Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1. BIULETYN DZIENNY, 18 kwietnia 2016, GODZ 9.10

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski, CFA Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) tomasz.regulski@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,2965-0,1% USD/PLN 3,8088-0,2% EUR/USD 1,1280 0,1% WIG ,0-0,6% DJ Euro Stoxx ,3-0,2% DAX 10051,6-0,4% S&P ,7-0,1% BIULETYN DZIENNY, 18 kwietnia 2016, GODZ 9.10 PRZEGŁĄD GŁÓWNYCH PUBLIKACJI DANYCH Polska o Po dzisiejszej publikacji danych z rynku pracy, jutro czeka nas prawdziwy zalew danych z Polski z wynikami produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej, produkcji budowlanej i danych o cenach producentów. Po kolejnych silnych wzrostach indesku koniunktury PMI oczekujemy także dobrych danych o produkcji przemysłowej (oczekujemy 4,8% r/r przy konsensusie 3,0% r/r). Sądzimy, że utrzymany zostanie około 3%-owe tempo wzrostu sprzedaży detalicznej (nasza prognoza to 3,6%r/r przy konsensusie 3,4% r/r). Po raz kolejny silne spadki odnotuje najprawdopdoobniej budownictwo, którego produkcja spadnie naszym zdaniem o 7,7% r/r. Zakładamy, że ceny produkcji sprzedanej przemysłu uplasują się o 1,5% poniżej poziomu odnotowanego w analogicznym okresie minionego roku. Oczekiwanie konsensusu to -1,4% r/r. Stany Zjednoczone o W kalendarzu publikacji danych z USA dominują w tym tygodniu doniesienia z rynku nieruchomości. Serię ich publikacji rozpocznie już dzisiaj indeks NAHB (konsensus: 59,0 pkt), a jutro poznamy dane o pozwoleniach na budowę i rozpoczętych nowych budowach. Obydwa wtorkowe odczyty powinny uplasować się na poziomach zbliżonych do wyników z lutego. Kolejną publikacją z rynku nieruchomości będą publikowane w środę dane o sprzedaży domów na rynku wtórnym. Po zaskakująco niskim odczycie za luty oczekujemy, że marzec przyniesie znaczącą poprawę i wzrost sprzedaży do poziomu blisko 5,2 mln. o W czwartek opublikowane zostaną dane o kondycji sektora przemysłowego w regionie Filadelfii (Philadelphia Fed Index). Po tym, jak oceny koniunktury odnotowały w marcu znaczący wzrost, kwiecień może przynieść nieznaczną korektę nastrojów w dół. o Tydzień zakończą wstępne wyniki indeksu koniunktury Markit PMI, co do którego oczekuje się minimalnie lepszego odczytu niż ten za marzec (wzrost do 51,7 pkt z 51,5 pkt miesiąc wcześniej). Strefa Euro: o Publikacje danych ze strefy euro zdominują w tym tygodniu odczyty wskaźników koniunktury. We wtorek poznamy odczyt indeksu ZEW dla Niemiec i strefy euro. W obu przypadkach oczekujemy poprawy nastrojów, której siła w przypadku strefy euro będzie naszym zdaniem całkiem spora (wzrost indeksu z 10,6 pkt do 15,0 pkt). o W czwartek poznamy ostateczne dane o nastrojach konsumenckich w strefie euro. Ich poprawie powinny sprzyjać poprawiająca się sytuacja na rynku pracy i wyjątkowo niska inflacja. Z drugiej strony otoczenie geopolityczne (zagrożenie terrorystyczne, widmo Brexitu, wyzwania związane z imigrantami) w ostatnich miesiącach skutecznie hamowały wzrosty indeksu. o W piątek poznamy wstępne odczyty indeksów PMI dla Niemiec, Francji i strefy euro. Nastroje w przetwórstwie przemysłowym powinny ulec poprawie w Niemczech, dla strefy euro oczekujemy odczytu indeksu na poziomie sprzed miesiąca, a dla Francji nieznacznej korekty spadkowej. W sektorze usługowym we Francji dostrzegamy natomiast potencjał do wyraźnych wzrostów, podczas gdy w Niemczech możemy zaobserwować ruch w dół. 1

2 KOMENTARZ EKONOMICZNY Dzisiaj o 14:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje dane z rynku pracy o przeciętnym zatrudnieniu i wynagrodzeniu w sektorze przedsiębiorstw posiadających powyżej 9 pracowników. Oczekujemy kontynuacji relatywnie silnego wzrostu zatrudnienia szacując jego dynamikę na 2,5% r/r. Po stronie wynagrodzeń marzec przyniósł naszym zdaniem minimalne wyhamowanie wzrostów do 3,2% r/r wobec 3,9% r/r odnotowanych miesiąc wcześniej. Nasze prognozy są zbliżone do konsensusu, który wskazuje na 2,5%-owy wzrost zatrudnienia oraz 3,4%-ową dynamikę płac. KOMENTARZ RYNKOWY Koniec tygodnia nie zmienił sytuacji w notowaniach kursu EURPLN. Kontynuował on próby trwałego wyjścia ponad poziom 4,30, jednak zakończyły się one niepowodzeniem. Dzisiejszą sesję kurs rozpoczyna pod tą wartością. Kierunek trwalszych zmian w notowaniach EURPLN wyznaczy wyjście z przedziału 4,27-4,30. Ze względu na niepewność związaną z majową decyzją agencji Moody s odnośnie ratingu Polski bardziej prawdopodobne pozostaje wybicie z tego zakresu górą. Najbliższe dni będą obfitować w istotne dane z polskiej gospodarki, ze sprzedażą detaliczną i produkcją przemysłową na czele. Wskaźniki te powinny lekko pozytywnie zaskoczyć, jednak ich przełożenie na kurs złotego, podobnie jak w poprzednich tygodniach, prawdopodobnie nie będzie zbyt duże. Już dziś poznamy dane o zatrudnieniu i wynagrodzeniach, jednak dane te tradycyjnie prawdopodobnie nie wpłyną na wartość polskiej waluty. W piątek rozczarowały kolejne dane z USA, tym razem o produkcji przemysłowej. Fakt ten ogranicza przestrzeń do spadku kursu EURUSD, a co za tym idzie, biorąc pod uwagę ostatnią zależność, również do silniejszej zwyżki pary EURPLN. Dzisiejszą sesję europejską eurodolar rozpoczyna nieco poniżej 1,13. Na nastroje na giełdach, w notowaniach surowców i tzw. walut surowcowych (rubel, dolar australijski) wpływ dziś będzie miała informacja o tym, że w niedzielę producenci ropy naftowej z Arabią Saudyjską i Rosją na czele nie zdołali osiągnąć porozumienia w sprawie zamrożenia wydobycia surowca na poziomie ze stycznia. Jak wynika z doniesień z tego spotkania, porozumienie zablokował pierwszy z wymienionych krajów, który zażądał, by wziął w nim udział Iran, który już wcześniej odmówił. W efekcie muszą zostać podjęte kolejne rozmowy, jednak póki co nie zanosi się, by jakiekolwiek decyzje zostały podjęte wcześniej niż w czerwcu. Bez zamrożenia produkcji, do zbilansowania się rynku ropy naftowej (zrównania się popytu z podażą) dojdzie prawdopodobnie dopiero w przyszłym roku (według przedstawiciela Rosji w jego połowie). W przypadku porozumienia była szansa na to jeszcze w br. Informacje z niedzielnego spotkania producentów surowca dały impuls do ponad 4-procentowych spadków jego wartości. Cena gatunku Brent zeszła do 41 USD. Zniżka ta w najbliższym czasie może być kontynuowana pod poziom 40 USD w kierunku 37 USD. Spadek ceny ropy naftowej będzie dziś tworzył negatywną presję na światowych giełdach. Indeksy w Chinach zniżkują o ponad 1%, a japoński Nikkei stracił ponad 3%. Niemiecki DAX prawdopodobnie powróci pod poziom pkt, co nieco ograniczy jego potencjał do krótkoterminowej zwyżki. Umiarkowana presja spadkowa pojawi się również na GPW. Dopóki jednak WIG20 pozostaje pod poziomem 1900 pkt, ryzyko głębszej zniżki pozostaje ograniczone. 2

3 3

4 Godz. Kraj Wskaźnik PIĄTEK 15 KWIETNIA Kalendarium BIULETYN DZIENNY, 18 kwietnia 2016, GODZ 9.10 Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 04:00 CN Produkcja przemysłowa (Marzec, %, r/r) 6,8 5,50 5,40 04:00 CN Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, r/r) 10,5 10,20 10,20 04:00 CN PKB (Ikw., %, r/r) 6,7 6,70 6,90 15:15 US Produkcja przemysłowa (Luty, %, m/m) -0,10-0,50 16:00 US Indeks Michigan Sentiment (Kwiecień, pkt) 92,00 91,00 PONIEDZIAŁEK 18 KWIETNIA 14:00 PL Zatrudnienie (Marzec, %, r/r) 2,5 2,50 2,50 14:00 PL Wynagrodzenia (Marzec, %, r/r) 3,2 3,40 3,90 WTOREK 19 KWIETNIA 11:00 DE Indeks ZEW - oczekiwania (Kwiecień, pkt) 9,0 8,00 4,30 11:00 DE Indeks ZEW - sytuacja bieżąca (Kwiecień, pkt) 50,30 50,70 14:00 PL Produkcja przemysłowa (Marzec, %, r/r) 4,8 3,90 6,70 14:00 PL Produkcja budowlana (Marzec, %, r/r) -7,7-8,70-10,50 14:00 PL Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, r/r) 3,6 3,40 3,90 14:00 PL Inflacja PPI (Marzec, %, r/r) -1,5-1,40-1,40 14:30 US Rozpoczęte budowy domów (Marzec, tys.) , ,00 14:30 US Pozwolenia na budowę domów (Marzec, tys.) , ,00 ŚRODA 20 KWIETNIA 14:30 US Sprzedaż domów na rynku wtórnym (Marzec, mln) 5,19 5,27 5,08 CZWARTEK 21 KWIETNIA 10:30 UK Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, m/m) -0,20-0,40 13:45 EZ Stopa refinansowa (%) 0,00 0,00 0,00 13:45 EZ Stopa depozytowa (%) -0,40-0,40-0,40 13:45 EZ Stopa kredytowa (%) 0,25 0,25 0,25 14:30 EZ Konferencja prasowa EBC 14:30 US Indeks Fed Filadelfia (Kwiecień, pkt) 8,00 12,40 14:30 US Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tyg, tys.) 253,00 16:00 US Indeks wskaźników wyprzedzających (Marzec, %, m/m) 0,30 0,10 PIĄTEK 22 KWIETNIA 04:00 JP Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt) 49,50 49,10 09:00 FR Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt) 49,5 49,80 49,60 09:00 FR Indeks PMI dla usług - wstępny (Kwiecień, pkt) 51,0 50,20 49,90 09:30 DE Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt) 51,2 51,00 50,70 09:30 DE Indeks PMI dla usług - wstępny (Kwiecień, pkt) 54,9 55,30 55,10 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt) 51,8 51,80 51,60 10:00 EZ Indeks PMI dla usług - wstępny (Kwiecień, pkt) 53,3 53,30 53,10 15:45 US Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt) 51,70 51,50 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Piękna Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5