Dziennik Ekonomiczny. Gołębie ze Szwecji. Analizy Makroekonomiczne. 16 lutego 2017

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Dziennik Ekonomiczny. Gołębie ze Szwecji. Analizy Makroekonomiczne. 16 lutego 2017"

Transkrypt

1 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Gołębie ze Szwecji Dziś w centrum uwagi: Statystyki z polskiego rynku pracy zostaną opublikowane o 14: Styczniowe dane o zatrudnieniu są silnie zaburzone przez coroczną zmianę grupy badanych firm, stąd też duża rozbieżność prognoz w konsensusie (2,-3,4 r/r; PKO: 2,2; mediana 2,9). W danych o płacach wypatrywać będziemy oznak wzmocnienia trendu wzrostowego. Oczekiwane przez nas odbicie dynamiki płac w styczniu to efekt przesunięcia wypłat premii w górnictwie (PKO: 4,5; konsensus: 4,). Wzrost płac z wyłączeniem górnictwa prawdopodobnie pozostał w okolicy 4,. Wynik zgodny nawet z naszymi, wyższymi od konsensusu, oczekiwaniami oznaczałoby, że inflacja może skonsumować część konsumpcji (i wzrostu PKB) na początku roku. Publikacja protokołu ze styczniowego posiedzenia EBC pokaże najpewniej rozdźwięk opinii w Radzie Prezesów banku. Przegląd wydarzeń: Bank Szwecji nie zmienił parametrów polityki pieniężnej, utrzymując gołębi ton, pomimo utrzymywania się wysokiej aktywności gospodarczej. Wydłużenie mandatu Prezesa i jego Pierwszego Zastępcy do decydowania o interwencjach walutowych jest prawdopodobnie werbalną próbą wpływu (zapobiegania nadmiernej aprecjacji) na kurs SEK, ale bezpośrednie interwencje walutowe banku centralnego są na razie mało prawdopodobne. Dane o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w USA potwierdzają powyborczą poprawę koniunktury w USA. Spadek produkcji przemysłowej wynikał z wpływu dobrej pogody na produkcję energii, podczas gdy górnictwo i przetwórstwo rosły. Przyspieszyła inflacja bazowa (po części w związku ze wzrostem cen odzieży - efekt pogodowy), co może skłonić członków FOMC do wyraźniejszej sygnalizacji potrzeby kolejnych podwyżek stóp. Wciąż jednak uważamy, że kolejna podwyżka nastąpi w połowie roku. Opublikowane wczoraj dane GUS o polskim handlu zagranicznym (obrotach towarowych) w 216 r. pokazały wzrost nadwyżki handlowej i roli gospodarek strefy euro w polskiej wymianie towarowej. Ukraiński PKB wzrósł w 4q16 r. o 4,7 r/r (wstępny odczyt), co oznacza, że w całym roku wzrost PKB mógł przekroczyć 2 (vs -9,9 w 215 r.). Do wyraźnego przyspieszenia dynamiki PKB pod koniec roku mógł przyczynić się jednak skokowy wzrost wydatków w sektorze finansów publicznych, co nakazuje ostrożność przy wyciąganiu optymistycznych wniosków na bieżący rok (spodziewamy się wzrostu PKB o ok. 2,5). EURSEK lutego 217 Główny Ekonomista Piotr Bujak piotr.bujak@pkobp.pl tel Zespół Analiz Makroekonomicznych analizy.makro@pkobp.pl Marta Petka-Zagajewska Starszy Ekonomista Kierownik Zespołu marta.petka-zagajewska@pkobp.pl tel Marcin Czaplicki Ekonomista marcin.czaplicki@pkobp.pl tel Michał Rot Ekonomista michal.rot@pkobp.pl tel Inflacja bazowa CPI vs realny wzrost PKB w USA 3, r/r r/r, sa ,5 2, , sty-3 sty-6 sty-9 sty-12 sty-15 Źródło: ReutersDatastream, PKO Bank Polski. 1, Inflacja bazowa CPI (L),5 PKB (przesunięte o 6kw, P), sty-99 sty-2 sty-5 sty-8 sty-11 sty-14 sty

2 Bank Szwecji nadal gołębi Bank Szwecji nie zmienił parametrów polityki pieniężnej. Główna stopa procentowa pozostała na poziomie -,5, a program skupu aktywów, wydłużony w grudniu do połowy 217 r., także nie zmienił się. Wydłużono dodatkowo mandat Prezesa i jego Pierwszego Zastępcy do decydowania o interwencjach walutowych. Wydłużenie mandatu jest prawdopodobnie werbalną próbą wpływu na kurs korony, jednakże bezpośrednie interwencje banku centralnego są na razie mało prawdopodobne, ale mogą być wykorzystane przy gwałtownym umocnieniu SEK. Bank nadal pozostaje gołębi, pomimo utrzymywania się wysokiej aktywności gospodarczej, szczególnie w segmencie nieruchomości mieszkaniowych. Kluczowa dla dalszych decyzji prognoza inflacji została obniżona w 218 r., głównie ze względu na oczekiwaną aprecjację korony. Istotny wpływ kursu walutowego na inflację oznacza, że polityka pieniężna w Szwecji nadal pozostanie łagodna, aby zapobiec nadmiernej aprecjacji waluty. Jednocześnie Prezes Ingves na konferencji powtórzył zamiar wprowadzenia nowej miary dla celu inflacyjnego, a dodatkowo ma wrócić (zniesiony w 21 r.) przedział odchyleń od celu. USA: inflacja najwyższa od 5 lat, dobre wyniki przemysłu i handlu Wzrost inflacji w USA do 2,5 r/r (z 2,1 r/r w grudniu) w połowie wynika ze wzrostu cen paliw. Wyłączając żywność i energię, inflacja bazowa jednak nadal rosła, do 2,3 r/r w styczniu (z 2,2 r/r w grudniu). Wzrost inflacji bazowej odzwierciedlał duży wzrost cen odzieży (czynnik pogodowy) oraz cen nowych samochodów. Jednocześnie wzrost sprzedaży detalicznej w styczniu był powyżej oczekiwań (,4 m/m sa), a dodatkowo zrewidowana w górę grudniowa sprzedaż sygnalizują, że bardzo dobre nastroje panujące wśród konsumentów od wyborów prezydenckich mogą się już przekładać na rzeczywiste wydatki konsumpcyjne. Produkcja przemysłowa spadła w styczniu, na co wpływ miały warunki pogodowe (produkcja w sektorze górniczym i przetwórstwie rosła). Podsumowując, dobre dane z gospodarki realnej oraz nadal rosnąca inflacja, w tym inflacja bazowa powyżej 2, sugerują, że członkowie FOMC mogą coraz wyraźniej sygnalizować potrzebę kolejnych podwyżek stóp, co przekłada się na rosnące prawdopodobieństwo podwyżki w marcu, wycenianie przez rynek. Uważamy jednak, że FOMC wstrzyma się z decyzją o podwyżce do połowy roku. Większa nadwyżka handlowa Polski w 216 r. Opublikowane wczoraj dane GUS o polskim handlu zagranicznym w 216 r. pokazały wzrost nadwyżki handlowej do 4,8 mld EUR z 3,7 mld EUR w 215 r. przy wyraźnym spowolnieniu dynamiki zarówno eksportu, jak i importu. W strukturze geograficznej polskiego handlu wzrosła rola strefy euro (w szczególności Niemiec i Szwecji) na niekorzyść gospodarek rozwijających się spoza EŚiW. Szwecja wyprzedziła Rosję na liście głównych kierunków eksportowych (zajmując miejsce 7.), co świadczy o dużej elastyczności polskich eksporterów. Rekordowo wysoka konkurencyjność cenowa eksportu (z uwagi na słabego złotego) w połączeniu z poprawą koniunktury na świecie (i wzrostem światowych obrotów towarowych) powinny wspierać wzrost dynamiki polskiego eksportu w 217 r. (stymulowany dodatkowo rozpoczęciem produkcji VW we Wrześni). Niemniej, wzrost cen surowców, słabszy złoty i wzrost konsumpcji (nominalny) przyczynią się naszym zdaniem do jeszcze większego przyspieszenia importu. EURSEK sty-3 sty-6 sty-9 sty-12 sty-15 Oczekiwania co do wzrostu stóp procentowych w USA sty 16 mar 16 maj 16 lip 16 wrz 16 lis 16 sty 17 Inflacja bazowa CPI vs realny wzrost PKB w USA 3, 2,5 2, 1,5 1,,5 Obroty w handlu zagranicznym Źródło: GUS, PKO Bank Polski. obecnie marzec 217 czerwiec 217 wrzesień 217 grudzień 217, sty-99 sty-2 sty-5 sty-8 sty-11 sty-14 sty r/r r/r, sa Inflacja bazowa CPI (L) PKB (przesunięte o 6kw, P) 1. r/r mld EUR -1 Saldo handlowe (P) Eksport (L) -15 Import (L) sty 12lip 12sty 13lip 13sty 14lip 14sty 15lip 15sty 16lip

3 Tygodniowy kalendarz makroekonomiczny Wskaźnik Godz. Poprzednio Konsensus* PKO BP Odczyt Komentarz Poniedziałek, 13 lutego POL: Inflacja CPI 14:,8 r/r 1,6 r/r 1,6 r/r 1,8 r/r POL: Saldo rachunku obrotów bieżących (gru.) Wtorek, 14 lutego 14: EUR -427m EUR -7m EUR -248m EUR -533m Inflacja CPI już w pierwszym miesiącu 217 powróciła do przedziału odchyleń od celu NBP za sprawą czynników egzogenicznych (wzrost cen ropy, żywności i USDPLN) oraz efektu niskiej bazy (paliwa, leki). Do kwietnia-maja inflacja CPI może zbliżyć się do celu inflacyjnego. Nadwyżka handlowa (przy silnym odbiciu eksportu) przełoży się na spadek deficytu rachunku obrotów bież. CHN: Inflacja PPI 2:3 5,5 r/r 6,5 r/r -- 6,9 r/r Chiny stają się eksporterem inflacji. GER: Inflacja CPI 8: 1,7 r/r 1,9 r/r -- 1,9 r/r Odbicie inflacji oraz przyspieszenie wzrostu PKB na przełomie roku wzmagają presję ze strony GER: Wzrost PKB (4q) 8: 1,5 r/r 1,7 r/r -- 1,2 r/r Bundesbanku na EBC, aby ograniczyć skalę QE. SUI: Inflacja CPI 9:15, r/r,3 r/r --,3 r/r Globalny wzrost inflacji nieznacznie przekłada się na jej przyspieszenie w Szwajcarii, co oznacza, że SNB pozostanie gołębi. Wzrost przyspieszył do 2,7 r/r przy silnym POL: Wzrost PKB (4q, flash) 1: 2,5 r/r 2,3 r/r 2,5 r/r 2,7 r/r wzroście wydatków budżetu państwa w grudniu. Pomimo perspektyw przekroczenia celu UK: Inflacja CPI 1:3 1,6 r/r 1,9 r/r -- 1,8 r/r inflacyjnego, BoE pozostaje gołębi, bojąc się o stan gospodarki w obliczu Brexitu. Słabszy niż się spodziewano odczyt EUR: Wzrost PKB (4q) 11: 1,8 r/r 1,8 r/r -- 1,7 r/r niemieckiego PKB przyczynił się do obniżenia dynamiki wzrostu w strefie euro. Dynamika kwartalna przyspieszyła jednak z,3 do,4k/k sa, co wraz z poprawą wskaźników koniunktury na początku roku pozwala oczekiwać kontynuacji ekspansji gospodarczej w 1q17. Obniżenie dynamiki kredytów dla firm POL: Podaż pieniądza M3 (częściowo efekt wysokiej bazy z ub roku) 14: 9,6 r/r 9,3 r/r 9,3 r/r 8,5 r/r wstępnie sugeruje ryzyko w dół dla inwestycji i PKB w 1q17. Środa, 15 lutego SWE: Stopy proc.riksbanku 9:3 -,5 -,5 -- -,5 USA: Sprzedaż detaliczna 14:3 1, m/m,2 m/m --,4 m/m USA: Produkcja przemysłowa Czwartek, 16 lutego 15:15,6 m/m, m/m -- -,3 m/m POL: Zatrudnienie 14: 3,1 r/r 2,9 r/r 2,2 r/r -- POL: Płace 14: 2,7 r/r 4, r/r 4,5 r/r -- Piątek, 17 lutego POL: Produkcja przemysłowa 14: 2,3 r/r 7,7 r/r 8,3 r/r -- POL: Sprzedaż detaliczna 14: 6,4 r/r 7,1 r/r 7,5 r/r -- POL: Inflacja PPI 14: 3, r/r 3,6 r/r 4, r/r -- Źródło: GUS, NBP, Parkiet, PAP, Bloomberg, Reuters, PKO Bank Polski. *dla Polski Parkiet, dla pozostałych Bloomberg, Reuters. Bank Szwecji nie zmienił parametrów polityki pieniężnej i nadal pozostaje gołębi, pomimo utrzymywania się wysokiej aktywności gospodarczej, szczególnie w segmencie nieruchomości mieszkaniowych. Bardzo dobre nastroje konsumentów zaczęły przekładać się na realne wydatki. Dane o zatrudnieniu za styczeń są silnie zaburzone przez coroczną zmianę grupy badanych firm. Odbicie dynamiki płac to efekt przesunięcia wypłat premii w górnictwie. Bez górnictwa wzrost płac pozostaje stabilny w okolicy 4. Rosnące wskaźniki nastrojów w przemyśle, a także rekordowo wysokie zaufanie konsumentów zapowiadają poprawę dynamiki PKB w 1q17. Wzrost cen energii i żywności (w tym efekty niskiej bazy) oraz zmiany regulacyjne wypchną inflację PPI powyżej 5 r/r w 1q17. 3

4 Stopy NBP prognoza PKO BP vs. oczekiwania rynkowe Krótkoterminowe stopy procentowe oczekiwania rynkowe (FRA) prognoza PKO BP st. referencyjna NBP WIBOR 3M FRA 6x9 FRA 9x12 obecnie miesiące temu sty-16 kwi-16 lip-16 paź-16 sty-17 kwi-17 lip-17 paź-17 sty-18 Nachylenie krzywej swap (spread 1Y-2Y)* Spread asset swap dla PLN pb PLN EUR USD pb 2Y 5Y 1Y Dynamika globalnych cen surowców w PLN Kursy wybranych walut w regionie wobec EUR r/r GSCI rolnictwo GSCI GSCI ropa Indeks (1 sty 215=1) PLN CZK HUF RON 92 Źródło: Datastream, NBP, obliczenia własne. *dla PLN, EUR 6M, dla USD 3M. 4

5 Polska w makro-pigułce Komentarz Sfera realna Po krótkim i płytkim spowolnieniu w trakcie 216 r., wzrost PKB w 217 r. będzie przyspieszać przy odbiciu dynamiki inwestycji współfinansowanych - realny PKB () 2,8 3,2 przez UE, stabilnej konsumpcji oraz lekko dodatniej kontrybucji eksportu netto. Procesy inflacyjne Początek 217 r. będzie stał pod znakiem szybkiego wzrostu inflacji nawet - inflacja CPI () -,6 2,1 do ok. 2.3 r/r w 2q17, ale efekty wysokiej bazy oraz brak silnej presji popytowej doprowadzą do wyhamowania dynamiki cen i jej spowolnienia na koniec roku. Agregaty monetarne - podaż pieniądza M3 () 9,6 9,5 Przewidujemy utrzymanie blisko dwucyfrowego wzrostu podaży pieniądza (M3), przy czym głównym czynnikiem kreacji pieniądza będzie nadal przyrost zadłużenia rządowego netto, a dynamika kredytów przyspieszy tylko nieznacznie. Handel zagraniczny - saldo obrotów bieżących ( PKB) -,5-1,1 Mimo przyspieszenia eksportu, rosnący import (wzrost cen surowców oraz silny popyt wewnętrzny) przyczyni się do redukcji nadwyżki na rachunku obrotów towarowych. Oczekujemy kontynuacji wzrostu transferów imigrantów za granicę, co zwiększy deficyt na rachunku dochodów. Polityka fiskalna Zacieśnienie na szczeblu samorządowym było częściowo - deficyt fiskalny ( PKB) -2,8-2,8 (nierównomiernie w trakcie roku) neutralizowane przez wzrost wydatków budżetu państwa. W 217 r. deficyt fiskalny powinien być zbliżony do ubiegłorocznego, przy czym wzrost deficytu strukturalnego zostanie zneutralizowany przez cykliczną poprawę dochodów. Polityka pieniężna - stopa referencyjna NBP () 1,5 1,5 Wyraźne odbicie inflacji oraz poprawa perspektyw wzrostu gospodarczego przekreślają możliwość wznowienia obniżek stóp. RPP wstrzyma się z pierwszą podwyżką stóp do 218 r. ze względu na dużą rolę czynników egzogenicznych we wzroście inflacji oraz nadal istotne znaczenie licznych czynników ryzyka (głównie za granicą) dla wzrostu gospodarczego. Źródło: GUS, NBP, Eurostat, PKO Bank Polski. Zagranica w makro-pigułce USA - realny PKB () 1,6 2,2 - inflacja CPI () 1,3 2, Komentarz Strefa euro - realny PKB () 1,7 1,4 - inflacja HICP (),2 1,3 Chiny - realny PKB () 6,7 6,5 - inflacja CPI () 2, 2,2 Źródło: FED, Eurostat, MFW, PKO Bank Polski. Wzrost zysków przedsiębiorstw oraz poprawa nastrojów w gospodarce w ostatnich miesiącach 216 r. wskazują na duże prawdopodobieństwo odbicia inwestycji na przełomie roku. Poprawa nastrojów w przetwórstwie oraz perspektywa poluzowania polityki fiskalnej przez D.Trumpa sugerują wzrost dynamiki PKB w 217 r. wspierając naszą prognozę 2 podwyżek stopy Fed funds w tym roku. Jednocześnie, z uwagi na dużą niepewność związaną z kształtem polityki fiskalnej nowej administracji oczekujemy, że do pierwszej podwyżki dojdzie najwcześniej w czerwcu. Wskaźniki nastrojów sugerują przyspieszenie aktywności gospodarczej na początku roku. Niemniej w dalszej jego części może być widoczne nieznaczne spowolnienie wynikające z osłabienia realnej dynamiki konsumpcji (wzrost inflacji) oraz osłabienia ekspansji kredytowej banków. Wyraźne wzrosty inflacji mogą zwiększać presję na ograniczenie ekspansywności polityki pieniężnej EBC, jednak nie sądzimy, by jakiekolwiek zmiany w tym zakresie mogły nastąpić przed końcem roku. W tym roku Chiny będą kontynuowały scenariusz miękkiego lądowania, a pod koniec roku KPCh najpewniej zaakceptuje wzrost gospodarczy poniżej 6,5. Kluczowe dla przyszłości chińskiej gospodarki będzie ustabilizowanie długu sektora prywatnego, w tym struktury aktywów banków. Na razie chińskie władze, w tym bank centralny, stosują działania doraźne odwlekając przeprowadzenie reform strukturalnych, a tym samym zwiększając ryzyko twardego lądowania w kolejnych latach. Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny, jest przeznaczony wyłącznie dla klientów Grupy PKO Banku Polskiego i nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. Grupa PKO BP SA dołożyła wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. Klienci Grupy PKO BP SA ponoszą odpowiedzialność za skutki swoich decyzji inwestycyjnych, podjętych z uwzględnieniem informacji zamieszczonych w niniejszym materiale. Niniejszy materiał został przygotowany i/lub przekazany przez Powszechną Kasę Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS 26438; NIP: REGON: ; kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) 1 25 zł. 5

Dziennik Ekonomiczny. RPP: wzrost inflacji jest przejściowy. Analizy Makroekonomiczne. 9 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. RPP: wzrost inflacji jest przejściowy. Analizy Makroekonomiczne. 9 lutego 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 9 lutego 7 RPP: wzrost inflacji jest przejściowy Dziś w centrum uwagi: Dane o handlu zagranicznym Niemiec za grudzień. Wskaźniki nastrojów w niemieckim przemyśle

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. EBC kontynuuje ultra-łagodną politykę. Analizy Makroekonomiczne. 10 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. EBC kontynuuje ultra-łagodną politykę. Analizy Makroekonomiczne. 10 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 1 marca 17 EBC kontynuuje ultra-łagodną politykę Dziś w centrum uwagi: Opublikowany w środę raport ADP sugeruje, że dzisiejsze dane o zatrudnieniu w sektorze

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Bez podwyżek stóp NBP w tym roku. Analizy Makroekonomiczne. 9 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Bez podwyżek stóp NBP w tym roku. Analizy Makroekonomiczne. 9 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Bez podwyżek stóp NBP w tym roku Dziś w centrum uwagi: EBC nie zmieni dziś parametrów polityki pieniężnej i utrzyma gołębią retorykę, podkreślając, że źródła

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Dane za styczeń mogą zaskoczyć (pozytywnie) Analizy Makroekonomiczne. 13 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. Dane za styczeń mogą zaskoczyć (pozytywnie) Analizy Makroekonomiczne. 13 lutego 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 13 lutego 17 Dane za czeń mogą zaskoczyć (pozytywnie) W tym tygodniu w centrum uwagi: Szacujemy, że w czniu inflacja CPI w Polsce po raz pierwszy od 4 lat

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. NFP: nie wszystko złoto co się świeci. Analizy Makroekonomiczne. 6 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. NFP: nie wszystko złoto co się świeci. Analizy Makroekonomiczne. 6 lutego 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 6 lutego 217 NFP: nie wszystko złoto co się świeci W tym tygodniu w centrum uwagi: W poniedziałek i wtorek zostaną opublikowane dane o zamówieniach i produkcji

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. RPP na razie studzi oczekiwania na podwyżki stóp. Analizy Makroekonomiczne. 12 stycznia 2017

Dziennik Ekonomiczny. RPP na razie studzi oczekiwania na podwyżki stóp. Analizy Makroekonomiczne. 12 stycznia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne stycznia 7 RPP na razie studzi oczekiwania na podwyżki stóp Dziś w centrum uwagi: Ostatnia poprawa nastrojów w niemieckim przemyśle (m.in. PMI) sugeruje, że

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Grecja znowu straszy Europę. Analizy Makroekonomiczne. 20 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. Grecja znowu straszy Europę. Analizy Makroekonomiczne. 20 lutego 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Grecja znowu straszy Europę W tym tygodniu w centrum uwagi: Kluczowe wydarzenia tego tygodnia to: spotkanie Eurogrupy ws. Grecji (poniedziałek), wystąpienie

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Czy nowa projekcja zmieni nastroje w RPP? Analizy Makroekonomiczne. 8 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Czy nowa projekcja zmieni nastroje w RPP? Analizy Makroekonomiczne. 8 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 8 marca 217 Czy nowa projekcja zmieni nastroje w RPP? Dziś w centrum uwagi: Dzisiejsza decyzja RPP nie wzbudza emocji stopy procentowe NBP pozostaną bez zmian.

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracy nadal w dobrej formie. Analizy Makroekonomiczne. 19 stycznia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracy nadal w dobrej formie. Analizy Makroekonomiczne. 19 stycznia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Rynek pracy nadal w dobrej formie Dziś w centrum uwagi: Pierwsze w tym roku decyzyjne posiedzenie EBC nie przyniesie zmian parametrów polityki pieniężnej (nie

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja powróciła w granice odchyleń od celu NBP. Analizy Makroekonomiczne. 14 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja powróciła w granice odchyleń od celu NBP. Analizy Makroekonomiczne. 14 lutego 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Inflacja powróciła w granice odchyleń od celu NBP Dziś w centrum uwagi: Inflacja PPI w Chinach ponownie w górę. W styczniu wzrosła do 6,9 r/r z 5,5 r/r miesiąc

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Czy Trump ma jakiś plan? Analizy Makroekonomiczne. 1 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Czy Trump ma jakiś plan? Analizy Makroekonomiczne. 1 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 1 marca 17 Czy Trump ma jakiś plan? Dziś w centrum uwagi: Ostateczne odczyty PMI uzupełnią serię wskaźników koniunktury dla strefy euro za luty. Dotychczasowe

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Wyższe płace = wyższe stopy? Analizy Makroekonomiczne. 6 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Wyższe płace = wyższe stopy? Analizy Makroekonomiczne. 6 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne marca Wyższe płace = wyższe stopy? W tym tygodniu w centrum uwagi: Kluczowe wydarzenia tego tygodnia to posiedzenie RPP (wt-śr), posiedzenie EBC (czw) oraz

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Podwyżka stóp EBC przed końcem QE? Analizy Makroekonomiczne. 20 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Podwyżka stóp EBC przed końcem QE? Analizy Makroekonomiczne. 20 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne marca 7 Podwyżka stóp EBC przed końcem QE? W tym tygodniu w centrum uwagi: Na pierwszy plan, w ubogim w publikacje istotnych danych makro tygodniu, wysuną

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Wybory w Holandii i banki centralne w akcji. Analizy Makroekonomiczne. 13 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Wybory w Holandii i banki centralne w akcji. Analizy Makroekonomiczne. 13 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne marca Wybory w Holandii i banki centralne w akcji W tym tygodniu w centrum uwagi: Po wyraźnych sygnałach przedstawicieli Fed z ostatnich tygodni praktycznie

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Odbicie dynamiki inwestycji i PKB w 4q16. Analizy Makroekonomiczne. 15 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. Odbicie dynamiki inwestycji i PKB w 4q16. Analizy Makroekonomiczne. 15 lutego 2017 POL ROM LIT BUL SVK LAT ESP UK POR AUT CYP HOL GER HUN BEL FRA CZE ITA GRE FIN Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Odbicie dynamiki inwestycji i PKB w q Dziś w centrum uwagi: Riksbank prawdopodobnie

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Deficyt fiskalny blisko historycznych minimów. Analizy Makroekonomiczne. 4 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Deficyt fiskalny blisko historycznych minimów. Analizy Makroekonomiczne. 4 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne kwietnia 7 Deficyt fiskalny blisko historycznych minimów Dziś w centrum uwagi: Sprzedaż detaliczna w strefie euro w lutym powinna zanotować wzrost po nieznacznym

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Deficyt fiskalny bezpiecznie poniżej 3% PKB. Analizy Makroekonomiczne. 24 stycznia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Deficyt fiskalny bezpiecznie poniżej 3% PKB. Analizy Makroekonomiczne. 24 stycznia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne stycznia Deficyt fiskalny bezpiecznie poniżej % PKB Dzisiaj w centrum uwagi: O godz. : polskiego czasu brytyjski Sąd Najwyższy wyda wyrok rozstrzygający, czy

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Brak potrzeby schładzania gospodarki. Analizy Makroekonomiczne. 17 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Brak potrzeby schładzania gospodarki. Analizy Makroekonomiczne. 17 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 17 marca 17 Brak potrzeby schładzania gospodarki Dziś w centrum uwagi: Dzisiejsza publikacja danych ze sfery realnej za luty zakończy całotygodniowy maraton

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja w odwrocie? Analizy Makroekonomiczne. 31 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja w odwrocie? Analizy Makroekonomiczne. 31 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Inflacja w odwrocie? Dziś w centrum uwagi: Szacujemy, że inflacja CPI w marcu spadła (dziś o 14: odczyt flash) z 2,2% r/r w lutym, wbrew konsensusowi (wg Bloomberg

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Pozytywnie zaskakujący VAT. Analizy Makroekonomiczne. 13 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Pozytywnie zaskakujący VAT. Analizy Makroekonomiczne. 13 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 13 kwietnia 217 Pozytywnie zaskakujący VAT Dziś w centrum uwagi: Wstępny odczyt indeksu Uniwersytetu Michigan za kwiecień powinien potwierdzić dobre nastroje

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. PKB w USA: eksportowa korekta po mocnym 3q. Analizy Makroekonomiczne. 30 stycznia 2017

Dziennik Ekonomiczny. PKB w USA: eksportowa korekta po mocnym 3q. Analizy Makroekonomiczne. 30 stycznia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne PKB w USA: eksportowa korekta po mocnym 3q W tym tygodniu w centrum uwagi: W Polsce w centrum uwagi znajdzie się wstępny odczyt dynamiki PKB za 216r. (wtorek),

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja traci impet. Analizy Makroekonomiczne. 10 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja traci impet. Analizy Makroekonomiczne. 10 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Inflacja traci impet Dziś w centrum uwagi: Efekty bazy oraz niższe ceny ropy naftowej przełożyły się na wyhamowanie inflacji PPI w Chinach w kwietniu do 6,4%r/r

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Hydra inflacji podnosi głowę, rating bez zmian. Analizy Makroekonomiczne. 13 stycznia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Hydra inflacji podnosi głowę, rating bez zmian. Analizy Makroekonomiczne. 13 stycznia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne stycznia 7 Hydra inflacji podnosi głowę, rating bez zmian Dziś w centrum uwagi: Po zakończeniu dzisiejszej sesji Fitch i Moody s ogłoszą wynik przeglądu ratingu

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Konsumenci w euforii. Analizy Makroekonomiczne. 14 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Konsumenci w euforii. Analizy Makroekonomiczne. 14 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Konsumenci w euforii Dziś w centrum uwagi: Krajowe statystyki pieniężne za marzec powinny pokazać wg nas przyspieszenie wzrostu podaży pieniądza M3 (PKO: 8,8%

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Przyspieszone wybory w Wlk. Brytanii. Analizy Makroekonomiczne. 19 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Przyspieszone wybory w Wlk. Brytanii. Analizy Makroekonomiczne. 19 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 19 kwietnia 17 Przyspieszone wybory w Wlk. Brytanii Dziś w centrum uwagi: Oczekujemy kolejnych dobrych danych z krajowego rynku pracy. Dynamika zatrudnienia

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Rośnie napięcie przed wyborami we Francji. Analizy Makroekonomiczne. 11 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Rośnie napięcie przed wyborami we Francji. Analizy Makroekonomiczne. 11 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 11 kwietnia 217 Rośnie napięcie przed wyborami we Francji Dziś w centrum uwagi: Na dziś zaplanowane zostały ostateczne odczyty inflacji CPI z Węgier i Polski.

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja bazowa w górę. Analizy Makroekonomiczne. 12 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja bazowa w górę. Analizy Makroekonomiczne. 12 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Inflacja bazowa w górę Dziś w centrum uwagi: Wczorajszy odczyt inflacji CPI sugeruje, że inflacja bazowa wzrosła do,5-,6% r/r w marcu z,3% r/r w lutym (PKO:,6%

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Czy inwestycje są już na plusie? Analizy Makroekonomiczne. 31 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Czy inwestycje są już na plusie? Analizy Makroekonomiczne. 31 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne maja 7 Czy inwestycje są już na plusie? Dziś w centrum uwagi: Szczegółowe dane o PKB w Polsce w q7 potwierdzą wyraźne przyspieszenie gospodarki na początku

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. FOMC pozostaje w trybie czuwania. Analizy Makroekonomiczne. 2 lutego 2017

Dziennik Ekonomiczny. FOMC pozostaje w trybie czuwania. Analizy Makroekonomiczne. 2 lutego 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne lutego 17 FOMC pozostaje w trybie czuwania Dzisiaj w centrum uwagi: Dzisiejsze posiedzenie Banku Czech nie przyniesie zmian w parametrach polityki pieniężnej

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Wielka inflacja w... Wielkiej Brytanii. Analizy Makroekonomiczne. 14 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Wielka inflacja w... Wielkiej Brytanii. Analizy Makroekonomiczne. 14 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Wielka inflacja w... Wielkiej Brytanii W centrum uwagi: Publikowane dziś dane z USA za maj znajdą się pod negatywnym wpływem spadku cen paliw. W konsekwencji

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Wyborczy weekend w Niemczech. Analizy Makroekonomiczne. 24 marca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Wyborczy weekend w Niemczech. Analizy Makroekonomiczne. 24 marca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Wyborczy weekend w Niemczech W centrum uwagi: Dziś opublikowane zostaną wstępne odczyty indeksów PMI w przemyśle Niemiec i strefy euro. Utrzymanie solidnego

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Trend spadkowy bezrobocia przyspiesza. Analizy Makroekonomiczne. 27 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Trend spadkowy bezrobocia przyspiesza. Analizy Makroekonomiczne. 27 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 27 kwietnia 217 Trend spadkowy bezrobocia przyspiesza Dziś w centrum uwagi: Oczekujemy, że EBC pozostawi parametry polityki pieniężnej bez zmian i utrzyma

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Fed w natarciu, inne banki centralne w okopach. Analizy Makroekonomiczne. 12 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Fed w natarciu, inne banki centralne w okopach. Analizy Makroekonomiczne. 12 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 12 czerwca 17 Fed w natarciu, inne banki centralne w okopach W tym tygodniu w centrum uwagi: W tym tygodniu odbędą się decyzyjne posiedzenia Fed, Banku Anglii,

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Potencjał do szybkiego wzrostu cen wyczerpał się. Analizy Makroekonomiczne. 10 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Potencjał do szybkiego wzrostu cen wyczerpał się. Analizy Makroekonomiczne. 10 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Potencjał do szybkiego wzrostu cen wyczerpał się W tym tygodniu w centrum uwagi: Seria danych inflacyjnych z regionu i ze świata pokaże, że potencjał do dalszego

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. QE must go on. Analizy Makroekonomiczne. 11 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. QE must go on. Analizy Makroekonomiczne. 11 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 11 maja 2017 QE must go on Dziś w centrum uwagi: Podobnie jak w innych gospodarkach, siła wzrostowego trendu inflacji w Szwajcarii prawdopodobnie osłabła,

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Kalendarz polityczny Europy. Analizy Makroekonomiczne. 18 stycznia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Kalendarz polityczny Europy. Analizy Makroekonomiczne. 18 stycznia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 stycznia 217 Kalendarz polityczny Europy Dziś w centrum uwagi: Krajowe dane o zatrudnieniu i płacach w sektorze przedsiębiorstw za grudzień powinny pokazać

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracy w centrum uwagi RPP. Analizy Makroekonomiczne. 18 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracy w centrum uwagi RPP. Analizy Makroekonomiczne. 18 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 maja 217 Rynek pracy w centrum uwagi RPP Dziś w centrum uwagi: Dane z rynku pracy wskażą na utrzymujące się w kwietniu stabilne wzrosty zatrudnienia i płac.

Bardziej szczegółowo

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego. Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego. Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 7 lutego Perspektywy dla gospodarki: Spowolnienie

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Mocny złoty + słaby wzrost płac = stopy NBP bez zmian. Analizy Makroekonomiczne

Dziennik Ekonomiczny. Mocny złoty + słaby wzrost płac = stopy NBP bez zmian. Analizy Makroekonomiczne Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 6 kwietnia 217 Mocny złoty + słaby wzrost płac = stopy NBP bez zmian Dziś w centrum uwagi: Wypowiedzi przedstawicieli EBC mogą być obok dzisiejszej publikacji

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Nastroje w Europie najlepsze od 2007r. Analizy Makroekonomiczne. 7 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Nastroje w Europie najlepsze od 2007r. Analizy Makroekonomiczne. 7 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 7 czerwca 217 Nastroje w Europie najlepsze od 27r. Dziś w centrum uwagi: Rada Polityki Pieniężnej utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie (st. referencyjna:

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Yellen potwierdza kurs na stopniowe podwyżki stóp. Analizy Makroekonomiczne. 13 lipca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Yellen potwierdza kurs na stopniowe podwyżki stóp. Analizy Makroekonomiczne. 13 lipca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Yellen potwierdza kurs na stopniowe podwyżki stóp Dziś w centrum uwagi: Szczegóły odczytu inflacji w Niemczech (możliwy wzrost inflacji bazowej) mogą przełożyć

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja straciła impet. Analizy Makroekonomiczne. 13 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja straciła impet. Analizy Makroekonomiczne. 13 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 13 czerwca 217 Inflacja straciła impet Dziś w centrum uwagi: Na bazie wczorajszych danych CPI szacujemy, że inflacja bazowa (CPI bez żywności i energii) utrzymała

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Więcej wiary w kolejne podwyżki stóp w USA. Analizy Makroekonomiczne. 16 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Więcej wiary w kolejne podwyżki stóp w USA. Analizy Makroekonomiczne. 16 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 16 sierpnia 217 Więcej wiary w kolejne podwyżki stóp w USA Dziś w centrum uwagi: Wstępne dane o PKB w 2q17 (godz. 1:) pokażą wg naszych szacunków nieznaczne

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Założenia do budżetu państwa w 2018 r. Analizy Makroekonomiczne. 30 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Założenia do budżetu państwa w 2018 r. Analizy Makroekonomiczne. 30 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 3 maja 217 Wstępne założenia do budżetu państwa na 218 r. Dziś w centrum uwagi: Wstępne dane inflacyjne z Niemiec za maj rzucą światło na potencjalny trend

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Wzrost na zapas. Analizy Makroekonomiczne. 24 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Wzrost na zapas. Analizy Makroekonomiczne. 24 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne kwietnia 17 Wzrost na zapas W tym tygodniu w centrum uwagi: Pierwszą turę wyborów prezydenckich we Francji wygrał E. Macron (3,8% głosów) przed M. Le Pen (1,3%

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Odbicie wzrostu PKB dzięki inwestycjom. Analizy Makroekonomiczne. 1 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Odbicie wzrostu PKB dzięki inwestycjom. Analizy Makroekonomiczne. 1 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Odbicie wzrostu PKB dzięki inwestycjom Dziś w centrum uwagi: Wyraźne wzrosty PMI wśród głównych partnerów handlowych Polski (sygnalizowane przez wstępne odczyty

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Ile wzrostu PKB w 3q17? Analizy Makroekonomiczne. 18 października 2017

Dziennik Ekonomiczny. Ile wzrostu PKB w 3q17? Analizy Makroekonomiczne. 18 października 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 października 17 Ile wzrostu PKB w 3q17? Dziś w centrum uwagi: Krajowe dane o produkcji przemysłowej i budowlanej oraz sprzedaży detalicznej za wrzesień

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Polska gospodarka przebija optymistyczne prognozy. Analizy Makroekonomiczne. 17 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Polska gospodarka przebija optymistyczne prognozy. Analizy Makroekonomiczne. 17 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Polska gospodarka przebija optymistyczne prognozy Dziś w centrum uwagi: Rada Polityki Pieniężnej utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie (st. referencyjna:,%).

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

CitiWeekly. Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 24 lutego 2014 6 stron Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna W tym tygodniu poznamy szczegółowe rozbicie danych PKB za IV kw. Spodziewamy się, że wzrost

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Czy RPP ulegnie jastrzębiej modzie? Analizy Makroekonomiczne. 5 lipca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Czy RPP ulegnie jastrzębiej modzie? Analizy Makroekonomiczne. 5 lipca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne lipca 7 Czy RPP ulegnie jastrzębiej modzie? Dziś w centrum uwagi: Dziś zakończy się dwudniowe posiedzenie RPP. Sama decyzja ws. poziomu stóp procentowych nie

Bardziej szczegółowo

Monitor: Depozyty/Kredyty

Monitor: Depozyty/Kredyty Analizy Makroekonomiczne 1 lutego 216 Stabilne dynamiki depozytów i kredytów Depozyty: Wzrost depozytów ogółem (skor. o FX) stabilny na poziomie 7,1 w 4q21 (vs. 7,1 w 3q) jako efekt netto: 1) osłabienia

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Co z tą inflacją? Analizy Makroekonomiczne. 11 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Co z tą inflacją? Analizy Makroekonomiczne. 11 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Co z tą inflacją? Dziś w centrum uwagi: Dane o inflacji CPI z USA za lipiec nabierają szczególnego znaczenia dla oceny perspektyw polityki Fed po publikacji

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Budżet państwa w dobrej formie. Analizy Makroekonomiczne. 26 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Budżet państwa w dobrej formie. Analizy Makroekonomiczne. 26 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Budżet państwa w dobrej formie Dziś w centrum uwagi: Stopa bezrobocia najprawdopodobniej spadła w marcu do 8,2% (wstępny szacunek MRPiPS), a trend spadkowy

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracownika coraz bliżej. Analizy Makroekonomiczne. 20 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracownika coraz bliżej. Analizy Makroekonomiczne. 20 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 2 kwietnia 217 Rynek pracownika coraz bliżej Dziś w centrum uwagi: Kolejna porcja krajowych danych powinna pokazać, że polska gospodarka wyraźnie przyspiesza.

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Podczas czwartkowej aukcji Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii OK0116 (16,9 mld PLN), PS0416 (19,6 mld PLN) i OK0716 (12,6 mld PLN) o łącznej wartości 49,1

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Euro jest zbyt słabe. Analizy Makroekonomiczne. 23 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Euro jest zbyt słabe. Analizy Makroekonomiczne. 23 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 23 maja 217 Euro jest zbyt słabe Dziś w centrum uwagi: Wstępne odczyty PMI dla przemysłu strefy euro, Francji i Niemiec za maj będą pierwszymi wskazówkami

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Węgierskie stopy nadal nisko. Analizy Makroekonomiczne. 21 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Węgierskie stopy nadal nisko. Analizy Makroekonomiczne. 21 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 1 czerwca 17 Węgierskie stopy nadal nisko Dziś w centrum uwagi: Dane z amerykańskiego rynku nieruchomości: od początku roku poziom sprzedaży domów na rynku

Bardziej szczegółowo

Monitor: Depozyty/Kredyty

Monitor: Depozyty/Kredyty Analizy Makroekonomiczne 5 listopada 214 Wyhamowanie depozytów i stabilizacja kredytów Depozyty: Wyhamowanie tempa wzrostu depozytów ogółem (skor. o FX) do 6,7 w 3q214 (z 7,5% w 2q) efekt spadku depozytów

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Coraz mocniejszy wzrost płac. Analizy Makroekonomiczne. 10 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Coraz mocniejszy wzrost płac. Analizy Makroekonomiczne. 10 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 1 sierpnia 17 Coraz mocniejszy wzrost płac Dziś w centrum uwagi: Dane o produkcji przemysłowej w Wlk. Brytanii za czerwiec powinny potwierdzić płynące z innych

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

CitiWeekly. Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 14 kwietnia 2014 6 stron CitiWeekly Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności Rozpoczynający się tydzień będzie obfitował w publikacje krajowych danych. Uwaga

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Ile więcej inwestycji? Czy na pewno mniej konsumpcji? Analizy Makroekonomiczne. 31 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Ile więcej inwestycji? Czy na pewno mniej konsumpcji? Analizy Makroekonomiczne. 31 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 31 sierpnia 17 Ile więcej inwestycji? Czy na pewno mniej konsumpcji? Dziś w centrum uwagi: Szczegółowe dane o PKB w q17 pokażą jak zmienia się struktura wzrostu

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 grudnia stron

CitiWeekly. Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 grudnia stron Gospodarka i Rynki Finansowe 15 grudnia 2014 6 stron CitiWeekly Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną Rozpoczynający się tydzień będzie obfitował w publikacje danych. W Polsce uwaga będzie skoncentrowana

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Francja: wszystkie scenariusze są możliwe. Analizy Makroekonomiczne. 21 kwietnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Francja: wszystkie scenariusze są możliwe. Analizy Makroekonomiczne. 21 kwietnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 21 kwietnia 217 Francja: wszystkie scenariusze są możliwe W centrum uwagi: W niedzielę odbędzie się pierwsza tura wyborów prezydenckich we Francji. Przy dużym

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja nie tak niska, nierównowag zewnętrznych brak. Analizy Makroekonomiczne. 16 stycznia 2018

Dziennik Ekonomiczny. Inflacja nie tak niska, nierównowag zewnętrznych brak. Analizy Makroekonomiczne. 16 stycznia 2018 Analizy Makroekonomiczne 16 stycznia 218 Inflacja nie tak niska, nierównowag zewnętrznych brak Dziś w centrum uwagi: Wczorajsze krajowe dane o strukturze wzrostu cen sugerują, że grudniowa inflacja bazowa

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Uwaga na banki centralne. Analizy Makroekonomiczne. 18 września 2017

Dziennik Ekonomiczny. Uwaga na banki centralne. Analizy Makroekonomiczne. 18 września 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 września 217 Uwaga na banki centralne W tym tygodniu w centrum uwagi: Po zaskakująco jastrzębich (mało gołębich) sygnałach z SNB i BoE w poprzednim tygodniu,

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracy głównym ryzykiem dla projekcji. Analizy Makroekonomiczne. 13 marca 2018

Dziennik Ekonomiczny. Rynek pracy głównym ryzykiem dla projekcji. Analizy Makroekonomiczne. 13 marca 2018 Analizy Makroekonomiczne 13 marca 2018 Rynek pracy głównym ryzykiem dla projekcji Dziś w centrum uwagi: Tempo wzrostu inflacji w USA najprawdopodobniej wyhamowało w lut. (m/m) wraz z wygaśnięciem jednorazowych

Bardziej szczegółowo

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, kwietnia Perspektywy dla gospodarki: Deflator PKB

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Kolejna runda negocjacji ws brexitu. Analizy Makroekonomiczne. 29 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Kolejna runda negocjacji ws brexitu. Analizy Makroekonomiczne. 29 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 29 sierpnia 217 Kolejna runda negocjacji ws brexitu 1 Dziś w centrum uwagi: Dane o cenach domów oraz o nastrojach konsumentów w USA raczej nie mają potencjału

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Spadek cen paliw tłumi inflację. Analizy Makroekonomiczne. 26 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Spadek cen paliw tłumi inflację. Analizy Makroekonomiczne. 26 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Spadek cen paliw tłumi inflację W centrum uwagi: Spadki cen paliw połączone z wygasaniem efektów bazy prowadzą do dalszego obniżenia inflacji w Europie (wstępne

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Czy jastrzębie dojdą do głosu? Analizy Makroekonomiczne. 6 września 2017

Dziennik Ekonomiczny. Czy jastrzębie dojdą do głosu? Analizy Makroekonomiczne. 6 września 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 6 września 17 Czy jastrzębie dojdą do głosu? 1 Dziś w centrum uwagi: Konferencja prasowa po posiedzeniu RPP może rzucić więcej światła na potencjalnie pogłębiające

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Jaki rating w piątek, trzynastego? Analizy Makroekonomiczne. 11 stycznia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Jaki rating w piątek, trzynastego? Analizy Makroekonomiczne. 11 stycznia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 11 stycznia 17 Jaki rating w piątek, trzynastego? Dziś w centrum uwagi: Przewidujemy, że na kończącym się dziś posiedzeniu RPP nie zmieni stóp procentowych.

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Rynek skupi uwagę na zatrudnieniu w USA. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 31 sierpnia 2015 r.

CitiWeekly. Rynek skupi uwagę na zatrudnieniu w USA. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 31 sierpnia 2015 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 31 sierpnia 2015 r. 6 stron CitiWeekly Rynek skupi uwagę na zatrudnieniu w USA Biorąc pod uwagę oczekiwany przez nas wzrost inflacji i wciąż wysoki wzrost gospodarczy w 2016

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Oczekiwany spadek PMI, dobre dane z USA i stabilne stopy EBC. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

CitiWeekly. Oczekiwany spadek PMI, dobre dane z USA i stabilne stopy EBC. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 31 marca 2014 6 stron CitiWeekly Oczekiwany spadek PMI, dobre dane z USA i stabilne stopy EBC W tym tygodniu poznamy zestaw indeksów aktywności z głównych gospodarek,

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Jak mocno rośnie presja płacowa? Analizy Makroekonomiczne. 17 października 2017

Dziennik Ekonomiczny. Jak mocno rośnie presja płacowa? Analizy Makroekonomiczne. 17 października 2017 7 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 17 października 17 Jak mocno rośnie presja płacowa? Dziś w centrum uwagi: Dzisiejsze dane powinny pokazać siłę krajowego rynku pracy. Dynamika zatrudnienia

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Najtrudniejszy pierwszy krok. Analizy Makroekonomiczne. 28 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Najtrudniejszy pierwszy krok. Analizy Makroekonomiczne. 28 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Najtrudniejszy pierwszy krok Dziś w centrum uwagi: Statystyki pieniężne dla strefy euro za maj powinny pokazać dalszy wzrost dynamiki kredytów dla przedsiębiorstw

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Komisja Europejska podwyższa prognozy dla Polski. Analizy Makroekonomiczne. 12 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Komisja Europejska podwyższa prognozy dla Polski. Analizy Makroekonomiczne. 12 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 12 maja 2017 Komisja Europejska podwyższa prognozy dla Polski Dziś w centrum uwagi: Tempo wzrostu niemieckiej gospodarki, wspieranej ożywieniem popytu zewnętrznego

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. I cóż, że ze Szwecji. Analizy Makroekonomiczne. 4 lipca 2017

Dziennik Ekonomiczny. I cóż, że ze Szwecji. Analizy Makroekonomiczne. 4 lipca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne I cóż, że ze Szwecji Dziś w centrum uwagi: Przewidujemy, że Riksbank (bank centralny Szwecji) nie zmieni stóp procentowych, ale zaostrzy retorykę (rezygnacja

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC

RAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC EUR/PLN W ŚWIETLE BIEŻĄCEJ POLITYKI EBC Luzowanie ilościowe w strefie euro jak dotąd sprzyjało aprecjacji złotego wobec wspólnej waluty. Pomimo chwilowego rozczarowania rynków finansowych skromną skalą

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 sierpnia 2016 r.

CitiWeekly. Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 sierpnia 2016 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 16 sierpnia 216 r. stron Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji Wzrost gospodarczy przyspieszył w II kwartale, ale jednocześnie okazał się niższy niż oczekiwano. PKB

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Łabędzi śpiew gołębi? Analizy Makroekonomiczne. 12 września 2017

Dziennik Ekonomiczny. Łabędzi śpiew gołębi? Analizy Makroekonomiczne. 12 września 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 12 września 217 Łabędzi śpiew gołębi? Dziś w centrum uwagi: Inflacja w Wielkiej Brytanii prawdopodobnie przyspieszyła w sierpniu do 2,8% r/r z 2,6% r/r. Inflacja

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Stopy nisko na dłużej. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 16 czerwca stron

CitiWeekly. Stopy nisko na dłużej. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 16 czerwca stron Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 16 czerwca 2014 6 stron Stopy nisko na dłużej W rozpoczynającym się tygodniu uwaga rynków będzie koncentrować się zarówno na aferze podsłuchowej jak i danych o płacach

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Gospodarka USA (na razie) nie zwalnia. Analizy Makroekonomiczne. 30 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Gospodarka USA (na razie) nie zwalnia. Analizy Makroekonomiczne. 30 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 3 sierpnia 17 Gospodarka USA (na razie) nie zwalnia Dziś w centrum uwagi: Wskaźnik koniunktury ESI za sierpień powinien potwierdzić zasygnalizowane wcześniej

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Główny rynek eksportowy Polski nabiera rozpędu. Analizy Makroekonomiczne. 27 czerwca 2017

Dziennik Ekonomiczny. Główny rynek eksportowy Polski nabiera rozpędu. Analizy Makroekonomiczne. 27 czerwca 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Główny rynek eksportowy Polski nabiera rozpędu Dziś w centrum uwagi: Indeks Conference Board za kwiecień powinien pokazać, że nastroje konsumentów w USA są

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Pierwsza podwyżka stóp w naszym regionie? Analizy Makroekonomiczne. 3 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Pierwsza podwyżka stóp w naszym regionie? Analizy Makroekonomiczne. 3 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Pierwsza podwyżka stóp w naszym regionie? Dziś w centrum uwagi: Przewidujemy, że Bank Anglii utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Wysoka inflacja

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Podwyżki płac na koniec roku? Analizy Makroekonomiczne. 17 stycznia 2018

Dziennik Ekonomiczny. Podwyżki płac na koniec roku? Analizy Makroekonomiczne. 17 stycznia 2018 Analizy Makroekonomiczne 17 stycznia 2018 Podwyżki płac na koniec roku? Dziś w centrum uwagi: Krajowy rynek pracy najprawdopodobniej skończył rok mocnym akcentem, potwierdzając coraz większą presję na

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Powiało optymizmem (i grozą) zza oceanu. Analizy Makroekonomiczne. 9 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Powiało optymizmem (i grozą) zza oceanu. Analizy Makroekonomiczne. 9 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 9 sierpnia 217 Powiało optymizmem (i grozą) zza oceanu Dziś w centrum uwagi: Dane o inflacji CPI w Czechach za lipiec powinny podobnie jak wcześniej opublikowane

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Dzień SNB i BoE. Analizy Makroekonomiczne. 14 września 2017

Dziennik Ekonomiczny. Dzień SNB i BoE. Analizy Makroekonomiczne. 14 września 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 14 września 217 Dzień SNB i BoE Dziś w centrum uwagi: Szwajcarska gospodarka pozostaje w tyle za większością państw w Europie Zachodniej zarówno pod względem

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Gołębie odlatują z banków centralnych. Analizy Makroekonomiczne. 15 września 2017

Dziennik Ekonomiczny. Gołębie odlatują z banków centralnych. Analizy Makroekonomiczne. 15 września 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 15 września 217 Gołębie odlatują z banków centralnych Dziś w centrum uwagi: Dane ze strefy realnej w USA za sierpień powinny potwierdzić utrzymanie dobrej

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Poważny dylemat Banku Anglii. Analizy Makroekonomiczne. 13 września 2017

Dziennik Ekonomiczny. Poważny dylemat Banku Anglii. Analizy Makroekonomiczne. 13 września 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 13 września 2017 Poważny dylemat Banku Anglii Dziś w centrum uwagi: Dane o produkcji przemysłowej w strefie euro za lipiec pokażą przyspieszenie (konsensus:

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Przedsiębiorcom będzie łatwiej o kredyt. Analizy Makroekonomiczne. 8 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. Przedsiębiorcom będzie łatwiej o kredyt. Analizy Makroekonomiczne. 8 sierpnia 2017 zaostrzenie łagodzenie Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Przedsiębiorcom będzie łatwiej o kredyt Dziś w centrum uwagi: Dane o inflacji CPI na Węgrzech za lipiec będą wskazówką co do siły i

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. EBC boi się umocnienia EUR. Analizy Makroekonomiczne. 18 sierpnia 2017

Dziennik Ekonomiczny. EBC boi się umocnienia EUR. Analizy Makroekonomiczne. 18 sierpnia 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 sierpnia 217 EBC boi się umocnienia EUR Dziś w centrum uwagi: Krajowe wskaźniki aktywności gospodarczej za lipiec pokażą, że początek 3q17 w polskiej gospodarce

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Korona na wolności. Analizy Makroekonomiczne

Dziennik Ekonomiczny. Korona na wolności. Analizy Makroekonomiczne Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 7 kwietnia 217 Korona na wolności Dziś w centrum uwagi: Miesięczny raport o zatrudnieniu w USA (14:3) nie powinien wpłynąć istotnie na oczekiwania dotyczące

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Szczegóły z EBC w drodze? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 29 września stron

CitiWeekly. Szczegóły z EBC w drodze? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 29 września stron Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 29 września 2014 5 stron CitiWeekly Szczegóły z EBC w drodze? Posiedzenie EBC będzie najważniejszym wydarzeniem tego tygodnia. Naszym zdaniem tym razem EBC pozostawi

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Japonia otwiera się na Europę. Analizy Makroekonomiczne. 18 lipca 2018

Dziennik Ekonomiczny. Japonia otwiera się na Europę. Analizy Makroekonomiczne. 18 lipca 2018 Analizy Makroekonomiczne Japonia otwiera się na Europę Dziś w centrum uwagi: Krajowe dane o produkcji za czerwiec powinny potwierdzić szacunki wzrostu PKB w 2q18 powyżej 5% r/r. Nasze prognoza dla produkcji

Bardziej szczegółowo

40 % r/r % r/r

40 % r/r % r/r Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Stopy rosną i będą rosły dalej Dziś w centrum uwagi: Dane o zamówieniach przemysłowych w Niemczech za czerwiec powinny wskazać na utrzymanie trendu wzrostowego.

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Gołębie z Frankfurtu. Analizy Makroekonomiczne. 15 marca 2018

Dziennik Ekonomiczny. Gołębie z Frankfurtu. Analizy Makroekonomiczne. 15 marca 2018 Analizy Makroekonomiczne 15 marca 218 Gołębie z Frankfurtu Dziś w centrum uwagi: Spodziewamy się, że krajowa inflacja mogła obniżyć się w lutym nawet do 1,6% r/r (kons: 1,7% r/r). Długo oczekiwana publikacja

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Niska inflacja powstrzyma podwyżki stóp? Analizy Makroekonomiczne. 29 marca 2018

Dziennik Ekonomiczny. Niska inflacja powstrzyma podwyżki stóp? Analizy Makroekonomiczne. 29 marca 2018 Analizy Makroekonomiczne 29 marca 218 Niska inflacja powstrzyma podwyżki stóp? Dziś w centrum uwagi: Posiedzenie Banku Czech (CNB) nie przyniesie dziś zmian stóp procentowych, a niższa od celu inflacja

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Kolejne sygnały mocy gospodarki. Analizy Makroekonomiczne. 19 września 2017

Dziennik Ekonomiczny. Kolejne sygnały mocy gospodarki. Analizy Makroekonomiczne. 19 września 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Kolejne sygnały mocy gospodarki Dziś w centrum uwagi: Najważniejsze krajowe wskaźniki aktywności gospodarczej za sierpień będą wg naszych prognoz lepsze od

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Kalendarz nie sprzyja PKB. Analizy Makroekonomiczne. 22 maja 2017

Dziennik Ekonomiczny. Kalendarz nie sprzyja PKB. Analizy Makroekonomiczne. 22 maja 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Kalendarz nie sprzyja PKB W tym tygodniu w centrum uwagi: Wstępne PMI dla przemysłu strefy euro za maj (wt.) powinny pokazać kontynuację poprawy koniunktury

Bardziej szczegółowo

Dziennik Ekonomiczny. Gospodarka rozgrzana do czerwoności. Analizy Makroekonomiczne. 3 października 2017

Dziennik Ekonomiczny. Gospodarka rozgrzana do czerwoności. Analizy Makroekonomiczne. 3 października 2017 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Gospodarka rozgrzana do czerwoności Dziś w centrum uwagi: Rumuński bank centralny, według większości prognoz, podwyższy stopy procentowe (obecnie główna na

Bardziej szczegółowo