
(dla emitentów papierów wartościowych o działalności wytwórczej, budowlanej, handlowej lub usługowej) Zgodnie z 57 ust. 1 pkt 1 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 16 października 2001 r. - Dz.U. Nr 139,
Bardziej szczegółowoEVEREST INVESTMENTS Spółka Akcyjna
EVEREST INVESTMENTS Spółka Akcyjna (spółka akcyjna z siedzibą w Warszawie i adresem: ul. Stawki 2, 00-193 Warszawa, Polska, zarejestrowana w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem
Bardziej szczegółowozastępuje się danymi finansowymi z Raportu kwartalnego Funduszu za III kwartał 2016 r. wraz z opisem sytuacji finansowej Funduszu:
ANEKS NR 3 Z DNIA 7 LISTOPADA 2016 R. DO PROSPEKTU EMISYJNEGO CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII A, B, C i D PKO ABSOLUTNEJ STOPY ZWROTU EUROPA WSCHÓD - ZACHÓD FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY zatwierdzonego
Bardziej szczegółowoZarząd APLISENS S.A. przedstawił następujące dokumenty:
Załącznik do Uchwały Nr 25/II-10/2011 Rady Nadzorczej APLISENS S.A. z dnia 28 kwietnia 2011 r. Sprawozdanie Rady Nadzorczej APLISENS S.A. dla Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia APLISENS S.A. z wyników oceny
Bardziej szczegółowoRaport przedstawia skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwszy kwartał 2000 r., sporządzone zgodnie z polskimi standardami rachunkowości.
PAS KONSOLIDACJA IQ 00 Raport przedstawia skonsoliwane sprawozdanie finansowe za pierwszy kwartał 2000 r., sporządzone zgodnie z polskimi standardami rachunkowości. Szczegółowe informacje na temat działalności
Bardziej szczegółowoWYBRANE DANE FINANSOWE
WYBRANE DANE FINANSOWE III kwartał 2008 r. narastająco 01 stycznia 2008 r. września 2008 r. w tys. zł. III kwartał 2007 r. narastająco 01 stycznia 2007 r. września 2007 r. w tys. EUR III kwartał 2008 r.
Bardziej szczegółowo1. Rozdział I. PODSUMOWANIE pkt B.7. w tabeli Wybrane Dane Finansowe, dodaje się kolumnę z danymi za okres od r. do r.
ANEKS NR 1 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII E, F, G, H PKO STRATEGII OBLIGACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 22 marca
Bardziej szczegółowo2. INFORMACJA O ISTOTNYCH ZMIANACH WIELKOŚCI SZACUNKOWYCH
INFORMACJA DODATKOWA DO RAPORTU OKRESOWEGO ZA III KWARTAŁ 2018 ROKU Megaron S.A. 1. INFORMACJA O ZASADACH PRZYJĘTYCH PRZY SPORZĄDZANIU RAPORTU, INFORMACJA O ZMIANACH STOSOWANYCH ZASAD (POLITYKI) RACHUNKOWOŚCI
Bardziej szczegółowoUchwała nr 2 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia
Uchwała nr 1 Gastel śurawie Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie z dnia 16 listopada 2010 roku w sprawie uchylenia uchwały nr 1 z dnia 4 maja 2010 roku w sprawie podwyŝszenia kapitału zakładowego Spółki
Bardziej szczegółowoProjekty uchwał na Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie IZNS Iława Spółki Akcyjnej zwołane na dzień 02.02.2010 r
Projekty uchwał na Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie IZNS Iława Spółki Akcyjnej zwołane na dzień 02.02.2010 r Uchwała nr 1/2010 w sprawie wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie
Bardziej szczegółowoŚródroczne skrócone sprawozdanie finansowe Komputronik S.A. za II kwartał 2008 r.
WYBRANE DANE FINANSOWE w tys. zł. II kwartał 2008 r. narastająco okres od dnia 01 stycznia 2008 r. do dnia 30 czerwca 2008 r. II kwartał 2007 r. narastająco okres od dnia 01 stycznia 2007 r. do dnia 30
Bardziej szczegółowoINFORMACJA DODATKOWA DO RAPORTU KWARTALNEGO SA-Q III/2007 RUCH S.A.
INFORMACJA DODATKOWA DO RAPORTU KWARTALNEGO SA-Q III/2007 RUCH S.A. 1. Zasady przyjęte przy sporządzaniu raportu Sprawozdanie za okres od 1.01.2007 r. do 30.09.2007 r. oraz zakres informacji zawartych
Bardziej szczegółowoSprawozdanie finansowe "RAFAMET" S.A. za I półrocze 2007 r.
Sprawozdanie finansowe "RAFAMET" S.A. za I półrocze 2007 r. WYBRANE JEDNOSTKOWE w tys. zł w tys. EURO DANE FINANSOWE 30.06.2007 31.12.2006 30.06.2007 31.12.2006 I. Przychody netto ze sprzedaŝy produktów,
Bardziej szczegółowoPolski Koncern Mięsny DUDA
Polski Koncern Mięsny DUDA Wyniki finansowe za IV kwartał 2005 r. Warszawa, 2 marca 2005 r. Struktura Grupy Kapitałowej PKM DUDA Fedrus Segment handlowousługowy Eurosmak 20% Makton NetBrokers Euro-Duda
Bardziej szczegółowoPozostałe informacje do obejmujący okres od 1 stycznia do 31 marca 2014 roku
Pozostałe informacje do raportu kwartalnego Mabion S.A. za I kwartał 2014 roku obejmujący okres od 1 stycznia do 31 marca 2014 roku Kutno, 15 maja 2014r. 1 Spis treści 1 Wybrane dane finansowe... 3 2 Informacje
Bardziej szczegółowoprzeciw oddano 0 głosów.
UCHWAŁA NR 1 w sprawie uchylenia tajności głosowania w przedmiocie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie postanawia uchylić tajność głosowania w przedmiocie wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia.
Bardziej szczegółowoPodstawa prawna: Art. 56 ust. 1 pkt 1 Ustawy o ofercie - informacje poufne
Raport bieżący nr 62/2007 Data sporządzenia: 12.07.2007 Temat: Polski Koncern Mięsny DUDA S.A. - odpowiedzi na pytania akcjonariusza przekazane na ZWZA Spółki Podstawa prawna: Art. 56 ust. 1 pkt 1 Ustawy
Bardziej szczegółowoSPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPA EXORIGO-UPOS S.A. ZA ROK ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2013 ROKU
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPA EXORIGO-UPOS S.A. ZA ROK ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2013 ROKU 1. Podstawa prawna działania Spółki Grupa Exorigo-Upos S.A. ( Emitent, Spółka ) jest spółką akcyjną z
Bardziej szczegółowoSprawozdanie kwartalne skonsolidowane za I kwartał 2009r. I kwartał 2009 r. narastająco okres od dnia 01 stycznia 2009 r. do dnia 31 marca 2009 r.
WYBRANE DANE FINANSOWE I kwartał 2009 r. od dnia 01 stycznia 2009 r. do dnia 31 marca 2009 r. w tys. zł. I kwartał 2008 r. 2008 r. do dnia 31 marca 2008 r. w tys. EUR I kwartał 2009 r. 2009 r. do dnia
Bardziej szczegółowoSKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ ZPUE S.A.
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ ZPUE S.A. ZA III KWARTAŁ 2012 r. WŁOSZCZOWA, LISTOPAD 2012 R. SPIS TREŚCI 1. Skrócone skonsolidowane kwartalne sprawozdanie finansowe za III kwartał
Bardziej szczegółowoPozostałe informacje Informacje zgodnie z 87 ust. 7 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009r. (Dz. U. z dnia 28 lutego 2009 r.
Pozostałe informacje Informacje zgodnie z 87 ust. 7 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009r. (Dz. U. z dnia 28 lutego 2009 r.) Wymagane Informacje: 1. Wybrane dane finansowe, zawierające
Bardziej szczegółowoKOMISJA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD Skonsolidowany raport roczny SA-RS (zgodnie z 57 ust. 2 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 16 października 2001 r. - Dz. U. Nr 139, poz. 1569, z późn. zm.) (dla
Bardziej szczegółowoSKRÓCONY SKONSOLIDOWANY RAPORT KWARTALNY GRUPY KAPITAŁOWEJ DECORA
SKRÓCONY SKONSOLIDOWANY RAPORT KWARTALNY GRUPY KAPITAŁOWEJ DECORA za III. kwartał 2012 r. 1 / 58 SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ DECORA ZA OKRES 9 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 30.
Bardziej szczegółowoSPRAWOZDANIE Z ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ DOMU MAKLERSKIEGO PRICEWATERHOUSECOOPERS SECURITIES SPÓŁKA AKCYJNA
SPRAWOZDANIE Z ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ DOMU MAKLERSKIEGO PRICEWATERHOUSECOOPERS SECURITIES SPÓŁKA AKCYJNA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2012 r. DO 31 GRUDNIA 2012 r. PricewaterhouseCoopers Securities S.A., Al.
Bardziej szczegółowoPrezentacja Grupy Impel 25 września 2003
Prezentacja Grupy Impel 25 września 2003 Grupa Impel - podstawowe informacje Największa w Polsce grupa firm świadczących usługi wspierające funkcjonowanie przedsiębiorstw i instytucji. Lider na polskim
Bardziej szczegółowoSprawozdanie kwartalne skonsolidowane za IV kwartał 2008 r.
WYBRANE DANE FINANSOWE IV kwartał 2008 r. narastająco okres od dnia 01 stycznia 2008 r. do dnia 31 grudnia 2008 r. w tys. zł. narastająco okres od dnia 01 stycznia 2007 r. do dnia 31 grudnia 2007 r. IV
Bardziej szczegółowoRAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA. z siedzibą w Poznaniu
RAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA z siedzibą w Poznaniu 15-11-2010 1. Podstawowe informacje o Emitencie Nazwa WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA Siedziba ul. Szarych Szeregów 27, 60-462 Poznań
Bardziej szczegółowoAneks nr 1 zatwierdzony w dniu 5 czerwca 2017 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego
Aneks nr 1 zatwierdzony w dniu 5 czerwca 2017 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego do prospektu emisyjnego podstawowego obligacji Echo Investment Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego
Bardziej szczegółowoFormularz SA-Q 1/2001
Formularz SA-Q 1/2001 (kwartał/rok) (dla emitentów papierów wartościowych o działalności wytwórczej, budowlanej, handlowej lub usługowej) Zgodnie z 46 ust. 1 pkt 2 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia
Bardziej szczegółowoSPRAWOZDANIE z działalności Rady Nadzorczej Spółki Mostostal Zabrze - Holding S.A. za okres od dnia 01 stycznia 2010 r. do dnia 31 grudnia 2010 r.
SPRAWOZDANIE z działalności Rady Nadzorczej Spółki Mostostal Zabrze - Holding S.A. za okres od dnia 01 stycznia 2010 r. do dnia 31 grudnia 2010 r. wraz z Oceną sytuacji Spółki za rok 2010 oraz Samooceną
Bardziej szczegółowoFormularz SA-QS 3/2001
Formularz SA-QS 3/2001 (kwartał/rok) (dla emitentów o działalności wytwórczej, budowlanej, handlowej lub usługowej) Zgodnie z 46 ust. 8 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 22 grudnia 1998r. - Dz.U. Nr
Bardziej szczegółowoWARUNKI SUBSKRYPCJI AKCJI SERII D SPÓŁKI KOELNER S.A. ( Warunki Subskrypcji )
WARUNKI SUBSKRYPCJI AKCJI SERII D SPÓŁKI KOELNER S.A. ( Warunki Subskrypcji ) Wstęp Niniejsze ogłoszenie zostało opublikowane w formie raportu bieŝącego, zgodnie z art. 56 ust. 1 pkt 2 ustawy z dnia 29
Bardziej szczegółowo