STATUT DWS POLSKA FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY STABILNEGO WZROSTU

Transkrypt

1 STATUT DWS POLSKA FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY STABILNEGO WZROSTU (Tekst jednolity) TEKST PIERWOTNY: 11 września 2003 roku - Akt notarialny Rep. A nr 4276/2003 sporządzony przez Notariusza, Elżbietę Barej-Magiera, decyzja KPWiG DFI/W/ / /04 z dnia 19 listopada2003 ZMIANY: 17 listopada 2003 roku - Akt notarialny Rep. A nr 5598/2003 sporządzony przez Notariusza, Elżbietę Barej-Magiera, decyzja KPWiG DFI/W/ /2-3102/03 z dnia 19 listopada czerwca 2005 roku Akt notarialny Rep. A nr 3244/2005 sporządzony przez Notariusza, Elżbietę Barej-Magiera, decyzja KPWiG DFI/W/ / /05 z dnia 29 czerwca ROZDZIAŁ I PRZEPISY OGÓLNE Artykuł 1 Statut 1. Niniejszy Statut określa cel i zasady funkcjonowania oraz organizację Funduszu. 2. Użyte w Statucie pojęcie: Aktywa Funduszu Certyfikat Inwestycyjny Depozytariusz Dzień Wyceny oznacza środki z tytułu wpłat Uczestników Funduszu, papiery wartościowe i inne prawa majątkowe nabyte przez Fundusz oraz pożytki z tych praw; oznacza certyfikat inwestycyjny wyemitowany przez Fundusz; oznacza podmiot pełniący dla Funduszu funkcje depozytariusza w rozumieniu Ustawy; oznacza dzień w którym dokonuje się wyceny Aktywów Funduszu; Dzień Wykupu oznacza dzień, w którym Fundusz dokonuje wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych; Fundusz oznacza DWS Polska Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Stabilnego Wzrostu; GPW oznacza Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.; KDPW oznacza Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych SA; Komisja oznacza Komisję Papierów Wartościowych i Giełd; OECD oznacza Organizację Współpracy Gospodarczej i Rozwoju; Prospekt Emisyjny oznacza prospekt emisyjny Certyfikatów Inwestycyjnych; rynek zorganizowany oznacza wyodrębniony pod względem organizacyjnym i finansowym, działający regularnie system, zapewniający jednakowe warunki zawierania transakcji oraz powszechny i równy dostęp do informacji o tych transakcjach, zgodnie z zasadami określonymi przez właściwe przepisy kraju, w którym dokonywany jest obrót w ramach tegoż systemu Statut oznacza niniejszy statut; Towarzystwo oznacza DWS Polska Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, które jest organem Funduszu; Uczestnik oznacza osobę fizyczną, osobę prawną lub jednostkę

2 Ustawa Ustawa Prawo o Publicznym Obrocie Papierami Wartościowymi Ustawa o Rachunkowości Wartość Aktywów Netto Funduszu Wartości Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny organizacyjną nieposiadającą osobowości prawnej, na której rzecz są zapisane Certyfikaty Inwestycyjne; oznacza ustawę z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych (Dz.U. z 2004 roku nr 146 poz. 1546); oznacza ustawę z dnia 21 sierpnia 1997 roku Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi (Dz.U. z 2002 r. nr 49 poz. 447); oznacza ustawę z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (Dz. U. z 2002 r. nr 76 poz. 694); oznacza całkowitą wartość Aktywów Funduszu pomniejszoną o wartość zobowiązań Funduszu; oznacza wartość równą Wartości Aktywów Netto Funduszu podzieloną przez liczbę Certyfikatów Inwestycyjnych; Artykuł 2 Fundusz 1. Fundusz działa pod nazwą: DWS Polska Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Stabilnego Wzrostu. Fundusz może używać skróconej nazwy: DWS Polska FIZ Stabilnego Wzrostu. 2. Fundusz działa jako fundusz inwestycyjny zamknięty na podstawie przepisów Ustawy i Statutu. 3. Siedzibą i adresem Funduszu jest siedziba i adres Towarzystwa. 4. Fundusz został utworzony na czas nieokreślony. 5. Depozytariuszem Funduszu jest Deutsche Bank Polska SA z siedzibą w Warszawie. 6. Adresem Depozytariusza jest: Aleja Armii Ludowej 26, Warszawa. 7. Obowiązki Depozytariusza są określone w Ustawie oraz umowie o prowadzenie rejestru aktywów zawartej z Funduszem. Depozytariusz i Towarzystwo działają niezależnie i w interesie Uczestników. ROZDZIAŁ II WPŁATY DO FUNDUSZU Artykuł 3 Wpłaty do Funduszu 1. Wpłaty do Funduszu zostaną zebrane w wysokości nie mniejszej niż (pięćdziesiąt milionów) złotych i nie większej niż (pięćset milionów) złotych, w drodze emisji nie mniej niż (pięć milionów) i nie więcej niż (pięćdziesiąt milionów) Certyfikatów Inwestycyjnych serii A. 2. Wpłaty na Certyfikaty Inwestycyjne powinny być dokonane w pełnej wysokości w dniu złożenia zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne. Wpłaty mogą być dokonywane wyłącznie w formie pieniężnej, gotówką w punktach obsługi klienta Oferującego lub przelewem na rachunek bankowy Oferującego. Za termin dokonania wpłaty uznaje się datę wpływu środków pieniężnych na właściwy rachunek punktu obsługi klienta Oferującego. Oferujący będzie niezwłocznie przekazywał przyjęte wpłaty na wydzielony rachunek bankowy Towarzystwa prowadzony przez Depozytariusza. 3. Wpłat na Certyfikaty Inwestycyjne można dokonywać wyłącznie w walucie polskiej. 4. Niedokonanie wpłaty w oznaczonym terminie lub wniesienie wpłaty niepełnej skutkuje nieważnością zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne. 5. W przypadku nieważności zapisu (w całości lub części), nieprzydzielenia całości lub części subskrybowanych Certyfikatów Inwestycyjnych, zwrot należnych kwot nastąpi bez jakichkolwiek odsetek lub odszkodowań na rachunek wskazany w formularzu zapisowym, w terminie 14 dni od dnia zamknięcia subskrypcji. 6. Wpłaty na Certyfikaty Inwestycyjne są gromadzone na wydzielonym rachunku Towarzystwa prowadzonym przez Depozytariusza. Odsetki od zgromadzonych wpłat naliczonych przed przydziałem Certyfikatów Inwestycyjnych powiększają Aktywa Funduszu. 7. Towarzystwo nie może przed rejestracją Funduszu rozporządzać wpłatami na Certyfikaty Inwestycyjne, ani pożytkami z tych wpłat. Artykuł 4 Certyfikaty Inwestycyjne

3 1. Certyfikat Inwestycyjny jest papierem wartościowym na okaziciela. 2. Certyfikat Inwestycyjny jest niepodzielny. 3. Certyfikaty Inwestycyjne reprezentują jednakowe prawa majątkowe. 4. Fundusz jest obowiązany w ciągu siedmiu dni od dnia wpisania Funduszu do rejestru funduszy inwestycyjnych oraz od dnia zamknięcia każdej kolejnej emisji Certyfikatów Inwestycyjnych do złożenia wniosku o dopuszczenie Certyfikatów Inwestycyjnych do obrotu na rynku giełdowym lub regulowanym rynku pozagiełdowym. Komisja może przedłużyć termin na złożenie wniosku o siedem dni na uzasadniony wniosek Funduszu. W przypadku odmowy dopuszczenia Certyfikatów Inwestycyjnych do obrotu, na wymienionych rynkach, obrót nimi może być prowadzony w trybie art. 92 Ustawy Prawo o Publicznym Obrocie Papierami Wartościowymi. 5. Fundusz jest obowiązany wprowadzać do publicznego obrotu każdą kolejną emisję Certyfikatów Inwestycyjnych. Artykuł 5 Zapisy na Certyfikaty Emisyjne 1. Osobami uprawnionymi do dokonywania zapisów na certyfikaty inwestycyjne są osoby fizyczne, osoby prawne oraz jednostki organizacyjne nie posiadające osobowości prawnej. 2. Zapis na Certyfikaty Inwestycyjne może obejmować nie mniej niż jeden Certyfikat Inwestycyjny i nie więcej niż (pięćdziesiąt milionów) Certyfikatów Inwestycyjnych. Artykuł 6 Cena emisyjna 1. Cena emisyjna Certyfikatu Inwestycyjnego wynosi 10 (dziesięć) złotych. 2. Cena emisyjna jest powiększona o opłatę za wydanie Certyfikatu Inwestycyjnego, pobieraną przez Towarzystwo w wysokości wskazanej w Prospekcie Emisyjnym i nie większej niż 10 (dziesięć) groszy za jeden Certyfikat Inwestycyjny. Artykuł 7 Termin przyjmowania zapisów Termin rozpoczęcia i zakończenia zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne jest określony przez Towarzystwo w Prospekcie Emisyjnym, przy czym zapisy rozpoczną się nie później niż w ciągu 3 miesięcy od dnia następnego po dniu doręczenia Towarzystwu zezwolenia na utworzenie Funduszu, a termin przyjmowania zapisów będzie nie dłuższy niż 2 miesiące. Artykuł 8 Miejsce i szczegółowe zasady przyjmowania zapisów 1. Zapisy na Certyfikaty Inwestycyjne są przyjmowane w punkatach obsługi klienta Oferującego, wskazanych w Prospekcie Emisyjnym. Zapisy są dokonywane w formie pisemnej, na formularzach dostępnych w punktach obsługi klienta Oferującego. 2. Składając zapis, inwestor lub jego pełnomocnik zobowiązany jest okazać dowód osobisty lub paszport w celu weryfikacji danych zawartych w formularzu zapisowym. Osoby działające w imieniu osoby prawnej lub jednostki organizacyjnej nie posiadającej osobowości prawnej obowiązane są ponadto przedstawić w miejscu przyjmowania zapisów właściwe dokumenty zaświadczające o ich uprawnieniach do reprezentowania tych podmiotów. W miejscu przyjmowania zapisów pozostaje oryginał lub kopia z właściwego rejestru lub innego dokumentu urzędowego, zawierającego podstawowe dane o osobie zapisującej się, z której wynika jej status prawny oraz sposób reprezentacji, a także imiona i nazwiska osób uprawnionych do reprezentacji. 3. Zapis na Certyfikaty jest bezwarunkowy, nie może zawierać jakichkolwiek zastrzeżeń lub warunków oraz jest nieodwołalny w terminie związania zapisem. Wszelkie konsekwencje wynikające z niewłaściwego lub niepełnego wypełnienia formularza zapisowego oraz opóźnienia wpływu środków pieniężnych na rachunek ponosi osoba składająca zapis. W przypadku wypełnienia formularza zapisowego niezgodnie z zasadami określonymi w Prospekcie Emisyjnym zapis może zostać unieważniony.

4 4. Osoba zapisująca się na Certyfikaty Inwestycyjne jest związana zapisem od dnia złożenia ważnego zapisu do dnia dokonania przydziału Certyfikatów Inwestycyjnych przez Fundusz, z zastrzeżeniem iż osoba ta przestaje być związana zapisem w przypadku: a) ostatecznej decyzji Komisji o cofnięciu zezwolenia na utworzenie Funduszu, b) odmowy przez sąd prawomocnym postanowieniem wpisu Funduszu do rejestru funduszy inwestycyjnych, b) wygaśnięcia zezwolenia na utworzenie Funduszu, jeżeli w terminie subskrypcji Towarzystwo nie zebrało wpłat na co najmniej Certyfikatów Inwestycyjnych lub jeżeli przed upływem 6 miesięcy, licząc od dnia doręczenia zezwolenia na utworzenie Funduszu, Towarzystwo nie złożyło wniosku o wpisanie Funduszu do rejestru funduszy inwestycyjnych. Artykuł 9 Przydział Certyfikatów Inwestycyjnych 1. Towarzystwo dokona przydziału Certyfikatów Inwestycyjnych w terminie 14 dni od dnia zakończenia przyjmowania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne. W przypadku, gdy liczba subskrybowanych Certyfikatów Inwestycyjnych nie przekroczy liczby Certyfikatów oferowanych, Certyfikaty zostaną przydzielone w liczbie wynikającej z ważnie złożonych zapisów. W przypadku, gdy liczba Certyfikatów subskrybowanych przekroczy liczbę Certyfikatów oferowanych, Certyfikaty zostaną przydzielone na zasadzie proporcjonalnej redukcji wszystkich złożonych zapisów. Inwestorom będą przydzielane Certyfikaty Inwestycyjne po odjęciu przypadającej części ułamkowej. Jeżeli inwestorowi przypadnie mniej niż jeden Certyfikat Inwestycyjny, wówczas nie otrzyma on żadnego Certyfikatu Inwestycyjnego. Nie będą przydzielane Certyfikaty Inwestycyjne kilku inwestorom łącznie. Pozostałe w wyniku odjęcia części ułamkowej Certyfikaty Inwestycyjne przydzielane będą kolejno inwestorom, którzy złożyli zapisy na największą liczbę Certyfikatów Inwestycyjnych. W przypadku równych zapisów o przydziale zadecyduje losowanie dokonane przez wyznaczonego pracownika Towarzystwa, w obecności zarządu Towarzystwa, poprzez wyciągnięcie losu z danymi danej osoby spośród losów z danymi wszystkich innych osób, które złożyły równe zapisy. 2. Certyfikaty Inwestycyjne nie zostaną przydzielone w przypadku: 1) nieważności zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne, spowodowane nieopłaceniem zapisu lub nieprawidłowym wypełnieniem formularza zapisu, 2) redukcją zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne, 3) wygaśnięciem zezwolenia na utworzenie Funduszu, z powodu niezebrania przez Towarzystwo w terminie przyjmowania zapisów wpłat w minimalnej wysokości, tj. w wysokości zł. 3. Przydzielenie Certyfikatów staje się bezskuteczne w przypadku: 1) gdy decyzja Komisji o cofnięciu zezwolenia na utworzenie Funduszu stała się ostateczna. Komisja może cofnąć zezwolenie na utworzenie Funduszu, do dnia wpisania Funduszu do rejestru funduszy inwestycyjnych, jeżeli przy zbieraniu wpłat Towarzystwo naruszyło przepisy Ustawy o Funduszach Inwestycyjnych, Statutu lub warunki zezwolenia na utworzenie Funduszu, 2) wygaśnięcia zezwolenia na utworzenie Funduszu, z powodu nie złożenia przez Towarzystwo w terminie 6 miesięcy od dnia doręczenia zezwolenia na utworzenie Funduszu, wniosku o wpisanie Funduszu do rejestru funduszy inwestycyjnych, 3) uprawomocnienia się postanowienia sądu rejestrowego o odmowie wpisania Funduszu do rejestru funduszy inwestycyjnych. Sąd rejestrowy odmawia wpisania funduszu do rejestru funduszy inwestycyjnych, jeżeli nie zostały spełnione warunki określone w Ustawie o Funduszach Inwestycyjnych, Statucie lub w zezwoleniu wydanym przez Komisję. Artykuł 10 Wydanie Certyfikatów Inwestycyjnych 1. Niezwłocznie po wpisaniu Funduszu do rejestru funduszy inwestycyjnych Funduszu wyda Certyfikaty Inwestycyjnych osobom, którym zostały przydzielone. 2. Wydanie Certyfikatów Inwestycyjnych następuje po ich zarejestrowaniu w KDPW. Osoba składająca zapis na Certyfikaty Inwestycyjne wraz z formularzem zapisu może złożyć nieodwołalną dyspozycję deponowania Certyfikatów Inwestycyjnych, która stanowi integralną

5 część formularza zapisowego. Taka osoba otrzyma informację o zapisaniu przydzielonych jej Certyfikatów Inwestycyjnych na jej rachunkach papierów wartościowych, w terminie przewidzianym w regulaminie prowadzenia rachunków papierów wartościowych w danym domu maklerskim. Osoby, które nie złożyły dyspozycji deponowania Certyfikatów Inwestycyjnych, będą mogły otrzymać w punkcie obsługi klientów, w którym złożyły zapis na Certyfikaty Inwestycyjne, potwierdzenia nabycia Certyfikatów Inwestycyjnych, przy czym nabyte przez nie Certyfikaty Inwestycyjne będą zapisane na rachunku podmiotu pełniącego funkcję sponsora emisji, wskazanego w Prospekcie Emisyjnym. Wydawanie potwierdzeń nabycia rozpocznie się w terminie 7 dni od dnia rejestracji Certyfikatów Inwestycyjnych w KDPW. ROZDZIAŁ III ORGANY FUNDUSZU Artykuł 11 Organy Funduszu Organami Funduszu są Towarzystwo i Rada Inwestorów. Artykuł 12 Towarzystwo 1. Towarzystwem jest DWS Polska Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie. 2. Adresem Towarzystwa jest: Aleja Armii Ludowej 26, Warszawa. 3. Towarzystwo odpłatnie zarządza i reprezentuje Fundusz w stosunkach z osobami trzecimi zgodnie z postanowieniami Ustawy oraz niniejszego Statutu. Towarzystwo jest reprezentowane przez dwóch członków zarządu działających łącznie, lub członka zarządu działającego łącznie z prokurentem. Artykuł 13 Rada Inwestorów 1. W Funduszu działa Rada Inwestorów jako organ kontrolny. 2. Tryb działania Rady Inwestorów określa Statut oraz regulamin przyjęty przez radę. 3. Rada Inwestorów kontroluje realizację celu inwestycyjnego Funduszu i polityki inwestycyjnej oraz przestrzeganie ograniczeń inwestycyjnych. W tym celu członkowie Rady Inwestorów mogą przeglądać księgi i dokumenty Funduszu oraz żądać wyjaśnień od Towarzystwa. 4. W przypadku stwierdzenia nieprawidłowości w realizowaniu celu inwestycyjnego, polityki inwestycyjnej lub w przestrzeganiu ograniczeń inwestycyjnych, Rada Inwestorów wzywa Towarzystwo do niezwłocznego usunięcia nieprawidłowości oraz zawiadamia o nich Komisję. 5. Rada inwestorów może postanowić o rozwiązaniu Funduszu. Uchwała o rozwiązaniu Funduszu jest podjęta, jeżeli głosy za rozwiązaniem Funduszu oddali Uczestnicy reprezentujący łącznie co najmniej 2/3 ogólnej liczby Certyfikatów Inwestycyjnych. 6. Członkiem Rady Inwestorów może być wyłącznie Uczestnik reprezentujący ponad 5% ogólnej liczby Certyfikatów Inwestycyjnych, który wyraził pisemną zgodę na udział w radzie oraz dokonał blokady Certyfikatów Inwestycyjnych na rachunku papierów wartościowych w liczbie stanowiącej ponad 5% ogólnej liczby Certyfikatów Inwestycyjnych. Rada Inwestorów rozpoczyna działalność oraz wznawia w przypadku zawieszenia, gdy co najmniej trzech uczestników spełni powyższe warunki, a zawiesza działalność w przypadku, gdy mniej niż trzech członków rady spełnia te warunki. 7. Członkostwo w Radzie Inwestorów ustaje z dniem złożenia przez członka rady rezygnacji lub z dniem odwołania blokady Certyfikatów Inwestycyjnych, która została dokonana w związku z członkostwem w radzie. 8. Uprawnienia i obowiązki wynikające z członkostwa w Radzie Inwestorów Uczestnik wykonuje osobiście, a w przypadku Uczestników niebędących osobami fizycznymi - przez osoby uprawnione do reprezentacji Uczestnika. Każdy Certyfikat Inwestycyjny objęty blokadą przez członka Rady Inwestorów daje prawo do jednego głosu w radzie. ROZDZIAŁ IV ZASADY POLITYKI INWESTYCYJNEJ FUNDUSZU

6 Artykuł 14 Cel inwestycyjny Celem inwestycyjnym Funduszu jest wzrost wartości Aktywów Funduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia założonego celu. Artykuł 15 Zasady wypłaty dochodów Funduszu Fundusz nie będzie wypłacać Uczestnikom kwot stanowiących dochody Funduszu bez wykupywania Certyfikatów Inwestycyjnych. Artykuł 16 Lokaty Funduszu 1. Fundusz może lokować Aktywa Funduszu w: 1) papiery wartościowe, 2) wierzytelności pieniężne o terminie wymagalności nie dłuższym niż jeden rok, z wyjątkiem wierzytelności wobec osób fizycznych, 3) waluty, 4) instrumenty pochodne, za wyjątkiem niewystandaryzowanych instrumentów pochodnych, 5) instrumenty rynku pieniężnego - pod warunkiem, że są zbywalne, 2. Fundusz może dokonywać lokat w instrumenty pochodne, pod warunkiem że: 1) został określony standard dla tych instrumentów, oraz 2) lokata ma na celu realizację strategii inwestycyjnej Funduszu lub ograniczenie ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą: a) kursów, cen lub wartości papierów wartościowych i instrumentów rynku pieniężnego, posiadanych przez Fundusz, albo papierów wartościowych i instrumentów rynku pieniężnego, które Fundusz zamierza nabyć w przyszłości, b) kursów walut w związku z lokatami Funduszu, c) wysokości stóp procentowych w związku z lokatami w depozyty, dłużne papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego oraz Aktywami Funduszu utrzymywanymi na zaspokojenie bieżących zobowiązań Funduszu. 3. Fundusz ograniczając ryzyko inwestycyjne, może zająć krótką pozycję w instrumentach pochodnych w celu ograniczenia ryzyka spadku wartości instrumentu bazowego, posiadanego przez Fundusz oraz długą pozycję w celu ograniczenia ryzyka wzrostu wartości instrumentu bazowego, który zamierza nabyć Fundusz. 4. Realizacja strategii inwestycyjnej przy użyciu instrumentów pochodnych polega na: 1) wykorzystaniu różnicy pomiędzy kursem instrumentu pochodnego, a jego ceną teoretyczną obliczoną na podstawie standardu tego instrumentu, 2) zajęciu krótkiej pozycji w instrumencie pochodnym w sytuacji oczekiwanego spadku instrumentu bazowego, 3) zwiększeniu lub zmniejszeniu zaangażowania w papierach wartościowych będących przedmiotem lokat, w sytuacji, gdy zastosowanie instrumentów pochodnych jest bardziej uzasadnione pod względem kosztów, bezpieczeństwa rozliczenia, szybkości lub łatwości wykonania założonej strategii inwestycyjnej, niż zakup lub sprzedaż instrumentu bazowego, bądź papierów wartościowych wchodzących skład indeksu będącego instrumentem bazowym. 5. Lokaty Funduszu w instrumenty pochodne są obarczone ryzykami, w szczególności: 1) ryzykiem rynkowym - związanym z niekorzystnymi zmianami kursów instrumentów pochodnych lub instrumentów bazowych, 2) ryzykiem niedopasowania - związanym z możliwością wystąpienia istotnej różnicy pomiędzy rynkową ceną instrumentu pochodnego, a wartością teoretyczną tego instrumentu, 3) ryzykiem kredytowym (kontrahenta) - związanym z możliwością niewywiązania się kontrpartnera z zawartej transakcji, skutkujące niedostarczeniem, w ustalonym terminie, sumy zobowiązania wynikającego z zawartego kontraktu. Powyższe ryzyko jest zminimalizowane w związku z wyłączeniem z lokat Funduszu niewystandaryzowanych instrumentów pochodnych, 4) ryzykiem płynności - związanym z trudnością otwarcia lub zamknięcia pozycji w danym instrumencie pochodnym, w zakładanym czasie, bez istotnego wpływu na cenę tego instrumentu,

7 5) ryzykiem rozliczenia transakcji związanym z możliwością niedojścia do skutku kompensaty zobowiązań i należności stron transakcji na instrumentach pochodnych, ze względu na niedostarczenie całości lub części zobowiązania w wyznaczonym w kontrakcie terminie. Powyższe ryzyko jest zminimalizowane w związku z graniczeniem lokat Funduszu w instrumenty pochodne, do instrumentów, dla których został określony standard, których rozliczenie jest prowadzone przez izby rozliczeniowe. 6. Fundusz może zaciągać, wyłącznie w bankach, pożyczki i kredyty o terminie spłaty do roku, w łącznej wysokości nie przekraczającej 30 % Wartości Aktywów Netto Funduszu w chwili zaciągnięcia tych pożyczek lub kredytów. 7. Fundusz może udzielać pożyczek papierów wartościowych dopuszczonych do publicznego obrotu, w trybie oraz na zasadach i warunkach określonych w Rozporządzeniu Rady Ministrów z dnia 19 kwietnia 2005 roku w sprawie pożyczania papierów wartościowych z udziałem podmiotów prowadzących działalność maklerską oraz banków prowadzących rachunki papierów wartościowych. Artykuł 17 Kryteria doboru lokat Przy doborze lokat Fundusz zmierzając do realizacji celu, dla którego został utworzony, brał będzie pod uwagę następujące kryteria: 1) ocena możliwości wzrostu ceny papieru wartościowego lub ryzyka spadku ceny papieru wartościowego, w tym w relacji do oczekiwanej zmiany ceny papieru wartościowego, 2) płynność dokonywanej lokaty, w tym w relacji do płynności innych lokat portfela, 3) możliwość zabezpieczenia lokaty pod względem ryzyka utraty jej wartości, 4) ryzyko kursowe waluty w przypadku lokat zagranicznych, 5) relatywna cena instrumentów pochodnych, zwłaszcza kontraktów typu futures na indeks WIG20, względem ceny instrumentu bazowego, 6) atrakcyjność danej klasy aktywów w bieżącej i oczekiwanej sytuacji rynkowej i gospodarczej, 7) sytuacja ekonomiczna spółki, w przypadku inwestycji w akcje, w tym jej pozycji rynkowej, branży, produktów, polityki wypłat dywidend oraz perspektyw wzrostu wyników finansowych, 8) kształtowanie się głównych wskaźników aktywności ekonomicznej i stabilności cenowej w gospodarce oraz poziomu oficjalnych stóp procentowych, z uwzględnieniem wpływu tych parametrów na zachowanie się cen papierów wartościowych, 9) spełnienie zasad dywersyfikacji lokat. Artykuł 18 Zasady dywersyfikacji lokat 1. Fundusz, inwestując Aktywa Funduszu w poszczególne kategorie lokat jest zobowiązany do przestrzegania następujących limitów inwestycyjnych: 1) akcje mogą stanowić nie więcej niż 40% Aktywów Netto Funduszu, 2) łączna wartość instrumentów pochodnych, rozumiana jako łączna wartość instrumentów bazowych z uwzględnieniem mnożników, które zostały nabyte, lub zawarte w innym celu niż ograniczenie ryzyka inwestycyjnego, w dniu nabywania prawa pochodnego lub zawierania transakcji terminowej nie może być większa niż 25% Aktywów Netto Funduszu, przy czym ich łączna wartość wraz z lokatami w akcje w dniu nabywania akcji, lub instrumentu pochodnego nie może być większa niż 40% Aktywów Netto Funduszu, 3) łączna wartość instrumentów pochodnych, rozumiana jako łączna wartość instrumentów bazowych z uwzględnieniem mnożników, które zostały nabyte, lub zawarte w celu ograniczenia ryzyka inwestycyjnego, w dniu instrumentu pochodnego nie może być większa niż 50% Aktywów Netto Funduszu, 4) papiery wartościowe o charakterze dłużnym, których termin zapadalności lub okres odsetkowy przekracza jeden rok mogą stanowić nie więcej niż 50% Aktywów Netto Funduszu, 5) papiery wartościowe o charakterze dłużnym, których termin zapadalności lub okres odsetkowy nie przekracza jednego roku mogą stanowić do 100% Aktywów Netto Funduszu, 6) wierzytelności pieniężne o terminie wymagalności nie dłuższym niż jeden rok mogą stanowić do 100% Aktywów Netto Funduszu, 7) listy zastawne mogą stanowić nie więcej niż 50 % wartości Aktywów Netto Funduszu, 8) waluty obce mogą stanowić nie więcej niż 15% Aktywów Netto Funduszu.

8 2. Fundusz dokonując lokat, z zastrzeżeniem ust. 3, jest zobowiązany do przestrzegania następujących zasad dywersyfikacji: 1) z zastrzeżeniem pkt. 2 i 3, do 5% wartości Aktywów Funduszu może być lokowane w: a) papiery wartościowe wyemitowane przez jeden podmiot lub wierzytelności wobec tego podmiotu, b) walutę obcą jednego państwa, c) EURO. 2) do 10% wartości Aktywów Funduszu może być lokowane w papiery wartościowe wyemitowane przez jeden podmiot, wierzytelności wobec tego podmiotu lub udziały w tym podmiocie, albo w walutę jednego państwa lub EURO, jeżeli łączna wartość takich lokat nie przekroczy 40% wartości Aktywów Funduszu; 3) do 25 % wartości Aktywów Funduszu może być lokowane w listy zastawne emitowane przez jeden bank hipoteczny; 4) Depozyty w jednym banku krajowym, banku zagranicznym lub instytucji kredytowej nie mogą stanowić więcej niż 20 % wartości Aktywów Funduszu. 3. Ograniczeń, o których mowa w ust. 2, nie stosuje się do papierów wartościowych emitowanych, poręczonych lub gwarantowanych przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, państwa należące do OECD albo międzynarodowe instytucje finansowe, których członkiem jest Rzeczpospolita Polska lub co najmniej jedno z państw należących do OECD. 4. Łączna wartość papierów wartościowych pożyczonych przez Fundusz nie może być większa niż 25% wartości Aktywów Funduszu w dniu poprzedzającym dzień udzielania pożyczki. Łączna wartość pożyczonych papierów wartościowych oraz papierów wartościowych tego samego emitenta znajdujących się w portfelu Funduszu nie może przekroczyć limitów wskazanych w ust W przypadku lokat, o których mowa w ust. 1 pkt 2) do instrumentu bazowego, uwzględniając mnożnik, stosuje się ograniczenia określone w ust. 2, z zachowaniem zasad określonych w ust. 3. Pozwyższe ograniczenia nia mają zastosowania w przypadku, gdy instrumentem bazowym jest indeks. 6. Fundusz może dokonywać lokat w Polsce oraz na rynkach zagranicznych. 7. Jeżeli Fundusz przekroczy ograniczenia, wynikające z zasad dywersyfikacji lokat, jest obowiązany do niezwłocznego dostosowania stanu Aktywów Funduszu do wymagań określonych w tych zasadach, uwzględniając należycie interes Uczestników Funduszu. Artykuł 19 Dalsze ograniczenia inwestycyjne 1. Fundusz bez zgody Komisji nie może lokować Aktywów Funduszu w papiery wartościowe i wierzytelności Towarzystwa, jego akcjonariuszy oraz podmiotów będących podmiotami dominującymi lub zależnymi w stosunku do Towarzystwa lub jego akcjonariuszy. 2. Fundusz bez zgody Komisji nie może zawierać umów, których przedmiotem są papiery wartościowe i wierzytelności pieniężne, o terminie wymagalności nie dłuższym niż rok, z: 1) członkami organów towarzystwa, 2) osobami zatrudnionymi w towarzystwie, 3) osobami wyznaczonymi przez depozytariusza do wykonywania obowiązków określonych w umowie o prowadzenie rejestru aktywów funduszu, 4) osobami pozostającymi z osobami wymienionymi w pkt 1-3 w związku małżeńskim, 5) osobami, z którymi osoby wymienione w pkt 1-3 łączy stosunek pokrewieństwa lub powinowactwa do drugiego stopnia włącznie; 3. Fundusz bez zgody Komisji nie może zawierać umów, których przedmiotem są papiery wartościowe i prawa majątkowe, z: 1) Towarzystwem, 2) Depozytariuszem, z zastrzeżeniem ust. 5, 3) podmiotami dominującymi lub zależnymi w stosunku do Towarzystwa lub Depozytariusza, 4) akcjonariuszami Towarzystwa, 5) akcjonariuszami lub wspólnikami podmiotów dominujących lub zależnych w stosunku do Towarzystwa lub Depozytariusza.

9 3. Ograniczeń, o których mowa w ust. 1 i 3 nie stosuje się do papierów wartościowych emitowanych przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski. 4. Ograniczeń, o których mowa w ust. 3 pkt 4 i 5, nie stosuje się w przypadku, gdy podmioty, o których mowa w tych punktach, są spółkami publicznymi, a Fundusz zawiera umowę z akcjonariuszem posiadającym mniej niż 5 % ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy. 5. Fundusz może, bez potrzeby uzyskiwania zgody Komisji, zawierać z Depozytariuszem umowy, których przedmiotem jest: 1)prowadzenie bankowych rachunków rozliczeniowych, w tym rachunków bieżących i pomocniczych, 2) prowadzenie rachunków papierów wartościowych, 3) transakcja walutowa, 4) lokata terminowa, 5) pożyczka papierów wartościowych. 6. Fundusz zawierając umowy, o których mowa w ust. 5 pkt. 1-5 będzie dążył do wybrania najlepszej oferty rynkowej, porównując oferowane przez Depozytariusza ceny walut, oprocentowanie pożyczek pieniężnych lub kredytów i oprocentowanie lokat terminowych do ofert innych banków, równocześnie uwzględniając inne czynniki mające wpływ na ocenę danej oferty, w szczególności możliwość i szybkość zawarcia transakcji oraz szybkość i bezpieczeństwo rozliczenia transakcji z danym kontrahentem. Umowy mające za przedmiot: 1) lokaty terminowe - są zawierane w celu ochrony realnej wartości środków pieniężnych otrzymanych przez Fundusz w wyniku rozliczenia transakcji i nie mogą być zawierane na okres dłuższy niż 7 dni, 2) transakcje walutowe - są zawierane w celu nabycia, za inną walutę posiadaną przez Fundusz, waluty przeznaczonej na pokrycie bieżących lub spodziewanych zobowiązań Funduszu, związanych z nabywaniem papierów wartościowych i instrumentów rynku pieniężnego nominowanych w walutach obcych lub z odkupywaniem Jednostek Uczestnictwa, oraz są ograniczone wyłącznie do transakcji natychmiastowych (SPOT), 3) pożyczkę papierów wartościowych - są zawierane w celu osiągnięcia dodatkowego dochodu, w związku z papierami wartościowymi przechowywanymi na rachunkach papierów wartościowych prowadzonych przez Depozytariusza i muszą spełniać warunki, o których mowa w art. 16 ust. 3, przy czym okres, na jaki została udzielona pożyczka, nie może być dłuższy niż 3 miesiące. ROZDZIAŁ V WYCENA AKTYWÓW FUNDUSZU ORAZ USTALANIE WARTOŚCI AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU I WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO FUNDUSZU NA CERTYFIKAT INWESTYCYJNY Artykuł 20 Zasady wyceny Aktywów Funduszu 1. Aktywa Funduszu są wyceniane zgodnie z przepisami ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości oraz rozporządzenia wydanego na podstawie art. 81 ust. 2 pkt 1 tejże ustawy. W przypadkach nieuregulowanych w przepisach powyższej ustawy i rozporządzenia, Fundusz stosuje krajowe standardy rachunkowości, a w przypadkach nieujętych w powyższych przepisach międzynarodowe standardy rachunkowości. W przypadku zmiany wymienionej wyżej ustawy lub rozporządzenia Fundusz dostosuje stosowane zasady wyceny, do nowych przepisów, w terminie wynikającym z przepisów przejściowych lub końcowych aktów zmieniających oraz dokona zmiany Statutu w przedmiotowym zakresie. 2. Księgi Funduszu są prowadzone w walucie polskiej. Operacje dotyczące Funduszu ujmuje się w walucie, w której są wyrażone oraz w walucie polskiej, po przeliczeniu według średniego kursu wyliczonego przez Narodowy Bank Polski dla danej waluty, na dzień ujęcia tych operacji w księgach rachunkowych Funduszy. W przypadku, gdy Narodowy Bank Polski nie oblicza kursu dla waluty, w której są wyrażone operacje dotyczące Funduszu, ich wartość jest określana w relacji do EURO. 3. Aktywa Funduszu wycenia się, a zobowiązania Funduszu ustala się w Dniu Wyceny oraz na dzień sporządzenia sprawozdania finansowego, według wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, z zastrzeżeniem ust. 7 pkt 4) oraz ust

10 4. Wartość godziwą składników lokat notowanych na aktywnym rynku, w tym akcji, warrantów subskrypcyjnych, praw do akcji, praw poboru, kwitów depozytowych, listów zastawnych, dłużnych papierów wartościowych, instrumentów pochodnych, certyfikatów inwestycyjnych, tytułów uczestnictwa emitowanych przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą wyznacza się w oparciu o ostatnie, dostępne kursy o godz w Dniu Wyceny, w następujący sposób: 1) jeżeli Dzień Wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku w dniu wyceny, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z Dnia Wyceny; 2) jeżeli Dzień Wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku, przy czym wolumen obrotów na danym składniku aktywów jest znacząco niski albo na danym składniku aktywów nie zawarto żadnej transakcji - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, zgodnie z zasadami określonymi w ust. 5, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z uwzględnieniem istotnych zdarzeń mających wpływ na ten kurs albo wartość; 3) jeżeli Dzień Wyceny nie jest zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu zamknięcia ustalonego na aktywnym rynku, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, zgodnie z zasadami określonymi w ust W przypadkach, o których mowa w ust. 4 pkt 2 i 3 Fundusz w celu wiarygodnego oszacowania wartości godziwej będzie stosował powszechnie uznane metody estymacji, w szczególności: 1) oszacowanie na podstawie ostatnich dostępnych ofert kupna i sprzedaży, przy czym nie jest możliwe oparcie się wyłącznie na ofertach sprzedaży, lub 2) oszacowanie na podstawie ceny nieróżniącego się istotnie składnika lokat ogłoszonej na aktywnym rynku, 3) oszacowanie na podstawie analizy sytuacji finansowej emitenta i porównania z emitentami o zbliżonym profilu, których instrumenty finansowe są notowane na aktywnym rynku, 4) oszacowania na podstawie zdyskontowanych przepływów pieniężnych z uwzględnieniem prognozowanych przepływów generowanych przez emitenta oraz wartości rezydualnej, 5) oszacowanie na podstawie innych uznanych metod estymacji, zgodnych ze standardami, o których mowa w ust. 1, przy czym niezwłocznie po zastosowaniu takiej metody zostanie ona opisana w Statucie. 6. W przypadku, gdy składnik lokat jest przedmiotem obrotu na więcej niż jednym aktywnym rynku, wartością godziwą jest kurs ustalony na rynku głównym. Wybór rynku głównego dla danego składnika lokat jest dokonywany na koniec każdego kolejnego miesiąca kalendarzowego. Podstawą wyboru rynku głównego jest wolumen obrotu na danym składniku lokat. W przypadku, gdy nie jest możliwe wiarygodne ustalenie wolumenu obrotu danego składnika, albo wolumen ten jest taki sam na kilku rynkach, rynek główny jest wybierany w oparciu o kolejność wprowadzenia danego składnika lokat do obrotu. W przypadku, gdy powyższy sposób wyboru rynku głównego z dużym prawdopodobieństwem spowodowałby sytuację, w której wycena danego składnika lokat nie odzwierciedlałaby jego wartości godziwej, Fundusz zastosuje dodatkowo następujące kryteria wyboru: 2) ilość zawartych transakcji na danym składniku lokat, 3) ilość danego składnika lokat wprowadzonego do obrotu na danym rynku. 4) możliwość dokonania przez Fundusz transakcji na danym rynku. Kryteria są stosowane według kolejności, w której zostały wymienione, przy czym kolejne kryterium ma zastosowanie w przypadku, gdy zastosowanie poprzedniego kryterium nie jest

11 możliwe ze względy na brak dostępu do wiarygodnych informacji, niezbędnych do zastosowania danego kryterium, lub spowoduje wybór kilku rynków. 7. Wartość składników lokat nienotowanych na aktywnym rynku wyznacza się, z zastrzeżeniem pkt 4 oraz ust. 9 i 10, w oparciu o oszacowanie wartości składnika lokat przez wyspecjalizowaną, niezależną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi, o ile umowa zawarta pomiędzy Towarzystwem i tą jednostką obejmuje oszacowanie danego składnika oraz możliwe jest rzetelne oszacowanie przez tę jednostkę przepływów pieniężnych związanych z tym składnikiem, albo w następujący sposób: 1) akcje - według wartości godziwej, z uwzględnieniem zdarzeń mających istotny wpływ na tę wartość, w szczególności w oparciu o analizę sytuacji finansowej spółki i porównanie ze spółkami o zbliżonym profilu, których akcje są notowane na rynku aktywnym; 2) prawa do akcji - w oparciu o ostatnią cenę, po jakiej nabywano papiery wartościowe na rynku pierwotnym lub w pierwszej ofercie publicznej, powiększoną o wartość rynkową prawa poboru niezbędnego do ich objęcia w dniu wygaśnięcia tego prawa, a w przypadku, gdy zostały określone i podane do publicznej wiadomości różne ceny emisyjne, w oparciu o średnią cenę nabycia ważoną liczbą nabytych papierów wartościowych, z uwzględnieniem zmian wartości tych papierów, spowodowanych zdarzeniami mającymi wpływ na ich wartość rynkową; 3) prawa poboru - według wartości teoretycznej; 4) weksle, wierzytelności pieniężne, listy zastawne i inne dłużne papiery wartościowe, z zastrzeżeniem pkt 5 - w skorygowanej cenie nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, przy czym skutek wyceny tych składników lokat zalicza się odpowiednio do przychodów odsetkowych albo kosztów odsetkowych Funduszu; 5) instrumenty pochodne oparte o stopy procentowe lub kursy waluty oraz papiery wartościowe z wbudowanymi instrumentami pochodnymi tego rodzaju - według zdyskontowanych przepływów pieniężnych, określonych z uwzględnieniem bieżącej i oczekiwanej wartości instrumentów, o które jest oparty dany instrument pochodny; 6) opcje - według wartości godziwej, z uwzględnieniem typu instrumentu, kursów instrumentu bazowego oraz czasu pozostałego do wygaśnięcia opcji, w tym w oparciu o wycenę dostarczaną przez wystawcę opcji, dokonywaną według uznanych metod, takich jak Monte Carlo, zmodyfikowany model Black a Scholes a, 7) kontrakty terminowe - według stanu rozliczeń kontrahentów wynikających z warunków zawartej umowy, z uwzględnieniem wyceny instrumentu bazowego oraz terminu wykonania kontraktu; 8) depozyty - według wartości nominalnej z uwzględnieniem odsetek obliczanych przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, 9) jednostki uczestnictwa, certyfikaty inwestycyjne oraz tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą - według ostatniej wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa, certyfikat lub tytuł uczestnictwa dostępnej o godzinie w Dniu Wyceny, z uwzględnieniem istotnych zdarzeń mających wpływ na tę wartość, które wystąpiły w okresie od momentu ostatniej publikacji tej wartości do Dnia Wyceny; 10) składniki lokat, które nie zostały wymienione w pkt 1-9 w oparciu o metody, które pozwolą właściwie oszacować wartości godziwą danego składnika lokat, spełniającą warunki określone w ust. 14, przy czym niezwłocznie po nabyciu takich składników lokat, metody zastosowane do ich wyceny zostaną opisane w Statucie. 8. W przypadku przeszacowania składnika lokat dotychczas wycenianego w wartości godziwej, do wysokości skorygowanej ceny nabycia - wartość godziwa wynikająca z ksiąg rachunkowych stanowi, na dzień przeszacowania, nowo ustaloną skorygowaną cenę nabycia. 9. Należności z tytułu udzielonej pożyczki papierów wartościowych, w rozumieniu rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych, wycenia się według zasad przyjętych dla tych papierów wartościowych. 10. Zobowiązania z tytułu otrzymanej pożyczki papierów wartościowych, w rozumieniu rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych, ustala się według zasad przyjętych dla tych papierów wartościowych. 11. Papiery wartościowe nabyte przez Fundusz przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy kupna, metodą skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej.

12 12. Zobowiązania z tytułu zbycia papierów wartościowych, przy zobowiązaniu się Funduszu do odkupu, wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy sprzedaży, metodą korekty różnicy pomiędzy ceną odkupu a ceną sprzedaży, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 13. Aktywa Funduszu oraz zobowiązania denominowane w walutach obcych wycenia się lub ustala w walucie, w której są notowane na aktywnym rynku, a w przypadku gdy nie są notowane na aktywnym rynku - w walucie, w której są denominowane. Aktywa Funduszu i jego zobowiązania wykazuje się w walucie polskiej, po przeliczeniu według ostatniego dostępnego średniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. Wartość Aktywów Funduszu notowanych lub denominowanych w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie wylicza kursu, należy określić w relacji do Euro. 14. Za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą uznaje się wartość wyznaczoną poprzez: 1) oszacowanie wartości składnika lokat przez wyspecjalizowaną, niezależną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi, o ile możliwe jest rzetelne oszacowanie przez tę jednostkę przepływów pieniężnych związanych z tym składnikiem; 2) zastosowanie właściwego modelu wyceny składnika lokat, o ile wprowadzone do tego modelu dane wejściowe pochodzą z aktywnego rynku; 3) oszacowanie wartości składnika lokat za pomocą powszechnie uznanych metod estymacji; 4) oszacowanie wartości składnika lokat, dla którego nie istnieje aktywny rynek, na podstawie publicznie ogłoszonej na aktywnym rynku ceny nieróżniącego się istotnie składnika, w szczególności o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym 15. Aktywny rynek stanowi rynek spełniający łącznie następujące kryteria: a) instrumenty będące przedmiotem obrotu na rynku są jednorodne, b) zazwyczaj w każdym czasie występują zainteresowani nabywcy i sprzedawcy, c) ceny są podawane do publicznej wiadomości; 16. Modele i metody wyceny składników lokat Funduszu, o których mowa w ust. 13, podlegają uzgodnieniu z Depozytariuszem. 17. W przypadku, gdy zastosowanie metod korekty wskazanych w ust. 5 lub zastosowanie metod wyceny wskazanych w ust. 7 pkt 1-9 powodowałby sytuację, w której wycena danego składnika lokat nie odzwierciedlałaby jego wartości godziwej, w rozumieniu art. 28 ust. 6 ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości, Fundusz zastosuje inne metody korekty i wyceny, które najlepiej pozwolą oszacować wartość godziwą danego składnika lokat, w oparciu o zasady wyrażone w ust. 14 oraz w standardach, o których mowa w ust. 1 i niezwłocznie opisze zastosowaną metodę w Statucie. 18. Przyjęte metody wyceny składników lokat nienotowanych na aktywnym rynku są stosowane w sposób ciągły, a każda ewentualna zmiana będzie publikowana w sprawozdaniu finansowym Funduszu przez dwa kolejne lata Artykuł 21 Zasady ustalania Wartości Aktywów Netto Funduszu i Wartości Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny 1. Wartość Aktywów Netto Funduszu jest równa wartości Aktywów Funduszu pomniejszonej o zobowiązania Funduszu. 2. Wartość Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny jest równa Wartości Aktywów Netto Funduszu podzielonej przez liczbę Certyfikatów Inwestycyjnych. 3. Wartość Aktywów Funduszu, Wartość Aktywów Netto Funduszu i Wartość Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny jest ustalana w każdym Dniu Wyceny. Dzień Wyceny przypada: 1) w ostatnim dniu tygodnia, w którym odbywa się sesja GPW, 2) w dniu wydania Certyfikatów Inwestycyjnych, 3) na 7 dni przed rozpoczęciem zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne drugiej i kolejnej emisji, 4) na 7 dni przed Dniem Wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych, 5) w Dniu Wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych. ROZDZIAŁ VI WYKUPYWANIE CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH PRZEZ FUNDUSZ Artykuł 22 Zasady wykupywania Certyfikatów Inwestycyjnych

13 1. Fundusz dokonuje wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych na żądanie Uczestnika na zasadach określonych w niniejszym rozdziale. 2. Z chwilą wykupienia Certyfikatów Inwestycyjnych przez Fundusz, są one umarzane z mocy prawa. 3. Wykup Certyfikatów Inwestycyjnych jest dokonywany w Dniu Wykupu, który będzie przypadał ostatniego Dnia Wyceny drugiego tygodnia czerwca i grudnia każdego roku, przy czym pierwszy Dzień Wykupu nastąpi w czerwcu 2004 roku. Datę danego Dnia Wykupu Fundusz ogłosi co najmniej na 15 dni przed tą datą w dzienniku ogólnopolskim wskazanym w art Żądanie wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych Uczestnik składa w podmiocie prowadzącym rachunek papierów wartościowych, na którym są zapisane Certyfikaty Inwestycyjne, a w przypadku Uczestników nie posiadających rachunku papierów wartościowych w podmiocie pełniącym funkcję sponsora emisji, wskazanym w Prospekcie Emisyjnym. Żądanie może zostać złożone najpóźniej na 4 dni robocze przed Dniem Wykupu, którego dotyczy. Artykuł 23 Cena wykupu 1. Fundusz wykupuje Certyfikaty Inwestycyjne po cenie równej Wartości Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny ustalonej w Dniu Wykupu. 2. Towarzystwo nie pobiera opłaty za dokonanie wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych. Artykuł 24 Wypłata kwot z tytułu wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych 1. Fundusz przedstawia do dyspozycji KDPW kwotę z tytułu wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych w terminie trzech dni roboczych od Dnia Wykupu, w którym zostały wykupione Certyfikaty Inwestycyjne. Powyższy termin jest uzależniony od przepisów regulujących działaność KDPW i może ulec zmianie w przypadku zmiany tych przepisów. W takim przypadku Towarzystwo ogłosi nowy termin w dzienniku ogólnopolskim wskazanym w art Niezwłocznie po przedstawieniu przez Fundusz kwoty z tytułu wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych, KDPW przekazuje podmiotom, w których Uczestnicy złożyli żądanie wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych, środki na wypłatę dla Uczestników. 3. Wypłata środków Uczestnikowi jest dodkonywana przez podmiot, w których zostało złożone przez Uczestnika żądanie wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych, w terminie określonym w procedurach tego podmiotu. ROZDZIAŁ VII KOSZTY FUNDUSZU Artykuł 25 Koszty Funduszu 1. Fundusz pokrywa z Aktywów Funduszu następujące koszty i wydatki związane z prowadzoną działalnością: 1) prowizje i opłaty za przechowywanie papierów wartościowych i prowadzenie rachunków bankowych; 2) prowizje i opłaty związane z transakcjami kupna i sprzedaży papierów wartościowych i praw majątkowych; 3) odsetki, prowizje i inne koszty związane z zaciągniętymi przez Fundusz kredytami i pożyczkami; 4) opłaty notarialne oraz koszty ogłoszeń wymaganych postanowieniami Statutu lub przepisami prawa; 5) podatki i inne opłaty wymagane przez organy państwowe i samorządowe, w tym opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne; 6) wynagrodzenie Towarzystwa. 2. Towarzystwo pokrywa wszystkie pozostałe koszty i wydatki związane z działalnością Funduszu nie wymienione w ust Pokrycie kosztów następuje w terminach wynikających z przepisów prawa i zawartych umów.

14 Artykuł 26 Wynagrodzenie Towarzystwa W związku z zarządzaniem i reprezentowaniem Funduszu, Towarzystwo pobiera z Aktywów Funduszu wynagrodzenie, w wysokości nie wyższej niż 3% średniej Wartości Aktywów Netto Funduszu w skali roku. Każdego Dnia Wyceny na pokrycie wynagrodzenia tworzona jest rezerwa w ciężar kosztów Funduszu. Pokrycie wynagrodzenia następuje w terminie 7 dni roboczych po zakończeniu każdego miesiąca. ROZDZIAŁ VIII ROZWIĄZANIE I LIKWIDACJA FUNDUSZU Artykuł 27 Przyczyny rozwiązania Funduszu 1. Z zastrzeżeniem ust. 2 i art. 13 ust. 5 Fundusz ulega rozwiązaniu w przypadkach wskazanych w Ustawie. 2. Towarzystwo może podjąć decyzję o rozwiązaniu Funduszu w przypadku, gdy Wartość Aktywów Netto Funduszu spadnie poniżej (trzydziestu milionów) złotych. Artykuł 28 Likwidacja Funduszu 1. Rozwiązanie funduszu inwestycyjnego następuje po przeprowadzeniu likwidacji. Likwidacja rozpoczyna się z dniem wystąpienia jednej z przesłanek wskazanych w art. 27. Z dniem rozpoczęcia likwidacji Fundusz nie może emitować Certyfikatów Inwestycyjnych. 2. Z zastrzeżeniem zdania drugiego, o rozpoczęciu likwidacji Funduszu Towarzystwo niezwłocznie poinformuje likwidatora oraz podmioty, którym powierzyło wykonywanie swoich obowiązków, oraz podmioty, za których pośrednictwem Fundusz wydaje Certyfikaty Inwestycyjne lub wykupuje Certyfikaty Inwestycyjne. W przypadku określonym w art. 27 ust. 1 pkt 1 Depozytariusz doręcza niezwłocznie informację o likwidacji Funduszu towarzystwu będącemu organem funduszu, które w dniu rozpoczęcia likwidacji nie reprezentowało Funduszu w stosunkach z osobami trzecimi oraz likwidatorowi Funduszu, jeżeli jest nim podmiot inny niż Depozytariusz. 3. Likwidatorem Funduszu jest Depozytariusz chyba, że Komisja wyznaczy innego likwidatora. Likwidator zgłasza niezwłocznie do rejestru funduszy inwestycyjnych otwarcie likwidacji Funduszu wraz z danymi likwidatora. 4. Likwidator Funduszu powinien ogłosić trzykrotnie o rozpoczęciu likwidacji funduszu. W ogłoszeniu zamieszcza się: 1) nazwę i rodzaj Funduszu, 2) wskazanie przesłanki rozwiązania Funduszu, 3) datę rozpoczęcia i zakończenia likwidacji, 4) nazwę (firmę) lub imię i nazwisko oraz adres siedziby lub miejsca zamieszkania likwidatora Funduszu, 5) wezwanie wierzycieli, których roszczenia nie wynikają z tytułu uczestnictwa w Funduszu, do zgłaszania likwidatorowi roszczeń w terminie jednego miesiąca od dnia ostatniego ogłoszenia, 6) tryb i termin, w którym zostanie określona wysokość wypłat dla Uczestników, oraz tryb i termin dokonywania wypłat dla Uczestników, 7) wskazanie, że jeżeli wierzyciele nie zgłoszą roszczeń w terminie miesiąca od dnia ostatniego ogłoszenia, wypłaty Uczestnikom zostaną dokonane na podstawie danych znanych likwidatorowi, 8) wskazanie numeru ogłoszenia, 9) inne informacje dotyczące procedury likwidacyjnej Funduszu istotne, w ocenie likwidatora, dla Uczestników lub wierzycieli Funduszu. 5. Ogłoszeń o rozpoczęciu likwidacji Funduszu dokonuje się, w odstępach czternastodniowych, w piśmie przeznaczonym do ogłoszeń Funduszu wskazanym w art. 32. Ogłoszenia powinny być również udostępnione w punktach obsługi klientów domów maklerskich i banków prowadzących działalność maklerską, w których były przyjmowane zapisy na nabycie Certyfikatów Inwestycyjnych. Pierwszego ogłoszenia dokonuje się w terminie 14 dni od dnia rozpoczęcia likwidacji Funduszu.