JAK UWIARYGODNIĆ RYNEK OBLIGACJI KORPORACYJNYCH? 29 WRZEŚNIA 2014 R.

Transkrypt

1 JAK UWIARYGODNIĆ RYNEK OBLIGACJI KORPORACYJNYCH? 29 WRZEŚNIA 2014 R.

2 Dlaczego rynek usług ratingowych i analitycznych związanych z Catalyst będzie się rozwijał Wartość i dynamika emisji nieskarbowych papierów dłużnych na Catalyst Planowane działania GPW na rzecz wzrostu przejrzystości rynku segmentacja Catalyst oraz system zachęt Dynamiczny rozwój rynku Catalyst i potencjał do dalszego wzrostu ,8 dane roczne dane kwartalne 66,1 58,9 52,3 56,4 40,0 30,9 21,5 12,6 17, Q2'13 Q2'14 Zmiany regulacyjne przyjęcie przez rząd pakietu zmian prawnych ułatwiających emisję listów zastawnych Rosnąca popularność obligacji jako formy finansowania przedsiębiorstw wartość emisji na koniec okresu (mld PLN) dynamika wzrostu wartości emisji (% r/r) Źródło: GPW Niedostatek zasobów analitycznych w zakresie ryzyka kredytowego po stronie inwestorów Niewielkie pokrycie rynku ratingiem, w szczególności luka w obszarze małych i średnich emitentów Rosnąca liczba incydentów - rosnące ryzyko systemowe rynku obligacji Incydenty na Catalyst w 2013 roku Źródło: StockWatch.pl -2-

3 Wolumen emisji [mln zł] Jakie są założenia strategiczne dla działalności IAiR Cel powołania IAiR Istotne zwiększenie wiarygodności i przejrzystości rynku nieskarbowych instrumentów dłużnych Obszary działalności Działalność ratingowa i analityczna Gotowość operacyjna W zakresie ratingów publicznych (ESMA): II połowa 2015 r. W zakresie analiz: początek 2015 r. Priorytetowy segment rynku Koncentracja na segmencie małych i średnich przedsiębiorstw Docelowo: produkty ratingowe dla wszystkich segmentów rynku Rynek Catalyst: wolumen i liczba emisji Obligacje projektowe Obligacje korporacyjne (emisje powyżej 100 mln) Emisje obligacji korporacyjnych o wartości do 100 mln zł stanowiły ponad połowę liczby emisji ogółem Listy zastawne Obligacje spółdzielcze Obligacje bankowe Obligacje korporacyjne (emisje mln) Obligacje komunalne Obligacje korporacyjne (emisje poniżej 20 mln) *Wielkość koła odzwierciedla liczbę emisji *Dane dotyczą emisji wprowadzonych na Catalyst wg stanu na koniec grudnia 2013 Źródło: GPW -3-

4 Dlaczego IAIR będzie agencją ratingową o znaczeniu systemowym IAIR ELEMENTEM WSPIERAJĄCYM SIEĆ BEZPIECZEŃSTWA FINANSOWEGO Obszar ratingowy Pozycja lidera na krajowym rynku usług ratingowych Obszar analityczny Bycie centrum kompetencji w zakresie analiz ryzyka kredytowego Zwiększenie bezpieczeństwa systemu finansowego poprzez objęcie ratingiem i analizami dużej grupy emitentów i tym samym podniesienie poziomu wiarygodności emitentów i emisji na polskim rynku obligacji Wsparcie rozwoju krajowego rynku listów zastawnych i obligacji własnych banków poprzez wypracowanie przez IAiR metodyki oceny tych instrumentów dłużnych dostosowanej do specyfiki krajowej Bycie instytucją wspierającą długookresową stabilność i bezpieczeństwo krajowego systemu finansowego Wiarygodność rynku obligacji jest szczególnie ważna, gdyż pełni on rolę stabilizatora rynku finansowego. Materializacja ryzyka niewypłacalności większej liczby emitentów na rynku obligacji mogłaby doprowadzić do istotnego kryzysu Wiarygodny rynek obligacji detalicznych wpisuje się w budowanie zaufania do instrumentów oszczędzania. Wiarygodny rynek obligacji sprzyja rozwojowi w pasywach banków długoterminowych instrumentów finansowania działalności (emisje obligacji własnych i listów zastawnych) -4-

5 Jakie są czynniki sukcesu IAiR Wiarygodność i reputacja Konkurencyjność cenowa Preferencje regulacyjne i działania GPW Wyspecjalizowana metodyka oceny ryzyka, dostosowana do specyfiki krajowego rynku długu i przygotowana z renomowanym doradcą pozwoli osiągnąć dużą precyzję i stabilność ocen ratingowych i tym samym ograniczyć ryzyko podejmowania błędnych decyzji ratingowych. Komitety ds. Zgodności z Prawem i ds. Przeglądu Procedur Ratingowych wyłaniane na poziomie RN oraz niezależni członkowie RN gwarantem wiarygodności IAiR i wysokich standardów w zakresie procedur ratingowych. Wysoka konkurencyjność cenowa w porównaniu do dużych, międzynarodowych agencji ratingowych. Zróżnicowanie cen w zależności od segmentu rynku. W pierwszych dwóch latach działalności ratingowej rabaty w segmencie małych przedsiębiorstw niefinansowych. Metodyka ratingowa pozwalająca na osiągnięcie przewagi kosztowej w procesie nadawania ratingów z uwagi na automatyzację procesu. Preferencje regulacyjne dla mniejszych agencji ratingowych: jeżeli emitent zamierza zaangażować co najmniej dwie agencje ratingowe do oceny tej samej emisji lub podmiotu, emitent powinien rozważyć zaangażowanie co najmniej jednej agencji kredytowej, której całkowity udział w rynku wynosi nie więcej niż 10% (regulacje Parlamentu Europejskiego i Rady UE ws. agencji ratingowych). Planowane przez GPW wprowadzenie segmentacji rynku Catalyst oraz systemu zachęt dla emitentów i brokerów. -5-

6 Dziękuję za uwagę -6-