RADA MINISTRÓW WPŁYW PODATKU OD WYDOBYCIA NIEKTÓRYCH KOPALIN NA SEKTOR WYDOBYWCZY MIEDZI I SREBRA ORAZ NA SEKTOR FINANSÓW PUBLICZNYCH

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "RADA MINISTRÓW WPŁYW PODATKU OD WYDOBYCIA NIEKTÓRYCH KOPALIN NA SEKTOR WYDOBYWCZY MIEDZI I SREBRA ORAZ NA SEKTOR FINANSÓW PUBLICZNYCH"

Transkrypt

1 RADA MINISTRÓW WPŁYW PODATKU OD WYDOBYCIA NIEKTÓRYCH KOPALIN NA SEKTOR WYDOBYWCZY MIEDZI I SREBRA ORAZ NA SEKTOR FINANSÓW PUBLICZNYCH Warszawa, kwiecień 214 r.

2 SPIS TREŚCI WSTĘP... 2 I. WPŁYW USTAWY NA SEKTOR WYDOBYWCZY MIEDZI I SREBRA... 4 I.1. ZASOBY ORAZ EKSPLOATACJA ZŁÓŻ MIEDZI I SREBRA W POLSCE I NA ŚWIECIE... 4 I.2. ELEMENTY PODATKU, SPOSÓB JEGO KALKULACJI ORAZ WYSOKOŚĆ... 7 I.3. POZIOM WYDOBYCIA ORAZ NOTOWANIA MIEDZI, SREBRA I KURS DOLARA AMERYKAŃSKIEGO W OKRESIE OBOWIĄZYWANIA USTAWY... 8 I.4. SYTUACJA FINANSOWA KGHM PRZED I PO WPROWADZENIU PODATKU I.5. GRUPA KAPITAŁOWA KGHM I.6. ZATRUDNIENIE I.7. WPŁYW PODATKU NA INWESTYCJE W TOKU ORAZ PLANOWANE INWESTYCJE II. WPŁYW USTAWY NA SEKTOR FINANSÓW PUBLICZNYCH II.1. RENTA SUROWCOWA II.2. DOCHODY JEDNOSTEK SAMORZĄDU TERYTORIALNEGO Z TYTUŁU UDZIAŁU W PODATKACH DOCHODOWYCH II.3. RETROSPEKTYWNA ANALIZA WPŁYWU PODATKU NA POZIOM RENTY SUROWCOWEJ III. STRONA ADMINISTRACYJNA FUNKCJONOWANIA USTAWY III.1. KOSZT WPROWADZENIA ORAZ POBORU PODATKU III.2. KOSZTY OBSŁUGI PODATKU PRZEZ PODATNIKA III.3. POSTĘPOWANIE PRZED TRYBUNAŁEM KONSTYTUCYJNYM III.4. SPORY Z PODATNIKIEM PODSUMOWANIE SPIS WYKRESÓW SPIS TABEL

3 Wstęp Prace nad projektem ustawy dotyczącym opodatkowania wydobycia miedzi oraz srebra rozpoczęły się w II połowie 211 r. W dniu 17 stycznia 212 r. Rząd przyjął projekt ustawy o podatku od wydobycia niektórych kopalin. Projekt ten został przekazany 2 stycznia 212 r. do Sejmu. W dniu 2 marca 212 r. Sejm uchwalił ustawę o podatku od wydobycia niektórych kopalin (zwana dalej również ustawą). Przedmiotowa ustawa została następnie ogłoszona w Dzienniku Ustaw Rzeczypospolitej Polskiej w dniu 3 kwietnia 212 r. (poz. 362). Ustawa przewidywała 14-dniowe vacatio legis, zatem zaczęła obowiązywać z dniem 18 kwietnia 212 r. Zgodnie z prawem geologicznym i górniczym, złoża rud miedzi stanowią własność górniczą, która przysługuje Skarbowi Państwa 1. Na tej podstawie Państwo jest uprawnione do uzyskiwania części dochodów związanych z eksploatacją nieodnawialnych złóż rud miedzi położonych na terytorium kraju. Obowiązujące przed wejściem w życie regulacje, w tym regulacje podatkowe, nie zapewniały jednak państwu odpowiedniego udziału w dochodach związanych z eksploatacją tych złóż, zatem konieczne było podjęcie działań legislacyjnych mających na celu zagwarantowanie Państwu odpowiedniego udziału w tych dochodach (renta surowcowa). W celu weryfikacji zasadności przyjętych w przedmiotowej ustawie regulacji, Rada Ministrów, na podstawie art. 25 ustawy, została zobowiązana do dokonania analizy jej wpływu na sektor wydobywczy miedzi i srebra oraz sektor finansów publicznych, a następnie do przedłożenia Sejmowi odpowiedniej informacji w tym zakresie w terminie do 2 lat od dnia jej wejścia w życie. Niniejsza analiza składa się z trzech części. W rozdziale I przedstawiono wpływ ustawy na sektor wydobywczy miedzi oraz srebra. W tym miejscu należy nadmienić, że przepisy ustawy zostały tak skonstruowane, aby objęły swoim zakresem każdy podmiot, który wydobywa rudę miedzi lub/i produkuje z niej koncentrat. Na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej obecnie takim podmiotem jest KGHM Polska Miedź S.A. (zwany dalej również KGHM, Spółka), zatem w powyższym rozdziale, jak również i w kolejnych, zostały wykorzystane, jako reprezentatywne obecnie dla całego sektora miedzi i srebra, dane dotyczące działalności tego podmiotu. 1 Art. 1 ustawy z dnia 11 czerwca 211 r. Prawo geologiczne i górnicze (Dz. U. z 211 r. Nr 163, poz. 981 z późn. zm.). 2

4 W następnym rozdziale zaprezentowano wpływ ustawy na sektor finansów publicznych. Przedstawiono zarówno poziom dochodów budżetowych wygenerowanych przez przedmiotowy podatek, jak również wpływ podatku na poziom dochodów jednostek samorządu terytorialnego z tytułu udziału w podatku dochodowym od osób prawnych oraz sposób kalkulacji renty surowcowej państwa. Rozdział III stanowi analizę administracyjnego aspektu funkcjonowania ustawy. W rozdziale tym przedstawiono szacunkowe koszty poboru podatku przez organy podatkowe oraz koszty rozliczenia podatku przez podatnika. Przedstawiona została również informacja na temat wniosków przekazanych do Trybunału Konstytucyjnego dotyczących przedmiotowej ustawy oraz wydanych w jej zakresie interpretacji prawa podatkowego. Mając na względzie publiczny charakter przedmiotowego opracowania, w niniejszej analizie zostały wykorzystane dane powszechnie dostępne lub dane, które na podstawie obowiązujących przepisów prawa lub wyrażonej zgody mogą być zaprezentowane. W szczególności będą to dane ze sprawozdań finansowych KGHM. 3

5 I. Wpływ ustawy na sektor wydobywczy miedzi i srebra I.1. Zasoby oraz eksploatacja złóż miedzi i srebra w Polsce i na świecie Światowe zasoby geologiczne miedzi ocenia się na około 1 mld ton, z czego około 55 mln ton ma wartość gospodarczą. Zasoby perspektywiczne mogą sięgać nawet ponad 3 mld ton, zaś zasoby miedzi w konkrecjach zalegających na dnie oceanów ocenia się na 7 mln ton. Spośród krajów wykazujących wydobycie, największe zasoby posiadają: Chile (3%), Peru (11%), Meksyk (7%), Indonezja (6,5%), USA (6%) oraz Polska i Chiny (po około 5 %) 2. Ponad 7% zasobów geologicznych srebra znajduje się w złożach rud innych metali i pozyskiwane jest jako produkcja uboczna przy produkcji metalu głównego, natomiast pozostałe 3% występuje w złożach samodzielnych złóż rud srebra 3. Łączne światowe zasoby srebra ocenia się na około 545 tys. ton, z czego 22% znajduje się w Peru, 19% w Polsce, po 13% w Chile i Australii, 8% w Chinach, 7% w Meksyku, 5% w USA, 4% w Boliwii. Łączna światowa produkcja srebra wyniosła w 29 roku około 27,2 tys. ton 4. Wśród krajów, największym producentem srebra w 212 roku były: Meksyk, Chiny i Peru. Polska znalazła się na 6 miejscu 5. Pierwsze miejsce w rankingu największych producentów górniczych srebra utrzymała KGHM z produkcją w wysokości ton, co dało 5,2 proc. udział w rynku. Na drugiej pozycji znalazła się australijska spółka BHP Billiton (wielkość produkcji ton i 5% udział), zaś na trzeciej Fresnillo z Meksyku (produkcja tony srebra i 4,7% udział) 6. Krajowe złoża rud miedzi i srebra występują na Dolnym Śląsku na monoklinie przedsudeckiej i w niecce północnosudeckiej 7. W 212 roku stan zasobów bilansowych 8 wyniósł 1 792,53 mln ton rudy o zawartości 34,36 mln ton miedzi i 14,9 tys. ton srebra. W złożach 2 Bilans Gospodarki Surowcami Mineralnymi Polski i Świata 29, Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią Polskiej Akademii Nauk, Kraków 211, s Op. cit., s Op. cit., s The Silver Institute, https://www.silverinstitute.org/site/supply-demand/silver-production/. 6 GFMS World Silver Survey 213 za kghm.pl. 7 Bilans Zasobów Złóż Kopalin w Polsce wg stanu na dzień 31 grudnia 212 r.; Państwowy Instytut Geologiczny, Państwowy Instytut Badawczy, Warszawa, 213, s Zasoby złoża lub jego części, którego cechy naturalne określone przez kryteria bilansowości oraz warunki występowania umożliwiają podejmowanie jego eksploatacji. 4

6 monoklina przedsudecka zagospodarowanych występuje więc około 82% ogólnej ilości zasobów bilansowych. Zasoby przemysłowe 9 tych samych złóż wynoszą 1 235,57 mln ton rudy. Wykaz złóż rud miedzi wraz z informacją o stopniu ich rozpoznania i zagospodarowania przedstawiono w poniższej tabeli 1. Lp. Nazwa złoża Stan zagospodarowania złoża Złoża geologiczne bilansowe Zasoby przemysłowe 1 Bytom Odrzański 2 Gaworzyce 3 Głogów 4 5 Głogów Głęboki- Przemysłowy Lubin- Małomice zasoby rozpoznane szczegółowo zasoby rozpoznane szczegółowo zasoby rozpoznane szczegółowo złoże eksploatowane złoże eksploatowane 6 Polkowice złoże eksploatowane 7 8 Radwanice- Wschód Radwanice- Zachód 9 Retków złoże eksploatowane okresowo zasoby rozpoznane szczegółowo zasoby rozpoznane szczegółowo 1 Rudna złoże eksploatowane ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) 93 - srebro (t) 54 - ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) ruda (tys. t) - miedź met. (tys. t) tylko poza- - bilansowe srebro (t) - ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) Będące częścią zasobów bilansowych lub pozabilansowych złoża, a w przypadku wód leczniczych, termalnych i solanek zasobów eksploatacyjnych złoża, w granicach projektowanego obszaru górniczego lub wydzielonej części złoża przewidzianej do zagospodarowania, które mogą być przedmiotem uzasadnionej technicznie i ekonomicznie eksploatacji przy uwzględnieniu wymagań określonych w przepisach prawa, w tym wymagań dotyczących ochrony środowiska (Rozporządzenie Ministra Środowiska z dnia 24 kwietnia 212 r. w sprawie szczegółowych wymagań dotyczących projektów zagospodarowania złóż Dz.U. z 212 r. poz. 511, 1 ust. 2 pkt 1). 1 Bilans Zasobów Złóż Kopalin w Polsce, tab

7 niecka północno sudecka 11 Sieroszowice złoże eksploatowane Monoklina przedsudecka 1 Niecka Grodziecka 2 Nowy Kościół 3 Wartowice zaniechano wydobycia zaniechano wydobycia Niecka północno sudecka Złoża udokumentowane ogółem Tabela 1. Wykaz złóż rud miedzi zasoby rozpoznane szczegółowo Według stanu na dzień 1 stycznia 214 r. 11 dysponuje wyłącznie KGHM. srebro (t) ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) 51 - ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) ruda (tys. t) miedź met. (tys. t) srebro (t) koncesjami na wydobywanie rudy miedzi L.p. Nazwa złoża Przedsiębiorca KGHM Polska Miedź S.A. 1 Rudna w Lubinie KGHM Polska Miedź S.A. 2 Sieroszowice w Lubinie KGHM Polska Miedź S.A. 3 Polkowice w Lubinie KGHM Polska Miedź S.A. 4 Radwanice Wschód w Lubinie KGHM Polska Miedź S.A. 5 Lubin-Małomice w Lubinie Głogów Głęboki - KGHM Polska Miedź S.A. 6 Przemysłowy w Lubinie Tabela 2. Wykaz koncesji na wydobywanie rudy miedzi Nr koncesji Data udzielenia Data obowiązywania 9/ / / / / /

8 I.2. Elementy podatku, sposób jego kalkulacji oraz wysokość Podatek od wydobycia niektórych kopalin jest podatkiem rozliczanym miesięcznie. W zależności od prowadzonej działalności, podstawę opodatkowania stanowi ilość miedzi oraz srebra zawarta w wyprodukowanym koncentracie lub ilość miedzi oraz srebra zawarta w urobku rudy miedzi w sytuacji, gdy podatnik nie produkuje koncentratu. Wysokość podatku ustalana jest w oparciu o ilość wydobytej miedzi oraz srebra i ustaloną kwotowo stawkę podatkową. W przypadku, gdy średnia cena miedzi przekracza zł za tonę (w 212 r. 15 zł, w 213 r zł), kwotową stawkę podatku za tonę wydobytej miedzi ustala się w oparciu o następujący wzór:,33 średnia cena miedzi + (,1 średnia cena miedzi) 2,5, przy czym maksymalna stawka za tonę może wynieść 16 zł. Jeżeli średnia cena miedzi nie przekroczy w danym miesiącu zł (w 212 r. 15 zł, w 213 r zł) kwotową stawkę podatku ustala się w oparciu o następujący wzór: (średnia cena miedzi zł),44, przy czym minimalna stawka podatku wynosi,5% średniej ceny miedzi 12. W zakresie opodatkowania wydobycia srebra, w przypadku gdy średnia cena srebra przekracza w danym miesiącu zł za kilogram (w 212 r. 1 2 zł, w 213 r zł), kwotową stawkę podatkową ustala się w oparciu o wzór:,125 średnia cena srebra + (,1 średnia cena srebra) 4, przy czym maksymalna stawka podatku może wynosić 2 1 zł za kilogram. W sytuacji gdy średnia cena srebra będzie niższa w danym okresie rozliczeniowym niż zł za kilogram (w 212 r. 1 2 zł, w 213 r zł), stawkę podatkową ustali się w oparciu o następujący wzór: (średnia cena srebra 1 46 zł),75, przy czym stawka podatkowa nie może być w tym przypadku niższa niż,5% średniej ceny srebra. Średnia cena tony miedzi oraz kilograma srebra ogłaszana jest w drodze obwieszczenia przez Ministra Finansów do 1. dnia każdego miesiąca i dotyczy ona miesiąca poprzedniego, za który podatnik jest obowiązany złożyć deklarację i uiścić podatek. Średnia cena tony miedzi i kilograma srebra obliczana jest na podstawie średniej arytmetycznej dziennych notowań miedzi oraz srebra odpowiednio na London Metal Exchange i London Bullion Market Association. Z uwagi na fakt, że ww. notowania odbywają się w dolarach amerykańskich, średnia cena tony miedzi oraz kilograma srebra w danym miesiącu jest obliczana 12 Aktualizacja wzorów na obliczanie stawek podatkowych dokonana jest na podstawie art. 9 ust. 2 ustawy z dnia 2 marca 212 r. o podatku od wydobycia niektórych kopalin (Dz. U. poz. 362). 7

9 kwi-12 maj-12 cze-12 lip-12 sie-12 wrz-12 paź-12 lis-12 gru-12 sty-13 lut-13 mar-13 kwi-13 maj-13 cze-13 lip-13 sie-13 wrz-13 paź-13 lis-13 gru-13 z uwzględnieniem średniej arytmetycznej średnich dziennych kursów dolara amerykańskiego do złotego. W 212 r. zapłacony podatek od wydobycia niektórych kopalin wyniósł mln zł, natomiast w 213 r mln zł 13. I.3. Poziom wydobycia oraz notowania miedzi, srebra i kurs dolara amerykańskiego w okresie obowiązywania ustawy Ilość miedzi zawarta w wyprodukowanym koncentracie z eksploatowanych złóż w Polsce pozostaje dotychczas na niezmienionym poziomie. W 212 r. wyniosła niecałe 43 tys. ton. Podobna ilość została wyprodukowana w 213 r. 14. Ilość srebra zawarta w wyprodukowanym koncentracie również pozostaje na zbliżonym poziomie. W 212 r. wyniosła blisko ponad 1 18 tys. kg, natomiast w 213 r. wyniosła tys. kg 15. W odróżnieniu od poziomu ilości miedzi oraz srebra wyprodukowanych z koncentratu powstałego z urobku rudy miedzi, notowania pozostałych elementów mających wpływ na poziom opodatkowania ulegały w okresie obowiązywania ustawy zmianom. Średnia arytmetyczna dziennych notowań USD/ w grudniu 213 r. stanowiła 96,1% tożsamych notowań z kwietnia 212 r. 3,5 3,4 3,3 3,2 3,1 3, 2,9 2,8 Wykres 1. Kurs dolara amerykańskiego do złotego kurs średni USD/ 13 kwoty zapłaconego podatku pochodzą ze sprawozdań finansowych KGHM: rocznego za 212 rok oraz kwartalnego za IV kwartał 213 roku. 14 Skonsolidowany raport kwartalny QSr4 /213, str. 52; 15 Ibidem. 8

10 kwi-12 maj-12 cze-12 lip-12 sie-12 wrz-12 paź-12 lis-12 gru-12 sty-13 lut-13 mar-13 kwi-13 maj-13 cze-13 lip-13 sie-13 wrz-13 paź-13 lis-13 gru-13 USD USD Z kolei, średnia arytmetyczna dziennych notowań miedzi w grudniu 213 r. stanowiła 87,2% średniej arytmetycznej dziennych notowań miedzi w kwietniu 212 r. Istotny spadek notowań zaobserwować można w przypadku srebra. Średnia notowań srebra w grudniu 213 r. stanowiła 62% średniej notowań tego metalu w relacji do kwietnia 212 r średnia cena za tonę Cu (oś lewa) średnia cena za kilogram Ag (oś prawa) Wykres 2. Notowania miedzi oraz srebra Na podstawie notowań miedzi oraz srebra w dolarach amerykańskich oraz kursu walutowego USD/ ustalana jest średnia cena za tonę miedzi oraz kilogram srebra w złotych polskich. Przyjęte wzory na obliczanie stawek podatkowych uwzględniają zatem zmiany ww. składników. Co więcej, przyjęcie potęgowego wzoru na ustalanie stawki podatkowej za tonę miedzi, w przypadku gdy średnia cena tony miedzi przekracza zł oraz za kilogram srebra, w przypadku gdy średnia cena kilograma srebra przekracza zł, spowodowało że wysokość stawek podatkowych w okresie obowiązywania podatku obniżyła się procentowo bardziej, aniżeli notowania miedzi i srebra w złotych polskich. Średnia cena za tonę miedzi w grudniu 213 r. ( zł) stanowiła 83,81% średniej ceny za tonę miedzi w kwietniu 212 r. (26 27 zł), natomiast stawka podatkowa za tonę miedzi w grudniu 213 r. (2 986 zł), stanowiła już tylko 68,16% tej stawki ustalonej w kwietniu 212 r. (4 381 zł). Relację średniej ceny za tonę miedzi do stawki za tonę miedzi przedstawia poniższy wykres. 16 Ceny miedzi i srebra porównywane są w USD. 9

11 kwi-12 maj-12 cze-12 lip-12 sie-12 wrz-12 paź-12 lis-12 gru-12 sty-13 lut-13 mar-13 kwi-13 maj-13 cze-13 lip-13 sie-13 wrz-13 paź-13 lis-13 gru-13 kwi-12 maj-12 cze-12 lip-12 sie-12 wrz-12 paź-12 lis-12 gru-12 sty-13 lut-13 mar-13 kwi-13 maj-13 cze-13 lip-13 sie-13 wrz-13 paź-13 lis-13 gru stawka podatku za tonę Cu (oś lewa) średnia cena za tonę Cu (oś prawa) Wykres 3. Relacja średniej ceny za tonę miedzi do stawki podatku za tonę miedzi Podobną tendencję, jak w przypadku miedzi, można zaobserwować w przypadku srebra. Średnia cena za kilogram srebra w grudniu 213 r. (1 922 zł) stanowiła 59,71% średniej ceny za kilogram srebra w kwietniu 212 r. (3 219 zł), natomiast stawka podatkowa za kilogram srebra w grudniu 213 r. (254 zł), stanowiła 49,8% tej stawki ustalonej w kwietniu 212 r. (51 zł) stawka podatku za kilogram Ag (oś lewa) średnia cena za kilogram Ag (oś prawa) Wykres 4. Relacja średniej ceny za kilogram srebra do stawki podatku za kilogram srebra Powyższe dane świadczą o wysokiej reaktywności stawek podatku na otoczenie cenowe miedzi i srebra. Spadek poziomu stawek podatkowych jest znacznie większy niż spadek poziomu cen miedzi i srebra, co pozwala zapewnić podatnikowi ochronę w skrajnie niekorzystnych warunkach rynkowych. Z kolei, w przypadku wzrostu cen surowców ta 1

12 tendencja będzie odwrotna (zamierzeniem ustawodawcy było przejęcie nadzwyczajnych zysków z wydobycia miedzi oraz srebra). I.4. Sytuacja finansowa KGHM przed i po wprowadzeniu podatku W latach poziom zysku brutto, podatku dochodowego oraz zysku netto KGHM 17, z uwzględnieniem średnich notowań miedzi za tonę, srebra za kilogram i kursu walutowego USD/, kształtowały się w następujący sposób: Rok Zysk brutto w Podatek dochodowy w Zysk netto w Średnia cena Cu w Średnia cena Ag w Średni kurs USD/ , , , , , , , , , ,16 Tabela 3. Zysk KGHM, średnia cena miedzi, srebra oraz kurs USD/ Z uwagi na fakt, że KGHM uzyskuje przychody również z innych źródeł niż wydobycie miedzi i srebra (m.in. sprzedaż aktywów finansowych, operacje na instrumentach finansowych), zasadne jest wyodrębnienie z globalnej działalności, działalności stricte związanej z wydobyciem miedzi oraz srebra. W tym celu ze sprawozdań jednostkowych wyłączono pozostałe przychody, koszty operacyjne oraz koszty finansowe. Tak skorygowany wynik finansowy (zawężony do działalności wydobywczej miedzi i srebra tzw. ringfencing) przedstawia się następująco 18 : Rok Zysk brutto ze sprzedaży w Koszty sprzedaży w Koszty ogólnego zarządu w Zysk brutto z działalności wydobywczej w Zysk netto z działalności wydobywczej w Dane ze sprawozdań finansowych KGHM. 18 Podane dane stanowią symulację wyniku z działalności wydobywczej miedzi i srebra. 11

13 mln Tabela 4. Zysk z działalności wydobywczej miedzi i srebra Różnicę między wynikami z globalnej działalności, a działalności wydobywczej miedzi i srebra przedstawia poniższy wykres: zysk brutto zysk brutto z działalności wydobywczej Wykres 5. Zysk brutto ogólny oraz z działalności wydobywczej miedzi i srebra W latach 25, 27, 29, 21, 212 oraz 213 zysk brutto z działalności wydobywczej miedzi i srebra był większy od zysku brutto z ogólnej działalności. W 211 r. zaobserwować można znaczną nadwyżkę zysku brutto nad zyskiem brutto z działalności wydobywczej miedzi i srebra. Wynika ona m.in. ze zbycia przez KGHM akcji Polkomtel S.A. oraz akcji Dialog S.A., co miało istotny wpływ na wysokość pozostałych przychodów operacyjnych. 12

14 mln mln Różnica między zyskiem brutto z działalności wydobywczej miedzi i srebra w 212 r. a 213 r. wyniosła 2 5 mln zł. Na tę różnicę miały wpływ m.in. okresowe pogorszenie notowań miedzi i srebra, co szczególnie uwidoczniło się w przypadku notowań tego drugiego metalu oraz podatek od wydobycia niektórych kopalin zysk brutto zysk brutto z działalności wydobywczej średnia cena za tonę Cu (oś prawa) Wykres 6. Relacja zysku brutto do średniej ceny miedzi zysk brutto zysk bruto z działalności wydobywczej średnia cena Ag za kg (oś prawa) Wykres 7. Relacja zysku brutto do średniej ceny srebra Z powyższych wykresów wynika również ścisła zależność między notowaniami miedzi i srebra a wypracowanym zyskiem brutto. 13

15 sty-11 lut-11 mar-11 kwi-11 maj-11 cze-11 lip-11 sie-11 wrz-11 paź-11 lis-11 gru-11 sty-12 lut-12 mar-12 kwi-12 maj-12 cze-12 lip-12 sie-12 wrz-12 paź-12 lis-12 gru-12 sty-13 lut-13 mar-13 kwi-13 maj-13 cze-13 lip-13 sie-13 wrz-13 paź-13 lis-13 gru-13 USD Innym istotnym zagadnieniem z punktu widzenia przedmiotowej analizy jest potencjalny wpływ podatku od wydobycia niektórych kopalin na notowania akcji KGHM. Przeprowadzone w tym zakresie analizy wskazują, że elementem mającym wpływ na notowania walorów KGHM są m.in. notowania miedzi na rynkach światowych. Incydentalnie wpływ na notowania akcji KGHM miało przedstawienie przez Premiera Pana Donalda Tuska w dniu 18 listopada 211 r. propozycji opodatkowania wydobycia miedzi i srebra, jednak w dalszym okresie notowania akcji KGHM powiązane są z cenami miedzi na rynku światowym. Należy również dodać, że pomimo wprowadzenia podatku od wydobycia niektórych kopalin w kwietniu 212 r., na przełomie 212 r. i 213 r. notowania akcji KGHM osiągnęły swoje historyczne maksima Podatek CuAg średnia cena za tonę Cu (oś lewa) średnia cena akcji KGHM (oś prawa) Wykres 8. Relacja średniej ceny miedzi do średniej ceny akcji KGHM Reasumując, należy stwierdzić, że na poziom zyskowności oraz wycenę KGHM istotny wpływ mają uwarunkowania rynkowe, tj. notowania miedzi, srebra oraz kurs walutowy USD/ (zyskowność) oraz notowania miedzi na rynkach światowych (wycena akcji). Pomimo spadku zyskowności, spowodowanego ww. czynnikami oraz podatkiem od wydobycia niektórych kopalin, zyskowność z działalności wydobywczej miedzi i srebra pozostaje nadal na bardzo wysokim poziomie 19. Zyskowność z działalności wydobywczej miedzi i srebra KGHM w 213 r. była ponad 6 razy wyższa od oszacowanej dla tego roku 19 Zyskowność brutto z działalności wydobywczej miedzi i srebra, została ustalona na podstawie relacji zysku brutto z działalności wydobywczej miedzi i srebra KGHM (tabela 4) do przychodów ze sprzedaży wykazanych w sprawozdaniach finansowych KGHM. Zyskowność brutto podatników CIT została ustalona na podstawie dochodu podatników podatku dochodowego od osób prawnych w relacji do ich przychodu. W 213 r. został przyjęty analogiczny poziom, jak w 212 r., czyli 4,2%. 14

16 % zyskowności dla podatników CIT w Polsce (tych którzy wykazali dochód), natomiast w 212 r. ponad 8,5 razy 2. Zestawienie zyskowności brutto z działalności wydobywczej miedzi i srebra do zyskowności z działalności prowadzonej przez podatników CIT w Polsce przedstawia poniższy wykres 21. 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5,, 47, 4,1 41,8 36,5 33,8 34,4 3, 28,9 23,5 24,81 6,5 7,8 5,8 6,4 4,6 4,2 3,9 4, 4,2 4, podatnicy CIT zyskowność brutto z działalności wydobywczej CuAg Wykres 9. Zyskowność brutto podatników CIT a zyskowność brutto z działalności wydobywczej miedzi i srebra Obniżenie zyskowności spowodowane ww. czynnikami ma jednocześnie wpływ na politykę dywidendową 22 z danych za 212 r. oraz z zapowiedzi władz KGHM wynika, że procent zysku, jak i nominalny poziom dywidendy są/będą co do zasady niższe niż w latach ubiegłych Zyskowność z działalności wydobywczej miedzi i srebra stanowi relacja zysku brutto z działalności wydobywczej miedzi i srebra do przychodów ze sprzedaży, natomiast zyskowność podatników CIT stanowi relacja dochodów podatników CIT (bez banków i instytucji finansowych) do przychodów tych podatników. Z uwagi na brak danych dotyczących zyskowności podatników CIT w 213 r. (dane te będą dostępne po złożeniu deklaracji podatku CIT za 213 r.), w 213 r. została przyjęta analogiczna wartość jak w roku 212. Poziom dywidendy za 213 r. został ustalony w oparciu o zysk netto (Tabela 3) i zapowiadany przez władze KGHM poziom wypłaty dywidendy za 213 r. w wysokości 33% (http://www.parkiet.com/artykul/ html). 15

17 mln mln % 5 1% % 6% 4% % % wypłacona dywidenda (oś lewa) % zysku przeznaczonego na dywidendę (oś prawa) Wykres 1. Nominalny i procentowy poziom wypłacanej dywidendy Takie działanie powoduje jednak, że w Spółce pozostanie więcej środków finansowych zysk KGHM po wypłacie dywidendy Wykres 11. Zysk KGHM po wypłaceniu dywidendy Reasumując, należy stwierdzić, że po wprowadzeniu podatku od wydobycia niektórych kopalin KGHM dysponuje znacznymi na tle poprzednich lat środkami finansowymi. Wypłata dywidendy za 213 r. w wielkości zapowiadanej przez władze Spółki spowodowuje, że KGHM za okres obowiązywania podatku uzyska blisko 5 mld zł, które będą mogły zostać przetransferowane na inwestycje i to pomimo wypłaty w tym okresie ponad 3 mld zł dywidendy. Dodać należy, że do 21 r. nie miała miejsca sytuacja, aby za okres dwóch kolejnych lat w KGHM pozostało blisko 5 mld zł wolnych środków finansowych. 16

18 Dobrą kondycję finansową KGHM po wprowadzeniu podatku potwierdzają również inne dane. Wprowadzenie podatku od wydobycia niektórych kopalin nie spowodowało wzrostu stopy zadłużenia 23 KGHM. W latach 25, 26, 27, 29 i 21, a więc latach kiedy nie obowiązywał podatek od wydobycia niektórych kopalin, stopa zadłużenia była większa aniżeli w I połowie 213 r. Z kolei, stopa zadłużenia w 212 r. była drugą najniższą stopą zadłużenia w zaprezentowanym 1-letnim okresie. Dane te ilustruje poniższy wykres. 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 24,% 28,2% 33,8% 27,8% 23,8% 25,4% 27,1% 2,9% 22,2% 24,8% 5% % I-VI.213 stopa zadłużenia Wykres 12. Stopa zadłużenia KGHM Ponadto, w I kwartale 213 r. Spółka spłaciła całość zadłużenia, którego wartość bilansowa na koniec 212 r. wynosiła 1 13 mln zł. Na dzień 3 czerwca 213 r. Spółka nie posiadała zadłużenia z tytułu kredytów i pożyczek 24. Podatek od wydobycia niektórych kopalin może mieć jednak wpływ na poziom możliwego zadłużenia zewnętrznego. Podstawowym wskaźnikiem wykorzystywanym do oceny zadłużenia przedsiębiorstwa jest relacja długu netto do EBITDA 25. W związku z brakiem długu Spółki na dzień 3 czerwca 213 r. wskaźnik dług netto/ebitda wyniósł, po ponad rocznym obowiązywaniu podatku od wydobycia niektórych kopalin, 26. W przypadku Relacja ogółu zobowiązań do aktywów ogółem. Półroczne sprawozdanie jednostkowe KGHM 213 r., str. 8. Z ang. Earnigs before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization zysk przed potrąceniem odsetek (od zaciągniętych kredytów), podatków oraz amortyzacji. Raport półroczny 213 KGHM Polska Miedź S.A., Lubin, sierpień 213 r. 17

19 Grupy Kapitałowej KGHM wskaźnik ten na dzień 3 czerwca 213 r. wyniósł również, 27. Zgodnie z informacją władz KGHM optymalnym poziomem długu netto/ebitda w sektorze górnictwa metali nieżelaznych jest poziom 1, 28. Biorąc pod uwagę duży margines do zwiększenia poziomu długu netto/ebitda oraz fakt, że w okresie obowiązywania przedmiotowego podatku w KGHM pozostanie blisko 5 mld zł zysku (po wypłaceniu dywidendy), wprowadzenie podatku nie stanowi zagrożenia dla finansowania (samodzielnego lub zewnętrznego) działalności bieżącej, czy inwestycyjnej KGHM. Należy jednocześnie zauważyć, że ze zwiększeniem poziomu finansowania zewnętrznego wiążą się korzyści w podatku dochodowym określane mianem tarczy podatkowej. Tarcza podatkowa (z ang. tax shield) oznacza korzyści osiągane w podatkach dochodowych dzięki finansowaniu działalności gospodarczej za pomocą kapitału obcego (zewnętrznego). Efektem wykorzystywania tarczy podatkowej jest zmniejszenie obciążeń podatkowych podmiotu w wyniku ponoszenia określonych kosztów, uznawanych w przepisach podatkowych za koszt uzyskania przychodów. Korzyści z tarczy podatkowej może uzyskać zarówno osoba fizyczna, jak i osoba prawna, w sposób polegający na zmniejszeniu kwoty podatku dochodowego dzięki zaliczeniu do kosztów uzyskania przychodu wydatków takich jak np. odsetki od kredytu lub dyskonto emitowanych obligacji. Odliczenia te zmniejszają dochód do opodatkowania podatnika w danym roku lub służą odroczeniu podatku dochodowego w kolejnych latach. Efektem tych działań jest zmniejszenie kosztów firmy o kwotę zaoszczędzonego podatku. Pozyskanie kapitału w formie kredytu lub pożyczki spowodowałoby, że Spółka mogłaby obniżyć zobowiązanie podatkowe w podatku dochodowym od osób prawnych, poprzez zaliczenie do kosztów uzyskania przychodów skapitalizowanych odsetek od pożyczek i kredytów 29. W przypadku emisji obligacji korporacyjnych, za koszty uzyskania przychodów zostanie uznana kwota dyskonta 3. Ponadto należy zauważyć, że w 212 roku KGHM Polska Miedź S.A. zrealizowała największe w historii Spółki inwestycje kapitałowe (łączne nakłady wyniosły mln zł i poniesione zostały głównie na rozwój bazy zasobowej w ramach ekspansji Skonsolidowany raport półroczny 213 Grupa Kapitałowa KGHM Polska Miedź S.A., Lubin, sierpień 213 r. Wypowiedź Prezesa Zarządu KGHM Pana Herberta Wirtha podczas posiedzenia Komisji Skarbu Państwa w dniu 9 stycznia 214 r. Art. 16 ust. 1 pkt 1 lit. a ustawy z dnia 15 lutego 1992 r. o podatku dochodowym od osób prawnych (Dz. U. z 211 r. Nr 74, poz. 397 z późn. zm.) A contrario art. 16 ust. 1 pkt 23 ustawy z dnia 15 lutego 1992 r. o podatku dochodowym od osób prawnych. 18

20 międzynarodowej). Na inwestycje o charakterze rozwojowym w roku 212 przeznaczono nakłady w wysokości 1 4 mln zł (wzrost o 22% stosunku do roku 211) 31. I.5. Grupa kapitałowa KGHM W Grupie Kapitałowej KGHM jednostką dominującą jest KGHM Polska Miedź S.A. Według danych na koniec 212 roku, Grupa Kapitałowa KGHM liczyła 85 podmiotów 32. Na kształt Grupy Kapitałowej znacząco wpłynęła dokonana przez KGHM Polska Miedź S.A. w I połowie 212 roku transakcja nabycia 1% akcji spółki górniczej Quadra FNX Mining Ltd. z siedzibą w Vancouver. Na skutek transakcji nastąpił wzrost liczby spółek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej KGHM o 34 jednostki i utworzono odrębną grupę kapitałową KGHM INTERNATIONAL LTD. Przedmiotem działalności Grupy Kapitałowej KGHM INTERNATIONAL LTD. jest produkcja górnicza metali (przede wszystkim miedzi, a także niklu, złota, platyny, palladu) prowadzona przez kopalnie zlokalizowane w USA, Chile i Kanadzie 33. Przedmioty działalności podmiotów wchodzących w skład Grupy Kapitałowej KGHM Polska Miedź S.A. są zróżnicowane. Obok podstawowej działalności KGHM (m.in. poszukiwanie i eksploatacja złóż miedzi i innych metali, budownictwo górnicze, produkcja energii elektrycznej i cieplnej, maszyny i urządzenia dla górnictwa, prace badawczo-rozwojowe), w ofercie spółek znajdują się produkty i usługi związane lub niezwiązane z obsługą technologiczną KGHM, takie jak transport, handel, lokowanie środków pieniężnych czy ochrona zdrowia. Znaczna część spółek, głównie produkcyjnych, świadczy usługi na rzecz KGHM. W zakresie działalności spółek wchodzących w skład grupy kapitałowej znajdują się także m.in. usługi turystyczne, zarządzanie hotelami i ośrodkami wypoczynkowymi, usługi związane ze zdrowiem i wypoczynkiem, świadczenie usług ubezpieczeniowych, zagospodarowanie odpadów i odzysk surowców z materiałów segregowanych czy produkcja sztućców oraz galanterii stołowej. Zysk brutto oraz netto w Grupie Kapitałowej KGHM przedstawiał się w ostatnich latach w sposób następujący: Raport Roczny 212 KGHM Polska Miedź S.A., Lubin, marzec 213r. Skonsolidowany Raport Roczny 212 GP KGHM Polska Miedź S.A., Lubin, marzec 213 r. Marketingowy Raport Roczny 212 KGHM Polska Miedź S.A. 19

Wyniki KGHM Polska Miedź S.A. po II kwartale 2006 roku

Wyniki KGHM Polska Miedź S.A. po II kwartale 2006 roku Wyniki KGHM Polska Miedź S.A. po II kwartale 2006 roku Plan prezentacji Wyniki po II kwartale 2006 roku Koszty Wskaźniki rentowności i EBITDA Plany inwestycyjne Zasoby Wybrane dane finansowe 2 Warunki

Bardziej szczegółowo

Czynniki rozwoju polskich firm górniczych w gospodarce globalnej

Czynniki rozwoju polskich firm górniczych w gospodarce globalnej Czynniki rozwoju polskich firm górniczych w gospodarce globalnej Herbert Wirth Prezes Zarządu KGHM Polska Miedź SA 19 listopada 2014 r. KGHM w skrócie Wiodący światowy producent miedzi i srebra; ponad

Bardziej szczegółowo

podatek dochodowy opłata(wynagrodzenie) za użytkowanie górnicze ustalana w umowie pomiędzy koncesjonariuszem a Skarbem Państwa

podatek dochodowy opłata(wynagrodzenie) za użytkowanie górnicze ustalana w umowie pomiędzy koncesjonariuszem a Skarbem Państwa Rozwiązania podatkowe poszukiwań i wydobycia gazu z łupków w polskim prawodawstwie Poznań, 15.10.2014 Autor: Dominik Goślicki AGENDA 1. Dotychczasowe obciążenia publicznoprawne dot. gazu z łupków 2. Założenia

Bardziej szczegółowo

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez

Bardziej szczegółowo

Rada Nadzorcza zapoznała się z dokumentami Spółki, a w szczególności:

Rada Nadzorcza zapoznała się z dokumentami Spółki, a w szczególności: Sprawozdanie Rady Nadzorczej KGHM Polska Miedź S.A. z wyników oceny sprawozdania Zarządu z działalności Spółki w roku obrotowym 2007, jednostkowego sprawozdania finansowego Spółki za rok obrotowy 2007,

Bardziej szczegółowo

- sprawozdanie z całkowitych dochodów za okres od. o zysk netto za okres od 1 stycznia 2010 r. do 31 grudnia 2010 r. w wysokości

- sprawozdanie z całkowitych dochodów za okres od. o zysk netto za okres od 1 stycznia 2010 r. do 31 grudnia 2010 r. w wysokości Sprawozdanie Rady Nadzorczej KGHM Polska Miedź SA z wyników oceny sprawozdania Zarządu z działalności Spółki w roku obrotowym 2010 oraz wyników oceny sprawozdania finansowego Spółki za rok obrotowy 2010

Bardziej szczegółowo

INFORMACJA DODATKOWA

INFORMACJA DODATKOWA INFORMACJA DODATKOWA I I. Szczegółowy zakres wartości grup rodzajowych środków trwałych, wartości niematerialnych i prawnych oraz inwestycji długoterminowych, zawierających stan tych aktywów na początek

Bardziej szczegółowo

URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO

URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO NOTATKA DOTYCZĄCA SYTUACJI FINANSOWEJ DOMÓW MAKLERSKICH W 2012 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, KWIECIEŃ 2013 SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI... 2 WSTĘP... 3 I. PODSTAWOWE INFORMACJE O RYNKU DOMÓW

Bardziej szczegółowo

ZESTAWIENIE KONCESJI NA POSZUKIWANIE, ROZPOZNAWANIE I WYDOBYWANIE ZŁÓŻ RUD MIEDZI W POLSCE - wg stanu na dzień 1 marca 2013 r.

ZESTAWIENIE KONCESJI NA POSZUKIWANIE, ROZPOZNAWANIE I WYDOBYWANIE ZŁÓŻ RUD MIEDZI W POLSCE - wg stanu na dzień 1 marca 2013 r. I WYDOBYWANIE ZŁÓŻ RUD MIEDZI W POLSCE - 1. Koncesje na poszukiwanie złóż rud miedzi (łącznie 17 koncesji): 1 48/2010/p Iłowa i Bolesławiec Śląsko Krakowska Kompania Górnictwa Metali Sp. z o.o. w Libertowie

Bardziej szczegółowo

Wieloletnia Prognoza Finansowa (WPF) miasta Łodzi na lata 2014-2031

Wieloletnia Prognoza Finansowa (WPF) miasta Łodzi na lata 2014-2031 Wieloletnia Prognoza Finansowa (WPF) miasta Łodzi na lata 2014-2031 Załącznik Nr 1 do uchwały Nr Rady Miejskiej w Łodzi z dnia Lp. Wyszczególnienie 2013 (plan po zmianach 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Bardziej szczegółowo

Ministerstwo Finansów ul. Świętokrzyska 12 00-916 Warszawa. Opodatkowanie przychodów (dochodów) z kapitałów pieniężnych. www.finanse.mf.gov.

Ministerstwo Finansów ul. Świętokrzyska 12 00-916 Warszawa. Opodatkowanie przychodów (dochodów) z kapitałów pieniężnych. www.finanse.mf.gov. Ministerstwo Finansów ul. Świętokrzyska 12 00-916 Warszawa Opodatkowanie przychodów (dochodów) z kapitałów pieniężnych www.finanse.mf.gov.pl 1 2 Ministerstwo Finansów Opodatkowanie przychodów (dochodów)

Bardziej szczegółowo

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe MNI S.A. Data sporządzenia: 22-11-2006 UTRZYMANIE POZYTYWNYCH TRENDÓW ROZWOJU GRUPY MNI

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe MNI S.A. Data sporządzenia: 22-11-2006 UTRZYMANIE POZYTYWNYCH TRENDÓW ROZWOJU GRUPY MNI Skonsolidowane sprawozdanie finansowe MNI S.A. Data sporządzenia: 22-11-2006 UTRZYMANIE POZYTYWNYCH TRENDÓW ROZWOJU GRUPY MNI W III kwartale 2006 roku Grupa Kapitałowa MNI S.A. (Grupa MNI) odnotowała dobre

Bardziej szczegółowo

Sprawozdanie Zarządu z działalności Stalprofil S.A. w roku 2010

Sprawozdanie Zarządu z działalności Stalprofil S.A. w roku 2010 Sprawozdanie Zarządu z działalności Stalprofil S.A. w roku 2010 26 maj 2011 26 maj 2011 1 Wzrost produkcji stali surowej w roku 2010. Dynamika produkcji stali surowej 2010/2009: Polska +12% UE 27 +25%

Bardziej szczegółowo

PROBLEMY NA RYNKU GAZU ZIEMNEGO ZAAZOTOWANEGO. Komisja Gospodarki Narodowej Warszawa 29.10.2014r.

PROBLEMY NA RYNKU GAZU ZIEMNEGO ZAAZOTOWANEGO. Komisja Gospodarki Narodowej Warszawa 29.10.2014r. PROBLEMY NA RYNKU GAZU ZIEMNEGO ZAAZOTOWANEGO Komisja Gospodarki Narodowej Warszawa 29.10.2014r. KGHM jest globalnym graczem na rynku metali nieżelaznych Kanada McCreedy (Cu, Ni, TPM*) Morrison (Cu, Ni,

Bardziej szczegółowo

Strategia Energetyczna KGHM do roku 2030 Rada Naukowo-Przemysłowa INSTYTUT AUTOSTRADA TECHNOLOGII I INNOWACJI

Strategia Energetyczna KGHM do roku 2030 Rada Naukowo-Przemysłowa INSTYTUT AUTOSTRADA TECHNOLOGII I INNOWACJI Strategia Energetyczna KGHM do roku 2030 Rada Naukowo-Przemysłowa INSTYTUT AUTOSTRADA TECHNOLOGII I INNOWACJI Maciej Majchrowicz Centrum Analiz Strategicznych i Bazy Zasobowej 15 lipca, Wrocław Agenda

Bardziej szczegółowo

DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA 2014 ROK MEGARON S.A.

DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA 2014 ROK MEGARON S.A. DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA 2014 ROK MEGARON S.A. B. DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA ( W TYS. PLN) I.1.1. INFORMACJE O INSTRUMENTACH FINANSOWYCH Wyszczególnienie

Bardziej szczegółowo

Aneks NR 1 do prospektu emisyjnego EMC Instytut Medyczny SA zatwierdzonego w przez KNF w dniu 05 października 2011 roku.

Aneks NR 1 do prospektu emisyjnego EMC Instytut Medyczny SA zatwierdzonego w przez KNF w dniu 05 października 2011 roku. Aneks NR 1 do prospektu emisyjnego EMC Instytut Medyczny SA zatwierdzonego w przez KNF w dniu 05 października 2011 roku. Niniejszy Aneks nr 1 został sporządzony w związku opublikowaniem przez Emitenta

Bardziej szczegółowo

Opis przyjętych wartości do Wieloletniej Prognozy Finansowej Gminy Kwilcz na lata 2013-2023

Opis przyjętych wartości do Wieloletniej Prognozy Finansowej Gminy Kwilcz na lata 2013-2023 Załącznik Nr 3 do uchwały Rady Gminy Kwilcz z dnia... 2012 r. Opis przyjętych wartości do Wieloletniej Prognozy Finansowej Gminy Kwilcz na lata 2013-2023 1. Założenia wstępne Wieloletnia Prognoza Finansowa

Bardziej szczegółowo

Maciej M. Sokołowski Miedziowe serce polskiej gospodarki

Maciej M. Sokołowski Miedziowe serce polskiej gospodarki Maciej M. Sokołowski Miedziowe serce polskiej gospodarki 14 lutego 2012 r. sejmowa Komisja Finansów Publicznych przyjęła rządowy projekt ustawy o podatku od wydobycia niektórych kopalin. Projekt ten już

Bardziej szczegółowo

ZESTAWIENIE KONCESJI NA POSZUKIWANIE, ROZPOZNAWANIE I WYDOBYWANIE ZŁÓŻ RUD MIEDZI W POLSCE - wg stanu na dzień 1 sierpnia 2014 r.

ZESTAWIENIE KONCESJI NA POSZUKIWANIE, ROZPOZNAWANIE I WYDOBYWANIE ZŁÓŻ RUD MIEDZI W POLSCE - wg stanu na dzień 1 sierpnia 2014 r. I WYDOBYWANIE ZŁÓŻ RUD MIEDZI W POLSCE - 1. Koncesje na poszukiwanie złóż rud miedzi (łącznie 19 koncesji): 1 48/2010/p Iłowa i Bolesławiec 2 14/2011/p Mozów-2 3 15/2011/p Mozów-1 4 16/2011/p Jany 5 17/2011/p

Bardziej szczegółowo

1. Dane uzupełniające o pozycjach bilansu i rachunku wyników z operacji funduszu:

1. Dane uzupełniające o pozycjach bilansu i rachunku wyników z operacji funduszu: DODATKOWE INFORMACJE i OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA OKRES OD 18 GRUDNIA 2003 ROKU DO 31 GRUDNIA 2004 ROKU DWS POLSKA FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO MIESZANEGO STABILNEGO WZROSTU 1. Dane uzupełniające

Bardziej szczegółowo

Opodatkowanie wydobycia węglowodorów

Opodatkowanie wydobycia węglowodorów Opodatkowanie wydobycia węglowodorów Warszawa, 26 czerwca 2013 r. Grzegorz Kuś Agenda szkolenia I. Wprowadzenie II. Nowy system opodatkowania wydobycia węglowodorów III. Zmiany regulacyjne i powołanie

Bardziej szczegółowo

Ministerstwo Finansów ul. Świętokrzyska 12 00-916 Warszawa. Opodatkowanie przychodów (dochodów) z kapitałów pieniężnych. www.finanse.mf.gov.

Ministerstwo Finansów ul. Świętokrzyska 12 00-916 Warszawa. Opodatkowanie przychodów (dochodów) z kapitałów pieniężnych. www.finanse.mf.gov. Ministerstwo Finansów ul. Świętokrzyska 12 00-916 Warszawa Opodatkowanie przychodów (dochodów) z kapitałów pieniężnych www.finanse.mf.gov.pl 1 2 Ministerstwo Finansów Opodatkowanie przychodów (dochodów)

Bardziej szczegółowo

INFORMACJA DODATKOWA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA OKRES OD 01.01.2010 DO 31.12.2010

INFORMACJA DODATKOWA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA OKRES OD 01.01.2010 DO 31.12.2010 Ul. Kazimierza Wielkiego 7, 47-232 Kędzierzyn-Koźle INFORMACJA DODATKOWA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA OKRES OD 01.01.2010 DO 31.12.2010 Kędzierzyn-Koźle dnia 31.03.2011 r. Stosownie do postanowień art.

Bardziej szczegółowo

OBJAŚNIENIA PRZYJĘTYCH WARTOŚCI W WIELOLETNIEJ PROGNOZIE FINANSOWEJ MIASTA PRZEMYŚLA NA LATA 2013-2038

OBJAŚNIENIA PRZYJĘTYCH WARTOŚCI W WIELOLETNIEJ PROGNOZIE FINANSOWEJ MIASTA PRZEMYŚLA NA LATA 2013-2038 Załącznik Nr 1 do uchwały Nr./ Rady Miejskiej w Przemyślu z dnia OBJAŚNIENIA PRZYJĘTYCH WARTOŚCI W WIELOLETNIEJ PROGNOZIE FINANSOWEJ MIASTA PRZEMYŚLA NA LATA 2013-2038 Wstęp Wieloletnia prognoza finansowa

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe domów i biur maklerskich w I półroczu 2009 roku 1

Wyniki finansowe domów i biur maklerskich w I półroczu 2009 roku 1 Warszawa,16 października 2009 r. Wyniki finansowe domów i biur maklerskich w I półroczu 2009 roku 1 Dane te prezentują wyniki finansowe 42 domów i 7 biur maklerskich (przed rokiem 39 domów i 6 biur maklerskich)

Bardziej szczegółowo

WPŁYWKIMSF 12 NA SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIA FINANSOWE WPŁYW KIMSF 12 NA SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIA FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ STX AUTOSTRADY 1

WPŁYWKIMSF 12 NA SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIA FINANSOWE WPŁYW KIMSF 12 NA SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIA FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ STX AUTOSTRADY 1 WPŁYWKIMSF 12 NA SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIA FINANSOWE GRUPYKAPITAŁOWEJSTX AUTOSTRADY Data dokumentu: 12 maja 2010 WPŁYW KIMSF 12 NA SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIA FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ STX AUTOSTRADY

Bardziej szczegółowo

PROJEKT WIELOLETNIEJ PROGNOZY FINANSOWEJ MIASTA NA LATA 2015 2043

PROJEKT WIELOLETNIEJ PROGNOZY FINANSOWEJ MIASTA NA LATA 2015 2043 PROJEKT WIELOLETNIEJ PROGNOZY FINANSOWEJ MIASTA NA LATA 2015 2043 1 2 SPIS TREŚCI Strona 1. Wstęp 3 2. Projekt uchwały Rady Miejskiej w sprawie wieloletniej prognozy finansowej Miasta 5 Załączniki do wieloletniej

Bardziej szczegółowo

Bezpieczeństwo surowcowe Polski w globalnej gospodarce - nowa era rozwoju KGHM. dr hab. inż. Herbert Wirth Prezes Zarządu KGHM Polska Miedź SA

Bezpieczeństwo surowcowe Polski w globalnej gospodarce - nowa era rozwoju KGHM. dr hab. inż. Herbert Wirth Prezes Zarządu KGHM Polska Miedź SA Bezpieczeństwo surowcowe Polski w globalnej gospodarce - nowa era rozwoju KGHM dr hab. inż. Herbert Wirth Prezes Zarządu KGHM Polska Miedź SA Bezpieczeństwo surowcowe Polski w globalnej gospodarce - nowa

Bardziej szczegółowo

Rozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych Irena Olchowicz

Rozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych Irena Olchowicz Spis treści Wstęp Rozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych 1. Standaryzacja i harmonizacja sprawozdań finansowych 2. Cele sprawozdań finansowych 3. Użytkownicy

Bardziej szczegółowo

Kalkulacja i zakres ujawnień dotyczących podatku dochodowego w sprawozdaniu finansowym sporządzonym zgodnie z MSSF.

Kalkulacja i zakres ujawnień dotyczących podatku dochodowego w sprawozdaniu finansowym sporządzonym zgodnie z MSSF. Kalkulacja i zakres ujawnień dotyczących podatku dochodowego w sprawozdaniu finansowym sporządzonym zgodnie z MSSF. Efektywna stopa podatkowa jest stosunkiem podatku wykazanego w sprawozdaniu finansowym

Bardziej szczegółowo

KOMUNIKAT PRASOWY LW BOGDANKA S.A. PO I KWARTALE 2014 ROKU: WZROST WYDOBYCIA I SOLIDNE WYNIKI FINANSOWE POMIMO TRUDNYCH WARUNKÓW RYNKOWYCH

KOMUNIKAT PRASOWY LW BOGDANKA S.A. PO I KWARTALE 2014 ROKU: WZROST WYDOBYCIA I SOLIDNE WYNIKI FINANSOWE POMIMO TRUDNYCH WARUNKÓW RYNKOWYCH Bogdanka, 8 maja 2014 roku KOMUNIKAT PRASOWY LW BOGDANKA S.A. PO I KWARTALE 2014 ROKU: WZROST WYDOBYCIA I SOLIDNE WYNIKI FINANSOWE POMIMO TRUDNYCH WARUNKÓW RYNKOWYCH Grupa Kapitałowa Lubelskiego Węgla

Bardziej szczegółowo

OPODATKOWANIE PRZYCHODÓW (DOCHODÓW) Z KAPITAŁÓW PIENIĘŻNYCH

OPODATKOWANIE PRZYCHODÓW (DOCHODÓW) Z KAPITAŁÓW PIENIĘŻNYCH OPODATKOWANIE PRZYCHODÓW (DOCHODÓW) Z KAPITAŁÓW PIENIĘŻNYCH www.mf.gov.pl Ministerstwo Finansów OPODATKOWANIE PRZYCHODÓW (DOCHODÓW) Z KAPITAŁÓW PIENIĘŻNYCH Podatek dochodowy od osób fizycznych (zwany dalej

Bardziej szczegółowo

SEGMENTY DZIAŁALNOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA MONTAŻU KONSTRUKCJI STALOWYCH I URZĄDZEŃ GÓRNICZYCH PEMUG S.A. ZA OKRES CZTERECH KWARTAŁÓW 2011 ROKU

SEGMENTY DZIAŁALNOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA MONTAŻU KONSTRUKCJI STALOWYCH I URZĄDZEŃ GÓRNICZYCH PEMUG S.A. ZA OKRES CZTERECH KWARTAŁÓW 2011 ROKU NOTA 1 SEGMENTY DZIAŁALNOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA MONTAŻU KONSTRUKCJI STALOWYCH I URZĄDZEŃ GÓRNICZYCH PEMUG S.A. ZA OKRES CZTERECH KWARTAŁÓW 2011 ROKU y branżowe Podstawowym segmentem działalności Pemug S.A.

Bardziej szczegółowo

WIELOLETNIA PROGNOZA FINANSOWA MIASTA KATOWICE NA LATA 2016 2035 PROJEKT

WIELOLETNIA PROGNOZA FINANSOWA MIASTA KATOWICE NA LATA 2016 2035 PROJEKT 2016 WIELOLETNIA PROGNOZA FINANSOWA MIASTA KATOWICE NA LATA 2016 2035 PROJEKT Projekt UCHWAŁA NR... RADY MIASTA KATOWICE z dnia... 2015 r. w sprawie uchwalenia Wieloletniej Prognozy Finansowej miasta

Bardziej szczegółowo

Średnio ważony koszt kapitału

Średnio ważony koszt kapitału Średnio ważony koszt kapitału WACC Weighted Average Cost of Capital 1 Średnio ważony koszt kapitałuwacc Weighted Average Cost of Capital Plan wykładu: I. Koszt kapitału a metody dyskontowe II. Źródła finansowania

Bardziej szczegółowo

Opracował: Wydział Budżetu Miasta Urzędu Miasta Katowice na podstawie sprawozdań budżetowych i opisowych pod kierunkiem Skarbnika Miasta.

Opracował: Wydział Budżetu Miasta Urzędu Miasta Katowice na podstawie sprawozdań budżetowych i opisowych pod kierunkiem Skarbnika Miasta. PREZYDENT MIASTA KATOWICE INFORMACJA Z WYKONANIA BUDŻETU MIASTA KATOWICE ZA 3 KWARTAŁY 2014 ROKU Katowice, listopad 2014 r. INFORMACJA Z WYKONANIA BUDŻETU MIASTA KATOWICE ZA 3 KWARTAŁY 2014 ROKU Zatwierdzam:

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1 Warszawa 18.05.2012 Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1 W końcu grudnia 2011 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków prowadzonego

Bardziej szczegółowo

URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO

URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO NOTATKA DOTYCZĄCA SYTUACJI FINANSOWEJ DOMÓW MAKLERSKICH W 2013 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, KWIECIEŃ 2014 SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI... 2 WSTĘP... 3 I. PODSTAWOWE INFORMACJE O RYNKU DOMÓW

Bardziej szczegółowo

Grupa AB. WYNIKI FINANSOWE za IV kwartał 2013

Grupa AB. WYNIKI FINANSOWE za IV kwartał 2013 Grupa AB WYNIKI FINANSOWE za IV kwartał 2013 Warszawa, 27-28 lutego 2014 SKONSOLIDOWANE WYNIKI FINANSOWE AB Q4/2013 WYNIKI SKONSOLIDOWANE GRUPY AB WYNIKI ZA OKRES Q4/2013 Zysk netto 1 900 000 1 700 000

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a Warszawa, 09.05.2014 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a W końcu grudnia 2013 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków otwartych

Bardziej szczegółowo

Niezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r.

Niezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r. Niezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r. 30 maja 2007 r. PEGAS NONWOVENS S.A. ma przyjemność przedstawić niezbadane skonsolidowane dane dotyczące wyników za pierwszy kwartał

Bardziej szczegółowo

Wzrost przychodów gotówkowych o 27% r/r Przychody gotówkowe i EBITDA skorygowana, mln złotych

Wzrost przychodów gotówkowych o 27% r/r Przychody gotówkowe i EBITDA skorygowana, mln złotych Wyniki 3Q 215 ZASTRZEŻENIA PRAWNE Niniejsza prezentacja została przygotowana przez spółkę Wirtualna Polska Holding S.A. z siedzibą w Warszawie na potrzeby omówienia wyników finansowych za Q3 215 r. Prezentacja

Bardziej szczegółowo

Opinia do ustawy o specjalnym podatku węglowodorowym. (druk nr 693)

Opinia do ustawy o specjalnym podatku węglowodorowym. (druk nr 693) Warszawa, dnia 5 sierpnia 2014 r. Opinia do ustawy o specjalnym podatku węglowodorowym (druk nr 693) I. Cel i przedmiot ustawy Zasadniczym celem ustawy o specjalnym podatku węglowodorowym, w myśl uzasadnienia

Bardziej szczegółowo

Venture Incubator S.A.

Venture Incubator S.A. Venture Incubator S.A. Jednostkowy raport kwartalny za I kwartał 2014 r. Wrocław,13 maja 2014 r. Spis treści: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE... 2 2. PORTFEL INWESTYCYJNY... 2 3. SKRÓCONE SPRAWOZDANIE

Bardziej szczegółowo

Raport za III kwartał 2015

Raport za III kwartał 2015 Raport za III kwartał 2015 1. Spis treści List Prezesa Zarządu str.2 Dane ewidencyjne str.3 Struktura akcjonariatu str.4 Jednostki wchodzące w skład grupy kapitałowej. Przyczyny niesporządzania skonsolidowanych

Bardziej szczegółowo

Budimex SA. Skrócone sprawozdanie finansowe. za I kwartał 2007 roku

Budimex SA. Skrócone sprawozdanie finansowe. za I kwartał 2007 roku Budimex SA Skrócone sprawozdanie finansowe za I kwartał 2007 roku BILANS 31.03.2007 31.12.2006 31.03.2006 (tys. zł) (tys. zł) (tys. zł) AKTYWA I. AKTYWA TRWAŁE 638 189 638 770 637 863 1. Wartości niematerialne

Bardziej szczegółowo

INFORMACJA Z WYKONANIA BUDŻETU MIASTA KATOWICE ZA I KWARTAŁ 2015 ROKU

INFORMACJA Z WYKONANIA BUDŻETU MIASTA KATOWICE ZA I KWARTAŁ 2015 ROKU PREZYDENT MIASTA KATOWICE INFORMACJA Z WYKONANIA BUDŻETU MIASTA KATOWICE ZA I KWARTAŁ 2015 ROKU Katowice, maj 2015 roku INFORMACJA Z WYKONANIA BUDŻETU MIASTA KATOWICE ZA I KWARTAŁ 2015 ROKU Zatwierdzam:

Bardziej szczegółowo

III kwartały (rok bieżący) okres od 01.01.2014 do 30.09.2014

III kwartały (rok bieżący) okres od 01.01.2014 do 30.09.2014 SKRÓCONE KWARTALNE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE Wybrane dane finansowe (rok bieżący) (rok poprzedni) (rok bieżący) (rok poprzedni) 1 Przychody ze sprzedaży i dochody z dotacji 105 231 89 823 25

Bardziej szczegółowo

Prognoza sprawozdania finansowego spółki giełdowej Synthos S.A.

Prognoza sprawozdania finansowego spółki giełdowej Synthos S.A. Prognoza sprawozdania finansowego spółki giełdowej Synthos S.A. (Podstawą zaprezentowanego tutaj materiału jest praca przygotowana przez studentów na zaliczenie przedmiotu z WPD w roku akademickim 2012/2013)

Bardziej szczegółowo

Materiały uzupełniające do

Materiały uzupełniające do Dźwignia finansowa a ryzyko finansowe Przedsiębiorstwo korzystające z kapitału obcego jest narażone na ryzyko finansowe niepewność co do przyszłego poziomu zysku netto Materiały uzupełniające do wykładów

Bardziej szczegółowo

OBJAŚNIENIA DO WIELOLETNIEJ PROGNOZY FINANSOWEJ GMINY Kowala NA LATA 2014 2017

OBJAŚNIENIA DO WIELOLETNIEJ PROGNOZY FINANSOWEJ GMINY Kowala NA LATA 2014 2017 OBJAŚNIENIA DO WIELOLETNIEJ PROGNOZY FINANSOWEJ GMINY Kowala NA LATA 2014 2017 I. GŁÓWNE ZAŁOŻENIA PRZYJĘTE DO OPRACOWANIA WPF Wieloletnia Prognoza Finansowa została sporządzona zgodnie z art. 226-232

Bardziej szczegółowo

GAZ Z ŁUPKÓW PRZYSZŁOŚĆ DLA POLSKI

GAZ Z ŁUPKÓW PRZYSZŁOŚĆ DLA POLSKI GAZ Z ŁUPKÓW PRZYSZŁOŚĆ DLA POLSKI Projekt kierunkowych założeń do ustawy o wydobywaniu węglowodorów, ich opodatkowaniu i Węglowodorowym Funduszu Pokoleń Gaz z łupków przyszłość dla Polski Już teraz Polska

Bardziej szczegółowo

Your Image S.A raport za IV kwartał 2014

Your Image S.A raport za IV kwartał 2014 Your Image S.A raport za IV kwartał 2014 1 1. Spis treści List Prezesa Zarządu str.3 Dane ewidencyjne str.4 Struktura akcjonariatu str.5 Jednostki wchodzące w skład grupy kapitałowej. Przyczyny niesporządzania

Bardziej szczegółowo

01.01.2011 do 31.12.2011

01.01.2011 do 31.12.2011 SKONSOLIDOWANE KWARTALNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE w tys. zł w tys. EUR IV kwartały IV kwartały IV kwartały IV kwartały (rok bieżący) (rok poprzedni) (rok bieżący) (rok poprzedni) WYBRANE DANE FINANSOWE 01.01.2011

Bardziej szczegółowo

INFORMACJA DOTYCZĄCA DZIAŁALNOŚCI DOMÓW MAKLERSKICH I BANKÓW PROWADZĄCYCH DZIAŁALNOŚĆ MAKLERSKĄ

INFORMACJA DOTYCZĄCA DZIAŁALNOŚCI DOMÓW MAKLERSKICH I BANKÓW PROWADZĄCYCH DZIAŁALNOŚĆ MAKLERSKĄ INFORMACJA DOTYCZĄCA DZIAŁALNOŚCI DOMÓW MAKLERSKICH I BANKÓW PROWADZĄCYCH DZIAŁALNOŚĆ MAKLERSKĄ NA KONIEC 2001 ROKU ORAZ NA KONIEC I PÓŁROCZA 2002 R. WARSZAWA, 25 października 2002 r. Wstęp Raport poświęcony

Bardziej szczegółowo

Raport SA-Q 1/2011. MOJ S.A. ul. Tokarska 6 40-859 Katowice

Raport SA-Q 1/2011. MOJ S.A. ul. Tokarska 6 40-859 Katowice Raport SA-Q 1/2011 POZOSTAŁE INFORMACJE DO RAPORTU KWARTALNEGO MOJ S.A. ZA I KWARTAŁ 2011 R. MOJ S.A. ul. Tokarska 6 40-859 Katowice Tel.: (32) 604 09 00 Faks: (32) 604 09 01 Email: sekretariat@moj.com.pl

Bardziej szczegółowo

RADA NADZORCZA SPÓŁKI

RADA NADZORCZA SPÓŁKI Poznań, 07.04.2015 r. OCENA SYTUACJI SPÓŁKI INC S.A. ZA ROK 2014 DOKONANA PRZEZ RADĘ NADZORCZĄ Rada Nadzorcza działając zgodnie z przyjętymi przez Spółkę Zasadami Ładu Korporacyjnego dokonała zwięzłej

Bardziej szczegółowo

Aneks nr 1 z dnia 20 listopada 2012 r.

Aneks nr 1 z dnia 20 listopada 2012 r. Aneks nr 1 z dnia 20 listopada r. do prospektu emisyjnego Marvipol S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 9 listopada r. Terminy pisane wielką literą w niniejszym dokumencie mają

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1 Warszawa, 7 maja 2010 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1 Zakład Ubezpieczeń Społecznych w okresie od 19.05.1999 r. do 31.12.2009 r.

Bardziej szczegółowo

WSTĘP ZAŁOŻENIA DO PROJEKTU

WSTĘP ZAŁOŻENIA DO PROJEKTU UNIWERSYTET ZIELONOGÓRSKI WYDZIAŁ ZARZĄDZANIA Przykład analizy opłacalności przedsięwzięcia inwestycyjnego WSTĘP Teoria i praktyka wypracowały wiele metod oceny efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych.

Bardziej szczegółowo

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2013 roku 1

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2013 roku 1 GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 25 października 2013 r. Informacja sygnalna WYNIKI BADAŃ GUS Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw

Bardziej szczegółowo

Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski

Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Aktywa instytucji finansowych w Polsce w latach 2000-2008 (w mld zł) 2000 2001 2002 2003

Bardziej szczegółowo

I. Zwięzła ocena sytuacji finansowej 4fun Media S.A.

I. Zwięzła ocena sytuacji finansowej 4fun Media S.A. SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ 4FUN MEDIA SPÓŁKA AKCYJNA Z OCENY SYTUACJI SPÓŁKI W ROKU 2014 WRAZ Z OCENĄ SYSTEMU KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I SYSTEMU ZARZĄDZANIA ISTOTNYM RYZYKIEM Zgodnie z częścią III, punkt

Bardziej szczegółowo

Grupa Alumetal Wyniki za I kwartał 2015

Grupa Alumetal Wyniki za I kwartał 2015 Grupa Alumetal Wyniki za I kwartał 2015 12 maja 2015 I kwartał 2015 i LTM w skrócie Wolumen sprzedaży 45 tys. ton w 1Q 2015 i 162 tys. ton w LTM EBITDA 19 mln PLN w 1Q 2015 i 75 mln PLN w LTM Zysk netto

Bardziej szczegółowo

Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.)

Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.) Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.) Mikołów, dnia 9 maja 2011 r. REGON: 278157364 RAPORT ZAWIERA: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE 2. WYBRANE

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja podręcznika podstaw przedsiębiorczości pt. Jak być przedsiębiorczym

Aktualizacja podręcznika podstaw przedsiębiorczości pt. Jak być przedsiębiorczym Aktualizacja podręcznika podstaw przedsiębiorczości pt. Jak być przedsiębiorczym s. 0 Zamiast WIRR powinno być: Kolejne indeksy to mwig40, który uwzględnia notowania 40 średnich spółek kolejnych 40 spółek

Bardziej szczegółowo

B. DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

B. DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE B. DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE 13. Informacje o instrumentach finansowych W 2011 roku Spółka posiadała wyłącznie zobowiązania finansowe inne niż przeznaczone do obrotu. Zobowiązania finansowe inne niż

Bardziej szczegółowo

Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych. Wydanie 2. Irena Olchowicz, Agnieszka Tłaczała

Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych. Wydanie 2. Irena Olchowicz, Agnieszka Tłaczała Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych. Wydanie 2. Irena Olchowicz, Celem opracowania jest przedstawienie istoty i formy sprawozdań finansowych na tle standaryzacji i

Bardziej szczegółowo

Skrócone Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe REDAN SA za I kwartał 2015 według MSSF

Skrócone Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe REDAN SA za I kwartał 2015 według MSSF Skrócone Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe REDAN SA za I kwartał 2015 według MSSF MSSF w kształcie zatwierdzonym przez Unię Europejską GRUPA KAPITAŁOWA REDAN Łódź, dn. 14.05.2015 Spis treści Skonsolidowany

Bardziej szczegółowo

Raport półroczny P-FIZ-P-E

Raport półroczny P-FIZ-P-E skorygowany KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO Raport półroczny P-FIZ-P-E za 1 półrocze 2015 obejmujące okres od 2015-01-01 do oraz poprzedni rok obrotowy 2014 obejmujące okres od 2015-01-01 do Podstawa prawna:

Bardziej szczegółowo

o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych oraz niektórych innych ustaw[1]), [2])

o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych oraz niektórych innych ustaw[1]), [2]) Przepisy CFC - CIT USTAWA z dnia 29 sierpnia 2014 r. o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych oraz niektórych innych ustaw[1]), [2]) Art. 1.

Bardziej szczegółowo

Szwajcarski system podatkowy: Opodatkowanie przedsiębiorstw 2015-12-27 20:38:37

Szwajcarski system podatkowy: Opodatkowanie przedsiębiorstw 2015-12-27 20:38:37 Szwajcarski system podatkowy: Opodatkowanie przedsiębiorstw 2015-12-27 20:38:37 2 Podatnicy W Szwajcarii osoby prawne (spółki akcyjne, spółki z ograniczoną odpowiedzialnością, spółki komandytowo-akcyjne,

Bardziej szczegółowo

Warszawa, 12 maja 2016 roku

Warszawa, 12 maja 2016 roku Warszawa, 12 maja roku SPIS TREŚCI I. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE. - 3 - II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE

Bardziej szczegółowo

ZARZĄDZANIE PRZEDSIĘBIORSTWEM BUDOWLANYM Zarządzanie majątkiem, zarządzanie finansowe, analiza wskaźnikowa

ZARZĄDZANIE PRZEDSIĘBIORSTWEM BUDOWLANYM Zarządzanie majątkiem, zarządzanie finansowe, analiza wskaźnikowa Politechnika Śląska w Gliwicach Wydział Budownictwa Katedra Procesów Budowlanych ZARZĄDZANIE PRZEDSIĘBIORSTWEM BUDOWLANYM Zarządzanie majątkiem, zarządzanie finansowe, analiza wskaźnikowa Majątek przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

Będziemy mówić co robimy

Będziemy mówić co robimy Co to IATI IATI to - Instytut Autostrada Technologii i Innowacji to prężnie rozwijające się konsorcjum, grupujący 38 największych uczelni, instytutów i przedsiębiorstw z całej Polski. Celem IATI jest koordynowanie

Bardziej szczegółowo

Jednostkowe Skrócone Sprawozdanie Finansowe za I kwartał 2015 według MSSF. MSSF w kształcie zatwierdzonym przez Unię Europejską REDAN SA

Jednostkowe Skrócone Sprawozdanie Finansowe za I kwartał 2015 według MSSF. MSSF w kształcie zatwierdzonym przez Unię Europejską REDAN SA Jednostkowe Skrócone Sprawozdanie Finansowe za I kwartał 2015 według MSSF MSSF w kształcie zatwierdzonym przez Unię Europejską REDAN SA Łódź, dn. 14.05.2015 Spis treści Jednostkowy rachunek zysków i strat

Bardziej szczegółowo

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2014 r. 1

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2014 r. 1 GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 24 października 2014 r. Informacja sygnalna WYNIKI BADAŃ GUS Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2014 roku

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2014 roku GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 24 kwietnia 2015 r. Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2014 roku Wynik finansowy otwartych

Bardziej szczegółowo

o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych oraz niektórych innych ustaw[1]), [2])

o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych oraz niektórych innych ustaw[1]), [2]) Przepisy CFC - PIT USTAWA z dnia 29 sierpnia 2014 r. o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych oraz niektórych innych ustaw[1]), [2]) Art. 2.

Bardziej szczegółowo

Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 2014 r.

Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 2014 r. Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 214 r. Departament Bankowości Spółdzielczej i Spółdzielczych Kas Oszczędnościowo-Kredytowych Warszawa, czerwiec 214 1 Najważniejsze spostrzeżenia i wnioski W

Bardziej szczegółowo

ZESTAWIENIE KONCESJI NA POSZUKIWANIE, ROZPOZNAWANIE I WYDOBYWANIE ZŁÓŻ RUD MIEDZI W POLSCE - wg stanu na dzień 1 lutego 2015 r.

ZESTAWIENIE KONCESJI NA POSZUKIWANIE, ROZPOZNAWANIE I WYDOBYWANIE ZŁÓŻ RUD MIEDZI W POLSCE - wg stanu na dzień 1 lutego 2015 r. I WYDOBYWANIE ZŁÓŻ RUD MIEDZI W POLSCE - 1. Koncesje na poszukiwanie złóż rud miedzi (łącznie 15 koncesji): 1 48/2010/p Iłowa i Bolesławiec 2 14/2011/p Mozów-2 3 15/2011/p Mozów-1 4 16/2011/p Jany 5 17/2011/p

Bardziej szczegółowo

ZAKRES INFORMACJI WYKAZYWANYCH W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM, O KTÓRYM MOWA W ART. 45 USTAWY, DLA BANKÓW. Wprowadzenie do sprawozdania finansowego

ZAKRES INFORMACJI WYKAZYWANYCH W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM, O KTÓRYM MOWA W ART. 45 USTAWY, DLA BANKÓW. Wprowadzenie do sprawozdania finansowego ZAŁĄCZNIK Nr 2 ZAKRES INFORMACJI WYKAZYWANYCH W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM, O KTÓRYM MOWA W ART. 45 USTAWY, DLA BANKÓW Wprowadzenie do sprawozdania finansowego obejmuje zakres informacji określony w przepisach

Bardziej szczegółowo

WIELOLETNIA PROGNOZA FINANSOWA NA LATA 2014-2017

WIELOLETNIA PROGNOZA FINANSOWA NA LATA 2014-2017 L.p. Wyszczególnienie Prognoza Prognoza Prognoza Prognoza 2014 2015 2016 2017 1 Dochody ogółem 23566282 24271320 24932510 25680485 1.1 Dochody bieżące 23501282 24206320 24932510 25680485 1.1.1 dochody

Bardziej szczegółowo

- bilans sporządzony na dzień 31 grudnia 2008 roku, który po stronie aktywów i pasywów wykazał sumy bilansowe 13 900 564 tys. zł,

- bilans sporządzony na dzień 31 grudnia 2008 roku, który po stronie aktywów i pasywów wykazał sumy bilansowe 13 900 564 tys. zł, Sprawozdanie Rady Nadzorczej KGHM Polska Miedź S.A. z wyników oceny sprawozdania Zarządu z działalności Spółki w roku obrotowym 2008, wyników oceny Sprawozdania Finansowego Spółki za rok obrotowy 2008

Bardziej szczegółowo

Obliczenia, Kalkulacje...

Obliczenia, Kalkulacje... Obliczenia, Kalkulacje... 1 Bilans O D P I E R W S Z E G O E T A T U D O W Ł A S N E J F I R M Y To podstawowy dokument przedstawiający majątek przedsiębiorstwa. Bilans to zestawienie dwóch list, które

Bardziej szczegółowo

Rynek Mieszkań. Nowych IIMieszkań. Rynek Nowych. kwartał 2014 r. III kwartał 2012 r.

Rynek Mieszkań. Nowych IIMieszkań. Rynek Nowych. kwartał 2014 r. III kwartał 2012 r. Rynek Nowych Rynek Mieszkań Nowych IIMieszkań kwartał 2014 r. III kwartał 2012 r. str. 02 Na podstawie analizowanych danych przewidujemy: możliwe wzrosty cen w największych polskich miastach, szczególnie

Bardziej szczegółowo

Inne krótkoterminowe aktywa finansowe - kontrakty forward.

Inne krótkoterminowe aktywa finansowe - kontrakty forward. DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE 1. Charakterystyka instrumentów finansowych Inne krótkoterminowe aktywa finansowe - kontrakty forward. kurs realizacji: 4,0374, kurs realizacji: 4,0374, kurs realizacji: 4,0374,

Bardziej szczegółowo

Dodatkowe informacje i objaśnienia do sprawozdania finansowego

Dodatkowe informacje i objaśnienia do sprawozdania finansowego Dodatkowe informacje i objaśnienia do sprawozdania finansowego 1. Zmiany wartości środków trwałych, wartości niematerialnych i prawnych oraz inwestycji długoterminowych Wartość brutto Lp. Określenie grupy

Bardziej szczegółowo

Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku

Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku (zgodnie z 91 ust. 3 i 4 Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 Dz. U. Nr 209, poz. 1744) 1.

Bardziej szczegółowo

PLANOWANIE I OCENA PRZEDSIĘWZIĘĆ INWESTYCYJNYCH

PLANOWANIE I OCENA PRZEDSIĘWZIĘĆ INWESTYCYJNYCH Mariusz Próchniak Katedra Ekonomii II, SGH PLANOWANIE I OCENA PRZEDSIĘWZIĘĆ INWESTYCYJNYCH Ekonomia menedżerska 1 2 Wartość przyszła (FV future value) r roczna stopa procentowa B kwota pieniędzy, którą

Bardziej szczegółowo

OBJAŚNIENIA PRZYJĘTYCH WARTOŚCI DO UCHWAŁY NR XV/108/2012

OBJAŚNIENIA PRZYJĘTYCH WARTOŚCI DO UCHWAŁY NR XV/108/2012 OBJAŚNIENIA PRZYJĘTYCH WARTOŚCI DO UCHWAŁY NR XV/108/2012 Rady Gminy w Jasienicy Rosielnej z dnia 25 stycznia 2012 r. w sprawie wieloletniej prognozy finansowej Gminy Jasienica Rosielna na lata 2012-2025

Bardziej szczegółowo

WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Karkonoski Sejmik Osób Niepełnosprawnych organizacja pożytku publicznego

WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Karkonoski Sejmik Osób Niepełnosprawnych organizacja pożytku publicznego WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Karkonoski Sejmik Osób Niepełnosprawnych organizacja pożytku publicznego sporządzonego na dzień 31.12.2009 r. Karkonoski Sejmik Osób Niepełnosprawnych organizacja

Bardziej szczegółowo

Raport Grupy LUG za cztery kwartały 2008 roku

Raport Grupy LUG za cztery kwartały 2008 roku Raport Grupy LUG za cztery kwartały 2008 roku Szanowni Państwo Wychodząc naprzeciw oczekiwaniom Naszych Akcjonariuszy i Inwestorów, a także by dać wyraz transparentności prowadzonej działalności przekazuję

Bardziej szczegółowo

Inwestycje Polskie Banku Gospodarstwa Krajowego

Inwestycje Polskie Banku Gospodarstwa Krajowego Inwestycje Polskie Banku Gospodarstwa Krajowego Paweł Lisowski Dyrektor ds. Współpracy z Samorządami Terytorialnymi Doradca Prezesa Podstawowe cele i zadania strategiczne Bank pierwszego wyboru dla Państwa

Bardziej szczegółowo

DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA 2012 ROK MEGARON S.A.

DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA 2012 ROK MEGARON S.A. DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA 2012 ROK MEGARON S.A. B. DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA ( W TYS. PLN) I.1.1. INFORMACJE O INSTRUMENTACH FINANSOWYCH Wyszczególnienie

Bardziej szczegółowo

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Bank of America jeden z największych banków świata. Pod względem wielkości aktywów zajmuje 3.

Bardziej szczegółowo

Klasa 3TE1, 3TE2. Kapitały własne Wskazanie kapitałów własnych w różnych formach prawnych podmiotów gospodarujących Źródła kapitału własnego

Klasa 3TE1, 3TE2. Kapitały własne Wskazanie kapitałów własnych w różnych formach prawnych podmiotów gospodarujących Źródła kapitału własnego Zakres treści z przedmiotu Finanse Klasa 3TE1, 3TE2 LP Temat Zakres treści Finanse przedsiębiorstw 1-2 Aktywa podmiotów gospodarczych Klasyfikacja aktywów trwałych Metody amortyzacji środków trwałych Ustalanie

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie raportu z wyceny wartości Hubstyle Sp. z o.o.

Podsumowanie raportu z wyceny wartości Hubstyle Sp. z o.o. Podsumowanie raportu z wyceny wartości Hubstyle Sp. z o.o. Niniejszy dokument stanowi podsumowanie raportu z wyceny wartości Spółki Hubstyle Sp. z o.o. na 9 kwietnia 2014 roku. Podsumowanie przedstawia

Bardziej szczegółowo

Zatwierdzonego w dniu 28 września 2011 roku.

Zatwierdzonego w dniu 28 września 2011 roku. Aneks numer 2 Do Memorandum Informacyjnego Comp S.A. Przygotowanego w związku z emisją do 1.239.129 akcji serii L o wartości nominalnej 2,50 zł każda Comp S.A. dla akcjonariuszy spółki przejmowanej Novitus

Bardziej szczegółowo