Raport dzienny. 19 października GłÅwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieråw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Transkrypt

1 Raport dzienny 19 października 212 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % -.8% 4.5% 828/264 WIG %.9% 11.5% 994/ swig % 4.3% 12.3% 17/5 mwig % 6.% 8.5% 119/38 WIGBANKI %.9% 12.1% 149/ GłÅwne indeksy światowe D 1M 3M 1Y Dow Jones % -.21% 4.68% 17.77% S&P % -.25% 5.87% 2.45% NASDAQ % -3.45% 3.61% 18.% DAX %.63% 1.4% 25.77% 2 BUX % 1.12% 9.48% 8.53% IBOV % -3.11% 7.93% 8.67% 2/8/12 23/8/12 28/8/12 3 1/9/12 1/1/12 4/1/12 9/1/12 12/1/12 17/1/12 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) % -.4% 8.2% 12.6% Polska 4.69% 3.98% 3.92% 4.11% 4.59% Ropa (USD/bbl) % 4.9% 4.2% 3.8% Węgry 6.8% 6.1% 6.16% 6.35% 6.68% Aluminium (USD/t) % -7.2% 5.5% -8.4% Niemcy -.8%.3%.1%.64% 1.63% Złoto (USD/OZ) % -1.8% 9.6% 5.6% USA.1%.18%.3%.79% 1.83% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % -.6% -7.8% -1.5% EUR/PLN % -.4% -1.6% -5.7% EUR/USD %.5% 7.2% -4.1% USD/HUF % -2.7% -9.2% -3.1% Informacje ze spåłek PGNIG. Uruchamianie kopalni LubiatÇw-MiędzychÇd-GrotÇw. Orlen. Szacunkowe dane finansowe i operacyjne za III kw. 212 r. Orlen. Rozważana budowa rurociągu Możejki - Kłajpeda. Enea. 95 mln PLN kredytu od EBI plus do końca roku 85 mln PLN od EBOiR. TPSA, MNI. Zabezpieczenie majątku MNI na rzecz TPSA. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) PKN Orlen % -1.5% 27.8% 23/73 TP SA % -18.7% 22.2% 184/58 KGHM % 8.4% 14.8% 122/39 Pekao % -5.2% 8.4% 69/22 Wygrani/Przegrani 1D 1D Kernel % Lotos % KGHM % Boryszew % Wydarzenia w spåłkach SpÄłka Wydarzenie PKN Orlen Publikacja szacunkçw danych finansowych i operacyjnych Open Finance Dzień wypłaty.27 PLN dywidendy na akcję Skok Dzień ustalenia prawa do zaliczki na poczet dywidendy Pegas Dzień ustalenia prawa do 1.5 EUR dywidendy na akcję Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 8: Inflacja PPI za wrzesień (r/r) GER 1.7% 1.6% 1: Bilans obrotçw bieżących (mld EUR) EU : Sprzedaż istniejących domçw (mln) US Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.

2 Informacje ze spåłek PGNIG Uruchamianie kopalni LubiatÄw-MiędzychÄd-GrotÄw SpÇłka poinformowała w komunikacie, że może rozpocząć uruchamianie kopalni LubiatÇw-MiędzychÇd-GrotÇw, gdyż dokonała odbioru technicznego kopalni, ktçry jest podstawą do rozpoczęcia prac rozruchowych. Zgodnie z przyjętym harmonogramem w pierwszym etapie, ktçry potrwa około sześć tygodni, osiągnięte zostanie 25% maksymalnych możliwości produkcyjnych kopalni. Kolejne fazy rozruchu zakładają osiągnięcie, kolejno, 5% i docelowo 1% możliwości produkcyjnych. Udokumentowane zasoby wydobywalne ropy naftowej w rejonie Lubiatowa, Międzychodu i Grotowa wynoszą 7.25 mln ton, natomiast udokumentowane zasoby wydobywalne gazu ziemnego - ok. 7.3 mld m3. Koszt inwestycji to 1.7 mld PLN brutto. Orlen Szacunkowe dane finansowe i operacyjne za III kw. 212 r. SpÇłka podała, że szacowany zysk operacyjny w minionym kwartale wyniesie około 1.4 mld PLN. Efekt LIFO zwiększający wynik operacyjny wyniesie ok..4 mld PLN. Dodatni efekt netto przeszacowania kredytçw szacowany jest na około.5 mld PLN, z czego około.3 mld PLN dotyczy kredytçw w USD powiązanych z inwestycją w ORLEN Lietuva oraz kredytçw jednostek zagranicznych i zostanie ujęte w kapitałach własnych, zaś pozostała kwota zostanie ujęta w rachunku wynikçw. PrzerÇb ropy w grupie PKN Orlen w III kw. 212 roku wyniçsł 7.4 mln t i był porçwnywalny rok do roku. PrzerÇb ropy w Płocku wyniçsł 3,8 mln t i był o 5% niższy niż w roku ubiegłym. Z kolei przerçb w Unipetrolu wyniçsł 1.4 mln t, co oznacza wzrost o 11% r/r. W Orlen Lietuva przerçb wzrçsł o 5%, do 2.55 mln t. SpÇłka podała, że na stabilnym poziomie była sprzedaż rafineryjna i detaliczna, ograniczone zostały natomiast wolumeny petrochemiczne na skutek postoju remontowego instalacji Olefin II i PTA w Płocku. Orlen Rozważana budowa rurociągu Możejki - Kłajpeda W rozmowie z agencją BNS Audrius Stasiulaitis, szef komunikacji Orlen Lietuva poinformował, że Orlen Lietuva rozważa budowę rurociągu pomiędzy rafinerią w Możejkach a portem w Kłajpedzie. Z wcześniejszych wypowiedzi przedstawicieli Orlen Lietuva wynika, że budowa rurociągu mogłaby rozpocząć się w 214 r. i zakończyć w 217 r. Wartość inwestycji spçłka szacuje na 11 mln USD. Enea 95 mln PLN kredytu od EBI plus do końca roku 85 mln PLN od EBOiR SpÇłka podpisała w dniu 18 października br. z Europejskim Bankiem Inwestycyjnym umowę przewidująca udzielenie kredytu w kwocie 95 mln PLN. Środki te mają zostać przeznaczone na finansowanie programu modernizacji i rozbudowy sieci energetycznych ENEA Operator Sp. z o.o. w Polsce PÇłnocno-Zachodniej (całkowity koszt programu szacowany jest na ok mld PLN). Okres spłaty kredytu wynosi do 15 lat, a okres dostępności to 24 miesiące od daty zawarcia umowy. Hubert Rozpędek, członek zarządu, poinformował że spçłka spodziewa się jeszcze podpisania do końca 212 roku umowy z Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju na 85 mln PLN, ktçre także zostały przeznaczone na dystrybucję. Członek zarządu podał, że na środk zagwarantowane na obecną chwilę, tj. emisja obligacji (do 4 mld PLN), plus umowa z EBI (.95 mld PLN) i wkrçtce z EBOiR (.85 mld PLN) pozwolą sfinansować program inwestycyjny w wysokości 18 mld PLN do 222 roku, dotyczący dystrybucji, OZE i bloku energetycznego w Kozienicach. Inne inwestycje (atomie, gazie z łupkçw) będą wymagały dodatkowego źrçdła finansowania i ewentualna emisja euroobligacji miałaby być testem na postrzeganie spçłki przez rynek. Decyzja o ewentualnej emisji euroobligacji będzie możliwa w pierwszym kwartale 213 roku, po ukonstytuowaniu się nowego zarządu. Dodał, że w latach 216/17 nastąpi szczyt zadłużenia, ktçre może się zbliżyć do poziomu 3x dług netto/ebitda. TPSA, MNI Zabezpieczenie majątku MNI na rzecz TPSA MNI podało w komunikacie, zastrzegając, że jest to informacja pozyskana w sposçb nieformalny, iż TP SA uzyskała zabezpieczenie na majątku MNI o wartości 58 mln zł w związku ze sporem o Długie Rozmowy. TVN, Cyfrowy Polsat TVN odnotował wzrost oglądalności w ubiegłym tygodniu Według szacunkowych danych Nielsen Audience Measurement, w dniach od 8 do 14 października udział TVN w oglądalności wyniçsł 16.12% wobec 15.96% tydzień wcześniej. W przypadku Polsatu udział w oglądalności wyniçsł 14.68%. wobec 15.54% przed tygodniem. Udział w wydatkach na reklamę TVN-u wyniçsł 18.36%., co oznacza 8.64 mln PLN. Na drugim miejscu znalazł się Polsat z udziałem na poziomie 14.34%, czyli wpływami rzędu 62,99 mln PLN. Telefon: (22)

3 BRE Bank (akumuluj, PLN) W III kwartale liczba nowych klientäw detalicznych zbliżona kw/kw Paweł Kucharski, dyrektor marketingu i rozwoju biznesu bankowości detalicznej, stwierdził w wypowiedzi dla PAP, że w III kwartale bank pozyskał zbliżoną liczbę klientçw detalicznych do wyniku za II kwartał (47 tys.). Jego zdaniem w IV kwartale będzie możliwe pozyskanie większej liczby klientçw. Kernel Wstępne dane za I kwartał 212/213 (neutralnie, 71.3 PLN) Wolumen sprzedaży oleju słonecznikowego wzrçsł o 89.3% r/r do 199. tys. ton, a w przypadku segmentu zbożowego o 22.2% r/r do 59.5 tys. ton. W kwartale spçłka przetworzyła tys. ton słonecznika, co oznacza wzrost o 6.2% r/r. W segmencie oleju butelkowanego sprzedaż spadła o 15.5% r/r, a produkcja o 28.2% r/r. O 89.2% r/r wzrçsł wolumen przeładunku w terminalach zwiększył się o 89.2% r/r. W kwartale średnia cena oleju słonecznikowego była o 7% niższa r/r, a w przypadku pszenicy zbliżona r/r. Wzrost wolumenu w segmencie oleju niebutelkowanego späłka tłumaczy dużymi zapasami słonecznika i oleju na koniec poprzedniego roku obrotowego. Słabe wyniki segmentu oleju butelkowanego są zgodne z tendencjami z poprzedniego kwartału, ale wpływ tego obszaru na wyniki nie jest już duży. Wysokie dynamiki w segmentach oleju niebutelkowanego i zbożowym powinny przełożyć się na dobre kwartalne wyniki späłki. Eko Holding Większościowi akcjonariusze odpowiedzieli na wezwanie Adventu Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami, Krzysztof i Marzena Gradeccy, kontrolujący nieco ponad 55% akcji spçłki, odpowiedzieli na wezwanie Advent International za pośrednictwem Ecorse Investments. Impel, Gwarant Porozumienie w sprawie przejęcia Gwarant Agencja Ochrony S.A Impel Security Polska Sp. z o.o. (spçłka 1% zależna) podpisała w dniu 17 października br. porozumienie określające warunki nabycia od Supernova IDM Fund S.A., Probatus Financial Advisers Sp. z o.o. oraz Speciocus Limited łącznej ilości 3.4 mln akcji spçłki Gwarant Agencja Ochrony S.A. reprezentujących 68.9% kapitału i udział w ogçlnej liczbie głosçw za łączną kwotę mln PLN (3.42 PLN za akcję). Termin związania ofertą upływa w dniu 22 listopada br., a warunkami zawieszającymi są m.in.: pozytywny wynik badania due diligence, uzyskanie wymaganych zgçd i zezwoleń administracyjnych, zawarcie umowy inwestycyjnej z prezesem zarządu spçłki Gwarant Agencja Ochrony S.A. roku. Transakcja zostanie sfinansowana ze środkçw pochodzących z emisji akcji serii E. Akcje Gwarant Agencja Ochrony S.A. notowana są na rynku NewConnect. PA Nova Rezygnacja członka RN Robert Bednarski złożył, bez podania przyczyn, rezygnację z pełnienia funkcji członka rady nadzorczej spçłki z dniem 17 października 212 roku. Alterco Wezwanie do wykupu obligacji SpÇłka poinformowała o otrzymaniu pisma od osoby fizycznej z wezwaniem do natychmiastowego wykupu obligacji serii F, o łącznej wartości nominalnej 2 tys. PLN. Wikana Zmiana systemu realizacji inwestycji Zielone Tarasy w Rzeszowie SpÇłka rozwiązała za porozumieniem stron w dniu 18 października br. umowę o wykonanie robçt budowlanych w ramach realizacji II etapu inwestycji "Zielone Tarasy" w Rzeszowie. Przyczyną rozwiązania umowy jest zmiana systemu realizacji inwestycji z systemu generalnego wykonawstwa na system menedżerski tj. oparty o kontrakty zawierane z mniejszymi wykonawcami na realizację poszczegçlnych prac. Zmiana systemu realizacji inwestycji związana jest z optymalizacją jej kosztçw. Skutkiem rozwiązania umowy będzie wydłużenie terminu realizacji inwestycji, jednak powinna ulec zakończeniu w I pçłroczu 213 roku. Orco Potwierdzenie refinansowania kredytu Niemiecka spçłka zależna uzyskała w dniu wczorajszym pisemne potwierdzenie od pięciu niemieckich bankçw na refinansowanie pożyczki z Royal Bank of Scotland plc w wysokości mln EUR. Telefon: (22)

4 Bakalland W tym roku prezes oczekuje poprawy EBIT Prezes Marian Owerko powiedział PAP, że w bieżącym roku obrotowym spçłka zamierza przekroczyć poziom 3 mln PLN przychodçw (wzrost o co najmniej 12% r/r) oraz osiągnąć wyższy r/r EBIT. Jego zdaniem wynik netto znçw będzie pod wpływem kosztçw finansowych. W trwającym roku obrotowym może ruszyć inwestycja w rozbudowę mocy produkcyjnych firmy Pifo za ok. 25 mln PLN. Prezes dodał, że w I kwartale dynamika przychodçw była zgodna z planem. Rafako Bliżej kontraktu na 955 mln PLN dla EDF Polska Krajowa Izba Odwoławcza oddaliła w czwartek odwołanie Alstomu w przetargu EDF Polska na zaprojektowanie, wykonanie i uruchomienie instalacji odsiarczania spalin w jej elektrociepłowniach w Polsce, w ktçrym za najkorzystniejszą wybrano ofertę konsorcjum Rafako i PBG wartą 955 mln PLN brutto(769 mln PLN netto). Kontrakt zostanie jednak zawarty tylko, jeżeli EDF znajdzie dodatkowe 1 mln PLN na finansowanie tej inwestycji, gdyż jego przewidziany budżet wynosił 854 mln brutto. Rafako Dzień składania ofert na blok w Jaworznie Po wielokrotnym przekładaniu terminçw, dzisiaj dojdzie do złożenia końcowych ofert na budowę bloku 8-91 MW w Elektrowni Jaworzno III należącej do grupy Tauron. Pierwotny termin złożenia ofert był określony na 29 czerwca 212 roku, ale termin ten był pięciokrotnie przesuwany ze względu na prośby uczestniczących w przetargu konsorcjçw. Do składania ofert zaproszono pięć konsorcjçw: Rafako z Mostostalem Warszawa, CNEEC, Alstom z PBG, SNC Lavalin z Hitachi oraz samodzielnie Polimex-Mostostal. Konkurencja najprawdopodobniej ograniczy się do 4 oferentçw, jako że trudno oczekiwać złożenia oferty przez Polimex Mostostal. Niejasności prawne dotyczą rçwnież potencjalnej oferty Alstom, ktçry zapowiedział złożenie oferty bez zgłoszonego wcześniej PBG, co może być przedmiotem odwołań ze strony pozostałych konsorcjçw. Minimalna moc elektryczna brutto bloku ma wynosić 8 MW, a maksymalna 91 MW. Blok będzie opalany węglem kamiennym, a jego sprawność netto wraz z instalacjami przynależnymi określono na minimum 45 proc. Na zrealizowanie wartej ok. 5 mld PLN inwestycji zwycięzca przetargu będzie miał 59 miesięcy od momentu udzielenia zamçwienia. Przy wyborze najkorzystniejszej oferty mają być brane pod uwagę kryteria ceny (74 proc.) oraz wskaźniki techniczne (26 proc.). CD Project Red 2 mln sprzedanych sztuk Widźmina 2 CD Projekt Red przez sześć kwartałçw, do końca II kw. 212 roku sprzedał ponad 2 mln egzemplarzy gry Wiedźmin 2. W czwartek swoją premierę miała wersja Wiedźmina 2 na komputery Apple. CD Projekt Red oczekuje, że sprzedaż na tej platformie z czasem zacznie nabierać tempa. Kolejnym istotnym wydarzeniem, jakie miało miejsce w czwartek, jest rozszerzenie oferty internetowej platformy dystrybucyjnej GOG.pl o ofertę gier na komputery Apple, ktçre przełoży się wyniki grupy w 212 roku. CD Project Red Wypłata dywidendy w ciągu 2-3 lat CD Projekt Red optymistycznie patrzy na koniec 212 roku; spodziewa się, że rozpoczęta właśnie poprzez serwis GOG.com sprzedaż gier na komputery Apple będzie widoczna w wynikach ostatniego kwartału. SpÇłka za około 2-3 lata, po odpracowaniu strat wygenerowanych jeszcze przez jej poprzednika, Optimus, będzie mogła pomyśleć o wypłacie dywidendy dla akcjonariuszy. Budimex Dalsze budowanie backlogu Budimex poinformował o podpisaniu kontraktu o wartości 42,36 mln zł na budowę przejścia granicznego w Dołhobyczowie, a także, iż jego oferty zostały wybrane jako najkorzystniejsze w dwçch innych przetargach: na budowę obwodnicy Nowej Soli a także na obudowę brzegçw Kanału Płonie przy Martwej Wiśle w Gdańsku. Wartość kontraktu w Nowej Soli to 34.7 mln PLN netto, a prace mają zostać zakończone do Natomiast wartość kontraktu w Gdańsku to 38.1 mln PLN netto, a termin zakończenia robçt wynosi 24 miesiące od daty podpisania umowy. Unibep Kontrakt w Warszawie na 11.8 mln PLN Unibep podpisał umowę na wybudowanie dwçch budynkçw mieszkaniowych "Zielony Żoliborz Etap A" oraz "Zielony Żoliborz Etap D" w Warszawie. Wartość netto umowy to 11,8 mln PLN a zamawiającym jest spçłka Turret Development. Zakończenie realizacji robçt budowlanych planowane jest na r Telefon: (22)

5 Znaczne pakiety akcji Alchemia SpÇłka nabyła akcji własnych po średniej cenie 5.25 PLN za akcję, w celu dalszej odsprzedaży. Apator Członek Rady Nadzorczej dokonał sprzedaży 6 akcji na okaziciela spçłki po cenie 31 PLN za jedną akcję. Pelion SpÇłka nabyła.5 tys. akcji własnych po średniej cenie 29. PLN za akcję. Telefon: (22)

6 Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV /8/12 1/9/12 1/1/12 4/1/12 9/1/12 12/1/12 17/1/ /8/12 1/9/12 1/1/12 4/1/12 9/1/12 12/1/12 17/1/ /8/12 1/9/12 1/1/12 4/1/12 9/1/12 12/1/12 17/1/ /8/12 4/9/12 7/9/12 12/9/12 17/9/12 2/9/ /9/12 3/1/12 8/1/12 11/1/12 16/1/ /8/12 28/8/12 3 1/9/12 1/1/12 4/1/12 9/1/12 12/1/12 17/1/ /8/12 4/9/12 1/9/12 1/1/12 4/1/12 9/1/12 15/1/12 18/1/

7 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 15 październik '12 16 październik '12 17 październik '12 18 październik '12 19 październik '12 Dane makro Inflacja CPI (PL), Bilans obrotow biezacych (PL), Indeks Empire Manufacturing (US), Sprzedaz detaliczna (US), Zapasy niesprzedanych towarow (US) Inflacja PPI (UK), Inflacja CPI (UK, EU), Indeks Zew (GER), Bilans handlu zagranicznego (EU), Zatrudnienie (PL), Wynagrodzenia (PL), Inflacja CPI (US), Naplyw kapitalow dlugoterminowych (US), Produkcja przemyslowa (US) Bezrobocia (UK), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Inflacja PPI (PL), Rozpoczete budowy domow (US), Pozwolenia na budowe (US) Sprzedaz detaliczna (UK), Wnioski o zasilek (US), Indeks Philadelphia Fed (US), Wskazniki wyprzedzajace (US) Inflacja PPI (GER), Bilans obrotow biezacych (EU), Sprzedaz istniejacych domow (US) Wyniki spçłek Dywidenda Libet (dzień wypłaty) Arteria (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Open Finance (dzień wypłaty), Skok (dzień ustalenia prawa do zaliczki na poczet dywidendy), Pegas (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Inne Puławy (NWZA), Polimex- Mostostal (NWZA) Integer (NWZA), NFI Magna Polonia (NWZA) Simple (NWZA) PKN Orlen (publikacja szacunkçw wybranych danych finansowych) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 22 październik '12 23 październik '12 24 październik '12 25 październik '12 26 październik '12 Dane makro Inflacja CPI bazowa (PL) Sprzedaz detaliczna (PL), Stopa bezrobocia (PL), Wskaznik zaufania konsumentow (US), Indeks Richmond Fed (US) Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU), Wskaznik PMI dla PKB (UK), Wnioski o zasilek uslug (GER, EU), Wskaznik (US), Indeks Chicago Fed IFO (GER), Wnioski o kredyty (US), Zamowienia na dobra hipoteczne (US), Wskaznik PKB (US), Indeks trwalego uzytku (US), Indeks PMI - wstepny (US), Sprzedaz Uniwersytetu Michigan (US) podpisanych umow sprzedazy nowych domow (US), Indeks domow (US), Indeks Kansas cen domow (US), Decyzja City Fed (US) FOMC w sprawie stop procentowych (US) Wyniki spçłek TP SA PKN Orlen Dywidenda Betacom (dzień wypłaty) Stalprofil (dzień wypłaty) Skok (dzień wypłaty zaliczki na poczet dywidendy) Inne Enea (NWZA), J.W. Construction (NWZA), Mostostal-Export (dalszy ciąg NWZA) Asseco Poland (NWZA), BBI Development (WZA) Forte (NWZA), Nordea Bank Polska (dalszy ciąg NWZA), Eko Holding (początek zapisçw w wezwaniu Mid Europa Partners) Orbis (NWZA), Relpol (NWZA) Telefon: (22)

8 Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y p 213p p 213p * 3 212* 2 Bank Handlowy neutralnie % % 38% % 2.9% BRE Bank akumuluj % % 24% %.% BZ WBK neutralnie % % 4% % 3.4% ING BŚK akumuluj % % 23% %.% Kredyt Bank akumuluj % % 1% %.% Pekao neutralnie % % 9% % 3.5% PKOBP kupuj % % 6% % 3.4% BGZ neutralnie % % 61% %.% Bank BPH akumuluj % % -14% %.% Ubezpieczenia PZU akumuluj % % 19% % 5.3% Deweloperzy Echo kupuj % % 28% %.% GTC kupuj % % -26% %.% Dom Development * * * % 7% % 4.7% Gant * 3.66 * * % -55% %.% J.W. Construction * 3.54 * * % -56% %.% Polnord * * * % -2% %.% Robyg * 1.36 * * % 23% % 8.8% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw akumuluj % % 62% %.% Puławy akumuluj % % 38% %.% Synthos akumuluj % % 33% % 8.8% Energetyka Enea kupuj % % -12% %.% Kogeneracja kupuj % % 14% % 5.3% PGE akumuluj % % -8% % 7.3% Tauron neutralnie % % -11% % 6.5% IT Assecco Poland neutralnie % % -13% % 5.4% Sygnity neutralnie % % -23% %.% Branża spożywcza Kernel neutralnie % % % %.% Mieszko akumuluj % % 39% %.% Wawel kupuj % % 48% % 1.5% Colian akumuluj % % -2% %.% Ambra kupuj % % -3% %.% Handel NG2 akumuluj % % 41% % 2.7% LPP akumuluj % % 113% % 2.% NFI EMF neutralnie % % 23% %.% Eurocash akumuluj % % 55% %.5% Alma akumuluj % % -1% %.% Branża gårnicza JSW akumuluj % % -2% % 6.% NWR sprzedaj % % -44% % 2.1% Bogdanka neutralnie % % 19% % 3.2% Kopex akumuluj % % 12% %.% Famur akumuluj % % 79% %.% Pozostałe spåłki Orbis akumuluj % % % %.% Relpol kupuj % 7.1 7% 73% % 2.7% Zamet Industry akumuluj % % 97% % 8.3% Zetkama kupuj % % 69% % 2.7% Impel kupuj % % 2% % 5.6% ZPUE kupuj % % 79% % 2.8% Rafako kupuj % % 16% %.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 211, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartaly i sredniego poziomu kapitalow wlasnych z pieciu ostatnich kwartalow Telefon: (22)

9 Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Adam Kaptur adam.kaptur@millenniumdm.pl Maciej Krefta maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Łukasz Siwek lukasz.siwek@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel budownictwo i deweloperzy przemysł elektromaszynowy przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Piotr Nawrocki piotr.nawrocki@millenniumdm.pl gçrnictwo i budownictwo Grażyna Mendrych grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp Warszawa Polska Fax: Tel pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.