Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 grudnia 2016

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 grudnia 2016"

Transkrypt

1 Biuro Analiz Makroekonomicznych Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista Urszula Kryńska Ekonomistka Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych Kursy walut Δ % EUR/PLN 4,4120-1,0% USD/PLN 4,2258 0,6% CHF/PLN 4,1150-0,4% EUR/USD 1,0440-1,6% Rynek Pieniężny (%) Δ bps WIBOR 1M 1,66 0 WIBOR 3M 1,73 0 Obligacje PL (%) Δ bps 2Y 2,05 7 5Y 2, Y 3,46-18 IRS PLN (%) Δ bps 2Y 1,95-1 5Y 2, Y 2,92-8 Obligacje bazowe (%) Δ bps DE 10Y 0,32-9 US 10Y 2,59 10 Giełdy pkt. Δ % WIG ,2 0,8 S&P ,1-0,1 Nikkei ,6 1,2 Dane z dnia dzisiejszego godz i zmiany tygodniowe Bieżący tydzień na rynkach finansowych 19 grudnia 2016 Rozpoczynający się przedświąteczny tydzień tradycyjnie jest czasem stopniowego ograniczania aktywności inwestorów. Jego początek za sprawą informacji dotyczących grożącej upadłości banku Monte Paschi di Siena - może jednak przynieść dynamiczne zmiany na rynkach finansowych. Do środy bank będzie próbował pozyskać nowy kapitał, by oddalić perspektywę bankructwa, bądź niezgodnej z unijnym prawem pomocy finansowej państwa. Ewentualny sukces operacji zamiany długu na nowe akcje poprawiłby sentyment do euro, a także do długu państw południa Europy, w szczególności Włoch. Złoty rozpoczyna poniedziałek od blisko już 2-groszowej przeceny względem euro, co przy stabilnych notowaniach pozostałych walut regionu sugeruje możliwą reakcję na weekendowe wydarzenia polityczne w Polsce. Wydarzenia tygodnia Koniec deflacji w Polsce W listopadzie, po 28 miesiącach, skończył się okres deflacji w Polsce. Ceny towarów i usług konsumpcyjnych nie zmieniły się w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, po tym jak spadły o 0,2% r/r w październiku. Wzrost cen w ujęciu rok do roku odnotujemy w grudniu, wstępnie szacujemy, że wyniesie ok. 0,4% r/r, w dużej mierze ze względu na rosnące ceny paliw. W średnim terminie polska gospodarka nie osiągnie jednak celu inflacyjnego (2,5%), relatywnie szybko, na przełomie Q1 i Q2 możemy jednak zbliżyć się do dolnego ograniczenia odchyleń (1,5%). Dane były neutralne z punktu widzenia RPP. Deflacja nie była dla obecnej Rady problemem, a do celu inflacyjnego jeszcze daleko. W Radzie obecnie panuje konsensus, że stopy procentowe powinny być utrzymane na obecnym poziomie przez cały 2017r. Sejm przyjął budżet, choć tryb głosowania budzi wątpliwości prawne Sejm uchwalił w piątek wieczorem ustawę budżetową na 2017r. Zgodnie z wcześniejszymi ustaleniami dochody budżetu państwa wyniosą ponad 325 mld PLN, a wydatki ponad 384 mld PLN, maksymalny poziom deficytu wynosi natomiast 59,3 mld PLN. Tak jak wielokrotnie zaznaczaliśmy ustawa została przygotowana przy zbyt optymistycznych założeniach makroekonomicznych i jest ryzyko przekroczenia progu deficytu sektora instytucji rządowych i samorządowych na poziomie 3,0% PKB. Głosowanie nad ustawą budżetową, a wcześniej nad poprawkami, zostało przeniesione do Sali Kolumnowej Sejmu, w związku z blokowaniem mównicy na Sali Plenarnej przez opozycję. Opozycja uważa, że głosowanie nad budżetem było nielegalne z powodu braku kworum. Przed podpisaniem ustawy budżetowej, prezydent Duda ma zasięgnąć opinii prawników, na temat legalności głosowania. Fed podniósł stopy i oczekuje trzech podwyżek w 2017r. Federalny Komitet Otwartego Rynku, zgodnie z oczekiwaniami i jednogłośnie, podniósł stopę procentową funduszy federalnych o 0,25% do 0,50-0,75%. Wbrew niektórym oczekiwaniom, nie była to gołębia podwyżka, ponieważ członkowie Komitetu spodziewają się w 2017r. trzech podwyżek kosztu pieniądza wobec dwóch oczekiwanych po posiedzeniu we wrześniu. Skala oczekiwanego zacieśnienia w 2018r. nie zmieniła się i wynosi również 0,75%. Uzasadnieniem podwyżki była faktyczna i oczekiwana sytuacja inflacyjna oraz na rynku pracy. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych W minionym tygodniu złoty nieznacznie umocnił się w relacji do euro. W piątek kurs EUR/PLN zniżkował, choć przejściowo, do poziomu 4,4080 tj. 3-tygodniowego minimum. Ostatecznie nie udało się trwale zejść poniżej poziomu 4,42 tj. bariery po minimach z drugiej połowy listopada i początku grudnia. Odmienne nastroje towarzyszyły wycenie złotego do dolara. Kurs USD/PLN oscylował wokół poziomu 4,27 tj. maksimum z 2001 roku. Makro i rynek komentarz tygodniowy str. 1

2 Gospodarka polska Koniec deflacji w Polsce Sejm przyjął budżet, choć tryb głosowania budzi wątpliwości prawne Mniejszy od oczekiwań deficyt na rachunku bieżącym W listopadzie, po 28 miesiącach, skończył się okres deflacji w Polsce. Ceny towarów i usług konsumpcyjnych nie zmieniły się w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, po tym jak spadły o 0,2% r/r w październiku. Wzrost cen w ujęciu rok do roku odnotujemy w grudniu, wstępnie szacujemy, że wyniesie ok. 0,4% r/r, w dużej mierze ze względu na rosnące ceny paliw. Ostateczne dane o inflacji były zgodne z konsensusem oraz szacunkiem flash. Wygaśnięcie deflacji w listopadzie, tak jak się spodziewaliśmy, wynikało z ustąpienie czynników bazowych w cenach żywności, która była o 1,2% droższa niż przed rokiem, oraz z niewielkiego przyśpieszenia inflacji bazowej. Szczególnie wyraźny, bo o 3,0% r/r, jest wzrost cen w kategorii inne towary i usługi która obejmuje m.in. ubezpieczenia komunikacyjne. Inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii wzrosła w listopadzie do minus 0,1% r/r z minus 0,2% r/r w październiku. W listopadzie wzrosły wszystkie publikowane przez NBP miary inflacji bazowej, co potwierdza wygasanie presji na spadek cen w gospodarce. W kolejnych miesiącach ceny ubezpieczeń wyraźnie przyśpieszą, co będzie związane z wdrażaniem rekomendacji KNF i będzie to jeden z czynników podbijających inflację (pomimo małego udziału w koszyku). Wzrost cen w kolejnych miesiącach jest nieuchronny, czemu będą sprzyjać rosnące ceny surowców oraz stopniowe przyspieszanie kategorii bazowych. W średnim terminie polska gospodarka nie osiągnie jednak celu inflacyjnego (2,5%), relatywnie szybko, na przełomie Q1 i Q2 możemy jednak zbliżyć się do dolnego ograniczenia odchyleń (1,5%). Dane były neutralne z punktu widzenia RPP. Deflacja nie była dla obecnej Rady problemem, a do celu inflacyjnego jeszcze daleko. W Radzie obecnie panuje konsensus, że stopy procentowe powinny być utrzymane na obecnym poziomie przez cały 2017r. Sejm uchwalił w piątek wieczorem ustawę budżetową na 2017r. Zgodnie z wcześniejszymi ustaleniami dochody budżetu państwa wyniosą ponad 325 mld PLN, a wydatki ponad 384 mld PLN, maksymalny poziom deficytu wynosi natomiast 59,3 mld PLN. Tak jak wielokrotnie zaznaczaliśmy ustawa została przygotowana przy zbyt optymistycznych założeniach makroekonomicznych i jest ryzyko przekroczenia progu deficytu sektora instytucji rządowych i samorządowych na poziomie 3,0% PKB. Głosowanie nad ustawą budżetową, a wcześniej nad poprawkami, zostało przeniesione do Sali Kolumnowej Sejmu, w związku z blokowaniem mównicy na Sali Plenarnej przez opozycję. Opozycja uważa, że głosowanie nad budżetem było nielegalne z powodu braku kworum. Przed podpisaniem ustawy budżetowej, prezydent Duda ma zasięgnąć opinii prawników, na temat legalności głosowania. Rachunek bieżący bilansu płatniczego wykazał w październiku deficyt równy 393 mln EUR, który był mniejszy od oczekiwań, głównie za sprawą słabszej dynamiki importu. Deficyt bieżący utrzymuje się na niskim poziomie i po wrześniu stanowił zaledwie 0,7% PKB. Nie ma też problemów z jego finansowaniem. W październiku, po raz pierwszy od dwóch lat, nie był on jednak pokryty przez skumulowane saldo rachunku kapitałowego. Dzieje się tak, ponieważ począwszy od Q2 napływ kapitału ujęty w rachunku kapitałowym jest bardzo niski, głównie za sprawą niewielkiego wykorzystania środków unijnych przeznaczonych na budowę infrastruktury. W październiku saldo rachunku towarowego, po raz pierwszy od trzech miesięcy, było dodatnie, równe 30 mln EUR. Eksport towarów spadł, zgodnie z oczekiwaniami, o 3,1% r/r. Słabość polskiego eksportu jest widoczna pomimo słabego złotego i relatywnie dobrej koniunktury u głównych partnerów handlowych. Wg danych GUS, w przypadku eksportu, podobnie jak w poprzednich miesiącach, znacznie gorzej wyglądają wolumeny wymiany z krajami rozwijającymi się (spadek o 8,4% r/r po październiku) niż z rozwiniętymi (wzrost o 1,6% r/r). Eksport do UE, która jest głównym partnerem handlowym Polski, wzrósł o 1,3% r/r. W 2016r. obserwujemy systematyczne hamowanie polskiego eksportu, co jest zapewne związane z analogiczną tendencją w handlu światowym. Import wzrósł w październiku o 0,2% r/r, słabiej od oczekiwań, jednak w naszej ocenie jego przyśpieszenie jest nieuniknione, m.in. za sprawą rosnących cen ropy naftowej. W kolejnych miesiącach eksport zapewne będzie rósł bardzo powoli, podczas gdy import przyśpieszy, co spowoduje pogorszenie salda rachunku bieżącego. Jednak deficyt pozostanie niski. Poprawa na rachunku kapitałowym nastąpi zapewne w 2017r., kiedy ruszą finansowane z nowej perspektywy finansowej projekty infrastrukturalne. Makro i rynek komentarz tygodniowy str. 2

3 Sytuacja na rynku pracy nadal bardzo dobra Przyśpieszenie podaży pieniądza w listopadzie Dane z rynku pracy za listopad były nieco lepsze od oczekiwań, jednak potwierdziły jego obraz znany od kilku miesięcy. Zatrudnienie w przedsiębiorstwach w listopadzie nadal rosło w tempie 3,1% r/r. W ciągu miesiąca zwiększyło się natomiast o 12,4 tys. i był to najlepszy listopad od 2007r. Biorąc pod uwagę rekordowo niskie bezrobocie, wzrost płac jest raczej rachityczny. W listopadzie przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw zwiększyło się o 4,0% r/r, sugerując że październikowe wyhamowanie wzrostu płac było zdarzeniem jednorazowym, wynikającym z miesięcznych przesunięć zmiennych składników wynagrodzeń. W kolejnych miesiącach płace będą rosnąć w umiarkowanym tempie. W styczniu spodziewamy się niewielkiego, skokowego podniesienia ich dynamiki w związku z podwyżką płacy minimalnej, która może objąć ok. 10% pracowników. W trakcie roku wzrost wynagrodzeń będzie przyśpieszał w związku z narastającymi problemami ze znalezieniem pracowników oraz rosnąca inflacją, która może nasilić żądania płacowe. Rynek pracy pozostaje wsparciem dla konsumpcji, która (zarówno prywatna jak i publiczna) jest jedynym motorem wzrostu gospodarczego. W listopadzie fundusz płac wzrósł o 7,2% r/r, zarówno w ujęciu realnym jak i nominalnym. W listopadzie, znacznie silniej do oczekiwań, wzrosła podaż pieniądza M3. Roczna dynamika agregatu przyśpieszyła do 9,7% r/r z 8,7% r/r w październiku. W ciągu miesiąca zasób pieniądza zwiększył się o 21,5 mld PLN, a miesięczne tempo przyrostu było najwyższe od dwóch lat. W listopadzie silnie przyrosły depozyty gospodarstw domowych ( o 10,7 mld PLN) oraz przedsiębiorstw niefinansowych (o 6,9 mld PLN), co potwierdza dobrą sytuację finansową tych podmiotów. Makro i rynek komentarz tygodniowy str. 3

4 Fed podniósł stopy i oczekuje trzech podwyżek w 2017r. Wciąż dobra koniunktura w strefie euro Wzrost PMI w amerykańskim przemyśle Przyśpieszenie inflacji w USA SNB i Bank Anglii kontynuują politykę monetarną Gospodarki zagraniczne Federalny Komitet Otwartego Rynku, zgodnie z oczekiwaniami i jednogłośnie, podniósł stopę procentową funduszy federalnych o 0,25% do 0,50-0,75%. Wbrew niektórym oczekiwaniom, nie była to gołębia podwyżka, ponieważ członkowie Komitetu spodziewają się w 2017r. trzech podwyżek kosztu pieniądza wobec dwóch oczekiwanych po posiedzeniu we wrześniu. Skala oczekiwanego zacieśnienia w 2018r. nie zmieniła się i wynosi również 0,75%. Uzasadnieniem podwyżki była faktyczna i oczekiwana sytuacja inflacyjna oraz na rynku pracy. Podobnie jak w poprzednich miesiącach Fed oczekuje, że warunki w gospodarce będą rozwijały się w kierunku, który uzasadnia tylko stopniowe podwyżki stóp procentowych. Janet Yellen w wypowiedzi po posiedzeniu przyznała, że podwyżka odzwierciedla wiarę Fed w amerykańską gospodarkę. Stwierdziła, że większa stymulacja ze strony fiskalnej niekoniecznie jest potrzebna, by z powrotem osiągnąć pełne zatrudnienie, dodając jednocześnie, że niektórzy członkowie Fed wzięli pod uwagę w swoich projekcjach makroekonomicznych proponowane przez Trumpa zmiany w polityce fiskalnej. Wstępny indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym strefy euro wzrósł w grudniu do 54,9 pkt. z 53,7 pkt. i był wyraźnie lepszy od oczekiwań. Analogiczny indeks dla sektora usług wyniósł w grudniu 53,1 pkt. wobec 53,8 pkt. w poprzednim miesiącu i był nieco słabszy niż szacowano. Odnotowane wartości powyżej 50 pkt. oznaczają wzrost aktywności w gospodarce strefy euro. Wstępny indeks PMI, który opisuje koniunkturę w amerykańskim sektorze przemysłowym wyniósł w grudniu 54,2 pkt. i był nieznacznie wyższy niż w październiku oraz nieco niższy od oczekiwań. Jego wartość oznacza wzrost aktywności w amerykańskim przemyśle. Inflacja CPI w USA, zgodnie z oczekiwaniami przyśpieszyła w listopadzie do 1,7% r/r z 1,6% r/r w październiku. W tym samym czasie wskaźnik bazowy utrzymał się na poziomie 2,1% r/r, wobec oczekiwanego niewielkiego wzrostu. W ciągu miesiąca ceny wzrosły o 0,2% po wzroście o 0,4% m/m w październiku. Bazowy wskaźnik CPI znajduje się na poziomie celu FED (wynosi on 2,0%, ale dla bazowego deflatora PCE), co uzasadnia dokonana w grudniu podwyżkę stóp procentowych. Bank centralny Szwajcarii utrzymał stopy procentowe bez zmian. Docelowy poziom stopy LIBOR3M wynosi więc nadal minus 0,75%. SNB ponownie zapewnił, że pozostanie aktywny na rynku walutowym, jeśli wystąpi taka konieczność, a jego decyzja i komunikat były zgodne z oczekiwaniami. Bank Anglii, zgodnie z oczekiwaniami utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Benchmarkowa stopa procentowa wynosi nadal 0,25%. Bank utrzymał też target programu skupu aktywów na poziomie 435 mld funtów, po tym ja w sierpniu podwyższył go z 375 mld funtów. Groźba przyśpieszenia inflacji i nieco lepszy od oczekiwań stan gospodarki sprawiły, że Bank Anglii wycofał się już z planów dalszego luzowania polityki formułowanych po referendum w sprawie Brexitu. Makro i rynek komentarz tygodniowy str. 4

5 Kursy USD/PLN i EUR/PLN 4,55 4,50 4,45 4,40 4,35 4,30 4,25 EUR/PLN USD/PLN /prawa oś/ Względna zmiana walut CEE3 1,09 1,07 1,05 1,03 1,01 0,99 0,97 EUR/PLN EUR/HUF EUR/CZK 4,30 4,25 4,20 4,15 4,10 4,05 4,00 3,95 3,90 3,85 3,80 3,75 Rynek krajowy FX i stopa procentowa Rynek walutowy - PLN W minionym tygodniu złoty nieznacznie umocnił się w relacji do euro. Początek ubiegłego tygodnia nie dostarczył zbyt wielu emocji. Globalne kalendarium publikacji makroekonomicznych ograniczało się do odczytu polskiej inflacji CPI za listopad. Dana nie wpłynęła jednak w żaden sposób na notowania, gdyż była potwierdzeniem wcześniejszego szacunku flash. Kurs EUR/PLN koncentrował się wokół poziomu 4,45 oczekując na wynik posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Ostatecznie decyzja Fed nie wywołała większych emocji mimo, iż przyszłoroczne oczekiwania bankierów centralnych zakładają trzy podwyżki kosztu pieniądza w 2017 roku wobec dwóch spodziewanych na wrześniowym posiedzeniu. W piątek kurs EUR/PLN zniżkował, choć przejściowo, do poziomu 4,4080 tj. 3-tygodniowego minimum. Ostatecznie nie udało się trwale zejść poniżej poziomu 4,42 tj. bariery po minimach z drugiej połowy listopada i początku grudnia. Kurs USD/PLN oscylował wokół poziomu 4,27 tj. maksimum z 2001 roku. Wpływu na notowania nie miały piątkowe dane z krajowej gospodarki dotyczące płac i zatrudnienia. Obligacje PL Dynamiczne spadki dochodowości towarzyszyły notowaniom polskiego długu o 5- i 10- letnim terminie zapadalności w zakończonym tygodniu. Rentowność długiego końca krzywej obniżyła się o 16 bps do 3,48%. W tym samym czasie rosła natomiast dochodowość 2-latek, która po zwyżce o 7 bps do poziomu 2,05% osiągnęła najwyższy od ponad 2 lat poziom. Na skutek zmian wyraźnie wypłaszczyła się ponadto krzywa SPW. Wydarzeniem tygodnia na pierwotnym rynku długu był przetarg zamiany, na którym Ministerstwo Finansów odkupiło obligacje WZ0117, PS0417 i DS1017 łącznie za 5,039 mld PLN, a sprzedało obligacje OK0419 łącznie za 5,482 mld PLN przy rentowności 2,14%. Resort odkupił obligacje WZ0117 za 0,78 mld PLN, PS0417 za 0,94 mld PLN i DS1017 za 3,315 mld PLN. Rentowności obligacji krajowych [%] 3, ,3 0 3, ,8 2,57 2,79 2,28-5 2,3 2,05 1,8 1,56 1,3-15 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 10Y Tygodniowa zmiana rentowności benchmarków Nasze oczekiwania na nadchodzący tydzień Kierunek Uzasadnienie EUR/PLN Złoty pozostanie pod presją, choć w naszej ocenie test poziomu 4,50 jest mało prawdopodobny, kluczowa dla polskiej waluty oraz pozostałych aktywów regionu będzie próba dokapitalizowania włoskiego banku, któremu grozi upadłość, USD/PLN Możliwa kontynuacja spadkowego trendu eurodolara ze względu na powiększenie dysparytetu w poziomie stóp procentowych pomiędzy Stanami Zjednoczonymi, a strefą euro po grudniowych posiedzeniach banków centralnych, obawy o kondycję włoskiego sektora bankowego, PL 10Y (%) Stabilizacja, kopiowanie trendów z rynków bazowych, wpływ krajowych danych makro w obliczu jasno określonej perspektywy stóp procentowych uważamy za niewielki. Spread do Bundów i nachylenie krzywej SPW 3,6 3,4 3,2 3,0 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 10Y PL vs. 2Y PL 10Y PL vs. 10Y DE /prawa oś/ Makro i rynek komentarz tygodniowy str. 5

6 Kursy walutowe EUR/USD i EUR/CHF 1,13 1,12 1,11 1,1 1,09 1,08 1,07 1,06 1,05 1,04 EUR/USD EUR/CHF /prawa oś/ Indeks dolarowy 105 Osłabienie USD Umocnienie USD Rentowności obligacji USA i Niemiec [%] 3,0 2,58 2,5 2,05 2,0 1,5 1,24 1, , ,0 0,32-0,47-0,5-0,79-1,0 2Y 5Y 10Y 1,150 1,100 1, Rynki bazowe FX i stopa procentowa Rynek walutowy Oczekiwanie na wynik posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej i ubogie kalendarium na początku tygodnia sprzyjało stabilizacji notowań eurodolara. Kurs EUR/USD oscylował wokół poziomu 1,0620 generując niewielką, bo nieco ponad półcentową zmienność. Decyzja amerykańskiej Rezerwy Federalnej o podwyżce stóp procentowych nie była zaskoczeniem. Zaskakiwać mogło natomiast jastrzębie stanowisko Fed w kwestii przyszłorocznego tempa podwyżek stóp procentowych. Zgodnie z wykresem dot-plot bankierzy centralni oczekują, iż w 2017 roku stopy procentowe zostaną podniesione trzykrotnie wobec dwóch ruchów oczekiwanych w przyszłym roku podczas wrześniowego posiedzenia. Nie sprawdziły się zatem oczekiwania, iż Fed zdecyduje się na tzw. dovish hike tj. zacieśnienie polityki monetarnej z połączoną z gołębią retoryką, by nie kreować przesadnych oczekiwań co do przyszłorocznego tempa podwyżek kosztu pieniądza. Determinacja Rezerwy Federalnej do sprawniejszego niż w poprzednich latach zacieśniania polityki pieniężnej wyraźnie wsparła dolara. W rezultacie kurs EUR/USD obniżył się do poziomu 1,0364 tj. najniższego od 2003 roku. Ubiegłotygodniowe posiedzenia SNB i BoE miały niewielkie przełożenie na wycenę franka i funta, gdyż w swojej retoryce były powtórzeniem poprzednich posiedzeń. Obligacje bazowe W przeciwnych kierunkach poruszały się w minionym tygodniu notowania 10-letniego długu USA i Niemiec. Dochodowość Bunda obniżyła się o 9 bps do poziomu 0,31% podczas, gdy Treasuries zwyżkując w takiej samej skali osiągnęła poziom 2,58% tj. maksimum z września 2014 roku reagując w ten sposób na wynik grudniowego posiedzenia Fed. Nasze oczekiwania na nadchodzący tydzień EUR/USD 10Y DE (%) 10Y US (%) Kierunek Uzasadnienie Możliwy powrót do spadków eurodolara w ślad za rosnącymi rozbieżnościami kierunku polityki pieniężnej pomiędzy USA, a strefą euro, Stabilizacja notowań Bunda, zwiększenie atrakcyjności zakupowej krótkiego końca europejskiej krzywej decyzją grudniowego posiedzenia EBC, Stabilizacja notowań na podwyższonych poziomach. Zmiana rentowności Bundów Bundy /lewa oś/ Zmiana rentowności Treasuries Treasuries /lewa oś/ Indeksy giełdowe [pkt.] S&P DAX /prawa oś/ Makro i rynek komentarz tygodniowy str. 6

7 Analiza techniczna Kurs EUR/PLN wybił się dołem z kanału wzrostowego i osiągnął najniższy od trzech tygodni poziom, Bliskość psychologicznej bariery 4,40 powinna jednak hamować trend aprecjacji złotego, Wskaźnik RSI porusza się w neutralnej części, nie generując dywergencji z notowaniami, Oscylator stochastyczny utrzymuje z kolei sygnał sprzedaży złotego. Kurs EUR/PLN Wsparcie/Opór O2 4,5000 O1 4,4477 W1 4,4400 W2 4,3646 ; interwał dzienny Analiza techniczna Notowania pary USD/PLN kontynuują zwyżkę notowań osiągając najwyższy od wielu lat poziom, Wskaźnik RSI porusza się wokół neutralnych poziomów tworząc przy tym coraz silniejszą dywergencję z notowaniami, Poziomem hamującym ewentualną zniżkę pary USD/PLN jest bariera 4,15. Kurs USD/PLN 1,3654 1,3365 Wsparcie/Opór O2 4,2500 O1 4,2256 W1 4,1502 W2 4,0858 1,2774 ; interwał dzienny Analiza techniczna Kurs EUR/USD powrócił w okolice wielomiesięcznego minimum, Oscylator stochastyczny wygenerował sygnał kupna euro, Wskaźnik RSI dotarł do granicy poziomu wyprzedania rynku generując przy tym dywergencję z notowaniami sugerującą zbliżającą się aprecjację wspólnej waluty, Kurs EUR/USD porusza się wyraźnie poniżej chmury Ichimoku i wokół dolnego ograniczenia wstęgi Bollingera. Kurs EUR/USD Daily EUR= Cndl; EUR=; Bid ; 1,0442; 1,0479; 1,0422; 1,0459 EMA; EUR=; Bid(Last); ; 1,0905 SMA; EUR=; Bid(Last); ; 1,0602 RSI; EUR=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing ; 35,952 MARSI; EUR=; Bid(Last); 14; Exponential; ; 43, (GMT) 1,1648 Price USD 1,1398 1,14 1,13 1,12 1,1105 1,11 1,1 1,09 1,0866 1,08 1,07 1,06 1,0554 1,05 1,04 Auto Value 1,0171 USD 60 Wsparcie/Opór O2 1,0780 O1 1,0551 W1 1,0364 W2 1, , Auto SMI; EUR=; Bid; 5; 3; 3; 3; Simple ; -50,665; -53,147 Value USD 0-50 Auto lis 15 gru 15 sty 16 lut 16 mar 16 kwi 16 maj 16 cze 16 lip 16 sie 16 wrz 16 paź 16 lis 16 gru 16 sty 17 ; interwał dzienny 0,8246 Makro i rynek komentarz tygodniowy str. 7

8 DANE I PROGNOZY MAKROEKONOMICZNE Produkcja przemysłowa (r/r) dane odsezonowane Produkcja budowlana(r/r) dane odsezonowane Zatrudnienie w sek. przeds. (r/r) mar 16 kwi 16 maj 16 cze 16 lip 16 sie 16 wrz 16 paź 16 lis 16 0,7 1,3-15,8-14,1 6,0 5,5-14,9-15,6 3,2 3,4-13,7-13,6 6,0 3,4-13,0-12,9-3,4 1,8-18,8-15,2 7,5 5,1-20,5-19,6 3,2 3,1-15,3-16,4-1,3 1,3-20,1-17,5 2,7 2,8 2,8 3,1 3,2 3,1 3,2 3,1 3,1 Płace w sek. przeds. (r/r) 3,3 4,6 4,1 5,3 4,8 4,7 3,9 3,6 4,0 Stopa bezrobocia 9,9 9,4 9,1 8,7 8,5 8,4 8,3 8,2 8,2 2,5-18,9 Saldo CA (mln EUR) CPI (r/r) -0,9-1,1-0,9-0,8-0,9-0,8-0,6-0,2 0,0 Inflacja bazowa (r/r) -0,2-0,4-0,4-0,2-0,4-0,4-0,4-0,2-0,1 PPI (r/r) -1,9-1,2-0,4-0,8-0,5-0,1 0,2 0,6 0,8 Podaż pieniądza M3 % (r/r) 9,1 11,6 11,6 11,4 10,7 10,1 9,4 8,7 9,7 Stopa referencyjna 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 WIBOR 1M 1,56 1,57 1,59 1,65 1,65 1,65 1,65 1,66 1,66 WIBOR 3M 1,67 1,67 1,68 1,71 1,71 1,71 1,71 1,72 1,73 Obligacja 2-letnia 1,45 1,52 1,61 1,66 1,64 1,64 1,77 1,81 1,96 Obligacja 5-letnia 2,20 2,28 2,32 2,24 2,29 2,15 2,35 2,51 2,87 Obligacja 10-letnia 2,84 3,09 3,11 2,91 2,88 2,77 2,92 3,10 3,65 EUR/PLN 4,24 4,37 4,38 4,38 4,35 4,36 4,29 4,31 4,45 USD/PLN 3,73 3,81 3,94 3,94 3,90 3,91 3,82 3,92 4,20 EUR/USD 1,14 1,15 1,11 1,11 1,12 1,12 1,12 1,10 1,06 Dane i prognozy kwartalne 3Q15 4Q Q16 2Q16 3Q * PKB (% r/r) 3,4 4,3 3,9 3,0 3,1 2,5 2,6 Stopa bezrobocia (%) 9,7 9,8 9,8 9,9 8,7 8,3 8,5 Inflacja (%, r/r) ** -0,7-0,6-0,9-0,9-0,9-0,8-0,6 Stopa referencyjna (%) 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 Obligacja 2-letnia (%) 1,79 1,58 1,58 1,45 1,66 1,77 1,85 Obligacja 5-letnia (%) 2,39 2,23 2,23 2,20 2,24 2,35 2,80 Obligacja 10-letnia (%) 2,60 2,95 2,95 2,86 2,91 2,92 3,60 USD/PLN 3,78 3,90 3,90 3,73 3,94 3,82 4,15 EUR/PLN 4,24 4,26 4,26 4,24 4,38 4,29 4,40 * prognozy i szacunki Banku Millennium SA ** średnio w okresie Źródło: GUS, NBP, Reuters, Datastream, Bank Millennium SA Makro i rynek komentarz tygodniowy str. 8

9 Kalendarium Data Godz. Wskaźnik/Wydarzenie Kraj Okres Poprzednie dane Aktualne dane 12/16 11:00 Bilans handlowy SA EU Październik 24.9b 19.7b 24.5b 12/16 11:00 Inflacja HICP r/r EU Listopad 0.6% 0.6% 0.5% 12/16 11:00 Inflacja bazowa r/r EU Listopad 0.8% 0.8% 0.7% 12/16 14:00 Płace r/r Polska Listopad 3.6% 4.0% 3.9% 12/16 14:00 Zatrudnienie r/r Polska Listopad 3.1% 3.1% 3.0% 12/16 14:30 Liczba rozpoczętych budów domów USA Listopad 1323k 1090k 1230k 12/16 14:30 Liczba pozwoleń na budowę USA Listopad 1229k 1201k 1240k 12/19 10:00 IFO Niemcy Grudzień /23 16:00 Indeks uniwersytetu Michigan USA Grudzień , Bloomberg, Parkiet, Bank Millennium S.A. Konsensus (prognoza Millenium) 12/19 14:00 Produkcja sprzedana przemysłu r/r Polska Listopad -1.3% 1.7% (2.5%) 12/19 14:00 Inflacja PPI r/r Polska Listopad 0.6% 1.0% (0.8%) 12/19 14:00 Sprzedaż detaliczna r/r Polska Listopad 3.7% 4.8% (4.3%) 12/19 15:45 PMI w usługach USA Grudzień /20 08:00 Inflacja PPI r/r Niemcy Listopad -0.4% -0.2% 12/21 13:00 Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA USA Grudzień -4.0% 12/21 16:00 Sprzedaż domów na rynku wtórnym USA Listopad 5.60m 5.50m 12/22 14:30 Zamówienia na dobra trwałe USA Listopad 4.6% -4.0% 12/22 14:30 Liczba nowych bezrobotnych USA Grudzień 254k 260k 12/22 16:00 Dochody osobiste USA Listopad 0.6% 0.3% 12/22 16:00 Wydatki osobiste USA Listopad 0.3% 0.4% 12/22 16:00 Inflacja bazowa PCE r/r USA Listopad 1.7% 1.7% 12/23 10:00 Stopa bezrobocia Polska Listopad 8.2% 8.2% (8.2%) 12/23 16:00 Sprzedaż nowych domów USA Listopad 563k 575k Makro i rynek komentarz tygodniowy str. 9 Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. ( Bank ), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji.

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 27 października 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 27 października 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 12 stycznia 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 12 stycznia 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 8 czerwca 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 8 czerwca 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 23 marca 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 23 marca 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 21 marca 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 21 marca 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 30 marca 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 30 marca 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Wydarzenia tygodnia. Słabsze od oczekiwań wyhamowanie deflacji w grudniu. Stabilizacja PMI pod koniec ubiegłego roku

Wydarzenia tygodnia. Słabsze od oczekiwań wyhamowanie deflacji w grudniu. Stabilizacja PMI pod koniec ubiegłego roku Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 15 grudnia 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 15 grudnia 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 15 czerwca 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 15 czerwca 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 października 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 października 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 30 stycznia 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 30 stycznia 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 18 sierpnia 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 18 sierpnia 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Wydarzenia tygodnia. Agencja Moody s podniosła perspektywę ratingu Polski. Stabilizacja CPI i wzrost inflacji bazowej w marcu

Wydarzenia tygodnia. Agencja Moody s podniosła perspektywę ratingu Polski. Stabilizacja CPI i wzrost inflacji bazowej w marcu Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 9 marca 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 9 marca 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 18 kwietnia 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 18 kwietnia 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów dane GUS Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 2,5% 2,1% 1,2% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00%

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 10-17.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto Według danych GUS, wzrost PKB w IV kwartale 2016 r. wyniósł 2,7 % r/r, wobec 2,5 % wzrostu w III kwartale 2016 r.

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 5 września 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 5 września 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 12 grudnia 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 12 grudnia 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Wydarzenia tygodnia. Inflacja CPI ponownie poniżej 2,5% r/r. Indeks PMI w końcu 2017 r. najwyższy od blisko 3 lat

Wydarzenia tygodnia. Inflacja CPI ponownie poniżej 2,5% r/r. Indeks PMI w końcu 2017 r. najwyższy od blisko 3 lat Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 13 kwietnia 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 13 kwietnia 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 22 czerwca 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 22 czerwca 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 12-19.01.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna dane GUS Według danych GUS, produkcja przemysłowa w grudniu 2017 r. wzrosła o 2,7 % r/r, wobec

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 17 listopada 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 17 listopada 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 31 lipca 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 31 lipca 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 2 1 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 12 września 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 12 września 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 16 maja 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 16 maja 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 18 września 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 18 września 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych +48 22 598 22 36 Kursy walut Δ % EUR/PLN

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 14 grudnia 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 14 grudnia 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 8 grudnia 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 8 grudnia 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 17-24.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Stopa bezrobocia rejestrowanego (dane GUS) Stopa bezrobocia rejestrowanego na koniec stycznia br. ukształtowała się na poziomie 8,6 % (tj.

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 28 listopada 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 28 listopada 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 2 lutego 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 2 lutego 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 6 lutego 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 6 lutego 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Makro i rynek komentarz tygodniowy

Makro i rynek komentarz tygodniowy Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski +48 (0) 22 598 22 38 Urszula Kryńska +48 (0) 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz +48 (0) 22 598 22 36 Kursy walutowe dzisiejsze

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 21 lipca 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 21 lipca 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 16 listopada 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 16 listopada 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 17 lutego 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 17 lutego 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 21 grudnia 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 21 grudnia 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 26 lutego 2018

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 26 lutego 2018 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 07-14.07.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Prognozy gospodarcze dla Polski wyniki ankiety NBP NBP opublikował wyniki ankiety makroekonomicznej, którą przeprowadzono w okresie od

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 25 maja 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 25 maja 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 27 lutego 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 27 lutego 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 23 lutego 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 23 lutego 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 17 lipca 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 17 lipca 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 grudnia stron

CitiWeekly. Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 grudnia stron Gospodarka i Rynki Finansowe 15 grudnia 2014 6 stron CitiWeekly Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną Rozpoczynający się tydzień będzie obfitował w publikacje danych. W Polsce uwaga będzie skoncentrowana

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 5 maja 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 5 maja 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 23 kwietnia 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Komisja Europejska Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,4% 3,6% 1,0% 2,1% 2,7% 0,0% 2019 2020 Zmiana PKB, r/r Inflacja konsumentów

Bardziej szczegółowo

Wydarzenia tygodnia. Kolejna niespodzianka inflacyjna. Członkowie RPP studzą oczekiwania na obniżki stóp

Wydarzenia tygodnia. Kolejna niespodzianka inflacyjna. Członkowie RPP studzą oczekiwania na obniżki stóp Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 6,1% 4,00% 2,00% 0,00% 1,3% 0,7% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00% Inflacja

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 29 maja 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 29 maja 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 08-15.12.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Inflacja konsumentów Według finalnych danych opublikowanych przez GUS, inflacja w listopadzie br. wyniosła 2,5 % r/r, wobec 2,1 % r/r w

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 3 marca 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 3 marca 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 10 marca 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 10 marca 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 9 maja 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 9 maja 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 2 1 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 4 maja 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 4 maja 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 czerwca 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 czerwca 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 11 sierpnia 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 11 sierpnia 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 9 stycznia 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 9 stycznia 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 24 października 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 24 października 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 13 lutego 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 13 lutego 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 4 września 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 4 września 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych +48 22 598 22 36 Kursy walut Δ % EUR/PLN

Bardziej szczegółowo

Najważniejsze dane tego tygodnia

Najważniejsze dane tego tygodnia Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Produkcja przemysłowa Produkcja przemysłowa i inflacja producentów, r/r 15,00% 10,00% 5,00% 4,7% 2,7% 0,00% -5,00% Produkcja przemysłowa, zmiana r/r Inflacja producentów,

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016

Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w grudniu 2015 r. ukształtował się na poziomie minus 0,5 % r/r

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 10 października 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 10 października 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 13 czerwca 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 13 czerwca 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY 3,4% 2,8% 2,8% 4,6% 4,2% 5,4% 5,0% 5,3% 5,1% 5,1% KOMENTARZ TYGODNIOWY 09-16.11.2018 Dane makroekonomiczne z Polski Zmiana PKB tzw. szybki szacunek GUS Zmiana realnego PKB niewyrównanego sezonwo, r/r 6,0%

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 6 października 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 6 października 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Najważniejsze dane tego tygodnia

Najważniejsze dane tego tygodnia Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 5 lutego 2018

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 5 lutego 2018 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,00% 1,00% 1,50% 1,2% 0,9% 0,00% -1,00% -2,00% Referencyjna stopa procentowa

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 25 lipca 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 25 lipca 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 05-12.01.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Budżet na 2018 r. W minionym tygodniu Sejm przyjął ustawę budżetową na rok 2018. Tegoroczny budżet przewiduje m.in. wzrost dochodów do

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 lutego 2018

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 lutego 2018 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 21-28.10.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Stopa bezrobocia rejestrowanego dane GUS Według finalnych danych GUS, stopa bezrobocia rejestrowanego na koniec września 2017 r. ukształtowała

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów finalne dane GUS Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 4,0% 1,1% 0,9% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00%

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 08-15.09.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Zadłużenie sektora finansów publicznych dane MF Ministerstwo Finansów opublikowało dane dotyczące zadłużenia sektora finansów publicznych

Bardziej szczegółowo

Wydarzenia tygodnia. Niewielkie wyhamowanie deflacji w maju. Statystyczne wyhamowanie dynamiki produkcji

Wydarzenia tygodnia. Niewielkie wyhamowanie deflacji w maju. Statystyczne wyhamowanie dynamiki produkcji Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Stopa bezrobocia finalne dane GUS Stopa bezrobocia rejestrowanego 10,0% 8,5% 8,0% 6,8% 7,0% 6,6% 6,0% 4,0% 6,1% 5,8% 5,8% 5,2% 2,0% 0,0% sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 stycznia 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 stycznia 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 16-23.02.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna dane GUS Według danych GUS, produkcja przemysłowa w styczniu 2018 r. wzrosła o 8,6 % r/r, wobec

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 24 listopada 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 24 listopada 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 15 lutego 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 15 lutego 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Ministerstwo Finansów Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,0% 3,7% 1,0% 1,8% 2,5% 0,0% 2019 2020 Zmiana PKB, r/r Inflacja

Bardziej szczegółowo

Wydarzenia tygodnia. Stopy w Polsce ponownie bez zmian. Poprawa koniunktury w polskim przemyśle. Utrzymanie tempa spadku cen w październiku

Wydarzenia tygodnia. Stopy w Polsce ponownie bez zmian. Poprawa koniunktury w polskim przemyśle. Utrzymanie tempa spadku cen w październiku Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 marca 2018

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 marca 2018 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Najważniejsze dane tego tygodnia

Najważniejsze dane tego tygodnia Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 8 maja 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 8 maja 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski ankieta makroekonomiczna NBP Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,0% 3,5% 3,1% 1,0% 1,7% 2,5% 2,4% 0,0% 2019 2020 2021 Zmiana

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 14 kwietnia 2014

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 14 kwietnia 2014 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 12 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 31 sierpnia 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 31 sierpnia 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 20 listopada 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 20 listopada 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych +48 22 598 22 36 Kursy walut Δ % EUR/PLN

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 14 listopada 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 14 listopada 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Najważniejsze dane tego tygodnia. Wykres tygodnia. 15 lipca 2019

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Najważniejsze dane tego tygodnia. Wykres tygodnia. 15 lipca 2019 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 30 października 2017

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 30 października 2017 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych +48 22 598 22 36 Kursy walut Δ % EUR/PLN

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 3 sierpnia 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 3 sierpnia 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo