Prognozy wynikäw kwartalnych

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Prognozy wynikäw kwartalnych"

Transkrypt

1 24 lipca 2015 II kwartał 2015 Sektor finansowy i bankçw w II kwartale będą słabe. W tym okresie spçłki zanotują dołek na wskaźniku marży odsetkowej, czego nie zrekompensuje w pełni w większości przypadkçw wzrost wolumençw. prowizyjne będą niższe r/r z powodu spadku stawki interchange. Sytuacja na rynku obligacji sprawia, że w II kwartale nie można było liczyć na zyski ze sprzedaży portfela (poza skonsumowaniem części z zakumulowanych wcześniej). rezerw, jak to ma najczęściej miejsce pod koniec parzystych kwartałçw mogą być nieco wyższe niż w poprzednim okresie. Relatywnie najlepsze wyniki pokażą banki charakteryzujące się wysokim tempem przyrostu wolumençw (strategia dynamicznego zwiększania portfela jest dobrym posunięciem w obecnej fazie koniunktury, jednak należy pamiętać, że jej koszty ujawnią się w przypadku jej pogorszenia). Do takich zaliczamy ING BSK, Alior Bank czy w mniejszym stopniu BZ WBK. Niska dynamika natomiast nie pozwoli na odrobienie strat wywołanych czynnikami zewnętrzymi (wzrost opłaty na BFG, spadek stçp procentowych) w przypadku Banku Handlowego i Getin Noble Banku. Przemysł spożywczy i spçłki Duda powinny być tylko nieznacznie słabsze od zeszłorocznych zyskçw (rok temu był już widoczny efekt choroby ASF). Na niższe przychody cały czas wpływają spadki cen wieprzowiny. i Ambry powinny być nieznacznie lepsze r/r dzięki ograniczeniu straty na sprzedaży Cydru Lubelskiego oraz braku kosztçw jednorazowych widocznych rok temu. Handel II kwartał był ponownie słabym kwartałem dla LPP, na co wpłynęły niskie dynamiki sprzedaży oraz silny spadek marż. Wprawdzie marże w CCC rçwnież się pogorszyły, to dzięki dynamicznemu wzrostowi przychodçw, ta spçłka zanotowała dalszą poprawę zyskçw. Dobre wyniki pokaże Redan dzięki szybkiemu wzrostowi w części dyskontowej oraz bardzo dobrym dynamikom w części modowej w Polsce. Na rynku dystrybucji IT wszyscy gracze mçwią o słabym popycie w Polsce. SzczegÇlnie widać to będzie po wynikach Actiona, ktçry tak jak w I kwartale obniży zyski. ABC Data natomiast ponownie poprawi zyski r/r dzięki silnemu wzrostowi sprzedaży zagranicznej. AB rçwnież poprawi wyniki jednak dynamiki nie będą już tak silne jak w poprzednich kwartałach. Deweloperzy mieszkaniowi W II kwartale 2015 roku na sześciu głçwnych rynkach deweloperzy sprzedali (wg danych Reas) 12.7 tys. mieszkań (+11% kw/kw), zaś do oferty wprowadzili 13.2 tys. lokali (+17% kw/ kw, -6% r/r). Oferta na koniec II kwartału wynosiła 48.5 tys. mieszkań, z czego 19.7% stanowiły lokale gotowe. W okresie ostatnich 4 kwartałçw sprzedaż wyniosła 45.8 tys. mieszkań (+27% więcej od rekordowych 36 tys. z 2007r i 2013r), zaś oferta nowych mieszkań wzbogacona została o 48.7 tys. Niskie stopy procentowe, rosnące wynagrodzenia i stabilne ceny przyczyniają się do kolejnych rekordçw sprzedaży deweloperçw, jednak należy pamiętać, że tak korzystne otoczenie nie może trwać wiecznie. Jednym z pierwszych czynnikçw sugerujących nadchodzące zmiany może być podwyżka stçp procentowych w USA, ktçra spodziewana jest już we wrześniu br. Prognozy zyskäw späłek w II kwartale 2015 (mln PLN) SpÇłka IIQ'2014 IIQ'2015 zmiana Banki i finanse termin publikacji raportu SpÇłka IIQ'2014 IIQ'2015 zmiana Branża spożywcza termin publikacji raportu Bank Handlowy % 28 sierpnia Ambra ING BSK % 5 sierpnia Duda % 26 sierpnia mbank % 30 lipca Handel Alior Bank % 20 sierpnia CCC % 31 sierpnia Pekao % 4 sierpnia LPP % 20 sierpnia PKO BP % 8 sierpnia Redan % 27 sierpnia Getin Noble % 31 sierpnia AB % - BZ WBK % 30 lipca ABC Data % 27 sierpnia Deweloperzy Action % 31 sierpnia Dom Development % 26 sierpnia Pozostałe Robyg % 20 sierpnia Impel % 27 sierpnia JW. Construction % 26 sierpnia Polnord % 31 sierpnia kolor zielony - pozytywna ocena progozy wynikäw w kontekście wyceny giełdowej, kolor czerwony - negatywna ocena progozy wynikäw w kontekście wyceny giełdowej Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.

2 SPIS TREŚCI Banki i finanse... 3 Przemysł spożywczy... Handel... Deweloperzy Usługi Rekomendacje

3 Sektor bankowy Bank Handlowy akumuluj * z ROA (%) 2014p % 13.1% 2015p % 10.8% 2016p % 11.8% prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN i Banku Handlowego będą niższe od wypracowanych w I kwartale. Największy wpływ na to będą miały znacznie niższe wyniki z operacji finansowych. Spodziewamy się spadku wyniku odsetkowego o 16.4% r/r, spadku zyskçw z o 8.5% r/r. Oczekujemy spadku kosztçw działalności o 3.8% (wyższa stawka na BFG), rezerwy powinny pozostać na niskim poziomie (ok. 2 mln PLN). Podsumowując, prognozujemy że spçłka osiągnie zysk w II kwartale w wysokości mln PLN (-40.7% r/r) % prowizyjny % WNB % % % Rezerwy % brutto % % mbank kupuj * z ROA (%) 2014p % 12.1% 2015p % 11.7% 2016p % 10.5% prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN Spodziewamy się pierwszego od dłuższego czasu słabego kwartału w mbanku. Oczekujemy niewielkiego spadku wyniku odsetkowego o 2.6% r/r, spadku dochodçw prowizyjnych o 15.9% r/r. Niewykluczone są także straty na portfelu obligacji. Całkowite dochody będą niższe o 13.1% r/r, przy zwiększeniu kosztçw o 4.6% r/r. Spodziewamy się nieznacznie wyższego niż w poprzednim kwartale poziomu rezerw, będą one jednocześnie niższe niż w II kwartale ubiegłego roku (-29.4%). Podsumowując, prognozujemy że spçłka osiągnie zysk w II kwartale w wysokości mln PLN (-28.4% r/r) % prowizyjny % WNB % % % Rezerwy % brutto % % 3

4 Sektor bankowy ING BSK neutralnie z ROA (%) 2014p % 10.9% 2015p % 10.2% 2016p % 9.8% prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN Dla ING BSK spodziewamy się wyniku wyższego od osiągniętego w poprzednim kwartale, będzie to jednak możliwe jedynie dzięki zaksięgowaniu w tym okresie zysku ze sprzedaży PTE (ok. 80 mln PLN). Transakcja zastąpi zyski ze sprzedaży portfela obligacji, obecne w poprzednich okresach. Oczekujemy wzrostu wyniku odsetkowego o 1.8% r/r (bardzo dobry wynik tej pozycji spçłka zawdzięcza wysokiej dynamice wolumençw), dochody prowizyjne będą niższe niż w I kwartale (-10.2% r/r). na działalności bankowej powinien być, dzięki transakcji jednorazowej wyższy niż w analogicznym okresie 2014 roku. Oczekujemy wzrostu wydatkçw o 6.0%. W II kwartale oczekujemy wzrostu poziomu rezerw w stosunku do I kwartału (+178.5% r/r na skutek niskiej bazy). Sądzimy, że wynik banku wyniesie w II kwartale mln PLN (+3.9% r/r) % prowizyjny % WNB % % % Rezerwy % brutto % % Pekao akumuluj z ROA (%) 2014p % 11.4% 2015p % 10.3% 2016p % 11.3% prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN W Pekao spodziewamy się rezultatu znacznie niższego od wypracowanego w I kwartale. Dalszy wzrost presji ze strony marży spowoduje, że wynik będzie niższy niż w analogicznym okresie 2014 o 9.5% r/r. Spadkowego trendu oczekujemy w dochodach prowizyjnych (-6.5% r/r). na działalności bankowej będzie niższy o 5.6% niż w II kwartale 2014 roku, tym razem nie wspomoże go znacząco sprzedaż portfela AFS (choć biorąc pod uwagę wysokość niezrealizowanych zyskçw bank być może będzie chciał uniknąć zbyt dużego spadku wynikçw i wykorzystać część portfela do poprawy wyniku ). Jak zwykle Pekao może pochwalić się stosunkowo dobrą kontrolą kosztçw - wydatki w spçłce wzrosną w ciągu roku jedynie o 0.4%. Oczekujemy spadku poziomu rezerw (-4.2% r/r). Podsumowując, zysk Pekao w II kwartale wyniesie mln PLN (-14.4%) i będzie niższy niż w I kwartale % prowizyjny % WNB % % % Rezerwy % brutto % % 4

5 Sektor bankowy PKO BP kupuj 37.3 z ROA (%) 2014p % 12.3% 2015p % 9.4% 2016p % 9.7% prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN, wyniki 2014 z Nordea pro-forma Dla PKO BP spodziewamy się wyniku gorszego niż wypracowany w I kwartale, będzie to w dużej części skutek spadku marży odsetkowej w stosunku do tego okresu. Tym razem pomçc powinna jednak dynamika wolumençw, tak więc całkowity wpływ na wynik powinien być mniejszy niż w I kwartale. Rezultat będzie naszym zdaniem nieco lepszy niż pesymistyczne oczekiwania po zakończeniu I kwartału. II kwartał będzie pierwszym okresem, w ktçrym wyniki kwartalne są porçwnywalne z 2014 rokiem (oba okresy obejmują już Nordea Bank). spadnie w ciągu roku o 13.9%, wynik prowizyjny obniży się o 8.9%. Oczekujemy wzrostu kosztçw o 5.4% r/r (koszty integracji powinny być wyższe niż w I kwartale) przy spadku dochodçw o 11.8% i zauważalnym spadku odpisçw na rezerwy o 29.7% r/r. Szacujemy, że zysk spçłki w II kwartale wyniesie mln PLN i będzie niższy niż w analogicznym okresie 2014 roku o 24.9%. Getin Noble Bank % prowizyjny % WNB % % % Rezerwy % brutto % % neutralnie * z ROA (%) 2014p % 7.3% 2015p % 4.8% 2016p % 6.2% prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN Oczekujemy kolejnego słabego wyniku w Getin Noble Bank, tym razem wynikçw nie uratuje sprzedaż aktywçw. Prognozujemy spadek wyniku odsetkowego o 16.2% r/r, spadek dochodçw prowizyjnych o 3.8% r/r. działalności wzrosną o 7.0% r/r. Po jednorazowych odpisach w I i IV kwartale spodziewamy się spadku poziomu rezerw (-37.8% r/r). Podobnie jak w ubiegłych kwartałach na wyniki pozytywnie wpłynie tarcza podatkowa z działalności leasingowej. Podsumowując, wynik w II kwartale wyniesie 60.7 mln PLN (-55.4% r/r) % prowizyjny % WNB % % % Rezerwy % brutto % % 5

6 Sektor bankowy Alior Bank akumuluj * z ROA (%) 2014p % 12.4% 2015p % 11.0% 2016p % 10.7% prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN i Alior Banku powinny być jedynie nieznacznie gorsze niż w I kwartale. wzrośnie naszym zdaniem o 14.7% r/r, przy nieznacznym spadku marży odsetkowej, przychçd prowizyjny będzie wyższy o 26.0% r/r. om pomoże po raz kolejny silny wzrost wolumençw. Prognozujemy wzrost kosztçw działalności (20.0% r/r) przy wzroście dochodçw o 16.8% oraz wzrost salda rezerw o 14.2%. Naszym zdaniem wynik wyniesie 90.9 mln PLN (+9.2% r/r) % prowizyjny % WNB % % % Rezerwy % brutto % % BZ WBK kupuj * z ROA (%) 2014p % 13.9% 2015p % 14.0% 2016p % 12.6% prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN W BZ WBK spodziewamy się wzrostu wyniku odsetkowego o 12.0% r/r (dodatnia dynamika to skutek konsolidacji Santander Banku). Oczekujemy poprawy wynikçw prowizyjnych o 4.0% r/r. Pozytywnie na zyskowność spçłki wpłynie dywidenda z Aviva PTE (ok. 85 mln PLN) dzięki temu całkowite dochody będą wyższe o 13.8% r/r. Tym razem zyskom nie pomoże sprzedaż obligacji, ktçry to czynnik miał duży wpływ na wyniki wcześniejszych okresçw. działalności będą wyższe o 15.9% r/r. Oczekujemy wzrostu poziomu odpisçw o 4.2%. Podsumowując, prognozujemy że spçłka osiągnie zysk w II kwartale w wysokości mln PLN (+0.5% r/r) % prowizyjny % WNB % % % Rezerwy % brutto % % 6

7 Przemysł spożywczy Ambra kupuj / /15p /16p p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN. Wskaźniki przy cenie akcji 8.7 PLN Oczekujemy, że Ambra pokaże w wynikach za IV kwartału 2014/2015 przychody nieznacznie wyższe r/r rçwnocześnie generując mniejszą stratę EBIT niż rok wcześniej. spçłki będą wyższe r/r głçwnie dzięki ok. 60% wzrostu przychodçw z Cydru Lubelskiego (do ok. 10 mln PLN z ok. 6 mln PLN rok wcześniej). Poza Cydrem Lubelskim przychody spçłki spadły o 2-3% r/r z podobnych powodçw jak to było we wcześniejszym kwartale: spadek popytu na wermuty oraz wzrost rynku wina głçwnie w kanale nowoczesnym (stagnacja w kanale tradycyjnym). W ostatnim kwartale koszty działalności rosły już wolniej r/r niż we wcześniejszych okresach, a dodatkowo w roku ubiegłym spçłka miała ok. 0.8 mln PLN kosztçw jednorazowych. Na poziomie zysku wynik będzie dużo gorszy wyłącznie ze względu na ujęcie aktywa na podatek odroczony (amortyzacja znakçw) w kwocie 7.0 mln PLN % EBITDA EBIT Marża EBITDA 0.0% -7.6% 1.3% Marża EBIT -3.1% -12.1% -1.8% Marża 6.4% -9.9% -2.2% Duda neutralnie p p p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN. Wskaźniki przy cenie akcji 6.4 PLN W II kwartale wyniki będą niższe r/r, co będzie zgodne z tendencjami widocznymi w poprzednim kwartale. Cały czas widoczny jest spadek cen żywca (w II kw. o ok. 15% r/r), co miało wpływ na wartość sprzedaży w głçwnych segmentach. Powodem spadkçw jest stała i rosnąca nadpodaż pogłowia (m.in. przez niskie ceny paszy oraz zamknięte niektçre rynki eksportowe), choć ceny w czerwcu nieznacznie się odbiły. Segment zboża powinien pokazać zbliżone wyniki r/r (przesunięcia między kwartałami powinny skompensować niższe ceny zboża). W segmentach trzody oraz mięsa i wędlin oczekujemy nieznacznie (0.5 mln PLN) lepszych wynikçw (w II kw. zeszłego roku dawny segment ubojowy miał przejściowo stratę po zamknięciu rynkçw azjatyckich). W segmencie "pozostałe" w zeszłym roku było ok. 2 mln PLN korzystnych zdarzeń jednorazowych, ktçrych w tym roku być nie powinno % EBITDA % EBIT % % Marża EBITDA 3.0% 3.9% 3.1% Marża EBIT 1.6% 2.4% 1.8% Marża 0.5% 1.8% 1.1% 7

8 Przemysł spożywczy CCC neutralnie p p p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN. Wskaźniki przy cenie akcji 188 PLN Zgodnie z informacjami przedstawionymi przez spçłkę, sprzedaż w II kwartale wzrosła do ok. 612 mln PLN i była wyższa o 23.3% r/r przy średnim wzroście powierzchni o 23.8% r/r. Oczekujemy, że podobnie jak to było w I kwartale, marża brutto spadnie (rok temu marże były ponadprzeciętnie dobre, a dodatkowo negatywnie wpłynęły kursy walut). Zakładamy obniżenie marży o 2 p.p. r/r. Szacujemy przeciętne koszty sprzedaży i zarządu na 1 m2 na poziomie 235 PLN Zakładamy saldo pozostałych przychodçw i kosztçw ch na poziomie -4 mln PLN. Efekt wpływu aktywa z podatku odroczonego od goodwillu wyniçsł w II kw mln PLN % EBITDA % EBIT % % Marża EBITDA 19.7% 5.6% 19.9% Marża EBIT 17.6% 2.4% 17.6% Marża 14.1% 1.5% 15.8% LPP redukuj p p p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN. Wskaźniki przy cenie akcji 7500 PLN Zgodnie z miesięcznymi danymi podawanymi przez spçłkę przychody w II kwartale 2015 powinny wynieść 1291 mln PLN (wzrost o 8.9%) przy wzroście powierzchni sklepçw o 14.7%. W zrost sprzedaży był więc nieznacznie wyższy niż w I kw. przy coraz niższym przyroście powierzchni (przyrost powierzchni najniższy od 2012 roku). Wprawdzie przychody nie były aż tak słabe jak w I kwartale to marża brutto spadła wręcz dramatycznie o 8.5 p.p. i była po raz pierwszy w historii spçłki niższa niż w wyprzedażowym I kwartale. Niższa marżowość to efekt skokowego wzrostu kursu USD oraz "efektu wschodniego" (mniejsza sprzedaż pociąga za sobą więcej obniżek cen). Zakładamy, że koszty SG&A na 1m2 utrzymały się na poziome z I kwartału (236 PLN) i były niższe o 38 PLN r/r. Pozostałe koszty operacyjne powinny wynieść ok. 8 mln PLN. Szacujemy, że spçłka miała w II kwartale 7 mln PLN ujemnych rçżnic kursowych (zmiany walut kw/kw były niewielkie) % EBITDA % EBIT % % Marża EBITDA 19.1% 7.4% 14.5% Marża EBIT 15.0% 2.4% 10.5% Marża 14.1% -3.7% 7.8% 8

9 Handel Redan akumuluj p p p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN. Wskaźniki przy cenie akcji 3.16 PLN grupy Redan w II kwartale wyniosły ok mln PLN. Powierzchnia całej sieci sprzedaży grupy na koniec czerwca wyniosła tys. m2 (+7.6% r/r). Sprzedaż części dyskontowej wyniosła 79.2 mln PLN (+15.8% r/r), a łączna powierzchnia tego segmentu wzrosła o 9.4% r/r. Wartość sprzedaży towarçw części modowej na rynku polskim wyniosła 53.3 mln PLN (+22% r/r), zaś przychody zrealizowane na rynkach zagranicznych wyniosły 7.6 mln PLN (33% r/r). W sumie segment modowy wzrçsł o 13.9%. Łącznie powierzchnia punktçw handlowych części modowej wzrosła o 4.8% r/r. Oczekujemy niższej marży brutto w segmencie modowym (spadek o 2.5 p.p. r/r do 42.1%) ze względu na wzrost USD/PLN oraz utrzymania r/r marży w części dyskontowej. Szacujemy, że tym razem ujemne rçżnice kursowe były niewielkie (ok. 0.2 mln PLN) natomiast zyski mniejszości wyniosły ok. 2.0 mln PLN % EBITDA % EBIT % % Marża EBITDA 3.8% -1.0% 4.8% Marża EBIT 2.37% -2.7% 3.5% Marża 0.4% -5.0% 0.7% AB kupuj / /15p /16p p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN. Wskaźniki przy cenie akcji 41 PLN SpÇłka pokaże dużo niższe dynamiki przychodçw r/r niż w ostatnich kwartałach. Spowolnienie będzie wynikać częściowo z efektu bazy. Rok temu w II kwartale spçłka notowała już solidne przychody (16.2% wzrostu) po wcześniejszych słabszych kwartałach. Dodatkowo nałożył się na to czynnik pogorszenia na rynku w Polsce co odczuwali wszyscy dystrybutorzy. Przedstawiciele AB twierdzą jednak, że spçłce i tak udało się powiększyć udziały rynkowe. Zakładamy, że po ponad 20% dynamice przychodçw, teraz spçłka będzie rosła w Polsce o ok. 3-5% (głçwnie dzięki AGD). W Czechach i na Słowacji dynamika powinna spaść do ok %. Oczekujemy, że marża EBIT ustabilizowała się na poziomie 1.3% (podobnie jak kwartał oraz rok wcześniej). Zakładamy efektywną stopę podatkową na poziomie 22% (rok temu było to blisko 28%), dzięki czemu zysk powinien wzrosnąć o blisko 20% r/r % EBITDA % EBIT % % Marża EBITDA 1.5% 1.4% 1.5% Marża EBIT 1.3% 1.3% 1.3% Marża 0.8% 0.8% 0.9% 9

10 Handel ABC Data akumuluj p p p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN. Wskaźniki przy cenie akcji 3.4 PLN Oczekujemy, że w II kwartale spçłka pokaże dynamikę sprzedaży zbliżoną do 7-8%. Zakładamy, że sprzedaż w Polsce spadła o 2% (podobnie jak w I kwartale). Sprzedaż zagraniczna powinna natomiast rosnąć już wyraźnie mniej niż w I kwartale (gdy wzrosła o 35% r/r), ze względu na bardzo silny II kwartał rok temu. Oczekujemy tutaj dynamiki 15% r/r. Oczekujemy marży brutto nieznacznie wyższej niż rok wcześniej (wzrost o 0.2 p.p. r/r do 5.3%), dzięki wzrostowi udziału sprzedaży zagranicznej. Rok temu w II kwartale zysk w sposçb istotny został zaniżony przez wykazanie odroczonego podatku dochodowego w kwocie 2.9 mln PLN (czego w tym roku nie zakładamy). Dzięki temu, oczekujemy, że zysk w II kwartale powinien wzrosnąć aż 65.6% % EBITDA % EBIT % % Marża EBITDA 1.6% 1.4% 1.8% Marża EBIT 1.6% 1.3% 1.8% Marża 0.8% 1.0% 1.2% Action neutralnie p p p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN. Wskaźniki przy cenie akcji 35.4 PLN II kwartał w spçłce powinien pokazać spadki zyskçw nieznacznie mniejsze od tych z I kwartału przy niewielkim wzroście przychodçw. Dynamika przychodçw w Polsce była na nieznacznym plusie (zakładamy wzrost o 1%), natomiast spçłka niemiecka powinna pokazać ok. 30% wzrostu r/r do ok. 47 mln EUR. Na poziomie marży, podobnie jak w I kwartale oczekujemy spadku o 0.45 p.p. I pçłrocze zamknie się wg naszych szacunkçw zyskiem 24.3 mln PLN, a to oznacza, że aby zrealizowana została nowa całoroczna prognoza 62.1 mln PLN, II pçłrocze musi być lepsze niż zeszłoroczne. Na razie wydaje się to optymistyczne założenie. W prawdzie zarząd spçłki mocno wierzy w poprawę na rynku po zmianach w VAT od 1 lipca, jednak jest zdecydowanie za wcześnie aby stwierdzić, że wyraźna poprawa ma miejsce w rzeczywistości % EBITDA % EBIT % % Marża EBITDA 2.0% 1.3% 1.6% Marża EBIT 1.8% 1.2% 1.4% Marża 1.3% 0.8% 1.0% 10

11 Deweloperzy Dom Development akumuluj 52.3 EPS CEPS BVPS P/E* P/BV* DY * * * % % 2015p % % 2016p % % p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN; * wskaźniki zostały wyliczone przy cenie rynkowej späłki na poziomie 51 PLN za akcję W II kwartale br. deweloper przekazał 375 lokali co według naszych szacunkçw przełożyło się na ponad 150 mln PLN przychodçw ze sprzedaży. Największy udział mieszkań wydanych klientom dotyczył stołecznych projektçw: Saska (131 lokale), Wilno (111), Derby (43) oraz wrocławskiego Oaza (50). W edług naszych szacunkçw deweloper wypracował w II kwartale około 11 mln PLN zysku operacyjnego oraz 8 mln PLN zysku, co w skali całego pçłrocza oznacza 3 mln PLN zysku (należy zaznaczyć, że Zarząd sugerował możliwość niewielkiej straty po I pçłroczu). Oferta wzbogacona została w II kwartale o 218 lokali w kolejnym etapie projektu Żoliborz Artystyczny, o 115 mieszkań w nowej inwestycji na Bemowie (Osiedle PrzyjaciÇł E1) oraz o 329 mieszkań i lokali usługowych w nowym mokotowskim projekcie Studio MokotÇw (ul. Garażowa). Sprzedaż mieszkań w 2Q'15 wyniosła 598 lokali (+29% r/r, +28% kw/kw), a za ostatnie cztery kwartały było to 2,091 lokali (+20% r/r). Robyg % brutto* % EBIT % % Marża brutto* 12.9% 25.2% 22.6% Marża EBIT 1.8% -7.9% 7.2% Marża 1.0% -7.4% 5.4% mln PLN, * - zysk i marża brutto na sprzedaży kupuj 2.7 EPS CEPS BVPS P/E* P/BV* DY * * * % % 2015p % % 2016p % % p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN; * wskaźniki zostały wyliczone przy cenie rynkowej späłki na poziomie 2.34 PLN za akcję W II kwartale łączna liczba lokali przekazanych klientom wyniosła około 200, z czego najwięcej w projektach Os. KrÇlewskie (32%) oraz gdańskiej Słonecznej Morenie (46%). Szacujemy, że przychody wyniosły blisko 60 mln PLN, na poziomie m (po uwzględnieniu projektçw JV) spodziewamy się ponad 4 mln PLN zysku, zaś na poziomie oczekujemy około 1.5 mln PLN zysku. Warto zaznaczyć, że spçłka może (tak jak w I kwartale br.) dokonać korzystnych rozliczeń podatkowych, ktçre mogłyby skutkować zyskiem przewyższającym wynik przed podatkiem. Deweloper sprzedał w minionym kwartale 597 mieszkań (+24% r/r, +12% kw/kw) zaś w okresie czterech kwartałçw było to 2,193 mieszkań (+5.3% r/r). W czerwcu deweloper podpisał kilka umçw dotyczących nabycia gruntçw: 1.66ha w gdańskiej Morenie pod 500 lokali za 13 mln PLN oraz ponad 5.5ha gruntçw na warszawskim Bemowie pod 1,200 mieszkań za ok 47 mln PLN. Dodatkowo grupa nabyła 49% udziałçw w spçłce będącej właścicielem 2.1ha działki na Bemowie o wartości księgowej 26 mln PLN, na ktçrej planowana jest budowa 450 mieszkań % brutto* % EBIT % % Marża brutto* 17.2% 17.7% 16.9% Marża EBIT 16.8% 17.2% 7.1% Marża 11.3% 22.0% 2.6% mln PLN, * - zysk i marża brutto na sprzedaży 11

12 Deweloperzy J.W. Construction * * brutto EPS CEPS BVPS P/E P/BV DY ROE(%) % e % e % e - konsensus prognoz Bloomberg, mln PLN; wskaźniki zostały wyliczone przy cenie rynkowej späłki na poziomie 4.8 PLN za akcję Z początkiem kwietnia br. deweloper rozpoczął przekazywania mieszkań z I etapu flagowego projektu Bliska Wola (łącznie 156 mieszkań, wszystkie wyprzedane). Projekt jest bardzo rentowny i powinien kształtować wyniki minionego kwartału. Spodziewamy się, że deweloper przekazał w II kwartale roku blisko 200 lokali, co przełożyło się na ponad 85 mln PLN. Oczekujemy wysokiej, blisko 30% marży brutto (tj. 25 mln PLN). Zakładając neutralny wpływ pozostałych przychodçw i kosztçw ch spodziewamy sie około 17 mln PLN zysku operacyjnego i blisko 10 mln PLN zysku. Deweloper zawarł w II kw. 352 przedwstępne umowy sprzedaży lokali brutto (+42% r/r, -5% kw/kw), a w okresie ostatnich czterech kwartałçw były to 1,324 mieszkania (+27% r/r) % brutto* % EBIT % % Marża brutto* 24.8% 15.7% 29.5% Marża EBIT 19.6% 16.5% 20.0% Marża 1.5% 3.8% 11.4% mln PLN, * - zysk i marża brutto na sprzedaży Polnord * * brutto EPS CEPS BVPS P/E P/BV DY ROE(%) % e % e % e - konsensus prognoz Bloomberg, mln PLN; wskaźniki zostały wyliczone przy cenie rynkowej späłki na poziomie PLN za akcję W II kwartale br. deweloper przekazał klientom 176 lokali w związku z czym szacujemy, że przychody ze sprzedaży wyniosły ok. 45 mln PLN. Zakładamy spadek rentowności brutto na sprzedaży do niespełna 16% oraz nieco ponad 6 mln PLN kosztçw sprzedaży i ogçlnego Zarządu. Przy założeniu neutralnego wpływu salda pozostałych przychodçw i kosztçw ch spodziewamy się niespełna 2 mln PLN zysku EBIT. Na poziomie oczekujemy wyniku zbliżonego do zera (ujemne saldo finansowe powinno w dużej części pokryć zysk z projektçw JV). Deweloper zawarł w II kw. 487 przedwstępnych umçw sprzedaży lokali (+56% r/r, +42% kw/kw), a w okresie ostatnich czterech kwartałçw były to 1,462 mieszkania (+12% r/r). Biorąc pod uwagę, że II połowa roku jest tradycyjnie lepsza pod kątem sprzedaży mieszkań spçłka jest na dobrej drodze do realizacji zakładanego na rok bieżący celu sprzedaży 1.5 tys. lokali % brutto* % EBIT % % Marża brutto* 25.6% 24.1% 15.4% Marża EBIT 36.2% 13.4% 3.9% Marża 6.7% 2.0% 0.2% mln PLN, * - zysk i marża brutto na sprzedaży 12

13 Usługi Impel kupuj 34.3 brutto p p p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN; wskaźniki zostały wyliczone przy cenie rynkowej späłki na poziomie 29.6 PLN za akcję Spodziewamy się, że przychody grupy Impel w II kwartale br. wzrosły w ujęciu rocznym o 7% r/r (bez dotacji). Oczekujemy poprawy rentowności na sprzedaży (2.5%) w stosunku do osiągniętej w poprzednim kwartale (2.2%), a także w porçwnaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego (2.2%). Zakładamy neutralny wpływ salda pozostałych przychodçw i kosztçw ch, ktçre w okresie porçwnywalnym było dodatnie (+4.8 mln PLN), głçwnie dzięki zyskowi na sprzedaży nieruchomości (+3.5 mln PLN). Spodziewamy się około 11.3 mln PLN zysk operacyjnego oraz około 6 mln PLN zysku na poziomie. Odnośnie przyszłorocznej płacy minimalnej brakuje wspçlnej uchwały Komisji TrÇjstronnej, wobec czego najprawdopodobniej poziom najniższego wynagrodzenia w 2016 roku zgodnie z propozycją rządu PO zostanie podwyższony do 1850 PLN (z obecnych 1750 PLN tj. +5.7% r/r). Z początkiem 2016 roku zaczną także obowiązywać przepisy dotyczące 'ozusowania' umçw zlecenie do wysokości płacy minimalnej. IIQ'14 IQ'15 IIQ' % w tym: dotacje % EBITDA % EBIT % % Marża EBITDA 5.9% 4.8% 5.0% Marża EBIT 3.4% 2.1% 2.5% Marża 1.8% 1.1% 1.3% 13

14 Rekomendacje Millennium DM opublikowane w ciągu ostatnich 6-ciu miesięcy SpÇłka Rekomendacja Data wydania Cena rynkowa w dniu rekomendacji wydania rekomendacji Cena docelowa AB kupuj 20 sty ABC Data neutralnie 20 sty Alior Bank akumuluj 20 sty Amica kupuj 20 sty Apator neutralnie 20 sty Aplisens neutralnie 20 sty Bank Handlowy akumuluj 20 sty Benefit akumuluj 20 sty BZ WBK neutralnie 20 sty CCC neutralnie 20 sty Dom Development akumuluj 20 sty Duda neutralnie 20 sty Echo Investment akumuluj 20 sty Ferro kupuj 20 sty Impel kupuj 20 sty LPP redukuj 20 sty mbank kupuj 20 sty Relpol kupuj 20 sty Robyg kupuj 20 sty Zetkama akumuluj 20 sty ZPUE akumuluj 20 sty Elemental Holding kupuj 20 sty Redan akumuluj 26 lut LPP redukuj 5 mar CCC neutralnie 5 mar Lentex kupuj 11 mar PKO BP Kupuj 17 mar AB Kupuj 26 maj ABC Data Akumuluj 26 maj Action Neutralnie 26 maj Kopex Akumuluj 26 maj Famur Neutralnie 26 maj Alior Bank Akumuluj 27 maj PKO BP Akumuluj 27 maj Bank Handlowy Akumuluj 27 maj mbank Kupuj 27 maj BZ WBK Kupuj 27 maj Getin Noble Bank Neutralnie 27 maj ING Neutralnie 27 maj Pekao Neutralnie 27 maj PZU Akumuluj 27 maj ŹrÄdło: Millennium DM S.A. 14

15 Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny Marcin Palenik, CFA Maciej Krefta Sebastian Siemiątkowski Artur Topczewski Dyrektor banki i finanse, ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel, energetyka Analityk deweloperzy, gçrnictwo, budownictwo Analityk fundusze inwestycyjne Analityk fundusze inwestycyjne Radosław Zawadzki Arkadiusz Szumilak Marek Przytuła Jarosław Ołdakowski Leszek Iwaniec Grażyna Mendrych Dyrektor Millennium Dom Maklerski S.A. Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp Warszawa Polska Fax: Tel Objaśnienia terminologii fachowej użytej w raporcie - wycena rynkowa spçłki + wartość długu odsetkowego EBIT - zysk EBITDA - zysk + amortyzacja WNB - wynik na działalności bankowej P/CE - stosunek ceny akcji do zysku na akcję powiększonego o amortyzację na akcję P/E - stosunek ceny akcji do zysku na 1 akcję P/BV - stosunek ceny akcji do wartości księgowej na 1 akcję ROE - stopa zwrotu z kapitałçw własnych ROA - stopa zwrotu z aktywçw EPS - zysk na 1 akcję CEPS - wartość zysku i amortyzacji na 1 akcję BVPS - wartość księgowa na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję NPL - kredyty zagrożone Skala rekomendacji stosowana w Millennium Dom Maklerski S.A. KUPUJ - uważamy, że akcje spçłki posiadają ponad 20% potencjał wzrostu AKUMULUJ - uważamy, że akcje spçłki posiadają ponad 10% potencjał wzrostu NEUTRALNIE - uważamy, że cena akcji spçłki pozostanie stabilna (+/- 10%) REDUKUJ - uważamy, że akcje spçłki są przewartościowane o 10-20% SPRZEDAJ - uważamy, że akcje spçłki są przewartościowane o ponad 20% Rekomendacje wydawane przez Millennium Dom Maklerski S.A. obowiązują 6 miesięcy od daty wydania, o ile wcześniej nie zostaną zaktualizowane. Millennium Dom Maklerski S.A. dokonuje aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej oraz oceny analityka. Stosowane metody wyceny Rekomendacja sporządzona jest w oparciu o następujące metody wyceny (wybrane 2 z 3): Metoda DCF (model zdyskontowanych strumieni pieniężnych) - metoda uznawana za najbardziej odpowiednią do wyceny przedsiębiorstw. Wadą metody DCF jest wrażliwość otrzymanej w ten sposçb wyceny na przyjęte założenia dotyczące zarçwno samej firmy jak i jej otoczenia makroekonomicznego. Metoda porçwnawcza (porçwnanie odpowiednich wskaźnikçw rynkowych przy ktçrych jest notowana spçłka z podobnymi wskaźnikami dla innych firm z tej samej branży bądź branż pokrewnych) - lepiej niż metoda DCF odzwierciedla postrzeganie branży w ktçrej działa spçłka przez inwestorçw. Wadą metody porçwnawczej jest wrażliwość na dobçr przyjętej grupy porçwnawczej oraz porçwnywanych wskaźnikçw a także wysoka zmienność wyceny w zależności od koniunktury na rynku. Metoda ROE-P/BV (model uzależniający właściwy wskaźnik P/BV od rentowności spçłki) - metoda uznawana za najbardziej odpowiednią do wyceny bankçw. Wadą tej metody jest wrażliwość otrzymanej w ten sposçb wyceny na przyjęte założenia dotyczące zarçwno samej firmy (zyskowność, efektywność) jak i jej otoczenia makroekonomicznego. Powiązania Millennium Dom Maklerski S.A. ze spçłką będąca przedmiotem niniejszego raportu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, oraz KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłki: Dekpol, od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mçgł zawierać umowy ze spçłkami Getin Noble Bank, Getin Holding oraz Benefit Systems w zakresie bankowości inwestycyjnej. SpÇłki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Pozostałe informacje NadzÇr nad Millennium Dom Maklerski S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszej publikacji sporządziły rekomendacje, informacja o stanowiskach osçb sporządzających jest zawarta w gçrnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Data wskazana w prawym gçrnym rogu pierwszej strony niniejszej publikacji jest datą sporządzenia oraz datą pierwszego udostępnienia. Nie wystąpiły istotne zmiany w stosunku do poprzedniej rekomendacji dotyczące metod i podstaw wyceny przyjętych przy ocenie instrumentu finansowego lub emitenta instrumentçw finansowych oraz projekcji cenowych zawartych w rekomendacji chyba, że zostało to wyraźnie zaznaczone w treści rekomendacji. Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klientçw Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były wszelkie informacje na temat spçłki, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez Millennium Dom Maklerski S.A. bez uzgodnień ze spçłką będącą przedmiotem rekomendacji ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, ktçre w przyszłości mogą okazać się nietrafne. Millennium Dom Maklerski S.A. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Treść rekomendacji nie była udostępniona spçłce będącej przedmiotem rekomendacji przed jej opublikowaniem. Millennium Dom Maklerski S.A. może świadczyć usługi na rzecz firm, ktçrych dotyczą analizy. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym.

Prognozy wynikäw kwartalnych

Prognozy wynikäw kwartalnych 27 kwietnia 2015 I kwartał 2015 Sektor finansowy Na wyniki bankçw w I kwartale będą silnie oddziaływały czynniki zewnętrzne: kolejna obniżka stçp procentowych, ktçra po raz kolejny negatywnie wpłynie na

Bardziej szczegółowo

mbank akumuluj Lepiej niż prognozy pomimo wysokiego podatku

mbank akumuluj Lepiej niż prognozy pomimo wysokiego podatku sektor bankowy 31 pażdziernika 2014 akumuluj poprzednia rekomendacja: akumuluj Cena: Cena docelowa: 486.3 529.5 Lepiej niż prognozy pomimo wysokiego podatku Wynik netto w u III kwartale 2014 ukształtował

Bardziej szczegółowo

Prognozy wynikäw kwartalnych

Prognozy wynikäw kwartalnych IV kwartał 2014 2 lutego 2015 Sektor finansowy i bankçw giełdowych w IV kwartale były niższe od wypracowanych trzy miesiące wcześniej. Poprawiające się wolumeny jedynie w części zniwelowały negatywny wpływ

Bardziej szczegółowo

Sektor bankowy. Coraz niższe roczne zmiany wolumenåw. październik 2012. Dynamika wolumenéw

Sektor bankowy. Coraz niższe roczne zmiany wolumenåw. październik 2012. Dynamika wolumenéw 31 października 20 październik 20 Coraz niższe roczne zmiany wolumenåw Statyki z eśnia przyniosły pogorszenie dynamik wzrostu wolumenéw kredytéw, zaréwno w segmencie detalicznym jak i przedsiębiorstw.

Bardziej szczegółowo

Bank Handlowy. akumuluj. Zyski ze sprzedaży obligacji poprawiają wynik

Bank Handlowy. akumuluj. Zyski ze sprzedaży obligacji poprawiają wynik sektor bankowy 9 maja 2014 akumuluj poprzednia rekomendacja: akumuluj Cena: Cena docelowa: 109.2 115.2 Zyski ze sprzedaży obligacji poprawiają wynik Wynik netto Banku Handlowego w I kwartale 2014 ukształtował

Bardziej szczegółowo

Sektor bankowy. Kontynuacja stagnacji wolumenäw. wrzesień 2013. Dynamika wolumenéw. Wyniki sektora bankowego

Sektor bankowy. Kontynuacja stagnacji wolumenäw. wrzesień 2013. Dynamika wolumenéw. Wyniki sektora bankowego 30 września 20 wrzeń 20 Kontynuacja stagnacji wolumenäw Statyki z rpnia nie przyniosły znaczącej poprawy dynamik wzrostu wolumenéw depozytéw, zaréwno w segmencie detalicznym jak i przedsiębiorstw. Dynamika

Bardziej szczegółowo

Zysk netto 2009 1 402 964 2 480 991 595 45.7 0.0 375.4 19.5 2.4 60.0 0.0 0.9 13.1

Zysk netto 2009 1 402 964 2 480 991 595 45.7 0.0 375.4 19.5 2.4 60.0 0.0 0.9 13.1 5 maja 2011 akumuluj sektor bankowy poprzednia rekomendacja: akumuluj Cena: Cena docelowa: 892.5 986.9 Kolejny wzrost wynikäw operacyjnych Wyniki w I kwartale ukształtowały się na poziomie wyższym niż

Bardziej szczegółowo

Zysk netto 2010 1 497 655 2 563 1 183 755 5.8 3.8 49.7 16.2 1.9 53.8 4.0 2.0 11.9

Zysk netto 2010 1 497 655 2 563 1 183 755 5.8 3.8 49.7 16.2 1.9 53.8 4.0 2.0 11.9 sektor bankowy 6 listopada 2012 neutralnie poprzednia rekomendacja: neutralnie Cena: Cena docelowa: 93.9 85.4 Spadek kosztäw wyższy niż prognozy Wyniki Banku Handlowego w III kwartale ukształtowały się

Bardziej szczegółowo

Zysk netto 2011 7 609 3 101 11 000 6 731 3 807 3.0 2.0 18.3 13.0 2.2 39.6 5.0 2.1 17.2

Zysk netto 2011 7 609 3 101 11 000 6 731 3 807 3.0 2.0 18.3 13.0 2.2 39.6 5.0 2.1 17.2 14 listopada 2013 akumuluj sektor bankowy poprzednia rekomendacja: akumuluj Cena: Cena docelowa: 39.5 47.0 Zatrzymanie spadku wyniku odsetkowego Wynik netto w III kwartale 2013 ukształtował się na poziomie

Bardziej szczegółowo

PKO BP. kupuj. Wciąż wysokie dyskonto

PKO BP. kupuj. Wciąż wysokie dyskonto sektor bankowy 17 marca 2015 kupuj poprzednia rekomendacja: kupuj Cena: Cena docelowa: 34.8 40.0 Wciąż wysokie dyskonto Wynik netto w IV kwartale 2014 ukształtował się na poziomie powyżej oczekiwań rynkowych.

Bardziej szczegółowo

Zysk netto 2009 1 563 1 314 3 238 1 643 886 12.1 0.0 81.5 18.7 2.8 49.7 0.0 1.6 16.3

Zysk netto 2009 1 563 1 314 3 238 1 643 886 12.1 0.0 81.5 18.7 2.8 49.7 0.0 1.6 16.3 27 lipca 2011 neutralnie sektor bankowy poprzednia rekomendacja: neutralnie Cena: Cena docelowa: 227.0 238.5 Powolny wzrost akcji kredytowej Wyniki w II kwartale ukształtowały się na poziomie wyższym niż

Bardziej szczegółowo

Zysk netto 2011 3 219 1 673 5 319 2 524 1 512 20.3 8.0 139.6 15.0 2.2 53.2 2.6 1.5 15.2

Zysk netto 2011 3 219 1 673 5 319 2 524 1 512 20.3 8.0 139.6 15.0 2.2 53.2 2.6 1.5 15.2 30 lipca 2013 neutralnie sektor bankowy poprzednia rekomendacja: neutralnie Cena: Cena docelowa: 304.5 298.2 Pierwsze efekty synergii po fuzji Wynik netto w II kwartale 2013 ukształtował się na poziomie

Bardziej szczegółowo

Zysk netto 2011 3 219 1 673 5 319 2 524 1 512 20.3 8.0 139.6 18.5 2.7 53.2 2.1 1.5 15.2

Zysk netto 2011 3 219 1 673 5 319 2 524 1 512 20.3 8.0 139.6 18.5 2.7 53.2 2.1 1.5 15.2 25 października 2013 neutralnie sektor bankowy poprzednia rekomendacja: neutralnie Cena: Cena docelowa: 374.5 343.5 Rekordowy wynik kwartalny Wynik netto w III kwartale 2013 ukształtował się na poziomie

Bardziej szczegółowo

Zysk netto 2008 1 635 1 390 3 190 1 576 855 11.7 3.0 67.9 18.3 3.2 51.2 1.7 18.4

Zysk netto 2008 1 635 1 390 3 190 1 576 855 11.7 3.0 67.9 18.3 3.2 51.2 1.7 18.4 30 kwietnia 2010 akumuluj sektor bankowy poprzednia rekomendacja: akumuluj Cena: Cena docelowa: 214.0 216.8 W oczekiwaniu na nowego inwestora W I kwartale zarobi³ 233.2 mln PLN, co by³o rezultatem nieco

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 8 października 2015. GłÅwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieråw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 8 października 2015. GłÅwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieråw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 8 października 215 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 11.36% -1.2% -12.5% 172/284 WIG3 2 337.5% -.7% -9.9% 1146/34 mwig4 3 692.83% 1.8% 3.9%

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 25 maja 2016. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 25 maja 2016. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 25 maja 216 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 1 831.67% -4.9% -26.% 536/135 WIG3 2 33.7% -5.5% -24.6% 562/141 mwig4 3 51.37% -4.1% -9.1% 63/15

Bardziej szczegółowo

Warszawa, 12 maja 2016 roku

Warszawa, 12 maja 2016 roku Warszawa, 12 maja roku SPIS TREŚCI I. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE. - 3 - II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 23 listopada 2015. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 23 listopada 2015. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 23 listopada 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 22.61% -4.1% -16.4% 313/78 WIG3 2 246.63% -4.3% -13.8% 339/85 mwig4 3 653.44% -2.5% 3.2%

Bardziej szczegółowo

2003 84.0 3.1 8.0 1.3 1.7 0.4 0.0 9.6 64.5 3.0 22.3 8.7 4.6% 2004 218.5 12.5 18.2 16.5 12.9 3.3 3.8 12.4 8.6 2.3 5.6 3.8 26.8%

2003 84.0 3.1 8.0 1.3 1.7 0.4 0.0 9.6 64.5 3.0 22.3 8.7 4.6% 2004 218.5 12.5 18.2 16.5 12.9 3.3 3.8 12.4 8.6 2.3 5.6 3.8 26.8% Budownictwo 24 listopada 2005 Prochem Prognozy niezagrożone Cena (24/11/2005) Cena docelowa poprzednia rekomendacja: kupuj kupuj Prochem osiągnął w III kwartale 2005 istotnie lepsze wyniki od naszych oczekiwań.

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 11 stycznia 2016. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 11 stycznia 2016. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 11 stycznia 216 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 6 22 WIG2 1 725-1.16% -1.8% -26.2% 582/145 WIG3 1 935-1.17% -1.6% -23.3% 64/151 mwig4 3 438-1.8%.5%

Bardziej szczegółowo

Prezentacja wyników za III kwartał 2012 roku

Prezentacja wyników za III kwartał 2012 roku Prezentacja wyników za III kwartał 2012 roku 1 GK najważniejsze dane finansowe na dzień 30.09.2012 PRZYCHODY NETTO ze sprzedaży: 116 327 tys. zł spadek o 3,15 r/r ZYSK NETTO 233 tys. zł spadek o 97,46

Bardziej szczegółowo

Wygrani/Przegrani. PGE 20.55 1.93% JSW 14.88-4.31% ALIOR 92.96 1.60% PKN Orlen 70.65-2.82% Wydarzenia w späłkach

Wygrani/Przegrani. PGE 20.55 1.93% JSW 14.88-4.31% ALIOR 92.96 1.60% PKN Orlen 70.65-2.82% Wydarzenia w späłkach Raport dzienny 1 czerwca 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 438 -.14% -3.1%.3% 127/338 WIG3 2 666 -.9% -2.5% 2.6% 136/362 mwig4 3 849.14% -.4% 1.4% 24/64

Bardziej szczegółowo

Informacja o działalności Banku Millennium w roku 2004

Informacja o działalności Banku Millennium w roku 2004 INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 20 stycznia 2005 Informacja o działalności Banku Millennium w roku 20 Warszawa, 20.01.2005 Zarząd Banku Millennium informuje, iż w roku 20 (od 1 stycznia do 31 grudnia

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 11 grudnia 2015. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 11 grudnia 2015. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 11 grudnia 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 6 25 WIG2 1 799 1.45% -11.% -24.4% 734/184 WIG3 2 13 1.26% -1.6% -21.5% 793/199 mwig4 3 467 -.1% -5.3%

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 5 marca 2014. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 5 marca 2014. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 5 marca 214 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 7 255 WIG2 2 443 2.22% 3.6% -1.4% 927/34 WIG3 2 597 2.59% 4.1% 3.2% 991/325 mwig4 3 57 3.53% 2.3% 33.4%

Bardziej szczegółowo

Wygrani/Przegrani. Orange 10.21 2.61% Pekao 179.55-1.35% PGE 21.68 2.12% Synthos 4.05-1.22% Wydarzenia w spåłkach

Wygrani/Przegrani. Orange 10.21 2.61% Pekao 179.55-1.35% PGE 21.68 2.12% Synthos 4.05-1.22% Wydarzenia w spåłkach Raport dzienny 24 października 214 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 434.2% -1.7% -4.6% 599/179 WIG3 2 616.23% -1.7% -3.7% 63/188 mwig4 3 514 -.25% -2.9% -1.4%

Bardziej szczegółowo

Warszawa, 27 sierpnia 2014 roku

Warszawa, 27 sierpnia 2014 roku Warszawa, 27 sierpnia roku SPIS TREŚCI I. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w I-II KW. r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE.. - 3 - II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE

Bardziej szczegółowo

Banki 16 sierpnia 2005 PKO BP Spadek marż, wzrost wolumenów poprzednia rekomendacja: neutralnie neutralnie Cena (12/08/2005) 28.7 Cena docelowa 26.3 Wynik netto osiągnięty przez PKO BP w II kwartale (467

Bardziej szczegółowo

Wygrani/Przegrani. Mbank 440.00 2.18% Lotos 25.50-3.63% Eurocash 31.75 1.44% Orange 9.20-3.36% Wydarzenia w späłkach

Wygrani/Przegrani. Mbank 440.00 2.18% Lotos 25.50-3.63% Eurocash 31.75 1.44% Orange 9.20-3.36% Wydarzenia w späłkach Raport dzienny 16 marca 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 33-1.13% -2.5% -1.6% 612/155 WIG3 2 512-1.1% -1.4% 1.5% 695/176 mwig4 3 743 -.14% 5.2% 15.6%

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Synteza* Na koniec III kw. 2010 r. PKO Bank Polski na tle wyników konkurencji**

Bardziej szczegółowo

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez

Bardziej szczegółowo

Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r.

Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. RAPORT BIEŻĄCY NR 17/2010 Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Warszawa, 3 marca 2010 r. Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Wyniki

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 24 czerwca 2016. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 24 czerwca 2016. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 24 czerwca 216 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 1 854 1.68% 1.2% -21.1% 69/168 WIG3 2 65 1.56% 1.5% -19.8% 724/176 mwig4 3 521 1.3%.3% -6.3%

Bardziej szczegółowo

Apator. akumuluj. Poprawa na rynku licznikäw energii elektrycznej

Apator. akumuluj. Poprawa na rynku licznikäw energii elektrycznej 8 sierpnia 2014 akumuluj przemysł elektromaszynowy Cena: Cena docelowa: 33.17 39.6 Poprawa na rynku licznikäw energii elektrycznej Według a nie ma zagrożenia dla realizacji prognozy wynikçw w 2014 r.,

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE

KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE 11 Niniejszy raport prezentuje wybrane dane bilansu oraz rachunku zysków i strat, przepływy pieniężne i

Bardziej szczegółowo

Dobry rok deweloperów mieszkaniowych, perspektywy jeszcze lepsze

Dobry rok deweloperów mieszkaniowych, perspektywy jeszcze lepsze Dobry rok deweloperów mieszkaniowych, perspektywy jeszcze lepsze Miniony rok dla spółek z branży deweloperskiej specjalizujących się w inwestycjach mieszkaniowych był bardzo udany, zwłaszcza pod kątem

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 15 maja 2009r. GETIN Holding w I kwartale 2009 roku

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 1 października 2015. GłÅwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieråw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 1 października 2015. GłÅwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieråw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 1 października 215 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 66 1.14% -2.3% -16.1% 782/25 WIG3 2 286 1.22% -2.2% -13.5% 826/217 mwig4 3 577 1.37% -1.%

Bardziej szczegółowo

Informacja o wstępnych wynikach Grupy Banku Millennium po trzech kwartałach 2005 roku

Informacja o wstępnych wynikach Grupy Banku Millennium po trzech kwartałach 2005 roku 5 Informacja o wstępnych wynikach Grupy Banku Millennium po trzech kwartałach 2005 roku Warszawa,13.10.2005 Zarząd Banku Millennium ( Bank ) informuje, iż po trzech kwartałach 2005 roku skonsolidowany

Bardziej szczegółowo

Banki 27 lipca 2004 BZ WBK poprzednia rekomendacja: neutralnie neutralnie Cena (26/07/2004) 80.4 Jednorazowe transakcje zwiększają rentowność Cena docelowa 88.2 Wyniki BZ WBK, osiągnięte w II kwartale

Bardziej szczegółowo

Ambra. kupuj. Poprawa wynikäw mimo inwestycji w cydr

Ambra. kupuj. Poprawa wynikäw mimo inwestycji w cydr branża spożywcza 3 czerwca 214 kupuj poprzednia rekomendacja: kupuj Cena: Cena docelowa: 8. 12.3 Poprawa wynikäw mimo inwestycji w cydr Po 3 kwartałach roku 213/214 spçłka zanotowała 1.4% spadku sprzedaży

Bardziej szczegółowo

Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.

Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r. Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 201 r. W dniu 22 marca

Bardziej szczegółowo

Wygrani/Przegrani. PKN Orlen 69.30 4.21% PGE 20.90-2.34% LPP 8099.00 3.83% Tauron PE 4.86-1.22% Wydarzenia w späłkach

Wygrani/Przegrani. PKN Orlen 69.30 4.21% PGE 20.90-2.34% LPP 8099.00 3.83% Tauron PE 4.86-1.22% Wydarzenia w späłkach Raport dzienny 28 kwietnia 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 549 1.2% 7.4% 4.6% 842/23 WIG3 2 775 1.27% 7.6% 7.4% 886/241 mwig4 3 883.66% 5.1% 14.3% 13/35

Bardziej szczegółowo

Banki - prognozy II kw r.

Banki - prognozy II kw r. Banki prognozy II kw. 2008 r. 23072008 Sektor bankowy w II kwartale 2008 roku Podsumowanie 9300,00 WIG Banki W sektorze bankowym w II kwartale 2008 roku kontynuowane były wzrosty wolumenów, przy czym wzrost

Bardziej szczegółowo

Tradis Sprzedany. Dystrybucja żywności RAPORT. 4 stycznia 2012. Eurocash

Tradis Sprzedany. Dystrybucja żywności RAPORT. 4 stycznia 2012. Eurocash Dystrybucja żywności RAPORT Tradis Sprzedany Rekomendacja NEUTRALNIE Cena docelowa (PLN) 31,7 Cena bieżąca (PLN) 28,9 Stopa dywidendy 0,8% Potencjał wzrostu 10,4% Kapitalizacja (mln PLN) 3987 Free float

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 10 czerwca GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 10 czerwca GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 1 czerwca 216 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 1 814-1.61% -.6% -23.9% 487/126 WIG3 2 21-1.51% -.7% -22.4% 51/133 mwig4 3 516 -.96% -.1% -7.%

Bardziej szczegółowo

Wykres 1 EBIT i EBITDA w pierwszym kwartale lat 2010, 2011 i 2012

Wykres 1 EBIT i EBITDA w pierwszym kwartale lat 2010, 2011 i 2012 KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE Niniejszy raport prezentuje wybrane dane bilansu oraz rachunku zysków i strat, przepływy pieniężne i wskaźniki

Bardziej szczegółowo

PREZENTACJA WYNIKÓW I KWARTAŁU 2015

PREZENTACJA WYNIKÓW I KWARTAŁU 2015 PREZENTACJA WYNIKÓW I KWARTAŁU 215 DARIUSZ MAŃKO PREZES ZARZĄDU ADAM PIELA CZŁONEK ZARZĄDU 1 BARDZO DOBRE OTWARCIE ROKU Eksport ponownie motorem napędowym sprzedaży wzrost o 25%. Wzrost skonsolidowanego

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I półrocze 2009 roku

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I półrocze 2009 roku Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I półrocze 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 31 sierpnia 2009r. GETIN Holding w I półroczu 2009

Bardziej szczegółowo

2006 1,188.1 21.2 40.6 19.5 17.0 0.8 1.8 13.9 49.2 3.0 33.0 17.2 6.1. 2007p 1,690.0 33.9 52.2 37.9 29.6 1.5 2.4 15.4 28.2 2.7 21.3 13.8 9.

2006 1,188.1 21.2 40.6 19.5 17.0 0.8 1.8 13.9 49.2 3.0 33.0 17.2 6.1. 2007p 1,690.0 33.9 52.2 37.9 29.6 1.5 2.4 15.4 28.2 2.7 21.3 13.8 9. Branża budowlana 29 sierpnia 2007 Wzrost marż poprzednia rekomendacja: kupuj akumuluj Cena (28/08/2007) 41.8 Cena docelowa 49.1 Podobnie jak w II kwartale 2006 roku, wyniki finansowe Grupy MW zostały zniekształcone

Bardziej szczegółowo

Rynek reklamy bez du ego optymizmu

Rynek reklamy bez du ego optymizmu 17 marca 2011 neutralnie media poprzednia rekomendacja: akumuluj Cena: Cena docelowa: 16.6 16.4 Odbicie rynku reklamy zbyt powolne Wzrost rynku reklamy w IV kwartale 20 by³ s³aby (4.5%), szczególnie bior¹c

Bardziej szczegółowo

Kupuj. Global City Holdings. Przed budową Aquaparku. Rozrywka RAPORT. (utrzymana) 25 września 2014

Kupuj. Global City Holdings. Przed budową Aquaparku. Rozrywka RAPORT. (utrzymana) 25 września 2014 RAPORT Kupuj (utrzymana) Dane podstawowe Cena bieżąca (PLN) 38, Cena docelowa (PLN) 44,1 Min 5 tyg (PLN) 3, Max 5 tyg (PLN) 39, Kapitalizacja (mln PLN) 1946 EV (mln PLN) 1486 Liczba akcji (mln szt.) 51,

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 7 września 2015. GłÅwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieråw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 7 września 2015. GłÅwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieråw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 7 września 215 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 146 -.4% -2.3% -15.5% 645/17 WIG3 2 366 -.3% -3.% -12.7% 679/179 mwig4 3 612 -.16% -5.2% 2.%

Bardziej szczegółowo

Dom Development S.A. Prezentacja wyników za III kwartał 2015 23 października 2015

Dom Development S.A. Prezentacja wyników za III kwartał 2015 23 października 2015 Dom Development S.A. Prezentacja wyników za III kwartał 2015 23 października 2015 Plan prezentacji Najważniejsze wydarzenia 3 Sytuacja rynkowa 4 Działalność operacyjna: Sprzedaż kwartalna 5 Oferta 6 Inwestycje

Bardziej szczegółowo

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku Grupa BRE Banku zakończyła rok 2012 zyskiem brutto w wysokości 1 472,1 mln zł, wobec 1 467,1 mln zł zysku wypracowanego w 2011 roku (+5,0 mln zł, tj. 0,3%).

Bardziej szczegółowo

I. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w I-III KW r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE.

I. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w I-III KW r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE. 16 listopad SPIS TREŚCI I. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w I-III KW. r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE. - 3 - II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE

Bardziej szczegółowo

PREZENTACJA WYNIKÓW II KWARTAŁU 2016 ADAM PIELA CZŁONEK ZARZĄDU

PREZENTACJA WYNIKÓW II KWARTAŁU 2016 ADAM PIELA CZŁONEK ZARZĄDU PREZENTACJA WYNIKÓW II KWARTAŁU 2016 ADAM PIELA CZŁONEK ZARZĄDU 1 OPTYMISTYCZNY POCZĄTEK ROKU I JESZCZE LEPSZY DRUGI KWARTAŁ Wysoka dynamika sprzedaży - wzrost o 14% w tym 4% w kraju i 29% na rynkach zagranicznych

Bardziej szczegółowo

branża spożywcza 2011 1670.0 54.4 83.5 42.5 39.3 0.14 0.25 1.25 4.7 0.5 0.0 7.2 4.7 11.3

branża spożywcza 2011 1670.0 54.4 83.5 42.5 39.3 0.14 0.25 1.25 4.7 0.5 0.0 7.2 4.7 11.3 28 maja 213 akumuluj branża spożywcza poprzednia rekomendacja: - Cena: Cena docelowa:.68.8 PowrÄt do zyskäw Dzięki zmianie strategii w segmencie produkcyjnym, w pierwszych 3 miesiącach br. obszar ten po

Bardziej szczegółowo

obroty PLN/USDm Wygrani/Przegrani Asseco Poland 59.92 4.19% KGHM 93.36-3.85% Pekao 162.50 4.17% Tauron PE 3.63-3.46% Wydarzenia w späłkach

obroty PLN/USDm Wygrani/Przegrani Asseco Poland 59.92 4.19% KGHM 93.36-3.85% Pekao 162.50 4.17% Tauron PE 3.63-3.46% Wydarzenia w späłkach Raport dzienny 3 lipca 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 4 26 WIG2 2 212.81% -4.6% -5.7% 812/216 WIG3 2 443.87% -3.8% -2.8% 859/228 mwig4 3 754.87% 1.9% 14.%

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 18 września 2015. GłÅwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieråw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 18 września 2015. GłÅwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieråw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 18 września 215 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 199.81% 1.4% -12.1% 8/217 WIG3 2 424.54%.5% -9.9% 859/233 mwig4 3 664 -.4% -3.5%.1% 114/31

Bardziej szczegółowo

Grupa Banku Zachodniego WBK

Grupa Banku Zachodniego WBK Grupa Banku Zachodniego WBK Wyniki finansowe 1H 2011 27 lipca, 2011 2 Niniejsza prezentacja w zakresie obejmującym twierdzenia wybiegające w przyszłość ma charakter wyłącznie informacyjny i nie może być

Bardziej szczegółowo

WYNIKI ZA I PÓŁROCZE 2015

WYNIKI ZA I PÓŁROCZE 2015 WYNIKI ZA I PÓŁROCZE 2015 Prezentacja skonsolidowanych wyników finansowych spółki Pfleiderer Grajewo SA Warszawa, 10.08.2015 r. WYNIKI ZA 1P 2015 NOTA PRAWNA Niniejszy raport przygotowano wyłącznie w celach

Bardziej szczegółowo

PREZENTACJA WYNIKÓW II KWARTAŁU 2015

PREZENTACJA WYNIKÓW II KWARTAŁU 2015 PREZENTACJA WYNIKÓW II KWARTAŁU 215 DARIUSZ MAŃKO PREZES ZARZĄDU ADAM PIELA CZŁONEK ZARZĄDU 1 DOBRY KWARTAŁ, OPTYMISTYCZNE PROGNOZY Sprzedaż zagraniczna po pierwszym półroczu stanowi już 43% sprzedaży

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2010 roku

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2010 roku BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2010 roku Listopad 2010 ( 1 ( Wzrost wyniku netto w 3 kwartale 2010 r. Kwartalny zysk netto (mln zł) ROE 3,2 pp. 11,2% 92 Zwrot podatku

Bardziej szczegółowo

KOLEJNY REKORD POBITY

KOLEJNY REKORD POBITY Warszawa, 12 maja 2006 r. Informacja prasowa KOLEJNY REKORD POBITY Skonsolidowane wyniki finansowe Banku BPH po I kwartale 2006 roku według MSSF w mln zł Ikw06 Ikw.06/Ikw.05 zysk brutto 363 42% zysk netto

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 16 września 2015. GłÅwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieråw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 16 września 2015. GłÅwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieråw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 16 września 215 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 186.13% -.6% -12.5% 513/138 WIG3 2 412.16% -1.3% -9.9% 549/147 mwig4 3 659 -.23% -4.8% 1.%

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

bran a paliwowa Zysk netto 2009 14 320.5 424.2 723.2 1 092.0 883.4 7.8 10.4 58.7 3.5 0.5 19.8 11.6 14.7

bran a paliwowa Zysk netto 2009 14 320.5 424.2 723.2 1 092.0 883.4 7.8 10.4 58.7 3.5 0.5 19.8 11.6 14.7 bran a paliwowa 2 marca 1 neutralnie poprzednia rekomendacja: redukuj Cena: Cena docelowa: 27.5 25.8 Spekulacja na przejêcie podtrzyma kurs Skarb Pañstwa szuka inwestora na pakiet u. W styczniu cena akcji

Bardziej szczegółowo

Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2013 r.

Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2013 r. INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 25 kwietnia 2013 r. Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2013 r. (Warszawa, 25 kwietnia 2013 r.) Zysk skonsolidowany Grupy Banku

Bardziej szczegółowo

Zatwierdzonego w dniu 28 września 2011 roku.

Zatwierdzonego w dniu 28 września 2011 roku. Aneks numer 2 Do Memorandum Informacyjnego Comp S.A. Przygotowanego w związku z emisją do 1.239.129 akcji serii L o wartości nominalnej 2,50 zł każda Comp S.A. dla akcjonariuszy spółki przejmowanej Novitus

Bardziej szczegółowo

Dom Development S.A. Prezentacja wyników za I kwartał 2015 24 kwietnia 2015

Dom Development S.A. Prezentacja wyników za I kwartał 2015 24 kwietnia 2015 Dom Development S.A. Prezentacja wyników za I kwartał 2015 24 kwietnia 2015 Plan prezentacji Najważniejsze wydarzenia 3 Sytuacja rynkowa 4 Działalność operacyjna: Sprzedaż kwartalna 5 Oferta 6 Inwestycje

Bardziej szczegółowo

IT 19 sierpnia 2003 poprzednia rekomendacja: kupuj kupuj Pierwsze efekty restrukturyzacji Cena (19/08/2003) Cena docelowa 8.85 10.8 W wynikach a za II kwartał widać efekty pierwszych działań restrukturyzacyjnych.

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe za I kwartał 2016/2017. Warszawa, 14 listopada 2016 r.

Wyniki finansowe za I kwartał 2016/2017. Warszawa, 14 listopada 2016 r. Wyniki finansowe za I kwartał 2016/2017 Warszawa, 14 listopada 2016 r. Kluczowe wskaźniki I kwartał 2016/2017 (dane skonsolidowane w mln zł, o ile nie zaznaczono inaczej) I kwartał 2016/2017 I kwartał

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 3 kwietnia 2014. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 3 kwietnia 2014. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 3 kwietnia 214 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 6 255 WIG2 2 473.43% 3.5% 5.9% 699/23 WIG3 2 625.27% 3.7% 9.4% 738/243 mwig4 3 534.14% 4.3% 35.5%

Bardziej szczegółowo

ropa naftowa, miedź, aluminium

ropa naftowa, miedź, aluminium 16 listopada 2 ropa naftowa, miedź, aluminium W minionym miesiącu obserwowaliśmy poprawę odczytñw danych makroekonomicznych z Państwa Środka. Na kilkumiesięcznych szczytach znalazły się produkcja przemysłowa

Bardziej szczegółowo

Pekao AKUMULUJ Sektor bankowy

Pekao AKUMULUJ Sektor bankowy RAPORT BIEŻĄCY REKOMENDACJA Pekao AKUMULUJ Sektor bankowy 30 stycznia 2001 r. 5 stycznia 2001 r. Kurs 99,2 zł Wycena 111,0 zł Kody ISIN PLPEKAO00016 Bloomberg PEO.PW Reuters BAPE.WA Kapit. (mpln) 16 442,2

Bardziej szczegółowo

LPP, CCC. Wzrosty späłek zależne od räżnych ryzyk. handel detaliczny

LPP, CCC. Wzrosty späłek zależne od räżnych ryzyk. handel detaliczny handel detaliczny 23 kwietnia 2014 rekomendacja cena cena docelowa LPP neutralnie 7980 8077 CCC akumuluj 128.4 144.3 Wzrosty späłek zależne od räżnych ryzyk Poprawa nastrojäw konsumenckich zaräwno w Polsce

Bardziej szczegółowo

obroty PLN/USDm Wygrani/Przegrani LPP % Tauron PE % PZU % Cyfrowy Polsat % Wydarzenia w spåłkach

obroty PLN/USDm Wygrani/Przegrani LPP % Tauron PE % PZU % Cyfrowy Polsat % Wydarzenia w spåłkach Raport dzienny 5 października 216 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 7 19 WIG2 1 754 1.66% -1.9% -16.% 77/183 WIG3 2 26 1.58% -1.6% -12.2% 788/25 mwig4 4 39.8% 1.4%

Bardziej szczegółowo

Henkel podtrzymuje prognozy wyników na 2016 r.

Henkel podtrzymuje prognozy wyników na 2016 r. Henkel podtrzymuje prognozy wyników na 2016 r. data aktualizacji: 2016.11.14 Henkel w trzecim kwartale ponownie notuje dobre wyniki. Firma wygenerowała przychody na poziomie 4,748 mld euro, co oznacza

Bardziej szczegółowo

Banki - Wyniki II kw r.

Banki - Wyniki II kw r. Wolumeny kredytów i depozytów Banki - Wyniki II kw. 2010 r. 13-08-2010 Podsumowanie W ostatnim kwartale depozyty ogółem sektora bankowego zwiększyły się o 19,4 mld zł. Za wzrost ten w głównej mierze odpowiedzialne

Bardziej szczegółowo

2003 745 547 1 972 677 297 2.3 3.8 45.5 32.5 1.6 65.7 0.9 5.0 2004 978 548 1 976 522 495 3.8 4.5 47.7 19.5 1.5 73.6 1.5 8.1

2003 745 547 1 972 677 297 2.3 3.8 45.5 32.5 1.6 65.7 0.9 5.0 2004 978 548 1 976 522 495 3.8 4.5 47.7 19.5 1.5 73.6 1.5 8.1 Banki 3 marca 2006 Bank Handlowy Perspektywa wysokiej dywidendy poprzednia rekomendacja: akumuluj akumuluj Cena (2/03/2006) 74.0 Cena docelowa 78.4 Wyniki Banku Handlowego, osiągnięte w IV kwartale były

Bardziej szczegółowo

Wygrani/Przegrani. KGHM 111.90 1.45% PGNiG 6.69-3.74% LPP 6954.15 0.81% Mbank 430.00-2.14% Wydarzenia w späłkach

Wygrani/Przegrani. KGHM 111.90 1.45% PGNiG 6.69-3.74% LPP 6954.15 0.81% Mbank 430.00-2.14% Wydarzenia w späłkach Raport dzienny 24 czerwca 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 341 -.38% -7.% -4.8% 439/118 WIG3 2 569 -.36% -6.2% -2.5% 479/128 mwig4 3 776.13% -3.5% 8.3%

Bardziej szczegółowo

Prime Car Management. Wyniki finansowe 2014. Marzec 2015

Prime Car Management. Wyniki finansowe 2014. Marzec 2015 Prime Car Management Wyniki finansowe 214 Marzec 215 Z A S T R Z E Ż E N I E Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia

Bardziej szczegółowo

obroty PLN/USDm Wygrani/Przegrani Bogdanka 59.40 2.95% Eurocash 38.20-3.05% Mbank 448.50 2.07% Enea 16.11-2.83% Wydarzenia w späłkach

obroty PLN/USDm Wygrani/Przegrani Bogdanka 59.40 2.95% Eurocash 38.20-3.05% Mbank 448.50 2.07% Enea 16.11-2.83% Wydarzenia w späłkach Raport dzienny 17 czerwca 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 7 26 WIG2 2 357 -.5% -6.3% -4.4% 635/172 WIG3 2 58 -.2% -5.8% -2.1% 662/179 mwig4 3 751.6% -4.8% 7.1%

Bardziej szczegółowo

Dom Development S.A. Prezentacja wyników za I kwartał kwietnia 2016

Dom Development S.A. Prezentacja wyników za I kwartał kwietnia 2016 Dom Development S.A. Prezentacja wyników za I kwartał 2016 25 kwietnia 2016 Najważniejsze wydarzenia Rekordowa sprzedaż I kw.: 615 lokali (+32% r/r) Przygotowanie 1 312 lokali na 9 projektach o wartości

Bardziej szczegółowo

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe MNI S.A. Data sporządzenia: 22-11-2006 UTRZYMANIE POZYTYWNYCH TRENDÓW ROZWOJU GRUPY MNI

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe MNI S.A. Data sporządzenia: 22-11-2006 UTRZYMANIE POZYTYWNYCH TRENDÓW ROZWOJU GRUPY MNI Skonsolidowane sprawozdanie finansowe MNI S.A. Data sporządzenia: 22-11-2006 UTRZYMANIE POZYTYWNYCH TRENDÓW ROZWOJU GRUPY MNI W III kwartale 2006 roku Grupa Kapitałowa MNI S.A. (Grupa MNI) odnotowała dobre

Bardziej szczegółowo

Dom Development S.A. Prezentacja wyników za I półrocze 2015 26 sierpnia 2015

Dom Development S.A. Prezentacja wyników za I półrocze 2015 26 sierpnia 2015 Dom Development S.A. Prezentacja wyników za I półrocze 2015 26 sierpnia 2015 Plan prezentacji Najważniejsze wydarzenia 3 Sytuacja rynkowa 4 Działalność operacyjna: Sprzedaż kwartalna 5 Oferta 6 Inwestycje

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe za III kwartał roku obrotowego 2014/2015. Warszawa, maj 2014 r.

Wyniki finansowe za III kwartał roku obrotowego 2014/2015. Warszawa, maj 2014 r. Wyniki finansowe za III kwartał roku obrotowego 2014/2015 Warszawa, maj 2014 r. 1 Agenda Kluczowe wskaźniki za III kwartał roku 2014/2015 Kluczowe wskaźniki narastająco po trzech kwartałach roku 2014/2015

Bardziej szczegółowo

Informacja o wynikach Grupy Kapitałowej Banku Millennium

Informacja o wynikach Grupy Kapitałowej Banku Millennium INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 28 października r. Informacja o wynikach Grupy Kapitałowej Banku Millennium po trzech kwartałach roku (Warszawa, 28 października roku) Skonsolidowany zysk netto Grupy

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 8 listopada 2013. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 8 listopada 2013. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 8 listopada GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 528.25% 6.5% 8.1% 586/187 WIG3 2 677 -.65% 5.6% - 631/21 mwig4 3 5 -.36% 6.5% 45.7% 77/24 swig8

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe za III kwartał roku obrotowego 2013/2014. Warszawa, maj 2014 r.

Wyniki finansowe za III kwartał roku obrotowego 2013/2014. Warszawa, maj 2014 r. Wyniki finansowe za III kwartał roku obrotowego 2013/2014 Warszawa, maj 2014 r. 1 Agenda Wyniki finansowe i kluczowe wskaźniki za III kwartał roku obrotowego 2013/2014 Założenia biznesowe na rok obrotowy

Bardziej szczegółowo

Banki 11 sierpnia 2005 ING BŚK Spadek udziału w rynku kredytów poprzednia rekomendacja: akumuluj akumuluj Cena (11/08/2005) 440.5 Cena docelowa 546.6 Wyniki ING BŚK osiągnięte w II kwartale były niższe

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny. 21 maja 2015. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Raport dzienny. 21 maja 2015. GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje. Raport dzienny 21 maja 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 521 -.9%.5% 4.4% 771/29 WIG3 2 749 -.11%.8% 6.6% 823/224 mwig4 3 927 -.13% 2.4% 15.2% 153/41 swig8

Bardziej szczegółowo

WYNIKI FINANSOWE BANKU PO III KWARTAŁACH 2002 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW

WYNIKI FINANSOWE BANKU PO III KWARTAŁACH 2002 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW WYNIKI FINANSOWE BANKU PO III KWARTAŁACH 2002 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW Warszawa, 4 listopada 2002 r. 2 Wyniki finansowe po IIIQ 2002 r. IIIQ 2001 IIIQ 2002 Zmiana Zysk operacyjny (mln

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I półrocze 2010 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 27 sierpnia 2010r. Główne wydarzenia i osiągnięcia

Bardziej szczegółowo

Rynek mieszkaniowy w głównych miastach Polski. II kwartał 2008

Rynek mieszkaniowy w głównych miastach Polski. II kwartał 2008 Rynek mieszkaniowy w głównych miastach Polski II kwartał 28 Podaż 2 W pierwszej połowie bieżącego roku na rynku mieszkaniowym w Polsce nastąpiła zmiana w relacji popytu względem podaży. Popyt na mieszkania,

Bardziej szczegółowo

PLANY FINANSOWE KRAJOWYCH BANKO W KOMERCYJNYCH NA 2015 R.

PLANY FINANSOWE KRAJOWYCH BANKO W KOMERCYJNYCH NA 2015 R. Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego (DBK 1) Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, W dniu 9 kwietnia r.

Bardziej szczegółowo

Amrest Początek żniw. Kupuj. Handel Detaliczny RAPORT. (utrzymana)

Amrest Początek żniw. Kupuj. Handel Detaliczny RAPORT. (utrzymana) Dane podstawowe RAPORT Kupuj (utrzymana) Cena bieżąca (PLN) 143.5 Cena docelowa (PLN) 171.2 Min 52 tyg (PLN) 66.3 Max 52 tyg (PLN) 143.5 Kapitalizacja (mln PLN) 3,116 EV (mln PLN) 3,932 Liczba akcji (mln

Bardziej szczegółowo

Informacja na temat działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I półroczu 2014 roku

Informacja na temat działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I półroczu 2014 roku INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 28 lipca 2014 r. Informacja na temat działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I półroczu 2014 roku (Warszawa, 28 lipca 2014 roku) Skonsolidowany zysk netto

Bardziej szczegółowo