Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna Relatywnie tyg. [t/t] WIG ,3 2,31% - 0,33% WIG ,0 2,86% 0,54% 0,13% mwig ,7 1,56% -0,73% 0,32% swig ,1 1,03% -1,25% 1,70% Obrót (mpln) 1 171,1-2,22% - 6,33% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,55% 0,27% Wolumen ,89% 96,69% Otwarte pozycje ,57% 1,87% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie BOVESPA (BRAZYLIA) ,9 0,49% -1,78% BUX (WĘGRY) ,1 4,00% 1,65% CAC 40 (FRANCJA) 4 960,8 2,10% -0,21% DAX (NIEMCY) ,2 1,97% -0,33% DIJA (USA) ,6 1,46% -0,83% EUROSTOXX 50 (EU) 3 390,2 2,13% -0,18% FTSE 100 (GB) 7 382,9 1,64% -0,65% ISE 100 (TURCJA) ,5 0,46% -1,81% MERVAL (ARGENTYNA) ,0 1,26% -1,03% MSCI EM 938,5 0,22% -2,04% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 904,0 1,35% -0,94% PX (CZECHY) 972,0 1,89% -0,41% RTS (ROSJA) 1 116,2 0,61% -1,66% S&P ,0 1,37% -0,92% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:38 Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie NIKKEI225 (JAPONIA) ,8 0,88% -1,39% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,15% -2,11% BSE 30 (INDIE) ,3 0,20% -2,06% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 061,4 1,12% -1,16% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 382,2-0,52% -2,77% 347,8-0,66% -2,90% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] Relatywnie ROPA WTI (USD za baryłkę) 53,6-0,35% -2,60% MIEDŹ (USD za tonę) 6 051,0 1,87% -0,43% ZŁOTO (USD za uncję) 1 240,4-1,21% -3,44% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:38 [PLN] [%] Relatywnie 4,2815-0,0042-0,04% -2,29% 4,0217-0,0053-0,10% -2,35% 4,0654-0,0043 0,11% -2,15% 1,0532 0,0001-0,14% -2,40% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 386,0-0,12% 4 960,0-0,11% ,5-0,14% 2 391,3 0,00% ,0 0,00% 5 382,3-0,07% 8:38 relatywna do fwig20-2,60% -2,59% -2,62% -2,48% -2,48% -2,56% 1

2 COMARCH Wyniki spółki za 4Q 16: Przychody wyniosły 372,1 mln PLN (-7,8% r/r), EBITDA osiągnęła wartość 91,8 mln PLN (+10,0% r/r). EBIT wyniósł 69,4 mln PLN (+5,1% r/r), a zysk netto: 51,3 mln PLN (+21,2% r/r). Wyniki są zdecydowanie lepsze od oczekiwań, zysk netto był szacowany na 36,7 mln PLN (konsensus PAP). NBP W I 17 banki udzieliły kredytów na nieruchomości mieszkaniowe na kwotę 3,05 mld PLN (-10,2% m/m). Średnie oprocentowanie kredytów wyniosło 4,5% (b.z. m/m). Wartość kredytów konsumpcyjnych wyniosła 4,63 mld PLN (-20% m/m). Ich oprocentowanie wyniosło 7,6% (+0,3 p.p. m/m). PGNiG Naftohaz, największa ukraińska spółka z sektora paliwowo-energetycznego, chce się przyłączyć do pozwu PGNiG ws. OPAL-u. Jako powód działań spółka podała potencjalnie negatywne skutki działań KE. Naftohaz liczy na możliwość przedstawienia dodatkowych argumentów w postępowaniu, jak również na dostęp do akt sprawy. PMI, PRZEMYSŁ W Polsce wskaźnik PMI dla przemysłu spadł do 54,2 pkt. (-0,6 pkt. m/m). Dla strefy Euro wartość wskaźnika wyniosła 55,4 pkt. (-0,2 pkt. m/m), podczas, gdy w USA obniżył się do 54,2 pkt. z 55,6 pkt. (-1,3 pkt.) dla I 17. APATOR S.A. Prognoza na Spółka przedstawiła prognozę wyników GK Apator na 2017 r.: Sprzedaż w przedziale od 900 mln zł do 950 mln zł, a zysk netto będzie się zawierał w przedziale od 75 mln zł do 80 mln zł. PGG, KHW Wypracowano porozumienie ze związkowcami w sprawie połączenia PGG i KHW. Zagwarantowano zatrudnienie dla wszystkich pracowników KHW, a także ujednolicono zasady wynagradzania, czego skutkiem będą podwyżki pensji dla części nowej załogi. Obecnie trwają spotkania z inwestorami. CYFROWY POLSAT Spółka poinformowała o rozpoznaniu 100 mln PLN jako aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Wydarzenie to pozytywnie wpłynie na wynik Grupy za 4Q 16. UNIPETROL Spółka poinformowała, że w 1Q 17 rozpoznane zostanie 40 mln USD ubezpieczenia z tytułu awarii instalacji w rafinerii w Kralupach. Awaria miała miejsce w V 16. BLOOBER TEAM S.A. Gra "Perception" na konsoli Nintendo Switch. Bloober Team S.A. informuje, że gra Perception, która będzie wydana przez Feardemic, ukaże się, oprócz na anonsowanych wcześniej platformach PlayStation 4, PC i Xbox One, również na konsoli Nintendo Switch. 2

3 mln PLN Puls parkietu LPP (LPP) Skonsolidowane miesięczne dane ze sprzedaży: II'16 I'17 II'17 Zm. % r/r Zm. % m/m mln PLN Przychody ze sprzedaży ,7% -24,8% % Marża brutto ,0 9,0 tys. m2 Pow. handlowa ,2% -0,1% Komentarz DM Banku BPS Wyniki LPP oceniamy pozytywnie. Przychody ze sprzedaży (r/r) rosną szybciej (+11,7%) niż powierzchnia handlowa (+8,2%). Spółka nadal realizuje niższe marże (- 3 p.p. r/r), jednak widoczna jest zauważalna poprawa wobec ostatnich miesięcy. Kanał sprzedaży internetowej, choć wciąż nie odgrywa istotnej roli w całkowitej sprzedaży, to charakteryzuje się dynamicznym wzrostem wartości (+56% r/r). (H. Wach) CCC (CCC) Skonsolidowane miesięczne dane ze sprzedaży: II'16 I'17 II'17 Zm. % r/r Zm. % m/m Przychody ze sprzedaży ,2% -0,5% Przychody ze sprzedaży detalicznej ,4% 0,6% Komentarz DM Banku BPS Wyniki sprzedażowe CCC oceniamy pozytywnie. Wysoka dynamika sprzedaży (+34,2%) i brak istotnej obniżki wyniki m/m (-0,5%) pokazuje dobry obraz spółki. (H. Wach) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie 367,90 mld -141,20 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie -261,10 mld -127,70 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje 202,00 mld -47,70 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje -159,50 mld -164,90 mld 1:30 Australia Eksport Sty 31,80 mld 32,74 mld 1:30 Australia Pozwolenia na budowę m/m Sty 1,80% -1,20% 1:30 Australia Pozwolenia na budowę r/r Sty -12,00% -11,40% 1:30 Australia Import Sty 30,49 mld 29,41 mld 1:30 Australia Bilans handlu zagranicznego Sty 1,30 mld 3,00 mld 3,33 mld 7:45 Szwajcaria PKB k/k 4Q 0,10% 0,00% 7:45 Szwajcaria PKB r/r 4Q 0,60% 1,40% 8:00 Niemcy Indeks cen importu m/m Sty 0,90% 1,90% 8:00 Niemcy Indeks cen importu r/r Sty 6,00% 3,50% 8:00 Norwegia Sprzedaż detaliczna m/m Sty 1,40% -2,10% 8:00 Norwegia Sprzedaż detaliczna r/r Sty -0,80% -2,20% 9:15 Szwajcaria Sprzedaż detaliczna m/m Sty -2,40% 9:15 Szwajcaria Sprzedaż detaliczna r/r Sty -3,50% 11:00 Euroland Inflacja PPI m/m Sty 0,70% 11:00 Euroland Inflacja PPI r/r Sty 1,60% 11:00 Euroland Stopa bezrobocia Sty 9,53% 9,60% 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych Lut tys. 14:30 Kanada PKB m/m Gru 0,40% 14:30 Kanada PKB k/k 4Q 2,00% 0,90% 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni Lut 250 tys. 244 tys. 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego Lut mld Wydarzenia w spółkach ORZBIALY - NWZA w sprawie połączenia spółki ze spółką Helidor Sp. z o.o. oraz o wyrażeniu zgody na plan połączenia i proponowane zmiany w statucie spółki w związku z połączeniem. MAKORA - cd. NWZA z YOLO - Dzień wypłaty dywidendy: 2,75 PLN na akcję KERNEL - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela spółki. 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,0 17,5 15,8 1,5 1,3 1,3 3,2 1,5 1,7 1,0 1,0 P 1,0 PEKAO 144, ,1 19,0 17,3 1,6 1,6 1,6 5,9 5,7 5,4 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 360, ,4 18,8 16,5 1,9 1,8 1,7 3,7 2,3 2,6 1,7 1,5 A 1,5 ING 182, ,4 20,2 17,6 2,2 2,1 1,9 2,3 2,4 2,3 1,1 1,1 A 1,1 mbank 421, ,5 18,2 16,4 1,5 1,3 1,3 2,5-2,0 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 80, ,9 18,3 17,4 1,5 1,5 1,5 6,7 5,7 5,6 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 67, ,5 20,8 23,5 1,7 1,4 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 0,7 P 0,3 Bank Millennium 7, ,1 16,5 15,5 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 P 0,8 Idea Bank 25, ,0 4,5 7,9 1,0 0,8 0,8-5,6-1,8 - - Getin Bank 2, ,4-12,8 0,4 0,4 0,4 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 P 0,3 Mediana ,0 18,3 16,4 1,5 1,4 1,3 2,5 2,3 2,0 1,1 1,0 1,0 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 36, ,9 16,5 13,3 2,5 2,5 2,3 7,3 4,9 5,1 18,0 14,5 P 17,3 KRUK 239, ,3 17,9 15,6 5,5 4,2 3,3 0,8 0,9 1,2 29,8 24,6 A 22,3 GPW 47, ,3 15,3 15,1 2, ,4 5,0 5,5 17,2 18,0 A 16,5 XTB 9, ,9 10,2-3,1 2,7-4,2 7,3 33,5 21,4 P 30,4 ALTUS TFI 14, ,8 9,5 8,4 3,8 4,2 4,1 4,7 19,6 9,8 28,2 - - Quercus TFI 6, ,8 13,8 13,8 8,6 8,6 8,6 7,1 7,3 7,3 63,5 60,3 A - Mediana ,3 15,9 13,5 3,8 4,2 3,3 5,4 5,0 6,4 29,0 21,4 19,8 Deweloperzy GTC 8, ,5 7,4 10,1 1,4 1,2 1,1 22,9 11,5 10,9 8,0 19,8 P 13,8 Echo Investment 5, ,5 6,1 12,4 0,7 1,4 1,3 13,8 7,7 20,8 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 68, ,3 15,2 12,4 1,9 1,9 1,8 17,4 12,2 10,1 9,3 17,4 P 18,2 Atal 31, ,2 13,7 7,4 2,0 1,9 1,6 29,6 11,0 7,0 8,9 13,6 P 21,1 LC Corp 2, ,5 7,1 7,9 0,7 0,7 0,6-7,3 9,9 8,3 9,4 P 7,9 Robyg 3, ,8 8,6 9,0 1,7 1,5 1,5 21,2 10,8 9,5 16,9 18,3 P 16,5 Marvipol 12, ,5 11,2 11,7 1, ,7 8,0 8,3 10,5 7,0 P 7,6 Ronson 1, ,7 8,9 12,1 1,1 0,8 0,9 20,6 11,6 14,1 4,3 15,8 A 5,8 Mediana ,4 8,8 10,9 1,5 1,4 1,3 20,6 10,9 10,0 9,1 16,6 13,2 Budowlane Budimex 244, ,3 18,5 17,5 10,8 8,5 7,9 13,5 9,2 8,7 42,2 50,7 P 49,3 Stalexport 4, ,2 7,4 7,4 2,6 2,0 1,9 4,6 3,9 4,0 31,6 - - Trakcja 17, ,5 15,2 17,8 1,2 1,2 1,1 10,1 9,1 10,0 7,2 7,8 P 6,2 Elektrobudowa 116, ,7 10,5 11,2 1,4 1,3 1,2 6,5 6,6 7,0 13,8 13,4 P 11,8 Unibep 12, ,4 14,0 11,5 2,0 1,8 1,6 13,2 9,9 8,5 11,3 12,5 P 13,9 Erbud 31, ,0 14,1 12,2 1,3 1,3 1,2 7,4 8,1 7,2 9,7 8,5 P 9,8 Torpol 13, ,7 23,2 40,6 1,4 1,5 1,4 5,2 9,9 12,5 15,0 6,3 P 3,5 Vistal Gdynia 8, ,6 9,9 9,8 0,6 0,6 0,5 9,2 10,7 10,3 7,3 5,8 P 5,5 Mediana ,1 14,0 11,8 1,4 1,4 1,3 8,3 9,2 8,6 12,6 8,5 9,8 Górnictwo KGHM 131, ,8 24,4 10,6 1,0 1,3 1,2 7,1 8,3 5,8-22,0 5,1 P 12,9 JSW 73, ,0 4,0 1,4 2,4 1,4 19,4 7,4 2,4-59,7 4,9 P 52,8 Bogdanka 80, ,1 18,9 15,9 1,1 1,2 1,1 4,6 5,3 5,0-12,1 6,1 P 6,7 Mediana ,0 24,4 10,6 1,1 1,3 1,2 7,1 7,4 5,0-22,0 5,1 12,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 95, ,4 8,6 9,2 1,8 1,6 1,3 4,9 6,1 5,7 13,9 21,5 A 15,4 PNGiG 6, ,7 15,4 14,0 1,2 1,2 1,1 6,0 6,3 5,9 7,0 7,5 P 8,1 LOTOS 50, ,3 10,2 10,6 1,2 1,1 1,0 10,0 5,2 5,9-3,3 11,8 P 9,4 Mediana ,7 10,2 10,6 1,2 1,2 1,1 6,0 6,1 5,9 7,0 11,8 9,4 Energia PGE 12, ,0 9,4 9,7 0,6 0,5 0,5 3,4 4,0 4,3-7,1 5,5 P 5,3 Tauron 3, ,3 8,1 5,5 0,3 0,3 0,3 3,8 4,2 4,1-10,6 3,4 P 5,8 Enea 10, ,6 5,7 6,1 0,4 0,4 0,4 4,6 4,2 4,2-3,7 6,5 P 5,7 Energa 11, ,4 18,2 7,7 0,5 0,5 0,5 4,3 4,7 4,7 9,6 3,0 P 6,5 ZE PAK 18, ,0 3,6 3,4 0, ,6 2,6 2,5-66,0 9,2 P 8,3 Polenergia 15, ,5-61,2 0,5 0,5 0,6 6,5 6,8 7,6 4,9-8,4 A 0,9 Mediana ,7 8,1 6,9 0,4 0,5 0,5 4,5 4,2 4,2-5,4 4,4 5,7 IT Asseco Poland 57, ,9 14,7 14,1 0,9 0,9 0,9 7,6 7,1 6,8 6,9 5,8 P 6,1 ComArch 207, ,4 34,8 22,3 2,3 2,0 1,9 12,6 10,5 9,8 10,9 9,0 P 10,4 LiveChat Software 51, ,7 31,9 32,7 72,9 31,9 31,8 44,9 24,5 25,4 121,9 114,0 A 114,2 Asseco BS 24, ,3 19,1 17,9 3,1 3,0 3,0 15,2 12,3 11,6 12,7 - - Asseco SEE 11, ,7 14,1 13,0 0,9 0,9 0,8 6,4 6,2 5,8 6,4 7,3 A 6,6 Cloud Technologies 99, ,3 17,8 13,0 17,5 9,1 5,3 22,6 13,8 9,7-49,2 A - Mediana ,8 18,5 16,0 2,7 2,5 2,4 13,9 11,4 9,8 10,9 9,0 8,5 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,0 15,8 13,4 1,5 1,3 1,2 7,3 7,4 7,5 12,0 8,6 P 9,3 Orange Polska 4, ,4 96,1-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -0,2 Netia 4, ,0 42,6-0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,4 Mediana ,4 42,6 13,4 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 2,1 1,7 0,4 Ubiór LPP 5888, ,1 48,1 31,0 5,5 5,2 4,5 14,5 19,9 14,6 19,9 8,7 A 15,9 CCC 229, ,1 32,8 26,8 8,1 6,8 5,8 32,3 23,2 18,3 25,0 26,6 A 22,7 Vistula Group 3, ,3 16,1 14,4 1,2 1,2 1,1 11,6 10,5 9,6 6,3 7,3 P 8,2 Monnari Trade 9, ,1 10,4 11,2 1,7 1,5 1,3 6,0 6,6 6,5 32,5 20,1 A 10,8 Bytom 2, ,7 12,8 11,6 4,4 3,4 2,6 10,7 9,7 8,5 37,8 0,3 P 0,2 Briju 29, ,5 6,6 6,4 2,7 2,0 1,7 7,9 5,8 5,3 33,0 0,3 P 0,3 Mediana ,0 14,5 13,0 3,6 2,7 2,2 11,1 10,1 9,0 28,7 8,0 9,5 Dystrybucja Eurocash 33, ,0 21,2 19,3 4,1 3,9 3,6 10,5 10,8 10,1 20,2 16,3 A 19,2 Inter Cars 327, ,3 20,1 16,6 3,7 3,3 2,8 17,9 15,7 13,5 13,3 16,2 P 16,4 Neuca 398, ,4 17,6 16,3 3,5 3,1 2,7 13,5 12,1 11,3 20,8 15,9 P 15,0 Emperia Holding 71, ,1 20,1 19,1 1,4 1,4 1,3 7,1 7,1 6,8 8,0 8,5 A 6,8 Oponeo.pl 49, ,4 35,6 33,2 8,3 6,7 5,9 43,0 18,9 21,1 13,5 14,7 A - AB 36, ,6 9,3 8,4 1,1 1,0 0,9 8,5 8,4 7,8 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,5 20,1 17,9 3,6 3,2 2,7 12,0 11,4 10,7 13,7 15,3 15,0 Spożywcze Wawel 1169, ,7 20,0 18,6 3,6 3,2 3,0 12,6 13,0 11,7 20,2 16,4 P 16,9 ZT Kruszwica 59, ,6 19,9-2,1 2,0-9,4 9,8 11,5 11,8 P 10,0 ZM Kania 2, ,1 5,4 5,4 1,3 1,0 0,9 8,0 6,5 6,1 20,8 - - Indykpol 61, ,9 10,9 10,7 0,9 0,9 0,8 6,1 7,3 6,4 12,8 - - Tarczynski 12, ,1 11,2 8,6 1,0 0,9 0,9 5,5 6,3 5,6 15,0 7,5 P 9,1 Mediana ,1 11,2 10,7 1,1 1,0 0,9 7,1 7,3 6,4 15,0 11,8 10,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,7 25,2 16,2 3,4 3,8 3,7 13,5 13,3 9,4 18,9 15,2 P 22,6 Grupa Azoty 70, ,2 18,2 17,0 1,1 1,0 0,9 6,4 7,5 7,0 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 79, ,7 8,4 10,9 3,3 2,5 2,3 7,4 6,4 7,2 29,3 31,9 P 20,5 Grupa Azoty Puławy 189, ,2 11,6 13,5 1, ,5 5,5 6,2 15,8 10,0 P 8,2 Boryszew 11, ,6 15,7-2,8 2,5-10,4 9,6 4,7 15,1 P 15,9 Grupa Azoty Police 20, ,0 13,8 41,2 1, ,6 8,8 7,4 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 63, ,8 15,2 14,2 3,8 3,7 3,5 10,4 10,7 9,9 23,6 25,4 A - Mediana ,4 15,2 15,7 2,4 2,8 2,5 7,5 8,8 7,4 15,8 15,1 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 419, ,8 14,5 16,6 3,1 2,9 2,8 13,1 10,9 10,0 16,9 20,7 P 17,6 Stalprodukt 634, ,3 10,8 9,1 2,1 1,6 1,4 8,0 6,3 5,6 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,0 39,1 26,9 2,8 3,0 2,5 11,8 10,0 6,6 6,0 10,0 A 7,1 Apator 35, ,7 19,6 15,0 2,7 2,6 2,4 11,1 12,2 9,6 15,0 14,3 A 15,9 Alumetal 62, ,3 10,6 11,3 2,5 2,2 2,0 10,1 9,1 8,7 22,0 21,0 P 18,1 Wielton 15, ,3 17,7 16,0 5,3 3,6 3,1 25,3 10,7 9,5 16,5 - - Mangata Holding 114, ,3 16,6 13,4 1,8 1,9 1,7 16,6 10,4 8,7 12,7 10,9 P 13,0 NEWAG 17, ,6 86,5 15,7 1,9 1,9 1,7 9,7 24,7 10,5 16,0 - - Elemental Holding 3, ,8 11,9 11,2 1,8 1,6 1,4 9,8 8,3 7,0 14,8 13,8 P 12,4 Rafako 7, ,2 13,1 7,3 0,5 0,5 0,5 10,6 7,4 4,6 9,4 8,6 P 15,6 Rawlplug 11, ,2 9,6 9,6 1,0 1,0 0,9 9,8 7,8 7,8 5,8 - - Konsorcjum Stali 39, ,1 5,1 7,0 0,7 0,7 0,6 8,3 4,3 5,5 6,2 - - IZOBlok 189, ,9 27,0 14,2 3,7 3,5 1,6 21,6 16,2 11,0-10,3 A - Mediana ,2 14,5 13,4 2,1 1,9 1,7 10,6 10,0 8,7 13,7 13,8 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 83, ,6 18,0 17,2 4,4 4,0 3,7 18,6 13,3 12,5 18,9 22,0 P 22,1 Sanok Rubber Co 64, ,9 15,5 15,7 4,2 3,5 3,1 10,9 9,5 9,3 24,6 23,1 P 22,9 Amica 186, ,5-11,9 2,4 2,1 1,9 8,7 7,5 7,2 17,2 17,6 A 16,3 Stelmet 29, ,3 13,4 17,3 2,2 2,2 1,8 11,7 11,7 10,6-18,9 A 10,5 Paged 53, ,4 13,7 9,5 1,5 1,7 1,5 6,5 8,2 7,1 5,4 - - Ac 40, ,8 12,7 11,8 3,7 3,5 3,4 9,1 8,0 7,6 28,2 - - Arctic Paper 5, ,2 5,3 0,8 0,7 0,6 3,5 2,7 2,6-14,0 - - Ferro 13, ,8 10,0 9,3 1,4 1,4 1,3 9,6 7,9 7,9 11,6 - - Ergis 6, ,3 10,6 9,8-1,2 1,1 6,8 6,6 6,2-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 16, ,3 7,8 7,3 2,2 1,9 1,6 5,0 5,4 4,9 33,5 25,1 P 21,6 Mediana ,3 12,7 10,8 2,2 2,0 1,7 8,9 7,9 7,4 17,2 20,5 18,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 7

8 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) Analityk techniczny: Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8