Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny"

Transkrypt

1 2 kwietnia 2008 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M.Marczak ( ); P. Janik ( ); M.Jeżewska ( ); K. Kliszcz ( ); K. Żak ( ); P. Grzybowski ( ) Indeks Zamknięcie Zmiana Indeks Zamknięcie Zmiana Indeks Zamknięcie Zmiana DJIA % FTSE % Miedź (LME) % S&P % WIG % Ropa (Brent) % NASDAQ % BUX % PLN/USD % DAX % PX % PLN/EUR % CAC % PLBonds % EUR/USD % Kalendarium Ciech NWZA w sprawie zmian w składzie zarządu oraz rady nadzorczej Żywiec ZWZA ASBIS Publikacja skonsolidowanego raportu rocznego za 2007 rok. Makroekonomia / UE 11:00 Inflacja PPI poprzednia wartość: 0,8% m/m i 4,9% r.r prognoza: 0,6% m/m i 5,2% r/r USA 13:30 Raport Challengera o planowanych poprzednia wartość: -3,8% zwolnieniach USA 14:15 Raport ADP o zmianie zatrudnienia poprzednia wartość: -23 tys prognoza: -23 tys w sektorze prywatnym USA 15:15 Wystąpienie szefa Fed USA 16:00 Zamówienia fabryczne poprzednia wartość: -2,5% prognoza: 0,7% USA 16:30 Tygodniowa zmiana zapasów paliw Informacje ze spółek i sektorów PKO BP Kupuj - z dn Cena docelowa: 55,5 PLN Sektor Media TVN Trzymaj z dn Cena docelowa 22,9 PLN 113 aplikacji od 74 kandydatów Tak w liczbach można podsumować aplikowanie do konkursu. Wczoraj otworzone zostały koperty z aplikacjami. Rada Nadzorcza będzie rozmawiała z kandydatami między 7 i 11 kwietnia. Nowy skład ma być znany przed 19 maja, kiedy kończy się kadencja obecnego zarządu. Według Rzeczpospolitej do konkursu nie zgłosiły się osoby wymieniane wcześniej w prasowych spekulacjach (m.in. S. Lachowski, P. Kamiński). R. Juszczak, obecny prezes, zgłosił swoją kandydaturę. Liczba chętnych jest bez znaczenia. Liczy się efekt końcowy konkursu. (M. Jeżewska) Długo oczekiwany prospekt Cyfrowego Polsatu Według informacji podanej przez Reuters 10 kwietnia ma nastąpić publikacja prospektu emisyjnego Cyfrowego Polsatu. Debiut operatora platformy satelitarnej planowany jest na maj, a wartość międzynarodowej oferty może przekroczyć mln euro. (P.Grzybowski) Wyniki oglądalności stacji telewizyjnych w marcu Według danych dotyczących marcowej oglądalności oglądalność TVN wzrosła z 17,4% w zeszłym roku do 18,7%. Pozostałe duże stacje traciły widownię. Oglądalność TVP1 spadła z 24,1% do 22,3%, TVP2 z 17,4% do 16,8% a Polsatu z 17,5% do 15,1%. Zyskiwały też stacje tematyczne Grupy TVN, a najmocniej swoją oglądalność zwiększył TVN Siedem, który poprawił udział w widowni z 1,5% do 1,8%. Ponadto stacja TVN, poza szeroką całodobową publicznością poprawiała swoje wyniki oglądalności także wśród komercyjne grupy docelowej i grupy docelowej zarówno w ujęciu całodobowym jak i w czasie prime time. Wyniki osiągnięte przez TVN w marcu należy uznać za rewelacyjne. Łącznie wszystkie stacje poprawiły swój udział w oglądalności o niemal 1,5%. Przełożenie tych rezultatów na wpływy reklamowe będzie jednak mniejsze ze względu na stosowaną od początku roku przez spółkę politykę przechodzenia ze sprzedaży czasu antenowego poprzez cennik zamiast przeważających wcześniej punktów ratingowych. Dobre wyniki oglądalności w lutym i marcu świadczą jednak o sile ramówki, a cenniki na przyszłe miesiące będą uwzględniały wyższą oglądalność, co przełoży się na wzrost przychodów (P.Grzybowski). Dom 2 kwietnia Inwestycyjny 2008 BRE Banku nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem rekomendacji oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem rekomendacji (o ile występuje) znajdują się na ostatniej stronie niniejszego raportu.

2 Jest koncesja dla Polsatu 24 KRRiTV przyznała koncesję na całodobowy program informacyjny Polsat 24. Według zapewnieńjednego z członków Rady Nadzorczej Polsatu stacja jest gotowa do startu i czeka jedynie na koncesję. Poza Polsatem 24 stacja Zygmunta Solorza otrzyma jeszcze koncesje na Polsat HD i Polsat Sport HD. Start Polsatu 24 nie jest dobrą informacją dla TVN, gdyż jego kanałowi informacyjnemu TVN24 dochodzi kolejny konkurent, a ostatnie wyniki oglądalności pokazują, że zapotrzebowanie widzów na stacje stricte informacyjne słabnie. Skala zagrożenia będzie zależała od jakości nowego programu, który jednak może mieć początkowo znaczne problemy ze skompletowaniem zespołu (P.Grzybowski) Asseco Poland PBG J.W. Construction Kupuj z dn Cena docelowa 51,4 PLN Sąd zarejestrował fuzję z Prokomem Połączenie nastąpiło przez przeniesienie całego majątku Prokom na Asseco w zamian za akcje serii F, które Asseco wyda akcjonariuszom Prokom. W związku z rejestracją połączenia, zostało zarejestrowane podwyższenie kapitału Asseco Poland dokonane w drodze emisji nie więcej niż akcji zwykłych na okaziciela serii F (akcje połączeniowe). Informacja techniczna (P.Grzybowski) Prognoza wyników na 2008 Spółka podała prognozę skonsolidowanych wyników na rok zakłada ona wypracowanie 1,9 mld PLN przychodów ze sprzedaży i 142,6 mln PLN zysku netto. Dla tej wielkości zysku wskaźnik P/E dla spółki ukształtowałby się na poziomie ok. 30. Prognoza jest oparta o bieżący portfel zamówień i nie uwzględnia kontraktów, które mogą być dodatkowo wygrane, ani potencjalnych akwizycji, które spółka może przeprowadzić. (K.Żak) Obniżka kosztów przy zastosowaniu nowej technologii Właściciel spółki w wywiadzie prasowym przekonuje, że mieszkania można budować taniej. Powołuje się tutaj na technologię niemiecką, która ma w niektórych przypadkach pozwolić na budowę o 20% tańszą od obecnie osiąganej. Technologia ma w przybliżeniu polegać na produkcji gotowych bloków, ścian. JWC nie jest pierwszą spółką, która stosuje jakąś technologię w celu obniżenia kosztów. Inne spółki deweloperski również sięgają po nowatorskie rozwiązania np. TUP (mieszkania z konstrukcji stalowych). Jeśli dana technologia rzeczywiście pozwoli obniżyć koszty to z czasem zaczną ją stosować inni deweloperzy. Pytaniem pozostaje, czy nowa technologia pozwoli zachować jakość budynków. Oceniamy, że w następnych latach najlepiej zachowującym się segmentem mieszkań będą luksusowe apartamenty, gdzie najważniejszy jest unikalny charakter i lokalizacja obiektu, a także mieszkania najtańsze w segmencie popularnym, dla klientów, których jest najwięcej i dla których kluczowa przy podejmowaniu decyzji kupna mieszkania jest cena. JWC konsekwentnie działa w tym właśnie segmencie. (K.Żak) Pozostałe wiadomości ze spółek Getin Getin Bank zebrał w I kw. '08 depozyty detaliczne za ponad 1,8 mld PLN. Bank informował wcześniej, że w samym styczniu zebrał depozyty detaliczne za prawie 1 mld PLN. W całym 2007 r. Getin Bank zebrał depozyty detaliczne za ponad 2,7 mld PLN (+63% r/r). Action Alma Market Amrest Cp Energia Puls Biznesu podaje, że MEN zamówi komputery za 281 mln PLN. Według dziennika najwięcej zarobi Action. Spółka Alma Market podpisała z Prestiż MGC Inwest Sp. z o.o. umowę najmu pomieszczeń w Centrum Handlowo-Usługowym CUPRUM ARENA w Lublinie. Wartość umowy za okres 10 lat wyniesie około 15,4 mln PLN. AmRest Holdings NV podpisał finalną umowę zakupu 5 restauracji Rostik's-KFC prowadzonych w Rosji przez OOO Fast Food Restaurants Group (FFRG) oraz umowę na odstępne, łącznie za 6,15 mln USD. CP Energia zaczęła rozruch technologiczny pierwszej fabryki LNG (skraplającej gaz ziemny).jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, to jeszcze w kwietniu ruszy pełna produkcja. Spółka planuje, że rocznie będzie tu skraplać 10 mln metrów sześc. Gazu. Efh Akcjonariusze posiadający powyżej 5% ogólnej liczby głosów na NWZA 26 marca 2008 r. 1) Mirosław Wierzbicki 50,64% Energoaparatura Ireneusz Król złożył z dniem 31 marca rezygnację z pełnienia funkcji członka rady nadzorczej. 2 kwietnia

3 FAM Gf Premium Hardex (Ipo) Spółka zależna FAM Cynkowanie Ogniowe Sp. z o.o. objęła 202 tys. udziałów o wartości nominalnej 10,1 mln PLN w podwyższonym KZ Metalplast-Systemy Budowlane w zamian za aport w postaci zorganizowanej części przedsiębiorstwa. FAM CO posiada 100% udziałów w MSB, która produkuje obiekty modułowe i stolarkę okienną. GF Premium zawarł 1 kwietnia z Atos BH Sp. z o.o. umowę faktoringu, na mocy której zobowiązał się do nabywania niewymagalnych wierzytelności pieniężnych. Maksymalny limit faktoringowy ustalono na 0,5 mln PLN. Umowę zawarto na czas nieokreślony. 2 kwietnia nastąpi rejestracja praw do akcji serii B. PDA zostaną wprowadzone do obrotu z dniem 3 kwietnia. Hoop Akcjonariusze posiadający powyżej 5% ogólnej liczby głosów na NWZA 31 marca 2008 r. 1) Dariusz Wojdyga 27,39% 2) Marek Jutkiewicz 24,44% 3) ING TFI 9,99% 4) KSM Investment S.A. 5,44% Instal Lublin Jago Instal Lublin planuje emisję nie więcej niż 6, akcji z prawem poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy. Walne w tej sprawie odbędzie się 5 maja tego roku. Proponowany dzień prawa poboru to 10 czerwca tego roku. Jago przedłużyło termin listu intencyjnego ws. fuzji do końca roku. Spółka na początku stycznia podpisała list intencyjny z krajowym podmiotem z branży dystrybucji żywności mrożonej w sprawie "połączenia potencjałów gospodarczych". Aneks przedłuża termin ważności listu intencyjnego i podpisania umowy inwestycyjnej na koniec 2008 roku. Firma poinformowała też o nie przyjęciu jej oferty kupna innego dystrybutora mrożonek. JW Construction Akcjonariusze posiadający powyżej 5% ogólnej liczby głosów na NWZA 1 kwietnia 2008 r. 1) EHT S.A. 46,52% 2) Józef Wojciechowski 35,30% JW Construction Komputronik Konsorcjum Stali Kopex JW Construction zamierza konkurować niską ceną mieszkań. Deweloper zamierza budować taniej i szybciej. Przymierza się też do przejęcia spółki drogowej i zakupów na Wschodzie. Komputronik do końca tygodnia ogłosi wezwanie na akcje Karen Notebook. Spółka Konsorcjum Stali podpisała przedwstępną umowę zakupu nieruchomości w Gdańsku o powierzchni 1,2 ha za łączną cenę 1,99 mln PLN. Zakup nieruchomości jest realizacją celów emisyjnych. Umowa dostawy o wartości ponad 15 mln PLN pomiędzy spółkami zależnymi Kopexu. Fabryka Maszyn i Urządzeń TAGOR S.A. zawarła z Zabrzańskimi Zakładami Mechanicznymi S.A. umowę nabycia materiałów hutniczych. Dostawy będą realizowane przez ZZM sukcesywnie od momentu podpisania umowy. Kopex Magellan Midas Nfi Mostalzab Zarząd Kopex informuje o rejestracji spółki Kopex Eksen Sp. z o.o. Zarząd Magellan S.A. informuje, że łączna wartość umów zawartych z Akademickim Centrum Klinicznym Szpitalem AM w Gdańsku w ciągu ostatnich 12 miesięcy wynosi ponad 18,47 mln PLN. Zarząd NFI Midas udzielił z dniem 1 kwietnia prokury Agnieszce Kuryłek. Mostostal Zabrze podpisał 31 marca aneks do umowy z Lentjes U.K. Ltd o wartości ok. 2,34 mln PLN. Aneks zwiększa zakres umowy na montaż instalacji odsiarczania spalin w Elektrowni Ferrbridge w Wielkiej Brytanii. Wartość całego kontraktu wynosi ok. 58,57 mln PLN. Mostalzab Mostostal Zabrze ZMP Częstochowa podpisał z Euroglas Polska Sp. z o.o. umowę o wartości ok. 19 mln PLN. Umowa spółki zależnej Mostostalu Zabrze-Holding dotyczy wykonania i montażu konstrukcji stalowych, urządzeń oraz obudowy obiektu przygotowania surowców dla huty szkła. Termin realizacji umowy ustalono na 31 marca 2009 r. 2 kwietnia

4 PGF Police Police Próchnik Próchnik Śrubex Teta Tf Skok Trakcja Polska Trakcja Polska Wandalex Wasko Zarząd PGF informuje o podwyższeniu kapitału zakładowego w Tarnowska Sp. z o.o. do 550 tys. PLN z 50 tys. PLN. Nowe udziały zostały objęte przez dotychczasowego właściciela Polskie Apteki S.A. z grupy PGF. NWZ zwołane na 10 kwietnia podejmie uchwały m.in. w sprawie zmian w składzie radu nadzorczej, wniesienia aportem nieruchomości do Infrapark Police S.A. Parkiet spekuluje, ze nowym wiceprezesem Zakładów Chemicznych Police zostanie najprawdopodobniej ich dotychczasowy dyrektor handlowy Sławomir Winiarski. Marek Serafiński złożył rezygnację z pełnionej funkcji członka rady nadzorczej z dniem 25 kwietnia 2008r. Mikołaj Habit i Krzysztof Okoński zostali 28 marca odwołani z funkcji członków zarządu. Związki zawodowe weszły w spór zbiorowy z zarządem Fabryki Śrub w Łańcucie Śrubex. KZ NSZZ Solidarność i Związek Zawodowy Przemysłu Elektromaszynowego domagają się podwyżek wynagrodzeń wszystkich pracowników. Zarząd deklaruje podjęcie rozmów w celu wypracowania porozumienia, z dążeniem do optymalizacji kosztów działania spółki. Teta planuje emisję od 1,5 mln do 4,5 mln akcji w ramach wykonania prawa poboru. Proponowany dzień ustalenia prawa poboru to 26 maja. O podwyższeniu kapitału zakładowego ma zdecydować NWZA zwołane na 5 maja. KNF zatwierdziła prospekt emisyjny Towarzystwa Finansowego SKOK. Trakcja Polska zawarła z Pekao S.A. transakcje typu forward na łączną kwotę nominalną 38,92 mln EUR. Daty zapadalności poszczególnych transakcji przypadają na okres od 31 lipca 08 do 31 sierpnia 2010 r. Trakcja Polska może część planowanych przez nią przejęć będzie finansowana przez nową, "połączeniową" emisję akcji - prezes Maciej Radziwiłł. Przychody ze sprzedaży grupy Wandalex w okresie styczeń-luty 08 wyniosły ponad 16,55 mln PLN, strata netto ok. 0,47 mln PLN. Wasko nabył za ponad 4,79 mln PLN 50,9% udziałów w Przedsiębiorstwie Usługowo Produkcyjnym ISA Sp. z o.o. ISA działa w branży informatycznej od 1989 r. Spółka zajmuje się m.in. wdrażaniem systemów klasy ERP, tworzeniem oprogramowania, integracją systemów informatycznych, doradztwem i szkoleniami z zakresu IT. Firma posiada status partnera Microsoft. ISA w 2007 r. uzyskała przychody na poziomie 11,35 mln PLN i zysk netto w wys. 761 tys. PLN. Transakcje osób powiązanych oraz funduszy Elzab Spółka nabyła 1 kwietnia w celu umorzenia 413 akcji własnych po średniej cenie 49,60 PLN za akcję. Kruk Mewa Pekao Pekao Pekao Próchnik Korekta: ING Nationale-Nederlanden Polska OFE informuje w sprostowaniu, że w wyniku transakcji rozliczonych 28 marca nie stał się posiadaczem akcji stanowiących powyżej 5% udziału w kapitale zakładowym. Janusz Rajch zwiększył 28 marca udział w kapitale zakładowym do 10,5% z 10% wcześniej. Osoba pełniąca funkcję kierowniczą nabyła 28 marca w ramach prog. motywacyjnego akcji po 123,06 PLN za akcję. Osoba pełniąca funkcję kierowniczą sprzedała 28 marca akcje po 197,00 PLN za akcję. Członek rady nadzorczej nabył 26 marca 5 tys. akcji po 193,83 PLN za akcję. Wiceprezes zarządu nabył 25 marca 700 tys. akcji po średniej cenie 0,81 PLN za akcję. 2 kwietnia

5 Ropczyce TVN TVN Żurawie Wieżowe ZM Invest S.A. zwiększył udział w kapitale zakładowym do 44,60% z 43% wcześniej. Członek zarządu nabył 25 marca w ramach programu motywacyjnego akcji po 9,58 PLN za akcję. Osoba pełniąca funkcję kierowniczą sprzedała 19 marca akcji po 23,47 PLN za akcję. Podmiot związany z osobami nadzorującymi sprzedał w dniach mar akcje po śr. cenie 3,98 PLN za akcję. 2 kwietnia

6 Aktualne rekomendacje DI BRE Banku S.A. Spółka Rekomendacja Cena docelowa Data wydania ABG SPIN Akumuluj 7, AGORA Akumuluj 53, ASSECO POLAND Kupuj 85, BPH Zawieszona BUDIMEX Kupuj 98, BZWBK Kupuj 208, COMARCH Trzymaj 178, DOM DEVELOPMENT Kupuj 103, ECHO INVESTMENT Kupuj 8, ELEKTROBUDOWA Akumuluj 221, EMPERIA HOLDING Akumuluj 166, ERBUD Akumuluj 95, EUROCASH Trzymaj 11, FARMACOL Zawieszona GTC Kupuj 42, HANDLOWY Utajniona do dnia ING BSK Akumuluj 562, J.W. CONSTRUCTION Kupuj 51, KĘTY Kupuj 165, KGHM Akumuluj 117, KOELNER Trzymaj 24, KOGENERACJA w trakcie aktualizacji KREDYT BANK Kupuj 25, LOTOS Akumuluj 46, MACROLOGIC Akumuluj 59, MILLENNIUM Kupuj 9, MONDI Kupuj 76, NETIA Trzymaj 3, NOBLE BANK Kupuj 11, PEKAO Kupuj 245, PGF Zawieszona PGNiG Akumuluj 5, PKN ORLEN Trzymaj 44, PKO BP Kupuj 55, POLIMEX MOSTOSTAL Trzymaj 9, POLNORD Kupuj 202, PROKOM SOFTWARE Kupuj 155, PROSPER Zawieszona RAFAKO Zawieszona SYGNITY Kupuj 65, TELEKOMUNIKACJA POLSKA Trzymaj 20, TORFARM Zawieszona TVN Trzymaj 22, ULMA CONSTRUCCION POLSKA Akumuluj 322, WSiP Kupuj 18, ZA PUŁAWY Kupuj 159, kwietnia

7 Wycena banków z Europy środkowej i wschodniej / / P/E ROE P/BV D/Y Cena POLSKIE BANKI BZ WBK % 23% 23% % 1.6% 2.3% Handlow y % 18% 18% % 5.8% 7.2% ING BSK % 13% 13% % 0.0% 1.5% Kredyt Bank % 15% 17% % 2.1% 2.7% Millennium % 19% 21% % 2.2% 2.5% Noble Bank % 27% 25% % 0.0% 0.0% Pekao % 26% 28% % 5.5% 6.1% PKO BP % 25% 25% % 1.9% 2.1% Maksimum % 27% 28% % 5.8% 7.2% Minimum % 13% 13% % 0.0% 0.0% Mediana % 21% 22% % 2.0% 2.4% INWESTORZY POLSKICH BANKÓW AIB % 18% 18% % 6.0% 6.5% BCP % 18% 18% % 4.6% 5.1% Commerzbank % 13% 13% % 5.1% 6.1% ING % 17% 17% % 6.1% 6.6% KBC % 18% 18% % 4.6% 5.1% UCI % 16% 16% % 6.6% 7.7% Maksimum % 18% 18% % 6.6% 7.7% Minimum % 13% 13% % 4.6% 5.1% Mediana % 18% 18% % 5.6% 6.3% ZAGRANICZNE BANKI ABN AMRO % 18% 18% % 3.3% 3.3% BEP % 21% 21% % 4.5% 4.9% Deutsche Bank % 14% 14% % 5.9% 6.4% Erste Bank % 16% 16% % 2.3% 3.2% Komercni B % 21% 21% % 4.2% 4.4% OTP % 23% 23% % 3.5% 4.2% Santander % 19% 19% % 5.5% 6.2% Maksimum % 23% 23% % 5.9% 6.4% Minimum % 14% 14% % 2.3% 3.2% Mediana % 19% 19% % 4.2% 4.4% Żródło: DI BRE Banku dla banków polskich, IBES/Bloomberg dla banków zagranicznych Indeks WIG Banki na tle WIG 20 (EUR) WIG 20 WIG Banki relativ e Relatywne zmiany OTP i Komercni wobec indeksu WIG Banki (EUR) WIG Banki OTP relativ e Komercni relativ e Żródło: Bloomberg 2 kwietnia

8 Wycena europejskich operatorów narodowych / / EV/EBITDA EV/S P/E m arża EBITDA D/Y Cena POLSKIE SPÓŁKI Netia % 25% 29% 2.0% 2.0% 3.3% TPSA % 42% 42% 8.7% 7.8% 7.8% Maksimum % 42% 42% 9% 8% 8% Minimum % 25% 29% 2% 2% 3% Mediana % 34% 35% 5% 5% 6% OPERATORZY O ŚREDNIEJ KAPITALIZACJI Belgacom % 34% 34% 6.8% 6.8% 6.9% Cesky Telecom % 44% 44% 9.1% 8.3% 8.4% Hellenic Telekom % 37% 38% 3.5% 4.1% 5.1% Matav % 38% 38% 8.8% 9.1% 9.8% Portugal Telecom % 36% 37% 7.3% 7.8% 7.5% Telecom Austria % 38% 38% 5.7% 5.7% 6.5% Maksimum % 44% 44% 9.1% 9.1% 9.8% Minimum % 34% 34% 3.5% 4.1% 5.1% Mediana % 37% 38% 7.1% 7.3% 7.2% OPERATORZY O NAJWIĘKSZEJ KAPITALIZACJI BT % 28% 28% 6.3% 7.0% 7.3% DT % 31% 31% 7.0% 7.2% 7.5% FT % 36% 36% 5.7% 6.2% 6.5% KPN % 34% 35% 5.0% 5.4% 5.9% Sw isscom % 39% 39% 5.3% 5.5% 5.8% TELEFONICA % 38% 39% 3.9% 5.2% 5.9% TeliaSonera % 31% 32% 8.5% 6.2% 6.4% TI % 39% 39% 7.3% 7.5% 7.3% Maksimum % 39% 39% 8.5% 7.5% 7.5% Minimum % 28% 28% 3.9% 5.2% 5.8% Mediana % 35% 35% 6.0% 6.2% 6.4% Żródło: DI BRE Banku dla spółek polskich, IBES/Bloomberg dla spółek zagranicznych TPSA na tle indeksu spółek telekomunikacyjnych BETELES - Bloomberg Europe 500 Telecom Services Index (EUR) Notowania operatorów narodowych: TPSA, węgierskiego Magyar Telecom i czeskiego SPT (EUR) TPSA relativ e BETELES TPSA Matav relative SPT relativ e Żródło: Bloomberg 2 kwietnia

9 Wycena spółek informatycznych / / EV/EBITDA EV/S P/E marża EBITDA D/Y Cena POLSKIE SPÓŁKI ABG SPIN* % 10% 10% 0.0% 1.6% 2.1% Asseco Poland** % 17% 17% ComArch % 11% 12% 0.0% 0.0% 0.0% Macrologic % 25% 26% 9.2% 2.3% 2.9% Prokom Softw are*** % % - - Sygnity % 10% 0.0% 0.0% 5.3% Maksimum % 25% 26% 9.2% 2.3% 5.3% Minimum % 8% 10% 0.0% 0.0% 0.0% Mediana % 11% 12% 0.0% 0.8% 2.5% ZAGRANICZNE SPÓŁKI Atos Origin % 10% 10% 0.2% 0.7% 1.1% CapGemini % 10% 11% 2.2% 2.9% 3.2% EDB % 14% 14% 3.1% 3.4% 3.7% Getronics % 6% 7% 0.0% 0.5% 0.9% IDS Scheer % 11% 12% 2.2% 2.5% 3.0% LogicaCMG % 9% 9% 5.2% 5.5% 5.7% TietoEnator % 10% 12% 3.2% 3.5% 4.4% Maksimum % 14% 14% 5.2% 5.5% 5.7% Minimum % 6% 7% 0.0% 0.5% 0.9% Mediana % 10% 11% 2.2% 2.9% 3.2% * dane uwzględniają konsolidację wyników SPIN od 3Q2007 ** dane nie uwzględniają akwizycji dokonanych po wrześniu 2007 oraz fuzji z Prokomem Software *** zakładamy, że w 2008 roku dojdzie do fuzji Prokomu Software z Asseco Poland Relatywne zmiany kursu polskich spółek informatycznych (EUR) Indeks branżowy Morgan Stanley wobec indeksu WIG IT (EUR) (%) Sy gnity Comarch Prokom Asseco Poland WIG IT MSCI relativ e Żródło: Bloomberg 2 kwietnia

10 Wycena spółek mediowych / / EV/EBITDA EV/S P/E marża EBITDA D/Y Cena POLSKIE SPÓŁKI AGORA % 16% 18% 3.2% 4.4% 5.2% TVN % 36% 37% 1.6% 1.6% 1.6% DZIENNIKI Class Editori % 9% - 0.9% 0.9% - Daily Mail % 19% 19% 3.1% 3.4% 3.8% Gruppo Editorial % 19% 19% 6.0% 6.0% 6.3% Mcclatchy % 23% 22% 6.5% 6.5% 6.5% New York Times % 15% 15% 4.5% 5.0% 5.1% SPIR Comm % 11% 12% 8.2% 7.2% 7.5% Tribune % - - Trinity Mirror % 24% 24% 7.1% 7.3% 7.5% Washington Post % 19% - 1.3% 1.6% - Maksimum % 24% 24% 8.2% 7.3% 7.5% Minimum % 9% 12% 0.9% 0.9% 3.8% Mediana % 19% 19% 4.5% 5.5% 6.4% TV Antena 3 Televis % 30% 28% 8.7% 8.5% 8.0% BSkyB PLC % 20% 22% 2.5% 2.9% 3.3% Canal Plus % 4.0% 4.3% ITV PLC % 16% 17% 4.9% 4.7% 5.0% M6-Metropole Tel % 20% 20% 7.0% 6.9% 6.8% Mediaset SPA % 41% 40% 7.3% 7.1% 7.3% TF1-TV Francaise % 16% 17% 6.0% 6.0% 6.2% Maksimum % 41% 40% 8.7% 8.5% 8.0% Minimum % 16% 17% 2.5% 2.9% 3.3% Mediana % 20% 21% 6.0% 6.0% 6.2% RADIO Beasley Broad % 4.6% 4.6% Cumulus Media % 0.0% 0.0% P4 Radio % 29% 32% 5.4% 6.4% 7.1% Radio One % 32% 32% 0.0% 0.0% 0.0% Maksimum % 32% 32% 5.4% 6.4% 7.1% Minimum % 29% 32% 0.0% 0.0% 0.0% Mediana % 31% 32% 2.3% 2.3% 2.3% Żródło: DI BRE Banku dla spółek polskich, IBES/Bloomberg dla spółek zagranicznych 2 kwietnia

11 Wycena spółek rafineryjno-gazowych / / EV/EBITDA EV/S P/E marża EBITDA D/Y Cena SPÓŁKI RAFINERYJNE Lotos % 8% 10% 1.0% 0.0% 0.0% PKN Orlen % 7% 8% 0.0% 0.0% 0.0% MOL med % 16% 16% 3.4% 3.7% 4.1% OMV med % 17% 19% 2.9% 3.4% 3.6% Hellenic Petroleum* % 6% 6% 4.9% 5.3% 5.5% Tupras* % 6% 6% 9.4% 9.7% 10.2% Unipetrol* % 13% 14% 1.6% 3.4% 2.2% Maksimum % 17% 19% 3% 4% 4% Minimum % 7% 8% 0% 0% 0% Mediana % 12% 13% 2% 2% 2% SPÓŁKI GAZOWE PGNiG % 20% 17% 0.5% 5.4% 5.6% Gazprom % 45% 46% 0.9% 1.1% 1.5% Gaz de France % 20% 20% 3.1% 3.5% 3.9% Gas Natural SDG % 22% 22% 2.8% 3.1% 3.4% Maksimum % 45% 46% 3.1% 5.4% 5.6% Minimum % 20% 17% 0.5% 1.1% 1.5% Mediana % 21% 21% 1.8% 3.3% 3.6% * spółki nie uwzględnione w maksimum, minimum i medianie Żródło: DI BRE Banku dla spółek polskich, IBES/Bloomberg dla spółek zagranicznych Sektor paliwowy 0 SPREAD BRENT MARŻA BRENT/NWE 3:2: Żródło: Bloomberg 2 kwietnia

12 Wycena spółek budowlanych / / EV/EBITDA EV/S P/E marża EBITDA D/Y Cena POLSKIE SPÓŁKI Budimex % 3% 5% 0.0% 0.4% 3.0% Elektrobudow a % 8% 8% 1.1% 1.6% 2.2% Erbud % 7% 8% 0.0% 0.0% 0.0% Polimex Mostostal % 7% 8% 0.5% 0.5% 0.8% Rafako % 4% 5% 0.0% 0.0% 3.2% Ulma Construccion % 54% 58% 0.0% 0.0% 0.0% Maksimum % 54% 58% 1.1% 1.6% 3.2% Minimum % 3% 5% 0.0% 0.0% 0.0% Mediana % 7% 8% 0% 0% 1% ZAGRANICZNE SPÓŁKI Acciona % 16% 18% 2.0% 2.4% 2.6% AMEC % 7% 8% 1.8% 2.0% 2.5% Bilfinger % 4% 4% 2.8% 3.4% 3.8% Ferrovial % 21% 22% 2.2% 2.5% 2.7% Hochtief % 4% 4% 2.1% 2.3% 2.7% NCC % 5% 5% % - Skanska % 5% 4% 6.4% 6.3% 6.3% Vinci % 15% 15% 3.2% 3.6% 3.9% Maksimum % 21% 22% 6.4% 11.0% 6.3% Minimum % 4% 4% 1.8% 2.0% 2.5% Mediana % 6% 7% 2.2% 2.9% 2.7% Żródło: DI BRE Banku dla spółek polskich, IBES/Bloomberg dla spółek zagranicznych Indeks WIG Budownictwo na tle WIG 20 (EUR) WIG 20 WIG Budownictwo relativ e Żródło: Bloomberg 2 kwietnia

13 Wycena spółek deweloperskich / / EV/EBITDA EV/S P/E m ar ża EBITDA D/Y Cena POLSKIE SPÓŁKI Dom Development % 21% 17% 0.0% 1.6% 2.8% Echo Investment % 64% 58% 0.0% 0.0% 0.0% GTC % 131% 147% 0.0% 0.0% 0.0% J.W. Construction % 23% 19% 0.0% 2.3% 3.0% Polnord % 30% 26% 0.0% 0.5% 0.7% Maksimum % 131% 147% 0.0% 2.3% 3.0% Minimum % 21% 17% 0.0% 0.0% 0.0% Mediana % 30% 26% 0.0% 0.5% 0.7% ZAGRANICZNE SPÓŁKI Barratt Developments % 16% 16% 7.7% 8.6% 8.7% Fadesa Inmobiliaria % 27% 27% 2.3% 2.3% 2.3% JM AB % 16% 15% 4.5% 5.3% 5.2% Kaufman & Broad % 13% 12% 18.5% 6.8% 6.3% Nexity % 11% 11% 6.7% 6.9% 6.6% Persimmon % 19% 18% 6.4% 6.7% 7.0% Maksimum % 27% 27% 18.5% 8.6% 8.7% Minimum % 11% 11% 2.3% 2.3% 2.3% Mediana % 16% 15% 6.5% 6.8% 6.5% Żródło: DI BRE Banku dla spółek polskich, IBES/Bloomberg dla spółek zagranicznych Wycena spółek sektora papierniczego / / EV/EBITDA EV/S P/E m ar ża EBITDA D/Y Cena POLSKIE SPÓŁKI MONDI % 24% 22% 12.6% 9.8% 7.8% ZAGRANICZNE SPÓŁKI Billerund % 14% 14% 5.1% 5.3% 5.4% Holmen % 17% 17% 5.8% - 5.8% INTL Paper % 13% 13% 3.6% 3.6% 3.8% M-Real % 9% 10% 2.5% 2.6% 3.0% Norske Skog % 13% 14% 11.0% 9.6% 10.8% Portucel EMP Stora Enso % 12% 13% Svenska % 15% 15% 3.8% 4.1% 4.3% UPM-Kymmene % 16% 16% 36.4% 36.8% 37.0% Maksimum % 17% 17% 36.4% 36.8% 37.0% Minimum % 9% 10% 2.5% 2.6% 3.0% Mediana % 14% 14% 5.1% 4.7% 5.4% Żródło: DI BRE Banku dla spółek polskich, IBES/Bloomberg dla spółek zagranicznych 2 kwietnia

14 Wycena spółek górniczych / / EV/EBITDA EV/S P/E marża EBITDA D/Y Cena POLSKIE SPÓŁKI KGHM % 35% 30% 16.6% 9.8% 7.5% ZAGRANICZNE SPÓŁKI Anglo Amer % 40% 41% 4.2% 4.2% 4.7% BHP Billiton % 51% 54% 2.8% 3.6% 4.1% Freeport-MCMOR % 50% 50% 1.3% 2.1% 2.0% Phelps Dodge % 0.8% 1.0% Rio Tinto % 68% 71% 2.2% 2.6% 2.9% Southern Peru % 65% 64% 6.1% 5.7% 6.7% Maksimum % 68% 71% 6.1% 5.7% 6.7% Minimum % 40% 41% 1.3% 0.8% 1.0% Mediana % 51% 54% 2.5% 3.1% 3.5% Żródło: DI BRE Banku dla spółek polskich, IBES/Bloomberg dla spółek zagranicznych Cena miedzi na LME 700 KGHM na tle indeksu sektorowego (USD) mining&metal KGHM relativ e mining&metal KGHM relativ e Żródło: Bloomberg 2 kwietnia

15 Michał Marczak tel. (+48 22) Dyrektor Zarządzający Dyrektor Departamentu Analiz Strategia, telekomunikacja, surowce, metale, media Departament Analiz: Marta Jeżewska tel. (+48 22) Wicedyrektor Banki Analitycy: Kamil Kliszcz tel. (+48 22) Paliwa, chemia, handel Piotr Janik tel. (+48 22) IT, inne Kacper Żak, CFA (+48 22) Deweloperzy, inne Piotr Grzybowski tel. (+48 22) Inne Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Dudziński tel. (+48 22) Dyrektor Grzegorz Domagała tel. (+48 22) Wicedyrektor Marzena Łempicka Wilim tel. (+48 22) Wicedyrektor Maklerzy: Emil Onyszczuk tel. (+48 22) Grzegorz Stępień tel. (+48 22) Tomasz Dudź tel. (+48 22) Michał Jakubowski tel. (+48 22) Tomasz Jakubiec tel. (+48 22) Grzegorz Strublewski tel. (+48 22) Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. ul. Wspólna 47/ Warszawa 2 kwietnia

16 Wyjaśnienia użytych terminów i skrótów: EV - dług netto + wartość rynkowa (EV- wartość ekonomiczna) EBIT - Zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny przed operacjami finansowymi, opodatkowaniem i amortyzacją BOOK VALUE - wartość księgowa WNDB - wynik na działalności bankowej P/CE - cena do zysku wraz z amortyzacją MC/S - wartość rynkowa do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV- zysk operacyjny do wartości ekonomicznej P/E - (Cena/Zysk) - Cena dzielona przez roczny zysk netto przypadający na jedną akcję ROE - (Return on Equity - Zwrot na kapitale własnym) - Roczny zysk netto dzielony przez średni stan kapitałów własnych P/BV - (Cena/Wartość księgowa) - Cena dzielona przez wartość księgową przypadającą na jedną akcję Dług netto - kredyty + papiery dłużne + oprocentowane pożyczki - środki pieniężne i ekwiwalent Marża EBITDA - EBITDA / Przychody ze sprzedaży Rekomendacje Domu Inwestycyjnego BRE Banku S.A. Rekomendacja jest ważna w okresie 6-9 miesięcy, o ile nie nastąpi wcześniejsza jej zmiana. Oczekiwane zwroty z poszczególnych rekomendacji są następujące: KUPUJ - oczekujemy, że stopa zwrotu z inwestycji wyniesie co najmniej 15% AKUMULUJ - oczekujemy, że stopa zwrotu z inwestycji znajdzie się w przedziale 5%-15% TRZYMAJ - oczekujemy, że stopa zwrotu z inwestycji znajdzie się w przedziale -5% do +5% REDUKUJ - oczekujemy, że stopa zwrotu z inwestycji znajdzie się w przedziale od -5% do -15% SPRZEDAJ - oczekujemy, że inwestycja przyniesie stratę większą niż 15%. Rekomendacje są aktualizowane przynajmniej raz na 9 miesięcy. Niniejsze opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia opracowania. Niniejsze opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad metodologicznej poprawności i obiektywizmu na podstawie ogólnodostępnych informacji, które DI BRE Banku S.A. uważa za wiarygodne, w tym informacji publikowanych przez emitentów, których akcje są przedmiotem rekomendacji. DI BRE Banku S.A. nie gwarantuje jednakże dokładności ani kompletności opracowania, w szczególności w przypadku, gdyby informacje na których oparto się przy sporządzaniu opracowania okazały się niedokładne, niekompletne, lub nie w pełni odzwierciedlały stan faktyczny. Niniejsze opracowanie nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu instrumentów finansowych. Niniejszy dokument ani żaden z jego zapisów nie będzie stanowić podstawy do zawarcia umowy lub powstania zobowiązania. Niniejsze opracowanie jest przedstawione wyłącznie w celach informacyjnych i nie może być kopiowane lub przekazywane osobom trzecim. W szczególności ani niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Do rekomendacji wybrano istotne informacje z całej historii spółek będących przedmiotem rekomendacji ze szczególnym uwzględnieniem okresu jaki upłynął od poprzedniej rekomendacji. Inwestowanie w akcje wiąże się z szeregiem ryzyk związanych między innymi z sytuacją makroekonomiczną kraju, zmianą regulacji prawnych, zmianami sytuacji na rynkach towarowych. Wyeliminowanie tych ryzyk jest praktycznie niemożliwe. DI BRE Banku S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania. Jest możliwe, że DI BRE Banku S.A. świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DI BRE Banku, jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części, lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej, pisemnej zgody DI BRE Banku S.A. Adresatami rekomendacji są wszyscy Klienci Domu Inwestycyjnego BRE Banku SA. Nadzór nad działalnością Domu Inwestycyjnego BRE Banku SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. DI BRE Banku S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla następujących spółek: Certyfikaty Skarbiec Nieruchomości, Erbud, Es- System, Macrologic, Mieszko, Mondi, Nepentes, Optopol, Pemug, Polimex-Mostostal, Seco Warwick, Torfarm, Ulma Construccion Polska. DI BRE Banku S.A. otrzymuje wynagrodzenie od emitenta za świadczone usługi od następujących spółek: ABG Spin, Agora, Ambra, Amerbank, Bakalland, CSS Suport, Elektrobudowa, Elzab, Enap, Erbud, Es-System, Huta Ferrum, Inter Groclin, Koelner, Komputronik, Mennica Polska, Mieszko, Mondi, Neonet, Odratrans, Optopol, Paged, Pemug, PGNiG, Polimex-Mostostal, Polnord, Prochem, Prokom Software, Provimi-Rolimpex, Sanwil, Seco Warwick, Skarbiec Lokacyjny, Skarbiec Nieruchomości, Sygnity, Techmex, Torfarm, Zelmer. W ciągu ostatnich 12 miesięcy DI BRE było oferującym akcje emitenta w ofercie publicznej spółek: ATM, Erbud, Es-System, Fortis Bank Polska, Komputronik, Optopol, Polimex-Mostostal, Seco Warwick, Sygnity, Ulma Construccion Polska. DI BRE jest oferującym akcje emitenta w ofercie publicznej spółki Unibep. Asseco Poland świadczy usługi informatyczne na rzecz Domu Inwestycyjnego BRE Banku S.A. Osoby, które nie uczestniczyły w przygotowaniu rekomendacji ale miały lub mogły mieć dostęp do rekomendacji przed jej przekazaniem do publicznej wiadomości, to osoby zatrudnione w DI BRE Banku S.A. upoważnione do bezpośredniego dostępu do pomieszczeń, w których opracowywane były rekomendacje, inne niż analitycy wymienieni jako sporządzający niniejszą rekomendację. Silne i słabe strony metod wyceny zastosowanych w rekomendacji: DCF uważana za najbardziej właściwą metodologicznie techniką wyceny; polega ona na dyskontowaniu przepływów finansowych generowanych przez spółkę; jej wadą jest duża wrażliwość na zmiany założeń prognostycznych w modelu Wskaźnikowa opiera się na porównaniu mnożników wyceny firm z branży; prosta w konstrukcji, lepiej niż DCF odzwierciedla bieżący stan rynku; do jej wad można zaliczyć dużą zmienność (wahania wraz z indeksami giełdowymi) oraz trudność w doborze grupy porównywalnych spółek. 2 kwietnia

Opracowanie cykliczne

Opracowanie cykliczne 29 marca 2006 Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Rynek akcji Polska Departament Sprzedaży Instytucjonalnej i Analiz Kalendarium 29.03.06 RPP ostatni dzień posiedzenia Netia walne zgromadzenie akcjonariuszy,

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 2 grudnia 2008 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M. Marczak (22 6974738); M. Jeżewska (22 6974737) K. Kliszcz (22 697 47 06) P. Grzybowski (22 6974717) M.

Bardziej szczegółowo

Millennium MIL.PW; BIGW.WA

Millennium MIL.PW; BIGW.WA 13 lutego 2009 Banki Polska Millennium MIL.PW; BIGW.WA BRE Bank Securities Kupuj (Niezmieniona) Marta Jeżewska (48 22) 697 47 37 marta.jezewska@dibre.com.pl Straty na opcjach w wynikach 4Q08 Obecna cena

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 14 stycznia 2008 Rynek akcji Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Polska Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); P. Janik (22 6974740); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22 697 47 06); K. Żak

Bardziej szczegółowo

Generali Otwarty Fundusz Emerytalny

Generali Otwarty Fundusz Emerytalny Generali Otwarty Fundusz Emerytalny Roczny raport o strukturze aktywów na dzień 31 grudnia 2008 r. Lp Składnik aktywów Emitent wartość na dzień wyceny (PLN) 1. Obligacje, bony i inne papiery emitowane

Bardziej szczegółowo

Komentarz specjalny. PA Nova. NVAAa.WA; NVAA.PW

Komentarz specjalny. PA Nova. NVAAa.WA; NVAA.PW 22 sierpnia 2007 Budownictwo Polska PA Nova NVAAa.WA; NVAA.PW BRE Bank Securities Samer Masri (48 22) 697 47 36 samer.masri@dibre.com.pl Plany rozwojowe spółki po debiucie Obecna cena 43,90 PLN Spółka

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 9 stycznia 2009 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M. Marczak (22 6974738); M. Jeżewska (22 6974737) K. Kliszcz (22 697 47 06) P. Grzybowski (22 6974717) M.

Bardziej szczegółowo

Komentarz specjalny. Rata kredytu na 300 tys. PLN na 30 lat przy odpowiednim otoczeniu makroekonomicznym

Komentarz specjalny. Rata kredytu na 300 tys. PLN na 30 lat przy odpowiednim otoczeniu makroekonomicznym 27 października 2008 Banki Polska Marta Jeżewska (48 22) 697 47 37 marta.jezewska@dibre.com.pl Sektor bankowy BRE Bank Securities Wpływ umocnienia CHF na zdolność kredytową gospodarstw domowych WIG Banki

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Analiza Techniczna. Sesja z dnia: 18 listopada 2009 r.

Opracowanie cykliczne. Analiza Techniczna. Sesja z dnia: 18 listopada 2009 r. 19 listopada 29 BRE Bank Securities Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Rynek akcji Analiza Techniczna Sesja z dnia: 18 listopada 29 r. Indeks Otwarcie Maksimum Minimum Zamknięcie Zmiana DJIA 1 426,27

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 17 marca 2008 Rynek akcji Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Polska Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); P. Janik (22 6974740); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22 697 47 06); K. Żak

Bardziej szczegółowo

Komentarz specjalny MCI

Komentarz specjalny MCI 28 maja 2007 Sektor Inne MCI BRE Bank Securities Piotr Janik (48 22) 697 47 40 piotr.janik@dibre.com.pl Transakcja z ACTEBIS Holding GmbH Obecna cena 29,14 PLN Pozytywnie odbieramy informację o podpisaniu

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Analiza Techniczna. Sesja z dnia: 13 luty 2009 r.

Opracowanie cykliczne. Analiza Techniczna. Sesja z dnia: 13 luty 2009 r. lutego 29 BRE Bank Securities Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Rynek akcji Analiza Techniczna Sesja z dnia: 13 luty 29 r. Indeks Otwarcie Maksimum Minimum Zamknięcie Zmiana DJIA 7 933, 7 97,84

Bardziej szczegółowo

Komentarz poranny. 28.11.08 AB Publikacja raportu rocznego za 2007 rok. 28.11.08 Noble Bank NWZA w sprawie nabycia akcji spółki.

Komentarz poranny. 28.11.08 AB Publikacja raportu rocznego za 2007 rok. 28.11.08 Noble Bank NWZA w sprawie nabycia akcji spółki. 27 listopada 2008 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M. Marczak (22 6974738); M. Jeżewska (22 6974737) K. Kliszcz (22 697 47 06) P. Grzybowski (22 6974717)

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja raportu. Macrologic. Komu system ERP?

Aktualizacja raportu. Macrologic. Komu system ERP? 18 lutego 2008 Aktualizacja raportu ABG SPIN BRE Bank Securities Informatyka Polska MSFT.WA; MCL PW Akumuluj (Podtrzymana) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.)

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 14 grudnia 2007 Rynek akcji Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Polska Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); P. Janik (22 6974740); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22 697 47 06); K. Żak

Bardziej szczegółowo

Komentarz specjalny ES-SYSTEM ESSM.WA; ESS.PW. Wyniki 1H2009

Komentarz specjalny ES-SYSTEM ESSM.WA; ESS.PW. Wyniki 1H2009 28 sierpnia 29 Przemysł Polska Łukasz Dynysiuk (48 22) 697 47 4 praktykanci@dibre.com.pl Obecna cena 5,88 PLN ES-SYSTEM ESSM.WA; ESS.PW Wyniki 1H29 BRE Bank Securities Wyniki za pierwsze półrocze były

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 18 marca 2008 Rynek akcji Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Polska Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); P. Janik (22 6974740); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22 697 47 06); K. Żak

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. ostatni dzień wezwania do sprzedaży własnych akcji

Opracowanie cykliczne. ostatni dzień wezwania do sprzedaży własnych akcji 9 lutego 2006 BRE Bank Securities Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Rynek akcji Polska Departament Sprzedaży Instytucjonalnej i Analiz Kalendarium 09.02.06 Drugi NFI, NFI im. Kwiatkowskiego, ostatni

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 31 lipca 2008 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22 697 47 06); P. Grzybowski (22 6974717) M.

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja raportu. Asseco Poland. Fuzja z Prokom Software

Aktualizacja raportu. Asseco Poland. Fuzja z Prokom Software 2 października 2007 Aktualizacja raportu BRE Bank Securities Informatyka Polska SOBK.WA; ACP.PW Kupuj (Podwyższona) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.) Struktura

Bardziej szczegółowo

Mostostal Warszawa Akumuluj

Mostostal Warszawa Akumuluj 17 listopada 2009 Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Budownictwo Polska Akumuluj MOWA.WA; MSW.PW (Obniżona) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.)

Bardziej szczegółowo

Rynek akcji. Kalendarium. Informacje ze spółek i sektorów. BRE Bank Securities. Opracowanie cykliczne. ZCH Police. Projekt elektrociepłowni.

Rynek akcji. Kalendarium. Informacje ze spółek i sektorów. BRE Bank Securities. Opracowanie cykliczne. ZCH Police. Projekt elektrociepłowni. 8 września 2009 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M. Marczak (22 6974738); M. Jeżewska (22 6974737) K. Kliszcz (22 697 47 06) P. Grzybowski (22 6974717) M.

Bardziej szczegółowo

ES-SYSTEM ESSM. WA; ESS.PW

ES-SYSTEM ESSM. WA; ESS.PW 10 listopada 2009 Przemysł Polska Jakub Szkopek (48 22) 697 47 40 jakub.szkopek@dibre.com.pl Obecna cena 5,07 PLN ES-SYSTEM ESSM. WA; ESS.PW Wyniki 3Q2009 BRE Bank Securities W trzecim kwartale 2009 przychody

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 22 listopada 2007 Rynek akcji Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Polska Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); P. Janik (22 6974740); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22 697 47 06); K.

Bardziej szczegółowo

ROCZNA STRUKTURA AKTYWÓW OFE PZU na dzień

ROCZNA STRUKTURA AKTYWÓW OFE PZU na dzień ROCZNA STRUKTURA AKTYWÓW OFE PZU na dzień 2009-12-31 Lp. Kategoria lokaty Wartość 1. Obligacje, bony i inne papiery owe emitowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski, a także pożyczki i kredyty

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 26 marca 2009 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M. Marczak (22 6974738); M. Jeżewska (22 6974737) K. Kliszcz (22 697 47 06) P. Grzybowski (22 6974717) M.

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 3 grudnia 2008 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M. Marczak (22 6974738); M. Jeżewska (22 6974737) K. Kliszcz (22 697 47 06) P. Grzybowski (22 6974717) M.

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 2 czerwca 2008 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22 697 47 06); P. Grzybowski (22 6974717) BRE Bank Securities Indeks

Bardziej szczegółowo

Komentarz specjalny BPH BPHW.WA; BPH.PW. Połączenie

Komentarz specjalny BPH BPHW.WA; BPH.PW. Połączenie 30 lipca 2009 BRE Bank Securities Banki Polska Marta Jeżewska (48 22) 697 47 37 marta.jezewska@dibre.com.pl Obecna cena 49,0 PLN BPH BPHW.WA; BPH.PW Połączenie BRE Bank Securities Ogłoszone dziś zaktualizowane

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 16 października 2008 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M. Marczak (22 6974738); M. Jeżewska (22 6974737) K. Kliszcz (22 697 47 06) P. Grzybowski (22 6974717)

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 14 kwietnia 2008 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); P. Janik (22 6974740); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22 697 47 06); K. Żak

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne

Opracowanie cykliczne 1 marca 2005 BRE Bank Securities Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Rynek akcji Polska Departament Sprzedaży Instytucjonalnej i Analiz Kalendarium 1.03.2005 PROKOM KGHM SANOK PKOBP FARMACOL NETIA

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 13 kwietnia 2007 Rynek akcji Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Polska Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); M.Jeżewska (22 6974737); A.Lis (22 6974742); K.Radojewski (22 6974701) K. Kliszcz

Bardziej szczegółowo

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY. ISSN X Warszawa,

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY. ISSN X Warszawa, RAPORT ANALITYCZNY hotele ISSN 1508-308X Warszawa, 30.09.03 Początek końca dekoniunktury w sektorze? 32 PLN 1500 tys. szt. Biorąc pod uwagę konsekwentną kontrolę kosztów operacyjnych oraz osłabienie złotego

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 10 lutego 2010 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M. Marczak (22 6974738); M. JeŜewska (22 6974737) K. Kliszcz (22 697 47 06) P. Grzybowski (22 6974717) M.

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne

Opracowanie cykliczne 26 października 2005 Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Rynek akcji Polska Departament Sprzedaży Instytucjonalnej i Analiz Kalendarium 26.10.05 TPSA publikacja raportu za III kw. Ceramika Nowa do

Bardziej szczegółowo

Komentarz poranny. USA 16:00 Sprzedaż nowych domów poprzednia wartość: 337 tys.; prognoza: 340 tys.

Komentarz poranny. USA 16:00 Sprzedaż nowych domów poprzednia wartość: 337 tys.; prognoza: 340 tys. 24 kwietnia 2009 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M. Marczak (22 6974738); M. Jeżewska (22 6974737) K. Kliszcz (22 697 47 06) P. Grzybowski (22 6974717)

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 4 grudnia 2007 Rynek akcji Opracowanie cykliczne Polska Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); P. Janik (22 6974740); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22 697 47 06); K. Żak (226974741); S. Masri

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 19 czerwca 2006 Rynek akcji Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Polska Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); M.Jeżewska (22 6974737); A.Lis (22 6974742); M.Mierzwa (22 6974741); K.Radojewski

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 9 maja 2008 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); P. Janik (22 6974740); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22 697 47 06); P. Grzybowski

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 17 października 2007 Rynek akcji Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Polska Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); P. Janik (22 6974740); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22 697 47 06);

Bardziej szczegółowo

BRE Bank Securities. BRE Bank Securities

BRE Bank Securities. BRE Bank Securities 24 września 2008 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M. Marczak (22 6974738); M. Jeżewska (22 6974737) K. Kliszcz (22 697 47 06) P. Grzybowski (22 6974717)

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja raportu. Mondi

Aktualizacja raportu. Mondi 20 października 2005 Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Pozostałe Polska CELA.WA; MPP.PW Kupuj (Podwyższona) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.)

Bardziej szczegółowo

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2007 roku

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2007 roku I. AKTYWA NETTO FUNDUSZU ( w zł) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 348 821 540 447 641 740 1. Lokaty 346 937 427 447 639 740 2. Środki pieniężne 0 0 3. Należności, w tym 1 882 795 2 000 3.1. Z tytułu

Bardziej szczegółowo

PKN Orlen branża paliwowa

PKN Orlen branża paliwowa RAPORT ANALITYCZNY branża paliwowa ISSN 1508-308X Warszawa, 06.10.03 Podwyższenie prognoz Do wysokiego poziomu zysku netto w pierwszej połowie roku przyczynił się, obok sprzyjających czynników okołorynkowych,

Bardziej szczegółowo

Komentarz specjalny. Polimex Mostostal MOSD.WA; PXM.PW. Słaba struktura wyników Q1 2010

Komentarz specjalny. Polimex Mostostal MOSD.WA; PXM.PW. Słaba struktura wyników Q1 2010 17 maja 2010 Budownictwo Polska Polimex Mostostal MOSD.WA; PXM.PW BRE Bank Securities Akumuluj (Niezmieniona) Maciej Stokłosa (48 22) 697 47 41 maciej.stoklosa@dibre.com.pl Obecna cena 4,61 PLN, Cena docelowa

Bardziej szczegółowo

DEWELOPERZY. Puls EXTRA WIGDEV INDEX. Źródło : BLOOMBERG; notowania z dnia r., godz. 12:26

DEWELOPERZY. Puls EXTRA WIGDEV INDEX. Źródło : BLOOMBERG; notowania z dnia r., godz. 12:26 DEWELOPERZY WIGDEV INDEX Źródło : BLOOMBERG; notowania z dnia 16.04.2019r., godz. 12:26 1 DEWELOPERZY Kalendarium najbliższych raportów 2 WIGDEV INDEX Źródło: Bloomberg Komentarz DM Banku BPS. Ponad trzymiesięczne

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 3 marca 2008 BRE Bank Securities Rynek akcji Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Polska Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); P. Janik (22 6974740); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22

Bardziej szczegółowo

Komentarz poranny. USA 16:00 Indeks cen nieruchomości - FHFA poprzednia wartość: 0,9% m/m; prognoza: 0,4% m/m

Komentarz poranny. USA 16:00 Indeks cen nieruchomości - FHFA poprzednia wartość: 0,9% m/m; prognoza: 0,4% m/m 25 sierpnia 2009 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M. Marczak (22 6974738); M. Jeżewska (22 6974737) K. Kliszcz (22 697 47 06) P. Grzybowski (22 6974717)

Bardziej szczegółowo

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2007 roku

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2007 roku I. AKTYWA NETTO FUNDUSZU ( w zł) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 1 088 469 221 934 988 485 1. Lokaty 1 086 272 699 934 988 418 2. Środki pieniężne 0 0 3. Należności, w tym 2 190 027 67 3.1. Z tytułu

Bardziej szczegółowo

PBG. Trzymaj. Budownictwo. BRE Bank Securities. Cena docelowa 201,6 PLN. Aktualizacja raportu. BRE Bank Securities

PBG. Trzymaj. Budownictwo. BRE Bank Securities. Cena docelowa 201,6 PLN. Aktualizacja raportu. BRE Bank Securities 13 maja 2009 BRE Bank Securities Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Budownictwo Polska G.WA;.PW Trzymaj (Podtrzymana) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 18 grudnia 2006 Rynek akcji Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Polska Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); M.Jeżewska (22 6974737); A.Lis (22 6974742); M.Mierzwa (22 6974741); K.Radojewski

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja raportu. Handlowy

Aktualizacja raportu. Handlowy 1 kwietnia 2008 Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Banki Polska Handlowy BAHA.WA; BHW.PW Kupuj (Podtrzymana) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.)

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne

Opracowanie cykliczne 19 października 2005 Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Rynek akcji Polska Departament Sprzedaży Instytucjonalnej i Analiz Kalendarium 20.10.05 CSS dzień wypłaty dywidendy w wysokości 0,6 zł/akcję

Bardziej szczegółowo

Generali Otwarty Fundusz Emerytalny

Generali Otwarty Fundusz Emerytalny Generali Otwarty Fundusz Emerytalny Roczny raport o strukturze aktywów na dzień 31 grudnia 2009 r. Lp składnik aktywów Emitent wartość na dzień wyceny (PLN) 1. Obligacje, bony i inne papiery wartościowe

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 4 maja 2009 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M. Marczak (22 6974738); M. Jeżewska (22 6974737) K. Kliszcz (22 697 47 06) P. Grzybowski (22 6974717) M. Stokłosa

Bardziej szczegółowo

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2007 roku

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2007 roku I. AKTYWA NETTO FUNDUSZU ( w zł) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 2 220 736 2 523 467 1. Lokaty 2 212 206 2 523 467 2. Środki pieniężne 0 0 3. Należności, w tym 8 483 0 3.1. Z tytułu zbycia składników

Bardziej szczegółowo

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2007 roku

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2007 roku I. AKTYWA NETTO FUNDUSZU ( w zł) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 3 260 374 3 673 391 1. Lokaty 3 250 770 3 673 391 2. Środki pieniężne 0 0 3. Należności, w tym 9 530 0 3.1. Z tytułu zbycia składniów

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 26 czerwca 2008 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22 697 47 06); P. Grzybowski (22 6974717) M.

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 9 lipca 2008 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M.Marczak (22 6974738); M.Jeżewska (22 6974737); K. Kliszcz (22 697 47 06); P. Grzybowski (22 6974717) M. Stokłosa

Bardziej szczegółowo

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2007 roku

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2007 roku I. AKTYWA NETTO FUNDUSZU ( w zł) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 10 640 584 11 065 103 1. Lokaty 10 625 124 11 065 103 2. Środki pieniężne 0 0 3. Należności, w tym 15 283 0 3.1. Z tytułu zbycia

Bardziej szczegółowo

,00 0,11 pożyczki gwarantowane lub poręczane przez SP albo NBP BGK - IDS /10/ ,00 0,11

,00 0,11 pożyczki gwarantowane lub poręczane przez SP albo NBP BGK - IDS /10/ ,00 0,11 Roczna struktura aktywów grudzień 2010 Działając na podstawie art.194 Ustawy o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych prezentujemy strukturę aktywów OFE Pocztylion na koniec miesiąca grudnia

Bardziej szczegółowo

Komentarz specjalny. J.W. Construction JWC.PW; JWCA.WA. WyŜsze przychody = wyŝszy wynik

Komentarz specjalny. J.W. Construction JWC.PW; JWCA.WA. WyŜsze przychody = wyŝszy wynik 22 marca 2010 Deweloperzy Polska J.W. Construction JWC.PW; JWCA.WA BRE Bank Securities Kupuj (Niezmieniona) Maciej Stokłosa (48 22) 697 47 41 maciej.stoklosa@dibre.com.pl Obecna cena 13,18 PLN, Cena docelowa

Bardziej szczegółowo

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2007 roku

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2007 roku I. AKTYWA NETTO FUNDUSZU ( w zł) Okres poprzedni Okres bieżący I. Aktywa 17 796 934 16 278 378 1. Lokaty 17 757 855 16 278 378 2. Środki pieniężne 0 0 3. Należności, w tym 38 825 0 3.1. Z tytułu zbycia

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne

Opracowanie cykliczne 24 stycznia 2005 Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Rynek akcji Polska Departament Sprzedaży Instytucjonalnej i Analiz Informacje agencyjne PKO BP Kazimierz Małecki, wiceprezes PKO BP, zapowiedział,

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja raportu. Ulma

Aktualizacja raportu. Ulma 31 października 2007 Aktualizacja raportu BRE Bank Securities Budownictwo Polska Ulma BAUA.WA; ULM.PW Trzymaj (Podtrzymana) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.)

Bardziej szczegółowo

Szanowni Państwo. Składnik aktywów / Emitent / Data wykupu. Procentowy udział w aktywach Funduszu 52,97 % 31/12/2012 r.

Szanowni Państwo. Składnik aktywów / Emitent / Data wykupu. Procentowy udział w aktywach Funduszu 52,97 % 31/12/2012 r. Szanowni Państwo Zgodnie z art. 193 ust. 4 oraz art. 194 ust. 1 Ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych z późniejszymi zmianami (tekst jednolity: Dz. U. z

Bardziej szczegółowo

Szanowni Państwo. Składnik aktywów / Emitent / Data wykupu. Procentowy udział w aktywach Funduszu 60,31 % 30/12/2011 r.

Szanowni Państwo. Składnik aktywów / Emitent / Data wykupu. Procentowy udział w aktywach Funduszu 60,31 % 30/12/2011 r. Szanowni Państwo Zgodnie z art. 193 ust. 4 oraz art. 194 ust. 1 Ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych z późniejszymi zmianami (tekst jednolity: Dz. U. z

Bardziej szczegółowo

Informacje ze Spółek. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 8 stycznia stron

Informacje ze Spółek. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 8 stycznia stron Biuletyn Dzienny 6 stron Informacje ze Spółek Altus Na koniec grudnia, wartość aktywów pod zarządzaniem wyniosła 9,29 mld PLN. Agora Średnia dzienna sprzedaż Gazety Wyborczej oraz innych dzienników w listopadzie

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja raportu. Dom Development

Aktualizacja raportu. Dom Development 4 marca 2008 BRE Bank Securities Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Deweloperzy Polska DOM.WA; DOM.PW Kupuj (Niezmieniona) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny

Bardziej szczegółowo

Informacje ze Spółek. Transakcje. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 4 stycznia stron

Informacje ze Spółek. Transakcje. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 4 stycznia stron Biuletyn Dzienny 6 stron Informacje ze Spółek NFI EMF Spółka zależna Empik Internet podpisała umowę sprzedaży 93,43% udziałów w Learning System Poland za 38,1 mln PLN. Livechat Software Na dzień 1 stycznia

Bardziej szczegółowo

Informacje ze Spółek. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 28 grudnia stron

Informacje ze Spółek. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 28 grudnia stron Biuletyn Dzienny 6 stron Informacje ze Spółek 4Fun Media Spółka spodziewa się, że EBIT oraz EBITDA w 2015 będą niższe od ogłoszonych prognoz (odpowiednio 3,56 mln PLN oraz 5,8 mln PLN) o 15%, zaś zysk

Bardziej szczegółowo

Puls parkietu - 2014-12-30

Puls parkietu - 2014-12-30 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 51 159,1-0,68% - 0,44% 2 302,6-0,88% -0,20% 0,61% 3 473,3-0,55% 0,13% -0,32%

Bardziej szczegółowo

Prognozy wyników kwartalnych

Prognozy wyników kwartalnych 18 lipca 2006 BRE Bank Securities Sektor bankowy Opracowanie cykliczne Prognozy wyników kwartalnych BRE Bank Securities WIG 41 508 WIG 541122 Średnie 16,3 Średnie 15,4 II kwartał 2006 Zespół Analiz: (+48

Bardziej szczegółowo

Informacje ze Spółek. Transakcje. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 5 stycznia stron

Informacje ze Spółek. Transakcje. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 5 stycznia stron Biuletyn Dzienny 6 stron Informacje ze Spółek CCC W grudniu przychody ze sprzedaży wyniosły 223 mln PLN (-2% r/r), w tym sprzedaż detaliczna 212 mln PLN (-5% r/r); w całym 2015 roku przychody wzrosły o

Bardziej szczegółowo

Caspar Asset Management S.A. Warszawa, 8 grudnia 2011 r.

Caspar Asset Management S.A. Warszawa, 8 grudnia 2011 r. Caspar Asset Management S.A. Warszawa, 8 grudnia 2011 r. Przedmiot działalności Caspar Asset Management S.A. powstała w sierpniu 2009 roku. Na podstawie decyzji Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 26 maja

Bardziej szczegółowo

Generali Otwarty Fundusz Emerytalny

Generali Otwarty Fundusz Emerytalny Generali Otwarty Fundusz Emerytalny Roczny raport o strukturze aktywów na dzień 31 grudnia 2010 r. Lp składnik aktywów Emitent wartość na dzień wyceny (PLN) 1. Obligacje, bony i inne papiery wartościowe

Bardziej szczegółowo

Portfel inwestycyjny Emitent/Bank Nazwa Termin wykupu Wartość lokaty w PLN

Portfel inwestycyjny Emitent/Bank Nazwa Termin wykupu Wartość lokaty w PLN Zgodnie z art. 193 ust. 4 ustawy z dnia 28 sierpnia 1997r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych (Dz.U. Nr 139, poz. 934 z późniejszymi zmianami) Powszechne Towarzystwo Emerytalne Allianz

Bardziej szczegółowo

Biuletyn Cyfrowego Polsatu listopada 2010 rok

Biuletyn Cyfrowego Polsatu listopada 2010 rok Biuletyn Cyfrowego Polsatu 15 21 listopada 2010 rok Prasa o Nas Data Prasa o rynku DTH/MVNO w Polsce Di Dziennik ikgazeta Prawna: Solorz sprzedał ł Polsat ti buduje 16.1111 imperium Gazeta Wyborcza: Polsat

Bardziej szczegółowo

Relatywne stopy zwrotu do WIG liderzy rynku - krótki horyzont

Relatywne stopy zwrotu do WIG liderzy rynku - krótki horyzont Relatywne stopy zwrotu do WIG liderzy rynku - krótki horyzont Ostatnia sesja Grupa Lotos 8,60 7,47% 7,% 5,2% -3,8% -44,4% -5,7% TVN 0,30 8,74% -7,7% -7,9% -9,3% -0,% -0,3% KGHM Polska Miedź 3,50 7,9%,2%

Bardziej szczegółowo

Portfel inwestycyjny Emitent/Bank Nazwa Termin wykupu Wartość lokaty w PLN. Udział lokaty w aktywach Funduszu

Portfel inwestycyjny Emitent/Bank Nazwa Termin wykupu Wartość lokaty w PLN. Udział lokaty w aktywach Funduszu Zgodnie z art. 193 ust. 4 ustawy z dnia 28 sierpnia 1997r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych (Dz.U. Nr 139, poz. 934 z późniejszymi zmianami) Powszechne Towarzystwo Emerytalne Allianz

Bardziej szczegółowo

Informacja roczna o strukturze aktywów Funduszu na dzień 31 grudnia 2009 roku

Informacja roczna o strukturze aktywów Funduszu na dzień 31 grudnia 2009 roku Warszawa, dnia 14 stycznia 2010 r. Informacja roczna o strukturze aktywów Funduszu na dzień 31 grudnia 2009 roku Zgodnie z art. 193 Ustawy o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych Zarząd Aviva

Bardziej szczegółowo

BRE Bank Securities. BRE Bank Securities. marża EBITDA 30,1% 26,5% 20,3% 20,1% 23,7%

BRE Bank Securities. BRE Bank Securities. marża EBITDA 30,1% 26,5% 20,3% 20,1% 23,7% 31 października 2008 Aktualizacja raportu Mondi BRE Bank Securities Pozostałe Polska CELA.WA; MPP.PW Kupuj (Podtrzymana) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.)

Bardziej szczegółowo

Informacje ze Spółek. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 30 grudnia stron

Informacje ze Spółek. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 30 grudnia stron Biuletyn Dzienny 6 stron Informacje ze Spółek Alior KNF zgodził się na zaliczenie 183,4 mln PLN z emisji obligacji podporządkowanych do kalkulacji wskaźnika Tier II. Bank BGŻ BNP Paribas Bank szacuje wpływy

Bardziej szczegółowo

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu sporządzone na dzień r. Generali Życie Towarzystwo Ubezpieczeń S.A.

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu sporządzone na dzień r. Generali Życie Towarzystwo Ubezpieczeń S.A. I. AKTYWA NETTO FUNDUSZU ( w zł ) Okres poprzedni Okres bieżący I. 1. 2. Aktywa Lokaty Środki pieniężne 4 174 093,73 4 148 068,93 0,00 3 421 907,80 3 421 749,37 0,00 3. Należności, w tym 26 024,80 158,43

Bardziej szczegółowo

(3) depozyty bankowe i bankowe papiery wartościowe w walucie polskiej 0,64% depozyt ,92 0,00% depozyt (typu buy-sell-back ) ,00 0,64%

(3) depozyty bankowe i bankowe papiery wartościowe w walucie polskiej 0,64% depozyt ,92 0,00% depozyt (typu buy-sell-back ) ,00 0,64% Działając na podstawie art. 193 ust 4 oraz art. 194 ust. 1 ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych przekazujemy roczną informację o strukturze aktywów Pekao

Bardziej szczegółowo

Puls parkietu

Puls parkietu WIG 24 CZER, 17:15 DAX Index 24 CZER, 17:45 1 ORBIS SA KGHM SA FERRO SA Orbis prognozuje wynik EBITDA w 2019 roku w przedziale 520-550 mln zł. Grupa kapitałowa Orbisu osiągnie w 2019 roku wynik EBITDA

Bardziej szczegółowo

Dom maklerski KBC Securities

Dom maklerski KBC Securities Dom maklerski KBC Securities www.kbcmakler.pl Radom, 09.10.2012 2 Piotr Owdziej analityk spółek sektora TMT KBC Securities 3 Analiza fundamentalna Badanie wpływu czynników zewnętrznych i wewnętrznych na

Bardziej szczegółowo

Informacje ze Spółek. Transakcje. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 9 stycznia stron

Informacje ze Spółek. Transakcje. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 9 stycznia stron Biuletyn Dzienny 6 stron Informacje ze Spółek ABC Data W grudniu skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły 535 mln PLN. CCC Ultro (główny akcjonariusz) proponuje, aby NWZA zwołane na 10 stycznia podjęło

Bardziej szczegółowo

Generali Otwarty Fundusz Emerytalny

Generali Otwarty Fundusz Emerytalny Generali Otwarty Fundusz Emerytalny Roczny raport o strukturze aktywów na dzień 30 grudnia 2011 r. Lp składnik aktywów Emitent wartość na dzień wyceny (PLN) udział w aktywach (%) 1. Obligacje, bony i inne

Bardziej szczegółowo

ROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO SPORZĄDZONE NA DZIEŃ r.

ROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO SPORZĄDZONE NA DZIEŃ r. ROCZNE SPRAWOZDANIE UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO SPORZĄDZONE NA DZIEŃ 31.12.2007 r. Nazwa zakładu ubezpieczeń: AXA ŻYCIE TOWARZYSTWO UBEZPIECZEŃ S.A. Nazwa ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego:

Bardziej szczegółowo

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2008 roku

Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień 31 grudnia 2008 roku I. AKTYWA NETTO FUNDUSZU ( w zł) I. Aktywa 447 641 740 488 807 353 1. Lokaty 447 639 740 487 938 291 2. Środki pieniężne 0 0 3. Należności, w tym 2 000 869 062 3.1. Z tytułu zbycia składników portfela

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja raportu. Polmos Lublin

Aktualizacja raportu. Polmos Lublin 23 listopada 2005 Spożywczy Polska Aktualizacja raportu PLMS.WA; PLS.PW Trzymaj (Nowa) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.) Struktura akcjonariatu 70 PLN 65

Bardziej szczegółowo

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny

Opracowanie cykliczne. Komentarz poranny 31 grudnia 2009 Rynek akcji Polska Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Departament Analiz: M. Marczak (22 6974738); M. Jeżewska (22 6974737) K. Kliszcz (22 697 47 06) P. Grzybowski (22 6974717) M.

Bardziej szczegółowo

Softbank informatyka. Dom Inwestycyjny BRE Banku SA RAPORT ANALITYCZNY. www.brebrokers.com.pl. Cena spadła, podnosimy rekomendację

Softbank informatyka. Dom Inwestycyjny BRE Banku SA RAPORT ANALITYCZNY. www.brebrokers.com.pl. Cena spadła, podnosimy rekomendację Dom Inwestycyjny BRE Banku SA RAPORT ANALITYCZNY informatyka ISSN 1508-308X Warszawa, 5.07.04 Cena spadła, podnosimy rekomendację Podnosimy rekomendację dla u, choć nie zmieniła się nasza prognoza dla

Bardziej szczegółowo

Polska Edycja limitowana Biuletyn informacyjny. sobota, 18 marca 2017

Polska Edycja limitowana Biuletyn informacyjny. sobota, 18 marca 2017 ASSECO POLAND ASSECOPOL (54.4900, 55.3200, 54.2600, 55.3200, +0.87000), intminw (55.1788), intmaxw (56.2424), SMTrW (55.6360) 58.5 58.0 57.5 57.0 56.5 56.0 55.5 55.0 54.5 54.0 53.5 53.0 52.5 1 ACTION ACTION

Bardziej szczegółowo

Market Multiples Review

Market Multiples Review Listopad 212 Market Multiples Review 2 211 Sektor informatyczny Charakterystyka sektora sektor informatyczny Zapraszamy Państwa do zapoznania się z raportem Market Multiples Review na temat kształtowania

Bardziej szczegółowo

Informacje ze Spółek. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 7 stycznia stron

Informacje ze Spółek. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 7 stycznia stron Biuletyn Dzienny 6 stron Informacje ze Spółek Erbud Spółka podpisała kontrakt na przebudowę budynku kina Neptun w Gdańsku za 38,2 mln PLN. Gino Rossi Spółka opublikowała dane o przychodach za grudzień

Bardziej szczegółowo

Informacje ze Spółek. Transakcje. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 10 stycznia stron

Informacje ze Spółek. Transakcje. Biuletyn Dzienny. Biuro Analiz DMBH. 10 stycznia stron Biuletyn Dzienny 6 stron Informacje ze Spółek Altus TFI Wartość aktywów netto zarządzanych przez Spółkę na koniec grudnia 2016 r., z uwzględnieniem aktywów przekazanych do zarządzania podmiotom zewnętrznym

Bardziej szczegółowo

Komunikat Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 13 maja 2005 roku

Komunikat Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 13 maja 2005 roku Komunikat Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 13 maja 2005 roku Na dstawie Uchwały nr 167/03 Zarządu Giełdy z dnia 28 maja 2003 r. z późn. zm. tyczącej indeksów giełwych Giełda

Bardziej szczegółowo