przyszłość poparta doświadczeniem doświadczenie z natury

Transkrypt

1 przyszłość poparta doświadczeniem doświadczenie z natury Wyniki 2 kwartałów 2008 Warszawa,

2 CIECH SA nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji podjętych na podstawie niniejszego opracowania (Disclaimer) Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych w publicznym obrocie. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które CIECH S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów CIECH S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Odpowiedzialność spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody CIECH S.A. 2

3 . Wprowadzenie kluczowe zdarzenia / osiągni gnięcia 2 kwartałów w Wyniki 2 kwartałów Pytania i odpowiedzi 3

4 Realizacja prognozy finansowej Wyniki Przychody ze sprzedaży 2 06 mln PLN (2 kw mln PLN) Zysk netto 25 mln PLN (2 kw mln PLN) Prognoza Zarząd Ciech SA podtrzymuje prognozę wyniku finansowego netto Grupy dla 2008 r. na poziomie 225 mln PLN oraz skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży w wysokości mln PLN Komentarz 2 kwartały zostały wykonane zgodnie z założeniami PF2008 4

5 Perspektywa 2008 roku Weryfikacja i aktualizacja założeń strategii rozwoju Grupy CIECH na lata Wysokie zaawansowanie integracji Dywizji Organika 3 Wzrost zdolności produkcyjnych SWS do 600 tys. ton rocznie od sierpnia / września 2008 Systematyczny wzrost zdolności produkcyjnych USG do 40 tys. ton rocznie w lutym Akwizycje i rozbudowa Dywizji Agro 5 Wdrażanie regulacji REACH wstępna rejestracja substancji rozpoczęła się w czerwcu

6 Doświadczenie restrukturyzacyjne Grupy CIECH daje wymierne efekty w integracji Zachem i Organika Sarzyna 2 Dywizja Organika Efekty integracji Dywizji Organika Komentarz mln PLN 8 24 Cel do 20 Łączne przewidywane efekty oszczędności, synergii i inwestycji szacowane na kwotę ~24 mln PLN rocznie począwszy od 20 roku Działania podjęte w 2008 roku są kluczowe dla sukcesu wdrożenia. W I półroczu 2008 roku uzyskano efekt finansowy w wysokości 36,5 mln zł (50% planu). Główne elementy planu integracji Dywizji: Program inwestycyjny Wzrost efektywności sprzedaży Wzrost efektywności kosztowej procesów produkcyjnych Bezpieczeństwo dostaw surowców i energii Nowy proces logistyczny Integracja organizacyjna oraz IT Źródło: CIECH S.A. 6

7 Obszary wzrostu efektywności Dywizji Sodowej dokonania i potencjał 3 Dywizja Sodowa Realizowane obecnie działania poprawy efektywności Dywizji Sodowej Zaawansowana realizacja planów inwestycyjnych i restrukturyzacyjnych w USG i SWS Skorzystanie z tańszej energii ze spalarni śmieci prze SWS w Niemczech 4 3 Efekty już podjętych działań Grupy CIECH w segmencie sodowym 2 Skuteczne renegocjowanie kontraktów na sprzedaż sody w celu pokrycia rosnących kosztów surowców Znaczne zaawansowanie modernizacji energetyki w Soda Polska CIECH 7

8 3 Dywizja Sodowa Docelowy poziom produkcji 2,4 mln ton sody pozwoli na osiągnięcie 5-6 pozycji na świecie bez dalszych akwizycji Obecny i docelowy poziom produkcji sody kalcynowanej Grupy CIECH [tys. ton] Miejsce realizacji inwestycji SWS Soda Polska US Govora

9 Obecnie polscy producenci działający w branży chemicznej są bardzo rozdrobnieni... 4 Dywizja Agro 5 nawozy 6% 2 nawozy 6% 4 nawozy 6% oxo 00% kaprolaktam 55% 2 kaprolaktam 45% melamina 00% nawozy 7% TiO 2 00% nawozy 5% soda 00% TDI 5% EPI 00% PUR 6% ŚOR 3% zywice epoksydowe 30% 3 nawozy 0% PCW 00% Przychody ze sprzedaży - mld PLN x % Pozycja w Polsce Udział w polskich mocach produkcyjnych 9

10 4 Konsolidacja ZAT i ZAK z CIECH jest logiczną konsekwencją wdrażanej strategii Grupy CIECH w segmencie Agro Dywizja Agro Połączenie ZAT i ZAK z CIECH... Grupa zintegrowana rynkowo i produktowo... zapewni dynamiczny rozwój i wzmocni pozycję konkurencyjną Grupy Odpowiednia skala działalności umożliwiająca skuteczne konkurowanie i pozyskiwanie kapitału Docelowo obroty ponad 6-8 mld PLN Budowa dominującej pozycji regionalnej w segmencie nawozów i kaprolaktamu 4 4 Nawozy 7% ŚOR 3% Soda 00% TDI 5% PUR 6% EPI 00% Żywice epoks. 30% Kaprolaktam 55% Oxo 00% x Pozycja w Polsce % Udział w sprzedaży w Polsce (tony) Wykorzystanie synergii w obszarze dystrybucji produktów agrochemicznych Wykorzystanie synergii związanych z integracją wsteczną (np. TDA) i poprawa pozycji kosztowej Dywersyfikacja ryzyka i zmniejszenie podatności na cykle koniunkturalne (gama produktów) Kluczowe rynki z dobrymi perspektywami rozwoju 0

11 ZAT i Grupa Ciech to, oprócz silnej pozycji rynkowej, także dopasowanie strategiczne i liczne synergie 4 Dywizja Agro Zakupy surowców i sprzedaż półproduktów Efekty synergii kosztowych (np. dostawy surowców oraz wspólne zakupy z zewnątrz). Dystrybucja Synergie w dystrybucji produktów dla rolnictwa (nawozów i ŚOR): Cross-sell Skala Logistyka Synergie w produkcji i dystrybucji technicznego kwasu solnego (wzrost udziału rynkowego z 60% do 69%) Synergie w zakresie innych produktów (chemikaliów organicznych i tworzyw sztucznych) do następujących segmentów rynku: przemysł farb i lakierów, motoryzacyjny, meblowy, budownictwo, elektrotechnika, przemysł mięsny Funkcje wsparcia i organizacji Optymalizacja wykorzystania zasobów w funkcjach wsparcia: Strategia Relacje Inwestorskie Finanse Rachunkowość IT HR Inne Źródło: Ciech S.A.

12 . Wprowadzenie kluczowe zdarzenia / osiągnięcia 2 kwartałów Wyniki 2 kwartałów w Pytania i odpowiedzi 2

13 Wyniki finansowe Grupy za 2 kwartały 2008 Rachunek Zysków i Strat mln zł 2 kw r. 2 kw r. zmiana Przychody ze sprzedaży 792, ,8 5,0% Zysk brutto na sprzedaży 456,3 490,8 7,6% % 25,5% 23,8% Pozost.przychody/koszty operacyjne,8 3,4 3,8% EBIT 26,2 226,4 4,7% % 2,%,0% Przychody i koszty finansowe (3,0) (60,9) Podatek (48,2) (43,7) -9,3% Zysk netto 57,8 25,0-20,8% % 8,8% 6,% EBITDA 305,7 333,9 9,2% Marża EBITDA 7,% 6,2% 2 kw r. 2 kw r. Przychody i koszy finansowe (3,0) (60,9) saldo odsetkowe (4,9) (46,) różnice kursowe* (,2) (23,6) *) Kwota ujemnych niezrealizowanych różnic kursowych (23,6) mln zł za 2 kw.2008 r. 3

14 Wyniki finansowe Grupy za 2 kwartały 2008 Bilans mln zł II kw r. II kw r. zmiana Aktywa ogółem 3 044, ,5 44,4% Aktywa trwałe 789, ,2 48,5% Aktywa obrotowe 255,4 740,4 38,6% Kapitał własny 330,4 42,9 6,9% Zobowiązania odsetkowe długoterm. 687,2 272, 85,% Zobowiązania odsetkowe krótkoterm. 967,0 703,5 76,2% Dług netto 50,7 44,7 77,0% Dług netto/ebitda*,04 2,30 22,4% II kw r. I kw r. II kw r. zmiana II kw.2008 / I..kw.2008 Dług netto 50,7 97,8 44,7 8,% Dług netto / EBITDA*,04,95 2,30 8,2% Wzrost zadłużenia w 2 kw.2008 r. wynika głównie z: emisji obligacji w IV kwartale roku 2007 na kwotę 300 mln zł włączenia do konsolidacji zadłużenia SDC w kwocie ok.270 mln zł wykorzystania kredytu w rachunku bieżącym na zakup akcji ZAT za kwotę ok.50 mln zł oraz wzrostu zapotrzebowania kapitału obrotowego (m.in. zakup surowców: antracytu i fosforytów i wzrost należności handlowych). * Roczna wartość EBITDA odpowiednio za 2007 r. i wg 2008P 4

15 Wyniki finansowe Grupy za 2 kwartały 2008 Wyniki segmentów Przychody segmentów (mln zł) 2 kw r. 2 kw r. zmiana Sodowy 468, 658,2 4% Organiczny 690,4 643,3-7% Agrochemiczny 307,3 47,3 36% Krzemiany i Szkło 75,3 79,3 5% Pozostałe 25,4 262,7 4% Razem 792, ,8 5% Wynik brutto na sprzedaży segmentów (mln zł) 2 kw r. 2 kw r. zmiana Sodowy 33,9 47, 0% Organiczny 76,0 29,9-26% Agrochemiczny 94,9 29,4 36% Krzemiany i Szkło 2,7 23, 6% Pozostałe 29,8 6,4 06% Razem 456,3 490,8 8% Dywersyfikacja działalności zapewnia stabilny wzrost przychodów i zysków Grupy. 5

16 Wyniki finansowe Grupy za 2 kwartały 2008 Wyniki segmentów Struktura przychodów segmentów 2 kw r. 2 kw r. zmiana (pp) Sodowy 26,% 3,9% 5,8 pp Organiczny 38,5% 3,2% -7,3 pp Agrochemiczny 7,% 20,3% 3, pp Krzemiany i Szkło 4,2% 3,8% -0,4 pp Pozostałe 4,0% 2,7% -,3 pp Razem 00,0% 00,0% Struktura wyniku brutto na sprzedaży segmentów 2 kw r. 2 kw r. zmiana (pp) Sodowy 29,4% 30,0% 0,6 pp Organiczny 38,6% 26,5% -2, pp Agrochemiczny 20,8% 26,4% 5,6 pp Krzemiany i Szkło 4,8% 4,7% -0, pp Pozostałe 6,5% 2,5% 6,0 pp Razem 00,0% 00,0% W I półroczu 2008 r. nastąpiło wzmocnienie segmentu agrochemicznego i osłabienie segmentu organicznego. Segmenty te łącznie z segmentem sodowym, generujące 83% przychodów i wyniku brutto na sprzedaży, stanowią bardziej zrównoważoną strukturę biznesów Grupy. 6

17 Warunki funkcjonowania Grupy w 2 kwartałach 2008 Produkty organiczne TDI stabilny globalny popyt, ceny w krótkoterminowym trendzie rosnącym, średnioterminowo możliwość korekty, w dłuższym terminie, ok. 200 potencjalne spadki cen (efekt znacznego wzrostu podaży regionalnej i globalnej). EPI wahania cen, w średnim i długim terminie możliwość spadków cen - efekt nowych technologii i wzrostu podaży; narastająca konkurencja produktów ze Wschodu; Żywice poliestrowe ceny stabilne, lekko rosnące, rosnący popyt; Żywice epoksydowe ceny w średnioterminowym trendzie spadkowym - ok.5% spadek w I półroczu 2008 r. w efekcie wzrostu nadpodaży i konkurencji taniego towaru z Dalekiego Wschodu. Cena TDI Europa Zachodnia EUR/t Cena TDI Chiny USD/t Ceny TDI - Europa (Euro/t) Ceny TDI - Chiny (USD/t) 000 V-04 VII-04 IX-04 XI-04 I-05 III-05 V-05 VII-05 IX-05 XI-05 I-06 III-06 V-06 VII-06 IX-06 XI-06 I-07 III-07 V-07 VII-07 IX-07 XI-07 I-08 III-08 V-08 V-04 VII-04 IX -0 4 XI-04 I-0 5 III-0 5 V-05 VII-05 IX -0 5 XI-05 I-0 6 III-0 6 V-06 VII-06 IX -0 6 XI-06 I-0 7 III-0 7 V-07 VII-07 IX -0 7 XI-07 I-0 8 III-0 8 V-08 7

18 Warunki funkcjonowania Grupy w 2 kwartałach 2008 Produkty sodowe Soda Polska: Utrzymujący się mocny popyt na sodę kalcynowaną. Przychody ze sprzedaży nieznacznie niższe od Planu (o 3%) na skutek spadku sprzedaży soli ważonej oraz chlorku wapnia (efekt ciepłej zimy). USG:. Zwiększona w relacji do Planu strata operacyjna i netto za 2 kwartały w efekcie zwiększonego zużycia surowców i energii, awarii i nieplanowanych remontów (wzrost kosztów i utrata przychodów ze sprzedaży 24 tys. ton sody kalcynowanej) oraz wyższej straty na działalności finansowej z powodu wzrostu ujemnego salda różnic kursowych i wzrostu zadłużenia. Prowadzone intensywne działania restrukturyzacyjne i rozpoczęte inwestycje doprowadzą do zwiększenia mocy produkcyjnych i pozwolą odbudować rentowność spółki do 200 r. SDC/SWS: Realizacja projektów inwestycyjnych i integracji z Grupą zgodnie z planem. Dodatnie odchylenia przychodów ze sprzedaży i zysku. Ryzyko wzrostu cen gazu. Wzrost wolumenu sprzedaży sody kalcynowanej ciężkiej i lekkiej z tytułu akwizycji SWS II kw II kw zmiana Soda Polska 577,4 594,6 3% USG 20,0 30,88 9% SDC/SWS* 222,69 Razem 697,4 948,2 36% * W 2007 r. bez SDC/SWS 8

19 Warunki funkcjonowania Grupy w 2 kwartałach 2008 Produkty agro Nawozy fosforowe i wieloskładnikowe Wysoki popyt na wszystkie rodzaje nawozów wynikający z rosnącego zapotrzebowania na produkty roślinne w skali globalnej; w długim terminie dynamika wzrostu popytu na poziomie ok. 3% rocznie (zróżnicowana w zależności od regionu geograficznego np. Europa Zachodnia - popyt stabilny, Europa Centralna - wzrost o 2%, Ameryka Łacińska wzrost o 5%); ceny w krótko i średnioterminowym trendzie rosnącym, w długim terminie możliwe osłabienie dynamiki wzrostu cen. w USD/t Zmiany ś rednich cen transakcyjnych nawozów w latach DAP (US Gulf) TS P (North A frica) Urea (East Europe) Compound Fertilizers (E ast E urope) Potash (Vancouver) / sty lip 2007/ sty kwi lip paź 2008/ sty lut mar kwi maj cze DAP - grupa nawozy fosforowe (dwufosforan amonu); TSP - grupa nawozy fosforowe (superfosfat potrójny); Urea mocznik;compound fertilizers nawozy wieloskładnikowe 9

20 Warunki funkcjonowania Grupy w 2 kwartałach 2008 Kursy walutowe Kursy walut mocna i umacniająca się złotówka obniża rentowność eksportu. W I i II kwartale 2008 r. wystąpiła gwałtowna aprecjacja złotówki - kurs Euro/PLN kształtował się w przedziale 3,6000-3,3500. Wpływ zmiany kursów walut na wyniki finansowe wynikają ze struktury handlu Grupy (przewaga eksportu nad importem realizowanego w Euro) oraz struktury walutowej bilansu (zadłużenia). Zmiana kursów walut spowodowały powstanie w Grupie Ciech ujemnych niezrealizowanych różnic kursowych w wysokości 23,6 mln zł. Dodatni efekt finansowy transakcji zabezpieczających w 2 kw.2008 r. wyniósł 0,4 mln zł. Ujemne różnice kursowe wynikające z eksportu sody i TDI zostały w 80% pokryte dodatnim wynikiem na transakcjach zabezpieczających. Średnie kursy walut w 2 kwartałach 2008 r. planowany i rzeczywisty oraz w 2 kwartałach kw. 2008P 2 kw kw ochylenie zmiana od Planu 2008/2007 EUR 3,66 3,49 3,84-4,7% -9,% USD 2,6 2,28 2,89-2,6% -2,% Stopy procentowe trend wzrostowy na polskim rynku stóp procentowych (WIBOR 3m. w przedziale od 5,7% do 6,65%), na rynku EURO trend wzrostowy od połowy stycznia 2008 r. (EURIBOR 3m. w przedziale od 4,3% do 5,0%). 20

21 Stopień realizacji Prognozy Finansowej na 2008 rok Stopień realizacji przychodów równy wskaźnikowi upływu czasu (48%) Prognoza zysku netto po II kwartale 2008 zrealizowana w 56% Prognoza 2008 rok 2 kw % realizacji Przychody ze sprzedaży % EBITDA % Zysk na działalności operacyjnej (EBIT) % Zysk netto % Rentowność EBITDA 4,4% 6,2% Rentowność operacyjna (EBIT)% 8,8%,0% Rentowność netto % 5,3% 6,% 2 2

22 Potencjalne źródła finansowania przyszłych akwizycji Potencjalne źródła finansowania przyszłych akwizycji obejmować będą:. Emisję akcji własnych CIECH S.A. 2. Emisję obligacji zamiennych na akcje 3. Emisję obligacji zwykłych 4. Kredyty bankowe 5. Środki własne Dobór źródeł finansowania uzależniony będzie od: wielkości zapotrzebowania na finansowanie sytuacji na rynku kapitałowym i pieniężnym możliwości osiągnięcia przez Spółkę optymalnej struktury kapitałowej. 22

23 Podsumowanie Perspektywa kolejnych kwartałów 2008 r.. Grupa realizuje znaczące programy inwestycyjne, projekty integracyjne i restrukturyzacyjne oczekiwane oszczędności i realizacja efektów widoczna od II półrocza 2008 i w latach Dywizja Organika (program integracyjny oczekiwane efekty w 2008 roku ok. 60 mln zł) szacowane dodatkowe moce produkcyjne: - Żywice epoksydowe z 8 tys. t do 28 tys. t (wzrost ok. 70 mln rocznie, w 2008 roku 40 mln); - Żywice poliestrowe (do 25 tys. t / wzrost ok. 50 mln zł) - TDI do 75 tys. t (w roku 2009 wzrost ok. 00 mln zł) - Pianki PUR wzrost masy do 25 tys. t rocznie Dywizja Sodowa - SDC wzrost produkcji do 600 tys. t, dodatkowo 40 tys. t w 2008 roku; - Rumunia USG wzrost do 430 tys. t w 2009 roku, w 2008 roku do 30 tys. t; - Modernizacja elektrociepłowni efekty

24 Podsumowanie Perspektywa kolejnych kwartałów 2008 r. 2. Perspektywa makro i rynkowa Odczuwalne spowolnienie globalnej gospodarki, ale utrzymujący się stabilny krajowy popyt, dobry popyt na produkty sodowe i organiczne, silny na agrochemiczne; Potencjalne dalsze wzrosty cen surowców (węgiel, antracyt, koks, energia); Nieprzewidziane postoje i awarie instalacji produkcyjnych. 3. Sprzedaż akcji PTU 4. MSSF 3 prowadzony proces PPA Soda Deutschland Ciech 5. Biorąc pod uwagę poziom skonsolidowanego zadłużenia netto i osłabienia koniunktury w gospodarce i chemii, zachodzi konieczność koncentracji na: Większej kontroli wydatków inwestycyjnych; Kontroli i redukcji kosztów operacyjnych; Podniesieniu efektywności zarządzania kapitałem obrotowym; Kontroli zadłużenia skonsolidowanego. 6. Plany/budżety na rok 2009, aktualizacja strategii i Planu Strategicznego na lata

25 . Wprowadzenie kluczowe zdarzenia / osiągnięcia 2 kwartałów Wyniki 2 kwartałów Pytania i odpowiedzi 25