Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna Relatywnie tyg. [t/t] WIG ,7-0,54% - 0,54% WIG ,4-0,70% -0,16% 0,32% mwig ,7-0,68% -0,14% -0,10% swig ,6 1,08% 1,63% 4,10% Obrót (mpln) 1 003,6-15,02% - 42,30% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,25% -0,18% Wolumen ,70% 45,23% Otwarte pozycje ,07% 2,78% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie BOVESPA (BRAZYLIA) ,4-0,67% -0,13% BUX (WĘGRY) ,5-0,04% 0,50% CAC 40 (FRANCJA) 4 972,2-0,46% 0,08% DAX (NIEMCY) ,4-0,57% -0,03% DIJA (USA) ,3-0,24% 0,30% EUROSTOXX 50 (EU) 3 387,5-0,47% 0,07% FTSE 100 (GB) 7 350,1-0,33% 0,21% ISE 100 (TURCJA) ,6 0,18% 0,72% MERVAL (ARGENTYNA) ,3-0,35% 0,19% MSCI EM 934,4 0,36% 0,90% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 849,2-0,37% 0,17% PX (CZECHY) 975,6 0,14% 0,68% RTS (ROSJA) 1 101,7-0,79% -0,25% S&P ,3-0,33% 0,21% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:31 Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie NIKKEI225 (JAPONIA) ,2-0,18% 0,36% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,28% 0,82% BSE 30 (INDIE) ,8-0,25% 0,29% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 055,1 0,49% 1,03% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 395,2 0,27% 0,81% 348,2-0,11% 0,44% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] Relatywnie ROPA WTI (USD za baryłkę) 53,1-0,26% 0,28% MIEDŹ (USD za tonę) 5 865,5-0,89% -0,35% ZŁOTO (USD za uncję) 1 231,0 0,36% 0,90% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:31 [PLN] [%] Relatywnie 4,3069 0,0004 0,02% 0,56% 4,0194-0,0006-0,03% 0,51% 4,0655-0,0015-0,10% 0,45% 1,0594 0,0005 0,11% 0,66% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 392,0 0,00% 4 982,0 0,01% ,5 0,01% 2 375,0 0,00% ,0 0,00% 5 360,8-0,02% 8:31 relatywna do fwig20 1,27% 1,28% 1,28% 1,27% 1,27% 1,25% 1

2 DINO POLSKA Spółka potwierdziła zamiar przeprowadzenia IPO. W ramach oferty ma zostać sprzedane 48,04 mln istniejących akcji serii A, co stanowi 49% kapitału zakładowego. Transakcja umożliwi sprzedaż akcji należących do Polish Sigma Group (Enterprise Investors), nie dojdzie do podniesienia kapitału zakładowego. Wg gazety Parkiet, wartość oferty może osiągnąć 1,7 2,0 mld PLN. JSW na stanowisku prezesa: Tomasz Gawlik został zastąpiony przez Daniela Ozona (tymczasowo). Odwołania dokonała RN. ASSECO BS Zarząd zarekomendował wypłatę dywidendy z zysku za rok 2016 w wysokości 1,27 PLN na akcję (łącznie 42,44 mln PLN). Ostatnia cena na zamknięciu sesji wyniosła 27,01 PLN, co implikuje DY = 4,7%. Dywidenda za rok poprzedni wyniosła 1,0 PLN na akcję. NIERUCHOMOŚCI, DEWELOPERZY. REIT-y MF chce, by ustawa o REIT obowiązywała od początku '18. Ministerstwo Finansów chce, by REIT y od początku 2018 r. funkcjonowały w polskim porządku prawnym - poinformował Marcin Obroniecki, zastępca dyrektora departamentu rozwoju rynku finansowego MF. Ministerstwo w ciągu kilku tygodni przedstawi nową wersję projektu ustawy i rozpocznie kolejne konsultacje społeczne. "Chcielibyśmy sfinalizować sprawę w tym roku. Chcielibyśmy, by REIT y istniały w polskim porządku prawnym od nowego roku - powiedział na konferencji Obroniecki. Dodał, że ogłoszenie kolejnego projektu i rozpoczęcie konsultacji społecznych to kwestia kilku tygodni (PAP). REDAN S.A. Wstępna informacja o sprzedaży Grupy Redan w lutym 2017 r. Szacunkowa wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży towarów zrealizowanych przez Grupę Redan w lutym 2017 r. wyniosła 37 mln zł i była o 3% niższa w porównaniu do osiągniętych w tym samym okresie roku poprzedzającego. W ujęciu narastającym sprzedaż Grupy Kapitałowej Redan wyniosła 77 mln zł i była wyższa o 1% w porównaniu do sprzedaży osiągniętej w tożsamym okresie roku poprzedniego. MRPiPS Bezrobocie w II 17 wyniosło 8,5% (-0,1 p.p. m/m). Zgodnie z informacją ministerstwa, liczba bezrobotnych obniżyła się o 12,8 tys. osób, do 1,38 mln osób. KGHM Ministerstwo Finansów poinformowało, że w I 17 KGHM zapłacił 149,9 mln PLN jako podatek od kopalin. Założenia ministerstwa mówią o mln PLN wpływu z tego podatku w 2017 roku. 2

3 mln PLN % mln PLN Puls parkietu LOTOS (LTS) Wyniki finansowe Grupy za rok 2016: Konsensus Wyniki Grupy '16 PAP 4Q'16 Różnica % Zm. % Przychody netto ze sprzedaży ,1% ,8% EBIT ,4% ,0% EBITDA ,3% ,8% EBITDA LIFO ,9% Zysk netto ,4% Marża EBIT 9,2 11,5 2,3 1,9 8,9 7,0 Marża EBITDA 13,2 16,4 3,2 5,0 14,0 9,0 Marża EBITDA LIFO ,5 12,4 2,9 Marża netto 5,4 4,8-0,6-1,2 4,9 6,0 Komentarz DM Banku BPS Wyniki Grupy Lotos odbieramy negatywnie ze względu na gorszy wynik netto wobec konsensusu (-8,4%). Część danych finansowych znana była już z wyników wstępnych. Warto zwrócić uwagę, że w 2016 pomimo spadku przychodów (-7,8% r/r) Grupie udało się podnieść wynik operacyjny. Dla 4Q 16 EBIT jest wyższy od konsensusu o 29,4%. Istotny jest również fakt wzrostu marż w 2016 roku, EBITDA LIFO o 2,9 p.p., a netto o 6,0 p.p. EBITDA LIFO osiągnęła również najwyższą wartość w historii spółki.(2,59 mld PLN). Istotne wzrosty osiągnięto również w dziennym wydobyciu ropy naftowej i gazu (26,7 tys. bbl/dziennie), a także w wolumenie sprzedazy paliw w Polsce (w 16 6,1 mln t vs 5,3 mln t 15). (H. Wach) CDRL S.A. (CDL) CDRL S.A. (COCCODRILLO). Wstępne wyniki sprzedaży w Polsce (w mln zł) detal e-commerce II' ,862 II' ,158 zm. proc. 5,2% 34,3% I-II' ,975 I-II' ,309 zm. proc. -1,3% 16,9% Komentarz DM Banku BPS Wstępne wyniki sprzedaży podane przez CDRL (COCCODRILLO), nie są zbyt imponujące. Miejmy nadzieję, że w dalszej części tego roku dynamika sprzedaży wzrośnie. (B.Michalski) SKARBIEC HOLDING S.A. (SKH) Wartości aktywów netto pod zarządzaniem Skarbiec TFI S.A. I'17 II'17 zm. proc. 1. Fundusze skierowane do szerokiego grona inwestorów, w tym: ,4% a) fundusze akcji, mieszane i alternatywne ,1% b) fundusze pieniężne, obligacji i aktywów niefinansowych ,8% 2. Fundusze dedykowane ,1% 3. Portfele instrumentów finansowych ,0% zm. proc. Komentarz DM Banku BPS Aktywa netto pod zarządzaniem Skarbiec TFI na koniec lutego br. wzrosły, szczególnie w grupie funduszy akcji. W części spowodowane to jest koniunkturą na GPW (Indeks WIG +5,6% w lutym), ale również poprawą sentymentu wśród klientów, a co za tym idzie nowymi napływami. Fundusze dedykowane oraz portfele w tym momencie pozostały praktycznie bez zmian. (B. Michalski) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Rezerwy walutowe Lut 1.232,30 mld 1.231,60 mld 4:30 Australia Stopa procentowa 1,50% 1,50% 1,50% 6:30 Australia Rezerwy walutowe Lut 51,36 mld 51,94 mld 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle m/m Sty -7,40% -2,33% 5,20% 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle r/r Sty -0,90% 4,57% 7,60% 8:00 Norwegia Rezerwy walutowe Lut 514,88 mld 511,32 mld 8:00 Norwegia Produkcja przemysłowa m/m Sty 3,40% 0,20% 8:00 Norwegia Produkcja przemysłowa r/r Sty 1,30% 3,70% 8:00 Norwegia Produkcja manufakturowa m/m Sty 0,20% -0,20% 8:00 Norwegia Produkcja manufakturowa r/r Sty -0,90% -7,20% 14:30 Kanada Eksport Sty 46,44 mld 14:30 USA Eksport Sty 190,68 mld 14:30 Kanada Import Sty 45,52 mld 14:30 USA Import Sty 234,95 mld 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego Sty -48,57 mld -44,26 mld 16:00 Kanada Ivey PMI Lut 57,20 21:00 USA Kredyt konsumencki Sty 14,16 mld Wydarzenia w spółkach DEKPOL - NWZA w sprawie powołania członka rady nadzorczej spółki SOHODEV - NWZA w sprawie połączenia ze spółką Soho Factory Spółka z ograniczona odpowiedzialnością. BOGDANKA - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej KBDOM - NWZA w sprawie obniżenia kapitału zakładowego spółki oraz przeznaczenia uzyskanego kapitału na pokrycie straty z lat ubiegłych i na kapitał zapasowy. KOPEX - Wezwanie: Data rozpoczęcia przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki KOPEX SA po cenie 3,64 za jedną akcję. 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 34, ,5 17,4 15,3 1,4 1,3 1,2 3,3 1,2 1,6 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 140, ,7 18,6 16,9 1,6 1,6 1,6 6,1 5,8 5,5 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 352, ,0 18,3 16,1 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,6 1,7 1,5 A 1,5 ING 178, ,9 19,8 17,2 2,2 2,0 1,9 2,3 2,5 2,4 1,1 1,1 A 1,1 mbank 396, ,7 17,1 15,6 1,4 1,3 1,2 2,7-2,1 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 81, ,1 18,5 17,7 1,5 1,6 1,5 6,6 5,7 5,6 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 64, ,7 19,8 22,4 1,6 1,3 1,3 0,0 0,0 0,0 0,9 0,7 P 0,3 Bank Millennium 7, ,1 16,4 15,6 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 A 0,8 Idea Bank 25, ,0 4,4 7,8 1,0 0,8 0,7-5,6 2,2 1,8 1,2 P 1,3 Getin Bank 2, ,4-11,9 0,4 0,4 0,4 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 P 0,3 Mediana ,9 18,3 15,8 1,5 1,3 1,3 2,7 2,3 2,1 1,1 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 36, ,8 16,4 13,2 2,5 2,5 2,3 7,4 4,7 5,2 18,0 14,5 P 17,3 KRUK 233, ,7 17,4 15,5 5,3 4,0 3,2 0,8 0,9 1,3 29,8 24,6 A 21,7 GPW 46, ,1 15,1 14,9 2, ,5 5,1 5,6 17,2 18,0 A 16,5 XTB 9, ,0 9,7-2,9 2,5-4,4 7,7 33,5 21,4 P 30,4 ALTUS TFI 14, ,9 9,6 8,5 3,8 4,2 4,1 4,7 19,4 9,7 28,2 - - Quercus TFI 7, ,1 14,1 14,1 8,8 8,8 8,8 7,0 7,1 7,1 63,5 60,3 A 70,0 Mediana ,1 15,8 13,6 3,8 4,0 3,2 5,5 4,9 6,3 29,0 21,4 21,7 Deweloperzy GTC 8, ,2 7,3 10,0 1,4 1,2 1,0 22,8 11,5 10,8 8,0 19,8 P 13,8 Echo Investment 5, ,6 6,1 12,5 0,7 1,4 1,4 13,8 7,8 20,9 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 69, ,4 15,2 12,5 1,9 1,9 1,8 16,1 11,3 9,4 9,3 13,9 A 17,4 Atal 31, ,2 13,7 7,4 2,0 1,9 1,6 29,6 11,0 7,0 8,9 13,6 P 21,1 LC Corp 2, ,5 7,1 7,9 0,7 0,7 0,6-7,3 9,9 8,3 9,4 P 7,9 Robyg 3, ,6 8,5 8,9 1,6 1,5 1,4 21,0 10,7 9,4 16,9 18,3 P 16,5 Marvipol 12, ,9 10,8 11,3 1, ,4 7,8 8,0 10,5 7,0 P 7,6 Ronson 1, ,3 8,8 12,6 1,1 0,7 0,9 14,2 8,0 9,7 4,3 15,8 A 5,7 Mediana ,5 8,6 10,6 1,5 1,4 1,4 16,1 9,3 9,5 9,1 14,8 13,2 Budowlane Budimex 251, ,1 18,1 17,5 11,1 8,5 8,1 14,1 8,7 8,8 42,2 50,7 P 49,3 Stalexport 4, ,0 7,3 7,3 2,6 2,0 1,8 4,5 3,8 3,9 31,6 - - Trakcja 17, ,6 15,3 17,9 1,2 1,2 1,1 10,2 9,1 10,1 7,2 7,8 P 6,2 Elektrobudowa 118, ,9 10,7 11,4 1,4 1,3 1,2 6,6 6,7 7,1 13,8 13,4 P 11,8 Unibep 13, ,3 14,7 12,0 2,1 1,9 1,7 13,7 10,4 8,9 11,3 12,5 P 13,9 Erbud 35, ,8 16,1 13,9 1,5 1,5 1,4 8,4 9,1 8,1 9,7 8,5 P 9,8 Torpol 13, ,7 23,3 40,7 1,4 1,5 1,4 5,2 10,0 12,6 15,0 6,3 P 3,5 Vistal Gdynia 8, ,5 9,7 9,6 0,6 0,6 0,5 9,2 10,6 10,3 7,3 5,8 P 5,5 Mediana ,9 15,0 13,0 1,5 1,5 1,4 8,8 9,1 8,9 12,6 8,5 9,8 Górnictwo KGHM 124, ,7 23,1 9,9 1,0 1,2 1,1 6,8 7,7 5,5-22,0 5,1 P 13,0 JSW 71, ,9 3,2 1,3 2,3 1,3 18,9 7,3 2,3-59,7 4,9 P 52,8 Bogdanka 80, ,0 19,1 15,6 1,0 1,2 1,1 4,6 5,2 4,9-12,1 5,7 P 6,5 Mediana ,3 23,1 9,9 1,0 1,2 1,1 6,8 7,3 4,9-22,0 5,1 13,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 97, ,6 8,8 9,4 1,8 1,6 1,4 5,0 6,2 5,8 13,9 21,5 A 15,4 PNGiG 6, ,0 14,7 13,5 1,1 1,1 1,1 5,6 6,0 5,5 7,0 7,5 P 8,1 LOTOS 50, ,1 9,3 10,5 1,1 1,1 1,0 10,0 5,1 5,8-3,3 9,4 P 9,0 Mediana ,0 9,3 10,5 1,1 1,1 1,1 5,6 6,0 5,8 7,0 9,4 9,0 Energia PGE 12, ,1 9,5 9,8 0,6 0,5 0,5 3,5 4,2 4,3-7,1 5,5 P 5,4 Tauron 3, ,4 8,3 5,6 0,3 0,3 0,3 3,8 4,3 4,2-10,6 3,4 P 5,8 Enea 11, ,9 6,0 6,5 0,4 0,4 0,4 4,8 4,4 4,3-3,7 6,5 P 5,7 Energa 11, ,4 18,2 7,7 0,5 0,5 0,5 4,3 4,7 4,7 9,6 3,0 P 6,5 ZE PAK 17, ,3 3,5 3,3 0, ,5 2,5 2,4-66,0 9,2 P 8,3 Polenergia 16, ,8-62,8 0,5 0,6 0,6 6,6 6,9 7,7 4,9-8,4 A 0,9 Mediana ,7 8,3 7,1 0,5 0,5 0,5 4,4 4,3 4,3-5,4 4,5 5,7 IT Asseco Poland 55, ,4 13,8 13,4 0,9 0,8 0,8 7,5 7,0 6,7 6,9 5,8 P 6,1 ComArch 228, ,4 38,3 23,1 2,5 2,3 2,1 13,6 11,3 10,5 10,9 9,0 A 9,2 LiveChat Software 50, ,6 31,8 32,7 72,8 31,8 31,8 44,9 24,4 25,4 121,9 114,0 A 114,2 Asseco BS 27, ,6 20,9 19,6 3,4 3,3 3,2 16,8 13,5 12,7 12,7 - - Asseco SEE 11, ,4 13,7 12,5 0,8 0,8 0,8 6,2 6,0 5,6 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 98, ,7 17,5 12,7 17,2 8,9 5,2 22,2 13,6 9,5-49,2 A - Mediana ,7 19,2 16,5 3,0 2,8 2,7 15,2 12,4 10,0 10,9 9,0 8,0 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,1 15,8 13,6 1,5 1,3 1,3 7,3 7,4 7,5 12,0 8,8 P 9,2 Orange Polska 4, ,3 95,7-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,4 2,1-15,9 A -0,2 Netia 4, ,8 42,5-0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,4 0,1 1,7 A 0,4 Mediana ,3 42,5 13,6 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,4 2,1 1,7 0,4 Ubiór LPP 5950, ,4 49,5 31,5 5,5 5,2 4,6 14,7 20,4 14,8 19,9 8,7 A 15,9 CCC 227, ,9 32,6 26,6 8,1 6,7 5,8 32,1 23,1 18,1 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3, ,3 16,3 14,9 1,2 1,2 1,1 11,6 10,3 9,5 6,3 7,9 P 8,5 Monnari Trade 9, ,8 11,1 11,9 1,8 1,6 1,4 6,5 7,2 7,0 32,5 20,1 A 10,8 Bytom 2, ,6 11,5 11,5 4,1 3,3 2,6 9,8 9,2 8,6 37,8 - - Briju 27, , , , ,0 - - Mediana ,4 16,3 14,9 3,3 3,3 2,6 10,7 10,3 9,5 28,7 14,4 13,3 Dystrybucja Eurocash 32, ,4 20,6 19,6 4,0 3,8 3,6 10,3 10,6 9,9 20,2 16,3 A 18,5 Inter Cars 326, ,2 20,0 16,5 3,7 3,2 2,7 17,8 15,7 13,4 13,3 16,2 P 16,4 Neuca 388, ,0 17,1 15,9 3,4 3,0 2,6 13,2 11,8 11,1 20,8 15,9 P 15,0 Emperia Holding 71, ,1 20,1 19,2 1,4 1,4 1,3 7,1 7,1 6,8 8,0 8,5 A 6,8 Oponeo.pl 50, ,9 35,9 33,5 8,4 6,8 5,9 43,4 19,1 21,4 13,5 14,7 A - AB 36, ,6 9,4 8,5 1,1 1,0 0,9 8,5 8,4 7,8 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,3 20,0 17,8 3,5 3,1 2,7 11,8 11,2 10,5 13,7 15,3 15,0 Spożywcze Wawel 1146, ,3 19,6 18,2 3,5 3,1 2,9 12,4 12,7 11,5 20,2 16,4 P 16,9 ZT Kruszwica 58, ,2 19,3-2,0 1,9-9,1 9,5 11,5 11,8 P 10,0 ZM Kania 2, ,0 6,0 6,0 1,4 1,1 1,0 8,5 6,9 6,5 20,8 - - Indykpol 58, ,6 10,4 10,2 0,9 0,8 0,8 6,0 7,1 6,2 12,8 - - Tarczynski 12, ,0 11,1 8,5 1,0 0,9 0,9 5,5 6,3 5,6 15,0 7,5 P 9,1 Mediana ,5 11,1 10,2 1,2 1,1 1,0 7,2 7,1 6,5 15,0 11,8 10,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,2 24,6 15,8 3,3 3,7 3,6 13,2 13,0 9,2 18,9 15,2 P 22,6 Grupa Azoty 70, ,3 18,4 17,2 1,1 1,1 0,9 6,4 7,6 7,1 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 78, ,5 8,3 10,6 3,3 2,5 2,2 7,4 6,3 7,1 29,3 32,5 P 20,8 Grupa Azoty Puławy 186, ,1 11,4 13,3 1, ,4 5,4 6,1 15,8 10,0 P 8,2 Boryszew 11, ,6 15,7-2,8 2,5-10,4 9,6 4,7 15,1 P 15,9 Grupa Azoty Police 21, ,3 14,2 42,3 1, ,8 9,0 7,5 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 64, ,9 15,3 14,2 3,8 3,7 3,5 10,4 10,7 10,0 23,6 25,4 A - Mediana ,4 15,3 15,7 2,4 2,8 2,5 7,6 9,0 7,5 15,8 15,1 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 409, ,3 14,1 16,1 3,0 2,8 2,8 12,8 10,6 9,7 16,9 20,7 P 17,6 Stalprodukt 620, ,9 10,5 8,9 2,1 1,6 1,3 7,8 6,1 5,4 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,0 39,1 26,9 2,8 3,0 2,5 11,8 10,0 6,6 6,0 10,0 A 7,1 Apator 36, ,0 19,9 15,2 2,8 2,7 2,5 11,3 12,4 9,8 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 61, ,9 10,3 11,0 2,4 2,1 2,0 9,8 8,9 8,4 22,0 21,0 P 18,1 Wielton 15, ,6 17,1 15,4 5,1 3,5 3,0 24,4 10,4 9,2 16,5 - - Mangata Holding 115, ,4 16,8 13,5 1,8 1,9 1,7 16,8 10,5 8,7 12,7 10,9 P 13,0 NEWAG 17, ,6 86,5 15,7 1,9 1,9 1,7 9,7 24,7 10,5 16,0 - - Elemental Holding 3, ,5 11,6 10,9 1,8 1,6 1,4 9,5 8,1 6,8 14,8 13,8 P 12,4 Rafako 9, ,8 16,9 9,4 0,7 0,7 0,6 14,0 9,8 6,1 9,4 8,6 P 15,6 Rawlplug 11, ,3 9,7 9,7 1,0 1,0 0,9 9,9 7,8 7,8 5,8 - - Konsorcjum Stali 39, ,1 5,1 7,0 0,7 0,7 0,6 8,3 4,3 5,5 6,2 - - IZOBlok 190, ,0 27,1 14,2 3,8 3,6 1,6 21,7 16,3 11,1-10,3 A - Mediana ,9 16,8 13,5 2,1 1,9 1,7 11,3 10,0 8,4 13,7 13,8 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 84, ,8 18,2 17,4 4,4 4,0 3,7 18,8 13,4 12,6 18,9 22,0 P 22,1 Sanok Rubber Co 62, ,3 15,0 15,3 4,1 3,4 3,0 10,5 9,2 9,0 24,6 23,1 P 22,9 Amica 180, ,0-11,8 2,4 2,1 1,8 8,4 7,3 7,1 17,2 17,6 A 15,4 Stelmet 29, ,4 13,5 17,5 2,2 2,2 1,8 12,1 12,2 11,0-18,9 A 10,5 Paged 54, ,6 14,0 9,7 1,5 1,7 1,6 6,6 8,4 7,3 5,4 - - Ac 40, ,8 12,7 11,8 3,7 3,5 3,4 9,1 8,0 7,6 28,2 - - Arctic Paper 5, ,1 5,2 0,8 0,7 0,6 3,5 2,7 2,6-14,0 - - Ferro 12, ,7 9,9 9,2 1,4 1,4 1,3 9,5 7,8 7,8 11,6 - - Ergis 6, ,3 10,6 9,8-1,2 1,1 6,8 6,6 6,2-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 16, ,3 7,7 7,2 2,2 1,9 1,6 4,9 5,4 4,9 33,5 25,1 P 21,6 Mediana ,4 12,7 10,8 2,2 2,0 1,7 8,7 7,9 7,4 17,2 20,5 18,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 7

8 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Dariusz Majcherczyk Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Mariusz Musiał, MPW mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8