PGE Credit Factbook. grudzień 2016 r.

Transkrypt

1 PGE Credit Factbook grudzień 2016 r.

2 Grupa PGE informacje ogólne 1

3 Kluczowe dane - PGE łączy operacyjne i finansowe silne strony Najwyższa EBITDA wśród polskich spółek giełdowych 2015 YE Najwyższa marża EBITDA wśród polskich energetycznych utilities CAPEX zapewniający silną pozycję rynkową Produkcja netto w ,6 TWh nr 1 w Polsce Dystrybucja energii w ,4 TWh nr 2 w Polsce Produkcja OZE w ,4 TWh Liczba klientów w ,1 mln Silne oceny ratingowe Fitch: BBB+ Moody s: Baa1 z perspektywą stabilną Dług netto/ebitda 2015: 0,32x Q3 16: 0,62x Dywidenda za ,25 PLN na akcję 2

4 Grupa PGE w łańcuchu wartości dane za 2015 rok Górnictwo Produkcja energii elektrycznej Przesył Dystrybucja Obrót & Hurt 2 kopalnie odkrywkowe węgla brunatnego (Bełchatów i Turów) Wydobycie ok. 50 mln ton rocznie Produkcja netto 55,6 TWh Moc zainstalowana - ok. 12,8 GW Sprzedaż ciepła - ok. 18 mln GJ 2 elektrownie opalane węgle brunatnym (Bełchatów i Turów) 2 elektrownie opalane węglem kamiennym (Opole i Dolna Odra) Elektrociepłownie 8 jednostek (Szczecin, Pomorzany, Gorzów, Bydgoszcz, Zgierz, Kielce, Rzeszów i Lublin-Wrotków) Elektrownie wodne (Przepływowe - ok. 97 MW, szczytowo-pompowe ok. 1,5 GW) Farmy wiatrowe MW Działalność PSE S.A. Dystrybucja: 33,38 TWh Sieci dystrybucyjne: km Liczba stacji: Odbiorcy finalni: 39,05 TWh Rynek hurtowy: 60,89 TWh Rynek bilansujący: 1,76 TWh 3

5 Redefinicja misji GK PGE Nowa misja GK PGE Gospodarka Bezpieczeństwo dostaw Klient Zapewniamy bezpieczeństwo i rozwój poprzez niezawodność dostaw, doskonałość techniczną, nowoczesne usługi i partnerskie relacje Budowa wartości 4

6 Redefinicja celu nadrzędnego i wizji Grupy Wzrost wartości spółki dla akcjonariuszy i kluczowa rola w zapewnieniu bezpieczeństwa energetycznego kraju Lider wytwarzania, aktywnie wykorzystujący szanse rozwoju Niezawodny i aktywny dostawca mediów i usług Najbardziej efektywna i elastyczna grupa energetyczna w Polsce Lider rozwoju nowych modeli biznesowych i segmentów działalności PARTNERSTWO ROZWÓJ ODPOWIEDZIALNOŚĆ 5

7 Nakłady GK PGE na lata * pełne wykorzystanie możliwości inwestycyjnych Planowane nakłady inwestycyjne 34 mld PLN Do 2020 roku Grupa PGE poniesie nakłady inwestycyjne na poziomie 34 mld PLN Poprawa efektywności uwolni dodatkowy potencjał finansowy Grupa PGE jest gotowa do znacznych inwestycji w nowych obszarach biznesu, również za granicą po 2020 Energetyka Konwencjonalna - nowe Energetyka Konwencjonalna - istniejące Nowy biznes Dystrybucja Energetyka odnawialna Po 2020 roku Grupa PGE będzie realizować nowy program inwestycyjny, uzależniony od wybranych opcji strategicznych, potrzeb systemowych oraz nowego modelu rynku * Źródło: Aktualizacja strategii GK PGE na lata

8 Nakłady inwestycyjne w trzech kwartałach 2016 r mln zł 116 mln zł mln zł 113 mln zł 20% 2% 2% RAZEM CAPEX 5,7 mld zł (-4% r/r) 26% Wytwarzanie Dystrybucja konwencjonalne Kluczowe projekty Opole II Remonty i modernizacje w Elektrowni Bełchatów Modernizacja aktywów dystrybucyjnych Nowe projekty w segmencie dystrybucji CAPEX w 9M 2016 r mln zł 507 mln zł 497 mln zł 638 mln zł mln zł 48% OZE Farma wiatrowa Lotnisko (końcowe rozliczenie projektu w I kw r.) 69 mln zł Nowe projekty Modernizacja i remonty 67% 33% CAPEX w Energetyce Konwencjonalnej, Energetyce Odnawialnej i Dystrybucji (moce produkcyjne) Energetyka Konwencjonalna modernizacje, remonty i inne Energetyka Konwencjonalna nowe projekty Energetyka odnawialna Dystrybucja Obrót i inne CAPEX w Energetyce Konwencjonalnej na podobnym poziomie r/r, zmiana proporcji na korzyść nowych projektów Nakłady inwestycyjne w obszarze dystrybucji na porównywalnym poziomie głównie przyłączenia nowych odbiorców oraz sieci SN i nn Projekty w Energetyce Odnawialnej ograniczone do utrzymania majątku vs ubiegłoroczny intensywny program budowy farm 7

9 Finanse i finansowanie 8

10 Model finansowy Grupy PGE Model finansowy 9

11 W kierunku optymalnej struktury kapitałowej z wykorzystaniem dźwigni Od środków pieniężnych netto do bardziej optymalnej struktury kapitałowej Dług netto (mld PLN) Dług netto/ebitda max Mid-term* Dywidenda wypłacona lub zaproponowana (mld PLN ) Capex (mld PLN) Środki pieniężne z działalności operacyjnej (mld PLN) * Wyłącznie ilustracyjnie 10

12 Zadłużenie w kolejnych kwartałach Zadłużenie brutto i netto (mln PLN) 12,000 10,000 9,467 8,000 6,000 4,000 2,706 2,405 2,522 2,718 4,660 4,802 5,045 4,811 4,822 4,838 5,409 5,414 2,637 4,171 5,945 4,447 4,191 2,0001, ,020-1,018-2,000-1,921-2,530-2,313-2,386-2,922-3,031-4,000 mar 13 cze 13 wrz 13 gru 13 mar 14 cze 14 wrz 14 gru 14 mar 15 cze 15 wrz 15 gru 15 mar 16 cze 16 wrz 16 Dług brutto Dług netto Długoterminowe zadłużenie jest zaciągane głównie przez spółkę PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. (jednostkę dominującą) oraz PGE Sweden AB (szwedzką spółkę specjalnego przeznaczenia emitującą euroobligacje). PGE GiEK (spółka z segmentu Energetyka Konwencjonalna) posiada również pewne zadłużenie w postaci historycznie zaciągniętych pożyczek inwestycyjnych. * Dane na grudzień 2013 oraz grudzień 2014 zostały przekształcone 11

13 Struktura długu oraz płynność (stan na 30 września 2016 r.) Zadłużenie ze stałą i zmienna stopą (rzeczywiste zadłużenie) Stopa zmienna 10% Stopa stała 90% Harmonogram spłaty kredytów bankowych (mln PLN) * 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1, Zadłużenie w podziale na waluty PLN 64.1% USD 1.2% CHF 0.1% EUR 34.6% Profil zapadalności zadłużenia (mln PLN) * Wyłącznie ilustracyjnie, założenie pełnego wykorzystania dostępnych kredytów bankowych (kredyt konsorcjalny, pożyczka BGK, kredyty EBI) 2,400 2,000 1,600 1,

14 Struktura finansowania W celu zarządzania płynnością oraz nakładami inwestycyjnymi Grupy PGE korzystamy z zewnętrznych źródeł finansowania: programy obligacji, kredyty inwestycyjne, kredyty preferencyjne, kredyty w rachunku bieżącym. Wykorzystanie zewnętrznych linii kredytowych wg. stanu na 30 września 2016 r. (w mln PLN) 9,000 10,000 8,000 9,000 7,000 8,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, ,000 4,000 1,000 5,873 2,647 1,870 3, ,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, ,000 Kredyt w rachunku bieżącym 3, ,053 2,370 4,639 9,873 Obligacje Kredyty preferencyjne Pożyczki zewnętrzne Obligacje (nie gwarantowane) Wykorzystane Niewykorzystane Wykorzystane Niewykorzystane 13

15 Polityka dywidendy oraz dotychczasowe wypłaty dywidendy Nowa polityka dywidendy Podział zysku za 2015 r. Polityka dywidendy PGE zakłada wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy na poziomie 40-50% skonsolidowanego zysku netto korygowanego o wielkość odpisów aktualizujących wartość aktywów trwałych w danym roku. Obecna polityka dywidendy jest w zgodzie z bieżącym programem inwestycyjnym i podlega okresowej weryfikacji. Zwyczajne Walne Zgromadzenie w dniu 28 czerwca 2016 r. zatwierdziło wypłatę dywidendy w wysokości 0,25 PLN na akcję. Dzień dywidendy został ustalony na 23 września Dywidenda została wypłacona 14 października Ok. 0,89 zł przypisane do sprzedaży Polkomtela Dywidenda * Dywidenda na akcję (PLN) Zysk na akcję (PLN) *Zysk na akcję zgodnie z nową polityką dywidendy 14

16 Rating 15

17 Pozycja gotówkowa PGE zapewnia III kw I półrocze 2016 komfortową pozycję w zakresie płynności Zadłużenie brutto (mln PLN) Zadłużenie netto (mln PLN) Dług netto/12m EBITDA 0,62x 0,62x Dług netto/kapitał własny 0,10x 0,11x Moody s Fitch Długoterminowy rating spółki (IDR) Baa1 BBB+ Perspektywa ratingu stabilna stabilna Silna pozycja finansowa potwierdzona przez agencje ratingowe Data nadania ratingu 2 września września 2009 Data ostatniego potwierdzenia ratingu 2 listopada sierpnia 2016 Rating niezabezpieczonego zadłużenia BBB+ Data ostatniej zmiany ratingu 4 sierpnia 2011 Data ostatniego potwierdzenia ratingu 5 sierpnia 2016 Długoterminowy rating krajowy spółki AA (pol) Data nadania ratingu 10 sierpnia 2012 Data ostatniej zmiany ratingu 3 sierpnia

18 Rating PGE vs europejskie utilities Spółka Rating Fitch Rating Moody's Rating S&P PGE BBB+ stabilny Baa1 stabilny n/d CEZ A- stabilny* Baa1 stabilny A- stabilny RWE BBB negatywny Baa3 stabilny BBB- stabilny Iberdrola BBB+ stabilny Baa1 pozytywny BBB+ stabilny EDF A- stabilny A2 negatywny A- stabilny E.ON BBB+ stabilny* Baa1 negatywny BBB+ negatywny Engie n/d A2 stabilny A- negatywny Verbund n/d Baa2 negatywny BBB stabilny * Nie zamawiany 17

19 Rating PGE vs inne polskie utilities Spółka Rating Fitch Rating Moody's Rating S&P PGE BBB+ stabilny Baa1 stabilny n/d Enea BBB stabilny n/d n/d Energa BBB stabilny Baa1 stabilny n/d Tauron BBB stabilny n/d n/d PGNiG n/d Baa3 stabilny n/d PKN Orlen BBB- stabilny Baa3 stabilny n/d Polska A- stabilny A2 negatywny BBB+ stabilny 18

20 Szczegóły dotyczące segmentów działalności 19

21 Energetyka Konwencjonalna Podstawowa działalność 2 kopalnie węgla brunatnego, 4 elektrownie konwencjonalne (2 opalane węglem brunatnym oraz 2 opalane węglem kamiennym) i 8 elektrociepłowni Całkowita moc osiągalna jednostek wytwórczych na poziomie 10,7 GWe PGE zapewnia 78% krajowego wydobycia węgla brunatnego Poza węglem brunatnym, PGE zużywa węgiel kamienny, gaz ziemny i biomasę w procesach produkcji energii elektrycznej i ciepła Zasoby węgla brunatnego Złoże Zasoby stan na koniec 2015 r. [mln ton] Wydobycie [mln ton] Bełchatów Pole Szczerców geologiczne przemysłowe Bełchatów Pole Bełchatów geologiczne przemysłowe Turów geologiczne przemysłowe Długoterminowe opcje strategiczne Ww. zasoby są wystarczające do zapewnienia paliwa dla elektrowni PGE przez kolejne lat PGE jest w trakcie pozyskania licencji wydobywczych dla złóż Złoczew i Gubin Przyszłe inwestycje uzależnione od polityki dotyczącej emisji CO2, partnerstw strategicznych oraz wdrożonych mechanizmów wsparcia 20

22 Zasoby węgla brunatnego Przewidywane wydobycie węgla brunatnego stabilne przez 15 lat** Gubin* Turów 2044 Turów Bełchatów Złoczew* Pole 2020Bełchatów 2040 Pole Szczerców Elektrownia na węgiel brunatny Eksploatowane pole / kop. odkrywkowa 2040 Przewidywany rok zakończenia wydobycia *Dostępne zasoby (opcja strategiczna) PGE zarządza dwoma kompleksami: w Bełchatowie i Turowie. Każdy kompleks składa się z kopalni odkrywkowej i elektrowni. Kopalnia Bełchatów posiada dwa pola wydobywcze: Bełchatów i Szczerców. **Ilustracyjnie. W oparciu o obecnie eksploatowane złoża 21

23 Energetyka odnawialna Planowany portfel rozwojowy OZE zrealizowany w 2015 Produkcja z odnawialnych źródeł energii w Polsce TWh % Źródło: URE wind wiatr hydro woda other Inne (bio + and PV) PV) PGE moce zainstalowane w wietrze MW % % % % Podsumowanie W ciągu ostatnich 4 lat moc zainstalowana na lądowych farmach wiatrowych PGE wzrosła z 30 MW w 2011 r. do 529 MW w Nowy system wsparcia zastąpi system zielonych certyfikatów (dla nowych projektów). Mechanizm aukcji będzie wynagradzać wyłącznie najbardziej wydajne i najbardziej efektywne kosztowo technologie. W 2015 PGE zakończyła budowę 4 farm wiatrowych (Karwice, Lotnisko, Resko II and Kisielice) i zwiększyła moc o 218 MW rdr. Zapewnione wsparcie dla istniejących farm wiatrowych. PGE - moce zainstalowane w 2015 r. Typ Liczba jednostek Moc zainstalowana (MW) FY 15produkcja energii (GWh) El. wiatrowe* ,1 El. wodne przepływowe 29 96,7 243,7 Fotowoltaika 1 0,6 0,02 OZE ŁĄCZNIE 626, ,8 El. szczytowo-pompowe El. szczytowo-pompowe z dopływem naturalnym Szczytowo-pompowe ŁĄCZNIE , ,5 120, ,5 682 ŁĄCZNIE 2 133, ,8 * W tym farmy wiatrowe Lotnisko (90MW) i Kisielice II (12 MW) w trakcie procesu pozyskiwania licencji na dzień 31 grudnia

24 Segment dystrybucji Działalność dystrybucyjna dostarcza regulowane - stabilne i przewidywalne - przepływy pieniężne Sieć dystrybucji energii elektrycznej Kluczowe dane operacyjne Dane operacyjne Jednostka Liczba stacji szt Moc stacji MVA Długość linii ogółem km Linie wysokiego napięcia km Linie średniego napięcia km Linie niskiego napięcia km Wskaźnik strat sieciowych* % 5,9% 6,3% Wskaźnik SAIDI** min SAIDI 2015 w minutach SAIDI cel redukcji Pozycja PGE Dystrybucja S.A. PGE Dystrybucja działa na obszarze 122,8 tys. km2 i dostarcza energię elektryczną do ponad 5,2 mln klientów. Obejmuje dostawę energii elektrycznej do odbiorców końcowych poprzez sieć. Przychody są uzależnione od taryfy dystrybucyjnej zatwierdzanej przez prezesa URE biorąc pod uwagę pełne pokrycie uzasadnionych kosztów oraz poziom rynkowy zwrotu z aktywów dystrybucyjnych. TAURON ENERGA ENEA PGE*** SAIDI planowane + nieplanowane * Obliczanie wskaźnika: (wolumen energii wprowadzony do sieci Operatora Systemu Dystrybucyjnego wolumen energii pobranej z tej sieci)/ wolumen energii wprowadzony do sieci Operatora Systemu Dystrybucyjnego ** Obliczanie wskaźnika: (czas trwania długich i bardzo długich przerw x liczba odbiorców narażonych na ich efekt)/liczbę odbiorców *** Pozycja PGE utrudniona ze względu na warunki naturalne (tereny mniej zaludnione oraz o duzym zróżnicowaniu geograficznym) % SAIDI (in (w minutes) minutach) -50% 23

25 Podstawy działalności dystrybucyjnej Zwrot z kapitału (RAB)* (mln zł) Składowe przychodu regulowanego* (mln zł) 1,565 1,042 1,655 1,203 5,443 5,655 5,604 2,442 2,597 2,638 14,095 14,618 15, ,008 1,041 1,003 1,050 1,065 1, RAB 2014 Rozpoznany CAPEX Deduction Odliczenie RAB 2015 Rozpoznany CAPEX Deduction Odliczenie RAB 2016 recognized CAPEX recognized CAPEX Return Zwrot z on RAB RAB Amortization Amortyzacja Transmission Koszty przesyłu costs Other Pozostałe costskoszty WACC: ,283% 7,197% 5,675%** Wynagrodzenie zwrotu z kapitału: % 95% 100% * W oparciu o taryfę ** WACC w działalności podstawowej, podwyższony dla inwestycji AMI 24

26 Obrót PGE posiada dużą bazę klientów i rosnącą sprzedaż energii elektrycznej Spółka obrotu - oddziały Pozycja w obrocie i hurcie Całkowita wielkość rynku sprzedaży w Polsce wynosi ca. 160 TWh. Grupa dostarcza energię elektryczną do ok. 5,1 mln klientów. Wolny rynek dla klientów przemysłowych i komercyjnych. Gospodarstwa domowe stanowią ¼ rynku a ceny dla klientów regulowane są w taryfie G zatwierdzanej przez URE. Aktualizacja strategii handlu PGE OBRÓT Cel maksymalizowania marży w całym łańcuchu dostaw. Lepsze zarządzanie ryzykiem związane ze zwiększoną zmiennością zarówno ceny energii el. jak i zielonych certyfikatów. Poszerzenie oferty zarówno z perspektywy produktowej jak i usługowej. Nowe oferty marketingowe, w tym oferta dual fuel i usługi dodatkowe Orientacja na klienta: zarządzanie kontem i wsparcie. 25

27 Biuro Relacji Inwestorskich Dyrektor Biura Relacji Inwestorskich Zespół Relacji Inwestorskich Jakub Frejlich Tel: (+48 22) Mob: Krzysztof Dragan Tel: (+48 22) Mob: Filip Osadczuk Tel: (+48 22) Mob: Małgorzata Babska Tel: (+48 22) Mob: Bernard Gaworczyk Tel: (+48 22) Mob:

28 Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja została przygotowana przez Zarząd PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. (dalej Spółkę lub PGE ) oraz inne jednostki. Niniejsza prezentacja nie stanowi rekomendacji, oferty czy zachęty do sprzedaży lub zakupu papierów wartościowych Spółki, ani spółek zależnych, w żadnej jurysdykcji. Żadna część niniejszej prezentacji, ani fakt jej dystrybuowania nie powinien tworzyć podstawy, ani wiązany z jakąkolwiek decyzją inwestycyjną, kontraktem czy zobowiązaniem. Działamy w sektorze dla którego trudno jest uzyskać precyzyjne informacje branżowe i rynkowe. Dane rynkowe i branżowe oraz prognozy i stwierdzenia użyte w niniejszej prezentacji dotyczące rynkowej pozycji PGE oparte są na założeniach, które uważamy za rozsądne i pochodzą z naszych wewnętrznych badań i analiz, wykonanych na nasze zamówienie przez podmioty zewnętrzne lub z publicznych źródeł i powszechnie dostępnych publikacji takich jak prasa. Niniejsza prezentacja ani żadne materiały dystrybuowane wraz z tą prezentacją nie są adresowane, ani przeznaczone do użytku przez obywateli lub rezydentów żadnego stanu, kraju czy jurysdykcji, gdzie taka dystrybucja, publikacja, udostępnienie lub użycie byłyby sprzeczne z prawem, regulacją lub podlegało rejestracji bądź licencjonowaniu. Prezentacja zwiera zwroty dotyczące przyszłości. Te zwroty zawierają słowa antycypować, wierzyć, zamierzać, szacować, oczekiwać oraz wyrazy bliskoznaczne. Wszystkie określenia inne niż informacje historyczne zawarte w niniejszej prezentacji, dotyczące m.in. finansów Spółki, strategii biznesowej, planów i celów Zarządu (także planów rozwoju i celów odnośnie produktów i usług) są zwrotami dotyczącymi przyszłości. Zwroty dotyczące przyszłości wiążą się ze znanym i nieznanym ryzykiem, niepewnością i innymi czynnikami, które mogą spowodować, że faktyczne wyniki Spółki będą istotnie różne od tych o których była mowa w zwrotach dotyczących przyszłości. Zwroty dotyczące przyszłości oparte są na wielu założeniach dotyczących bieżącej i przyszłej strategii biznesowej oraz otoczenia, w którym Spółka będzie działała w przyszłości. Oświadczenia dotyczące przyszłości mają zastosowanie wyłącznie w dacie ich publikacji. Spółka nie bierze na siebie odpowiedzialności za aktualizację i rewizję zawartych tutaj zwrotów dotyczących przyszłości, tak aby odzwierciedlić zmiany w oczekiwaniach Spółki, zmiany w otoczeniu i w warunkach w oparciu o które zwroty dotyczące przyszłości zostały sformułowane. Spółka uprzedza, że zwroty dotyczące przyszłości nie są gwarancjami przyszłych wyników, zaś faktyczna pozycja finansowa czy strategia biznesowa, plany i cele operacyjne zarządu mogą być istotnie różne niż te sugerowane, w zwrotach dotyczących przyszłości z niniejszej prezentacji. Ponadto nawet jeśli pozycja finansowa czy strategia biznesowa, plany i cele operacyjne zarządu są zgodne z tymi ze zwrotów dotyczących przyszłości z niniejszej prezentacji, nie są one wskazówkami co do przyszłych wyników i rozwoju. Spółka nie bierze na siebie żadnej odpowiedzialności za weryfikowanie, potwierdzanie czy rewidowanie publicznie jakichkolwiek zwrotów dotyczących przyszłości w celu uwzględnienia wydarzeń czy okoliczności, które nastąpią po dacie publikacji. 27