ZŁOTO NIE TRACI BLASKU. Wojciech Szymon Kowalski str. 8 JAK ZARABIAĆ NA ZMIANACH CEN INDEKSÓW. Tomasz Marek str. 28. Magazyn aktywnych inwestorów

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "ZŁOTO NIE TRACI BLASKU. Wojciech Szymon Kowalski str. 8 JAK ZARABIAĆ NA ZMIANACH CEN INDEKSÓW. Tomasz Marek str. 28. Magazyn aktywnych inwestorów"

Transkrypt

1 ŚWIAT JEDZIE NA ROPIE Wojciech Szymon Kowalski str. 4 ZŁOTO NIE TRACI BLASKU Wojciech Szymon Kowalski str. 8 JAK ZARABIAĆ NA ZMIANACH CEN INDEKSÓW Tomasz Marek str. 28 CZY INWESTOWANIA MOŻNA SIĘ NAUCZYĆ? Tomasz Korecki str. 46 VIX - SZEROKIE MOŻLIWOŚCI INDEKSU STRACHU Karolina Bojko str. 43 Magazyn aktywnych inwestorów CZY MOŻNA MYLIĆ SIĘ I ZARABIAĆ? Wśród graczy na rynkach terminowych popularna jest obiegowa opinia, że zyskowne potrafią być strategie, które w większości przypadków się mylą. str. 36 KTO CZYTA NIE TRACI

2 Tutaj pieniądze są szczęśliwe! BEZPIECZNY KAPITAŁ AKTYWNE FUNDUSZE Do 100% ochrony kapitału. Zarządzanie produktami strukturyzowanymi. Zysk z prognozowanych średnioterminowych zmian na rynku głównych surowców, walut i indeksów. Możliwość zarobku zarówno na rosnącym jak i spadającym rynku. EFIX Dom Maklerski S.A. stale monitoruje sytuacje na kilkunastu globalnych rynkach finansowych i w przypadku wysokiego prawdopodobieństwa zmian dokonuje zakupu odpowiednich opcji. Aktywne zarządzanie jednostkami uczestnictwa funduszy inwestycyjnych. Zysk wynikający ze wzrostów na rynku kapitałowym i ochrona kapitału w okresie spadków. EFIX Dom Maklerski S.A. na bieżąco monitoruje wyniki i strategie zarządzania TFI. W zależności od prognozowanych zmian na rynku kapitałowym zarządzający zwiększa lub zmniejsza udział jednostek odpowiednich funduszy. Klient może powierzyć w zarządzanie jednostki uczestnictwa funduszy, które wcześniej sam nabył. Inwestor nie ponosi opłat dystrybucyjnych z tytułu nabywania i umarzania jednostek. Efix Dom Maklerski S.A. pobiera symboliczną opłatę za usługę w wysokości 1 PLN. DYNAMICZNE SPÓŁKI PORTFEL INDYWIDUALNY Zarządzanie akcjami małych i średnich spółek notowanych na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Zysk wynikający z doboru spółek o dużym potencjale rozwoju i wzrostu wartości. W zależności od prognozowanej koniunktury na giełdzie zarządzający może regulować udział akcji w portfelu w granicach od 50 do 100 procent. Górne ograniczenie maksymalnej inwestycji w wysokości 2 milionów złotych. EFIX Dom Maklerski S.A. dobiera i zarządza instrumentami finansowymi aby osiągnąć cel zdefiniowany przez klienta. Jeżeli uważasz, że zdrożeją produkty spożywcze, złoto, ropa naftowa lub chińskie akcje zarządzający pomoże na tych wzrostach zarobić. Inwestor może zmieniać swoje prognozy i zlecać zmianę strategii w trakcie trwania współpracy z domem maklerskim. EFIX Dom Maklerski S.A. ul. Piłsudskiego 104, Poznań tel , fax ,

3 Pozdrowienia dla całego zespołu Efix! Pomnażamy Twój majątek abyś mógł się zająć ważnymi sprawami EFIX Dom Maklerski S.A. ul. Piłsudskiego 104, Poznań tel , fax ,

4 2 spis treści Magazyn aktywnych inwestorów INSPIPRACJE 4 Świat jedzie na ropie Monumentalna historia ropy i geopolityki naftowej pisze w nowym stuleciu kolejne ekscytujące rozdziały. 8 Złoto nie traci blasku Trend zwyżkowy na rynku złotego kruszcu trwa w najlepsze. WYWIAD 12 Rewolucja na polskim rynku inwestycyjnym Na łamach Ticker Magazynu rozmawiamy dzisiaj z Tomaszem Koreckim Prezesem EFIX Dom Maklerski S.A. 16 Innowacyjny projekt skierowany do inwestorów Rozmowa z Bartoszem Wójcikiem, dyrektorem portalu Ticker.pl WARSZTAT INWESTORA 18 Zarządzanie wielkością pozycji Money management to bardzo ważna umiejętność, którą powinien poznać każdy inwestor. 22 Dwie nogi spread tradingu Nieznany świat spekulacji, funduszy hedgingowych i instystucji finansowych zarabiających miliony dolarów na krótkoterminowych transakcjach. 24 Jak oszczędzać z funduszami inwestycyjnymi Klient w pewnym procencie uczestniczy w majątku funduszu? 26 Portfel małych i średnich spółek Celem portfela jest osiągnięcie stopy zwrotu wyższej, niż z indeksów mwig40 oraz swig80, przy zachowaniu ograniczonego ryzyka inwestycji. 28 Jak zarabiać na zmianach cen indeksów giełdowych Ostatnie lata przyniosły rozkwit instrumentów opartych na indeksach giełdowych, co przełożyło się na wzrost zainteresowania tym rynkiem ze strony inwestorów indywidualnych. 32 Portfel sześciu walut Marzeniem inwestora byłby rynek, który ciągle rośnie lub spada. 36 Czy można mylić się i zarabiać? Wśród graczy na rynkach terminowych popularna jest obiegowa opinia, że zyskowne potrafią być strategie, które w większości przypadków się mylą. WARTO POZNAĆ 40 ETF y - czyli przyszłość inwestowania ETF-y, to obok funduszy hedgingowych, najgorętszy temat wśród inwestorów, jaki przewija się ostatnimi czasy na rynkach finansowych. Złoto nie traci blasku Wojciech Szymon Kowalski str. 8 VIX - Indeks strachu Karolina Bojko str tickermagazine Jak zarabiać na indeksach zobacz więcej na ticker.pl giełdowych? Tomasz Marek str. 28

5 spis treści 3 43 Volatility Index - szerokie możliwości indeksu strachu VIX - skąd się wziął i jak działa? 46 Czy inwestowania można się nauczyć? Tajemnica sukcesu Turtle Traders 48 Sieci neuronowe i ich wykorzystanie w podejmowaniu decyzji 52 Psychologia inwestowania Co powoduje, że za szybko wychodzimy z pozycji, która mogłaby wygenerować dużo większe zyski? edytorial Szanowni Państwo, Niezmiernie miło jest mi powitać Państwa w inauguracyjnym wydaniu Ticker Magazinu, produktu przygotowanego specjalnie z myślą o inwestorach na rynkach kapitałowych, towarowych i walutowych. Pierwszą odsłonę naszego Magazynu prezentujemy w wersji drukowanej, wydanej z okazji uruchomienia naszego portalu. Oddajemy w Państwa ręce czasopismo, które nierozerwalnie łączy się z profesjonalnym narzędziem dla inwestorów, jakim jest serwis Ticker.pl. Ticker Magazine będzie cyklicznie ukazywał się w wersji elektronicznej na stronach Wierzę, że przygotowana przez nas publikacja będzie stanowić źródło cennych informacji dla wszystkich, którzy zajmują się inwestycjami kapitałowymi lub są tą tematyką szeroko zainteresowani. Zapraszając do lektury niniejszego periodyku chciałbym jednocześnie gorąco Państwa zachęcić do odwiedzenia i korzystania z serwisu Ticker.pl, gdzie zawarliśmy zbiór unikatowych narzędzi wspierających decyzje inwestycyjne. Platforma rozpoczęła działalność na początku tego roku, a już zawiera setki artykułów i publikacji na temat inwestowania autorstwa znanych i cenionych analityków. Dotychczas w Polsce, mimo istnienia wielu portali finansowo-giełdowych, nie mieliśmy dostępu do profesjonalnych narzędzi w postaci wyczerpujących analiz,wykresów, a nierzadko wręcz gotowych rozwiązań wspierających pracę inwestora. W inauguracyjnym numerze, który właśnie Państwo mają przed sobą, zamieściliśmy artykuły z różnych dziedzin inwestowania. Podczas pracy nad Magazynem staraliśmy się tak dobrać tematycznie materiały, aby każdy znalazł coś dla siebie. Jestem przekonany, że odkryją Państwo w tej lekturze wiele treści, które pozwolą spojrzeć na rynki w bardziej perspektywiczny sposób i, wyrażam taką nadzieję, przyczynią się do pogłębienia Państwa wiedzy z tak obszernej dziedziny, jaką jest inwestowanie. Pozdrawiam serdecznie Robert Włodarczak Redaktor serwisu Ticker.pl zobacz więcej na ticker.pl tickermagazine 3

6 4 inspiracje rynek towarowy Świat jedzie na ropie Wojciech Szymon Kowalski,,Jeśli rzeczywiście chcesz wiedzieć, co jest przyczyną, że świat się kręci, to nie możesz obejść się bez znajomości dziejów przemysłu naftowego - napisał tygodnik,,time, gdy przed dwudziestu laty ukazała się znakomita książka Daniela Yergina Nafta, władza i pieniądze. Monumentalna historia ropy i geopolityki naftowej pisze w nowym stuleciu kolejne ekscytujące rozdziały. Efekt,,Zimy Ludów Tak jak sowietologów zaskoczył nagły zmierzch radzieckiego imperium, tak też żadnemu z ekspertów nie udało się przewidzieć arabskiej,,zimy Ludów. W rytm zapoczątkowanej w styczniu kontestacji zaczęły gwałtownie wzrastać ceny ropy naftowej. Najpierw obawa o możliwość utraty żeglowności Kanału Sueskiego oraz zaognienia się sytuacji politycznej na granicy Egiptu i Izraela, a potem strach przed rozlaniem się niekontrolowanej fali protestów na kraje Zatoki Perskiej (tj. Arabii Saudyjskiej, Bahrajnu i Omanu), czy wreszcie wybuch wojny domowej w Libii spowodowały, że rynek ropy bardzo szybko wygenerował ekstra geopolityczny nawis rzędu dolarów, wobec zwyczajowych 5 7 dolarów. W rezultacie tych wydarzeń notowana w Londynie ropa Brent, realizująca od jesieni 2010 r. funkcję,,przywódcy cenowego względem lekkiej, słodkiej ropy amerykańskiej WTI (tj. West Texas Intermediate) oraz Basket OPEC (średnia cena 12-gatunkowego koszyka kartelu), ocierała się w kwietniu br. już o pułap 130 USD. W momencie pisania tych słów (20 maja) ceny surowca wydobywanego z dna Morza Północnego oscylują wokół USD/bbl. Świadczy to, że ów narzut na ceny ulega pewnej redukcji, ale nim nie ukażą się dane tzw.,,twarde dane za II kwartał to aktualny pułap cenowy utrzymać może pozostać na zbliżonym poziomie. Producenci, traderzy i państwo Produkcję ropy naftowej zaspakajającej bieżące potrzeby gospodarcze świata można pod względem koncentracji i siły przetargowej podzielić na dwa źródła, tj. formalnie scentralizowane i zdecentralizowane. Podaż scentralizowaną reprezentuje powstały w 1965 r. OPEC (ang. Organization of the petroleum Exporting Countries). Będący obecnie kartelem tuzina państw, skupiającym swoich członków z wybranych krajów Zatoki Perskiej, Północnej Afryki i Ameryki Południowej. Na mocy wzajemnych porozumień Organizacja Kra- 4 tickermagazine zobacz więcej na ticker.pl

7 inspiracje rynek towarowy 5 jów Eksportujących Ropę Naftową arbitralnie ustala limity wydobycia. Udział OPEC w globalnej podaży ropy kształtuje na poziomie ok. 33%, tj. 29,1 milionów baryłek dziennie (mln b/d). W rzeczywistości podaż OPEC jest nieco większa, gdyż wiadomo, że sprzedaż poza limitami jest dość powszechnie stosowaną praktyką. Obserwacja realnej, a nie zaprotokołowanej sprzedaży,,czarnego złota np. poprzez ukryty monitoring pracy portów i ruchów tankowców wychodzących w morze - stanowi przedmiot intratnego, lecz bardzo niebezpiecznego biznesu. Jeśli mówi się, że informacja jest najlepszym towarem, to trudno chyba o lepszy tego przykład. Pozostałe segmenty podażowe reprezentują blok państw OECD tworzony przez Amerykę Północną, Zachodnią Europę oraz kraje OECD leżące w strefie Pacyfiku. W 2010 r. z tego obszaru produkcyjnego pochodziło prawie 20 mln b/d, tj. ok. 23 %. Kolejny zdecentralizowany segment podażowy tworzy grupa tzw.,,rynków wschodzących lub/i,,rozwijających się, w poczet których wchodzą też m.in. takie potęgi naftowe jak Rosja, Chiny czy Brazylia. W zeszłym ropy państwa te dostarczały światu ok. 38 mln baryłek dziennie, stanowiących aż 44 % globalnego zaopatrzenia. Zestawienie wyszczególnionych na rys. 1.,,bloków podażowych uwidacznia fakt, że z punktu widzenia obszaru kulturowo politycznego zwanego Zachodem, pełna przewidywalność czy kontrolowalność dostaw ropy utożsamiana jest jedynie z segmentem OECD. To zaś sprowadza się zaledwie do 1/5 światowych dostaw ropy. Jest to więc nawet nieco mniej niż konsumują same tylko Stany Zjednoczone. Rysunek 1. Struktura geograficzna popytu na ropę naftową w latach źródło: na podstawie danych OPEC oraz MFW Rysunek 2. Struktura geograficzna producentów ropy naftowej w latach źródło: na podstawie danych OPEC Struktura geograficzna podaży i popytu ropy naftowej tworzy konfiguracje i siatki strategicznych interesów, sojuszy i rywalizacji. Wyjaśnia również dyslokację korpusu i floty marynarki wojennej Stanów Zjednoczonych. Obrót ropą naftową jest modelowym przykładem tzw. rynku producenta, a właściwie już producenta sprzedawcy. Wprawdzie mnogość rąk przez które przechodzi statystycznie baryłka, może wskazywać, że i w tym przypadku karty rozdają głównie ci, co ropą handlują, ale tak nie jest, i to z dość prostej przyczyny. Najwięksi dostarczyciele są bowiem bardzo aktywni także i na polu pośrednictwa. Stymulując podażą surowca znajdują się w mega uprzywilejowanej pozycji na rynku transakcji terminowych. Innymi słowy wyposażeni w ściśle reglamentowaną tajemną wiedzę mogą zarabiać krocie, bo współczesny całodobowy, elektroniczny rynek kontraktów futures opcji i swapów daje im dużą przewidywalność ruchów cen. Stąd też różne prezydenckie inicjatywy (typu B. Obama, N. Sarkozy), w przedmiocie kontroli tzw. łańcucha cenowego - tak naprawdę trąca tyle naiwnością, co populizmem. Stwierdzenie takie dla wielu może brzmieć jako eufemizm, gdyż jak wiadomo gros budżetów największych gospodarek Europy Zachodniej (i nie tylko) jest beneficjantem wysokich cen ropy naftowej. Według badań OPEC w takich jak Wielka Brytania, Niemcy, Włochy czy Francja, fiskus,,partycypuje w ponad połowie ceny paliwa. Polska akurat pod tym względem nie odstaje. W cenie 1 litera benzyny łączny udział,,prowizji naszego państwa (akcyza+vat+opłata paliwowa), wynosi 55 %, a w 1 litrze diesla jest to 49 %. Przychody z tych źródeł mają w sumie charakter sztywny i trwale zasilają dochodowe strony budżetów. Katalog czynników przemawiających za petryfikujących trzycyfrowe ceny ropy w 2011 r. brzmi na pewno przekonywująco: polityka słabego dolara,,,wspomagana niepokojąco wysokim amerykańskim deficytem budżetowym (ok. 10 % PKB) i horrendalnie wysokim długiem publicznym (ok. 93 % PKB); utrzymujące się napięcia polityczne, nie tylko w obszarze objętym,,zimą Ludów, lecz zobacz więcej na ticker.pl tickermagazine 5

8 6 inspiracje rynek towarowy m.in. także w Nigerii, w której budowanie nowej powyborczej rzeczywistości, zakładającej częściowe wyplenienie wszechogarniającej korupcji przychodzi z wielkim trudem, bo nie jest wolne od trwałych antagonizmów biznesowych i politycznych, o korzeniach plemiennych i religijnych; dawno nie oglądany konsensus kartelowych jastrzębi i gołębi, zgodnych co do utrzymywania obecnych, wysokich limitów sprzyjających bieżącym poziomom cen ropy naftowej; dwuletni ( ) parlamentarno prezydencki cykl wyborczy w Rosji; ostrzegawcze prognozy meteorologiczne dla USA w tym roku, mogące zagrozić infrastrukturze transportowo przeładunkowej, zwłaszcza w newralgicznym dla branży naftowej rejonie Zatoki Meksykańskiej. Argumentem drugiej niedźwiedziej strony jest przede wszystkim to, co można odczytać z teorii ekonomii oraz praktyki gospodarczej, a także z tego, co stara się podpowiedzieć intuicja. Wyższe ceny ropy naftowej powodują niekorzystny - mnożnikowy wzrost kosztów. Jest tylko kwestią czasu, kiedy podetną korzenie prosperity i uderzą w popyt. Tego rodzaju impulsy rozprzestrzeniają się w gospodarce z pewnym opóźnieniem, m.in. za sprawą różnych tarć będących pochodną próby procesów dostosowawczych. Po szeroko rozumianej stronie popytu działa tzw.,,efekt zapadki. Jego mechanizm polega na tym, że pomimo dekoniunktury utrzymywana jest przez jakiś jeszcze czas dotychczasowa stopa spożycia, ale do czasu. Potem dynamika nieuchronnie i nagle, tj. zapadkowo się obsuwa, nierzadko wywołując szok w momencie, gdy sporo uczestników rynku zdąży jeszcze obwieścić akomodację. Rysunek 3. Obciążenia fiskalne na 1 litrze paliw płynnych w wybranych krajach* źródło: OPEC,,,Dziennik Gazeta Prawna ; *dla Polski średnia z obciążeń fiskalnych na benzynie i dieslu. Za obniżką cen ropy obok aspektów makroekonomicznych, związanych z oczekiwanym, wyhamowaniem koniunktury na przełomie drugiego i trzeciego kwartału, przemawiać będzie czynnik zwiększanej (nieoficjalnie) podaży ropy. Nader hojne, ale zarazem bardzo kosztowne pakiety uposażeniowo inwestycyjne, jakie zaaplikowały kraje Zatoki Perskiej wymagają dodatkowych, potężnych strumieni petrodolarów. W przypadku Arabii Saudyjskiej, która podążyła w tym zakresie ścieżką jeszcze w styczniu br. wskazaną przez Kuwejt, jest na co wydawać. Pracownikom saudyjskiego sektora państwowego najpierw przyznano dodatkowe wynagrodzenie (w wysokości równowartości dwóch pensji), potem zwiększono stawki płac minimalnych i zasiłków dla bezrobotnych. Zdecydowano również o utworzeniu nowych miejsc pracy w organach administracji państwowej, zaś wybranym grupom zawodowym (np. lekarzom), przyznano dodatkowe świadczenia rzeczowe w postaci mieszkań. Program ten przewiduje też znaczny wzrost nakładów na ochronę zdrowia, zakładający dofinansowanie obejmujące także prywatne placówki medyczne. W sumie są to przepływy finansowe idące już w setki miliardów dolarów, a którym zasadniczym źródłem przychodów jest paliwowa monokultura. W przedstawionym na początku roku raporcie, nie uwzględniającym więc późniejszych wydarzeń w Północnej Afryce i na Bliskim Wschodzie, przedstawiono prognozę średniej ceny baryłki w 2011 r. mieszczącą się w przedziale dolarów. Nie można wykluczyć, że zasadnicza linia obrony tego lub nawet nieco niższego poziomu będzie w drugim półroczu strategicznym celem naftowych byków i jastrzębi. 6 tickermagazine zobacz więcej na ticker.pl

9 inspiracje rynek towarowy 7 Rysunek 4. Instrument syntetyczny - iloraz WTI/BRENT na portalu Ticker.pl (dział Hedge) Rysunek 5. Notowania ropy typu BRENT ze wskaźnikami MACD i Wstęgami Bollingera na portalu Ticker.pl zobacz więcej na ticker.pl tickermagazine 7

10 8 inspiracje rynek towarowy Złoto nie traci blasku Wojciech Szymon Kowalski Poniedziałek 15 września 2008 r. przeszedł do historii Wall Street, jako kolejny dzień określany mianem,,czarnego. Stało się to głównie za sprawą upadku jednej z ikon amerykańskiego kapitalizmu banku inwestycyjnego Lehman Brothers. Od tego czasu utarło się, że bankructwo legendarnej, założonej w 1850 r. instytucji, to nie tylko katalizator ostatniego kryzysu, ale także jego synonim. W ów feralny,,czarny Poniedziałek na London Gold Fixing Market Ltd cenę uncji złota ustalono na 775 dolarów, tj. o prawie 25 USD wyżej niż na poprzedniej sesji. W kolejnych dniach i tygodniach na tle ogólnego chaosu finansowego,,żółty metal podlegał silnym fluktuacjom, jego dno cenowe przypadło na wczesne popołudnie 24 października. Wyceniono go wtedy na 712,50 USD/ oz. Od tego momentu rozpoczął się nowy, trwający do dziś nowy trend wzrostowy. Rozstanie z Bretton Woods Nie sposób zrozumieć sił rządzących rynkiem złota, nie cofając się o ponad cztery dekady. Współczesne tendencje cenowe mają bowiem swe korzenie w przełomowych wydarzeniach w 1971 r. W wyniku narastających wtedy problemów gospodarki amerykańskiej (deficyt budżetowu i bilansu handlowego), ówczesny prezydent Stanów Zjednoczonych Richard Nixon podjął decyzję o zaprzestaniu obowiązującej od 1949 r. (na mocy układu z Bretton Woods), wymienialności dolarów USA na złoto. W ten sposób nastąpiło faktyczne uwolnienie cen złota. W latach , dekadzie dwóch kryzysów naftowych (1973 r. oraz 1979/1980), i wysokiej inflacji w krajach Zachodu, średnioroczne ceny złota wzrosły z poziomu 41 do 307 dolarów, czyli siedmioipółkrotnie. Apogeum tej progresji przypadło na rok 1980 r., w którym przeciętna kruszcu uległa podwojeniu - wzrastając do ok. 615 USD/oz. Najwyższy zaś dzienny poziom notowań - wysokości 850 USD/oz miał miejsce 21 stycznia, czyli nazajutrz po wkroczeniu wojsk sowieckich do Afganistanu. Przez kolejne dwa dziesięciolecia średnie ceny złota wahały się w przedziale USD/oz. Zejście na niższy pułap cenowy podyktowane było wzrostem zaufaniem do dynamicznie rozwijającej się gospodarki USA (okres tzw.,,reagano- 8 tickermagazine zobacz więcej na ticker.pl

11 inspiracje rynek towarowy 9 miki ) oraz przechylającego się na stronę Zachodu zwycięstwa w,,zimnej wojnie. Tendencje spadkowe pogłębiły się jeszcze po upadku Muru Berlińskiego, gdy upowszechniła się narracja o tzw.,,końcu historii. W latach 90. ubiegłego stulecia zainteresowanie kruszcem jako przedmiotem inwestycji kapitałowych było znikome i postrzegane głównie w kategoriach anachronicznych. Interpretacje te dotyczyły nie tylko nabywania złota w formie zmaterializowanej, ale w dużym stopniu odnosiły się też i do kontraktów terminowych na ten rodzaj aktywów. Swoistą egzemplifikacją takiego podejścia do złota była decyzja sporej grupy banków centralnych z Zachodniej Europy, które od 1999 r. przez dziesięć lat realizowały program redukcji swoich rezerw złota. Pierwsza dekada nowego wieku i kryzys finansowy z 2008 r. spowodował,,renesans złota, jako przedmiotu alokacji kapitału. Z obecnej perspektywy trudno przesądzać na ile tendencja ta jest trwała, a na ile jest wyrazem okresowych obaw i chęci zabezpieczenia się przed nierozpoznawalnymi do końca skutkami kryzysu. Tym bardziej, że cena złota mimo, że otacza je nimb,,mistyki finansowej ma przecież per saldo także charakter umowny. Warto o tym pamiętać zwłaszcza kiedy mowa jest o dogmacie złota, postrzeganego jako najbezpieczniejsza z bezpiecznych przystani. Rysunek 1. Przeciętne dekadowe ceny uncji złota w latach * źródło: obliczenia własne na podstawie danych London Gold Fixing Market; *dla okresu 2000plus średnia cena z 2010 r. oraz 2011 (stan na 17 maja br.) z ceną ropy naftowej. Szczególne relacje kruszcu z,,czarnym złotem są na tyle koherentne, iż często mówi się o ich morficznym charakterze. Stronę podażową w największym stopniu stanowią przedsiębiorstwa wydobywcze, które realizują ok. 60 % dostaw. W tym zakresie największymi producentami,,żółtego metalu pod koniec poprzedniej dekady były: Republika Południowej Afryki, Chiny, Australia, Stany Zjednoczone oraz Rosja i Peru. Pozostała część złota pochodzi ze źródeł wtórnych, tj. mniej więcej po połowie z handlu złotym złomem, recyklingu oraz z transakcji kruszcowymi aktywami podmiotów finansowych, w szczególności z banków centralnych i funduszy typu ETF. Według Światowej Rady Złota (WGC, ang. World Gold Council) w latach wielkość rocznych obrotów kształtowała się na poziomie 3,5 3,8 tys. ton. Przy czym, dane Podaż i popyt Struktura cenowa złota jest z jednej strony - pochodną ekonomicznej gry popytu i podaży, na którą nakłada się szereg różnych czynników o charakterze geopolitycznym, społecznym i kulturowym. Z drugiej strony pozostaje pod wpływem określonych,,,technicznych korelacji, z innymi kategoriami finansowymi, walutowymi i towarowymi, a zwłaszcza już Rysunek 2. Wiodący producenci złota na świecie (w tonach, 2007r.) źródło:,,der Spiegel za World Gold Council zobacz więcej na ticker.pl tickermagazine 9

12 10 inspiracje rynek towarowy te nie uwzględniały m.in. transakcji banków centralnych, co pozwala zakładać, że w rzeczywistości obrót złotem mógł być w tym czasie nawet o 15 20% większy. Od strony popytowej - w ujęciu branżowym - do niedawna jeszcze zdecydowanie dominowała tzw. sfera realna, czyli wykorzystująca kruszec jako surowiec dla potrzeb jubilerstwa, przemysłu i stomatologii. W wyniku globalnych turbulencji ekonomicznych i obserwowanego,,powrotu do złota, łączny udział,,realnej gospodarki w popycie ogółem spadł w ostatnich dwóch latach do 61 65% (2,1 2,5 tys. ton). Podczas, gdy jeszcze w 2007 r. było to ponad 80%. Widać więc wyraźnie, że segment finansowo - inwestycyjny w sposób zdecydowany napiera. Zakupy tej sfery generują przynajmniej ok. 1/3 ogólnego zapotrzebowania na złoto. World Gold Council zasadniczo wyszczególnia tutaj popyt o charakterze menniczo tezauryzacyjnym (sztabki, monety, medale itp.), oraz obrót związany z instrumentami finansowymi. Wolumeny tonażowe transakcji realizowanych przez fundusze typu ETF i podobne, inwestujące fizycznie w,,żółty metal, są już porównywalne z popytem ze strony przemysłu. Warto też przypomnieć, że na przełomie były takie miesiące, gdy sprzedaż kas pancernych czy sejfów nabywanych przez osoby prywatne wzrastała w Europie Zachodniej (np. we Francji) po kilkadziesiąt procent.,,cykl etnograficzny Na kształtowanie się cen złota w ciągu roku poważny wpływ wywierają czynniki stricte sezonowe. Cykl uaktywnienia się impulsów o podłożu kalendarzowo etnograficznym rozpoczyna się zazwyczaj jesienią w Indiach. Po podliczeniu zysków i strat spowodowanych letnimi monsunami nastaje okres zaślubin. Według obowiązujących obyczajów w tym kraju, który zgłasza ok. 1/5 światowego popytu na kruszec, złoto i wyroby jubilerskie stanowią formę swoistej polisy majątkowej dla pani młodej. W przypadku ewentualnego rozwodu wolno jej będzie zabrać ze sobą tylko to, co wniosła (dosłownie!) na sobie w momencie zamążpójścia. Okres ten zbiega się z nie mniej istotnymi dla rynku złota wydarzeniami w świecie muzułmańskim. Zakończenie ramadanu przypadającego na dziewiąty miesiąc kalendarza muzułmańskiego (w tym roku wcześniej bo 30 sierpnia), wiąże Rysunek 3. Struktura sektorowego popytu na złoto w 2010 r. źródło: na podstawie danych World Gold Council się z boomem zakupów dóbr luksusowych. Poczesne miejsce wśród podarków znajduje biżuteria i wyroby ze złota. Udział samych tylko państw leżących nad Zatoką Perską w globalnym popycie szacować można w skali roku przynajmniej na 12 14%. Inny kraj muzułmański Turcja, to z kolei drugi - trzeci światowy rynek zbytu dla złota (ok. 11 %), po Indiach i USA (ok. 12 %). Zwieńczenie tych etnograficznych trendów następuje zazwyczaj pomiędzy końcem stycznia a końcem lutego, a wynika z rozpoczęcia (ruchomego) nowego roku w Chinach. Chunje, czyli dosłownie,,święto Wiosny jest najważniejszym świętem publicznym i prywatnym w Państwie Środka (mimo wprowadzenia w 1912 r. kalendarza gregoriańskiego). Tradycyjnie trwa ono 15 dni i kończy się,,świętem Latarni. Najbliższy Chiński Nowy Rok (Rok Smoka) rozpocznie się 23 stycznia 2012 r. Na ścieżce do 2000 USD! Pierwsze dziesięciolecie XXI wieku przeszło już do historii jako dekada restauracji,,króla metali. Średnia cena uncji złota z londyńskiego fixingu będącego globalnym układem odniesienia, wynosiła w styczniu 2001 r. zaledwie 265,5 dolarów, w ciągu kolejnych dziesięciu lat urosła przeszło czterokrotnie - do 1223 USD/oz. W nowe dziesięciolecie świat wszedł z dalszymi obawami o skutki kryzysu, w tym także o losy strefy euro, a geopolityczne trendy zaczął kreować wybuch arabskiej,,zimy Ludów. I choć kruszec zachowywał się w tym czasie dość spokojnie, pozostając niejako w cieniu szalejących cen srebra, to jednak sukcesywnie ustanawiał kolejne nominalne rekordy. Przekraczając 20 kwietnia br. kolejny okrągły próg tym razem 1,5 tys. USD/oz. Generalnie oceniając sytuacje na rynku złota dostrzec można pewien wyraźny konsensus, który zakłada kontynuację ścieżki wzrostu do psychologicznego progu 2000 dolarów za uncję, oznaczającego zbliżenie do realnego rekordu cen z pamiętnego stycznia 1980 r. Po uwzględnieniu inflacji i zmian w sile nabywczej ludności, pułap odpowiadający owym 850 sprzed ponad trzech dekad znajdować się ma pomiędzy 2200 a 2250 USD/oz. Do projekcji dalszego wzrostu cen złota przyczyniają się nie tylko obawy związane z euro, uaktywnieniem się impulsów inflacyjnych, strategią powiększania udziałów złota w struk- 10 tickermagazine zobacz więcej na ticker.pl

13 inspiracje rynek towarowy 11 Złoto (symbol au, od łac. aurun) jest pierwiastkiem metaliczym, rzadko występującym w przyrodzie, znajdującym się przeważnie w stanie wolnym, jako bryłki lub samorodny piasek, a także w postaci minerałów. Nie rozpuszcza się w kwasach ani w zasadach, z wyjątkiem wody królewskiej (łac. aqua regia), będącego mieszaniną stężonego kwasu solnego i azotowego (w stosunku 3:1). Topnieje w temperaturze od 1061 C. Największe na świecie złoża znajdują się w RPA, USA, Kanadzie, Rosji, Chinach i Australii. W Polsce złoto występuje w niewielkich ilościach na Dolnym Śląsku, głównie jako produkt uboczny uzyskiwany z rud metali. Rysunek 4. Wielkość popytu na złoto ze strony przemysłu oraz instytucji typu ETF w latach (w tonach) źródło: Word Gold Council Złoto dewizowe i niedewizowe podział obowiązujący w polskim prawodawstwie, w myśl którego za złoto dewizowe uważa się sztabki, monety i złom; natomiast ze złotem niedewizowym identyfikuje się przede wszystkim biżuterię Próba mennicza stosunek w jakim mieszane (alianżowane) jest złoto z innymi metalami (np. srebrem, miedzią), wyraża się on ilością złota przypadającą na 1000 g (gramów), czyli 1 kg; np. na początku XX wieku, dla złotych monet przyjmowano powszechnie próbę 900, tzn., co oznacza, iż wybijano je z mieszaniny w której na 1000 g metalu przypadało 900 g czystego złota. Znacznie wyższą próbą (986) legitymowały się wówczas tylko austriackie i czeskie dukaty oraz złote funty szterlingi (suwereny) odpowiadające próbie 916,66 czyli 22 karatom. Rysunek 5. Średnioroczne ceny uncji złota w latach oraz ich prognoza na 2011 r.* źródło: London Gold Fixing Market; *średnia z projekcji Efix Polska prognozująca przeciętną cenę złota dla 2011 r. w przedziale USD/oz turze rezerw walutowych przez banki centralne (ostani casus Meksyku, Rosji, Tajlandii i Białorusi), czy okrzepła już tendencja do inwestowania w złote aktywa. Petryfikację progresywnych trendów wiązać niezmiennie należy z katalogiem nowych czynników geopolitycznych. Wśród nich wymienić powinno się coraz wyraźniejsze narracje nacjonalizacyjne w Peru i Republice Południowej Afryki. Sformułowana przez Efix Polska pod koniec zeszłego roku w specjalnym raporcie, a także wyartykułowana w sylwestra na antenie stacji TV CNBC, prognoza średniorocznej ceny złota na 2011 r. wyznaczona została w paśmie USD/oz. Rok wcześniej wiosną 2010 r. eksperci tej firmy przewidywali przeciętną cenę kruszcu na poziomie 1200 USD/oz. Ostatecznie jak się okazało pomylili się zaledwie o cztery i pół dolara. Karat jednostka masy, stosowana w branży jubilerskiej, również dla kamieni szlachetnych i pereł; w przypadku złota jest to dawna miara jego zawartości w 1000 g stopach, złoto 24 karatowe = 1000 g czystego złota (24/24), 22 karatowe = ok. 917 g (22/24) etc. W krajowym w obrocie jubilerskim najczęściej oferowane są wyroby wykonane ze złota 14 i 12 karatowego, czyli odpowiadające próbom: 583 oraz 500. Troy ounce (uncja trojańska) zarówno podstawowa miara masy złota (a także innych metali szlachetnych, tzw. uncja jubilerska) równa 31,10 gramom, jak i też główny wskaźnik cenowy w którym podawane są rynkowe notowania złota. zobacz więcej na ticker.pl tickermagazine 11

14 12 wywiad EFIX Dom Maklerski S.A. rewolucja na polskim rynku inwestycyjnym Na łamach Ticker Magazynu rozmawiamy dzisiaj z Tomaszem Koreckim Prezesem Zarządu EFIX Dom Maklerski S.A. Tomasz Korecki przez wiele lat pełnił kierownicze funkcje w polskich bankach i domach maklerskich. Od 2003 roku dyrektor i wspólnik spółki EFIX Polska. Członek Rady Nadzorczej INVESTcon GROUP S.A. oraz Hotele Signum S.A. Absolwent Wydziału Matematyki Politechniki Poznańskiej oraz MBA The Nottingham Trent University. Doradca inwestycyjny rynku towarowego w Stanach Zjednoczonych (CTA) oraz makler papierów wartościowych. Wykłada zarządzanie ryzykiem na studiach MBA przy Uniwersytecie Ekonomicznym w Poznaniu. Zacznę od pytania, które nurtuje wszystkich - w co warto inwestować? Większość osób związanych z rynkiem kapitałowym odpowie: W akcje. Także oferta polskich instytucji finansowych w większości składa się z depozytów, obligacji i akcji. Polskie fundusze inwestują głównie w polskie akcje, a wybór jest przeważnie ograniczony do funduszu bezpiecznego, zrównoważonego i agresywnego. Tymczasem akcje to stosunkowo młoda historia ludzkiej przedsiębiorczości. Pierwsze giełdy papierów wartościowych powstały w XVII wieku w Londynie. Z drugiej strony od tysięcy lat handlujemy zbożem, bawełną, drewnem i metalami. Trzymając w ręku sztabkę złota lub zakładając bawełnianą koszulkę łatwiej docenić wartość swoich inwestycji. Transakcje surowcami stają się coraz bardziej wyrafinowane dzięki wykorzystaniu opcji i kontraktów terminowych, a rozwój giełd elektronicznych sprawia, że nowe formy inwestycji stają się dostępne dla wielu inwestorów. Nowe pomysły i idee szybko przekraczają granice państw. Spójrzmy, co cieszy się dziś ogromnym zainteresowaniem wśród inwestorów na rozwiniętych rynkach finansowych. Wartość środków zgromadzonych w funduszach typu managed futures, a więc inwestujących w kontrakty terminowe na surowce, waluty i indeksy, wzrosła w ciągu ostatnich 5 lat o ponad 300 proc.! Wartość dziennego obrotu na giełdach towarowych takich jak CME lub CBOT sięga 85 mld USD. Kiedy włączymy radio, słyszymy o rosnącym popycie na artykuły spożywcze i energię. W Chinach i Indiach w ciągu najbliższych lat klasie średniej przybędą setki milionów obywateli. Większość z nich będzie chciała żyć w większych domach, jeździć samochodem, jeść bardziej złożone jedzenie i zużywać więcej prądu. W co zatem warto inwestować? W surowce, produkty spożywcze, metale, których podaż jest ograniczona, a popyt na nie rośnie, w akcje spółek, które na tym rosnącym popycie mogą zarabiać, w małe i średnie, prężne przedsiębiorstwa. Ogromne możliwości pomnażania środków kryją się również w strategiach arbitrażowych, w wykorzystaniu korelacji i powiązań między rynkami. Tutaj warto wykorzystać rosnącą płynność walut i obligacji. Czy takie możliwości inwestowania istnieją obecnie w Polsce? Polska jest w Unii Europejskiej, a Polacy mają nieograniczony dostęp do usług finansowych. Takie możliwości zatem są, ale istnieje bariera języka i dostępu do wiedzy. Można jednak wskazać zadziwiający przykład popularności lokat strukturyzowanych w Polsce, których wartość jest zbliżona do wartości środków zgromadzonych w funduszach inwestycyjnych. Polacy płacą jednak za nie wysoką cenę. Podam przykład. Lokata strukturyzowana to produkt z gwarantowaną wypłatą najczęściej 100% lokowanych środków. Klient może otrzymać premię na przykład 10% w stosunku rocznym jeżeli spełni się pewien warunek na przykład cena złota wzrośnie o 20%. Zwróćmy teraz uwagę na sposób konstrukcji tego produktu. Ze 12 tickermagazine zobacz więcej na ticker.pl

15 wywiad 13 względu na czas potrzebny na sprzedaż produktu strukturyzowanego przez banki lub ubezpieczycieli, od momentu przygotowania do terminu zakupu odpowiednich instrumentów finansowych, mija najczęściej kilka tygodni. Jednym słowem dzisiaj musimy zdecydować, czy opłaci się kupić złoto, ropę naftową lub euro za dwa miesiące. Większość osób nie jest w stanie sama ocenić ryzyka płynącego z tej sytuacji i dlatego uważam, że powinniśmy położyć większy nacisk na edukację klientów. Podam kolejny przykład. Bardzo często spotykam się z błędną opinią na temat funduszy inwestycyjnych. Większość osób uważa, że zarządzający funduszem podejmują decyzje zakupu lub sprzedaży zgodnie ze swoją najlepszą wiedzą i opinią. Są przekonani, że jeżeli profesjonalnie zarządzający dojdzie do wniosku, że akcje będą spadać to dokona również sprzedaży akcji należących do funduszu. Tymczasem prawie we wszystkich funduszach oferowanych w Polsce zapisany jest limit np. 50% lub 80% udziału akcji. Zarządzający zatem, mimo swoich najlepszych chęci nie może sprzedać akcji, a jedyną ochroną przed spadkami jest aktywne umarzanie i nabywanie jednostek uczestnictwa przez klienta. Wszyscy zgodzimy się, że rynki finansowe zarówno rosną, jak i spadają. W Polsce jednak reklamowane są i sprzedawane prawie wyłącznie produkty inwestycyjne na wzrost akcji, indeksów lub złota. Kiedy przychodzi czas obniżek cen jedynym wyjściem wielu klientów jest czekanie na ich koniec. Jak inwestują klienci, którzy korzystają z oferty Efix Dom Maklerski S.A.? Naszych klientów możemy podzielić na dwie grupy. Pierwsza to inwestorzy podejmujący samodzielne decyzje inwestycyjne, którzy szukają możliwości dokonania zyskownej transakcji na wielu międzynarodowych rynkach. Inwestują między innymi w polskie i zagraniczne akcje, indeksy giełdowe, metale szlachetne, obligacje i surowce energetyczne. Dla tych klientów liczą się doskonałe warunki wykonania zlecenia oraz profesjonalne doradztwo Efix przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Tej grupie inwestorów udostępniamy między innymi codzienny pakiet analiz, narzędzia sygnalizujące możliwości arbitrażu, sygnały do transakcji gry z trendem oraz dostęp do portfeli modelowych. W portfelach modelowych każdy inwestor może sprawdzić jego bieżący skład, historię wyników, aktualny komentarz i wykorzystać sygnały zmiany składu do własnych transakcji. Druga, bardzo ważna dla nas grupa, to klienci, którzy przekazują własne środki w zarządzanie. W imieniu tych klientów zespół ekspertów i doradców inwestycyjnych domu maklerskiego stale monitoruje i prognozuje zachowania rynków finansowych i realizuje odpowiednie transakcje. W swoich analizach bierzemy pod uwagę zachowanie całego otoczenia gospodarczego, wzrosty oraz spadki indeksów akcji, surowców, walut i stóp procentowych. Oceniamy wzajemny wpływ zmian kursów i korelację między nimi. Jesteśmy przygotowani do realizowania zyskownych transakcji zarówno na rosnącym, jak i spadającym rynku. Jednym z filarów naszej działalności jest zrozumiała komunikacja i pomoc w dobraniu usług odpowiednich dla klienta. Dzięki swojej niezależności możemy oferować szeroką gamę najlepszych na rynku rozwiązań o różnym potencjale zysku i ryzyka. Nawiążę tutaj do przykładu lokat strukturyzowanych. Załóżmy, że inwestor jest przekonany o wzroście ceny ropy naftowej i chciałby założyć bezpieczną lokatę z wypłatą premii od wzrostu tego surowca. Taką strategię może wybrać w Efix Dom Maklerski i zysk z niej będzie przewyższał wypłaty z innych podobnych produktów na rynku, ponieważ unikamy kosztów pośredników. Dodatkowo klient samodzielnie lub korzystając z naszej pomocy może wybrać dokładny dzień realizacji transakcji w zależności od bieżącej sytuacji na rynku. Wszystko to w ramach bezpiecznej strategii ochrony 100% kapitału, tak jak w przypaku lokaty strukturyzowanej. Efix prowadzi również unikalny program zarządzania strukturami. Analizujemy kilkanaście głównych rynków na świecie i w zależności od sytuacji na nich, podejmujemy decyzję o zakupie lub sprzedaży opcji w odpowiednim momencie. Klient ma pełną ochronę kapitału i możliwość zarobku na ciągłych zmianach cen różnych surowców i indeksów. Proponowana przez Efix formuła inwestowania ma również ogromną przewagę w sytuacji, kiedy zajdzie potrzeba rezygnacji z inwestycji. Nasze usługi oparte są o transakcje realizowane na bardzo płynnych instrumentach giełdowych. Mamy zatem codziennie rynkową wycenę portfela i możliwość wycofania się z inwestycji. Efix daje klientom możliwość zarabiania na globalnych rynkach akcji, towarów i walut, a także oferuje usługi związane z polską giełdą. Widzimy duży potencjał wśród małych i średnich spółek notowanych w Warszawie i prowadzimy taki portfel inwestycji. W naszej ofercie znajduje się również usługa aktywnego zarządzania jednostkami uczestnictwa. Dom maklerski pobiera za nią symboliczną złotówkę, dzięki czemu szeroka grupa klientów może korzystać z profesjonalnego doboru akcji do portfela przez TFI oraz wyboru momentów wzrostów i spadków na giełdzie. Dzisiaj możemy inwestować w setki kra- zobacz więcej na ticker.pl tickermagazine 13

16 14 wywiad jowych oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych i samo przejrzenie ich statutów oraz wyników przyprawia o zawrót głowy. Efix na bieżąco analizuje wszystkie możliwości, ocenia potencjał rynku i poszczególnych funduszy oraz tworzy optymalny portfel inwestycyjny. Jeżeli inwestor wcześniej samodzielnie nabył jednostki uczestnictwa, to również może je oddać w zarządzanie i przerzucić ciężar podejmowania decyzji na dom maklerski. Podsumowując, mógłbym powiedzieć, że niezależnie od tego, jaki sposób inwestowania wybierają nasi klienci, Efix Dom Maklerski S.A., dzięki swojej niezależności, zawsze stoi po ich stronie. Codziennie pamiętamy, że nasze zyski uzależnione są od zysków klientów. Przybliżmy czytelnikowi firmę Efix, bo ta ma już swoją historię. Historia firmy Efix zaczęła się w 2002 roku wraz ze zmianą prawa dewizowego w Polsce. Od tego momentu Polacy mogą otwierać rachunki w instytucjach finansowych krajów OECD, a Efix doradza inwestorom, jak zarabiać na globalnych rynkach. W tym czasie prowadziliśmy setki warsztatów, opublikowaliśmy tysiące raportów i analiz. W zakresie wykonywania zleceń naszych klientów od lat współpracujemy z GFT Global Markets będąc pod kontrolą Komisji Nadzoru Finansowego. Zespół naszej firmy tworzą doświadczeni eksperci od rynków finansowych i surowców, maklerzy papierów wartościowych i doradcy inwestycyjni, a także świetni informatycy, gdyż rynki związane są dzisiaj nieodłącznie z technologią. Działamy jako spółka akcyjna EFIX Dom Maklerski S.A., stale wyszukując dla naszych klientów okazji inwestycyjnych na świecie. W naszej pracy od początku stawialiśmy na wiedzę i doświadczenie pracowników. Również dzisiaj, w ramach instytucji agenta inwestycyjnego, zapraszamy do współpracy maklerów i doradców inwestycyjnych, którzy interesują się rynkami w szerszym kontekście oraz chcą dzielić się swoimi umiejętnościami z klientami. Giełda to nie wszystko. Czym się Pan zajmuje w wolnym czasie? Myślę, że należę do grupy osób ciekawych świata. Pasjonują mnie nowe miejsca, nowe smaki i ciekawi ludzie. W wolnych chwilach podróżuję w poszukiwaniu odmiennych dla europejczyka kultur. Staram się również aktywnie spędzać czas. Narty i rower stoją w ciągłej gotowości w moim garażu. Co powinienem zrobić, żeby skorzystać z usług Efix Dom Maklerski S.A.? Najlepiej zadzwonić do nas i porozmawiać o swoich pomysłach i potrzebach. Efix Dom Maklerski to przede wszystkim ludzie, którzy podzielą się swoją wiedzą, wskażą ryzyka i możliwości zarobku dostosowane do sytuacji klienta. Dobra i zrozumiała komunikacja to podstawa naszej współpracy. Zapraszam również na stronę ww.efixdm.pl, gdzie znajdziemy więcej informacji o naszych usługach. Mam nadzieję, że będziemy mogli się wkrótce spotkać i porozmawiać. Dziękuję bardzo za rozmowę. Rozmawiał: Robert Włodarczak BEZPIECZNY KAPITAŁ Do 100% ochrony kapitału. Zarządzanie produktami strukturyzowanymi. Zysk z prognozowanych średnioterminowych zmian na rynku głównych surowców, walut i indeksów. Możliwość zarobku zarówno na rosnącym jak i spadającym rynku. EFIX Dom Maklerski S.A. stale monitoruje sytuacje na kilkunastu globalnych rynkach finansowych i w przypadku wysokiego prawdopodobieństwa zmian dokonuje zakupu odpowiednich opcji. AKTYWNE FUNDUSZE Aktywne zarządzanie jednostkami uczestnictwa funduszy inwestycyjnych. Zysk wynikający ze wzrostów na rynku kapitałowym i ochrona kapitału w okresie spadków. EFIX Dom Maklerski S.A. na bieżąco monitoruje wyniki i strategie zarządzania TFI. W zależności od prognozowanych zmian na rynku kapitałowym zarządzający zwiększa lub zmniejsza udział jednostek odpowiednich funduszy. Klient może powierzyć w zarządzanie jednostki uczestnictwa funduszy, które wcześniej sam nabył. Inwestor nie ponosi opłat dystrybucyjnych z tytułu nabywania i umarzania jednostek. Efix Dom Maklerski S.A. pobiera symboliczną opłatę za usługę w wysokości 1 PLN. Tutaj pieniądze są szczęśliwe! EFIX Dom Maklerski S.A. ul. Piłsudskiego 104, Poznań tel , fax ,

17 Pozdrowienia dla całego zespołu Efix! Pomnażamy Twój majątek abyś mógł się zająć ważnymi sprawami. DYNAMICZNE SPÓŁKI Zarządzanie akcjami małych i średnich spółek notowanych na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Zysk wynikający z doboru spółek o dużym potencjale rozwoju i wzrostu wartości. W zależności od prognozowanej koniunktury na giełdzie zarządzający może regulować udział akcji w portfelu w granicach od 50 do 100 procent. Górne ograniczenie maksymalnej inwestycji w wysokości 2 milionów złotych. PORTFEL INDYWIDUALNY EFIX Dom Maklerski S.A. dobiera i zarządza instrumentami finansowymi aby osiągnąć cel zdefiniowany przez klienta. Jeżeli uważasz, że zdrożeją produkty spożywcze, złoto, ropa naftowa lub chińskie akcje zarządzający pomoże na tych wzrostach zarobić. Inwestor może zmieniać swoje prognozy i zlecać zmianę strategii w trakcie trwania współpracy z domem maklerskim. EFIX Dom Maklerski S.A. ul. Piłsudskiego 104, Poznań tel , fax ,

18 16 wywiad Ticker.pl innowacyjny projekt skierowany do inwestorów Rozmowa z Bartoszem Wójcikiem, dyrektorem portalu Ticker.pl Odpowiednie kwalifikacje oraz doświadczenie, to dwa czynniki pozwalające utrzymać się na rynku i stać się docelowo skutecznym inwestorem. Edukacja w tym szczególnym przypadku ma większe znaczenie niż wszystkie inne elementy wpływające na końcowy sukces. Nawet najgrubszy portfel nie zapewni inwestorowi wygranej. Jeśli będzie działał po omacku, jego pieniądze staną się łatwym łupem dla bardziej doświadczonych uczestników rynku. Czy serwis Ticker.pl pomaga zarabiać pieniądze? Tak twierdzą użytkownicy naszego serwisu. Wiedza i narzędzia jakie oferuje Ticker.pl są potężnym orężem w codziennej walce rynkowej. Aktywni inwestorzy znajdą tutaj zaawansowane narzędzia wspomagające podejmowanie decyzji w codziennej grze giełdowej. Dodatkowo portal oferuje setki materiałów edukacyjnych zarówno dla początkujących, jak i zaawansowanych graczy z każdego segmetu szeroko pojętego rynku. Startując z taką pomocą mamy dużo większe szanse na wygraną i systematyczne pomnażanie swoich pieniędzy. Kto korzysta z serwisu Ticker.pl? Ticker.pl powstał po to, aby dostarczać profesjonalne narzędzia przydatne w codziennej pracy inwestora. Serwis jest miejscem, w którym użytkownicy mogą wymienić się swoimi pomysłami na zyskowne inwestycje, sprawdzić opinie ekspertów i budować społeczność aktywnie inwestujących na różnych rynkach finansowych. Portal jest również źródłem wiedzy najwyższej jakości, przedstawionej w przystępnej formie. Dużą rolę przywiązujemy do zaufania, jakim obdarzają nas użytkownicy. Kładziemy szczególny nacisk na pewność i solidność dostarczanych informacji i narzędzi oraz na ich praktyczną użyteczność. Jakie treści i narzędzia możemy polecić użytkownikowi, który pierwszy raz gości w serwisie? Mnie osobiście najbardziej pasjonuje dział Hedge i możliwość wykorzystania korelacji między różnymi instrumentami. W dziale tym znajdziemy zarówno notowania instrumentów syntetycznych np. korelacje między dwoma rodzajami ropy WTI/ brent, jak i strategie oparte na indeksach lub walutach. Zamieściliśmy tam również obszerną bazę wiedzy na temat inwestowania market neutral. Polecałbym również Poziomy zwrotu, które są unikalnym narzędziem pomocnym w grze na rynku walutowym, towarowym, czy indeksów giełdowych. Dzięki nim możemy określić trend na rynku oraz najbliższe poziomy wsparcia i oporu. Bardzo pomocny jest portfel pokazujący historię zysków, linię kapitału czy wielkość otwartych pozycji. Unikalnym narzędziem jest dostęp do portfeli prowadzonych przez naszych ekspertów. Dzięki nim użytkownik może na bieżąco śledzić zmiany oraz czytać komentarze odnoszące się do aktualnej sytuacji. Myślę, że byłby to dobry wstęp do tego, co czeka na użytkownika w serwisie oraz do narzędzi nad którymi obecnie pracujemy. Oprócz notowań giełdowych ponad 1300 instrumentów i bieżących analiz oraz komentarzy, znaleźć tutaj można pokaźną ilość informacji szkoleniowych, ciekawych artykułów edukacyjnych, a nawet gotowych kursów. Większości z tych informacji nie znajdziemy gdzie indziej. Ticker.pl prezentuje treści zupełnie nowe, oparte na badaniach i obserwacjach rynkowych. Dlaczego kładziecie taki nacisk na edukację i skąd pozyskujecie materiały, które wnoszą bardzo wiele niezwykle istotnych treści dla inwestorów? Jak już wspomniałem, wiedza jest potężnym orężem stąd nacisk na jej 16 tickermagazine zobacz więcej na ticker.pl

19 wywiad 17 popularyzację. Odpowiednie kwalifikacje oraz doświadczenie to dwa czynniki pozwalające utrzymać się na rynku i stać się docelowo doświadczonym inwestorem. Edukacja w tym szczególnym przypadku ma większe znaczenie niż wszystkie inne elementy wpływające na końcowy sukces. Nawet najgrubszy portfel nie zapewni inwestorowi wygranej. Jeśli będzie działał po omacku, jego pieniądze staną się łatwym łupem dla bardziej doświadczonych uczestników rynku. Nasze materiały edukacyjne i narzędzia pozwalają w początkowyn etapie na zdobycie pewności i orientacji na trudnym terenie rynków finansowych, a doświadczonym na wykorzystywanie ich w rozwoju i realizacji własnych strategii. Autorzy, których artykuły publikujemy, to jedni z najbardziej doświadczonych profesjonalistów w naszym kraju. Ich wiedza i doświadczenie już od dawna są cenione i poszukiwane przez rynek oraz branżowe media. Ticker.pl jest również otwarty na kreatywnych użytkowników serwisu. Poszukiwanie i promocja najbardziej wartościowych twórców jest jednym z priorytetów naszej działalności. Mam nadzieję, że Ticker.pl pozwoli wypłynąć na szersze wody wielu zdolnym autorom, których artykuły i raporty będziemy mogli przeczytać w portalu. Zapraszamy takie osoby do kontaktu i współpracy z nami. Wywiad zostanie opublikowany w Ticker Magazine. Czy to jest jednorazowe wydanie? Na pewno Ticker Magazine będzie stałym punktem w ofercie portalu. Periodyk będzie dostępny dla wszystkich użykowników serwisu w formie elektronicznego wydania, również w wersji na popularne urządzenia mobilne. Serwis Ticker.pl jest narzędziem codziennego użytku a Ticker Magazine lekturą uzupełniającą i porządkującą wiedzę zdobytą na portalu. Wydania drukowane będą ukazywać się przy specjalnych okazjach. Życzę wielu sukcesów w rozwoju serwisu Ticker.pl i dziękuję za rozmowę. Rozmawiał Robert Włodarczak zobacz więcej na ticker.pl tickermagazine 17

20 18 warsztat inwestora Money Management Zarządzanie wielkością pozycji Lekcja I. Podstawy. Tomasz Korecki Znałem wielu inwestorów, którzy stosowali najróżniejsze metody inwestycyjne. Byli wśród nich tacy, którzy ryzykowali wszystko w jedej transakcji, tacy, którzy brali minimalny zysk, tacy, którzy zarabiali setki procent, a później tracili wszystko. Znam też takich, którzy konsekwentnie, rok po roku zarabiają dziesiątki procent. Oni świetnie znają mechanizmy, które rządzą rynkami inwestycyjnymi. Jeżeli chcesz znaleźć się w ich gronie musisz poznać Money Management, czyli Zarządzanie wielkością pozycji. To jeden z podstawowych elementów wiedzy, który świadomie stosowany zamienia grę inwestycyjną w sukces. Zaryzykuję stwierdzenie, że inwestowanie jest sztuką, a nie darem, funkcją wiedzy, a nie przeczucia. Większość porażek inwestorów wynika z braku pojęcia o zarządzaniu wielkością pozycji, a nie ze złej strategii lub metody. Często zdarza się, że strata w pojedynczej transakcji jest regułą a mimo to odnosimy sukces. Dla kogo więc jest ten kurs? Dla tych, którzy chcą profesjonalnie zarabiać pieniądze, poważnie traktują swoją grę i chcą poznać mechanizmy rynków inwestycyjnych. Zapraszam w podróż, która otwiera oczy. Ćwiczenie gra Zacznijmy nasz kurs od prostej gry, aby pokazać o co w tym wszystkim chodzi.celem gry jest osiągnięcie jak największych zysków. Twój kapitał początkowy wynosi złotych. W trakcie gry zrobimy szereg losowań, których wynikiem będzie wygrana lub przegrana. Twoim zadaniem jest odpowiedni dobór stawki w każdym losowaniu (możesz obstawić kwotę między zero a całym kapitałem włącznie). Jeżeli w losowaniu padnie wygrana zarabiasz kwotę równą postawionej stawce, jeżeli padnie przegrana przegrywasz postawioną stawkę. Komputer poda Ci po każdym losowaniu czy wygrałeś czy przegrałeś i obliczy Twój bieżący kapitał. Gra zajmie około 5 minut. Aby uruchomić grę, wejdź na stronę: A teraz parę faktów związanych z tą grą. Łącznie wykonaliśmy 50 losowań, w tym 30 losowań było wygranych a 20 przegranych. To oznacza, że gra jest dla gracza bardzo korzystna. Wartość oczekiwana z pojedynczego losowania wynosi: WO=0,6*stawka-0,4*S=0,2*stawka Jeżeli Twoja stawka wynosiła stale złotych mogłeś wygrać: W = * 0,2 * = tickermagazine zobacz więcej na ticker.pl

KURS DORADCY FINANSOWEGO

KURS DORADCY FINANSOWEGO KURS DORADCY FINANSOWEGO Przykładowy program szkolenia I. Wprowadzenie do planowania finansowego 1. Rola doradcy finansowego Definicja i cechy doradcy finansowego Oczekiwania klienta Obszary umiejętności

Bardziej szczegółowo

Sukces. Bądź odważny, nie bój się podejmować decyzji Strach jest i zawsze był największym wrogiem Ludzi

Sukces. Bądź odważny, nie bój się podejmować decyzji Strach jest i zawsze był największym wrogiem Ludzi Sukces Każdy z nas przychodzi na świat z sekretnym zadaniem. Jak myślisz, jakie jest Twoje? Czy jesteś gotowy wykorzystać w pełni swój potencjał? Do czego masz talent? Jakie zdolności, zainteresowania

Bardziej szczegółowo

INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 2008 ROKU

INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 2008 ROKU GPW 27 NOWA JAKOŚĆ INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 28 ROKU - podsumowanie 1 RYNEK AKCJI W 28 ROKU ŚREDNIA WARTOŚĆ TRANSAKCJI (PLN) 2 UDZIAŁ TRANSAKCJI W OBROTACH 1 18 8 16 6 14 4 2 12 24 25 26 27 28 24

Bardziej szczegółowo

Złoto i srebro. we współczesnym portfelu inwestycyjnym. Obraz gospodarki jest lepiej widoczny przez tylną, Warren Buffett

Złoto i srebro. we współczesnym portfelu inwestycyjnym. Obraz gospodarki jest lepiej widoczny przez tylną, Warren Buffett Złoto i srebro we współczesnym portfelu inwestycyjnym Obraz gospodarki jest lepiej widoczny przez tylną, zakurzoną Ryzyko bierze szybę, się niż z przez niewiedzy czysto o umytą tym co szybę robisz przednią

Bardziej szczegółowo

Siedziba: Wiedeń Organ naczelny: Konferencja OPEC Organ wykonawczy: Rada Gubernatorów i Komisja Ekonomiczna oraz Sekretariat

Siedziba: Wiedeń Organ naczelny: Konferencja OPEC Organ wykonawczy: Rada Gubernatorów i Komisja Ekonomiczna oraz Sekretariat Kartel umowa państw posiadających decydujący wpływ w tej samej lub podobnej branży, mająca na celu kontrolę nad rynkiem i jego regulację (ceny, podaży, popytu). Nie jest to oddzielna instytucja. OPEC (Organization

Bardziej szczegółowo

PRZYKŁADY INSTRUMENTÓW SŁUŻĄCYCH INWESTOWANIU W: NIERUCHOMOŚCI, TOWARY GIEŁDOWE I WIERZYTELNOŚCI W KRAJU I ZA GRANICĄ.

PRZYKŁADY INSTRUMENTÓW SŁUŻĄCYCH INWESTOWANIU W: NIERUCHOMOŚCI, TOWARY GIEŁDOWE I WIERZYTELNOŚCI W KRAJU I ZA GRANICĄ. PRZYKŁADY INSTRUMENTÓW SŁUŻĄCYCH INWESTOWANIU W: NIERUCHOMOŚCI, TOWARY GIEŁDOWE I WIERZYTELNOŚCI W KRAJU I ZA GRANICĄ. Kamila Opasińska Katarzyna Deleżuch INWESTYCJE W NIERUCHOMOŚCI PODSTAWOWE RODZAJE

Bardziej szczegółowo

INWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW. Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych

INWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW. Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych INWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych Inwestycje alternatywne - cechy rozszerzają katalog możliwości inwestycyjnych dostępnych na GPW dla przeciętnego inwestora

Bardziej szczegółowo

Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego

Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego Katedra Inwestycji Finansowych i Zarządzania Ryzykiem Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Witold Szczepaniak Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego Rynek

Bardziej szczegółowo

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz Poradnik Inwestora Numer 12 Admiral Markets Sp. z o.o. ul. Aleje Jerozolimskie 133 lok.34 02-304 Warszawa e-mail: Info@admiralmarkets.pl Tel.

Bardziej szczegółowo

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK Chorzów, 7 Kwiecień 2011 WIDZIMY WIĘCEJ MOŻLIWOŚCI PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK GLOBALNE CZYNNIKI RYZYKA Niestabilność polityczna w rejonie Afryki Północnej i krajów Bliskiego Wschodu Wzrost cen

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012

OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu

Bardziej szczegółowo

lokata ze strukturą Czarne Złoto

lokata ze strukturą Czarne Złoto lokata ze strukturą Czarne Złoto Lokata ze strukturą Czarne Złoto jest produktem łączonym. Składa się z lokaty promocyjnej i produktu strukturyzowanego Czarne Złoto inwestycji w formie ubezpieczenia na

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013

OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu

Bardziej szczegółowo

TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH

TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH ZAŁĄCZNIK NR 1 DO REGULAMINU TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH W ramach Zarządzania, Towarzystwo oferuje następujące Modelowe Strategie Inwestycyjne: 1. Strategia Obligacji: Cel inwestycyjny: celem

Bardziej szczegółowo

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Bank of America jeden z największych banków świata. Pod względem wielkości aktywów zajmuje 3.

Bardziej szczegółowo

Spis treści. Opis funduszy OF/ULS2/1/2015. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Dłużny...3. UFK Portfel Konserwatywny...

Spis treści. Opis funduszy OF/ULS2/1/2015. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Dłużny...3. UFK Portfel Konserwatywny... Opis funduszy Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2015 Rozdział 1. Rozdział 2. Rozdział 3. Rozdział 4. Rozdział 5. Rozdział 6. Rozdział 7. Rozdział 8. Rozdział 9. Rozdział 10. Postanowienia ogólne...3

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014

OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014 OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL DŁUŻNY 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL

Bardziej szczegółowo

lokata ze strukturą Złoża Zysku

lokata ze strukturą Złoża Zysku lokata ze strukturą Złoża Zysku Lokata ze strukturą to wyjątkowa okazja, aby pomnożyć swoje oszczędności w bezpieczny sposób. Lokata ze strukturą Złoża Zysku to produkt łączony, składający się z promocyjnej

Bardziej szczegółowo

Klasyfikacja funduszy inwestycyjnych

Klasyfikacja funduszy inwestycyjnych Klasyfikacja funduszy inwestycyjnych Klasyfikacja funduszy inwestycyjnych opiera się na deklaracjach składanych przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych. Kryterium decydującym o zaliczeniu do danej kategorii

Bardziej szczegółowo

Lyxor ETF DAX i Lyxor ETF S&P 500 na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

Lyxor ETF DAX i Lyxor ETF S&P 500 na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Lyxor ETF DAX i Lyxor ETF S&P 500 na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Lyxor Asset Management Jedna z największych na świecie i druga w Europie instytucja zarządzająca funduszami typu ETF. Należy

Bardziej szczegółowo

Raport na temat działalności eksportowej europejskich przedsiębiorstw z sektora MSP

Raport na temat działalności eksportowej europejskich przedsiębiorstw z sektora MSP Raport na temat działalności Raport na temat działalności eksportowej europejskich przedsiębiorstw z sektora MSP Kierunki eksportu i importu oraz zachowania MSP w Europie Lipiec 2015 European SME Export

Bardziej szczegółowo

ABONAMENT LISTA FUNKCJI / KONFIGURACJA

ABONAMENT LISTA FUNKCJI / KONFIGURACJA ABONAMENT PROFESJONALNY LISTA FUNKCJI / KONFIGURACJA INWESTOWANIE MOŻE BYĆ FASCYNUJĄCE GDY POSIADASZ ODPOWIEDNIE NARZĘDZIA Abonament Profesjonalny to rozwiązanie dla tych wszystkich, którzy na inwestowanie

Bardziej szczegółowo

Rynek surowców korekta czy załamanie?

Rynek surowców korekta czy załamanie? Rynek surowców korekta czy załamanie? Paweł Kordala, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. 1 Agenda I. Rynek ropy II. Rynek miedzi III. Rynek złota IV. Rynek srebra V. Rynki rolne (kukurydza, pszenica, soja)

Bardziej szczegółowo

Złoty trend. Wszystko o rynku złota. Raport specjalny portalu Funduszowe.pl

Złoty trend. Wszystko o rynku złota. Raport specjalny portalu Funduszowe.pl Złoty trend Wszystko o rynku złota Raport specjalny portalu Funduszowe.pl Złoto w dzisiejszych czasach jest popularnym środkiem inwestycyjnym. Uważa się przy tym, że inwestowanie w kruszec (poprzez fundusze,

Bardziej szczegółowo

MATERIAŁ INFORMACYJNY

MATERIAŁ INFORMACYJNY MATERIAŁ INFORMACYJNY Strukturyzowane Certyfikaty Depozytowe Lokata Inwestycyjna Kurs na Złoto powiązane z ceną złota ze 100% ochroną zainwestowanego kapitału w Dniu Wykupu Emitent Bank BPH SA Numer Serii

Bardziej szczegółowo

OPCJE MIESIĘCZNE NA INDEKS WIG20

OPCJE MIESIĘCZNE NA INDEKS WIG20 OPCJE MIESIĘCZNE NA INDEKS WIG20 1 TROCHĘ HISTORII 1973 Fisher Black i Myron Scholes opracowują precyzyjną metodę obliczania wartości opcji słynny MODEL BLACK/SCHOLES 2 TROCHĘ HISTORII 26 kwietnia 1973

Bardziej szczegółowo

Ebay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ).

Ebay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Ebay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? ebay - portal internetowy prowadzący największy serwis aukcji internetowych na świecie. ebay został założony

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.) Dzisiejszy dzień na krajowym rynku walutowym przebiega w miarę spokojnie, choć przeważa presja wzrostu wartości złotego, co jest niejako pochodną zachowania się

Bardziej szczegółowo

LYXOR ETF WIG20. Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów. 2 września 2010 r.

LYXOR ETF WIG20. Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów. 2 września 2010 r. LYXOR ETF WIG20 Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter informacyjny oraz promocyjny i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania

Bardziej szczegółowo

Struktura rynku finansowego

Struktura rynku finansowego Akademia Młodego Ekonomisty Strategie inwestycyjne na rynku kapitałowym Grzegorz Kowerda Uniwersytet w Białymstoku 21 listopada 2013 r. Struktura rynku finansowego rynek walutowy rynek pieniężny rynek

Bardziej szczegółowo

PRODUKTY STRUKTURYZOWANE

PRODUKTY STRUKTURYZOWANE PRODUKTY STRUKTURYZOWANE WYŁĄCZENIE ODPOWIEDZIALNOŚCI Niniejsza propozycja nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego. Ma ona charakter wyłącznie informacyjny. Działając pod marką New World

Bardziej szczegółowo

USŁUGA ZARZĄDZANIA. Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych. oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A.

USŁUGA ZARZĄDZANIA. Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych. oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A. USŁUGA ZARZĄDZANIA Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A. Poznań 2013 Na czym polega usługa Zarządzania Portfelem Usługa Zarządzania Portfelem (asset

Bardziej szczegółowo

Giełda. Podstawy inwestowania SPIS TREŚCI

Giełda. Podstawy inwestowania SPIS TREŚCI Giełda. Podstawy inwestowania SPIS TREŚCI Zaremba Adam Wprowadzenie Część I. Zanim zaczniesz inwestować Rozdział 1. Jak wybrać dom maklerski? Na co zwracać uwagę? Opłaty i prowizje Oferta kredytowa Oferta

Bardziej szczegółowo

Inwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia.

Inwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia. Opcje na GPW (II) Wbrew ogólnej opinii, inwestowanie w opcje nie musi być trudne. Na rynku tym można tworzyć strategie dla doświadczonych inwestorów, ale również dla początkujących. Najprostszym sposobem

Bardziej szczegółowo

Międzyrynkowa analiza kursów walutowych SPIS TREŚCI

Międzyrynkowa analiza kursów walutowych SPIS TREŚCI Międzyrynkowa analiza kursów walutowych Ashraf Laidi SPIS TREŚCI Przedmowa Podziękowania Wprowadzenie Rozdział 1. Dolar i złoto Koniec systemu z Bretton Woods złoto rozpoczyna hossę Restrykcyjna polityka

Bardziej szczegółowo

Produkty szczególnie polecane

Produkty szczególnie polecane Produkty szczególnie polecane 9 luty 2011 r. Szczegółowe informacje na temat funduszy zarządzanych przez Legg Mason TFI S.A. ( fundusze") zawarte są w prospekcie informacyjnym oraz skrócie prospektu informacyjnego,

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Exxon Mobil Corp. (XOM) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Exxon Mobil Corp. (XOM) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Exxon Mobil Corp. (XOM) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Exxon Mobil Corp. (XOM) zajmuje się eksploatacją złóż mineralnych, produkcją, transportem i sprzedażą ropy naftowej i gazu ziemnego.

Bardziej szczegółowo

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz Poradnik Inwestora Numer 13 Admiral Markets Sp. z o.o. ul. Aleje Jerozolimskie 133 lok.34 02-304 Warszawa e-mail: Info@admiralmarkets.pl Tel.

Bardziej szczegółowo

Strategie inwestowania w opcje. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego

Strategie inwestowania w opcje. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego Strategie inwestowania w opcje Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego Agenda: Opcje giełdowe Zabezpieczenie portfela Spekulacja Strategie opcyjne 2 Opcje giełdowe 3 Co to jest opcja? OPCJA JAK POLISA Zabezpieczenie

Bardziej szczegółowo

KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA

KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA Do tej pory skupialiśmy się na technicznej stronie procesu inwestycyjnego. Wiedza ta to jednak za mało, aby podejmować trafne decyzje inwestycyjne. Musimy zatem zmierzyć się

Bardziej szczegółowo

Naszym największym priorytetem jest powodzenie Twojej inwestycji.

Naszym największym priorytetem jest powodzenie Twojej inwestycji. Naszym największym priorytetem jest powodzenie Twojej inwestycji. Możesz być pewien, że będziemy się starać by Twoja inwestycja była zyskowna. Dlaczego? Bo zyskujemy tylko wtedy, kiedy Ty zyskujesz. Twój

Bardziej szczegółowo

SPIS TREŚCI. 1.5. Funkcje funduszy inwestycyjnych w gospodarce... 32 1.6. Szanse i zagrożenia inwestowania w fundusze inwestycyjne...

SPIS TREŚCI. 1.5. Funkcje funduszy inwestycyjnych w gospodarce... 32 1.6. Szanse i zagrożenia inwestowania w fundusze inwestycyjne... SPIS TREŚCI Wstęp......................................................... 9 Rozdział 1. Pojęcie i istota funduszu inwestycyjnego.................. 13 1.1. Definicja funduszu inwestycyjnego...............................

Bardziej szczegółowo

Top 5 Polscy Giganci

Top 5 Polscy Giganci lokata ze strukturą Top 5 Polscy Giganci Pomnóż swoje oszczędności w bezpieczny sposób inwestując w lokatę ze strukturą Top 5 Polscy Giganci to możliwy zysk nawet do 45%. Lokata ze strukturą Top 5 Polscy

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R.

OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R. OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R. Niniejszym, Ipopema Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., ogłasza

Bardziej szczegółowo

Prezentacja jak inwestować w złoto w 2013 roku

Prezentacja jak inwestować w złoto w 2013 roku Prezentacja jak inwestować w złoto w 2013 roku AGENDA SZKOLENIA CZĘŚĆ 1 O GRUPIE MENNICE KRAJOWE S.A. CZĘŚĆ 2 INFORMACJE O RYNKU ZŁOTA CZĘŚĆ 3 ZŁOTO INWESTYCYJNE PRODUKT NA LATA 2013-2015 CZĘŚĆ 4 PODSUMOWANIE

Bardziej szczegółowo

Wykład 8 Rynek akcji nisza inwestorów indywidualnych Rynek akcji Jeden z filarów rynku kapitałowego (ok 24% wartości i ok 90% PK globalnie) Źródło: http://www.marketwatch.com (dn. 2015-02-12) SGH, Rynki

Bardziej szczegółowo

W okresie pierwszych dwóch i pół roku istnienia funduszu ponad 50% podmiotów było lepszych od średniej.

W okresie pierwszych dwóch i pół roku istnienia funduszu ponad 50% podmiotów było lepszych od średniej. W okresie pierwszych dwóch i pół roku istnienia funduszu ponad 50% podmiotów było lepszych od średniej. Istnieje teoria, że fundusze inwestycyjne o stosunkowo krótkiej historii notowań mają tendencję do

Bardziej szczegółowo

PressPack. Sztuka doradzania. O firmie

PressPack. Sztuka doradzania. O firmie PressPack PressPack Rynek usług finansowych i ubezpieczeniowych w Polsce rośnie bardzo dynamicznie. I choć do Niemiec, gdzie jeden doradca finansowy przypada średnio na 1000 mieszkańców jeszcze nam daleko

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (22-06-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (22-06-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (22-06-2006r.) Ostatnie godziny na rynku walutowym nadal stoją pod znakiem spokojnego spadku wartości dolara na głównych parach. Gwałtowniejszym ruchom nie sprzyja obecnie

Bardziej szczegółowo

Strategie arbitrażowe w praktyce Tomasz Korecki

Strategie arbitrażowe w praktyce Tomasz Korecki Strategie arbitrażowe w praktyce Tomasz Korecki Kwotowania EUR/USD u brokera A: Kupno: 1,4001 Sprzedaż: 1,4002 Kwotowania EUR/USD u brokera B: Kupno: 1,4003 Sprzedaż: 1,4005 Ile możemy zarobić na transakcji

Bardziej szczegółowo

Waluty to nie wszystko Wykres 1. Korelacja między S&P500 i dolarem w latach 2001-2011 (6 miesięcy krocząco). Źródło:Bespoke Investment Group

Waluty to nie wszystko Wykres 1. Korelacja między S&P500 i dolarem w latach 2001-2011 (6 miesięcy krocząco). Źródło:Bespoke Investment Group ANALIZA NOBLE SECURITIES, 01.04.2011 r. Banki centralne popsuły rynki W ostatnim czasie zupełnie zaniknęła korelacja między kursem dolara a zachowaniem rynków akcji. Jednocześnie korelacja obligacje akcje

Bardziej szczegółowo

PUBLIKACJE O TEMATYCE

PUBLIKACJE O TEMATYCE PUBLIKACJE O TEMATYCE FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH Poznań, 22 grudnia 2010, 10:15 CZ.1 Zbliżają się Święta. Zbliża się Mikołaj. Od ponad półtora roku na szkoleniach o tematyce funduszy inwestycyjnych pomijam

Bardziej szczegółowo

Raport: Co wiemy o alternatywnych inwestycjach?

Raport: Co wiemy o alternatywnych inwestycjach? Inwestycje alternatywne w Polsce do niedawna nie były szczególnie popularne, a wiedza na ich temat była znikoma. Jednak od paru lat ta sytuacja się zmienia, a nasze portfele inwestycyjne coraz częściej

Bardziej szczegółowo

Planowanie finansów osobistych

Planowanie finansów osobistych Planowanie finansów osobistych Osoby, które planują znaczne wydatki w perspektywie najbliższych kilku czy kilkunastu lat, osoby pragnące zabezpieczyć się na przyszłość, a także wszyscy, którzy dysponują

Bardziej szczegółowo

Inwestorzy w obrotach giełdowych (I połowa 2006 roku)

Inwestorzy w obrotach giełdowych (I połowa 2006 roku) Inwestorzy w obrotach giełdowych (I połowa 2006 roku) Zespół Rozwoju i Eksploatacji Dział Produktów Informacyjnych GPW Warszawa, 24 sierpnia 2006 www.gpw.pl 1 Agenda: Udział inwestorów w obrotach giełdowych

Bardziej szczegółowo

Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem SPIS TREŚCI

Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem SPIS TREŚCI Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem Frank K. Reilly, Keith C. Brown SPIS TREŚCI TOM I Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa do wydania amerykańskiego O autorach Ramy książki CZĘŚĆ I. INWESTYCJE

Bardziej szczegółowo

Giełda w liczbach. Warszawa, 28 sierpnia 2012 r.

Giełda w liczbach. Warszawa, 28 sierpnia 2012 r. Giełda w liczbach Warszawa, 28 sierpnia 2012 r. Plan prezentacji Giełda na przestrzeni 21 lat Giełda z perspektywy spółek notowanych na GPW Przedstawienie profilu statystycznego inwestora Porady inwestycyjne

Bardziej szczegółowo

Lokata strukturyzowana Złoto dla zuchwałych

Lokata strukturyzowana Złoto dla zuchwałych Inwestowanie w produkty strukturyzowane wiąże się z ryzykiem i nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Powyższe informacje nie stanowią

Bardziej szczegółowo

Google Inc. (GOOG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ).

Google Inc. (GOOG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Google Inc. (GOOG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? Google Inc. - znana amerykańska firma z branży internetowej. Jej flagowym produktem jest wyszukiwarka Google,

Bardziej szczegółowo

Krzysztof Osiński BIZNES MIĘDZYNARODOWY NA PROGU XXI WIEKU KOMPENDIUM

Krzysztof Osiński BIZNES MIĘDZYNARODOWY NA PROGU XXI WIEKU KOMPENDIUM Krzysztof Osiński BIZNES MIĘDZYNARODOWY NA PROGU XXI WIEKU KOMPENDIUM Szczecin, 2010 Spis treści Wstęp... 11 CZĘŚĆ I OD WYMIANY MIĘDZYNARODOWEJ DO GOSPODARKI GLOBALNEJ Rozdział 1 HANDEL MIĘDZYNARODOWY....

Bardziej szczegółowo

Prezentacja dotycząca inwestowania w złoto. Wojciech Mróz, CFA Licencjonowany doradca Inwestycyjny nr 219

Prezentacja dotycząca inwestowania w złoto. Wojciech Mróz, CFA Licencjonowany doradca Inwestycyjny nr 219 Prezentacja dotycząca inwestowania w złoto Wojciech Mróz, CFA Licencjonowany doradca Inwestycyjny nr 219 AGENDA SZKOLENIA CZĘŚĆ 1 O GRUPIE MENNICE KRAJOWE S.A. CZĘŚĆ 2 INFORMACJE O RYNKU ZŁOTA CZĘŚĆ 3

Bardziej szczegółowo

Strategie inwestycyjne na rynku kapitałowym

Strategie inwestycyjne na rynku kapitałowym Akademia Młodego Ekonomisty Uniwersytet w Białymstoku 13 pażdziernika 2011 r. Strategie inwestycyjne na rynku kapitałowym Inwestowanie na rynku Jarosław Kilon RYNEK KAPITAŁOWY Rynek walutowy Rynek finansowy

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Goldman Sachs Group Inc. (GS) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Goldman Sachs Group Inc. (GS) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Goldman Sachs Group Inc. (GS) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Goldman Sachs Group Inc. (GS) jedna z największych ogólnoświatowych firm w branży bankowości inwestycyjnej pełniąca profesjonalne

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.) Kluczowym wydarzeniem piątkowej sesji były opublikowane w godzinach popołudniowych dane z amerykańskiego rynku pracy. Dane były nieco lepsze od prognoz. Szacowano,

Bardziej szczegółowo

Warto pomnażać swoje zyski w funduszach inwestycyjnych. Inwestowanie w Multiportfele to szereg korzyści prawno-podatkowych

Warto pomnażać swoje zyski w funduszach inwestycyjnych. Inwestowanie w Multiportfele to szereg korzyści prawno-podatkowych Warto pomnażać swoje zyski w funduszach inwestycyjnych Oprócz wielu możliwości inwestowania swojego kapitału jedną z lepszych form stanowią otwarte fundusze inwestycyjne. Programy SKANDII i AEGONA pozwalają

Bardziej szczegółowo

24-miesięczna lokata strukturyzowana Wielka 20-tka

24-miesięczna lokata strukturyzowana Wielka 20-tka 24-miesięczna lokata strukturyzowana Wielka 20-tka Okres subskrypcji: 25.05.2010-08.06.2010 Okres trwania lokaty: 9.06.2010-08.06.2012 Aktywo bazowe: kontrakt terminowy na WIG20 Minimalna kwota wpłaty:

Bardziej szczegółowo

ETF - łatwy sposób na inwestycje na zróżnicowanych rynkach. Zakopane, 5 czerwca 2011 r.

ETF - łatwy sposób na inwestycje na zróżnicowanych rynkach. Zakopane, 5 czerwca 2011 r. ETF - łatwy sposób na inwestycje na zróżnicowanych rynkach Zakopane, Niniejszy materiał ma charakter informacyjny i nie powinien stanowić podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. MULTI UNITS LUXEMBOURG,

Bardziej szczegółowo

Otoczenie rynkowe. Otoczenie międzynarodowe. Grupa LOTOS w 2008 roku Otoczenie rynkowe

Otoczenie rynkowe. Otoczenie międzynarodowe. Grupa LOTOS w 2008 roku Otoczenie rynkowe Otoczenie międzynarodowe Globalne wskaźniki ekonomiczne pokazują, że rok 2008 był kolejnym okresem wzrostu gospodarczego. Jednak charakter tego wzrostu nie był jednolity - już na początku roku wystąpiły

Bardziej szczegółowo

Kształtowanie się indeksów WIG w 2003 roku

Kształtowanie się indeksów WIG w 2003 roku Kształtowanie się indeksów WIG w 2003 roku Do najważniejszych wskaźników polskiej giełdy zaliczamy Warszawski Indeks Giełdowy oraz WIG-20, który jest indeksem dużych spółek. Oprócz dwóch wyżej wymienionych

Bardziej szczegółowo

Makrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy

Makrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy Makrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy Prof. dr hab. Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Makrootoczenie: Otoczenie polityczne Otoczenie ekonomiczne Otoczenie społeczne Otoczenie technologiczne

Bardziej szczegółowo

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz Poradnik Inwestora Numer 7 Admiral Markets Sp. z o.o. ul. Aleje Jerozolimskie 133 lok.34 02-304 Warszawa e-mail: Info@admiralmarkets.pl Tel. +48

Bardziej szczegółowo

Spis treści: Wstęp. ROZDZIAŁ 1. Istota i funkcje systemu finansowego Adam Dmowski

Spis treści: Wstęp. ROZDZIAŁ 1. Istota i funkcje systemu finansowego Adam Dmowski Rynki finansowe., Książka stanowi kontynuację rozważań nad problematyką zawartą we wcześniejszych publikacjach autorów: Podstawy finansów i bankowości oraz Finanse i bankowość wydanych odpowiednio w 2005

Bardziej szczegółowo

KBC Globalny Ochrony 90 Listopad

KBC Globalny Ochrony 90 Listopad KBC Globalny Ochrony 90 Listopad Pierwszy i jedyny subfundusz Inwestycyjny Otwarty z wbudowanym mechanizmem ochrony kapitału (CPPI) w Polsce. Zarabiaj, kiedy można, Minimalizuj straty kiedy trzeba. Zmienność

Bardziej szczegółowo

Nowości w ofercie produktów inwestycyjnych i depozytowych

Nowości w ofercie produktów inwestycyjnych i depozytowych Nowości w ofercie produktów inwestycyjnych i depozytowych 1 Wyniki pierwszego kwartału Produkty oszczędnościowe i inwestycyjne Suma sald depozytowych i nabyć netto produktów inwestycyjnych wzrosła o 700

Bardziej szczegółowo

Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy

Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy prof. dr hab. Piotr Banaszyk, prof. zw. UEP Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Wydział Gospodarki Międzynarodowej Agenda 1. Przyczyny globalnego

Bardziej szczegółowo

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Opis Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe funkcjonujące w ramach indywidualnych i grupowych ubezpieczeń na życie proponowanych

Bardziej szczegółowo

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2014 ROKU

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2014 ROKU SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2014 ROKU Informacje podstawowe Spółka prowadzi działalność pod nazwą EFIX Dom Maklerski Spółka Akcyjna z siedzibą w Poznaniu, ul.

Bardziej szczegółowo

Portfele Comperii - lipiec 2011

Portfele Comperii - lipiec 2011 Portfele Comperii - lipiec 2011 Czym są Portfele Comperii? Portfele Comperii (dawniej zwane Wskaźnikami Comperii ) to analiza ukazująca, jak w ostatnich kilku tygodniach (a także miesiąc wcześniej oraz

Bardziej szczegółowo

Asset management Strategie inwestycyjne

Asset management Strategie inwestycyjne Asset management Strategie inwestycyjne Money Makers Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., ul. Domaniewska 39A, 02-672 Warszawa T: +48 22 463 8888, F: +48 22 463 8889, E: biuro@moneymakers.pl, W: www.moneymakers.pl

Bardziej szczegółowo

Polski rynek pracy w 2013 roku przewidywane trendy w zakresie zatrudnienia, dynamiki wynagrodzeń, struktury rynku

Polski rynek pracy w 2013 roku przewidywane trendy w zakresie zatrudnienia, dynamiki wynagrodzeń, struktury rynku Polski rynek pracy w 2013 roku przewidywane trendy w zakresie zatrudnienia, dynamiki wynagrodzeń, struktury rynku Rok 2012 czas stopniowego i umiarkowanego pogorszenia sytuacji na rynku pracy Warunki na

Bardziej szczegółowo

Raport upadłości polskich firm D&B Poland / II kwartał 2011 roku

Raport upadłości polskich firm D&B Poland / II kwartał 2011 roku Raport upadłości polskich firm D&B Poland / II kwartał roku W pierwszych sześciu miesiącach roku sądy gospodarcze ogłosiły upadłość 307 polskich przedsiębiorstw. Tym samym blisko 12 tys. Polaków straciło

Bardziej szczegółowo

Karta informacyjna lokaty strukturyzowanej

Karta informacyjna lokaty strukturyzowanej Karta informacyjna lokaty strukturyzowanej Lokata strukturyzowana WIGwam w pigułce: Strategia pozwalająca zyskać na wzroście indeksu WIG20 Okres inwestycji 1 rok Brak podatku od zysków kapitałowych Partycypacja

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-02-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-02-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-02-2007r.) Wczorajszy dzień na rynku walutowym stał przede wszystkim pod znakiem analizy technicznej. Od rana doszło bowiem do wygenerowania istotnych sygnałów sprzedaży

Bardziej szczegółowo

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach

Bardziej szczegółowo

ZMIANY KONTRAKTY TERMINOWE I FOREX. TEORIA I PRAKTYKA. Jesteś tu: Bossa.pl KONTRAKTY TERMINOWE I FOREX. TEORIA I PRAKTYKA.

ZMIANY KONTRAKTY TERMINOWE I FOREX. TEORIA I PRAKTYKA. Jesteś tu: Bossa.pl KONTRAKTY TERMINOWE I FOREX. TEORIA I PRAKTYKA. Jesteś tu: Bossa.pl KONTRAKTY TERMINOWE I FOREX. TEORIA I PRAKTYKA. KONTRAKTY TERMINOWE I FOREX. TEORIA I PRAKTYKA. Grzegorz Zalewski Wydawnictwo: Linia IV edycja, rok wydania 2010 okładka: twarda/obwoluta

Bardziej szczegółowo

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz Poradnik Inwestora Numer 4 Admiral Markets Sp. z o.o. ul. Aleje Jerozolimskie 133 lok.34 02-304 Warszawa e-mail: Info@admiralmarkets.pl Tel. +48

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Temat spotkania: Finanse dla sprytnych Dlaczego inteligencja finansowa popłaca? Prowadzący: dr Anna Miarecka Wyższa Szkoła Informatyki i Zarządzania w Rzeszowie 28 maj

Bardziej szczegółowo

Do końca 2003 roku Giełda wprowadziła promocyjne opłaty transakcyjne obniżone o 50% od ustalonych regulaminem.

Do końca 2003 roku Giełda wprowadziła promocyjne opłaty transakcyjne obniżone o 50% od ustalonych regulaminem. Opcje na GPW 22 września 2003 r. Giełda Papierów Wartościowych rozpoczęła obrót opcjami kupna oraz opcjami sprzedaży na indeks WIG20. Wprowadzenie tego instrumentu stanowi uzupełnienie oferty instrumentów

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Wal-Mart Stores Inc. (WMT) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Wal-Mart Stores Inc. (WMT) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Wal-Mart Stores Inc. (WMT) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Wal-Mart Stores Inc. (WMT) amerykańska sieć supermarketów założona w 196 przez Sama Waltona, będąca obecnie największym na

Bardziej szczegółowo

Kapitalny senior emerytura nie musi być tylko z ZUS

Kapitalny senior emerytura nie musi być tylko z ZUS Kapitalny senior emerytura nie musi być tylko z ZUS Podstawowe zasady inwestowania na giełdzie Remigiusz Lipiec Kraków, 13 października 2014r. 1 Podstawowe zasady inwestowania Określ cel inwestowania,

Bardziej szczegółowo

1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa:

1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa: 1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa: akcje, obligacje i bony skarbowe 3,92% 6 prawa poboru 0,00% 0 jednostki uczestnictwa 94,12% 144 dywidendy 1,96% 3 2. W grupie

Bardziej szczegółowo

OSTC. Naszą główną siłą jest metodologia zawierania transakcji giełdowych polegająca na ścisłej dyscyplinie i unikaniu ryzyka.

OSTC. Naszą główną siłą jest metodologia zawierania transakcji giełdowych polegająca na ścisłej dyscyplinie i unikaniu ryzyka. OSTC zespół zawodowych traderów aktywnych na największych międzynarodowych giełdach instrumentów pochodnych, m.in. CME, NYSE Euronext, Eurex, ICE, BMF/BOVESPA, TMX i SGX handel szeroką gamą produktów we

Bardziej szczegółowo

RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2014 R. DO 31 GRUDNIA 2014 R.

RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2014 R. DO 31 GRUDNIA 2014 R. RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2014 R. DO 31 GRUDNIA 2014 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna II.

Bardziej szczegółowo

USŁUGI DORADCZE ORAZ WSPARCIE ANALITYCZNE DM BZ WBK. Jak inwestować przy wykorzystaniu usług i produktów DM BZ WBK

USŁUGI DORADCZE ORAZ WSPARCIE ANALITYCZNE DM BZ WBK. Jak inwestować przy wykorzystaniu usług i produktów DM BZ WBK USŁUGI DORADCZE ORAZ WSPARCIE ANALITYCZNE DM BZ WBK Jak inwestować przy wykorzystaniu usług i produktów DM BZ WBK 1 OFERTA USŁUG ORAZ MATERIAŁÓW ANALITYCZNYCH Doradztwo Inwestycyjne oraz Rekomendacje Doradztwo

Bardziej szczegółowo

Projektowanie systemu krok po kroku

Projektowanie systemu krok po kroku Rozdział jedenast y Projektowanie systemu krok po kroku Projektowanie systemu transakcyjnego jest ciągłym szeregiem wzajemnie powiązanych decyzji, z których każda oferuje pewien zysk i pewien koszt. Twórca

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty szósty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

GRA INWESTYCJNA. dla uczniów szkół ponadgimnazjalnych. PolRENTIER Sp. z o.o. tel./fax 0 22 773 16 52 www.polrentier.pl biuro@polrentier.

GRA INWESTYCJNA. dla uczniów szkół ponadgimnazjalnych. PolRENTIER Sp. z o.o. tel./fax 0 22 773 16 52 www.polrentier.pl biuro@polrentier. GRA INWESTYCJNA dla uczniów szkół ponadgimnazjalnych dr Jacek Rembiszewski doradca finansowy tel. kom. 601 801 890 jacek.rembiszewski@polrentier.pl PolRENTIER Sp. z o.o. tel./fax 0 22 773 16 52 www.polrentier.pl

Bardziej szczegółowo

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22.

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22. 09:00 Okazuje się, że wczorajsze dane o wykorzystanie deficytu budżetowego w Polsce nie były tragiczne i dodatkowo EURUSD znów zaczyna rosnąć więc występują naturalne czynniki sprzyjające umocnieniu PLN.

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo