Finansowe aspekty polityki transferowej i zatrudnieniowej klubów sportowych

Transkrypt

1 Finansowe aspekty polityki transferowej i zatrudnieniowej klubów sportowych Łukasz Motała Członek Zarządu, Stowarzyszenie Księgowych w Polsce Sebastian Miroński Licencjonowany Menedżer FIFA, Football Business Group

2 Cel prezentacji Ukazanie istotności polityki transferowej i zatrudnieniowej klubów sportowych, a przede wszystkim jej finansowych aspektów oraz konsekwencji. Przedstawienie wybranych narzędzi służących do prowadzenia właściwej polityki transferowej i zatrudnieniowej.

3 O czym będziemy mówić? 1. Istota polityki transferowej i zatrudnieniowej a) Regulacje prawne b) Przedmiot c) Podmiot 2. Obszary polityki transferowej i zatrudnieniowej a) Ryzyko operacyjne b) Ocena opłacalności pozyskania zawodnika - Wartość dla klubu sportowego - Wartość na rynku transferowym - Wartość księgowa c) Źródła finansowania

4 Istota polityki transferowej i zatrudnieniowej 1. Regulacje w poszczególnych dyscyplinach, a ich wpływ na politykę transferową i zatrudnieniową 2. Przedmiot zawodnicy i prawa korzystania z ich umiejętności oraz medialności 3. Podmiot klub jako przedsiębiorstwo dążące do maksymalizacji swojej wartości

5 Regulacje w poszczególnych dyscyplinach a ich wpływ na politykę transferową i zatrudnieniową Model 1: Polityka transferowa ma nadrzędne znaczenie nad polityka zatrudnieniową Dyscypliny: Piłka nożna Model 2: Polityka transferowa ogranicza się do polityki zatrudnieniowej Dyscypliny: Piłka ręczna, Koszykówka, Siatkówka

6 Regulacje w poszczególnych dyscyplinach a ich wpływ na politykę transferową i zatrudnieniową Model piłkarski optymalnym przykładem dla innych dyscyplin sportowych Dlaczego? - element systemu solidarnościowego - gwarant stabilizacji i ciągłości w polityce zatrudnieniowej

7 Przedmiot zawodnicy i prawa do korzystania z ich umiejętności i medialności 1. Jaka jest wartość prawa do korzystania z umiejętności i medialności zawodnika? 2. Determinanty wartości prawa do korzystania z umiejętności i medialności zawodnika? 3. Ocena umiejętności i medialności zawodnika

8 Jaka jest wartość prawa do korzystania z jego umiejętności i medialności? 30 mln? 20 mln? 50 mln? 40 mln? NIC

9 Determinanty wartości prawa do korzystania z umiejętności i medialności zawodnika doświadczenie determinacja w dążeniu do celu talent liczba goli / asyst stan zdrowia sportowca skuteczność cechy przywódcze Umiejętności techniczno taktyczne image relacje z mediami cechy somatyczne podatność na trening zdolności motoryczne umiejętności ruchowe

10 Ocena umiejętności i medialności zawodnika zawodnika charakteryzują indywidualne cechy fizyczne, motoryczne, mentalne, psychofizyczne, kreując jednostkę niepowtarzalną determinacja, upór, elastyczność, nieustępliwość, charyzma, odporność na stres to tylko niektóre cechy, które oprócz talentu będą decydowały o sukcesie sportowym oraz rozwoju piłkarza

11 Ocena umiejętności i medialności zawodnika nie jest możliwe ustalenie wpływu wybranej dyspozycji na skuteczność w grze ze względu na nierozerwalność struktury sprawności czynnościowo-ruchowej oraz zdolności kompensacyjne zawodnika wyrównanie niedostatków w poziomie jednej zdolności wyższym poziomem w innej prof. Andrzej Szwarc Wszystko to jest determinowane przez mnogość czynników wpływających na efekt jakości gry danego zawodnika prof. Ryszard Panfil

12 Ocena umiejętności i medialności zawodnika wybitnym graczem zostaje osobnik zdolny do właściwego postrzegania rzeczywistości, prawidłowej oceny swoich działań i wysuwania trafnych wniosków, zrównoważony emocjonalnie, myślący, potrafiący przystosować się do nowych warunków, obdarzony specyficznymi zdolnościami i umiejętnościami ruchowymi, stale dążący do doskonalenia się w treningu i współzawodnictwie prof. Andrzej Szwarc Posiadanie wyżej wymienionych cech przez zawodników występujących w klubie nie gwarantuje mu w 100% sukcesu sportowego, stanowi natomiast o podstawach do jego osiągnięcia.

13 Podmiot klub jako przedsiębiorstwo dążące do maksymalizacji swojej wartości Dlaczego klub sportowy ma dążyć do wzrostu wartości? Wzrost wartości przedsiębiorstwa jest niezbędny aby spełnić oczekiwania inwestorów co do zwrotu z zainwestowanego kapitału Czy jednak zawsze właściciele oczekują zwrotu z zainwestowanego kapitału? Popularność Sentyment Hobby Z punktu widzenia finansowego wzrost wartości jedynym zasadnym celem w długim okresie

14 Podmiot klub jako przedsiębiorstwo dążące do maksymalizacji swojej wartości Co wpływa na wartość klubu sportowego? Jak wyceniamy wartość przedsiębiorstw? 1. Metoda Discounted Cash Flow (DCF) 2. Metody Skorygowanych Aktywów Netto oraz Metoda Likwidacyjna

15 Podmiot klub jako przedsiębiorstwo dążące do maksymalizacji swojej wartości Metoda DCF V = FCF 1 /(1+k) + FCF 2 /(1+k) FCF n /(1+k) n n- ilość okresów, k- stopa dyskontowa (koszt kapitalu), FCF n przepływy pieniężne w okresie n FCF (wolne przepływy pieniężne) - wpływy (prawa transmisyjne, sponsoring, transfery, licensing, merchandising, ticketing) Zależą od wyniku sportowego oraz zdolności do jego wykorzystania Zależą więc od wartości sportowej zespołu oraz umiejętności pracowników biurowych - wydatki (wynagrodzenia, transfery, inne ) Są determinowane przez oczekiwaną wartość sportową zespołu Polityka transferowa i zatrudnieniowa ma decydujący wpływ na kształtowanie się wartości przedsiębiorstwa w wycenie metodą DCF.

16 Podmiot klub jako przedsiębiorstwo dążące do maksymalizacji swojej wartości Skorygowane aktywa netto / Likwidacyjna Wycena przedsiębiorstwa jako wycena poszczególnych jego składników. W wielu przypadkach prawa do korzystania z umiejętności i medialności zawodników stanowią największą wartość niezależnie czy są traktowane jako aktywa. Dlaczego? - nieruchomości są najczęściej dzierżawione lub wynajmowane (stadiony miejskie) - brak innych aktywów o znaczącej wartości Polityka transferowa i zatrudnieniowa ma decydujący wpływ na kształtowanie się wartości przedsiębiorstwa w wycenie powyższymi metodami.

17 Potwierdzenie tezy o kluczowości polityki transferowej i zatrudnieniowej Polityka transferowa i zatrudnieniowa ma decydujący wpływ na kształtowanie się wartości przedsiębiorstwa!!!

18 Obszary polityki transferowej i zatrudnieniowej 1. Eliminacja ryzyka operacyjnego 2. Ocena opłacalności zatrudnienia danego zawodnika 3. Pozyskiwanie finansowania

19 Eliminacja ryzyka operacyjnego - wprowadzenie Wydatki na wynagrodzenia Wynik sportowy Źródło: Competetive Balance, FGRC

20 Eliminacja ryzyka operacyjnego istota problemu Wynik sportowy zależy w dużej mierze od budżetu na wynagrodzenia i transfery zawodników! Koszty jakimi są wynagrodzenia i kwoty transferowe mają charakter stały, zaś wynik sportowy jest nieprzewidywalny. Przychody są w dużej mierze zależne od trudnego do przewidzenia wyniku sportowego zaś koszty mają charakter stały co przekłada się na znaczne ryzyko operacyjne. Rozwiązanie Uzależnienie wynagrodzeń a także wydatków transferowych od determinujących przychody wyników sportowych.

21 Eliminacja ryzyka operacyjnego Narzędzia 1. Wskaźnik wynagrodzenia/przychody - Utrzymanie zalecanej wartości wskaźnika na poziomie 50 %. 2. System premiowania - Ograniczenia wynagrodzenia zasadniczego brutto poprzez system premiowania. 3. Niekonwencjonalne ubezpieczenia - Ubezpieczenie na wypadek sukcesu. 4. Narzędzia ograniczania ryzyka operacyjnego związanego z wydatkami na transfery - Odstąpienie udziałów w prawach do umiejętności zawodnika. - Uzależnenie kolejnych rat transferowych od wyników zawodnika. - Uzależnenie kolejnych rat transferowych od wyników zespołu.

22 Ocena opłacalności zatrudnienia danego zawodnika 1. Wartość prawa do zawodnika dla klubu jako przedsiębiorstwa maksymalizującego swoją wartość 2. Wartość prawa do zawodnika na rynku transferowym 3. Wartość księgowa prawa do zawodnika

23 Wartość prawa do zawodnika dla klubu jako przedsiębiorstwa maksymalizującego swoją wartość NPV miarą opłacalności inwestycji klubów piłkarskich. NPV = -T + FCF 1 /(1+k) + FCF 2 /(1+k) FCF n /(1+k) n + T n- ilość okresów, k- stopa dyskontowa (koszt kapitalu), -T wydatki związane z pozyskaniem zawodnika na rynku transferowym T wpływy związane z odejściem zawodnika FCF n przepływy pieniężne w okresie n Wynikające z wartości sportowej zawodnika Wynikające z medialności zawodnika

24 Wartość prawa do zawodnika na rynku transferowym 1. Rynek transferowy 2. Transfer (czasowy, definitywny) 3. Determinanty wartości prawa na rynku transferowym: a) Ekwiwalent c) Suma odstępnego d) Czas do zakończenia kontraktu e) Inne (PR, Wynik sportowy, Menedżerowie)

25 Transfer zmiana reprezentowania przez sportowca barw klubowych transfer umowa pomiędzy klubem odstępującym, a klubem pozyskującym, na podstawie której zawodnik będący zawodnikiem klubu odstępującego, na podstawie obowiązującej umowy, bądź obowiązującej deklaracji gry amatora, w chwili zawierania umowy transferu, zmienia przynależność do klubu pozyskującego; niedopuszczalny jest transfer zawodnika wolnego Może być przeprowadzony tylko za zgodą sportowca, na podstawie umowy zawartej między zainteresowanymi klubami. Klubowi odstępującemu prawo do korzystania z umiejętności oraz wizerunku medialnego zawodnika przysługuje w sytuacjach określonych postanowieniami FIFA oraz PZPN tzw. ekwiwalent za wyszkolenie i rozwój zawodnika wypłacany przez klub pozyskujący.

26 Ekwiwalent pieniężny za wyszkolenie Zgodnie z obowiązują w Polsce regulacją prawną, kluby mają prawo domagać się ekwiwalentu pieniężnego za wyszkolenie oraz rozwój, jeżeli zawodnik: nie ukończył 23 rokużycia zmienia barwy klubowe w trakcie obowiązywania umowy z klubem odstępującym Ekwiwalent nie będzie przysługiwał klubowi odstępującemu, co jest zgodnie z postanowieniami FIFA, w przypadku zawodnika: który ukończył 23 rok życia i zmienia barwy klubowe po upływie obowiązywania kontraktu (z chwilą jego wygaśnięcia) którego kontrakt został rozwiązany z winy klubu przez właściwy organ PZPN lub ZPN

27 Wysokość ekwiwalentu W przypadku braku porozumienia między klubem odstępującym a pozyskującym co do wysokości ekwiwalentu za wyszkolenie zawodnika każda z zainteresowanych stron umowy transferowej może zwrócić się do właściwego organu PZPN lub ZPN o ustalenie jego wysokości Właściwy organ ustala wartość ekwiwalentu za wyszkolenie kierując się następującymi kryteriami: wiek zawodnika aktualny poziom sportowy, z uwzględnieniem pozycji na boisku oraz ilości rozegranych meczów wysokość zarobków osiąganych w klubie lub reprezentacji Efekt finalny decyzja ustalająca wysokość ekwiwalentu za wyszkolenie zawodnika

28 Wysokość ekwiwalentu W przypadku wygaśnięcia kontraktu, wysokość należnego ekwiwalentu za wyszkolenie zawodnika, ustala się przy zastosowaniu następującego wzoru: P = S * gdzie: P wysokość ekwiwalentu / cena transferowa; S wynagrodzenia brutto zawodnika bez innych świadczeń (takich jak udostępnienie sprzętu sportowego, opłata za mieszkanie itp.) wraz z należnymi premiami oraz nagrodami za okres ostatnich 12 miesięcy z wyłączeniem kwot, które piłkarz otrzymał w ramach rozliczenia transferu do nowego klubu; a przelicznik / mnożnik zmienny w zależności od wieku zawodnika, który wynosi: a 7 dla zawodników w wieku od 16 do 18 lat, 8 dla zawodników w wieku od 18 i jeden dzień do 21 lat, 9 dla zawodników w wieku od 21 i jeden dzień do 23 lat,

29 Wysokość ekwiwalentu W przypadku, gdy transferowany zawodnik w ciągu ostatnich dwóch lat poprzedzających zmianę przynależności klubowej, reprezentował kraj w co najmniej dwóch oficjalnych meczach reprezentacji (niezależnie od kategorii wiekowej) wysokość ekwiwalentu może być zwiększona o 25% P = ( %)* S * a W przypadku transferu zawodnika, który ukończył już 23 ale nie przekroczył 28 roku życia w momencie kiedy kontrakt wygasł, klubowi odstępującemu przysługuje opłata ryczałtowa w wysokości uzależnionej od klasy rozgrywek, w której występuje pierwszy zespół klubu pozyskującego

30 Wartość księgowa prawa do zawodnika 1. Sprawozdanie finansowe jakoźródło informacji 2. Użytkownicy sprawozdań finansowych 3. Czy prawo do zawodnika należy prezentować w sprawozdaniu?

31 Sprawozdanie finansowe jako źródło informacji Użytkownicy potrzebują informacji o zasobach ekonomicznych jednostki i umiejętności ich wykorzystywania w celu wytworzenia dodatkowej wartości dodanej Informacje na temat płynności i wypłacalności są pomocne przy przewidywaniu zdolności jednostki do terminowego regulowania swoich zobowiązań finansowych Informacje o strukturze finansowej pomagają prognozować przyszłe potrzeby kredytowe oraz możliwość i sposób podziału przyszłych zysków Sytuacja majątkowa oraz finansowa jednostki gospodarczej zależy od kontrolowanych przez nią zasobów ekonomicznych, struktury finansowej, płynności i wypłacalności oraz zdolności jednostki do dostosowywania się do zmian w środowisku, w którym prowadzona jest działalność

32 Użytkownicy sprawozdań finansowych Kredytodawcy oczekują informacji pomocnych w podjęciu decyzji, czy udzielone przez nich kredyty wraz z należnymi odsetkami zostaną spłacone w określonym terminie; Dostawcy i inny wierzyciele zainteresowani są informacjami, umożliwiającymi im ustalenie, czy w terminie uzyskają należne im kwoty; Klienci oczekują informacji o kontynuacji działalności przez jednostkę, a w szczególności gdy związani są (i nadal zamierzają pozostać) z danym przedsiębiorstwem przez dłuższy okres lub też są od niego zależni; Agendy rządowe potrzebują informacji do tego, aby na ich podstawie regulować działalność jednostek gospodarczych, określać politykę fiskalną, obliczać dochód narodowy i inne dane statystyczne; Społeczeństwo sprawozdania finansowe mogą pomagać społeczeństwu poprzez dostarczanie informacji o trendach i ostatnich zmianach w zasobności jednostki i o zakresie jej działania

33 Czy prawo do zawodnika należy prezentować w sprawozdaniu? Czy nabycie prawa do zawodnika posiada cechy składnika aktywów? W jakiej wartości ująć posiadane prawo do zawodnika? Czy nabycie prawa do zawodnika stanowi potencjalne zobowiązanie?

34 Pozyskiwanie finansowania na potrzeby polityki transferowej i zatrudnieniowej Transfery? Kredyt? Kapitał własny? Rynek publiczny? a może Business Angels? Fundusze Inwestycyjne? Karta zawodnika może należeć do klubu lub do samego zawodnika, a nie do prywatnego inwestora. Inwestor może jednak zakupić udziały w prawach transferowych danego zawodnika na takiej samej zasadzie jak firmy kupują prawa do wizerunku sportowców.

35 Pozyskiwanie finansowania na potrzeby polityki transferowej i zatrudnieniowej Cristano Ronaldo - Football Players Management Funds 2001: transfer do Sportingu Lizbona Nabycie 35 % udziałów w prawach transferowych za 450 tyś. 2003: transfer do Manchesteru United za 12,2 mln Sprzedaż posiadanych udziałów za 4,27 mln Zysk: 3,82 mln Stopa zwrotu: ok. 850%

36 Pozyskiwanie finansowania na potrzeby polityki transferowej i zatrudnieniowej Piłkarz Wiek Narodowość Pozycja Udział funduszu Diego 19 Brazylia Pomocnik 8,50 % Carlos Alberto 20 Brazylia Napastnik 2,50 % Ricardo Quaresma Football Players Fund Porto, Portugalia Pomocnik 9,00 % Pepe 21 Brazylia Obrońca 10,00 % Seitaridis 23 Grecja Obrońca 8,00 % Ricardo Costa 23 Portugalia Obrońca 13,33 % Benny McCarthy 27 RPA Napastnik 13,33 % Bruno Moraes 20 Brazylia Napastnik 10,00 % Hugo Almeida 18 Portugalia Napastnik 16,67 % Paulo Machado 19 Portugalia Pomocnik 16,67 % Ivanildo 19 Portugalia Napastnik 16,67 % Vieirinha 19 Portugalia Pomocnik 16,67 % Suma 2,5 mln euro

37 Prawo do zawodnika jako inwestycja mająca na celu maksymalizację wartości przedsiębiorstwa To przede wszystkim zawodnicy oraz prawa do korzystania z ich umiejętności i medialności decydują o wartości przedsiębiorstwa jakim jest klub sportowy Decyzje o zatrudnieniu zawodników czy też nabyciu praw do zawodników powinny być rozpatrywane na zasadach stosowanych przy analizie projektów inwestycyjnych Prawo do zawodnika to nie tylko element aktywów, ale także zobowiązanie Fundusze inwestycyjne są nowym a zarazem bardzo przyszłościowymźródłem finansowania

38 Finansowe aspekty polityki transferowej i zatrudnieniowej klubów sportowych Dziękujemy za uwagę Łukasz Motała Członek Zarządu, Stowarzyszenie Księgowych w Polsce Sebastian Miroński Licencjonowany Menedżer FIFA, Football Business Group