Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 roku

Transkrypt

1 Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 roku

2 Wstęp 2 Jens Spyrka Oliver Borrmann Drodzy akcjonariusze i partnerzy biznesowi, w trzecim kwartale 2014 roku nie dokonaliśmy ani żadnych nowych inwestycji, ani nie przeprowadziliśmy żadnych transakcji sprzedaży posiadanych udziałów. Z federalnym Urzędem Nadzoru Bankowego ( BaFin ) wyjaśniamy obecnie niektóre punkty dotyczące wymogów regulacyjnych, które mocą kodeksu inwestycji kapitałowych (KAGB) zostały nałożone na bmp media investors AG. Przed uzyskaniem ostatecznych wyjaśnień nie będziemy dokonywać żadnych kolejnych nowych inwestycji venture capital. Na dzień r. bmp dysponuje portfelem obejmującym 20 innowacyjnych przedsiębiorstw odnotowujących wzrost, z tego 19 działających w segmencie mediów i usług marketingowych. Rozwój portfela w trzecim kwartale był ogólnie zadowalający, wystąpiło kilka przypadków drobniejszej korekty wyceny, które spowodowane były przeprowadzeniem rund finansowania. Obroty z tytułu sprzedaży posiadanych inwestycji pozostały marginalne i wyniosły 0,1 mln EUR. Dzięki osiągniętemu w trzecim kwartale zyskowi w wysokości 0,2 mln EUR wynik za dziewięć miesięcy wyszedł lekko na plus i wyniósł 0,1 mln EUR. Akcja Kurs akcji spółki bmp był w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2014 roku niesatysfakcjonujący. Wobec kursu zamknięcia na poziomie 0,80 EUR/akcja w dniu r. i maksimum osiągniętym na początku lutego na poziomie 1,13 EUR/akcja notowania zakończyły się na dzień r. na poziomie 0,78 EUR/akcja, co oznacza spadek o 2,5%. Perspektywy W czwartym kwartale działalność nadal koncentrować się będzie na dalszym rozwoju istniejącego portfela. W dalszym ciągu będziemy starali się, aby przed końcem roku przeprowadzić jeszcze jedno dodatkowo do ekonomicznie niemającej większego znaczenia sprzedaży, która była zrealizowana w październiku w ramach korekty składu portfela całkowite lub częściowe wyjście z portfela inwestycyjnego. Ze względu na koszty postanowiliśmy nie publikować w przyszłości sprawozdań finansowych w języku polskim. Jednak w dalszym ciągu będzie istniała równoległa wersja angielska. Wskaźnik NAV (net asset value) wzrósł w porównaniu z rokiem ubiegłym z 17,9 mln EUR do 20,2 mln EUR. Stopień pokrycia majątku kapitałami własnymi wynosi 96%. Wartość środków pieniężnych wraz z papierami wartościowymi dopuszczonymi do obrotu zmniejszyła się w porównaniu z rokiem ubiegłym z 5,4 mln EUR do 3,8 mln EUR.

3 Wstęp 3 1,10 1,00 0,90 Dynamika Entwicklung zmian des wartości Net Asset aktywów Value netto (NAV)* (NAV)* 1 19 NAV/Aktie NAV/akcja 0,80 0,70 0,60 0,50 0, NAV in w Mio. mln EUR 0,30 11 Grudzień Dez. Czerwiec Juni Grudzień Dez. Czerwiec Juni Grudzień Dez. Czerwiec Juni Grudzień Dez. Wrzesień Sep NAV NAV/Aktie NAV/akcja *Ab * Od NAV roku gemäß wartość IFRS NAV Einzelabschluss ustalana jest na der podstawie bmp media sporządzanego investors AG, zgodnie davor NAV z metodologią des Konzerns. MSSF jednostkowego sprawozdania finansowego spółki bmp media investors AG; wcześniej wartość NAV określana była dla całej Grupy. Spółki portfelowe na dzień r. Nazwa Data wejścia Wielkość udziału % Faza Inwestycja w mln EUR 1. brand eins Medien AG 02/ ,36 Ekspansja castaclip GmbH 08/ ,08 Ekspansja 0,5 1,5 3. dailyme TV GmbH 12/ ,18 Ekspansja 1, department one GmbH 03/ ,00 Ekspansja < 0,5 5. European Telecommunication Holding E.T.H. AG 12/1998 2,12 Ekspansja 0,5 1,5 6. ferret go GmbH 04/ ,98 Start up <0,5 7. Freshmilk NetTV GmbH 10/ ,50 Start up <0,5 8. GreenHanger GmbH 10/ ,97 Start up 0,5 1,5 9. Instream Media Sp. z o.o. 09/ ,93 Start up < 0,5 10. iteelabs Sp. z o.o. 06/ ,71 Start up < 0,5 11. iversity GmbH 07/ ,25 Start up 0,5 1,5 12. K2 Internet S.A. 06/ ,78 Ekspansja 0,5 1,5 13. komoot GmbH 10/2013 5,34 Ekspansja < 0,5 14. Motor Entertainment GmbH 01/ ,87 Ekspansja < 0,5 15. Retresco GmbH 04/ ,56 Ekspansja 0,5 1,5 16. sleepz GmbH 06/ ,06 Ekspansja < 0,5 17. Ubertweek GmbH 11/ ,06 Start up 0,5 1,5 18. vertical techmedia AG 04/ ,50 Ekspansja < 0,5 19. Xamine GmbH 04/ ,42 Ekspansja 0,5 1,5

4 Portfel inwestycyjny 4 Portfel inwestycyjny W ciągu pierwszych trzech kwartałów roku obrotowego 2014 spółka bmp media investors AG nie sprzedała żadnych posiadanych inwestycji. Portfel rozwijał się w dalszym ciągu pozytywnie. Rundy finansowania przeprowadzone w spółkach sleepz GmbH (wcześniej: Muchasa GmbH) i iversity GmbH zaowocowały w trzecim kwartale uzyskaniem przychodów z aktualizacji wyceny. Wskutek nieproporcjonalnie wysokiego zaangażowania w rundach finansowania wielkość posiadanych udziałów w obu spółkach nieznacznie się zwiększyła. Na koniec trzeciego kwartału bmp media investors posiada udziały w 19 spółkach z podstawowego portfela obejmującego podmioty z segmentu mediów i usług marketingowych. Wynik z wyceny udziałów osiągnął w okresie sprawozdawczym wartość dodatnią i wyniósł 1,0 mln EUR. Jednak wynik obciążają spadki kursów obu notowanych na giełdzie spółek portfelowych, Heliocentris Energy Solutions AG i K2 Internet S.A. W ciągu pierwszych trzech kwartałów roku obrotowego 2014 wolumen inwestycji wyniósł 1,9 mln EUR. Oprócz nowej inwestycji w firmę sleepz GmbH w czerwcu środki przeznaczone zostały na dofinansowanie w niewielkim zakresie w sumie dziewięciu spółek portfelowych. Średnia procentowa wielkość inwestycji w podstawowym portfelu wyniosła na dzień r. ok. 27%, a średnia wartość zainwestowanego kapitału na jedną inwestycję niespełna 0,8 mln EUR. Mierząc wartością godziwą zgodnie z metodologią MSSF, 70,4% wartości portfela (rok ubiegły: 67,2%) przypadało na dzień bilansowy na pięć największych pozycji. Trzy spośród ogółem 19 spółek posiada swoje siedziby w Polsce, a pozostałych 16 w Niemczech. Zdarzenia po dniu sprawozdawczym: W październiku bmp media investors AG podobnie jak współudziałowiec b-to-v Private Equity S.C.S., SICAR za symboliczną cenę sprzedała swoje udziały w spółce GreenHanger GmbH w ramach wykupu menedżerskiego (management buy out). Nabywcą jest długoletni prezes zarządu spółki, Martin Schmidt. Wydarzenia w portfelu w III kwartale 2014 r.» dailyme TV GmbH Firma dailyme TV poddała zasadniczej weryfikacji główny filar swojej aplikacji, a mianowicie ofertę programową. Na pierwszym planie znalazły się przy tym udoskonalenie i uproszczenie obsługi. Nowy katalog wyposażony został w intuicyjny design oraz nową opcję discovery. Nowa oferta jest bogata w nowości, bowiem w ostatnim czasie dailyme TV sporo zrobiła na rzecz zróżnicowania oferty programowej: Jako nowego partnera premium udało się pozyskać między innymi Spiegel TV, a istniejące kontakty zostały uzupełnione o nowe formaty. Dodatkowo doszły między innymi takie pozycje, jak nowe, popularne show stacji telewizyjnej ProSieben Got to Dance, czy też finał cieszącego się niezwykłą oglądalnością cyklu w SAT.1 Danni Lowinski. Dla zwiększenia przyjemności oglądania mobilnej telewizji oprócz zmian w ofercie programowej w nowej wersji ios zaktualizowany został również player: klipy wideo na ipadzie są teraz większego formatu, a przełączanie na inne audycje z własnego programu możliwe jest już bezpośrednio na odtwarzaczu.» iversity GmbH iversity rozpoczęła w październiku semestr zimowy 2014/15, oferując nowe kursy i nowe możliwości zdobycia certyfikatów przez studentów, a nowym, drugim członkiem zarządu został Sander Nijssen. Nowości w katalogu kursów to m.in. oferowane online przez uczelnię RWTH w Akwizgranie zajęcia Wprowadzenie do księgowości, Kurs MOOC na temat Hanzy prowadzony przez Wyższą Szkołę Zawodową w Lubece oraz

5 Portfel inwestycyjny 5 Governance and Policy Advice: How political decisions come to life prowadzony przez Hertie School of Governance. Ze względu na ogromy popyt sześć kursów online, w których w ubiegłym semestrze uczestniczyło łącznie 56 tys. studentów, zostanie zaoferowanych ponownie. Ponadto iversity wprowadza tak zwane tracks. Są to ścieżki studiów w ramach kursów, które po złożeniu odpowiednich egzaminów umożliwiają zdobycie certyfikatów odpowiadających indywidualnym potrzebom uczestników. Wystarczy kilka kliknięć i student posiada indywidualny plan zajęć zestawiony z ofert różnych uczelni. Z dniem 1 września do zarządu iversity dołączył Sander Nijssen, który obok Hannesa Klöppera pełni funkcję drugiego członka zarządu. Nijssen piastował funkcje w Banku Światowym i banku centralnym Holandii, a następnie uczestniczył w zakładaniu dwóch firm w Europie.» komoot GmbH We wrześniu komoot GmbH przedstawiła wersję 6.0 na ios i na Android swojej aplikacji do aktywności outdoorowych na wędrówki piesze i rowerowe. Kierując się hasłem łatwo i prosto na łono przyrody, komoot ułatwia użytkownikom osiągnięcie ich przeżyć outdoorowych poprzez prezentowanie inspirujących propozycji rekomendowanych przez innych użytkowników. Już wcześniej użytkownik mógł w toku rejestrowania wyprawy fotografować piękne miejsca, zapisywać je jako punkty pośrednie trasy (waypoints) i dzielić się z innymi członkami społeczności. Obecnie komoot wykorzystuje aktywnie tę funkcję i w momencie uruchomienia aplikacji pokazuje najciekawsze miejsca podane przez innych członków społeczności, a które pasują do lokalizacji i preferencji konkretnego użytkownika. Zdjęcia działają inspirująco i natychmiast dają pewne wyobrażenie o krajobrazie oraz rodzaju dróg i ich nawierzchni: użytkownik od razu widzi, czy szlak przebiega granią, czy trasa rowerowa prowadzi uliczkami i dróżkami lub czy stopień trudności ścieżki z przeszkodami (single trail) odpowiada jego możliwościom.

6 Bilans 6 Bilans na dzień r. Aktywa EUR tys. EUR Aktywa trwałe Wartości niematerialne i prawne 4.334,25 6 Udziały jawne , Pożyczki , ,73 Aktywa obrotowe Należności z tytułu dostaw towarów i usług 0,00 0 Należności i pozostałe aktywa , Instrumenty finansowe przeznaczone do obrotu , Środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych , ,13 Aktywa razem ,

7 Bilans 7 Pasywa EUR tys. EUR Kapitał własny Kapitał (fundusz) podstawowy , Kapitał (fundusz) zapasowy , Inne rezerwy tworzone z zysku , Przeniesienie straty bilansowej , ,88 Zobowiązania długoterminowe Rezerwy , ,82 Zobowiązania krótkoterminowe Zobowiązania z tytułu dostaw towarów i usług 9.666,13 28 Pozostałe zobowiązania , Rezerwy 0, ,16 Pasywa razem ,

8 Całościowy rachunek wyników 8 Całościowy rachunek wyników jednostki Przychody ze sprzedaży EUR tys. EUR tys. EUR tys. EUR Przychody ze sprzedaży udziałów i papierów wartościowych , Pozostałe przychody operacyjne Przychody z aktualizacji wyceny , Pozostałe przychody operacyjne , Przychody z tytułu usług doradztwa i z tytułu prowizji , Odpisy aktualizujące wartość udziałów i papierów wartościowych , Koszty osobowe Wynagrodzenia , Ubezpieczenia społeczne oraz koszty zabezpieczenia emerytalnego i wsparcia , Odpisy amortyzacyjne Odpisy amortyzacyjne wartości niematerialnych i prawnych , Pozostałe koszty operacyjne Koszty z aktualizacji wyceny , Pozostałe koszty operacyjne , Wynik operacyjny , Przychody z udziałów 9.836, Pozostałe odsetki i podobne przychody , Odsetki i podobne koszty , Wynik na działalności operacyjnej , Pozostały zysk całkowity / pozostała strata całkowita 0, Zysk całkowity / strata całkowita , Wynik na 1 akcję w EUR (rozwodniony i nierozwodniony) 0,00 0,05 0,01 0,07

9 Rachunek przepływów pieniężnych 9 Rachunek przepływów pieniężnych Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej w tys. EUR w tys. EUR Zysk netto / Strata netto w okresie sprawozdawczym Aktualizacja wyceny aktywów finansowych, papierów wartościowych i należności Zysk ze zbycia udziałów inwestycyjnych i papierów wartościowych 5-54 Odpisy amortyzacyjne wartości niematerialnych i prawnych 2 2 Pozostałe operacje bez wpływu na stan płynności Zmniejszenie/(-) zwiększenie aktywów i zwiększenie/(-) zmniejszenie pasywów Należności i pozostałe aktywa Pozostałe zobowiązania Rezerwy Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej razem Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej Udziały inwestycyjne i jednostki powiązane Zwiększenia inwestycji portfelowych, pożyczek i papierów wartościowych Zmniejszenia inwestycji portfelowych, pożyczek i papierów wartościowych Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej razem Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej Podwyższenie kapitału Spłata zobowiązań wobec banków Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej razem Przepływy pieniężne razem Środki pieniężne na początek roku obrotowego Środki pieniężne na koniec okresu

10 Zestawienie zmian w kapitale (funduszu) własnym 10 Zestawienie zmian w kapitale (funduszu) własnym Dane w tys. EUR Kapitał podstawowy Rezerwa kapitałowa Inne rezerwy tworzone z zysku Zysk bilansowy/ strata bilansowa Razem Kapitał (fundusz) własny na dzień r Zysk ogółem / strata ogółem Podwyższenie kapitału Kapitał (fundusz) własny na dzień r Kapitał (fundusz) własny na dzień r Zysk ogółem / strata ogółem Kapitał (fundusz) własny na dzień r

11 Informacja dodatkowa 11 Informacja dodatkowa RACHUNKOWOŚĆ ZGODNIE Z MIĘDZYNARODOWYMI STANDARDAMI RACHUNKOWOŚCI (IFRS/MSSF) W myśl rozporządzenia nr 1606/2002 Parlamentu Europejskiego i Rady spółka bmp media investors AG sporządziła roczne sprawozdanie finansowe za 2013 rok zgodnie z przyjętymi przez Unię Europejską międzynarodowymi standardami rachunkowości (International Financial Reporting Standards, IFRS/MSSF). Odpowiednio do tego również niniejsze sprawozdanie okresowe na dzień 30 września 2014 r. zostało sporządzone zgodnie ze standardem MSR 34 i zawiera w porównaniu ze sprawozdaniem rocznym skrócony zakres sprawozdawczości. Wszystkie kwoty zostały zaokrąglone zgodnie z obowiązującymi zasadami handlowymi; przy ich sumowaniu może powodować to powstanie niewielkich różnic. METODY BILANSOWANIA I WYCENY bmp media investors AG wdrożyła wszystkie przyjęte przez Unię Europejską normy rachunkowości, które należy obowiązkowo stosować od dnia 1 stycznia 2014 r. Normy rachunkowości, które należy stosować po raz pierwszy w roku obrotowym 2014, nie mają istotnego wpływu na prezentację sytuacji majątkowej, finansowej i dochodowej spółki. Szczegółowe zestawienie tych norm rachunkowości zawarte jest w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego za 2013 rok. Poza tym przy sporządzaniu sprawozdania okresowego i obliczaniu danych porównawczych za poprzedni rok zastosowano co do zasady te same metody bilansowania i wyceny jak w rocznym sprawozdaniu finansowym za rok Szczegółowy opis tych metod opublikowany został w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego za 2013 rok. OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA OKRESOWEGO 1. Informacje dotyczące wartości godziwej (fair value) Ogólnie rzecz biorąc, zasady i metody wyceny wartości godziwej nie zmieniły się w porównaniu z rokiem ubiegłym. Objaśnienia dotyczące zasad i metod wyceny zamieszczone są w sprawozdaniu finansowym za 2013 rok. Składniki aktywów wycenione przez wynik finansowy według wartości godziwej obejmują udziały kapitałowe w spółkach portfelowych. Wykazywane są one albo w pozycji Udziały jawne w aktywach trwałych, albo w pozycji Papiery wartościowe w aktywach obrotowych. W przypadku braku aktywnego rynku dla tych inwestycji wartość godziwą określa się metodami matematyczno-finansowymi. Jeżeli wartości godziwej poszczególnych spółek portfelowych nie da się rzetelnie ustalić przy użyciu rozsądnych nakładów, spółki bilansowane są według kosztów ich nabycia. Jeżeli istnieją wskazówki co do niższych wartości godziwych, to wyceny dokonuje się na podstawie tych niższych wartości. Wycena dokonywana jest w oparciu o jednolite metody i parametry wyceny. Wycena wartości godziwych instrumentów finansowych (przede wszystkim poziomu 2 i 3) dokonywana jest w oparciu o wewnętrzny dokument obowiązujący w bmp Zasady Dobrej Wyceny w ramach controllingu.

12 Portfel inwestycyjny 12 Zestawienie pozycji bilansowych wycenionych według wartości godziwej zawierają poniższe tabele: w tys. EUR Wartość godziwa na dzień r. Wartość godziwa na dzień r. Poziom Poziom Poziom Udziały jawne razem w tys. EUR Wartość godziwa na dzień r. Wartość godziwa na dzień r. Poziom Papiery wartościowe przeznaczone do obrotu razem Klasyfikacja wartości godziwych na trzech poziomach hierarchii wartości godziwej dokonywana jest w oparciu o dostępność obserwowalnych cen rynkowych na rynku aktywnym. Na poziomie 1 prezentowane są wartości godziwe instrumentów finansowych, których cena rynkowa da się określić bezpośrednio. Dotyczy to wyłącznie papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na giełdzie. Wartości godziwe poziomu 2 określane są w oparciu o takie dane rynkowe, jak ceny tożsamych dóbr na rynku nieaktywnym. Z reguły wykorzystuje się w tym przypadku niedawne ceny transakcyjne w spółce portfelowej. Poziom 3 wartości godziwej obliczany jest przy zastosowaniu metod wyceny, w których uwzględnia się czynniki nieobserwowalne bezpośrednio na rynku aktywnym. Dynamika zmian pozycji bilansowych wycenionych według wartości godziwej poziomu 3: Wartość godziwa na dzień r Przychody z aktualizacji wyceny Koszty z aktualizacji wyceny Zwiększenia 0 15 Zmniejszenia 0 0 Przesunięcia na poziom Przesunięcia z poziomu Wartość godziwa na dzień r Zyski/straty zrealizowane przez wynik finansowy na poziomie 3 Zrealizowane zyski 0 0 Zrealizowane straty 0 0

13 Portfel inwestycyjny 13 Przesunięcia między poszczególnymi poziomami hierarchii wartości godziwej uwzględniane są na dzień sporządzenia odnośnych sprawozdań. Przesunięcie z poziomu 2 na poziom 3 obejmuje cztery spółki, do wyceny których nie można się było posłużyć już niedawną ceną transakcyjną. W dalszym ciągu występowały wskazówki co do niższej wartości godziwej tak, że konieczne było utworzenie jednostkowego odpisu. Poniższa tabela prezentuje zastosowane metody i parametry wyceny na poziomie 3. Wartość godziwa na dzień r. w tys. EUR Model/metoda wyceny Metoda mnożnikowa Parametry nieobserwowalne Mnożnik zysk/strata Zakres (średnia arytmetyczna)* 11,71-20,82 (15,29) Mnożnik EBITDA 3,28-3,28 (3,28) Mnożnik wielkość obrotów 0,75-1,36 (1,00) Potrącenie na brak zbywalności 30%-60% (41%) Cena transakcyjna inna niż niedawna nie dotyczy nie dotyczy 0 Dyskontowanie przyszłych przepływów pieniężnych * Po potrąceniu ze względu na brak zbywalności Ważone średnie koszty kapitału Długookresowy stopień wzrostu obrotów 13,90%-15,00% (14,45%) 2,00%-3,00% (2,50%) Długookresowa marża EBITDA 5,00%-15,00% (10,00%) Przy określaniu wartości godziwej spółek portfelowych istotną zmienną ryzyka stanowi wartość przedsiębiorstwa. Analiza wrażliwości na poziomie 3 służy do prezentacji wpływów zmian nieobserwowalnych parametrów wyceny wartości przedsiębiorstwa na wynik finansowy i kapitały własne. Gdyby przyjęte wartości były wyższe o 10%, wynik finansowy i kapitał własny wzrosłyby o 224 tys. EUR. Gdyby przyjęte wartości były niższe o 10%, wynik finansowy i kapitał własny byłyby wykazane w kwocie niższej o -239 tys. EUR. 2. Odniesienie pozycji bilansu do kategorii instrumentów finansowych W poniższej tabeli przedstawione jest odniesienie instrumentów finansowych (w podziale na wartości księgowe i wartości godziwe) do poszczególnych pozycji bilansu.

14 Portfel inwestycyjny wycenione według wartości godziwej wycenione według aktualizowanych kosztów nabycia tys. EUR Wartość księgowa Wartość księgowa Aktywa trwałe Pozycja bilansu na dzień Udziały jawne Ciche udziały i pożyczki Aktywa obrotowe Należności z tytułu dostaw towarów i usług 0 0 Należności i pozostałe składniki aktywów Instrumenty finansowe przeznaczone do obrotu Środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych Razem Zobowiązania krótkoterminowe Zobowiązania z tytułu dostaw towarów i usług Pozostałe zobowiązania Razem wycenione według wartości godziwej wycenione według aktualizowanych kosztów nabycia tys. EUR Wartość księgowa Wartość księgowa Aktywa trwałe Pozycja bilansu na dzień Udziały jawne Ciche udziały i pożyczki Aktywa obrotowe Należności z tytułu dostaw towarów i usług 0 0 Należności i pozostałe aktywa Instrumenty finansowe przeznaczone do obrotu Środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych Razem Zobowiązania krótkoterminowe Zobowiązania z tytułu dostaw towarów i usług Pozostałe zobowiązania Razem

15 Portfel inwestycyjny Koszty z aktualizacji wyceny aktywów finansowych i papierów wartościowych W ciągu pierwszych trzech kwartałów roku obrotowego 2014 koszty z aktualizacji wyceny wyniosły tys. EUR. 4. Wpływ koniunktury i wahania sezonowe Działalność w dziedzinie venture capital nie jest narażona na sezonowe wahania i nie jest bezpośrednio powiązana z przebiegiem koniunktury na określonym rynku, jednak w niewielkim zakresie uzależniona jest od sytuacji makroekonomicznej. Może wystąpić pozytywna korelacja między rozwojem giełdowych cen akcji innowacyjnych spółek odnotowujących silny wzrost a możliwymi do uzyskania cenami w przypadku pozagiełdowych transakcji sprzedaży udziałów. 5. Zdarzenia nadzwyczajne W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły żadne niezwykłe zdarzenia, które miałyby wpływ na wielkość składników majątkowych, zadłużenia, kapitału własnego, wyniku okresu lub przepływów środków pieniężnych. 6. Szacunki W okresie sprawozdawczym nie dokonano żadnych zmian szacowanych kwot. 7. Zmiany akcji W lutym spółka przeprowadziła operację podwyższenia kapitału. Kurs emisji nowych akcji, które partycypują w zyskach od dnia r., wyniósł 1 EUR. Emisja objęła w sumie sztuki nowych akcji, kapitał zakładowy i liczba akcji pozostających w obrocie zwiększyła się zatem z do Dywidendy W okresie sprawozdawczym nie zostały wypłacone żadne dywidendy. 9. Informacje segmentowe Spółka bmp media investors AG osiąga swoje obroty w przeważającej mierze w drodze sprzedaży inwestycji portfelowych. Wszystkie inwestycje przypadają na Niemcy i Polskę. Ze względu na taką strukturę osiągane obroty i wyniki nie są dzielone na segmenty. 10. Istotne zdarzenia po dniu r. Po zakończeniu okresu sprawozdawczego nie wystąpiły żadne istotne zdarzenia. 11. Zobowiązania i należności pozabilansowe (warunkowe) W okresie sprawozdawczym nie nastąpiły żadne zmiany w zakresie zobowiązań i należności pozabilansowych (warunkowych).

16 Portfel inwestycyjny Oświadczenie przedstawicieli ustawowych Według najlepszej wiedzy zapewniamy, że zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości stosowanymi w odniesieniu do sprawozdawczości okresowej skrócone sprawozdanie okresowe odzwierciedla rzeczywisty obraz sytuacji majątkowej, finansowej i dochodowej spółki, a przebieg działalności oraz wynik finansowy i sytuacja spółki przedstawione w sprawozdaniu z działalności prezentują rzeczywisty obraz oraz trafnie opisują istotne szanse i ryzyka przyszłego rozwoju spółki w okresie, jaki pozostał do końca roku obrotowego. Zarząd

17 Sprawozdanie z działalności 17 bmp media investors AG, Berlin Sprawozdanie z działalności za trzy kwartały 2014 roku Rozwój działalności: Bezpośrednie inwestycje venture capital Wartość portfela inwestycyjnego wyniosła na dzień r. 18,8 mln EUR. W skład portfela wchodziło 20 spółek, z czego 19 w ramach jego podstawowego zakresu. Spółki portfelowe pochodzą głównie z Niemiec. Na dzień r. bmp posiadała trzy inwestycje w Polsce. Portfel zwiększył się o jedno zaangażowanie, firmę sleepz GmbH (wcześniej: Muchasa GmbH). W okresie sprawozdawczym bmp nie wyszła z żadnej ze swoich dotychczasowych inwestycji. Ogólna wartość inwestycji w pionie inwestycji bezpośrednich w venture capital wyniosła w ciągu trzech kwartałów 2014 roku 1,9 mln EUR. Oprócz wspomnianej nowej inwestycji w kilku posiadanych spółkach portfelowych zrealizowane zostały mniejsze inwestycje zwiększające poziom istniejącego zaangażowania. Organizacja i pracownicy Zarząd naszej spółki nie otrzymuje wynagrodzenia. Członkowie zarządu wynagradzani są przez spółkę bmp Beteiligungsmanagement AG, która swoje usługi świadczy w ramach umowy o doradztwie inwestycyjnym. Odstąpiono zarówno od wyznaczania kompetencji resortowych, jak i od powołania rzecznika lub prezesa zarządu. Na dzień sporządzenia sprawozdania w spółce bmp media investors AG oprócz zarządu na stałe zatrudniona była tylko jedna osoba. Szanse i ryzyka w okresie od do r., zarządzanie ryzykiem: Inwestycje bezpośrednie Venture capital to kapitał ryzyka, którego przyznanie ma na celu osiągnięcie wysokiej stopy zwrotu. W porównaniu z innymi formami finansowania venture capital posiada zarazem znacznie wyższy potencjał ryzyka i wymaga bardzo intensywnej obsługi. Znaczne ryzyka pojawiają się ze względu na fakt, że czasami w momencie wejścia bmp do danej spółki nie generuje ona jeszcze żadnych dochodów, ani też w danym momencie nie można przyjąć, że realizacja pomysłu biznesowego zakończy się sukcesem. Zasadniczo ryzyko jest tym większe, im inwestycja jest bliższa dacie zawiązania przedsiębiorstwa. Termin zbycia i możliwy do uzyskania dochód ze sprzedaży Obecnie spółka bmp media investors AG uzyskuje przychody głównie w drodze sprzedaży inwestycji portfelowych na rzecz inwestorów instytucjonalnych lub branżowych (trade sale), jak również w ramach wprowadzania spółek na giełdę. Te możliwości sprzedaży określane są także jako kanały wyjścia z inwestycji. Spółka nie może zagwarantować, że sprzedaż danej inwestycji będzie w ogóle możliwa, lub że możliwe będzie osiągnięcie określonego zwrotu z inwestycji. Zwłaszcza na słabych rynkach kapitałowych sprzedaż spółek portfelowych staje się trudniejsza i może tym samym prowadzić do osiągnięcia przez spółkę bmp media investors AG ujemnych wyników finansowych. Niepewność co do gospodarczego rozwoju poszczególnych spółek portfelowych Mimo wieloletniego doświadczenia i intensywnego controllingu inwestycji nie można zapobiec konieczności dokonania odpisów aktualizujących wycenę udziałów w spółkach, a nawet ich całkowitej utraty wskutek upadłości, co nie jest niczym wyjątkowym zwłaszcza przy finansowaniu wczesnych faz rozwoju spółek. Spółka bmp media investors AG przeciwdziała finansowym skutkom spadku wartości tych inwestycji, podejmując z odpowiednim wyprzedzeniem działania wspomagające i naprawcze, stale udoskonalając mechanizmy due diligence i controllingu inwestycji, a także odpowiednio zabezpieczając się przed ryzykiem w wycenie bilansowej (przeprowadzając aktualizacje wyceny).

18 Sprawozdanie z działalności 18 Ryzyka koncentracji Na trzy największe inwestycje przypada około 48% wartości księgowej udziałów jawnych i papierów wartościowych. Wartości księgowe spółek brand eins Medien AG, Heliocentris Energy Solutions AG i castaclip GmbH mieszczą się w przedziale od 2,6 mln EUR do 3,6 mln EUR. Ryzyko z tytułu transakcji zagranicznych Inwestycje, które bmp media investors posiada za granicą, podlegają przepisom prawa obowiązującego w danym kraju. Również poszczególne umowy podlegają prawu właściwemu dla danego kraju. Spółka jest tym samym narażona na typowe zagrożenia i ryzyka wynikające z obcego porządku prawnego. Stosowanie prawa zagranicznego oraz uwarunkowania specyficzne dla danego kraju mogą więc wywołać nieprzewidziane ryzyka. Aktualnie bmp posiada trzy inwestycje zagraniczne (w Polsce). Odpowiedzialność przy sprzedaży inwestycji Przy sprzedaży inwestycji w niektórych sytuacjach również w przypadku obejmowania w niej udziałów przez innych inwestorów może wystąpić konieczność udzielenia przez spółkę bmp media investors AG, która działa w charakterze sprzedającego lub udziałowca, gwarancji na rzecz nabywcy lub nabywców, zwłaszcza w odniesieniu do zobowiązań podatkowych. Spółka bmp media investors AG dąży do ograniczenia odpowiedzialności wynikającej z takich gwarancji i zwolnień do określonej procentowo części ceny sprzedaży. Spółka bmp media investors AG nie może jednakże wykluczyć, że w pojedynczych przypadkach zostaną wysunięte roszczenia z tytułu tej odpowiedzialności. Ryzyka zmiany stopy procentowej Ze zobowiązaniami nie wiążą się żadne ryzyka zmiany stopy procentowej. Wszystkie krótkoterminowe inwestycje pieniężne są oprocentowane według zmiennej stopy procentowej. Ryzyka walutowe W przeszłości z tytułu nabycia udziałów spółka opłacała cenę kupna w obcej walucie, a w przypadku ewentualnej sprzedaży inwestycji otrzymywała zapłatę w walucie obcej. W zależności od daty nabycia i sprzedaży tej samej inwestycji dodatkowo do zysku lub straty z tytułu sprzedaży może zostać zrealizowany zysk lub strata kursowa. Do tego dochodzi niebezpieczeństwo, że w przypadku braku transakcji zabezpieczających spółka odnotuje straty kursowe z wkładów utrzymywanych w walutach obcych. Ryzyka zmiany uwarunkowań prawnych Wprowadzenie kodeksu inwestycji kapitałowych oznaczało daleko idące uregulowanie także branży private equity. Istnieje ryzyko, że nowe obowiązki związane z nabyciem i posiadaniem inwestycji spowodują wzrost kosztów przeniesienia własności udziałów oraz kosztów zarządu spółki. Zależność spółki od koniunktury i od rynków finansowych Sukces finansowy spółki bmp media investors AG uzależniony jest w pierwszym rzędzie od wysokości ceny, za jaką spółka może nabywać udziały, od pozytywnego rozwoju gospodarczego spółek portfelowych oraz od dochodu uzyskiwanego przy ich sprzedaży. Negatywny rozwój gospodarczy wszystkich, kilku lub pojedynczych spółek portfelowych może być spowodowany różnymi czynnikami zewnętrznymi i wewnętrznymi, które w zależności od okoliczności mogą pozostawać poza możliwościami oddziaływania spółki. Tym samym wyniki ekonomiczne spółki bmp media investors AG uzależnione są w dużej mierze od ogólnego rozwoju koniunktury, rozwoju sytuacji w branżach, w których spółka bmp media investors dokonała inwestycji, oraz od kondycji rynków finansowych.

19 Sprawozdanie z działalności 19 Ocena ogólna i zarządzanie ryzykiem W okresowym sprawozdaniu sporządzonym na dzień 30 września 2014 r. spółka bmp media investors AG utworzyła odpowiednie zabezpieczenia na wszelkie dostrzegalne ryzyka jednostkowe. W 2011 roku zarząd przeniósł zadania zarządzania spółkami portfelowymi na ówczesną spółkę zależną, bmp Beteiligungsmanagement AG. Zarząd w regularnych odstępach czasu przeprowadza wyrywkowe kontrole działalności tej spółki zarówno na szczeblu spółek portfelowych, jak i samej spółki. Stosowany jest podręcznik jakości. bmp Beteiligungsmanagement AG, spółka realizująca zadania określone w umowie o doradztwie inwestycyjnym, stworzyła system zintegrowanego controllingu spółek portfelowych, który umożliwia ocenę jakościową i ilościową ryzyk wynikających z działalności inwestycyjnej. Oprócz porównywania danych planowanych i rzeczywistych zarówno na poziomie spółek portfelowych, jak i na szczeblu samej spółki system ten umożliwia generowanie kompletnych raportów, spełniając zarazem zadania systemu informacyjnego wspomagającego zarządzanie. Ekonomiczny rozwój spółek portfela inwestycyjnego nadzorowany jest przez spółkę bmp Beteiligungsmanagement AG w drodze intensywnych kontaktów z tymi podmiotami. Sposób wyceny oraz rozwój wartości tych przedsiębiorstw weryfikowane są co kwartał za pomocą odpowiednich modeli matematycznofinansowych. W zależności od rodzaju i stopnia rozwoju danego przedsiębiorstwa stosuje się różne modele wyceny, dzięki czemu istnieje możliwość zweryfikowania, czy aktualna wartość godziwa jest wyższa od aktualizowanych kosztów nabycia. Dzięki zachowaniu ciągłości ujmowania aktualnych wartości godziwych, a także przez stosowanie controllingu inwestycji została stworzona możliwość przeciwdziałania nieprawidłowościom w rozwoju tych spółek w drodze zastosowania odpowiednich środków zaradczych. Aktualny poziom płynności bmp media investors jest wystarczający dla prowadzonej działalności i pozwala na wypełnianie wszystkich zobowiązań. Z dzisiejszego punktu widzenia pojedyncze lub łączne wystąpienie opisanych ryzyk nie stanowi żadnego zagrożenia dla dalszego istnienia spółki bmp media investors AG. Z perspektywy zarządu bmp media investors posiada trwałą i perspektywiczną zdolność do prowadzenia działalności. Zintegrowany system kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem pod kątem procedur rachunkowości Istotny dla sporządzania sprawozdań finansowych przez bmp media investors AG system wewnętrznej kontroli rachunkowości i zarządzania ryzykiem obejmuje działania, których celem jest zapewnienie przekazywania kompletnie, prawidłowo i jak najszybciej informacji koniecznych do sporządzenia rocznego sprawozdania finansowego spółki bmp media investors AG oraz sprawozdania z działalności. Działania te mają zminimalizować ryzyko przekłamań w prowadzeniu ksiąg oraz w sprawozdawczości zewnętrznej. Rachunkowość zorganizowana jest w sposób scentralizowany. Wszystkie usługi okołoksięgowe i związane z controllingiem realizowane są w siedzibie spółki przez bmp Beteiligungsmanagement AG. Przestrzeganie ujednoliconych zasad bilansowania i wyceny na podstawie przepisów obowiązujących dla jednostki nadrzędnej (spółki-matki) gwarantują obowiązujące, centralne wytyczne w sprawie wyceny, jak i zcentralizowany tryb przetwarzania dokumentów księgowych. Postępowanie zgodnie z zapisami tych centralnych wytycznych z jednoczesnym stałym zachowaniem zasady podwójnej kontroli gwarantuje prawidłową wycenę spółek portfelowych.

20 Sprawozdanie z działalności 20 Oświadczenie dotyczące zarządzania Oświadczenie dotyczące zarządzania opublikowane jest na naszej stronie internetowej w zakładce Relacje inwestorskie/ład korporacyjny. Raport o prognozach Otoczenie rynkowe W porównaniu z innymi krajami rynek venture capital w Niemczech jest w dalszym ciągu słabo rozwinięty. Należy przyjąć, że w najbliższych latach popyt na venture capital będzie stale przewyższał podaż tego rodzaju kapitału. Wprawdzie nieprzerwanie pojawiają się na rynku nowe podmioty oferujące venture capital, ale jednocześnie cały czas znikają z rynku dotychczasowi uczestnicy. Z tego względu nie spodziewamy się zaostrzenia konkurencji; dotyczy to przede wszystkim segmentu finansowania wczesnej fazy rozwoju przedsiębiorstw, z którym wiążą się szczególnie wysokie ryzyka. Ze względu na wyraźne pozycjonowanie firmy w pionie usług z zakresu mediów i marketingu w nadchodzących latach powinna się nadal zwiększać liczba poważnych zapytań inwestycyjnych. W tym segmencie bmp cieszy się już dobrą renomą i posiada znaczny stopień rozpoznawalności, który w najbliższych latach powinien być dalej zwiększany. W tym względzie zakładamy, że również w przyszłości będziemy dysponować wystarczającą ilością ciekawych możliwości inwestycyjnych. Działalność inwestycyjna W 2014 roku nie spodziewamy się już powiększenia portfela o kolejne, nowe inwestycje. Pozostajemy ufni, że również w 2014 roku uda nam się przeprowadzić jeszcze jedno wyjście z inwestycji. Oczekiwana sytuacja dochodowa Wobec faktu, że działalność venture capital oznacza w zasadzie realizację projektów, a sprzedaży firm nie da się dokładnie zaplanować, nie możemy przedstawić konkretnej prognozy dotyczącej przyszłych dochodów. Jednak ze względu na uproszczoną strukturę kosztów oraz kilka obiecujących inwestycji zakładamy, że w 2014 roku nasza działalność okaże się zyskowna. Warunkiem osiągnięcia tego celu jest z jednej strony dość stabilne otoczenie rynkowe, a z drugiej pozytywne wyceny naszego portfela inwestycyjnego przez pryzmat dodatkowego finansowania, wyceny giełdowej lub wyjścia. Istotne zdarzenia po zakończeniu okresu sprawozdawczego Po zakończeniu okresu sprawozdawczego nie wystąpiły żadne istotne zdarzenia. Raport o szansach Ze względu na skoncentrowanie przyszłego rozwoju firmy na inwestycjach w pionie usług z zakresu mediów i marketingu spodziewamy się w przyszłości większego zainteresowania ze strony branży, a tym samym lepszej jakościowo oferty ciekawych obiektów inwestycyjnych. Wskutek uproszczenia struktury i pozycjonowania spółki jako klasycznej spółki inwestycyjnej oczekujemy dodatkowo wzrostu możliwości inwestycyjnych w drodze emisji akcji spółki bmp media investors AG. Oba założenia powinny w dłuższej perspektywie zaowocować zwiększeniem wolumenu portfela oraz lepszą sytuacją dochodową spółki. Zarząd wyraża ufność, że bieżący rok obrotowy uda się zakończyć zyskiem. Berlin, listopad 2014 r. Oliver Borrmann Jens Spyrka