Implementacja Dyrektyw AIFM i UCITS V do polskiego porządku prawnego. Polityka wynagrodzeń

Wielkość: px

Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Implementacja Dyrektyw AIFM i UCITS V do polskiego porządku prawnego. Polityka wynagrodzeń"

Jarosław Antczak
8 lat temu
Przeglądów:

1 Implementacja Dyrektyw AIFM i UCITS V do polskiego porządku prawnego. Polityka wynagrodzeń VII Ogólnopolski Kongres Prawa Bankowego i Rynku Kapitałowego, Jakub Pyszyński, IPOPEMA TFI

2 Agenda Agenda Dyrektywy AIFM i UCITS V Struktura aktów prawnych Geneza Podstawowe różnice Implementacja w Polsce Polityka wynagrodzeń wg. Dyrektyw AIFM i UCITS V 1

3 Struktura aktów prawnych UCITS V (Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities): Dyrektywa 2014/91/UE z dnia 23 lipca 2014 zmieniająca dyrektywę 2009/65/WE w sprawie koordynacji przepisów ustawowych, wykonawczych i administracyjnych odnoszących się do przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (UCITS) w zakresie funkcji depozytariusza, polityki wynagrodzeń oraz sankcji 2

ustawowych, wykonawczych i administracyjnych odnoszących się do przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w

4 Struktura aktów prawnych AIFM (Alternative Investment Fund Managers): Dyrektywa 2011/61/UE z dnia 8 czerwca 2011 w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi Rozporządzenie delegowane Komisji 231/2013 z dnia 19 grudnia 2012 uzupełniające dyrektywę 2011/61/UE w odniesieniu do zwolnień, ogólnych warunków dotyczących prowadzenia działalności depozytariuszy, dźwigni finansowej, przejrzystości i nadzoru ESMA/2013/232. Wytyczne w sprawie prawidłowej polityki wynagrodzeń na mocy dyrektywy w sprawie ZAFI, 3 lipca 2013 Inne Rozporządzenia wykonawcze, Rozporządzenia delegowane, standardy i wytyczne ESMA 3

ogólnych warunków dotyczących prowadzenia działalności depozytariuszy, dźwigni finansowej, przejrzystości i nadzoru ESMA/2013/232.

5 Geneza Do 2011 roku Instytucje zbiorowego inwestowania UCITS Pozostałe nieuregulowane 4

6 Geneza UCITS I 1985 UCITS III 2002 Zarządzający alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi odpowiadają w Unii za zarządzanie znaczną kwotą zainwestowanych aktywów, dokonują na rynkach transakcji o istotnej wartości i mogą wywierać znaczący wpływ na rynki i przedsiębiorstwa, w które inwestują. ( ) Niedawne zawirowania finansowe wykazały, że działalność ZAFI może również przyczyniać się do rozprzestrzeniania lub zwiększania ryzyka w obrębie systemu finansowego UCITS IV 2009 UCITS V 2014 Wdrożenie do AIFMD 2011 Wdrożenie do

7 Geneza Od 2011 roku Instytucje zbiorowego inwestowania UCITS AFI 6

8 Podstawowe różnice UCITS Dla inwestorów detalicznych Regulowane są fundusze i spółki zarządzające Określony dopuszczalny przedmiot lokat i limity inwestycyjne AFI Dla inwestorów profesjonalnych Regulowane są tylko spółki zarządzające, nie fundusze Dowolny przedmiot lokat i limity inwestycyjne Zarządzanie ryzykiem Polityka wynagrodzeń Zarządzanie konfliktami interesów Depozytariusz i subdepozytariusze Outsourcing 7

Regulowane są tylko spółki zarządzające, nie fundusze Dowolny przedmiot lokat i limity inwestycyjne

9 Implementacja w Polsce Projekt z dnia 14 stycznia 2015 ustawy o zmianie ustawy o funduszach inwestycyjnych Etap procesu legislacyjnego: konsultacje publiczne; zestawienie uwag z 3 marca 2015; po konferencjach uzgodnieniowych Uchwalenie w tej kadencji Sejmu pod znakiem zapytania Stanowisko KNF z 21 sierpnia 2013: do czasu implementacji Dyrektywy ZAFI, nie jest możliwe stosowanie Rozporządzeń wykonawczych 8

po konferencjach uzgodnieniowych Uchwalenie w tej kadencji Sejmu pod znakiem zapytania Stanowisko KNF

10 Implementacja w Polsce Fundusze inwestycyjne FIO SFIO FIZ Alternatywne spółki inwestycyjne UCITS AIF 9

11 Polityka wynagrodzeń: przepisy UCITS V Pkt preambuły Art. 14a-14b AIFM Pkt preambuły Art. 13 i Załącznik II Art. 22 ust. 2 (sprawozdanie roczne) Art. 107 Rozporządzenia 231/2013 Wytyczne ESMA/2013/232 Projekt zmiany Ustawy o funduszach inwestycyjnych Art. 47a + planowane rozporządzenie wykonawcze Art. 58 (wniosek o wydanie zezwolenia) Art. 219 ust. 1a i art. 222d ust. 7 (sprawozdania roczne) Art. 43 ustawy zmieniającej (przepisy przejściowe) 10

107 Rozporządzenia 231/2013 Wytyczne ESMA/2013/232 Projekt zmiany Ustawy o funduszach inwestycyjnych Art.

12 Polityka wynagrodzeń: zasady Obowiązek opracowania i wdrożenia polityki wynagrodzeń Polityka wynagrodzeń jest zgodna z rozsądnym zarządzaniem ryzykiem, strategią i interesami spółki zarządzającej oraz inwestorów, a także obejmuje środki mające na celu uniknięcie konfliktu interesów Składana do KNF z wnioskiem o wydanie zezwolenia na działalność TFI; obowiązek informowania KNF o zmianach polityki 11

zarządzającej oraz inwestorów, a także obejmuje środki mające na celu uniknięcie konfliktu interesów

13 Polityka wynagrodzeń: zasady Polityka jest przyjmowana przez Radę Nadzorczą i podlega niezależnemu corocznemu przeglądowi wewnętrznemu W znaczących spółkach zarządzających działa komitet ds. wynagrodzeń Polityka obejmuje stałe i zmienne składniki wynagrodzenia; stałe muszą być na tyle wysokie, aby można było prowadzić elastyczną politykę i nie wypłacić zmiennych składników Polityka uwzględnia kryteria finansowe i niefinansowe, wyniki indywidualne i zbiorcze danej jednostki organizacyjnej lub danego UCITS/AFI Personel sprawujący funkcje kontrolne jest wynagradzany stosownie do realizacji swoich celów, niezależnie od wyników w obszarach, które kontroluje 12

wynagrodzeń Polityka obejmuje stałe i zmienne składniki wynagrodzenia; stałe muszą być na tyle wysokie, aby można było prowadzić elastyczną politykę i nie wypłacić

14 Polityka wynagrodzeń: zasady Polityka wynagrodzeń obejmuje: o kadrę kierowniczą wyższego szczebla, o osoby podejmujące ryzyko działalności (risktakers), o osoby sprawujące kontrolę, o innych pracowników otrzymujących całkowite wynagrodzenie plasujące ich na tym samym szczeblu siatki płac co ww. osoby, jeśli ich działalność zawodowa ma istotny wpływ na poziom ryzyka spółek zarządzających lub UCITS/AFI 13

otrzymujących całkowite wynagrodzenie plasujące ich na tym samym szczeblu siatki płac co ww.

15 Polityka wynagrodzeń: zasady Ocenę wyników UCITS/AFI rozpatruje się w kontekście wieloletnim odpowiednim dla okresu posiadania zalecanego inwestorom UCITS/AFI (horyzont inwestycyjny funduszu) Co najmniej 50 % wynagrodzenia zmiennego składa się z jednostek uczestnictwa danego UCITS/AFI lub odpowiadających im równoważnych instrumentów niepieniężnych Co najmniej 40 % wynagrodzenia zmiennego [60 % w przypadku wyjątkowo wysokich zmiennych składników wynagrodzeń] jest odroczone w czasie na okres posiadania zalecany inwestorom, ale co najmniej na trzy lata Wynagrodzenie zmienne jest znacznie obniżane, gdy wyniki spółki zarządzającej lub UCITS/AFI są niższe od oczekiwanych lub ujemne, z uwzględnieniem obecnych premii i tych już wypłaconych (clawback) 14

wynagrodzenia zmiennego [60 % w przypadku wyjątkowo wysokich zmiennych składników wynagrodzeń] jest odroczone w czasie na okres posiadania zalecany inwestorom, ale co najmniej na trzy lata

16 Polityka wynagrodzeń: schemat Wytyczne ESMA/2013/232 15

17 Polityka wynagrodzeń: informacje UCITS / FIO: Prospekt informacyjny zawiera: o Informacje na temat polityki wynagrodzeń o Opis sposobu obliczania wynagrodzeń i świadczeń o Dane dot. tożsamości osób odpowiedzialnych za przyznawanie wynagrodzeń i świadczeń, w tym skład komitetu ds. wynagrodzeń Sprawozdanie roczne zawiera: o Całkowitą kwotę wynagrodzeń za dany rok obrotowy, w podziale i stałe i zmienne, wypłacone przez TFI i fundusz swoim pracownikom, oraz liczbę beneficjentów o Zbiorczą kwotę wynagrodzeń w podziale na kategorie pracowników o Opis sposobu obliczania wynagrodzeń i świadczeń o Wynik przeglądów polityki wynagrodzeń, w tym wszelkie nieprawidłowości, jakie wystąpiły o Istotne zmiany w przyjętej polityce 16

wynagrodzeń Sprawozdanie roczne zawiera: o Całkowitą kwotę wynagrodzeń za dany rok obrotowy, w podziale i stałe i zmienne, wypłacone przez TFI i fundusz swoim pracownikom, oraz

18 Polityka wynagrodzeń: informacje AFI / SFIO i FIZ: Sprawozdanie roczne zawiera: o Ogólną kwotę wynagrodzeń w podziale na stałe i zmienne, wypłacone przez ZAFI, oraz liczbę beneficjentów o Zbiorczą kwotę wynagrodzeń w podziale na kategorie pracowników Przepisy przejściowe do zmiany Ustawy o funduszach inwestycyjnych: TFI jest obowiązane w ciągu 6 miesięcy od wejścia w życie ustawy zmieniającej dostosować prowadzoną działalność do wymogów w zakresie polityki wynagrodzeń oraz przekazać KNF opis polityki wynagrodzeń 17

Przepisy przejściowe do zmiany Ustawy o funduszach inwestycyjnych: TFI jest obowiązane w ciągu 6 miesięcy od wejścia w życie

19 Nota prawna Niniejsza prezentacja wraz z ustnym komentarzem ( Prezentacja ) została przygotowana przez Jakuba Pyszyńskiego ( Autor ) na potrzeby VII Ogólnopolskiego Kongresu Prawa Bankowego i Rynku Kapitałowego w dniu 7 maja Nie powinna ona być interpretowana w oderwaniu od ustnego komentarza przedstawionego podczas Kongresu. Prezentacja nie może być rozpowszechniana, powielana, przekazywana, bezpośrednio lub pośrednio, jakiejkolwiek osobie w jakimkolwiek celu bez wiedzy i zgody Autora. Prezentacja wyraża poglądy Autora, które nie mogą być utożsamiane z poglądami instytucji, w których jest zatrudniony. Autor nie składa żadnych oświadczeń, zapewnień ani zobowiązań dotyczących kompletności lub prawidłowości informacji bądź opinii zawartych w Prezentacji. Informacje, opinie oraz stwierdzenia mogą podlegać zmianom bez zapowiedzi. Autor nie ponosi odpowiedzialności z jakiegokolwiek powodu wynikającej z wykorzystania Prezentacji lub jej części lub zawartych z niej treści lub z innego tytułu w związku z Prezentacją. 18

Prezentacja nie może być rozpowszechniana, powielana, przekazywana, bezpośrednio lub pośrednio, jakiejkolwiek osobie w jakimkolwiek celu bez wiedzy i zgody Autora.

Podobne dokumenty

Nowelizacja Ustawy o funduszach inwestycyjnych Polityka wynagrodzeń w TFI Fund Industry Summit: ZAFI i UCITS V. Warszawa, dnia r.

Nowelizacja Ustawy o funduszach inwestycyjnych Polityka wynagrodzeń w TFI Fund Industry Summit: ZAFI i UCITS V Warszawa, dnia 28.04.2016 r. UCITS V preambuła: punkty 2-10 art. 14a i 14b Otoczenie prawne