Szacunkowe wyniki za IV kwartał i rok lutego 2017

Transkrypt

1 Szacunkowe wyniki za IV kwartał i rok lutego 2017

2 Zastrzeżenie: dane szacunkowe Zarząd spółki PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. (dalej Spółka lub PGE ) zastrzega, że prezentowane wielkości mają charakter szacunkowy i mogą ulec zmianie. Sprawozdanie finansowe Grupy PGE jest nadal w trakcie audytu. Publikacja raportu skonsolidowanego za rok 2016 nastąpi 7 marca Niniejsza prezentacja została przygotowana przez Zarząd PGE. Niniejsza prezentacja nie stanowi rekomendacji, oferty czy zachęty do sprzedaży lub zakupu papierów wartościowych Spółki, ani spółek zależnych, w żadnej jurysdykcji. Żadna część niniejszej prezentacji, ani fakt jej dystrybuowania nie powinien tworzyć podstawy, ani być wiązany z jakąkolwiek decyzją inwestycyjną, kontraktem czy zobowiązaniem.

3 3 Szacunkowe wyniki operacyjne i sprzedażowe [TWh] IV kw IV kw r/r r/r Produkcja energii el. netto, wg paliw: 14,63 13,84 6% 53,67 55,58-3% węgiel brunatny 10,14 9,28 9% 37,35 38,74-4% węgiel kamienny 2,95 2,98-1% 11,30 11,81-4% gaz ziemny 0,83 0,75 11% 2,33 2,05 14% el. szczytowo pompowe 0,13 0,20-35% 0,45 0,57-21% woda 0,12 0,05 140% 0,43 0,36 19% wiatr 0,38 0,28 36% 1,08 0,82 32% biomasa 0,08 0,30-73% 0,73 1,23-41% Sprzedaż do odbiorców finalnych 11,01 9,97 10% 42,91 39,00 10% Dystrybucja 8,89 8,58 4% 34,32 33,38 3% [PLN/MWh] IV kw IV kw r/r r/r Zrealizowana cena hurtowa energii el % %

4 4 Szacunkowy wynik EBITDA i zdarzenia jednorazowe [mln PLN] IV kw IV kw r/r r/r EBITDA GK PGE % % Energetyka Konwencjonalna % % Energetyka Odnawialna % % Dystrybucja % % Obrót % % Zdarzenia jednorazowe [mln PLN] IV kw IV kw r/r r/r Przychody z rekompensat KDT Sprawy sądowe KDT Rezerwa rekultywacyjna Rezerwa aktuarialna Przeszacowanie PM w ZEDO Program Dobrowolnych Odejść EBITDA powtarzalna % % Odpis aktywów trwałych* (brutto) *Odpisy aktywów nie wpływają na wynik EBITDA (są ujmowane razem z amortyzacją), ale wpływają na wynik brutto i netto

5 5 Szacunkowy CAPEX, dług netto i zysk na akcję [mln PLN] IV kw IV kw r/r r/r Nakłady inwestycyjne, w tym: % % Energetyka Konwencjonalna % % Dystrybucja % % Energetyka Odnawialna % % Dług netto Zysk netto dla akcjonariuszy jednostki dominującej (skonsolidowany) % n/d Odpis aktywów trwałych (netto) Zysk netto dla akcjonariuszy jednostki dom. skorygowany o odpisy (skons.) % % Zysk na akcję 0,67 0,53 26% 1,31-1,62 n/d Zysk na akcję skorygowany o odpisy 0,76 0,58 31% 1,80 2,29-21%

6 6 Komentarz czynniki kształtujące wynik okresu Na dynamikę wyników w ujęciu r/r wpłynęły przede wszystkim następujące czynniki: IV kwartał miesięcy 2016 EBITDA powtarzalna niższa o 11% r/r Koszty emisji CO2 wyższe o około 117 mln PLN Kapitalizowany koszt wydobycia niższy o 130 mln PLN Zrealizowana cena sprzedaży energii niższa o 4 PLN/MWh EBITDA powtarzalna niższa o 18% r/r Koszty emisji CO2 wyższe o około 390 mln PLN Kapitalizowany koszt wydobycia niższy o 332 mln PLN Zrealizowana cena sprzedaży energii niższa o 5 PLN/MWh Wolumen produkcji energii niższy o blisko 2 TWh, głównie w związku z pracą od 2016 r. bloku 1 El. Bełchatów w trybie szczytowym oraz bloków 1-2 El. Dolna Odra w ramach Interwencyjnej Rezerwy Zimnej EBITDA raportowana wyższa o 30% r/r Pozytywny wpływ salda zdarzeń jednorazowych, w szczególności zmniejszenie rezerwy rekultywacyjnej* w związku z wyższą stopą dyskonta oraz aktualizacją planu technicznego EBITDA raportowana niższa o 10% r/r Łagodniejsza dynamika spadku (w porównaniu z wynikiem powtarzalnym) za sprawą salda zdarzeń jednorazowych, w szczególności zmniejszenie rezerwy rekultywacyjnej* w związku z wyższą stopą dyskonta oraz aktualizacją planu technicznego *więcej informacji na następnej stronie

7 7 Zdarzenia jednorazowe rezerwa rekultywacyjna czynniki jednorazowe Rezerwa rekultywacyjna [mln PLN] GK PGE Kopalnie WB plan techniczny stopa dyskonta Bilans otwarcia stary 3,00% Bilans zamknięcia nowy 3,50% Zmiana w 2016, w tym: aktualizacja 0,50% zmiana rezerwy czynniki powtarzalne zmiana rezerwy czynniki jednorazowe, w tym: część ujmowana w rachunku wyników korekta aktywów Na zmianę wartości bilansowej rezerwy wpływają zarówno: czynniki o charakterze powtarzalnym postęp prac wydobywczych i zwijanie dyskonta (efekt upływu czasu), czynniki o charakterze jednorazowym zmiana stopy dyskonta, zmiany założeń w planach technicznych rekultywacji wyrobisk końcowych. Z uwagi na daleki horyzont czasowy prac rekultywacyjnych (kilkadziesiąt lat) wartość bilansową rezerwy cechuje wysoka wrażliwość na zmiany stopy dyskontowej. Ponadto przy obliczeniu wartości rezerwy na koniec 2016 roku zostały uwzględnione nowe plany rekultywacji i zagospodarowania wyrobisk końcowych dla kopalni Bełchatów oraz kopalni Turów. Zmiana rezerwy rekultywacyjnej częściowo odnoszona jest w wynik okresu, a częściowo koryguje wartość rzeczowych aktywów trwałych. Rezerwa rekultywacyjna w Grupie PGE poza wyszczególnionymi kopalniami węgla brunatnego, obejmuje także składowiska popiołów w elektrowniach, tereny po farmach wiatrowych i likwidację rzeczowych aktywów trwałych.

8 8 Rezerwa rekultywacyjna w kopalniach węgla brunatnego Analiza wrażliwości Zmiana stopy dyskonta Zmiana wartości rezerwy [mln PLN] Zmiana EBITDA [mln PLN] +100 pb pb Teoretyczne odchylenia względem bilansu zamknięcia 2016 i stopy dyskonta 3,5% Zmiana rezerwy rekultywacyjnej częściowo odnoszona jest w wynik okresu, a częściowo koryguje wartość rzeczowych aktywów trwałych. Dlaczego zmiana rezerwy nie jest liniowo (symetrycznie) odzwierciedlona w zmianie EBITDA? W przypadku wzrostu stopy dyskonta aktywo trwałe (utworzone w korespondencji z rezerwą) może absorbować część spadku rezerwy, ale tylko w ograniczonym zakresie (limitem jest wielkość aktywa). W przypadku spadku stopy dyskonta wartość aktywa nie jest ograniczeniem. Dlatego wzrost stopy dyskonta w większym stopniu wpływa na EBITDA, niż spadek stopy dyskonta.

9 9 Zmiana założeń techniczno-geologicznych Przy obliczeniu wartości rezerwy na koniec 2016 roku zostały uwzględnione nowe plany rekultywacji i zagospodarowania wyrobisk końcowych dla kopalni Bełchatów oraz kopalni Turów. Dlaczego plan techniczny uległ zmianie? Zgodnie z polityką rachunkowości założenia techniczno-geologiczne są aktualizowane nie rzadziej niż raz na 5 lat. Za aktualizacją planu technicznego przemawiało także m.in. zbliżające się zakończenie wydobycia węgla w Polu Bełchatów. Dlaczego nowy plan techniczny wpływa na zmniejszenie rezerwy rekultywacyjnej? Kopalnia Węgla Brunatnego Bełchatów prowadzi prace na Polu Bełchatów i na Polu Szczerców. Zasoby węgla brunatnego w Polu Bełchatów wyczerpią się około 2020 roku, a w Polu Szczerców około Z uwagi na powiązania operacyjne między wyrobiskami i wzgląd na bezpieczeństwo prac górniczych, część prac rekultywacyjnych w Polu Bełchatów musi zostać przesunięta do czasu zakończenia prac w Polu Szczerców. Założenie to zmienia klasyfikację kosztów. Część kosztów rekultywacji Pola Bełchatów, które planowano pokryć z rezerwy rekultywacyjnej, zostanie ujęta w kosztach operacyjnych Pola Szczerców (nadkład z tego wyrobiska składowany jest w Polu Bełchatów).

10 10 Kontakt dla inwestorów Jakub Frejlich Tel: (+48 22) Kom: Krzysztof Dragan Tel: (+48 22) Kom: Filip Osadczuk Tel: (+48 22) Kom: Małgorzata Babska Tel: (+48 22) Kom: Bernard Gaworczyk Tel: (+48 22) bernard.gaworczyk@gkpge.pl Kom: