RYNEK PODSTAWOWYCH SUROWCÓW NOTOWANYCH NA GIEŁDACH TOWAROWYCH. Gdańsk, 8 października 2011

Transkrypt

1 RYNEK PODSTAWOWYCH SUROWCÓW NOTOWANYCH NA GIEŁDACH TOWAROWYCH Gdańsk, 8 października 2011 Jacek Maliszewski Główny Ekonomista DMK-Alpha j.maliszewski@dmk-alpha.eu

2 PLAN PREZENTACJI 1. Przegląd giełd towarowych London Metal Exchange, CME, CBOT, EUREX, NYMEX, MATIF, COMEX GLOBEX 2

3 PLAN PREZENTACJI 2. Przegląd wybranych surowców - kierunek obecnego trendu, historyczne notowania, kształt krzywych terminowych ropa Brent a ropa Crude - czym się różnią? Jaka jest różnica w cenie? Co jest przyczyną tej różnicy w cenie? metale przemysłowe (miedź, aluminium, cynk, cyna, nikiel, stal) metale szlachetne (złoto, srebro, platyna) kukurydza śruta sojowa 3

4 PLAN PREZENTACJI 3. Dostępne instrumenty służące do inwestowania na danym rynku surowcowym 4. Kształty krzywych terminowych - jako barometr natężenia udziału kapitału spekulacyjnego (udział instytucji finansowych na danym rynku) w wolumenie obrotu na danym rynku 4

5 PROLOG W 2012 roku Republikanie przejmują pełną władzę w Stanach Zjednoczonych (Biały Dom + Kongres) Kooczy się okres psucia Dolara Zaczyna się kilka tłustych lat dla Dolara Silny Dolar to zła informacja dla rynków finansowych 5

6 PROLOG EUR/USD 1:1 ( , , , , ) Elipsami zaznaczono procesy odwracania trendu wieloletniego Bullish Bearish Bearish Bullish Bearish

7 PROLOG LIBOR USD 3M ( , , , , ) 2010 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2011 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2012 Feb Mar Apr

8 PROLOG 0,8500 Rynkowa terminowa stopa procentowa LIBOR USD 3M 0,8000 LIBOR USD 3M 0,7500 0,7000 0,6500 0,6000 0,5500 0,5000 0,4500 8

9 PROLOG 1,5000 Rynkowa terminowa stopa procentowa EURIBOR 3M EURIBOR 3M 1,4500 1,4000 1,3500 1,3000 1,2500 1,2000 9

10 PROLOG 4,5000 Prognoza różnicy i ilorazu stóp 3M dla EUR i USD 4,0000 3,5000 3,0000 2,5000 2,0000 Różnica EUR/USD Iloraz EUR/USD 1,5000 1,0000 0,5000 0,

11 PROLOG WIBOR 3M 4,7000 WIBOR 3M 4,6000 4,5000 4,4000 4,3000 4,

12 CO MOŻE OBNIŻYĆ CENĘ ENERGII? Mini elektrownia (kolektor w każdym domu) czyżby nowy przełom technologiczny? Masowy produkt: - Dynamo wietrzne, - Kolektor słoneczny - Energia dzięki różnicy temperatur w obrębie doby W każdym budynku, każdym biurze, każdym domu 12

13 SAHARA SZANSĄ NA TANIĄ ENERGIĘ Istnieją plany wybudowania na pustyni w Północnej Afryce olbrzymich kolektorów na światło słoneczne. Warunek powodzenia tego przedsięwzięcia odpowiednie władze na terytoriach w krajach Afryki Północnej czyżby przyczyna Wiosny Ludów tamtego regionu? 13

14 UCZESTNICY RYNKU SUROWCÓW I TOWARÓW Producenci (wydobywcy, plantatorzy, hodowcy) Przetwórcy Konsumenci Inwestorzy (banki, hedge fund, TFI, inwestorzy indywidualni) 14

15 CHARAKTERYSTYKA RYNKÓW SUROWCOWYCH I TOWAROWYCH Największa zmiennośd ceny spośród wszystkich innych rynków finansowych Podatnośd zmienności na zmianę wysokości depozytów zabezpieczających ustalanych przez władze giełd (vide. gwałtowne spadki cen złota i srebra po podniesieniu wysokości depozytów) Kształt krzywej terminowej ważny wskaźnik informujący o tym, jak kształtuje się realna podaż/popyt oraz jak kształtuje się podaż/popyt ze strony instytucji finansowych 15

16 CHARAKTERYSTYKA RYNKÓW SUROWCOWYCH I TOWAROWYCH Sezonowośd krzywej terminowej - szczególnie w przypadku towarów rolnych Kształt krzywej terminowej: a) Contango b) Backwardation c) Variable 16

17 PRZEGLĄD WYBRANYCH RYNKÓW 17

18 Aluminium 3500 ALUMINIUM 3M FUT (2,159.00, 2,203.00, 2,156.00, 2,156.00, ) Bullish Bullish Bearish Bearish Bullish

19 Aluminium ALUMINIUM 3M FUT (2,159.00, 2,203.00, 2,156.00, 2,156.00, ) Bullish Bearish Bearish Bullish Bullish Bearish Nov Dec 2010 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2011 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2012 Mar Apr May Jun Jul

20 Aluminium 20

21 Aluminium - opcje 21

22 Aluminium open interest futures 22

23 Aluminium - specyfikacje Name LME PRI ALUM FUTR Ticker LAZ1 Comdty Exchange LME - London Metal Exchange Contract Size 25 Metrics Tons Tick Size 0,25 Tick Value 6.25 $ Margin Limits 3875 $ 23

24 Brent BRENT OIL FUTURE ( , , , , ) Bearish Bullish Bearish Bullish Bearish Nov Dec 2010 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2011 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2012 Mar Apr Ma x

25 Brent 25

26 Brent - opcje 26

27 Brent open interest futures 27

28 Brent - specyfikacje Name BRENT CRUDE FUTR Ticker COZ1 Cmdty Exchange ICE-ICE Frutures Europe Contract Size 1000 Barrels Tick Size 0,01 Tick Value 1 $ Margin Limits 6219 $ 28

29 Crude CRUDE OIL FUTURE ( , , , , ) Bearish Bullish Bearish Bullish Bullish Bullish

30 Crude CRUDE OIL FUTURE ( , , , , ) Bullish Bearish Bullish Bearish Bullish

31 Crude CRUDE OIL FUTURE ( , , , , ) Bullish Bearish Bullish Bullish Bearish

32 Crude 32

33 Crude - opcje 33

34 Crude open interest futures 34

35 Crude - specyfikacje Name WTI CRUDE FUTURE Ticker CLZ1 COMB Comdty Exchange NYM - New York Mercantile Exchange Contract Size 1000 USD/bbl Tick Size 0,01 Tick Value 10 $ Margin Limits 6000 $ 35

36 Porównanie ceny BREN i CRUDE 160 Notowania ropy BRENT i CRUDE na giełdach (USD/baryłkę) BRENT CRUDE

37 Miedź COPPER CASH LME (6,795.00, 6,889.00, 6,740.00, 6,740.00, ) Bullish Bearish Bullish

38 Miedź COPPER CASH LME (6,795.00, 6,889.00, 6,740.00, 6,740.00, ) Bearish Bearish Bullish Bearish Bearish Nov Dec 2010 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2011 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2012 Mar Apr May Jun Jul

39 Miedź 39

40 Miedź - opcje 40

41 Miedź open interest 41

42 Miedź - specyfikacje Name LME COPPER FUTURE Ticker LPZ1 Comdty Exchange LME - London Metal Exchange Contract Size 25 Metrics Tons Tick Size 0,5 Tick Value 12.5 $ Margin Limits $ 42

43 Kukurydza CORN FUTURE ( , , , , ) Zasieg spadku wynikajacy z formacji podwojny szczyt Bullish Bearish Bullish Bearish x

44 Kukurydza CORN FUTURE ( , , , , ) Zasieg spadku wynikajacy z formacji podwojny szczyt Bullish Bearish Bullish Bullish Bearish Bullish x100 44

45 Kukurydza 45

46 Kukurydza - opcje 46

47 Kukurydza open interest futures 47

48 Kukurydza - specyfikacje Name CORN FUTURE Ticker CZ1 COMB Comdty Exchange CBT - Chicago Board od Trade Contract Size 5000 Bushels Tick Size 1/4 Tick Value 12.5 $ Margin Limits $ 48

49 Złoto GOLD SPOT (1,620.28, 1,678.43, 1,595.76, 1,643.57, ) Zasieg spadku wynikajacy z formacji podwojnego szczytu to okolice USD/uncje Bullish Bearish Bullish Bearish Bullish Bearish Bullish Bullish N D 2010 M A M J J A S O N D 2011 M A M J J A S O N D 2012 M A M

50 Złoto 1950 GOLD SPOT (1,640.88, 1,655.01, 1,634.98, 1,643.57, ) Zasieg spadku wynikajacy z formacji podwojnego szczytu to okolice USD/uncje Bullish Bearish Bullish Bearish Bearish J J A S O N

51 Złoto 51

52 Złoto - opcje 52

53 Złoto open interest futures 53

54 Złoto - specyfikacje Name GOLD 100 OZ FUTR Ticker GCZ1 COMB Comdty Exchange CMX - Commodity Exchange Contract Size 100 troy oz. Tick Size 0,1 Tick Value 10 $ Margin Limits $ 54

55 Nikiel NICKEL CASH LME (18,105.00, 19,320.00, 18,105.00, 18,420.00, ) Bearish Bullish Bearish Bullish Bullish Bearish Nov Dec 2010 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2011 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2012 Mar Apr May Jun Jul

56 Nikiel 56

57 Nikiel open interest futures 57

58 Nikiel - specyfikacje Name LME NICKEL FUTURE Ticker LNZ1 Comdty Exchange LME - London Metal Exchange Contract Size 6 Metrics Tons Tick Size 5 Tick Value 30 $ Margin Limits $ 58

59 Platyna PLATINUM SPOT (1,525.30, 1,529.00, 1,427.00, 1,483.80, ) Bullish Bullish Bearish Bullish Bearish M A M J J A S O N D 2010 M A M J J A S O N D 2011 M A M J J A S O N D 2012 M A M J J

60 Platyna 60

61 Platyna - opcje 61

62 Platyna open interest futures 62

63 Platyna - specyfikacje Name PLATINUM FUTURE Ticker PLZ1 COMB Comdty Exchange NYM - New York Mercantile Ex. Contract Size 50 Troy Ounces Tick Size 0,1 Tick Value 5 $ Margin Limits 4950 $ 63

64 Srebro SILVER SPOT ( , , , , ) Bullish Bullish Bearish Bullish Bearish Bullish

65 Srebro SILVER SPOT ( , , , , ) Bearish Bullish Bearish Bullish Bullish Bearish Nov Dec 2010 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2011 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2012 Mar Apr Ma

66 Srebro 66

67 Srebro - opcje 67

68 Srebro open interest futures 68

69 Srebro - specyfikacje Name SILVER FUTURE Ticker SIZ1 COMB Comdty Exchange CMX - Commodity Exchange Contract Size 5000 troy oz. Tick Size 0,005 Tick Value 25 $ Margin Limits $ 69

70 Śruta sojowa Bullish Bearish Bullish Bullish SOYBEAN MEAL FUT ( , , , , ) Nov Dec 2010 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2011 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2012 Mar Apr May Jun Jul Bearish x

71 Śruta sojowa 71

72 Śruta sojowa - opcje 72

73 Śruta sojowa open interest futures 73

74 Śruta sojowa - specyfikacje Name SOYBEAN MEAL FUTR Ticker SMV1 COMB Comdty Exchange CBT - Chicago Board of Trade Contract Size 100 short tons Tick Size 0,1 Tick Value 10 $ Margin Limits $ 74

75 Stal 75

76 Stal - specyfikacje Name LME STEEL BILLET Ticker LMEZ1 Comdty Exchange LME - London Metal Exchange Contract Size 65 Metrics Tons Tick Size 0,1 Tick Value 6.5 $ Margin Limits $ 76

77 Cyna TIN CASH LME (20,060.00, 21,250.00, 20,060.00, 20,995.00, ) Bullish Bearish Bullish Bullish Bearish Bullish Bearish Bullish Bearish Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov Dec 2010 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov Dec 2011 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2012 Mar Apr May Jun Jul

78 Cyna 78

79 Cyna open interest futures 79

80 Cyna - specyfikacje Name LME TIN FUTURE Ticker LTZ1 Comdty Exchange LME - London Metal Exchange Contract Size 5 Metrics Tons Tick Size 5 Tick Value 25 $ Margin Limits $ 80

81 Cynk Bullish ZINC CASH LME (1,848.00, 1,858.00, 1,809.00, 1,809.00, ) Bearish Bullish Bearish Bearish M A M J J A S O N D 2010 M A M J J A S O N D 2011 M A M J J A S O N D 2012 M A M J J

82 Cynk 82

83 Cynk - opcje 83

84 Cynk open interest futures 84

85 Cynk - specyfikacje Name LME ZINC FUTURE Ticker LXZ1 Comdty Exchange LME - London Metal Exchange Contract Size 25 Metrics Tons Tick Size 0,5 Tick Value 12.5 $ Margin Limits 6125 $ 85

86 Bawełna % 23.6% 38.2% 50.0% 61.8% 100.0% COTTON #2 FUTURE ( , , , , ) Bullish Bearish Bullish Bullish Bearish Bullish x100 86

87 Kakao COCOA FUTURE (2,591.50, 2,683.00, 2,541.00, 2,637.50, ) Bearish Bearish Bullish Bearish Bullish Bearish Bearish x10 87

88 Kawa COFFEE 'C' FUTUR ( , , , , ) Bullish Bearish Bullish Bearish Nov Dec 2010 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2011 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2012 Mar Apr May Jun Jul 5000 x10 88

89 Punkty dostawy surowca London Metal Exchange 89

90 PRZELICZNIKI MIAR Baryłka 138,5 litra; 7,22 baryłki = 1 m^3 (ropa naftowa) Buszel około 25 kg; 40 buszli = 1 tona metryczna (kukurydza) Funt - 0,4536 kg (kawa), 2,205 funta = 1 kg Short tone około 0,91 tony metrycznej (śruta sojowa) Uncja około 28,35 grama (złoto, srebro, platyna) 90

91 PODSUMOWANIE Większość rynków towarowych oraz surowcowych weszła w fazę trendu spadkowego Na niektórych rynkach ważą się losy trendów długoterminowych Jedynie na rynku metali szlachetnych można mówić o silnej korekcie w długoterminowym trendzie rosnącym 91

92 DZIĘKUJĘ ZA UWAGĘ Jacek Maliszewski 92