BEST S.A. Monitoring kredytowy 2016 i 1Q 2017

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "BEST S.A. Monitoring kredytowy 2016 i 1Q 2017"

Transkrypt

1 BEST S.A. Monitoring kredytowy 2016 i 1Q 2017 Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej grupy BEST S.A. wraz ze szczególnym umiejscowieniem w niej oceny ryzyka kredytowego dla obligacji. Sytuacja kredytowa w pigułce Patrząc na Grupę Kapitałową BEST S.A. od strony miar kredytowych, sytuacja finansowa Grupy w 1Q 2017 jest bezpieczna. Grupa realizowała w latach program publicznych emisji obligacji o wartości 200 mln zł i do 1Q 2017 pozyskała z niego 140 mln zł w trzech publicznych emisjach, za każdym razem oferując 3,3 pkt proc. ponad WIBOR 3M w zamian z 4,5-letnie papiery. Po dniu bilansowym BEST wyemitował jeszcze 60 mln zł i zamknął program emisji. Na koniec 1Q 2017 dług finansowy netto Grupy wyniósł 476,0 mln zł, a wskaźnik zadłużenia odsetkowego netto do kapitałów własnych kształtował się na poziomie 131%. Wzrost zadłużenia w ostatnich kwartałach był efektem zakupu nowych portfeli (w 4Q 2016 oraz 1Q 2017 BEST wydał ok. 200 mln zł na nowe inwestycje). Spółka posiadała na koniec marca 105,3 mln zł środków pieniężnych, w porównaniu do zobowiązań krótkoterminowych w wysokości 211,3 mln zł (w tym finansowych w wysokości 110,4 mln zł). Wskaźnik płynności natychmiastowej wyniósł 0,50 i uległ znaczącej poprawie dzięki wzrostowi poziomu środków pieniężnych. Z analizy luki wynika, że sytuacja GK BEST pod względem płynności w ciągu najbliższych 12 miesięcy jest bezpieczna i na chwilę obecną nie przewidujemy problemów z utrzymaniem płynności. Kowenanty, których jednoznaczna weryfikacja była możliwa, pozostały nienaruszone. Na koniec 1Q 2017 wskaźnik zadłużenia odsetkowego netto do kapitałów własnych wyniósł 131% (wartość graniczna 250%). Wskaźnik pełnego zadłużenia finansowego minus nadwyżka inwestycji do pełnej EBITDA gotówkowej wynosi 360% (wartość graniczna 400%). Wskaźnik zadłużenia netto/aktywa netto wyniósł 47% (wartość graniczna 75%). Grupa planuje rozpoczęcie działalności na dojrzałych rynkach zagranicznych. W związku z tym w 2017 r. BEST utworzył we Włoszech spółkę celową. Przychody operacyjne w 2016 wzrosły o 49%, natomiast w 1Q 2017 spadły o 37% w porównaniu do 1Q 2016 (o 20,7 mln zł). Spadek przychodów z wierzytelności (BEST I i II) o 12,8 mln zł wynikał głównie z wyceny funduszy. W ubiegłych latach spółka dokonywała wysokich przeszacowań w górę posiadanych wierzytelności tłumacząc wysokie przeszacowania głównie przejściem do modelu windykacji polubownej. Zmiany parametrów estymacji w 1Q 2016 zwiększyły przychody o 16,5 mln zł (vs -2,1 mln zł w 1Q 2017). Spodziewamy się, że takie przeszacowanie (związane z przejściem do modelu windykacji polubownej) jest zdarzeniem jednorazowym i w przyszłości przeszacowania z tego tytułu mogą dotyczyć głównie nowych portfeli i mogą nie być już tak wysokie jak w roku W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym odpis z tytułu inwestycji w Kredyt Inkaso obniżył wynik 2016 roku o 69,3 mln zł. BEST dokonał wyceny akcji KI na poziomie 25 zł/akcję na podstawie ceny transakcyjnej po jakiej Waterland nabył akcje KI 6 września 2016 roku. Mimo że próbę przejęcia Kredyt Inkaso można uznać za nieskuteczną, jako inwestycja nie wpływa na przepływy pieniężne generowane przez Emitenta oraz na jego bieżące funkcjonowanie. (w tys. złotych) 1Q Przychody ze sprzedaży Zysk netto Dług netto Płynność natychmiastowa 0,50 0,18 0,24 Dług netto/ Kapitał własny 1,31 1,35 1,26 Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Emitenta. 1 Seria 26 czerwca 2017 r. Źródło: Emitent, GPW Catalyst. *seria C wyemitowana została przez BEST II NSFIZ, ** serię X1 wyemitowano w EUR (wartość nominalna 7,5 mln EUR). Akcjonariusz Wartość nominalna (mln zł) Liczba akcji % Udziałów Krzysztof Borusowski ,46% Marek Kucner ,62% Pozostali Akcjonariusze ,92% SUMA ,0% Źródło: Raporty bieżące Emitenta. % Marta Kupis Analityk obligacji korporacyjnych marta.kupis@noblesecuritis.pl Termin wykupu C* 20 WIBOR 6M + 4,3% (BS20118) K1 45 WIBOR 3M + 3,8% (BST0418) K2 50 6% (BST1018) K3 35 WIBOR 3M + 3,3% (BST0319) K4 20 WIBOR 3M + 3,5% (BST0320) L1 60 WIBOR 3M + 3,6% (BST0820) L2 40 WIBOR 3M + 3,8% (BSTL320) L3 50 WIBOR 3M + 3,5% (BST0520) O 6,8 WIBOR 3M + 3,1% (BST1218) P 4,7 WIBOR 3M + 3,5% (BST0720) Q1 20 WIBOR 3M + 3,4% (BST0121) Q2 10 WIBOR 3M + 3,4% (BST0321) R1 50 WIBOR 3M + 3,3% (BST0421) R2 30 WIBOR 3M + 3,3% (BST0821) R3 60 WIBOR 3M + 3,3% (BST0921) R4 60 WIBOR 3M + 3,3% (BST0622) X1 32 RAZEM 593,5 EURIBOR 12M + 3,3%

2 Wyniki finansowe Poniżej przedstawiono wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej BEST S.A. za 2016 oraz 1Q W 2016 Grupa prowadziła działalność wyłącznie na obszarze Polski, natomiast BEST planuje też rozpoczęcie działalności na dojrzałych rynkach zagranicznych. W związku z tym w 2017 r. BEST utworzył we Włoszech spółkę celową. Na włoskim rynku od listopada 2015 obecny jest również Kruk. Tabela 1 Wyniki finansowe GK BEST S.A. Rachunek zysków i strat [tys. zł] Przychody operacyjne Przychody z wierzytelności (BEST I i II NSFIZ) Spłaty Amortyzacja portfela Zmiany parametrów estymacji Inwestycje (BEST III NSFIZ) Inwestycje (Kredyt Inkaso) Pozostałe przychody Koszty operacyjne EBIT EBITDA Koszty finansowe netto Odpis inwestycji w Kredyt Inkaso Zysk (strata) brutto Podatek dochodowy Zysk (strata) netto, z tego przypisana: Akcjonariuszom BEST Źródło: Opracowanie NS na podstawie sprawozdań finansowych Spółki. Przychody operacyjne w 2016 wzrosły o 49% przy wzroście wartości portfela wierzytelności (obejmującego fundusze BEST I oraz BEST II) o 81% (z 337,1 mln zł na koniec 2015 do 611,1 mln zł na koniec 2016). Wartość nominalna wierzytelności (własnych & inkaso) należących do funduszy zarządzanych przez BEST TFI (BEST I, II & III) wzrosła w ciągu dwunastu miesięcy o 25% z 10,2 mld zł na koniec 2015 do 12,8 mld zł na koniec W 2016 Grupa zakupiła 18 pakietów wierzytelności i wydała łącznie prawie 258,4 mln zł w porównaniu do 85,1 mln wydanych w Wartość nominalna nabytych w 2016 roku wierzytelności wyniosła ok. 2,3 mld zł, a w 2015 roku 897 mln zł. Średnia cena nabywanych pakietów wzrosła z ok. 9,5% do 11,4%. W 1Q 2017 Grupa zakupiła 5 portfeli wierzytelności o wartości nominalnej 0,4 mld zł (średnia cena zakupu 18,8% wartości nominalnej). Wykres 1 Przychody operacyjne w 12M 2016 (mln zł). 250,0 200,0 42,3 15,7 15,3 5,3 150,0 100,0 210,3 50,0 131,7 0,0 Spłaty wierzytelności Zysk z udziału w BEST III NSFIZ & KI Aktualizacja wyceny wierzytelności Zarządzanie wierzytelnościami Inne Przychody operacyjne Źródło: Sprawozdania GK BEST S.A. Pozycja inne obejmuje wzrost wartości udziałów w kredyt inkaso, zarządzanie funduszami inwestycyjnym, inkaso, usługi prawne oraz pozostałe. Spłaty wierzytelności w BEST I oraz BEST II w ciągu 12M 2016 wyniosły 131,7 mln zł, w porównaniu do 93,1 mln w 12M Spłaty wierzytelności należne BEST SA ze wszystkich zarządzanych funduszy (BEST I, II oraz 50% BEST III) wyniosły 180,0 mln zł (wzrost o 30% w porównaniu do 12M 2015). Wzrost spłat był wynikiem przejścia do modelu windykacji polubownej i zakupu nowych pakietów wierzytelności przez BEST w latach W ciągu trzech lat BEST wydał na nabywane pakiety łącznie ok. 383,8 mln zł. 2

3 Wykres 2 Przychody operacyjne w 1Q 2017 (mln zł). 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 5,9 39,8 35,8 Spłaty wierzytelności Zysk z udziału w BEST III NSFIZ & KI -14,1 Aktualizacja wyceny wierzytelności 3,9 0,3 Zarządzanie wierzytelnościami Inne Przychody operacyjne Źródło: Sprawozdania GK BEST S.A. Przychody w 1Q 2017 spadły o 37% w porównaniu do 1Q 2016 (o 20,7 mln zł). Spadek przychodów z wierzytelności (BEST I i II) o 12,8 mln zł wynikał głównie z wyceny funduszy. W ubiegłych latach spółka dokonywała wysokich przeszacowań w górę posiadanych wierzytelności tłumacząc wysokie przeszacowania głównie przejściem do modelu windykacji polubownej. Zmiany parametrów estymacji w 1Q 2016 zwiększyły przychody o 16,5 mln zł (vs -2,1 mln zł w 1Q 2017). Spodziewamy się, że takie przeszacowanie (związane z przejściem do modelu windykacji polubownej) jest zdarzeniem jednorazowym. W związku z tym nie dziwi fakt, że w 1Q 2017 spółka nie pokazuje już tak wysokich przeszacowań. Przeszacowania z tego tytułu mogłyby dotyczyć jedynie nowych pakietów, z drugiej strony podejście do wyceny nowych pakietów (szczególnie tych kupionych w 2017 roku) powinno być bardziej konserwatywne. Dlatego nie dziwi brak wysokich przeszacowań w 1Q 2017 i wydaje nam się, że nie musi to świadczyć od razu o znacznym pogorszeniu jakości posiadanych wierzytelności. Natomiast jest to kwestia warta monitorowania w kolejnych okresach. Pozytywnym sygnałem jest fakt, że większość przychodów w 1Q 2017 wynikało ze spłat wierzytelności w 1Q 2017 spłaty wyniosły 39,8 mln zł. Łącznie w 1Q 2017 przychody z BEST I i II wyniosły 25,7 mln zł (39,8 mln zł spłat 11,9 mln zł amortyzacja -2,1 mln zł zmiana parametrów estymacji). Dosyć duży jest natomiast spadek przychodów z BEST III NS FIZ (wyniosły 5,9 mln zł w 1Q 2017 vs 12,3 mln zł w 1Q 2016). Spadek przychodów z BEST III NS FIZ spodziewany jest również w kolejnych okresach, ponieważ BEST nie dokonuje nowych zakupów do tego portfela i spłaty z tego portfela będą malały wraz z upływem czasu. Ponadto w 2016 roku część wyniku zrealizowanego na BEST III NS FIZ również mogła wynikać z aktualizacji wartości tego portfela w związku z przejściem do modelu windykacji polubownej, co w przypadku BEST III NS FIZ również było zdarzeniem jednorazowym. Aktualizacja wyceny wartości godziwej portfela (BEST I oraz BEST II) w 2016 roku wyniosła 15,7 mln zł i wynikała ze spłat nominału w wysokości -33,4 mln zł oraz zmiany parametrów estymacji w wysokości +49,0 mln zł. Ponadto należy pamiętać, że inwestycja w BEST III jest konsolidowana metodą praw własności i aktualizacja wyceny tego portfela wchodzi w skład pozycji zyski z udziału w BEST III NSFIZ. Spółka poinformowała, że zmiana parametrów wynikała w głównej mierze z obniżenia kosztów zarządzania wierzytelnościami związanego m.in. z korzystaniem w większym stopniu z windykacji polubownej. Tabela 3 Aktualizacja wyceny Zmiana wartości z tytułu realizacji przepływów z wierzytelności Zmiana parametrów estymacji, w tym: Wydłużenie okresów obsługi wierzytelności w wyniku podpisanych porozumień Aktualizacja wyceny: Źródło: Sprawozdania finansowe GK BEST S.A. Wzrost przychodów z tytułu zmiany parametrów estymacji spółka tłumaczy strategią przejścia ku windykacji polubownej i wynikającym z niej obniżeniem szkodowości portfeli. Rozwojowi know-how windykacji polubownej ma sprzyjać inwestycja w nowoczesne systemy IT oraz centrum obsługi telefonicznej. W 1Q 2017 wpływ wydłużenia okresów obsługi wierzytelności w wyniku podpisanych porozumień nie miał już ta dużego wpływu na aktualizację wyceny portfela. 3

4 Na wykresie poniżej zaprezentowano przychody ze spłat wierzytelności z posiadanego portfela w porównaniu do średniej wartości portfela w okresach 12-to miesięcznych zakończonych 2Q Q Tabela 4 Wpływy z posiadanego portfela w porównaniu do średniej wartości portfela w okresie 12 miesięcy zakończonych 2Q Q 2017 (tys. zł). [tys. zł] 2Q Q Q Q 2017 Spłaty wierzytelności TTM Średnia wartość posiadanego portfela TTM spłaty wierzytelności/wartość portfela TTM 30% 30% 28% 27% Wykres 3 Wpływy z posiadanego portfela w porównaniu do średniej wartości portfela w okresie 12 miesięcy zakończonych 2Q Q 2017 (tys. zł). Wpływy z posiadanego portfela Grupy BEST SA % 30% 28% 27% Q2'16 Q3'16 Q4'16 Q1'17 31% 30% 29% 28% 27% 26% 25% 24% Spłaty wierzytelności TTM spłaty wierzytelności/wartość portfela TTM Średnia wartość posiadanego portfela TTM Źródło: NS w oparciu o sprawozdania finansowe GK BEST S.A. W analizowanym okresie zwiększeniu uległa wartość posiadanego portfela. Spłaty wierzytelności w odniesieniu do wartości portfela kształtowały się na porównywalnym poziomie, ale wskaźnik spłat do średniej wartości portfela wykazuje tendencję malejącą. Wzrost przychodów operacyjnych i spłat wierzytelności w znacznej mierze jest następstwem zakupu nowych pakietów wierzytelności przez BEST w latach Q Poniżej zaprezentowano zmiany wartości portfela wierzytelności w analizowanym okresie: Tabela 5 Wierzytelności nabyte GK BEST S.A. na koniec 1Q 2017 oraz na koniec 2016 i 2015 r. Wierzytelności nabyte zmiany w okresie [tys. zł] Stan na początek okresu Zwiększenia (zmniejszenia), w tym objęcie kontroli nad BEST II FIZ zakup nowych pakietów wierzytelności aktualizacja wierzytelności do wartości godziwej Stan na koniec okresu z tego wartość bieżąca szacowanych przepływów netto: do odzyskania w ciągu 1 roku do odzyskania w okresie od 1 roku do 5 lat do odzyskania w okresie powyżej 5 lat ZMIANA Źródło: Sprawozdania finansowe GK BEST S.A. 4

5 Poniżej zaprezentowano wartość nominalną wierzytelności w podziale na FIZy. Z uwagi na dostępność danych, poniższa tabela prezentuje wartości na koniec Tabela 6 Wartość nominalna wierzytelności GK BEST S.A. na koniec Nazwa Udział GK BEST Liczba wierzytelności (w tys. zł) Wartość nominalna wierzytelności w mld zł Wartość aktywów (mln zł) WAN (mln zł) BEST I NSFIZ 100% 335 5,1 325,3 310,1 BEST II NSFIZ 100% 434 4,3 304,8 232,6 BEST IIII NSFIZ 50% 409 3,4 230,8 223,9 RAZEM ,8 860,9 766,6 Źródło: Sprawozdanie z działalności GK BEST S.A. Spółka wraz z rozwojem działalności odnosi korzyści skali. Koszty działalności operacyjnej wzrosły w 2016 o 46% przy wzroście przychodów ze sprzedaży o 49%. Koszty operacyjne składały się głównie z kosztów wynagrodzeń i ubezpieczeń (44%), podatków i opłat (27%) oraz kosztów usług obcych (18%). Łącznie w ciągu 12M 2016 zysk na działalności operacyjnej wzrósł o 51% i wyniósł 133,6 mln zł. Marża EBIT wyniosła 63,5% w porównaniu do 62,6% na koniec Na zysk osiągnięty w 2016 duży wpływ miała wspomniana wyżej zmiana parametrów estymacji o wartości 49,0 mln zł. W 1Q 2017 spółka nie wykazała już znaczących przeszacowań portfeli i w związku z tym wypracowała EBIT w wys. 13,5 mln zł (marża EBIT w 1Q 2017 wyniosła 37,6%). Zysk netto w 2016 spadł o 53% y-o-y i wyniósł 38,8 mln zł. Marża netto wyniosła 18,4% w porównaniu do 58,3% na koniec Spadek marży netto wynikał ze wzrostu kosztów finansowych netto, które w 2016 wyniosły 93,8 mln zł, z czego 69,3 mln zł był to koszt związany z wyceną akcji Kredyt Inkaso i mający obecnie charakter wyłącznie księgowy. 6 września 2016 fundusz private equity Waterland poinformował o nabyciu 61,16% akcji Kredyt Inkaso. Z tego powodu BEST nie może zrealizować dotychczasowych planów związanych z połączeniem z Kredyt Inkaso i odzyskać dotychczas ujmowanej wartości tej inwestycji. Powyższe zdarzenie uzasadniało przeprowadzenie testu na utratę wartości inwestycji w Kredyt Inkaso S.A. BEST dokonał ponownego oszacowania wartości odzyskiwalnej tej inwestycji na poziomie 25 zł/akcję na podstawie ceny transakcyjnej po jakiej Waterland nabył akcje Kredyt Inkaso 6 września 2016 roku. W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym odpis z tytułu inwestycji w Kredyt Inkaso obniżył wynik 2016 roku o 69,3 mln zł. BEST początkowo ujął w bilansie akcji Kredyt Inkaso o wartości 171,3 mln zł, czyli cena nabycia wyniosła ok. 40 zł za akcję. Waterland oferował 25 złotych za akcję w pierwszym terminie zapisów, a następnie 20 złotych za akcję. Mimo że próbę przejęcia Kredyt Inkaso można uznać za nieskuteczną, jako inwestycja nie wpływa na przepływy pieniężne generowane przez Emitenta oraz na jego bieżące funkcjonowanie. Zysk netto wypracowany w 1Q 2017 wyniósł 6,2 mln zł, co przy przychodach o wartości 35,8 mln zł implikuje marżę netto 17,4 % ( w porównaniu do 60,6% w 1Q 2016). Tabela 6 Bilans Grupy BEST S.A. Bilans [tys. zł] Y-O-Y% Aktywa, w tym: % środki pieniężne i ich ekwiwalenty % wierzytelności nabyte (BEST I & BEST II NS FIZ) % inwestycje w jednostkach współkontrolowanych (BEST III NS FIZ) % inwestycje w jednostkach stowarzyszonych (KREDYT INKASO) % nieruchomości inwestycyjne % Pasywa, w tym: % kapitały własne % długoterminowe zobowiązania finansowe % krótkoterminowe zobowiązania finansowe % dług netto % dług netto/kapitał własny 1,3 1,4 1,3 7% Źródło: Opracowanie NS na podstawie sprawozdania finansowego GK BEST S.A. 5

6 W 2016 suma bilansowa Grupy wzrosła o 210,8 mln zł (30%). W 1Q 2017 wzrosła o kolejne 142,4 mln zł (16% w porównaniu do stanu na ) i przekroczyła 1 mld zł. Głównymi pozycjami po stronie aktywów na koniec 1Q 2017 są: portfele wierzytelności (nabyte przez BEST I NSFIZ oraz BEST II NSFIZ), które stanowią 64% sumy bilansowej, inwestycja w jednostkę stowarzyszoną Kredyt Inkaso (stanowiąca 10% sumy bilansowej), inwestycja w jednostkę współkontrolowaną BEST III NSFIZ (10% sumy bilansowej), środki pieniężne (10% sumy bilansowej). Wartość portfela wierzytelności (zawierającego portfele BEST I NS FIZ oraz BEST II NS FIZ) wzrosła w ciągu dwunastu miesięcy 2016 o 274,0 mln zł, w ciągu 1Q 2017 portfel wzrósł o kolejne 64,4 mln zł i na koniec marca wynosił już 675,5 mln zł. Wartość inwestycji w BEST III NS FIZ w ciągu 12M 2016 wzrosła o 14,8 mln zł. Portfel BEST III NS FIZ nie jest obecnie rozwijany, stąd można się domyślać, że duży wpływ na wzrost wartości tej pozycji miała aktualizacja wyceny portfela. W 1Q 2017 wartość portfela BEST III NS FIZ spadła już o 3,3 mln zł, w kolejnych okresach spodziewamy się dalszego spadku wartości inwestycji w BEST III na skutek spłat nominału portfela. Inwestycja Grupy BEST w Kredyt Inkaso jest konsolidowana metodą praw własności. Wartość udziału, którą początkowo wyceniono w cenie nabycia, aktualizowano o zmiany wartości aktywów netto jednostki stowarzyszonej oraz o wyniki testu na utratę wartości. BEST posiada tys. sztuk akcji Kredyt Inkaso. Ich wycena po 25 zł za akcję odpowiada wartości 106,7 mln zł wykazanej w bilansie. Wycena akcji na poziomie 25 zł/akcję została dokonana na podstawie ceny transakcyjnej po jakiej Waterland nabył akcje Kredyt Inkaso 6 września 2016 roku. Kapitał własny stanowił na koniec 1Q 2017 r. 35% sumy bilansowej, dla porównania na koniec grudnia 2015 r. kapitał własny stanowił 41% sumy bilansowej. W ciągu 12M 2016 wartość długoterminowych zobowiązań finansowych wzrosła o 83% (o 193,2 mln zł), natomiast wartość krótkoterminowych zobowiązań finansowych spadła o 53% (o 89,4 mln zł). Jest to tendencja pozytywna zwiększająca bezpieczeństwo spółki pod względem bieżącej płynności. W 1Q 2017 BEST nadal zwiększał zadłużenie. Zobowiązania finansowe krótko i długoterminowe wzrosły w ciągu 3M 2017 o kolejne 77,3 mln zł. Skala wzrostu zadłużenia jest o wiele większa niż wzrostu kapitałów własnych. W celu poprawy wskaźników finansowych po dniu bilansowym BEST podwyższył kapitał własny o 19 mln zł poprzez emisję akcji do funduszu zarządzanego przez Quercus TFI. Łącznie zobowiązania finansowe na koniec 1Q 2017 stanowiły 56% pasywów i wyniosły 581,3 mln zł, z czego 497,4 mln zł stanowiły wyemitowane obligacje, 36,5 mln zł zobowiązania z tytułu otrzymanych pożyczek od akcjonariuszy, a 46,4 mln zł zobowiązania z tytułu kredytów bankowych. Na koniec 1Q 2017 wskaźnik zadłużenia finansowego (dług netto/kapitały własne) wyniósł 1,31. Tabela 7 Rachunek przepływów pieniężnych GK BEST S.A. Rachunek przepływów pieniężnych [tys. zł] Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej wpływy netto z tytułu wyemitowanych akcji wpływy z tytułu wyemitowanych obligacji wpływy z tytułu zaciągniętych kredytów i pożyczek wydatki związane z obsługą obligacji wydatki związane z obsługą pożyczek, kredytów i leasingu pozostałe pozycje Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej Zmiana środków pieniężnych i ich ekwiwalentów netto Środki na początek okresu Przepływy razem Środki na koniec okresu Źródło: Sprawozdanie finansowe Spółki. 6

7 Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w ciągu 12M 2016 wyniosły -117,8 mln zł. Ujemny CFO okresu należy wiązać ze znacznymi nakładami na portfele wierzytelności. W ciągu 2016 spóła poniosła nakłady pieniężne na portfele w wys. ok. 230,0 mln zł. Gdyby spółka nie poniosła żadnych nakładów inwestycyjnych na zakup portfeli wierzytelności, przepływy z działalności operacyjnej w ciągu 12M 2016 wyniosłyby +111,4 mln zł. Ponadto w 2016 BEST poniósł -23,9 mln zł wydatków związanych z windykacją przymusową oraz -51,3 mln zł wydatków operacyjnych. W 1Q 2017 Grupa pokazała dodatnie przepływy z działalności operacyjnej głównie dlatego, że Grupa nie zapłaciła w tym okresie za wszystkie inwestycje w wierzytelności dokonane w 1Q Zobowiązania z tytułu nabycia pakietów wierzytelności wzrosły z 28,5 mln zł na koniec 2016 do ponad 88 mln zł na koniec 1Q Tabela 8 Przepływy z działalności operacyjnej metoda bezpośrednia Rachunek przepływów pieniężnych [tys. zł] Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej spłaty wierzytelności (BEST I NSFIZ, BEST II NSFIZ) wpływy z tytułu wykupu certyfikatów inwestycyjnych wpływy z tytułu obsługi BEST III NSFIZ inkaso inwestycje w wierzytelności inwestycja w Kredyt Inkaso opłaty sądowo-egzekucyjne wydatki operacyjne pozostałe pozycje netto Źródło: Sprawozdanie z działalności GK BEST S.A. *Symulacja przedstawiająca przepływy z działalności operacyjnej przy założeniu braku nakładów na nowe portfele. Pozytywny wpływ na przepływy operacyjne miały natomiast zrealizowane spłaty z wierzytelności. Zrealizowane spłaty z portfeli BEST I & BEST II wyniosły w ciągu 12M ,7 mln zł, a uwzględniając udział w BEST III NS FIZ wyniosły 180,0 mln zł vs. 138,6 w 12M 2015 r. (wzrost o 30% uwzględniający BEST III NS FIZ). W 1Q 2017 spłaty z portfeli BEST I & BEST II wyniosły 39,8 mln zł. Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej w 2016 w wysokości -17,3 mln zł związane były ze zmianą siedziby, inwestycjami w technologie i bezpieczeństwo oraz pracami rozwojowymi nad systemem SIGMA, wspierającym proces zarządzania wierzytelnościami. Przepływy pieniężne z działalności finansowej w 2016 to głównie pozyskanie środków w kwocie 223,5 mln zł z tytułu emisji obligacji i kredytów, a także przeznaczenie 145,6 mln zł na spłatę i obsługę zobowiązań finansowych ( w tym spłatę pożyczki od akcjonariuszy). Środki te wróciły do Grupy BEST w wyniku podwyższenia kapitału i objęcia przez członków Zarządu BEST akcji serii D o wartości 36,5 mln zł. W 1Q 2017 Grupa wyemitowała obligacje o wartości 90 mln zł. Analiza kredytowa Tabela 9 Struktura zobowiązań odsetkowych w GK BEST SA (dane dotyczą jednostek konsolidowanych) oraz wartość wskaźników zadłużenia kapitałów własnych w okresie [tys. zł] Długoterminowe zobowiązania finansowe Krótkoterminowe zobowiązania finansowe Środki pieniężne KW DN DN/KW 80% 126% 135% 131% Źródło: Sprawozdania finansowe GK BEST SA, NS. 7

8 W 2016 wraz ze zwiększaniem skali działalności widoczny jest znaczący wzrost zadłużenia GK BEST. W 2Q 2017 w celu poprawy wskaźników zadłużenia BEST uplasował emisję akcji za 19 mln zł, którą objął fundusz Quercus Multistrategy FIZ. Kondycja finansowa BEST u nadal jest bezpieczna, pomimo wzrostu zadłużenia w celu nabycia nowych portfeli. Grupa realizowała w latach program publicznych emisji obligacji o wartości 200 mln zł i do 1Q 2017 pozyskała z niego 140 mln zł w trzech publicznych emisjach, za każdym razem oferując 3,3 pkt proc. ponad WIBOR 3M w zamian z 4,5-letnie papiery. Po dniu bilansowym BEST wyemitował jeszcze 60 mln zł i zamknął program emisji. Ponadto Grupa planowała emisję obligacji na kwotę 10 mln EUR. Z emisji serii X1 udało się pozyskać 7,56 mln EUR. Wykres 4 Struktura zobowiązań odsetkowych w GK BEST SA (dane dotyczą jednostek konsolidowanych) oraz wartość wskaźników zadłużenia kapitałów własnych w okresie Dług odsetkowy oraz środki pieniężne BEST SA Zobowiązania finansowe krótkoterminowe Zobowiązania finansowe długoterminowe Środki pieniężne Źródło: Sprawozdania finansowe GK BEST SA, NS. W analizowanym okresie wraz ze wzrostem długu rosły również kapitały własne spółki (m.in. w związku z dokonanymi przeszacowaniami). Wzrost długu odsetkowego wynikał ze zwiększania skali działalności. W okresie wydatki na zakup nowych pakietów wierzytelności wyniosły 462,2 mln zł, wydatek na objęcie kontroli nad BEST II NSFIZ wyniósł 110,2 mln zł, a wydatek na zakup akcji Kredyt Inkaso 171,3 mln zł, łącznie wartość zakupów w analizowanym okresie wyniosła 743,7 mln zł. Łącznie zobowiązania finansowe na koniec 1Q 2017 wyniosły 581,3 mln zł, a zobowiązania z tytułu nabycia pakietów wierzytelności 88 mln zł, co łącznie daje kwotę 669,3 mln zł. Tabela 9 Informacja dotycząca emisji i wykupu obligacji w ciągu 12M 2016 roku. Nowe emisje, w tym: seria L seria L seria P seria Q seria Q seria R Wykupy, w tym: seria G seria M seria N seria C* Razem: Źródło: Sprawozdania finansowe GK BEST S.A. 8

9 Informacja dotycząca emisji i wykupu obligacji w ciągu 3M 2017 roku. Nowe emisje, w tym: seria R seria R Wykupy, w tym: seria C* Razem: Źródło: Sprawozdania finansowe GK BEST S.A. Wykres 5 Struktura terminowa zapadalności obligacji GK BEST SA. na dzień wydania notatki. 100,0 R2, R3 80,0 60,0 40,0 20,0 C K1 K2, O K3 L2, K4 L3 L1, P X1 Q1, Q2 R1 R4 0,0 1Q'18 2Q'18 3Q'18 4Q'18 1Q'19 2Q'19 3Q'19 4Q'19 1Q'20 2Q'20 3Q'20 4Q'20 1Q'21 2Q'21 3Q'21 4Q'21 1Q'22 2Q'22 Źródło: Opracowanie NS na podstawie sprawozdań finansowych GK BEST SA oraz raportów bieżących. Sytuacja pod względem płynności jest bezpieczna. W 2017 roku nie zapadają żadne obligacje. Dopiero w 2018 roku spółka będzie musiała zapewnić środki na wykup obligacji o wartości 121,8 mln zł. Na chwilę obecną spółka jest w stanie spłacić zapadające obligacje z przepływów generowanych na działalności operacyjnej. Dobrym narzędziem do oceny zdolności obsługi długu przez GK BEST jest tzw. EBITDA gotówkowa. Jest ona obliczana jako wynik EBITDA + spłaty z portfeli własnych przychody z portfeli własnych. Klasyczna EBITDA gotówkowa została dodatkowo skorygowana o udział w wynikach realizowanych przez BEST III NSFIZ, który jest konsolidowany metodą praw własności. W analizowanym okresie zadłużenie średnio czterokrotnie przewyższa EBITDĘ gotówkową. EBITDA gotówkowa 1Q 2017 TTM Pełna EBITDA gotówkowa 117,4 114,4 94,7 Dług netto/ebitda gotówkowa 4,1 4,2 3,8 Pełna EBITDA gotówkowa rośnie wraz ze zwiększaniem skali działalności, ale w podobnym tempie rośnie zadłużenie. Tabela 11 Spłaty wierzytelności Spłaty wierzytelności wierzytelności własne (BEST I NSFIZ + BEST II NSFIZ) wierzytelności BEST III NSFIZ spłaty należne Grupie (BEST I NSFIZ + BEST II NSFIZ + 50% BEST III NSFIZ) Źródło: Sprawozdanie z działalności GK BEST S.A. 9

10 Tendencje kształtowania się wskaźnika płynności natychmiastowej (środki pieniężne/ zobowiązania krótkoterminowe) prezentuje wykres 6. Spółka posiadała na koniec marca 105,3 mln zł środków pieniężnych, w porównaniu do zobowiązań krótkoterminowych w wysokości 211,3 mln zł (w tym finansowych w wysokości 110,4 mln zł). Wskaźnik uległ znaczącej poprawie w porównaniu do końca roku dzięki wzrostowi środków pieniężnych w kasie i na rachunkach, ale kształtował się na porównywalnym poziomie do poprzednich kwartałów. Wykres 6 Wskaźnik płynności natychmiastowej (gotówkowej) w GK BEST SA. 0,60 0,49 0,53 0,50 0,40 0,20 0,00 2Q Q Q Q ,18 Wskaźnik płynności natychmiastowej Źródło: Sprawozdania finansowe GK BEST SA, N.S. Tabela 12 Analiza luki płynności ( w tys. zł) do 1 roku 1-3 lat 3-5 lat powyżej 5 lat nieprzypisane Razem AKTYWA środki pieniężne należności wierzytelności nabyte inwestycja w BEST III NSFIZ inwestycja w Kredyt Inkaso S.A pozostałe ZOBOWIĄZANIA zobowiązania finansowe, w tym: pożyczki od akcjonariuszy pozostałe LUKA PŁYNNOŚCI LUKA PŁYNNOŚCI NARASTAJĄCO Źródło: Sprawozdanie Zarządu z działalności GK BEST S.A. W zobowiązaniach krótkoterminowych Grupa zaprezentowała pożyczki od akcjonariuszy, które w zależności od potrzeb mogą być prolongowane. Z analizy luki wynika, że sytuacja GK BEST pod względem płynności jest bezpieczna i na chwilę obecną nie przewidujemy problemów z utrzymaniem płynności. Istotne wydarzenia w Grupie Kapitałowej od wydania poprzedniej notatki 13 stycznia dokonano zmian statutu w zakresie podwyższenie kapitału zakładowego o kwotę zł (w ramach przyjętego programu motywacyjnego). 18 stycznia nastąpił przydział obligacji serii R2 o wartości nominalnej 30 mln zł. Przydział nastąpił w ramach prospektu emisyjnego. 10

11 06 marca nastąpił przydział obligacji serii R3 o wartości nominalnej 60 mln zł. Przydział nastąpił w ramach prospektu emisyjnego. 07 marca zawarto aneks do umowy pożyczki z członkami Zarządu wydłużający termin zwrotu pozostałej do zapłaty kwoty pożyczki w wys. 34,0 mln zł do dnia 31 grudnia 2017 r. 13 kwietnia nastąpiła emisja i objęcie warrantów subskrypcyjnych emitowanych w ramach realizacji programu motywacyjnego. Nastąpiła emisja i objęcie łącznie 210 tys. warrantów subskrypcyjnych serii B, uprawniających do objęcia 210 tys. akcji Emitenta serii E, o wartości nominalnej 1 zł każda za cenę 13,4 zł oraz 6 tys. warrantów subskrypcyjnych serii C, uprawniających do objęcia 6 tys. akcji Emitenta serii F, o wartości nominalnej 1 zł każda za cenę 13,4 zł. 21 kwietnia podpisana została umowa spółki BEST Capital Italy S.r.l z siedzibą w Mediolanie. Założycielami BEST Capital Italy są: (1) Emitent, który objął 51% udziałów o łącznej wartości nominalnej EUR 35,7 tys. (2) Ravioni, ks. spółka zależna od Prezesa Zarządu Emitenta Krzysztofa Borusowskiego, która objęła 42% udziałów o łącznej wartości nominalnej EUR 29,4 tys. oraz (3) Marcus Capital, ks. spółka zależna od Wiceprezesa Zarządu Emitenta Marka Kucnera, która objęła 7% udziałów o łącznej wartości nominalnej EUR 4,9 tys. 4 maja NWZA podjęło uchwały w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego o kwotę tys. zł. Oferta objęcia Akcji Serii G jest ofertą prywatną i zostanie skierowana, zgodnie z treścią Uchwały, do QUERCUS Multistrategy FIZ. 18 maja poinformowano, że Zarząd BEST S.A. w dniu 17 maja 2017 r. powziął informację o tym, iż prof. Pasquale Policastro Członek Rady Nadzorczej BEST S.A. zrezygnował z ubiegania się o kandydowanie na kolejną kadencję w Radzie Nadzorczej BESTS.A. 22 maja zatwierdzono jednostkowe i skonsolidowane sprawozdania finansowe spółki, stratę poniesioną przez BEST S.A. w wysokości 55,0 mln zł postanowiono pokryć z kapitału zapasowego. 22 maja Zarząd powołał w skład Rady Nadzorczej następujące osoby: 1) Prof. Dariusz Filar (wybór na kolejną kadencję) 2) Prof. Leszek Pawłowicz (wybór na kolejną kadencję) 3) Mirosław Gronicki (wybór na kolejną kadencję) 4) Andrzej Klesyk (wybór na kolejną kadencję) 5) Karol Żbikowski. 25 maja sąd dokonał rejestracji zmian statutu Emitenta i podwyższenia kapitału zakładowego o kwotę tys. zł. 26 maja nastąpił przydział obligacji serii R4 o wartości nominalnej 60 mln zł. Przydział nastąpił w ramach prospektu emisyjnego. 08 czerwca nastąpił przydział obligacji serii X1 o wartości nominalnej 7,5 mln EUR. Istotne Ryzyka dla obligatariuszy Ograniczenie dostępności finansowania na skutek spadku zaufania inwestorów do obligacji lub samej grupy BEST może negatywnie wpłynąć na możliwości nabywania kolejnych portfeli i dalszy rozwój grupy, działającej na bardzo konkurencyjnym rynku. Wskaźniki finansowe GK BEST pozostają wprawdzie na bezpiecznym poziomie, ale istnieje ryzyko, że obligatariusze będą oczekiwać wyższych premii, jeśli dojdzie do kolejnych emisji długu. Ryzyko zwiększonej konkurencji na rynku wierzytelności, związane także z zainteresowaniem polskim rynkiem instytucji międzynarodowych, może prowadzić do oferowania przez Grupę BEST wyższych cen w przetargach. W naszej ocenie ryzyko wysokiego poziomu cen i trudności związanych z poczynieniem zakupów w większym stopniu zwiększają ryzyko dla akcjonariuszy (gorsze ROE), natomiast w mniejszym stopniu generują ryzyko dla obligatariuszy. Ponadto aktualnie spółka odnosi korzyści ze zwiększania skali działalności i osiąga wysoką marżę na podstawowej działalności. Marża EBIT w ciągu 3M 2017 wyniosła 38%, w porównaniu do 71% w 3M Wyniki w 2016 były wysokie w związku z dokonaniem przeszacowań portfela. Informacje o terminowym wypełnianiu wszystkich kowenantów Poniżej przedstawiono status przestrzegania przez Emitenta zapisów kowenantowych zawartych w warunkach emisji obligacji serii K1 - K4, L1 L3, R1-R4 (emisje publiczne na podstawie prospektu emisyjnego), O i P (emisje prywatne notowane na Catalyst) oraz Q1-Q2 (emisje prywatne Noble Securities). 11

12 Legenda: ZIELONY kowenant niezłamany ŻÓŁTY kowenant, którego jednoznaczna weryfikacja nie jest możliwa. CZERWONY kowenant złamany Seria K1,K2,K3 K4 L1 L2,L3 O,P Q1,Q2 R1,R2,R3,R4 Kowenant z warunków emisji (WE) Źródło: Opracowanie własne na podstawie publicznie dostępnych danych. C8 (1) C8 (1) C8 (1) C8 (1) 16 (5.1.) (a) C8 (1) C8 (2) C8 (2) C8 (2) C8 (2) 16 (5.2.) (b) C8 (2) C8 (3) C8 (3) C8 (3) C8 (3) 16 (5.3.) (c) C8 (3) C8 (4) C8 (4) C8 (4) C8 (4) 16 (5.4.) (d) C8 (4) C8 (5) C8 (5) C8 (5) C8 (5) 16 (5.5.) (e) C8 (a) C8 (a) 16 (5.6.) (f) C8 (b) C8 (b) (g) C8 (c) C8 (c) (h) C8 (d) C8 (d) (i) C8 (e) C8 (e) (j) C8 (f) C8 (f) (k) C8 (g) C8 (g) (l) C8 (h) C8 (h) (m) C8 (i) C8 (i) (n) Kowenanty finansowe są na dzień są spełnione. Na obecnym etapie wskaźniki kształtują się następująco: Zadłużenie odsetkowe netto/kapitał własny: 131% (wartość graniczna 250%); Pełne zadłużenie finansowe netto minus Nadwyżka Inwestycji/Pełna EBITDA Gotówkowa (12 miesięcy): 360% (wartość graniczna wynosi 400%). Zadłużenie netto/aktywa finansowe 47% (wartość graniczna 75%). C8 (j) C8 (k) Załącznik nr 1 - Ceny obligacji, daty odsetkowe (dane na dzień ) Seria Cena czysta (%) Oprocentowanie Najbliższy dzień wypłaty odsetek K1 100,9% WIBOR 3M + 3,8% K2 101,06% 6% K3 100,21% WIBOR 3M + 3,3% K4 100,9% WIBOR 3M + 3,5% C 100,2% WIBOR 6M + 4,3% L1 100,5% WIBOR 3M + 3,6% L2 100,6% WIBOR 3M + 3,8% L3 99,78% WIBOR 3M + 3,5% O 100,0% WIBOR 3M + 3,1% P 100% WIBOR 3M + 3,5% Q1 99,75% WIBOR 3M + 3,4% Q2 99,69% WIBOR 3M + 3,4% R1 99,5% WIBOR 3M + 3,3% R2 99,7% WIBOR 3M + 3,3% R3 100,0% WIBOR 3M + 3,3% R4 100,1% WIBOR 3M + 3,3% Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Emitenta i GPW Catalyst. 12

13 Zastrzeżenia prawne Niniejszy materiał ( Raport ) wyraża wyłącznie wiedzę oraz poglądy Analityka, według stanu wiedzy na dzień jego sporządzenia. Podstawą do opracowania Raportu były tylko i wyłącznie publicznie dostępne informacje na dzień sporządzenia Raportu. Przedstawione w Raporcie prognozy oraz elementy oceny oparte są wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez Analityka opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. Noble Securities S.A. ani żaden Analityk nie udzielają żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. POWIĄZANIA I OKOLICZNOŚCI, KTÓRE MOGŁYBY WPŁYNĄĆ NA OBIEKTYWIZM RAPORTU ANALITYCZNEGO Analityk nie jest stroną jakiejkolwiek umowy zawartej ze Spółką i nie otrzymuje wynagrodzenia od Spółki. Wynagrodzenie przysługujące Analitykowi z tytułu sporządzenia Raportu należne od Noble Securities S.A. nie jest uzależnione od wyników finansowych uzyskiwanych w ramach transakcji z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych Spółki, dokonywanych przez Noble Securities S.A. lub podmioty z nią powiązane. Nie można wykluczyć, że wynagrodzenie, które może przysługiwać w przyszłości Analitykowi od Noble Securities S.A. z innego tytułu, może być w sposób pośredni uzależnione od wyników finansowych uzyskiwanych w ramach transakcji z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych Spółki, dokonywanych przez Noble Securities S.A. lub podmioty z nią powiązane. Wskazuje się, iż na dzień sporządzenia niniejszego Raportu Noble Securities S.A. jest związana umową o świadczenie usług na rzecz Spółki. Ponadto Noble Securities S.A. informuje, że: Spółka nie jest akcjonariuszem Noble Securities S.A., Analityk nie posiada papierów wartościowych Spółki ani papierów wartościowych lub udziałów jej spółek zależnych, jak również jakichkolwiek instrumentów finansowych powiązanych bezpośrednio z papierami wartościowymi Spółki, jest możliwe, że Noble Securities S.A., jego akcjonariusze, podmioty powiązane z akcjonariuszami Noble Securities S.A., członkowie władz lub inne osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. posiadają, mogą zamierzać zbywać lub nabywać papiery wartościowe Spółki lub instrumenty finansowe powiązane bezpośrednio z papierami wartościowymi Spółki albo papiery wartościowe emitenta (emitentów) lub instrumenty finansowe powiązane bezpośrednio z papierami wartościowymi emitenta (emitentów) działającego (działających) w branży, w której działa Spółka, Noble Securities S.A. nie wykonuje czynności dotyczących instrumentów finansowych Spółki w zakresie nabywania lub zbywania instrumentów finansowych na własny rachunek w ramach i celem realizacji umów o subemisje inwestycyjne lub usługowe, ani Analityk, ani osoby blisko z nimi związane, o których mowa w art. 160 ust. 2 pkt 1 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (tekst jednolity z dnia 6 grudnia 2013 r. Dz.U. z 2014 r., poz. 94, z późn. zm.) nie pełnią funkcji w organach podmiotu będącego Spółką, ani nie zajmują stanowiska kierowniczego w tym podmiocie, ani Analityk, ani Noble Securities S.A. lub podmioty z nią powiązane nie pozostają stroną umowy ze Spółką której zakres obejmuje lub dotyczy sporządzenia Raportu. Zgodnie z wiedzą Analityka, pomiędzy Spółką a Noble Securities S.A., osobami powiązanymi z Noble Securities S.A. oraz Analitykiem nie występują inne niż wskazane w treści Raportu lub w zastrzeżeniach zamieszczonych poniżej treści Raportu powiązania lub okoliczności, które mogłyby wpłynąć na obiektywność Raportu. POZOSTAŁE INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA Analityk zapewnia, iż Raport został przygotowany z należytą starannością i rzetelnością w oparciu o ogólnodostępne fakty oraz na podstawie informacji otrzymanych od Spółki uznanych przez Analityka za wiarygodne, rzetelne i obiektywne, jednak Noble Securities S.A. ani Analityk nie gwarantują, że są one w pełni dokładne i kompletne, w szczególności w przypadku gdyby informacje, na których oparto się przy sporządzaniu Raportu okazały się niedokładne, niekompletne lub nie w pełni odzwierciedlały stan faktyczny. Noble Securities S.A. ani Analityk nie ponoszą odpowiedzialności za efekty i skutki jakichkolwiek decyzji podjętych na podstawie Raportu lub jakiejkolwiek informacji w nim zawartych. Odpowiedzialność za decyzje podjęte na podstawie Raportu ponoszą wyłącznie osoby lub podmioty z niego korzystające. Osoby lub podmioty korzystające z Raportu nie mogą rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny, z uwzględnieniem różnych czynników ryzyka oraz innych okoliczności niż te wskazane w Raporcie. 13

14 Raport ani żaden z jego zapisów nie stanowi: rekomendacji w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. z 2005 r., Nr 206, poz. 1715). oferty w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964r. - kodeks cywilny (tekst jednolity: Dz.U. z 2014 r. poz. 121), podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania którego stroną byłaby Noble Securities S.A., publicznego proponowania nabycia instrumentów finansowych ani oferty publicznej instrumentów finansowych w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jednolity: Dz.U. z 2013 r. poz z późn. zm.), zaproszenia do negocjacji, zaproszenia czy zachęty do złożenia oferty nabycia lub subskrypcji papierów wartościowych Spółki, usługi doradztwa inwestycyjnego, ani usługi zarządzania aktywami w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (tekst jednolity z dnia 6 grudnia 2013 r. Dz.U. z 2014 r., poz. 94, z późn. zm.) porady inwestycyjnej, porady prawnej ani podatkowej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia i adekwatna do poziomu wiedzy o inwestowaniu w zakresie instrumentów finansowych oraz doświadczenia inwestycyjnego osoby lub podmiotu korzystającego z Raportu. Raport jest adresowany w szczególności do wybranych Klientów profesjonalnych w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (tekst jednolity z dnia 6 grudnia 2013 r. Dz.U. z 2014 r., poz. 94, z późn. zm.), będzie udostępniany nieodpłatnie powyższym adresatom w drodze elektronicznej lub podczas indywidualnych spotkań, a ponadto Noble Securities S.A. nie wyklucza również przekazania Raportu: Klientom Noble Securities S.A., potencjalnym Klientom Noble Securities S.A., pracownikom Noble Securities S.A oraz innym użytkownikom strony internetowej Noble Securities S.A, poprzez umieszczenie go na stronie internetowej w późniejszym terminie jest przeznaczony do rozpowszechniania wyłącznie na terenie Rzeczypospolitej Polskiej, a nie jest przeznaczony do rozpowszechniania lub przekazywania, bezpośrednio ani pośrednio, na terenie Stanów Zjednoczonych Ameryki, Kanady, Japonii lub Australii, ani obszaru żadnej innej jurysdykcji, gdzie rozpowszechnianie takie stanowiłoby naruszenie odpowiednich przepisów danej jurysdykcji lub wymagało dokonania uprzedniej rejestracji lub zgłoszenia w tej jurysdykcji, nie zawiera wszystkich informacji o Emitencie i nie umożliwia pełnej oceny Spółki, w szczególności w zakresie sytuacji finansowej Spółki, gdyż do Raportu zostały wybrane tylko niektóre dane dotyczące Spółki, ma wyłącznie charakter informacyjny, w związku z czym nie jest możliwa kompleksowa ocena Spółki na podstawie Raportu. integralną częścią Raportów umieszczonych na stronie internetowej jest Słownik Terminologii Fachowej wykorzystywany w tego typu raportach, opracowaniach, rekomendacjach, który jest umieszony w osobnym pliku o nazwie STF.pdf na stronie internetowej Inwestowanie w instrumenty finansowe, w tym w papiery wartościowe, wiąże się z różnego rodzaju ryzykami. Szczegółowe informacje w zakresie ryzyk jakie są związane z inwestowaniem w instrumenty finansowe, w tym w papiery wartościowe, są zamieszczone na stronie internetowej Podkreśla się, iż wyeliminowanie ryzyk w inwestowaniu w instrumenty finansowe jest praktycznie niemożliwe. UWAGI KOŃCOWE Dodatkowe informacje o Noble Securities S.A. i kwestiach związanych z ryzykami w inwestowanie w instrumenty finansowe za pośrednictwem Noble Securities S.A. oraz związanych ze sposobem zapobiegania przez Noble Securities S.A. konfliktom interesów występujących w prowadzonej działalności są zamieszczone na stronie internetowej Rozpowszechnianie lub powielanie, przetwarzanie lub jakiekolwiek inne wykorzystanie lub modyfikowanie treści Raportu (w całości lub w jakiejkolwiek części) bez uprzedniej pisemnej zgody Noble Securities S.A. jest zabronione. Niniejszy materiał stanowi informację handlową w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 18 lipca 2002 r. o oświadczeniu usług drogą elektroniczną (tekst jednolity z dnia 15 października 2013 r. Dz.U. z 2013 r. poz. 1422) i jest upowszechniany wyłącznie w celu reklamy lub promocji usług Noble Securities S.A. z siedzibą w Warszawie oraz na jej zlecenie. Noble Securities S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego. Niniejszy materiał nie był przedmiotem uzgodnień, weryfikacji ani nie został zatwierdzony lub zaakceptowane przez Komisję Nadzoru Finansowego. 14

BEST S.A. Monitoring kredytowy 3Q 2016

BEST S.A. Monitoring kredytowy 3Q 2016 BEST S.A. Monitoring kredytowy 3Q 2016 Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej grupy BEST S.A. wraz ze szczególnym umiejscowieniem w niej oceny ryzyka kredytowego dla obligacji. Pierwsza

Bardziej szczegółowo

P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. Monitoring kredytowy 1Q 2016

P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. Monitoring kredytowy 1Q 2016 P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. Monitoring kredytowy 1Q 2016 17 czerwca 2016 r. Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej grupy P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. W pierwszej części przedstawiono krótki

Bardziej szczegółowo

GRUPA BEST PREZENTACJA WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA TRZY KWARTAŁY 2016 ROKU

GRUPA BEST PREZENTACJA WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA TRZY KWARTAŁY 2016 ROKU PREZENTACJA WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA TRZY KWARTAŁY 2016 ROKU Gdynia, dnia 8 listopada 2016 roku AGENDA Grupa BEST - podstawowe fakty Najważniejsze wydarzenia w 2016 roku Okres dynamicznego wzrostu Kluczowe

Bardziej szczegółowo

BEST S.A. Monitoring kredytowy 2Q 2015

BEST S.A. Monitoring kredytowy 2Q 2015 BEST S.A. Monitoring kredytowy 2Q 2015 Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej grupy BEST S.A. wraz ze szczególnym umiejscowieniem w niej oceny ryzyka kredytowego dla obligacji. Pierwsza

Bardziej szczegółowo

P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. Monitoring kredytowy 1H 2016

P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. Monitoring kredytowy 1H 2016 P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. Monitoring kredytowy 1H 2016 17 października 2016 r. Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej grupy P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. W pierwszej części przedstawiono

Bardziej szczegółowo

BEST S.A. Monitoring kredytowy IQ 2016

BEST S.A. Monitoring kredytowy IQ 2016 BEST S.A. Monitoring kredytowy IQ 2016 Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej grupy BEST S.A. wraz ze szczególnym umiejscowieniem w niej oceny ryzyka kredytowego dla obligacji. Pierwsza

Bardziej szczegółowo

GRUPA BEST. Warszawa, 11 września 2018 roku

GRUPA BEST. Warszawa, 11 września 2018 roku Warszawa, 11 września 2018 roku Polska rynek wierzytelności nieregularnych PODAŻ W 2018 ROKU stabilna prognoza podaży na pierwotnym rynku bankowych NPL (detal bez hipotek) ok. 8-10 mld zł portfele hipoteczne

Bardziej szczegółowo

BEST S.A. Monitoring kredytowy 2015

BEST S.A. Monitoring kredytowy 2015 BEST S.A. Monitoring kredytowy 2015 Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej grupy BEST S.A. wraz ze szczególnym umiejscowieniem w niej oceny ryzyka kredytowego dla obligacji. Pierwsza

Bardziej szczegółowo

GRUPA BEST PREZENTACJA WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA PIERWSZE PÓŁROCZE 2016 ROKU

GRUPA BEST PREZENTACJA WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA PIERWSZE PÓŁROCZE 2016 ROKU PREZENTACJA WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA PIERWSZE PÓŁROCZE 2016 ROKU Gdynia, dnia 30 sierpnia 2016 roku AGENDA Grupa BEST - podstawowe fakty Najważniejsze wydarzenia w 2016 roku Półrocze dynamicznego wzrostu

Bardziej szczegółowo

Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za pierwszy kwartał 2016 roku. 10 maja 2016 r.

Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za pierwszy kwartał 2016 roku. 10 maja 2016 r. Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za pierwszy kwartał 216 roku 1 maja 216 r. AGENDA GrupaBEST jedenzliderówbranży Najważniejsze wydarzenia w 216 roku Najlepszy kwartał w historii Grupy Wysoki

Bardziej szczegółowo

Grupa Kapitałowa BEST Wyniki za 4 kwartały 2014 r.

Grupa Kapitałowa BEST Wyniki za 4 kwartały 2014 r. Grupa Kapitałowa BEST Wyniki za 4 kwartały 2014 r. 16 lutego 2015 r. 1 I 20 AGENDA PREZENTACJI Najważniejsze wydarzenia w 4. kwartale 2014 r. Konsolidacja Grupy BEST Wyniki finansowe Podsumowanie 2014

Bardziej szczegółowo

GRUPA BEST DRUGI PROGRAM PUBLICZNYCH EMISJI OBLIGACJI EMISJA OBLIGACJI SERII R3

GRUPA BEST DRUGI PROGRAM PUBLICZNYCH EMISJI OBLIGACJI EMISJA OBLIGACJI SERII R3 GRUPA BEST DRUGI PROGRAM PUBLICZNYCH EMISJI OBLIGACJI EMISJA OBLIGACJI SERII R3 Gdynia, 28 lutego 2017 r. Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter promocyjny. Jedynymi prawnie wiążącymi dokumentami dotyczącymi

Bardziej szczegółowo

GRUPA BEST. Warszawa, 16 listopada 2018 roku

GRUPA BEST. Warszawa, 16 listopada 2018 roku Warszawa, 16 listopada 2018 roku Polska rynek wierzytelności nieregularnych PODAŻ W 2018 ROKU 8-8,5 mld zł - prognoza podaży na pierwotnym rynku bankowych NPL (detal bez hipotek) 1,8-2 mld zł - prognozowana

Bardziej szczegółowo

Kredyt Inkaso Aktualizacja monitoringu kredytowego IIQ 2015

Kredyt Inkaso Aktualizacja monitoringu kredytowego IIQ 2015 Kredyt Inkaso Aktualizacja monitoringu kredytowego IIQ 2015 30 września 2015r. (aktualizacja po wynikach Kredyt Inkaso I NS FIZ) Najważniejsze informacje Połączenie spółek Realizacja potencjalnego połączenia

Bardziej szczegółowo

ANEKS NR 2 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO V PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI KRUK SPÓŁKA AKCYJNA

ANEKS NR 2 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO V PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI KRUK SPÓŁKA AKCYJNA ANEKS NR 2 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO V PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI KRUK SPÓŁKA AKCYJNA ZATWIERDZONEGO PRZEZ KOMISJĘ NADZORU FINANSOWEGO W DNIU 16 KWIETNIA 2018 ROKU Niniejszy aneks został sporządzony

Bardziej szczegółowo

BEST S.A. Monitoring kredytowy 3Q 2015

BEST S.A. Monitoring kredytowy 3Q 2015 BEST S.A. Monitoring kredytowy 3Q 2015 Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej grupy BEST S.A. wraz ze szczególnym umiejscowieniem w niej oceny ryzyka kredytowego dla obligacji. Pierwsza

Bardziej szczegółowo

Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Podsumowanie Tarnowskie Góry,

Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Podsumowanie Tarnowskie Góry, Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Podsumowanie 1.01. 30.06.2015 Struktura Grupy Kapitałowej Segmenty działalności Windykacja na zlecenie oraz finansowanie wymagalnych wierzytelności biznesowych Nabywanie

Bardziej szczegółowo

ANEKS NR 4 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO IV PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI KRUK SPÓŁKA AKCYJNA

ANEKS NR 4 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO IV PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI KRUK SPÓŁKA AKCYJNA ANEKS NR 4 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO IV PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI KRUK SPÓŁKA AKCYJNA ZATWIERDZONEGO PRZEZ KOMISJĘ NADZORU FINANSOWEGO W DNIU 24 LISTOPADA 2016 ROKU Niniejszy aneks został sporządzony

Bardziej szczegółowo

Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za I półrocze 2015 r.

Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za I półrocze 2015 r. Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za I półrocze 2015 r. 27 sierpnia 2015 r. 1 I 27 NOTA PRAWNA Niniejsza prezentacja ma charakter wyłącznie promocyjny. Jedynym prawnym źródłem informacji o ofercie

Bardziej szczegółowo

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez

Bardziej szczegółowo

OCENA RADY NADZORCZEJ SYTUACJI FINANSOWEJ TUP S.A. W ROKU 2010

OCENA RADY NADZORCZEJ SYTUACJI FINANSOWEJ TUP S.A. W ROKU 2010 OCENA RADY NADZORCZEJ SYTUACJI FINANSOWEJ TUP S.A. W ROKU 2010 str. 1 Spis treści Ocena sytuacji finansowej TUP S.A.... 3 Finansowanie majątku Spółki:... 3 Struktura majątku Spółki:... 3 Wycena majątku

Bardziej szczegółowo

ANEKS NR 1 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO Z 25 PAŹDZIERNIKA 2017 R. PROGRAM EMISJI OBLIGACJI O WARTOŚCI DO PLN

ANEKS NR 1 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO Z 25 PAŹDZIERNIKA 2017 R. PROGRAM EMISJI OBLIGACJI O WARTOŚCI DO PLN ANEKS NR 1 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO Z 25 PAŹDZIERNIKA 2017 R. BEST S.A. (spółka akcyjna z siedzibą w Gdyni utworzona zgodnie z prawem polskim) PROGRAM EMISJI OBLIGACJI O WARTOŚCI DO 350.000.000

Bardziej szczegółowo

GRUPA BEST. Warszawa, 11 maja 2018 roku

GRUPA BEST. Warszawa, 11 maja 2018 roku Warszawa, 11 maja 2018 roku Polska rynek wierzytelności nieregularnych PODAŻ W 2018 ROKU stabilna prognoza podaży na pierwotnym rynku bankowych NPL (detal bez hipotek) na poziomie ok. 8 mld zł potencjalny

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE 2014/15. /// luty 2015 ///

PODSUMOWANIE 2014/15. /// luty 2015 /// PODSUMOWANIE Iii kwartału roku obrotowego /// luty 2015 /// Podsumowanie III kwartału roku obrotowego Wyniki finansowe 3 8 ///2/// /// podsumowanie III kwartału roku obrotowego /// ///3/// /// ZDYWERSYFIKOWANY

Bardziej szczegółowo

Grupa BEST PREZENTACJA WYNIKÓW ZA I PÓŁROCZE sierpnia 2014 r.

Grupa BEST PREZENTACJA WYNIKÓW ZA I PÓŁROCZE sierpnia 2014 r. Grupa BEST PREZENTACJA WYNIKÓW ZA I PÓŁROCZE 2014 29 sierpnia 2014 r. AGENDA Grupa BEST najważniejsze informacje dotyczące I półrocza 2014 Otoczenie rynkowe Wyniki finansowe za I półrocze 2014 Źródła finansowania

Bardziej szczegółowo

PROGRAM EMISJI OBLIGACJI O WARTOŚCI DO PLN

PROGRAM EMISJI OBLIGACJI O WARTOŚCI DO PLN ANEKS NR 2 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO Z DNIA 3 PAŹDZIERNIKA 2016 R. BEST S.A. (spółka akcyjna z siedzibą w Gdyni utworzona zgodnie z prawem polskim) PROGRAM EMISJI OBLIGACJI O WARTOŚCI DO 200.000.000

Bardziej szczegółowo

do prospektu emisyjnego obligacji Getback S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 9 marca 2017 r. decyzją nr DPI/WE/410/4/15/17

do prospektu emisyjnego obligacji Getback S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 9 marca 2017 r. decyzją nr DPI/WE/410/4/15/17 Aneks nr 1 zatwierdzony w dniu 7 kwietnia 2017 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego do prospektu emisyjnego obligacji Getback S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 9 marca 2017 r.

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie wyników za 1H 2017 r. Everest Capital

Podsumowanie wyników za 1H 2017 r. Everest Capital Podsumowanie wyników za 1H 2017 r. Everest Capital Warszawa, 6 października 2017 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) D EVC0418 30,0 E EVC1118 20,0 Kupon WIBOR 6M + 5,00% WIBOR

Bardziej szczegółowo

do prospektu emisyjnego obligacji Getback S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 9 marca 2017 r. decyzją nr DPI/WE/410/4/15/17

do prospektu emisyjnego obligacji Getback S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 9 marca 2017 r. decyzją nr DPI/WE/410/4/15/17 Aneks nr 1 zatwierdzony w dniu 7 kwietnia 2017 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego do prospektu emisyjnego obligacji Getback S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 9 marca 2017 r.

Bardziej szczegółowo

Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Tarnowskie Góry,

Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Tarnowskie Góry, Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA 1.01. 31.03.2015 Organizacja Grupy Kapitałowej Segmenty działalności Windykacja na zlecenie oraz finansowanie wymagalnych wierzytelności biznesowych Nabywanie portfeli

Bardziej szczegółowo

Best II NS FIZ Monitoring kredytowy IH 2015

Best II NS FIZ Monitoring kredytowy IH 2015 Best II NS FIZ Monitoring kredytowy IH 2015 Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej BEST II Niestandaryzowanego Sekurytyzacyjnego Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego wraz ze szczególnym

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie wyników za 1Q 2018 r. Everest Capital sp. z o.o.

Podsumowanie wyników za 1Q 2018 r. Everest Capital sp. z o.o. Podsumowanie wyników za 1Q 2018 r. Everest Capital sp. z o.o. Warszawa, 3 lipca 2018 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) K EVC0621 55,0 L EVC0921 50,0 Kupon WIBOR 6M + 5,00%

Bardziej szczegółowo

Wyniki za trzy kwartały 2013 r. oraz plany rozwoju spółki

Wyniki za trzy kwartały 2013 r. oraz plany rozwoju spółki Grupa Kapitałowa P.R.E.S.C.O. GROUP Wyniki za trzy kwartały r. oraz plany rozwoju spółki Warszawa, 14 listopada r. AGENDA Rynek obrotu wierzytelnościami w Polsce w III kw. r. P.R.E.S.C.O. GROUP w III kwartale

Bardziej szczegółowo

Aneks Nr 3 do Prospektu Emisyjnego Podstawowego II II Programu Emisji Obligacji. PCC EXOL Spółka Akcyjna

Aneks Nr 3 do Prospektu Emisyjnego Podstawowego II II Programu Emisji Obligacji. PCC EXOL Spółka Akcyjna Aneks Nr 3 do Prospektu Emisyjnego Podstawowego II II Programu Emisji Obligacji PCC EXOL Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 23 lipca 2018 roku Niniejszy aneks został

Bardziej szczegółowo

Aneks nr 27. Strona 12 II. Podsumowanie 2. Informacje finansowe Tabele wraz z komentarzami zostały uzupełnione o dane na koniec 2018 roku

Aneks nr 27. Strona 12 II. Podsumowanie 2. Informacje finansowe Tabele wraz z komentarzami zostały uzupełnione o dane na koniec 2018 roku Aneks nr 27 zatwierdzony decyzją KNF w dniu 9 maja 2019 r. do Prospektu Emisyjnego Podstawowego Programu Hipotecznych Listów Zastawnych na okaziciela o łącznej wartości nominalnej 2.000.000.000 PLN Pekao

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie wyników za 1Q 2017 r. Everest Capital

Podsumowanie wyników za 1Q 2017 r. Everest Capital Podsumowanie wyników za 1Q 2017 r. Everest Capital Warszawa, 19 czerwca 2017 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) D EVC0418 30,0 E EVC1118 20,0 Kupon WIBOR 6M + 5,00% WIBOR

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2011 roku 1

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2011 roku 1 Warszawa, 4 listopada 2011 r. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2011 roku 1 W dniu 30 czerwca 2011 r. na polskim rynku finansowym funkcjonowało

Bardziej szczegółowo

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2014 r. 1

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2014 r. 1 GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 24 października 2014 r. Informacja sygnalna WYNIKI BADAŃ GUS Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw

Bardziej szczegółowo

Venture Incubator S.A.

Venture Incubator S.A. Venture Incubator S.A. Jednostkowy raport kwartalny za III kwartał 2014 r. Wrocław, 14 listopada 2014 r. Spis treści: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE... 2 2. PORTFEL INWESTYCYJNY... 2 3. SKRÓCONE SPRAWOZDANIE

Bardziej szczegółowo

AOW Faktoring S.A. Monitoring kredytowy za 2016 r. i II połowę 2016r.

AOW Faktoring S.A. Monitoring kredytowy za 2016 r. i II połowę 2016r. AOW Faktoring S.A. Monitoring kredytowy za 2016 r. i II połowę 2016r. 26 kwietnia 2017 r. Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej AOW Faktoring S.A. wraz ze szczególnym uwzględnieniem

Bardziej szczegółowo

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2013 roku 1

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2013 roku 1 GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 25 października 2013 r. Informacja sygnalna WYNIKI BADAŃ GUS Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie wyników po 3Q 2018 r. Everest Capital sp. z o.o.

Podsumowanie wyników po 3Q 2018 r. Everest Capital sp. z o.o. Podsumowanie wyników po 3Q 08 r. Everest Capital sp. z o.o. Warszawa, 8 grudnia 08 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) K EVC06 55,0 L EVC09 50,0 Kupon WIBOR 6M + 5,00% WIBOR

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2013 roku 1

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2013 roku 1 GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Informacja sygnalna Warszawa, 25 czerwca 2014 r. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY. Skonsolidowany i jednostkowy za I kwartał NWAI Dom Maklerski SA

RAPORT KWARTALNY. Skonsolidowany i jednostkowy za I kwartał NWAI Dom Maklerski SA RAPORT KWARTALNY Skonsolidowany i jednostkowy za I kwartał 2013 NWAI Dom Maklerski SA Spis treści 1. Skład grupy kapitałowej... 2 2. Struktura akcjonariatu na dzień sporządzenia raportu... 2 3. Wybrane

Bardziej szczegółowo

Venture Incubator S.A.

Venture Incubator S.A. Venture Incubator S.A. Jednostkowy raport kwartalny za I kwartał 2015 r. Wrocław, 15 maja 2015 r. Spis treści: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE...2 2. PORTFEL INWESTYCYJNY...2 3. SKRÓCONE SPRAWOZDANIE

Bardziej szczegółowo

Venture Incubator S.A.

Venture Incubator S.A. Strona1 Venture Incubator S.A. Jednostkowy raport kwartalny za IV kwartał 2014 r. Wrocław, 13 lutego 2015 r. Spis treści: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE... 2 2. PORTFEL INWESTYCYJNY... 2 3. SKRÓCONE

Bardziej szczegółowo

GRUPA BEST. Warszawa, 30 kwietnia 2019 r.

GRUPA BEST. Warszawa, 30 kwietnia 2019 r. Warszawa, 30 kwietnia 2019 r. Podsumowanie zarządcze Kluczowe zdarzenia na rynku i w GK BEST 2018 2017 upadek GetBack i zamknięcie rynku obligacji ograniczenie emisji obligacji przez BEST i rozszerzenie

Bardziej szczegółowo

Best II NS FIZ Monitoring kredytowy IIH 2015

Best II NS FIZ Monitoring kredytowy IIH 2015 Best II NS FIZ Monitoring kredytowy IIH 2015 18 maja 2016 r. Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej BEST II Niestandaryzowanego Sekurytyzacyjnego Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego

Bardziej szczegółowo

Zestawienie zmian (korekt) w Jednostkowym i Skonsolidowanym Raporcie Rocznym PC Guard SA za rok 2016 (załącznik do RB 8/2017)

Zestawienie zmian (korekt) w Jednostkowym i Skonsolidowanym Raporcie Rocznym PC Guard SA za rok 2016 (załącznik do RB 8/2017) Zestawienie zmian (korekt) w Jednostkowym i Skonsolidowanym Raporcie Rocznym PC Guard SA za rok (załącznik do RB 8/2017) 1. Zestawienie uzupełnień Jednostkowego i Skonsolidowanego Raportu Rocznego za rok

Bardziej szczegółowo

Wyniki za I kwartał 2014 oraz perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej P.R.E.S.C.O. Warszawa, 15 maja 2014 r.

Wyniki za I kwartał 2014 oraz perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej P.R.E.S.C.O. Warszawa, 15 maja 2014 r. Wyniki za I kwartał 2014 oraz perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej P.R.E.S.C.O. r. Rynek obrotu wierzytelnościami w Polsce w I kwartale 2014 r. Grupa Kapitałowa P.R.E.S.C.O. w I kwartale 2014 r. Wyniki

Bardziej szczegółowo

EVEREST INVESTMENTS Spółka Akcyjna

EVEREST INVESTMENTS Spółka Akcyjna EVEREST INVESTMENTS Spółka Akcyjna (spółka akcyjna z siedzibą w Warszawie i adresem: ul. Stawki 2, 00-193 Warszawa, Polska, zarejestrowana w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem

Bardziej szczegółowo

6. Kluczowe informacje dotyczące danych finansowych

6. Kluczowe informacje dotyczące danych finansowych Aneks nr 4 z dnia 08 listopada 2007 r. zaktualizowany w dniu 20 listopada 2007 r. do Prospektu Emisyjnego Spółki PC GUARD S.A. Niniejszy aneks został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu

Bardziej szczegółowo

Aneks nr 1 z dnia 20 listopada 2012 r.

Aneks nr 1 z dnia 20 listopada 2012 r. Aneks nr 1 z dnia 20 listopada r. do prospektu emisyjnego Marvipol S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 9 listopada r. Terminy pisane wielką literą w niniejszym dokumencie mają

Bardziej szczegółowo

AOW Faktoring S.A. Monitoring kredytowy IH 2015

AOW Faktoring S.A. Monitoring kredytowy IH 2015 AOW Faktoring S.A. Monitoring kredytowy IH 5 września 5 r. Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej grupy AOW Faktoring S.A. wraz ze szczególnym umiejscowieniem w niej oceny ryzyka

Bardziej szczegółowo

P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. Monitoring kredytowy 3Q 2015

P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. Monitoring kredytowy 3Q 2015 P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. Monitoring kredytowy 3Q 2015 19 listopada 2015 r. Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej grupy P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. wraz ze szczególnym umiejscowieniem

Bardziej szczegółowo

AOW Faktoring S.A. Monitoring kredytowy I H 2016

AOW Faktoring S.A. Monitoring kredytowy I H 2016 AOW Faktoring S.A. Monitoring kredytowy I H 2016 22 września 2016 r. Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej Spółki AOW Faktoring S.A. wraz ze szczególnym uwzględnieniem oceny ryzyka

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY. Skonsolidowany i jednostkowy za II kwartał 2013 roku. NWAI Dom Maklerski S.A.

RAPORT KWARTALNY. Skonsolidowany i jednostkowy za II kwartał 2013 roku. NWAI Dom Maklerski S.A. RAPORT KWARTALNY Skonsolidowany i jednostkowy za II kwartał 2013 roku NWAI Dom Maklerski S.A. Spis treści 1. Skład grupy kapitałowej... 2 2. Struktura akcjonariatu na dzień sporządzenia raportu... 2 3.

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY. Skonsolidowany i jednostkowy za I kwartał 2016 roku. NWAI Dom Maklerski S.A.

RAPORT KWARTALNY. Skonsolidowany i jednostkowy za I kwartał 2016 roku. NWAI Dom Maklerski S.A. RAPORT KWARTALNY Skonsolidowany i jednostkowy za I kwartał 2016 roku NWAI Dom Maklerski S.A. Spis treści 1. Informacje o zasadach przyjętych przy sporządzaniu raportu, w tym informacje o zmianach stosowanych

Bardziej szczegółowo

Nieskarbowe papiery dłużne w portfelach OFE na koniec 2013 roku

Nieskarbowe papiery dłużne w portfelach OFE na koniec 2013 roku Nieskarbowe papiery dłużne w portfelach OFE na koniec 2013 roku OFE zmniejszyły zaangażowanie w nieskarbowe papiery dłużne W 2013 roku sektor Otwartych Funduszy Emerytalnych zmniejszył zaangażowanie w

Bardziej szczegółowo

Best II NS FIZ Monitoring kredytowy 2H 2016

Best II NS FIZ Monitoring kredytowy 2H 2016 Best II NS FIZ Monitoring kredytowy 2H 2016 21 kwietnia 2017 r. Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej BEST II Niestandaryzowanego Sekurytyzacyjnego Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego

Bardziej szczegółowo

Grupa Kapitałowa Pelion

Grupa Kapitałowa Pelion SZACUNEK WYBRANYCH SKONSOLIDOWANYCH DANYCH FINANSOWYCH ZA ROK 2016 Szacunek wybranych skonsolidowanych danych finansowych za rok 2016 SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z WYNIKU 2016 2015 Przychody ze sprzedaży

Bardziej szczegółowo

Grupa Kapitałowa BEST EMISJA OBLIGACJI SERII K3

Grupa Kapitałowa BEST EMISJA OBLIGACJI SERII K3 Grupa Kapitałowa BEST EMISJA OBLIGACJI SERII K3 4 lutego 2015 r. 1 I 28 GRUPA BEST EMISJA OBLIGACJI SERII K3 NOTA PRAWNA Niniejsza prezentacja ma charakter wyłącznie promocyjny. Jedynym prawnym źródłem

Bardziej szczegółowo

Capital Park S.A. Monitoring kredytowy 1H2015 D E B T R E S E A R C H. Wyemitowane obligacje. Sytuacja kredytowa w pigułce

Capital Park S.A. Monitoring kredytowy 1H2015 D E B T R E S E A R C H. Wyemitowane obligacje. Sytuacja kredytowa w pigułce Capital Park S.A. Monitoring kredytowy 1H2015 Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej Grupy Capital Park (Grupa, Grupa CP) oraz spółki Capital Park S.A. (Spółka, Capital Park, CP)

Bardziej szczegółowo

Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 2014 r.

Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 2014 r. Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 214 r. Departament Bankowości Spółdzielczej i Spółdzielczych Kas Oszczędnościowo-Kredytowych Warszawa, czerwiec 214 1 Najważniejsze spostrzeżenia i wnioski W

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie wyników za 1H 2018 r. Everest Capital sp. z o.o.

Podsumowanie wyników za 1H 2018 r. Everest Capital sp. z o.o. Podsumowanie wyników za H 08 r. Everest Capital sp. z o.o. Warszawa, 8 września 08 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) K EVC06 55,0 L EVC09 50,0 Kupon WIBOR 6M + 5,00% WIBOR

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe 2014

Wyniki finansowe 2014 Wyniki finansowe 2014 Najważniejsze informacje 2014 Spółka podpisała umowę na wykup wierzytelności w wysokości 60 mln zł w 2015 roku Przychody (przychody netto ze sprzedaży, operacyjne i finansowe) wyniosły

Bardziej szczegółowo

Ghelamco Invest Sp. z o.o.

Ghelamco Invest Sp. z o.o. Ghelamco Invest Sp. z o.o. Monitoring kredytowy 1H2015 Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej spółki Ghelamco Invest Sp. z o.o. (Spółka, Ghelamco Invest, Ghelamco) wraz ze szczególnym

Bardziej szczegółowo

ODLEWNIE POLSKIE Spółka Akcyjna W STARACHOWICACH ul. inż. Władysława Rogowskiego Starachowice

ODLEWNIE POLSKIE Spółka Akcyjna W STARACHOWICACH ul. inż. Władysława Rogowskiego Starachowice SA-P 2017 WYBRANE DANE FINANSOWE WYBRANE DANE FINANSOWE I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów w tys. zł w tys. EUR półrocze / 2017 półrocze / 2016 półrocze / 2017 półrocze / 2016

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie wyników za 3Q 2017 r. Everest Capital sp. z o.o.

Podsumowanie wyników za 3Q 2017 r. Everest Capital sp. z o.o. Podsumowanie wyników za 3Q 2017 r. Everest Capital sp. z o.o. Warszawa, 21 grudnia 2017 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) E EVC1118 20,0 K EVC0621 55,0 Kupon WIBOR 6M + 5,00%

Bardziej szczegółowo

Raport o sytuacji systemu SKOK w I półroczu 2014 r.

Raport o sytuacji systemu SKOK w I półroczu 2014 r. Raport o sytuacji systemu SKOK w I półroczu 2014 r. Departament Bankowości Spółdzielczej i Spółdzielczych Kas Oszczędnościowo-Kredytowych Warszawa, wrzesień 2014 1 Najważniejsze spostrzeżenia i wnioski

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 25.06.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych przez

Bardziej szczegółowo

Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.)

Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.) Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.) za okres I kwartału 2012 r. (od 01 stycznia 2012 r. do 31 marca 2012 r.) 15 maj 2012 r. Wrocław 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE

Bardziej szczegółowo

Narodowy Fundusz Inwestycyjny "HETMAN" Spółka Akcyjna - Raport kwartalny SAF-Q

Narodowy Fundusz Inwestycyjny HETMAN Spółka Akcyjna - Raport kwartalny SAF-Q Narodowy Fundusz Inwestycyjny "HETMAN" Spółka Akcyjna Raport kwartalny SAFQ WYBRANE DANE FINANSOWE WYBRANE DANE FINANSOWE w tys. zł w tys. EUR 1 kwartały narastająco / 2004 okres od 20040101 do 20040331

Bardziej szczegółowo

spis treści: Wyniki finansowe po III kwartale roku obrotowego 2012/13 Podstawowe informacje o grupie kapitałowej /// 2 ///

spis treści: Wyniki finansowe po III kwartale roku obrotowego 2012/13 Podstawowe informacje o grupie kapitałowej /// 2 /// /// Luty /// spis treści: Wyniki finansowe po III kwartale roku obrotowego /13 Podstawowe informacje o grupie kapitałowej 3 11 /// 2 /// /// Wyniki finansowe po III kwartale /13 /// /// 3 /// /// Podsumowanie

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2012 roku 1

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2012 roku 1 Warszawa, 26 października 2012 r. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2012 roku 1 W dniu 30 czerwca 2012 r. na polskim rynku finansowym funkcjonowało

Bardziej szczegółowo

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej PBS Finanse S.A. oraz Jednostkowe sprawozdanie finansowe Emitenta- PBS Finanse S.A.

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej PBS Finanse S.A. oraz Jednostkowe sprawozdanie finansowe Emitenta- PBS Finanse S.A. Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej PBS Finanse S.A. oraz Jednostkowe sprawozdanie finansowe Emitenta- PBS Finanse S.A. za I kwartał 2016 roku według MSR/MSSF SPIS TREŚCI 1.

Bardziej szczegółowo

Z szacunkiem nie tylko dla pieniędzy

Z szacunkiem nie tylko dla pieniędzy Z szacunkiem nie tylko dla pieniędzy Omówienie osiągniętych wyników rocznych za 2011 r. oraz prognoz Spółki na 2012 r. Prezentacja dla mediów 14 marzec 2012 OSOBY PREZENTUJĄCE. ZARZĄD Krzysztof Piwoński

Bardziej szczegółowo

Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r.

Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. RAPORT BIEŻĄCY NR 17/2010 Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Warszawa, 3 marca 2010 r. Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Wyniki

Bardziej szczegółowo

Prezentacja raportu za rok Kraków, 31 maja 2016 roku

Prezentacja raportu za rok Kraków, 31 maja 2016 roku Prezentacja raportu za rok 215 Kraków, 31 maja 216 roku Rok 215 w liczbach 195% wzrost przychodów netto ze sprzedaży r/r 148% wzrost zysku netto r/r 48 mln zł łączna wartość inwestycji w portfele wierzytelności

Bardziej szczegółowo

ANEKS NR 1 Z DNIA 8 KWIETNIA 2011 R.

ANEKS NR 1 Z DNIA 8 KWIETNIA 2011 R. Oferta publiczna od 1 do 1.100.000 akcji zwykłych serii D oraz od 3.300.000 do 8.200.000 akcji zwykłych serii AA o wartości nominalnej 1 zł każda oraz ubieganie się o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu

Bardziej szczegółowo

RAPORT ZA II KWARTAŁ Od dnia 1 kwietnia do 30 czerwca 2012 roku. NWAI Dom Maklerski SA

RAPORT ZA II KWARTAŁ Od dnia 1 kwietnia do 30 czerwca 2012 roku. NWAI Dom Maklerski SA RAPORT ZA II KWARTAŁ 2012 Od dnia 1 kwietnia do 30 czerwca 2012 roku NWAI Dom Maklerski SA Spis treści 1. Komentarz Zarządu Emitenta na temat czynników i zdarzeń, które miały wpływ na osiągnięte wyniki

Bardziej szczegółowo

Wyniki za I półrocze 2014 oraz perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej P.R.E.S.C.O. Warszawa, 29 sierpnia 2014 r.

Wyniki za I półrocze 2014 oraz perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej P.R.E.S.C.O. Warszawa, 29 sierpnia 2014 r. Wyniki za I półrocze 2014 oraz perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej P.R.E.S.C.O. r. Rynek obrotu wierzytelnościami w Polsce w I półroczu 2014 r. Grupa Kapitałowa P.R.E.S.C.O. w I półroczu 2014 r. Wyniki

Bardziej szczegółowo

PROTOKÓŁ ZMIAN DO TREŚCI RAPORTU OKRESOWEGO III KWARTAŁ 2018

PROTOKÓŁ ZMIAN DO TREŚCI RAPORTU OKRESOWEGO III KWARTAŁ 2018 PROTOKÓŁ ZMIAN DO TREŚCI RAPORTU OKRESOWEGO III KWARTAŁ 2018 Wrocław, dnia 07.12.2018 r. Zarząd Spółki DataWalk S.A. niniejszym przedstawia wykaz zmian w treści raportu okresowego za III kwartał 2018 r.

Bardziej szczegółowo

SA-Q WYBRANE DANE FINANSOWE

SA-Q WYBRANE DANE FINANSOWE SA-Q 3 2016 WYBRANE DANE FINANSOWE w tys. zł w tys. EUR 3 kwartał(y) 3 kwartał(y) 3 kwartał(y) 3 kwartał(y) WYBRANE DANE FINANSOWE narastająco / narastająco / 2016 narastająco / 2015 narastająco / 2015

Bardziej szczegółowo

GK Murapol SA: Monitoring kredytowy H1 2015

GK Murapol SA: Monitoring kredytowy H1 2015 GK Murapol SA: Monitoring kredytowy H1 2015 Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej Grupy Kapitałowej Murapol S.A. ( Murapol, Spółka, Grupa, Emitent, Holding ) wraz ze szczególnym

Bardziej szczegółowo

PKO BANK HIPOTECZNY S.A.

PKO BANK HIPOTECZNY S.A. ANEKS NR 1 Z DNIA 2 WRZEŚNIA 2019 R. DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO Z DNIA 31 MAJA 2019 R. PKO BANK HIPOTECZNY S.A. (spółka akcyjna z siedzibą w Gdyni utworzona zgodnie z prawem polskim) PROGRAM

Bardziej szczegółowo

SPRAWOZDANIE FINANSOWE POŁĄCZONE

SPRAWOZDANIE FINANSOWE POŁĄCZONE EVEREST FINANSE SPÓŁKA Z OGRANICZONĄ ODPOWIEDZIALNOŚCIĄ SP.K. EVEREST FINANSE SPÓŁKA AKCYJNA SPRAWOZDANIE FINANSOWE POŁĄCZONE za okres od 01.01.2017 r. do 30.06.2017 r. Śrem, dnia 13.09.2017 r. pro-forma

Bardziej szczegółowo

-0,89 0,04-0,81-0,21 0,01-0,19 Rozwodniony zanualizowany zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł/eur)

-0,89 0,04-0,81-0,21 0,01-0,19 Rozwodniony zanualizowany zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł/eur) WYBRANE DANE FINANSOWE 3 kwartał(y) narastająco 3 kwartał(y) narastająco / 2013 okres od 2013-01- / 2012 okres od 2012-01- 01 01 2012-12-31 3 kwartał(y) narastająco 3 kwartał(y) narastająco / 2013 okres

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 2009 rok

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 2009 rok Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 2009 rok Prezentacja dla inwestorów i analityków zaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 8 marca 2010 roku Najważniejsze wydarzenia w 2009 roku Połączenie

Bardziej szczegółowo

Bilans na dzień (tysiące złotych)

Bilans na dzień (tysiące złotych) Bilans na dzień 31.12.2005 2005-12-31 Bilans 2005-12-31 I. Aktywa 105 951 1. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 17 823 a) Środki na bieżących rachunkach bankowych 366 b) Lokaty pieniężne krótkoterminowe

Bardziej szczegółowo

SPRAWOZDANIE FINANSOWE

SPRAWOZDANIE FINANSOWE EVEREST FINANSE SPÓŁKA Z OGRANICZONĄ ODPOWIEDZIALNOŚCIĄ SPÓŁKA KOMANDYTOWA, SPRAWOZDANIE FINANSOWE za okres od 01.01.2017 r. do 30.06.2017 r. Poznań, dnia RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT (wariant porównawczy)

Bardziej szczegółowo

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE HFT GROUP S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE ZA OKRES OD DNIA R. DO DNIA R.

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE HFT GROUP S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE ZA OKRES OD DNIA R. DO DNIA R. SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE HFT GROUP S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE ZA OKRES OD DNIA 01.01.2017 R. DO DNIA 31.12.2017 R. SKONSOLIDOWANY BILANS sporządzony na dzień: 31.12.2017 r. AKTYWA 31.12.2017

Bardziej szczegółowo

KOMISJA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD Skonsolidowany raport roczny SA-RS (zgodnie z 57 ust. 2 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 16 października 2001 r. - Dz. U. Nr 139, poz. 1569, z późn. zm.) (dla

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie wyników za 2017 r. Everest Capital sp. z o.o.

Podsumowanie wyników za 2017 r. Everest Capital sp. z o.o. Podsumowanie wyników za 2017 r. Everest Capital sp. z o.o. Warszawa, 21 marca 2018 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) E EVC1118 17,9 K EVC0621 55,0 L - 50,0 Kupon WIBOR 6M

Bardziej szczegółowo

ANEKS NR 1 Z DNIA 18 GRUDNIA 2017 ROKU DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO KREDYT INKASO S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE

ANEKS NR 1 Z DNIA 18 GRUDNIA 2017 ROKU DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO KREDYT INKASO S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE ANEKS NR 1 Z DNIA 18 GRUDNIA 2017 ROKU DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO KREDYT INKASO S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE Niniejszy Aneks nr 1 ( Aneks ) stanowi aneks do zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru

Bardziej szczegółowo

Capital Park S.A. Monitoring kredytowy 1H2015 D E B T R E S E A R C H. Wyemitowane obligacje. Sytuacja kredytowa w pigułce

Capital Park S.A. Monitoring kredytowy 1H2015 D E B T R E S E A R C H. Wyemitowane obligacje. Sytuacja kredytowa w pigułce Capital Park S.A. Monitoring kredytowy 1H2015 Celem raportu jest przybliżenie aktualnej sytuacji kredytowej Grupy Capital Park (Grupa, Grupa CP) oraz spółki Capital Park S.A. (Spółka, Capital Park, CP)

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja części Prospektu Polnord S.A. poprzez Aneks z dn. 16 maja 2006 roku

Aktualizacja części Prospektu Polnord S.A. poprzez Aneks z dn. 16 maja 2006 roku ANEKS, ZATWIERDZONY DECYZJĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU 18 MAJA 2006 r., DO PROSPEKTU EMISYJNEGO SPÓŁKI POLNORD S.A. ZATWIERDZONEGO DECYZJIĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU

Bardziej szczegółowo

INFORMACJA DODATKOWA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPÓŁKI. BLOCKCHAIN LAB SPÓŁKA AKCYJNA za rok 2018

INFORMACJA DODATKOWA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPÓŁKI. BLOCKCHAIN LAB SPÓŁKA AKCYJNA za rok 2018 INFORMACJA DODATKOWA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPÓŁKI BLOCKCHAIN LAB SPÓŁKA AKCYJNA za rok 2018 Warszawa, 24-06-2019 1 1) Uzupełniające informacje o aktywach i pasywach bilansu za bieżący rok obrotowy.

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2010 roku

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2010 roku Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2010 roku Prezentacja niezaudytowanych wyników finansowych dla inwestorów i analityków Warszawa, 14 maja 2010 roku Podstawowe dane finansowe GETIN Holding

Bardziej szczegółowo

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej PBS Finanse S.A. oraz Jednostkowe sprawozdanie finansowe Emitenta -PBS Finanse S.A.

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej PBS Finanse S.A. oraz Jednostkowe sprawozdanie finansowe Emitenta -PBS Finanse S.A. Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej PBS Finanse S.A. oraz Jednostkowe sprawozdanie finansowe Emitenta -PBS Finanse S.A. za I kwartał 2011 roku według MSR/MSSF Spis treści 1.

Bardziej szczegółowo