Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,4 0,95% - -0,25% 2 303,2 1,10% 0,15% -0,99% 4 889,7 0,92% -0,03% 1,08% ,0-0,08% -1,02% -0,45% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 857,2 6,84% - 7,28% GPW - FW20 dzienna tyg ,61% -1,29% ,72% -18,20% ,39% -0,06% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,7 0,36% -0,58% ,4 1,12% 0,17% 5 343,4 0,47% -0,48% ,9 1,25% 0,30% ,3 0,29% -0,65% 3 591,8 0,70% -0,25% 7 547,6 0,05% -0,89% ,9 1,54% 0,58% ,0 0,00% -0,94% 1 015,1 0,66% -0,29% 6 305,8 0,94% -0,01% 1 005,8-0,03% -0,97% 1 046,0 0,04% -0,90% 2 439,1 0,37% -0,57% 8:23 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,2 0,16% -0,78% ,0-0,05% -0,99% ,9 0,09% -0,85% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 332,0-0,02% -0,96% 3 236,8-0,48% -1,42% 317,9 0,16% -0,78% Kurs [%] 48,3 1,41% 0,46% 5 584,0-1,38% -2,31% 1 275,0 0,80% -0,15% 08:23 [PLN] [%] 4,1821-0,0018-0,05% -1,00% 3,8499-0,0014-0,07% -1,01% 3,7122-0,0028 0,09% -0,85% 1,1265 0,0003-0,12% -1,06% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 583,0 0,06% 5 325,5-0,03% ,0 0,00% 2 435,0 0,00% ,0-0,02% 5 881,0-0,03% 8:23 relatywna do fwig20-0,55% -0,64% -0,61% -0,61% -0,63% -0,64% 1

2 CCC Spółka poinformowała o dokonaniu odpisu aktywa podatkowego w wysokości 251,1 mln PLN. Decyzja jest skutkiem kontroli podatkowej za lata , spółka podtrzymuje decyzję o wstrzymanie amortyzowania wartości firmy od roku Kwota odpisu pomniejszy zyski zatrzymane z poprzednich lat. USA W V 17 liczba miejsc pracy wzrosła o 138 tys. miejsc (IV 17: 174 tys.). Stopa bezrobocia wyniosła 4,3% (IV 17: 4,4%). Wynagrodzenia godzinowe wzrosły o 0,2% m/m (IV 17: 0,2%) oraz 2,5% r/r (IV 17: 2,5%). GUS Dochód rozporządzalny na jedną osobę wyniósł w PLN (+7% r/r). Wśród rodzin otrzymujących świadczenie 500+, stanowiło ono średnio 16,8% ich dochodów rozporządzalnych. Przeciętne miesięczne wydatki na osobę wyniosły PLN (+4,3% r/r). Wydatki na towary i usługi konsumpcyjne wyniosły PLN (+4,5% r/r). PZU Zgodnie z ustaleniami PAP, p. Sadurska może zostać wiceprezesem PZU. Dotychczas pełniła funkcję szefa Kancelarii Prezydenta, miałaby zastąpić na tym stanowisku ustępującego wiceprezesa, p. Jaworskiego. GPW Wartość obrotu akcjami na GPW wyniosła w V 17 22,1 mld PLN (+65,7% r/r). Narastająco od początku roku, obroty wyniosły 11,56 mld PLN (+51,3% r/r). Wolumen obrotu kontraktami terminowymi na indeksy wyniósł 671,4 tys. sztuk (+33,1% r/r), a kontraktami na akcje: 143,8 tys (+38,4% r/r). Kapitalizacja 433 spółek z rynku głównego wyniosła 639,5 mld PLN. EMPERIA HOLDING Sprzedaż w sklepach Stokrotka wzrosła w V 17 do 203 mln PLN (+9,6% r/r). Narastająco w okresie I-V 17 sprzedaż wyniosła 1,0 mld PLN (+5,5% r/r). Sprzedaż LFL: w V 17 wzrosła o 2,7% r/r, jednocześnie narastająco wynik wynosi -0,3% r/r). 2

3 $/bbl Puls parkietu PKN ORLEN (PKN) Wyniki miesięczne za V 17: Wyniki V'16 IV'17 V'17 Zm. % r/r Zm. % m/m Cena ropy Brent 46,9 52,5 50,4 7,5% -4,0% Modelowa marża downstream 12,1 13,8 13,3 9,9% -3,6% Dyferencjał Brent/URAL 2,7 2 1,5-44,4% -25,0% Modelowa marża rafineryjna 5,8 7 6,4 10,3% -8,6% EUR/t Modelowa marża petrochemiczna (sk. prawa) 995, ,2% 0,9% Komentarz DM Banku BPS Maj przyniósł pogorszenie wyników dla spółek paliwowych. W przypadku Orlenu marża downstream pogorszyła się m/m o 3,6%, należy jednak pamiętać, że wynik za IV 17 jest najlepszy od wielu miesięcy. Znaczny spadek dotknął różnicy między notowaniami Brent/Ural, co powinno mieć ujemny wpływ na marżę rafineryjną. Najbardziej stabilnie zachowała się marża petrochemiczna (+0,9% m/m). (H. Wach) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 10:00 Euroland Indeks PMI usług Maj 56,20 56,20 10:30 Wielka Brytania Rezerwy walutowe Maj 39,72 mld 10:30 Wielka Brytania Indeks PMI usług Maj 55,70 55,80 14:15 Kanada Rezerwy walutowe Maj 84,71 mld 14:30 USA Wydajność pracy w sektorze pozarolniczym k/k 1Q 1,30% 14:30 USA Wydajność pracy w sektorze pozarolniczym r/r 1Q 1,00% 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 1Q 1,70% 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy r/r 1Q 2,00% 15:45 USA Indeks PMI zbiorczy Maj 53,20 15:45 USA Indeks PMI usług Maj 53,10 16:00 USA Indeks ISM dla branż poza przemysłowych Maj 57,70 57,50 16:00 Kanada Ivey PMI Maj 62,40 21:00 USA Kredyt konsumencki Mar 16,40 mld Wydarzenia w spółkach KANIA - ZWZA FAMUR - NWZA W sprawie podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji serii D i serii E, dematerializacji i wprowadzenia do obrotu na rynku regulowanym na GPW w Warszawie, zmiany statutu. CSY - ZWZA MCI - NWZA W sprawie umorzenia akcji spółki, obniżenia kapitału zakładowego spółki, zmiany statutu. ABADONRE - ZWZA EUCO - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 1,33 PLN na akcję RSY - ZWZA MLPGROUP - ZWZA DAMFINW - ZWZA FOTA - ZWZA EUROTAX - ZWZA REVITUM - ZWZA BUDIMEX - Dzień wypłaty dywidendy: 14,99 PLN na akcję BSCDRUK - Dzień dywidendy: 0,63 PLN na akcję DECORA - Dzień dywidendy: 0,85 PLN na akcję FAM - Wezwanie: Data rozpoczęcia przyjmowania zapisów na akcje spółki FAM SA po cenie 4,20 PLN na akcje. 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,2 18,2 16,1 1,5 1,4 1,3 3,1 1,1 0,4 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 135, ,1 17,8 16,5 1,5 1,5 1,5 6,3 6,1 5,9 1,4 1,3 A 1,2 BZ WBK 344, ,6 17,9 15,3 1,8 1,7 1,6 3,9 2,4 2,9 1,7 1,5 A 1,5 ING 184, ,6 20,4 17,4 2,2 2,1 1,9 2,3 2,4 1,8 1,1 1,1 A 1,2 mbank 444, ,3 19,2 16,9 1,5 1,4 1,3 2,4-1,3 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 70, ,0 16,0 16,5 1,3 1,4 1,4 7,6 6,5 6,5 1,3 1,3 A 1,2 Alior Bank 63, ,3 19,4 18,8 1,6 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,6 Bank Millennium 7, ,2 16,6 13,9 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 0,7 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24, ,8 4,3 7,5 1,0 0,8 0,7-5,8 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,9-12,5 0,3 0,3 0,2 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,1 17,9 16,3 1,5 1,4 1,3 2,4 2,4 1,6 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,0 20,3 15,1 3,1 3,0 2,7 6,0 3,4 4,2 18,0 15,0 A 17,8 KRUK 320, ,5 24,0 19,9 7,3 5,6 4,1 0,6 0,6 0,9 29,8 24,6 A 22,6 GPW 48, ,7 15,6 15,4 2, ,3 4,9 5,6 17,2 18,0 A 16,2 XTB 6, ,5 7,8-2, ,0-33,5 - - ALTUS TFI 16, ,7 11,1 9,8 4,4 4,9 4,3 4,1 16,8 9,1 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,1 13,1 10,9 8,2 8,2 7,3 7,5 7,7 7,7 63,5 60,3 A 72,0 Mediana ,0 14,4 13,0 4,4 4,9 4,2 5,3 5,4 5,6 29,0 24,6 22,6 Deweloperzy GTC 9, ,0 8,5 8,3 1,6 1,3 1,2 25,3 13,0 13,4 8,0 22,2 A 14,4 Echo Investment 5, ,7 5,5 9,1 0,7 1,5 2,2 12,0 6,4 10,6 15,1 14,9 A 15,3 Dom Development 76, ,6 16,8 10,9 2,1 2,1 1,9 17,8 12,5 8,8 9,3 13,9 A 18,0 Atal 40, ,8 17,5 8,8 2,6 2,4 2,0 41,7 15,4 8,9 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2, ,3 6,9 6,8 0,7 0,6 0,6-7,4 9,4 8,3 8,2 A 9,1 Robyg 3, ,6 9,3 9,6 1,8 1,6 1,5 21,1 10,7 7,7 16,9 20,5 A 16,6 Marvipol 13, ,8 11,4 10,9 1, ,7 6,5 5,8 10,5 19,3 A - Ronson 1, ,9 8,3 18,0 1,0 0,7 0,8 13,6 7,7 21,0 4,3 15,8 A 4,4 Mediana ,3 8,9 9,4 1,6 1,5 1,5 17,8 9,2 9,2 9,1 15,4 15,3 Budowlane Budimex 239, ,8 17,2 15,4 10,6 8,0 7,7 14,0 8,4 8,1 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3, ,6 6,4 6,4 2,3 1,7 1,5 3,5 2,9 2,9 31,6 31,9 A - Trakcja 15, ,8 13,6 17,3 1,1 1,0 1,0 8,1 7,2 8,3 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 121, ,1 10,9 11,8 1,5 1,4 1,3 5,9 6,0 6,0 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 14, ,6 15,7 13,5 2,2 2,0 1,8 13,7 10,3 9,6 11,3 14,0 A 9,3 Erbud 32, ,4 14,6 13,2 1,4 1,3 1,3 4,3 4,7 4,4 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12, ,7 20,7 36,2 1,2 1,3 1,3 3,6 6,9 9,3 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 6, ,2 7,8 8,1 0,5 0,4 0,4 8,6 10,1 10,0 7,3 5,4 P 7,6 Mediana ,3 14,1 13,3 1,4 1,4 1,3 7,0 7,0 8,2 12,6 10,5 9,3 Górnictwo KGHM 108, ,3 20,2 7,7 0,9 1,1 1,1 6,0 6,6 4,8-22,0-24,3 A 14,5 JSW 67, ,6 3,7 1,3 2,2 1,3 16,2 6,5 2,2-59,7 0,2 A 42,4 Bogdanka 64, ,2 14,2 11,0 0,8 1,0 0,9 3,4 3,8 3,6-12,1 8,3 A 6,8 Mediana ,7 20,2 7,7 0,9 1,1 1,1 6,0 6,5 3,6-22,0 0,2 14,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 105, ,5 9,5 9,1 2,0 1,7 1,4 5,4 6,7 5,7 13,9 21,5 A 16,5 PNGiG 6, ,2 15,9 12,5 1,2 1,2 1,1 5,7 6,1 5,5 7,0 7,5 A 9,6 LOTOS 54, ,3 10,1 11,8 1,2 1,2 1,1 10,9 5,5 6,1-3,3 12,4 A 10,2 Mediana ,2 10,1 11,8 1,2 1,2 1,1 5,7 6,1 5,7 7,0 12,4 10,2 Energia PGE 11, ,8 9,1 8,9 0,5 0,5 0,5 3,7 4,5 4,5-7,1 6,2 A 5,6 Tauron 3, ,8 10,8 5,9 0,3 0,4 0,3 4,2 4,7 4,6-10,6 2,2 A 5,4 Enea 11, ,1 6,2 6,6 0,4 0,4 0,4 5,5 5,0 4,9-3,7 6,7 A 5,7 Energa 9, ,8 18,7 7,1 0,5 0,5 0,4 4,1 4,4 4,5 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 16, ,7 3,2-0, ,4 2,5 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 11, ,0-20,0 0,4 0,4 0,4 5,7 5,9 7,0 4,9-8,4 A 2,0 Mediana ,0 9,1 7,1 0,4 0,4 0,4 4,3 4,6 4,6-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 50, ,3 12,8 13,4 0,8 0,8 0,8 7,4 6,9 6,6 6,9 5,5 A 4,8 ComArch 223, ,8 37,6 21,0 2,5 2,2 2,0 13,0 10,8 9,3 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 55, ,6 34,7 34,4 79,2 34,7 32,8 48,9 26,6 26,0 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 29, ,1 22,8 20,0 3,7 3,6 3,5 18,1 14,6 12,7 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 13, ,1 15,5 13,1 1,0 0,9 0,9 7,1 6,9 5,8 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 91, ,6 16,3 11,8 16,0 8,3 4,9 20,5 12,5 8,8-49,2 A - Mediana ,8 19,5 16,7 3,1 2,9 2,7 15,5 11,7 9,0 10,9 12,4 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 27, ,0 19,4 15,9 1,7 1,5 1,4 7,7 7,8 7,8 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4, ,9 98,6-0,5 0,5 0,6 3,8 4,2 4,6 2,1-15,9 A -0,7 Netia 4, ,8 42,5 162,5 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 0,1 1,7 A 1,3 Mediana ,9 42,5 89,2 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,6 2,1 1,7 1,3 Ubiór LPP 6650, ,7 55,3 33,5 6,2 5,8 5,0 16,7 23,1 16,3 19,9 8,7 A 16,5 CCC 220, ,7 31,6 26,0 7,8 6,5 5,8 32,4 23,3 18,2 25,0 26,6 A 23,0 Vistula Group 3, ,3 17,2 16,2 1,3 1,2 1,1 12,0 10,7 10,0 5,7 7,4 A 8,2 Monnari Trade 8, ,8 10,1 10,8 1,7 1,4 1,3 5,8 6,4 7,3 32,5 20,1 A 9,3 Bytom 2, ,3 14,0 14,0 5,0 4,0 3,1 15,9 14,9 12,8 37,8 21,4 A - Mediana ,3 17,2 16,2 5,0 4,0 3,1 15,9 14,9 12,8 25,0 20,1 12,9 Dystrybucja Eurocash 30, ,4 19,6 20,4 3,8 3,6 3,4 10,4 10,7 10,3 20,3 16,4 A 17,1 Inter Cars 320, ,8 19,8 17,0 3,6 3,2 2,7 18,1 15,8 13,9 13,3 17,5 A 14,8 Neuca 379, ,5 16,7 15,1 3,3 2,9 2,5 12,4 11,0 10,3 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 86, ,6 24,9 24,3 1,7 1,7 1,9 8,9 8,9 8,9 8,0 8,3 A 7,1 Oponeo.pl 44, ,7 31,9 31,9 7,5 6,0 4,2 38,0 16,8 18,9 13,5 14,7 A - AB 35, ,5 9,2 8,3 1,1 1,0 0,9 8,4 8,3 7,5 13,9 11,7 A 11,1 Mediana ,1 19,7 18,7 3,5 3,1 2,6 11,4 10,8 10,3 13,7 15,6 14,8 Spożywcze Wawel 1180, ,9 20,8 21,5 3,6 3,2 2,9 12,9 13,5 13,6 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 68, ,3 17,3-2,4 2,2-10,9 10,1 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2, ,7 5,0 6,7 1,2 1,0 0,8 7,9 6,4 6,4 20,8 19,0 A - Indykpol 56, , , , ,8 - - Tarczynski 11, ,3 10,0 9,7 0,9 0,8 0,8 5,0 5,7 5,5 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,6 15,1 13,5 1,0 1,7 1,5 6,9 8,6 8,2 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,1 21,8 10,2 2,7 3,1 3,0 12,1 11,9 7,1 18,9 12,3 A 28,8 Grupa Azoty 65, ,3 16,8 15,1 1,0 1,0 0,9 6,1 7,1 6,6 10,0 5,4 A 5,8 Ciech 69, ,9 7,2 9,5 2,9 2,2 1,9 6,7 5,7 6,4 29,3 38,1 A 19,4 Grupa Azoty Puławy 173, ,5 10,6-1, ,9 4,8 5,5 15,8 8,9 A 8,0 Boryszew 11, ,4 12,3-2,6 2,2-9,9 8,4 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, ,0-25,3 1, ,6 8,8 10,9 15,5 4,9 P 7,2 Sniezka 68, ,9 16,2 15,5 4,1 4,0 3,7 11,0 11,3 10,6 23,6 25,4 A - Mediana ,1 16,5 13,7 2,1 2,6 2,2 7,1 8,8 7,1 15,8 12,3 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 424, ,0 14,4 16,3 3,1 2,9 2,8 13,5 11,2 10,4 16,9 20,7 A 18,0 Stalprodukt 516, ,7 8,8 7,7 1,7 1,3 1,1 6,4 5,0 4,5 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,9 41,4 25,8 3,0 3,2 2,5 12,6 10,6 6,0 6,0 10,0 A 9,3 Apator 35, ,7 19,6 15,1 2,7 2,6 2,5 10,9 12,0 9,4 15,0 13,8 A 17,5 Alumetal 62, ,2 10,5 10,5 2,5 2,2 1,9 10,0 9,2 8,6 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 18, ,0 20,0 18,0 5,9 4,1 3,6 27,8 11,7 10,5 16,5 23,1 A - Mangata Holding 126, ,0 18,4 14,9 2,0 2,1 1,9 18,0 11,3 9,3 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17, ,6 86,0 17,2 1,9 1,9 1,7 9,7 24,6 10,8 16,0 - - Elemental Holding 3, ,5 10,7 10,9 1,6 1,5 1,2 10,3 8,7 7,1 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 8, ,3 13,8 10,6 0,5 0,5 1,3 13,6 9,6 7,3 9,4 2,4 A - Rawlplug 12, ,2 10,1 9,3 1,1 1,0 0,9 10,0 7,9 7,4 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35, ,7 4,5 4,7 0,6 0,6 0,5 8,8 4,6 4,7 6,3 12,8 A - IZOBlok 165, ,3 23,6 12,8 3,3 3,1 1,9 19,4 14,6 10,0-10,3 A - Mediana ,3 14,4 12,8 2,0 2,1 1,9 10,9 10,6 8,6 13,5 12,9 15,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 76, ,6 16,5 16,6 4,0 3,6 3,0 18,6 13,3 12,6 18,9 21,6 A 18,2 Sanok Rubber Co 66, ,4 16,0 17,0 4,4 3,6 3,3 11,1 9,7 9,9 24,4 23,2 A 22,2 Amica 184, ,3-12,3 2,4 2,1 1,9 8,7 7,5 7,4 17,2 17,0 A 15,5 Stelmet 28, ,7 12,8 14,5 2,1 2,1 1,8 11,7 11,7 10,3-18,9 A 12,1 Paged 58, ,3 14,9 12,3 1,6 1,8 1,7 7,7 9,7 8,3 2,3 10,3 A - Ac 42, ,4 13,3 12,5 3,9 3,7 4,3 10,1 8,9 8,5 28,2 31,0 A - Arctic Paper 4, ,7 5,0 0,6 0,6 0,5 3,6 2,7 2,9-14,0 7,9 A 7,8 Ferro 18, ,5 14,3 13,3 2,0 2,0 1,8 12,8 10,6 10,3 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,4 10,3 10,5-1,2 1,1 6,9 6,6 6,3-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 14, ,5 6,9 6,6 2,0 1,7 1,4 4,4 4,8 4,5 33,5 22,9 P 19,0 Mediana ,4 13,3 12,4 2,1 2,0 1,8 9,4 9,3 8,4 17,2 18,0 15,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 7

8 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8