BIULETYN PORANNY piątek, 7 września 2012

Transkrypt

1 KONTRAKTY TERMINOWE NA WIG20 Wyniki sesji: czwartek, 6 września 2012 Wartość zmiana System: Kurs otwarcia ,80% Aktualna pozycja długa, sygnał otwarcia krótkiej Kurs zamknięcia ,32% Ostatnia zmiana sygnału z krótkiej na długą 2269 Kurs min ,89% Kurs max ,27% Wolumen obrotu ,51% Najbliższe poziomy oporu: Otwarte pozycje ,43% Najbliższe poziomy wsparcia: FW20 (2,267.00, 2,305.00, 2,267.00, 2,295.00, ) Zaskakująca reakcja rynków 2350 Ciężko mi znaleźć rozsądne uzasadnienie do wczorajszego zachowania rynków. Oświadczenie Mario 2300 Draghi, po czwartkowym posiedzeniu ECB, nie przyniosło żadnych nowości. Mało tego, w moim odczuciu znalazły się w nim elementy negatywne. ECB ogłosił nielimitowany, 2250 sterylizowany skup obligacji (OMT) na rynku wtórnym o zapadalności do 3 lat. Jego uruchomienie będzie jednak obwarowane licznymi warunkami. Przede wszystkim OMT 2200 (czyli SMP II, który nawet w kwocie 225 mld EUR nie sprawdził się, tak jak obie wersje LTRO) ma zostać połączony z EFSF/ESM, co oznacza, że aby skup został 2150 uruchomiony, zagrożony bankructwem kraj będzie musiał wystąpić oficjalnie o pomoc finansową. Przypominam, że ESM wciąż nie został ratyfikowany (utknął w niemieckim 2100 TK), a w EFSF lending capacity po pomocy dla hiszpańskich banków spadnie do nieco ponad 100 mld EUR. O świeże pieniądze będzie więc trudno. Poza tym 2050 bank pozostawił stopy procentowe bez zmian (po cichu liczono na obniżkę) i przedstawił nowe prognozy 2000 makroekonomiczne. Prognozę PKB 12 obniżono z przedziału (-0,5%, 0,3%) do (-0,6%, 0,2%) podwyższając jednocześnie...prognozę inflacji z przedziału (2,3%, 2,5%) 1950 do (2,4%, 2,6%). e WIG20 (2,267.91, 2,300.52, 2,266.88, 2,296.88, ) Co więcej, ciekawe dane makro napłynęły zza oceanu. Wg ADP (przygrywka przed dzisiejszym NFP) gospodarka w sierpniu stworzyła aż 201 tys. miejsc pracy (140 tys. oczek, 173 tys. poprzednio- po rewizji w górę). Choć struktura wzrostu zatrudnienia nie jest, delikatnie mówiąc, zadowalająca (przemysł stworzył tylko 3 tys. miejsc pracy) to jeśli ADP zostanie dzisiaj potwierdzony przez oficjalne dane NFP, będzie silnym argumentem za nie wprowadzaniem kolejnego QE przez Fed (od pewnego czasu dane z rynku pracy i nieruchomości pozytywnie zaskakują). Reasumując, czwartkowe informacje nie spełniły oczekiwań rynku dlatego dalej należy być ostrożnym. Niemniej giełdy zachodnie zareagowały euforycznie. FW20 w tym otoczeniu zyskał 1,3% i zakończył na 2295 pkt. Padł tym samym sygnał kupna i najbliższym oporem jest 2334 pkt, czyli sierpniowy szczyt. Czy go pokonamy? S&P500 już to zrobił zyskując wczoraj ponad 2% i kończąc na 1432,1 pkt. W swoich analizach nie zakładałem takiego scenariusza posiłkując się negatywną wymową rynku walutowego (kluczowe pary wskazują na silne umocnienie USD). Być może 2334 pkt uda się nieznacznie pokonać, ale nie sądzę aby był to trwały ruch. Przed nami wciąż wiele interesujących wydarzeń. Krystian Brymora

2 RYNEK AKCJI Wyniki sesji: czwartek, 6 września 2012 Indeks Kurs max. 52 tygodnie Kurs min. Kurs otwarcia Kurs zamknięcia Zmiana [%] Kurs min. Kurs max. Zakres wahań Wartość obrotów [mln PLN] WIG , , , ,88 1,59% 2 266, ,52 33,6 641,0 swig , , , ,72 0,37% 9 361, ,72 60,9 21,7 mwig , , , ,60 0,34% 2 221, ,60 14,1 62,4 WIG PL , , , ,67 1,24% , ,67 339,6 - WIG , , , ,93 1,22% , ,25 454,2 733,0 Spółka Cena [PLN] Mkt Cap [mln PLN] zmiana % zmiana % względem WIG20 dzienna 1M 3M 6M dzienna 1M 3M 6M ASSECOPOL 44, ,3% -2,4% -5,8% -11,4% -1,9% -3,7% -14,6% -12,8% BANK HANDLOWY 81, ,6% -2,2% 13,6% 8,3% 0,0% -3,6% 4,8% 7,0% BOGDANKA 120, ,5% -2,4% 2,1% -2,2% -1,1% -3,7% -6,7% -3,6% BORYSZEW 0, ,0% -3,8% -16,7% -37,5% -1,6% -5,2% -25,5% -38,9% BRE 318, ,5% 4,1% 21,0% 10,6% 2,9% 2,8% 12,1% 9,2% GTC 6, ,3% 4,5% 14,1% -7,0% 0,7% 3,1% 5,3% -8,4% JSW 86, ,8% -7,4% -4,9% -12,8% 1,2% -8,8% -13,7% -14,2% KERNEL 66, ,2% -6,8% 14,8% -8,0% -0,4% -8,2% 6,0% -9,4% KGHM 137, ,8% 6,6% 5,8% -4,2% 1,2% 5,2% -3,1% -5,6% LOTOS 27, ,1% 0,6% 18,4% 9,4% 0,5% -0,8% 9,6% 8,0% PEKAO 158, ,6% 4,7% 13,7% 5,3% 2,0% 3,4% 4,9% 4,0% PGE 18, ,3% -6,5% -4,0% -6,4% -1,9% -7,8% -12,8% -7,8% PGNIG 4, ,2% -2,2% 5,2% 7,4% -1,3% -3,5% -3,6% 6,0% PKNORLEN 40, ,0% 5,6% 23,7% 14,1% -0,6% 4,3% 14,9% 12,7% PKOBP 36, ,8% 7,3% 10,3% 7,6% 1,2% 5,9% 1,5% 6,2% PZU 346, ,4% -4,6% 15,3% 5,5% -1,2% -6,0% 6,5% 4,1% SYNTHOS 5, ,2% 3,9% 4,4% 9,9% -1,4% 2,5% -4,4% 8,5% TAURON 4, ,2% 4,3% 12,2% -4,5% -1,4% 2,9% 3,4% -5,9% TPSA 16, ,8% 3,2% 2,9% 1,1% -0,8% 1,9% -5,9% -0,3% TVN 6, ,4% -23,6% -14,4% -38,3% -4,0% -24,9% -23,2% -39,7% Komentarz po sesji EBC daje sygnał do zakupów Dzisiejsza sesja rozpoczęła się od skromnego wzrostu względem wczorajszego zamknięcia (+0,31%) i na otwarciu prestiżowy indeks zanotował poziom pkt. Od rana wykres blue chipów utrzymywał się w lekkich plusach, a stronę popytową w swoich racjach dodatkowo utwierdził lepszy od prognoz odczyt produkcji przemysłowej w Niemczech (0,5% m/m vs. prognoza 0,2% m/m). Dalszy handel to konsolidacja indeksu wokół 2280 pkt. i oczekiwanie na informacje z EBC. Pierwsza, dotycząca stóp procentowych, 13.45, okazała się neutralna (EBC pozostawiło dotychczasową stopę na obecnych poziomach, tj. 0,75%). Druga, istotniejsza i traktująca o nowym programie skupu obligacji, przyniosła zdecydowaną poprawę sentymentu i silny impuls do zakupów. EBC zdecydował o nieograniczonym, sterylizowanym skupie obligacji krajów Strefy Euro. EBC będzie skupował obligacje z rynku wtórnego o terminie zapadalności do 3 lat. Dodatkowo, pomiędzy informacjami z EBC, na rynek napłynął dobry odczyt raportu ADP, a sytuacji na amerykańskim rynku pracy (przyrost zatrudnienia wyniósł 201 tys. vs. prognoza równa 140 tys. osób). Siłę popytu (i systematyczny wzrost indeksu) wzmocnił jeszcze lepszy od prognoz odczyt ISM dla usług w USA (53,7 vs. 52,5). Ostatecznie na zamknięciu WIG20 zyskał 1,59% ( pkt.)przy obrotach równych 641 mln PLN. Krzysztof Zarychta Komentarz przed sesją: Program jest, ale nie od razu Rynki otrzymały wczoraj to czego oczekiwały, czyli nowy skup obligacji znajdujących się pod presją państw strefy euro. EBC postanowiło uruchomić tzw. program OMR (Outright Monetary Transactions czyli Bezpośrednie Transakcje Monetarne), który zakłada skup papierów z rynku wtórnego o zapadalności do 3 lat bez limitu wartości. Program jest sterylizowany, co oznacza że EBC za pomocą operacji otwartego rynku będzie ściągał z rynku pieniądze na skup. Co ważne program jest warunkowy. Kraj przeżywający problemy najpierw zwróci się o pomoc do EFSF/ESM (plus MFW), co oznacza, że będzie musiał obiecać spełnienie pewnych warunków. Dopiero później może interweniować EBC. Ta kwestia nieco komplikuje sprawę i oddala faktyczny skup, rynki wczoraj się tym jednak nie przejęły. Na zamknięciu WIG20 zyskał 1,6% i zamknął się na poziomie 2296,9 pkt. Mocne wzrosty mieliśmy także w Europie Zachodniej i na Wall Street. S&P500 zyskał 2,0%, zamykając się tym samym na nowych 4-letnich szczytach. Zielono jest dziś rano także w Azji. Japoński Nikkei225 wzrósł o 2,2%. Na plusach notowane są także futures na DAX i S&P500. Z danych makro mamy dziś przede wszystkim raport z amerykańskiego rynku pracy za sierpień (prognozy: stopa bezrobocia 8,3%, wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym +125 tys). Dziś rynki mogą jeszcze żyć falą entuzjazmu z wczoraj. Niewykluczone jednak, że za chwilę wrócimy do rzeczywistości. OMR nie będzie miał natychmiastowego wpływu na rynek. Maksima z połowy sierpnia na WIG20 to 2352 pkt. Wsparciem są okolice 2250 pkt. Krzysztof Pado

3 INFORMACJE ZE SPÓŁEK PZU Hydrobudowa Polska Składka PZU w 2012 roku ma wzrosnąć o 4 5%, koszty powinny umiarkowanie wzrosnąć (mniej niż jest to po 1H 12). PZU podtrzymuje, że w 2012 roku zysk jaki osiągnie może być wyższy niż w 2011 roku. Wskaźnik mieszany na koniec 2012 roku może być poniżej 95 96%. W 3Q 12 wynik lokacyjny może być słabszy niż w 2Q 12 i spółka może zdecydować się na rozwiązanie części rezerw na gwarancje budowlane. PZU chce by w 2013 roku wskaźnik mieszany był na poziomie 95 96%. Zdaniem przedstawicieli spółki obecnie najbardziej zmiennym czynnikiem, jeśli chodzi o wskaźnik szkodowości jest kwestia sektora budowlanego. PZU nie wyklucza zakupu udziałów w Alior Banku. Nie jest jednak zainteresowany zakupem większościowego pakietu w Alior Banku (ma to potencjalnie aktywo inwestycyjne, a nie strategiczne). PZU przygląda się także procesowi sprzedaży Lux Medu, nie zdecydował jednak, czy weźmie w nim udział. Ewentualne zaangażowanie kapitałowe w nowe podmioty nie ma mieć wpływu na dywidendę, jaką PZU chce wypłacić z zysku za 2012 rok. Hydrobudowa Polska może zwolnić 850 osób. Zwolnienia są spowodowane trudną sytuacją finansową spółki. Złożony w czerwcu wniosek o upadłość układową spowodował lawinowe wypowiedzenia umów kredytowych, w znaczący sposób ograniczając środki na bieżącą działalność operacyjną. Pociągnęło to za sobą liczne wypowiedzenia umów na roboty budowlane. Mercor Mercor w kolejnych kwartałach chce utrzymać obecny poziom marż (niewykluczone są wahania marży w zakresie 2 3%) oraz zwiększać sprzedaż eksportową. Spółka obecnie nie planuje żadnych akwizycji i planuje skupić się na wzroście organicznym. Grupa z tytułu realizowanych kontraktów ma łącznie ok. 0,6 mln PLN należności od spółek z grupy PBG oraz ok. 3,1 mln PLN od spółek z grupy Polimex Mostostal. Comarch Agora PBG Comarch podpisał z NBP kontrakt na dostawę aktualizacji licencji oprogramowania Microsoft. Wartość zlecenia to 21,77 mln PLN brutto. Agora poinformowała o zawarciu w dniu 6 września 2012 roku, trójstronnego porozumienia ze związkiem zawodowym oraz z radą pracowników w sprawie zapowiedzianych zwolnień (250 osób do końca stycznia 2013 roku). Jednocześnie spółka zakomunikowała., że przekaże szacunki kosztów i oszczędności z tytułu przeprowadzenia zwolnienia grupowego wraz z komentarzem do raportu za 4Q 12 (czyli już po zakończeniu zwolnień). BDM: Osiągnięcie porozumienia uważaliśmy za prawdopodobne. Nie wiemy jednak dokładnie jakie ponadnormatywne koszty zobowiązała się spółka ponieść w związku ze zwolnieniami. Liczymy, że większość/całość rezerw z tego tytułu obciąży wynik za 2012 rok. Długoterminowo program zwolnień powinien mieć pozytywny wpływ na kurs (szacujemy, że oszczędności z tego tytułu będą stanowiły istotną część wyniku rocznego za2013 rok). GDDKiA wypowiedziała w czwartek PBG umowę na budowę odcinka Brzezie Kowal autostrady A1. Dyrekcja odstąpiła również od umów z wykonawcami odcinków Czerniewice Odolion i Odolion Brzezie, których liderem była firma SRB Civil Engineering Limited. GDDKiA poinformowała, że przez najbliższe trzy lata żaden ze współkonsorcjantów budujących dotąd autostradę A1 w województwie kujawsko pomorskim nie będzie mógł startować w przetargach ogłaszanych przez Dyrekcję. Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółki, PAP

4 INDEKSY I WSKAŹNIKI indeksy giełdowe pozostałe wskaźniki zmiana zmiana indeks/ticker data kurs 1D 1M 3M 6M indeks/ticker data kurs 1D 1M 3M 6M świat surowce MSCI AC World ,5 1,8% 2,2% 9,8% 2,9% Miedź LME 3M ,5 1,3% 3,2% 4,4% 6,7% MSCI World ,2 1,9% 2,7% 10,3% 4,4% Ropa WTI Crude ,5 0,2% 1,7% 11,4% 11,6% MSCI EM ,5 1,2% 1,5% 6,4% 6,6% Złoto Spot $/oz ,1 0,6% 5,7% 6,9% 1,2% MSCI BRIC ,8 1,6% 2,5% 4,1% 12,4% Aluminium LME 3M ,0 1,4% 4,9% 0,4% 11,8% Europa Środkowa, Wschodnia i Południowa obligacje i rynek pieniężny Polska WIG ,2 1,2% 2,3% 11,7% 4,1% Polska 5yr yield ,225 0,4% 1,5% 14,1% 14,6% Polska WIG ,9 1,6% 3,3% 15,9% 9,2% Polska 10yr yield ,816 0,3% 0,9% 9,6% 12,1% Polska mwig ,1 0,3% 0,1% 3,4% 5,1% Polska WIBOR 3M ,860 0,2% 3,0% 3,2% 0,2% Polska swig ,0 0,4% 1,4% 4,2% 4,8% Polska WIBOR 6M ,880 0,0% 3,2% 3,2% 0,2% Węgry BUX ,2 0,6% 0,3% 5,9% 3,6% USA 10yr yield ,678 5,1% 3,1% 2,4% 15,1% Czechy PX ,7 0,8% 4,2% 9,4% 1,0% Niemcy 10yr yield ,559 5,4% 5,0% 13,4% 12,0% Bułgaria Sofix ,0 0,5% 2,1% 12,3% 8,8% Japonia 10yr yield ,810 4,2% 4,7% 8,2% 17,6% Rosja Micex ,1 2,4% 1,1% 10,8% 4,2% Hiszpania 10yr yield ,030 5,9% 12,1% 1,0% 18,5% Rosja RTS (USD) ,4 3,3% 0,3% 12,5% 11,9% Irlandia 10yr yield Rumunia BET ,3 0,6% 0,9% 10,6% 5,2% Portugalia 10yr yield ,107 1,1% 13,0% 21,7% 34,6% Turcja ISE ,5 0,2% 3,3% 20,4% 17,7% Włochy 10yr yield ,812 3,0% 8,9% 3,0% 8,9% Europa Zachodnia CDS Euro Stoxx ,8 3,4% 5,3% 18,9% 7,5% Belgia 5yr USD ,3 6,1% 17,8% 49,0% 41,5% W. Brytania FTSE ,9 2,1% 0,3% 8,5% 3,1% Chiny 5yr USD ,0 3,0% 3,8% 22,3% 20,0% Francja CAC ,8 3,1% 3,2% 15,6% 8,1% Francja 5yr USD ,3 5,2% 14,9% 40,5% 32,5% Niemcy DAX ,7 2,9% 3,6% 17,6% 8,1% Grecja 5yr USD Hiszpania IBEX ,0 4,9% 11,5% 23,3% 1,8% Hiszpania 5yr USD ,7 12,1% 21,7% 30,6% 1,8% Holandia AEX ,8 2,3% 2,4% 16,2% 9,2% Irlandia 5yr USD ,2 5,7% 18,4% 43,4% 37,9% Szwecja OMX ,1 2,0% 1,6% 11,2% 4,0% Japonia 5yr USD ,2 3,5% 4,3% 19,8% 29,8% Austria ATX ,3 3,3% 2,9% 11,2% 2,2% Niemcy 5yr USD ,1 4,5% 15,8% 46,6% 29,0% Ameryka Północna i Południowa Polska 5yr USD ,8 6,7% 7,6% 45,5% 28,5% USA DJIA ,5 1,9% 1,7% 7,8% 5,6% Portugalia 5yr USD ,2 10,7% 29,0% 49,9% 55,1% USA S&P ,4 2,1% 3,0% 9,5% 7,8% Rosja 5yr USD ,4 5,5% 5,8% 40,1% 21,7% USA Nasdaq Comp ,3 2,2% 5,1% 10,6% 8,5% USA 5yr EUR ,6 5,7% 18,8% 27,1% 3,4% Kanada S&P/TSX ,1 1,3% 4,3% 5,2% 0,3% W. Brytania 5yr USD ,1 5,0% 14,2% 34,7% 26,0% Meksyk IPC ,9 1,0% 2,7% 7,5% 7,8% Włochy 5yr USD ,8 10,5% 21,4% 32,8% 4,7% Brazylia BOVESPA ,9 2,6% 0,0% 7,7% 10,4% kursy walut Argentyna MERVAL ,3 1,0% 0,7% 8,3% 8,4% EUR/PLN ,127 1,3% 1,3% 3,1% 0,9% Azja i Australia USD/PLN ,267 1,5% 0,4% 3,7% 3,2% Japonia NIKKEI ,6 0,0% 0,4% 1,9% 9,0% CHF/PLN ,425 1,4% 1,0% 3,5% 0,8% Hong Kong Hang Seng ,3 0,6% 3,3% 4,9% 4,6% EUR/USD ,263 0,2% 1,7% 0,5% 3,9% Chiny Shanghai Comp ,9 0,7% 4,7% 9,4% 12,9% USD/JPY ,940 0,7% 0,3% 0,8% 2,6% Indie BSE ,3 0,2% 0,2% 6,4% 2,4% Indonezja JKSE ,9 0,7% 0,0% 7,7% 5,4% Izrael TA ,7 0,1% 1,4% 4,0% 3,4% Korea Kospi ,2 0,4% 0,2% 4,4% 5,9% Australia S&P/ASX ,9 0,8% 2,8% 8,5% 6,0% Źródło: Bloomberg

5 RYNKI ZAGRANICZNE DJIA (13,045.23, 13,294.13, 13,045.08, 13,292.00, ) NASDAQ (3,087.94, 3,135.81, 3,087.67, 3,135.81, ) uary March April May June July August Septemb SP500 (1,406.87, 1,432.12, 1,406.87, 1,432.12, ) DAX (6,984.31, 7,172.32, 6,977.86, 7,167.33, ) ry March April May June July August Septembe CAC40 (3,412.88, 3,509.88, 3,411.51, 3,509.88, ) 3650 FT-SE100 (5,657.86, 5,785.98, 5,657.86, 5,777.34, ) ry March April May June July August Septembe