GRUPA AGORA SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY ZA ROK 2007 DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

Transkrypt

1 GRUPA AGORA SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY ZA ROK 2007 DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

2 SPIS TREŚCI I. ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE GRUPY... 4 II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE Rynek reklamy Konkurencja na rynku dzienników CZYNNIKI WEWNĘTRZNE Przychody ze sprzedaży egzemplarzy Sprzedaż kolekcji i jednorazowych projektów wydawniczych Koszty operacyjne Koszty marketingu Koszty materiałów, energii oraz sprzedanych towarów i materiałów Koszty wynagrodzeń i świadczeń oraz zatrudnienie w Grupie PERSPEKTYWY Rynek reklamy Koszty operacyjne Koszty wynagrodzeń i świadczeń oraz zatrudnienie w Grupie Koszty realizacji planów motywacyjnych Kierunki i cele rozwojowe... 7 III. WYNIKI FINANSOWE RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY AGORA Wyniki wg głównych działalności Grupy Agora SA za 2007 r Przychody i rynki zbytu Rynki zaopatrzenia Grupy Przychody i koszty finansowe BILANS GRUPY AGORA Aktywa trwałe Aktywa obrotowe Zobowiązania i rezerwy długoterminowe Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY AGORA Działalność operacyjna Działalność inwestycyjna Działalność finansowa WYBRANE WSKAŹNIKI FINANSOWE [5] IV. WYNIKI OPERACYJNE - GŁÓWNE GAŁĘZIE DZIAŁALNOŚCI GRUPY AGORA IV.A. PRASA CODZIENNA i INTERNET GAZETA WYBORCZA Przychody Sprzedaż prasy Sprzedaż reklam Kolekcje wydawnicze Pozostałe przychody Koszty produkcji Gazety Wyborczej Koszt materiałów produkcyjnych i usług poligraficznych Koszty operacyjne Prasy Codziennej i Internetu PRASA BEZPŁATNA INTERNET [6] IV.B. CZASOPISMA [7] Przychody Sprzedaż czasopism Sprzedaż reklam Koszty IV.C. REKLAMA ZEWNĘTRZNA (GRUPA AMS) Przychody Koszty Istotne zdarzenia IV.D. RADIO RADIOSTACJE LOKALNE Strona 2 z 34

3 2. PONADREGIONALNE RADIO TOK FM PRZYPISY V. OŚWIADCZENIA ZARZĄDU Oświadczenie odnośnie przyjętych zasad rachunkowości Oświadczenie odnośnie wyboru podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych dokonującego badania rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego VI. INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE VI.A. INFORMACJE O UMOWACH ZNACZĄCYCH DLA DZIAŁALNOŚCI EMITENTA VI.B. ZMIANY W POWIĄZANIACH KAPITAŁOWYCH EMITENTA Z INNYMI PODMIOTAMI Zmiany w strukturze powiązań kapitałowych Zmiany w strukturze akcjonariatu Spółki VI.C. INNE INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE Opis transakcji z podmiotami powiązanymi Informacje o zaciągniętych kredytach oraz udzielonych Agorze SA gwarancjach i poręczeniach Informacje o zmianach w składzie osób zarządzających i nadzorujących emitenta Zasady powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz uprawnienia osób zarządzających, w szczególności prawo do podjęcia decyzji o wykupie lub emisji akcji Umowy zawarte między emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska Wartość wynagrodzeń, nagród i korzyści wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych osobom zarządzającym i nadzorującym przedsiębiorstwo emitenta Stan posiadania akcji Agory SA oraz akcji i udziałów w jednostkach powiązanych Agory SA przez członków Zarządu Akcje w Agorze SA Udziały w jednostce powiązanej Agora Holding Sp. z o.o Stan posiadania akcji Agory SA oraz akcji i udziałów w jednostkach powiązanych Agory SA przez członków Rady Nadzorczej Akcje w Agorze SA Jednostki powiązane Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem emitenta i jego grupą kapitałową. Opis zmian w organizacji grupy kapitałowej emitenta oraz opis ich przyczyn Opis struktury głównych inwestycji kapitałowych Informacje o udzielonych pożyczkach, poręczeniach i gwarancjach oraz pozycjach pozabilansowych Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki na dzień przekazania raportu rocznego Posiadacze papierów wartościowych, które dają specjalne uprawniania kontrolne w stosunku do emitenta Ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa własności papierów wartościowych emitenta oraz wszelkie ograniczenia w zakresie wykonywania prawa głosu przypadającego na akcje emitenta Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych Informacje o umowach z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych Informacja o instrumentach finansowych Strona 3 z 34

4 GRUPA AGORA SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY ZA ROK 2007 DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO PRZYCHODY 1 272,3 MLN ZŁ, ZYSK NETTO 100,2 MLN ZŁ, EBITDA OPERACYJNA 230,6 MLN ZŁ, GOTÓWKA Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 203,2 MLN ZŁ, WOLNE PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE 151 MLN ZŁ Wszystkie dane (jeżeli nie zostanie wskazane inaczej) obejmują 2007 r., zaś porównania mówią o dynamice w stosunku do 2006 r. Źródła danych zostały przedstawione na końcu części IV niniejszego komentarza. I. ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE GRUPY Przychody Grupy w 2007 r. wyniosły 1,27 mld zł i wzrosły o 12,2%. Wpływy ze sprzedaży reklam wyniosły 850,2 mln zł (wzrost o 12,7%), ze sprzedaży wydawnictw 210,7 mln zł (wzrost o 23%), a ze sprzedaży kolekcji 127,2 mln zł (wzrost o 3,5%). Według szacunków Grupy w 2007 r. reklamodawcy wydali o 0,8 mld zł, tj. o 13% więcej niż przed rokiem. Najszybszy wzrost zanotowały internet (41%), reklama zewnętrzna (19%) oraz telewizja (17%). Wydatki na reklamę w dziennikach wzrosły o 5%. Wpływy ze sprzedaży reklam w Gazecie Wyborczej wyniosły w 2007 r. 502,7 mln zł (wzrost o 6,4%), a ze sprzedaży egzemplarzy 164 mln zł (wzrost o 33,9%). W tym okresie Gazeta sprzedawała średnio 448 tys. egzemplarzy (o 3,2% więcej niż przed rokiem), a jej udział w wydatkach na reklamę dzienników wzrósł do 41%. Przychody AMS-u wzrosły o 13,2% do 171 mln zł. Spółka wypracowała 22,5% marżę EBITDA operacyjna. Wpływy segmentu czasopism wyniosły 105,3 mln zł i wzrosły o 10,8%, radiostacje zwiększyły przychody o 8,9%, a bezpłatny dziennik Metro o 46,1%. W 2007 r. działalność internetowa Agory wypracowała 27,5 mln zł przychodów z reklam, tj. o 13,4 mln zł więcej niż przed rokiem. Na koniec grudnia zasięg Gazeta.pl wyniósł 41,7%, wzrost o 6 pkt %. W omawianym okresie Agora uruchomiła 18 nowych serwisów oraz unowocześniła 26 istniejących. Koszty operacyjne Grupy w 2007 r. wyniosły 1,15 mld zł i wzrosły o 5,3%. Wzrost kosztów odzwierciedla przede wszystkim poszerzanie oferty czytelniczej w segmencie prasy codziennej, rozwój internetowej działalności Agory, a także rozwój portfela nośników reklamy zewnętrznej. W 2007 r. EBITDA operacyjna Grupy wyniosła 230,6 mln zł, a marża EBITDA operacyjna 18,1%. Wynik netto Grupy Agora wyniósł 100,2 mln zł. Prezes Zarządu Marek Sowa komentuje: Ogłoszone wyniki Agory za 2007 r. prezentuję z dużą satysfakcją. Zgodnie z obietnicą, spółka wróciła do solidnej rentowności, a Gazeta umocniła pozycję na rynku dzienników. Świadczy to o zdrowych fundamentach operacyjnych naszych przedsięwzięć i dużym potencjale rozwojowym. Dziś chcemy ten potencjał wykorzystać, aby szybko zwiększyć skalę działalności. Chcemy pozyskać nowe źródła przychodów i zmienić strukturę przychodów Grupy tak, aby za trzy lata ich większość pochodziła z obszarów innych niż wydawanie gazet. Zarząd jest zdecydowany aby te aspiracje realizować, również poprzez konsekwentne działania inwestycyjne. Strona 4 z 34

5 II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY 1. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE 1.1. Rynek reklamy Według szacunków Agory, opartych na dostępnych źródłach danych, w całym 2007 r. wydatki reklamowe na wszystkie media w Polsce sięgnęły prawie 6,9 mld zł i były wyższe od zeszłorocznych o 0,8 mld zł (13%). Największą popularnością w tym okresie cieszyła się telewizja, na którą przypadło około 47 % wszystkich budżetów reklamowych. W dziennikach reklamodawcy wydali o 47 mln zł więcej niż przed rokiem. Wydatki na reklamę zewnętrzną wzrosły o 102 mln zł, zaś na reklamę radiową o 46 mln zł. Najbardziej dynamicznie rosły wydatki na reklamę w internecie. Wpływy tego medium zwiększyły się w 2007 r. o 87 mln zł i stanowiły ponad 4% wszystkich wydatków reklamowych w Polsce Konkurencja na rynku dzienników W 2007 r. średnia dzienna sprzedaż Gazety wyniosła 448 tys. egzemplarzy (wzrost o 3,2%) i była o 94 tys. wyższa od sumy średniej sprzedaży Dziennika i Rzeczpospolitej. W omawianym okresie średnia sprzedaż Rzeczpospolitej wyniosła 164 tys. egzemplarzy i spadła o 4,9% w stosunku do 2006 r., a sprzedaż Super Expressu obniżyła się o 0,8% do 198 tys. egzemplarzy. W 2007 r. rozpowszechnianie Faktu pozostało na poziomie sprzed roku (514 tys. egz., wzrost o 0,2%), a sprzedaż Dziennika wyniosła 190 tys. egz. Dziennik pojawił się na rynku w kwietniu 2006 r. W okresie maj-grudzień 2007 r. sprzedawał średnio 178 tys. egzemplarzy, tj. o 17% mniej niż w analogicznym okresie 2006 r. W rankingu sprzedaży Dziennik od czerwca 2007 r. jest na czwartej pozycji po Fakcie, Gazecie Wyborczej i Super Expressie. Lokalne tytuły Polskapresse (Polska Dziennik Bałtycki, Polska Dziennik Łódzki, Polska Dziennik Zachodni, Polska Gazeta Krakowska, Polska Głos Wielkopolski, Polska Gazeta Wrocławska, Express Ilustrowany) sprzedały średnio w 2007 r. 366 tys. egz. o 22 tys. egz. mniej niż w 2006 r. Sprzedaż lokalnych dzienników Mediów Regionalnych (Mecomu) wyniosła średnio 324 tys. egz. i spadła o 22 tys. egz. W 2007 r. Gazeta była najbardziej poczytnym tytułem w ciągu tygodnia. Tygodniowy zasięg czytelniczy Gazety wyniósł w tym okresie 19,5% (5,9 mln czytelników, wg wskaźnika CCS). Czytelnictwo tabloidu Fakt było na poziomie 18,3%, a Super Expressu osiągnęło 8,3%. Bardzo dobre wyniki zanotowało Metro, które trafiało w zeszłym roku do 8,2%, tj. 2,5 mln czytelników. Zasięgi pozostałych gazet codziennych, m.in. Dziennika i Rzeczpospolitej wyniosły odpowiednio 7,4% i 5,3%. W omawianym okresie udział Gazety Wyborczej w wydatkach na reklamę w dziennikach wyniósł prawie 41% i wzrósł o prawie 0,5 pkt% w stosunku do 2006 r. W tym samym okresie udział Dziennika wyniósł niespełna 6,5%, a udział Faktu niespełna 6% i spadł o około 1,5pkt%. Dynamicznie rosły wpływy Metra (o 53%), które zwiększyło udział w wydatkach na reklamę w dziennikach do około 3%. W październiku 2007 r. Polskapresse rozpoczął wydawanie 11 lokalnych dzienników. W okresie od 15 października do 31 grudnia 2007 r. sprzedaż nowych tytułów wyniosła: Polska Białystok (1,8 tys. egz.), Polska Gazeta Opolska (2,6 tys. egz.), Polska Kielce (2 tys. egz.), Polska Koszalin (1,4 tys. egz.), Polska Kujawy (2,8 tys. egz.), Polska Lubuskie (2,6 tys. egz.), Polska Mazowsze (5,3 tys. egz.), Polska Metropolia Warszawska (17,5 tys. egz.), Polska Olsztyn (1,6 tys. egz.), Polska Rzeszów (3,1 tys. egz.), Polska Szczecin (2,3 tys. egz.). Start i sprzedaż nowych i częściowo na bazie już istniejących tytułów Polskapresse wspomagana jest m.in. kampanią wizerunkową oraz bezpłatnymi płytami DVD dołączanymi do nakładów tytułów (około 3,7 mln płyt w listopadzie i około 1 mln w grudniu). 2. CZYNNIKI WEWNĘTRZNE 2.1. Przychody ze sprzedaży egzemplarzy Przychody ze sprzedaży egzemplarzy Gazety wzrosły w 2007 r. o 33,9% w stosunku do zeszłego roku. Wzrost ten jest efektem zwiększenia sprzedaży egzemplarzowej Gazety, a także efektywnej strategii promocyjnej zastosowanej przez Spółkę, polegającej na różnicowaniu ceny Gazety ze względu na dołączane do niej płyty DVD lub inne atrakcyjne dodatki dla czytelników. Sukces innowacyjnej strategii promocyjnej Agory spowodował jej powielanie przez innych wydawców. W rezultacie rynek sprzedaży prasy z dołączanymi dodatkami stał się bardzo konkurencyjny, a liczba dostępnych ofert dla czytelników bardzo duża. Strona 5 z 34

6 2.2. Sprzedaż kolekcji i jednorazowych projektów wydawniczych Przychody ze sprzedaży kolekcji wydawniczych i projektów jednorazowych wyniosły w 2007 r. 127,2 mln zł. Zysk operacyjny przedsięwzięcia wyniósł 8,3 mln zł. W omawianym okresie Agora prowadziła sprzedaż łącznie 15 kolekcji oraz 21 projektów jednorazowych. Spółka sprzedała łącznie 8 mln książek oraz książek wraz z płytami CD/DVD. W wyniku powielania strategii Agory przez innych wydawców również rynek sprzedaży kolekcji wydawniczych stał się w ostatnim okresie bardzo konkurencyjny Koszty operacyjne Koszty marketingu W 2007 r. całkowite koszty działań promocyjnych i marketingowych w Grupie wyniosły 211,1 mln zł i wzrosły o 14,5%. Wzrost ten związany jest głównie z wprowadzeniem na rynek Gazety w wyższej cenie okładkowej z dołączanymi filmami DVD i innymi atrakcyjnymi dla czytelników dodatkami Koszty materiałów, energii oraz sprzedanych towarów i materiałów W 2007 r. koszty materiałów, energii oraz sprzedanych towarów i materiałów w Grupie wyniosły 258,8 mln zł i wzrosły 5,7% w stosunku do 2006 r. Wzrost ten wynika z realizacji w tym okresie większej liczby projektów wydawniczych opartych głównie na kolekcjach książkowych. Projekty prowadzone w analogicznym okresie 2006 r. wiązały się ze sprzedażą wydawnictw książkowych z dołączanymi płytami CD i DVD, których koszty klasyfikowane są w pozycji reprezentacja i reklama Koszty wynagrodzeń i świadczeń oraz zatrudnienie w Grupie Koszty wynagrodzeń i świadczeń na rzecz pracowników (bez niegotówkowych kosztów planów motywacyjnych) wyniosły w 2007 r. 258,9 mln zł i wzrosły o 2%. Zwiększenie kosztów zatrudnienia związane jest głównie z rozwojem działalności internetowej Agory. Zatrudnienie etatowe w Grupie na koniec czwartego kwartału 2007 r. wyniosło etatów i spadło o 19 etatów w stosunku do czwartego kwartału 2006 r. 3. PERSPEKTYWY 3.1. Rynek reklamy Według szacunków Agory opartych o prognozy wzrostu gospodarczego w Polsce całkowite wydatki na reklamę w 2008 r. wzrosną o około 10-11%. Spółka zakłada, że najszybciej rozwijającym się segmentem rynku w 2008 r. będzie internet, którego szacunkowe wpływy wzrosną w stosunku do roku ubiegłego o około 35-40%. Tym samym, udział internetu w całkowitych wydatkach na reklamę zwiększy się do około 5,5%. W opinii Spółki, podobnie jak w roku ubiegłym, najważniejszym i największym beneficjentem wzrostu rynku reklamy będzie telewizja. Według szacunków Agory na reklamę telewizyjną w 2008 r. reklamodawcy przeznaczą o 0,4 mld zł (tj. o 11-12%) więcej niż przed rokiem. Dynamiczny wzrost przychodów telewizji będzie wynikał w dużej mierze z realnych podwyżek cen reklam. Rynek reklamy prasowej będzie rozwijał się w wolniejszym tempie. W opinii Spółki w 2008 r. budżety przeznaczone na reklamę w dziennikach wyniosą ok. 1,1 mld zł i będą o 4% większe niż przed rokiem, a w magazynach sięgną 1,15 mld zł (o 5% więcej niż w 2007 r.). Wydatki na reklamę w reklamie zewnętrznej wzrosną w 2008 r. o 10%, a w radiostacjach o 7-8% Koszty operacyjne Koszty wynagrodzeń i świadczeń oraz zatrudnienie w Grupie W 2008 r. Agora przewiduje zwiększenie kosztów wynagrodzeń i świadczeń na rzecz pracowników. Wzrost tej pozycji jest przede wszystkim odzwierciedleniem dynamicznego rozwoju działalności internetowej. Proces rozwoju zespołu rozpoczął się w trzecim kwartale 2007 r. Rozwój zespołu i budowanie kompetencji w ramach działalności internetowej będą kontynuowane w 2008 r. Ze względu na zaostrzoną konkurencję na rynku mediów Spółka pracuje nad wdrożeniem długoterminowego planu regulacji płacowych. Spółka oczekuje, że wdrożenie tego planu potrwa 2 lata Koszty realizacji planów motywacyjnych Łączny szacunkowy niegotówkowy koszt realizacji planów motywacyjnych, który obciąży wynik finansowy Grupy 2008 r. wyniesie około 35 mln zł. Należy podkreślić, że kwota ta zawiera szacunkowy koszt realizacji planów motywacyjnych, przy czym Spółka w chwili obecnej nie zna liczby certyfikatów, które będą nabywane przez Strona 6 z 34

7 pracowników w ramach tych planów, ani też kursu akcji Agory w okresie księgowania ich kosztów. Do celów szacunkowych Spółka przyjęła zatem powyższe wartości w wysokości analogicznej do wartości przyjętych dla czwartego kwartału 2007 r. Koszty planów motywacyjnych są ujmowane w rachunku zysków i strat zgodnie z zasadami rachunkowości opisanymi w nocie nr 2 do sprawozdania finansowego zamieszczonego w niniejszym raporcie. Zgodnie z tymi zasadami rozłożenie kosztów w ciągu roku nie jest równomierne. W pierwszym półroczu 2008 r. koszty dotychczas uruchomionych planów motywacyjnych wyniosą około 24 mln zł. W związku ze skróceniem okresu nabywania uprawnień do 9 miesięcy, nowy plan motywacyjny obciąży dopiero wyniki czwartego kwartału kosztami w wysokości około 11 mln zł Kierunki i cele rozwojowe W latach działalność Grupy Agory była pod dużą presją konkurencji, szczególnie w segmencie dzienników płatnych. Wdrożenie i realizacja efektywnej strategii rynkowej dla Gazety Wyborczej, polegającej na obniżeniu ceny okładkowej tytułu oraz konsekwentnej i nowatorskiej działalności marketingowej, pozwoliła powrócić Grupie do wysokich wskaźników finansowych i poziomów rentowności, a także umocnić pozycję Gazety na rynku dzienników w Polsce. Wyniki finansowe i rynkowe wszystkich przedsięwzięć Agory w 2007 r. świadczą o ich zdrowych fundamentach operacyjnych, a szereg projektów multimedialnych wdrożonych w tym okresie, o ich potencjale rozwojowym i unikalnych kompetencjach zespołu Grupy. Agora zamierza kontynuować aktywne działania rozwojowe związane z umacnianiem pozycji konkurencyjnej wszystkich swoich aktywów, w tym Gazety Wyborczej. Spółka jest jednak świadoma, że ze względu na wolniejszy wzrost wydatków na reklamę w dziennikach płatnych i utrzymującą się na tym rynku silną konkurencję Agora musi poszukiwać kierunków rozwojowych również poza rynkiem wydawniczym. Jednocześnie rynek mediów przechodzi fazę dynamicznych zmian. Coraz bardziej zacierają się granice między mediami, kategoriami i segmentami. Pojawiają się nowe usługi, a klienci mają do wyboru ogromną i stale rosnącą liczbę ofert. Zmienia się sposób używania mediów, coraz popularniejsze stają się profilowane serwisy, dedykowane do wąskich grup odbiorców. Sytuacja ta znajduje odzwierciedlenie w modelu zachowań reklamodawców, którzy coraz chętniej alokują swoje budżety w profilowanych ofertach medialnych, tj. telewizyjne kanały tematyczne, internetowe wortale ogłoszeniowe czy specjalistyczne magazyny. Trend ten dotyczy wszystkich mediów za wyjątkiem reklamy zewnętrznej, której zasięg pozostaje masowy. Rewolucja technologiczna w mediach to także sposób i jakość dystrybucji zasobów. Spółka oczekuje, że w przeciągu kilku lat cyfryzacja mediów i rosnąca penetracja szerokopasmowego dostępu do internetu otworzą nowe możliwości dla tradycyjnych przedsięwzięć medialnych, jak i zupełnie nowych obszarów działalności. Mając na uwadze powyższe zmiany w otoczeniu rynkowym, Agora zdefiniowała nowe kierunki rozwoju swojej działalności operacyjnej na następne lata. Będą to: 1. Tworzenie i dystrybucja zasobów treściowych. Kierunek ten zakłada budowanie i efektywne wykorzystywanie kompetencji i multimedialnych zasobów Spółki w wielu obszarach tematycznych, a także aktywne poszukiwanie nowych źródeł pozyskiwania zasobów i możliwości ich dystrybucji. 2. Zwiększenie skali i maksymalizacja przychodów w szybko rosnących segmentach rynku reklamy. Celem Spółki będą obszary, w których rozwój, bądź rozpoczęcie działalności będzie najbardziej atrakcyjne ze względu na jej kompetencje oraz możliwe z uwagi na jej zasoby finansowe. Do obszarów tych należą m.in.: internet, działalność telewizyjna (kanały tematyczne) oraz reklama zewnętrzna. 3. Aktywne wykorzystanie szansy rozwoju wynikającej z procesu cyfryzacji mediów. W opinii Spółki proces ten otwiera szerokie perspektywy rozwoju na rynku mediów elektronicznych z uwagi na niższe bariery wejścia, zarówno w aspekcie finansowym, dystrybucyjnym, jak i regulacyjnym. Kierunek ten umożliwi tworzenie nowych profilowanych ofert medialnych. Priorytety rozwojowe Spółki wynikające z przedstawionych kierunków strategicznych zakładają przede wszystkim intensywny wzrost obecności w segmencie internetowym (w tym rozwój kanałów audiowizualnych, ofert mobilnych, a także serwisów ogłoszeniowych) oraz tworzenie zasobów do produkcji telewizyjnej zarówno off, jak i online (kanały tematyczne). Jednocześnie Spółka zamierza aktywnie rozwijać wszystkie posiadane w portfelu aktywa, których zasoby treściowe będą komplementarne w tworzeniu nowych, profilowanych projektów (w tym w szczególności ofertę czasopism). Realizacja strategii rozwoju Agory zakłada zwiększenie skali przedsiębiorstwa oraz przyśpieszenie wzrostu i dywersyfikację źródeł przychodów w kierunku mediów elektronicznych. Podstawowym obszarem strategicznym Agory jest Polska, jednak Spółka zamierza bardziej intensywnie uczestniczyć w zmianach na rynku mediów w krajach sąsiadujących (w tym np. na Ukrainie). Aspiracją Zarządu jest poszerzenie źródeł przychodów Spółki w taki sposób, aby za 3 lata ich większość pochodziła z działalności nie związanej z wydawaniem gazet. Realizacja tego celu zakłada m.in. bardziej agresywne podejście do akwizycji, dynamiczne poszukiwanie i nawiązywanie współpracy (również kapitałowej) z partnerami zewnętrznymi oraz większa akceptacja ryzyka w ocenie celów inwestycyjnych. Strona 7 z 34

8 W opinii Zarządu dzisiejsze zasoby finansowe Spółki, połączone z bardziej elastycznym podejściem do metod finansowania działań rozwojowych (w tym możliwość zwiększenia linii kredytowej, bądź dodatkowej emisji akcji) są warunkiem sprzyjającym i koniecznym dla realizacji planu rozwoju. Zarząd Agory jest zdecydowany i gotowy, aby aktywnie i skutecznie realizować założone działania rozwojowe. Realizując plan rozwoju Spółka będzie również koncentrować się na budowaniu ośrodków nowych kompetencji w firmie i wdrażaniu systemu zarządzania promującego rozwój. Strona 8 z 34

9 III. WYNIKI FINANSOWE 1. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY AGORA w mln zł Tab. 1 % zmiany 2007 do 2006 Przychody ze sprzedaży 1 272,3 1133,7 12,2% Sprzedaż usług reklamowych 850,2 754,5 12,7% Sprzedaż wydawnictw 232,8 178,7 30,3% Pozostała sprzedaż 189,3 200,5 (5,6%) Koszty operacyjne netto, w tym: (1 152,0) (1 094,1) 5,3% Zużycie materiałów i energii oraz wartość sprzedanych towarów i materiałów (258,8) (244,9) 5,7% Amortyzacja (78,3) (77,0) 1,7% Wynagrodzenia i świadczenia (1) (258,9) (253,8) 2,0% Niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów wartościowych (32,6) (34,8) (6,3%) Reprezentacja i reklama (211,1) (184,4) 14,5% Restrukturyzacja (2) - (5,1) - Wynik operacyjny - EBIT 120,3 39,6 203,8% Przychody i koszty finansowe, netto, w tym: 9,0 6,6 36,4% Przychody z krótkoterminowych inwestycji 15,9 13,3 19,5% Koszty kredytów i pożyczek (7,2) (6,7) 7,5% Udział w jednostkach stowarzyszonych - 0,1 - Zysk brutto 129,3 46,3 179,3% Podatek dochodowy (29,1) (14,3) 103,5% Zysk netto 100,2 32,0 213,1% Przypadający na: Akcjonariuszy jednostki dominującej 100,3 32,6 207,7% Udziały mniejszości (0,1) (0,6) (83,3%) 100,2 32,0 213,1% Marża EBIT (EBIT/Przychody) 9,5% 3,5% 6,0pkt % EBITDA 198,0 116,0 70,7% Marża EBITDA (EBITDA/Przychody) 15,6% 10,2% 5,4pkt % EBITDA operacyjna (1) 230,6 151,2 52,5% Marża EBITDA operacyjna (EBITDA operacyjna / Przychody) 18,1% 13,3% 4,8pkt % (1) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych (2) w tym w 2006 r. koszty związane z niegotówkowymi płatnościami w formie papierów wartościowych w wysokości 0,4 mln zł. Podstawowe produkty i usługi oraz przychody i koszty operacyjne Grupy zostały zaprezentowane i omówione w części IV niniejszego komentarza ( Wyniki operacyjne główne gałęzie działalności Grupy Agora ). Tabela w punkcie 1.1. poniżej prezentuje zestawienie wpływu wyników operacyjnych poszczególnych działalności Grupy na wyniki finansowe Grupy. Strona 9 z 34

10 1.1. Wyniki wg głównych działalności Grupy Agora SA za 2007 r. mln zł Prasa codzienna i internet (1) Czasopisma Reklama zewnętrzna Radio Główna siedziba i pion nowe przedsięwzięcia Korekty Tab. 2 Razem (dane skonsolidowane) 2007 Przychody ze sprzedaży 937,4 105,3 171,0 73,4 - (14,8) 1 272,3 Udział % 73,7% 8,3% 13,4% 5,8% - (1,2%) 100,0% Koszty operacyjne (847,1) (85,7) (149,5) (73,3) (9,8) 13,4 (1 152,0) EBIT 90,3 19,6 21,5 0,1 (9,8) (1,4) 120,3 Przychody i koszty finansowe Udział w jednostkach stowarzyszonych Podatek dochodowy (29,1) Zysk netto 100,2 9,0 - Przypadający na: Akcjonariuszy jednostki dominującej 100,3 Udziały mniejszości (0,1) EBITDA 142,8 19,9 35,9 2,5 (2,8) (0,3) 198,0 EBITDA operacyjna (2) 169,4 21,1 38,4 4,5 (2,5) (0,3) 230,6 Wydatki inwestycyjne (8,7) (0,2) (33,9) (3,7) (0,3) - (46,8) (1) z uwzględnieniem kosztów Zarządu i większości kosztów pionów wspomagających. (2) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych Przychody i rynki zbytu Prawie 100% przychodów ogółem Grupy pochodzi ze sprzedaży na rynku krajowym. Sprzedaż na rynkach zagranicznych realizowana jest głównie poprzez sprzedaż wydawnictw (prenumerata zagraniczna). Grupa nie jest uzależniona od jednego odbiorcy. Największymi odbiorcami towarów Grupy (pod względem wielkości transakcji) są kolporterzy prasy (spółki nie są powiązane z Agorą SA). W 2007 r. udział wartości transakcji z jednym odbiorcą Ruchem SA przekroczył 10% przychodów ze sprzedaży ogółem Grupy i wyniósł 10,4% Rynki zaopatrzenia Grupy Grupa nie jest uzależniona od jednego dostawcy. Istotnymi pozycjami w kosztach jest papier i usługi druku. Papier do druku jest kupowany od kilku dostawców. Udział wartości transakcji netto z żadnym dostawcą nie przekroczył w 2007 r. 10% przychodów ze sprzedaży Grupy Przychody i koszty finansowe Wzrost przychodów z krótkoterminowych inwestycji wynika ze wzrostu stanu gotówki i aktywów pieniężnych oraz wzrostu stóp procentowych w 2007 r. w porównaniu do roku poprzedniego. Strona 10 z 34

11 2. BILANS GRUPY AGORA Tab. 3 w mln zł % zmiany do Aktywa trwałe 953,0 975,3 (2,3%) udział w sumie bilansowej 58,7% 63,6% (4,9pkt %) Aktywa obrotowe 670,1 557,4 20,2% udział w sumie bilansowej 41,3% 36,4% 4,9pkt % RAZEM AKTYWA 1 623, ,7 5,9% Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej 1 215, ,2 4,3% udział w sumie bilansowej 74,9% 76,0% (1,1pkt %) Udziały mniejszości (0,1) (0,5) (80,0%) udział w sumie bilansowej Zobowiązania i rezerwy długoterminowe 169,9 170,4 (0,3%) udział w sumie bilansowej 10,5% 11,1% (0,6pkt %) Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe 237,6 197,6 20,2% udział w sumie bilansowej 14,6% 12,9% 1,7pkt % RAZEM PASYWA 1 623, ,7 5,9% 2.1. Aktywa trwałe Na spadek stanu aktywów trwałych w odniesieniu do stanu z 31 grudnia 2006 r. miała głównie wpływ planowana amortyzacja Aktywa obrotowe Na wzrost stanu aktywów obrotowych w stosunku do 31 grudnia 2006 r. istotny wpływ miały: wzrost stanu należności krótkoterminowych i rozliczeń międzyokresowych oraz środków pieniężnych i ekwiwalentów Zobowiązania i rezerwy długoterminowe Zobowiązania i rezerwy długoterminowe w stosunku do 31 grudnia 2006 r. nie uległy istotnym zmianom Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe Wzrost pozycji zobowiązań i rezerw krótkoterminowych w stosunku do 31 grudnia 2006 r. wynika ze wzrostu stanu zobowiązań handlowych i rozliczeń międzyokresowych. Strona 11 z 34

12 3. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY AGORA Tab. 4 % zmiany do 2006 w mln zł Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 203,2 147,1 38,1% Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (109,8) 33,8 - Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (90,4) (35,8) 152,5% Razem przepływy pieniężne netto 3,0 145,1 (97,9%) Środki pieniężne na koniec okresu 337,7 334,7 0,9% Na dzień 31 grudnia 2007 r. Grupa dysponowała wolnymi środkami w wysokości 401,1 mln zł, na które składały się: 337,7 mln zł w gotówce i jej ekwiwalentach (kasa, rachunki bankowe i depozyty bankowe) oraz 63,4 mln zł zainwestowane w jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych. Biorąc pod uwagę posiadane środki własne oraz dostępną linię kredytową (500 mln zł, z której wykorzystano 139,5 mln zł) Grupa Agora nie przewiduje wystąpienia problemów z płynnością finansową w związku z realizacją planów inwestycyjnych Działalność operacyjna Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej w 2007 r. uległy poprawie w stosunku do roku poprzedniego. Głównymi przyczynami poprawy były: sukces nowej, interesującej dla czytelników promocji sprzedaży Gazety z dołączanymi płytami DVD i innymi dodatkami oraz poprawa efektywności działania, co znalazło swoje odzwierciedlenie w poprawie rentowności poszczególnych segmentów Działalność inwestycyjna Ujemne przepływy pieniężne netto w 2007 r. to głównie efekt wydatków na niefinansowe aktywa trwałe oraz wydatków netto z tytułu inwestycji w krótkoterminowe aktywa finansowe, w których lokowane są wolne środki pieniężne Działalność finansowa Znaczny przyrost wydatków z tytułu działalności finansowej w 2007 r. to głównie efekt wypłaty dywidendy w wysokości 82,4 mln zł (2006 r.: 27,5 mln zł). Strona 12 z 34

13 4. WYBRANE WSKAŹNIKI FINANSOWE [5] Tab. 5 % zmiany 2007 do 2006 Wskaźniki rentowności rentowność sprzedaży netto 7,9% 2,9% 5,0pkt % rentowność sprzedaży brutto 43,2% 41,0% 2,2pkt % rentowność kapitału własnego 8,4% 2,8% 5,6pkt % Wskaźniki efektywności szybkość obrotu zapasów 9 dni 10 dni (10,0%) szybkość obrotu należności 61 dni 65 dni (6,2%) szybkość obrotu zobowiązań 41 dni 45 dni (8,9%) Wskaźnik płynności wskaźnik płynności I 2,8 2,8 - Wskaźniki finansowania stopa zadłużenia (1) wskaźnik pokrycia odsetek 17,1 6,1 180,3% kasowy wskaźnik pokrycia odsetek 21,5 16,2 32,7% (1) na dzień 31 grudnia 2007 r. i 31 grudnia 2006 r. występowała nadwyżka gotówki i aktywów finansowych o wysokim stopniu płynności nad zadłużeniem z tytułu kredytów i pożyczek. Definicje wskaźników finansowych [5] zostały omówione na końcu części IV niniejszego komentarza ( Wyniki operacyjne - główne gałęzie działalności Grupy Agora ). Strona 13 z 34

14 IV. WYNIKI OPERACYJNE - GŁÓWNE GAŁĘZIE DZIAŁALNOŚCI GRUPY AGORA IV.A. PRASA CODZIENNA I INTERNET % zmiany do 2006 w mln zł Łączne przychody (1) 937,4 841,1 11,4% Przychody ze sprzedaży wydawnictw 164,1 127,9 28,3% w tym Gazeta Wyborcza 164,0 122,5 33,9% Przychody ze sprzedaży reklam (1) 562,6 508,7 10,6% w tym Gazeta Wyborcza (1)(2) 502,7 472,6 6,4% Kolekcje wydawnicze 127,2 122,9 3,5% Pozostałe przychody 83,5 81,6 2,3% Razem koszty operacyjne, w tym: (847,1) (814,2) 4,0% Materiały, energia, towary i usługi poligraficzne (297,7) (280,7) 6,1% Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (3) (195,3) (190,0) 2,8% Niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów wartościowych (26,6) (28,9) (8,0%) Amortyzacja (52,5) (53,6) (2,1%) Reprezentacja i reklama (1) (4) (180,3) (159,6) 13,0% Restrukturyzacja (5) - (4,7) - EBIT 90,3 26,9 235,7% marża EBIT 9,6% 3,2% 6,4pkt % EBITDA 142,8 80,5 77,4% marża EBITDA 15,2% 9,6% 5,6pkt % EBITDA operacyjna (3) 169,4 109,8 54,3% marża EBITDA operacyjna 18,1% 13,1% 5,0pkt % (1) podane kwoty nie zawierają przychodów i pełnych kosztów wzajemnej promocji pomiędzy różnymi działalnościami Grupy Agora (jedynie koszty bezpośrednie zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji. (2) podane kwoty zawierają całkowite wpływy z ofert dwumedialnych czyli publikowanych zarówno w tradycyjnej Gazecie jak i w wortalach internetowych GazetaPraca.pl, GazetaDom.pl, GazetaEdukacja.pl i Komunikaty.pl (3) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych. (4) podane kwoty zawierają koszty rozpoczęcia sprzedaży nowych serii wydawniczych (pierwszy darmowy tom, koszty promocji w mediach) oraz koszty produkcji i promocji płyt DVD dołączanych do Gazety. (5) w tym w 2006 r. koszty związane z niegotówkowymi płatnościami w formie papierów wartościowych w wysokości 0,4 mln zł. (6) w Prasie Codziennej i Internecie ujęte są również koszty Zarządu oraz większość kosztów pionów wspomagających Agory a w 2006 r. także Nowy Dzień, który w tym roku osiągnął przychody 7,4 mln zł i wygenerował koszty 26,8 mln zł. Tab GAZETA WYBORCZA 1.1. Przychody Sprzedaż prasy W 2007 r. Gazeta utrzymała pozycję lidera wśród opiniotwórczych dzienników. W tym okresie Gazeta sprzedawała średnio 448 tys. egzemplarzy (o 3,2% więcej niż przed rokiem), a wpływy ze sprzedaży egzemplarzy wzrosły o 33,9%. Tak dobre wyniki związane są z sukcesem nowej, interesującej dla czytelników promocji sprzedaży Gazety z dołączanymi płytami DVD i innymi dodatkami. Strona 14 z 34

15 W 2007 r. Gazeta wprowadziła na rynek łącznie 23 kolekcje oraz 28 projektów jednorazowych. Wszystkie te pozycje można było nabyć z Gazetą w wyższej cenie (od 2,49 zł do 6,99 zł). Czytelnicy mogli również kupić Gazetę bez płyty, w zwykłej cenie 1,50 zł. Mechanizm różnicowania ceny okładkowej Gazety zakłada finansowanie dodatkowych kosztów reprezentacji i reklamy (w tej pozycji księgowane są koszty produkcji i promocji płyt) dodatkowymi wpływami pozyskanymi ze sprzedaży egzemplarzy Gazety. W 2007 r. Gazeta osiągnęła bardzo dobre wyniki czytelnictwa. W tym okresie Gazeta docierała do 5,9 mln czytelników (19,5% zasięg wg wskaźnika CCS): 44,1% stanowili czytelnicy z wyższym wykształceniem, 46,7% czytelnicy mieszkający w dużych miastach (pow. 100 tys. mieszkańców), a 60,2% nie przekroczyła jeszcze 45 roku życia Sprzedaż reklam Przychody netto Gazety z całej działalności reklamowej zawierającej ogłoszenia wymiarowe, drobne i inserty w 2007 r. wyniosły 502,7 mln zł i były o 6,4% wyższe niż w roku ubiegłym. Dane te uwzględniają również wpływy z ofert dwumedialnych, czyli publikowanych zarówno w tradycyjnej Gazecie jak i wortalach internetowych GazetaPraca.pl, GazetaEdukacja.pl, GazetaDom.pl i Komunikaty.pl. W 2007 r. udział Gazety we wszystkich ogłoszeniach wymiarowych w dziennikach wyniósł 41% i wzrósł o niespełna 0,5 pkt%. Udział Gazety w wydatkach na reklamę dzienników ogólnopolskich wyniósł 42% i spadł o prawie 1,5 pkt % w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego. Gazeta zwiększyła natomiast swój udział o ponad 3,5 pkt% w wydatkach na reklamę dzienników stołecznych (ogłoszenia wymiarowe bez ogłoszeń drobnych, insertów i nekrologów), oraz o prawie 1 pkt% w wydatkach na reklamę w dziennikach lokalnych (pozawarszawskich). W 2007 r. udział stron ogłoszeniowych w sumie objętości Gazety wyniósł około 43%, zaś średnia dzienna publikowana liczba stron ogłoszeniowych płatnych we wszystkich krajowych i lokalnych wydaniach Gazety wyniosła ok Kolekcje wydawnicze Tab. 7 I II III IV I II III IV kwartał kwartał kwartał kwartał kwartał kwartał kwartał kwartał Przychody ze sprzedaży 51,7 28,1 17,3 25,8 47,2 33,6 15,4 31,0 kolekcji wydawniczych W 2007 r. Agora prowadziła sprzedaż łącznie 15 kolekcji oraz 21 projektów jednorazowych. Realizowane projekty obejmowały rozpowszechnianie: samodzielnych pozycji książkowych, książek z dołączanymi filmami na płytach DVD (np. serial Ekipa), książek z dołączanymi premierowymi nagraniami muzycznymi na płytach CD(np. Maleńczuk Waglewski Koledzy i Edyta Górniak EKG), książek z dołączanymi audiobookami na płytach CD (np. seria Mistrzowie słowa) Pozostałe przychody Przychody ze sprzedaży usług poligraficznych wzrosły w 2007 r. o 2,4%, na skutek wzrostu wolumenu zamówień od klientów zewnętrznych Koszty produkcji Gazety Wyborczej Tab. 8 Koszty produkcji Gazety Wyborczej % zmiany w mln zł 2007 do 2006 Koszty stałe, w tym: 53,3 56,0 (4,8%) Amortyzacja 25,6 27,9 (8,2%) Koszty zmienne, w tym: 155,1 147,9 4,9% Papier 126,6 118,3 7,0% RAZEM koszty stałe i zmienne 208,4 203,9 2,2% Strona 15 z 34

16 Koszt materiałów produkcyjnych i usług poligraficznych Wzrost kosztów zmiennych w 2007 r. był niższy od wzrostu wolumenu produkcji, który wyniósł 6,1%. Było to skutkiem optymalizacji technologii druku zarówno w drukarniach Agory, jak i w drukarniach zewnętrznych. Zmiany w technologii druku Gazety Telewizyjnej i Wysokich Obcasów spowodowały, że przy wzroście drukowanego wolumenu o 25%, koszty druku w drukarniach zewnętrznych wzrosły o 13% Koszty operacyjne Prasy Codziennej i Internetu Wyższe koszty reprezentacji i reklamy w 2007 r. są głównie związane z mechanizmem różnicowania ceny okładkowej Gazety, zakładającym finansowanie dodatkowych kosztów reprezentacji i reklamy (w tej pozycji księgowane są koszty produkcji i promocji płyt) dodatkowymi wpływami pozyskanymi ze sprzedaży egzemplarzy Gazety. 2. PRASA BEZPŁATNA Na początku 2007 r. wydawca bezpłatnej gazety Metropol postanowił wycofać tytuł z polskiego rynku. Metro stało się jedyną ogólnopolską gazetą bezpłatną ukazującą się od poniedziałku do piątku. W 2007 r. Metro kontynuowało dynamiczny rozwój oferty ogłoszeniowej i redakcyjnej. Pojawiły się nowe, kolejne wydania okazjonalne dodawane do Metra jak np.: MetroPraca, Metro Style, Metro Studenckie, Stołeczne Nieruchomości, Metro Edukacja oraz Sport.pl. Wystartowała również nowa internetowa strona Metra - emetro.pl. W 2007 r. Metro uzyskało bardzo dobre wyniki średniego dziennego czytelnictwa (4,7% - wg wskaźnika CPW). Z tym wynikiem Metro było trzecią najczęściej czytaną ogólnopolską gazetą codzienną, dystansując Super Express (3,3%), Dziennik (2,9%) i Rzeczpospolitą (2,6%). Wpływy z reklam wymiarowych w 2007 r. wzrosły aż o 53% w stosunku do ubiegłego roku, a udział tytułu w wydatkach na ogłoszenia wymiarowe dzienników krajowych i lokalnych wzrósł do około 3%. 3. INTERNET [6] W grudniu 2007 r. zasięg portalu Gazeta.pl wśród polskich internautów wyniósł 41,7%. Liczba użytkowników wyniosła 5,9 mln osób, co oznacza wzrost o 25,5% w porównaniu do ubiegłego roku. W grudniu 2007 r. użytkownicy łączący się z Polski wykonali na portalu 367 mln odsłon, tj. o 3,4% więcej niż w poprzednim roku i spędzili na nim średnio 71 minut. W 2007 r. wpływy portalu ze sprzedaży reklam internetowych (bez uwzględnienia wpływów z ogłoszeń internetowych w wortalach) wzrosły o 95% do poziomu 27,5 mln zł. Wpływy z ogłoszeń internetowych w wortalach GazetaPraca.pl, GazetaDom.pl, GazetaEdukacja.pl i Komunikaty.pl wyniosły ponad 14 mln zł, wpływy te prezentowane są łącznie z wpływami z ogłoszeń w Gazecie Wyborczej. Rok 2007 był dla portalu Gazeta.pl okresem dynamicznego rozwoju. W omawianym okresie unowocześnionych zostało 26 istniejących serwisów oraz uruchomiono 18 nowych m.in.: Plotek.pl, Popcorner.pl, Widelec.pl, Ciacha.net, Infomuzyka.pl, Gamecorner.pl, Bryla.pl, Sport.pl. Spółka prowadziła wspólne przedsięwzięcia m.in. z: ATM Grupa SA platforma TiVi, Google poczta G.pl, Bebo serwis społecznościowy Bebo.Gazeta.pl, AOL kontent do serwisu AOL.pl, Nokia rozwiązania mobilne m.in. Nokia Podcasting, EA patronat gry FIFA 08, Orange treści do Orange World. Dynamicznie rozwijały się wortale ogłoszeniowe: GazetaPraca.pl w grudniu zajmowała pod względem liczby użytkowników drugie miejsce w swojej kategorii oraz GazetaDom.pl, która jest liderem w swojej kategorii. Strona 16 z 34

17 IV.B. CZASOPISMA [7] Rok 2007 jest kontynuacją i potwierdzeniem dobrej kondycji rynkowej i finansowej czasopism Agory. Najważniejsze tytuły odnotowały wyraźny wzrost średniej sprzedaży egzemplarzowej i przychodów reklamowych. Mimo pojawienia się na rynku konkurencyjnych tytułów Avanti zwiększyło średnią sprzedaż egzemplarzową o blisko 9% i wzmocniło swoja pozycję rynkową. Miesięcznik Logo uzyskał wysoką rentowność, a Cztery Kąty zwiększyły średnią sprzedaż egzemplarzową do poziomu ponad 110 tys. egzemplarzy i umocniły się na pozycji lidera w segmencie. Również Poradnik Domowy odnotował istotny (3,5 %) wzrost średniej sprzedaży egzemplarzy. EBITDA operacyjna segmentu czasopism wyniosła 21,1 mln zł i była wyższa o 9,5 mln zł niż w roku ubiegłym, a marża EBITDA operacyjna sięgnęła 20%. W październiku 2007 r. zadebiutował Smart kolejny wydawany przez spółkę miesięcznik shoppingowy. Smart przeznaczony jest dla mężczyzn, prezentuje nowości miesiąca. Tab. 9 % zmiany do 2006 w mln zł Łączne przychody, w tym: (1) 105,3 95,0 10,8% Przychody ze sprzedaży wydawnictw 46,6 43,4 7,4% Przychody ze sprzedaży reklam (1) 58,3 51,2 13,9% Razem koszty operacyjne, w tym: (1) (85,7) (84,8) 1,1% Materiały, energia, towary i usługi poligraficzne (33,1) (31,7) 4,4% Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (2) (18,7) (19,1) (2,1%) Niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów wartościowych (1,2) (1,1) 9,1% Amortyzacja (0,3) (0,3) - Reprezentacja i reklama (1) (25,8) (25,7) 0,4% Restrukturyzacja - (0,4) - EBIT 19,6 10,2 92,2% marża EBIT 18,6% 10,7% 7,9pkt % EBITDA 19,9 10,5 89,5% marża EBITDA 18,9% 11,1% 7,8pkt % EBITDA operacyjna (2) 21,1 11,6 81,9% marża EBITDA operacyjna 20,0% 12,2% 7,8pkt % (1) podane kwoty nie zawierają przychodów i pełnych kosztów wzajemnej promocji pomiędzy różnymi działalnościami Grupy Agora (jedynie koszty bezpośrednie zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji. (2) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych. 1. Przychody 1.1. Sprzedaż czasopism Tab % zmiany 2007 do 2006 Średnie rozpowszechnianie płatne miesięczników (w tys. egz.) 1 117, ,5 3,6% Wzrost średniego rozpowszechniania w 2007 r. jest wynikiem wzrostu sprzedaży egzemplarzowej poszczególnych czasopism Sprzedaż reklam Udział czasopism Agory w rynku reklamy magazynów ogólnopolskich w 2007 r. wyniósł 6,7% (wzrost o około 0,6 pkt%). Strona 17 z 34

18 2. Koszty W 2007 r. wzrost kosztów wynika przede wszystkim z wyższych kosztów produkcji (wzrost nakładów i objętości poszczególnych czasopism). Strona 18 z 34

19 IV.C. REKLAMA ZEWNĘTRZNA (GRUPA AMS) Tab. 11 % zmiany do 2006 w mln zł Łączne przychody, w tym: (1) 171,0 151,0 13,2% Przychody ze sprzedaży reklam 168,7 149,8 12,6% Razem koszty operacyjne, w tym (1) (149,5) (131,0) 14,1% Koszty realizacji kampanii (37,6) (31,5) 19,4% Koszty utrzymania systemu (62,1) (59,2) 4,9% Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (2) (17,6) (16,6) 6,0% Niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów wartościowych (2,5) (2,0) 25,0% Reprezentacja i reklama (6,5) (6,9) (5,8%) Amortyzacja (15,0) (11,4) 31,6% Pozostałe przychody/(koszty) operacyjne netto (0,3) 1,9 - EBIT 21,5 20,0 7,5% marża EBIT 12,6% 13,2% (0,6pkt %) EBITDA 35,9 30,7 16,9% marża EBITDA 21,0% 20,3% 0,7pkt % EBITDA operacyjna (2) 38,4 32,7 17,4% marża EBITDA operacyjna 22,5% 21,7% 0,8pkt % Liczba powierzchni reklamowych (3) (1,6%) (1) podane kwoty nie zawierają przychodów i kosztów (bezpośrednich zmiennych) promocji innych działalności Grupy Agora na nośnikach AMS jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji. (2) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych. (3) bez nośników reklamowych należących do Akcent Media Sp. z o.o. zainstalowanych na stacjach benzynowych i małoformatowych nośników na wiatach przystankowych oraz powierzchni reklamowych na autobusach i tramwajach. 1. Przychody W 2007 r. rynek reklamy zewnętrznej zanotował bardzo wysoką dynamikę wzrostu. Niższy niż dynamika rynku wzrost przychodów AMS-u wynika z niewystarczającej podaży nośników w segmencie Premium i Superpremium. Spółka podjęła intensywne działania mające na celu uzupełnienie portfela posiadanych nośników w tych segmentach. Szacowany udział AMS w rynku reklamy zewnętrznej w 2007 r. z wyłączeniem reklamy tranzytowej oraz reklamy opisanej w przypisie (1) pod powyższą tabelą wyniósł 23,5% [8]. 2. Koszty Wzrost kosztów realizacji kampanii w 2007 r. wynika z realizacji większej liczby kampanii reklamowych oraz większej ilości zleceń na druk plakatów. Wzrost kosztów utrzymania systemów w 2007 r. spowodowany jest rozwojem portfela nośników zwłaszcza z segmentów Premium i Superpremium, których jednostkowe koszty utrzymania są wyższe od nośników z segmentu Standard. Wzrost kosztów wynagrodzeń w 2007 r. wynika z reorganizacji pionu sprzedażowego i inwestycyjnego AMS w konsekwencji realizacji programu rozwoju nośników z segmentów Premium i Superpremium. Wzrost kosztów amortyzacji jest konsekwencją działań inwestycyjnych podjętych w 2006 r. i kontynuowanych w 2007 r. Spadek kosztów reprezentacji i reklamy w 2007 r. jest spowodowany przeprowadzeniem mniejszej ilości kampanii społeczno-marketingowych. Strona 19 z 34

20 3. Istotne zdarzenia W 2007 r. AMS wprowadził nową wersję systemu monitorowania ekspozycji na nośnikach typu Cityscroll 9m2, który śledzi jakość oświetlenia nośnika oraz umożliwia zdalny odczyt zużycia energii. Informacja o usterkach w oświetleniu plakatów jest przekazywana automatycznie do załóg interwencyjnych. Wprowadzona zmiana jest unikatową w skali Europy wersją stosowanego w innych krajach systemu nadzoru nośników z wykorzystaniem technologii GPRS. AMS został w 2007 r. po raz kolejny wyróżniony przez agencje reklamowe i domy mediowe w corocznym prestiżowym rankingu obsługi biur reklamy, opublikowanym 28 listopada 2007 r. w branżowym tygodniku Media i Marketing Polska, które przyznały działowi sprzedaży spółki pierwsze miejsce, spośród firm reklamy zewnętrznej. Badanie przeprowadzone na zlecenie Millward Brown SMG/KRC oceniało poziom satysfakcji klientów z obsługi działów handlowych spółek reklamy zewnętrznej. Wyróżnienie to jest ukoronowaniem zmian w polityce sprzedażowej i w obszarze jakości realizacji usługi, wprowadzonych w spółce w ciągu ostatnich 2 lat. W 2007 r. AMS wygrał przetarg i podpisał z Metrem Warszawskim Sp. z o.o. trzyletnią umowę dotyczącą obsługi powierzchni reklamowych w wagonach metra. Zgodnie z umową, AMS zyskał wyłączność na obsługę kilku typów powierzchni reklamowych: tablic znajdujących się nad siedzeniami pasażerów oraz reklam umieszczonych na podłogach i szybach wagonów. Nowością jest możliwość umieszczania reklam nie tylko wewnątrz, ale też na zewnątrz wagonów. Wygrany przetarg umocni pozycję spółki jako lidera rynku w segmencie reklamy tranzytowej. W konkursie Business Superbrands, którego celem jest wyłonienie najsilniejszych i najbardziej rozpoznawalnych marek kategorii B2B, obecnych na polskim rynku, marka AMS została wybrana jedną z najsilniejszych marek biznesowych na polskim rynku. Również w 2007 r. AMS otrzymał tytuł Sponsora Roku arts & business w konkursie Arts & Business Awards 2007 za konsekwentne wsparcie dla instytucji kultury, promocję wydarzeń kulturalnych oraz działania edukacyjne w ramach konkursów Galerii Plakatu AMS. Dodatkowo, spółce przyznano nominację w kategorii: Partnerstwo arts & business za godną naśladowania partnerską współpracę z Krakowskim Biurem Festiwalowym przy licznych projektach artystycznych i kulturalnych. Wyróżnienie to jest ukoronowaniem przyjętej strategii odpowiedzialności społecznej spółki. Strona 20 z 34

21 IV.D. RADIO Grupę radiową Agory tworzy 18 stacji lokalnych nadających pod marką Złote Przeboje, 6 stacji lokalnych, nadających pod marką Roxy FM i obejmująca 9 największych rynków miejskich ponadregionalna stacja TOK FM. W grupie radiowej znajdują się także dwie radiostacje lokalne oferujące muzykę w formacie AC (Adult Contemporary). Stacje grupy radiowej nadają na największych rynkach miejskich w Polsce. 1. RADIOSTACJE LOKALNE W 2007 r. segment radio odnotował radykalną poprawę wyników finansowych. Wpłynęły na to zarówno wzrost przychodów gotówkowych ze sprzedaży reklam, jak i obniżenie kosztów operacyjnych - wydatków na promocję (zakończenie programu wprowadzania na rynek radia Roxy FM) oraz kosztów wynagrodzeń (zmiany operacyjne). W 2007 r. wskaźnik EBITDA operacyjna jest dodatni i wynosi 5,4 mln zł (lepszy o 5,1 mln zł w stosunku do ubiegłego roku). W czwartym kwartale 2007 r. rozwiązano rezerwę w wysokości 1,5 mln zł. Grupa radiowa Agory kontynuowała realizację planu rozwoju intensywnie wykorzystując nowe technologie w mediach. W październiku 2007 r. GRA uruchomiła testową wersję internetowego radia która oferuje użytkownikom siedem całkiem nowych, oryginalnych kanałów muzycznych oraz dostęp do stacji radiowych Agory nadających w eterze. Platforma jest również źródłem informacji o wydarzeniach muzycznych i prezentowanej muzyce. Tuba.fm to pierwszy polski serwis radiowy, w którym użytkownicy mają bezpośredni wpływ na prezentowaną muzykę i ostateczny kształt playlisty. Umożliwia interakcję ze słuchaczami oraz stworzenie oferty szerszej niż propozycje analogowego radia naziemnego. W najbliższym czasie GRA planuje konsekwentnie rozszerzać ofertę programową serwisu. Dane w tabeli 12 to suma wyników stacji lokalnych oraz pionu radiowego skonsolidowanych pro forma. Dane te nie zawierają wyników radia TOK FM, które są omówione w punkcie 2. Tab. 12 % zmiany do 2006 w mln zł Łączne przychody, w tym: (3) 71,2 65,4 8,9% Przychody ze sprzedaży reklam (1) 69,4 62,8 10,5% Razem koszty operacyjne, w tym: (3) (69,8) (70,1) (0,4%) Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (2) (23,2) (26,1) (11,1%) Niegotówkowe koszty związane z płatnościami w formie papierów wartościowych (1,9) (2,4) (20,8%) Licencje, czynsze i koszty łączności (7,2) (7,7) (6,5%) Amortyzacja (2,1) (2,6) (19,2%) Reprezentacja i reklama (3) (11,6) (15,6) (25,6%) EBIT 1,4 (4,7) - marża EBIT 2,0% (7,2%) 9,2pkt % EBITDA 3,5 (2,1) - marża EBITDA 4,9% (3,2%) 8,1pkt % EBITDA operacyjna (2) 5,4 0, ,0% marża EBITDA operacyjna 7,6% 0,5% 7,1pkt % (1) przychody z barterów od mediów Agory SA stanowią 0,7% przychodów ze sprzedaży reklam w 2007 r. (6,9% w 2006 r.). (2) z wyłączeniem niegotówkowych kosztów związanych z płatnościami w formie papierów wartościowych. (3) podane kwoty nie zawierają przychodów i pełnych kosztów wzajemnej promocji pomiędzy różnymi działalnościami Grupy Agora (jedynie koszty bezpośrednie zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji. Strona 21 z 34