GŁÓWNE WYDARZENIA TYGODNIA

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel michal.burek@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,0971 0,4% USD/PLN 3,7702 0,3% EUR/USD 1,0867 0,0% WIG ,2-0,1% DJ Euro Stoxx ,0 0,3% DAX 11868,3 0,2% S&P ,0 0,2% GŁÓWNE WYDARZENIA TYGODNIA Dane Polski o Na bieżący tydzień zaplanowany jest odczyt PMI (środa), który tradycyjnie zainauguruje kwietniową serię publikacji danych makro. Poprawa sentymentu obserwowana w strefie euro i w Niemczech sugeruje, że wysoki poziom wskaźnika zostanie utrzymany również w Polsce. Dane ze strefy euro o Wśród niewielu zaplanowanych na ten tydzień publikacji ponownie na pierwszy plan wysuwają się wskaźniki koniunktury. Już dzisiaj poznamy indeksy publikowane przez Komisję Europejską (koniunktury gospodarczej, w przemyśle i konsumenckiej). Na środę natomiast zaplanowane są ostateczne odczyty PMI dla strefy euro i jej głównych gospodarek. Oczekujemy, że wskaźniki KE wpiszą się w tendencje prezentowane przez pozostałe indeksy i wskażą na ogólną poprawę sentymentu. o Istotny będzie także wstępny odczyt inflacji dla strefy euro za marzec (wtorek), który zobrazuje tendencje cenowe wpływające na determinację EBC do luzowania polityki pieniężnej. Oczekujemy, że odbicie dynamiki cen w stronę 0% będzie kontynuowane, chociaż okres deflacji prawdopodobnie się jeszcze nie zakończył. o Z danych warto zwrócić również uwagę na odczyt stopy bezrobocia dla Niemiec i strefy euro (wtorek). Dane z USA o Najważniejszą publikacją tygodnia będzie raport z rynku pracy o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym oraz stopie bezrobocia (piątek) w marcu. To właśnie te dane w ciągu następnych dwóch miesięcy będą miały kluczowe znaczenie dla decyzji o podwyżce stóp procentowych w czerwcu. Oczekujemy, że trend poprawy będzie kontynuowany ze wzrostem zatrudnienia wyraźnie powyżej 200 tys. oraz spadkiem stopy bezrobocia do 5,4%. o Dużą uwagę przyciągnąć powinien również odczyt indeksu ISM dla przemysłu (środa), który na przestrzeni ostatnich miesięcy wyraźnie się obniżył, choć nadal pozostaje istotnie powyżej 50 pkt. Zgodnie z konsensusem oczekujemy, że w marcu trend spadkowy indeksu mógł być kontynuowany. o Dwa wymienione wyżej odczyty poprzedzone będą odpowiednio publikacją raportu ADP (środa) oraz indeksu Chicago PMI (wtorek), które mogą zasygnalizować tendencję dla wskaźników rynku pracy i przemysłu. KOMENTARZ EKONOMICZNY Członek Rady Polityki Pieniężnej Andrzej Rzońca powiedział, że im niższy jest poziom stóp procentowych, tym krótszy powinien być okres, w którym mogą one na nim pozostawać. Odnosząc się do ostatniego umocnienia złotego przedstawiciel gremium podkreślił, że nie jest pewna kontynuacja tego ruchu, a historia pokazała, że płynny kurs złotego był raczej skutecznym amortyzatorem wstrząsów niż ich generatorem. W podobnym tonie w kwestii potencjalnej reakcji RPP na umocnienie złotego wypowiedziała się także Elżbieta Chojna- Duch. Podkreśliła, że stopy procentowe nie zawsze są właściwym instrumentem na istotne turbulencje rynkowe. Obydwa głosy z Rady stanowią reakcję na spekulacje, że kontynuacja trendu umacniania złotego mogłaby skłonić RPP do ponownej obniżki stóp procentowych. W naszej ocenie do realizacji takiego scenariusza jest bardzo daleko. Potencjalnym pierwszym krokiem ze strony NBP byłyby raczej interwencje słowne. Powyższe dwie wypowiedzi pokazują jednak, że nawet do nich na razie przedstawiciele gremium nie widzą żadnych przesłanek. 1

2 KOMENTARZ WALUTOWY Kurs EURUSD ostatecznie nie zdołał w ubiegłym tygodniu pokonać pasma oporów 1,10-1,11 i wrócił w piątek poniżej 1,09, wciąż będąc pod wpływem czwartkowych lepszych od prognoz danych makro (initial claims, PMI w usługach). Wraz z odwróceniem wzrostów eurodolara wyhamowały więc także spadki EURPLN, który wrócił bliżej 4,10. Pod presja znajdowały się też inne waluty naszego regionu, w tym EURHUF, który testował poziomy nad barierą 300. Czynniki, które zadecydowały o spadkach EURPLN w minionym tygodniu nastroje na rynkach globalnych i notowania eurodolara - pozostaną kluczowe także w najbliższym czasie. W centrum uwagi znajdą się przede wszystkim dane makro z USA i ich przełożenie na oczekiwania odnośnie podwyżek stóp procentowych przez Fed. W tym kontekście przy szeregu istotnych publikacji zaplanowanych na ten tydzień, możemy zobaczyć utrzymanie podwyższonej zmienności. Wahania w pierwszej części tygodnia mogą łatwo zostać zniesione w piątek, kiedy poznamy najistotniejsze wskaźniki z rynku pracy w USA (m.in. wskaźnik non-farm payrolls), a zmienność nasilać może fakt, że w wielu krajach piątek będzie już dniem bez sesji. Obok danych makro ważne w tym tygodniu dla nastrojów będą też doniesienia ws. rozmów z Grecją nt. planu reform, którego akceptacja pozostaje warunkiem dla wypłaty dalszej pomocy finansowej. Bez porozumienia czynnik ten może częściej oddziaływać na niekorzyść euro. Przy dodatkowo póki co optymistycznych oczekiwaniach odnośnie piątkowych danych z USA, kurs EURUSD może ponownie testować w najbliższym czasie poziom 1,08, co nie będzie sprzyjać umocnieniu złotego. Niewykluczone wręcz, że w dalszej części tygodnia zobaczymy próbę wybicia w stronę kolejnego nad 4,10 oporu jakim jest poziom 4,12. Z kolei ubiegłotygodniowe minima przy 4,07 powinny póki co stanowić solidne wsparcie. KOMENTARZ GIEŁDOWY W piątek na giełdach krajów rozwiniętych dominowały niewielkie wzrosty. Niemiecki DAX i amerykański S&P500 zyskały ok. 0,2%. Pierwszy z wymienionych indeksów porusza się obecnie w niespełna dwutygodniowym kanale spadkowym. Sygnałem wybicia górą z tego kanału byłby wzrost ponad poziom pkt. Bez powrotu ponad tę wartość bardziej prawdopodobny pozostaje ruch w dół w okolice pkt. W przypadku indeksu S&P500 w dalszym ciągu kluczowe będzie zachowanie przy 100-sesyjnej średniej ruchumej (2058 pkt). Obecnie znajduje się on nieco powyżej wskazanej bariery, więc jeżeli dzisiaj zdoła utrzymać się ponad jej poziomem powstanie przestrzeń do wzrostu znoszącego spadki z minionego tygodnia. W najbliższych dniach zmienność na giełdach podnosić będą liczne publikacje istotnych danych makro. Na najważniejsze z nich oficjalne dane z amerykańskiego rynku pracy - inwestorzy będą mogli jednak zareagować dopiero w przyszłym tygodniu, ze względu na to, że w dniu ich publikacji, tj. w piątek większość parkietów nie będzie pracować. Warto również zwrócić uwagę na fakt, że po zmianie czasu na letni w Polsce, wskaźniki z USA będziemy już poznawać w tradycyjnych dla nas godzinach. Polskie indeksy giełdowe w piątek podjęły próbę powrotu do wzrostów, ostatecznie jednak większość z nich zakończyła sesję niewielkimi spadkami. WIG20 stracił 0,1% i zszedł w okolice poziomu 2373 pkt. Obecnie znajduje się on pomiędzy 100- a 200-sesyjną średnią ruchomą. Pierwsza z nich wynosi ok pkt, z kolei druga niespełna 2396 pkt. Przebicie którejś z nich powinno dać sygnał do większych zmian. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,0971 4,0994 0,40% -0,78% WIG 53607,3-0,08% -1,60% ,94 USD/PLN 3,7702 3,7646 0,33% -1,41% WIG ,2-0,14% -1,43% ,13 CHF/PLN 3,9152 3,9147 0,50% -0,04% WIG ,5-0,14% -1,29% ,05 EUR/USD 1,0867 1,0889 0,05% 0,63% mwig ,2-0,11% -2,52% ,75 GBP/PLN 5,5851 5,5982 0,47% -1,92% swig ,4 0,02% -1,53% ,60 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7591,9-0,38% -4,29% ,03 WIG Telkom 1025,8-0,31% -1,82% 9 276,19 WIG Budow 2561,5 0,49% -2,10% 3 392,79 WIG Paliwa 3998,6 0,49% 2,09% ,26 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,65 - Czechy PX 1023,5-0,80% -2,05% 6M Wibor fixing 1,66 - Węgry BUX 19964,7-1,12% 3,84% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 856,4-1,40% -0,66% Turcja BIST ,2-0,72% -1,95% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,0 0,25% -1,26% EUR/PLN 4,0993 0,26% Niemcy DAX 11868,3 0,21% -1,42% GBP/PLN 5,6321 1,65% UK FTSE ,0-0,58% -2,39% CHF/PLN 3,9177 0,49% Francja CAC ,1 0,55% -1,05% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22984,2 0,37% -0,83% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 17712,7 0,19% -2,29% (USD) 5 sesji USA S&P ,0 0,24% -2,23% S&P GSCI punkty 402,71-2,58% 1,14% Brazylia IBX ,4-0,87% -3,43% Ropa Brent barylka 56,41-4,70% 1,97% Azja Złoto uncja 1 198,55-0,52% 1,35% Japonia NIKKEI ,6 0,65% -1,40% Srebro uncja 16,96-0,92% 1,23% Chiny SSE Composite 3691,1 2,67% 2,04% Miedź tona 6 055,00-1,93% 0,17% Indie SENSEX 27716,4 0,94% -1,69% 3

4 PIĄTEK 27 MARCA 13:30 US PKB - trzeci (IV kw., %, r/r) 2,40 2,20 15:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan (Marzec, pkt.) 91,80 91,20 PONIEDZIAŁEK 30 MARCA 11:00 EA Indeks nastrojów biznesu (Marzec, pkt.) 0,18 0,07 11:00 EA Indeks nastrojów w przemyśle (Marzec, pkt.) -3,50-4,00-4,70 11:00 EA Indeks nastrojów w konsumentów (Marzec, pkt.) -3,70-3,70 11:00 EA Indeks nastrojów w gospodarce (Marzec, pkt.) 103,50 103,00 102,10 11:00 EA Indeks nastrojów w usługach (Marzec, pkt.) 5,30 4,50 14:00 DE Inflacja CPI - wst. (Marzec, %, r/r) 0,20 0,10-0,10 14:30 US Przychody amerykanów (Luty, %, m/m) 0,30 0,30 14:30 US Wydatki amerykanów (Luty, %, m/m) 0,20 0,20-0,20 16:00 US Podpisane umowy sprzedaży domów (Luty, %, m/m) 0,40 1,70 WTOREK 31 MARCA 08:00 DE Sprzedaż detaliczna (Luty, %, m/m) -0,70 2,90 10:30 UK PKB - ost. (Ivkw., %, r/r) 2,70 2,70 11:00 EA Inflacja CPI - wst. (Marzec, %, r/r) -0,10-0,10-0,30 14:00 PL Rachunek bieżący (IV kw, mln. EUR) , ,00 15:45 US Indeks Chicago PMI (Marzec, pkt.) 52,40 45,80 16:00 US Indeks Conference Board 96,60 96,40 ŚRODA 1 KWIETNIA 03:00 CN Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.) 49,70 49,90 03:00 CN Indeks PMI dla usług (Marzec, pkt.) 53,90 03:35 JP Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.) 50,40 03:45 CN Indeks HSBC PMI dla przemysłu - ost. (Marzec, pkt.) 49,30 49,20 09:00 PL Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.) 55,30 55,30 55,10 09:15 ES Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.) 54,90 54,20 09:45 IT Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.) 52,00 51,90 09:50 FR Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Marzec, pkt.) 48,20 48,20 09:55 DE Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Marzec, pkt.) 52,40 52,40 10:00 EA Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Marzec, pkt.) 51,90 51,90 10:30 UK Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.) 54,40 54,10 14:15 US Raport ADP (Marzec, w tys.) 235,00 230,00 212,00 15:45 US Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.) 55,10 55,30 16:00 US Indeks ISM dla przemysłu 52,50 52,50 52,90 CZWARTEK 2 KWIETNIA 14:00 US Wystąpienie prezes Fed - Janet Yellen 14:30 US Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) 282,00 15:45 US Indeks ISM New York 63,10 16:00 US Zamówienia w przemyśle (Luty, %, m/m) -1,20 0,00-0,20 PIĄTEK 3 KWIETNIA 4

5 US, DE, FR, PL Dzień bez sesji 03:35 JP Indeks PMI dla usług (Marzec, pkt.) 48,50 03:45 CN Indeks HSBC PMI dla usług (Marzec, pkt.) 52,00 14:30 US Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (Marzec, w tys.) 245,00 250,00 295,00 14:30 US Stopa bezrobocia (Marzec, %) 5,40 5,50 5,50 14:30 US Średnie wynagrodzenie (Marzec, %, r/r) 2,00 2,00 5

6 Raiffeisen Polbank ul. Piękna Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 6