Kryzys na rynkach finansowych a światowy rynek funduszy inwestycyjnych
|
|
- Jacek Kowalik
- 7 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Piotr Pisarewicz * Kryzys na rynkach finansowych a światowy rynek funduszy inwestycyjnych Wstęp Celem niniejszego opracowania jest analiza wybranych parametrów dotyczących światowego rynku funduszy inwestycyjnych otwartych (Mutual Funds) w okresie kryzysu zaufania na rynkach finansowych. Przedstawione miary ilustrują efekty zjawisk kryzysowych które można było zaobserwować w okresie ostatniej dekady. Zakres czasowy analizy obejmuje lata Głównymi parametrami poddanymi badaniu były: aktywa netto (net assets), sprzedaż netto tytułów uczestnictwa (net sales), ich ujęcie strukturalne i zmiany wartości w czasie (dynamika). Parametry przeanalizowano w skali makro oraz poszczególnych regionach naszego globu (region obu Ameryk, Europa, kraje Azji i Pacyfiku oraz Afryka). Oddają one w najbardziej syntetyczny sposób światowe trendy w zakresie zmian wartości aktywów zarządzanych przez te instytucje oraz ich główne przyczyny. 1. Aktywa światowych funduszy inwestycyjnych W latach w ośmiu badanych okresach zanotowano charakteryzujący się różną dynamiką, wzrost wartości aktywów netto funduszy inwestycyjnych a jedynie w trzech (2002, 2008 oraz 2011), wykazały one spadek wartości (Rysunek 1) [Mutual Fund Fact Book, 2009, s.167, Investment Company Fact Book, 2012, s.193]. W roku 2001 aktywa osiągnęły 11,6 bln USD. Pierwsze, niewielkie obniżenie odnotowano w roku 2002, kiedy na fali problemów spowodowanych pęknięciem bańki internetowej, bankructwom Enronu oraz Worldcomu aktywa netto spadły o ponad 0,3 bln USD. Nie była to jednak znacząca obniżka w skali całego rynku, stanowiło to spadek o zaledwie 2,8% (Rysunek 2). W kolejnych latach ( ) optymizm inwestorów przyczynił się do poprawy koniunktury na rynkach finansowych, co skutkowało wzrostem wartości zarządzanych aktywów. Rosły one nieprzerwanie do roku 2007, gdy odnotowano najwyższą wartość w historii na poziomie 26,1 * Dr, Katedra Bankowości, Wydział Zarządzania, Uniwersytet Gdański, piotr.pisarewicz@wp.pl, tel , ul. Armii Krajowej 101, Sopot
2 146 Piotr Pisarewicz bln USD. Interesująca wydaje się być także dynamika wzrostu aktywów w 2003 r zwiększyły się one o blisko ¼ (+ 24,1%) do poziomu 14 bln USD. W kolejnych dwóch latach zanotowano nieco mniejszy przyrost (+15,1% ; +9,9%) aby w roku 2006 i 2007 fali wzrostów wartości notowanych instrumentów finansowych parametr ten znowu przyspieszył odpowiednio (+22,8%; +19,8%). Rysunek 1. Aktywa światowych funduszy inwestycyjnych (mln USD) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Źródło: [Mutual Fund Fact Book, 2009, s.167, Investment Company Fact Book, 2012, s.193] Kolejny, 2008 rok, przyniósł gwałtowny spadek wartości niemal wszystkich indeksów giełdowych i instrumentów finansowych znajdujących się w portfelach funduszy. To z kolei spowodowało znaczące, bo aż o 27,8%, obniżenie wartości aktywów netto (nominalny spadek o 7,2 bln USD do poziomu 18,9 bln USD). Lata były swoistym odreagowaniem na problemy rynków po upadku banku Lehman Brothers, co skutkowało wzrostem wartości zarządzanych aktywów do poziomu 24,7 bln USD. Niestety, negatywne informacje dotyczące finansów niektórych gospodarek światowych, niepewność strefy Euro oraz problemy wielu instytucji finansowych, ponownie przyczyniły się do osłabienia koniunktury. To natychmiast zdyskontowane zostało przez fundusze inwestycyjne, których dynamika przyrostu systematycznie malała. W roku 2011 zanotowała wartość ujemną (-3,7%) i aktywa obniżyły się o blisko 1 bln USD do poziomu 23,8 bln USD.
3 Kryzys na rynkach finansowych a światowy rynek funduszy 147 Rysunek 2. Dynamika aktywów światowych funduszy inwestycyjnych (r/r %) 30,0% 20,0% 24,1% 15,1% 22,8% 19,8% 21,3% 10,0% 9,9% 7,6% 0,0% -10,0% ,7% -2,8% -20,0% -30,0% -27,6% -40,0% Opracowanie własne na podstawie: [Mutual Fund Fact Book, 2009, s.167, Investment Company Fact Book, 2012, s.193] Syntetyczne miary wskazane na rysunku 2 wymagają uzupełnienia o najważniejsze przyczyny powodujące zmiany wartości aktywów funduszy. Istnieją dwa główne czynniki, które wpływają na wartość tych aktywów: wycena wartości składników portfeli oraz saldo sprzedaży netto tytułów uczestnictwa 1. Dane dotyczące sprzedaży netto tytułów uczestnictwa światowych funduszy inwestycyjnych stanowią bardzo istotne uzupełnienie niniejszych rozważań, ponieważ wskazują rzeczywiste wpływy i wypływy środków z tego sektora. Można wg. niego wnioskować o stopniu zaufania inwestorów do tych instytucji oraz rynku finansowego jako całości. Doskonale ilustrują to dane za lata , gdy wartości tego parametru były bardzo zróżnicowane (Rysunek 3). Dodatkowo, umożliwia to kalkulację zmiany wartości wycen instrumentów finansowych znajdujących się w portfelach i ich wpływ na fluktuacje aktywów netto w poszczególnych latach. 1 sprzedaż netto tytułów uczestnictwa funduszy inwestycyjnych (net sales) kalkulowana jest jako sprzedaż brutto minus całkowite wykupy plus konwersje netto tytułów uczestnictwa. Na podstawie: [Mutual Fund Fact Book, 2009, s. 169]
4 148 Piotr Pisarewicz Rysunek 3. Sprzedaż netto tytułów uczestnictwa światowych funduszy inwestycyjnych (mln USD) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Opracowanie własne na podstawie: [Mutual Fund Fact Book, 2009, s.169, Investment Company Fact Book, 2012, s.195] W roku 2001 inwestorzy ulokowali w funduszach ponad 0,9 bln USD a w roku 2002 można było zaobserwować znaczący spadek sprzedaży funduszy inwestycyjnych (do poziomu 0,28 bln USD obniżka o 69% w stosunku do roku poprzedniego). Głównym powodem było pogorszenie panującej wtedy koniunktury, czego dowodem może być spadek wartości instrumentów finansowych znajdujących się w portfelach funduszy o 0,6 bln USD. W kolejnych latach saldo sprzedaży netto rosło bardzo znacząco, aby w roku 2007 osiągnąć na fali hossy poziom 1,53 bln USD. W roku 2008 sprzedaż spadła bardzo znacząco (do 0,27 bln USD co stanowiło spadek o 82% w stosunku do roku 2007). Należy podkreślić, iż był to niższy poziom sprzedaży niż w roku Kolejne lata ( ) były w tym zakresie jeszcze gorsze. Najniższym poziomem w analizowanej dekadzie była zmiana wartości aktywów w roku 2011, gdy sprzedaż wyniosła zaledwie 0,1 bln USD, co było historycznym minimum. Może to świadczyć o znaczącym spadku zaufania, jakie inwestorzy pokładają w funduszach inwestycyjnych i rynku finansowym jako całości. Przyczyną takiej reakcji inwestorów może być fakt, iż na fali kryzysu w roku 2008 wycena instrumentów finansowych w portfelach funduszy spadła o rekordową wartość 7,5 bln USD, natomiast w roku 2011 obni-
5 Kryzys na rynkach finansowych a światowy rynek funduszy 149 żyła się o 1 bln USD. Znaczącej poprawy nastrojów klientów nie spowodowały nawet wzrosty wartości aktywów w latach Podsumowując ten wątek rozważań należy stwierdzić, iż w każdym badanym okresie saldo sprzedaży netto funduszy inwestycyjnych było dodatnie. Inwestorzy wpłacali więc środki do funduszy inwestycyjnych, choć ich poziom był bardzo zróżnicowany. Stałe wpływy do funduszy mogły być spowodowane planami systematycznego oszczędzania lub planami emerytalnymi opartymi o fundusze inwestycyjne w których klienci mają obowiązek stałych wpłat. Za spadki wartości aktywów netto funduszy odpowiedzialne były zatem w głównej mierze obniżające się wyceny instrumentów finansowych, które nie mogły zostać skompensowane przez nowe wpłaty ze strony klientów funduszy. 2. Aktywa funduszy inwestycyjnych ujęcie regionalne (kontynentalne) Wskazane w poprzednim rozdziale syntetyczne ujęcie wartości aktywów funduszy inwestycyjnych na rynku globalnym, uzupełnić należy o tendencje w poszczególnych regionach (kontynentach), gdzie tego typu instytucje finansowe rozwijały się w ostatnich latach bardzo dynamicznie. Ilustracją tych tendencji są, poniżej przedstawione, wartości aktywów i ich udział strukturalny w podziale na główne rynki. W całym badanym okresie, największym był region obu Ameryk (Americas), których najważniejsi przedstawiciele to USA, Kanada i Brazylia. Udział wszystkich krajów tej części świata w roku 2001 wynosił 63,8% (7,4 bln USD). Z biegiem lat aktywa netto wzrastały we wszystkich analizowanych regionach świata, niemniej jednak struktura zmieniała się na niekorzyść obu Ameryk. Parametr ten ulegał systematycznej obniżce, aby minimum osiągnąć w roku 2007 (51,4% udziału w aktywach światowych o wartości 13,4 bln USD). Głównym powodem był szybszy wzrost aktywów w innych rejonach naszego globu [Mutual Fund Fact Book, 2009, s.167, Investment Company Fact Book, 2012, s. 193]. W kolejnych latach udział ponownie wzrastał - charakterystyczne było to, iż w roku 2008 region ten odzyskał nieco swoją pozycję, głównie za sprawą Stanów Zjednoczonych (Rysunek 4, Rysunek 5). Aktywa tam zgromadzone osiągnęły 50,8% aktywów światowych (9,6 bln USD).
6 150 Piotr Pisarewicz Rysunek 4. Aktywa światowych funduszy inwestycyjnych ujęcie kontynentalne (mln USD) Americas Europe Asia and Pacific Africa Opracowanie własne na podstawie: [Mutual Fund Fact Book, 2009, s.167, Investment Company Fact Book, 2012, s.193] W badanym okresie, charakterystyczne były również zmiany wartości i udziałów aktywów w innych rejonach świata. Pozycja funduszy europejskich wzrosła z 27,2% udziału w 2001 r (3,2 bln USD), aż do blisko 36% w roku 2006 (7,8 bln USD). Pod względem wartości, rekordowym był 2007 rok, gdy aktywa europejskich funduszy inwestycyjnych osiągnęły wartość ponad 8,9 bln USD, co stanowiło 34,2% udziału w strukturze. W roku 2008 parametr ten obniżył się do poziomu 33,1% (6,3 bln USD). Zwraca jednak uwagę spadek udziału w rynkach światowych funduszy europejskich. W roku 2011 udział obniżył się do poziomu 30,4 % przy aktywach wartych 7,2 bln USD. Kraje Azji i Pacyfiku są mniej znaczące na mapie światowych funduszy inwestycyjnych a ich główni przedstawiciele to: Hong-Kong, Japonia i Australia. Aktywa rosły tam nieprzerwanie od roku 2001 (1,0 bln USD 8,9% udziału w strukturze) do roku 2007 kiedy odnotowały historyczne maksimum wartości oraz udziału (odpowiednio: 3,7 bln USD oraz 14,1%). Rok 2008 przyniósł spadek wartości aktywów do poziomu 2 bln USD, co stanowiło 10,7% udziału w aktywach światowych. W kolejnych latach udział w aktywach światowych był mniejszy, choć charakterystyczny był trend wzrostowy tego parametru, który spowodował iż w roku 2011 aktywa netto obejmowały 12,3% wszystkich światowych funduszy osiągając wartość 2,9 bln USD.
7 Kryzys na rynkach finansowych a światowy rynek funduszy 151 Rysunek 5. Aktywa światowych funduszy inwestycyjnych ujęcie kontynentalne (struktura %) 70,0% 63,8% 60,0% 59,8% 56,7% 54,4% 54,9% 52,6% 51,4% 55,9% 54,8% 55,0% 56,8% 50,0% 40,0% 30,0% 27,2% 30,6% 33,3% 34,9% 33,8% 35,8% 34,2% 32,9% 32,9% 32,0% 30,4% 20,0% Americas Europe Asia and Pacific Africa 10,0% 8,9% 9,4% 9,7% 10,4% 10,9% 11,3% 14,1% 10,8% 11,8% 12,4% 12,3% 0,0% 0,1% 0,2% 0,2% 0,3% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,5% 0,6% 0,5% Opracowanie własne na podstawie: [Mutual Fund Fact Book, 2009, s.167, Investment Company Fact Book, 2012, s.193] Na tym tle kraje afrykańskie nie liczą się zbytnio wśród państw na innych kontynentach. Jedynym klasyfikowanym krajem w tym regionie była Republika Południowej Afryki. Aktywa tam zgromadzone nie były zbyt duże, choć obserwowany był wzrost ich wartości od 14,5 mld USD w roku 2001 (0,1% udziału w strukturze) aż do 95 mld USD w roku 2007 (0,4% udziału). Mimo spadku w kolejnym roku do 69,4 mld USD w kolejnych dwóch latach aktywa dynamicznie rosły, aby osiągnąć historyczne maksimum w wysokości 141 mld USD w roku 2010 (0,6% udziału w strukturze). Podobnie jak w innych częściach świata rok 2011 przyniósł obniżenie wartości aktywów do 124,9 mld USD przy lekkim spadku udziału w strukturze aktywów światowych funduszy inwestycyjnych do 0,5%. 3. Dynamika aktywów oraz sprzedaż tytułów uczestnictwa ujęcie kontynentalne Obserwując analizowane wartości, można zauważyć bardzo interesujące tendencje w zakresie dynamiki przyrostu/spadku aktywów. Przykładem może być pod tym względem przełom lat 2007/2008. Najmniej pod tym względem ucierpiały aktywa funduszy amerykańskich, które obniżyły swą wartość w roku 2008 o zaledwie 20%, podczas gdy w innych rejonach świata tempo spadków było znacznie szybsze. Europa straciła 30,3% wartości aktywów, kraje Azji i Pacyfiku aż 44,6% a Afryka 27,1%. Paradoksalnie stało się to pomimo faktu, iż jednym z
8 152 Piotr Pisarewicz głównych źródeł kryzysu była sytuacja na rynku Stanów Zjednoczonych. Podobna sytuacja kształtowała się w roku 2011 gdy aktywa funduszy inwestycyjnych obniżyły się najmniej w regionie obu Ameryk (- 0,5%) a w pozostałych częściach świata znacznie szybciej (odpowiednio: Europa -8,6%, kraje Azji i Pacyfiku -4,8% oraz Afryka -11,7%). Największy rynek USA odnotował spadek aktywów o -1,7%. Uzupełnieniem rozważań mogą być parametry dotyczące sprzedaży netto w poszczególnych regionach świata. Jak wspomniano wcześniej, w ujęciu globalnym sprzedaż netto tytułów uczestnictwa wykazała wartości dodatnie we wszystkich analizowanych okresach (Rysunek 6). Niemniej jednak, na poziomie poszczególnych regionów sytuacja wyglądała już odmiennie. W regionie obu Ameryk w roku 2001 sprzedaż osiągnęła 0,6 bln USD, co stanowiło 71,5% udziału na tle pozostałych krajów świata (Europa 27%, Azja, Pacyfik i Afryka ok. 1,3%). W roku 2002 sprzedaż w tym regionie spadła do 0,14 bln USD aby minimum zanotować w kolejnym roku (0,06 bln USD, co stanowiło 20,7 % udziału w rynku światowym). W roku 2003 zdecydowanie przyspieszyła sprzedaż w krajach europejskich (0,3 bln USD i 81,4 % udziału w strukturze). Rekordową sprzedaż zanotowano w 2007 r, gdzie w regionie amerykańskim osiągnęła ona 1,2 bln USD (78,5% udziału w rynkach światowych). W roku 2008 rynek europejski natomiast znacząco odreagował na zdarzenia z roku poprzedniego. Klienci w Europie wycofali z funduszy 0,4 bln USD. Znamienny był w tym samym czasie fakt dodatniego salda sprzedaży na rynku obu Ameryk i USA, gdzie wyniosło ono odpowiednio: 0,6 i 0,63 bln USD. W tym samym roku jednak wycena instrumentów finansowych w portfelach funduszy na całym świecie wykazała znaczące przeceny w obu Amerykach -3,5 bln USD a w Europie -2,3 bln USD. W roku 2010 zanotowano ujemną wartość sprzedaży w obu Amerykach (-0,04 bln USD). Przyczynił się do tego w głównej mierze rynek USA, gdzie wartość obniżyła się o 0,14 bln USD. Podobnie zachowały się kraje azjatyckie (-0,003 bln USD). W tym samym okresie na rynku europejskim klienci byli skłonni do zakupów (saldo + 0,2 bln USD). Rok 2011 wykazał odwrotne tendencje w krajach europejskich wycofano 0,12 bln USD podczas gdy w Amerykach i Azji inwestorzy nabywali tytuły uczestnictwa (odpowiednio: +0,16 oraz +0,05 bln USD). Dodatkowo w roku 2011 zanotowano znacznie większe przeceny instrumentów finansowych w
9 Kryzys na rynkach finansowych a światowy rynek funduszy 153 Europie niż w pozostałych regionach świata. Aktywa obniżyły się z tego tytułu o 0,6 bln USD. W regionie amerykańskim spadły o 0,27 bln USD a w krajach Azji i Pacyfiku o 0,2 bln USD. Tak więc, w 2011 roku region europejski najdotkliwiej odczuł w tym zakresie skutki kryzysu na rynkach międzynarodowych. Rysunek 6. Sprzedaż netto tytułów uczestnictwa światowych funduszy inwestycyjnych ujęcie kontynentalne (mln USD) Americas Europe Asia and Pacific Africa Opracowanie własne na podstawie: [Mutual Fund Fact Book, 2009, s.169, Investment Company Fact Book, 2012, s.195] Zakończenie Analizując parametry poddane badaniu, można stwierdzić, iż zjawiska kryzysowe coraz bardziej przyczyniają się do utraty zaufania klientów do funduszy inwestycyjnych i rynku finansowego jako całości. Spadek wartości aktywów netto w roku 2008 oraz 2011 spowodowany był z jednej strony znaczącą przeceną instrumentów finansowych zawartych w portfelach tych instytucji, z drugiej natomiast za ten stan rzeczy odpowiedzialne było ujemne saldo nabyć tytułów uczestnictwa. Było ono szczególnie znaczące w krajach europejskich, które borykają się z pogłębiającym się kryzysem strefy Euro. Na podkreślenie zasługuje zjawisko obserwowane w Stanach Zjednoczonych, gdzie swoje źródło miało wiele zjawisk będących zarzewiem kryzysu finansowego. Wartość spółek tam notowanych wprawdzie obniżyła swą wartość, niemniej skala była mniejsza niż spadki wartości aktywów w innych regionach naszego globu. Podobne wnioski wypływają z analizy wartości aktywów
10 154 Piotr Pisarewicz funduszy inwestycyjnych oraz salda sprzedaży i odkupień tytułów uczestnictwa. Wydaje się zatem, że zjawiska kryzysowe dotknęły bardziej pozostałe kraje świata niż Stany Zjednoczone uznawane powszechnie jako zarzewie kryzysu. Szybko zareagowali na to klienci zmieniając strukturę swoich oszczędności, bardzo często rezygnując z usług funduszy inwestycyjnych na rzecz innych instytucji finansowych np. banków jak miało to miejsce w Polsce. Biorąc pod uwagę niepewność w strefie Euro oraz pozostałe tendencje na rynkach międzynarodowych, w chwili obecnej trudno jest przewidzieć trendy w zakresie analizowanych parametrów na rynku funduszy inwestycyjnych. Niewątpliwie zmienić się może struktura aktywów, która w przeważającej części obejmowała będzie bezpieczne instrumenty finansowe. W momencie ustabilizowania się sytuacji na rynkach, obserwowany być winien stopniowy napływ kapitału do funduszy charakteryzujących się wyższą ekspozycją na ryzyko oraz sektora jako całości. Literatura 1. Investment Company Fact Book 2012, The Investment Company Institute, Washington, Mutual Fund Fact Book 2009, The Investment Company Institute, Washington, 2009 Streszczenie Zjawiska kryzysowe, które w szczególny sposób można było zaobserwować w drugiej połowie 2008 r., po krótkim odreagowaniu powróciły w nieco mniejszej skali w roku Skutkowały spadkiem wartości aktywów większości instytucji finansowych. Zjawiska z tym związane, które swój początek miały w Stanach Zjednoczonych, rozpoczęły falę spadków wartości niemal wszystkich klas aktywów. Wywołało to spadek wartości portfeli inwestorów indywidualnych jak i instytucjonalnych. Sektorem, który w znaczący sposób odczuł te zjawiska jest sektor funduszy inwestycyjnych. Niniejsze opracowanie koncentruje się na rynku tych instytucji finansowych i zawiera analizę najważniejszych parametrów go kształtujących: zmian wartości aktywów oraz sprzedaży netto tytułów uczestnictwa. Słowa kluczowe fundusze inwestycyjne, aktywa netto
11 Kryzys na rynkach finansowych a światowy rynek funduszy 155 Crisis on financial market vs. global mutual fund market (Summary) Confidence crisis observed during past few years, plays very important role on Mutual funds and other financial institutions on international financial market. This paper focuses on mutual fund industry, during years. The analysis covers most important data and mechanisms which explains trends on net-assets value and net-sales during the last decade. Keywords mutual funds, net-assets
Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych.
Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Wichura, która w pierwszych dniach sierpnia przetoczyła się nad światowymi rynkami akcji, przyczyniła się do
Bardziej szczegółowoGlobalny rynek instrumentów typu ETP grudzień 2012 r.
22 stycznia 2013 Globalny rynek instrumentów typu ETP grudzień 2012 r. Napływ netto kapitału Według danych BlackRock w grudniu 2012 r. do instrumentów typu ETP (exchange-traded product) 1 (dane dla Stanów
Bardziej szczegółowoRYNEK FINANSOWY W POLSCE - WYBRANE PROBLEMY
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Rzecznik Prasowy Prezesa GUS seminarium naukowe pod patronatem naukowym prof. dr hab. Józefa Oleńskiego Prezesa GUS RYNEK FINANSOWY W POLSCE - WYBRANE PROBLEMY prof. nadzw. dr
Bardziej szczegółowoGlobalny rynek funduszy ETF i instrumentów typu ETP listopad 2012 r.
18 grudnia 2012 Globalny rynek funduszy ETF i instrumentów typu ETP listopad 2012 r. Fundusze ETF Po stabilizacji wartości aktywów w październiku, w listopadzie według danych ETFGI globalny rynek exchange-traded
Bardziej szczegółowoInwestorzy instytucjonalni na rynku ETF w 2008 roku
26 listopada 2009 Inwestorzy instytucjonalni na rynku ETF w 2008 roku Według raportu Annual review of institutional users of ETFs in 2008 opracowanego przez Barclays Global Investors przy współpracy z
Bardziej szczegółowoHenkel podtrzymuje prognozy wyników na 2016 r.
Henkel podtrzymuje prognozy wyników na 2016 r. data aktualizacji: 2016.11.14 Henkel w trzecim kwartale ponownie notuje dobre wyniki. Firma wygenerowała przychody na poziomie 4,748 mld euro, co oznacza
Bardziej szczegółowostyczeń 2018 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna
styczeń 2018 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna PORTFEL NALEŻNOŚCI POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW dr hab. Piotr Białowolski,
Bardziej szczegółowoUczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko
Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko niektórzy. Większość w maju straciła. Uczestnicy funduszy zyski notowali niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego.
Bardziej szczegółowoAnaliza sektora bankowego* wg stanu na 31 marca 2013 r.
Analiza sektora bankowego* wg stanu na 31 marca 213 r. Opracowano w Departamencie Analiz i Skarbu * Sektor bankowy rozumiany jako banki krajowe wg art. 4 ust. 1 ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r. Prawo
Bardziej szczegółowoTrendy w robotyzacji przemysłu w Polsce i na świecie.
Trendy w robotyzacji przemysłu w Polsce i na świecie. Potrzeby rozwojowe światowego przemysłu powodują, że globalny popyt na roboty przemysłowe odznacza się tendencją wzrostową. W związku z tym, dynamiczny
Bardziej szczegółowoCo warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00
Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00 2 Hiszpania pod koniec XX wieku była jednym z najszybciej rozwijających się gospodarczo państw Europy, kres rozwojowi położył światowy kryzys z końca
Bardziej szczegółowoMniejszy apetyt inwestorów na ryzyko sprawił, że pieniądze, które nie lubią przebywać w próżni, Fundusze: była okazja do tańszych zakupów
Ci spośród nielicznych posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, którzy w listopadzie odnotowali zyski, zawdzięczają to przede wszystkim wzrostowi kursu dolara. Ci spośród nielicznych
Bardziej szczegółowoJoanna Korpas Magdalena Wojtkowska Jakub Sarbiński. Informacja o wypłacie zasiłków z Funduszu Ubezpieczeń Społecznych
Joanna Korpas Magdalena Wojtkowska Jakub Sarbiński Informacja o wypłacie zasiłków z Funduszu Ubezpieczeń Społecznych 1 Niniejsze opracowanie omawia problematykę znacznych wzrostów wypłat zasiłku chorobowego
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r.
Warszawa, dnia 29 grudnia 2017 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r.
Warszawa, dnia 30 grudnia 2016 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoAktywa funduszy inwestycyjnych. Raport r.
Aktywa funduszy inwestycyjnych Raport 24.09.2018 r. SPIS TREŚCI... 1 AKTYWA KRAJOWYCH FUNDUSZY STAN BIEŻĄCY I OCZEKIWANY NA 31-08-2018... 3 ExMetrix obecne i przewidywane aktywa i udział w rynku krajowych
Bardziej szczegółowoKondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze
Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Polskie banki osiągnęły w I półroczu łączny zysk netto na poziomie 8,04 mld zł, po wzroście
Bardziej szczegółowoJak zapewnić sobie stabilny dochód pasywny z nieruchomości, czyli krótki kurs o REIT- ach
Jak zapewnić sobie stabilny dochód pasywny z nieruchomości, czyli krótki kurs o REIT- ach Lekcja 4 Gdzie na świecie działają REIT-y? dr Grzegorz Mizerski 1/4 Szanowni Państwo, Czwartą lekcję kursu poświęciłem
Bardziej szczegółowoSiła nabywcza konsumentów i obroty handlu stacjonarnego w Europie raport
Siła nabywcza konsumentów i obroty handlu stacjonarnego w Europie raport data aktualizacji: 2017.06.13 Firma GfK opublikowała raport pt. Europejski handel detaliczny w 2017 r. Zawiera on m.in. analizy
Bardziej szczegółowoNajlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary.
Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary. Dla posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych lipiec był udany. Najlepiej wypadły fundusze akcji, zwłaszcza te koncentrujące
Bardziej szczegółowoPRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne październik 2003
www.analizy.pl 7-11-23 PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne październik 23 Pierwszy od dłuższego czasu spadek aktywów Październikowa wartość aktywów netto skupionych w funduszach inwestycyjnych, po
Bardziej szczegółowoDobry rok dla UFK, mimo problemów
MICHAŁ DUNIEC Dobry rok dla UFK, mimo problemów W 2012 r. rynek UFK zdominowały różnego rodzaju problemy. Zaczęło się od odpisów aktywów, spadku wartości jednostek i odwrotu klientów od jednego z popularniejszych
Bardziej szczegółowoTest wskaźnika C/Z (P/E)
% Test wskaźnika C/Z (P/E) W poprzednim materiale przedstawiliśmy Państwu teoretyczny zarys informacji dotyczący wskaźnika Cena/Zysk. W tym artykule zwrócimy uwagę na praktyczne zastosowania tego wskaźnika,
Bardziej szczegółowolipiec 2017 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna
lipiec 2017 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna PORTFEL NALEŻNOŚCI POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW dr hab. Piotr Białowolski
Bardziej szczegółowolipiec 2016 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna
lipiec 2016 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna PORTFEL NALEŻNOŚCI POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW dr Piotr Białowolski lipiec
Bardziej szczegółowostyczeń 2015 r. PROJEKT BADAWCZY: KONFERENCJI PRZEDSIĘBIORSTW FINANSOWYCH W POLSCE ORAZ KRAJOWEGO REJESTRU DŁUGÓW Informacja sygnalna
styczeń 1 r. PROJEKT BADAWCZY: KONFERENCJI PRZEDSIĘBIORSTW FINANSOWYCH W POLSCE ORAZ KRAJOWEGO REJESTRU DŁUGÓW Informacja sygnalna PORTFEL NALEŻNOŚCI POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW STYCZEŃ 1 R. OPRACOWANIE:
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w I kwartale 2018 r.
Warszawa, dnia 29 czerwca 2018 r. Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2018 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe domów i biur maklerskich w 2008 roku 1
Warszawa, 2009.06.19 Wyniki finansowe domów i biur maklerskich w 2008 roku 1 W 2008 r. na wartość majątku i wyniki finansowe przedsiębiorstw maklerskich niekorzystny wpływ wywarły psychologiczne następstwa
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 25.06.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych przez
Bardziej szczegółowoRAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2012 R. DO 31 GRUDNIA 2012 R.
RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2012 R. DO 31 GRUDNIA 2012 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna II.
Bardziej szczegółowoFundusze ETF w Polsce październik 2012 r. (Exchange-traded funds in Poland October 2012)
1.1.12 2.1.12.1.12 4.1.12 5.1.12 8.1.12 9.1.12 1.1.12 11.1.12 12.1.12 15.1.12 16.1.12 17.1.12 18.1.12 19.1.12 22.1.12 2.1.12 24.1.12 25.1.12 26.1.12 29.1.12.1.12 1.1.12 listopada 212 r. Fundusze ETF w
Bardziej szczegółowoPoniżej przedstawiamy podsumowanie wyników poszczególnych rodzajów funduszy inwestycyjnych w 2010 roku. Fundusze akcji zarządzane przez polskie TFI
Poniżej przedstawiamy podsumowanie wyników poszczególnych rodzajów funduszy inwestycyjnych w 2010 roku. W 2010 roku już drugi rok z rzędu znacząca częśd funduszy odnotowała dodatnie stopy zwrotu. Utrzymująca
Bardziej szczegółowoPOLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW
INFORMACJA SYGNALNA PORTFEL NALEŻNOŚCI POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna 1 PORTFEL NALEŻNOŚCI
Bardziej szczegółowoFundusze ETF w Polsce sierpień 2012 r. (Exchange-traded funds in Poland August 2012)
1.8.12 2.8.12.8.12 6.8.12 7.8.12 8.8.12 9.8.12 1.8.12 1.8.12 14.8.12 16.8.12 17.8.12 2.8.12 21.8.12 22.8.12 2.8.12 24.8.12 27.8.12 28.8.12 29.8.12.8.12 1.8.12 28 września 212 r. Fundusze ETF w Polsce sierpień
Bardziej szczegółowostyczeń 2017 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna
styczeń 2017 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna PORTFEL NALEŻNOŚCI POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW dr hab. Piotr Białowolski
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1
Warszawa, 7 maja 2010 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1 Zakład Ubezpieczeń Społecznych w okresie od 19.05.1999 r. do 31.12.2009 r.
Bardziej szczegółowoCONSUMER CONFIDENCE WSKAŹNIK ZADOWOLENIA KONSUMENTÓW W POLSCE Q1 2016
CONSUMER CONFIDENCE WSKAŹNIK ZADOWOLENIA KONSUMENTÓW W POLSCE Q1 2016 Wskaźnik zadowolenia polskich konsumentów wyższy od europejskiej średniej, pierwszy raz od Q4 11 Po dwupunktowym spadku w Q4 15 wskaźnik
Bardziej szczegółowoZmiany na ekonomicznej mapie świata
Zmiany na ekonomicznej mapie świata Ryszard Petru Główny Ekonomista BRE Banku, Dyrektor Banku ds. Strategii i Nadzoru Właścicielskiego Starogard Gdański, 22.10.2010 1 Agenda Wschodząca Azja motorem światowego
Bardziej szczegółowoStudenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych DAX
DAX W dniu dzisiejszym niemiecki indeks DAX wciąż pozostający w zasięgu średnio i krótkoterminowego trendu wzrostowego zaliczył spadki. Środowe notowania rozpoczął na poziomie 77,3 (9 pkt powyżej wczorajszego
Bardziej szczegółowoW kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej.
W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu wśród funduszy przynoszących największe zyski najwięcej było tych inwestujących w Polsce.
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013
OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu
Bardziej szczegółowoDepartament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2017 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec r. W dniu marca r. Komisja
Bardziej szczegółowoMonitoring Branżowy. Analizy Sektorowe. Budżety JST 2015 * : koniec dotacji UE - regres w inwestycjach. Trendy bieżące.
Analizy Sektorowe 8 kwietnia 216 Budżety JST 215 * : koniec dotacji UE - regres w inwestycjach Trendy bieżące W 215 r., pomimo korzystnej koniunktury (wzrost dochodów z podatków PIT i CIT w sektorze JST
Bardziej szczegółowoOtwarte fundusze emerytalne (OFE) w Polsce: perspektywy dla rynku w 2013 roku po mocnym roku 2012
Otwarte fundusze emerytalne (OFE) w Polsce: perspektywy dla rynku w 2013 roku po mocnym roku 2012 Rok 2012 okazał się bardzo dobry dla polskich otwartych funduszy emerytalnych Polskie otwarte fundusze
Bardziej szczegółowopaździernik 2016 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna
październik 2016 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna PORTFEL NALEŻNOŚCI POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW dr Piotr Białowolski
Bardziej szczegółowoFOLIA POMERANAE UNIVERSITATIS TECHNOLOGIAE STETINENSIS Folia Pomer. Univ. Technol. Stetin. 2010, Oeconomica 284 (61),
FOLIA POMERANAE UNIVERSITATIS TECHNOLOGIAE STETINENSIS Folia Pomer. Univ. Technol. Stetin. 2010, Oeconomica 284 (61), 137 144 Beata Szczecińska OCENA BEZPIECZEŃSTWA FINANSOWEGO WYBRANYCH PRZEDSIĘBIORSTW
Bardziej szczegółowoZadłużenie Skarbu Państwa 3/2015 Biuletyn miesięczny
Warszawa, 2 maja 215 r. Zadłużenie Skarbu Państwa 3/215 Biuletyn miesięczny Zadłużenie Skarbu Państwa (SP) na koniec marca 215 r. wyniosło 86.423,2 mln zł, co oznaczało: wzrost o 3.62, mln zł (,5%) w marcu
Bardziej szczegółowoDziałalność biur i domów maklerskich oraz banków powierniczych w 2007 roku 1
Warszawa, 2008.06.20 Działalność biur i domów maklerskich oraz banków powierniczych w 2007 roku 1 Na wyniki przedsiębiorstw maklerskich, podobnie jak innych instytucji rynku kapitałowego, korzystny wpływ
Bardziej szczegółowopaździernik 2017 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna
październik 2017 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna PORTFEL NALEŻNOŚCI POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW dr hab. Piotr Białowolski
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r.
Warszawa, dnia 30 czerwca 2017 r. Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoBranża leasingowa napędza rozwój MŚP. W ubiegłym roku sfinansowała 58,1 mld zł inwestycji
Branża leasingowa napędza rozwój MŚP. W ubiegłym roku sfinansowała 58,1 mld zł inwestycji data aktualizacji: 2017.02.01 58,1 mld zł wyniosła łączna wartość aktywów sfinansowanych przez firmy leasingowe
Bardziej szczegółowoBank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).
Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Bank of America jeden z największych banków świata. Pod względem wielkości aktywów zajmuje 3.
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 21.10.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych
Bardziej szczegółowoFundusze ETF w Polsce listopad 2012 r. (Exchange-traded funds in Poland November 2012)
2.11.12 5.11.12 6.11.12 7.11.12 8.11.12 9.11.12 12.11.12 1.11.12 14.11.12 15.11.12 16.11.12 19.11.12 2.11.12 21.11.12 22.11.12 2.11.12 26.11.12 27.11.12 28.11.12 29.11.12.11.12 1 grudnia 212 r. Fundusze
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/1/2014
OPIS FUNDUSZY OF/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING AKCJI 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING STABILNEGO
Bardziej szczegółowo01. SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA KONIEC MARCA. Biuletyn Funduszy Inwestycyjnych
SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA KONIEC MARCA. W kontekście napływów do detalicznych funduszy inwestycyjnych marzec okazał się miesiącem zbliżonym do lutego. Saldo nabyć nad umorzeniami osiągnęło
Bardziej szczegółowoTabela 1. Podobieństwo wskazane przez JSA we fragmencie w badaniu nr X przy współczynniku podobieństwa 80%.
Tabela 1. Podobieństwo wskazane przez JSA we fragmencie 3.1.1 w badaniu nr X przy współczynniku podobieństwa 80%. Tekst z pracy dyplomowej [3.1.1 ] Indywidualne konta emerytalne oraz indywidualne konta
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012
OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu
Bardziej szczegółowoKoniunktura na kredyty
Marzec PENGAB =. Wskaźnik Ocen. +. Wskaźnik Prognoz. -. -. Koniunktura na kredyty Index Pengab / / / Pengab wartość trendu cyklu / / / / / Ocena kredyty osób indywidualnych / / / / / / / / / / / / Listopadowy
Bardziej szczegółowoWYSOKI POTENCJAŁ MAŁYCH I MIKRO PRZEDSIĘBIORSTW - USA, AKTUALNA SYTUACJA
ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa 22.01.2018 r. WYSOKI POTENCJAŁ MAŁYCH I MIKRO PRZEDSIĘBIORSTW - USA, AKTUALNA SYTUACJA Dla tych, którzy:
Bardziej szczegółowoStudenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
Wydarzeniem dnia na rynku międzynarodowym były decyzje ECB oraz Banku Anglii odnośnie stóp procentowych. Decyzje władz monetarnych okazały się być zgodne z oczekiwaniami rynku i ECB pozostawił stopy procentowe
Bardziej szczegółowoZmiany w działalności innowacyjnej przedsiębiorstw w województwie kujawsko-pomorskim w okresie światowego kryzysu ekonomicznego
Barometr Regionalny Nr 4(26) 2011 Zmiany w działalności innowacyjnej przedsiębiorstw w województwie kujawsko-pomorskim w okresie światowego kryzysu ekonomicznego Maria Kola-Bezka Uniwersytet Mikołaja Kopernika
Bardziej szczegółowoPRZYSZŁOŚĆ / POTĘGA KRAJÓW WSCHODZĄCYCH
PRZYSZŁOŚĆ / POTĘGA KRAJÓW WSCHODZĄCYCH 50 % światowego produktu brutto generowane jest w ramach krajów wschodzących. Wnioski same się nasuwają. Warto inwestować w rosnące przedsiębiorstwa oraz przybierające
Bardziej szczegółowoANALIZA LICZBY ETATÓW ASYSTENCKICH I KWOT PRZEZNACZONYCH NA ICH WYNAGRODZENIA W BUDŻECIE SĄDOWNICTWA POWSZECHNEGO NA PRZESTRZENI LAT
ANALIZA LICZBY ETATÓW ASYSTENCKICH I KWOT PRZEZNACZONYCH NA ICH WYNAGRODZENIA W BUDŻECIE SĄDOWNICTWA POWSZECHNEGO NA PRZESTRZENI LAT 2010-2015. I. Cel analizy. Celem analizy jest próba odpowiedzi na pytania:
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia dziewięćdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2016 r.) oraz prognozy na lata 2017 2018
Bardziej szczegółowoDepartament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 201 r. W dniu 22 marca
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY W LUTYM 2012 R.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dnia 12 kwietnia 2012 r. BILANS PŁATNICZY W LUTYM 2012 R. Miesięczny bilans płatniczy został oszacowany przy wykorzystaniu danych z
Bardziej szczegółowonewss.pl Raport tygodniowy Inwestycje.pl: Superlokaty odchodzą do lamusa
Banki reagują na trzecią obniżkę stóp procentowych przez RPP. Dwucyfrowe zyski z lokat są już tylko wspomnieniem. Poszukujący sensownego zysku mogą rozważyć inwestycję w struktury. Co w ciągu minionego
Bardziej szczegółowoBanki spółdzielcze i zrzeszające, I kwartał 2017 r.
Banki spółdzielcze i zrzeszające, I kwartał 2017 r. Podsumowanie banki spółdzielcze Na koniec marca 2017 r. działało 558 banków, w tym 355 było zrzeszonych w BPS SA w Warszawie, a 201 w SGB-Banku SA w
Bardziej szczegółowoKomentarz do rynku złota. Założenia i prognozy Zarządzających Funduszami Investors TFI
Komentarz do rynku złota Założenia i prognozy Zarządzających Funduszami Investors TFI Maj 2012 Fundamenty rynku złota Zdaniem zarządzających w Investors Towarzystwie Funduszy Inwestycyjnych S.A. jednym
Bardziej szczegółowoINWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH W 2009 ROKU
GPW 2007 NOWA JAKOŚĆ INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH W 2009 ROKU - podsumowanie 1 RYNEK AKCJI W 2009 ROKU średnia wartość transakcji w 2009 roku wyniosła 12,9 tys. zł; jest to najniższa wartość transakcji
Bardziej szczegółowo5 lat funduszu Lyxor WIG20 UCITS ETF na GPW w Warszawie rynek wtórny
25 wrzesień 215 r. 5 lat funduszu Lyxor WIG2 UCITS ETF rynek wtórny 22 września 215 r. minęło dokładnie pięć lat od momentu wprowadzenia do obrotu giełdowego tytułów uczestnictwa subfunduszu Lyxor WIG2
Bardziej szczegółowoDochody i wydatki sektora finansów publicznych w województwie podkarpackim
Dochody i wydatki sektora finansów publicznych w województwie podkarpackim Rzeszów, Październik 2013 I. DOCHODY 1 A: Podsektor centralny 1) obecnie województwo przekazuje dochód do sektora finansów publicznych
Bardziej szczegółowoBANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2014 rok i podział zysku Warszawa, 22 czerwca 2015 Otoczenie makroekonomiczne % r/r, pkt proc. 7.0 5.0 3.0 1.0-1.0-3.0-5.0 Gospodarka stopniowo przyspiesza Wzrost
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w IV kwartale 2013 r.
Bilans płatniczy Polski w IV kwartale 2013 r. Warszawa, dnia 31 marca 2014 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoGŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2014 r. 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 24 października 2014 r. Informacja sygnalna WYNIKI BADAŃ GUS Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe domów i biur maklerskich w I półroczu 2009 roku 1
Warszawa,16 października 2009 r. Wyniki finansowe domów i biur maklerskich w I półroczu 2009 roku 1 Dane te prezentują wyniki finansowe 42 domów i 7 biur maklerskich (przed rokiem 39 domów i 6 biur maklerskich)
Bardziej szczegółowoGŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2013 roku 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 25 października 2013 r. Informacja sygnalna WYNIKI BADAŃ GUS Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw
Bardziej szczegółowoKIEPSKIE OCENY - DOBRE PROGNOZY
KIEPSKIE OCENY - DOBRE PROGNOZY Pierwszy tegoroczny pomiar koniunktury bankowej został przeprowadzony w dniach -7 stycznia, na próbie placówek, reprezentujących wszystkie typy banków krajowych. Wyniki
Bardziej szczegółowoINFORMACJA DOTYCZĄCA DZIAŁALNOŚCI DOMÓW MAKLERSKICH I BANKÓW PROWADZĄCYCH DZIAŁALNOŚĆ MAKLERSKĄ
INFORMACJA DOTYCZĄCA DZIAŁALNOŚCI DOMÓW MAKLERSKICH I BANKÓW PROWADZĄCYCH DZIAŁALNOŚĆ MAKLERSKĄ NA KONIEC 2001 ROKU ORAZ NA KONIEC I PÓŁROCZA 2002 R. WARSZAWA, 25 października 2002 r. Wstęp Raport poświęcony
Bardziej szczegółowoAnaliza rynku brokerskiego w Polsce w latach
Analiza rynku brokerskiego w Polsce w latach 27-214 Celem poniższej analizy jest przedstawienie sytuacji na rynku ubezpieczeń w Polsce w okresie od 27 do 214 r. ze szczególnym uwzględnieniem brokerów i
Bardziej szczegółowoZysk z Inwestycji. Czas i perspektywa, najlepsze praktyki
Zysk z Inwestycji Czas i perspektywa, najlepsze praktyki Fundusze Inwestycyjne Otwarte (FIO) Akcji, Zrównoważone Stabilnego Wzrostu FIO AKCJI FIO ZRÓWNOWAŻONE FIO STABILNEGO WZROSTU GWIAZDY RANKINGÓW Fundusze
Bardziej szczegółowoKBC Globalny Ochrony 90 Listopad. mbank.pl
KBC Globalny Ochrony 90 Listopad mbank.pl 801 300 800 Zmienność rynków ryzyko straty ale także szansa na wysoki zysk Grupa KBC stawia na konieczność zapewnienia bezpieczeństwa zainwestowanego kapitału,
Bardziej szczegółowoPlan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania
Departament Długu Publicznego Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania Listopad 2014 NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE Miesięczny kalendarz emisji... 2 Komentarze MF... 8 ul.
Bardziej szczegółowoNajnowsze tendencje w stymulowaniu inwestycji i pozyskiwaniu inwestorów
POLSKA AGENCJA INFORMACJI I INWESTYCJI ZAGRANICZNYCH Najnowsze tendencje w stymulowaniu inwestycji i pozyskiwaniu inwestorów Lublin, 17 maja 2010 r. Sytuacja na globalnym rynku inwestycyjnym kończący się
Bardziej szczegółowoInformacja o sytuacji finansowej FUS za okres styczeń wrzesień 2018 r.
Informacja o sytuacji finansowej FUS za okres r. Zestawienie przychodów i kosztów FUS (w tys. zł) upływ czasu: 75,0% Wyszczególnienie Plan r. Wykonanie r. % wykonania planu Stan Funduszu na początek okresu
Bardziej szczegółowoFrancuski sektor łodzi rekreacyjnych 2015-09-07 14:17:04
Francuski sektor łodzi rekreacyjnych 2015-09-07 14:17:04 2 Branża łodzi rekreacyjnych stanowi mocną stronę francuskiego handlu zagranicznego. Od roku 2011 sektor ten osiąga regularne nadwyżki, zwłaszcza
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2015
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Bardziej szczegółowoIstnieje duże prawdopodobieństwo, że indeks będzie w dniu jutrzejszym nadal niewiele zwyżkował. Wciąż należy pamiętać o poziomie 4015,5, który
Handel podczas czwartkowych notowań miał względnie spokojny charakter. Z pośród głównych parkietów Europy największe zwyżki odnotował indeks STOXX50 (stopa zwrotu wyniosła 1,74%). DAX W czasie dzisiejszej
Bardziej szczegółowoA.Światkowski. Wroclaw University of Economics. Working paper
A.Światkowski Wroclaw University of Economics Working paper 1 Planowanie sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży deweloperskiej Cel pracy: Zaplanowanie sprzedaży spółki na rok 2012 Słowa kluczowe:
Bardziej szczegółowoWiosenna prognoza na lata : w kierunku powolnego ożywienia gospodarczego
KOMISJA EUROPEJSKA KOMUNIKAT PRASOWY Wiosenna prognoza na lata 2012-13: w kierunku powolnego ożywienia gospodarczego Bruksela 11 maja 2012 r. W związku ze spadkiem produkcji odnotowanym pod koniec 2011
Bardziej szczegółowoRAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R.
RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna II.
Bardziej szczegółowostyczeń 2016 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna
styczeń 2016 r. Projekt badawczy: Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce oraz Krajowego Rejestru Długów Informacja sygnalna PORTFEL NALEŻNOŚCI POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW dr Piotr Białowolski styczeń
Bardziej szczegółowoPolski rynek dóbr luksusowych jest już wart prawie 24 mld zł i szybko rośnie
Polski rynek dóbr luksusowych jest już wart prawie 24 mld zł i szybko rośnie data aktualizacji: 2018.12.05 W 2017 roku już blisko 195 tys. Polaków zarabiało miesięcznie powyżej 20 tys. zł brutto, z czego
Bardziej szczegółowoInformacja o wstępnych wynikach Grupy Banku Millennium po trzech kwartałach 2005 roku
5 Informacja o wstępnych wynikach Grupy Banku Millennium po trzech kwartałach 2005 roku Warszawa,13.10.2005 Zarząd Banku Millennium ( Bank ) informuje, iż po trzech kwartałach 2005 roku skonsolidowany
Bardziej szczegółowoStudenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych DAX
DAX Po dwóch dniach wzrostów, na niemieckim parkiecie odnotowano niewielkie zniżki. Indeks zakończył bowiem dzień na poziomie 7506,5 wobec otwarcia 752,. Notowania przyniosły testowanie oporu z poziomu
Bardziej szczegółowoPonad 400 mln zł zarobiły na czysto giełdowe przedsiębiorstwa kontrolowane przez kieleckiego miliardera.
Ponad 400 mln zł zarobiły na czysto giełdowe przedsiębiorstwa kontrolowane przez kieleckiego miliardera. Ponad 400 mln zł zarobiły na czysto giełdowe przedsiębiorstwa kontrolowane przez kieleckiego miliardera.
Bardziej szczegółowoLogistyka - nauka. Polski sektor TSL w latach Diagnoza stanu
Adiunkt/dr Joanna Brózda Akademia Morska w Szczecinie, Wydział Inżynieryjno-Ekonomiczny Transportu, Instytut Zarządzania Transportem, Zakład Organizacji i Zarządzania Polski sektor TSL w latach 2007-2012.
Bardziej szczegółowoKapitał zagraniczny. w województwie lubelskim i Lublinie
Kapitał zagraniczny w województwie lubelskim i Lublinie SPIS TREŚCI 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. PODMIOTY Z UDZIAŁEM KAPITAŁU ZAGRANICZNEGO... 4 PODMIOTY Z UDZIAŁEM KAPITAŁU ZAGRANICZNEGO WG PRZEDZIAŁÓW ZATRUDNIENIENIA...
Bardziej szczegółowo